SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL - www.editoraferreira.com.

br
AGENTE EXECUTIVO DA CVM
1

1.8.2 CAIXA ECONMICA FEDERAL

Constituda como empresa pblica, de acordo com o Decreto-lei n 759, de
12.08.69, a Caixa Econmica Federal responsvel pela operacionalizao das
polticas do governo federal para o setor de habitao popular e saneamento
bsico.
A CEF opera como banco comercial e sociedade de crdito imobilirio, promove
o saneamento e a infra-estrutura urbana e atua como prestadora de servios
de natureza social.

Funes da CEF - So funes da Caixa Econmica Federal:
1. receber em depsito, com a garantia da Unio, economias populares, in-
centivando os hbitos de poupana;
2. conceder emprstimos e financiamentos de natureza assistencial, coope-
rando com as entidades de direito pblico e privado na soluo de proble-
mas sociais e econmicos;
3. operar no setor habitacional como sociedade de crdito imobilirio, com
objetivo de facilitar e promover a aquisio da casa prpria, especialmente
pelas classes de menor renda da populao;
4. explorar, com exclusividade, os servios de loterias, nos termos da legislao;
5. exercer o monoplio das operaes sobre penhores civis;
6. prestar servios que se adaptem sua estrutura de natureza financeira,
delegados pelo governo federal ou por convnios com outras entidades ou
empresas;
7. realizar, no mercado financeiro, com entidade integrante do Sistema Fi-
nanceiro Nacional, quaisquer operaes, no plano interno e externo, po-
dendo estipular clusulas de reajustes monetrios;
8. realizar, no mercado de capitais, para investimento ou revenda, as opera-
es de subscrio, aquisio e distribuio de aes, obrigaes e quais-
quer outros ttulos e valores mobilirios;
9. realizar, na qualidade de agente financeiro do Tesouro Nacional, por conta
e ordem deste e sob superviso do CMN, quaisquer operaes ou servios,
nos mercados financeiros e de capitais, que lhe forem delegados mediante
convnio;
10. coordenar e executar o Plano Nacional de Habitao Popular e o Plano de
Saneamento Bsico;
11. administrar o FGTS.

1.8.3 BANCO DO BRASIL S.A.

uma sociedade de economia mista, pessoa jurdica de direito privado, cujo
capital votante pertence, em sua maioria, Unio. Compete ao Banco do Bra-
PARTE 2
RICARDO J. FERREIRA
2
sil S.A., sob a superviso do Conselho Monetrio Nacional e como instrumento
de execuo da poltica creditcia e financeira do governo federal:
1. na qualidade de agente financeiro do Tesouro Nacional, sem prejuzo de
outras funes que lhe venham a ser atribudas:
a) receber, a crdito do Tesouro Nacional, as importncias provenientes da
arrecadao de tributos ou rendas federais;
b) realizar os pagamentos e suprimentos necessrios execuo do oramento
geral da Unio e leis complementares, de acordo com as autorizaes que
lhe forem transmitidas pelo Ministrio da Fazenda;
c) conceder aval, fiana e outras garantias, consoante expressa autorizao
legal;
d) adquirir e financiar estoques de produo exportvel;
e) executar a poltica de preos mnimos dos produtos agropastoris;
f) ser agente pagador e recebedor fora do Pas;
g) executar o servio da dvida pblica consolidada.
2. como principal executor dos servios bancrios de interesse do governo
federal, inclusive suas autarquias, receber em depsito, com exclusividade,
as disponibilidades de quaisquer entidades federais, compreendendo as re-
parties de todos os ministrios civis e militares, instituies de previdn-
cia e outras autarquias, comisses, departamentos, entidades em regime
especial de administrao e quaisquer pessoas fsicas ou jurdicas respon-
sveis por adiantamentos;
3. realizar, por conta prpria, operaes de compra e venda de moeda es-
trangeira e, por conta do Banco Central do Brasil, nas condies estabele-
cidas pelo Conselho Monetrio Nacional;
4. dar execuo poltica de comrcio exterior;
5. financiar a aquisio e instalao da pequena e mdia propriedade rural,
nos termos da legislao que regular a matria;
6. financiar as atividades industriais e rurais;
7. difundir e orientar o crdito, inclusive das atividades comerciais, suplemen-
tando a ao da rede bancria:
a) no financiamento das atividades econmicas, atendendo s necessidades
creditcias das diferentes regies do Pas;
b) no financiamento das exportaes e importaes.
Entre as funes do Banco do Brasil, temos a execuo dos servios de com-
pensao de cheques e outros papis.
Seu presidente nomeado pelo presidente da Repblica, aps aprovao do
Senado Federal.
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL - www.editoraferreira.com.br
AGENTE EXECUTIVO DA CVM
3
At 1986, O Banco do Brasil S.A. teve uma funo tpica de autoridade mone-
tria, por intermdio da conta movimento, sendo co-responsvel pela emisso
de moeda.

