caminho da falncia

UNIVERSIDADE FEDERAL DO PAR CENTRO SCIO ECONMICO CURSO DE CINCIAS CONTBEIS DISCIPLINA : ANLISE DOS DEMONSTRATIVO CONTBEIS II PROFESSOR: HEBER LAVOR MOREIRA ALUNO: SALATIEL JUNIOR ALVES DE CARVALHO DATA: 01/09/2003 0001007101

CAMINHO DA FALNCIA

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RESUMO

O artigo trata das varias formas pela qual pode-se constatar a eficcia e a situao do de estabilidade em que se encontra o patrimnio. A liquidez pode se tornar o ponto de partida para uma analise sobre a solidez da empresa no mercado e se desfavorvel poder significar o primeiro passo para uma serie de turbulncias operacionais que muita das vezes culminam com o pedido de falncia e o conseqente encerramento de suas operaes. Vale lembrar que liquidez esta relacionada diretamente capacidade que a empresa possui de sanar quaisquer tipo de compromisso perante terceiros.

H tambm a insolvncia, que nada mais que a conseqncia proporcionada pela baixa capacidade de pagamento e o descredito que a empresa venha a enfrentar perante o mercado. Destaca-se neste momento os estudos desenvolvidos por Stephen Kanitz, da Fea/USP, que desenvolveu o que denominou-se termmetro de insolvncia e um dos mais conhecidos e utilizados por analistas financeiros.

O Overtrading, ou desequilbrio econmico financeiro , tambm um dos referenciais para se verificar a situao da empresa perante credores. um do tema ainda com uma bibliografia muito escassa.

Vale lembrar que a freqente analise dos demonstrativos sob a tica dos temas aqui destacados podem servir como medida preventiva alem de contribuir para que o empresrio no seja pego de surpresa , ou quando deparar com uma situao de insolvncia seja tarde demais para remediar a situao . a falncia esta relacionada muita das vezes com administraes desqualificadas e sem poder de gerenciamento e que, constantemente , tomam decises erradas e aos poucos e diariamente levam , e ajudam, para que muitas encerrem seu ciclo operacional e deixem de existir.

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INTRODUO

Diariamente, todas as partes do globo, nascem diversos tipos de empresas, mas tambm varias fecham suas portas ou por incompetncia de seus gestores ou por retrao do segmento de mercado a qual pertence. Mas uma pergunta fica no ar, h como se prever o declnio financeiro e a conseqente morte de empresas de qualquer tipo de atuao mercadolgica?

Durante anos, muitos estudiosos da rea financeira destinaram boa parte de seu tempo em estudos profundos acerca desse assunto e desenvolveram trabalhos altamente fundamentados matematicamente que acabaram ganhando credibilidade no meio financeiro e passaram a nortear e direcionar diagnsticos de gesto que venham a ser elaborados no meio acadmico ou profissional.

Surgiram clculos que em sua forma matemtica refletem se a situao da entidade de inadimplncia com relao quitao de quaisquer tipo de dividas, se a entidade esta ou caminha em direo a um desequilbrio econmico e financeiro e por fim qual a situao da mesma perante o termmetro de insolvncia desenvolvido por Kanitz, que junto a outros temas sero discutidas e comentadas durante o transcorrer desse artigo.

No transcorrer deste artigo ser posto em pauta questes que, atualmente, no podem fugir das conversas e debates que acaloram diariamente o meio financeiro independentemente se acontecem no meio profissional como principalmente no meio acadmico de onde partem as principais dividas e consequentemente os principais estudos cientficos que muita das vezes afirmam o que j foi dito por grandes estudiosos da rea, mas muitas das vezes tambm pe em xeque tais afirmaes.

DESENVOLVIMENTO

Atualmente muitos estudos feitos acerca da melhor forma para a qual pode-se dizer se a entidade caminha ou no para o caminho mais temido pelos empresrios comandantes Salatieldecarvalho@bol.com.br 3

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das grandes empresas que o da falncia. Enfatizaremos a liquidez, a insolvncia e, um tema recente no mercado financeiro e ainda sem uma bibliografia aprofundada a seu respeito, que o Overtrading. Acredita-se, de uma forma ou de outra, que realmente estes temas estejam interligados e que refletem de uma forma mais real e evidente se a situao da entidade de preocupao ou de tranqilidade.

