10.1. A necessidade e a diversidade de relacées internacionais Hoje em dia existe uma elevada interdependéncia econémica entre paises. Comércio interno vs Comércio externo (# Comércio internacional) Comércio interno: tem lugar dentro de um pais envolvendo apenas agentes econémicos residentes nesse pai ‘Comércio externo: designa todas as transaccdes de B&S entre um pais e os restantes, isto ¢, realiza-se entre unidades residentes e nao residentes no pais. + Porque existe comércio internacional? Porque é que os paises n3o sio auto- suficientes? Que raz6es esto na origem do comércio internacional? * Qs paises ndo produzem o que necessitam * Os paises produzem mas em quantidades insuficientes O comércio internacional (externo) envalve movimentos de: Bens e Servicos: Os paises importam e exportam sendo que as importacées permitem 20 consumidor nacional ter acesso a maior ntimero e diversidade de produtos, e as exportagSes permitem ao produtor nacional ter acesso a mercados mais vastos e diversificados. Capi Os movimentos de capitais permitem que haja investimento e permite que os trabalhadores se dirijam, como minimo de atritos e de ineficiéncias, para 05 seus empregos mais rendasos, para aqueles pontos dos mercados de factores em que as respectivas remuneragdes so mais elevadas (o que equivale a dizer onde eles sdo mais necessérios), Pessoas: O factor trabalho também se desloca das regides e dos paises com baixos salérios para outros com melhores remuneragées. Isto faz com que os produtos cheguem aqueles que deles mais necessitam, e que lhes atribuem, por necessarios, e onde os esperam as mais elevadas remuneracdes. Divisio Internacional do Trabalho (DIT) Divisdo internacional do trabalho: consiste em cada pais especializar-se na producao de alguns bens e/ou prestaco de alguns servicos ¢ obter os outros no mercado externo. Razes que esto na origem desta especializacdo: Os paises apresentam caracteristicas préprias tais como:* Localizagio geogratica * Clima © Conjunto de recursos naturais * Populagdo Assim como estes aspectos facilitam a produgio de certos bens, impedem ou dificultam a producéo de outros, 0 que conduz @ produgéo em grandes quantidades de um bem e & escassez de outros, Vantagem absoluta: um pais é possuidor de uma vantagem absoluta na producéo de um bem quando a sua produtividade é maior e € menor o custo de producio. Vantagem relativa/comparativa: um pais € possuidor de uma vantagem comparativa na produsio de um bem se o produz com um custo relativo mais baixo do que outro pais CONCLUSAO: Cada pais deve especializar-se na produggo de um bem para o quel o prego relativo seja inferior ao do outro pais. 10.2. O registo das relagées com o Resto do Mundo — A Balanga de Pagamentos Balanca de pagamentos: sistema de contas onde se registam os fluxos monetérios verificados durante um determinado periodo de tempo (normalmente 1 ano), entre um pais e 0 resto do mundo. —> A BP 2 um documento importante porque a sua andlise permite retirar algumas conclusdes sobre a salide da economia nacional nas suas relagdes com 0 resto do mundo. Fluxo: © Entrada (Crédito) )) Saldo = Entrada — Saida © Saida (Débito) Saldo = Crédito — Débito As componentes da BP so: © Balanca Corrente * Balanca de Capital = Balanca FinanceiraCambios e mercado de cambios DIVISAS. Divisas: Unidades monetérias e reservas de ouro utilizadas no pagamento do comércio internacional. NOTAS: Embora o ouro no seja propriamente uma divisa, desempenhe as mesmas funsdes. As moedas mas fortes actualmente so: Délar, euro, iene e libra. Para se obterem as divisas é necessério: © Operagao de cémbio: operacao que consiste ne troca de uma moeda por outra. .» sendo necessario saber: * Taxa de cambio ou cotagéo: relac3o de troca que se estabelece entre duas moedas. . que € determinada no: * Mercado de cambios: mercado onde se trocam moedas (divisas). .. que