12 de agosto de 2022

Radar Monitoramento das

Importações de Fertilizantes
Agro

Consultoria Agro Itaú BBA

Não Corporativo
 Radar Agro – Monitoramento das Importações de Fertilizantes
• No acumulado até o mês de julho, o volume de importação de fertilizantes atingiu o total de 21,8 milhões
Sumário de toneladas, 14,7% acima do acumulado do mesmo período de 2021.

• As importações provenientes da Rússia em julho continuaram chegando ao Brasil dentro da

normalidade registrando 828 mil de toneladas, valor maior que as 751 mil toneladas vindas daquele país
no mesmo período de 2021. Já as compras originadas de Belarus foram baixas em Jul/22 se comparadas
com o mesmo mês de 2021, somente 26 mil toneladas no último mês enquanto em Jul/21 somou 306 mil
toneladas. No acumulado até o sétimo mês a Rússia originou o maior volume de adubos para o Brasil,
representando 24% do total importado.

• Com as indústrias adiantando o volume de importações de fertilizantes desde o início do conflito entre
Rússia e Ucrânia, os adubos têm chegando no Brasil com volume até acima de 2021, o que arrefece as
preocupações em relação a disponibilidade de produto. Porém, com a recente queda de preços dos
fertilizantes as compras do insumo pelos produtores rurais podem ter se postergado, contribuindo para
o aumento desses produtos armazenados nos portos. Neste sentido, será importante acompanhar a
logística portuária e marítima, já que sazonalmente neste momento há um aumento no fluxo logístico,
principalmente com o escoamento do milho para exportação, o que pode causar atrasos. Há relatos de
que os estoques de fertilizantes nos portos encontram-se elevados, o que pode concentrar o período de
entrega e reduzir o volume de importação mensal até o final do ano.

• Em relação ao balanço de O&D, para que os estoques de passagem no final de 2022 sejam semelhantes
aos observados em 2018 e que as entregas ao mercado sejam próximas às de 2021, ainda são
necessárias importações de 16,6 milhões de toneladas até o final do ano. Para isso, é importante a
continuidade do bom fluxo de importações dos fertilizantes, como foi registrado até o fim do mês de
julho.

Não Corporativo
 Fertilizantes – Para que atinjamos o mesmo volume de fertilizantes entregues ao mercado em 2021, se considerarmos
o volume de importação realizado até Jul/2022 e redução de estoques de passagem para o menor volume dos últimos 4
anos, as importações até o final de 2022 terão que atingir 20,5 milhões de toneladas

Estimativa de composição do volume de fertilizantes no Brasil em 2022 Volume importado 2021 x 2022
(Mil toneladas)
16.590 Importações ( mil tons ) 2021 2022
45.885
684 jan - jul 18.984 21.772
Estimativa
Dados Realizados Rússia + ago – dez 19.331 16.590*
Bielorrússia
5.329
21.772 *Necessidade de importação para garantir a entrega nos
mesmos níveis de 2021 e apresentar estoques finais
semelhantes aos de 2018

6.990
7.274 6.057

Estoque inicial Produção Importação Importação Exportações Prod Estoque Final

nacional jan-jul ago-dez Entregue ao
Mercado

Fonte: ANDA, Secex e estimativas Itaú BBA

Não Corporativo
 Fertilizantes – Importações de Jul/22 foram 14,1% maiores em relação a Jul/21

Importações mensais
5,0

4,5 4,3
4,1
3,9 3,9 3,9
4,0 3,8 3,7
3,4 3,5
3,5
Volume (milhões de tons)

3,2 3,2 3,2

3,0 3,0
3,0 2,9 2,8 2,7 2,8 2,9 2,9
2,6 2,7
2,6 2,6
2,4 2,3
2,5 2,3
2,1
2,0 1,9
1,7 1,8

1,5

1,0

0,5

0,0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

2020 2021 2022

Fonte: Secex

Não Corporativo
 Fertilizantes – Os principais países exportadores de adubos para o Brasil, até o fim do sétimo mês de 2022, foram
Rússia, Canadá e China, sendo que o Canadá aumentou a representatividade em volume comparado com o acumulado
até Jul/21

Países de origem – Acumulado até Jul/21 Países de origem – Acumulado até Jul/22 Países de origem – Jul/22

Outros Rússia
Outros Rússia Rússia 33% 21%
36% 26% Outros 24%
38%

Canadá
Canadá
18%
China 14%
14%
Marrocos
Marrocos Canadá China 6%
7% 9% Estados 13% Estados
Unidos Marrocos Unidos China
Belarus 5% 6% 8% 14%
8%

Fonte: Secex

Não Corporativo
 Ureia – Importações de Jul/22 foram 5,4% maiores em relação ao mesmo mês de 2021

1.000 Importações mensais

898 887
900 863 853

800 765
718 738 707 706 698
700 662 671
621 637
590 593
Volume (mil tons)

