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Aula 02 – Conceito de projeto – mercado futuro – Matemática Financeira 2.

Aspectos Teóricos. Youtube: https: https://youtu.be/hz8F6vvFj1Y

Duração 26:01 minutos.
1. Conceitos de projeto
1.4. Escolha de projeto de investimento
1.5. Estudo de caso
2. Estudo de mercado
2.1 A mensuração da demanda
-----------------------------------------------------------------------------------
1.4. Escolha de projeto de investimento

Tipos de projeto:
a) Projeto de Substituição: troca de equipamentos ou instalações desgastadas por NOVAS
unidades;
b) Projeto de Modernização: melhoria de eficiência e produtividade na comercialização;
c) Projeto de Expansão: para atender uma demanda crescente dos produtos da empresa;
d) Projeto de Lançamento de Produto: objetivando aumento nas vendas da empresa;
e) Projeto Estratégico: investir em NOVAS áreas de oportunidade, incluindo alteração de sua
atividade principal;
f) Projeto Obrigatório: para atender exigências governamentais; ambientais, sindicais;
g) Projeto Intangível: não serve para comprar nenhum ativo fixo, desenvolvimento de novos
talentos, recreação de funcionários;
h) Projeto Financeiro: expectativa de receber retornos monetários futuros. Também temos:
ações, debentures de outras empresas. Diminuição do custo do capital, mudando as fontes
de financiamentos da empresa. Utilização de Leasing em vez de financiamentos na empresa
para adquiri ativos.

1.5. Estudo de caso

Vamos apresentar o fluxo de caixa livre para o acionista (FCLA) para um projeto financiado com recursos próprios

Extraído do livro Titman – Avaliação de Projetos – página 64. Empresa J.C. Crawford para o centro de
distribuição regional (sul da Flórida - USA).

Planilha A – Premissas e previsões.

1. Taxa de crescimento de vendas 10%

2. Margem de lucro bruto = lucro bruto / vendas 30%
3. Despesas operacionais = despesas ANTES da 20%
depreciação / vendas
4. Alíquota de imposto 30%
5. Investimento de capital / vendas 40% (da variação prevista nas vendas)
6. Capital de giro líquido / vendas 15% (da variação prevista nas vendas)
7. Vendas no ano base para 2007 $ 1.000.000
8. Prazo de depreciação do ativo fixo (CAPEX) 10 anos
9. Método de depreciação Linear
10. Investimento inicial em ativo fixo $ 400.000
11. Necessidade inicial de NOVO capital de giro $ 150.000
12. Índice de endividamento (dívida / ativos) desejado 0,0%
13. Taxa de juros (empréstimo) 10%
14. Valores residuais (capital de giro e ativo fixo) Valor contábil no ano 2001

Planilha B – Demonstrações de resultados proforma

Demonstrativo 2007 2008 2009 2010 2011

de resultados
Vendas $ 1.000,00 $ 1.100,00 $ 1.210,00 $ 1.33100 $ 1.464,10
Custo das (700,00) (770,00) (847,00 (931,70) (1.24,87)
mercadorias
vendidas
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Lucro Bruto 300,00 330,00 363,00 399,30 439,23

Despesas (200,00) (220,00) (242,00) (266,20) (292,82)
operacionais
antes da
depreciação
Despesas de (40,00) (44,00) (48,40) (53,24) (58,56)
depreciação
LAIIR – lucro 60,00 66,00 72,60 79,86 87,85
antes do
imposto
Despesas com - - - - -
juros
Receita antes 60,00 66,00 72,60 79,86 87,85
dos impostos
Impostos (18,00) (19,80) (21,78) (23,96) (26,35)
Lucro líquido $ 42,00 $ 46,20 $ 50,82 $ 55,90 $ 61,49

Planilha C – Balanço patrimonial pro forma

Balanço 2006 2007 2008 2009 2010 2011

patrimonial ($
5.000)
Capital de giro $ 150,00 $ 165,00 $ 181,50 $ 199,65 $ 219,62 $ 219,62
líquido
Ativo fixo 400,00 440,00 484,00 532,40 585,64 585,64
bruto
Menos - (40,00) (84,00) (132,20) (185,64) (244,20)
depreciação
(acumulados)
Ativo fixo $ 550,00 $ 565,00 $ 581,50 $ 599,65 $ 619,62 $ 561,05
líquido
Endividament $- $- $- $- $- $-
o oneroso
Capital próprio $ 550,00 $ 565,00 $ 581,50 $ 599,65 $ 619,62 $ 561,05
Passível $ 550,00 $ 565,00 $ 581,50 $ 599,65 $ 619,62 $ 561,05
exigível

Planilha D – Fluxos de caixa livres para o acionista

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Lucro líquido $- $ 42,00 $ 46,20 $ 50,82 $ 55,90 $ 61,49
Mais depreciação - 40,00 44,00 48,40 53,24 58,56
e amortização
Menos aquisição (400,00) (40,00) (44,00) (48,40) (53,24) 341,44
de imobiliário
Menos mudanças (150,00) (15,00) (16,50) (18,15) (19,97) 219,62
no capital de giro
líquido
Menos - - - - - --
amortização do
principal
Mais entrada de - - - - - -
caixa de novos
investimentos
Igual Fluxo de ($ 550,00) $ 27,00 $ 29,70 $ 32,67 $ 35,94 $ 681,11
Caixa Livre para o
Acionista
 3

Igual Fluxo de ($ 550.000) $ 27.000 $ 29.700 $ 32.670 $ 35.940 $ 681.110

Caixa Livre para o
Acionista

O investimento proposto requer um investimento inicial de $ 550.000, composto por $ 400.000 de ativos
fixos, e adicional de $ 150.000 em capital de giro (27,27%).
Esse projeto prevê gerar $ 1.000.000 em receitas durante o 1º ano de operação, e deve crescer 10% ao
ano, ao longo de 5 anos. A necessidade da empresa por bens imobiliários (fábrica e equipamento) e capital de giro
crescerá a uma taxa de 40%, e de crescimento nas vendas de 15%.

