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Módulo 1 - Vida de Trader
Módulo 1 - Vida de Trader
Introduo
Quanto mais desenvolvida uma economia, mais ativo o seu mercado de capitais, o que se traduz em
mais oportunidades para as pessoas, empresas e instituies aplicarem suas poupanas.
Ao abrir seu capital, uma empresa encontra uma fonte de captao de recursos financeiros permanentes.
A plena abertura de capital acontece quando a empresa lana suas aes ao pblico, ou seja, emite aes
e as negocia nas bolsas de valores.
E voc, ao adquirir aes, passa a ser tambm scio da empresa - um acionista.
Uma companhia considerada aberta quando promove a colocao de valores mobilirios em bolsas de
valores ou no mercado de balco.
So considerados valores mobilirios: aes, bnus de subscrio, debntures, partes beneficirias e notas
promissrias para distribuio pblica.
Aes: ttulos nominativos negociveis que representam, para quem as possui, uma frao do
capital social de uma empresa.
Bnus de subscrio: ttulos nominativos negociveis que conferem ao seu proprietrio o direito
de subscrever aes do capital social da companhia emissora, nas condies previamente
definidas.
Outros ttulos menos usuais: partes beneficirias e notas promissrias para distribuio pblica
com ampla divulgao.
As operaes de abertura de capital precisam ter autorizao da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), o
rgo fiscalizador do mercado de capitais brasileiro, o qual tambm registra e autoriza a emisso dos valores
mobilirios para distribuio pblica.
As companhias abertas devem atender a diversos requisitos, definidos na Lei das S.As. e nas
regulamentaes da CVM, com o objetivo de garantir a confiabilidade das informaes e demonstraes
financeiras divulgadas. O mercado considera que a plena abertura de capital ocorre quando h o lanamento
de aes ao pblico, em funo das transformaes impostas empresa e pelo incremento no volume de
negcios com seus ttulos.
O que so Aes?
Aes so ttulos nominativos negociveis que representam para quem as possui uma frao do capital social
de uma empresa. Ao um pedacinho de uma empresa.
Com um ou mais pedacinhos da empresa, voc se torna scio dela.
Quais so os tipos de ao?
As aes podem ser:
ordinrias, que concedem queles que as possuem o poder de voto nas assemblias deliberativas
da companhia; ou
So locais que oferecem condies e sistemas necessrios para a realizao de negociao de compra e
venda de ttulos e valores mobilirios de forma transparente. Alm disso tem atividade de auto-regulao
que visa preservar elevados padres ticos de negociao, e divulgar as operaes executadas com rapidez,
amplitude e detalhes.
Oferece ajuda para voc escolher as aes, de acordo com o seu objetivo financeiro;
Diversos servios, como home broker (site para voc investir via Internet), relatrios de
recomendao de aes, informativos, etc.
Informa voc sobre novos produtos no mercado, para garantir a diversificao da sua carteira de
investimentos;
Informa voc sobre o recebimento de dividendos e outros bnus que as empresas pagam aos
acionistas.
Alm disso, ao se tornar cliente de uma corretora de valores, assim como voc j cliente do seu banco,
voc tem a segurana de investir seu dinheiro com uma instituio autorizada a funcionar pelo Banco
Central e pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). H vrias Corretoras autorizadas no mercado a
negociarem aes em nome de seus clientes na Bolsa. Mas fique tranquilo! voc quem decide o futuro dos
seus investimentos. A Corretora no faz nada sem que voc autorize.
Corretora de Valores: a sua parceira de investimentos.
Quem so os Investidores?
So indivduos ou instituies que aplicam recursos em busca de ganhos a mdio e longo prazos, que operam
nas Bolsas por meio de Corretoras e distribuidoras de valores, as quais executam suas ordens e recebem
corretagens pelo seu servio.
Investidores so os clientes das Corretoras.
a Vista, no qual compradores e vendedores estabelecem um preo para um lote de aes a ser
entregue e pago no prazo determinado, atualmente D+3;
Futuro, no qual ocorre a compra ou venda de ao a um preo acordado entre as partes para
liquidao em data futura especfica.
As aes com o objetivo de obter ganho(s) a mdio e longo prazos, em oposio a resultados imediatos,
podem ser divididas em:
de 3 linha - so aes com pouca liquidez, em geral de companhias de mdio e pequeno portes
(porm, no necessariamente de menor qualidade), cuja negociao caracteriza-se pela
descontinuidade;
D+1 - prazo para os intermedirios financeiros (Corretoras) especificarem as operaes por eles
executadas junto Bolsa;
D+2 - entrega e bloqueio dos ttulos para liquidao fsica da operao, caso ainda no estejam
na custdia da CBLC;
A liquidao realizada por empresas de compensao e liquidao de negcios, que podem ser ligadas
Bolsa ou independentes.
A BM&FBOVESPA utiliza a CBLC - para liquidar as operaes realizadas em seus mercados.
Embora o folclore do mercado destaque sempre casos de investidores que tiveram grandes ganhos no curto
prazo na bolsa, no deve ser esta a expectativa de quem decide investir em aes.