600
582 571 581
545 551
523
480 488
500
437 455
408 406
400 371
339 340
300

200

100

0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

2020 2021 2022

Fonte: Secex

Não Corporativo
 Ureia – Diminuição da participação russa nas importações acumuladas no ano de 2022 versus o ano
passado

Países de origem – Acumulado até Jul/21 Países de origem – Acumulado até Jul/22 Países de origem – Jul/22

Rússia
Outros Catar Outros
Outros Omã 20%
16% 26% 13%
14% 22%
Nigéria
7% Argélia
10%
Irã
15%

Argélia
11%

Rússia Omã
17% 15%
Rússia Nigéria Nigéria
22% 19% 20%
Omã
18% Catar Catar
18% 17%

Fonte: Secex

Não Corporativo
 Nitrato de Amônio – Em 2022 o volume importado em cada mês foi menor em comparação com os
mesmos meses de 2021. No acumulado anual as compras somam 464 mil tons, valor menor que as 835
mil tons registradas até Jul/21
300
Importações mensais
275 281

250 240

200 192
185
Volume (mil tons)

167 174
165
151 151 156
145 147
150
129 130
109 112
98 92
100 91 86
76 78 80 76 82
71 70 72
52
50
20

0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

2020 2021 2022

Fonte: Secex

Não Corporativo
 Nitrato de Amônio – Participação maior da Holanda em 2022

Países de origem – Acumulado até Jul/21 Países de origem – Acumulado até Jul/22 Países de origem – Jul/22

Geórgia Bélgica Suécia Suécia

2% Rússia Países
Países 6% 1% 0%
76% Baixos Rússia
Baixos (Holanda) 64%
Países (Holanda) 36%
Baixos 44%
(Holanda)
22%

Rússia
49%

Fonte: Secex

Não Corporativo
 Cloreto de Potássio (KCl) – Importações em Jul/22 19,5% maiores em comparação ao sétimo mês de
2021
Importações mensais
1,8
1,6
1,6 1,6
1,5 1,5
1,4 1,4
1,4 1,3 1,3 1,3
1,3 1,3
1,2
Volume (milhões de tons)

1,2
1,1 1,1
1,0 1,0 1,0
1,0 0,9 1,0
0,9 0,9 0,9
0,8 0,8
0,8 0,8
0,8 0,7 0,7
0,6
0,6 0,5

0,4
0,4

0,2

0,0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

2020 2021 2022

Fonte: Secex

Não Corporativo
 Cloreto de Potássio (KCl) – Canadá passou a ser a principal origem das importações do produto no
acumulado até Jul/22 em comparação com o mesmo período de 2021

Países de origem – Acumulado até Jul/21 Países de origem – Acumulado até Jul/22 Países de origem – Jul/22

Outros Outros Alemanha ChileOutros

Alemanha Israel 4% 7% 11% 4% 2%
10% 5% Israel
Rússia Israel Canadá
9%
30% 12% 45%
Canadá
Alemanha 35%
9%

Belarus Belarus
23% 12%

Canadá
28%
Rússia Rússia
28% 26%

Fonte: Secex

Não Corporativo
 MAP – Volume importado em Jul/2022 foi 25,9% maior em comparação com Jul/2021. No acumulado
anual, as importações registradas também são maiores em 13,2% comparado ao mesmo período do
ano passado
Importações mensais
700
629 622
600 579 579 579 574
557
525 539
490 486 491
500 460
421 437
418
Volume (mil tons)

387 379 391

400
347 341
322
298292 302
300 261
256
204
200 182
154
107
100

0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

2020 2021 2022

Fonte: Secex

Não Corporativo
 MAP – No acumulado até julho houve aumento da participação russa e redução dos produtos
marroquinos

Países de origem – Acumulado até Jul/21 Países de origem – Acumulado até Jul/22 Países de origem – Jul/22

Estados Outros Estados China Outros Rússia

Estados Outros
Unidos China 2% 4% 1% 44%
Unidos Unidos 1%
5% 6% 10% 19% Rússia
Rússia
36%
37%
Arábia
Arábia Saudita
Saudita 15%
14%

Arábia
Saudita
Marrocos 20%
36%
Marrocos
26% Marrocos
24%

Fonte: Secex

Não Corporativo
 DAP – Importações em Jul/2022 foram 32,3% menores em comparação com o mesmo mês do ano
passado. No acumulado do semestre o volume total é 2,5% menor contra o montante comprado no
mesmo período de 2021
350
Importações mensais

297
300
267

250 233
210 209
Volume (mil tons)

195
200
168
159 153 156
150 132
129
120
129 125
117 124 131 130
117 112 115
109
94
100
80
59
46 40
50 37
22
14
0
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez

2020 2021 2022

Fonte: Secex

Não Corporativo
 DAP – No acumulado de 2022 a Bulgária passou a ser a terceira principal origem do produto

Países de origem – Acumulado até Jul/21 Países de origem – Acumulado até Jul/22 Países de origem – Jul/22