2. Estudo de Mercado

2.4. A mensuração da demanda

No processo de detecção, avaliação, preparação de propostas de investimentos, os setores da empresa

buscam sempre as melhores oportunidades de mercado.
Todos os participantes estão sempre bem informados sobre o que os outros estão fazendo, prevendo o
cenário futuro. Com a entrada de novas empresas, o lucro econômico das empresas que já operavam será reduzido.
As empresas abandoam os setores com prejuízo.

Tem-se a Criação de Valor: obtidas da análise da diferença entre a realidade e as consequências das
empresas que optarem num mercado de concorrência perfeita.

O valor de um ativo é dado por

n n
Lt Rt −Ct
V . E .=∑
t=1 ( ( 1+k ) t
) (
=∑
t =1 ( 1+k )t )
Onde k = taxa requerida ou custo de oportunidade.

Utilizando o exemplo anterior. (Tabela B – lucro líquido)

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Lucro líquido $- $ 42,00 $ 46,20 $ 50,82 $ 55,90 $ 61,49
Lt $ 42.000 $ 46.200 $ 50.820 $ 55.900 $ 61.490

K = alíquota do imposto = 30% (Tabela A).

n n
Lt
Rt −C t
V . E .=∑
t=1 ( 1+ k ) ( ) (
t=1 ( 1+k )
tt
=∑
)
42000 46200 50820 55900 61490
V . E .= + + + +
1+30 % 1+30 % 1+30 % 1+30 % 1+30 %
256410
V . E .= =197.238,4615
1,3
V . E . ≅ $ 197.238,46

Uma condição para criar valor é ter uma vantagem competitiva, ou afastar os produtos da empesa das
premissas de concorrência perfeita, de forma que se consiga fixar o preço de produtos diferenciados reconhecidos
pela sua qualidade, pelos serviços prestados, ou atendendo segmentos exclusivos do mercado.
4
 5

Matemática Financeira 2 – Rendas – amortização de empréstimos – planilhas eletrônicas.

Youtube ⟹ tempo = 36:42 minutos.

https://youtu.be/pdpynztDFvI
068. (Prova 2014). Um equipamento industrial orçado em R$ 460.000,00 é vendido com 20% de entrada
e o saldo restante em (1+8) pagamentos mensais e iguais. Para uma taxa de financiamento estimada em
0,94% a. m., então o valor aproximado de cara prestação é:

( ) a) R$ 41.928,72
( ) b) R$ 42.435,74
( ) c) R$ 43.102,38
( ) d) R$ 44.098,13
( ) e) R$ 45.103,97

(Vale 1 ponto) PV =460.000−20 % . 460.000↔ PV =0,80 . 460.000 ↔ PV =368.000

Resolução

f reg CLX n=1+8 →1 ª parcela no ato ∴ BEGIN

g begin 7
−n
1− (1+i )

{
368000 +/- PV
PV =PMT . ( 1+i )
9 n i
0,94 i 1−( 1+0,94 % )−9
PMT 42.435,74161 368.000=PMT . ( 1+0,94 % )
0,94 %

Letra B 368.000 ≅ PMT .8,671935170 ↔ PMT ≅ 42.435,74160

073. (Prova 2009) Certo produto avaliado em R$ 630,00 é vendido com 25% de entrada e o saldo em 6
prestações mensais. Para uma taxa de 1,35% a. m., determinar:
a) o valor efetivamente financiado;
b) o diagrama fluxo de caixa ilustrando essa operação;
c) o valor de cada prestação desse financiamento.

Resolução

a ¿ PV =630−25 % .630 ↔ PV =630−157,50 ↔ PV =R $ 472,50

←−−−−PMT −−−−−−→ Na HP 12 c
b) ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ f reg
------0-----1-----2------3------4------5------6----⟹ meses g end
↓ 472,50 +/- PV
PV = 472,50
6 n
Omisso ⟹ END 1,35 i
PMT 82,51251340
c) 1−( 1+i )−n PMT ≌ R$ 82,51
PV =PMT .
n
−6
1−( 1+ 1,35 % )
472,50=PMT .
1,35 %
472,50 ≅ PMT . 5,726404163
PMT ≅ 82,51251340
PMT ≌ R $ 82,51
 6

134. Um veículo usado é vendido em (1+10) parcelas mensais e iguais de R$ 2.782,16. Para uma taxa de
juros estimada em 1,34% a. m. para esse financiamento, determinar:

a) o preço à vista desse veículo; b) o preço à vista desse veículo, se essas prestações
começarem após 75 dias do início desse financiamento.

