Africa Macro

Insight & Strategy Angola: Relatrio econmico mensal 11 de Outubro de 2013

Destaques

Pequeno abrandamento da produo de petrleo em Agosto, apesar da subida de preos verificada devido a vrios factores, incluindo o aumento da tenses geopolticas Inflao abaixo dos 9% em termos homlogos no ms de Agosto pela segunda vez em 2013 Diminuio do saldo da balana comercial no segundo trimestre de 2013 devido sobretudo ao aumento das importaes Melhoria dos indicadores de confiana Concesso de crdito e depsitos continuam a aumentar, a par do aumento da parcela em moeda nacional O BNA mantm inalteradas as taxas de referncia depois do corte verificado em Agosto.

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Envolvente macroeconmica
Produo de petrleo

De acordo com a OPEP, a produo de petrleo bruto angolano diminuiu ligeiramente para 1,7 milhes de barris por dia (mbd) no ms de Agosto. A produo tem permanecido globalmente estvel nos ltimos meses. Relativamente aos preos, o Cabaz de Referncia da OPEP Grfico 1: Produo de petrleo atingiu uma mdia de USD 107,52/b em Agosto, uma subida Produo e preos do petrleo em Angola de USD 3,07 em relao a Julho. Todos os preos que com- 160 Produo, mbd, direita Preos, USD/bl, esquerda pem o cabaz melhoraram, excepto na regio Oriente do 140 Equador. As subidas de preos verificadas no Vero resultam 120 100 dos aumentos sazonais da procura, de algumas falhas no 80 abastecimento e de questes geopolticas, nomeadamente a 60 40 situao na Sria.
20 0
Jan-2010 Mar-2010 Mai-2010 Jul-2010 Set-2010 Nov-2010 Jan-2011 Mar-2011 Mai-2011 Jul-2011 Set-2011 Nov-2011 Jan-2012 Mar-2012 Mai-2012 Jul-2012 Set-2012 Nov-2012 Jan-2013 Mar-2013 Mai-2013 Jul-2013

2
1,8 1,6

1,4
1,2

Inflao abaixo de 9%

A taxa de inflao em Angola diminui para 8,97% em termos homlogos, depois dos 9,04% verificados em Julho. Isto est em sintonia com o objectivo do Banco Central de manuteno da inflao abaixo dos 10%. No entanto, a inflao mantmse elevada quando comparada com outros pases, o que acarreta perdas de competitividade. O recente corte nas taxas de referncia por parte do Banco Central poder ajudar a reduzir ainda mais os preos, se representar custos de financiamento mais reduzidos para as empresas angolanas.
Produo Industrial aumenta 3,4% em termos homlogos no segundo trimestre

Fonte: Bloomberg, IEA

A produo industrial cresceu, em termos homlogos, 3,4% Grfico 2: Inflao abaixo de 9% no segundo trimestre, depois dos 3,1% verificados no primeiro trimestre. No entanto, o nmero de horas de trabalho aumenInflao, tvh % tou 15%, o que significa que, nesse perodo, a produtividade 17,0 16,0 diminuiu.
15,0 14,0 13,0 12,0

No segundo trimestre, a produo de bens de consumo aumentou 23,4% em termos homlogos, medida que as empresas tentam responder ao aumento da procura por parte de uma classe mdia cada vez mais prspera. Neste sentido, convm realar que a produo das indstrias agroalimentares e do tabaco cresceu 19,2% em termos homlogos no segundo trimestre, depois dos 17,6% verificados no primeiro trimestre. Alm disso, a produo e distribuio de electricidade, gs e gua aumentou 66,9% em termos homlogos no mesmo perodo. A indstria extractiva, que tem o maior peso no sector, registou uma diminuio de 0,1% em termos homlogos, depois da diminuio de 0,5% em termos homlogos verificada no primeiro trimestre, fazendo diminuir o ndice global. O sector industrial de Angola sofre com a grande afectao de

11,0
10,0 9,0 8,0
09 10 11 12 13

Fonte: BNA

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recursos humanos e de capital ao enorme sector petrolfero. Os ltimos dados disponveis, referentes a 2002, mostram que o sector da indstria transformadora representava apenas 6% do total da produo industrial, enquanto a extraco de petrleo e gs natural (que est includa neste ndice) representava perto de 89%.
Comrcio Internacional no Segundo Trimestre de 2013
Grfico 3: Produo Industrial aumenta no 2T
Produo Industrial, ndices de trabalhadores e de horas de trabalho (2002=100)
250 2012 Q2 2013 Q2