tem como intervenientes indirectos: * Exportadores: vendedores de divisas e compradores de moeda nacional. * Importadores: vendedores de moeda nacional e compradores de divisas. .. de onde resulta um: © Confronto directo entre S (Oferta) e D (Procura). s« do qual resulta um: * Prego de equilibrio ou taxa de cdmbio. TAXAS DE CAMBIO PARA O EURO Divisa Euro / Divisa estrangeira / re ae Euro se! Délar dos EUA 1577 0.6341 Real do Brasil 2,7199 0,367 24Existem 2 sistemas de taxas de cambio utilizados pelos paise: Libra esterlina 0,7857 1,2728 Coroa 7, 7,4594 0,1341 dinamarquesa t t Segundo ocerto Segundo o incerto (a unidade é (aunidade é sempreamoeda sempre a moeda nacional) estrangeira) Regime/sistema de cémbios flutuantes/flexiveis: Ocorre quando o estado nao exerce qualquer interferéncia no funcionamento do mercado cambial, sendo a taxa de cambio estabelecida através da procura e da oferta de moeda estrangeira. NOTA: Acontece que, mesmo quando as taxas so flutuantes, as autoridades monetérias acabam por intervir para evitar grandes variagdes na cotago da sua moeda. Regime/sistema de cdmbios fixos: Ocorre quando as autoridades monetérias interferem no funcionamento do mercado cambial e ha uma determinagao administrativa da taxa de cambio. Paridade fixa: As autoridades monetarias tentam manter o valor da sua moeda face a outra. Valorizacdo / Desvalorizacdo da moeda (Apreciacao / Depreciacéo da moeda) No caso da desvalorizacSo © A Exportagdes: Os produtos exportados tornam-se mais baratos em moeda estrangeira. * \ Importagdes: Os produtes importados ficarn mais caros em moeda nacional. + Melhoria na balanga de Mercadorias (e, consequentemente, da balanga corrente)10.2.1. A Balanga Corrente E a componente mais importante porque proporciona informagées sobre o estado da economia do pais. O seu saldo é o mais significative da balanga de pagamentos pois traduz a situagdo da economia perante o resto do mundo. Abalanga corrente regista os fluxos de: © Mercadorias + Servigos + Rendimentos * Transferéncias correntes A balanca corrente conteér + Balanca de mercadorias + Balanga de servigos * Balanca de rendimentos © Balanca de transferéncias correntes a) BALANCA DE MERCADORIAS (COMERCIAL/DE BENS) Exp. - Fluxo real Imp. - Fluxo real Y ¥ (em) (mm) one) a * * Moeda (divisas) Moeda (divisas) Fluxo monetério — crédito Fluxo monetério - débito Balanga de mercadorias: Nesta balanca registam-se os fluxos relativos & © Transaccdes das mercadorias entre o nosso pais € o Resto do Mundo. { Saldo da Balanga de Mercadorias = Valor das Exp.—Valor das Imp. | Saldo da Balanga de Mercadorias = Créedito Saldo da Balanca de Mercadorias: * =>0 > Situagdo favoravel = SUPERAVIT (Superave) * <0 Situagdo desfavoravel = DEFICIT (Défice) * 50 Situacdo nula = EQUILIBRIO 26Interpretago do saldo da balanga de Mercadorias: Como o saldo da Balanca de Mercadorias € positivo/negativo, trata-se de um superavit/deficit. Isto significa que 0 pais exportou mais/menos do que aquilo que importou. Face a isto verifica-se uma entrada/saida de divisas do pais, tendo este capacidade/necessidade de financiamento, isto é, existe um aumento/diminuig3o das reservas ou uma diminuigSo/aumento da divida externa, pois o pals podera conceder/recorrer (a) empréstimos externos. Outros Indicadores /Instrumentos De Andlise Do Comércio Externo (Para além da balanca de mercadorias) 1) Taxa de cobertura Taxa de cobertura: é um indicador econémico utilizado para avalier a situagdo existente no comércio externo de mercadorias de um pais. Valor das exportagaes Taxa de cobertura = 100 Valor das importagées Taxa de cobertura: © > 100% = Exp. > Imp. = [Link]. = Exp— Imp. = [Link]. >0 O valor das exportacdes permite pagar a totalidade do valor das importacdes de mercadorias ou mesmo excedendo e o pais acumula divisas, originando um superavit da balanca de mercadorias. © < 100% = Exp. [Link]. = Exp = Imp. = $.