1.9 INSTITUIES FINANCEIRAS PBLICAS E PRIVADAS

As instituies financeiras podem ser divididas em:
1. pblicas; e
2. privadas.
Como regra, as instituies financeiras privadas devem ser constitudas sob a
forma de sociedade annima.
As instituies financeiras pblicas so constitudas e controladas pelo Poder
Pblico, vale dizer, por pessoa jurdica de direito pblico. So auxiliares da
execuo da poltica de crdito do governo federal. Seus presidentes so
nomeados pelo presidente da Repblica, aps aprovao do Senado Federal.
Apesar de serem controladas por pessoas jurdicas de direito pblico, as ins-
tituies financeiras pblicas so pessoas jurdicas de direito privado.
So exemplos de instituies financeiras pblicas:
1. Caixa Econmica Federal;
2. Banco do Brasil S.A.;
3. Banco do Nordeste S.A.;
4. Banco da Amaznia S.A.
As instituies financeiras podem ser:
1. Intermedirios Financeiros - So instituies que emitem seus prprios
passivos, por meio da captao de recursos de terceiros, para a aplicao
na forma de emprstimos, descontos e financiamentos. Assumem o risco
do negcio e atuam em seu prprio nome. o caso, por exemplo, dos ban-
cos comerciais e bancos de investimentos.
2. Instituies Auxiliares - No emitem seus prprios passivos. No assu-
mem o risco do negcio e atuam como intermedirios, aproximando as
partes negociantes. Limitam-se a pr em contato as pessoas interessadas.
o caso, por exemplo, das bolsas de valores.
A instituio financeira que tem a capacidade de criar moeda escritural (che-
que, por exemplo) faz parte do sistema monetrio, como o caso dos bancos
comerciais.

1.10 INSTITUIES FINANCEIRAS BANCRIAS

As instituies captadoras de depsitos vista, tambm denominadas institui-
es financeiras bancrias ou monetrias, em funo de poderem criar moeda
escritural, so as seguintes:
PARTE 2
RICARDO J. FERREIRA
4
1. Bancos Mltiplos com Carteira Comercial;
2. Bancos Comerciais;
3. Caixas Econmicas;
4. Cooperativas de Crdito;
5. Bancos Cooperativos.

1.10.1 BANCOS MLTIPLOS

As instituies financeiras mltiplas ou bancos mltiplos podem ser pblicos
(controlados por pessoa jurdica de direito pblico) ou privados. So institui-
es que agrupam numa nica instituio financeira, com personalidade jurdi-
ca prpria, as operaes privativas de banco comercial, banco de investimen-
to, banco de desenvolvimento, sociedade de crdito, financiamento e investi-
mento, sociedade de arrendamento mercantil e sociedade de crdito imobili-
rio. Essas operaes esto sujeitas s mesmas normas legais e regulamentares
aplicveis s instituies singulares correspondentes s suas carteiras.
A carteira de desenvolvimento s pode ser operada por banco pblico.
O banco mltiplo deve ser constitudo com no mnimo duas carteiras, sendo
uma delas, obrigatoriamente, comercial ou de investimento, alm de ser orga-
nizado sob a forma de sociedade annima. Sua denominao social deve con-
ter obrigatoriamente a palavra "Banco. Pode, facultativamente, ser formada
pelo seu nome, seguido da identificao das carteiras em que opera. O banco
mltiplo sem carteira comercial no capta depsitos vista.

1.10.2 BANCOS COMERCIAIS

So instituies financeiras privadas ou pblicas. Tm como atividade principal
proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessrios para
financiar, a curto e a mdio prazos, o comrcio, a indstria, as empresas pres-
tadoras de servios e as pessoas fsicas em geral, alm da atuao no crdito
rural. Recebem depsitos vista e a prazo, por intermdio da emisso de CDB
e RDB, efetuam desconto de ttulos, abertura de crdito, operaes de cmbio,
cobrana de ttulos, guarda de valores, ordens de pagamento, recebimento de
contas de gs, gua, telefone.
O banco comercial deve ser constitudo sob a forma de sociedade annima,
devendo constar de sua denominao social a palavra "Banco.

Operaes Passivas:
1. depsitos vista;
2. depsitos a prazo fixo;
3. obrigaes contradas no Pas e no exterior, relativas a repasses e refinan-
ciamentos;
4. emisso de Certificados de Depsitos Interfinanceiros (CDI).
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL - www.editoraferreira.com.br
AGENTE EXECUTIVO DA CVM
5

Operaes Ativas:
1. desconto de ttulos;
2. cobrana;
3. abertura de crdito;
4. crdito rural;
5. operaes de repasses e refinanciamentos;
6. aplicaes em ttulos e valores mobilirios;
7. depsitos interfinanceiros.

Operaes Especiais, Acessrias e de Prestao de Servios:
1. custdia de ttulos e valores;
2. operaes de cmbio;
3. prestao de fiana e outras garantias bancrias;
4. operaes compromissadas;
5. compra e venda no mercado fsico de ouro;
6. recebimentos e pagamentos de interesse de terceiros;
7. ordens de pagamento e transferncia de fundos;
8. cheques de viagem;
9. aluguel de cofres;
10. arrecadao de tributos;
11. intermediao na colocao de ttulos federais em leiles;
12. colocao de aes.

1.10.3 CAIXAS ECONMICAS

As caixas econmicas se dividem em:
1. Caixa Econmica Federal;
2. Caixas Econmicas Estaduais.

Caixas Econmicas Estaduais - so autarquias controladas pelos Estados e
tm por objetivo o estimulo poupana popular. Devem aplicar os recursos
em operaes de crdito que visem ao desenvolvimento social e ao bem-estar
no respectivo Estado. Podem realizar todas as operaes autorizadas Caixa
Econmica Federal, com exceo daquelas exercidas por esta em carter de
exclusividade ou monoplio.

1.10.4 COOPERATIVAS DE CRDITO

So instituies financeiras privadas. Esto obrigadas a adotar em sua deno-
minao a expresso "Cooperativa, vedada a utilizao da palavra "Banco.
No so sociedades annimas, nem sociedades por cotas de responsabilidade
PARTE 2
RICARDO J. FERREIRA
6
limitada. Assumem tipo prprio de natureza civil sem fins lucrativos. Devem
possuir o nmero mnimo de 20 cooperados e adequar sua rea de ao s
possibilidades de reunio, controle, operaes e prestaes de servios. Desti-
nam-se concesso de crdito e prestao de servios a seus associados.
Existem as cooperativas singulares (mnimo de 20 cooperados), cooperativas
centrais ou federaes de cooperativas (mnimo de 3 cooperativas singulares)
e confederaes de cooperativas (mnimo de 3 cooperativas centrais).