Resolução

a)
1−( 1+i )−n
PV =PMT . . ( 1+ i ) f reg
i
g Begin
begin
−11 2.782,16 PMT
1−( 1+ 1,34 % )
PV =2.782,16 . . ( 1+ 1,34 % ) 1,34 i
1,34 % 11n
PV ≅ 28.279,65236 PV −28.279,65236
PV ≅ R $ 28.279,65
b)

−n −28.279 .65236 enter

1−( 1+i ) −m
PV =PMT . . ( 1+i )( 1+i ) STO 01
i
1,034 enter
begin
−11
ou 2,5+ ¿− y x
1− 1+ 1,34 %
( ) −2,5
PV =2.782,16 . . ( 1+ 1,34 % )( 1+1,34 % ) 0.9198111enter
1,34 % RCL 1−28.279,65236 x
PV ≅ 28.279,65236 . 0,9198111 −26.011,93856
PV ≅ R $ 26.011,94 PV ≅ R $ 26.011,94

135. Certo maquinário industrial avaliado em R$ 620.000,00 é adquirido com 30% de entrada e o saldo
restante em (1+23) parcelas mensais e iguais de R$ 13.950,00, e mais 4 parcelas semestrais de R$ MM.
Para uma taxa de juros praticada em 0,74% a. m., então o valor de cada parcela semestral desse
produto, aproximadamente, é:

( ) a) R$ 34.481,27
( ) b) R$ 34.319,76
( ) c) R$ 35.204,87
( ) d) R$ 35.144,96
( ) e) R$ 35.093,08

PV = PV
⏟1 + PV
⏟2
Sugestões: 620 mil = entrada + PV; . A taxa semestral ( 1+i )1=( 1+0,74 % )6.
mensais semestrais

Resolução
−24
1−( 1+ i )

{ {
1 6 PV =PMT . ( i ) begin
( 1+i ) =( 1,0074 ) i Entrada=30 % .620
−24
1+i ≅ 1,045229550 1− (1+ 0,74 % ) entrada=186.186,00
i≅ 0,04522955 ↔ i≅ 4,5229550 % a . s PV =13950. ( 1+0,74 % ) ¿
0,74 %
PV ≅ 307.984,2480
 7

1−( 1+i )−n

PV =PMT .
end
620.000=186.186+307.984,2480+ PV 2 i
620.000=494.170,2480+ PV 2 → 1−( 1+ 4,5229550 % )
−4
125.829,7520=PMT .
PV 2=125.829,7520 4,5229550 %
PMT ≅ 35.093,08380
136. Visando uma viagem aos Alpes Suíços com o custo total estimado em US$ 15.300,00 para daqui a
12 meses, Eduardo vai depositar 12 parcelas mensais. Para uma taxa de juros utilizada em 0,51% a. m.,
então o valor de cada prestação, aproximadamente, é:

( ) a) US$ 1.225,84
( ) b) US$ 1.239,63
( ) c) US$ 1.245,67
( ) d) US$ 1.253,79
( ) e) US$ 1.261,15

Resolução

( 1+i )n−1
FV =PMT . f reg
i
12 g End
( 1+0,51 % ) −1 15300+¿−FV
15300=PMT . ↔
0,51 % 0,51i
15300 ≅ PMT . 12,34238843 12 n
PMT ≅ 1.239,630410 PMT 1.239,630410
¿ Omisso → END

137. Maria Cecília deseja organizar um Plano de Previdência Privada para ter após 13 anos
R$1.200.000,00. Para uma taxa de juros estimada em 0,55% a. m., determinar:
b) o valor de cada prestação, se essas
a) o valor de cada parcela mensal a ser depositada
parcelas se iniciarem após 45 dias do início
dessa operação financeira.
f reg
g End
(1+i )n−1 1+0,55 % 13 x 12 PMT ≅ 4.878,405049
FV =PMT . ( ) −1 1.200 .000+ ¿−FV
i 1.200.000=PMT . ¿ PMT ≅ R $ 4.878,41 ¿ ↔
0,55 % 0,55i
¿ Omisso → END
156 n
PMT 4.878,405049
1
( 1+0,55 % ) 2 =1,002746229

( 1+i )n −1 m ⤌ PMT ⤍
FV =PMT . . (1+i )m
i ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑
1
( 1+ 0,55 % )13 x 12−1 ---0---1--- 2-- 2---3---4---...155---156---157-⤍ meses
b ¿ 1.200 .000=PMT . 0,55 %
. ( 1+0,55 % )
↓
1.200 .000=PMT .246,6575576 FV
PMT ≅ 4.865,044524
PMT ≅ R $ 4.865,04

138. São apresentadas duas opções de negócio para um investidor em Fundo de Ações:
I) investir R$ 600,00 com 4 retornos mensais, iguais, e subsequentes de R$ 192,00;
II) investir R$ 800,00 com 3 retornos mensais, iguais, e subsequentes de R$ 305,00. $
 8

Para uma taxa de mercado igual a 0,68 % a.m., determinar:

a) o valor presente líquido (N.P.V.) de cada opção;

b) a taxa interna de retorno (I.R.R.) de cada opção;
c) o melhor negócio na ótica do investidor.