Por ser um investimento de renda varivel, o investidor nunca deve comprometer na sua aquisio de aes
recursos que sero necessrios para despesas de primeira necessidade ou gastos imediatos.
recomendvel que o investidor diversifique seus investimentos entre vrias opes de poupana. E
dedique ao mercado de aes aquela parcela de recursos sobre a qual tenha uma perspectiva de retorno
de mdio e longo prazos, ou seja, o dinheiro que sobra para um investimento de longo prazo, para formao
de patrimnio ou para uma poupana de 5, 10 ou 15 anos.
importante tambm que o investidor seja bem assessorado ao decidir suas aplicaes. Acompanhar o
noticirio econmico, seguir as publicaes legais das companhias, acessar informaes especficas
requerem esforo e conhecimentos tcnicos especializados.
As Corretoras e outros intermedirios financeiros dispem de profissionais voltados anlise de mercado,
de setores e de companhias, e com eles o investidor poder se informar sobre o momento certo de comprar
e vender determinadas aes para obter melhores resultados.
O investidor pode ainda buscar orientao sobre formas coletivas de investimento, como clubes e fundos
de investimento, sob a administrao de instituies e intermedirios financeiros. Caso o investidor opte
por deles participar por meio da aquisio de quotas, a deciso de quando, como e onde aplicar no mercado
acionrio os recursos dos vrios quotistas de responsabilidade dessas instituies e intermedirios.
Mensalmente, o investidor recebe o extrato demonstrativo de sua posio e pode, a qualquer momento,
informar-se sobre a evoluo das quotas, calculada e divulgada diariamente.
Enfim, no importa a forma pela qual se invista, se individual ou coletivamente. O importante saber que
a ao , principalmente, uma alternativa de formao de patrimnio.
A Importncia do Mercado
Torna-se mais evidente a cada dia a contribuio positiva do mercado de capitais e, especificamente, o
destacado papel do mercado acionrio para o desenvolvimento econmico.
A idia de que o mercado acionrio, notadamente nos pases em desenvolvimento, envolveria apenas
negociaes na esfera financeira, desprovidas de qualquer impacto sobre o setor real da economia,
mostrou-se definitivamente superada.
De acordo com estudos divulgados pelo Banco Mundial, foi encontrado um alto grau de correlao entre os
indicadores dos mercados acionrios e o crescimento mdio verificado no perodo 1976-96.
A concluso foi de que o mercado acionrio no apenas seguiu o crescimento econmico, mas proporcionou
os meios para prognosticar as taxas futuras de crescimento do capital, da produtividade e da renda per
capita.
Ao carregar recursos dos poupadores e disponibiliz-los para o uso dos investidores, o mercado de
aes incentiva no apenas a formao da poupana interna, mas, particularmente, a gerao de
poupana de longo prazo. inegvel a relao entre a formao de poupana com os processos de
crescimento auto-sustentado e manuteno do desenvolvimento econmico.
O mercado de aes, ao premiar, via maximizao dos retornos, o uso eficiente dos recursos e o
momento correto da tomada de deciso, torna o prprio mercado cada vez mais eficiente e esse
efeito transmitido aos demais setores da economia. Por sua vez, um mercado eficiente
proporciona uma ampla gama de alternativas de financiamento, isoladamente ou pela combinao
entre as diversas opes, reduzindo custos financeiros, o que contribui decisivamente para a sade
financeira das empresas, com conseqente valorizao do capital investido pelos acionistas.
O mercado acionrio reflete a opinio dos principais agentes sobre a conjuntura econmica
domstica e internacional e suas perspectivas, constituindo-se tambm em importante formador
de opinio. Assim, os diagnsticos e recomendaes originadas desse mercado so elementos que
os condutores da poltica econmica costumam considerar na tomada de decises.
Valor da Informao
O mercado de aes movido a informao. Todos os agentes demandam informaes sobre as companhias,
os agregados setoriais e macroeconmicos, os negcios realizados e em andamento e os respectivos
investidores.
A informao sobre o passado e o presente , de incio, utilizada para a avaliao de desempenho de uma
ao ou do mercado como um todo. Mas a utilizao mais nobre da informao servir como base para
projetar o comportamento futuro.
As mesmas informaes podem gerar interpretaes diferenciadas. Isso acontece normalmente, resultando
em comportamentos diferenciados, como por exemplo, alguns considerarem que momento de vender
determinada ao, enquanto outros tantos decidem que hora de comprar. Nesse caso, muitos negcios
seriam fechados, sem que fosse exercida qualquer presso sobre o movimento dos preos.
Riscos
Aes so ativos de renda varivel, ou seja, no oferecem ao investidor uma rentabilidade garantida,
previamente conhecida. Por no oferecer uma garantia de retorno, este um investimento considerado de
risco.
A rentabilidade dos investidores composta de dividendos ou participao nos resultados e benefcios
concedidos pela empresa emissora, alm do eventual ganho de capital advindo da venda da ao no
mercado secundrio (Bolsa de Valores). O retorno do investimento depender de uma srie de fatores, tais
como desempenho da empresa, comportamento da economia brasileira e internacional etc.
Por esse motivo, aconselhvel que o investidor no dependa do recurso aplicado em aes para gastos
imediatos e que tenha um horizonte de investimento de mdio e longo prazos, quando eventuais
desvalorizaes das aes podero ser revertidas.
Sistema pelo qual as sociedades so dirigidas e monitoradas, envolvendo os relacionamentos entre
Acionistas/Cotistas, Conselho de Administrao, Diretoria, Auditoria Independente e Conselho Fiscal.
