Demonstrações Financeiras 4T16 - Consolidado - BR GAAP

Demonstrações Contábeis Consolidadas
Banco BTG Pactual S.A. e controladas
31 de dezembro de 2016
com relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações
contábeis.
BANCO BTG PACTUAL S.A. e controladas
Demonstrações contábeis consolidadas
Índice
Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações contábeis consolidadas ............................... 1

Balanços patrimoniais consolidados ................................................................................................................... 6
Demonstrações dos resultados consolidados ..................................................................................................... 8
Demonstrações das mutações do patrimônio líquido ........................................................................................ 9
Demonstrações consolidadas dos fluxos de caixa............................................................................................. 10
Demonstrações consolidadas dos valores adicionados .................................................................................... 11
Notas explicativas às demonstrações contábeis consolidadas ......................................................................... 12
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RELATÓRIO DO AUDITOR INDEPENDENTE SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS

CONSOLIDADAS
Aos Administradores e acionistas do

Banco BTG Pactual S.A.
Opinião
Examinamos as demonstrações contábeis consolidadas do Banco BTG Pactual S.A. (Banco),

que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2016 e as respectivas
demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o
exercício findo nessa data, bem como as correspondentes notas explicativas, incluindo o resumo
das principais políticas contábeis.
Em nossa opinião, as demonstrações contábeis consolidadas acima referidas apresentam

adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira consolidada
do Banco BTG Pactual S.A. em 31 de dezembro de 2016, o desempenho consolidado de suas
operações e os seus fluxos de caixa consolidados para o exercício findo nessa data, de acordo
com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às instituições financeiras autorizadas a
funcionar pelo Banco Central do Brasil.
Base para opinião
Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria.
Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, estão descritas na seção a seguir,
intitulada “Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações contábeis
consolidadas”. Somos independentes em relação ao Banco e suas controladas, de acordo com
os princípios éticos relevantes previstos no Código de Ética Profissional do Contador e nas
normas profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos com as
demais responsabilidades éticas de acordo com essas normas. Acreditamos que a evidência de
auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.
Principais assuntos de auditoria
Principais assuntos de auditoria são aqueles que, em nosso julgamento profissional, foram os
mais significativos em nossa auditoria do exercício corrente. Esses assuntos foram tratados no
contexto de nossa auditoria das demonstrações contábeis consolidadas como um todo e na
formação de nossa opinião sobre essas demonstrações contábeis consolidadas e, portanto, não
expressamos uma opinião separada sobre esses assuntos.
Mensuração de valor justo de instrumentos financeiros e derivativos complexos e ilíquidos

O Banco possui em seu portfólio de investimentos, instrumentos financeiros e derivativos
complexos e ilíquidos, os quais são precificados e registrados ao seu valor justo. A mensuração
desses instrumentos financeiros a valor justo requer da Administração a utilização de modelos de
precificação e premissas subjetivas, como a utilização de inputs de informações tais como fluxo
de caixa esperado, taxa livre de risco e spread de risco de crédito, dentre outros. Devido à
natureza desses instrumentos financeiros, e considerando a complexidade e subjetividade em
suas metodologias de precificação, consideramos a mensuração dos instrumentos financeiros e
derivativos complexos e ilíquidos como um dos principais assuntos de auditoria.
Nossos procedimentos de auditoria incluíram, entre outros, o envolvimento de especialistas em
precificação de instrumentos financeiros e derivativos complexos e ilíquidos para nos ajudar na
avaliação das metodologias de precificação e premissas consideradas pela Administração na
mensuração do valor justo desses instrumentos financeiros. Adicionalmente, avaliamos as
respectivas divulgações do Banco, constantes nas notas explicativas 8, 9 e 13.
Alienação de investimentos em controladas e coligadas

Conforme anunciado pela Administração em suas demonstrações contábeis consolidadas
referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2015, foram implementadas iniciativas
visando a preservação de capital e conservação da liquidez, o que incluiu, entre outros, a
alienação de determinados investimentos relevantes em controladas e coligadas bem como a
reestruturação societária de alguns investimentos. O processo de apuração de resultados e
tratamento contábil consequente é um tema complexo, já que envolve questões previstas nos
contratos de compra e venda de ações, além da magnitude dos montantes envolvidos; sendo
assim, consideramos este processo como um dos principais assuntos de auditoria. Tais aspectos
foram analisados e tratados pela Administração nas demonstrações contábeis consolidadas,
conforme notas explicativas 2 e 13.
Nossos procedimentos de auditoria incluíram, entre outros, o envolvimento de especialistas para

nos auxiliar na leitura destes contratos de compra e venda de ações, bem como na avaliação do
tratamento contábil resultante destas operações, incluindo seus efeitos no resultado do período.
Adicionalmente, avaliamos as respectivas divulgações do Banco referentes às alienações,
constantes nas notas explicativas anteriormente mencionadas.
Transações com partes relacionadas

O Banco é parte integrante de uma estrutura organizacional com diversos veículos legais, no
Brasil e no exterior, e realiza dentro do âmbito de suas operações, transações com essas partes
relacionadas. Devido ao grande número de partes relacionadas, ao volume transacionado e ao
risco inerente associado a estas transações, consideramos as transações com partes
relacionadas como um dos principais assuntos de auditoria.
Nossos procedimentos de auditoria incluíram, entre outros, a obtenção do entendimento dos

procedimentos que o Banco possui para identificar e mapear as transações com partes
relacionadas, além da obtenção de representação formal por parte da Administração, a respeito
da identificação de todas as partes relacionadas ao Banco. Testamos, de forma amostral, as
transações com partes relacionadas, bem como a eliminação de seus efeitos, quando aplicáveis,
nas demonstrações contábeis consolidadas do Banco.
Adicionalmente, avaliamos as respectivas divulgações do Banco referentes às operações e

transações com partes relacionadas, constantes na nota explicativa 25.
Ambiente de tecnologia da informação
As operações do Banco, em razão do volume e complexidade, são altamente dependentes do
funcionamento adequado da estrutura de tecnologia da informação e seus sistemas. Desta forma,
consideramos o ambiente de tecnologia da informação como um dos principais assuntos de
auditoria.
Nossos procedimentos de auditoria incluíram, entre outros, o envolvimento de especialistas nos

testes dos controles gerais de tecnologia para os processos de gestão de mudanças e acessos
referentes aos sistemas considerados relevantes para a elaboração das demonstrações
contábeis, incluindo os controles automatizados desses sistemas.
Outros assuntos
Demonstração do valor adicionado
A demonstração consolidada do valor adicionado (DVA) referente ao exercício findo em 31 de
dezembro de 2016, elaborada sob a responsabilidade da administração do Banco, e apresentada
como informação suplementar pelas as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às
instituições financeiras autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, foi submetida a
procedimentos de auditoria executados em conjunto com a auditoria das demonstrações
contábeis do Banco. Para a formação de nossa opinião, avaliamos se essa demonstração está
reconciliada com as demonstrações contábeis e registros contábeis, conforme aplicável, e se a
sua forma e conteúdo estão de acordo com os critérios definidos no Pronunciamento Técnico
CPC 09 - Demonstração do Valor Adicionado. Em nossa opinião, essa demonstração do valor
adicionado foi adequadamente preparada, em todos os aspectos relevantes, segundo os critérios
definidos nesse Pronunciamento Técnico e é consistente em relação às demonstrações
contábeis consolidadas tomadas em conjunto.
Demonstrações contábeis individuais

O Banco elaborou um conjunto completo de demonstrações contábeis individuais para o
exercício findo em 31 de dezembro de 2016 de acordo com práticas contábeis adotadas no Brasil
aplicáveis às instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil apresentadas
separadamente, sobre as quais emitimos relatório de auditoria independente separado, não
contendo qualquer modificação, datado de 14 de fevereiro de 2017.
Outras informações que acompanham as demonstrações contábeis consolidadas e o relatório

do auditor
A administração do Banco é responsável por essas outras informações que compreendem o
Relatório da Administração.
Nossa opinião sobre as demonstrações contábeis consolidadas não abrange o Relatório da

Administração e não expressamos qualquer forma de conclusão de auditoria sobre esse relatório.
Em conexão com a auditoria das demonstrações contábeis consolidadas, nossa responsabilidade

é a de ler o Relatório da Administração e, ao fazê-lo, considerar se esse relatório está, de forma
relevante, inconsistente com as demonstrações contábeis consolidadas ou com nosso
conhecimento obtido na auditoria ou, de outra forma, aparenta estar distorcido de forma
relevante. Se, com base no trabalho realizado, concluirmos que há distorção relevante no
Relatório da Administração somos requeridos a comunicar esse fato. Não temos nada a relatar a
este respeito.
Responsabilidades da administração e da governança pelas demonstrações contábeis
consolidadas
A administração é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações

contábeis consolidadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às
instituições financeiras autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil e pelos controles
internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações
contábeis livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.
Na elaboração das demonstrações contábeis consolidadas, a administração é responsável pela

avaliação da capacidade de o Banco continuar operando, divulgando, quando aplicável, os
assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na
elaboração das demonstrações contábeis consolidadas, a não ser que a administração pretenda
liquidar o Banco e suas controladas ou cessar suas operações, ou não tenha nenhuma
alternativa realista para evitar o encerramento das operações.
Os responsáveis pela governança do Banco e suas controladas são aqueles com

responsabilidade pela supervisão do processo de elaboração das demonstrações contábeis
consolidadas, e incluem a Administração, o Comitê de Auditoria e o Conselho de Administração
do Banco e suas controladas.
Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações contábeis consolidadas
Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações contábeis

consolidadas, tomadas em conjunto, estão livres de distorção relevante, independentemente se
causada por fraude ou erro, e emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança
razoável é um alto nível de segurança, mas, não, uma garantia de que a auditoria realizada de
acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria sempre detectam as eventuais
distorções relevantes existentes. As distorções podem ser decorrentes de fraude ou erro e são
consideradas relevantes quando, individualmente ou em conjunto, possam influenciar, dentro de
uma perspectiva razoável, as decisões econômicas dos usuários tomadas com base nas
referidas demonstrações contábeis.
Como parte da auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de

auditoria, exercemos julgamento profissional e mantemos ceticismo profissional ao longo da
auditoria. Além disso:
• Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações contábeis

consolidadas, independentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e executamos
procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtemos evidência de
auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de
distorção relevante resultante de fraude é maior do que o proveniente de erro, já que a fraude
pode envolver o ato de burlar os controles internos, conluio, falsificação, omissão ou
representações falsas intencionais.
• Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos
procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas, não, com o objetivo de
expressarmos opinião sobre a eficácia dos controles internos do Banco e suas controladas.
• Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas

contábeis e respectivas divulgações feitas pela administração.
• Concluímos sobre a adequação do uso, pela administração, da base contábil de continuidade
operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas, se existe incerteza relevante em
relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida significativa em relação à
capacidade de continuidade operacional do Banco e suas controladas. Se concluirmos que
existe incerteza relevante, devemos chamar atenção em nosso relatório de auditoria para as
respectivas divulgações nas demonstrações contábeis consolidadas ou incluir modificação em
nossa opinião, se as divulgações forem inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas
nas evidências de auditoria obtidas até a data de nosso relatório. Todavia, eventos ou condições
futuras podem levar o Banco e suas controladas a não mais se manterem em continuidade
operacional.
• Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações contábeis

consolidadas, inclusive as divulgações e se as demonstrações contábeis consolidadas
representam as correspondentes transações e os eventos de maneira compatível com o
objetivo de apresentação adequada.
• Obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente referente às informações financeiras

das entidades ou atividades de negócio do grupo para expressar uma opinião sobre as
demonstrações contábeis consolidadas. Somos responsáveis pela direção, supervisão e
desempenho da auditoria do grupo e, consequentemente, pela opinião de auditoria.
Comunicamo-nos com os responsáveis pela governança a respeito, entre outros aspectos, do

alcance planejado, da época da auditoria e das constatações significativas de auditoria, inclusive
as eventuais deficiências significativas nos controles internos que identificamos durante nossos
trabalhos.
Fornecemos também aos responsáveis pela governança declaração de que cumprimos com as
exigências éticas relevantes, incluindo os requisitos aplicáveis de independência, e comunicamos
todos os eventuais relacionamentos ou assuntos que poderiam afetar, consideravelmente, nossa
independência, incluindo, quando aplicável, as respectivas salvaguardas.
Dos assuntos que foram objeto de comunicação com os responsáveis pela governança,
determinamos aqueles que foram considerados como mais significativos na auditoria das
demonstrações contábeis consolidadas do exercício corrente e que, dessa maneira, constituem
os principais assuntos de auditoria. Descrevemos esses assuntos em nosso relatório de auditoria,
a menos que lei ou regulamento tenha proibido divulgação pública do assunto, ou quando, em
circunstâncias extremamente raras, determinarmos que o assunto não deve ser comunicado em
nosso relatório porque as consequências adversas de tal comunicação podem, dentro de uma
perspectiva razoável, superar os benefícios da comunicação para o interesse público.
São Paulo, 14 de fevereiro de 2017.
ERNST & YOUNG

Auditores Independentes S.S.
CRC 2SP 015.199/F-6
Grégory Gobetti
Contador CRC – 1PR 039.144/O-8
Balanços patrimoniais consolidados

Em 31 de dezembro
(Em milhares de reais)
Nota 2016 2015
Ativo
Circulante 83.553.280 202.429.281
Disponibilidades 6 674.114 20.490.900
Aplicações interfinanceiras de liquidez 7 20.752.635 32.584.347

Aplicações no mercado aberto 18.810.059 17.381.711
Aplicações em depósitos interfinanceiros 1.942.576 15.202.636
Títulos e valores mobiliários e instrumentos financeiros derivativos 33.304.289 62.421.102

Carteira própria 8 12.887.902 14.421.545
Vinculados a compromissos de recompra 8 6.385.653 3.406.152
Títulos objeto de operações compromissadas de livre movimentação 8 185.449 591.054
Instrumentos financeiros derivativos 9 10.897.355 37.722.151
Vinculados à prestação de garantias 8 2.947.930 6.280.200
Relações interfinanceiras 1.962.962 1.594.814

Depósitos no Banco Central 1.962.962 1.594.814
Operações de crédito 10 3.634.223 36.155.866

Operações de crédito 4.003.998 37.563.511
Operações de crédito cedidas 12.848 85.436
Provisão para operações de liquidação duvidosa (382.623) (1.493.081)
Outros créditos 23.156.354 49.101.502

Carteira de câmbio (CP) 11 14.695.453 11.770.493
Rendas a receber (CP) 12 668.728 1.427.993
Negociação e intermediação de valores (CP) 11 2.790.923 12.906.141
Diversos (CP) 12 5.149.017 23.354.131
Provisão para perdas em outros créditos (CP) 10 (147.767) (357.256)
Outros valores e bens 68.703 80.750

Despesas antecipadas 66.976 77.379
Provisão para desvalorização - -
Realizável a longo prazo 19.577.416 43.802.303
Aplicações interfinanceiras de liquidez 7 48 2.193

Aplicações no mercado aberto 48 -
Aplicações em depósitos interfinanceiros - 2.193
Títulos e valores mobiliários e instrumentos financeiros derivativos 4.181.932 15.247.900

Carteira própria 8 496.085 1.173.681
Instrumentos financeiros derivativos 9 1.012.968 6.430.977
Vinculados a compromissos de recompra 8 778.640 4.852.313
Vinculados à prestação de garantias 8 1.894.239 2.790.929
Relações interfinanceiras 272.357 326.436

Créditos vinculados – Sistema Financeiro da Habitação 272.357 326.436
Operações de crédito 10 5.879.135 19.509.185

Provisão para operações de liquidação duvidosa (197.693) (442.351)
Outros créditos 9.159.107 8.544.765

Rendas a receber (CP) 12 192.477 364.442
Diversos (LP) 12 8.968.038 8.186.966
Provisão para perdas em outros créditos (LP) 10 (1.408) (6.643)

Investimentos temporários 52.149 52.149
Despesas antecipadas 15.211 57.502
Provisão para desvalorização (45.099) (47.169)
Permanente 8.640.861 8.317.098
Investimentos 8.167.843 6.659.435

Participações em coligadas e empresas com controle compartilhado - no país 13 1.613.057 1.728.834
Participações em coligadas e empresas com controle compartilhado - no exterior 13 6.539.084 4.892.849
Outros investimentos 19.200 41.250
Provisão para perdas (3.498) (3.498)
Imobilizado de uso 92.688 738.347

Imóveis de uso 4.930 434.228
Outras imobilizações de uso 245.955 475.075
Depreciações acumuladas (158.197) (170.956)
Diferido 13.595 25.620

Gastos com amortização e expansão 63.842 79.340
Amortizações acumuladas (50.247) (53.720)
Intangível 14 366.735 893.696

Outros ativos intangíveis 1.300.456 1.712.186
Amortizações acumuladas (933.721) (818.490)
Total do ativo 111.771.557 254.548.682
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis consolidadas.
6
Balanços patrimoniais consolidados

Em 31 de dezembro
Nota 2016 2015
Passivo
Circulante 70.059.411 189.342.301
Depósitos CP 15 7.529.145 81.973.054

Depósitos à vista 128.552 64.196.932
Depósitos interfinanceiros 171.806 1.386.036
Depósitos a prazo 7.228.787 16.390.086
Captações no mercado aberto CP 15 24.083.428 17.114.887

Carteira própria 7.687.107 8.067.513
Carteira de terceiros 12.967.472 6.244.030
Carteira de livre movimentação 3.428.849 2.803.344
Recursos de aceites e emissão de títulos CP 15 5.627.207 9.038.926

Recursos de letras imobiliárias, hipotecárias, de crédito e similares 5.273.282 6.632.767
Obrigações por títulos e valores mobiliários no exterior 342.252 2.388.077
Captação por certificados de operações estruturadas 11.673 18.082
Relações interfinanceiras 5.060 7.168

Recebimentos e pagamentos a liquidar 5.060 7.168
Relações interdependências 82.602 -

Recursos em trânsito de terceiros 82.602 -
Obrigações por empréstimos e repasses CP 15 999.606 5.583.459

Empréstimos no exterior 768.480 4.882.620
Empréstimos no país 163.771 660.264
Obrigações por repasses no país - instituições oficiais 67.355 40.575
Instrumentos financeiros derivativos (a) 9 8.430.235 36.017.438

Instrumentos financeiros derivativos 8.430.235 36.017.438
Outras obrigações 23.302.128 39.607.369

Cobrança e arrecadação de tributos e assemelhados 3.889 4.390
Carteira de câmbio (CP) 11 14.341.764 11.643.842
Sociais e estatutárias (CP) 16 1.457.553 1.877.809
Fiscais e previdenciárias (CP) 16 326.911 2.286.615
Negociação e intermediação de valores (CP) 11 4.101.958 12.655.340
Dívidas subordinadas (LP) 15 1.239.548 1.048.142
Diversas (CP) 16 1.830.505 10.091.231
Exigível a longo prazo 23.717.671 44.953.372
Depósitos 15 161.672 4.770.466

Depósitos interfinanceiros 54.329 89.331
Depósitos a prazo 107.343 4.681.135
Captações no mercado aberto 15 820.545 3.193.323

Carteira própria 105.979 365.049
Carteira de livre movimentação 714.566 2.828.274
Recursos de aceites e emissão de títulos 15 4.708.495 10.520.309

Recursos de letras imobiliárias, hipotecárias, de crédito e similares 2.556.676 6.305.926
Obrigações por títulos e valores mobiliários no exterior 2.151.819 4.214.383
Obrigações por empréstimos e repasses 15 2.545.216 2.514.161

Empréstimos no exterior - 1.622
Empréstimos no país - 157.068
Obrigações por repasses no país - instituições oficiais 2.545.216 2.355.471
Instrumentos financeiros derivativos (a) 9 1.214.642 6.309.532

Instrumentos financeiros derivativos 1.214.642 6.309.532

Fiscais e previdenciárias (LP) 16 1.761.296 1.457.600
Dívidas subordinadas (LP) 15 6.043.442 7.249.096
Instrumentos de dívida elegíveis a capital 15 4.305.202 5.160.397
Diversas (LP) 16 2.157.161 3.778.488
Resultados de exercícios futuros 141.783 310.375
Participação de não controladores 125.473 229.370
Patrimônio líquido 19 17.727.219 19.713.264