BAIXA LIQUIDEZ O PRIMEIRO SINTOMA?

Liquidez um dos temas mais antigos em finanas e, contraditoriamente, e por incrvel que possa parecer, muitos autores dizem que at hoje ainda no apresenta estudos ainda conclusivos.

Liquidez esta relacionada nvel de pagamentos e consequentemente pode dizer se a empresa esta ou no bem das pernas, pois a inadimplncia para com terceiros pode significar perda de credibilidade perante o mercado refletindo dessa forma um sinal de alerta, que se no observado de uma forma carinhosa por parte de seus gestores poder significar o comeo de uma situao difcil de remediar.

necessrio, antes de tudo, que o empresrio ao montar sua micro ou macro empresa procure obter informaes mercadolgicas acerca do negocio que pretende montar. O mercado financeiro se mostra muito cruel e dificilmente aceita leigos, que por desconhecerem os atalhos e artimanhas do mundo empresarial acabam, com raras excees, no crescendo naquilo que tinham como meta.

O Jornal do Comrcio (Pernambuco) publicou, em sua edio de 12 de julho de 2000, algumas falhas graves que dentre muitas so as mais cometidas por empresrios ao abrir um negocio e que acredito ser salutar aqui explanar, como a seguir: !

Acontece muito de o empresrio abarrotar seu estoque de mercadorias com poucas sadas empatando dessa forma o capital de giro, fundamental o

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conhecimento da concorrncia, da observncia do publico que se queira atingir observando os produtos mais procurados e investindo no incremento para uma maior circularizao de mercadorias. !

Muitas vezes a sociedade mal composta. necessrio que o empresaro escolha bem seus scios para que juntos possa contribuir e compartilhar dos frutos do empreendimento.

Inexperincia no ramo em que vai atuar, inadmissvel, mas caso venha a acontecer vital que o empresrio recorra a assessoria de pessoas experientes no ramo e que de preferencia sejam de confiana.

Ponto comercial mal localizado vital para o fracasso do empreendimento, o empresrio deve estudar previamente uma serie de fatores como fluxo de pessoas, segurana antes de decidir se instalar.

Oramento mal administrado o principal fator para o fracasso do empreendimento. interessante que as retiradas sejam mnimas e que principalmente parte do lucro seja aplicado e investido.

A m administrao por parte dos gestores pode ser refletida em uma srie de clculos matemticos que denominam-se ndices de liquidez e denotam a capacidade de pagamento e imediato, curto e longo prazo.

de vital importncia e mais cmodo que a empresa contraia dividas a longo prazo pelo fato de que ,dessa forma, tenha tempo para estudar a melhor maneira de sanar seus compromissos caso venha a enfrentar alguma turbulncia financeira. curto prazo fica muita das vezes invivel a negociao de quaisquer tipo de dividas.

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Os ndices de liquidez elaborados por estudiosos da rea financeira apresentam, para alguns autores bibliogrficos, falhas e por isso alguns desses autores afirmam que ainda muito o que se concluir.

O ndice que denota liquidez corrente (AC/PC) se torna muito abstrato haja vista que no revelam a qualidade do ativo circulante quanto recebimentos, no evidenciam a

sincronizao entre pagamentos e recebimentos. O ndice de pagamento em prazo imediato (Disponibilidades/PC) relaciona disponibilidade com valores que vencero em prazos os mais variados possveis. Dessa forma ainda h o que ser estudado e aprofundado visando a eficcia dos clculos.

A baixa liquidez no o primeiro, mas um dos primeiros sintomas de que a empresa no vai bem financeiramente e esta sendo mal gerenciada, o fato de a empresa estar perdendo sua capacidade de saldar dividas soa muito mal perante o mercado e muitas vezes atrai diversos outras adversidades que, de uma forma ou de outra, ajuda a aumentar a bola de neve que corri o patrimnio e o leve ao fracasso da falncia, isso acontece devido geralmente uma m administrao que, como j dito, no conhece o mercado no qual atua e, principalmente, no sabe geri os recursos de seu micro ou macronegocio.

