Para Que On Dee Como in Vestir

PARA QUE, ONDE E COMO INVESTIR
Guia prtico para o mercado brasileiro
Copyright BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros 1a edio 2012
SUMRIO
APRESENTAO..................................................................................................5 I PARA QUE INVESTIR.....................................................................................6 II QUEM QUEM..............................................................................................8 Investidores..............................................................................................................8 Investidores pessoas fsicas......................................................................................8 Investidores institucionais........................................................................................8 Bolsas.......................................................................................................................8 Bolsas de valores......................................................................................................8 BM&FBOVESPA S.A.............................................................................................9 Corretoras...............................................................................................................10 Reguladores............................................................................................................10 Comisso de Valores Mobilirios..........................................................................10 Banco Central do Brasil......................................................................................... 11 III AES...........................................................................................................12 O que so?..............................................................................................................12 Recomendadas para quem?....................................................................................12 Vantagens...............................................................................................................13 Riscos.....................................................................................................................14 Modalidades...........................................................................................................15 Compra de aes....................................................................................................15 Fundos de aes.....................................................................................................15 Clubes de investimento..........................................................................................16 ETFs.......................................................................................................................16 Como investir.........................................................................................................17 Perguntas frequentes Aes................................................................................20
IV TESOURO DIRETO....................................................................................23 O que ?.................................................................................................................23 Recomendado para quem?.....................................................................................23 Vantagens...............................................................................................................24 Riscos.....................................................................................................................24 Modalidades...........................................................................................................25 Prefixada................................................................................................................25 Ps-fixada...............................................................................................................27 Como investir.........................................................................................................29 Perguntas frequentes Tesouro Direto..................................................................30 V ETFS...............................................................................................................33 O que so?..............................................................................................................33 Recomendados para quem?....................................................................................33 Vantagens...............................................................................................................34 Riscos.....................................................................................................................35 Modalidades...........................................................................................................36 Como investir.........................................................................................................38 Perguntas frequentes ETF...................................................................................41 VI FUNDOS IMOBILIRIOS...........................................................................44 O que so?..............................................................................................................44 Recomendados para quem?....................................................................................44 Vantagens...............................................................................................................46 Riscos.....................................................................................................................47 Modalidades...........................................................................................................47 Como investir.........................................................................................................49 Perguntas frequentes Fundos imobilirios..........................................................53 PERGUNTAS FREQUENTES GENRICO...........................................................56 GLOSSRIO.........................................................................................................62 SITES TEIS........................................................................................................85
Guia prtico para o mercado brasileiro | 5
APRESENTAO
mercado de capitais brasileiro est entre os mais sofisticados do mundo. Em razo do esforo conjunto dos investidores, da BM&FBOVESPA, das empresas e do governo, vivemos hoje uma realidade completamente distinta que experimentvamos em um passado recente. A estabilizao econmica conquistada pelo pas e a abertura para o capital estrangeiro levaram o mercado de financiamento de longo prazo para as empresas a experimentar uma fase excepcional de desenvolvimento, possivelmente uma das mais importantes de nossa histria econmica. Esta nova conjuntura, por permitir que o Brasil passasse a praticar taxas de juro menores, colocou nossos investidores frente a um cenrio diferente. Como ocorre em economias desenvolvidas, preciso agora voltar a ateno para um horizonte mais amplo do que o da renda fixa, considerar outras modalidades de aplicaes e lidar com prazos maiores. Essas novas oportunidades, por serem mais sofisticadas e atenderem a diversos objetivos e perfis, exigem um pouco mais de estudo e reflexes. E justamente esse o objetivo deste guia exclusivo: apresentar, de forma clara e prtica, as principais opes existentes hoje para o investidor brasileiro. Depois de uma breve reflexo sobre o que significa deixar de consumir hoje e investir pensando no futuro, apresentamos um quem quem, para esclarecer o papel de cada um dos atores do mercado de capitais: investidores, bolsas, corretoras e reguladores. A seguir, dedicamos captulos especficos para quatro modalidades disponveis para aplicao: aes, Tesouro Direto, fundos de ndice (ETFs) e fundos imobilirios. Certamente, uma delas vai servir para voc. Boa leitura.
6 | Para Que, Onde e Como Investir
PARA QUE INVESTIR
A qualidade de vida no Brasil vem melhorando nas ltimas dcadas. A maioria da populao do pas pertence hoje classe mdia, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE). Esse dado indica que existe agora uma melhor distribuio da renda. Alm disso, os avanos em vrios setores sade, educao, infraestrutura etc. tm aumentado a longevidade. Quem nascia no Brasil na dcada de 1940 tinha uma esperana de vida de cerca de quarenta anos. Compare com o quadro abaixo e confira a melhora constante que est ocorrendo.
Ainda que existam muitos desafios pela frente, temos, de fato, o que comemorar. Essas so timas notcias e nos fazem imaginar que os brasileiros vo passar mais tempo trabalhando, se divertindo, viajando etc. Portanto, est na hora de comear a olhar o futuro com mais ateno. Pensar com esse novo horizonte um exerccio que pode ser uma novidade para muitas pessoas. Afinal, instintivamente tendemos a atender nossas necessidades imediatas, saciar nossas vontades. Programar o futuro significa considerar O Valor do Amanh, que justamente o nome de um livro do economista Eduardo Giannetti. Nessa obra, ele desenvolve o conceito de trocas intertemporais, isto , a ideia de que vivemos negociando entre o presente e o futuro. Seja no final de uma refeio, quando, em nome da sade ou da esttica, renunciamos ao doce; ou nas ocasies em que controlamos o impulso de compra, para honrar o compromisso pessoal de poupar. Estamos sempre ou abrindo mo de um prazer imediato, para desfrute posterior; ou usufruindo agora, pensando em pagar a conta no futuro (recomeo o regime na segunda-feira ou poupo em dobro no ms que vem). Est no mbito do nosso livre-arbtrio escolher se queremos viver em uma posio credora, sacrifcio agora, benefcio futuro; ou devedora, viver agora, pagar depois. As duas posturas so racionais e perfeitamente legtimas, desde que observados certos limites. Existe, claro, o risco de excesso nas duas situaes. Giannetti relata o caso de esquilos que pesam centenas de gramas e chegam a acumular reservas de alimentos de 25kg. Por outro lado, h pases que vivem verdadeiras epidemias de obesidade. Um formiga demais, enquanto o outro cigarra demais, se nos lembrarmos da fbula atribuda a Esopo. Planejar os investimentos tem a mesma lgica dessas trocas intertemporais. Exige abrir mo de algo agora, com vista no benefcio posterior. A experincia mostra que, se racionalizarmos e definirmos objetivos claros, tende a ser mais fcil mediar esse verdadeiro embate entre presente e futuro, que ocorre nas nossas entranhas na hora de tomar uma deciso de renncia em nome de um projeto. Todo mundo tem um sonho. Para alcan-lo, necessrio escolher e dirigir os esforos na sua direo. Enfim, para que investir? Para viver melhor, realizar planos, proporcionar experincias diferentes para a famlia, conquistar tranquilidade... Voc decide.
II
Investidores
QUEM QUEM
Investidores pessoas fsicas

