Resultados 1T10

Resultados 1T10

Resultados 1T10
Continuidade do cenrio positivo para o negcio celulose elevou o EBITDA para R$ 637 milhes no 1T10, margem de 38%, 8 p.p. maior que o 4T09.
Principais Indicadores(1) Produo de celulose (1000 t) Vendas de celulose (1000 t) Produo de papel (1000 t) Vendas de papel (1000 t) Receita lquida (R$ milhes) EBITDA (R$ milhes)
(2)

1T10 1.314 1.322 77 83 1.675 637 38% (341) 9 13.540 2.684 10.856 5,6

4T09 1.395 1.460 88 111 1.698 503 30% (157) 35 14.661 3.968 10.693 6,3

1T09 1.032 1.164 94 94 1.429 378 26% (185) 1.267 18.687 2.954 15.733 7,8

1T10 vs. 4T09 -6% -9% -13% -25% -1% 27% 8 p.p. -74% -8% -32% 2% -0,7 x

1T10 vs. 1T09 27% 14% -19% -12% 17% 69% 12 p.p. -99% -28% -9% -31% -2,2 x

UDM* 5.469 5.406 351 407 6.246 1.956 31% 1.438 675 13.540 2.684 10.856 5,6

Margem EBITDA (%) (3) Resultado Financeiro Lucro lquido (R$ milhes) Dvida Bruta (R$ milhes) Caixa (R$ milhes) Dvida Lquida (R$ milhes) Dvida Lquida/EBITDA UDM*(2)
*UDM: ltimos Doze Meses

Destaques do trimestre
Baixo nvel de estoques e continuidade do crescimento da demanda permitiram a elevao do preo lista base Europa para US$ 790/t em maro. Produo de celulose alcanou 1,3 milho t, queda de 6% em relao ao 4T09 devido venda da unidade Guaba e ao menor nmero de dias de produo no 1T10, e 27% superior do 1T09 devido produo da Unidade de Trs Lagoas. Vendas de celulose de 1,3 milho t, 9% abaixo do 4T09 devido menor disponibilidade de produo, e 14% acima do 1T09. Custo caixa de produo de R$ 418/t no 1T10, queda de 7% (R$33/t) sobre o 4T09. EBITDA de R$ 637 milhes, aumento de 27% em relao ao 4T09 e 69% sobre o 1T09. Margem EBITDA de 38%, aumento de 8 p.p. em um trimestre. EBITDA/t teve crescimento de 42%, para R$ 454/t, em relao ao 4T09. Lucro de R$ 9 milhes, comparado a R$ 35 milhes no 4T09 e R$ 1.267 milhes no 1T09 (vide Anexo I para os efeitos da adoo dos pronunciamentos tcnicos CPCs). Valor presente lquido das sinergias capturadas em 2009 de aproximadamente R$ 500 milhes. Contnua reduo da Dvida Lquida/EBITDA: 5,6x no 1T10 (4T09: 6,3x; 1T09: 7,8x). Elevao da perspectiva do rating da Fibria de negativo para estvel pela Moodys.
(2)

Informaes base 31/03/2010: Valor de Mercado R$ 17,9 bilhes US$ 10,2 bilhes Cotaes FIBR3: R$ 38,44 FBR: US$ 21,88 Aes em circulao: 467.934.646 ONs Teleconferncia Data: 17/05/2010 12h00 Ingls 14h00 Portugus Replay: 17 a 21/05/10 (11) 2188-0188 Cdigo: Fibria Webcast: www.fibria.com.br/ri Contato RI: Carlos Aguiar Diretor Presidente, de

Eventos subsequentes
Adeso ao Novo Mercado ser efetivada em 20 de maio de 2010. Bond emitido de US$ 750 milhes permitir a liquidao da dvida remanescente dos derivativos e o refinanciamento de outras dvidas visando melhoria do perfil do endividamento. Dois aumentos de preo, em abril e maio, elevaram o preo lista Europa para US$ 890/t.

Tesouraria e RI Andr Gonalves Gerente Geral de RI Anna Laura L. Rondon Fernanda Naveiro Lvia L. Baptista (11) 2138-4565 ir@fibria.com.br

(1) As Demonstraes contbeis do ano de 2009, apresentadas para fins comparativos, foram ajustadas para contemplar as alteraes introduzidas pela adoo dos pronunciamentos tcnicos do Comit de Pronunciamentos Contbeis CPCs 15 a 40, conforme requerido pelas prticas contbeis brasileiras (2) ajustado em itens no recorrentes, sem impacto caixa e CPCs (3) Inclui resultado de aplicaes financeiras, variaes monetrias e cambiais, marcao a mercado de instrumentos derivativos e apuraes de juros. As informaes operacionais e financeiras da Fibria Celulose S.A. do 1 trimestre de 2010 (1T10) so apresentadas neste documento com base em nmeros consolidados e expressos em reais, conforme os requisitos da Legislao Societria. Os resultados da Veracel Celulose S.A. incluiro neste documento, a consolidao proporcional de 50% eliminando todos os efeitos de operao intercompanhia. As informaes do ano de 2009 incluem a consolidao integral dos resultados da Aracruz Celulose S.A..

Resultados 1T10

ndice
Sumrio Executivo ......................................................................................... 04 Mercado de Celulose ..................................................................................... 06 Mercado de Papel .......................................................................................... 08 Produo e Vendas Celulose e Papel ......................................................... 08 Anlise do Resultado ..................................................................................... 09 Anlise do EBITDA ........................................................................................ 12 Resultado Financeiro ..................................................................................... 12 Resultado Lquido .......................................................................................... 14 Investimentos de Capital ................................................................................ 14 Endividamento ............................................................................................... 15 Derivativos ..................................................................................................... 16 Gesto do Endividamento .............................................................................. 17 Mercado de Capitais ...................................................................................... 18 Eventos Subsequentes .................................................................................. 19 Anexo I........................................................................................................... 21 Anexo II.......................................................................................................... 23 Anexo III......................................................................................................... 24 Anexo IV ........................................................................................................ 25 Anexo V ......................................................................................................... 26 Anexo VI ........................................................................................................ 27

Resultados 1T10

Sumrio Executivo
O cenrio econmico do 1T10 sinalizou para a continuidade da recuperao da economia global, com a retomada gradual de regies como Estados Unidos, Europa e Japo, enquanto os pases emergentes j vinham mostrando sinais consistentes de expanso econmica. Nesse contexto, o setor de celulose de mercado foi marcado por eventos que agravaram a restrio da oferta, ao mesmo tempo que a demanda manteve crescimento, a exemplo do aumento de 7% nos embarques globais de celulose, em comparao ao 1T09. Como resultado, o preo lista de celulose aumentou US$ 90/t no 1T10 em todas as regies. Novos aumentos efetuados em abril e maio, no total de US$ 100/t, elevaram o preo lista Europa para US$ 890/t. Os aumentos de preos anunciados ao longo do 1T10 elevaram em 10% o preo mdio lquido da celulose em dlares. A desvalorizao mdia do real de 4% no 1T10 contribuiu para que o preo mdio lquido em reais aumentasse 14% em relao ao 4T09. Quando comparado ao 1T09, o aumento em reais foi de 11%. A excelente performance operacional das unidades, a exemplo do recorde de produo na Unidade Aracruz, atenuou a queda na produo do 1T10, impactada pela venda da Unidade Guaba e pelo menor nmero de dias de produo no perodo. A produo consolidada de celulose da Fibria alcanou 1.314 mil t, 6% inferior ao 4T09. Em relao ao 1T09, a produo foi 27% superior devido operao da Unidade Trs Lagoas. As vendas de celulose alcanaram 1.322 mil t, 9% inferior s do 4T09, em razo da menor disponibilidade de produo, e 14% maior que o 1T09. Nossos estoques de celulose permaneceram em nveis baixos, fechando no 1T10 em 35 dias de produo (4T09: 37 dias; 1T09: 46 dias). O custo caixa de produo do 1T10 ficou em R$418/t, reduo de 7% (R$ 33/t) em relao ao 4T09. A maior estabilidade da operao nas unidades, o menor custo dos insumos e a venda da Unidade Guaba foram os principais fatores para o resultado do trimestre. Em relao ao 1T09, a reduo explicada pelo menor custo caixa de produo da Unidade de Trs Lagoas e pelo efeito da captura das sinergias, principalmente no custo dos insumos industriais. O EBITDA ajustado do 1T10 totalizou R$ 637 milhes, 27% de aumento em relao ao 4T09. A margem EBITDA ficou em 38%, aumento de 8 pontos percentuais no trimestre. Na comparao com o 1T09, o EBITDA foi maior em R$ 259 milhes, ou 69%, devido principalmente ao maior preo mdio lquido de celulose e ao maior volume de vendas. O EBITDA por tonelada recuperou-se pelo