No segundo trimestre de 2013, as exportaes diminuram 3,9% em termos homlogos (-5,8% em relao ao trimestre anterior) depois da queda de 11% em termos homlogos (2,9% em relao ao trimestre anterior) verificada no primeiro trimestre de 2013; no segundo trimestre, as importaes aumentaram 18,1% em termos homlogos (45,1% em relao ao trimestre anterior), depois do aumento de 9,6% em termos homlogos verificado no primeiro trimestre. Assim, o saldo da balana comercial diminuiu 16,9% em termos homlogos, depois da diminuio de 17,5% em termos homlogos registada no primeiro trimestre. Os produtos petrolferos continuam a representar cerca de 98% do total das exportaes angolanas, apesar de tambm as exportaes de petrleo terem diminudo 3,9% em relao ao ano anterior. Em relao s importaes, Angola est muito dependente de produtos industriais e agrcolas, que representam uma parte significativa do total de importaes. Produtos petrolferos, madeira e cortia, calado e veculos, e outros materiais de transporte foram os artigos com o maior aumento no total das importaes.
Subida dos Indicadores de Confiana

200 150
100 50 0 Produo Industrial Trabalhadores empregados nas indstrias Horas de trabalho

Fonte: National Statistics

Grfico 4: O saldo da balana comercial diminuiu

Milhes USD 25.000 2012 Q1
20.000 15.000

No segundo trimestre, os indicadores de confiana registaram uma melhoria em todos os sectores, excepto no comrcio grossista e retalhista, onde o indicador diminuiu um ponto, e nos transportes, onde permaneceu inalterado, apesar de, actualmente, ambos os sectores registarem valores positivos elevados. Apesar de terem registado aumentos, o sector da indstria transformadora e construo continua a estar consideravelmente abaixo da mdia. O indicador-chave de confiana, que agrega todos os sectores, mantm-se 2,1 pontos abaixo do valor mdio, o que sugere que ainda existe margem para melhorias na confiana nos prximos meses.
Concesso de Crdito

Comrcio internacional
2012 Q2 2012 Q4 2013 Q1 2013 Q2

10.000 5.000
0 Exportaes Importaes Comrcio externo

Source: National Statistics

O crescimento da concesso de crdito abrandou em Agosto para 12,3% em termos homlogos, depois dos 13,6% registados em Julho, como consequncia do abrandamento da concesso de crdito ao sector privado de 19% em Julho para 16%. Era esperado algum abrandamento depois do aumento verificado em Julho.
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Em Agosto, os depsitos aumentaram 12,9% em resultado de um aumento dos depsitos em moeda nacional (20,7%). O crescimento dos depsitos em moeda estrangeira abrandou para 3,4% em Agosto, depois dos 6% verificados em Julho. O aumento da parcela em moeda nacional nos depsitos e na concesso de crdito intensificou-se desde 1 de Julho, data em que entrou em vigor a lei que impe o pagamento em moeda local aos trabalhadores e aos fornecedores locais. At ao momento, tem-se verificado uma transio sem problemas e sem perturbaes aparentes nos servios financeiros, como alguns previram.
Mercados

O Kwanza desvalorizou 1.5824% face ao dlar em Setembro e acabou o ms com uma taxa de cmbio mdia de 97.393. A fraqueza do kwanza foi surpreendente e voltil com variaes nas taxas at 12.7 pontos base por leilo. Durante o ms o Banco Central vendeu USD 1.598 mil milhes ao sector bancrio, reflectindo uma subida de 32.83% face ao ms anterior. A subida foi atribuda ao facto de o mercado estar short e haver procura elevada. O Comit de Poltica Monetria do Banco Nacional de Angola encontrou-se no dia 30 de Setembro para a sua 24 sesso ordinria. O Comit analisou os indicadores macroeconmicos, nomeadamente os desenvolvimentos e perspectivas da economia Angolana, da regio do sul da Africa e de outras economias internacionais. O Comit decidiu manter as sua taxa Bsica em 9.75%, a taxa de cedncia de liquidez em 11% e a taxa de absoro de liquidez em 0.75%. A prxima reunio ter lugar no dia 28 de Outubro A taxa Luibor (Luanda Interbank Offered Rate) registered registou um valor de 5.53% subindo 0.36%, os ttulos do do Banco Central fecharam o ms em 3.62%, os ttulos do Tesouro a 91, 182 and 364 dias terminaram o ms em 2.49%, 2.96% e 4.67% respectivamente.. Num relatrio de investigao recente, a Moody's reconheceu que Angola far parte de um pequeno grupo de pases subsaarianos que emitir dvida soberana nos mercados internacionais pela primeira vez nos prximos doze meses. A Moody's considera que, desta forma, ser promovido o acesso das empresas angolanas aos mercados financeiros internacionais, mas entende que a emisso de dvida representar apenas uma pequena parcela do financiamento da dvida pblica em Angola, uma vez que estes pases recorrem frequentemente a emprstimos junto de consrcios bancrios. De qualquer forma, estas notcias so mais um passo para o desenvolvimento dos mercados financeiros de Angola.