Capital social - de domiciliados no país 4.727.289 4.687.290
Capital social - de domiciliados no exterior 2.493.237 2.493.236
Reservas de capital 652.515 -
Ajuste de avaliação patrimonial 39.756 143.614
Reservas de lucros 9.885.256 12.521.518
Ações em tesouraria (70.834) (132.394)
Total do passivo e do patrimônio líquido 111.771.557 254.548.682
7
Demonstrações dos resultados consolidados

Exercícios findos em 31 de dezembro
(Em milhares de reais, exceto lucro líquido por ação)
Nota 2016 2015
Receitas da intermediação financeira 13.451.145 15.564.982

Resultado de operações com títulos e valores mobiliários 4.969.829 10.251.463
Resultado com instrumentos financeiros derivativos 4.161.800 2.068.430
Resultado de operações de câmbio 2.308.003 -
Resultado de aplicações compulsórias 202.123 126.341
Despesas da intermediação financeira (6.642.609) (15.767.389)

Operações de captação no mercado (7.111.390) (9.236.708)
Operações de empréstimos e repasses 565.757 (5.880.030)
Resultado de operações de câmbio - (82.928)
Provisão para operações de crédito e outros créditos 10 (96.976) (567.723)
Resultado bruto da intermediação financeira 6.808.536 (202.407)
Outras receitas (despesas) operacionais (2.554.141) 1.302.893

Receitas de prestação de serviços 20 2.697.783 3.505.525
Despesas de pessoal (1.676.613) (1.633.895)
Outras despesas administrativas 23 (2.134.846) (2.092.746)
Despesas tributárias (556.093) (191.085)
Resultado de participações em coligadas e empresas com controle
compartilhado 13 (794.040) 1.506.730
Outras receitas operacionais 21 1.266.788 2.236.467
Outras despesas operacionais 22 (1.357.120) (2.028.103)
Resultado operacional 4.254.395 1.100.486
Resultado não operacional 24 940.124 2.737.108
Resultado antes da tributação sobre o lucro e participações 5.194.519 3.837.594
Imposto de renda e contribuição social 18 (1.112.926) 3.159.559

Provisão para imposto de renda (190.808) (1.293.737)
Provisão para contribuição social (157.053) (453.080)
Ativo fiscal diferido (765.065) 4.906.376
Participações estatutárias no lucro (721.512) (1.534.451)
Participações de acionistas não controladores 48.502 160.796
Lucro líquido do exercício 3.408.583 5.623.498
Juros sobre capital próprio 19 (1.390.000) (914.754)
Média ponderada de ações no final do exercício 2.928.585.698 2.748.536.622

Lucro líquido por ação - R$ 1,16 2,05
8
Demonstrações das mutações do patrimônio líquido

(Em milhares de reais, exceto o valor de dividendos e juros sobre capital próprio por ação)
Reservas de lucros Ajuste de

Capital Reservas avaliação Ações em Lucros
Nota social de capital Legal A realizar Estatutária Total patrimonial tesouraria acumulados Total
Saldos em 31 de dezembro de 2014 6.406.863 - 626.595 2.467.107 5.137.855 8.231.557 40.442 - - 14.678.862
Aumento de capital 19 773.663 - - - - - - - - 773.663
Aquisição de ações em tesouraria 1 - - - - - - - (452.188) - (452.188)
Alienação de ações em tesouraria 1 - - - - (319.794) (319.794) - 319.794 - -
Variação de ajuste de avaliação patrimonial de
ativos financeiros disponíveis para venda - - - - - - 107.342 - - 107.342
controlada em conjunto 13 - - - - - - (4.170) - - (4.170)
Juros sobre capital próprio intermediários (R$0,16
por ação) 19 (422.000) (422.000)
Dividendos pagos sobre resultado de exercícios
anteriores (R$0,04 por ação) 19 - - - (106.130) (106.130) - - - (106.130)
Dividendos intermediários (R$0,02 por ação) 19 - - - - (47.324) (47.324) - - - (47.324)
Lucro líquido do exercício - - - - - - - - 5.623.498 5.623.498
Destinações do lucro líquido
Reservas de lucros - - 281.175 2.922.002 1.505.567 4.708.744 - - (4.708.744) -
Juros sobre capital próprio (R$0,18 por ação) 19 - - - - - - - - (492.754) (492.754)
Saldos em 31 de dezembro de 2015 7.180.526 - 907.770 5.389.109 6.170.174 12.467.053 143.614 (132.394) - 19.658.799
Aumento de capital 19 40.000 3.960.000 - - (4.000.000) (4.000.000) - - - -

Bonificação de ações 2 - (3.307.485) - - - - - - - (3.307.485)
Aquisição de ações em tesouraria 1 - - - - - - - (593.285) - (593.285)
Cancelamento de ações em tesouraria 1 - - - - (654.845) (654.845) - 654.845 -
Juros sobre capital próprio intermediários (R$0,19
19
por ação) - - - - - - - - (500.000) (500.000)
ativos financeiros disponíveis para venda - - - - - - (105.609) - - (105.609)
13
controlada em conjunto - - - - - - 1.751 - - 1.751
Lucro líquido do exercício - - - - - - - - 3.408.583 3.408.583
Destinações do lucro líquido
Reserva de lucros - - 170.429 (2.152.576) 4.000.730 2.018.583 - - (2.018.583) -
Juros sobre capital próprio (R$0,32 por ação) 19 - - - - - - - - (890.000) (890.000)
Saldos em 31 de dezembro de 2016 7.220.526 652.515 1.078.199 3.236.533 5.516.059 9.830.791 39.756 (70.834) - 17.672.754
A reconciliação do lucro líquido e do patrimônio líquido do Banco BTG Pactual S.A. e controladas é apresentada na Nota 19(g).

9
Demonstrações consolidadas dos fluxos de caixa

Nota 2016 2015
Atividades operacionais
Lucro líquido do exercício 3.408.583 5.623.498
Ajustes ao lucro líquido 1.831.362 (3.977.849)

Resultado de participações em coligadas e empresas com controle compartilhado 13 794.040 (1.506.730)
Variação cambial das dívidas subordinadas e instrumentos de dívida elegíveis a capital (1.184.574) -
Despesas de juros com dívidas subordinadas 923.708 2.876.070
Ativo fiscal diferido 765.065 (4.906.376)
Amortização de ágios 22 165.909 208.216
Variação cambial do ágio 14 73.740 (172.914)
Ajuste a valor de mercado de ativos mantidos para venda - (560.581)
Variação cambial do permanente 68.001 (90.145)
Depreciações e amortizações 23 225.473 174.611
Lucro líquido ajustado do exercício 5.239.945 1.645.649
Aumento/redução de atividades operacionais

Aplicações interfinanceiras de liquidez 2.051.853 16.910.776
Títulos e valores mobiliários e instrumentos financeiros derivativos (2.432.100) 6.540.025
Operações de créditos 14.059.939 12.357.632
Outros créditos e outros valores e bens 10.650.802 (19.915.717)
Relações interfinanceiras (316.177) (753.164)
Relações interdependências 82.602 -
Resultados de exercícios futuros (168.592) 139.231
Depósitos (34.784.422) (8.288.467)
Captações no mercado aberto 5.309.572 (20.132.979)
Obrigações por empréstimos e repasses (1.755.280) 1.228.993
Caixa proveniente / (utilizado) nas atividades oparacionais (1.020.251) (1.360.778)
Atividades de investimento
Alienação de outros investimentos 22.050 3.739
Alienação de investimentos 13 1.854.247 399.639
Aquisição de participações societárias 13 (6.018) (1.301.792)
Dividendos e juros sobre capital próprio recebidos 13 291.680 299.458
Aquisição de imobilizado e diferido (47.617) (97.051)
Alienação de imobilizado e diferido 8.883 54.390
Aquisição de intangível (33.341) (12.588)
Transferência de ativos, mantidos para venda - 485.614
Aquisição / desconsolidação de negócios, liquido de caixa (13.003.159) 20.008.032
Alienação de intangível - 3.294
Caixa (utilizado) / proveniente das atividades de investimento (10.913.275) 19.842.735
Atividades de financiamento
Aquisição de ações em tesouraria (593.285) (452.188)
Recursos de aceites e emissão de títulos (9.223.533) (1.224.534)
Dívida subordinada e instrumentos de dívida elegíveis a capital (1.608.577) (334.827)
Participação de não controladores no patrimônio (103.897) (363.387)
Aumento de capital 19 - 773.663
Juros sobre o capital próprio distribuídos 19 (992.774) (720.200)
Dividendos distribuídos 19 - (153.454)
Caixa (utilizado) das atividades de financiamento (12.522.066) (2.474.927)
(Redução) / aumento de caixa e equivalentes de caixa (24.455.592) 16.007.030

Saldo de caixa e equivalentes de caixa 26
No início do exercício 38.429.340 22.422.310
No fim do exercício 13.973.748 38.429.340
(Redução) / aumento de caixa e equivalentes de caixa (24.455.592) 16.007.030
Transação não-monetária
Dividendos e juros sobre capital próprio recebidos 16.009 -
Conversão de debêntures em ações - (985.979)
Renegociação de crédito - 1.202.770
Juros sobre capital próprio a pagar 890.000 492.754
Transferência de ativos, mantidos para venda 1.810.547 1.200.100
Aquisição / alienação de participações societárias (4.478.665) -
Variação de ajuste de avaliação patrimonial de ativos financeiros disponíveis para venda (105.609) (4.170)
10
Demonstrações consolidadas dos valores adicionados

2016 2015
Receitas 16.901.744 21.448.256

Intermediação financeira 13.451.145 15.564.982
Prestação de serviços 2.697.783 3.505.525
Provisão para operações de crédito e outros créditos (96.976) (567.723)
Outras 849.792 2.945.472
Despesas (6.545.633) (15.199.666)

Intermediação financeira (6.545.633) (15.199.666)
Insumos adquiridos de terceiros (1.753.388) (1.770.477)

Materiais, energia e outros (16.720) (20.244)
Serviços de terceiros (1.736.668) (1.750.233)
Valor adicionado bruto 8.602.723 4.478.113
Depreciação e amortização (225.473) (174.611)
Valor adicionado líquido produzido pela entidade 8.377.250 4.303.502
Valor adicionado recebido em transferência (794.040) 1.506.730

Resultado de participações em coligadas e empresas com
controle compartilhado (794.040) 1.506.730
Valor adicionado a distribuir 7.583.210 5.810.232
Distribuição do valor adicionado 7.583.210 5.810.232
Pessoal 2.398.125 3.168.346

Proventos 2.023.579 2.818.812
Benefícios 198.801 181.111
FGTS 175.745 168.423
Impostos, taxas e contribuições 1.669.020 (2.968.474)

Federais 1.555.544 (3.094.859)
Municipais 113.476 126.385
Remuneração de capitais de terceiros 155.984 147.658

Aluguéis 155.984 147.658
Remuneração de capitais próprios 3.360.081 5.462.702

Juros sobre capital próprio 1.390.000 914.754
Dividendos - 47.324
Lucros retidos 2.018.583 4.661.420
Participações de não controladores (48.502) (160.796)
11
Notas explicativas às demonstrações contábeis consolidadas

(Em milhares de reais, exceto quando indicado)

1. Contexto operacional
O Banco BTG Pactual S.A. (‘’Banco’’ ou “BTG Pactual”) está constituído sob a forma de banco múltiplo, atuando
em conjunto com suas controladas (”Grupo”), oferecendo produtos e serviços financeiros relativos às carteiras
comerciais, inclusive câmbio, de investimentos, crédito, financiamento e investimento, arrendamento
mercantil, seguros e crédito imobiliário.
As operações são conduzidas no contexto de um conjunto de sociedades que atuam integradamente no

mercado financeiro, e certas operações têm a intermediação de outras sociedades integrantes do Grupo BTG
Pactual.
O Banco e a BTG Pactual Participations Ltd (“Companhias”) possuem units listadas na NYSE Euronext em
Amsterdã e na BM&F BOVESPA em São Paulo. Cada unit emitida corresponde a 1 ação ordinária e 2 ações
preferenciais classe A do Banco, e 1 ação Classe A e 2 ações Classe B da BTG Pactual Participations Ltd. Todas
units listadas e negociadas em Amsterdã são integralmente conversíveis em units no Brasil.
O BTG Pactual concluiu seu plano estratégico para aumentar a liquidez e preservar o capital; e no seu
entendimento as medidas adotadas, particularmente a venda do BSI, a segregação das atividades de
commodities e a redução da sua estrutura de custos garantem a liquidez e o capital em níveis melhores
quando comparados aos níveis históricos.
Comitê Especial
Em 4 de dezembro de 2015, o Conselho de Administração formou o Comitê Especial, constituído

principalmente por membros independentes/não-executivos do Conselho de Administração, para
supervisionar e conduzir uma investigação interna relacionada a prisão do Sr. André Santos Esteves. O Comitê
Especial contratou as firmas de advocacia independentes Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan, LLP e Veirano
Advogados (em conjunto, “Conselheiros Legais”) para conduzir a investigação. O Conselho de Administração
não impôs limites à autoridade do Comitê Especial e dos Conselheiros Legais para requerer total cooperação
do Grupo, sua Administração e seus empregados, além de acesso total às informações requeridas no contexto
da investigação.
Em 7 de abril de 2016, o Comitê Especial, auxiliado pelos Conselheiros Legais, concluiu sua investigação e
emitiu seu relatório final. Com base em sua investigação, os Conseleiros Legais não encontraram
fundamentação alguma para concluir que o Sr. André Santos Esteves, o BTG Pactual ou seus empregados, que
foram objetos dessa investigação, estiveram envolvidos em qualquer atividade ilícita ou crime de corrupção
em relação às supostas questões. adicionalmente, em abril de 2016, o Supremo Tribunal Federal autorizou o
retorno ao BTG Pactual do Sr. André Santos Esteves que tem atuado como Acionista Sênior (Senior Partner),
sem função executiva.
Programa de Recompra de units
Em 25 de novembro de 2015 o Conselho de Administração anunciou seu programa de Recompra de units.

Desde o início do programa, 77.801.250 units foram recompradas no valor total de R$1.045.473 e 71.904.350
units foram canceladas no valor total de R$974.639. Em 31 de dezembro de 2016, 5.896.900 units
encontravam-se em tesouraria.
12

Recompra de Passivos
Durantes o exercícios findos em 31 de dezembro de 2016 e 2015, o Grupo realizou diversas operações de
recompra e liquidação antecipada de seus passivos, incluindo uma parte do saldo devedor de notas perpétuas
não-cumulativas subordinadas e sênior (tier I), sem nenhum impacto sobre a base de capital.
A Administração do Banco entende que concluiu as medidas suficientes para prover os recursos financeiros
necessários para atender suas obrigações no curto e médio prazos, e fortalecer a sua liquidez corrente. O nivel
de caixa, medido pelo estoque de ativos de alta qualidade (HQLA) era, em 31 de dezembro de 2016, superior
àquele observado anteriormente ao dia 25 de novembro de 2015, e o indicador de Liquidez de Curto Prazo
(LCR) é equivalente a 129% para o Banco.
As demonstrações contábeis consolidadas foram aprovadas pela Administração em 14 de fevereiro de 2017,

e contemplam uma visão verdadeira e apropriada da evolução e resultados do Banco. A Administração avaliou
a habilidade do Banco e suas controladas em continuarem operando normalmente e está convencida de que
o Banco e suas controladas possuem recursos para dar continuidade a seus negócios no futuro.
Adicionalmente, a Administração não tem o conhecimento de nenhuma incerteza material que possa gerar
dúvidas significantes sobre a sua capacidade de continuar operando. Portanto, as demonstrações contábeis
foram preparadas com base nesse princípio.
2. Reorganizações societárias e aquisições
Reorganizações societárias
Em 8 de abril de 2016 o Banco decidiu implementar a segregação de suas atividades de trading de commodities
(com a exceção das atividades desenvolvidas pela mesa de trading de energia do Brasil) da estrutura
operacional do BTG Pactual, e reunir a Plataforma de Commodities em uma nova companhia sediada em
Luxemburgo denominada Engelhart Commodities Trading Partners (“Engelhart CTP”). A Plataforma de
Commodities funciona de forma separada do BTG Pactual e com poucos serviços administrativos e
operacionais a serem prestados pelo BTG Pactual, regulados contratualmente em bases comutativas e de
acordo com as práticas de mercado, incluindo contratos de compartilhamento de custos e infraestrutura, até
que tais serviços sejam integralmente absorvidos pela Engelhart CTP. A Engelhart CTP terá a opção de adquirir
a participação remanescente, detida pelo Banco, no prazo de cinco anos após a segregação, com o preço
vinculado ao seu patrimônio.
Em complemento ao processo de segregação de suas atividades de trading de commodities, o Banco, em 13

de outubro de 2016, comunicou aos seus acionistas e ao mercado em geral que (i) 596.209.676 ações classe
A de emissão da Engelhart CTP foram entregues, na presente data, aos acionistas que escolheram receber
participação societária na mesma em contrapartida às 596.209.676 ações preferenciais Classe C (“PNCs”)
alocadas nesta alternativa, e (ii) 59.457.673 units BBTG11 adicionais foram incluídas, em 14 de outubro de
2016, em custódia na posição dos acionistas que não tenham escolhido receber participação societária na
Engelhart CTP. O BTG Pactual reconhecerá a parcela remanescente que detém na Engelhart CTP, após a
operação, como investimento em empresa assemelhada, avaliado pelo método de equivalência patrimonial.
13

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2016, como parte do processo de segregação das atividades
da trading de commodities, a Engelhart CTP adquiriu 6.1% de suas ações detidas pelo Banco. O valor total pago
foi de US$150 milhões e o preço foi o equivalente ao valor contábil da companhia.
Em setembro de 2015, a Eneva S.A. (“Eneva”) concluiu seu processo de recuperação judicial. Como
consequência, uma parte das operações de crédito detida pelo Banco foi convertida em participação acionária,
bem como também foi aportado pelo Banco novos ativos na companhia. Em 31 de dezembro de 2016, o
Banco possui participação equivalente a 33,7% (31 de dezembro de 2015 - 49,7%) do capital total da Eneva.
Adicionalmente, em consequência da conclusão do processo de recuperação judicial e do valor de mercado
das ações da companhia, o Banco reconheceu valor justo de R$142 milhões durante o exercício findo em 31
de dezembro de 2016.
Aquisições e vendas
Em dezembro de 2016, o Banco recomprou a comercializadora de energia,que havia sido vendida em 30 de

outubro de 2015. A conclusão da operação está sujeita a aprovações regulatórias e ambas transações não
geram impacto sobre os resultados do BTG Pactual.
Em novembro de 2016, o BTG Pactual, em conjunto com seu sócio na joint venture, celebrou documentos
definitivos para a venda de 100% da participação acionária na Maybrooke Holdings S.A. (“Maybrooke”), a
holding da Ariel Re, por um montante em dinheiro de aproximadamente US$235 milhões. O BTG Pactual não
espera que nenhum ganho ou perda significativos resultem da transação. Mais informações sobre a transação,
estão descritas na nota 27.
Em novembro de 2016, o Banco celebrou documentos definitivos para a compra de 70% das ações Enforce
Gestão de Ativos S.A. (“Enforce”), que atua na atividade de recuperação de carteiras de créditos corporativos
inadimplentes. A conclusão da operação está sujeita a aprovações regulatórias.
Em 1 de novembro de 2016 o BTG Pactual alienou 100% de sua participação no BSI para o EFG International
(“EFG”), uma instituição global de private banking e asset management sediada em Zurique, na Suíça. O preço
final da transação é composto de (i) CHF 575 milhões em caixa, (ii) 86,2 milhões de ações do EFG (30% de
participação no EFG-BSI) e (iii) CHF 31 milhões em título (dívida subordinada nível 1) emitido pelo EFG, gerando
um ágio de CHF 340 milhões. A participação do BTG Pactual no EFG será contabilizada de acordo com o método
da equivalência patrimonial. As transações de compra e posterior venda do BSI estão sujeitas a ajustes de
preço e/ou indenização por descumprimento de declarações e garantias usuais a esses tipos de transação,
inclusive através da execução das garantias constituídas por depósito das ações do EFG de propriedade do
Banco em conta vinculada. Eventuais obrigações e/ou direitos serão reconhecidos a medida que seus efeitos
se tornarem quantificáveis e prováveis. O Banco não espera incorrer qualquer perda material no âmbito da
transação de venda, já que acredita que eventuais obrigações com riscos materiais relacionadas a venda do
BSI tem relação com direitos oriundos da compra do BSI.
Em fevereiro de 2016, BSI vendeu sua participação, equivalente a 49%, em B-Source, uma empresa de
terceirização de processos de negócio (BPO).
Em 20 de abril de 2016, o BTG Pactual informou aos seus acionistas e ao mercado em geral, que foram
celebrados contratos de compra e venda por meio dos quais a CNP Assurances S.A. comprometeu-se a adquirir
de forma conjunta a totalidade da participação do BTG Pactual na Pan Seguros S.A. e na Panamericano
14

