PAEG E MILAGRE

ECONMICO
Profa. Eliana Tadeu Terci
Economia Brasileira
PAEG - Plano de Ao Econmica
do Governo
A crise: PIB caiu de 7,3% em 1961 para 5,4% em 1962 e 0,6%
em 1963, chegando a 3,1% em 1964. estagflao: inflao +
desequilbrio externo + estagnao
golpe militar combate gradual da inflao + expanso das
exportaes (64-67) + retomada do crescimento (68-73)
PAEG (1964-66) (Campos Planejamento e Bulhes
Fazenda)
Regime de exceo: ausncia de correlao democracia e
desenvolvimento e alta correlao autoritarismo e reforma
econmica.
Diagnstico: atenuar a inflao de 144% a.a. causada pelo
dficit governamental, pelo excesso de demanda e pelos
aumentos demaggicos de salrios
PAEG - Plano de Ao Econmica
do Governo
Objetivo: inflao corretiva = problema de desajuste nos
preos relativos de contratos de longo prazo (salrios, tarifas,
cmbio) conflito distributivo
Diagnstico do PAEG: somente salrios no estavam
defasados!!
compromisso de salvar o pas do caos, corrigir a inflao sem
provocar acentuada da renda agregada ou crise de
estabilizao.
instrumentos clssicos de controle da inflao:
i) ajuste fiscal: receita (arrecadao e ajuste tarifrios) e no
gasto pblico
ii) gradativa da expanso dos meios de pagamento
iii) controle do crdito ao setor privado e
iv) arrocho salarial (reajuste abaixo da inflao)

PAEG - Plano de Ao Econmica
do Governo
Reforma tributria:
Reforma tributria: arrecadao e racionalizar o
sistema dos indiretos = ISS, ICM, ampliao
da base de arrecadao do IR, criao de
mecanismos de iseno (estimular poupana e
aplicaes financeiras) e criao do FPEM
Reforma regressiva e centralizadora -
arrecadao passou de 16% do PIB (1963) para
21% (1967)

PAEG - Plano de Ao Econmica
do Governo
Reforma financeira: objetivo dotar do SFB de mecanismos de
financiamento no inflacionrios, eficincia e poupana.
criao do Banco Central e Conselho Monetrio Nacional -
executar a poltica monetria (restringir a expanso dos meios
de pagamento) proteger os ativos da inflao (modelo
norteamericano)
i) criao de mecanismos de correo monetria a ORTN para
financiamento do dficit pblico (no inflacionrio) e correo
monetria para ttulos privados - indexao
ii) ampliao do grau de abertura ao capital externo (IDE):
facilitao da contratao de emprstimos externos pelas
empresas nacionais, bancos (resoluo 63 do Bacen) e
facilitao da remessa de lucros
iii) criao do SFH e do BNH

PAEG - Plano de Ao Econmica
do Governo
Poltica salarial:
Criao do FGTS poupana forada
Frmula de reajuste: mdia do aumento do CV
(24 meses) + aumento estimado de
produtividade (ano anterior) + metade da mdia
inflacionria prevista (ano seguinte)
Arrocho salarial provocado pela frmula somou
26,7% (65-67)
Cenrio: AI-5, proibio do direito de greve
PAEG - Plano de Ao Econmica
do Governo
Economia entre 1964-67:
i) txs. de crescimento moderadas: 4,2% (64-67) e 2,9%
(64-65);
ii) inflao ficou acima das metas;
iii) controle da expanso monetria errtico assim como
a inflao
iv) ajuste fiscal prximo do previsto 4,3% PIB (1963)
0,3% 1971.
v) saldo da BP IDE + emprstimos de correo
(simpatia dos EUA pelo regime)
vi) reforma financeira embora lenta criou mecanismo de
endividamento interno
vii) poltica salarial bastante restritiva (correo pela
mdia) (80-81)
Milagre
expectativa desenvolvimentista - 1968 PED
4 prioridades:
a) estabilizao gradual de preos centrada
nos custos e no na demanda sem fixao
de metas;
b) fortalecimento da empresa privada;
c) consolidao da infraestrutura a cargo do
governo apoio nas estatais (financiada
com emprstimos) concilia investimentos
pblicos e reduo do dficit primrio
d) ampliao do mercado interno
endividamento das famlias