So os indivduos que tm recursos excedentes e decidem abrir mo do consumo imediato em busca de uma recompensa futura. Seus capitais vo financiar as iniciativas de outros agentes econmicos, que precisam de montantes alm de suas posses e esto dispostos a pagar um prmio para tom-los emprestados. Essa poupana das famlias essencial para o planejamento de longo prazo e o bom funcionamento da economia.
Investidores institucionais
So os fundos de penso, fundos de investimento e outros tipos de fundos que renem os recursos de cotistas e orientam suas aplicaes em funo dos estatutos das instituies a que pertencem.
Bolsas
Bolsas de valores
As bolsas representam um ambiente que oferece as condies e os sistemas necessrios para a realizao de negociao de compra e venda de ttulos e valores mobilirios, e de outros ativos, de forma transparente. So ainda responsveis por fiscalizar os servios prestados por seus intermedirios, facilitar a divulgao constante de informaes sobre as empresas
e sobre os negcios que se realizam sob seu controle. Alm disso, as bolsas propiciam liquidez s aplicaes de mdio e longo prazos, por intermdio de um mercado contnuo, representado por seus preges dirios. por meio das bolsas que se pode viabilizar um importante objetivo: canalizar parte da poupana popular para investir em empresas em fase de expanso, que, diante desse apoio, podero assegurar as condies para seu desenvolvimento.
BM&FBOVESPA S.A.
A BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros est entre as maiores bolsas do mundo em termos de valor de mercado e lder na Amrica Latina. Como principal instituio brasileira de intermediao para operaes no mercado de capitais, a companhia desenvolve, implanta e prov sistemas para negociao de aes, derivativos, ttulos de renda fixa, dlar a vista e commodities. Por meio de suas plataformas, realiza o registro, a compensao e a liquidao de ativos e valores mobilirios negociados em seus ambientes, assim como a listagem de aes e de outros ativos. Atua tambm como depositria central dos ativos negociados em seus preges, alm de licenciar softwares e ndices. Faz ainda o controle e o gerenciamento de riscos das operaes no plano do investidor final e possui uma robusta estrutura de cmaras de compensao (clearings), de maneira a assegurar o funcionamento eficiente de seus mercados. nica bolsa de valores, mercadorias e futuros em operao no Brasil, a BM&FBOVESPA exerce o papel de fomentar o mercado de capitais brasileiro por intermdio de inovaes e desenvolvimento de produtos, alm de programas de educao e popularizao de seus servios. Tambm gerencia investimentos sociais, com foco no desenvolvimento de comunidades que se relacionam com seu universo. Criada em 2008 com a fuso da BM&F e da Bovespa, uma sociedade de capital aberto, cujas aes (BVMF3) so negociadas no Novo Mercado segmento em que as empresas assumem compromissos de melhores prticas de governana corporativa e integra os ndices Ibovespa, IBrX-50, IBrX e Itag, entre outros. Sediada na cidade de So Paulo, a BM&FBOVESPA possui escritrio de representao nos Estados Unidos (Nova York), no Reino Unido (Londres) e na China (Xangai), para oferecer suporte aos participantes daqueles
mercados nas atividades com os clientes estrangeiros e no relacionamento com os rgos reguladores, alm de divulgar seus produtos a potenciais investidores.
Corretoras
As corretoras so aliadas fundamentais dos investidores. Representam um recurso e um apoio sempre disposio de seus clientes. Veja os servios que elas prestam: Ajudam a escolher aes e outros ttulos de acordo com o objetivo financeiro do investidor e intermedeiam as operaes de compra e venda dos papis. Do o suporte necessrio para seus clientes entenderem o funcionamento da Bolsa. Identificam o perfil de investidor (quais investimentos se adequam melhor s suas preferencias pessoais) e sugerem aplicaes adequadas. Fornecem servios facilitadores como o Home Broker (investimento via Internet), relatrios de recomendao de aes, informativos etc. Mantm um corpo de assessores especializados, dedicados exclusivamente a acompanhar os mercados. Informam sobre novos produtos para que os clientes estejam sempre atualizados sobre as oportunidades de investimento e diversificao de seus portflios. Comunicam o recebimento de dividendos e outros bnus que as empresas distribuem aos acionistas. Todas as corretoras precisam ser credenciadas pelo Banco Central do Brasil, pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e pela Bolsa para estarem habilitadas a negociar valores mobilirios em prego. Alm disso, so monitoradas pela BM&FBOVESPA Superviso de Mercado (BSM).
Reguladores
Comisso de Valores Mobilirios
A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, que exerce atividade de fiscalizao e normatizao do mercado de valores mobilirios, de modo a assegurar o exerccio de prticas equitativas e coibir qualquer tipo de irregularidade. Alm disso,
elabora estudos e pesquisas dos quais obtm elementos necessrios definio de polticas e iniciativas capazes de promover o desenvolvimento do mercado. No exerccio de suas atribuies, a Comisso de Valores Mobilirios poder examinar registros contbeis, livros e documentos de pessoas e/ou empresas sujeitas sua fiscalizao, intim-las a prestar declaraes ou esclarecimentos sob pena de multa; requisitar informaes de rgos pblicos, outras autarquias e empresas pblicas; determinar s companhias abertas a republicao de demonstraes financeiras e dados diversos; apurar infraes mediante inquritos administrativos e aplicar penalidades.
Banco Central do Brasil

rgo federal que executa a poltica monetria do governo, administra as reservas internacionais do Brasil e fiscaliza o Sistema Financeiro Nacional.
III
O que so?
AES
As aes so a melhor forma para quem quer se tornar scio de uma empresa, pois representam uma frao do capital de uma companhia. Normalmente, elas so negociadas na Bolsa, que representa o centro de negociao eletrnica possibilitando a troca de propriedade entre investidores. Se o negcio prosperar, o lucro tende a aumentar, com reflexo positivo na cotao das aes, o que poder se traduzir em boa rentabilidade para os investidores. Pontos positivos: Alternativa de investimento para formao de patrimnio Facilidade de negociao atravs do uso de Home Broker Participao do lucro via recebimento de dividendos Transparncia de preos
Recomendadas para quem?