Administração e Corretagem de Seguros e de Previdência Privada Ltda., pelo montante total de R$700 milhões,
sujeito a certos ajustes para refletir o desempenho das Companhias até a data de fechamento de tais
operações e acrescido, ainda, dos eventuais dividendos a serem distribuídos pelas Companhias aos seus
respectivos acionistas até a referida data de fechamento, de acordo com os respectivos contratos. Mais
informações sobre a transação, estão descritas na nota 27.
Em abril de 2015, o Banco por meio de uma de suas subsidiárias converteu debêntures, emitidas pela Rede
D’Or, no valor de R$986 milhões, equivalentes a 21,1% do capital total, gerando um ágio de R$650 milhões.
Em maio de 2015, a Rede D’Or recebeu um aumento de capital, que diluiu a participação do Banco para 19,4%,
gerando um ganho de participação de R$269 milhões, líquido de amortizações do ágio. No exercício findo em
31 de dezembro de 2015, o Banco vendeu toda sua participação remanescente na Rede D’Or reconhecendo
um ganho no valor de R$2,7 bilhão. Adicionalmente, os contratos de venda possuem cláusulas que podem
alterar o valor remanescente que o Banco tem a receber, caso o preço da ação da oferta publica inicial, não
atinja um determinado valor. Em 31 de dezembro de 2016, o Banco estimou que o valor potencial de tais
cláusulas não é significativo.
Em 31 de dezembro de 2015, o Banco firmou um compromisso de venda de sua participação integral na

Recovery do Brasil Consultoria S.A. (“Recovery”) pelo valor total de R$1,2 bilhão, conforme descrito a seguir:
(i) transferência de ações ordinárias, equivalentes a 81,94% do capital social da Recovery; (ii) transferência de
quotas emitidas pelo Fundo de Investimento em Direitos Creditórios NPL I (“FIDC NPL I”), equivalentes a
69,34% da totalidade das quotas do fundo; e (iii) transferência de debêntures não conversíveis emitidas pela
Renova Companhia Securitizadora de Créditos Financeiros S.A. (“Renova”). Nesta mesma data, tais ativos
foram classificados como “investimento mantido para venda” a valor de mercado. A transação descrita acima,
gerou um ganho no valor de R$560 milhões. Em 17 de fevereiro de 2016, a transação de venda, foi aprovada
pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE) e em 31 de março de 2016 a transação foi
liquidada.
O Grupo firmou uma joint venture para criação de uma empresa de resseguros operando através de entidades
reguladas. Como parte da estratégia de crescimento da joint venture, em 10 de julho de 2014, o Banco assinou
os documentos definitivos de aquisição de 100% das ações da Ariel Re (Holdings) Limited ("Ariel"), um grupo
internacional de resseguros não-vida, com sede em Londres e Bermudas, especializado em resseguro de
catástrofe para propriedades. Em 12 de janeiro de 2015, a transação de aquisição de Ariel foi aprovada pelo
Banco Central do Brasil e em 3 de fevereiro liquidada. Em abril de 2015, a transação referente a transferência
de 50% da participação na Ariel para a joint venture foi concluída.
Em 14 de julho de 2014, o Banco assinou contrato definitivo de compra e venda de ações do BSI, uma
instituição financeira Suiça, subsidiária indireta do Grupo Generali. Em 30 de setembro de 2015, a aquisição
foi concluída e o valor total agregado pago pelo Banco BTG Pactual foi de CHF1.248 milhões (R$4.935 milhões)
de acordo com a taxa de conversão na data da aquisição, e corresponde a: (i) CHF1.048 milhões (R$4.162
milhões) em caixa pagos em setembro de 2015, e (ii) ações no valor de CHF200 milhões (R$773 milhões). A
emissão de ações foi aprovada pelo Banco Central do Brasil em 3 de novembro de 2015.
Adicionalmente, a Generali NV usou parte dos recursos de caixa CHF50 milhões (R$203 milhões) para financiar
a aquisição de uma determinada participação da BTGP, necessária para formar as units do Grupo BTG Pactual.
A tabela abaixo apresenta um resumo da transação de acordo com as práticas contábeis ditadas pelo BR GAAP:
15

Data da aquisição
(em R$ mil)
Caixa e equivalentes de caixa 16.889.023

Aplicações interfinanceiras de liquidez 15.224.291
Títulos e valores mobiliários e instrumentos financeiros derivativos 8.674.372
Operações de crédito 53.405.471
Provisão para operações de liquidação duvidosa (734.726)
Depósitos CP (75.739.691)
Captações no mercado aberto e Instrumentos financeiros derivativos (3.992.057)
Outros ativos e passivos (8.641.827)
Aquisições de ativos líquidos 5.084.856
Valor pago
Caixa 4.161.728
Ações 773.663
Total pago 4.935.391
Capitalização de custos da transação 39.945
Deságio (109.520)
Aquisição de negócios, líquido de caixa 12.687.350
3. Apresentação das demonstrações contábeis consolidadas

As demonstrações contábeis do Banco e de suas controladas foram elaboradas de acordo com as práticas
contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil
(BACEN), associadas às normas e instruções do Conselho Monetário Nacional (CMN), do BACEN, e da Comissão
de Valores Mobiliários (CVM), quando aplicável.
As demonstrações consolidadas do Banco compreendem as demonstrações contábeis do Banco, suas agências

no exterior, empresas controladas, direta e indiretamente, no país e no exterior, bem como fundos de
investimento e entidades de propósito específico (EPE).
A elaboração de demonstrações contábeis de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil requer que
a Administração use julgamento na determinação e registro de estimativas contábeis. Os ativos e passivos
sujeitos a essas estimativas e premissas referem-se, basicamente, ao imposto de renda diferido ativo e
passivo, à provisão para operações de créditos e outros créditos de liquidação duvidosa, à provisão para
tributos e contribuições com exigibilidade suspensa, à provisão para passivos contingentes e mensuração do
valor justo dos instrumentos financeiros. A liquidação das transações envolvendo essas estimativas poderá
resultar em valores diferentes dos estimados, devido a imprecisões inerentes ao processo de sua
determinação. O Banco e suas controladas revisam essas estimativas e premissas periodicamente.
a. Demonstrações contábeis consolidadas
No processo de consolidação das demonstrações contábeis foram eliminadas as participações, os saldos das
contas de ativo e passivo, as receitas, as despesas e os lucros não realizados entre as empresas, bem como
foram destacadas as parcelas do lucro líquido e do patrimônio líquido, referentes às participações dos
acionistas não controladores.
Os ágios apurados nas aquisições de investimentos em empresas controladas, estão apresentadas em

intangível, enquanto os deságios estão apresentados em resultados de exercícios futuros. Os ágios e deságios
referentes a empresas de controle compartilhado, estão apresentados em investimentos.
16

A seguir estão apresentadas as controladas e fundos de investimentos, consolidados nas demonstrações:
Participação no capital
total - %
País 2016 2015
Controladas diretas
BTG Pactual Asset Management S.A. Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Brasil 99,99 99,99
BTG Pactual Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. Brasil 99,99 99,99
BTG Pactual Serviços Financeiros S.A. Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Brasil 99,99 99,99
BTG Pactual Holding Participações S.A. Brasil 99,99 99,99
BTG Pactual Comercializadora de Energia Ltda. Brasil 99,90 99,90
BTG Pactual Holding Internacional S.A. Brasil 99,99 99,99
BTG Pactual Overseas Corporation Cayman 100,00 100,00
BW Properties S.A. Brasil 71,28 71,28
BTG Pactual Holding de Seguros Ltda. Brasil 99,99 99,99
BTG Pactual S.A. Comisionista de Bolsa Colombia 99,70 99,70
BTG Pactual Chile International Ltd. Cayman 100,00 100,00
BTG Pactual TTG Participações S.A. Brasil 100,00 100,00
Banco BTG Pactual Luxembourg S.A. Luxemburgo 100,00 100,00
BTG Pactual Corretora de Seguros Ltda. Brasil 100,00 100,00
Banco Sistema S.A. Brasil 99,84 99,84
Controladas indiretas
BTG Pactual Gestora de Investimentos Alternativos Ltda. Brasil 99,98 99,98
BTG Pactual WM Gestão de Recursos Ltda. Brasil 99,99 99,99
BTG Pactual Gestora de Recursos Ltda. Brasil 99,99 99,99
BTG Pactual Corporate Services Ltda. Brasil 99,99 99,99
BTG Pactual Serviços Energéticos Ltda. Brasil 100,00 100,00
BTG Pactual NY Corporation EUA 100,00 100,00
BTG Pactual Global Asset Management Limited Bermuda 100,00 100,00
BTG Pactual Europe LLP Reino Unido 100,00 100,00
BTG Pactual Asset Management US, LLC EUA 100,00 100,00
BTG Pactual US Capital, LLC EUA 100,00 100,00
BTG Pactual Asia Limited Hong Kong 100,00 100,00
BTG Global Asset Management (UK) Limited Reino Unido 100,00 100,00
BTG Pactual Resseguradora S.A. Brasil 100,00 100,00
BTG Pactual Vida e Previdência S.A. Brasil 100,00 100,00
Infra IX Empreendimentos e Participações S.A Brasil 100,00 -
Banco BTG Pactual Chile S.A. Chile 100,00 100,00
BTG Pactual Chile SPA Chile 100,00 100,00
BTG Pactual Chile Capital S.A. Chile 100,00 100,00
BTG Pactual Chile Capital S.A. Corredores de Bolsa Chile 100,00 100,00
BTG Pactual Chile Capital Administradora de Fondos de Inversion de Capital Extranjero
Chile
S.A 100,00 100,00
BTG Pactual Chile Capital S.A. Administradora General de Fondos Chile 100,00 100,00
BTG Pactual Chile Inversiones Limitada Chile - 100,00
BTG Pactual Chile Servicios Financieros S.A. Chile 100,00 100,00
Inmobiliaria BTG Pactual Chile Limitada Chile 100,00 100,00
BTG Pactual Chile Servicios Empresariales Limitada Chile 100,00 100,00
BTG Pactual Chile S.A. Administración de Activos Chile 100,00 100,00
BTG Pactual Chile International Corp. Chile - 100,00
BTG Pactual Seguros de Vida Chile 100,00 100,00
BTG Pactual Holding Delaware LLC Delaware 100,00 100,00
BTG Pactual Peru Capital S.A. Sociedad Agente de Bolsa Peru 100,00 100,00
BTG Pactual Peru Capital S.A. Sociedad Administradora de Fondos Inversion Peru 100,00 100,00
BTG Pactual Perú S.A.C. Peru 100,00 100,00
BTG Pactual Sociedad Fiduciaria (Colômbia) S.A. Colombia 94,50 94,50
Laurel Sociedad Gestora Profissional S.A.S Colombia 100,00 100,00
BTGP Corp SAS Colombia - 100,00
BTGP S.A. Colombia - 100,00
BTG Pactual E&P S.a.r.l. Luxemburgo 100,00 100,00
BTG Pactual Oil & Gas S.a.r.l. Luxemburgo 100,00 100,00
17

total - %
País 2016 2015
Engelhart CTP Holding (UK) LTD (i) Reino Unido - 100,00
Engelhart CTP (Brazil) SA (i) Brasil - 99,99
Engelhart CTP (UK) LLP (i) Reino Unido - 100,00
Engelhart CTP (Singapore) PTE LTD (i) Singapura - 100,00
Engelhart CTP (Switzerland) SA (i) Suíça - 100,00
Engelhart CTP Holding (US) LLC (i) EUA - 100,00
Engelhart CTP (US) LLC (i) EUA - 100,00
Engelhart CTP (Kenya) Limited (i) Quênia - 100,00
Engelhart CTP (South Africa) Proprietary Limited (i) África do Sul - 100,00
Engelhart CTP (Argentina) SA (i) Argentina - 100,00
Engelhart Warehousing (Singapore) PTE Limited (i) Singapura - 100,00
Engelhart CTP (Shanghai) CO LTD (i) China - 100,00
Engelhart Warehousing (US) LLC (i) EUA - 100,00
Engelhart Warehousing (UK) Limited (i) Reino Unido - 100,00
Engelhart CTP Trading (US) LLC (i) EUA - 100,00
Engelhart CTP (Ukraine) (i) Ucrânia - 100,00
Engelhart CTP (Italy) SRL (i) Itália - 100,00
Engelhart CTP (Costa Rica) S.r.l. (i) Costa Rica - 100,00
Engelhart CTP (Colombia) SAS (i) Colombia - 100,00
Engelhart CTP (Rus) Limited Liability Company (i) Russia - 100,00
Engelhart CTP Absolute Return Limited (i) Cayman - 100,00
TTG Brasil Investimentos Florestais Ltda. Brasil 100,00 100,00
BTG Pactual Timberland Investments Group LLC EUA 100,00 100,00
BTG Pactual Casa de Bolsa, S.A. de C.V. México 100,00 100,00
BSPE Participações e Empreendimentos S.A. Brasil 99,84 99,84
Bastec Tecnologia e Serviços Ltda. Brasil 99,84 99,84
BTG Pactual Corretora de Resseguros Ltda. Brasil 100,00 100,00
BTG Pactual UK Holdco Limited Reino Unido 100,00 100,00
BTG Pactual Family Office S.A. de C.V. (i) México - 100,00
BSI S.A. (i) Suiça - 100,00
BSI SA - Italian Branch (i) Itália - 100,00
BSI SA - Hong Kong Branch (i) Hong Kong - 100,00
BSI Art Collection S.A. (i) Luxemburgo - 100,00
BSI Art Collection (Svizzera) S.A. (i) Suiça - 100,00
BSI Asset Managers SAM (i) Mônaco - 100,00
BSI Bank (Panama) S.A. (i) Panamá - 100,00
BSI Bank Limited (i) Singapura - 100,00
BSI Europe S.A. (i) Luxemburgo - 100,00
BSI Fund Management S.A. (i) Luxemburgo - 100,00
BSI Laran S.A. (i) Suiça - 100,00
BSI Monaco SAM (i) Mônaco - 100,00
BSI Overseas (Bahamas) Ltd. (i) Bahamas - 100,00
BSI Trust Corporation (Malta) Ltd. (i) Malta - 100,00
EOS Servizi Fiduciari SpA (i) Itália - 100,00
Oudart S.A. (i) França - 100,00
Oudart Gestion S.A. (i) França - 100,00
Oudart Patrimoine S.A. (i) França - 100,00
Patrimony 1873 S.A. (i) Suiça - 100,00
BTGP-BSI Limited (i) Reino Unido - 100,00
BTG Pactual Holding AG (i) Suiça - 100,00
Fundos de investimento
Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado LS Investimento no Exterior Brasil 100,00 100,00
BTG Pactual International Portfolio Fund SPC - CLASS C Cayman 100,00 100,00
Nala Fundo de Investimento em Participações Brasil - 100,00
BTG Pactual Global Fund LP Cayman 100,00 100,00
Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não Padronizados Caixa BTG Pactual
Brasil
Multisegmentos - 100,00
BTG Pactual Gewinnstrategie Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado Brasil - 100,00
Fundo de Investimento em Participações Quartzo Brasil - 100,00
BTGP Latam Fund LLC Cayman 100,00 100,00
18

total - %
País 2016 2015
BTG Pactual Oil & Gas FIQ FIP Brasil 100,00 100,00
BTG Pactual Mall Fundo de Investimento Imobiliário Brasil - 100,00
Fundo de Investimento Imobiliário BTG Pactual Shopping Brasil - 100,00
BTG Pactual Fundo de Investimento Imobiliário Ametista Brasil 100,00 100,00
Warehouse Fundo de Investimento em Participação Brasil 100,00 100,00
Caravelas Fundo de Investimento em Ações Brasil - 56,00
BTG Pactual Absolute Return III Master Fund LP Cayman - 100,00
CCF Ltd Cayman - 100,00
CCMF Ltd Cayman - 100,00
FI Imobiliario Property Invest Brasil - 100,00
BTG CMO FIM CP – IE Brasil - 100,00
BTG Pactual Real Estate Fund Ltd Cayman 100,00 100,00
B-2 Fundo de Investimento Multimercado Brasil - 100,00
BTG Pactual Absolute Return Master Fund Cayman 100,00 100,00
BTG Pactual Intl Port Fund II SPC – Class Commodities Cayman 100,00 100,00
FIDC NP Alternative Assets I Brasil 100,00 -
(i) A Administração decidiu por não mais consolidar os balanços do BSI e Engelhart CTP e suas subsidiárias a partir 30 de setembro de 2016 pelas
seguintes razões: (i) os processos de venda do BSI e da segregação dos negócios da Engelhart CTP estavam substancialmente concluídos em
decorrência das aprovações regulatórias obtidas até então; (ii) o término das transações foi considerado em 30 de setembro de 2016 altamente
provável de ser efetivado; e (iii) a apresentação consolidada dessas entidades no balanço do Banco BTG Pactual ou no balanço combinado do
Grupo BTG Pactual seria conflitante com o objetivo de fornecer informações relevantes para o mercado.
b. Moeda funcional
Os itens incluídos nas demonstrações contábeis do Banco e controladas são mensurados usando a moeda do
principal ambiente econômico, no qual o Banco atua ("a moeda funcional"). As demonstrações contábeis
consolidadas estão apresentadas em Reais (R$), que é a moeda funcional do controlador, o Banco. A taxa
utilizada para a conversão de ativos e passivos em moeda estrangeira é a da data de fechamento, enquanto
que as contas de resultado são convertidas pela taxa média mensal.
As demonstrações contábeis das companhias sediadas no exterior, originalmente elaboradas em suas moedas
transacionais, foram convertidas para reais pela cotação da paridade comercial nas datas das demonstrações
contábeis.
Nas demonstrações contábeis consolidadas, os efeitos da variação cambial sobre os investimentos no exterior
estão distribuídos nas linhas das demonstrações dos resultados conforme a natureza das respectivas contas
patrimoniais.
4. Principais práticas contábeis