Tipos de Cooperativas - os tipos de cooperativas existentes so:
1. Cooperativa de Crdito Mtuo - tem o quadro social formado por pesso-
as fsicas que exeram determinada profisso ou atividades comuns, ou es-
tejam vinculadas determinada entidade, e, excepcionalmente, por pesso-
as jurdicas que, na forma da lei, se conceituem como micro ou pequena
empresa que tenham por objeto as mesmas ou correlatas atividades eco-
nmicas das pessoas fsicas, ou, ainda, por aquelas sem fins lucrativos, ex-
ceto cooperativas de crdito;
2. Cooperativa de Crdito Rural - a cooperativa de crdito cujo quadro
social formado por pessoas fsicas que, de forma efetiva e preponderante,
desenvolvam, na rea de atuao da cooperativa, atividades agrcolas, pe-
curias ou extrativas, ou se dediquem a operaes de captura e transfor-
mao de pescado e, excepcionalmente, por pessoas jurdicas que exeram
exclusivamente as mesmas atividades;
3. Cooperativa Popular ou - caracterizada por cotas de pequeno
valor e atuao restrita a um determinado Municpio.

Operaes Passivas:
1. depsitos vista;
2. depsitos a prazo;
3. recursos recebidos do Banco Central do Brasil para repasses;
4. recursos recebidos de instituies financeiras para repasses.

Operaes Ativas:
1. desconto de ttulos;
2. abertura de crdito;
3. emprstimos;
4. crdito rural;
5. repasses de recursos recebidos de instituies financeiras e do Banco Cen-
tral do Brasil.

Operaes Acessrias:
1. recebimentos por conta de associados;
2. pagamentos de interesse de associados.
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL - www.editoraferreira.com.br
AGENTE EXECUTIVO DA CVM
7

1.10.5 BANCOS COOPERATIVOS

So bancos comerciais com participao exclusiva de cooperativas de crdito
singulares (exceto do tipo luzzatti), centrais, federaes ou confederaes de
cooperativas de crdito. Devem ser constitudos sob a forma de sociedade
annima fechada. Na sua denominao social deve constar a expresso
"Banco Cooperativo. Tm a atuao restrita aos Estados em que esto situ-
adas as sedes das pessoas jurdicas controladoras.

1.11 INSTITUIES FINANCEIRAS NO BANCRIAS

Instituies financeiras no bancrias so aquelas que no captam depsitos
vista e, portanto, no emitem moeda escritural. Tambm podem ser denomi-
nadas instituies financeiras no monetrias. So elas:
1. Bancos Mltiplos sem Carteira Comercial;
2. Bancos de Investimento;
3. Bancos de Desenvolvimento;
4. Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento;
5. Sociedades de Crdito Imobilirio;
6. Companhias Hipotecrias;
7. Associaes de Poupana e Emprstimo.

1.11.1 BANCOS MLTIPLOS SEM CARTEIRA COMERCIAL

O banco mltiplo sem carteira comercial tem, necessariamente, a carteira de
investimentos. A falta da carteira comercial probe o banco mltiplo de captar
depsitos vista.

1.11.2 BANCOS DE INVESTIMENTO

So instituies financeiras privadas, ou seja, no podem ser controladas por
pessoa jurdica de direito pblico. Tm como atividades principais a prtica de
operaes de investimentos, participaes ou financiamentos a mdio e a lon-
go prazos, para suprimento de capital fixo ou de movimento de empresas do
setor privado, mediante aplicao de recursos prprios e coleta, intermediao
e aplicao de recursos de terceiros. Os bancos de investimentos podem captar
recursos por meio da emisso de recibos e certificados de depsitos bancrios
(RDB e CDB). Tambm operam como agentes financeiros do BNDES. Normal-
mente oferecem servios como assessoria na realizao de negcios, e proje-
tos, alm de administrarem fundos de investimentos de renda fixa, de aes e
clubes de investimentos.
PARTE 2
RICARDO J. FERREIRA
8
O banco de investimento deve ser constitudo sob a forma de sociedade an-
nima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominao social, a expresso
"Banco de Investimento.

Operaes Passivas:
1. depsitos a prazo, com emisso de CDB e RDB;
2. emisso de CDI;
3. contas correntes sem juros (contas relativas s aplicaes dos investi-
dores);
4. emprstimos externos;
5. emprstimos no Pas, oriundos de recursos de instituies financeiras
oficiais;
6. emisso ou endosso de cdulas hipotecrias;
7. emisso de certificados de depsitos de valores mobilirios em garantia.

Operaes Ativas:
1. financiamento de capital fixo;
2. financiamento de capital de movimento (de giro);
3. subscrio ou aquisio de ttulos e valores mobilirios;
4. repasses de recursos oficiais;
5. repasses de emprstimos externos;
6. arrendamento mercantil (lease-back);
7. crdito rural;
8. operaes com entidades pblicas;
9. depsitos interfinanceiros;
10. aquisio de direitos creditrios.

Operaes Especiais:
1. administrao de fundos de investimentos e de carteiras de ttulos e valo-
res mobilirios;
2. distribuio, intermediao ou colocao no mercado de ttulos e valores
mobilirios;
3. operaes compromissadas;
4. fiana, aval ou coobrigao assumida;
5. operaes de cmbio;
6. compra e venda no mercado fsico de ouro.