INSOLVNCIA O TERMMETRO FINANCEIRO.

Apesar de a maioria da novidades do mundo financeiro estar diretamente, ou quase sempre, ligadas contabilidade norte americana, o modelo de insolvncia de Kanitz foi desenvolvido no brasil nos recintos da USP (Universidade de So Paulo) em meados da dcada de 70.

O professor Stephen Charles Kanitz, professor do departamento de contabilidade da FEA/USP no revelou como chegou s frmulas que denotam insolvncia e apenas disse:

para calcular o fator de insolvncia (...) usamos uma combinao de ndices, ponderados estatisticamente (...) trata-se de uma ponderao relativamente complexa (...) Salatieldecarvalho@bol.com.br 6

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aps os clculos, que so de carter eminentemente estatstico, obtm-se um numero denominado fator de insolvncia que determina a tendncia de uma empresa falir ou no. Para facilitar. Kanitz criou uma escala chamada de termmetro de insolvncia, indicando trs situaes diferentes: solvncia, penumbra e insolvncia como evidenciadas a seguir:

os valores positivos indicam que a empresa esta em uma situao estvel ou solvente, se for menor que 3 a empresa se encontra em uma situao ruim ou insolvente e que poder leva-la falncia. O intervalo intermedirio de 0 a 3, chamada de penumbra, representa uma rea em que o fator de insolvncia no suficiente para analisar o estado da empresa mas inspira cuidados.

Uma empresa que apresenta fator positivo tem menor possibilidade de vir a falir e essa possibilidade diminui medida que o fator positivo for maior. Ao contrario, quanto menor o fator negativo maiores sero as chances de a empresa encerrar suas atividades.

O modelo de Kanitz, foi apenas um dos precursores. ALTTMAN j explorava estudo semelhante desde a dcada de 30 nos Estados Unidos. No Brasil, vrios pesquisadores como ELISABETSKY, MATIAS E PEREIRA j desenvolveram estudos semelhantes e mais atualizados. O modelo de Kanitz ainda o mais utilizado e conhecido que os demais.

A relao da insolvncia com a liquidez bem intima, visto que esto interligadas. Sendo a insolvncia conseqncia de vrios erros de administrao como inadimplncia que, aliada a outra serie de fatores negativos, certamente caracterizao desequilbrio financeiro e contribuem bastante para que a empresa chegue ao fundo do poo.

LIQUIDEZ E INSOLVNCIA CAUSA E CONSEQUENCIA.

A insolvncia, como j dito, esta intimamente ligada `a liquidez das empresas e tem na inadimplncia seu primeiro efeito se no sintoma. H casos porem, e j foi aqui Salatieldecarvalho@bol.com.br 7

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comentado, em que a empresa aloca inadequadamente seus recursos, ou seja, possui recursos para cumprir com sua obrigaes financeira perante terceiros mas no consegue fazer com rapidez necessria para cumprir com seus compromissos em dia. Essa situao mais comum quando a empresa opera com uma vultosa quantidade de dividas em curto prazo, da repito a necessidade de que as empresas procurem operar com dividas de longo prazo, pois dessa forma a empresa contrai mais capital de giro, auferi receita e em caso de turbulncias financeiras ter tempo suficiente para estudar a melhor forma para a quitao de seus compromissos perante terceiros. Nesse caso, pode-se dizer que a empresa seta inadimplente mas no insolvente. H casos, porem, em que a empresa j no possui os recursos necessrios ao cumprimento de sua obrigaes nem a curto prazo nem a longo prazo encontrando-se completamente quebrada e assim caracterizando insolvncia.

So vrios os sintomas caracterizadores da insolvncia e dentre muitos pode-se destacar alguns que mais comumentes observa-se em empresas que apresentam-se em situao ruim perante o mercado e muita das vezes culminam seu ciclo operacional com o fechar das portas, s vezes pode-se notar que a empresa no esta em situao boa quando tomas alguma atitudes como a seguir ( alguns exemplos): !

