ANÁLISE FINANCEIRA

FLUXOS FINANCEIROS DIFERIDOS NO TEMPO

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FLUXOS FINANCEIROS DIFERIDOS NO TEMPO

OBJECTIVOS PEDAGÓGICOS

No final do exercício deverá estar apto a:

• Diferenciar a aplicação do conceito de actualização do conceito de capitalização;

• Reconhecer o impacto da variável tempo na avaliação e selecção de opções
financeiras;
• Apurar fluxos financeiros diferidos no tempo;
• Aplicar a análise de fluxos financeiros diferidos no tempo à gestão financeira de
uma empresa.

PRÉ-REQUISITOS

Para a execução do presente exercício o formando deverá:

• ter apreendido a noção de remuneração dos valores monetários aplicados;
• identificar as variáveis que influenciam a variação do valor do dinheiro no tempo;
• associar o uso do capital a um custo de oportunidade;
• compreender a impossibilidade de conjugar valores monetários de diferentes
realidades temporais num único valor, sem previamente ter uniformizado a unidade
temporal utilizada;
• saber aplicar as expressões de apuramento da actualização e capitalização de
fluxos financeiros.

Este exercício reporta à Parte IV - O Risco como Determinante da Rendibilidade, do

Manual "Análise Financeira" da Linha Editorial do CECOA.

ESPAÇO FÍSICO/EQUIPAMENTO/MATERIAIS

O exercício deverá ser resolvido individualmente por cada formando, em sala de

formação, com o auxílio de uma máquina de calcular científica.

DURAÇÃO

O exercício deverá ser resolvido em 20 minutos.

2 EXERCÍCIOS DE APLICAÇÃO
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ORIENTAÇÕES DE CARÁCTER PEDAGÓGICO-DIDÁCTICO

Na avaliação de uma decisão financeira, frequentemente trabalha-se com variáveis

económicas reportadas a diferentes períodos de tempo. Esta afectação diferida, influencia
o valor dos fluxos financeiros em virtude de factores como a inflação e expectativas dos
investidores.

A não consideração do factor tempo na análise de uma oportunidade de investimento e a

consideração exclusiva, de critérios de recuperação do investimento, rendimentos
esperados e fontes de financiamento necessárias, conduzem frequentemente a
conclusões erróneas e penosas para os investidores e gestores. Torna-se, por
conseguinte, fulcral, conhecer e aplicar os processos de actualização e capitalização, de
forma a tomar a decisão que melhor optimize os recursos disponíveis.
Neste exercício, pretende-se que reconheça a diferença de uma avaliação superficial dos
valores absolutos das propostas apresentadas face ao tratamento financeiro (recorrendo
aos processos enunciados) das mesmas, e o impacto que a não aplicabilidade dos
métodos mais adequados, pode repercutir na gestão de uma empresa.

DESENVOLVIMENTO DO EXERCÍCIO

A empresa "Três Botões, Lda" dedica-se à comercialização de artigos de retrosaria,

possuindo estabelecimentos comerciais distribuídos pelos distritos nacionais. Tendo em
consideração o significativo acréscimo da procura dos seus produtos em Lisboa, a
gerência definiu implementar um projecto de dinamização comercial, abrindo mais um
espaço ao público. O custo do projecto de investimento ascende a 750.000 €, dos quais
70% serão financiados com capitais próprios obtidos a partir da alienação de um imóvel
que a empresa possui em Guimarães. Divulgada a intenção de venda, surgiram quatro
proponentes compradores, com as seguintes propostas:

• Comprador 1: 500.000 € liquidados à data da escritura;

• Comprador 2: 550.000 €, sendo 35% do valor pago como adiantamento na

assinatura do contrato de promessa de compra e venda, 25% na data da escritura
e o remanescente liquidado a dois anos após a data da escritura;

• Comprador 3: 580.000 €, sendo 40% do valor liquidado na data da escritura e 60%

a um ano da data da escritura;

• Comprador 4: 600.000 € a dois anos da data da escritura;

EXERCÍCIOS DE APLICAÇÃO 3
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Considerando que a taxa de juro anual é de 4%, o tempo médio para a celebração de
escrituras é de seis meses e que a empresa apenas necessitará desta fonte de
financiamento daqui a três anos, analise as propostas apresentadas, definindo qual a mais
vantajosa.

4 EXERCÍCIOS DE APLICAÇÃO
FICHA TÉCNICA

Título: Fluxos Financeiros Diferidos no Tempo

Autoria: Rute Almeida

Edição: CECOA

Coordenação: Cristina Dimas e Lígia Veloso

Design e Composição: Prime DM - www.primedm.com

Produção apoiada pelo Programa Operacional Emprego, Formação e Desenvolvimento Social (POEFDS),
co-financiado pelo Estado Português e pela União Europeia, através do Fundo Social Europeu.

PROGRAMA OPERACIONAL EMPREGO, UNIÃO EUROPEIA

FORMAÇÃO E DESENVOLVIMENTO SOCIAL
(POEFDS)

EXERCÍCIOS DE APLICAÇÃO 5