Outros Outros
14% Marrocos 9%
Egito
34% Outros
Marrocos 4%
23% Arábia Marrocos
Estados 35%
Saudita 41%
Unidos 6%
8%

Tunísia
6%
Israel
9%

Egito
9% Israel
9% China
China
China Bulgária 34%
Egito 14%
26% 10%
9%

Fonte: Secex

Não Corporativo
 MAP CFR* - Brasil KCl CFR* - Brasil

Cotações
1.400
1.300
1.150 1.200

USD/tonelada
1.000

USD / tonelada
Fertilizantes &
950 1.000
930
850
800
700

Câmbio 550 600

400
400
250
200

Intervalo 5 Safras Média 2020 2021 2022

Intervalo 5 Safras Média 2020 2021 2022

Ureia CFR* - Brasil Câmbio

1.180
1.080 6,0
980
880 5,5
USD / tonelada

780
5,0

USD/BRL
680 680
580
480 4,5
380
280 4,0
180
(*) CFR – Cost and Freight – Cotação 3,5
no navio, sem custo do seguro e de
desembarque no porto. Intervalo 5 Safras Média 2020 2021 2022

Fonte: Bloomberg, Itaú BBA

Não Corporativo
 MAP

Relação de Troca
42

Sacas /tonelada
37
Spot 32
25,9
27
Soja 22
17
12

Intervalo 5 Safras Média 2020 2021 2022

38 KCl 1.800 Preços CBOT e Sorriso 190

33 1.700
25,32 170
1.600
Sacas /tonelada

USDc / Bushel
28

BRL / saca
1.500
23 150
1.400
18
1.300
130
13 1.200

8 1.100 110

Intervalo 5 Safras Média 2020 2021 2022 Soja CME Soja MT Sorriso

Fonte: Bloomberg, Itaú BBA

Soja cotações CME
Não Corporativo
 80 MAP KCl
80
70
70

Relação de Troca

Sacas / tonelada
60

Sacas / tonelada
59,4 60 58,14
50 50

Milho
40
40
30
30
20
20
10

Intervalo 5 Safras Média 2020 2021 2022 Intervalo 5 Safras Média 2020 2021 2022

68 Ureia 850 Preços CBOT e Sorriso

64 800 90
60
56 750
80
Sacas / tonelada

52 700

cUSD/ Bushel

BRL / saca
48
650 70
44
42,51
40 600
36
550 60
32
28 500
50
24 450
20
16 400 40
12

Intervalo 5 Safras Média 2020 2021 2022 Milho CME Milho MT Sorriso

Fonte: Bloomberg, Itaú BBA

Milho base Campinas
Não Corporativo
 Compartilhe sua opinião & acompanhe os conteúdos

Canais Site Podcast

Consultoria Agro
Consultoriaagro@itaubba.com

Mesa de clientes
Mesaclientesagro@itaubba.com
Fone 011 3708 8130

https://www.itau.com.br/itaubba-pt/blog/agronegocio https://open.spotify.com/show/3HO7AscwKhVIE468fROCkp

Não Corporativo
 Informações Relevantes
1. Este material foi desenvolvido e publicado pelo Itaú Unibanco S.A. (“Itaú Unibanco”) e não deve ser considerado um relatório de análise para os fins do artigo 1º da Instrução CVM n.º 598, de 3
de maio de 2018 ou como consultoria de valores mobiliários para os fins do artigo 1º da Instrução nº 592, de 17 de novembro de 2017.
2. Este material tem objetivo meramente informativo e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra e/ou venda ou como uma solicitação de uma oferta de
compra e/ou venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. As informações contidas neste documento
foram consideradas razoáveis na data em que o relatório foi divulgado e foram obtidas de fontes consideradas confiáveis e passíveis de divulgação. Entretanto, o Itaú Unibanco não dá nenhuma
segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este material também não tem a intenção de ser uma relação
completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados. O Itaú Unibanco não possui qualquer obrigação de atualizar, modificar ou alterar as informações nele contidas e
informar o respectivo leitor.
3. Este material não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer outra pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito do Itaú
Unibanco. O Itaú Unibanco e/ou qualquer outra empresa de seu grupo econômico não se responsabiliza e tampouco se responsabilizará por quaisquer decisões, de investimento ou e outra, que
forem tomadas com base nos dados aqui divulgados
Observação Adicional: Este material não leva em consideração os objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer cliente em particular. Os clientes precisam obter
aconselhamento financeiro, legal, contábil, econômico, de crédito e de mercado individualmente, com base em seus objetivos e características pessoais antes de tomar qualquer decisão
fundamentada na informação aqui contida. Ao acessar este material, você reconhece que este contém informações proprietárias e concorda em manter esta informação somente para seu uso
exclusivo.

Não Corporativo
 12 de agosto de 2022
Radar Monitoramento das
Importações de Fertilizantes
Agro

Consultoria Agro Itaú BBA

Não Corporativo