As práticas contábeis mais relevantes adotadas pelo Banco e por suas controladas diretas e indiretas são as
seguintes:
19

a. Caixa e equivalentes de caixa
Para fins da demonstração do fluxo de caixa, inclui, conforme Resolução CMN nº 3.604/08, dinheiro em caixa,
depósito bancários, investimentos de curto prazo de alta liquidez, com risco insignificante de mudança de
valor, com prazo de vencimento, na data de aquisição, igual ou inferior a 90 dias.
b. Aplicações interfinanceiras de liquidez, depósitos no BACEN remunerados, depósitos remunerados,

captações no mercado aberto, recursos de aceites e emissão de títulos, obrigações por empréstimos e
repasses, dívidas subordinadas e demais operações ativas e passivas
As operações com cláusula de atualização monetária/cambial e as operações com encargos prefixados estão
registradas a valor presente, líquidas dos custos de transação incorridos, calculadas "pro rata dia" com base
na taxa efetiva das operações.
c. Títulos e valores mobiliários
São avaliados e classificados de acordo com os critérios estabelecidos pela Circular BACEN nº 3.068/01, de 08
de novembro de 2001, nas seguintes categorias:
(i) Títulos para negociação
Adquiridos com o propósito de serem ativa e frequentemente negociados. São registrados pelo custo de
aquisição, acrescido dos rendimentos auferidos e ajustados pelo valor de mercado, em contrapartida ao
resultado do período.
(ii) Títulos disponíveis para venda
Não se enquadram como negociação nem como mantidos até o vencimento. São registrados pelo custo de
aquisição, acrescido dos rendimentos auferidos, em contrapartida do resultado e posteriormente avaliados
ao valor de mercado em contrapartida de conta específica do patrimônio líquido, líquidos dos efeitos
tributários, os quais só serão reconhecidos no resultado quando da efetiva realização.
(iii) Títulos mantidos até o vencimento
Adquiridos com a intenção e capacidade financeira para sua manutenção em carteira até o vencimento. São
registrados pelo custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos auferidos em contrapartida ao resultado do
período.
Os declínios no valor de mercado dos títulos e valores mobiliários disponíveis para venda e dos mantidos até
o vencimento, abaixo dos seus respectivos custos atualizados, relacionados a razões consideradas não
temporárias, serão refletidos no resultado como perdas realizadas.
Segundo a Circular BACEN nº 3.068/01, os títulos e valores mobiliários, classificados como títulos para
negociação, são apresentados no Balanço Patrimonial, no Ativo Circulante, independente de suas datas de
vencimentos.
20

d. Instrumentos financeiros derivativos
São classificados de acordo com a intenção da Administração, na data da contratação da operação, levando-
se em conta se sua finalidade é para proteção contra risco (hedge) ou não.
As operações que utilizam instrumentos financeiros efetuadas por conta própria, ou que não atendam aos
critérios de proteção (principalmente derivativos utilizados para administrar a exposição global de risco), são
contabilizadas pelo valor justo, com os ganhos e perdas, realizados e não realizados, reconhecidos
diretamente no resultado do período.
Os instrumentos financeiros derivativos utilizados para mitigar os riscos decorrentes das exposições às
variações no valor de mercado dos ativos e passivos financeiros e que sejam altamente correlacionados no
que se refere às alterações no seu valor de mercado em relação ao valor de mercado do item que estiver
sendo protegido, tanto no início quanto ao longo da vida do contrato e considerado efetivo na redução do
risco associado à exposição a ser protegida, são considerados como instrumentos de proteção (hedge) e são
classificados de acordo com sua natureza em:
 Hedge de risco de mercado: os instrumentos financeiros classificados nesta categoria, bem como seus
ativos e passivos financeiros relacionados, objeto de hedge, são mensurados a valor justo e têm seus
ganhos e perdas, realizados ou não realizados, registrados no resultado; e
 Hedge de fluxo de caixa: os instrumentos classificados nesta categoria são mensurados a valor justo, sendo
a parcela efetiva das valorizações ou desvalorizações registrada, líquida dos efeitos tributários, em conta
destacada no patrimônio líquido. A parcela não efetiva do respectivo hedge é reconhecida diretamente
no resultado.
e. Valor justo dos títulos e valores mobiliários, instrumentos financeiros derivativos e demais direitos e
obrigações
O valor justo dos títulos e valores mobiliários, instrumentos financeiros derivativos e demais direitos e
obrigações, quando aplicável, é calculado com base em preços de mercado, modelos de avaliação de preços,
ou ainda com base no preço determinado para outros instrumentos financeiros com características
semelhantes. Os ajustes diários das operações realizadas no mercado futuro são registrados como receita ou
despesa efetiva quando auferidas ou incorridas. Os prêmios pagos ou recebidos na realização de operações
no mercado de opções de ações, outros ativos financeiros e mercadorias são registrados nas respectivas
contas patrimoniais pelos valores pagos ou recebidos, ajustados a preços de mercado em contrapartida do
resultado.
As operações realizadas no mercado a termo de ativos financeiros e mercadorias são registradas pelo valor
final contratado, deduzido de diferença entre esse valor e o preço do bem ou direito ajustado a preços de
mercado, na adequada conta de ativo ou passivo. As receitas e despesas são reconhecidas de acordo com o
prazo de fluência dos contratos.
Os ativos e passivos decorrentes das operações de swap e de termo de moedas – dos contratos a termo sem
entrega física (NDF) são registrados em contas patrimoniais pelo valor contábil, ajustado ao valor de mercado,
em contrapartida do resultado.
O valor nocional dos contratos é registrado em contas de compensação.
21

f. Instrumentos financeiros - apresentação líquida
Ativos e passivos financeiros são apresentados líquidos no balanço patrimonial se, e somente se, houver um
direito legal corrente e executável de compensar os montantes reconhecidos e se houver a intenção de
compensação, ou de realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente.
g. Operações de venda ou transferência de ativos financeiros com retenção substancial de riscos e

benefícios
Ativos financeiros permanecem no balanço da entidade que transferiu seus ativos quando a mesma mantem
os riscos e benefícios relacionados a esse ativo. Nesse caso um passivo financeiro é reconhecido.
h. Operações de crédito e outros créditos (operações com característica de concessão de crédito)
Registradas a valor presente, calculadas "pro-rata dia" com base na variação do indexador e na taxa de juros
pactuados, sendo atualizadas até o 59º dia de atraso, observada a expectativa do recebimento. A partir do
60º dia, o reconhecimento no resultado ocorre quando do efetivo recebimento das prestações. As operações
renegociadas são mantidas, no mínimo, no mesmo nível em que estavam classificadas anteriormente à
renegociação e, no caso de já terem sido baixadas contra provisão, são integralmente provisionadas; os ganhos
são reconhecidos na receita quando do efetivo recebimento.
i. Provisão para operações de liquidação duvidosa
Constituída com base na análise dos riscos de realização dos créditos, em montante considerado suficiente
para cobertura de eventuais perdas atendidas às normas estabelecidas pela Resolução CMN nº 2.682, de 21
de dezembro de 1999, dentre as quais se destacam:
 As provisões são constituídas a partir da concessão do crédito, baseadas na classificação de risco do

cliente, em função da análise periódica da qualidade do cliente e dos setores de atividade e não apenas
quando da ocorrência de inadimplência.
 Considerando-se exclusivamente a inadimplência, as baixas de operações de crédito contra prejuízo

são efetuadas após 360 dias do vencimento do crédito ou após 540 dias, para as operações com prazo
a decorrer superior a 36 meses.
 A provisão para créditos de liquidação duvidosa e de outros créditos é estimada com base em análise
das operações e dos riscos específicos apresentados em cada carteira, de acordo com os critérios
estabelecidos pela Resolução CMN nº 2.682/99.
j. Propriedades para investimento
As propriedades para investimento mantidos pelas subsidiárias do Banco, das quais a principal atividade é o setor
imobiliário são inicialmente mensuradas ao custo, incluindo custos da transação. Após o reconhecimento
inicial, propriedades para investimento são apresentadas ao valor justo, que reflete as condições de mercado
na data do balanço. Os ajustes a valor justo são apurados considerando o valor justo da propriedade menos
os custos atribuídos a ele, e reconhecidos no resultado.
22

O valor justo das propriedades para investimento é determinado no mínimo anualmente, ou quando a
Administração julgar relevante, e poderá utilizar avaliadores independentes capacitados.
Propriedades para investimento são baixadas quando vendidas ou quando deixam de ser permanentemente
utilizadas e não se espera nenhum benefício econômico futuro da sua venda.
k. Investimentos
As participações em coligadas e empresas com controle compartilhado são avaliadas pelo método de
equivalência patrimonial. Os outros investimentos permanentes estão avaliados pelo custo de aquisição,
deduzido, quando aplicável, de provisão para perdas.
l. Ágio ou deságio
O ágio ou deságio é apurado com base na diferença entre o valor pago na data de aquisição e o valor contábil
líquido.
O ágio, cujo fundamento é baseado na previsão de resultados futuros da entidade adquirida, é amortizado em
consonância com os prazos de projeções que o justificaram ou, quando baixado o investimento, por alienação
ou perda, antes de cumpridas as previsões.
O deságio é contabilizado no grupo de investimentos para coligadas e controladas em conjunto, e no resultado

de exercícios futuros, para controladas, lá permanecendo até que o investimento seja realizado.
m. Imobilizado de uso e ativo diferido
Registrado pelo custo de aquisição. A depreciação é calculada pelo método linear com base no prazo de vida
útil-econômica dos bens. Os gastos diferidos correspondem, principalmente, a benfeitorias em imóveis de
terceiros. A amortização é calculada pelo método linear com base nos prazos estimados de utilização e/ou de
locação.
n. Intangíveis
Corresponde aos direitos adquiridos que tenham por objeto bens incorpóreos destinados à manutenção da
entidade ou exercidos com essa finalidade, de acordo com a Resolução CMN nº 3.642, de 26 de novembro de
2008. Está composto por (i) ágio pago na aquisição de sociedades, transferido para o ativo intangível em razão
da incorporação do patrimônio da adquirente pela adquirida ou pela consolidação da companhia, e (ii) por
direitos na aquisição de contratos de gestão de ativos, e (iii) softwares e benfeitorias em imóveis de terceiros.
A amortização é calculada pelo método linear com base no período em que os direitos geram benefícios.
o. Redução ao valor recuperável de ativos
É reconhecida como perda no resultado do exercício sempre que existirem evidências claras de que os ativos
estejam avaliados por valor não recuperável. Este procedimento é realizado no mínimo ao final de cada
exercício.
23

Os ativos sujeitos a avaliação da redução do valor recuperável são deduzidos, quando aplicável, de provisão
para desvalorização que é calculada de acordo com o maior valor entre valor em uso e valor justo menos
custos para venda dos ativos. As principais estimativas utilizadas na determinação da provisão são: expectativa
de fluxos de caixa futuros, taxas de descontos, iliquidez, entre outros.
p. Imposto de renda e contribuição social
As provisões para imposto de renda e contribuição social, quando devidas, são constituídas com base no lucro
contábil, ajustado pelas adições e exclusões previstas na legislação fiscal. O imposto de renda e a contribuição
social diferida são calculada sobre o valor das diferenças temporárias, sempre que a realização desses
montantes for julgada provável. Para o imposto de renda a alíquota utilizada é de 15%, acrescida de adicional
de 10% sobre o lucro tributável anual excedente a R$240 e de 20% para contribuição social das companhias
financeiras e 9% para as não financeiras.
q. Ativos e passivos contingentes, e obrigações legais, fiscais e previdenciárias
São efetuados de acordo com os critérios descritos abaixo:
i. Contingências ativas
Não são reconhecidas nas informações financeiras, exceto quando da existência de evidências que propiciem
a garantia de sua realização, sobre as quais não cabem mais recursos.
ii. Contingências passivas
São reconhecidas nas informações financeiras quando, baseado na opinião de assessores jurídicos e da
administração, for considerado provável o risco de perda de uma ação judicial ou administrativa e quando os
montantes envolvidos forem mensuráveis com suficiente segurança. Os passivos contingentes classificados
como perdas possíveis pelos assessores jurídicos são apenas divulgados em notas explicativas, enquanto
aqueles classificados como perda remota não requerem provisão e divulgação.
iii. Obrigações legais - fiscais e previdenciárias
Referem-se a demandas judiciais onde estão sendo contestadas a legalidade e a constitucionalidade de alguns
tributos e contribuições. O montante discutido é quantificado e registrado contabilmente.
r. Lucro por ação
É calculado com base na média ponderada de ações durante os períodos.
s. Reconhecimento de receita e despesa
O resultado das operações é apurado pelo regime de competência.
24

5. Gerenciamento de risco
A estrutura de comitês do Banco permite a participação de toda a organização e garante que as decisões sejam
fáceis e eficazmente implementadas. Os principais comitês envolvidos em atividades de gestão de risco são:
(i) Comitê de Gestão, que aprova as políticas, define limites globais e é o último responsável pela gestão dos
nossos riscos, (ii) Comitê de Novos Negócios, que avalia a viabilidade e supervisiona a implementação de
propostas de novos negócios e produtos, (iii) Comitê de Risco de Crédito, que é responsável pela aprovação
de novas operações de crédito de acordo com a diretrizes estabelecidas pelo nosso Comitê de Risco, (iv)
Comitê de Risco de Mercado, que é responsável pelo monitoramento do risco de mercado, incluindo a
utilização de nossos limites de risco (VaR), e para a aprovação de exceções, (v) do Comitê de Risco Operacional,
que avalia os principais riscos operacionais frente as políticas internas estabelecidas e limites regulatórios, (vi)
Comitê de AML (Anti Money Laundering) Compliance, que é responsável por estabelecer regras de política e
relatar problemas potenciais que envolvem lavagem de dinheiro, (vii) Comitê CFO, que é responsável por
monitorar o risco de liquidez, incluindo a posição de caixa e o gerenciamento da estrutura de capital, (viii)
Comitê de Auditoria, que é responsável pela verificação independente da adequação dos controles internos,
e avaliação quanto a manutenção dos registros contábeis.
O Banco monitora e controla a exposição ao risco através de uma variedade de sistemas internos distintos,
porém complementares, de crédito, financeiro, operacional, compliance, impostos e legal. Acreditamos que
o envolvimento dos Comitês (incluindo suas subcomissões) com a gestão e o controle contínuos dos riscos
promove a cultura de controle de risco rigoroso em toda a organização. As comissões do Banco são compostas
de membros seniores das unidades de negócios e membros superiores dos departamentos de controle, os
quais são independentes das áreas de negócio. Maiores detalhes sobre o gerenciamento de riscos podem ser
consultados no site www.btgpactual.com.br/ri, na seção Governança Corporativa / Gerenciamento de Risco.
a. Limites operacionais
2016 2015
Patrimônio Líquido 17.672.754 19.658.799
Ajuste de consolidação 54.465 54.465
Patrimônio Líquido Consolidado 17.727.219 19.713.264
Nível I 16.216.254 22.348.819
Capital Principal 11.924.484 17.206.110
Capital complementar 4.291.770 5.142.708
Nível II 3.421.161 3.977.264
Patrimônio de Referência (PR) - (a) 19.637.415 26.326.083
Patrimônio de Referência Exigido (PRE) 9.571.425 18.742.699
Exposicao total ponderada pelo risco – (b) 91.156.431 169.705.482

Risco de Crédito 55.813.608 125.148.545
Risco Operacional 3.385.968 75.855
Risco de Mercado 31.956.855 44.481.082
Índice de Basiléia - (a/b*11%) 21,6% 15,5%

Capital de Nível I 17,8% 13,1%
Capital de Nível II 3,8% 2,3%
Índice de Imobilização 77,1% 69,9%

Limite para imobilização (LI) 9.813.329 13.156.602
Situação para o limite de imobilização 7.567.019 9.193.675
Valor da margem ou insuficiência 2.246.310 3.962.927
25

As resoluções no. 4.192/13 e no. 4.278/13 do CMN dispõem sobre os critérios de apuração dos Requerimentos
Mínimos de Patrimônio de Referencia, de nível I e de Capital Principal e a Resolução 4.193/13 institui o
Adicional de Capital Principal. Para os cálculos das parcelas de risco, foram observados os procedimentos das
Circulares BACEN nos. 3.644/13, 3.652/13, 3.679/13 e 3.696/14 para risco de crédito, das Circulares nos. 3.634,
3.635, 3.636, 3.637, 3.638, 3.639, 3.641 e 3.645, de 2013 e da Carta-Circular 3.498/11 para risco de mercado,
e das Circulares no. 3.640/13 e 3.675/13 para risco operacional.
O Banco optou pela abordagem do indicador básico para mensuração do Risco operacional.
Nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2016 e 2015, todos os limites operacionais estão devidamente
atendidos.
(i) Risco de mercado
Value at Risk (VaR) é uma medida da perda potencial nos instrumentos financeiros devido a movimentos
adversos do mercado em um horizonte de tempo definido com um nível de confiança especificado. Junto com
testes de estresse, o VaR é utilizado para medir a exposição de nossos instrumentos financeiros para o risco
de mercado. Nós usamos simulação histórica com total remensuração dos instrumentos para o cálculo do VaR,
preservando as distribuições reais e correlação entre os ativos, não fazendo uso de aproximações (Greek
aproximations) e distribuições normais. Nosso VaR pode ser medido e indicado de acordo com diferentes
períodos, dados históricos e níveis de confiança. A precisão da metodologia de risco de mercado é testado
através de testes (back-testing) diários que comparam a aderência entre as estimativas de VaR e os ganhos e
perdas realizados.
O VaR apresentado abaixo foi calculado para o período de um dia, nível de confiança de 95,0% e um ano de
dado histórico. Nível de confiança de 95,0% significa que existe uma possibilidade de um em vinte ocorrências
de que as receitas líquidas de negociação serão abaixo do VaR estimado. Dessa forma, déficits nas receitas
líquidas de negociação em um único dia de negociação maior do que o VaR apresentados são esperados e
previstos de ocorrer, em média, cerca de uma vez por mês. Deficiências em um único dia podem exceder o
VaR apresentado por montantes significantes; e também podem ocorrer com mais frequência ou acumular ao
longo de um período maior, como um número de dias consecutivos de negociação. Dada a sua dependência
dos dados históricos, a precisão do VaR é limitada em sua capacidade de prever mudanças de mercado sem
precedentes, como distribuições históricas nos fatores de risco de mercado não podem produzir estimativas
precisas de risco de mercado futuro. Diferentes metodologias de VaR e estimativas de distribuição estatística
podem produzir VaR substancialmente diferente. Além disso, o VaR calculado para um período de um dia não
captura o risco de mercado das posições que não podem ser liquidadas ou compensadas com hedges no prazo
de um dia. Como foi referido anteriormente, nós usamos modelos nos teste de estresse como um
complemento do VaR em nossas atividades diárias de risco.
A tabela a seguir contém a média diária do VaR do Banco e suas subsidiárias para os exercícios findos em:
Em R$ milhões 2016 2015 2014
Média diária do VaR 141,3 125,6 73,0
26

(ii) Risco de crédito
Todas as contrapartes do Banco e suas controladas são submetidas a um rigoroso processo de análise de
crédito, cujo foco principal é a avaliação da capacidade de pagamento, tomando-se por base simulações do
fluxo de caixa, alavancagem e cronograma da dívida, qualidade dos ativos, cobertura de juros e capital de giro.
Aspectos de natureza qualitativa, tais como orientação estratégica, setor de negócios, áreas de especialização,
eficiência, ambiente regulatório e participação no mercado, são sistematicamente avaliadas e complementam
o processo de análise de crédito. Os limites de crédito das contrapartes do Banco e suas controladas são
estabelecidos pelo Comitê de Crédito e são revisados regularmente. A mensuração e o acompanhamento da
exposição total do Banco e suas controladas ao risco de crédito, abrange todos os instrumentos financeiros
capazes de gerar risco de contraparte, tais como títulos privados, derivativos, garantias prestadas e eventuais
riscos de liquidação das operações, entre outras.
(iii) Risco de liquidez
O Banco e suas controladas gerenciam o risco de liquidez concentrando sua carteira em ativos de alta
qualidade de crédito e de grande liquidez, utilizando recursos obtidos através de contrapartes de primeira
linha a taxas competitivas. O Banco e suas controladas mantêm uma forte estrutura de capital e um baixo grau
de alavancagem. Além disso, eventuais descasamentos entre ativos e passivos são monitorados, considerando
o impacto de condições extremas de mercado, a fim de avaliar a sua capacidade de realizar ativos ou reduzir
alavancagem.
(iv) Risco operacional
Alinhado às orientações do BACEN e aos conceitos do Comitê de Basiléia, o Banco definiu uma política de
gerenciamento de risco operacional aplicável ao Banco e as suas controladas no Brasil e no exterior.
A política constitui um conjunto de princípios, procedimentos e instrumentos que proporcionam uma

permanente adequação do gerenciamento do risco à natureza e complexidade dos produtos, serviços,
atividades, processos e sistemas.
O Banco e suas controladas têm uma forte cultura de gestão de risco operacional, que se baseia na avaliação,
monitoramento, simulação e validação dos riscos e está fundamentada em consistentes controles internos.
Há um constante aprimoramento dos mecanismos de gestão e controle do risco operacional, visando ao
cumprimento das exigências dos órgãos reguladores, adaptação rápida a mudanças e antecipação a
tendências futuras, entre as quais podemos destacar as propostas no Novo Acordo de Capital da Basiléia.
6. Disponibilidades
O saldo desta rubrica refere-se basicamente a depósitos no exterior em bancos de primeira linha.
27

7. Aplicações interfinanceiras de liquidez

2016 2015
De 1 a 3 Acima de
Total Até 90 dias De 90 a 365 dias Total
anos 3 anos
Aplicações no mercado aberto 18.810.107 18.799.323 10.736 - 48 17.381.711

Posição bancada 1.293.206 1.287.609 5.549 - 48 5.648.295
Títulos públicos federais 1.204.460 1.199.894 4.518 - 48 5.003.202
Títulos corporativos 88.746 87.715 1.031 - - 465.816
Títulos dos governos de outros países - - - - - 179.277
Posição financiada 13.879.352 13.874.165 5.187 - - 8.690.279

Títulos públicos federais 13.838.735 13.833.548 5.187 - - 8.680.308
Títulos corporativos 2.137 2.137 - - - 9.971
Título governo outros paises 38.480 38.480 - - - -
Posição vendida 3.637.549 3.637.549 - - - 3.043.137

Títulos públicos federais 3.544.580 3.544.580 - - - 3.043.137
Título governo outros paises 92.969 92.969 - - - -
Aplicações em depósitos interfinanceiros (*) 1.942.576 1.942.576 - - - 15.204.829

