4 passos para calcular o fluxo de caixa descontado

 Calcular o fluxo de caixa histórico;

Analisar e projetar o fluxo de caixa;
Calcular a taxa de desconto;
Calcular o valor presente do fluxo de
caixa projetado.
 Calculando o fluxo de caixa histórico

O passo inicial pressupõe calcular o fluxo de caixa dos

últimos anos.
 
Esses resultados são utilizados para analisar o quanto
a empresa é capaz de gerar de lucro. E esses resultados
serão projetados no passo seguinte. Por isso,
quanto mais anos tiver o histórico, melhor.
 
Dessa forma, a maneira como calcular o valor de uma
empresa pelo método de Fluxo de Caixa Descontado
passa, primeiramente por compreender o fluxo de
 Analisando e projetando o fluxo de caixa

Estabelecer as premissas de projeção e projetar as

finanças futuras para os próximos 5 ou 10 anos.  Por
exemplo, se as despesas cresceram, em média, 5% ao ano,
essa é a regra que deve ser utilizada para a projeção. Se
as receitas caíram 2% por ano, em média, utilize esses
resultados.
No momento de analisar o histórico é possível encontrar
fatos esporádicos e incomuns, por exemplo, uma multa
não esperada ou um gasto para pagamento de contas
pessoais, que não fazem parte da operação da empresa..
 

Um ponto fundamental da projeção é utilizar premissas

realistas. É preciso ser conservador e justo para garantir o
 Calculando a taxa de desconto

O terceiro passo é estabelecer a taxa de desconto,

também chamado WACC. É a taxa de desconto
que tratá o fluxo de caixa a valor presente, por
isso o nome Fluxo de Caixa Descontado.
 
A taxa de desconto considera os riscos da
atividade e as demais oportunidades de
investimento. Por exemplo: se um empresário
consegue um retorno de 12% ano ano investindo
em Tesouro Direto por que ele deveria arriscar seu
dinheiro em uma empresa que rende menos que
 Calculando o valor do F.C. Projetado

Agora que você tem os resultados da

empresa para os próximos 5 ou 10 anos
e tem também a taxa de desconto, é
hora de fazer a conta e trazer os
resultados a valor presente. Como
calcular o valor de uma empresa pelo
Fluxo de Caixa Descontado é uma regra
Para chegar ao Valuation de uma fábrica de
alimentos foi solicitado o Balanço Patrimonial da
empresa, juntamente com o inventário de
equipamentos a valor atual de mercado que a
empresa possui.
Com o balanço em mãos, conciliamos o valor
total dos ativos escriturados com o inventário,
que na fábrica de alimentos deu um resultado de
R$ 1 milhão, e somamos este valor ao resultado
final líquido de R$ 400 mil, apresentado pela
empresa no seu último exercício fiscal. Sendo
assim, por essa metodologia o valor da empresa
seria R$ 1,4 milhões.
Suponha que a fábrica de alimentos
tenha projetado para os próximos 5 anos de
operação, os seguintes resultados para o
EBITDA/Lucro Operacional:
1º ano – R$ 517.000,00
2º ano – R$ 703.000,00
3º ano – R$ 774.000,00
4º ano – R$ 846.000,00
5º ano – R$ 921.000,00
Como o dinheiro tem valor no tempo, o setor
apresenta diversos riscos que são próprios da
atividade da indústria alimentícia e existem riscos
que são comuns à todas as empresas, como as
medidas econômicas brasileiras, assumimos que o
WACC justo para a operação é de 12% a.a. A partir
disso, descontamos as projeções de resultado pelo
WACC, obtendo o retorno a valor presente de cada
ano.  
1º ano – R$ 517.000/(1,12)^1) – R$ 461.607,14
2º ano – R$ 703.000/(1,12)^2) – R$ 560.427,30
3º ano – R$ 774.000/(1,12)^3) – R$ 550.917,91
4º ano – R$ 846.000/(1,12)^4) – R$ 537.648,29
5º ano – R$ 921.000/(1,12)^5) – R$ 522.600,13
Total: R$ 2.633.200,77

O Valuation da fábrica de alimentos do

é de R$ 2.633.200,77.
Foi feito uma média histórica dos resultados
finais da empresa, livre dos efeitos de
endividamento e impostos sobre a renda da
empresa. Depois foi realizada uma média
ponderada, dando um maior peso aos
resultados obtidos nos últimos anos. O valor
resultante, R$ 400.356,00, foi dividido pelo
índice de 18,2257%, que representa o retorno
sobre o capital investido a ser requerido pelo
futuro investidor, chegando ao valor de R$ 2,2
milhões.
A indústria de alimento, no último ano
fiscal analisado, tem um EBITDA R$
455.587,54. Com base na metodologia do
múltiplo de EBITDA e no quadro de Setor
x EBITDA, o setor de Indústria, com
faturamento abaixo de R$ 5 milhões, tem
um múltiplo de 4 vezes o valor. Sendo
assim, por esse método, a empresa
valeria cerca de R$ 1,8 milhões.
Ao verificar os relatórios gerenciais da
indústria de alimento, apuramos que a
empresa produziu 15 toneladas de alimentos
no último ano fiscal. Após ser feita a análise
de mercado do segmento alimentício no
mesmo estado, identificamos que os
concorrentes foram adquiridos recentemente
ao múltiplo de R$ 187.000,00 por tonelada
produzida por ano. Sendo assim,
multiplicando essa precificação pelo quanto a
fábrica produziu no ano anterior, chegamos ao
valor da empresa de R$ 2,8 milhões.
Verificamos que esse fábrica de
alimentos, seria de R$ 2,8 milhões,
porém, ao realizar a pesquisa de
mercado para a obtenção dos múltiplos
de venda, verificamos que nos últimos
meses, as empresas comparáveis foram
vendidas com um deságio de 10% e que
este movimento se justifica devido ao
elevado número de empresas à venda
neste setor. Sendo assim, aplicamos o
mesmo deságio ao valor calculado e
chegamos ao valor de R$ 2,5 milhões.
Verificamos que esse fábrica de
alimentos, seria de R$ 2,8 milhões,
porém, ao realizar a pesquisa de
mercado para a obtenção dos múltiplos
de venda, verificamos que nos últimos
meses, as empresas comparáveis foram
vendidas com um deságio de 10% e que
este movimento se justifica devido ao
elevado número de empresas à venda
neste setor. Sendo assim, aplicamos o
mesmo deságio ao valor calculado e
chegamos ao valor de R$ 2,5 milhões.