VALOR JUSTO E VALOR DE MERCADO O International Accounting Standards Board Iasb introduziu modificaes de emergncia nas regras contbeis

s do valor justo (marcao a mercado). A flexibilizao das regras aconteceu depois de um lobby intenso de bancos europeus. Para alguns bancos e seguradoras, com o agravamento da crise financeira internacional a norma do valor justo estava tornando seus balanos fracos de maneira desnecessria. Os preos baixos atuais no refletem as expectativas de longo prazo. rgo formulador de regras contbeis internacionais (padro IFRS), o Iasb vinha defendendo com firmeza o valor justo (Valor, So Paulo, 14 out. 2008, p. D4). 2. As modificaes adotadas pelo Iasb permitiro a reclassificao de ativos, ou seja, alguns ttulos marcados a mercado podero ser registrados pelo custo atualizado, uma vez venham a ser carregados at o vencimento, explica Nelson Carvalho, do conselho do Iasb (Valor, So Paulo, 16 out. 2008, p. D3). 3. Culpar o valor justo culpar o mensageiro. A contabilidade no tem culpa de nada, avalia Pedro Malan, um dos 22 membros do Iasc Foundation, rgo com a atribuio de discutir as diretrizes e estratgias do Iasb, alm de aprovar as principais bases do seu oramento (Valor, So Paulo, 15 out. 2008, p. D4). 4. O conceito do valor justo, essncia do IFRS, substitui a antiga referncia de registros de ativos e passivos pelo custo. A companhia deve avaliar o valor justo do bem e, para atender a essa norma, pode basear-se nos preos de mercado, quando se tratar de ativos com liquidez, ou em metodologias matemticas de precificao. A marcao a mercado dos ttulos e as baixas contbeis geradas por esses ajustes no contriburam para acentuar a instabilidade. Pelo contrrio, serviram para revelar a crise e evitar o seu descontrole. A alavancagem poderia ter-se sustentado e crescido at o problema atingir propores imprevisveis, pondera Leonardo Ferreira, da Deloitte & Touche (Valor, So Paulo, 16 out. 2008, p. D3. 5. A CVM colocou em audincia pblica minuta de Deliberao referendando o Pronunciamento Tcnico CPC-14 do Comit de Pronunciamentos Contbeis - CPC, intitulado "Instrumentos Financeiros Reconhecimento, Mensurao e Evidenciao" (regras estabelecendo os principais conceitos relativos ao reconhecimento e mensurao dos ativos e passivos financeiros, os critrios para a contabilidade das operaes de hedge e os requisitos de evidenciao dos instrumentos financeiros derivativos). O texto introduz o conceito de marcao dos ativos pelo valor de mercado. As empresas devero no s evidenciar, mas tambm reconhecer e mensurar ativos e passivos financeiros. As regras j vinham sendo esperadas pelas companhias, em funo do processo de convergncia, e vo proporcionar mais transparncia das informaes para os participantes do mercado, explica Jos Carlos Bezerra, gerente de normas contbeis da CVM (Valor, So Paulo, 30 out. 2008, p. D4). 6. Beneficiado com as mudanas s regras contbeis usada na Unio Europia (UE), o Deutsche Bank, maior banco da Alemanha, anunciou lucro lquido de 414 milhes de euros no 3 trimestre (Valor, So Paulo, 31 out. 2008, p. C14). 7. O Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC, por meio do Pronunciamento Tcnico CPC 10, especificou procedimentos para reconhecimento e divulgao, nas demonstraes contbeis, das

transaes de pagamento baseado em aes. O referido Pronunciamento engloba o registro contbil, como despesa ou custo do ativo, de todos os servios e bens adquiridos por intermdio da emisso de aes, alm das participaes com base em aes outorgadas a empregados e administradores (Lei n 6.404, de 15 dez. 1976, art. 187, VI). A CVM pretende aprovar e tornar obrigatrio, para as companhias abertas, o Pronunciamento Tcnico CPC 10, e para isso submeteu minuta de Deliberao audincia pblica, por meio do Edital de Audincia Pblica SNC n 14/20008, de 04 nov. 2008. A CVM d continuidade ao processo de convergncia das regras brasileiras com as normas internacionais de contabilidade. O Pronunciamento Tcnico CPC 10 est referenciado norma Share-based payment IRFS 2, emitida pelo International Accouting Standards Board IASB. 8. O valor justo antes era chamado de valor a mercado, e o valor a mercado obviamente s podia ser usado quando havia mercado. Mas no h mercado para um ativo em certas situaes, razo pela qual se resolveu introduzir modelos matemticos e ampliar o conceito de valor a mercado, explica Eliseu Martins, diretor da CVM (Valor, So Paulo, 11 nov. 2008, p. D7). 9. Os instrumentos financeiros podem no ser avaliados pelo valor justo quando a empresa tem inteno e prova ter condies financeiras de manter o ttulo at o vencimento; nesta hiptese, a contabilizao pela curva, completa Eliseu Martins (id.). 10. A avaliao a valor de mercado d uma transparncia muito forte e muito rpida. Causa volatilidade, e para alguns essa volatilidade no boa porque pode determinar temores para uma situao possivelmente temporria. Mesmo nos EUA, acostumados com o uso do valor de mercado e com a volatilidade, surgiram vozes imputando s regras contbeis a atual crise, assinala Martins (id.). 11. A Lei n 11.638 introduz no Brasil o conceito do valor justo. O Pronunciamento Tcnico CPC 13 trata da adoo inicial das regras da Lei n 11.638. As regras do valor justo contriburam para acrescentar US$ 968 bilhes aos prejuzos e perdas contbeis absorvidas pelos bancos do mundo todo, conforme avaliao pelos lderes dos pases do G-20 (Valor, So Paulo, 19 nov. 2008, p. D4). As regras contbeis vm sofrendo alteraes em todo o mundo para atenderem s novas necessidades dos investidores com relao qualidade e confiabilidade das informaes divulgadas pela administrao das empresas. Uma das alteraes nas Demonstraes Financeiras que corrobora com a tentativa deste aumento, a utilizao cada vez maior do Fair Value ou Valor Justo no idioma Portugus. A utilizao de Fair Value ainda no consenso entre os especialistas e muitos usurios das demonstraes financeiras ainda no tm pleno entendimento do conceito, principalmente no que concerne aos pases em desenvolvimento onde o conceito utilizado com menos freqncia. O assunto est sendo muito discutido nas varias partes do mundo, Estados Unidos, Europa, Brasil entre outros pases. Defensores da utilizao do Fair Value sustentam que este valor muito relevante para as Demonstraes Financeiras, seus opositores, entretanto questionam este ponto, pois acreditam que o custo histrico apresenta maior utilidade, uma vez que verificvel facilmente, mais confivel. Primeiramente preciso mostrar as definies para que o conceito seja entendido, e ainda apresentar como estes conceitos esto inseridos em diversas regulamentaes contbeis, regulamentao americana, regulamentao internacional e regulamentao brasileira. Alm de verificar como as