Milagre
Tx. mdia de crescimento do PIB = 11% a.a.
Tx. de investimento alcanou 20% (1973)
Inflao em declnio!
Milagre: crescimento e emprego sem inflao;
crescimento econmico sem comprometimento da BP.
Como?
i) Inflexo da poltica anti-inflacionria com nfase nos
custos crescimento com base na capacidade ociosa (graas
ao stop and go 64-68);
ii) polticas fiscal e salarial mantidas salrios reais;
iii) inflexo na poltica monetria, fiscal e creditcia com
mecanismos de controle de preos, tarifas e juros
(Conep/CIP), juros (Bacen)
iv) poltica agrcola (BB) expanso da produo sem
aumento de preos;
v) poltica de minidesvalorizaes cambiais preservar
a BC

Milagre
Fontes do crescimento:
Retomada do investimento pblico em infraestrutura
Aumento do investimento das estatais (criao de
subsidirias)
Demanda por bens durveis ( 23,6% no perodo)
Construo civil (SFH-BNH)
Crescimento das exportaes ( comrcio
internacional, melhoria nos termos de troca, subsdios e
incentivos e minidesvalorizaes cambiais): Importaes
passaram de 5,4% a 8,6% do PIB (1967-73)
Financiamento externo via mercado de eurodlares
(resolues 63 e 64 do Bacen captao de recursos
externos pelos bancos comerciais e BNDE para repasse
as empresas locais)
Milagre
Aprofundamento da estratgia de desenvolvimento
associado e dependente que caracteriza a era Vargas, com a
diferena profunda de que o Milagre reforou a liderana no
setor de bens de consumo mantendo a dependncia
tecnolgica e acentuado desequilbrio setorial:
Descompasso entre o crescimentos dos diversos setores,
bens de capital a reboque dos demais, bens leves e
agricultura com desempenhos modestos: gargalos na oferta
+ presses inflacionrias
Crescimento foi alimentado pelas importaes de bens de
capital facilitas pelo CDI
Agricultura de exportao cresce mais que a de alimentos
Endividamento externo: fenmeno financeiro ou estratgico
(viabilizador do crescimento )?
Milagre
Esforo exportador: endividamento externo exigia um
das exportaes de 25% aa, considerado impossvel
desequilbrio externo e endividamento crescente
dependncia do sistema financeiro internacional
Produo de bens de consumo durveis
concentrao de renda privilgio ao mercado de
consumo:
salrio mnimo no perodo 1964-1967 42%, sendo
durante o PAEG -25,2% e durante o Milagre -15,1%
1972 - 50% dos assalariados recebiam at 1sm; 22%
entre 1 e 2 SMS e 75,3% at 2sms
salrio do pessoal ocupado na produo 10% (1964-
74), enquanto os mais qualificados 6,3% (1964-72).
MILAGRE
Auge em 1973 PIB = 14% desaquecimento e
crise do petrleo.
Contradio defasagem dos ritmos de
acumulao novo pacote de investimentos
em bens de capital
desafio: criar condies de financiamento
Retomada da inflao: crise do petrleo ou
desequlibrio setorial ?


Referencias Bibliogrficas
BAER, W. A economia brasileira. SP. Nobel, 1996.
Reimpresso em 2004.
GREMAUD, A.P.; VASCONCELOS, M.A.S.; TONETO JR, R.
Economia Brasileira Contempornea. 4 ed. S. Paulo:
Atlas, 2002.
HERMANN, J. Reformas, Endividamento Externo e o
Milagre Econmico (1964-1973). In, GIAMBIAGGI, F.
et all. Economia Brasileira Contempornea (1945-
2004). Rio de Janeiro Editora Campus Elsevier. 2005.
SOUZA, L. E. S. A ditadura militar e Paeg (1964-1967).
In, PIRES, M.C. Economia Brasileira: da Colnia ao
Governo Lula. S. Paulo: Saraiva, 2010.