Aes so indicadas para quem quer investir em renda varivel: est disposto a correr mais risco em busca de maior rentabilidade no longo prazo. No mercado acionrio, participam tanto os investidores iniciantes, como os profissionais experimentados. Para quem est comeando, possvel entrar aos poucos e optar por aes menos volteis, isto , com menor potencial de variao nos preos. Essas aes mais conservadoras costumam ser boas pagadoras de dividendo, que nada mais do que a distribuio do lucro da empresa para os acionistas. Assim, se o desempenho da companhia permitir, os detentores de suas aes recebem pagamentos regulares.
Por outro lado, existe outra categoria de aes, com alto potencial de crescimento e maior possibilidade variao nos preos , que a opo indicada para quem j tem experincia e aceita correr mais riscos, em busca de maior rentabilidade. Como essas empresas normalmente esto em fase de expanso, no costumam distribuir os lucros, pois optam por reinvesti-los no negcio. H alguns caminhos para entrar na Bolsa: compra direta de aes, fundos de aes, clubes de investimento e fundos ETF. O investidor pode optar entre essas grandes categorias dividendos e valorizao em qualquer um deles.
Vantagens
Potencial de rentabilidade. As aes so um tipo de investimento que propiciam, no mdio e longo prazos, maior potencial de rentabilidade. As estatsticas demonstram que o mercado acionrio, historicamente, tem se mostrado um dos mais rentveis, mas de maior risco, quando comparado com outras alternativas de aplicao. Liquidez. Com sesses de venda dirias e grande volume de negcios, o mercado acionrio permite entrada e sada, parcial ou total, constante dos investidores. Claro que no se pode esquecer que as variaes de preo nem sempre favorecem o resgate na hora em que o aplicador eventualmente precise. Vale lembrar tambm que o crdito e o dbito dos valores na conta do investidor ocorrem trs dias depois de fechada a operao (o chamado D+3). Diversificao. A recomendao dos especialistas de que o investidor de aes no coloque todos ovos numa cesta s. Via de regra, recomendam carteiras de investimento com uma mescla entre aplicaes entre os vrios setores de nossa economia. Transparncia. O investidor sabe a qualquer hora quanto valem seus ativos. Em outros investimentos, como imveis, nem sempre possvel determinar imediatamente o preo com exatido. Eficincia tributria. O Imposto de Renda (IR) sobre os rendimentos da aplicao em aes cobrado apenas na sada do investimento e s existe se as vendas do ms forem maiores do que R$20 mil (neste caso, so cobrados 15% sobre o ganho, medido pela diferena entre o valor apli-
cado e o resgatado). Nos fundos de renda fixa, por outro lado, o IR cobrado semestralmente. Note que como o IR permanece mais tempo em poder do investidor, o montante no recolhido continua a integrar o portflio e, portanto, potencialmente a render. Acessibilidade. No preciso muito para entrar na Bolsa, pois possvel comprar aes de forma gradual.
Riscos
As aes esto na classe de investimentos chamada renda varivel, caracterstica por apresentar mais variao no valor aplicado e maior potencial de rentabilidade. S deve ser procurada por quem dispe de: Recursos para ficar aplicados no longo prazo. Tolerncia a variaes no valor da aplicao. Quem investe na Bolsa, na prtica, corre o risco de ser dono de um negcio. Afinal, como destacamos acima, quando compramos aes de uma empresa, viramos scio. E todo mundo j viu empresas que se saem bem e outras que nem tanto. A que entra o cuidado na hora de escolher qual comprar. Ainda que no v assumir o controle (pelo menos por enquanto, no futuro ningum sabe...), s entre em um negcio que voc confie e, sobretudo, acredite que continuar a ter sucesso no futuro. Alm de fazer a lio de casa, estudando a companhia e o setor em que ela atua, oua os profissionais antes de escolher. No existe certeza de resultado. Pode surgir um concorrente que ameace o sucesso da sua empresa ou ocorrerem alteraes na conjuntura poltica ou econmica. Uma crise financeira de propores mundiais como a de 2008-2009, ou conflitos polticos locais ou internacionais, acabam tendo reflexo no s no seu negcio, mas em todas as companhias. Portanto, sempre vlida a sabedoria de carregar os ovos em vrias cestas. Voc pode dividir os recursos entre diversos setores: petrleo, siderurgia, lojas de varejo, empresas financeiras, empresas imobilirias e ainda outros segmentos. Um problema em um ramo de atividade, no obrigatoriamente atingiria outro. Na mdia, uma baixa em um setor poderia ser suavizada por uma alta em outro, no qual voc tambm estaria. Alm do mais, essa estratgia de dividir os recursos, a chamada diversificao, pode e deve ser ampliada em termos de tipos de investimentos, combinando aplicaes mais arrojadas com outras mais conservadoras.
Portanto, para memorizar: a diversificao dentro do mercado de aes e entre categorias de investimento o remdio que tende a ser mais eficiente para diminuir os riscos.
Modalidades
O mercado acionrio tem vrias portas. Cada uma delas tem uma caracterstica. Uma vai atender s suas necessidades.
Compra de aes
a forma mais tradicional de entrar na Bolsa. Quando compra a ao de uma empresa, voc deposita um voto de confiana nos executivos responsveis pelo negcio. Com tudo de bom e de desafiante que a condio de proprietrio representa. Se sua escolha tiver sido correta, a companhia pode prosperar, crescer e, o que o objetivo de todos acionistas, passar a distribuir os lucros para os seus scios e ter seu valor de mercado aumentado. Quando pensar em comprar uma ao, lembre-se sempre da mxima consagrada por investidores experientes: nunca participe de um negcio que voc no conhece ou no entende como ganha dinheiro. Pontos positivos: Voc pode comprar ou vender quantas e quais aes quiser, quando quiser. Voc pode alugar suas aes e ter um rendimento extra. Voc receber dividendos (se a empresa tiver lucro).
Fundos de aes
Como em todos os fundos de investimento, os de aes so um condomnio em que os investidores delegam a um profissional a funo de escolher onde investir. Caber ao gestor selecionar as empresas que integraro a carteira de investimentos. Cada fundo tem uma caracterstica prpria, definida quando foi constitudo. Assim, dentro da categoria fundo de aes, existem tipos diferentes, em funo de seus objetivos: os que buscam superar os ndices da Bolsa (como o Ibovespa), os que se concentram em empresas que distribuem os lucros (na forma de dividendos) para os donos, isto , para os acionistas etc. Estas metas dos fundos esto claramente explicadas na seo Poltica de Investimento dos prospectos explicativos que os responsveis publicam.
Pontos positivos: uma forma cmoda de investir em um conjunto de aes escolhidas por um gestor especializado, contratado pela instituio financeira responsvel pelo fundo de investimento. Voc pode pesquisar os objetivos e as taxas de um fundo e escolher aquele que melhor se encaixe melhor nos seus objetivos financeiros. possvel investir em fundos por meio do seu banco ou corretora. Clubes de investimento So formados por grupos de pessoas, sejam amigos, parentes, colegas de trabalho etc., que partilham de um mesmo objetivo e decidem aplicar coletivamente. Para criar um clube de investimento, procure uma corretora, que cuidar de todos os documentos, registros legais e da sua gesto. Ela vai orient-lo tambm na concepo do estatuto social, ou seja, o regulamento com as normas e leis que devem ser seguidas pelos associados. Pontos positivos: Voc consegue investir em aes, mesmo com pouco dinheiro. Voc pode opinar nas assembleias do clube. Alm de voc, outros membros do clube pagaro os custos de administrao, tornando o investimento mais acessvel. Voc pode deixar o clube quando quiser, desde que respeite o estatuto.
ETFs
Os Exchange Traded Funds (ETFs, sigla usada internacionalmente) so fundos que tm por objetivo acompanhar a variao de ndices especficos da Bolsa. Por isso, tambm podem ser chamados de fundos de ndices. So uma modalidade de investimento em bolsa to atraente, que mereceram um captulo exclusivo nesta publicao. Pontos positivos: O investimento inicial pode ser pequeno (cerca de R$200,00). Os riscos so menores se comparados a investir diretamente em uma ao, pois voc vai diversificar o investimento e comprar aes de vrias empresas ao mesmo tempo. Voc pode negociar ou alugar suas cotas de fundos de ndices como se fossem aes.
Como investir
Defina um objetivo A pergunta que voc deve se colocar simples: O que pretendo fazer com o produto do meu investimento e quanto tempo tenho para que ele renda? Estou disposto a esperar? Vamos ser francos, conforme discutimos no captulo Para que investir, poupar e aplicar supem renncia. a pura verdade: significa que voc est adiando o usufruto imediato do seu dinheiro, em busca ganhos no futuro. A maior parte das pessoas j passou pela experincia de conter um mpeto de consumo para, posteriormente, ser contemplada com o resultado. Ficamos orgulhosos e nos sentimos recompensados. Por isso, defina uma meta e batize o seu investimento: Meu Apartamento, Meu Carro Novo, A Viagem que Sempre Planejei, Minha Aposentadoria ou Os Estudos do Meu Filho. Fica mais fcil quando nos lembramos por que estamos nos esforando. Calcule a sua disponibilidade Quanto voc pode investir? Para comear a aplicar em aes no preciso muito. O valor varia com a modalidade. Por exemplo, com cerca de R$200 possvel entrar em um ETF. Para ajud-lo a decidir por onde entrar na Bolsa, conte com a sua grande aliada no mercado acionrio: a corretora. Ela vai oferecer sugestes, alm de viabilizar as suas transaes (veja mais abaixo como escolher uma instituio). Quando estiver calculando suas disponibilidades, lembre-se que, assim como ocorre em outras aplicaes que voc faz no seu banco, as corretoras precisam cobrar taxas para manter seus investimentos (taxa de custdia) e, normalmente, pelas movimentaes que voc faz na sua carteira (taxa de corretagem). Na hora de calcular o valor final a ser investido em um ETF ou em aes, considere todos os fatores: 1. O preo do ativo escolhido, multiplicado pelo nmero de cotas ou aes. 2. Taxa de corretagem da sua corretora. 3. Emolumentos da BM&FBOVESPA, que so um percentual fixo: 0,0345%. Esses custos ocorrem por ocasio de compra ou venda. Lembre-se da taxa mensal, a custdia. Cabe a voc fazer as contas para saber se as taxas cobradas vo pesar no seu investimento. Por exemplo: se investir R$200 em uma ao e sua corretora cobrar R$10 de taxa de custdia (para este exem-
plo, no vamos somar a corretagem), voc vai precisar de um rendimento superior a R$10 todos os meses para o investimento compensar. muito difcil obter uma rentabilidade como essa (mais de 5% ao ms) com apenas R$200, no mesmo? Se voc optar pelos fundos de aes ou por clubes de investimentos, os valores vo depender de cada caso.
Escolha a corretora
A corretora vai ser seu brao direito, responsvel pelo aconselhamento e execuo das ordens de compra e venda. Alm disso, voc pode contar com ela para: Dar o suporte necessrio para entender o funcionamento do mercado. Ajud-lo a descobrir qual o seu perfil de investidor (quais investimentos se adequam melhor s suas caractersticas pessoais). Fornecer servios para facilitar e agilizar as operaes, como o Home Broker (investimento via Internet) etc. As corretoras costumam ser especializadas e preparam pacotes para atender diferentes tipos de clientes. Naturalmente, os custos variam com a quantidade de servios que oferecem. Consulte, no site da Bolsa, a lista de corretoras que esto no mercado. Na hora de compar-las, pense no seguinte: Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado, mais caro o atendimento tende a ser. Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)? Qual o montante das taxas (corretagem e custdia)? importante comparar. Algumas corretoras no cobram taxa de corretagem. Outras pedem cerca de R$10 por operao de at R$10 mil, por exemplo. Algumas oferecem pacotes especiais para estudantes universitrios. Outras do descontos se voc ultrapassar um limite mnimo de operaes. Todas as corretoras listadas no site da Bolsa so autorizadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e amplamente monitoradas pela BM&FBOVESPA Superviso de Mercado (BSM). Essas salvaguardas garantem a tranquilidade dos investidores e fazem com que o mercado brasileiro oferea um ambiente de negociao seguro para os investidores.
Abra sua conta na corretora Contratar a sua corretora simples. 1. Preencha o cadastro (semelhante abertura de uma conta em um banco). 2. Apresente os documentos (cpias de CPF, RG e comprovante de residncia). 3. Assine o termo de adeso e o contrato de intermediao. Escolha a modalidade Converse com seu corretor qual modalidade se adequa melhor s suas preferncias. Procure explorar todas as possibilidades que cada uma delas oferece. Nessa hora, tanto voc quanto sua corretora vo ter um papel fundamental. Orientao da corretora As corretoras contam com especialistas que acompanham as empresas, os setores da economia e o momento do mercado e fazem anlises. A partir dessa avaliao, recomendam estratgias de investimento. Procure sempre conhecer a opinio da sua corretora. Aproveite sua experincia A ideia de aliar o lado consumidor ao investidor adotada pelos norte-americanos h algum tempo. Isso significa aproveitar as informaes que voc recebe no quotidiano para perceber oportunidades de investimento. Elas podem estar no mercado em que voc faz compras, no posto de combustvel, na empresa que distribui energia eltrica na sua casa ou nos produtos e servios que voc consome e nota que as vendas vm crescendo. Mas, lembre-se, estes so apenas alguns dos setores da economia que esto na Bolsa, h outros, que no fazem parte do seu dia a dia, cujas aes podem ser compradas. Investigue sempre a companhia antes de decidir. preciso estud-la, conhecer suas estratgias, alm de analisar as perspectivas de crescimento e o comportamento do mercado em que ela atua. Consulte a seo Empresas Listadas, do site da BM&FBOVESPA, que rene diversos documentos de cada uma delas. Um especialmente til: o Formulrio de Referncia, que traz informaes sobre estrutura, estratgias e fatores de risco do negcio das companhias. Chegou a hora. Bons investimentos.
Perguntas frequentes Aes
Qual o valor mnimo para investir?