Reduo de dividendos: a empresa comea a ter uma baixa margem de lucro em suas transaes comerciais, o que significa uma baixa rentabilidade e por conseqncia uma baixa distribuio de dividendos entre acionistas, sanes de custos, baixo investimento e em contra partida um pequeno crescimento econmico, causando dessa forma o que denomina-se retrao patrimonial.

Fechamento de instalaes: chega-se um momento em que h a necessidade de se reduzir custos, e uma das primeiras medidas gerenciais que se adota o fechamento daquelas dependncias que oferecem ou esto pouco retorno aos empresrios.

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! Prejuzos constantes: a empresa j no consegue obter bons resultados financeiros, comea a parecer desacreditada perante o mercado, tem

dificuldade de financiar seus compromissos e com certeza a ocorrncia constantes de prejuzos uma das principais, se no a principal, causa da insolvncia financeira culminando com o conseqente pedido de falncia. !

Dispensas extraordinrias muitos empresrios quando adotam a pratica de corte de funcionrios alegam perda de rentabilidade e encontram facilmente culpados, eliminando de seu quadro aqueles que julgam ser o cncer do problema.

Sada do principal executivo no momento em que a empresa comea a apresentar sinal de que vai mal das pernas, muitos daqueles que compe o quadro administrativo da empresa comeam a abandonar a situao pelo fato de que ou no vm futuro promissor no negocio ou pelo fato de surgirem propostas mais tentadoras para tais profissionais, a verdade que muitas das vezes so os principais culpados pela situao em que a empresa se encontra.

Quedas substanciais no preo de aes se a empresa opera com ttulos negociveis livremente em mercado aberto natural que suas aes caiam e percam valor no mercado em conseqncia da desconfiana e descredibilidade aos olhos dos investidores.

obvio, mas pode vir a acontecer, desses sintomas virem a ocorrer ao mesmo tempo mas na maioria das vezes acontecem de forma isolada, mas na verdade apresentam um sinal de alerta para seus dirigentes. cabvel tambm salientar que tais sinais so apenas indicadores, no significando necessariamente uma insolvncia iminente. Contudo , cada um deles merecem ateno pois sua interpretao poder dizer muito a respeito do que, de fato, esta ocorrendo com a empresa.

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O fato que as medidas que geralmente so adotadas por empresrios ao se depararem com uma situao de descrdito e desaquecimento de seu negocio no so as mais eficazes e na maioria das vezes, ao serem executadas, no provocam a alavancagem desejada pelos empresrios no momento em que tomaram a deciso que achavam ser coerentes para seu patrimnio. O empresrio necessita conhecer o mercado m que ira atuar para que no possa tomar decises dignas de profissionais desqualificados que habitualmente costumam empurrar as empresas que administram cada vez mais para o fundo do poo

Um grande estudioso da rea de finanas chamado Ross et Alli desenvolveu uma pesquisa onde denota uma interessante relao entre liquidez e insolvncia atravs do que nomeou insolvncia tcnica. Para Ross h dois caminhos que, tomando o fluxo de caixa como ponto de partida, pode levar a empresa de uma situao saudvel para uma situao problemtica. O primeiro caminho esta relacionado diretamente ao desempenho econmico da empresa seja pelo enfraquecimento das vendas ou pela diminuio de sua rentabilidade. A piora do desempenho em seu mercado de atuao pode estar relacionada a questes externas como o crescimento da concorrncia, aparecimento de produtos substitutos como por questes internas ocasionadas principalmente por m gesto ou desconhecimento do mercado. Em geral, esse primeiro caminho evidenciado por Ross apenas fruto de uma conseqncia que pode ser prevista quando os gestores conhecem o ambiente competitivo em que a empresa se enquadra e o que a empresa dispe de melhor para enfrentar de uma forma eficaz as pr-disposies do mercado. salutar esclarecer que para que a situao desfavorvel seja desvendada e conseqentemente seja apontada solues necessrio que o analista tenha um profundo conhecimento da empresa e, principalmente, do mercado para que possa emitir pareceres de profunda relevncia e enriquecedor contedo para a tomada de decises.