Resultados 1T10
terceiro trimestre consecutivo, alcanando R$ 454/t (US$252/t), 42% acima do 4T09. Aproveitando a evoluo positiva na percepo de risco de crdito da empresa, bem como a melhora no mercado, promovemos um alongamento e, tambm, capturamos oportunidades de reduo do custo mdio da dvida. A reduo da alavancagem e melhoria do perfil do endividamento uma das prioridades da Companhia em 2010. A dvida bruta em maro ficou em R$ 13.540 milhes, queda de 8% em relao ao 4T09, com prazo mdio de 62 meses. A parcela da dvida bruta no curto prazo ficou em 23% no 1T10 (4T09: 27%; 1T09: 29%). A posio de caixa da Companhia atingiu R$ 2.684 milhes, dos quais 92% estavam aplicados em moeda local. A dvida lquida ficou em R$ 10.856 milhes, aumento de 2% em relao ao 4T09 devido principalmente aos efeitos da desvalorizao do real (2%) e apropriao de juros, parcialmente compensados pela gerao operacional de caixa. A combinao da reduo do endividamento ao longo do ltimo ano com a elevada gerao de caixa contribuiu para a continuidade da queda do indicador dvida lquida/EBITDA, que chegou a 5,6x no 1T10. O grfico abaixo apresenta a evoluo recente deste indicador:
Dvida Lquida / EBITDA
7,8 6,3 5,6

1T09

4T09

1T10

O resultado financeiro lquido do trimestre ficou negativo em R$ 341 milhes, comparado ao resultado negativo de R$ 157 milhes do 4T09, devido principalmente desvalorizao do real sobre a parcela do endividamento em moeda estrangeira (62%), que gerou um resultado negativo de variao cambial sobre a dvida de R$ 203 milhes. Neste trimestre a Companhia reverteu uma proviso para contingncias constituda no montante de R$ 156 milhes, referente incidncia de CSSL sobre as receitas de exportao. Desse total, R$ 83 milhes impactaram positivamente a rubrica IR/ Contribuio Social e R$ 73 milhes foram alocados em outras receitas e despesas financeiras. Consequentemente, o 1T10 apresentou um lucro lquido de R$ 9 milhes. Os resultados do exerccio de 2009, para fins comparativos, foram reapresentados de forma a contemplar as alteraes introduzidas pela adoo dos pronunciamentos tcnicos do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPCs) 15 a 40, conforme

Resultados 1T10
requerido pelas prticas contbeis brasileiras (vide Anexo I Efeitos da adoo dos pronunciamentos tcnicos CPCs 15 a 40). A captura das sinergias uma meta incorporada ao cotidiano de todas as reas da Fibria. Em 2009 iniciamos mais de 120 aes previstas no plano, das quais cerca de 65% j esto gerando ganhos para a empresa. Destacam-se as sinergias com atuao conjunta com nossos fornecedores de insumos industriais e florestais, que propiciaram reduo de preos em funo da economia de escala e otimizao na cadeia de fornecimento. Outra fonte de captura de sinergias foram as aes adotadas para a otimizao dos processos administrativos. Com isso, os ganhos com as sinergias no ano de 2009 superaram nossas expectativas, gerando um valor presente lquido prximo a R$ 500 milhes. No 1T10 foram implementadas mais 155 aes, ou 85% do plano para captura de sinergias estabelecido para o ano de 2010.

Mercado de Celulose
A recuperao da atividade econmica mundial iniciada no segundo semestre de 2009 proporcionou um ambiente favorvel para o segmento de commodities, refletindo-se na indstria de celulose e papel. A indstria de papel continua em processo de mudanas estruturais, principalmente no segmento de papis de imprimir e escrever, onde observamos fechamentos de capacidades no competitivas tanto na Europa como na Amrica do Norte. Em contrapartida, o mercado asitico vem apresentando expanso de capacidade, sendo a China o principal destaque. Espera-se que, entre 2010 e 2011, haver pelo menos 3,4 milhes de toneladas de capacidade adicional para papel e papelo na China, dependente principalmente de fibras virgens. A demanda mundial para o segmento de Papis para Imprimir & Escrever cresceu 6% nos trs primeiros meses do ano, embora a comparao reflita o perodo de fraca demanda durante a crise, enquanto que o segmento de Papis Revestidos apresentou crescimento de 11% no mesmo perodo. O segmento de tissue (Papis Sanitrios historicamente mais de 50% de nossas vendas) continua a crescer em escala global, sendo a China a regio de maior crescimento. O consumo global de tissue atingiu um nvel recorde de mais de 28 milhes de toneladas em 2009. O grfico a seguir apresenta a demanda mundial por Papis de Imprimir & Escrever em 2010, comparada ao mesmo perodo de 2009.

Demanda Mundial por Tipo de Uso % crescimento - 1T10 vs 1T09

Resultados 1T10

11,1% 6,7% 4,5% 0,4%

Total No revestido Mecnico No Revestido Woodfree Revestido Woodfree Revestido Mecnico

5,8%

Fonte: PPPC

Com relao celulose de mercado, a demanda global foi 7% maior no 1T10. Em maro, a demanda foi equivalente a 89% da capacidade instalada, e a 96% para a celulose de eucalipto. importante notar que a demanda na Europa, regio de maior consumo de celulose de mercado, cresceu 13% no perodo, confirmando o processo de recuperao naquela regio. Continuamos com uma perspectiva positiva com relao China, onde a demanda permanece forte; a reduo em 24% nos embarques de celulose no 1T10 deveu-se unicamente limitada disponibilidade de fibras. Os estoques globais dos produtores de celulose continuam em nveis historicamente baixos, fechando maro em apenas 26 dias, comparado mdia de 33 dias nos ltimos cinco anos.
Estoque dos Produtores
60 50 40
26

(Dias)

30 20 10

nov-07

jul-05

nov-05

jul-06

nov-06

jul-07

jul-08

nov-08

jul-09

mar-05

mar-06

mar-07

mar-08

mar-09

nov-09

Fonte: PPPC

Acreditamos que a oferta mantenha-se restrita no mdio prazo, em parte devido ao impacto do terremoto no Chile, at que a cadeia de fornecimento esteja normalizada. As paradas de manuteno, programadas para o segundo e terceiro trimestres, iro reduzir ainda mais a oferta de celulose de fibra curta. A combinao de todos esses fatores tornou possvel a contnua recuperao do preo de celulose. Aps os aumentos anunciados no 1T10, que totalizaram US$ 90/t, foram anunciados dois aumentos para os meses de abril e maio, totalizando US$ 100/t, o que elevou os preos lista para US$ 920/t na Amrica do Norte, US$ 890/t na Europa, e US$ 850/t na sia.

mar-10

Resultados 1T10
No h sinal de mudanas nos fundamentos de mercado no mdio prazo, o que nos leva a acreditar que na continuidade de um cenrio positivo para a celulose, especialmente para a fibra de eucalipto.