demonstraes financeiras se diferenciam devido ao uso do Fair Value, para finalizar apresentaremos um levantamento realizado com base em cem demonstraes financeiras, cinqenta elaboradas obedecendo s normas internacionais e cinqenta elaboradas obedecendo s normas brasileiras, que demonstra como a utilizao do Valor justo nas normas brasileiras restrita quando comparando as normas internacionais. Fale desde j ressaltar que no consideramos este fato como um atraso da regulamentao brasileira, conforme exposto no trabalho.

RESUMO A atividade de explorao e produo de leo e gs (E&P) caracteriza-se por ser tipicamente de capital intensivo, envolver altos riscos e longos prazos de maturao do investimento, evidenciando valores altamente significativos dos ativos empregados e, conseqentemente, apresenta dificuldade na recuperao dos valores capitalizados. Assim os testes para verificar a recuperao do valor dos ativos impairment ganham importncia acentuada para o setor. Nesse contexto, o presente trabalho objetiva realizar um levantamento dos principais pronunciamentos do FASB e IASB sobre desvalorizao (impairment) de ativos (SFAS 144 e IAS 36), evidenciando suas principais divergncias e, realizar uma anlise para se determinar como fatores extra-balano se relacionam com as despesas de impairment reconhecidas pelas empresas do setor petrolfero que exploram e produzem petrleo listadas na NYSE - New York Stock Exchange (Bolsa de Valores de Nova Iorque). As diferenas encontradas entre as normas mostram-nos que ainda existem diferenas significativas entre elas. Na anlise dos dados coletados, percebe-se que ha grande representatividade dos ativos da atividade de explorao e produo no ativo total das empresas, e que todas as variveis independentes (reservas, descobertas e produo) tiveram comportamento inverso despesa de impairment de E&P (varivel dependente). Palavras-chaves: Impairment, SFAS 144, IAS Independente de qualquer norma, a prtica de impairment existe h anos, e seu

conceito j era utilizado para alguns ativos, como estoques, quando se fala em custo ou mercado, dos dois o menor; e contas a receber, quando se fala em proviso para ajuste dos crditos a seu valor de realizao. No entanto, de acordo com a definio de ativo, o teste de recuperabilidade, ou teste de impairment, uma tcnica que j deveria estar sendo praticada em todos os ativos, independente de qualquer regra legal. Realizar o teste de recuperabilidade significa que, pelo menos na data do balano, necessrio que a empresa verifique se os valores contbeis so recuperveis, ou por venda para terceiros, ou por uso. Com essa prtica, objetiva-se que nenhum ativo fique registrado contabilmente por valor superior ou ao caixa que ele produziria se fosse vendido ou ao caixa que ele ajudar a produzir no futuro. Ou o ativo tem valor econmico, tem capacidade de recuperao do que existe de saldo dele aplicado, ou obrigatrio que se reconhea a diferena como perda. Da a obrigao dessa anlise peridica com relao capacidade de recuperao de seu valor. Com relao s normas estudadas, as diferenas encontradas entre elas mostram-nos que ainda no possvel se falar em harmonizao. Na SFAS 144 o teste de recuperabilidade feito utilizando, basicamente, o fluxo de caixa no descontado, ou seja, muito mais conservador do que as regras da IAS 36, que na definio do valor recupervel utilizam-se valores de mercado representado pelo preo lquido de venda ou valores de uso, que pode ser mensurado por meio da tcnica do fluxo de caixa descontado. Dessa orientao, depreende-se que uma perda por impairment pode ser reconhecida de acordo com a IAS 36 antes de ser reconhecida pelas regras da SFAS 144. A IAS 36 prev que a reverso da perda por impairment permitida, caso ocorra mudana nas premissas que geraram tal perda. O valor de recuperao deve recompor o ativo at o limite de seu valor original, essa reverso no se confunde com o instrumento da

reavaliao de bens, atualmente proibida no Brasil. Contudo, em se tratando do SFAS 144 a perda por impairment de natureza permanente, portanto no permitida sua reverso em exerccios posteriores.