[Link]. =0 0 valor das exportaces é igual ao valor das importacées originando um equil na balanca de mercadorias, ou seja, o pais no utilizou nem obteve mais divisas. Taxa de cobertura = x % O valor das exportagdes cobre em x% 0 valor das importagdes. ou O valor das importacSes é caberto em x% pelo valor das exportacdes.Il) Estrutura das importagdes e das exportacdes Para além de conhecermos a evolugéo do saldo da balanca de mercadorias ¢ ainda importante analisar a estrutura das importagdes das exportacdes pois permite-nos obter diversas informacdes com: * Grau de competitividade das nossas exportacdes * Grau de especializagdo da nossa economia Ou seja, 0 tipo ou tipos de produtos com que concorremos nos mercados externos. Uma andlise mais aprofundada do tipo de bens sujeitos a importacéo € a exportagéo permite tirar conclusdes sobre a situaco econémica de um pais. Assim: * Quando um pais importa essencialmente bens que incorporam uma elevada é sofisticada transformago industrial e, simultaneamente, exporta bens com fraca ou nenhuma transformacéo (bens primérios, agricolas ou minerais), estamos perante um pais necessariamente pouco desenvolvido. * A situaco contréria, ou seja, aquela que mostra as exportagdes de um pais essencialmente constituidas por bens industriais de alto valor acrescentado (resultantes da utilizagdo de tecnologias mais avancadas), normalmente vem associada a uma estrutura das importacées constituida por bens de natureza priméria e é reveladora de um pais bastante desenvolvido. b) BALANGA DE SERVICOS Balanga de servicos: Nesta balanca registam-se os fluxos de: + Recebimentos efectuados pelo resto do mundo em resultado de » Servigos de transporte > Prémios de seguros > Viagens e turismo * So registadas como importacées as saidas de divisas devido & compra de servicos — Em Portugal, a balanga de servicos apresenta normalmente um saldo positive por influéncia do turismo. c) BALANCA DE RENDIMENTOS Balanca de rendimentos: Nesta balanga registam-se os fluxos de: * Rendimentos do trabalho © Rendimentos do investimento (Juros e dividendos) 28© Saida de divisas para pagamentos de rendimentos auferit pais los por nao residentes no — Caso 0 saldo desta balanca seja negativo, a partida, é indicador de que o pais em causa n&o é um investidor liquido, ou seja, realiza menos investimentes no exterior do que aqueles que sao realizados por investidores no nosso pais. d) BALANCA DE TRANSFERENCIAS CORRENTES Balanga de transferéncias correntes: Nesta balanca registam-se os fluxos sem retorno, isto é, sem qualquer contrapartida de mercadorias, de servigos ou mesmo de aplicagdes financeiras e de investimentos. Assim, registam-se: * As remessas de emigrantes e de imigrantes As pensdes e as reformas dos migrantes que regressam definitivamente ao seu pais * Algumas das transferéncias correntes com a UE * Os fluxos financeiros associades 4 cooperac3o com outros estados, as dadivas (doagées) e as indemnizacoes Estas transferéncias podem ser: * Pitblicas: Quando envolvem o estado portugués (Fundos correntes com a UE, ...) © Privadas: Quando ngo envolvem o estado portugués (Remessas dos emigrantes/imigrantes, donativos &s familias, ..) —> Em Portugal, esta balanca tem registado saldos positivos devido 4s remessas dos emigrantes. lo da balanca corrente Saldo da balanga corrente = [Link].+[Link]. +S. [Link].+[Link]. Cor. = (Gr — Dy) + C5 — Ds) + (Cx - Dz) + (Cre — Dre) (Cw + Cs + €e + Cro) — (Du + Ds + Dp + Dre) Saldo da balanga corrente: © <0 = Utilizar as divisas (\ reservas) > Contrair empréstimos oentes ( A divida externa) NECESSIDADE DE FINANCIAMENTO A actividade corrente no é suficiente para gerar receitas para cobrirem os encargos face a0 exterior dessa actividade. 