Resolução:
meses
a)
NPV =net present value=valor presente líquido
NPV = ( retorno do negócio )− (investimento inicial )
NPV I =( CF 1 ( 1+ i )−1+CF 2 . ( 1+i )−2+ CF 3 . ( 1+i )−3 +CF 4 . ( 1+i )−4 ) −( CF 0 )
−1 −2 −3 −4
NPV I =( 192. ( 1+0,68 % ) +192. ( 1+0,68 % ) +192. ( 1+ 0,68 % ) +192. ( 1+0,68 % ) ) −( 600 )
NPV I ≅ 155,1194714
Passos na HP 12C Passos na HP 12C
⤌ 192 ⤍
f reg CLX f reg CLX
↑ ↑ ↑ ↑
---0---1---2---3---4---⤍ meses 0,68 i 0,68 i
↓ g 600 +/- CF0 PV g 600 +/- CF0 PV
600 g 192 CFj PMT g 305 CFj PMT
g4 Nj FV g3 Nj FV
Assim NPV I ≅ R $ 155,12 acima da expectativa
f NPV PV f NPV PV
Assim NPV ≅ R $ 302,70 acima da expectativa 155,1194714 302,6956070
II

Como NPVII > NPVI ⟺ II é a melhor opção.

a)
Passos na HP 12C Passos na HP 12C
f reg CLX f reg CLX
IRR I ≅ 10,67 % a . m.
0,68 i
IRR II ≅ 42,04 %a.m.
g 600 +/- CF0 PV g 600 +/- CF0 PV
IRR II > IRR I
g 192 CFj PMT g 305 CFj PMT
g4 Nj FV g3 Nj FV II é a melhor
f IRR FV f IRR fV
10.66152573% a.m. 42,04170836% a.m.

139. Para investir no segmento do mercado de ações, Mateus pretende aplicar R$ 30.000,00 e encontra
duas diferentes opções. Para a taxa de 0,61% a. m., pede-se:

a) obter a taxa trimestral equivalente;

b) o valor presente líquido (N.P.V.) de cada opção;
c) indicar a melhor opção de negócio para Mateus.
n n2
Sugestão:
( 1+ i1 ) 1=( 1+i 2 )

{ ¿ 6 parcelas mensais de R $ 5.820,00¿ II ¿ 4 parcelas trimestrais de R $ 8680,00¿

Resolução

n n f reg CLX f reg CLX

( 1+i1 ) =( 1+i2 )
1 2

0,61 i 1,84118857 i
( 1+i )1=( 1+ 0,61 % )3
30.000 +/- g CF0 PV 30.000 +/- g CF0 PV
a ¿ 1+i ≅ 1,018411857 5820 g CFj PMT 8680 g CFj PMT
i ≅ 0,018411857
i ≅ 1,8411857 % a .t . 6 g Nj FV 4 g Nj FV
1 trimestre=3 meses f NPV 4.186,421042 f NPV 3.178,856457

NPVI ≅ R$ 4.186,42
 9

c) NPVI > NPVII ⟹ a melhor opção é a I.

140. Um empreendimento num fundo do agronegócio, indica investir R$ 2.990,00 hoje, para obter
dividendos, em relação à hoje, de R$ 510,00 após 6 meses, R$ 1.020,00 após 12 meses, e R$ 1.710,00
após 18 meses.

a) a taxa interna de retorno (IRR) obtida é, aproximadamente:

( ) 1). IRR  1,53% a.m.

( ) 2). IRR  0,57% a.m.
( ) 3). IRR  3,05% a.m.
( ) 4). IRR  1,48% a.m.
( ) 5). IRR  0,44% a.m.

b) o valor presente líquido (NPV) para uma taxa de mercado igual a 0,75 % a.m. é,
aproximadamente:

( ) 1). NPV  R$ 140,00 acima da expectativa

( ) 2). NPV  R$ 75,03 abaixo da expectativa
( ) 3). NPV  R$ 68,48 acima da expectativa
( ) 4). NPV  R$ 209,50 abaixo da expectativa
( ) 5). NPV  R$ 78,00 acima da expectativa

Sugestões: -------0-------1-------2--------3--------4------- semestres n n2

( 1+ i1 ) 1=( 1+i 2 )
(Vale 1 ponto).

Resolução
HP 12 c
a) f reg CLX
510 1020 1710
↑ ↑ ↑ 2990 g CF0 +/- PV
--------------0---------1-----------2----------3--------4------- semestres 510 g CFj PMT
↓
1020 g CFj PMT
2990
1710 g CFj PMT
f IRR FV 3,459603720% a.s.

( 510. ( 1+i )−1+1020. ( 1+i )−2+ 1710. ( 1+i )−3 ) −2990=0

1 semestre = 6 meses
n n
( 1+i 1 ) =( 1+i2 )
1 2

{ ( 1+ 3,459603720% )1=( 1+i )6

1
1 6
[ ( 1+ 3,459603720% ) ] =[ ( 1+i ) ]
[ 1,03459603720 ]0,1666 … =1+i
1,005684604 ≅ 1+i
i≅ 0,005684604 a .m .↔ i ≅ 0,5684604 % a. m
1
6 6
 10

b)
1 semestre = 6 meses
n n
( 1+i1 ) =( 1+i 2 )
1 2

{ ( 1+i )1=( 1+0,75 % )6

1+i ≅ 1,045852235
i≅ 0,045852235 a . s ↔i ≅ 4,5852235 % a. s .
HP 12 c
f reg CLX
4,5852235 i
2990 g CF0 +/- PV
510 g CFj PMT
1020 g CFj PMT
1710 g CFj PMT
f NPV PV - 75,02948937