As boas prticas de GC tm a finalidade de aumentar o valor da sociedade, facilitar seu acesso ao capital e
contribuir para a sua perenidade.
Proporciona aos proprietrios (acionistas ou cotistas) a gesto estratgica de sua empresa e a efetiva
monitorao da direo executiva.
As principais ferramentas que asseguram o controle da propriedade sobre a gesto so o Conselho de
Administrao, a Auditoria Independente e o Conselho Fiscal.
Em junho de 2000, a McKinsey & Co, em parceria com o Banco Mundial conduziu uma pesquisa
(Investors Opinion Survey) junto a investidores, destinada a detectar e medir eventuais acrscimos
de valor s companhias que adotassem boas prticas de governana corporativa.
Apurou-se que os investidores pagariam entre 18% e 28% a mais por aes de empresas que adotam
melhores prticas de administrao e transparncia.
Novo Mercado
Segmento de listagem destinado negociao de aes emitidas por empresas que se comprometem,
voluntariamente, com a adoo de prticas de governana corporativa e transparncia adicionais em
relao ao que exigido pela legislao.
introduo
consolidao
das
demonstraes
contbeis
de
reviso
especial
de
auditoria;
obrigatoriedade de realizao de uma oferta de compra de todas as aes em circulao, pelo valor
econmico, nas hipteses de fechamento do capital ou cancelamento do registro de negociao no Novo
Mercado;
cumprimento de regras de disclosure em negociaes envolvendo ativos de emisso da companhia
por parte de acionistas controladores ou administradores da empresa.
Alguns desses compromissos devero ser aprovados em Assemblias Gerais e includos no estatuto social da
companhia.
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Companhia Nvel 1
Companhia listada na Bolsa de Valores de So Paulo que se compromete, principalmente, com melhorias na
prestao de informaes ao mercado e com a disperso acionria.
As principais prticas agrupadas no Nvel 1 so:
manuteno em circulao de uma parcela mnima de aes, representando 25% do
capital;
realizao de ofertas pblicas de colocao de aes por meio de mecanismos que
favoream a disperso do capital
Companhia Nvel 2
Companhia listada na Bolsa de Valores de So Paulo em que, alm da aceitao das obrigaes
contidas no Nvel 1, a empresa e seus controladores se comprometem a adotar um conjunto de
prticas de governana corporativa e de direitos adicionais para os acionistas minoritrios.
Os critrios bsicos de listagem de companhias Nvel 2 so:
para todo o Conselho de Administrao, que deve ter pelo menos cinco membros;
disponibilizao de balano anual seguindo as normas do US GAAP ou IFRS;
extenso
para todos os acionistas detentores de aes ordinrias das mesmas condies obtidas pelos
controladores quando da venda do controle da companhia e de, no mnimo, 70% deste valor para os
detentores de aes preferenciais (tag along);
direito de voto s aes preferenciais em algumas matrias, como transformao,
incorporao, ciso e fuso da companhia e aprovao de contratos entre a companhia e empresas
do mesmo grupo, sempre que sejam deliberados em Assemblia Geral;
obrigatoriedade de
realizao de uma oferta de compra de todas as aes em circulao, pelo valor econmico, nas
hipteses de fechamento do capital ou cancelamento do registro de negociao neste Nvel;
adeso Cmara de Arbitragem para resoluo de conflitos societrios
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Introduo Econmica
O que Economia?
Economia a cincia social que estuda a produo, distribuio, e consumo de bens e servios. O termo
economia vem do grego para oikos (casa) e nomos (costume ou lei), da "regras da casa (lar).
A cincia que estuda as formas de comportamento humano resultantes da relao existente entre as
ilimitadas necessidades a satisfazer e os recursos que, embora escassos, se prestam a usos alternativos."
Lionel Robbins (ensaio de 1932),
Apesar das discusses sobre produo e distribuio terem uma longa histria, a cincia econmica no seu
sentido moderno como uma disciplina separada convencionalmente datada a partir da publicao de A
Riqueza das Naes de Adam Smith em 1776. Nesse trabalho, ele descreve a disciplina nesses exatos termos:
Economia poltica, considerada um ramo da cincia do estadista ou do legislador, prope dois objetos
distintos: primeiro, suprir renda ou produtos em abundncia para o povo, ou, mais apropriadamente,
possibilitar que provenham tal renda ou provento por si ss; e segundo, suprir o Estado ou Commonwealth
com uma renda suficiente para os servios pblicos. Ela se prope a enriquecer tanto o povo quanto o
soberano. Smith se referia disciplina como 'economia poltica', mas esse termo foi gradualmente
substitudo por cincia econmica (economics) depois de 1870.
Oferta e Demanda
A lei da Oferta e da Demanda o bsico que devemos entender para aprofundarmos em assuntos
econmicos. E a disputa entre Ofertantes (quem oferece ou vende) e demandantes (quem compra) que
estabelece os valores dentro do mercado. Sendo assim, quando temos uma fora maior de compradores, ou
seja, imaginemos que 300 pessoas esto interessadas em comprar seu chapu, sendo voc, caro leitor,
nosso nico vendedor de chapu. Essa situao lhe traz privilgio, podendo oferecer ao mercado o valor
que voc quiser pelo chapu, e os interessados tero que oferecer preos superiores aos demais para
conseguir compr-lo. O mesmo ocorre no caso contrrio, imagine agora que muitos querem vender e temos
apenas um comprador, o melhor preo oferecido conseguir fechar negocio com nosso comprador. Este
sistema por mais que bsico muitas vezes esquecido pelas pessoas. apenas a fora entre pessoas querem
comprar e vender que movimentam os preos e o sistema econmico.