Mercado de Papel
O primeiro trimestre , historicamente, um perodo de baixa sazonalidade na demanda por papis em todos os segmentos. No obstante, a demanda de um modo geral, apresentou sinais de recuperao aps os perodos de demanda mais fraca em 2009, especialmente nos segmentos de Distribuio Grfica e Promocional no mercado interno. Dados da Bracelpa apontam um aumento no consumo aparente de cerca de 10% no 1T10 em comparao ao mesmo perodo de 2009, o que refletiu-se em um crescimento de 10% na produo brasileira de papel no 1T10 e contribuiu para a retomada de preos a partir de maro. Entretanto, essa recuperao da demanda, aliada atratividade do cmbio e os aumentos de preos, acarretaram um incremento de 55% nas importaes de papel no mesmo perodo comparativo, especialmente no segmento Imprimir e Escrever (+97%). Para fazer face a essa concorrncia, os produtores locais passaram a concentrar esforos em aumentar suas exportaes, que cresceram cerca de 25% no perodo.

Produo e Vendas Celulose e Papel

Volume de Vendas (mil t) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Total Papel Total
*UDM: ltimos Doze Meses

1T10 147 1.174 1.322 71 11 83 1.404

4T09 157 1.303 1.460 100 10 111 1.571

1T09 86 1.077 1.164 87 7 94 1.258

1T10 vs. 4T09 -6% -10% -9% -29% 10% -26% -11%

1T10 vs. 1T09 71% 9% 14% -18% 57% -12% 12%

UDM* 569 4.837 5.406 365 42 407 5.812

A produo de celulose da Fibria alcanou 1.314 mil t no 1T10, comparada a 1.395 mil t no 4T09 e a 1.032 mil t no 1T09. A queda de 6% em relao ao 4T09 deveuse ao menor nmero de dias de produo e venda da Unidade Guaba, compensados pelo bom desempenho e a estabilidade das operaes durante o 1T10, especialmente na Unidade Aracruz, que obteve recorde de produo em maro. O crescimento de 27% sobre o 1T09 deveu-se produo adicional da Unidade Trs Lagoas. Os estoques de celulose somaram 543 mil t (35 dias), 4% inferiores aos do 4T09 568 mil t (37 dias). As vendas de celulose totalizaram 1.322 mil t no 1T10, 9% abaixo do volume do 4T09, em funo da menor disponibilidade de produto. Em relao ao 1T09, houve crescimento de 14% devido forte demanda por celulose proveniente dos

Volume de Produo Celulose (mil t)

1.395 1.032 1.314

1T09

4T09

1T10

Resultados 1T10
mercados da Europa e Amrica Latina. As exportaes de celulose representaram 89% do volume de vendas no trimestre. A Europa voltou a ser a regio de maior demanda, alcanando 39% do total, em comparao a 29% no 1T09. No segmento de papel, a produo do 1T10 ficou em 77 mil t, queda de 13% e 19% em relao ao 4T09 e 1T09 respectivamente, devido principalmente venda da Unidade Guaba. Como conseqncia, as vendas de 83 mil t no trimestre foram 12% inferiores ao 1T09, e 25% menores em comparao ao 4T09, quando h o efeito da sazonalidade, principalmente no segmento de papis no revestidos. Destaca-se o aumento das exportaes, oriundo do desenvolvimento de novos negcios no segmento de Papis Especiais e do balanceamento do mercado de Papis Cut Size. O crescimento da participao de Papis Especiais no mix de vendas (28% no 4T09; e 36% no 1T10) e de receita (42% no 4T09; e 50% no 1T10) reflete o posicionamento estratgico da Companhia em concentrar a participao em segmentos de maior valor agregado.
Mix de Vendas Papel (%) Mix de Receita Papel (%)

Volume de Produo Papel (mil t)

94 88 77

1T09

4T09

1T10

27% 23%

28%

36%

41%

42%

50%

23% 26%
Especiais/Outros Revestidos

21%

20% 22%

50%

No Revestidos

49%

38%

38%

38%

28% 1T10

1T09

4T09

1T10

1T09

4T09

Anlise do Resultado
Receita Lquida (R$ milhes) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Total Papel Subtotal Celulose e Papel Receita ASAPIR** + Portocel Total
*UDM: ltimos Doze Meses

1T10 130 1.305 1.435 205 20 226 1.661 14 1.675

4T09 115 1.280 1.395 272 18 291 1.685 12 1.698

1T09 83 1.059 1.142 256 16 273 1.414 15 1.429

1T10 vs. 4T09 13% 2% 3% -25% 11% -22% -1% 17% -1%

1T10 vs. 1T09 56% 23% 26% -20% 24% -17% 17% -7% 17%

UDM* 431 4.646 5.078 1.036 78 1.115 6.193 53 6.246

**Asapir foi constituda com parte do acervo lquido recebido da empresa Ripasa S.A. Celulose e Papel, ocorrido em 31 de agosto de 2008, cujo objetivo foi viabilizar a concretizao do Consrcio Paulista de Papel e Celulose Conpacel. Seu objeto social a produo florestal e a comercializao de madeira e resduos de madeira. A receita da Asapir trata-se de venda de madeira em p para terceiros.

A receita operacional lquida da Fibria totalizou R$ 1.675 milhes no 1T10, 1% inferior do 4T09 e 17% superior do 1T09. A receita lquida de celulose totalizou R$1.435 milhes no 1T10, comparada a R$1.395 milhes no 4T09. Apesar da

Resultados 1T10
queda de 9% no volume de vendas, a receita lquida de celulose cresceu 3%, resultante do aumento de 14% no preo mdio lquido decorrente de um aumento de 10% no preo mdio lquido em dlares combinado com o efeito da desvalorizao mdia de 4% do real em relao ao dlar. Em relao ao 1T09 a receita lquida de celulose foi 26% superior, em funo do aumento de 14% no volume vendido e do aumento de 11% no preo mdio lquido em reais o aumento de 42% do preo mdio lquido em dlares foi superior valorizao mdia do real em face do dlar (22%). A receita lquida de papel apresentou reduo de 22% em relao ao 4T09, apesar do maior preo mdio lquido em reais (+4%), devido queda de 25% no volume vendido, que foi impactado pela venda da Unidade Guaba. Em relao ao 1T09, a queda de 17% na receita lquida de papel explicada pelo menor volume de vendas (-12%) associado valorizao do real no perodo (22%). O custo do produto vendido (CPV) de R$ 1.266 milhes foi 12% (R$ 180 milhes) inferior ao do 4T09. Entre os principais motivos para a variao no trimestre, destacam-se: (i) R$ 107 milhes efeito volume; (ii) R$ 48 milhes menor custo caixa de produo de celulose; (iii) R$ 13 milhes menor proviso para perda sobre crditos de ICMS. Em relao ao 1T09, como consequncia principalmente do aumento de 14% nas vendas, houve crescimento de 9% no CPV. No 1T10, o CPV por tonelada vendida totalizou R$ 902/t, 2% menor que no 4T09 e 2% menor que o 1T09. O CPV/t base caixa (excluindo os efeitos de depreciao, amortizao, exausto e proviso para perdas sobre crditos de ICMS) teve uma reduo de 6% no 1T10 em comparao ao 4T09, em linha com a reduo do custo caixa no perodo. O custo caixa de produo de celulose alcanou R$ 418/t, R$33/t menor que o do 4T09, devido principalmente maior estabilidade da operao nas unidades e ao menor custo dos insumos. Em relao ao 1T09, a reduo decorreu do menor custo caixa de produo da Unidade Trs Lagoas e do menor custo com insumos.
1T09 4T09

Custo Caixa (R$/t) 473 451

418

1T10

Apresentam-se a seguir a evoluo do custo caixa de produo e as explicaes para as principais variaes no trimestre e no ano:

10

Resultados 1T10
Custo Caixa de Produo 4T09 Menor custo com manuteno, servios e parada da Unidade Trs Lagoas (4T09) Reduo no custo dos insumos Proviso acordo coletivo (4T09) Venda da Unidade Guaba Outros 1T10 R$/t 451 (12) (6) (5) (3) (7) 418

Custo Caixa de Produo 1T09 Menor custo caixa - Unidade Trs Lagoas Reduo no custo dos insumos Efeito Cmbio Diluio do custo fixo Outros 1T10