1.11.3 BANCOS DE DESENVOLVIMENTO ESTADUAIS

O banco de desenvolvimento instituio financeira pblica no federal (cons-
tituda e controlada por um Estado), que tem como atividade principal propor-
cionar o suprimento de recursos para o financiamento, a mdio e longo prazos,
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL - www.editoraferreira.com.br
AGENTE EXECUTIVO DA CVM
9
de programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento econmico
e social do respectivo Estado onde tenham sede, cabendo-lhe apoiar prioritari-
amente o setor privado. Excepcionalmente, quando o empreendimento visar a
benefcios de interesse comum, pode assistir programas e projetos desenvolvi-
dos fora do respectivo Estado, devendo a assistncia efetivar-se mediante con-
srcio com o banco de desenvolvimento local. Deve ser constitudo sob a forma
de sociedade annima, com sede na capital do Estado que detiver seu controle
acionrio, devendo adotar, obrigatria e privativamente, em sua denominao
social, a expresso "Banco de Desenvolvimento, seguida do nome do Estado
em que tenha sede.

Operaes Passivas:
1. depsitos a prazo;
2. emprstimos e financiamentos obtidos no Pas e no exterior;
3. crdito ou contribuies do setor pblico federal, estadual ou municipal;
4. emisso ou endosso de cdulas hipotecrias e endosso de ttulos hipotec-
rios previstos em lei para o crdito rural.
5. emisso de Certificados de Depsitos Bancrios - CDI.

Operaes Ativas:
1. concesso de emprstimos e financiamentos;
2. investimentos;
3. arrendamento mercantil (lease-back);
4. crdito rural;
5. depsitos interfinanceiros;
6. repasses;
7. aquisio de direitos creditrios;
8. financiamento de capitais de ganho ou fixo.

1.11.4 SOCIEDADES DE CRDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO

Tambm denominadas "financeiras, as sociedades de crdito, financiamento e
investimento so instituies financeiras privadas que operam, principalmente,
em dois segmentos:
1. emprstimo de capital de giro;
2. crdito ao consumidor ou usurio final para a aquisio de bens (veculos,
eletrodomsticos) ou servios.
A sociedade de crdito, financiamento e investimento deve ser constituda sob
a forma de sociedade annima, devendo constar de sua denominao social a
expresso "Crdito, Financiamento e Investimento.

PARTE 2
RICARDO J. FERREIRA
10
Operaes Passivas:
1. aceite de letras de cmbio;
2. depsitos de acionistas;
3. recursos de instituies financeiras oficiais, destinados a repasse;
4. recursos captados no mercado interfinanceiro.

Operaes Ativas:
1. financiamento de bens e servios a pessoas fsicas ou jurdicas;
2. emprstimo de capital de giro a pessoas jurdicas;
3. refinanciamento de operaes de arrendamento mercantil.

1.11.5 SOCIEDADES DE CRDITO IMOBILIRIO

A sociedade de crdito imobilirio constituda sob a forma de sociedade an-
nima, devendo constar de sua denominao a expresso "Crdito Imobilirio.
Destina-se, principalmente, a proporcionar apoio financeiro a operaes imobi-
lirias relativas incorporao, construo, venda e aquisio de habitao,
com atuao mais destacada junto s classes de renda elevada.
A diferena de remunerao entre depositantes da caderneta de poupana da
sociedade de crdito imobilirio e da associao de poupana e emprstimo
se deve ao fato de os poupadores daquela receberem juros e os desta, divi-
dendos.
O banco mltiplo pode manter carteira de crdito imobilirio, com funciona-
mento e fiscalizao idnticos ao de uma sociedade de crdito imobilirio.

Operaes Passivas:
1. depsitos de poupana;
2. emisso de letras imobilirias;
3. emisso de letras hipotecrias;
4. emisso de cdulas hipotecrias;
5. refinanciamentos concedidos pela CEF;
6. crdito interno e externo para execuo de projetos habitacionais.

Operaes Ativas:
1. financiamento de empreendimentos relativos construo de habitaes;
2. financiamentos habitacionais no contemplados pelo Sistema Financeiro da
Habitao - SFH;
3. financiamento de capital de giro a empresas produtoras e distribuidoras de
material de construo;
4. financiamento de capital de giro a empresas incorporadoras;
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL - www.editoraferreira.com.br
AGENTE EXECUTIVO DA CVM
11
5. aquisio de ttulos da dvida pblica federal, estadual e municipal;
6. aquisio de direitos creditrios de outras instituies financeiras, exceto
os relacionados a operaes realizadas com pessoas fsicas;
7. arrendamento mercantil de bens imveis celebrado com o prprio vendedor
do bem (lease-back);
8. aquisio de direitos creditrios de contratos de arrendamento mercantil;
9. depsitos interfinanceiros;
10. emprstimos garantidos por hipotecas;
11. financiamentos imobilirios no habitacionais.

1.11.6 ASSOCIAES DE POUPANA E EMPRSTIMO

A associao de poupana e emprstimo constituda sob a forma de socieda-
de civil restrita a determinadas regies. associao mutualista, de proprie-
dade de seus associados, a quem paga dividendos sobre a renda de suas ope-
raes. Tem por objetivo propiciar a aquisio de habitao por seus associa-
dos, captar e disseminar a poupana. Seu campo de atuao restrito a seus
associados. Suas operaes passivas e ativas so idnticas s das sociedades
de crdito imobilirio e o plano de contas utilizado o mesmo.

Operaes Passivas:
1. depsitos de poupana de seus associados;
2. emisso de letras imobilirias;
3. emisso de letras hipotecrias;
4. emisso de cdulas hipotecrias;
5. refinanciamentos concedidos pela CEF;
6. crdito interno e externo para execuo de projetos habitacionais.