Indicadores
Falaremos de quatro indicadores, os quais nos auxiliaro a interpretar a economia e qual a situao de
determinado pas.
So eles:
Taxa de Juros
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Inflao
Taxa de Cmbio
Crescimento Econmico
Taxa de Juros
A taxa de juros o instrumento utilizado pelo BC (Banco Central) para manter a inflao sob controle. Se
os juros caem muito, a populao tem maior acesso ao crdito e consome mais. Este aumento da demanda
pode pressionar os preos caso a indstria no esteja preparada para atender esse maior consumo. Por
outro lado, se os juros sobem, a autoridade monetria inibe consumo e investimento, a economia desacelera
e voc evita que os preos subam (que ocorra inflao).
Com a reduo da taxa bsica de juros (Selic), o BC tambm diminui a atratividade das aplicaes em ttulos
da dvida pblica. Assim, comea a "sobrar" um pouco mais de dinheiro no mercado financeiro para viabilizar
investimentos que tenham retorno maior que o pago pelo governo.
por isso que os empresrios pedem corte nas taxas, para viabilizar investimentos. Nos mercados, redues
da taxa de juros viabilizam normalmente migrao de recursos da renda fixa para a Bolsa de Valores.
Em um cenrio normal, tambm por esse motivo que as Bolsas sobem nos Estados Unidos ao menor sinal do
Federal Reserve (BC dos EUA) de que os juros possam cair.
Quando o juro sobe, acontece o inverso. O investimento em dvida suga como um ralo o dinheiro que serviria
para financiar o setor produtivo.
Selic
Selic a sigla para Sistema Especial de Liquidao e Custdia, criado em 1979 pelo Banco Central e pela
Andima (Associao Nacional das Instituies do Mercado Aberto) com o objetivo de tornar mais
transparente e segura a negociao de ttulos pblicos.
O Selic um sistema eletrnico que permite a atualizao diria das posies das instituies financeiras,
assegurando maior controle sobre as reservas bancrias.
Hoje, Selic identifica tambm a taxa de juros que reflete a mdia de remunerao dos ttulos federais
negociados com os bancos. A Selic considerada a taxa bsica porque usada em operaes entre bancos
e, por isso, tem influncia sobre os juros de toda a economia.
Copom
O Copom foi institudo em junho de 1996 para estabelecer as diretrizes da poltica monetria e definir a
taxa de juros.
O colegiado composto pelo presidente do Banco Central, Henrique Meirelles, e os diretores de Poltica
Monetria, Poltica Econmica, Estudos Especiais, Assuntos Internacionais, Normas e Organizao do
Sistema Financeiro, Fiscalizao, Liquidaes e Desestatizao, e Administrao.
O Copom se rene em dois dias seguidos. No primeiro dia da reunio, participam tambm os chefes dos
seguintes: Departamento Econmico (Depec), Departamento de Operaes das Reservas Internacionais
(Depin), Departamento de Operaes Bancrias e de Sistema de Pagamentos (Deban), Departamento de
Operaes do Mercado Aberto (Demab), Departamento de Estudos e Pesquisas (Depep), alm do
gerenteexecutivo da Gerncia-Executiva de Relacionamento com Investidores (Gerin).
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Inflao
A inflao o aumento persistente e generalizado no valor dos preos onde esse aumento contnuo.
Quando a inflao chega a zero dizemos que houve uma estabilidade nos preos. A inflao pode ser dividida
em:
Inflao de Demanda
quando h excesso de demanda agregada em relao produo disponvel. As chances da inflao da
demanda acontecer aumenta quando a economia produz prximo do emprego de recursos.
Para a inflao de demanda ser combatida, necessrio que a poltica econmica se baseie em instrumentos
que provoquem a reduo da procura agregada.
ndices de Inflao
A inflao possui vrios ndices entre eles o IGP (ndice Geral de Preos), IPA (ndice de Preos no Atacado), INPC
(ndice Nacional de Preos ao Consumidor), IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo),
Taxa de Cmbio
INCC (ndice Nacional do Custo da Construo), CUB (Custo Unitrio Bsico).
Taxa de cmbio o preo de uma unidade monetria de uma moeda em unidades monetrias de outra
moeda.
A taxa de cmbio pode ser definida em termos diretos (ao incerto) ou em termos indiretos (ao certo). A
taxa de cmbio est definida em termos diretos quando exprime o preo de uma unidade monetria
estrangeira em unidades monetrias de moeda nacional (exemplo: a taxa de cmbio USD/EUR est definida
de forma direta para os habitantes da zona euro; ou est definida de forma indireta para os habitantes dos
EUA).
A taxa de cmbio est definida de forma indireta quando exprime o preo de uma unidade monetria de
moeda nacional em unidades monetrias de moeda estrangeira (exemplo: taxa de cmbio EUR/USD est
definida em termos indiretos para os habitantes da zona euro, pois exprime o preo de 1 unidade monetria
nacional, o euro, em unidades monetrias de moeda estrangeira, o dlar).
