Administração Financeira

A. A. Groppelli & Ehsan Nikbakht

2º Edição |2007|

Capítulo 1

O que é Administração Financeira?

Capítulo 1 O que é Administração Financeira?

O administrador como agente
• Um administrador financeiro torna-se agente quando os acionistas – através

da diretoria – delegam a ele a tarefa de gerir sua empresa. • Sua meta principal é conseguir o valor mais alto possível para cada ação

pertencente aos acionistas da empresa.

− Muitas vezes. tentando agradar às duas principais facções: os credores e os acionistas. atuando como agentes.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? O administrador como agente • Políticas conflitantes: − Os administrados financeiros. . os agentes ficam no meio de uma situação. devem adotar políticas de investimentos que tragam o maior retorno possível com o menor risco.

• Lucros altos podem ser obtidos num curto prazo. despedir seus funcionários mais produtivos e com salários elevados. .Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Risco versus lucro A maximização do lucro é objetivo de curto prazo e é menos • importante que a maximização da riqueza da empresa. bastando para isto “aparar arestas”. ou seja. diferir os elevados custos efetivos de um equipamento e. também. os administradores podem deixar de fora certas despesas.

.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Risco versus lucro Lucros elevados podem ser obtidos por meio de investimentos em • projetos incertos e de alto risco. • Maior retorno esperado possível com o menor nível de risco. • A tentativa de maximizar os lucros pode se mostrar inconsistente com o objetivo de maximizar a riqueza da empresa.

. • Decisões gerenciais envolvem um meio-termo entre assumir riscos para maximizar lucros e aceitar investimentos que. resultarão em menor risco e menor lucratividade.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Risco versus lucro • Existe um conflito constante entre comprometer-se em uma empreitada altamente lucrativa e manter-se em uma situação financeira saudável. excessivos provavelmente.

gerados pelos investimentos. com os riscos enfrentados por esses empreendimentos. • Essa decisão fundamental repousa sobre o bem conhecido princípio de balanceamento entre risco e retorno. .Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Risco versus lucro • Decisões de investimentos envolvem uma comparação dos futuros retornos projetados.

Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Risco versus lucro • Relação entre risco e retorno esperados. .

Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Risco versus lucro • A visão de longo alcance: − O objetivo de maximização do lucro. . − Tentativas de aumentar o lucro além de um certo nível às vezes significam assumir riscos maiores que os necessários. à custa de maiores riscos. pode conflitar com o da maximização da riqueza.

Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Risco versus lucro • A visão de longo alcance: − A maximização da riqueza implica preocupação constante quanto ao risco. . − Essa meta não é alcançada se a empresa adotar a política de maximização do lucro.

.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Habilidades especiais de administração finaceira • Entendendo os fatores econômicos: − Os administradores financeiros podem tomar melhores decisões se aplicarem princípios da teoria econômica. − Os administradores financeiros são responsáveis pelo encontro das melhores e mais baratas fontes de fundos e pelo investimento desses fundos na melhor e mais eficiente combinação de ativos.

Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Habilidades especiais de administração financeira • Entendendo os fatores econômicos: − A boa administração financeira possui uma sólida compreensão sobre a forma como os princípios econômicos e financeiros influem na rentabilidade da empresa. .

.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Habilidades especiais de administração financeira • Fatores microeconômicos: − Ao tomar decisões de investimento. ofertas e preço no desempenho da empresa. os administradores financeiros consideram os efeitos de alterações nas condições de demanda. − A compreensão da natureza desses fatores ajuda os administradores a tomarem as decisões operacionais mais vantajosas.

influenciam as decisões tomadas por uma empresa. . tais como o aumento ou declínio da atividade comercial e as alterações na legislação tributária.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Habilidades especiais de administração financeira • Fatores macroeconômicos: − As decisões pessoais são influenciadas pelas mudanças nas condições econômicas. − Essas reações às mudanças das forças (macro) econômicas externas.

− O fracasso – ou o sucesso – ao lidar com problemas macroeconômicos tem impacto sobre o preço das ações da empresa.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Habilidades especiais de administração finaceira • Fatores macroeconômicos: − Convém aos administradores engajarem-se no planejamento financeiro. de forma a estarem preparados com diferentes alternativas para diferentes condições econômicas. .

− Tomar decisões no momento adequado em função das mudanças dos fatores microeconômicos mantém equilibrado o valor da empresa. . demanda e preço.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Habilidades especiais de administração financeira • O momento das decisões econômicas: − O administrador bem-sucedido instintivamente sabe como reagir num momento adequado às mudanças nas condições de oferta.