No preciso muito dinheiro para investir na Bolsa, pois voc pode entrar progressivamente. O mnimo necessrio vai depender dos custos. Para valer a pena, eles tm que ficar abaixo da rentabilidade obtida no mercado acionrio. Como os custos, por sua vez, vo depender do tipo de servio que voc gostaria de ter da sua corretora, necessrio analisar cada caso individualmente. Portanto, fique atento relao rentabilidade X custo antes de tomar uma deciso de investimento. Alm disso, avalie todas as possibilidades sua disposio.
Como escolho onde investir?

A melhor maneira verificar em qual caminho de entrada na Bolsa seus objetivos e caractersticas se encaixam melhor. So quatro possibilidades: 1. Compra direta de aes. 2. Fundo de aes. 3. Clube de investimento. 4. ETFs (fundos de ndices). Veja a seo Modalidades para entender os pontos positivos de cada um. A escolha do tipo ideal depende das suas intenes, da sua experincia no mercado, do tempo que voc pode dedicar ao acompanhamento dos investimentos e dos seus objetivos.
Como escolher a corretora?

Escolha pelo tipo de servio que deseja e pelas taxas cobradas. Na hora de compar-las, pense no seguinte: Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado, mais caro o atendimento tende a ser. Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)? Quais so as taxas (corretagem e custdia)? Consulte o item Escolha a Corretora, da seo Como Investir.
Qual a hora certa para entrar nesse mercado?

O momento ideal quando voc estiver seguro de que entendeu a mecnica bsica do mercado acionrio. Isto , que uma aplicao com horizonte de resgate de mdio e longo prazos, que tem bom potencial de rentabilidade e, por isso, traz tambm riscos de flutuao no valor investido.
Qual a diferena de rentabilidade entre as aes e os ttulos pblicos?

So classes de investimento diferentes. Os ttulos pblicos esto na categoria chamada renda fixa, caracterizada por ser mais conservadora, sujeita a menores riscos e oferecer ganhos mais previsveis e moderados. As aes so da classe de renda varivel: tendem a variar mais que os ttulos pblicos, so mais arriscadas, mas tm maior potencial de rentabilidade. Dadas essas diferenas, a comparao direta no faz muito sentido, pois so categorias indicadas para objetivos diferentes: Ttulos pblicos: manuteno do valor do investimento e ganhos moderados. Renda varivel: maior potencial de ganho, com mais riscos.
possvel saber quanto meu dinheiro vai render ao investir?

No. Dado o conjunto de fatores que interagem e influenciam a cotao, impossvel prever a rentabilidade de uma ao: desempenho da empresa, conjuntura poltico-econmica nacional e internacional, condies do mercado em que a empresa opera, concorrentes etc.
Que taxas so cobradas?

Taxa de custdia e taxa de corretagem, que variam em funo da corretora escolhida. Emolumentos da BM&FBOVESPA, valor fixo: 0,0345%.
Quanto receberei de dividendos?

Dividendo a parte do lucro que as empresas distribuem para seus acionistas. Portanto, o valor s poder ser conhecido e rateado depois da apurao do lucro de um exerccio fiscal (se houver). O estatuto social de uma empresa pode estabelecer o dividendo mnimo a ser distribudo, desde que no seja inferior a 25% de seu lucro lquido ajustado. Caso no haja previso no estatuto social, o dividendo obrigatrio deve corresponder, no mnimo, metade do lucro lquido ajustado.
Que riscos corro ao investir?

O risco de ser dono de um negcio. Afinal, quando voc compra aes de uma empresa, vira scio. E todo mundo j viu empresas que se saem bem e outras que nem tanto. Pode surgir um concorrente que ameace o mercado da sua empresa ou ocorrerem alteraes na conjuntura poltica ou econmica que comprometam o ambiente de negcios. Uma crise financeira de propores mundiais como a de 2008-2009, ou conflitos polticos locais ou internacionais, acabam tendo reflexo no s na sua, mas em todas as empresas. Para saber mais, consulte a seo Riscos.
IV
O que ?
TESOURO DIRETO
o programa de venda de ttulos do Governo Federal para pessoas fsicas. Ao aplicar no Tesouro Direto voc empresta recursos para a Unio. Da mesma forma que o dono de um imvel recebe uma remunerao pelo aluguel de sua propriedade, o Governo Federal paga juros para usar o seu dinheiro. Por ser uma transao com um cliente poderoso, o Tesouro Nacional, esse considerado um dos investimentos de menor risco. Pontos positivos: Baixo risco Baixo custo Previsibilidade
Recomendado para quem?