Certificado de Depósito Interbancário 530.326 530.326 - - - 227.956
Aplicações em moeda estrangeira - overnight 1.412.250 1.412.250 - - - 14.976.873
Total 20.752.683 20.741.899 10.736 - 48 32.586.540
(*) O saldo refere-se, basicamente, a depósitos interfinanceiros em bancos de primeira linha.
O valor de lastro recebido nas operações compromissadas montavam a R$19.162.823 (31 de dezembro de
2015 - R$17.525.922), e os lastros cedidos montavam a R$25.151.446 (31 de dezembro de 2015 -
R$20.377.207).
8. Títulos e valores mobiliários

a. Resumo por tipo de carteira
Apresentamos a seguir a composição por tipo de papel, prazo de vencimento contratual e tipo da carteira de
títulos e valores mobiliários:
2016 2015
Até 90 De 90 a De 1 a 3 De 3 a 5 Acima
Custo Mercado Mercado
dias 365 dias anos anos de 5 anos
Carteira própria 12.787.043 13.383.987 4.489.410 1.622.927 3.020.135 2.342.861 1.908.654 15.595.226
Títulos públicos federais 5.272.131 5.273.562 527 397.241 1.846.227 2.021.413 1.008.154 764.267
Títulos da dívida externa brasileira 9.031 9.031 7.053 - - - 1.978 2.083
Debêntures/Eurobonds (i) 451.676 444.582 147.421 5.775 47.683 115.123 128.580 998.415
Certificado de depósito bancário 108 108 108 - - - - 19.507
Quotas de fundos de investimento
Ações 120.085 130.060 130.060 - - - - 21.355
Multimercado 1.831.314 1.935.931 927.830 1.008.101 - - - 267.227
Fundos de Investimento em
Direitos Creditórios (FIDC) 5.892 5.892 5.892 - - - - 11.418
Fundos de Investimento em Imobiliário
4.563 4.563 1.490 - 3.073 - - 7.343
(FII)
Fundos de Investimento em Participações

827.480 847.758 92.264 - 626.152 - 129.342 820.215
(FIP)
28

2016 2015
Ações 2.697.842 3.155.508 3.049.251 106.257 - - - 3.077.496
Notas promissórias 30.546 30.546 - 30.546 - - - 121.250
Certificado de recebíveis imobiliários 34.116 34.120 28.547 - 1.262 4.311 - 474.298
Letras financeiras - - - - - - - 70.202
Outros 14.534 14.476 34 292 288 - 13.862 367.199
Títulos emitidos por governos de outros países 466.758 475.605 72.502 43.105 239.301 78.227 42.470 4.918.256
Títulos privados no exterior 1.020.967 1.022.245 26.431 31.610 256.149 123.787 584.268 3.654.695
Títulos objeto de operações compromissadas

com livre movimentação 184.286 185.449 - - 17.628 88.497 79.324 591.054
Títulos públicos federais 184.286 185.449 - - 17.628 88.497 79.324 591.054
Vinculados a compromissos de recompra 7.321.776 7.164.293 1.856.703 2.920.308 466.120 697.604 1.223.558 8.258.465
Títulos públicos federais 4.960.646 4.961.034 1.215.050 2.755.253 235.438 125.413 629.880 6.739.189
Títulos da dívida externa brasileira 10.076 10.076 10.076 - - - - -
Certificado de recebíveis imobiliários 314.623 314.623 - - - - 314.623 450.277
Títulos emitidos por governos de outros países 93.069 181.874 8.131 13.318 85.227 69.006 6.192 162.169
Títulos privados no exterior
Corporate Bond 460.625 460.625 - 3.139 63.115 372.716 21.655 76.783
Debêntures / Eurobonds (i) 1.482.737 1.236.061 623.446 148.598 82.340 130.469 251.208 830.047
Vinculados à prestação de garantias 4.896.898 4.842.169 1.233.185 411.347 654.951 1.810.337 732.349 9.071.129
Títulos públicos federais 3.966.912 3.968.253 553.389 352.542 601.351 1.751.955 709.016 2.720.759
Quotas de fundos de investimentos
Multimercado 244.978 244.978 244.978 - - - - 171.338
Debêntures / Eurobonds (i) 105.400 101.380 2.318 41.240 2.157 34.365 21.300 2.770.907
Certificado de recebíveis imobiliários 24.017 24.017 - - - 24.017 - -
Ações 474.962 422.913 422.913 - - - - 91.505
Certificado de depósito bancário 64.887 64.886 9.587 3.856 51.443 - - 8.350
Títulos emitidos por governos de outros países - - - - - - - 258.339
Títulos privados no exterior 15.742 15.742 - 13.709 - - 2.033 3.049.931
Títulos para negociação 17.607.012 18.258.886 6.232.948 2.152.884 3.603.630 3.236.314 3.033.110 22.491.838
Títulos disponíveis para venda 2.643.990 2.378.011 792.963 226.451 178.645 319.004 860.948 5.895.301
Títulos mantidos até o vencimento 4.939.001 4.939.001 553.387 2.575.247 376.559 1.383.981 49.827 5.128.735
Total 25.190.003 25.575.898 7.579.298 4.954.582 4.158.834 4.939.299 3.943.885 33.515.874
(i) Substancialmente títulos de emissão de companhias brasileiras.
b. Títulos para negociação
2016 2015
Títulos públicos federais 5.272.131 5.273.562 527 397.241 1.846.227 2.021.413 1.008.154 764.267
Títulos da dívida externa brasileira 9.031 9.031 7.053 - - - 1.978 2.083
Debêntures/Eurobonds (i) 12.818 20.953 8.803 - 12.150 - - 296.363
Certificado de depósito bancário 108 108 108 - - - - 19.507
Ações 120.085 130.060 130.060 - - - - 21.355
Multimercado 1.831.314 1.935.931 927.830 1.008.101 - - - 239.437
Fundos de Investimento em Direitos
5.892 5.892 5.892 - - - - 11.418
Creditórios (FIDC)
Fundos de Investimento em Imobiliário
4.563 4.563 1.490 - 3.073 - - 7.343
(FII)
29

2016 2015
Fundos de Investimento em Participações
697.547 717.825 92.264 - 625.561 - - 466.493
(FIP)
Ações 2.697.842 3.155.508 3.049.251 106.257 - - - 3.038.064
Certificado de recebíveis imobiliários - - - - - - - 176.678
Letras financeiras - - - - - - - 70.202
Outros - - - - - - - 3.381
Títulos emitidos por governos de outros países 399.565 408.412 72.502 43.105 182.827 67.508 42.470 4.918.256
Títulos privados no exterior 1.020.967 1.022.245 26.431 31.610 256.149 123.787 584.268 3.654.695
Títulos objeto de operações compromissadas

com livre movimentação 184.286 185.449 - - 17.628 88.497 79.324 591.054
Títulos públicos federais 184.286 185.449 - - 17.628 88.497 79.324 591.054
Vinculados a compromissos de recompra 2.949.169 3.038.362 1.233.257 196.463 383.780 567.135 657.727 2.979.125
Títulos públicos federais 2.385.399 2.385.787 1.215.050 180.006 235.438 125.413 629.880 2.676.769
Títulos da dívida externa brasileira 10.076 10.076 10.076 - - - - -
Títulos emitidos por governos de outros países 93.069 181.874 8.131 13.318 85.227 69.006 6.192 162.169
Títulos privados no exterior
Corporate Bond 460.625 460.625 - 3.139 63.115 372.716 21.655 76.783
Debêntures / Eurobonds (i) - - - - - - - 63.404
Vinculados à prestação de garantias 2.401.694 2.350.985 677.480 370.107 276.235 367.974 659.189 5.232.117
Títulos públicos federais 1.603.158 1.604.499 2 352.542 224.792 367.974 659.189 1.654.444
Quotas de fundos de investimentos
Multimercado 244.978 244.978 244.978 - - - - 171.338
Ações 474.962 422.913 422.913 - - - - 91.505
Certificado de depósito bancário 64.887 64.886 9.587 3.856 51.443 - - 8.350
Títulos emitidos por governos de outros países - - - - - - - 258.339
Títulos privados no exterior 13.709 13.709 - 13.709 - - - 3.048.141
Total 17.607.012 18.258.886 6.232.948 2.152.884 3.603.630 3.236.314 3.033.110 22.491.838
c. Títulos disponíveis para venda
2016 2015
Até 90 De 90 a De 1 a 3 De 3 a Acima de
Custo Mercado dias 365 dias anos 5 anos 5 anos Mercado
Carteira própria 715.180 699.897 167.199 36.613 94.148 130.153 271.784 1.905.684
Ações - - - - - - - 39.432
Multimercado - - - - - - - 27.790
Fundos de Investimento em Participações (FIP) 129.933 129.933 - - 591 - 129.342 353.722
Debêntures (i) 438.858 423.629 138.618 5.775 35.533 115.123 128.580 702.052
Certificado de recebíveis imobiliários 34.116 34.120 28.547 - 1.262 4.311 - 297.620
Notas promissórias 30.546 30.546 - 30.546 - - - 121.250
Títulos emitidos por governos de outros países 67.193 67.193 - - 56.474 10.719 - -
Outros 14.534 14.476 34 292 288 - 13.862 363.818
Vinculados a compromissos de recompra 1.797.360 1.550.684 623.446 148.598 82.340 130.469 565.831 1.216.920
Debêntures (i) 1.482.737 1.236.061 623.446 148.598 82.340 130.469 251.208 766.643
Certificado de recebíveis imobiliários 314.623 314.623 - - - - 314.623 450.277
Outros - - - - - - - -
30

2016 2015
Até 90 De 90 a De 1 a 3 De 3 a Acima de
Custo Mercado dias 365 dias anos 5 anos 5 anos Mercado
Vinculados à prestação de garantias 131.450 127.430 2.318 41.240 2.157 58.382 23.333 2.772.697
Debêntures 105.400 101.380 2.318 41.240 2.157 34.365 21.300 2.770.907
Certificado de recebíveis imobiliários 24.017 24.017 - - - 24.017 - -
Títulos privados no exterior 2.033 2.033 - - - - 2.033 1.790
Total 2.643.990 2.378.011 792.963 226.451 178.645 319.004 860.948 5.895.301
d. Títulos mantidos até o vencimento
2016 2015
Valor Até 90 De 90 a De 1 a 3 De 3 a 5 Acima de 5 Valor
contábil dias 365 dias anos anos anos contábil
Vinculados a compromissos de recompras 2.575.247 - 2.575.247 - - - 4.062.420

Títulos públicos federais 2.575.247 - 2.575.247 - - - 4.062.420
Vinculados à prestação de garantias 2.363.754 553.387 - 376.559 1.383.981 49.827 1.066.315

Títulos públicos federais 2.363.754 553.387 - 376.559 1.383.981 49.827 1.066.315
Total 4.939.001 553.387 2.575.247 376.559 1.383.981 49.827 5.128.735
Os títulos classificados nesta categoria, se avaliados a valor de mercado, apresentariam no exercício findo em
31 de dezembro de 2016 um ajuste no valor negativo de R$36.279 (31 de dezembro de 2015 – R$183.963
negativo).
O Banco possui intenção e capacidade financeira para manutenção de tais ativos até o vencimento.
e. Reclassificação de títulos e valores mobiliários
A administração classifica os títulos e valores mobiliários de acordo com sua intenção de negociação. Nos
exercícios findos em 31 de dezembro de 2016 e 2015 não foram realizadas reclassificações ou alterações nas
intenções, por parte da Administração.
9. Instrumentos financeiros derivativos

O Banco e suas controladas participam ativamente de operações de intermediação de risco envolvendo
instrumentos financeiros derivativos, atendendo necessidades próprias e de seus clientes, no intuito de
reduzir a exposição a riscos de mercado, de moeda e de taxa de juros. Certos instrumentos financeiros
derivativos podem estar associados a operações com títulos e valores mobiliários ou, ainda, com direitos e
obrigações.
A administração dos riscos envolvidos nestas operações é efetuada por meio de políticas rígidas de controle,
estabelecimento de estratégias, determinação de limites, entre outras técnicas de monitoramento. Os limites
31

de exposição ao risco são determinados pelo Comitê de Risco e por tipos de instrumento e concentração de
contraparte, entre outros.
As operações no Brasil são negociadas, registradas ou custodiadas na BM&F Bovespa, na CETIP S.A. - Balcão
Organizado de Ativos e Derivativos (CETIP S.A.) e, quando realizadas no exterior, em corretoras de primeira
linha. O Banco utiliza diferentes instrumentos financeiros para hedge econômico tais como opção, termo,
futuro e swap com ajuste periódico. A utilização desses instrumentos tem o objetivo de hedge das posições
da tesouraria em mercados, visando adequar o nível de risco existente na carteira, sempre que os comitês de
monitoramento de riscos julguem necessário.
Nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2016 e 2015, o Banco e suas controladas não possuem
instrumentos financeiros derivativos classificados como hedge contábil. Entretanto, o Banco possui políticas
para reduzir sua exposição em moedas estrangeiras, inclusive em subsidiárias ou associadas, através de
derivativos ou outros instrumentos financeiros. O objetivo dessas politicas é mitigar qualquer efeito em
passivos ou ativos decorrentes de variações em moedas estrangeiras, além daqueles já esperados por
propósito de negociação.
a. Registrados em contas de compensação e patrimoniais
Os valores nocionais das operações com instrumentos financeiros são registrados em contas de compensação
e os ajustes/prêmios em contas patrimoniais. As posições assumidas decorrentes de operações com
instrumentos financeiros derivativos, demonstradas a seguir, consideram as disposições da Circular BACEN nº
3.641/13, que determina a exclusão dos contratos em moeda, ouro e outros ativos vinculados à exposição
cambial, vincendos no primeiro dia útil subsequente à data da apuração da exposição cambial. As pontas a
receber e a pagar são apresentadas separadamente para os derivativos de Swap, Non-Deliverable Forward
(“NDF”) e Deliverable Forward (“DF”) no quadro abaixo.
2016 2015
De 6 a 12
Até 6 meses Acima de 1 ano Total Total
meses
Mercado futuro
Posição comprada 56.979.092 3.878.637 20.854.572 81.712.301 65.125.151
Moeda 6.602.172 164.535 - 6.766.707 3.063.003
Taxa de juros 50.272.075 3.714.102 20.854.572 74.840.749 27.151.507
Commodities - - - - 34.018.152
Índices - - - - 892.489
Ação 22 - - 22 -
Outros 104.823 - - 104.823 -
Posição vendida 18.262.714 - - 18.262.714 113.180.183

Moeda 70 - - 70 9.330.260
Taxa de juros 18.070.715 - - 18.070.715 53.174.349
Commodities 7.549 - - 7.549 49.980.773
Índices - - - - 694.801
Ação 22 - - 22 -
Outros 184.358 - - 184.358 -
Swap
Posição ativa 21.313.892 12.001.926 30.485.815 63.801.633 85.704.319
Moeda 1.378.148 11.091 727.008 2.116.247 3.988.096
32

2016 2015
De 6 a 12
meses
Taxa de juros 19.778.535 11.882.632 29.531.306 61.192.473 77.368.420
Índices 2.329 22.038 221.928 246.295 604.938
Ação 4.703 52.880 5.573 63.156 123.871
Commodities - - - - 3.382.082
Títulos públicos federais 744 - - 744 -
Outros 149.433 33.285 - 182.718 236.912
Posição passiva 21.313.892 12.001.926 30.485.815 63.801.633 85.704.319

Moeda 379.582 3.863.346 6.523.328 10.766.256 3.953.409
Taxa de juros 18.786.382 7.654.929 20.384.970 46.826.281 73.439.563
Índices 465.982 460.161 3.152.547 4.078.690 1.384.147
Ação 1.499 - - 1.499 442.109
Commodities - - - - 4.012.950
Títulos públicos federais 744 - - 744 -
Outros 1.679.703 23.490 424.970 2.128.163 2.472.141
Derivativos de crédito
Posição ativa 293.319 32.591 217.707 543.617 306.800
Soberano 293.319 32.591 179.250 505.160 214.861
Corporativo - - 38.457 38.457 91.939
Posição passiva - - 93.048 93.048 315.637

Soberano - - 11.570 11.570 -
Corporativo - - 81.478 81.478 315.637
Contratos a termo - NDF

Posição ativa 36.616.402 4.716.347 167.342 41.500.091 70.951.931
Moeda 15.505.378 4.686.725 163.666 20.355.769 38.550.410
Commodities 21.028.246 - - 21.028.246 29.886.785
Taxa de juros 82.778 29.622 3.676 116.076 2.514.736
Posição passiva 36.616.402 4.716.347 167.342 41.500.091 70.951.931

Moeda 12.657.500 3.666.343 78.340 16.402.183 40.496.695
Commodities 21.028.246 - - 21.028.246 29.889.505
Taxa de juros 2.930.656 1.050.004 89.002 4.069.662 565.731
Contratos a termo - DF
Posição ativa 11.212.395 503.946 204.895 11.921.236 176.496.088
Commodities - - - - 15.172.314
Moeda 11.212.395 503.946 204.895 11.921.236 152.843.559
Taxa de juros - - - - 8.480.215
Posição passiva 11.212.395 503.946 204.895 11.921.236 176.496.088

Commodities - - - - 9.038.825
Taxa de juros - - - - 14.613.704
Moeda 11.212.395 503.946 204.895 11.921.236 152.843.559
Operações a Termo
Posição ativa 9.701 - 200.369 210.070 354.132
Taxa de juros - - - - 289.798
Título Público 9.701 - 200.369 210.070 64.334
Posição passiva 9.701 - 200.369 210.070 354.132

Taxa de juros 9.701 - 200.369 210.070 64.334
Título Público - - - - 289.798
Mercado de opções
Compra de opção de compra 13.024.977 1.099.284 169.771 14.294.032 22.622.158
Ação 165.615 189.269 56.364 411.248 589.767
Commodities - - - - 5.342.525
Índices - - - - 31.592
Moeda 6.901.886 910.015 38.000 7.849.901 16.587.988
Taxa de Juros 5.957.476 - - 5.957.476 -
Outros - - 75.407 75.407 70.286
Compra de opção de venda 22.254.022 1.612.574 446.776 24.313.372 24.466.699
33

2016 2015
De 6 a 12
meses
Ação 294.193 171.214 412.776 878.183 490.907
Commodities - - - - 8.740.920
Índices 3.818 - - 3.818 -
Moeda 6.843.511 1.107.123 34.000 7.984.634 15.230.650
Taxa de Juros 15.112.500 - - 15.112.500 4.222
Outros - 334.237 - 334.237 -
Venda de opção de compra 8.645.805 1.141.478 202.525 9.989.808 23.888.698

Ação 255.232 - - 255.232 341.185
Commodities - - - - 4.711.397
Índices - - - - 25.212
Moeda 8.390.573 1.141.478 38.000 9.570.051 18.740.618
Outros - - 164.525 164.525 70.286
Venda de opção de venda 21.302.530 1.639.089 34.000 22.975.619 17.827.034

Ação 29.008 172.881 - 201.889 1.219.113
Commodities - - - - 4.059.595
Índices 4.257 - - 4.257 170.333
Moeda 6.163.265 875.463 34.000 7.072.728 12.377.993
Taxa de Juros 15.106.000 - - 15.106.000 -
Outros - 590.745 - 590.745 -
b. Por valor de custo e mercado
2016 2015
De 6 a 12 Acima de 1
Custo Mercado Até 6 meses Total
meses ano
Futuros
Posição ativa - - - - - 64.017
Posição passiva - - - - - 41.601
Swaps
Posição ativa 664.797 942.948 189.322 187.476 566.150 1.916.001
Posição passiva 1.002.795 1.236.207 99.013 312.250 824.944 3.484.723
Posição ativa 16.244 16.245 6.083 1.251 8.911 13.587
Posição passiva 1.065 1.065 - - 1.065 24.626

Posição ativa 3.499.295 3.498.253 3.029.975 463.658 4.620 4.529.603
Posição passiva 1.974.051 1.975.584 1.908.239 50.517 16.828 3.131.362
Posição ativa 5.899.820 5.815.375 5.328.373 320.301 166.701 33.497.215
Posição passiva 5.869.431 5.869.432 5.385.609 320.664 163.159 32.846.270
Operação a termo
Posição ativa 209.890 209.875 9.697 - 200.178 353.813
Posição passiva 209.963 209.978 9.696 - 200.282 353.648
Mercado de opções
Posição ativa 1.415.271 1.427.627 900.596 460.623 66.408 3.778.892
Posição passiva 449.653 352.611 114.407 229.840 8.364 2.444.740
Posição ativa 11.705.317 11.910.323 9.464.046 1.433.309 1.012.968 44.153.128