Operaes Ativas:
1. financiamento de empreendimentos relativos construo de habitaes;
2. financiamentos habitacionais no contemplados pelo Sistema Financeiro da
Habitao - SFH;
3. financiamento de capital de giro a empresas produtoras e distribuidoras de
material de construo;
4. financiamento de capital de giro a empresas incorporadoras;
5. aquisio de ttulos da dvida pblica federal, estadual e municipal;
6. aquisio de direitos creditrios de outras instituies financeiras, exceto
os relacionados a operaes realizadas com pessoas fsicas;
7. arrendamento mercantil de bens imveis celebrado com o prprio vendedor
do bem;
8. aquisio de direitos creditrios de contratos de arrendamento mercantil;
PARTE 2
RICARDO J. FERREIRA
12
9. depsitos interfinanceiros;
10. emprstimos garantidos por hipotecas;
11. financiamentos imobilirios no habitacionais.

1.12 OUTROS INTERMEDIRIOS OU AUXILIARES FINANCEIROS

O Banco Central inclui as seguintes instituies na categoria de outros inter-
medirios ou auxiliares financeiros:
1. Bolsas de Mercadorias e de Futuros;
2. Bolsas de Valores;
3. Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios;
4. Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios;
5. Sociedades de Arrendamento Mercantil;
6. Sociedades Corretoras de Cmbio;
7. Agentes Autnomos de Investimentos.

1.12.1 BOLSAS DE MERCADORIAS E DE FUTUROS

Tm com principal objetivo organizar, operacionalizar e desenvolver um mer-
cado de futuros livre e transparente, que proporcione aos seus agentes eco-
nmicos oportunidades de realizar operaes relativas variao dos seguin-
tes itens:
1. preos de produtos agropecurios;
2. taxas de juros;
3. taxas de cmbio;
4. metais preciosos;
5. ndices de aes e outros itens cuja incerteza quanto ao seu preo no futu-
ro possa ser objeto de negociao.
As bolsas de mercadorias e de futuros tambm colaboram com o desenvolvi-
mento dos mercados fsicos dos produtos nela negociados.

1.12.2 BOLSAS DE VALORES

So locais organizados pelas sociedades corretoras de valores, destinados
negociao de valores mobilirios, tais como aes e debntures. As bolsas de
valores so sociedades civis sem finalidade lucrativa.
So funes das bolsas de valores:
1. manter local ou sistema adequado realizao de operaes de compra e
venda de ttulos e valores mobilirios, em mercado livre e aberto, especi-
almente organizado e fiscalizado pelas corretoras-membros e pelas autori-
dades;
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL - www.editoraferreira.com.br
AGENTE EXECUTIVO DA CVM
13
2. dotar, permanentemente, o referido local ou sistema de todos os meios
necessrios pronta e eficiente realizao e visibilidade das operaes;
3. estabelecer sistemas de negociao que propiciem continuidade de preos
e liquidez ao mercado de ttulos e valores mobilirios;
4. criar mecanismos regulamentares e operacionais que possibilitem o aten-
dimento, pelas sociedades corretoras-membros, de quaisquer ordens de
compra e venda dos investidores, sem prejuzo de igual competncia da
CVM, que poder, inclusive, estabelecer limites mnimos considerados ra-
zoveis em relao ao valor monetrio das citadas ordens;
5. efetuar o registro das operaes;
6. preservar elevados padres ticos de negociao, estabelecendo, para esse
fim, normas de comportamento para as sociedades corretoras e companhi-
as abertas, fiscalizando sua observncia e aplicando penalidades, no limite
de sua competncia, aos infratores;
7. divulgar as operaes realizadas, com rapidez, amplitude e detalhes;
8. conceder, s sociedades corretoras-membros, crdito para assistncia de
liquidez, com vistas a resolver situao transitria, at o limite do valor de
seu ttulo patrimonial, mediante apresentao de garantias subsidirias de
pelo menos 120% do valor do crdito.
As bolsas de valores no podem distribuir a sociedades corretoras-membros
parcela de patrimnio ou resultado, exceto nos casos de dissoluo e na forma
aprovada pela CVM.

1.12.3 SOCIEDADES CORRETORAS DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS

So instituies constitudas sob a forma de sociedade annima ou de socieda-
de por cotas de responsabilidade limitada, cuja principal funo promover a
intermediao entre compradores e vendedores nas bolsas de valores e de
mercadorias e de futuros.
Suas principais atividades so:
1. operar com exclusividade na bolsa de valores da qual so membros, com
ttulos e valores mobilirios de negociao autorizada;
2. subscrever, isoladamente ou em consrcio com outras sociedades autoriza-
das, emisses de ttulos e valores mobilirios para revenda;
3. intermediar oferta pblica e distribuio de ttulos e valores mobilirios no
mercado;
4. comprar, vender e distribuir ttulos e valores mobilirios, por conta prpria
e de terceiros;
5. efetuar lanamentos pblicos de aes (operaes underwriting);
6. encarregar-se da administrao de carteiras da custdia de ttulos e valo-
res mobilirios;
7. instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimentos;
PARTE 2
RICARDO J. FERREIRA
14
8. incumbir-se da subscrio, da tranferncia e da autenticao de endossos,
de desdobramento de cautelas, recebimento de juros, dividendos;
9. intermediar a compra e venda de moeda estrangeira nas atividades de im-
portao e exportao, bem como no mercado flutuante de moeda estran-
geira;
10. operar no mercado aberto (open market);
11. exercer funes de agente fiducirio;
12. exercer as funes de agente emissor de certificados e manter servios de
aes escriturais;
13. emitir certificado de depsito de aes e cdulas pignoratcias de debn-
tures;
14. constituir sociedades de investimento de capital estrangeiro e adminstrar a
respectiva carteira de ttulos e valores mobilirios;
15. praticar operaes com a conta margem;
16. realizar operaes compromissadas;
17. praticar operaes de compra e venda de metais preciosos, no mercado
fsico, por conta prpria e de terceiros;
18. operar em bolsas de mercadorias e de futuros, por conta prpria e de ter-
ceiros.
O Banco Central somente concede autorizao para funcionamento a institui-
o dessa natureza que comprove a aquisio de ttulo patrimonial de bolsa de
valores.