As aplicaes no Tesouro Direto so indicadas para quem busca baixo risco e previsibilidade. Elas integram a classe de investimento conhecida como renda fixa. Ao entrar no Tesouro Direto, voc vai comprar ttulos que rendem juros, emitidos pelo Governo Federal. Por isso, so considerados os de menor risco: quem tem a obrigao de honr-los o Tesouro Nacional. Os recursos arrecadados pelo Tesouro Direto servem para financiar as atividades do governo, como educao, sade e infraestrutura. Note que, quando empresas e bancos emitem esse tipo de ttulo, eles tambm so chamados de renda fixa. A diferena aqui ter a Unio como responsvel pelo pagamento das obrigaes.
Como existem duas modalidades, o Tesouro Direto permite que investidor diversifique suas aplicaes, contemplando cenrios de alta ou baixa de juros e variao da inflao, com flexibilidade de datas de resgate.
Vantagens
Baixo risco. Por ser uma aplicao que honrada pelo Governo Federal, considerada de baixo risco, quando comparada com outras opes no mercado. Baixo custo. Comparadas com outras opes de investimento em renda fixa (como fundos), em geral, as aplicaes no Tesouro Direto tm menor custo. Previsibilidade. Por ser uma aplicao verstil (compatvel com pequenas e grandes somas, diversos vencimentos e modalidades de pagamento variadas), permite que o investidor programe os resgates em funo de obrigaes futuras. Liquidez. Se for preciso, voc pode resgatar sua aplicao antes do vencimento: o Tesouro Nacional garante a recompra dos ttulos todas as quartas-feiras. Diversificao. Como existem duas modalidades, o Tesouro Direto permite que o investidor diversifique suas aplicaes, contemplando cenrios de alta ou baixa de juros e variao da inflao. Acessibilidade. Com cerca de R$100 j possvel iniciar uma aplicao. Comodidade. O investidor aplica, acompanha e resgata os recursos pela Internet. Vantagem tributria. O Imposto de Renda (IR) s cobrado no momento de sada do investimento, ou no recebimento das parcelas semestrais, depende da modalidade. Nos fundos de investimentos de renda fixa, por outro lado, o imposto recolhido semestralmente, pelo mecanismo conhecido como come-cotas. Como a parcela do IR permanece na carteira do investidor do Tesouro Direto at o resgate, continua a render juros.
Riscos
Apesar de o Tesouro Direto ser considerado uma das opes mais seguras pelo mercado, sempre bom lembrar que no existe investimento sem risco. At mesmo governos podem ser acometidos por episdios de inadimplncia. Existem ainda as incertezas inerentes modalidade e s suas variaes:
No caso de o investidor esperar at o vencimento: Ps-fixadas Nos ttulos que seguem a Selic (LFT), se o juro de mercado cair, o investidor receber menos do que ganharia se tivesse comprado um ttulo prefixado ou at mesmo um juro menor do que a inflao no perodo. Nos ttulos que combinam inflao e juros prefixados (NTN-Bs), a parcela de remunerao prefixada, como o prprio nome diz, no muda se o juro de mercado subir, resultando, eventualmente, em uma remunerao menor do que a que seria obtida com um ttulo ps-fixado puro. Prefixadas Se o juro de mercado subir ou a inflao for maior do que a projetada quando o ttulo foi comprado, o investidor resgata um valor menor do que se tivesse investido em um ttulo ps-fixado. No caso de o investidor resgatar antecipadamente: Ps-fixadas Nos ttulos que seguem a Selic (LFT), o juro de mercado pode ter cado em relao data do investimento, tendo um resultado menor do que o indicado naquele momento. Nos ttulos que combinam inflao e juros prefixados (NTN-Bs), pode ocorrer uma rentabilidade maior ou menor do que a prevista na hora da aplicao, tanto pelas flutuaes na taxa de juro de mercado como pela variao da expectativa de inflao dos agentes financeiros. Prefixadas Pode ocorrer uma rentabilidade maior ou menor do que a prevista na hora em que investiu, em funo da variao da taxa de juro praticada no mercado na hora do saque.
Modalidades
Existem dois tipos: prefixada e ps-fixada.
Prefixada
Nesse tipo de ttulo, a taxa de juros definida previamente, na hora em que o investimento feito. Assim, o investidor sabe, desde o incio, quando e quanto vai ganhar com a aplicao. As prefixadas so indicadas para quem acredita que a taxa de juros vai cair. Com elas, o investidor garante que vai
receber os juros em vigor no momento da aplicao, se mantiver os recursos at o vencimento. Alm disso, pode decidir se quer receber tudo de uma vez no vencimento do ttulo, ou se prefere receber juros semestrais. Por ter o risco de perda com a inflao e com a eventual flutuao de juros no caso de sada antecipada, as prefixadas, ainda que tambm sejam aplicaes consideradas de pequeno risco, so as mais arrojadas do Tesouro Direto. As datas de vencimento, assim como as de pagamento dos eventuais juros parciais, so definidas na hora de aplicar, pela escolha do ttulo. Para quem no est habituado, os nomes dos ttulos podem soar confusos, uma verdadeira sopa de letras. Mas, com o tempo, todo mundo se acostuma. Para receber tudo no final do perodo, invista em Letras do Tesouro Nacional (LTN). Vantagens: Comodidade e economia: uma aplicao e um resgate, sem os custos de reinvestimento. Saber exatamente a rentabilidade a ser recebida na data de vencimento. Maior disponibilidade de vencimentos para a negociao no Tesouro Direto. Desvantagens: No caso de alta da inflao, ocorrer queda no rendimento real (quando se desconta a perda com a inflao). No caso de o investidor precisar resgatar antes do vencimento, pode ter uma rentabilidade maior ou menor do que a prevista na hora em que investiu, em funo da variao da taxa de juros praticada no mercado na hora do saque. Para receber juros semestrais, invista em Notas do Tesouro Nacional Srie F (NTN-F). Vantagens: Garantia de um fluxo de rendimentos peridicos (chamados cupons semestrais). Saber exatamente a rentabilidade a ser recebida em cada data de vencimento.
Desvantagens: No caso de alta da inflao, ocorrer queda no rendimento real. No caso de o investidor precisar resgatar antes do vencimento, pode ter uma rentabilidade maior ou menor do que a prevista na hora em que investiu, em funo da variao da taxa de juros praticada no mercado na hora do saque.
Ps-fixada
A rentabilidade definida posteriormente, apenas na hora em que o investimento resgatado. Ps-fixadas ligadas aos juros bsicos Sempre vo acompanhar a taxa de juros bsico da economia, a Selic. So indicadas para quem acredita que a taxa de juros vai subir, ou prefere a segurana de acompanhar sempre a flutuao dos juros, tanto para cima como para baixo. Por sempre seguir os passos da Selic, as ps-fixadas do Tesouro Direto so consideradas as aplicaes mais conservadoras. Estes ttulos so chamados Letras Financeiras do Tesouro (LFT). Vantagens: Garantir uma rentabilidade que acompanha a taxa bsica de juros da economia (Selic). Comodidade e economia: uma aplicao e um resgate, sem os custos de reinvestimento. Desvantagens: A rentabilidade flutua em funo da expectativa de taxa de juros dos agentes financeiros. Ps-fixadas ligadas inflao Neste caso, a remunerao tambm s ser conhecida no resgate e composta de duas parcelas, uma predefinida (prefixada) na hora de investir e outra ps-fixada, que varia com a inflao, calculada na hora do resgate. Nesta modalidade, o investidor sabe, desde o incio, quando e quanto de juros vai ganhar em termos reais (descontada a perda com a inflao). Por isso, considerada uma aplicao conservadora, indicada para quem acredita que a taxa de juros vai cair, ou que para quem quer ser proteger de uma eventual subida da inflao. O investidor pode decidir se quer receber tudo de uma vez na data de
vencimento, ou se prefere receber juros semestrais. A escolha feita na hora de investir. Para receber tudo no final do perodo, invista em Notas do Tesouro Nacional Principal (NTN-B Principal). Vantagens: Comodidade e economia: uma aplicao e um resgate, sem os custos de reinvestimento. Se os recursos forem mantidos at o vencimento, saber exatamente o resultado real do investimento. Isto , quanto rendeu acima da inflao, medida pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA, indicador usado pelo Governo Federal para fixar as metas de inflao). Previsibilidade e segurana no longo prazo, atributos recomendados para investimentos com objetivos de aposentadoria, compra de casa prpria etc. Desvantagens: No caso de o investidor precisar resgatar antes do vencimento, pode ter uma rentabilidade maior ou menor do que a prevista na hora em que aplicou, tanto pelas flutuaes na taxa de juro de mercado como pela variao da expectativa de inflao dos agentes financeiros. Para receber juros semestrais, invista em Notas do Tesouro Nacional Srie B (NTN-B). Vantagens: Garantia de um fluxo de rendimentos peridicos (chamados cupons semestrais). Se os recursos forem mantidos at o vencimento, saber exatamente o resultado real do investimento. Isto , quanto rendeu acima da inflao, medida pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA, indicador usado pelo Governo Federal para fixar as metas de inflao). Previsibilidade e segurana para honrar compromissos peridicos. Desvantagens: No caso de o investidor precisar resgatar antes do vencimento, pode ter uma rentabilidade maior ou menor do que a prevista na hora em que aplicou, tanto pelas flutuaes na taxa de juro de mercado como pela variao da expectativa de inflao dos agentes financeiros.
Como Investir
Como em qualquer deciso de investimento, primeiro trace seu objetivo e consulte sua corretora para descobrir a modalidade mais adequada para atingi-lo (veja abaixo como escolher uma instituio autorizada). Calcule sua disponibilidade de recursos. Verifique quais so os ttulos disponveis. Escolha com critrio uma instituio habilitada: ela ser a sua representante frente ao Tesouro Nacional. Essa seleo importante tambm porque, alm das tarifas fixas de negociao (0,10% sobre o valor da operao) e custdia (0,30% ao ano sobre o valor dos ttulos), existem custos de corretagem especficos de cada agente. Confira a classificao das instituies em funo das tarifas cobradas. Preencha o cadastro e envie os documentos. Lembre-se de que quando houver resgate, o agente o responsvel por recolher o Imposto de Renda sobre o rendimento. A alquota varia de acordo com o tempo de investimento:
Na lista de instituies habilitadas, voc vai notar que algumas so agente integrado. So as que tm seus sistemas conectados diretamente aos do Tesouro Direto, o que facilita a vida do investidor: as operaes de compra e venda so feitas no prprio site da instituio. Basta seguir as informaes nas telas do sistema, que variam de acordo com cada instituio. Se o agente no for integrado, as operaes so feitas em duas fases. Primeiro, o investidor escolhe o ttulo que quer comprar ou vender no site do Tesouro Direto. Ali, informa tambm qual o seu agente. Depois, respeitando o prazo estabelecido quando fechou a operao, transfere para seu agente os recursos necessrios para finalizar a compra. No caso de venda, o crdito do resgate ser feito tambm por intermdio do agente de custdia.
Perguntas frequentes Tesouro Direto