O segundo caminho evidenciado no estudo de Ross o do imprevisto, como o de uma situao de perdas extraordinrias. Essa situao pode acontecer na situao de um Salatieldecarvalho@bol.com.br 10

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profundo ndice de inadimplncia de vendas prazo, dependendo da capacidade da empresa pode entrar em um ciclo financeiro de alta dificuldade. necessrio para que isso no acontea que a empresa adote uma poltica de restrio para vendas `a prazo, que procure trabalhar prevendo o imprevisto e contando com a suposio de que a qualquer momento possa ser tomada por uma situao de alto impacto, ou seja, a possibilidade de problemas potenciais deve existir e a empresa deve se resguardar e salvaguardar seu patrimnio para possveis perdas capazes de abalar a estrutura financeira da empresa com a conseqente ocorrncia da falta de liquidez.

O CASO ARAPU

Desde 1998 as Lojas Arapu esto em concordata. Em agosto de 2000, a imprensa noticia que a Evadin Industrias Amaznia S/A insiste na imediata decretao de falncia da Arapu, pedido este no aceito.

Segundo reportagem do jornal O estado de So Paulo, 2 ago 2000, a Evadin afirma que : o balano especial feito pela Arapu, pea indispensvel para aferio das condies. totalmente imprestvel. A constatao se baseia no confronto entre o balano especial entregue h seis meses e o balano da Arapu referente ao exerccio de 1998 somente agora juntado aos autos. A Evadin faz analise comparativa entre o balano especial apresentado anteriormente justia e o balano patrimonial da arapu de 1998, somente agora levado ao conhecimento do judicirio. Constata que o ativo de R$ 921.312 milhes apontados no balano especial, na verdade no vai alem de R$ 324.686 milhes.

Dentre outros itens, o blano especial garante que o valor liquido a receber de clientes de R$ 204.662 milhes , enquanto o balano patrimonial aponta R$ 26.556 milhes, correspondente a 40% da dividas . de acordo com o advogado Ricardo Tepedino , que tambm defende as lojas Arapu, o grupo foi obrigado a apresentar um balano especial justia seis meses antes do fechamento oficial das contas da empresa. Num Salatieldecarvalho@bol.com.br 11

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primeiro instante a empresa calculou que receberia esses R$ 204,6 milhes , mas com a inadimplncia no setor, a empresa teve de revisar esse nmeros, explica Tepedino. O advogado da Evadin, Tadeu Luiz Laskowsky, assegura que o balano especial foi manipulado para ocultar o estado de insolvncia da Arapu.

(MARION, P 97-98)

observe na noticia acima que a Arapu , tradicional e conhecida nacionalmente loja de eletrodomsticos, se enquadra e parece ser administrada por gestores que diariamente corroem e descumprem a tica moral que por muitas desrespeitada no mundo financeiro. Totalmente quebrada por uma administrao desqualificada que no soube gerenciar seu enorme patrimnio, maqueia balanos e prejudica pessoas que dependem diretamente de suas articulaes, tentando fugir de uma situao que parece no possuir uma soluo imediata para remedia-la. Essas praticas abalaram o mundo financeiro recentemente com as revelaes descobertas da gigantes empresas americanas que praticaram as mesmas fraudes, e de uma forma mais eficiente que a Arapu.

Volto a dizer que a m administrao do patrimnio cruel e realista, o leigo no sobrevive no mundo financeiro que dele vai exigir qualificao e percia para enfrentar o mercado cada vez mais competitivo. Carter daqueles que o cerca, o esprito

empreendedor, a criatividade e a inovao lhe permitiro teoricamente uma vida saudvel para o seu patrimnio que, dessa forma, estar perfeitamente alicerado.

A ERA DO OVERTRADING

Ate aqui discorremos sobre unicamente liquidez e conseqentemente insolvncia, o que nada mais que causa (liquidez) e conseqncia (insolvncia). Acredito que a elaborao deste artigo no estar completo sem antes falar um pouco sobre um assunto que, infelizmente no Brasil, apresenta ainda uma pesquisa bibliogrfica muito escassa, estou Salatieldecarvalho@bol.com.br 12

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falando do Overtrading. Tema j bastante discutido no cenrio contbil norte americano e que no Brasil denomina-se desequilbrio operacional.