A taxa de cmbio reflete, assim, o custo de uma moeda em relao outra, dividindo-se em taxa de venda
e taxa de compra. Pensando sempre do ponto de vista do banco (ou outro agente autorizado a operar pelo
Banco Central), a taxa de venda o preo que o banco cobra para vender a moeda estrangeira (a um
importador, por exemplo), enquanto a taxa de compra reflete o preo que o banco aceita pagar pela moeda
estrangeira que lhe ofertada (por um exportador, por exemplo).
Portanto, o cmbio uma das variveis mais importantes da macroeconomia, sobretudo no que se refere
ao comrcio internacional. Quando se deseja negociar ativos de um pas para outro, quase invariavelmente
temos de mudar a unidade de conta do valor desses ativos da moeda domstica para a moeda estrangeira.
Nesse sentido, pode-se definir a taxa de cmbio de um pas como o nmero de unidades de moeda de um
pas necessrio para se comprar uma unidade de moeda de outro pas. Em outras palavras, o preo de
uma moeda em termos de outra.
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Crescimento Econmico
A forma mais clssica e tradicional de se medir o crescimento econmico de um pas medir o crescimento
de seu Produto Interno Bruto PIB
Todos os outros indicadores tentam prever e garantir a mesma coisa: um cenrio favorvel, permitindo
assim um crescimento sustentvel ao pas.
Principais Indicadores:
Problemas na economia norte-americana podem afetar toda a economia global, e, portanto todo investidor
deve saber o que so, o que dizem e para que servem estes ndices.
Toda semana vrios indicadores e relatrios econmicos so liberados. No passado, profissionais experientes
e economistas saiam na frente ao receb-los em primeira mo.
Mas o surgimento da internet mudou esta situao dando a todos o acesso rpido s informaes.
Indicadores econmicos podem causar grande impacto no mercado, sabendo como interpret-los e analislos importante para todos os investidores.
Sem mais rodeios, aqui esto os onze ndices econmicos americanos que acreditamos todo investidor deveria
saber.
Conhea os Principais Indicadores Econmicos Americanos:
Beige Book - Livro Bege.
Consumer Confidence Index (CCI) - ndice de Confiana do Consumidor.
Consumer Price Index (CPI) - ndice de Preos ao Consumidor.
Employee Cost Index - ndice de Custos Empregatcios.
Employment Situation Report - Relatrio de Situao Empregatcia.
Gross Domestic Product - Produto Interno Bruto Americano.
Housing Starts - ndice de Construo de Novas Casas.
Philadelphia Fed Index - ndice FED da Filadlfia.
Producer Price Index (PPI) - ndice de Preos ao Produtor.
Purchasing Managers Index - ndice de Compra Gerenciais. Retail
Sales Data - Dados das Vendas de Varejo.
Beige Book
o termo comumente usado para o relatrio liberado pelo FED sob o ttulo: Resumo de Comentrios das
Condies Econmicas Correntes realizado pelo Banco Central Americano. No original ingls: Summary of
Commentary on Current Economic Conditions by Federal Reserve District.
publicado antes das reunies do FOMC - equipe que discute a taxa de juros norte-americana - e usado
para informar aos membros deste sobre as mudanas na economia desde a ltima reunio.
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O ndice de Confiana do Consumidor (CCI) lanado pela Conference Board. (H outros ndices como o
ndice de Sentimentos de Michigan - Michigan Sentiment Index - o qual lanado todo ms pela Universidade
de Michigan). A pesquisa de Sentimentos do Consumidor baseado em uma amostra de 5.000 lares
americanos e considerado um dos mais acurados indicadores de confiana. E este ndice vai muito alm
de calcular o nmero de anncios de 'precisa-se' nos classificados de emprego dos jornais para detectar
como est o mercado de trabalho.
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O ndice de Preos ao Consumidor (CPI) considerado a medida de inflao mais extensivamente utilizada
e considerada tambm como um indicador da eficcia da poltica de governo.
O CPI uma cesta de bens de consumo (e servios) rastreada ms a ms (excluindo-se os impostos). Estes
bens de consumo incluem tudo, desde o preo das fraldas at as despesas com funerais.
As informaes do CPI so coletadas em 87 reas atravs de todos os Estados Unidos, de 22.000
estabelecimentos varejistas e de servios. Dados dos aluguis pagos pelos indivduos tambm so coletados
de 50.000 proprietrios e inquilinos.
O CPI est disponvel para dois grupos: o grupo CPI-U (Todos os Consumidores Urbanos); e o grupo CPI-W
(Assalariados Urbanos e Funcionrios de Escritrio).
A Secretria de Trabalho americano estimou que o CPI-U cobre todos os gastos feitos pelos assalariados e
representa aproximadamente 87% do total da populao americana. O CPI-W inclui apenas as horas
trabalhadas dos indivduos e cobre praticamente 32% da populao.
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O ndice de Custo Empregatcio uma pesquisa realizada no ltimo ms de cada trimestre e refere-se
folha de pagamento. O ECI rastreia as oscilaes no custo de trabalho e inclui salrios, benefcios colaterais,
e bnus para empregados em todos os nveis das companhias. Salrios e recebimentos perfazem
aproximadamente 75% do valor do ndice.