Posição passiva 9.506.958 9.644.877 7.516.964 913.271 1.214.642 42.326.970
34

c. Valor do nocional por contraparte
2016 2015
Câmara de liquidação Instituições Pessoas
Empresas Total Total
/ bolsa de valores Financeiras (i) Físicas
Mercado futuro
Posição ativa 80.678.582 1.033.719 - - 81.712.301 65.125.151
Posição passiva 17.141.915 1.120.799 - - 18.262.714 113.180.183
Swap
Posição ativa 5.989.584 57.812.049 - - 63.801.633 85.704.319
Posição passiva 5.989.584 57.812.049 - - 63.801.633 85.704.319
Posição ativa - 543.617 - - 543.617 306.800
Posição passiva - 93.048 - - 93.048 315.637

Posição ativa - 20.471.667 21.028.424 - 41.500.091 70.951.931
Posição passiva - 20.471.667 21.028.424 - 41.500.091 70.951.931
Posição ativa - 11.921.089 147 - 11.921.236 176.496.088
Posição passiva - 11.921.089 147 - 11.921.236 176.496.088
Operações a termo
Posição ativa - 210.070 - - 210.070 354.132
Posição passiva - 210.070 - - 210.070 354.132
Mercado de opções
Posição ativa 21.139.233 17.126.621 120.652 220.898 38.607.404 47.088.857
Posição passiva 15.289.000 17.571.110 - 105.317 32.965.427 41.715.732
Posição ativa 107.807.399 109.118.832 21.149.223 220.898 238.296.352 446.027.278

Posição passiva 38.420.499 109.199.832 21.028.571 105.317 168.754.219 488.718.022
(i) Incluem fundos de investimentos.
d. Derivativos de crédito
2016 2015
Swap de crédito
Risco transferido
Soberano 505.161 214.861
Corporativo 38.457 91.939
Risco recebido
Soberano (11.570) -
Corporativo (81.478) (315.637)
450.570 (8.837)
Nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2016 e 2015, não houve ocorrência de evento de crédito relativo
a fatos geradores previstos nos contratos.
De acordo com resoluções do CMN, o efeito no cálculo do Patrimônio de Referência Exigido (PRE) em 31 de
dezembro de 2016 é de R$64.237 (31 de dezembro de 2015 – R$41.891).
35

e. Margens dadas em garantia
A margem de garantia dada em operações negociadas na BM&F Bovespa e outras bolsas de valores com
instrumentos financeiros derivativos é composta por títulos públicos federais e títulos soberanos e outros no
montante de R$4.028.663 (31 de dezembro de 2015 – R$8.449.268) e ações no montante de R$422.913 (31
de dezembro de 2015 – R$254.030). Do montante total, aproximadamente R$489.939 correspondem a
margem adicional depositada, solicitada pela BM&F Bovespa ao membro de compensação, em função da
volatilidade observada em nossas ações em função dos eventos descrito na Nota 1.
f. Valor justo dos instrumentos financeiros
Os valores justos dos instrumentos financeiros são apurados conforme segue:
 Swaps – seus fluxos de caixa são descontados a valor presente com base em curvas de rentabilidade que
refletem os fatores apropriados de risco. Essas curvas de rentabilidade podem ser traçadas principalmente
com base em preços observados em negociações na BM&F Bovespa, de títulos públicos brasileiros no
mercado secundário ou de derivativos e títulos e valores mobiliários negociados no exterior. Essas curvas
de rentabilidade podem ser utilizadas para obter o valor justo de swaps de moeda, swaps de taxas de
juros e swaps com base em outros fatores de risco (commodities, índices de bolsas e etc).
 Futuros e Termos – cotações em bolsas ou utilizando critérios idênticos ao acima descritos para swaps.
 Opções – os valores justos de tais instrumentos são apurados com base em modelos matemáticos (como
Black & Scholes) que são alimentados com dados de volatilidade implícita, curva de rentabilidade da taxa
de juros e o valor justo do ativo subjacente. Todos estes dados são obtidos utilizando diferentes fontes
(normalmente preços de brokers e corretoras, Bloomberg, Reuters).
 Derivativos de crédito: os valores justos de tais instrumentos são apurados com base em modelos
matemáticos consagrados de mercado que são alimentados com dados de spread de crédito do emissor
e curva de rentabilidade da taxa de juros. Tais dados são obtidos utilizando diferentes fontes
(normalmente preços de mercado, Bloomberg, Reuters).
 Títulos e valores mobiliários e venda a descoberto: os valores justos dos títulos públicos são apurados com
base nos preços divulgados pela ANBIMA. Os valores justos dos títulos das dívidas de empresas são
calculados com base nos preços do mercado secundário, no preço de ativos semelhantes e na visibilidade
de mercado que as áreas comerciais da Companhia têm. As ações são calculadas com base nos preços
fornecidos pela BM&F Bovespa. As cotas de fundos são valorizadas considerando preços das cotas
divulgadas pelo custodiante.
 Ativos financeiros avaliados a valor justo no resultado: estimamos os valores justos dos instrumentos
financeiros efetuando o desconto dos fluxos de caixa a valor presente com base em curvas de
rentabilidade que refletem os fatores apropriados de risco.
36

10.Operações de crédito
As operações de crédito são classificadas em níveis de risco de acordo com os critérios estabelecidos pela
Resolução CMN nº 2.682/99. Essa classificação leva em consideração entre outras, uma análise periódica da
operação, dos atrasos, do histórico do cliente e das garantias obtidas, quando aplicável.
A provisão para perdas em operações de crédito é efetuada com base na classificação do cliente nos níveis de
risco definidos pela referida Resolução.
As operações de crédito e outras operações com características de concessão de crédito podem ser assim
demonstradas:
a. Operações de crédito
i. Por modalidade de crédito
2016 2015
Modalidade de crédito Saldo Provisão Saldo Provisão
Empréstimos 6.455.431 (500.124) 32.992.690 (1.510.510)

Financiamentos 874.382 (67.174) 1.648.571 (134.145)
FINAME/BNDES 2.643.849 (13.018) 2.424.105 (35.481)
Financiamento Imobiliário - - 16.500.417 (252.824)
Financiamento de títulos e valores mobiliários 107.164 - 3.949.264 -
Total 10.080.826 (580.316) 57.515.047 (1.932.960)
ii. Por nível de risco e prazo de vencimento
2016 2015
A vencer
Em até 6 De 6 a 12 Após 12
Nível de risco Vencidas Total Provisão Total Provisão
meses meses meses
AA - 1.084.152 259.603 1.368.038 2.711.793 - 42.925.533 -

A 7.353 149.588 103.117 2.929.039 3.189.097 (15.450) 7.365.463 (38.297)
B 2 248.709 296.791 587.493 1.132.995 (11.326) 2.681.862 (26.823)
C 1.666 970.337 114.086 94.842 1.180.931 (49.535) 1.277.765 (38.334)
D 14.513 92.135 56.766 1.002.527 1.165.941 (156.310) 1.113.419 (152.121)
E 394.258 36.865 3.004 62.603 496.730 (190.354) 605.856 (183.721)
F 5.870 40.555 11.209 32.281 89.915 (48.324) 103.341 (51.856)
G 14.694 - - - 14.694 (10.287) - -
H 76.576 18.138 4.011 5 98.730 (98.730) 1.441.808 (1.441.808)
Total 514.932 2.640.479 848.587 6.076.828 10.080.826 (580.316) 57.515.047 (1.932.960)
iii. Por setor de atividade
Setor 2016 2015

Comércio 234.416 181.042
Indústria 331.499 1.684.961
Serviços 8.473.580 33.356.459
Rural 186.410 348.964
Pessoas Físicas 854.921 21.943.621
Total 10.080.826 57.515.047
37

b. Outros créditos – com característica de cessão de crédito e operações de créditos cedidas
Composto, exclusivamente por títulos e créditos a receber, referentes a operações de aquisição de direitos
creditórios e operações de recebíveis cedidos, podem ser assim demonstradas:
i. Por nível de risco e faixa de vencimento
2016 2015
A vencer
Após
Em até De 6 a 12
Nível de risco Vencidas 12 Total Provisão Total Provisão
6 meses meses
meses
AA - - 13 264 277 - 139.893 -

A - - - - - - 74.162 (371)
B 30 1.584 1.453 8.873 11.940 (119) 530.315 (5.303)
C - 13.720 27.182 43.618 84.520 (2.547) 149.847 (4.495)
D - 44.776 - - 44.776 (4.500) - -
E - - - - - - 56.786 (22.715)
F - - - - - - 52.388 (25.996)
H 362 - - - 362 (362) 63.928 (63.928)
Total 392 60.080 28.648 52.755 141.875 (7.528) 1.067.319 (122.808)
Créditos cedidos com coobrigação 12.848 - 85.436 (2.472)

Títulos e créditos a receber (nota 12 (b)) 129.027 (7.528) 981.883 (120.336)
ii. Por setor de atividade
Setor 2016 2015

Indústria 362 199
Pessoas físicas - 93.915
Rural - 75.298
Serviços 141.513 897.907
Total 141.875 1.067.319
c. Adiantamento de contrato de câmbio
i. Por nível de risco e faixa de vencimento
2016 2015
A vencer
Após
Em até 6 De 6 a 12
Nível de risco Vencidas 12 Total Provisão Total Provisão
meses meses
meses
AA - - 64.494 - 64.494 - 9.196 -

A - - 16.331 - 16.331 (82) - -
B - - - - - - 72.863 (879)
C - 48.182 - - 48.182 (1.473) - -
D - 51.373 15.740 - 67.113 (8.380) 14.145 (2.733)
E - - - - - - 35.275 (12.246)
H 20.886 - - - 20.886 (20.886) 20.886 (20.886)
Total 20.886 99.555 96.565 - 217.006 (30.821) 152.365 (36.744)
38

ii. Por setor de atividade
Setor 2016 2015

Indústria 62.097 56.161
Serviços 154.909 96.204
Total 217.006 152.365
d. Concentração de crédito
2016 % 2015 %
Maiores devedores
10 maiores devedores 5.535.513 53% 10.870.689 19%
20 seguintes maiores devedores 1.782.333 17% 6.167.356 11%
200 seguintes maiores devedores 351.508 3% 6.692.322 11%
500 seguintes maiores devedores 21.488 0% 8.174.852 14%
Acima de 500 maiores devedores 932 0% 14.854.004 25%
Total 10.439.707 100% 58.734.731 100%
e. Provisão
A movimentação da provisão para operações de crédito e outros créditos com característica de crédito
durante os exercícios foi a seguinte:
2016 2015
Saldos iniciais (2.288.630) (1.143.438)

Reversão/(constituição) de provisão (96.976) (567.723)
Provisão proveniente de empresa (adquirida) / alienada 402.913 (734.726)
Provisão reclassificada para contingência - 113.278
Variação cambial de saldo 368.992 (108.164)
Créditos baixados para prejuízo 778.632 152.143
Saldos finais (835.069) (2.288.630)
Composição dos saldos finais

Provisão para operações de crédito (580.316) (1.932.960)
Provisão para operações de crédito cedidos - (2.472)
Provisão para outros créditos (Nota 10 (b)) (7.528) (120.336)
Provisão para adiantamento de contrato de câmbio (30.821) (36.744)
Provisão para garantias prestadas (Nota 16 (c)) (216.404) (196.118)
(835.069) (2.288.630)
39

f. Renegociação/recuperação de créditos baixados para prejuízo
Na carteira de crédito houve R$1.230.379 referente a renegociações no exercício findo em 31 de dezembro

de 2016 (31 de dezembro de 2015 – R$1.482.587). No exercício findo em 31 de dezembro de 2016 houve
R$50.605 referente à recuperação de créditos baixados para prejuízo (31 de dezembro de 2015 – R$1.414).
g. Cessão de crédito
Nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2016 e 2015 não houve cessões de crédito com e sem
coobrigação.
11.Outros créditos/outras obrigações

a. Carteira de câmbio
2016 2015
Ativo Passivo Ativo Passivo
Câmbio comprado/vendido a liquidar 3.914.364 10.531.068 1.599.914 10.251.244

Direitos sobre venda de câmbio 10.781.197 - 10.167.480 -
(-) Adiantamentos sobre contratos de câmbio (Nota 10 (c)) 1.498 (215.508) 3.489 (148.876)
(-) Adiantamentos em moeda estrangeira recebidos (326) - (156) -
(-) Adiantamentos em moeda nacional recebidos (1.280) - (234) -
Obrigações por compra de câmbio - 4.026.204 - 1.541.474
Total 14.695.453 14.341.764 11.770.493 11.643.842
Circulante 14.695.453 14.341.764 11.770.493 11.643.842

Longo prazo - - - -
As garantias oferecidas em operações de câmbio realizadas com intermediação da BM&F Bovespa S.A. - Bolsa
de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&F Bovespa), estão representadas por títulos públicos federais no
montante de R$390.593 (31 de dezembro de 2015 - R$367.831).
b. Negociação e intermediação de valores
2016 2015
Ativo Passivo Ativo Passivo
Caixas de registros e liquidação 868.149 392.195 1.157.060 1.108.797

Ativos / passivos financeiros a liquidar 8.624 13.476 17.966 36
Devedores/credores - conta liquidações pendentes 1.875.932 1.320.974 9.223.704 4.167.353
Credores por empréstimos de ações - 1.276.467 - 5.759.776
Outras obrigações por negociação e intermediação de valores 38.105 1.098.377 2.507.272 1.618.914
Corretagens e comissões a pagar - 469 - 464
Intermediação de swap 113 - 139 -
Total 2.790.923 4.101.958 12.906.141 12.655.340
Circulante 2.790.923 4.101.958 12.906.141 12.655.340

Longo prazo - - - -
40

A rubrica “Devedores/credores – conta liquidação pendentes” representa, basicamente, valores pendentes

de liquidação dentro dos prazos regulamentares, relativos a operações de compra e venda de títulos e
contratos de ativos financeiros realizadas na BM&F Bovespa, e, quando no exterior, em corretoras de primeira
linha, por conta própria e de terceiros.
A rubrica “Outras obrigações por negociação e intermediação de valores” representa, basicamente, no ativo,
por valores a receber decorrentes da liquidação de ativos financeiros a prazo, e no passivo, representados por
obrigações por operações de vendas de títulos emitidos por governos de outros países, a serem liquidadas
dentro do prazo regulamentar.
12.Outros créditos
a. Rendas a receber
2016 2015
Dividendos e bonificações 17.493 3.947

Serviços prestados a receber 536.294 952.767
Taxa de administração e performance de fundos e carteiras de investimento 290.405 787.414
Taxa de distribuição 3.105 11.744
Comissões de fianças 13.908 11.195
Outros - 25.368
Total 861.205 1.792.435
Circulante 668.728 1.427.993

Longo prazo 192.477 364.442
b. Diversos
2016 2015
Ativo fiscal diferido - imposto de renda e contribuição social (nota 18) 4.463.246 6.110.480
Ativo fiscal diferido - Outros 97.360 355.563
Depósitos judiciais 1.739.441 1.739.039
Impostos a compensar 711.826 1.588.759
Opções por incentivos fiscais 1.319 1.319
Títulos e créditos a receber
Com característica de concessão de crédito (nota 10 b) 129.027 981.883
Sem característica de concessão de crédito (i) 548.358 911.551
Propriedade para investimento 780.447 697.256
Investimento mantido para venda 1.781.685 1.176.377
Adiantamentos e antecipações salariais 514.152 96.570
Estoque físico de commodities - 10.128.757
Devedores diversos (ii) 3.315.871 6.679.290
Adiantamentos a fornecedores 19.829 1.059.222
Outros 14.494 15.031
Total 14.117.055 31.541.097
Circulante 5.149.017 23.354.131

Longo prazo 8.968.038 8.186.966
(i) Em 31 de dezembro de 2016, esta rubrica possuia o valor de R$75.270 (31 de dezembro de 2015 – R$190.636), referente a provisão para
perdas, registrado em “Outros créditos – Provisão para perdas em outros créditos”.
(ii) Inclui valores a receber pela alienação de investimentos.
41

13.Participações em coligadas e empresas com controle compartilhado

Coligadas e empresas com controle compartilhado
Patrimônio líquido Lucro Líquido / (Prejuízo) Participação
2016 2015 2016 2015 2016 2015
No país
Banco Pan S.A. 3.412.162 3.643.797 (237.238) 8.052 40,35% 40,35%
Warehouse 1 Empreendimentos Imobiliários S.A. 29.758 40.974 673 (5.621) 35,00% 35,00%
Max Casa XIX Empreendimentos Imobiliários S.A. 2.679 23.848 4.879 4.125 50,00% 50,00%
ACS Omicron Empreendimentos Imobiliários S.A. 5.705 9.624 (452) 1.344 44,74% 44,74%
Pan Seguros S.A. 650.611 673.962 4.542 3.292 51,00% 51,00%
Pan Corretora S.A. 67.612 59.961 10.387 10.030 51,00% 51,00%
No exterior
BTG Pactual Holding S.A.R.L. 4.373.293 5.257.130 467.898 1.030.763 40,00% 80,00%
Maybroke Holding S.A. 984.727 1.192.369 (10.471) (36.348) 50,00% 50,00%
Engelhart CTP Group S.A. 4.565.815 - (154.929) - 30,06% 0,00%
EFG International (i) 6.411.200 - - - 30,00% 0,00%
(i) Informações preliminares do EFG International, apuradas na data da venda do BSI, conforme descrito na nota 2.
42

Movimentação dos investimentos

Aquisição /
Ajuste de Resultado de
Aporte / Dividendos Resultado de
2015 avaliação 2016 Participação de
Transferência/ pagos Participação
patrimonial 2015
(Vendas)
No país
Banco Pan S.A. 1.376.797 - - 2.260 (95.731) 1.283.326 5.046
Deságio - Banco Pan S.A. (56.884) - - - - (56.884) -
Warehouse 1 Empreendimentos Imobs S.A. 14.340 - (700) - (3.226) 10.414 (1.300)
Max Casa XIX Empreendimentos Imobs S.A. 11.924 (7.740) (1.889) - (955) 1.340 2.447
ACS Omicron Empreendimentos Imobs S.A. 4.306 - - - (1.753) 2.553 1.901
BTG Pactual Vivere Participações S.A. - (5.022) - - 5.022 - (3.863)
Pan Corretora S.A. 30.580 - - - 3.902 34.482 4.098
Pan Seguros S.A. 347.771 - (16.009) (5) 51 331.808 (291)
Rede D'OR São Luiz S.A. - - - - - - 378.574
Ágio - Rede D'OR São Luiz S.A. - - - - - - (87.561)
Outros - 6.018 - - - 6.018 -
Total 1.728.834 (6.744) (18.598) 2.255 (92.690) 1.613.057 299.051
No exterior
BTG Pactual Holding S.A.R.L. (i) 4.205.704 (1.810.547) (126.186) - (519.653) 1.749.318 849.069
Maybroke Holding S.A. (i) 596.094 - - - (101.285) 494.809 329.747
Engelhart CTP Group S.A. (ii) - 1.548.417 (162.905) - (13.255) 1.372.257 -
EFG International (ii) - 1.947.005 - - (23.644) 1.923.361 -
Ágio - EFG International (ii) - 1.049.292 - - (49.953) 999.339 -
Outras coligadas não consolidadas BSI 91.051 (96.987) - (504) 6.440 - 28.863
4.892.849 2.637.180 (289.091) (504) (701.350) 6.539.084 1.207.679
Total 6.621.683 2.630.436 (307.689) 1.751 (794.040) 8.152.141 1.506.730
(i) A diferença entre o resultado de participação do Banco na controlada e o lucro líquido da controlada é referente à variação cambial.
(ii) A partir de 30 de setembro de 2016 as entidades Engelhart CTP e BSI Limited deixaram de ter seus ativos e passivos consolidados, passando a ser tratadas como participações em coligadas
e empresas com controle compartilhado. Vide nota 3(a) sobre efeito de desconsolidação de BSI S.A. e empresas relacionadas ao negócio de Commodities.
43

14.Intangível
Movimentação do Intangível
Variação
2015 Aquisições (i) Baixa (ii) Amortizações 2016
cambial
Ágio 401.472 1.080.827 (1.069.429) (165.909) (54.676) 192.285

Custo 1.066.967 1.080.827 (1.069.429) - (114.449) 963.916
Amortização acumulada (665.495) - - (165.909) 59.773 (771.631)
Outros Ativos Intangíveis 492.224 13.376 (155.963) (156.123) (19.064) 174.450