1.12.4 SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE TTULOS E VALORES MOBI-
LIRIOS

So instituies constitudas sob a forma de sociedades annimas ou por cotas
de responsabilidade limitada, devendo constar da denominao social a ex-
presso "Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios. Em qualquer caso, o
seu funcionamento depende de autorizao do Banco Central, que tambm
estipula os capitais mnimos a que esto obrigadas em funo da regio em
que atuem.
Suas principais atividades so:
1. subscrever, isoladamente ou em consrcio com outras sociedades autoriza-
das, emisses de ttulos e valores mobilirios para revenda;
2. intermediar oferta pblica e distribuio de ttulos e valores mobilirios no
mercado;
3. comprar, vender e distribuir ttulos e valores mobilirios, por conta prpria
e de terceiros;
4. efetuar lanamentos pblicos de aes (operaes underwriting);
5. encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de ttulos e valo-
res mobilirios;
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL - www.editoraferreira.com.br
AGENTE EXECUTIVO DA CVM
15
6. instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimentos;
7. incumbir-se da subscrio, da transferncia e da autenticao de endossos,
de desdobramento de cautelas, recebimento de juros, dividendos etc;
8. intermediar a compra e venda de moeda estrangeira no mercado flutuante;
9. operar no mercado aberto (open market);
10. exercer funes de agente fiducirio;
11. constituir sociedades de investimento de capital estrangeiro e administrar a
respectiva carteira de ttulos e valores mobilirios;
12. praticar operaes com a conta margem;
13. realizar operaes compromissadas;
14. praticar operaes de compra e venda de metais preciosos, no mercado
fsico, por conta prpria e de terceiros;
15. operar em bolsas de mercadorias e de futuros, por conta prpria e de ter-
ceiros.
Distinguem-se das sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios por
no terem acesso, diretamente, s bolsas de valores.

1.12.5 SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL

As sociedades de arrendamento mercantil so instituies financeiras privadas,
que tm por objeto o arrendamento de bens mveis, de produo nacional ou
estrangeira, e de bens imveis, estes e aqueles adquiridos pela sociedade ar-
rendadora para uso do arrendatrio.
A sociedade de arrendamento mercantil deve ser constituda sob a forma de
sociedade annima, devendo constar, obrigatoriamente, de sua denominao
social a expresso "Arrendamento Mercantil, que privativa desse tipo de
sociedade.

Operaes Passivas:
1. emisso de debntures (ttulo que s pode ser emitido por essas sociedades);
2. emprstimos contratados diretamente no exterior;
3. emprstimos, financiamentos ou refinanciamentos de instituies financei-
ras nacionais, inclusive repasses de recursos externos;
4. recursos de instituies financeiras oficiais, destinados a repasse dentro de
programas especficos;
5. cesso de direitos creditrios de contratos de arrendamento mercantil a
outras sociedades de arrendamento mercantil e a outras instituies finan-
ceiras;
6. cesso de contrato de arrendamento mercantil, bem como dos direitos cre-
ditrios deles decorrentes, a entidades domiciliadas no exterior.

Operao Ativa: arrendamento mercantil.
PARTE 2
RICARDO J. FERREIRA
16

1.12.6 SOCIEDADES CORRETORAS DE CMBIO

Tm como atividade exclusiva a intermediao em operaes de cmbio e a
prtica de operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes, (envolvendo
turismo internacional, doaes, heranas e legados, tratamento de sade no
exterior). Podem ser constitudas sob a forma de sociedade annima ou por
cotas de responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao soci-
al a expresso "Corretora de Cmbio.

1.12.7 AGENTES AUTNOMOS DE INVESTIMENTOS

So agentes intermedirios, credenciados por bancos de investimentos, socie-
dades de crdito, financiamento e investimento, sociedades corretoras de ttu-
los e valores mobilirios e sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobili-
rios. Os agentes autnomos de investimentos atuam, sem vnculo empregat-
cio, por conta e ordem dessas instituies, na colocao de ttulos e valores
mobilirios, quotas de fundos de investimentos e outras operaes de inter-
mediao autorizadas pelo BACEN.

Funes:
1. colocao ou venda de ttulos de emisso ou coobrigao de instituies
financeiras;
2. colocao ou venda de valores mobilirios registrados na CVM;
3. colocao de quotas de fundos de investimentos.

1.13 SISTEMA NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS

O Sistema Nacional de Seguros Privados estruturado da seguinte forma:
1. Conselho Nacional de Seguros Privados;
2. Conselho de Gesto da Previdncia Complementar;
3. Superintendncia de Seguros Privados;
4. IRB - Brasil Resseguros;
5. Secretaria de Previdncia Complementar;
6. Sociedades Autorizadas a Operar em Seguros Privados e Capitalizao;
7. Entidades de Previdncia Aberta;
8. Entidades de Previdncia Privada Fechada;
9. Corretores Habilitados.

Relao entre o SFN e o SNSP - O Sistema Nacional de Seguros Privados
vinculado ao Sistema Financeiro Nacional, principalmente pelo fato de o CMN
fixar diretrizes para a aplicao das reservas tcnicas das sociedades segura-
doras e entidades de previdncia privada, abertas e fechadas.
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL - www.editoraferreira.com.br
AGENTE EXECUTIVO DA CVM
17

1.13.1 CONSELHO NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS

o rgo mximo do Sistema Nacional de Seguros Privados, a quem compete
fixar diretrizes e normas da poltica de seguros privados.