141. Thiago possui duas opções de investimentos para a taxa i = 0,74% a.m, conforme os diagramas, em
R$, abaixo.

55 55 55 55 48 48 48 48
       
I ) ---0------1------2------3------4------5----- n (meses) II ) -----0------1------2------3------4------5----- n
(meses)
 
210 180

Calculando-se o valor periódico uniforme (V.P.U.) para ambas as opções, temos que:

( ) a) V.P.U.I  R$ 2,93; V.P.U.II  R$ 5,30 e II é a melhor opção de negócio;

( ) b) V.P.U.I  R$ 1,53; V.P.U.II  R$ 2,17 e II é a melhor opção de negócio;
( ) c) V.P.U.I  R$ 0,62; V.P.U.II  R$ 0,68 e II é a melhor opção de negócio;
( ) d) V.P.U.I  R$ 0,33; V.P.U.II  R$ 3,24 e II é a melhor opção de negócio;
( ) e) V.P.U.I  R$ 5,37; V.P.U.II  R$ 3,78 e II é a melhor opção de negócio.

Sugestão: V.P.U. = PMT´- PMT, onde PMT´ é o valor dado, e PMT é obtido pela fórmula de PV com PMT.
Para dois negócios A e B temos que se V.P.U.A < V.P.U.B  B é a melhor opção.
(Vale 1 ponto).

Resolução

Opção I Opção II V . P . U .=PMT ´ −PMT

f reg CLX f reg CLX VPU I =55−53,47 ↔VPU I ≅1,53
g end 7 g end 7 VPU II =48−45,83 ↔VPU I ≅ 2,17
210 +/- PV 180 +/- PV VPU I <VPU II → II é a melhor opção
4 n 4 n
0,74 i 0,74 i
PMT 53,47483034 PMT 45,83556886

Resolvendo pelo NPV:

Opção I Opção II
f reg CLX f reg CLX NPVII > NPVI
0,74 i 0,74 i
210 +/- g CF0 PV 180 +/- g CF0 PV
55 g CFj PMT 48 g CFj PMT
4 g Nj FV 4 g Nj FV
f NPV PV f NPV PV
5,986465078 8,499896795
 11

142. Um fundo de ações prevê um investimento inicial de R$

7.060,00, com retornos dados, em R$, no diagrama fluxo de 2380 2388 2392
caixa ao lado. Para uma taxa de mercado de 0,79% a.m.,   
determinar:
----0----------76----------128---------182--- dias
a) taxa interna de retorno (I.R.R.) desse empreendimento, além

de opinar sobre a lucratividade;
7060
b) o valor presente líquido (N.P.V.) obtido, além de comentar a
viabilidade desse negócio. n n2
( 1+ i1 ) 1=( 1+i 2 )

Observação: Considerar que entre 76 a 128 dias existam (127 – 77 + 1) f reg

7060 +/- g CF0
Resolução 0 g CFj
↑ ↑ ↑ ↑ 75 g Nj
1º trecho: ----0---1---2---3---...75 ---76----serão lançados 75 zeros.
2380 g CFj
↑ ↑ ↑ ↑ 0 g CFj
2º trecho: ----76---77---78---79---...127 ---128----serão lançados (127-77+1) zeros = 51 zeros.
51 g Nj
↑ ↑ ↑ ↑ 2388 g CFj
3º trecho: ----128---129---130---131---...181 ---182---serão lançados (181-129+1) zeros = 53 zeros. 0 g CFj
53 g Nj
n n
( 1+i1 ) =( 1+i2 )
1 2

{
2392 g CFj
1 30 f IRR
a ¿ 1 mês=30 dias → ( 1+i ) =( 1+0,010933055 % )
1+ i≅ 1,003285135 0,010933055 % a.d.
i ≅ 0,003285135 a . m↔i ≅ 0,3285135 % a. m .
n n f reg
( 1+i1 ) =( 1+ i2 )
1 2

{
0,0262333 i
( 1+ 0,79 % )1= (1+i )30 7060 +/- g CF0
1 1
1 30 30 30
0 g CFj
b ¿ 1 mês=30 dias → [ ( 1+0,79 % ) ] = [ (1+i ) ] 75 g Nj
[ ( 1,0079 )0,0333 … ]=1+ i 2380 g CFj
1,000262333 ≅ 1+i 0 g CFj
i ≅ 0,000262333 a . d ↔ i≅ 0,0262333 % a . d 51 g Nj
2388 g CFj
Como NPV ≅ R $ 137,33 abaixo da expectativa↔ NPV <0 ↔ negócio é inviável . 0 g CFj
53 g Nj
IRR ≅ 0,33 % a .m ↔0,33 % a . m<079 % a . m↔ negócioé inviável. 2392 g CFj
f NPV – 137,32671
 12

0121. (Prova 2015). Um terreno avaliado em R$ 120.000,00 deve ser saldado com 20% de entrada, e
mais em 5 pagamentos mensais, a uma taxa de 1,20% a. m.. Completar os demonstrativos da dívida
abaixo, utilizando o sistema:

a) Francês ou Price
n Jn Pn An SDn
0
1
2
3
4
5
Resolução

a) Francês ou Price
n Jn Pn An SDn
0 96.000
1 1152 19,896,70 18.744,70 77.255,30
Passos na HP 12 C
2 927,06 19,896,70 18.969,63 58.285,67
PV = 120.000-20%120.000 3 694,43 19,896,70 19.197,27 39.088,40
= 96.000 4 469,06 19,896,70 19.427,64 19.660,77
5 235,93 19,896,70 19.660,77 0
f reg
g END 1−( 1+i )−n
96.000 +/- PV 1º) toda a coluna das prestações PV =PMT .
i
5 n 2º) preencher toda a linha
1,2 i
J 1=SD0 . i

{ {
PMT 19.896,69635
--------------------------- J n=( SDn−1 ) .i → J 2=SD1 . i
1 f amort 1.152,00 ¿ J 3=SD2 . i ¿ ⋮ ¿¿
x ⥂ y 18.744,69635 An =Pn−J n
RCL PV -77.255,30365 SDn=SDn−1− An
----------------
1 f amort →927,0636438
x ⥂ y 18.969,63271
...

