Fundamentos de Gestão Financeira

Professor Eduardo Olbera Ferrer

Graduação
Aula 3

A administração financeira e a contabilidade

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As demonstrações contábeis
• As empresas registram as suas informações financeiras
com a finalidade de realizar controle e gestão, além das
tratativas tributárias (recolhimento de impostos);
• Nas empresas, esse exercício é realizado pela área
contábil;
• O produto ou relatório final provido pela
contabilidade é o BALANÇO PATRIMONIAL;
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As demonstrações contábeis
• O balanço patrimonial de uma empresa mostra a situação
econômico-financeira de uma empresa ao fim de um
determinado período;
• Os registros devem ser feitos em conformidade com a
legislação vigente seguindo o chamado regime de
competência.
– Regime de competência: os registros são feitos independentemente
se houve entrada ou saída efetiva de recursos financeiros. Por
exemplo, se uma empresa vendeu um produto por R$ 90.000,00 com
apenas 10% de entrada, a venda deverá ser registrada por esse valor;
– Regime de caixa: seguindo o exemplo anterior, o regime de caixa
(DFCs) registram unicamente movimentações financeiras. No caso
então, se registrariam apenas os R$ 9.000,00.
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As demonstrações contábeis
• Exemplo de balanço
patrimonial
• Vejam que o total dos
ativos é sempre igual ao
total dos passivos...
• Vamos aprender nos
slides seguintes as
principais contas do
balanço...
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As demonstrações contábeis
• Os ativos representam todos os bens e direitos que a
empresa possui.
• É composto pelos seguintes grupos de contas:
– Ativo circulante: representam todos os recursos de liquidez
imediata e os estoques
– Ativo não circulante: representam todos os recursos que a
empresa possa vir a ter a receber a longo prazo, investimentos
realizados e o imobilizado.
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As demonstrações contábeis: ativos circulantes
• Ativos de liquidez imediata: aqui são registrados todos os
recursos que a empresa venha a possuir na conta corrente do
banco, os investimentos de resgate imediato e até um ano e a
conta clientes/duplicatas a receber.
– A conta duplicatas a receber pode ser considerada de liquidez
imediata porque os títulos podem ser descontados no banco;
• Estoques: aqui são relacionados todos os itens que estão à
disposição dos clientes (varejista) ou então de matéria-prima,
produtos semi-acabados e produtos acabados (indústria)
– A gestão dos estoques merece especial atenção e estudo por
comprometer sobremaneiramente o ciclo financeiro da empresa.
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As demonstrações contábeis: ativos não circulantes
• Realizável a longo prazo: direitos a receber a longo prazo,
que estejam sobre júdice, por exemplo;
• Investimentos: são recursos investidos em títulos com prazo
superior a um ano ou em ações de outras empresas;
• Imobilizado: correponde ao valor de todos os imóveis,
máquinas, equipamentos, enfim, todos os recursos físicos que
são usados pela empresa para viabilizar o seu processo
produtivo;
• Intangível: normalmente essa conta se encontra nos balanços
de grandes empresas. Representa a marca de uma empresa,
patentes, direitos de exibição de um filme e, nas empresas de
informática, os softwares por ela desenvolvidos.
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As demonstrações contábeis
• Os passivos representam todas as dívidas/obrigações
que a empresa tem que cumprir no curto e longo prazo e
o patrimônio líquido
• É composto pelos seguintes grupos de contas:
– Passivo circulante: representam todas as dívidas que a empresa
tenha que honrar a curto prazo (até um ano);
– Exígível a longo prazo: representam todos as dívidas que a
empresa tenha de honrar a longo prazo (mais de um ano);
– Patrimônio líquido: representa os recursos dos sócios investidos
na empresa
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As demonstrações contábeis: passivo circulante
• Passivo circulante: aqui devem ser informadas todas as
dívidas de curto prazo, como:
– Fornecedores: dívidas junto aos fornecedores de todos os tipos
de insumos necessários para as atividades da empresa;
– Empréstimos: dívidas junto a instutições financeiras, como
capital de giro, a vencer no período de até um ano;
– Salários a pagar: valores a serem pagos aos funcionários da
empresa, normalmente no mês seguinte, ou então valores
provisionados para as férias;
– Impostos e encargos sociais: dívidas fiscais a serem
pagas/recolhidas no curto prazo, com prazos de um ou dois
meses
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As demonstrações contábeis: exigível de longo prazo