Composio do CNSP - O Conselho Nacional de Seguros Privados composto
pelos seguintes membros:
1. Ministro da Fazenda - presidente;
2. Superintendente da SUSEP - presidente substituto;
3. Ministro da Sade;
4. Ministro da Justia;
5. Ministro da Previdncia e Assistncia Social;
6. Presidente do Banco Central do Brasil;
7. Presidente do IRB.

1.14 ENTIDADES LIGADAS AOS SISTEMAS DE PREVIDNCIA E SEGUROS

De acordo com o Banco Central, as entidades ligadas aos sistemas de previ-
dncia e seguros so as seguintes:
1. Entidades Fechadas de Previdncia Privada;
2. Entidades Abertas de Previdncia Privada;
3. Sociedades Seguradoras;
4. Sociedades de Capitalizao;
5. Sociedades Administradoras de Seguro-Sade.

1.14.1 ENTIDADES FECHADAS DE PREVIDNCIA PRIVADA

So instituies com atuao restrita a determinados grupos de empregados e
tm como finalidade principal possibilitar a complementao da aposentadoria
de seus associados. So mantidas pelas contribuies peridicas dos seus as-
sociados e da instituio na qual trabalham. Parte dos recursos que arrecadam
aplicada no mercado financeiro (aes, renda fixa).

1.14.2 ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDNCIA PRIVADA

Tambm so destinadas complementao de aposentadorias mediante con-
tribuies peridicas dos interessados, mas no esto restritas a determinado
grupo de funcionrios, mantendo-se abertas participao de qualquer inte-
ressado. Normalmente so criadas por instituies financeiras ou seguradoras.
Parte dos recursos que arrecadam so aplicados no mercado financeiro (aes,
renda fixa).
PARTE 2
RICARDO J. FERREIRA
18
A previdncia privada aberta representa uma alternativa aposentadoria ofe-
recida pela Previdncia Social (previdncia oficial) e, em regra, usada pelo
interessado como aposentadoria complementar. H duas espcies de planos:
1. Plano de Benefcio Definido - o participante determina qual ser o valor
da futura renda mensal e faz os pagamentos necessrios para alcan-la.
As contribuies no so fixas, mas o beneficirio fica sabendo, antecipa-
damente, quanto vai receber de aposentadoria.
2. Plano de Contribuio Definida - o valor do benefcio depende do saldo
no fim do prazo de contribuio, que determinado pelo participante. Este
saldo depende dos resultados obtidos pela administradora do fundo a partir
dos valores pagos pelo beneficirio. A contribuio fixa. o plano mais
barato.
A rentabilidade mnima correspondente TR ou IGP-M mais juros de 6% ao
ano.

1.14.3 SOCIEDADES SEGURADORAS

Aceitam a cobertura de riscos (de vida, residencial), nos limites fixados pela
SUSEP, mediante a cobrana de um valor denominado prmio de seguro.
Pelo contrato de seguro, o segurado paga, em regra antecipadamente, segu-
radora uma certa quantia (prmio) para ser indenizado caso ocorra a perda ou
dano relativo ao bem (sinistro). O segurado formaliza sua inteno de contra-
tar o seguro por meio de uma proposta, que transformada em aplice aps a
aceitao pela seguradora.
O seguro iniciado no momento da aceitao do risco e termina s 24 horas
do dia final do prazo contratual.
A aplice um contrato de seguro que define o bem e o valor segurados, o
perodo de vigncia do seguro, os riscos cobertos. Pode ser modificada durante
o perodo de vigncia, por meio de um instrumento denominado endosso, des-
de que haja concordncia das partes.
As seguradoras so obrigadas a constituir um fundo de reserva tcnica que
garanta o pagamento dos valores correspondentes aos sinistros e esto sujei-
tas s normas do CMN sobre as aplicaes dessas reservas.
A contratao de seguro feita, em regra, com a intermediao de um corre-
tor de seguros.

Co-Seguro - o seguro distribudo entre duas ou mais seguradoras, sendo o
risco de cada uma proporcional s cotas de co-seguro distribudas.

Resseguro - quando a seguradora transfere parcialmente o risco de um se-
guro, contratando um novo seguro com outra empresa seguradora.
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL - www.editoraferreira.com.br
AGENTE EXECUTIVO DA CVM
19
No contrato de seguro, sempre esto presentes os seguintes elementos: prote-
o relativa a bens ou pessoas, incerteza quanto ao sinistro e mutualismo, no
sentido de que a soma dos prmios recebidos garanta a indenizao.

O contrato de seguro :
1. bilateral - existem direitos e obrigaes recprocas para a seguradora e
para o segurado;
2. oneroso - existem nus para ambas as partes: o segurado paga o prmio,
e a seguradora fica obrigada a indenizar no caso de sinistro;
3. aleatrio - a existncia do sinistro imprevisvel. S a prestao do segu-
rado certa (o pagamento do prmio). A prestao da seguradora (paga-
mento do sinistro) pode ser inexistente ou desproporcional (muito superior
ao valor do prmio);
4. solene ou formal - tem forma prevista em lei, sem a qual se torna nulo.

Para que possa ser objeto de seguro, um risco deve ser possvel, incerto, futu-
ro, causar prejuzo de ordem econmica, ser independente da vontade das
partes contratantes e mensurvel.