PV = 120.000-20%120.000 =
96.000

f reg
g END
96.000 +/- PV
5 n
1,2 i
PMT 19.896,69635
-----------------
1 f amort 1.152,00
x ⥂ y 18.744,69635
RCL PV -77.255,30365
----------------
1 f amort 927,0636438
x ⥂ y 18.969,63271
RCL PV – 58.285,67094

1 f amort 699,4280513
x ⥂ y 19.197,26830
 13

n Jn Pn An SDn
0
1
2
3
b) Constante ou SAC 4
5

n Jn Pn An SDn
0 96.000 Por coluna:
1 1152 20.352 19.200 76.800 PV 96000
2 921,60 20.121,60 19.200 57.600 1 º ¿ A n= = =19200
3 691,20 19.891,20 19.200 38.400
n 5
4 460,80 19.660,80 19.200 19200 2 º ¿ SDn=SDn−1− An
5 230,60 19.430,40 19.200 0 3 º ¿ J n=( SDn−1 ) . i
4 º ¿ P ¿n= A n +J n
c) Misto ou SAM
n Jn Pn An SDn
0
1
2
3
c) Misto ou SAM 4
n
5 Jn Pn An SDn
PMT + Pn 0 96.000
1º) P´ ( n )= 1 1152 20.124,35 18.972,75 77.027,65
2 2 924,33 20.009,15 19.084,82 57.942,83
¨Toda¨ 3 695,31 19.893,95 19.198,64 38.744,19
4 464,93 19.778,75 19.313,82 19.430,37
Média aritmética entre 5 233,16 19.663,55 19.430,39 - 0,02
PMT = prestações do
Francês e Pn = prestações
Se trabalharmos com 9 casas decimais, ao final o SD 5 = 0.
do SAC.
An = Pn – Jn amortização SDn = SDn-1 – Na (saldo)

0123. (Prova 2015) Um terreno avaliado em R$ 120.000,00 deve ser saldado com 20% de entrada, e
mais em 5 pagamentos mensais, a uma taxa de 1,20% a. m., e ao completar os demonstrativos da dívida
abaixo, encontramos o 4º juros pelo Sistema Alemão, e a 5ª prestação pelo Sistema Americano de
amortização, os seguintes valores:
 14

( ) a) R$ 279,11 e R$ 97.152,00
( ) b) R$ 294,40 e R$ 92.128,40 n Jn Pn An SDn
( ) c) R$ 236,00 e R$ 97.152,00 0
( ) d) R$ 294,40 e R$ 94.893,75 1
( ) e) R$ 236,27 e R$ 92.128,40 2
3
ALEMÃO 4
5

AMERICANO n Jn Pn An SDn
0
1
2
3
4
5

Resolução:

Roteiro:
Preenchimento por colunas: 1º) prestações; 2º) amortizações, 3º) saldo devedor; 4º) Juros.

n Jn Pn An SDn
0 96.000,00
1 927,1292 19.666,36268 18.739,23348 77.260,76652
2 699,52717 19.666,36268 18.966,83551 58.293,93101
3 469,16075 19.666,36268 19.197,20193 36.096,72908
4 235,99635 19.666,36268 19.430,36633 19.666,36275
5 0 19.666,36268 19.666,36268 0,000070000
Sistema Alemão ⟹ letra C

1152
Pn =
1−0,98805
PV . i 96000. 1,20 % 1152 P n−PV . i 19.666,
¿ Pn= ¿ P n = ¿ P = ¿ ¿ A 1 = ¿ A 1=
1−( 1−i )
n
1−( 1−1,20 % )
5 n
1−0,941422823 1−i 0
1152
Pn= =19.666,36268
0,058577177

SD2=SD1− A2 → SD2=
SD =SD 2−A 3 → SD3=
¿ SDn=SDn−1− An ¿ SD1=SD0− A 1 → SD1 =96.000−18.739,23348=77.260,76652¿ 3
SD4=SD3− A 4 → SD4 =
SD5=SD4 −A 5 → SD5

O padrão é deixar o demonstrativo final com duas casas decimais.

Sistema Alemão:
 15

n Jn Pn An SDn
0 96.000,00
1 927,1292 19.666,36268 18.739,23348 77.260,76652
2 699,52717 19.666,36268 18.966,83551 58.293,93101
3 469,16075 19.666,36268 19.197,20193 36.096,72908
4 235,99635 19.666,36268 19.430,36633 19.666,36275
5 0 19.666,36268 19.666,36268 0,000070000

n Jn Pn An SDn
0 96.000,00
1 927,13 19.666,36 18.739,23 77.260,77
2 699,53 19.666,36 18.966,84 58.293,93
3 469,16 19.666,36 19.197,20 36.096,73
4 236,00 19.666,36 19.430,37 19.666,36
5 0 19.666,36 19.666,36 0

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Sistema Americano.

n Jn Pn An SDn
0 96.000
1 1152,00 1152,00 0 96.000
2 1152,00 1152,00 0 96.000
3 1152,00 1152,00 0 96.000
4 1152,00 1152,00 0 96.000
5 1152,00 97.152,00 96.000 0

Sistema americano “por coluna”.