R$/t 473 (30) (13) (9) (4) 1 418

Custo Caixa de Produo 1T09

Outros Fixos 6% Madeira 37%

Custo Caixa de Produo 1T10

Outros Fixos 4%

Pessoal 7% Manuteno 11%

Pessoal 6% Manuteno 11% Outras Variveis 2% Embalagens 2% Combustveis 10%

Madeira 43%

Em balagens 2% Combustveis 11%

Qumicos 26% Custos Variveis Custos Fixos

Qumicos 22%

As despesas comerciais totalizaram R$ 70 milhes, R$ 28 milhes menores que no 4T09, em funo do menor volume vendido, representando 4% da receita lquida no perodo (6% no 4T09). Em relao ao 1T09, as despesas foram R$ 5 milhes menores, devido principalmente ao mix de vendas. As despesas administrativas totalizaram R$ 72 milhes, R$ 37 milhes inferiores do 4T09, devido principalmente menor despesa com reestruturao societria. Em relao ao mesmo perodo do ano anterior, o aumento de R$ 7 milhes decorreu principalmente da reverso de proviso para contingncias trabalhistas ocorrida no 1T09. As outras despesas operacionais totalizaram R$ 45 milhes, comparadas com despesas de R$ 188 milhes no 4T09, devido aos efeitos da adoo do pronunciamento tcnico CPC 15. Em relao ao mesmo perodo do ano anterior, o

11

Resultados 1T10
acrscimo de R$ 17 milhes refere-se principalmente reverso para baixa de bens do imobilizado ocorrida no 1T09.

Anlise do EBITDA
O EBITDA ajustado do 1T10 foi de R$ 637 milhes, uma margem de 38%, comparado a R$ 503 milhes (margem de 30%) no 4T09. Os principais fatores que contriburam para esse aumento foram o maior preo mdio lquido (R$119 milhes) e menor custo do produto vendido (R$ 162 milhes), ainda que o volume de vendas tenha sido menor (R$ 191 milhes). O EBITDA por tonelada vendida (EBITDA/t) recuperou-se pelo terceiro trimestre consecutivo, alcanando R$ 454/t (US$ 252/t), um aumento de 42% em relao ao 4T09. Os efeitos no recorrentes/no caixa/CPCs ilustrados no grfico a seguir referemse, majoritariamente, amortizao de ativo intangvel, a provises que incluem crditos tributrios de ICMS e aos efeitos da adoo dos pronunciamentos tcnicos contbeis (CPCs).
EBITDA 1T10 x 4T09 (R$ milhes)
+144 503 +162 247 +119 -256 -191 EBITDA Ajustado 4oTRI09 Desp. no recorrentes / no caixa / CPC's EBITDA 4oTRI09 Volume Preo Cmbio CPV / Mix Desp. Comerciais Desp. Adm e Outras desp. outras operacionais +48 +28 +37 594

Ebitda (R$ milhes) e Margem Ebitda (%)

38% 30% 26%

637 503

378

1T09

4T09

1T10

Ebitda (R$/ t)

454

301

320

1T09

4T09

1T10

+43

637

EBITDA 1oTRI10

Desp. no recorrentes / no caixa / CPC's

EBITDA Ajustado 1oTRI10

Resultado Financeiro
Resultado Financeiro (R$ milhes) Receitas Financeiras Juros sobre aplicaes financeiras Ajuste de Derivativos Despesas Financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos em Moeda Local Juros sobre emprstimos e financiamentos em Moeda Estrangeira Variaes Cambiais e Monetrias Variao cambial Dvida Outras variaes cambiais e monetrias Outras Receitas e Despesas Financeiras Efeito da adoo dos CPCs 15 e 20 Resultado Financeiro Lquido 1T10 38 50 (12) (133) (40) (93) (209) (203) (7) (29) (9) (341) 4T09 75 53 22 (193) (50) (143) 135 165 (30) (34) (140) (157) 1T09 46 34 12 (273) (165) (108) 133 169 (35) (9) (82) (185)

A receita financeira decorrente de aplicaes do caixa e ajuste de derivativos foi de R$ 38 milhes, R$ 37 milhes inferior do 4T09 principalmente em virtude da

12

Resultados 1T10
manuteno de um saldo de caixa menor (liquidao antecipada de dvidas R$ 918 milhes e pagamento de parcela da dvida com ex-acionistas da Aracruz R$ 1,043 bilhes). A posio negativa de marcao a mercado dos derivativos em R$ 12 milhes (4T09: positiva em R$ 22 milhes) tambm contribuiu para esta reduo, decorrente principalmente da valorizao do dlar em relao ao real (R$ 17 milhes) e pela queda da curva futura da Libor (R$ 6 milhes). As despesas financeiras decorrentes de juros sobre emprstimos e financiamentos foram de R$ 133 milhes, apresentando uma reduo de R$ 60 milhes em relao ao 4T09. Os juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda local caram R$ 10 milhes em funo da reduo da dvida denominada em reais. Os juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda estrangeira caram R$ 50 milhes em decorrncia da liquidao antecipada ou renegociao de dvidas que apresentavam custo mais elevado no 4T09. Em relao ao 1T09, a reduo explicada pela menor proviso de juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda local, principalmente devido converso da dvida dos derivativos de moeda local para moeda estrangeira. A despesa financeira de variao cambial proveniente da dvida denominada em moeda estrangeira foi de R$ 203 milhes, R$ 368 milhes superior do 4T09 (receita de R$ 165 milhes), principalmente por conta da valorizao de 2% do dlar em relao ao real no perodo, fator tambm responsvel pela variao em relao ao 1T09. A rubrica outras variaes cambiais e monetrias somou despesa de R$ 7 milhes, principalmente decorrentes de variao cambial de converso dos saldos patrimoniais das subsidirias no exterior, conforme previsto no pronunciamento contbil CPC 02. A rubrica outras receitas e despesas financeiras somou despesa de R$ 29 milhes, principalmente em decorrncia de proviso para o pagamento da parcela remanescente dos ex-acionistas da Ripasa no valor de R$ 44 milhes, compensada pela reverso de R$ 73 milhes da atualizao monetria da proviso para contingncias constituda referente incidncia de CSSL sobre as receitas de exportao. A variao na linha Efeito da adoo dos CPCs 15 e 20 no exerccio de 2009 efeito da realizao da mais valia dos ativos (para mais informao, vide Anexo I Efeitos da adoo dos pronunciamentos tcnicos CPCs 15 a 40).

13

Resultados 1T10

Resultado Lquido
No 1T10 registramos lucro lquido de R$ 9 milhes, decorrente principalmente da reverso de proviso constituda no montante de R$ 156 milhes relativa incidncia de CSSL sobre as receitas de exportao. Do total desta proviso, R$ 83 milhes impactaram positivamente a rubrica IR/Contribuio Social e R$ 73 milhes foram alocados em outras receitas e despesas financeiras. O resultado do 1T10 compara-se ao lucro lquido de R$ 35 milhes no 4T09 e de R$ 1.267 milhes no 1T09. Importante ressaltar que as Demonstraes Contbeis do ano de 2009, para fins comparativos, foram reapresentadas para contemplar as alteraes introduzidas pela adoo dos CPCs 15 a 40, conforme requerido pelas prticas contbeis brasileiras (Anexo I Efeitos da adoo dos pronunciamentos tcnicos CPCs 15 a 40). O grfico a seguir apresenta os principais fatores que influenciaram o resultado lquido do 1T10, a partir do EBITDA do mesmo perodo.
Lucro Lquido (R$ milhes)
637 -43 +128 594 -203 +50 -12 -7 -133 -37 9 Ebitda Ajustado Desp. no recorrentes / no caixa / CPC's Ebitda IR/CS Variao Cambial Dvida Derivativos Outras variaes cambiais e monetrias Juros sobre Rec. Financeira Outras receitas emprstimos sobre e desp. aplicaes financeiras Outros (*) Lucro Lquido 1 Tri 10 -371