O nico benefcio no includo no ECI so as opes de aes que os empregados recebem, que na verdade
no custam nada para serem emitidas pelos empregadores.
A Secretaria de Trabalho americana pesquisa em mais de 3 mil empresas do setor privado e em mais de 500
locais de administrao municipal, escolas e outras organizaes do setor pblico.
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O Relatrio da Situao Empregatcia um indicador mensal que contm duas grandes partes. Uma parte
refere-se ao desemprego e aos novos empregos criados. O relatrio diz a taxa de desemprego e a mudana
na taxa de desemprego. A segunda parte do relatrio indica dados como a mdia semanal de horas
trabalhadas e a mdia de recebimentos por hora trabalhada. Esta mdia importante para determinar a
tenso no mercado de trabalho, a qual a maior determinante de inflao.
A Secretaria de Trabalho pesquisa por mais de 250 regies por todos os Estados Unidos e cobre praticamente
todas as maiores indstrias, desde a de transformao at a de tecnologia da informao.
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O Produto Interno Bruto (Gross Domestic Product) uma medida bruta de atividade de mercado. Representa
o valor monetrio de todas as mercadorias e servios produzidos por uma economia sobre um perodo
especificado. Isto inclui consumo, compras de governo, investimentos, e a balana comercial (exportaes
menos importaes).
O PIB talvez o indicador maior da sade econmica de um pas. Normalmente medido numa base anual,
mas dados trimestrais tambm so liberados. O Departamento de Comrcio libera um "relatrio adiantado"
no ltimo dia de cada trimestre.
Em um ms, ele segue com o "relatrio preliminar" e ento o "relatrio final" liberado outro ms mais
tarde.
O PIB (GDP na sigla em ingls) representado de duas formas:
"Dlares Atuais que representam preos atuais em cada perodo.
"Dlares Constantes concentram as mudanas nos preos atravs dos tempos.
O "PIB em Dlar Corrente" iguala o valor de mercado de bens e servios produzidos. Enquanto o "PIB em
Dlar Constante", tambm conhecido como o PIB real, representa a quantidade de produo econmica, o
qual usado para medir toda a taxa de crescimento econmico.
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Housing Starts
Este indicador econmico rastreia quantas novas moradias ou edifcios so construdos durante todo o ms.
Para a pesquisa, cada casa ou cada simples apartamento contado como uma "nova moradia". Ou seja, um
prdio com 200 apartamentos sero contados como 200 novas moradias.
Os dados incluem todas as propriedades pblicas e privadas, com a nica exceo sendo as casas mveis
(trailers), que no so contadas.
A maior parte dos dados do Housing Starts coletada atravs de aplicaes e licenas para construes de
moradias. Os dados do ndice de Novas Moradias so oferecidos em formato ajustado e no ajustado
sazonalmente.
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O ndice de Preo ao Produtor (PPI) no amplamente utilizado como o ndice CPI, mas ainda considerado
como um bom indicador de inflao.
Formalmente conhecido como o "ndice de preo ao atacadista", o PPI uma cesta de vrios ndices que
cobrem muitas reas que afetam os produtores nacionais. O PPI inclui indstrias como as de transformao,
de pesca, de agricultura e outras referente s commodities.
Todo ms, aproximadamente 100 mil preos so coletados de 30 mil firmas de transformao e produo.
Existem trs reas primrias que compem o PPI. Estas trs reas so as indstrias de base; as de produtos
agrcolas; e as de bens processados como a de energia e combustveis.
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As Vendas a Varejo so uma fora condutora chave na economia dos Estados Unidos, este indicador registra
as vendas de mercadorias feitas pelas companhias na rea de vendas a varejo e isso inclui desde os mercados
da rede Wal-Mart at a menor mercearia.
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Fatores Fundamentalistas
Em um mercado eficiente, os preos das aes seriam determinados primariamente por fundamentos, que,
num nvel bsico, refere-se combinao de duas coisas:
Uma base de lucros (ex: Lucro por Ao);
Um mltiplo de valuation (ex: Relao Preo/Lucro).
O investidor em aes clama por lucro. E lucro por ao o retorno deste investidor sobre seu investimento.
Assim, quando voc compra uma ao voc est comprando uma fatia proporcional dos lucros futuros da
empresa. Esta a razo para o mltiplo de valuation: ele o preo que voc est pagando agora para este
futuro inteiro de lucros pela frente.
Parte deste lucro deve ser distribuda como dividendo, enquanto a parte restante do lucro ser retida pela
companhia para reinvestimento na prpria empresa. Podemos pensar neste "rio de lucros" futuros como
uma funo conjunta do nvel atual de lucros e do crescimento esperado na sua base de lucros. Como
mostrado no diagrama abaixo, o mltiplo de valuation (ou seja, o Preo/Lucro) um modo de representar
o valor presente descontado dos lucros futuros antecipados.
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Anlise Tcnica
Isso ocorre, porque os grficos no mostram o futuro! Eles so timos para ver o que aconteceu e o que
est acontecendo, mas nunca o que acontecer com 100% de certeza.
Com o tempo e a prtica, voc saber o que mais provvel de acontecer e para onde o mercado dever
caminhar, mas para se aperfeioar como profissional de mercado necessrio acompanhar as notcias e os
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Premissas do Mercado
Para se estudar a Anlise Tcnica necessrio ter em mente algumas premissas ou at mesmo as mximas
do mercado.
