MACROECONOMIA III

Captulo 12 Os rumos novo-clssico e novokeynesiano (Richard Froyen)

12.1 Modelos de ciclos reais de negcios
Teoria dos ciclos reais de negcios evoluiu da teoria
novo-clssica que por sua vez evoluiu da teoria
clssica.
Aspectos centrais dos modelos de ciclos reais de
negcios
Base microeconmica: - otimizao;
- equilbrio.

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Para os tericos dos ciclos reais, o produto e o emprego variam

em funo de choques tecnolgicos, alteraes nos preos
relativos, mudanas tributrias e mudanas nas preferncias
dos indivduos (renda x lazer).
Essa viso distingue os tericos dos ciclos reais de negcios
dos economistas novo-clssicos, que viam mudanas
imprevistas na DA, resultantes, por exemplo, de surpresas
monetrias, como a principal causa de flutuaes no produto e
no emprego. Nada no esquema novo-clssico exclui a
possibilidade de um papel importante para variveis do lado da
oferta, como os choques nos preos do petrleo na dcada de
70, ou mudanas, no curto prazo, na carga tributria. Ainda
assim, mudanas imprevistas na demanda eram vistas como a
principal fonte de flutuaes cclicas no produto (p. 318-319).
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Para os novos-clssicos: flutuaes no produto e no

emprego eram funo de mudanas imprevistas na DA.
Para os tericos dos ciclos reais, fatores do lado da oferta
so mais importantes que fatores do lado da demanda. A
maioria destes modelos no inclui a oferta monetria
como varivel explicativa dos ciclos de negcios.

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Um modelo simples dos ciclos reais de negcios

- Hipteses:
1 agente representativo;
2 maximizao de utilidade;
3 produo est sujeita a choques;
4 estoque de capital no fixo.

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Funo utilidade:

Ut = U(ct, let)

Onde: c = consumo;

(1)

le = lazer.

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Yt = Zt. F(Kt, Nt)

(2)

Onde: Zt = choques no processo produtivo (choques

tecnolgicos, fatores ambientais, etc).
Yt = ct + st

(3)

Onde: Yt = renda;
Ct = consumo;
St = poupana.
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Kt+1 = st + (1 ) Kt

(4)

Onde: k = estoque de capital;

= taxa de depreciao do capital.
O estoque de capital no perodo t+1 igual poupana
no perodo t mais a parte do estoque de capital (1 - )
que sobrou do perodo t, onde a taxa de depreciao
do capital (p. 321).

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Efeitos de um choque tecnolgico positivo

Suponhamos que haja um choque tecnolgico temporrio
positivo aumento de Zt (de Z0t para Z1t). Se Kt e Nt no
se alteram aumento de Yt.

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Yt

Z1t F(Kt, Nt)

Y1
Y1

Z0t F(Kt, Nt)

Y0

N0

N1

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Equilbrio inicial: N0, Y0.

Choque tecnolgico: desloca a funo de produo de Z0t
F(Kt, Nt) para Z1t F(Kt, Nt), aumentando tambm sua
inclinao (que igual produtividade marginal do
trabalho. Se aumenta a inclinao da funo de produo
aumenta a produtividade).

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inclinao da funo de produo produtividade do

trabalho incentivo ao trabalho horas de trabalho
emprego aumenta de N0 para N1 e produo passa de
Y0 para Y1.
produto advindo do choque temporrio poupana
(equao 3).
poupana investimento Kt+1 (equao 4)
Yt (e assim sucessivamente. O efeito do choque
temporrio persiste ao longo do tempo).

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Poltica macroeconmica em um modelo de ciclos

reais de negcios
Poltica monetria: no influencia o produto e/ou
emprego. Seu efeito pode ser sentido apenas por sua
influncia nos preos. Neste sentido, a poltica monetria
deve ser utilizada para controlar os preos, de preferncia
com crescimento monetrio baixo e estvel para manter a
inflao baixa (p. 323).

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Poltica fiscal: afeta o produto e o emprego por sua

ao em fatores do lado da oferta (e no da demanda,
como nos modelos keynesianos).
Por exemplo, o aumento da carga tributria pode alterar
as escolhas dos agentes econmicos otimizadores. (...)
um imposto sobre a renda dos trabalhadores, por
exemplo, far um indivduo escolher mais horas de lazer e
menos horas de trabalho (p. 325).
Taxa de senhoriagem: governo obtm recursos por meio
de emisso de moeda.
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Crticas abordagem dos ciclos reais de negcios

1 Choques tecnolgicos seriam suficientes para causar
flutuaes cclicas na economia?
2 Mudanas voluntrias no emprego: um choque
tecnolgico positivo aumenta a produtividade do trabalho
e tambm o nmero de horas de trabalho. Ou seja, os
trabalhadores aumentam sua oferta de mo de obra em
funo de sua produtividade marginal e, portanto, de seu
salrio real. Mas, e o desemprego involuntrio?

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