*O valor total contempla a soma de Depreciao, Amortizao e Exausto

Investimentos de Capital
No 1T10 os investimentos da Fibria somaram R$ 185 milhes. Em 2010 a Companhia estima investir aproximadamente R$ 1,2 bilho, dos quais cerca de R$ 900 milhes para a manuteno das operaes. O Capex de manuteno previsto para 2010 reflete a retomada de algumas atividades, principalmente silvicultura, investimentos ambientais e modernizao, que foram adiadas em funo da crise financeira global. A tabela a seguir demonstra as alocaes do Capex da Fibria no 1T10:
Investimentos de Capital (R$ milhes) Expanso Industrial Expanso Florestal Sub total Expanso Segurana/Meio Ambiente Renovao de Florestas Manuteno, TI, P&D, Modernizao Subtotal Manuteno 50% Conpacel 50% Veracel Total Fibria 1T09* 380 22 403 4 77 31 111 14 25 553 4T09
*

1T10 10 6 16 9 112 24 145 12 12 185

211 5 216 7 86 36 129 15 17 377

14

* Inclui investimentos de manuteno na Unidade Guaba (R$ 45 milhes no 1T09 / R$ 13,5 milhes no 4T09)

Resultados 1T10

Endividamento
O saldo de dvida bruta em 31 de maro de 2010, era de R$ 13.540 milhes, R$ 1,121 bilho inferior ao 4T09. Do total da dvida bruta, 62% estavam indexados em moeda estrangeira (4T09: 60%) e R$ 911 milhes referiam-se ao saldo remanescente da dvida oriunda da perda com derivativos da ento Aracruz. O grfico a seguir representa as movimentaes da dvida ocorridas no trimestre.
Dvida Bruta - Dez/09 x Mar/10 (R$ milhes)

Endividamento Bruto por Instrumento

4%3% 2% 7% 34% 13%

17%
756 14.661 204 13.540 (2.308)

20%

227

Pr-Pagamento Bonds Derivativos NCE

Famlias / OPA BNDES ACC/ACE Outros

Dvida Bruta Dez/09

Captaes

Amortizao/Pagto Juros

Apropriao Juros

Variao cambial

Dvida Bruta Mar/10

Do total de amortizaes do perodo, R$ 1,043 bilho referem-se ao pagamento da dvida junto com os ex-acionistas da Aracruz e R$ 918 milhes referem-se liquidao antecipada de pr-pagamentos de exportao. Vale ressaltar que, nas operaes liquidadas antecipadamente, aproximadamente R$ 260 milhes em faturas de exportao j estavam vinculadas a estas operaes, que constavam como redutores do contas a receber no Demonstrativo de Fluxo de Caixa no 4T09. Assim, esta rubrica sofreu um aumento decorrente da ausncia dessas operaes no 1T10, sendo a explicao para o investimento em capital de giro no trimestre, o que no significa necessidade de caixa. O grfico abaixo apresenta o cronograma de amortizao da dvida, que inclui nos anos de 2010 e 2011, respectivamente, R$ 1,400 bilho e R$ 1,482 bilho referentes ao saldo da dvida com os ex-acionistas da Aracruz.
Cronograma de Amortizao (R$ milhes)
3.867 160

Endividamento Bruto por Moeda

38%

62%

Moeda Nacional Moeda Estrangeira

Endividamento Bruto por Indexador

2% 2%

11%
2.285 2.061 1.750 1.380 2.028 1.633 1.008 304 257 9M10 429 2011 704 2012 1.070 310 1.392 870 358 1.189 319 3.707

42%

43%

2013

2014

2015

2016 a 2020

Pr-Fixada TJLP Cesta 15

Libor CDI

Moeda estrangeira

Moeda Nacional

Resultados 1T10

A posio de caixa em 31 de maro foi de R$ 2.684 milhes. Desse montante 92% estavam investidos em moeda local. A dvida lquida ficou em R$ 10.856 milhes, aumento de 2% em relao ao 4T09 devido principalmente desvalorizao do real (2%) e aos efeitos da apropriao de juros, parcialmente compensados pela gerao operacional de caixa. O custo mdio da dvida bancria em moeda nacional era de 9,14% a.a. e em moeda estrangeira de 6,84% a.a., levando-se em considerao a curva forward da Libor. O prazo mdio da dvida bancria total foi alongado para 62 meses (4T09: 60 meses). Apesar do aumento da curva de juros de longo prazo, a Companhia tem obtido reduo no spread mdio da dvida por meio do plano de gesto do endividamento. No 1T10 o spread mdio foi 2,3%, frente a 2,4% no 4T09.
Dvida Bruta Dvida Bruta Total Dvida Bruta (R$ milhes) Dvida Bruta (US$ milhes) Prazo Mdio (meses) % parcela de curto prazo Caixa Total Caixa, Aplicaes e Investimentos Dvida Lquida 1T10 13.540 5.111 8.429 62 23% 2.684 2.684 10.856 4T09 14.661 5.848 8.813 60 27% 3.968 3.968 10.693 1T09 18.687 5.769 12.918 49 29% 2.954 2.954 15.733

Derivativos
A Poltica de Gesto de Riscos de Mercado da Fibria permite que a empresa utilize instrumentos financeiros derivativos para a proteo do fluxo de caixa em dlares, o que significa a gerao de caixa em moeda estrangeira aps o pagamento dos custos, despesas, investimentos e servio da dvida, alm da proteo do preo da celulose. Atualmente, os derivativos contratados pela Fibria so convencionais, sem alavancagem e sem chamada de margem, sendo que os ajustes de caixa s so observados nos vencimentos dos contratos. A marcao a mercado dos instrumentos financeiros derivativos em 31/03/2010 foi negativa em R$ 13 milhes, contra R$ 5 milhes positivo em 31/12/2009. A tabela a seguir reflete a posio dos derivativos em aberto ao final do 1T10. Ressaltamos que a partir deste trimestre o valor de referncia (nocional) ser divulgado na moeda original da contratao do hedge para refletir as melhores prticas de mercado.

16

Resultados 1T10
Valor de referncia (nocional) em milhes Contrato de Swap Posio Ativa CDI Iene (Iene para US$)* Juros: Libor (taxa flutuante) Total: Posio Ativa (a) Posio Passiva CDI Dlar (Iene para US$)* Dlar (CDI para US$) Juros: Libor (taxa fixa) 1T10 Prazo (at) 4T09 Valor justo 1T10 4T09

abr/10 jan/14 jul/14

R$ 0 4.755 $420

R$ 77 4.755 $438

R$ 0 R$ 101 R$ 111 R$ 212

R$ 77 R$ 103 R$ 31 R$ 211

abr/10 jan/14 abr/10 jul/14

R$ 103 $45 $0 $370

R$ 103 $45 $50 $388

R$ 104 R$ 95 R$ 0 R$ 32

R$ 18 R$ 95 R$ 68 R$ 37

Total: Posio Passiva (b) Resultado Lquido (a+b) Derivativos NDF Opes Total: Demais Derivativos (c) Resultado Lquido (a+b+c) * Paridade Iene x US$ 1T10: 93,46 / 4T09: 92,60

(R$ 231) (R$ 19)

(R$ 218) (R$ 7)

jan/11 mai/10

($387) ($50)

($322) ($50)

R$ 6 R$ 0 R$ 6 (R$ 13)

R$ 13 (R$ 1) R$ 12 R$ 5

Gesto do Endividamento
A empresa deu continuidade a sua estratgia de gesto da dvida durante o 1T10, o que permitir a liquidao da dvida remanescente dos derivativos e o refinanciamento de outras dvidas visando melhorar o perfil do endividamento. Adicionalmente, beneficiada pelos fundamentos da empresa e pelo cenrio de mercado, essa estratgia tem em vista a retomada do grau de investimento e a retomada do crescimento da Companhia em condies favorveis de mercado. A tabela a seguir resume as principais aes tomadas pela empresa na gesto do endividamento desde o incio do plano at o final do 1T10:

17

Resultados 1T10
Aes implementadas Data da implementao Valores

-Venda da Unidade Guaba

Dezembro de 2009

(+) USD 1,4 bilho

- Emisso de Bond, cupom 9,25% a.a, prazo 10 anos (Fibria I) - Captao de pr-pagamento de exportao, duas tranches (i) US$ 750 milhes com prazo de 5 anos e carncia de 3 anos e (ii) US$ 425 milhes com prazo de 7 anos e carncia de 5 anos, ambas indexadas Libor de 3 meses, acrescidos respectivamente de 4,00% a.a. e 4,25% a.a. - Liquidao antecipada da dvida oriunda da perda com derivativos na Aracruz, permanecendo em aberto USD 511 milhes cuja primeira parcela vence em 2015. - Eliminao das condies restritivas at ento existentes no contrato da dvida com derivativos da ento Aracruz. - Liquidao antecipada de pr-pagamento de exportao indexado Libor 6 meses acrescido de spread de 5% a.a - Liquidao antecipada de pr-pagamento de exportao indexado Libor 3 meses acrescido de spread de 4,75% a.a. - Nova captao indexada Libor 3 meses acrescido de spread de 2,95% a.a incio de amortizao em 2012.