No preciso muito dinheiro para investir no Tesouro Direto. Com cerca de R$100 voc j pode comear.
Como escolho em que ttulo pblico investir entre tantas alternativas?

A melhor maneira verificar em qual modalidade do Tesouro Direto seus objetivos e caractersticas se encaixam melhor. Existem duas categorias: 1. Ttulos prefixados: investidor sabe antecipadamente quanto vai render. 2. Ttulos ps-fixados: o valor final s conhecido na data de resgate, pois, dependendo do tipo, acompanha a taxa de juros bsicos da economia (Selic) ou a inflao (IPCA). Veja a seo Modalidades para entender os pontos positivos de cada um. A escolha do tipo ideal depende das suas intenes, do tempo que seu dinheiro vai render e dos seus objetivos.

Escolha pelo tipo de servio que deseja e pelas taxas cobradas. Na hora de compar-las, pense no seguinte: Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado, mais caro o atendimento tende a ser.
Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)? Qual a taxa de corretagem? Confira a classificao das instituies em funo das tarifas cobradas. Consulte a seo Como Investir.
Qual a diferena de rentabilidade entre os ttulos pblicos e as aes?

So classes de investimento diferentes. Os ttulos pblicos esto na categoria chamada renda fixa, caracterizada por ser mais conservadora, sujeita a menores riscos, e por oferecer ganhos mais previsveis e moderados. As aes so da classe de renda varivel: tendem a variar mais que os ttulos pblicos, so mais arriscadas, mas tm maior potencial de rentabilidade. Dadas essas diferenas, a comparao direta no faz muito sentido, pois so categorias indicadas para objetivos diferentes: Ttulos pblicos: manuteno do valor do investimento e ganhos moderados. Renda varivel: maior potencial de ganho, com mais riscos.

Taxa de negociao: 0,10% sobre o valor da operao. Taxa BM&FBOVESPA: 0,30% ao ano sobre o valor dos ttulos (servios de guarda dos ttulos e informaes sobre a posio do investimento). Taxa agente custodiante: definida pela corretora. Veja o ranking das instituies segundo o custo.
Ao investir no Tesouro, recebo dividendos como nas aes?

No. Ttulos do Tesouro Direto no tm dividendos. No entanto, se voc busca pagamentos regulares, note que h modalidades que pagam rendimentos semestrais. Veja quais na seo Modalidades.
Que riscos corro?

O risco de a Unio no honrar o pagamento, pois at mesmo governos, em situaes extremas, podem se tornar inadimplentes. Alm disso, existem riscos que dependem tanto da data de resgate, quanto da modalidade. No caso de o investidor esperar at o vencimento: Ps-fixadas Nos ttulos que seguem a Selic (LFT), se o juro de mercado cair, o investidor receber menos do que ganharia se tivesse comprado um ttulo prefixado ou at mesmo um juro menor do que a inflao no perodo. Nos ttulos que combinam inflao e juros prefixados (NTN-Bs), a parcela de remunerao prefixada, como o prprio nome diz, no muda se o juro de mercado subir, resultando, eventualmente, em uma remunerao menor do que a que seria obtida com um ttulo ps-fixado puro. Prefixadas Se o juro de mercado subir ou a inflao for maior do que a projetada quando o ttulo foi comprado, o investidor resgata um valor menor do que se tivesse investido em um ttulo ps-fixado. No caso de o investidor resgatar antecipadamente: Ps-fixadas Nos ttulos que seguem a Selic (LFT), o juro de mercado pode ter cado em relao data do investimento, tendo um resultado menor do que o indicado naquele momento. Nos ttulos que combinam inflao e juros prefixados (NTN-Bs), pode ocorrer uma rentabilidade maior ou menor do que a prevista na hora da aplicao, tanto pelas flutuaes na taxa de juro de mercado como pela variao da expectativa de inflao dos agentes financeiros. Prefixadas Pode ocorrer uma rentabilidade maior ou menor do que a prevista na hora em que investiu, em funo da variao da taxa de juros praticada no mercado na hora do saque.
V
O que so?
ETFS
Os Exchange Traded Funds (ETF, sigla usada internacionalmente) so fundos de investimentos com cotas negociveis na BM&FBOVESPA, como se fossem aes. Um ETF sempre est ligado a um ndice da Bolsa. Sua rentabilidade, portanto, acompanha a variao do ndice em que est baseado, como o ndice Bovespa ou o ndice Imobilirio. Na hora de aplicar ou resgatar em um fundo desse tipo, tudo ocorre como se fosse uma compra ou venda de aes. Pontos positivos: Baixo custo Diversificao Flexibilidade
Recomendados para quem?