• Exigível a longo prazo
– Correpondem as dívidas assumidas pela empresa com prazo de
pagamento superior a um ano. Podem ser:
• Parcelamentos de tributos (programas de parcelamentos fiscais);
• Financiamentos de máquinas e equipamentos ou outros itens do
imobilizado;
• Parcelamentos de dívidas bancárias (negociação de dívidas)
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As demonstrações contábeis: patrimônio líquido
• Patromônio líquido: corresponde ao patrimônio dos sócios
que foram integralizados na abertura da empresa.
– Capital social: Capital Social é o valor, a integralizar ou integralizado,
correspondente à contra-partida do titular, sócios ou acionistas de
um empreendimento, para o início ou a manutenção dos negócios.
– Reservas de lucros: As reservas de lucros são as contas de
reservas constituídas pela apropriação de lucros da companhia,
conforme previsto no § 4º do art. 182 da Lei nº 6.404/76, para
atender a várias finalidades, sendo sua constituição efetivada por
disposição da lei ou por proposta dos órgãos da administração.
– Lucros ou prejuízos acumulados: Os lucros ou prejuízos
representam resultados acumulados obtidos, que foram retidos sem
finalidade específica (quando lucros) ou estão à espera de absorção
futura (quando prejuízos).
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A demonstração de resultado
• A demonstração de resultado é um importante relatório
também produzido pela contabilidade pois ele mostra
como foi a performance da empresa em um determinado
período.
• Com base nesse relatório, é possível avaliar perdas e
ganhos e analisar a eficiência operacional da empresa.
• Vejam no slide a seguir exemplo de DRE:
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A demonstração de resultado
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A demonstração de resultado
• Destacamos:
– Receita líquida de vendas: trata-se da receita bruta de vendas
menos (-) os impostos sobre vendas, como o IPI e o ICMS
– Custo da mercadoria (ou produto) vendido: corresponde aos custos
apropriados diretamente ao processo produtivo
– Despesas operacionais: são todos os custos necessários para
viabilização da operação da empresa, mas que não estão
associados diretamente com a produção, como despesas
administrativas ou comissões dos vendedores;
– Receitas/(despesas) financeiras: tratam-se de todas as receitas ou
despesas junto a instituições financeiras
– Imposto de renda: corresponde a tributação sobre o lucro da pessoa
jurídica;
– Lucro (prejuízo) líquido: corresponde ao resultado da empresa.
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Análise das demonstrações financeiras
• O administrador financeiro se utilizará das
demonstrações financeiras para poder avaliar a evolução
das contas da empresa ao longo dos anos;
• As instituições financeiras fazem a mesma análise ao
solicitar esses relatórios para seus clientes PJ, pois
assim podem avaliar a capacidade da empresa receber
linhas de crédito;
• Pontos críticos:
– Endividamento (risco)
– Liquidez
– Rentabilidade
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Análise das demonstrações financeiras
• A análise das demonstrações contábeis é a arte de
transformar os dados obtidos das demonstrações em
informações úteis para a tomada de decisões.
• Além de conhecer as técnicas contábeis, é preciso
entender sobre o negócio da empresa, seu ramo de
atividade, o ambiente econômico em que está inserida e
qual é o objetivo da análise que está sendo feita.
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Análise das demonstrações financeiras
• Se o objetivo da análise for a concessão de crédito, o
analista deve focar na liquidez e no endividamento da
empresa, mas não desprezando também sua
rentabilidade, pois uma empresa que não consegue
aplicar seus recursos eficientemente talvez não seja
merecedora de crédito.
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Análise das demonstrações financeiras
• Mediante a análise das demonstrações contábeis, é
possível fazer comparações de seus números ao longo
do tempo, utilizando as demonstrações anteriores e
traçando algumas tendências bastante objetivas sobre
seu desempenho futuro.
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Métodos de análise
• Existem dois métodos de análise:
– Análise vertical e horizontal: nesse método, todas as contas do
balanço são avaliadas considerando-se a sua evolução ano a
ano.
– Análise de índices: nesse método são calculados índices
específicos para cada grupo de contas através de fórmular.
Nesse caso, os índices mais comuns são os seguintes:
• Liquidez
• Endividamento
• Rotatividade
• Rentabilidade
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Exemplo de análise vertical e horizontal: balanço

Análise de Balanços da Natura S.A.