Outubro de 2009

(+) USD 1,0 bilho

Dezembro de 2009

(+) USD 1,2 bilho

Dezembro de 2009

(-) USD 2,1 bilhes

Dezembro de 2009

USD 511 milhes (remanescente)

Maro de 2010

(-) USD 200 milhes

Maro/abril de 2010

(-) USD 536 milhes (USD 311 milhes em maro)

Maro/abril de 2010

(+) USD 535 milhes (USD 311 milhes em maro)

Mercado de Capitais
Desempenho das aes
Performance de ao 1T10 Bovespa (base 100)
120

Performance de ao 1T10 NYSE (base 100)

120 110
+ 2,3 %

110 + 2,6 %

+ 4,1% 100 - 4,2% 90 80

100

- 1,6
90

80 jan-10 Fibria fev-10 Ibovespa Cmbio mar-10

70 jan-10 FBR fev-10 mar-10 DJI Index

18

Resultados 1T10
O volume mdio dirio das aes da Fibria foi de aproximadamente 3,3 milhes de ttulos, 38% superior ao do 4T09. O volume financeiro mdio dirio no 1T10 foi de US$ 67,5 milhes, sendo US$ 34,3 milhes na NYSE e US$ 33,2 milhes na Bovespa. O volume financeiro foi 62% superior ao do 4T09 (US$ 41,6 milhes).

Volume Financeiro Mdio Dirio Negociado (US$ milhes)

Milhes

Volume de Negcios Mdio Dirio (Milhes de aes)

12 10 8 6 4 2 -

250 200 150 100 50 jan-10

Mdia diria US$ 67,5 milhes

Mdia diria 3,3 milhes

fev-10

mar-10

jan-10

fev-10 Bovespa

mar-10 NYSE

Bovespa

NYSE

Participao no Ibovespa
As aes ordinrias da Fibria (FIBR3) tm participao de 2,026% na Carteira Terica do Ibovespa de maio a agosto de 2010. A Fibria aparece na 11 posio entre as empresas com maior participao no ndice Ibovespa.

Eventos Subsequentes
Adeso ao Novo Mercado
Em 20 de maio um evento na sede da BM&FBovespa celebrar a listagem da Fibria no Novo Mercado, nvel mais elevado de Governana Corporativa da bolsa brasileira. Criado no ano 2000, este segmento especial de negociao requer o comprometimento com as melhores prticas de governana corporativa, visando criar um ambiente de negociao com equidade de direitos concedidos aos acionistas e de transparncia na prestao de informaes pelas companhias. Entre os compromissos voluntrios assumidos com o mercado de capitais, destacam-se a emisso exclusivamente de aes ordinrias, garantindo que cada ao tenha direito a um voto; a garantia de 100% de tag along; e a adeso Cmara de Arbitragem para resoluo de conflitos.

Emisso de Bond (Fibria II)

Em abril de 2010, a Fibria concluiu a colocao de mais um ttulo (Fibria II - 2020) no montante de US$750 milhes, pelo prazo de 10 anos de vencimento final e cupom semestral de 7,5% a.a. Essa nova captao de recursos visa liquidar o saldo remanescente da dvida oriunda da perda com derivativos da ex-Aracruz e o

19

Resultados 1T10
refinanciamento de outras dvidas, visando melhoria do perfil do endividamento e a eliminao de condies restritivas, preparando a empresa para o crescimento. A empresa iniciou uma oferta no mercado internacional de troca dos ttulos de Bond emitido em outubro de 2009 (Fibria I), visando adequar a taxa de juros e o preo unitrio destes papis por meio da reabertura do Fibria II (2020). A nova captao e a oferta de troca fazem parte da contnua gesto da dvida da empresa.

Assemblias Gerais Extraordinria e Ordinria

As Assemblias Gerais Ordinria e Extraordinria em 30 de abril aprovaram: (a) Demonstraes Financeiras referentes ao exerccio social findo em 31/12/2009; (b) proposta da administrao para reteno do dividendo mnimo obrigatrio; (c) deliberao sobre a proposta de oramento de capital para o exerccio de 2010; (d) eleio de membros do Conselho Fiscal da Companhia; (e) fixao da remunerao global anual dos Administradores e dos membros do Conselho Fiscal. (f) alteraes no Estatuto Social da Companhia.

20

Resultados 1T10
Anexo I Efeitos da adoo dos pronunciamentos tcnicos CPCs 15 a 40
As informaes do primeiro trimestre esto em conformidade com os pronunciamentos tcnicos contbeis emitidos pelo CPC, incluindo as alteraes introduzidas pelos pronunciamentos 15 a 40, obrigatrios a partir de 2010. As demonstraes contbeis do ano de 2009 foram ajustadas para contemplar as alteraes introduzidas pela adoo inicial destes pronunciamentos, conforme requisitos legais de divulgao. Estas alteraes tm como objetivo a harmonizao das prticas contbeis brasileiras aos padres internacionais, e os principais efeitos nas demonstraes da Fibria esto resumidos a seguir. CPC 15 Combinao de negcios: a data da aquisio deve ser aquela em que o controle foi efetivamente transferido, levando em considerao o valor justo dos ativos adquiridos, passivos assumidos e a participao de acionistas no controladores. Quando a combinao de negcios realizada em estgios, a parcela de participao inicial tambm deve ser reavaliada ao valor justo na data da aquisio, em contrapartida do resultado. CPC 20 Custos de emprstimos: Os custos dos emprstimos diretamente atribuveis construo de ativos de longa maturao foram capitalizados ao custo destes ativos. CPC 29 Ativos biolgicos: Os ativos biolgicos, representados pelas florestas em formao, foram mensurados ao valor justo menos a despesa de venda. Anteriormente, esses ativos eram registrados aos custos histricos de formao. Para mais detalhes, consultar a Nota Explicativa n 2.b das Informaes Trimestrais (ITR) arquivadas na CVM.
31 de dezembro de 2009 10.015.103 31 de maro de 2009 6.491.526

Conciliao dos efeitos no Patrimnio Lquido Patrimnio Lquido divulgado pelos critrios contbeis anteriores Efeitos representados por: Desgio decorrente da troca de ativos com a International Paper - Planta de Celulose em Trs Lagoas Avaliao a valor de mercado de participao de 12,35% detida anteriormente aquisio do controle da Aracruz Celulose S.A. Impactos na realizao do gio por mudana no critrio de determinao da data de aquisio do controle Demais efeitos decorrentes da combinao de negcios Efeitos tributrios da combinao de negcios Efeitos e avaliao patrimonial decorrentes da combinao de negcios Valor justo dos Ativos biolgicos Realizao por exausto e consumo de Ativos biolgicos Efeito tributrio relativos aos ativos biologicos Outros Patrimnio Lquido ajustado pela aplicao dos CPCs 15 ao 40

1.781.000 1.378.924 (241.876) (119.338) 58.095 1.618.824 953.010 (65.558) (308.485) (13.205) 15.056.494

1.781.000 1.378.924 (9.341) (104.797) 5.140 401.406 (3.278) (129.834)