Assim como o ser humano, as empresas apresentam um ciclo de vida , ou seja, se constituem, se aliceram no mercado e conseqentemente morrem essa morte nada mais que a falncia.

Uma serie de fatores contribuem para essa morte, isso ocorre quando o volume de operaes da empresa cresce tanto ficando desproporcional com seu capital de giro, ou seja, quando crescem com relao um ao outro de uma forma desigual. Isso acontece geralmente quando uma empresa tenta comercializar uma produo bastante superior a sua real capacidade de atuao mercadolgica.

Se o Overtrading se concretizar, necessrio que haja um tratamento muito rigoroso no sentido de sustar novos endividamentos e tentar sanar os compromissos j efetivados. Caso contrario, o empresrio por a situao financeira da organizao em crise e levara sua empresa fatalmente falncia.

COMO SABER SE A EMPRESA ESTA SE ENQUADRANDO NA DINMICA DE OVERTRADING?

novamente para responder a esta pergunta, uma das principais formas o ndice de liquidez onde uma queda constante pode significar complicaes financeiras que se no remediadas podem ser fatais.a ocorrncia de baixa disponibilidade tendo como contrapartida a constante tomada de emprstimos pode ser perigoso para o negocio,isso pode significar, e nada mais que a verdade, uma alta do ndice de endividamento podendo complicar a quitao de quaisquer tipos de dividas visto que deve mais que possui aumentando assim o ndice de inadimplncia.

Um fato preponderante para que a empresa venha a se enquadrar na dinmica do Overtrading no momento que o ativo permanente cresce de tal forma que atrofia o ativo Salatieldecarvalho@bol.com.br 13

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circulante prejudicando p crescimento operacional da empresa e obviamente uma diminuio das disponibilidades, ou seja, o capital de giro fica empatado e atrofiado em funo da alta participao do ativo permanente. Caso isso acontea, sinal de que a empresa esta aplicando financeiramente em ativos de demorada converso monetria.

A operacionalizao excessiva com capital de terceiros podem tambm ser crucial para o afundamento financeiro da empresa, visto que a mesma queira ou no perde sua autonomia em funo dessa alta participao.

Uma baixo capital de giro confirma a situao difcil em que se encontra qualquer empresa enquadrada na dinmica de overtrading, ou seja, voltemos novamente situao em que o ativo permanente atrofia o ativo circulante empatando, como j dito, o capital de giro.

A constante e continua obteno decrescente de lucro um sinal de alerta, nesse caso pode estar acontecendo de a empresa estar atrelando um alto custo aos produtos que comercializa com uma conseqente baixa margem de lucro, ou pode acontecer de a empresa estar investindo em produtos com pouca receptividade no mercado, ou ate mesmo por mero desconhecimento mercadolgico dos empresrios dirigentes que gerenciam os custos de determinada empresa.

O ativo circulante pode ser considerado o carro chefe dos estudo que originaram o que denominamos overtrading ou, de uma forma mais tupiniquin, desequilbrio econmico e financeiro. como j dito, a empresa que possui um ativo circulante atrofiado pode estar apresentando deficincia de capital de giro e uma serie de fatores que futuramente podem comprometer sua situao de liquidez perante o mercado. A seguir se evidenciara algumas contas patrimoniais que podem interferir, se mal gerenciadas, na piora concernente a estabilidade do patrimnio:

Um alto ndice de estoque merece ateno especial por parte do gestores visto que pode significar que no estar havendo uma absorviao do mesmo pelo nvel de vendas. A Salatieldecarvalho@bol.com.br 14

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sada seria implementar um forte poder de marketing operacional em funo de que se sugere que h u estoque alto significando que os produtos comercializados pela empresa no esta tendo uma boa receptividade perante o mercado e o fortalecimento da imagem da empresa e a conseqente agregao de valores a seus produtos poderiam, teoricamente, fortalecer o nvel das vendas com a conseqente reduo de estoque e por conseguinte o aumento do capital de giro.