− Demonstrativo do Fluxo de Caixa: indica a maneira como o caixa é gerado e foi utilizado na condução de cada fase de um negócio. Patrimonial: informações sobre a posição financeira da de Resultado do Exercício: informações sobre a .Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Habilidades especiais de administração financeira • A importância da contabilidade: − Demonstrativo lucratividade. − Balanço empresa.

Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Habilidades especiais de administração financeira • A importância da contabilidade: − Os demonstrativos financeiros auxiliam os administradores a tomar decisões envolvendo o melhor uso do caixa. . a melhor alocação de fundos entre ativos e o financiamento eficaz de operações e de investimentos. a realização de operações eficientes.

possibilitando-lhes tomar as melhores decisões de investimentos possíveis.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Habilidades especiais de administração financeira • A importância da contabilidade: − Os administradores devem orientar seus contadores para que essas informações sejam incluídas nos relatórios internos. .

− A estatística pode ser empregada para planejar investimento de longo prazo e para decisões sobre a capacidade.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Habilidades especiais de administração financeira • O significado da estatística: − Fornece a base para prever a saúde financeira e a lucratividade de uma empresa. − Modelos de simulação são importantes para determinar o grau de incerteza existente nas diferentes decisões de investimentos. .

o trabalho de ampliar a riqueza de uma empresa torna-se mais complexo e difícil. pois eles influem nos lucros da empresas.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Globalização da empresa • A estrutura multinacional das corporações: − Dada a estrutura multinacional das corporações. . − A tarefa de administração na toma de decisões e na avaliação de uma variedade cada vez maior de situações complexas tem levado à necessidade de estar atualizado com os acontecimento mundiais.

− Novos acontecimentos estão impulsionando a tendência de empresas globalizadas. − Isso requer agilidade para proteger os valores dos ativos e lidar com os problemas dos passivos.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Globalização da empresa • Como administrar os riscos cambiais: − Os administradores devem aprender a lidar com as possíveis alterações nas taxas de câmbio. .

.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Globalização da empresa • Interdependência financeira: − Em razão da crescente interdependência entre negócios de vários países. estamos constatando enormes movimentos de capitais em períodos de crise. está se tornando mais difícil para as corporações se isolar dos fracassos financeiros de outros países. − Com as crescentes ligações entre as instituições financeiras internacionais.

. − Os administradores de subsidiárias e de operações estrangeiras devem instituir receber.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Globalização da empresa • Desafios da tomada de decisão: − O que funciona no mercado interno pode não funcionar em países estrangeiros. − Salvaguardar ganhos contra o risco de câmbio deve ser uma políticas para proteger o valor dos estoques e das contas a preocupação constante.

• Benefícios e obrigações para com a sociedade: − Os administradores financeiros são obrigados a fazer certas concessões que podem impedi-los de atingir suas metas. a combinação dos aspectos teórico.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Responsabilidade pública e administração financeira • O escopo das decisões do administrador financeiro representa. . técnico e crítico que devem refletir os interesses da sociedade. em última instância.

morais.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Responsabilidade pública e administração financeira • Benefícios e obrigações para com a sociedade: − Aspectos sociais. . ambientais e éticos fazem parte do processo de decisão de investimento. − Uma empresa pode lidar satisfatoriamente com as restrições sociais e legais sem prejudicar sua capacidade de maximizar o preço de suas ações.

.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? Responsabilidade pública e administração financeira • Benefícios e obrigações para com a empresa: − Os administradores financeiros devem ter uma percepção clara de ética e evitar compensações ou outras formas de tirar proveito pessoal. − Não devem se comprometer em práticas que possam denegrir a imagem da empresa.

O planejamento financeiro envolve o ajuste adequado dos investimentos a fim de evitar expansão excessiva e uso ineficiente de recursos. • • O planejamento para obter os melhores resultados deve ser flexível.Capítulo 1 O que é Administração Financeira? As metas do planejamento financeiro • Os administradores financeiros estão incumbidos da responsabilidade primária de maximizar o preço das ações da empresa mantendo o risco no menor nível possível. .

Capítulo 1 O que é Administração Financeira? As metas do planejamento financeiro • Após a decisão financeira ter sido tomada. . deve haver constante vigilância e monitoramento dos desdobramentos.