A histria repete-se por si mesma: grande parte dos estudos da anlise tcnica reflete o
comportamento psicolgico humano. Eles assumem que os movimentos acontecidos no passado
dificilmente iro mudar. Por isso, assume-se que tcnicas que funcionaram no passado continuaro
a funcionar no futuro.
Os preos movem em tendncia: existe uma tendncia definida para todos os movimentos de
mercado, seja de curto ou de longo prazo. A funo dos indicadores estudados pela anlise tcnica
de descobrir qual o movimento da tendncia.
Os ciclos econmicos e da formao de preo das aes seguem um movimento logN padro, com
diferenciaes no processo estocstico da formao dos preos.
Baseados nas premissas de mercado e dos possveis movimentos, os analistas tcnicos buscam por padres
recorrentes e tentam alcanar lucros pela repetio desses padres.
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Tcnica
Fundamentalista
Objetivo
Estudo
Efeito
Causa
Como chega ao
objetivo
Tipo
Parcialmente Subjetiva
Parcialmente Subjetiva
Objetos
Papis sem
Histrico de
Preos
No serve.
Serve.
Papis sem
Liquidez
No serve.
Serve.
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Tipos de Grficos
Grfico de Linha
um grfico formado por uma linha construda pela ligao de segmentos de reta, unindo os pontos que
representam os dados. Nos grficos de linha minuto-a-minuto, so mostrados todos os negcios realizados
durante o perodo avaliado.
No grfico abaixo, cada barrinha azul que fica abaixo da linha contnua representa o volume negociado, ou
seja, quantas aes foram negociadas naquele minuto.
A linha contnua representa os preos em que foi negociado os volumes das barrinhas.
Grfico de Barras
O grfico de barras um tipo bem popular na anlise tcnica. A barra oferece uma srie de informaes
sobre o que acontece no prego. O segmento de reta para a esquerda a abertura, ou seja, o valor do
primeiro negcio que ocorreu no dia. O segmento para a direita o valor de fechamento, representando o
preo do ltimo negcio no prego. O ponto mais alto da barra coincide com o preo mximo praticado
durante o prego, enquanto que a extremidade inferior corresponde ao preo mnimo.
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Outra classe, so os que mostram o que aconteceu durante a sesso, so os grficos intraday. Em um grfico
intraday o intervalo utilizado corresponde, normalmente, h alguns minutos. Os mais comuns: 1, 5, 15, 30
e 60 minutos.
Um ponto importante que as tcnicas de anlises so vlidas em qualquer tempo grfico. As teorias so
sempre vlidas quando a formao do preo livre (oferta x demanda).
Entretanto, deve observar que no mundo dos grficos as coisas funcionam como na vida real... Geralmente,
os mais antigos, os grficos mais velhos influenciam fortemente ou at mesmo mandam nos grficos mais
novos. Um grfico semanal que indica COMPRA FORTE, dificilmente ser vencido por um grfico dirio que
esteja apontando uma venda. Muito menos, se quem estiver apontando a venda for um grfico do intraday.
Mas vamos pensar naquele velhinho (grfico semanal) que j est todo cansado... seguindo a mesma
tendncia muito tempo e de repente o seu filho mais novo (o grfico dirio) comea insistentemente a
falar que a tendncia deve ser alterada. Vai um dia... vai outro e outro at que o velhinho se cansa e muda
de tendncia.
A formao de preos segue padres logartmicos e estocsticos. Nos primeiros, os preos geralmente
possuem uma distribuio quase normal (a ao sai de R$ 100, vai pra R$ 95, volta pra R$ 100...). Nos
processos estocsticos, os preos das aes se comportam de uma maneira at que mude de patamar.
Vamos supor a ao A que tinha o comportamento X (que voc conseguiu assimilar muito bem) entre R$ 100
e R$ 150.
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Linhas de Tendncia
Os mercados caminham de acordo com as perspectivas das pessoas, pois isso influencia suas decises de
compra e venda. Em um mercado com boas perspectivas, as pessoas ficam dispostas a pagar preos mais
altos, pois acreditam que as condies possam melhorar ainda mais, formando tendncias de ALTA.
Se as perspectivas no so boas, as pessoas estaro dispostas a vender em preos cada vez mais baixos, pois
acreditam que tudo possa piorar ainda mais, formando tendncias de BAIXA.
As linhas de tendncia so as linhas imaginrias, traadas entre os topos ou fundos, que demonstram a
direo em que o mercado est caminhando: alta, baixa e lateralizado.
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A teoria Dow
O conceito de tendncia o princpio bsico da anlise tcnica. Todos os instrumentos e anlises, com suas
formaes, linhas, indicadores, etc. Visam determinar qual a direo do mercado, as suas correes de
meio de percurso e as reverses de tendncia.
De um modo geral, tendncia exatamente isto, ou seja, a direo do mercado.
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A teoria de Elliot
A teoria de Elliot se fundamenta teoricamente nas propriedades de uma srie numrica estudada no
sculo XVIII pelo matemtico italiano Leonardo Fibonacci.