9.810.746

21

Resultados 1T10
Conciliao do efeitos no Lucro Lquido Lucro (Prejuzo) divulgado pelos critrios contbeis anteriores Efeitos representados por: Avaliao a valor de mercado de participao detida anteriormente aquisio do controle da Aracruz Celulose S.A. Impactos na realizao do gio por mudana no critrio de determinao da data de aquisio do controle Demais efeitos decorrentes da combinao de negcios Efeitos tributrios da combinao de negcios Valor justo dos Ativos biolgicos Realizao por exausto e consumo de Ativos biolgicos Efeito tributrio relativos aos ativos biologicos Outros Resultado Lquido atribuvel aos acionistas controladores ajustado pela aplicao dos CPCs 15 ao 40 (236.410) (3.908) 52.528 551.604 (26.808) (179.693) (13.205) (6.001) (9.341) (104.799) 5.140 (3.275) 1.177 1.378.924 4T09 (150.109) 1T09 (5.866)

1.261.960

22

Resultados 1T10
Anexo II Faturamento x Volume x Preo*
Anlise das Variaes da Receita Lquida | 1 TRI 2010 X 4 TRI 2009 PRODUTOS Papel Mercado Interno No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Mercado Externo No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Total Papel Celulose Mercado Interno Mercado Externo Total Total Mercado Interno Total Mercado Externo TOTAL GERAL Vendas - Tons 1T10 4T09 LEGISLAO SOCIETRIA - BRGAAP Faturamento - R$ mil Preo Mdio - R$/Tons 1T10 4T09 1T10 4T09 Variao % Fat. P Med

Tons

21.288 21.818 28.080 71.186 10.199 1.183 11.382 82.568 147.494 1.174.044 1.321.538 218.680 1.185.426 1.404.106

44.459 25.230 30.428 100.116 9.391 1.036 10.427 110.544 156.690 1.303.030 1.459.720 256.806 1.313.457 1.570.263

47.165 49.481 108.669 205.315 17.238 3.147 20.385 225.700 130.098 1.305.087 1.435.185 335.413 1.325.472 1.660.885

94.930 57.089 120.120 272.138 15.786 2.623 18.410 290.548 114.937 1.279.902 1.394.839 387.076 1.298.312 1.685.387

2.216 2.268 3.870 2.884 1.690 2.660 1.791 2.734 882 1.112 1.086 1.534 1.118 1.183

2.135 2.263 3.948 2.718 1.681 2.532 1.765 2.628 734 982 956 1.507 988 1.073

(52,1) (13,5) (7,7) (28,9) 8,6 14,2 9,2 (25,3) (5,9) (9,9) (9,5) (14,8) (9,7) (10,6)

(50,3) (13,3) (9,5) (24,6) 9,2 20,0 10,7 (22,3) 13,2 2,0 2,9 (13,3) 2,1 (1,5)

3,8 0,2 (2,0) 6,1 0,5 5,1 1,4 4,0 20,2 13,2 13,7 1,8 13,1 10,2

Anlise das Variaes da Receita Lquida | 1 TRI 2010 X 1 TRI 2009 PRODUTOS Papel Mercado Interno No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Mercado Externo No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Total Papel Celulose Mercado Interno Mercado Externo Total Total Mercado Interno Total Mercado Externo TOTAL GERAL Vendas - Tons 1T10 1T09 LEGISLAO SOCIETRIA - BRGAAP Faturamento - R$ mil Preo Mdio - R$/Tons 1T10 1T09 1T10 1T09 Variao % Fat. P Med

Tons

21.288 21.818 28.080 71.186 10.199 1.183 11.382 82.568 147.494 1.174.044 1.321.538 218.680 1.185.426 1.404.106

40.119 21.160 25.372 86.651 6.587 508 7.095 93.746 86.441 1.077.408 1.163.849 173.092 1.084.503 1.257.595

47.165 49.481 108.669 205.315 17.238 3.147 20.385 225.700 130.098 1.305.087 1.435.185 335.413 1.325.472 1.660.885

90.349 56.554 109.246 256.149 14.646 1.842 16.488 272.637 83.179 1.058.570 1.141.749 339.328 1.075.058 1.414.386

2.216 2.268 3.870 2.884 1.690 2.660 1.791 2.734 882 1.112 1.086 1.534 1.118 1.183

2.252 2.673 4.306 2.956 2.223 3.626 2.324 2.908 962 983 981 1.960 991 1.125

(46,9) 3,1 10,7 (17,8) 54,8 132,9 60,4 (11,9) 70,6 9,0 13,5 26,3 9,3 11,7

(47,8) (12,5) (0,5) (19,8) 17,7 70,8 23,6 (17,2) 56,4 23,3 25,7 (1,2) 23,3 17,4

(1,6) (15,1) (10,1) (2,4) (24,0) (26,6) (22,9) (6,0) (8,3) 13,1 10,7 (21,8) 12,8 5,2

*No inclui Asapir e Portocel 23

Resultados 1T10
Anexo III DRE
Demonstrao de Resultados Trimestrais Fibria - Consolidado 1T10 Operaes Receita Lquida Mercado Interno Mercado Externo Custo Produtos Vendidos Custos relacionados produo Provises para perdas sobre crditos de ICMS Lucro Bruto Desp.Vendas Desp.Administrativas Resultado Financeiro Equity Valor justo de ativos biolgicos (CPC 29) Ajuste a valor de mercado - Participao Aracruz (CPC 15) Outras Rec (Desp) Operacionais LAIR IR / Contribuio Social Resultado Lquido do exerccio Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas controladores Resultado Lquido do exerccio atribuvel aos acionistas no-controladores Deprec. Amort. e exausto EBITDA no recorrente Despesas com reestruturao societria Baixa de Imobilizado Provises para perdas sobre crditos de ICMS Efeito da realizao da mais valia (CPC 15) Efeito consolidado da venda de Guaba EBITDA ajustado R$ 1.675 350 1.325 (1.266) (1.248) (18) 409 (70) (72) (341) (45) (119) 128 9 8 1 371 594 4 18 21 637 AV% 100% 21% 79% -76% -75% -1% 24% -4% -4% -20% 0% 0% 0% -3% -7% 8% 1% 0% 0% 22% 35% 0% 0% 1% 1% 0% 38% 4T09 R$ 1.698 400 1.298 (1.446) (1.415) (31) 252 (98) (108) (157) 552 (188) 253 (218) 35 (6) 41 388 247 23 30 31 205 (33) 503 AV% 100% 24% 76% -85% -83% -2% 15% -6% -6% -9% 0% 33% 0% -11% 15% -13% 2% 0% 2% 23% 15% 1% 2% 2% 12% 0% 30% 1T09 R$ 1.429 354 1.075 (1.157) (1.155) (2) 272 (75) (65) (185) (1) 1.379 (28) 1.297 (30) 1.267 1.262 5 253 357 (21) 2 40 378 AV% 100% 25% 75% -81% -81% 0% 19% -5% -5% -13% 0% 0% 97% -2% 91% -2% 89% 88% 0% 18% 25% 0% -1% 0% 3% 0% 26% R$ Milhes Variao % 1T10/4T09 1T10/1T09 -1% 17% -13% -1% 2% 23% -12% 9% -12% 8% -42% 800% 62% 50% -29% -7% -33% 11% 117% 84% 0% -100% -100% 0% 0% -76% -147% -159% -74% -236% -98% -4% 141% -100% -87% -42% -90% 100% 27% -100% 61% -109% -527% -99% -99% -80% 47% 66% 0% -119% 800% -48% 0% 69%

As Demonstraes Contbeis do ano de 2009, apresentadas para fins comparativos, foram ajustadas para contemplar as alteraes introduzidas pela adoo dos CPCs 15 ao 40, conforme requerido pelas prticas contbeis brasileiras.