Os ETFs so indicados para quem quer investir em renda varivel: est disposto a correr mais risco em busca de melhor rentabilidade no longo prazo. Eles so um bom atalho para entrar na Bolsa, pois so fundos de aes que espelham a composio de um ndice de referncia. Pense, por exemplo, no ndice Imobilirio, que acompanha a variao de preo das empresas mais representativas do setor. O peso de cada uma delas no mercado est refletido no grau com que participam do ndice. Por isso, o indicador funciona como a sntese do desempenho do segmento imobilirio na Bolsa. O gestor do fundo ETF compra e vende aes para replicar a composio e as propores do ndice que deve seguir.
Quando aplica em um ETF, portanto, o investidor passa a deter uma parcela de todas as aes componentes do ndice de referncia, sem ter de comprar separadamente os papis de cada empresa. Imagine, na prtica, seria muito trabalhoso e mais caro montar e recompor a carteira, com sua diversidade e proporo, a cada mudana peridica de um ndice. Alm das dificuldades operacionais de tantas transaes, o lucro das operaes deveria ser apurado e o Imposto de Renda (IR) recolhido a cada reajuste. Nos ETFs isso no ocorre. Por mais que a carteira de referncia seja alterada, o investidor no precisa se preocupar, pois o fundo ser rearranjado pelo gestor. Alm disso, o IR pago apenas na hora do resgate (a alquota do imposto de 15% sobre o ganho, medido pela diferena entre o valor aplicado e o resgatado). Por existirem vrias modalidades, os ETFs so indicados tambm para quem deseja rapidamente implantar uma estratgia. H opes para diversificar os investimentos entre vrios setores (seguir o Ibovespa, por exemplo), acompanhar um segmento especfico da Bolsa (financeiro, consumo etc.) ou aplicar em empresas com foco em determinadas caractersticas (governana corporativa, sustentabilidade etc.).
Vantagens
Baixo custo. Quando comparado com fundos de aes tradicionais, os ETFs costumam ter taxa de administrao menor. Ela debitada proporcionalmente ao tempo de aplicao: o investidor s ser cobrado pelos dias que ficar com as cotas em sua carteira, como nos fundos de aes tradicionais. Diversificao. Com apenas uma operao, o investidor de um ETF adquire uma cesta de aes e obtm as vantagens da menor variao do valor da aplicao que a diversificao normalmente promove. Afinal, nem todas as aes sobem e descem simultaneamente na mesma velocidade. Flexibilidade. possvel aplicar e resgatar gradualmente em um ETF a qualquer hora, como se fosse uma ao. Em muitos fundos de aes tradicionais h exigncias de valores mnimos e os horrios e as janelas de entrada e sada do investimento so mais restritos. Note que o crdito e o dbito dos valores na conta do cotista ocorrem trs dias depois de fechada a operao (o chamado D+3), como nas operaes normais do mercado acionrio.
Praticidade. Os ETFs possibilitam que o investidor acompanhe as alteraes na composio ou proporo de um ndice sem ter de comprar ou vender aes. Transparncia. A qualquer hora possvel saber qual composio do ETF no site BM&FBOVESPA. Muitos fundos de aes publicam a informaes sobre a carteira apenas mensalmente. Acessibilidade. Com cerca de R$200 j possvel iniciar uma aplicao. Lembre-se que este valor varia, pois o investimento mnimo recomendado em um ETF corresponde ao lote-padro negociado BM&FBOVESPA, ou seja, 10 (dez) cotas do fundo, multiplicado pelo preo da cota na Bolsa.
Riscos
Os ETFs esto na classe de investimentos chamada renda varivel, caracterizada por apresentar mais risco de variao no valor aplicado e maior potencial de rentabilidade. Isso indica que uma aplicao que s deve ser procurada por quem tem disponibilidade de: Recursos para ficar aplicados no longo prazo. Tolerncia a variaes no valor da aplicao. Afinal, investir em ETF significa aplicar em um conjunto de aes. Portanto, h semelhanas nos potenciais ganhos e riscos. Voc vai se tornar scio, dono de um pedao de vrios negcios. E a experincia mostra que algumas empresas prosperam e outras no. Para entender um pouco mais sobre o jogo de foras que movimenta o mercado de aes e, portanto, dos ETFs, imagine que a padaria do seu bairro precise de um scio para expandir os negcios. Voc se interessa pela oportunidade e descobre que ela faz produtos de qualidade, possui uma boa clientela. E mais, com seu investimento ela poder abrir uma filial no bairro vizinho e progredir ainda mais. Voc, ento, decide virar scio. Mas no se iluda, qualquer sociedade envolve riscos. Por exemplo: se o preo internacional do trigo subir muito, a padaria vai ter de aumentar seus preos, o que pode afugentar a freguesia. O lucro tambm ser comprometido se, em razo de uma tempestade, as instalaes forem inundadas e os equipamentos danificados. Por outro lado, tudo pode ser ainda melhor do que o esperado. A padaria poder crescer, virar uma rede, se valorizar e ainda render bons lucros para voc.
Portanto, na hora de pensar nas incertezas de um ETF, lembre-se: preciso conhecer o segmento de atuao do ETF. Quais so as perspectivas? Aquele conjunto de empresas tende a prosperar? A que riscos especficos aquele setor est submetido? Se houver crise internacional, ele ser afetado mais do que outro, que depende mais do mercado interno? Pelas incertezas do mercado de renda varivel, s invista em ETFs pensando no longo prazo. Assim, suas aplicaes tero tempo de se recuperar de um eventual tropeo. O correto sempre diversificar entre as classes de investimento (misturar renda fixa e renda varivel) e manter uma parte das aplicaes em opes de baixo risco, como o Tesouro Direto.
Modalidades
O investidor pode escolher entre vrios tipos de ETFs, em funo de suas preferncias e estratgias. Na pgina ETFs no site da Bolsa, voc encontra detalhes e documentos de cada um dos fundos. ISHARES BOVA CI (BOVA11) Baseados no Ibovespa, que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta pelas aes de empresas que respondem por mais de 80% do nmero de negcios e do volume financeiro da Bolsa. ISHARES BRAX CI (BRAX11) Baseados no ndice Brasil (IBrX 100), que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta pelas 100 aes mais negociadas na BM&FBOVESPA, em termos de nmero de negcios e volume financeiro. ISHARES CSMO CI (CSMO11) Baseados no ndice BM&FBOVESPA de Consumo, que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta por aes de empresas representativas dos setores de consumo cclico e no cclico. ISHARES ECOO CI (ECOO11) Baseados no ndice Carbono Eficiente, que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta por aes de empresasque integram o ndice IBX-50 econcordam em participar da iniciativa, adotando prticas transparentes de eficincia de emisso de gases causadores do efeito estufa.
ISHARES MILA CI (MILA11). Baseados no ndice BM&FBOVESPA MidLarge Cap, que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta de aes emitidas por empresas com os maiores valores de mercado na Bolsa. ISHARES MOBI CI (MOBI11) Baseados no ndice BM&FBOVESPA Imobilirio, que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta por aes emitidas pelas empresas mais representativas na BM&FBOVESPA dos seguintes setores do ramo imobilirio: construo civil, intermediao imobiliria e explorao de imveis. ISHARES SMAL CI (SMAL11) Baseados no ndice BM&FBOVESPA Small Cap, que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta pelas aes emitidas pelas empresas com os menores valores de mercado na Bolsa. ISHARES UTIP CI (UTIP11) Baseados no ndice BM&FBOVESPA de Utilidade Pblica, que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta pelas aes das empresas representativas do setor de utilidade pblica. IT NOW IDIV CI (DIVO11) Baseado no ndice Dividendos BM&FBOVESPA, que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta pelas aes das empresas que se destacaram em termos de remunerao dos investidores, sob a forma de dividendos e juros sobre o capital prprio. IT NOW IFNC CI (FIND11) Baseado no ndice BM&FBOVESPA Financeiro, que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta por aes das empresas representativas dos setores de intermedirios financeiros, servios financeiros diversos e previdncia e seguros. IT NOW IGCT CI (GOVE11) Baseado no ndice de Governana Corporativa IGCT, que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta pelas aes das empresas que voluntariamente adotam padres de governana corporativa diferenciados.
IT NOW IMAT CI (MATB11) Baseado no ndice Materiais Bsicos BM&FBOVESPA, que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta por aes de empresas representativas do setor de materiais bsicos. IT NOW ISE CI (ISUS11) Baseado no ndice BM&FBOVESPA Financeiro, que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta pelas aes das empresas com reconhecido comprometimento com a responsabilidade social e a sustentabilidade empresarial. PIBB CI (PIBB11) Baseado no ndice Brasil-50 (IBrX-50), que mede o retorno de um investimento em uma carteira terica composta por cinquenta aes selecionadas entre as mais negociadas na BM&FBOVESPA em termos de liquidez.
Como investir
Defina um objetivo Comece pelas perguntas clssicas: O que vou fazer com o dinheiro investido e quanto tempo tenho para que ele renda? Vale a pena? Estou disposto a esperar?. Afinal, qualquer iniciativa de investimento supe abrir mo de alguma coisa no presente, para obter maiores ganhos no futuro. O mecanismo o mesmo, seja para amealhar poupana ou renunciar a uma tentao calrica. Com o sucesso, ficamos orgulhosos e nos sentimos recompensados. Por isso, d um nome para o seu investimento: Meu Apartamento, Meu Carro Novo, A Viagem que Sempre Planejei, Minha Aposentadoria ou Os Estudos do Meu Filho. Fica mais fcil quando nos lembramos por que estamos nos esforando. Calcule a sua disponibilidade Para comear a aplicar em ETFs no preciso muito, cerca de R$200. Lembre-se, no entanto, que esse valor varia, pois o investimento mnimo recomendado em um fundo de ndices corresponde ao lote-padro negociado na BM&FBOVESPA, ou seja, dez cotas do fundo, multiplicado pelo preo da cota na Bolsa. Alm disso, considere que, assim como ocorre nas aplicaes que voc faz no seu banco, as corretoras precisam cobrar taxas para manter seus investimentos em ETFs (taxa de custdia) e, normalmente, pelas movimentaes que voc faz (taxa de corretagem). importante comparar os custos. No final, o montante total para aplicar nesses fundos depende de:
1. Valor da cota do ETF escolhido, multiplicado pelo nmero de cotas. 2. Taxa de corretagem da sua corretora. As despesas com a taxa de administrao do fundo, assim como proventos (juros ou dividendos pagos pelas empresas), j esto incorporadas nas cotas. 3. Emolumentos da BM&FBOVESPA, que so um percentual fixo: 0,0345%. Esses custos ocorrem por ocasio da compra ou venda. Lembre-se da taxa mensal, a custdia. Cabe a voc fazer as contas para saber se as taxas cobradas vo pesar no seu investimento. Por exemplo: se investir R$200 em um ETF e sua corretora cobrar R$10 de taxa de custdia (para este exemplo, no vamos somar a corretagem), voc vai precisar de um rendimento superior a R$10 todos os meses para o investimento compensar. muito difcil obter uma rentabilidade como essa (mais de 5% ao ms) com apenas R$200, no mesmo? Escolha a corretora A corretora vai ser seu brao direito, responsvel por aconselhamento e execuo das ordens de compra e venda. Alm disso, voc pode contar com ela para: Dar o suporte necessrio para entender o funcionamento do mercado. Ajudar a definir seu perfil de investidor (quais investimentos se adequam melhor s suas preferencias pessoais). Fornecer servios para facilitar e agilizar as operaes, como o Home Broker (investimento via Internet) etc. As corretoras costumam ser especializadas e preparam pacotes para atender diferentes tipos de clientes. Como seria de se esperar, os custos variam com a quantidade de servios que oferecem. Consulte lista de corretoras que esto no mercado. Na hora de compar-las, pense no seguinte: Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado, mais caro o atendimento tende a ser. Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)? Quais so as taxas (corretagem e custdia)? importante comparar. Algumas corretoras no cobram taxa de corretagem. Outras pedem cerca de R$10 por operao de at R$10 mil, por exemplo. Algumas oferecem pacotes especiais para estudantes universitrios. Outras do descontos se voc ultrapassar um limite mnimo de operaes.
Todas as corretoras listadas no site da Bolsa so autorizadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), alm de amplamente monitoradas pela BM&FBOVESPA Superviso de Mercado (BSM). Essas salvaguardas garantem a tranquilidade dos investidores e fazem com que o mercado brasileiro oferea aos investidores um ambiente seguro de negociao. Abra sua conta na corretora Contratar a sua corretora simples. 1. Preencha o cadastro (semelhante abertura de uma conta em um banco). 2. Apresente os documentos (cpias de CPF, RG e comprovante de residncia). 3. Assine o termo de adeso e o contrato de intermediao. Escolha o ETF Na hora de escolher, tanto voc quanto sua corretora vo ter um papel fundamental. Orientao da corretora As corretoras contam com especialistas que acompanham as empresas, os setores da economia e o momento do mercado e fazem anlises. A partir dessa avaliao, recomendam estratgias de investimento. Procure sempre conhecer a opinio de sua corretora. Aproveite a sua experincia A ideia de aliar o lado consumidor ao investidor adotada pelos norte-americanos h algum tempo. Isso significa aproveitar as informaes que voc obtm no quotidiano para perceber oportunidades de investimento. Elas podem estar no mercado em que voc faz compras, no posto de combustvel, na empresa que distribui energia eltrica na sua casa ou nos produtos e servios que voc consome e nota que as vendas vm crescendo. Prestando ateno, acabamos percebendo que h setores da economia que oferecem perspectivas melhores do que outros. Muito provavelmente, aquele que voc identificar como promissor estar representeado na famlia de ETFs. Bons investimentos.
Perguntas frequentes ETFs