interessante, tambm, especial ateno para os direitos a receber junto a terceiros. Uma alta participao dessa conta no ativo circulante obviamente poder significar a inadimplncia de clientes empatando novamente o capital de giro, ao qual sem a empresa pode enfrentar srios problemas de liquidez. Por isso indispensvel que haja uma compatibilidade entre recebimentos e pagamentos. Pegando a carona de contas a receber acredito ser interessante a analise da conta fornecedores que fica seriamente comprometida com a inadimplncia de terceiros para com a empresa, alem de que a empresa deve procurar no operar tanto com a conta fornecedores, o que havendo refletir um maior grau de endividamento e, no havendo sua quitaes, um maior nvel de descredito perante o mercado.

Outro fator de fundamental importncia que o endividamento do ativo circulante cresa na mesma ou menor proporo que o volume de vendas, isso pelo fato de que caso acontea o inverso a empresa teoricamente no auferir receita suficiente para saldar seus compromissos inteiramente a contento.

interessante que a empresa procure operar menos com vendas a prazo em virtude de haver menor risco quando se trabalha com vendas a vista, ai entra novamente o poder de marketing ao estudar formas para chamar o cliente a comprar a vista juntando valor agregado a suas mercadorias.

Vimos ate agora que o overtrading pode ser fruto de uma serie de fatores que podem a vir a ter como pice a falncia do empreendimento. interessante que o analista Salatieldecarvalho@bol.com.br 15

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procure tomar medidas de precauo exatamente no momento da constatao dos fatos, ou seja, se o decrscimo dos ndices de analise so frutos de uma estratgia administrativa premeditada ou se decorrncia da utilizao de alternativa de investimentos inadequada. A precoce constatao de irregularidade e principalmente de erros podem significar ainda possibilidades de recuperao caso contrario pode ser tarde demais para a retrocessao dos fatos.

AS CONSEQUNCIA DO MAL GERENCIAMENTO ( OVERTRADING)

so inmeras as conseqncias da m administrao dos recursos financeiros do patrimnio por parte de seus gestores, geralmente a decadncia se observa na analise dos demonstrativos contbeis com os pssimos ndices principalmente de liquidez, que o mais comum.

A empresa passa a conviver com srios problemas operacionais e de relacionamento com mercado. J no consegue ,externamente ao ambiente funcional, cumprir com sua obrigaes financeiras perante o mercado. Internamente comea a ter problemas trabalhistas com empregados por salrios atrasados, no consegue ou passa a ter dificuldades em cumprir ate mesmo com suas obrigaes financeiras operacionais. O problema de liquidez o primeiro e principal sintoma de que a empresa j no mais a mesma e precisa urgentemente rever seus conceitos de gerenciamento antes que seja tarde para remediar.

A empresa comea a publicar em pequenas quantidades onerando assim seus produtos e passando a comercializar menos, seus produtos j no possuem a mesma rotatividade o que incha seu estoque e empata consequentemente seu capital de giro.

Sem capital de giro a empresa tem dificuldade em investir no seu parque produtivo com equipamentos sofisticados, passando ate mesmo em certo ponto a operar com equipamentos defasados e depreciados que no possuem em escala suficiente para cobrir a

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demanda tornando com que a empresa perca clientes e dinheiro para concorrentes mais bem administradas e solventes perante o mercado.

Nesse ponto de desequilbrio a empresa j conta com dificuldades que vo alem de sua capacidade de suportao perante o mercado, o desequilbrio econmico financeiro j alcanou nvel quase que irreparvel. Os credores j temem pelo pior e recusam a conceder credito para que a empresa tenha uma alavancagem e recuperem prestigio perante o mercado. O temor da inadimplncia evidente. ate prejudicial a tomada de emprstimos pois somente acarretara a antecipao da insolvncia total contribuindo sim para a elevao do grau de endividamento.