J n=96000 x 1,20 %
P =J + PV naúltima
¿ Juros fixos ¿ J n=P V .i ¿ J n=1.152 ¿ ¿ Prestaçõe s ¿ Pn=J n até a linha n−1 ¿ 5 n
P❑=1152+ 9600
J 1=J 2=J 3 =J 4 =J 5

143. (Prova 2013) Um terreno avaliado em R$ 75.000,00 deve ser saldado com uma entrada de 20%, e
mais em 5 pagamentos mensais, a uma taxa de 1,18% a. m.. No demonstrativo da dívida abaixo,
utilizando as expressões do Sistema Francês de amortização, corrigir as prestações e o saldo devedor,
para cada linha, pelos índices de inflação fornecidos pela tabela. Assim o valor residual (ou saldo
devedor final hachurado na tabela) será aproximadamente de:

n Jn Pn An SDn
0
( ) a) (R$ 935,49) 1
( ) b) (R$ 849,13)
2
( ) c) (R$ 612,93)
3
( ) d) (R$ 582,56)
4
( ) e) (R$ 410,51)
5

Pn = Pn−1 . 1+i k ( )( ) SD n=( SD n−1 ) . ( 1+i k )

Sugestões: as prestações ; o saldo devedor ; o
índice de correção ik é dado pela tabela abaixo.
Tabela da SELIC fornecendo o índice ik
i1 i2 i3 i4 i5
0,8212% 0,9455% 0,9235% 0,9659% 0,9481%
 16

Resolução

GLOSSÁRIO: Pn = pagamentos ( ou prestações ); Jn = juros; An = amortização; SDn = saldo devedor.

P =( P
n n−1 ) . ( 1+i )
k SD n=( SD n−1 ) . ( 1+i k )
as prestações ; o saldo devedor ; o índice de
correção ik é dado pela tabela do indicador adotado.

143. C onde PV = 75.000 – 20%.75.000 ⟺ PV = 75.000 – 15.000 = 60.000

Passos na HP 12 C
n Jn Pn An SD n
0 - - - 60.000,00
1 708 12.530,18 11.822,18 48.573,45 f reg CLX
2 573,17 12.648,65 12.075,49 36.843,05 g end 8
3 434,75 12.765,46 12.330,72 24.738,71 60.000 +/- PV
4 291,92 12.888,77 12.596,85 12.259,14 5 n
5 144.66 13.010,96 12.866,31 −612,93 1,18 i

Roteiro: 1º) Obter toda a coluna das prestações; 2º) completar linha a linha.
PMT 12.428,1220 P0
Prestações já corridas Pk =P k−1 . ( 1+i k ), onde Se k = 1 então P0=PMT

Para k = 1 então P1=P0 ( 1+i 1 ) ≅ 12.428,1220. ¿) ≌ 12.428,120 . (1,008212) ≌ 12.530,18174

Para k = 2 então P2=P1 ( 1+i 2) ≅12.530,18174 . ¿ ) ≌ 12.530,18174 . (1,009455) ≌ 12.648,65461
Para k = 3 então P3=P2 ( 1+i 3 ) ≅ 12.648,65461. ¿) ≌ 12.648,65461 . (1,009235) ≌ 12.765,46494
Para k = 4 então P4 =P3 ( 1+i 4 ) ≅ 12.765,46494 .¿ ) ≌ 12.765,46494 . (1,009659) ≌ 12.888,76657
Para k = 5 então P5=P 4 ( 1+i 5 ) ≅ 12.888,76657 . ¿) ≌ 12.888,76657 . (1,009481) ≌ 13.010,96497

n Jn Pn An SD n
0 - - -
1 12.530,18174
2 12.648,65461
3 12.765,46494
4 12.888,76657
5 13.010,96497

Utilizaremos TODAS as casas decimais na elaboração dessa tabela.

1ª Linha Juros
{ J 1=( SD 0 ) . i
J 1=60.000 .1,18 %=708
A n=P´ n−J n
{ A 1=P´ 1−J 1
A 1=12.530,18174−708=11.822,18174

SD 1=SD 0− A1
{SD 1=60.000−11.822,18174=48.177,81826
ainda, sem a correção;

SD1=48.177,81826. ( 1+0,8212 % )
{SD 1=48.177,81826 .1,008212=48.573,45450
com a correção completou a linha

1
 17

2ª Linha Juros

An =P ´ n−J n
{ J 2=( SD1 ) .i
J 2=48.573,45450 . 1,18 %=573,1667631 { A2 =P ´ 2−J 2
A 2=12.648,65461−573,1667631=12.075,48785

SD2=SD1− A1
{SD2 =48.573,45450−12075,48785=36.497,96665
ainda, sem a correção;

SD2=36.497,96665 . ( 1+0,9455 % )
{SD2 =36.497,96665. 1,009455=36.843,05492
com a correção completou a linha