Elliot conceitua um movimento inteiro como aquela configurao grfica de oscilaes de preos de um
mesmo ativo que contenha cinco vagas, ou seja, uma seqncia de cinco retas resultantes do
movimento dos preos ao longo do tempo. Destas cinco, trs seguem o mesmo sentido e duas o sentido
contrrio.
Deve ficar bem claro que o movimento inteiro, aqui exemplificado para uma situao altista, tambm se
constitui para tendncias de baixa.
A utilizao da srie de Fibonacci consiste na adoo da quantidade constante de 5 vagas para o
movimento inteiro, com a soma de 3 vagas no sentido dominante mais 2 vagas no sentido contrrio. As
vagas de sentido dominante, por sua vez, desdobram-se em 5 vagas menores (3 no mesmo sentido e 2 de
correo); por sua vez, as duas vagas de correo se desdobram em duas vagas menores (2 no sentido da
correo original e 1 contrria), com todo o conjunto seguindo a mesma lei harmnica geral - cinco
contendo trs + dois, e trs contendo dois + um.
Para os investidores e analistas tcnicos, a teoria das vagas veio proporcionar uma analogia de natureza
matemtica que se superps muito adequadamente teoria de Dow. Se tomarmos um grfico real e
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Correo de Tendncias
Sempre que o mercado passa por um longo perodo seguindo uma tendncia, ocorre uma correo,
realizando as posies (se o mercado estiver em uma tendncia de alta, ocorrer uma queda. Se estiver
em baixa, ocorre uma alta). Como padro, as correes seguem uma relao fibontica chamada de
speedline. Essas speedlines mostram uma correo que gira em torno de 2/3 ou 1/3 do total da
tendncia. Geralmente, quando uma speedline quebrada, os preos caem para a prxima linha.
Nmeros de Fora
Vamos imaginar um grande nmero de investidores observando uma ao desde sua entrada. Todos eles
guardam em sua memria os preos em que a ao foi, mas no conseguiu ultrapassar... o nmero de vezes
que a ao foi at aquele preo... quanto dinheiro ele ganhou ou perdeu em certos pontos das aes...
Essa memria das massas faz com que o mercado crie um consenso sobre o preo das aes. O consenso
cria ento linhas importantes chamadas nmeros de fora. Essas linhas passam a ser referncias, quando
uma ao permanece ou testa um preo por muito tempo.
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Suportes e Resistncias
Vamos supor agora que o preo da ao seja R$ 100,00 e eu sei que existe um nmero de fora nos R$
98,00. Se a ao comear a cair, provavelmente ela ter muita dificuldade em ultrapassar os R$ 98,00.
Este o primeiro suporte da ao! Portanto, toda vez que existir um nmero de fora que dificulte a queda
da ao, este um SUPORTE.
Agora vamos pensar ao contrrio: a ao vale R$ 100,00, mas sei que existe um nmero de fora nos R$
102,00. Logo, se a ao comear a subir ela sofrer dificuldades para ir alm dos R$ 102,00. Este a
primeira resistncia da ao! Portanto, toda vez que existir um nmero de fora que dificulte a alta da
ao, esta uma RESISTNCIA.
Estes so os nmeros msticos das aes, pois so os pontos em que as aes tero dificuldade em
ultrapassar. muito importante manter uma tabela dos suportes e resistncias dos papis que voc
acompanha. No necessrio um nmero grande de aes, 7 j um nmero bem razovel!!!
Gaps
Um GAP uma janela, buraco ou abertura que resulta de uma ruptura no movimento atual do mercado que
acontece quando o fechamento do perodo anterior muito maior ou menor que a abertura do prximo
perodo.
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Do lado oposto, se a ao fechou ontem a R$ 30,00 e abriu hoje a R$ 29,00, ela originou um GAP de Baixa.
Simetria
Quando o analista tcnico observa um grfico, ele age como um farejador de pistas que possam ajud-lo a
avaliar a probabilidade de continuao ou reverso de um movimento.
Se vrios sinais grficos esto apontando para mesma direo, os sinais das trilhas so reforados, mas
quando os sinais so emitidos de forma conflitante, melhor no operar.
Assim como alguns objetos com simetria bi-lateral, aqueles com um plano de simetria - a maioria dos
animais (incluindo os humanos) e muitas mquinas o mercado opera em alguns momentos com uma face
espelhada/duplicada da primeira metade do seu movimento. Quando isso acontece, aparecem as figuras
de impulso e reverso que movimentam o mercado como padro dos grficos.
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Figuras de Impulso
Aps anos de estudos e observaes dos padres que surgem repetidamente ao longo do tempo, os analistas
tcnicos classificaram as Figuras de Impulso. No mercado de capitais, as circunstncias esto sempre se
repetindo, levando as foras de oferta e procura, representadas pelos investidores, a repetirem suas
decises. Por isso, essas so figuras que sugerem a impulso dos preos para outros patamares.
OCO/OCOI Ombro-Cabea-Ombro
Como um importante padro de reverso de tendncia, o OCO lembra os ombros e cabea de uma pessoa.
A linha da base formada pelas trs figuras chamada de linha de pescoo. Quando rompida, os preos do
mercado so projetados de acordo com as propores fibonticas.
Geralmente, o volume costuma decrescer conforme o padro vai sendo construdo, elevando-se
rapidamente no corte da linha do pescoo.
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SMBOLO
DESENHO
OBSERVAES
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