24

Resultados 1T10
Anexo IV Balano Patrimonial
Balano Patrimonial R$ Milhes ATIVO CIRCULANTE Caixa e Equivalentes de Caixa Ttulos e Valores Mobilirios Derivativos Contas a receber de Clientes Estoques Impostos a Recuperar Impostos diferidos Demais contas a receber e outros ativos NO CIRCULANTE (RLP) Ttulos e Valores Mobilirios Impostos diferidos Impostos a Recuperar Demais contas a receber e outros ativos Investimentos Imobilizado Ativo Biolgico Intangvel TOTAL ATIVO PASSIVO CIRCULANTE Financiamentos Fornecedores Salrios e Encargos Sociais Impostos e Taxas a Recolher Obrigaes tributrias parceladas Proviso IRPJ/CSLL Obrigaes com instrumentos financeiros derivativos Juros s/capital / Dividendos a Pagar Contas a pagar com aquisio de aes Demais contas a pagar e outros passivos NO CIRCULANTE (LP) Financiamentos Proviso para Contingncias Imposto de Renda e Contribuio Social Diferido Obrigaes tributrias parceladas Contas a pagar com aquisio de aes Obrigaes com instrumentos financeiros derivativos Demais contas a pagar e outros passivos Acionista no controlador PATRIMNIO LQUIDO Capital Social Reserva de Capital Reserva de Reavaliao Aes em tesouraria Reserva Legal Reserva especial para dividendo obrigatrio no distribuido Ajuste de avaliao patrimonial Reserva de Lucros Adiantamento para futuro aumento de capital TOTAL PASSIVO MAR/ 10 5.033 550 2.120 1.164 823 247 129 2.509 27 1.341 374 767 15 13.988 3.754 5.417 30.716 MAR/ 10 3.911 1.027 473 84 46 14 13 8 2.132 114 11.720 9.776 132 968 61 605 178 21 15.064 8.379 3 10 (1) 274 122 1.619 4.658 30.716 DEZ/ 09 6.065 645 3.253 5 843 834 231 254 2.522 65 1.284 373 800 15 14.037 3.832 5.443 31.914 DEZ/ 09 4.496 1.466 384 123 28 12 2 2.430 51 12.343 9.511 341 975 60 1.254 202 19 15.056 8.379 3 10 (1) 273 122 1.619 4.651 31.914 MAR/ 09 5.855 373 2.888 859 1.062 414 95 164 2.249 6 1.536 286 421 24 13.551 3.547 9.127 34.353 MAR/ 09 6.251 3.430 406 88 6 24 260 1 1.973 63 15.605 10.968 516 1.593 58 2.316 53 101 2.687 9.810 3.052 3 12 (1) 248 4.129 2.367 34.353

As Demonstraes Contbeis do ano de 2009, apresentadas para fins comparativos, foram ajustadas para contemplar as alteraes introduzidas pela adoo dos CPCs 15 ao 40, conforme requerido pelas prticas contbeis brasileiras.

25

Resultados 1T10
Anexo V Fluxo de Caixa
Demonstrao do fluxo de caixa (R$ milhes)
LUCRO LQUIDO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL

1 TRI 10 (119) 384 187 11 9 96 21 (46) 184 (37)

4 TRI 09 253 388 (245) 48 10 (552) 3 (33) 25 (3) 114 205 22 284 (31)

1 TRI 09 1.297 253 (131) (12) (1) (1.379) 2 134 40 (10) 68 (25)

Ajustes para reconciliar o L.lquido ao caixa gerado pelas atividades operacionais: (+) Depreciao, exausto, amortizao (+) Variao Cambial e Monetria (+) Valor justo de contratos derivativos (+) Equivalncia patrimonial (+) Participao de no controladores (+) Ajuste a valor de mercado - Participao Aracruz (CPC 15) (+) Valor justo do ativo biolgico (CPC 29) (+) Rendimento de ttulos mantidos at o vencimento (+) Ganho (perda) na alienao de investimentos (+) Perda na alienao de imobilizado (+) Ganho (perda) na alienao de imobilizado (+) AVP de contas a pagar por aquisio de aes (+) Amortizao por realizao da mais valia de ativos (+) Compl. Proviso para Contingncias, PDD e outros (+) Apropriao de juros s/ financiamento (+) Apropriao de juros s/ ttulos e valores mobilirios Decrscimo (acrscimo) em ativos Clientes Estoques Impostos a recuperar Crditos com partes relacionadas Demais contas a receber / Adiantamentos a fornecedores Depsitos judiciais e outros Acrscimo (Decrscimo) em passivos Fornecedores Impostos e Taxas a recolher Salrios e contrib. sociais Demais contas a pagar / Adtos a empresas do grupo Caixa proveniente das operaes Juros recebidos de ttulos e valores mobilirios Juros pagos sobre financiamento Imposto de renda e contribuio social pagos CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Atividades de Investimento Aquisio de controle acionrio, lquido do caixa adquirido Aquisio de imobilizado Aumento (diminuio) de intangvel Ttulos mantidos at o vencimento Ttulos e valores mobilirios Receita na venda de imobilizado Receita na venda da Unidade de Guaba Contratos de derivativos lquidados CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Atividades de Financiamento Financiamentos Captaes de financiamentos Adiantamento para futuro aumento de capital Pagamento de financiamentos - principal CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Efeitos de variao cambial em disponibilidades Acrscimo (decrscimo) lquido em caixa e aplicaes financeiras Caixa e aplicaes financeiras no incio do exerccio Caixa e aplicaes financeiras no final do exerccio

(284) 7 (32) 101 -

(279) 50 18 5 (207) 9

(16) 79 30 (11) -

76 18 (39) (18)

(99) 12 (5) (88)

(5) (83) (21) (27)

20 (153) (7) 378 (1.043) (185)

53 (168) 12 (200) (438) (1) 155 (1.501) (2) 2.416 (72) 557

276 (73) (1) 383 (395) (551)

1.187 1 7 (33)

(1.649) 3 (51) (2.644)

795 (1.251) (456) 16 (95) 645 550

3.902 (4.111) (209) (34) 114 531 645

500 2.367 (388) 2.479 (3) 215 158 373

As Demonstraes Contbeis do ano de 2009, apresentadas para fins comparativos, foram ajustadas para contemplar as alteraes introduzidas pela adoo dos CPCs 15 ao 40, conforme requerido pelas prticas contbeis brasileiras.

26

Resultados 1T10
Anexo VI Dados Econmicos e Operacionais
Taxa de Cmbio (R$/US$) Fechamento Mdio 1T10 1,781 1,804 4T09 1,741 1,739 3T09 1,778 1,868 2T09 1,952 2,074 1T09 2,315 2,315 4T08 2,337 2,280 1T10 vs. 4T09 2,3% 3,7% 1T10 vs. 1T09 -23,1% -22,1% 4T09 vs. 3T09 -2,1% -6,9% 1T09 vs. 4T08 -1% 2%

Distribuio de vendas de celulose por regio Europa Amrica do Norte Asia Brasil e Outros
*UDM: ltimos Doze Meses

1T10 39% 27% 23% 11%

4T09 34% 22% 32% 12%

1T09 29% 26% 38% 8%

1T10 vs. 4T09 5 p.p. 5 p.p. -9 p.p. -1 p.p.

1T10 vs. 1T09 10 p.p. 1 p.p. -15 p.p. 3 p.p.

UDM* 34% 23% 33% 11%

Preo lista de celulose, por regio (US$/t) Amrica do Norte Europa Asia

mai/10 920 890 850

abr/10 870 840 800

mar/10 820 790 750

fev/10 790 760 720

jan/10 760 730 690

dez/09 730 700 660

nov/09 730 700 660

out/09 700 650 630

set/09 650 600 580

ago/09 610 560 540

jul/09 590 530 520

jun/09 505 500 490

mai/09 505 500 460

Indicadores Financeiros

1T10

4T09

3T09

2T09

1T09

4T08

3T08

2T08

Dvida lquida / EBITDA ajustado (UDM*) Dvida total / Capital total (dvida bruta + patrimonio) Caixa + EBITDA (UDM*) / Dvida de curto prazo
*UDM: ltimos Doze Meses

5,6 0,5 1,1

6,3 0,6 1,2

7,2 0,6 0,8

7,2 0,7 0,9

7,8 0,7 0,9

5,5 0,6 0,7

3,5 0,5 1,1

2,3 0,4 1,9

27