3ª Linha Juros

A n=P´ n−J n
{ J 3=( SD2 ) .i
J 3=36.843,05492 .1,18 %=434,7480481 { A 3=P´ 3−J 3
A 3=12.765,46494−434,7480481=12.330,71689

SD3=SD 2−A 1
{SD 3 =36.843,05492−12.330,71689=24.512,33803
ainda, sem a correção;

SD3=24.512,33803 . (1+ 0,9235 % )

{SD 3 =24.512,33803. 1,009235=24.738,70947
com a correção completou a linha

4ª Linha Juros

A n=P´ n−J n
{ J 4 =( SD 3 ) .i
J 4 =24.738,70947. 1,18 %=291,9167717 { A4 =P4 −J 4
A 4=12.888,76657−291,9167717 ≅ 12.596,84980

SD4 =SD3 −A 4
{SD 4=24.738,70947−12.596,84980 ≅ 12.141,85967
ainda, sem a correção;

SD4 =12.141,85967 . ( 1+0,9659 % )

{SD 4=12.141,85967 . 1,009659 ≅12.259,137899
com a correção completou a linha

5ª Linha Juros

A n=P´ n−J n
{ J 5=( SD4 ) . i
J 5=12.259,137899 .1,18 % ≅ 144.6578271 { A 5=P´ 5−J 5
A 5=13.010,96497−144.6578271≅ 12.866,30714

SD 5=SD 4− A 5
{SD 5 =12.259,137899−12.866,30714=−607,1692500
ainda, sem a correção;
 18

SD5=−607,1692500 . ( 1+ 0,9481 % )
{SD5 =−607,1692500 .1,009481=−612,9258217
com a correção completou a linha

O valor residual encontrado é de aproximadamente R$ 612,93

Tabela final sem os arredondamentos.

n Jn Pn An SD n
0 - - - 60.000,00
1 708 12.530,18174 11.822,18174 48.573,45450
2 573,1667631 12.648,65461 12.075,48785 36.843,05492
3 434,7480481 12.765,46494 12.330,71689 24.738,70947
4 291,9167717 12.888,76657 12.596,84980 12.259,137899
5 144.6578271 13.010,96497 12.866,30714 −612.9258217

A tabela final com os arrendamentos finais

n Jn Pn An SD n
0 - - - 60.000,00
1 708 12.530,18 11.822,18 48.573,45
2 573,17 12.648,65 12.075,49 36.843,05
3 434,75 12.765,46 12.330,72 24.738,71
4 291,92 12.888,77 12.596,85 12.259,14
5 144.66 13.010,96 12.866,31 −612,93
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
Planilhas eletrônicas.

Cálculo à mão

{
N =R $ 3.200,00
i=0,85 % a . m. Ac =N ( 1−i )n
01.Para os dados: → obter o valor de A c → 8
8
n= meses=8 dias A c =3200. ( 1−0,85 % ) 30
30
A c ≅ 3.192,723949

Numa Calculadora Programável (exemplo: HP 12 C), que contém mais de 1 memória.

1. f reg zerar a memória

2. 3200 STO 01 guardar o dado na memória 1 valor de N
3. R/S
4. 0,85% = 0,0085 STO 02 valor de i
5. R/S
6. 8 enter 30 : 0,2666.... STO 03 valor de n
7. R/S
8. RCL 2 0,0085 CHS - 0,0085 enter valor de – i
9. 1+ 0 0,0085 + 1 = 0,9915 valor de 1 – i enter
10. RCL 3 0,26666.... yx 0,99772623 valor (1 – i) n
11. Enter RCL 1 32000 x 3.192,723949 valor de Ac
12. Go to 01

Na tela do Excel ou Linux.

A B C D E F
1
2 N i n Ac
 19

3
4
5

Preparar a Tela inicial, contendo: função pedida e variáveis envolvidas.

A B C D E F
1
2 N i n Ac
3
4
5

Preparar a Tela inicial, contendo: função pedida e variáveis envolvidas.

Em B3 digitar: =3200
Em C3 digitar:=0,85% = 0,0085
Em D3 digitar:=8/30 = 0,2666...
Em F3 digitar: = (1 - $C$3)^($D$3)*$B$3 aparecerá 3.192,723949

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Atividade do mês de agosto. Entrega: em trabalhos / Teams até 25/08/2021 às 23:59 horas.

1. Vamos considerar uma empresa apresentando a sua projeção de lucro.

2021 2022 2023 2024 2025 2026

Lucro líquido $- - $ 80.500, $ 20.400 $ 30.500 $ 45.800 $ 68.200

Sendo k = alíquota do imposto = 14%, obter o valor desse ativo

Denominador = 1+14%
n n
Lt Rt −Ct
V . E .=∑
(
t=1 ( 1+k )
t
) (
=∑
t =1 ( 1+k )
t
)
V . E .= ❑ + ❑ + ❑ + ❑ + ❑
❑ ❑ ❑ ❑ ❑
V . E .= ❑
❑
V . E .=$

2. Para a aquisição de um imóvel avaliado em R$ 780.000,00, foi dada uma entrada de 20%, e o saldo restante em 5
parcelas semestrais. Para uma taxa de juros estimada em 1,35% a.m., organizar o demonstrativo da dívida,
utilizando os sistemas de amortização:

a) francês; n Jn Pn An SDn
b) constante;
c) misto.
0
1
1 semestre = 6 meses 2
¿ 3
4
5