Consolidado 2014 AV AH 2015 AV AH

Caixa, bancos e investimentos 1.695,9 23,6 100 2.783,6 29,6 64,1

Contas a receber de clientes 847,4 11,8 100 909,0 9,7 7,3
Estoques 890,0 12,4 100 963,6 10,3 8,3
Impostos a recuperar 240,3 3,3 100 320,3 3,4 33,3
Outros direitos 565,4 7,9 100 1.041,8 11,1 84,3

Total dos ativos circulantes 4.239,0 58,9 100 6.018,3 64,1 42,0

Impostos e depósitos judiciais 593,6 8,2 100 789,7 8,4 33,0

Outros ativos não circulantes 85,6 1,2 100 17,6 0,2 -79,4
Permanente e intangível 2.281,3 31,7 100 2.568,7 27,3 12,6

Total dos ativos não circulantes 2.960,5 41,1 100 3.376,0 35,9 14,0

Total dos ativos 7.199,5 100,0 100 9.394,3 100,0 30,5

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Exemplo de análise vertical e horizontal: balanço
2014 AV AH 2015 AV AH

Empréstimos e financiamentos 1.466,5 20,4 100 2.161,3 23,0 47,4

Fornecedores 599,6 8,3 100 802,8 8,5 33,9
Salários a pagar 210,5 2,9 100 201,2 2,1 -4,4
Impostos a pagar 715,4 9,9 100 1.047,9 11,2 46,5
Outras obrigações de curto prazo 126,7 1,8 100 359,4 3,8 183,7

Total dos passivos circulantes 3.118,7 43,3 100 4.572,6 48,7 46,6

Empréstimos e financiamentos 2.514,6 34,9 100 3.374,4 35,9 34,2

Impostos a pagar 98,9 1,4 100 87,7 0,9 -11,3
Outras dívidas de longo prazo 318,6 4,4 100 281,9 3,0 -11,5

Total dos passivos não circulantes 2.932,1 40,7 100 3.744,0 39,9 27,7

Capital Social 427,0 5,9 100 427,0 4,5 0,0

Reservas de lucros 326,4 4,5 100 544,1 5,8 66,7
Outros 395,2 5,5 100 106,6 1,1 -73,0

Total do patrimônio líquido 1.148,6 16,0 100 1.077,7 11,5 -6,2

Total dos passivos 7.199,4 100,0 100 9.394,3 100,0 30,5

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Exemplo de análise vertical e horizontal: DRE

2014 AV AH 2015 AV AH

Receita líquida de vendas 7.408,4 100,0 100 7.899,0 100,0 6,6

CPV -2.250,1 -30,4 100 -2.415,9 -30,6 7,4
Lucro Bruto 5.158,3 69,6 100 5.483,1 69,4 6,3

Despesas com vendas -2.680,0 -36,2 100 -2.998,8 -38,0 11,9

Despesas asministrativas -1.133,3 -15,3 100 -1.293,2 -16,4 14,1
Outras receitas/(despesas) operacionais 19,8 0,3 100 65,7 0,8 231,8
Lucro operacional 1.364,8 18,4 100 1.256,8 15,9 -7,9

Receitas/(despesas) financeiras -268,2 -3,6 100 -381,4 -4,8 42,2

LAIR 1.096,6 14,8 100 875,4 11,1 -20,2

Impostos -355,1 -4,8 100 -352,6 -4,5 -0,7

Lucro líquido do exercício 741,5 10,0 100 522,8 6,6 -29,5

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Vamos agora fazer exercícios?
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Apresentação elaborada por:

Professor Eduardo Olbera Ferrer

2016