Custo 645.219 13.376 (290.861) - (31.194) 336.540
Amortização acumulada (152.995) - 134.898 (156.123) 12.130 (162.090)
Total 893.696 1.094.203 (1.225.392) (322.032) (73.740) 366.735
(i) Referente a adoção da Circular BACEN nº4.424/15, em 1 de janeiro de 2016, com efeito de déficit atuarial do plano de pensão do BSI.
(ii) Inclui a desconsolidação do BSI.
O prazo de amortização do intangível é de 5 anos.
15.Captações de recursos e obrigações por empréstimos e repasses

a. Resumo
2016 2015
De 90 a De 1 a 3 De 3 a 5 Acima 5
Total Até 90 dias 365 dias anos anos anos Total
Depósitos 7.690.817 3.402.224 4.126.921 80.701 54.667 26.304 86.743.520

Captações no mercado aberto 24.903.973 22.894.730 1.188.698 133.192 687.353 - 20.308.210
Recursos de aceites e emissão de títulos 10.335.702 2.550.129 3.077.078 1.988.758 1.929.984 789.753 19.559.235
Obrigações por empréstimos e repasses 3.544.822 828.080 171.526 130.701 153.752 2.260.763 8.097.620
Dívidas subordinadas e instrumentos de
dívida elegíveis a capital 11.588.192 - 1.239.548 2.736.509 1.872.957 5.739.178 13.457.635
Total 58.063.506 29.675.163 9.803.771 5.069.861 4.698.713 8.815.998 148.166.220
b. Depósitos
2016 2015
Até 90 De 90 a De 1 a De 3 a Acima
Total dias 365 dias 3 anos 5 anos 5 anos Total
Depósitos à vista 128.552 128.552 - - - - 64.196.932

Depósitos interfinanceiros 226.135 99.411 72.395 49.744 4.585 - 1.475.367
Depósitos à prazo (i) 7.336.130 3.174.261 4.054.526 30.957 50.082 26.304 21.071.221
Total 7.690.817 3.402.224 4.126.921 80.701 54.667 26.304 86.743.520
(i) Inclui Depósitos a Prazo com Garantia Especial no FGC (“DPGE”), com vencimento máximo em 29 de dezembro de 2017. Os depósitos
são indexados a taxa referencial de juros (CDI), entre 100% a.a. e 120% a.a.
28

No dia 4 de dezembro de 2015, foi assinado o Memorando de Entendimento com o FGC para estender uma
linha de crédito ao montante de até R$6,0 bilhões, garantida por parte da carteira de crédito expandido do
Banco BTG Pactual S.A. (principalmente Debêntures e Certificados de Crédito Bancários), e pessoalmente pelo
seus acionistas controladores (Top Seven Partners); tais garantias representam 120% da linha de crédito. Em
19 de outubro de 2016, o Banco pagou integralmente a linha de assistência financeira celebrada com o Fundo
Garantidor de Créditos – FGC.
c. Captações no mercado aberto
As captações no mercado aberto têm lastro nos seguintes títulos:
2016 2015
De 90 a De 1 a 3 De 3 a 5 Acima 5
Total Até 90 dias 365 dias anos anos anos Total
Carteira própria 7.793.086 6.498.409 1.188.698 105.979 - - 8.432.562

Títulos públicos federais 4.954.568 4.954.568 - - - - 6.732.642
Títulos corporativos 2.694.044 1.399.367 1.188.698 105.979 - - 1.699.920
Títulos de governos de outros países 144.474 144.474 - - - - -
Carteira de terceiros 12.967.472 12.967.472 - - - - 6.244.030

Títulos públicos federais 12.894.050 12.894.050 - - - - 6.235.603
Títulos corporativos 50.747 50.747 - - - - 8.427
Carteira livre movimentação (i) 4.143.415 3.428.849 - 27.213 687.353 - 5.631.618

Títulos públicos federais 4.054.539 3.339.973 - 27.213 687.353 - 5.631.618
Total 24.903.973 22.894.730 1.188.698 133.192 687.353 - 20.308.210
(i) Da carteira de livre movimentação, R$3.730.531 (31 de dezembro de 2015 – R$3.042.507) refere-se a posição vendida, e
R$412.884 (31 de dezembro de 2015 – R$2.589.111) a posição financiada.
d. Recursos de aceites e emissão de títulos
2016 2015
Até 90 De 90 a De 1 a 3 De 3 a 5 Acima 5
Total dias 365 dias anos anos anos Total
Títulos e valores mobiliários – país 7.841.631 2.548.757 2.736.198 1.946.894 502.079 107.703 12.956.775
Letras financeiras 6.865.263 2.249.463 2.157.827 1.855.077 495.193 107.703 11.349.904
Letras de crédito imobiliários/agronegócio 964.695 290.612 575.380 91.817 6.886 - 1.588.789
Certificados de operações estruturadas 11.673 8.682 2.991 - - - 18.082
Títulos e valores mobiliários – exterior 2.494.071 1.372 340.880 41.864 1.427.905 682.050 6.602.460
Medium term notes 2.351.264 - 300.999 13.362 1.414.633 622.270 6.295.976
Fixed rate notes e outros 142.807 1.372 39.881 28.502 13.272 59.780 306.484
Total 10.335.702 2.550.129 3.077.078 1.988.758 1.929.984 789.753 19.559.235
(i) Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2016, foram registrados ganhos no valor de R$203.764 (31 de dezembro de
2015 - R$356.083) decorrentes das notas adquiridas, abaixo do valor de emissão.
Em 31 de dezembro de 2016, obrigações por títulos e valores mobiliários no país são basicamente indexadas
a percentuais de taxa referencial de juros (CDI) entre 88% e 112% ou índices de preço (IPCA e IGPM) mais 1,2%
a.a. a 8,2% a.a. (31 de dezembro de 2015 - taxa referencial de juros (CDI) entre 86% e 113% ou índices de
preço (IPCA e IGPM) mais 1,2% a.a. a 7,8% a.a.).
45

Em 31 de dezembro de 2016, obrigações por títulos e valores mobiliários no exterior possuem taxas entre
1,45% a.a. a 8,0% a.a. (31 de dezembro de 2015 - entre 1,2% a.a. a 7,0% a.a.).
e. Obrigações por empréstimos e repasses
2016 2015
Até 90 De 90 a De 1 a De 3 a 5 Acima 5
Total dias 365 dias 3 anos anos anos Total
Empréstimos no exterior 768.480 704.928 63.552 - - - 4.884.242

Obrigações em moedas estrangeiras 63.552 - 63.552 - - - 156.164
Obrigações por empréstimos no exterior 704.928 704.928 - - - - 4.728.078
Empréstimos no país 163.771 115.352 48.419 - - - 817.332

Obrigações por empréstimos no país 163.771 115.352 48.419 - - - 817.332
Obrigações por repasses no país 2.612.571 7.800 59.555 130.701 153.752 2.260.763 2.396.046
FINAME/BNDES 2.612.571 7.800 59.555 130.701 153.752 2.260.763 2.396.046
Total 3.544.822 828.080 171.526 130.701 153.752 2.260.763 8.097.620
Em 31 de dezembro de 2016, obrigações por empréstimos e repasses possuem taxas entre de 0,25% a.a. 6,4%
a.a. (31 de dezembro de 2015 - entre 0,73% a.a. a 6,0% a.a.).
f. Dívidas subordinadas e instrumentos de dívida elegíveis a capital
2016 2015
Valor
Principal
(moeda
Nome do papel - moeda original) Emissão Vencimento Remuneração a.a. Saldo contábil Saldo contábil
Letras financeiras - R$ (i) 4.161.000 15/04/2011 15/04/2021 Inflação + taxa pré 5.842.192 6.084.767
Notas subordinadas - US$ 800.000 28/09/2012 15/09/2022 5,75% 1.440.798 1.821.507
Notas subordinadas - CHF 100.000 23/12/2011 23/12/2021 5,25% - 390.964
Perpétuo (opção
Notas subordinadas elegiveis a capital de liquidação em
- US$ (ii) 1.300.000 12/09/2014 2019) 8,75% 4.305.202 5.160.397
Total 11.588.192 13.457.635
(i) Letras financeiras possuem vencimentos, taxas e valor principal distintos, com amortizações semestrais a partir de 2016.
(ii) Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2016, foram registrados ganhos no valor de R$43.619 (31 de
dezembro de 2015 – R$67.108) decorrentes das notas adquiridas, abaixo do valor de emissão.
16.Outras obrigações
a. Sociais e estatutárias
2016 2015
Dividendos e bonificações a pagar 894.208 653.401

Participações de funcionários nos lucros 307.640 1.002.030
Gratificações a pagar 255.705 222.378
Total 1.457.553 1.877.809
Circulante 1.457.553 1.877.809

Longo prazo - -
46

b. Fiscais e previdenciárias
2016 2015
Impostos e contribuições a recolher 282.360 375.922

Impostos e contribuições a pagar 98.144 1.403.539
Contribuição social e imposto de renda diferidos (Nota 18) 78.535 410.370
PIS e COFINS diferidos 5.429 70.649
Tributos com exigibilidade suspensa e outros passivos tributários (Nota 17 (c)) 1.623.739 1.483.735
Total 2.088.207 3.744.215
Circulante 326.911 2.286.615

Longo prazo 1.761.296 1.457.600
c. Diversas
2016 2015
Obrigações por aquisição de bens e direitos (i) 1.084.923 1.041.588

Provisão para pagamentos a efetuar 183.765 1.368.810
Provisão para passivos contingentes (Nota 17(c)) 442.505 872.048
Obrigações lastreadas em commodities físico - 5.209.221
Obrigações por aquisições de commodities - 1.141.893
Credores diversos - país 1.809.643 1.787.307
Credores diversos - exterior 192.482 1.677.909
Provisão de perda para fianças (Nota 10(e)) 216.404 196.118
Obrigações por operações vinculadas a cessão 15.321 492.317
Outras 42.623 82.508
Total 3.987.666 13.869.719
Circulante 1.830.505 10.091.231

Longo prazo 2.157.161 3.778.488
(i) Refere-se a valores a pagar pela aquisição de investimentos (substancialmente Banco Pan S.A. e Banco Sistema S.A.).
17.Ativos e passivos contingentes e obrigações legais

A Administração do Banco e suas controladas avaliam as contingências existentes em função de processos
judiciais movidos contra as empresas e constitui provisão, sempre que julgue necessário, para fazer face a
perdas prováveis decorrentes dos referidos processos. O julgamento da administração leva em consideração
a opinião de seus advogados externos e internos com relação à expectativa de êxito em cada processo.
a. Ativos contingentes
Em 31 de dezembro de 2016 e 2015 a instituição não tem contabilizados ativos contingentes.
47

b. Passivos contingentes classificados como perdas prováveis e obrigações legais
i. Provisões trabalhistas
São compostas por demandas movidas por ex-funcionários principalmente com pedidos de horas extras e
equiparação salarial. Os valores das contingências são provisionados de acordo com análise do valor potencial
de perda, considerando o estágio atual do processo e o parecer de consultores jurídicos externos e internos.
ii. Provisões cíveis
Nas ações cíveis com potencial de perda (danos morais e patrimoniais e outros processos com pedidos
condenatórios) os valores das contingências são provisionados com base no parecer de consultores jurídicos
externos e internos.
iii. Provisões fiscais e previdenciárias
As provisões para processos fiscais e previdenciários são representadas por processos judiciais e
administrativos de tributos federais, municipais e estaduais e são compostas por obrigações legais e passivos
contingentes. Sua constituição é baseada na opinião de consultores jurídicos externos e internos e na instância
em que se encontra cada um dos processos.
c. Composição e movimentação das provisões no exercícios
A Administração do Banco está questionando a constitucionalidade de alguns procedimentos fiscais

relacionados aos tributos federais, bem como participa em outros processos judiciais, fiscais e cíveis. A
Administração do Banco, com base na opinião dos consultores legais, considera, para os processos judiciais
em andamento, que as provisões para esses riscos em 31 de dezembro de 2016 são adequadas para cobrir
eventuais perdas decorrentes desses processos.
As provisões constituídas e as respectivas movimentações podem ser assim demonstradas nos exercícios
findos em 31 de dezembro:
2016 2015
Tributária Cívil Trabalhista Total Total
Saldo no início do exercício 1.483.735 842.552 29.496 2.355.783 2.141.233
Constituição 181.101 516.330 29.428 726.859 523.613
Empresas desconsolidadas (BSI) - (538.086) - (538.086) 212.068
Baixa (41.097) (413.300) (23.915) (478.312) (521.131)
Saldo no final do exercício 1.623.739 407.496 35.009 2.066.244 2.355.783
Tributos com exibilidade suspensa 1.623.739 1.483.735

Outras contingências fiscais e
provisão para passivos contingentes 442.505 872.048
28

A natureza das principais provisões estão apresentadas a seguir.
i.Tributos com exigibilidade suspensa e outros passivos contingentes (Nota 16(b))
O Grupo BTG Pactual vem discutindo judicialmente a legalidade de alguns impostos e contribuições. Os valores
referentes a obrigações legais e contingências avaliadas pelos advogados internos e externos como perda
provável, estão integralmente provisionados. Dentre referidas discussões judiciais as seguintes merecem
destaque:
COFINS - Discussão da legalidade da cobrança da COFINS de acordo com as regras estabelecidas na Lei
9.718/98.
PIS - Questionamento da incidência da contribuição para o PIS instituída nas Emendas Constitucionais nº 10
de 1996 e nº 17 de 1997.
CSL - Discussão da CSL exigida das instituições financeiras no período de 1996 a 1998 por alíquotas superiores
às aplicadas às pessoas jurídicas em geral, em detrimento ao princípio constitucional da isonomia.
Em 31 de dezembro de 2016, o Banco figurava como parte em processos tributários com probabilidade de
êxito possível, os quais não estão provisionados. Segue abaixo a descrição dos processos relevantes.
 Processos relativos ao pagamento de Participação nos Lucros e Resultados (PLR), nos quais se discute a
incidência de contribuição previdenciária sobre referidos valores e sua indedutibilidade da base de cálculo
do IRPJ e CSLL. O valor envolvido é de R$992 milhões. Parte desse valor conta como garantia por cláusula
de indenização, uma vez que se refere a período anterior à aquisição do Banco pelos atuais controladores.
 Processos relativos à desmutualização e IPO da Bovespa e BM&F, em que se discute a tributação de PIS e
Cofins sobre receitas auferidas na alienação das ações das sociedades mencionadas anteriormente. O
valor envolvido é de R$20milhões. Esse valor conta com garantia por cláusula de indenização, uma vez
que se refere a período anterior à aquisição do Banco pelos atuais controladores.
 Em outubro de 2012 o Banco recebeu um auto de infração, que em 31 de dezembro de 2016, totalizava
R$2.324 milhões, sob a alegação de que a utilização da amortização de ágio pelo Banco para redução do
montante do IRPJ e da CSLL a pagar era inapropriado. Tal ágio foi gerado na aquisição do Banco pelo UBS
em 2006 e posteriormente na aquisição pelo BTG em 2009. A amortização desse ágio ocorreu durante o
período compreendido entre fevereiro de 2007 a janeiro de 2012, embora o auto de infração esteja
relacionado apenas às declarações de IRPJ e CSLL para os anos de 2007, 2008 e 2009. O Banco apresentou
defesa contra esse auto de infração. Em fevereiro de 2013 foi proferida decisão de primeira instância que
reduziu parcialmente o valor do auto de infração. Em 3 de junho de 2015 foi proferida decisão de segunda
instância administrativa que deu parcial provimento ao auto de infração para cancelar definitivamente a
multa isolada no valor de R$330 milhões. Contra a referida decisão foi interposto recurso buscando a
redução integral do débito. Com base na jurisprudência sobre o assunto, incluindo casos semelhantes
recentes, o Banco acredita que o auto de infração não possui fundamento e que o recurso apresentado
pelo Banco acabará por prevalecer. Adicionalmente, em dezembro de 2015 o Banco recebeu outro auto
de infração totalizando o valor de R$1.810 milhões referente aos anos de 2010 e 2011, segundo o qual foi
considerado indevido o aproveitamento do ágio gerado nas operacoes de aquisição do Pactual pelo UBS,
28

realizada em 2006, bem como na recompra do Pactual pelo BTG, em 2009. O Banco não espera incorrer
em qualquer perda (além das despesas do recurso) relacionada ao tema, e não estabeleceu (e não espera
estabelecer) qualquer provisão em suas demonstrações contábeis. Além da avaliação quanto à
improcedência dos autos de infração, caso o Banco venha a incorrer em perdas com relação ao primeiro
e segundo auto de infração, o mesmo acredita ter o direito de ser indenizado por terceiros e por sua
controladora por partes dessas perdas. Dessa forma, em nenhum caso o BTG Pactual espera incorrer em
qualquer perda material relacionada a este assunto.
ii.Outros passivos contingentes
Em 31 de dezembro de 2016, o Banco figurava como parte em processos cíveis, trabalhistas e outras
contingências, com probabilidade de êxito possível, os quais não estão provisionados.
18.Imposto de renda e contribuição social

A conciliação da despesa de imposto de renda e contribuição social sobre o lucro com o produto da alíquota
fiscal sobre o lucro antes do imposto de renda e da contribuição social é demonstrada como se segue:
2016 2015
Imposto de renda e contribuição social sobre o lucro líquido Exercício Exercício
Base de cálculo 3.083.007 1.388.389

Resultado antes da tributação e participações 5.194.519 3.837.594
Participações estatutárias sobre o lucro (721.512) (1.534.451)
Juros sobre capital próprio (1.390.000) (914.754)
Encargo total do imposto de renda e contribuição social às alíquotas vigentes (1.499.671) (555.356)
(Inclusões) / exclusões permanentes no cálculo da tributação (191.770) 2.092.350

Resultado da equivalência patrimonial de controladas em conjunto e coligadas no país 102.459 (205.379)
Ganho/(Perda) cambial sobre investimentos no exterior (673.580) 2.065.706
Lucros disponibilizados no exterior 147.621 (203.245)
Dividendos 82.975 137.903
Outras (inclusões) / exclusões permanentes 148.755 297.365
(Inclusões) / exclusões temporárias no cálculo da tributação 1.596.145 (3.194.627)

Reversão da provisão para ágio na aquisição de investimentos 128.032 128.445
Juros sobre capital próprio (401.328) 119.280
Resultado da avaliação a mercado de títulos e instrumentos financeiros derivativos 1.752.933 (2.997.685)
Provisão para créditos de liquidação duvidosa (84.128) (373.225)
Contingências fiscais e provisões para tributos com exigibilidade suspensa (4.502) 13.763
Outras provisões 205.138 (85.205)
Efeito da majoração de alíquota CSSL 5% - (61.352)
Compensação sobre prejuízo fiscal - Brasil (252.565) (27.832)
Despesa de imposto de renda e contribuição social (347.861) (1.746.817)
Referentes a diferenças temporárias

Constituição / (reversão) do exercício (1.596.191) 3.085.447
Constituição sobre ágio na aquisição de investimento 362.217 -
Constituição / (reversão) sobre prejuízo fiscal 532.049 314.281
Recuperação de imposto de renda de investimento no exterior (110.989) 396.533
Constituição / (reversão) sobre prejuizos de investimentos no exterior 30.382 545.025
Outras diferenças temporárias 17.467 565.090
Receita / (Despesa) de tributos diferidos (765.065) 4.906.376
Total de receita / (despesa) (1.112.926) 3.159.559
50

O imposto de renda e a contribuição social diferidos estão constituídos e registrados de acordo com os critérios
estabelecidos pela Circular BACEN nº 3.059/02, levando em consideração o período de realização.
A movimentação dos ativos fiscais diferidos, apresentados na rubrica "Outros créditos - Diversos" (nota 12(b)),
podem ser assim demonstrados:
Imposto de renda e contribuição social 2015 Constituição Realização (i) 2016
Prejuízos fiscais de IR e base negativa de CSLL 827.919 633.964 (81.248) 1.380.635

Juros sobre capital próprio - 400.500 - 400.500
Provisão para créditos de liquidação duvidosa 837.220 222.999 (181.496) 878.723
Ajuste a valor de mercado de títulos e derivativos 3.042.574 15.166.041 (16.836.405) 1.372.210
Ágio na aquisição de investimentos 150.228 - (133.381) 16.847
Contingências fiscais e provisões para tributos com
exibilidade suspensa 187.143 - - 187.143
Outras diferenças temporárias 569.038 105.895 (448.080) 226.853
5.614.122 16.529.399 (17.680.610) 4.462.911
Refletidas no PL
Ajuste a valor de mercado de títulos e derivativos 14.045 - (13.710) 335
Outros 107.160 - (107.160) -
Total 5.735.327 16.529.399 (17.801.480) 4.463.246
Imposto de renda e contribuição social 2014 Constituição Realização (i) 2015
Prejuízos fiscais de IR e base negativa de CSLL 308.155 577.247 (57.483) 827.919