Diante desse quadro a falncia mostra-se mais prximo do que se imagina, mais ainda h o que se fazer. Incompetncia administrativa te cura e exige pacincia e trabalho rduo em busca das melhores solues para que a empresa possa sair do buraco. necessrio antes de tudo o espirito empreendedor do empresrio que deve identificar as irregularidade e procurar corrigi-las procurando tambm enxugar aquilo que no esta sendo benfico e rentvel para a empresa. A fora de vontade vital para o ressuscitamento do patrimnio e o profundo conhecimento de gesto financeira e a capacidade empreendedora do empresrio so vitais para que o patrimnio no venha a entrar em colapso.

CONSIDERAES FINAIS

Geralmente ouvimos dizer que x empresa encerrou seu ciclo operacional mas dificilmente os motivos para a morte so explicados de uma forma satisfatria ou da forma coerente com o que realmente aconteceu para a decadncia administrativa do patrimnio.

As ms administraes corriqueiramente se refletem em ndices insatisfatrios em virtude da incompetncia administrativa. A falncia pode ser evitada desde que seus sintomas sejam identificados a tempo de se adotar medidas que venham a remediar a situao. Salatieldecarvalho@bol.com.br 17

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Os trs assuntos liquidez, insolvncia e overtrading nos permitiro ressaltar sua importncia, independentemente de ser de uma forma conclusiva ou no, no cenrio econmico e financeiro no que concerne a significados de ndices.

O ativo circulante mostrou-se ,no decorrer deste artigo, de vital importncia para analise do patrimnio. Sua baixa participao ou seu desaquecimento pode significar que a empresa esta caminhando para uma situao difcil perante o mercado. Em particular, as contas componentes do ativo circulante merecem ateno especial por parte do analista ao estudar o patrimnio de determinada empresa e por conseguinte na observncia da influencia das mesmas nos resultados operacionais da empresa. A baixa disponibilidade, por exemplo, pode significar um capital de giro empatado por uma alta participao de mobilizado ou ate mesmo um estoque super avaliado que esto tendo dificuldades em serem absorvidos pelo nvel de vendas.

A inadimplncia, ou o baixo ndice de liquidez, pode significar mal pressagio ao futuro da empresa pois, de uma forma ou de outra, j coloca o empresrio em situao de descredito perante o mercado.

As situaes ate aqui explicadas so apenas algumas dentro de inmeras que se no remediadas podem ser fatais ao estabelecimento e pondo fim s metas de rentabilidade e produtividade delimitada pelo empresrio no momento em que abriu o patrimnio.

Para isso, de fundamental relevncia o profundo conhecimento do controle interno da empresa e a eficcia operacional que venha apresentando. O executivo responsvel pelas decises gerenciais no deve ser um mero relator de informaes relatoriais, mas deve continuamente esta procurando acompanhar de perto o processo produtivo, sua exposio e aceitao pelo mercado. Esse continuo acompanhamento permiti que o empresrio seja um profundo conhecedor das etapas do processo produtivo, o que lhe qualifica a partir de uma analise critica avaliar o que pode vir a onerar a produtividade sem

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que para isso tenha como contrapartida uma boa rentabilidade com um constante e intenso fluxo de caixa e o conseqente enriquecimento rotativo do capital de giro.

As falhas se cedo detectadas podem ser retrocedidas de tal forma que no compromete a potencialidade de retorno do patrimnio. Repito a afirmao de que o mercado dificilmente aceita leigos em sua batuta, pois o executivo tem como obrigao conhecer as dinmicas de mercado, os atalhos mercadolgicos e que acima de tudo esteja apto para a tomada de decises gerenciais.

Os ndices de liquidez, insolvncia, e Overtrading se complementam de tal forma que dificilmente podem vir a serem vistos de uma forma isolada, pois todos refletem a situao operacional da empresa onde um a causa, ou sintoma, e o outro pode ser chamado de conseqncia, ou a falncia como queira. Atualmente estes ndices se mostram os mais eficientes no que concerne desequilbrio e estado de alerta por parte da gerencia com relao ao patrimnio. Apesar de haver um enorme espao de tempo no que concerne pesquisas, bibliografia fica evidente pela qual se complementam e como refletem a situao real gerencial do patrimnio.

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