Sntese para auto avaliao. ATIVIDADE 3. OBJETIVO. Consolidar os conhecimentos adquiridos. TEXTO.

O modelo de avaliao econmica de investimentos prev o uso de fluxos de caixa operacionais incrementais, gerados da deciso de investimento. Com isso, devem ser ignorados todos aqueles fluxos financeiros oriundos das decises de financiamento, como amortizaes dos emprstimos e financiamentos contrados, e respectivos encargos de juros. Os fluxos de caixa operacionais pertencem a todos os proprietrios de capital: acionistas e credores. necessrio que se ressalte que o valor de um bem no deve estar vinculado forma como ele financiado; o seu valor econmico depende da capacidade futura de gerao de resultados operacionais esperados. a qualidade dos investimentos, e no a estrutura de financiamento do ativo, que determina a riqueza e, consequentemente , a atratividade econmica de um investimento. Os fluxos de caixa para as decises de investimentos so normalmente apurados em valores lquidos (aps a deduo do Imposto de Renda). O padro de clculo do fluxo de caixa operacional o seguinte: HISTRICO Lucro Operacional Bruto (antes do I.R) (menos - ) Imposto de Renda ( igual = ) Lucro Operacional Lquido do I.R (mais + ) Depreciao ( igual = ) Fluxo de Caixa Operacional VALOR R$ 1000,00 R$ 100,00 R$ 900,00 R$ 100,00 R$ 1000,00

O resultado operacional sempre obtido antes dos encargos financeiros (juro das dvidas). A depreciao identificada como uma despesa no desembolsvel. Essa despesa foi deduzida para clculo do lucro operacional e, por no envolver uma sada efetiva de recursos de caixa, ela adicionada para o clculo do fl uxo de caixa. A influncia da depreciao sobre o resultado de caixa fixa-se no benefcio fiscal: por ser dedutvel para efeitos de I.R, ela diminui o volume de impostos a pagar.