1.14.4 SOCIEDADES DE CAPITALIZAO

Administram recursos aplicados em ttulos de capitalizao, por intermdio dos
quais o investidor participa de sorteios.
A capitalizao se caracteriza como uma poupana de longo prazo conjugada
com sorteios, como forma de estmulo, que podem ser baseados em resultados
de loterias, jogos etc. A instituio financeira destina uma parte do valor apli-
cado pelo poupador a sorteios. Uma outra parcela destinada s despesas e
ao lucro da instituio.
Existe um prazo de carncia, normalmente de 1 a 2 anos, dentro do qual a
paralisao do pagamento pode provocar a perda de todo o valor aplicado.
A carncia para resgate no pode ser superior a 24 meses aps o trmino do
pagamento do prmio. Se o prazo para pagamento for inferior a 48 meses, o
prazo de carncia ser de no mximo 12 meses.
Capital Nominal - o valor que o investidor resgata no fim do plano de capi-
talizao. Sobre o capital nominal, incidem a correo monetria e juros de
0,5% ao ms.
Prmio - o valor que o investidor paga pelo ttulo. Pode ser em uma nica
prestao ou em parcelas mensais reajustadas pela TR.
Carregamento ou Taxa de Administrao - a parte do prmio (prestao)
destinada a cobrir as despesas e o lucro da instituio financeira.
Proviso Matemtica - a parcela do valor pago pelo poupador que destinada
poupana, sendo corrigida pela TR e acrescida de 0,5% de juros ao ms. A partir
PARTE 2
RICARDO J. FERREIRA
20
do sexto ms do pagamento, inclusive, a instituio financeira obrigada a desti-
nar 70%, no mximo, do prmio para a proviso matemtica.

1.14.5 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE SEGURO-SADE

So instituies ligadas aos sistemas de previdncia e seguros. Atuam, princi-
palmente, por meio da cobrana de prestao peridica, que assegura ao as-
sociado acesso a uma rede de mdicos e hospitais.

1.15 ENTIDADES ADMINISTRADORAS DE RECURSOS DE TERCEIROS

De acordo com o Banco Central, as entidades administradoras de recursos de
terceiros so as seguintes:
1. Fundos Mtuos;
2. Clubes de Investimento;
3. Carteiras de Investidores Estrangeiros;
4. Administradores de Consrcio.

1.15.1 FUNDOS MTUOS

So fundos destinados a aplicaes de recursos de terceiros, mediante cobran-
a de uma taxa de administrao. Representam uma opo de investimento
para as pessoas que disponham de recursos mas no tenham conhecimento
para aplicar no mercado financeiro. Normalmente so administrados por uma
instituio financeira.

1.15.2 CLUBES DE INVESTIMENTOS

Administram recursos de terceiros. Os recursos dos associados so destinados
a aplicaes no mercado financeiro.

1.15.3 CARTEIRA DE INVESTIDORES ESTRANGEIROS

Deve ser registrada na CVM, por intermdio de um administrador no Pas que
seja credenciado por essa autarquia. Podem fazer parte da carteira de investi-
dores estrangeiros as pessoas fsicas ou jurdicas residentes ou domiciliadas no
exterior, bem como fundos e outras entidades de investimento coletivo consti-
tudas no exterior. No h limite para a diversificao de riscos nas aplicaes
da carteira de investidores estrangeiros.

1.15.4 ADMINISTRADORAS DE CONSRCIOS

So prestadoras de servios de administrao dos recursos de um grupo fe-
chado de pessoas fsicas ou jurdicas, de forma a permitir que os participantes
adquiram determinado bem ou servio com seus prprios recursos. o caso
dos consrcios destinados compra de veculos e de servios tursticos.
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL - www.editoraferreira.com.br
AGENTE EXECUTIVO DA CVM
21

1.16 SISTEMA DE LIQUIDAO E CUSTDIA

formado pelas entidades destinadas a custodiar (guardar) ttulos pblicos e
privados, com a finalidade de simplificar e dar mais segurana s operaes
com esses ttulos. Nos sistemas de liquidao e custdia, as operaes no
envolvem a movimentao fsica dos ttulos e dos valores usados para paga-
mento das transaes. H apenas registros eletrnicos, mediante transfern-
cias, feitas por computador, nas contas (controladas pelos sistemas) das pes-
soas que negociam os ttulos.
De acordo com o Banco Central, o Sistema de Liquidao e Custdia tem a
seguinte composio:
1. Sistema Especial de Liquidao e de Custdia - SELIC;
2. Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos - CETIP;
3. Caixa de Liquidao e Custdia.

1.16.1 SISTEMA ESPECIAL DE LIQUIDAO E CUSTDIA - SELIC

um sistema informatizado em que so registradas, em tempo real e com
liquidao imediata, a titularidade de ttulos pblicos e as reservas disponveis
de todas as instituies que dele participam. Aps fecharem o negcio com os
ttulos pblicos, os operadores das instituies financeiras envolvidas transfe-
rem os dados da operao para o SELIC. O sistema, ento, se encarrega de
transferir o registro dos ttulos para a instituio compradora e de fazer o cr-
dito do valor na conta da instituio vendedora.
A transferncia dos ttulos e das disponibilidades usadas no pagamento feita
por intermdio de computadores e garantida pelo SELIC. Tm acesso ao sis-
tema apenas as instituies credenciadas no mercado financeiro e somente
para operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais, alm de ttulos
pblicos estaduais e municipais emitidos at 1992.

1.16.2 CENTRAL DE CUSTDIA E DE LIQUIDAO FINANCEIRA DE T-
TULOS - CETIP

um sistema informatizado no qual registrada a titularidade de ttulos pri-
vados e de ttulos pblicos estaduais e municipais emitidos aps 1992. Regis-
tra tambm as reservas disponveis que possam ser utilizadas no pagamento
das negociaes. A transferncia dos ttulos e das disponibilidades usadas no
pagamento processada por computadores e garantida pela CETIP.

1.16.3 CAIXA DE LIQUIDAO E CUSTDIA

rgo ou instituio mantida com a finalidade de garantir o cumprimento de
todos os negcios realizados nas bolsas de valores. Pode ser operada por um de-
partamento interno da bolsa de valores ou por uma organizao independente.