A Teoria Austraco do Capital e o Papel do Empreendedor

I. CEAP Caruaru PE -22 de Outubro de 2011

Professor Dr. Antony P. Mueller UFS www.continentaleconomics.com

Teoria Convencional
Q = f (K, AN) K=I I=S S = sY I necessrio ( + gA + gN) diferente de modelo do multiplicador keynesiano m = 1/(1 c) = 1/s Y = C (Y - T, W) + I (r, e) + G

Sumrio
Equao de troca M.V=Q.P=Y Y = Cp . Cq + Ip . Iq + Gp . Gq (+ NX) M = m . BM Variveis de controle BM- i G T - e Descobrimento de incerteza e contingncia e das limitaes da poltica macroeconmica

Deficincias
Falta da estrutura da produo Falta da teoria do capital Falta da funo do empreendedor Omisso de ao humana Omisso de tempo Omisso de aprendizagem e conseqentemente da imprevisibilidade Assumpo da neutralidade da moeda

Teoria Austraca
Estrutura do processo produtivo Estgios da produo (tempo) Teoria do desvio produtivo (Umwegproduktion) Preferncia do tempo Coordenao Papel do empreendedor Papel ativo de moeda

Caractersticas bsicas
Estrutura temporal Heterogeneidade do capital Coordenao Adaptao continua (funo do empreendedor) Sinais e incentivos (corretas e erradas) Interao entre nvel micro e macro Distribuio dos investimentos sobre os diversos estdios Investimentos errados (Fehlinvestitionen malinvestments)

Estrutura da Produo
1 2 3 C 1 2 3 I 1 2 3 I 1 2 3 I A possibilidade da produo de um produto e de consumo (C) em 3 depende da produo nos estgios 1 e 2 que, em sua vez, dependem a produo 1 2 3 de outros processos de produo de bens de investimentos

Problema de Coordenao
Coordenao vertical Coordenao horizontal Comunicao Incentivos da adaptao (preos, lucro e prejuzo) Interdependncia Alta complexidade Impossibilidade de previso Impossibilidade de planejamento central racional

Calibrar os investimentos
Onde investir quando se quer mais po? Produo de trigo farinha forno? Alocao de recursos (capital, trabalho, P&D) Complementaridade com outros processos de produo Especificidade de bens de capital Substitutos Preos e salrios relativos Expectativas (apreciao empresarial)

Diagnstica da Crise
A sntese neoclssica diz que uma crise principalmente causada pela falta de suficiente demanda agregada (DA) que, em sua vez, reflete a contrao monetria (M) e a cura e um aumento da massa monetria para estimular a economia. A macroeconomia atrapalha o funcionamento no nvel da microeconomia.

Diagnstica Austraca
O problema no a falta de demanda agregada (nvel macro) mas a estrutura do capital (micro) Na crise aparecem as alocaes erradas (malinvestments): A crise mostra descoordenao no processo da produo cooperativa Erros coletivos dos empreendedores por causa de sinais errados e incentivos falsos chegando do lado monetrio (Massa monetria e taxa de juros

Fronteira das Possibilidades da Produo e Emprego

A fronteira pode ser abaixo do pleno emprego se a estrutura da produo descoordenada Se esta descoordenao existe em reas especficas da produo aparecem flutuaes econmicas Necessidade da re-alocao com desemprego estrutural temporal (micro crise) Grandes Crises esto provocadas por erros coletivos em grande escala que afetam quase toda a economia (macro crise)

Anlise Causal
Preferncia do tempo determina a capacidade e a vontade de renunciar consumo imediato em favor de investimentos mais longe do consumo (roundaboutness) Potencial de consumo contra consumo efetivo A diferencia determina quantos recursos esto liberados para realizar investimentos mais longe do consumo

O efeito da criao adicional da moeda

Poupana a oferta de recursos monetrios e resulta da renuncia de consumo potencial O sistema monetrio de reservas fracionrias com um banco central e uma moeda nacional sem lastro (fiat money) permite uma expanso da oferta monetrio alem da poupana autntica Uma sobre-produo de dinheiro aumenta a demanda agregada alem da produo natural e reduz a taxa de juros abaixo do seu nvel natural

Tringulo Hayekiano
Degrees of Consumption Maturity Consumable Output

SP1, ........ ,

SPx, ..........

SPn

Consumption

Stages of Production (SP)

Roundaboutness Umweg-produktion
Q
Roundabout Production BE Standard Production

Available Time

Entrepreneurial Investment
Este modelo mostra o efeito de roundaboutness. At obter o ponto de breakeven (BE) o processo de acumulao de novo capital menos produtivo que continuar usando a velha tcnica de produo (standard production). O maior grau de produtividade (eixo vertical) s aparece depois o tempo de espera durante quando a nova tecnologia rende menos que a velha forma de produo

New Roundabout Production

Standard Production

to RTP

t1

Preferncia de tempo e taxa de poupana

A taxa de preferncia do tempo (RTP) determine o volume de poupana (S) no sentido de quando o RTP zero, a poupana atinge o mximo e se poupa toda a renda (S1 no quadro). Com o aumento da taxa de preferncia de tempo (movimento de abaixo por acima na curva RTP), a taxa de poupana em termos de tempo se reduz (movimento horizontal por a esquerda na curva de poupana (S).

Break-even
O processo de Umwegproduktion com que se quer estabelecer uma nova forma de produo com maior produtividade tem um limite de tempo no ponto de break-even. A poupana insuficiente para projetos direita de este ponto. O projeto escolhido alem desta limite se mostra grande demais dado o tamanho de poupana

New Roundabout Production

Standard Production

to RTP

t1

Sobre-estimao de recursos
M cria demanda agregada (DA) que supera a produo natural (Qn) que em sua vez reflete a taxa de desemprego natural (un). Um aumento da massa monetria reduz a taxa de juros abaixo do seu nvel natural (in) e assim diferente da taxa social da preferncia temporal (time preference) Quando a demanda para consumo no cai, mais projetos de roundabout esto iniciados que, em sua vez, aumentam a taxa de emprego, os salrios (W) e os preos (P)

Sumrio
Na perspectiva da teoria econmica austraca, a funo dos empreendedores so indispensveis para constantemente calibrar os investimentos e estruturar e re-estruturar ativamente a estrutura de capital (processo de produo O futuro, enquanto imprevisvel, imaginvel

Sumrio
Uma crise econmica est causada pelos erros coletivos dos empreendedores Estes erros, em sua vez, tem sua raiz em um aumento da massa monetria que move a taxa de juros abaixo seu nvel natural O que aparece como sobre-produo na verdade mau investimento provocado do excesso de massa monetria

Recursos
www.continentaleconomics.com antonymueller@gmail.com www.economianova.blogspot.com www.cashandcurrencies.blogspot.com www.socec.blogspot.com www.mises.org www.mises.br www.continentaleconomics.com/AulasOnlineEco nomiaAustriaca.html