Juros sobre capital próprio 119.280 - (119.280) -
Provisão para créditos de liquidação duvidosa 371.358 621.096 (155.234) 837.220
Ajuste a valor de mercado de títulos e derivativos 288.315 14.912.132 (12.157.873) 3.042.574
Ágio na aquisição de investimentos 266.639 12.033 (128.444) 150.228
Contingências fiscais e provisões para tributos com
exibilidade suspensa 197.671 4.082 (14.610) 187.143
Outras diferenças temporárias 119.463 835.593 (386.018) 569.038
1.670.881 16.962.183 (13.018.942) 5.614.122
Refletidas no PL
Ajuste a valor de mercado de títulos e derivativos - 14.045 - 14.045
Outros - 107.160 - 107.160
Total 1.670.881 17.083.388 (13.018.942) 5.735.327
(i) Em 31 de dezembro de 2016, o valor referente a recuperação de imposto de renda pago no exterior é de R$388.700
(31 de dezembro de 2015- R$587.981).
51

Segue abaixo composição do valor presente dos créditos tributários, tendo em vista a expectativa para
realização dos ativos fiscais diferidos:
Créditos tributários sobre

Descrição diferenças temporárias Prejuízo e base negativa Total
2017 1.447.073 297.435 1.744.508

2018 1.418.858 329.295 1.748.153
2019 - 421.306 421.306
2020 - 281.740 281.740
A partir de 2021 216.680 50.859 267.539
Total 3.082.611 1.380.635 4.463.246
Valor presente 2.795.845 904.092 3.699.937
Em 31 de dezembro de 2016 não foram ativados créditos tributários na controlada Banco Sistema S.A.
(anteriormente denominado Banco Bamerindus do Brasil S.A.) no montante de R$900.948 (31 de dezembro
de 2015 – R$1.323.501) oriundos substancialmente de prejuizos fiscais apurados entre os exercícios de 1993
a 2010, os quais serão registrados quando atenderem aos aspectos regulamentares e apresentarem efetivas
perspectivas de realização, de acordo com estudos e análises elaboradas pela Administração e pelas normas
do BACEN.
O Banco possui obrigações fiscais diferidas no montante de R$78.535 (31 de dezembro de 2015 - R$410.370),
conforme nota 16(b).
Em 21 de maio de 2015, foi publicada a Medida Provisória nº 675 (MP 675/15) que elevou a alíquota da
Contribuição Social sobre o Lucro Líquido dos setores financeiro e segurador de 15% para 20% do lucro
tributável, a partir de setembro de 2015. Em 7 de outubro de 2015, foi publicada a Lei 13.169, que reduz a
aliquota de 20% para 15% a partir de 2019.
19.Patrimônio líquido
a. Capital social
Em 31 de dezembro de 2016, o capital social, totalmente subscrito e integralizado, é composto de

3.406.544.075 de ações (31 de dezembro de 2015 – 2.756.103.006), sendo 1.718.895.529 ações ordinárias (31
de dezembro de 2015 – 1.404.405.002), 431.840.524 ações preferenciais classe A (31 de dezembro de 2015 –
535.847.600), 449.356.339 ações preferenciais classe B (31 de dezembro de 2015 – 815.850.404) e
806.451.683 ações preferenciais classe C (31 de dezembro de 2015 – zero), todas nominativas e sem valor
nominal.
Em assembleia geral extraordinária realizada em 6 de setembro de 2016, foi aprovado o aumento do capital
social da Companhia, através da capitalização de reservas estatutárias, no montante total de R$4.000.000,
com a emissão de 817.526.483 ações preferenciais Classe C , a título de bonificação, nominativas e sem valor
nominal, sendo destinados R$40.000 para a conta de capital social e R$3.960.000 para a conta de reserva de
capital.
28

Em assembleia geral extraordinária realizada em 15 de setembro de 2015, foi aprovado o aumento do capital
social da Companhia no montante total de R$773.663, com a emissão de 33.634.410 ações ordinárias e
67.268.820 ações preferenciais Classe A, ambas nominativas e sem valor nominal.
As ações ordinárias terão, cada uma, direito a um voto nas deliberações da Assembleia Geral, e participarão,
em igualdade de condições com as ações preferenciais Classe A e as ações preferenciais Classe B, na
distribuição dos lucros.
As ações preferenciais Classe A e B não terão direito a voto, terão prioridade no reembolso de capital sem
prêmio e participarão, em igualdade de condições com as ações ordinárias, na distribuição dos lucros.
As ações preferenciais Classe A terão direito de serem incluídas em oferta pública de aquisição em decorrência
de alienação de controle da Companhia, sendo assegurado aos seus titulares o recebimento de valor por ação
no mínimo igual a 80% (oitenta por cento) do valor pago por ação ordinária integrante do bloco de controle.
As ações preferenciais Classe B serão conversíveis em ações ordinárias, mediante simples pedido por escrito
de seu titular ou da Companhia, sem necessidade de deliberação e reunião de conselho ou acionista, desde
que: (i) tal conversão ocorra por ocasião da emissão de novas ações pela Companhia, dentro ou não do limite
do capital autorizado (salvo se o acionista a converter seja BTG Pactual Holding S.A.); (ii) após a conversão,
BTG Pactual Holding S.A. (ou sociedade que venha a lhe suceder a qualquer título, inclusive por força de
incorporação, fusão, cisão ou outro tipo de reorganização societária) continue detendo, direta ou
indiretamente, mais do que 50% das ações ordinárias de emissão da Companhia; e (iii) seja sempre observado
acordo de acionistas da companhia. Essas ações serão conversíveis em ações preferenciais Classe A, a pedido
de seu titular, e desde que: (i) a Companhia seja uma companhia aberta com suas ações listadas em bolsa de
valores; e (ii) seja sempre observado o acordo de acionistas da companhia.
b. Ações em tesouraria
Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2016 o Banco efetuou recompra de 137.483.124 ações, no
valor de R$593.285, e cancelamento 119.792.424 de ações, no valor de R$654.845, de acordo com o programa
aprovado.
c. Reserva legal
Constituída à alíquota de 5% do lucro líquido do exercício, antes de qualquer outra destinação, limitada a 20%
do capital social.
d. Reserva estatutária
De acordo com o Estatuto, esta reserva tem por finalidade a manutenção de capital de giro, e seu montante
está limitado ao saldo do capital social.
e. Reserva de lucros a realizar
Constituída em função do resultado não distribuído apurado na agência no exterior.
53

f. Distribuição de lucros
Os acionistas têm direito a dividendos mínimos de 1% sobre o lucro líquido do exercício ajustado nos termos
do artigo 202 da Lei nº 6.404/76.
Em 25 de fevereiro de 2015, o Banco aprovou a distribuição de dividendos, referente a resultados de períodos

anteriores, equivalentes a R$0,04 por ação, no valor de R$106.130. O pagamento de tais dividendos, ocorreu
em 10 de março de 2015.
Em 05 de agosto de 2015, o Banco aprovou a distribuição de dividendos no valor de R$47.324, equivalentes a

R$0,2 por ação. O pagamento de tais dividendos, ocorreu em 20 de agosto de 2015.
Em 30 de junho de 2016 o Banco provisionou R$500.000 (30 de junho de 2015 – R$422.000), referente a juros
sobre capital próprio, equivalentes a R$0,19 por ação (30 de junho de 2015 - R$0,16 por ação), que gerou
R$225.000 (30 de junho de 2015 - R$168.800) de benefício fiscal. Tais montantes foram aprovados em Reunião
do Conselho de Administração em 30 de junho de 2016 e pagos em 9 de novembro de 2016.
Em 29 de dezembro de 2016 o Banco provisionou R$890.000 (31 de dezembro de 2015 – R$492.754), referente
a juros sobre capital próprio, equivalentes a R$0,32 (31 de dezembro de 2015 – R$0,18 por ação) por ação,
que gerou R$400.500 (31 de dezembro de 2015 – R$197.102) de benefício fiscal. Tais montantes foram
aprovados em Reunião do Conselho de Administração em 29 de dezembro de 2016.
g. Reconciliação do lucro líquido e do patrimônio líquido
Patrimônio líquido Lucro líquido

2016 2015 2016 2015
Banco BTG Pactual S.A. 17.672.754 19.658.799 3.408.583 5.623.498

Refere-se a reconciliação do patrimônio liquido e do resultado
das demonstrações financeiras individuais e consolidadas do
Banco Pan S.A.(*) 54.465 54.465 - -
Banco BTG Pactual S.A. Consolidado 17.727.219 19.713.264 3.408.583 5.623.498
(*) As informações consolidadas apresentadas pelo Banco Pan S.A. incluem suas controladas, diretas e indiretas, e entidades de
propósito específico, representadas por fundos de investimento em direitos creditórios (FIDCs). No processo de consolidação dos
FIDCs, os lucros não realizados oriundos das operações de cessões de crédito do Banco Pan para os seus FIDCs foram eliminados o que
resultou em uma diferença entre o patrimônio líquido individual e o patrimônio liquido consolidado. O reflexo dessa diferença é
encontrada também entre os patrimônios líquidos individual e consolidado do Banco BTG Pactual S.A. em decorrência do
reconhecimento do investimento no Pan por meio do método de equivalência patrimonial.
28

20.Receitas de prestação de serviços
2016 2015
Taxa de administração e prêmio de performance de fundos e carteiras de

1.157.649 1.822.961
investimentos
Corretagem 473.351 381.150
Assessoria técnica 685.833 827.109
Comissão de colocação de títulos 144.675 221.402
Rendas de garantias prestadas 226.422 235.395
Outros serviços 9.853 17.508
Total 2.697.783 3.505.525
21.Outras receitas operacionais
2016 2015
Recuperação de encargos e despesas 9.723 19.329

Reversão de provisões - outras 69.265 117.720
Reversão de provisões - contingências 277.870 562.192
Atualização monetária de depósitos judiciais e outros 304.925 312.895
Receita de variação cambial 256.184 288.504
Ajuste ao valor de mercado de ativos mantidos para venda - 560.582
Receita de aluguel de armazéns 84.996 51.943
Atualização de valores a receber por venda de bens e direitos 220.948 217.269
Outras rendas operacionais 42.877 106.033
Total 1.266.788 2.236.467
22.Outras despesas operacionais
2016 2015
Despesa de atualização de impostos 93.003 175.364

Variação cambial 457.633 404.298
Ressarcimento de clientes 25.865 11.085
Despesa de atualização monetária 6.902 45.302
Atualização de valores a pagar por aquisição de bens e direitos 147.352 247.009
Amortização de ágio (i) 165.909 188.145
Desconto concedido em renegociações 76.419 303.727
Provisão para outros créditos sem características de crédito 134.090 184.708
Resultado líquido das operações de commodities físico 233.671 272.766
Outras 16.276 195.699
Total 1.357.120 2.028.103
(i) Refere-se basicamente a amortização do ágio da Celfin.
28

23.Outras despesas administrativas
2016 2015
Serviços de terceiros e consultorias 871.330 743.112

Telecomunicações e processamento de dados 379.438 413.789
Locações e condomínios 165.172 160.095
Viagens e hospedagens 60.388 108.881
Despesas do sistema financeiro 323.769 369.906
Propaganda e relações públicas 52.489 71.394
Amortização e depreciação 225.473 174.611
Outros 56.787 50.958
Total 2.134.846 2.092.746
24.Resultado não operacional
Refere-se basicamente a lucro provenientes da alienação de investimentos ou ajuste provenientes de

recebíveis de transações com investimentos, conforme descritos na nota 2.
25.Partes relacionadas
As instituições integrantes do Grupo BTG Pactual investem suas disponibilidades, primordialmente, em
produtos de captação do Banco. Os saldos das operações com partes relacionadas, as quais são efetuadas com
base em taxas e condições usuais de mercado, estão refletidos nas seguintes contas:
Controle conjunto e
Controladores coligadas Total
2016 2015 2016 2015 2016 2015
Ativo
Aplicações no mercado aberto - - 527.100 630.001 527.100 630.001
Aplicações em depósitos interfinanceiros - - 435.000 310.000 435.000 310.000
Títulos e valores mobiliários - - 237.547 223.402 237.547 223.402
Instrumentos financeiros derivativos 8.275 - 3.658 - 11.933 -
Operações de crédito 987.295 515.237 971.297 3.663.406 1.958.592 4.178.643
Passivo
Depósitos interfinanceiros (58) (190) - - (698.430) (1.571.659)
Depósitos à prazo (108.658) (2.493) (7.747) (783.336) (116.405) (785.829)
Captações no mercado aberto - (1.473) - - - (1.473)
Obrigações por títulos e valores mobiliários no exterior - - (1.723.067) (2.334.584) (1.723.067) (2.334.584)
Instrumentos financeiros derivativos (483) - (13.399) (346.714) (13.882) (346.714)
Diversas - (102.916) (3.658) - (3.658) (102.916)
Resultado do exercício
Receitas de intermediação financeira 74.431 70.286 471.955 369.892 546.386 440.178
Despesas de intermediação financeira (6.887) (9.264) (163.175) (449.965) (170.062) (459.228)
Outras receitas (despesas) operacionais - - 271 105.214 271 105.214
A remuneração total paga do pessoal chave da administração para o exercício foi de R$5.460 (31 de dezembro
de 2015 – R$68.930) a qual é considerada benefício de curto prazo.
56

26.Outras informações
a. Caixa e equivalentes de caixa
Saldos no início do exercício 2016 2015

Disponibilidades 20.490.900 1.585.254
Total 38.429.340 22.422.310
Saldos no fim do exercício 2016 2015

Disponibilidades 674.114 20.490.900
Total 13.973.748 38.429.340
b. Compromissos e responsabilidades
O Banco e suas controladas têm como principais compromissos e responsabilidades o seguinte:
2016 2015
Coobrigações e riscos em garantias prestadas 35.969.487 47.235.738
Responsabilidades por administração de futuros e carteiras de investimentos (i) 160.360.167 293.199.570

Títulos e valores mobiliários 33.533.341 35.765.526
Depositários de valores em custódia 1.117.738.333 1.106.442.487
Negociação e intermediação de valores 1.324.544.222 1.879.311.558
Valores de crédito contratados a liberar 297.675 940.768
Compromissos a liberar 47.700 128.280
(i) Registradas pelo somatório dos valores patrimoniais dos fundos e carteiras de investimento.
A rubrica “Coobrigações e riscos em garantias prestadas”, é composta, basicamente, por fianças corporativas
ou ativos destinados à garantia de operações em bolsas.
Na rubrica “Depositários de valores em custódia”, estão refletidas as posições de terceiros de títulos públicos
e privados, custodiados no SELIC, na CETIP S.A. e na BM&F Bovespa S.A.
Na rubrica “Negociação e intermediação de valores”, estão representados os valores dos contratos de compra
e venda de instrumentos financeiros derivativos, relacionados a operações de terceiros.
Na rubrica “Valores de créditos contratados a liberar”, estão registrados valores a liberar referentes a
operações de crédito contratadas com clientes.
Na rubrica “Compromissos a liberar”, estão registrados valores a liberar referentes a compromissos

financeiros do Banco com suas investidas.
28

27.Eventos subsequentes
Em janeiro de 2017, os acionistas do BTG Pactual e da BTG Pactual Comercializadora Ltda., aprovaram, sem
ressalvas, a incorporação da BTG Comercializadora pelo Banco. A conclusão da incorporação está sujeira a
aprovações regulatórias.
Em 27 de janeiro de 2017, o Banco e a BTGP, informaram aos seus acionistas e ao mercado em geral que estão
estudando os potenciais efeitos da negociação de forma segregada dos valores mobiliários de sua emissão,
visando endereçar, dentre outros temas, (i) uma maior transparência dos ativos de cada Companhia, com
diferenciação mais clara entre a atividade bancária e de gestão de recursos exercidos pelo Banco, e o veículo
de investimentos em private equity exercido pelo BTGP, (ii) a possibilidade de maior liquidez para os valores
mobiliários de emissão do Banco, os quais, se negociados sem abranger a participação correspondente na
BTGP, passariam a ser elegíveis a integrar importantes índices de negociação (o que atualmente não é
permitido pelas regras aplicáveis), e poderiam também ser objeto de investimento por um espectro maior de
investidores potenciais, e (iii) a conjuntura específica de cada uma das Companhias, em especial, em relação
às suas estruturas de capital.
Em 14 de fevereiro de 2017, data de divulgação destas demonstrações contábeis, as Companhias emitiram

fato relevante informando ao mercado a concretização da intenção anteriormente mencionada.
Em 2 de fevereiro de 2017, em virtude da impossibilidade de satisfação de determinadas condições

precedentes, as operações de alienação à CNP Assurances S.A. da totalidade da participação do BTG Pactual
na Pan Seguros S.A. e na Panamericano Administração e Corretagem de Seguros e de Previdência Privada Ltda,
não serão mais consumadas.
Em 6 de fevereiro de 2017, a transação de venda da participação acionária na Maybrooke foi liquidada.
58

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Demonstrações Contábeis Consolidadas

Banco BTG Pactual S.A. e controladas

Demonstrações contábeis consolidadas

Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações contábeis consolidadas ............................... 1

RELATÓRIO DO AUDITOR INDEPENDENTE SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS

Aos Administradores e acionistas do

Examinamos as demonstrações contábeis consolidadas do Banco BTG Pactual S.A. (Banco),

Em nossa opinião, as demonstrações contábeis consolidadas acima referidas apresentam

Base para opinião

Principais assuntos de auditoria

Mensuração de valor justo de instrumentos financeiros e derivativos complexos e ilíquidos

Alienação de investimentos em controladas e coligadas

Nossos procedimentos de auditoria incluíram, entre outros, o envolvimento de especialistas para

Transações com partes relacionadas

Nossos procedimentos de auditoria incluíram, entre outros, a obtenção do entendimento dos

Adicionalmente, avaliamos as respectivas divulgações do Banco referentes às operações e

Nossos procedimentos de auditoria incluíram, entre outros, o envolvimento de especialistas nos

Demonstrações contábeis individuais

Outras informações que acompanham as demonstrações contábeis consolidadas e o relatório

Nossa opinião sobre as demonstrações contábeis consolidadas não abrange o Relatório da

Em conexão com a auditoria das demonstrações contábeis consolidadas, nossa responsabilidade

A administração é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações

Na elaboração das demonstrações contábeis consolidadas, a administração é responsável pela

Os responsáveis pela governança do Banco e suas controladas são aqueles com

Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações contábeis consolidadas

Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações contábeis

Como parte da auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de

• Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações contábeis

• Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas

• Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações contábeis

• Obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente referente às informações financeiras

Comunicamo-nos com os responsáveis pela governança a respeito, entre outros aspectos, do

São Paulo, 14 de fevereiro de 2017.

ERNST & YOUNG

Balanços patrimoniais consolidados

Disponibilidades 6 674.114 20.490.900

Aplicações interfinanceiras de liquidez 7 20.752.635 32.584.347

Títulos e valores mobiliários e instrumentos financeiros derivativos 33.304.289 62.421.102

Relações interfinanceiras 1.962.962 1.594.814

Operações de crédito 10 3.634.223 36.155.866

Outros créditos 23.156.354 49.101.502

Outros valores e bens 68.703 80.750

Realizável a longo prazo 19.577.416 43.802.303

Aplicações interfinanceiras de liquidez 7 48 2.193

Títulos e valores mobiliários e instrumentos financeiros derivativos 4.181.932 15.247.900

Relações interfinanceiras 272.357 326.436

Operações de crédito 10 5.879.135 19.509.185

Outros créditos 9.159.107 8.544.765

Outros valores e bens 84.837 171.824

Permanente 8.640.861 8.317.098

Investimentos 8.167.843 6.659.435

Imobilizado de uso 92.688 738.347

Diferido 13.595 25.620

Intangível 14 366.735 893.696

Total do ativo 111.771.557 254.548.682

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis consolidadas.

Balanços patrimoniais consolidados

Depósitos CP 15 7.529.145 81.973.054

Captações no mercado aberto CP 15 24.083.428 17.114.887

Recursos de aceites e emissão de títulos CP 15 5.627.207 9.038.926

Relações interfinanceiras 5.060 7.168

Relações interdependências 82.602 -

Obrigações por empréstimos e repasses CP 15 999.606 5.583.459

Instrumentos financeiros derivativos (a) 9 8.430.235 36.017.438