29© 0 => Acumulacio de divisas (71 reservas) = ConcessSo de empréstimos ao exterior ( Wi divida externa) CAPACIDADE DE FINANCIAMENTO A actividade corrente é suficiente para gerar receitas que cobrem os encargos face ao exterior dessa actividade, 10.2.2. A Balanca de Capital Abalance de capital regista os fluxos de: © Capital sem contrapartida de natureza nao corrente Estes fluxos so constituidos por: * Transferéncias de capitals Exs.: Fundos provenientes de EU para o financiamento de infra- estruturas Perdiio de uma divida a/de um pais terceiro > Publicas > Privadas + Activos nao produzidos, nao financeiras > Intangiveis Exs.: Contratos de transferéncia de jogadores de futebol Patentes Marcas Copyright Franchising > Tangiveis Exs.: Aquisig&o de terrenos e habitagSes por embaixadas e 10.2.3. A Balanca Financeira A balanca financeira regista os fluxos di + Mudanca de titularidade de activos/passivos financeiros * Cria¢Zo/extingdo de activos/passivos financeiros 30A balance financeira comporta § tipos de operacée: + Investimento directo (IDE): 0 crédito representa a compra ou a criagdo de uma nova empresa por um investidor nao residente e a débito 2 aquisi¢ao ou a criagdo de empresas localizadas fora do espaco geografico por residentes. + Investimento de carteira: Compra de produtos financeiros na Bolsa de Valores em Lisboa. * Derivades financeiros: Compra de derivados na Bolsa de Derivados no Porto. * Outro investimento: Regista os empréstimos e os depésitos. * Actives de reservas: Regista a crédito os actives das autoridades monetérias considerados reserva e expressos em moedas de paises de fora da Zona Euro. NOTA: E importantes salientar que todos os fluxos da balanca financeira, ao contrario da balanca de capital, dio origem, no futuro, a contrapartidas de rendimentos no sentido inverso, sejam lucros de investimentos sejam juros de empréstimos. * Quando §.[Link] > 0 = $.[Link] <0 * Quando [Link] <0 = [Link] > 0 Contrariamente aquilo que sucede com a Balanca Corrente, os saldos das Balancas de Capital e Financeira no podem ser interpretados da mesma forma. Isto porque um saldo positivo poderé n&o corresponder 2 uma situago favoravel, nem um saldo negativo corresponder 2 uma situaco desfavoravel da economia do pais em questao. Vejamos o que sucede com a Balanca Financeira. 1) Um excedente da Balanca Financeira nao é forgosamente sindnimo de boa sade de uma economia, pois ele pode significar de acorda com os casos: a) A confianca depositada num certo pals pelos investidores estrangeiros (caso dos £.U.A. durante a década de 80); b) Uma economia que financia através de empréstimos o seu deficit de transacc6es correntes; c) Uma economia jovem que financia o seu crescimento recorrendo a capitais estrangeiros, etc. 2) Inversamente, um déficit nao significa obrigatoriamente uma situac&o delicada; ele pode indicar, de acordo com os casos: a) Uma fuga de capitais, indiciando capacidade de investimento no estrangeiro; b) Investimentos no estrangeiro dum pais onde as transaccdes correntes sto excedentérias, as quais iro gerar a prazo fluxos monetarias de retorno, ete. Como se pode verificar, nada ¢ simples e so um exame detalhade da estrutura da Balanca Financeira permite efectuar o diagndstico sobre a situac3o financeira real do pais. 31Saldo da balanga de Pagamentos BP [Link] + SB. Capital + [Link] + E& EM RESUMO... Balanga de Mercadorias Balanca de servigos Balanga Corrente Balanca de Rendimentos Balanca de Balanca de Pagamentos Capital Balanca de Transferéncias Correntes Balanca Financeira i 10.3. As politicas comer Mundial is e a Organizacao do Comér Ideias/perspectivas/correntes de pensamento sobre o comércio internacional: a) Livre-cambismo Livre-cambismo: Diz respeito a todas as trocas efectuadas sem a aplicago de qualquer barreira & circulagdo dos bens entre paises, © livre-cambismo beneficia. as sociedades como um todo _ (paises participantes/consumidores), mas existem grupos que ganham enquanto outros perdem.