No preciso muito dinheiro para investir em ETFs, cerca de R$200. Mas note que, assim como ocorre em outras aplicaes que voc faz no seu banco, as corretoras precisam cobrar taxas para manter seus investimentos em ETFs (taxa de custdia) e, normalmente, pelas movimentaes que voc faz (taxa de corretagem). Esses preos variam com o tipo de atendimento (quanto mais personalizado, mais caro) e com os servios que so prestados. O mnimo necessrio para aplicar, no final, depende dos custos que voc pagar. Para valer a pena, eles tm de ficar abaixo da rentabilidade que voc tiver no investimento. Como os custos, por sua vez, vo depender do tipo de servio que voc receber, necessrio analisar cada caso individualmente. Portanto, fique atento na relao rentabilidade X custo antes de tomar uma deciso de investimento.
Como escolho em que modalidade investir?

A melhor maneira verificar em qual ETF seus objetivos e sua estratgia se encaixam melhor. Veja a seo Modalidades para conhecer as opes. A escolha do tipo ideal depende das suas intenes, de sua experincia no mercado, do tempo que voc pode dedicar ao acompanhamento dos investimentos e dos seus objetivos.

Escolha pelo tipo de servio que deseja e pelas taxas cobradas. Na hora de compar-las, pense no seguinte:
Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado, mais caro o atendimento tende a ser. Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)? Quais so as taxas (corretagem e custdia)? Consulte a seo Como investir.

O momento ideal quando voc estiver seguro de que entendeu a mecnica bsica do mercado acionrio. Isto , que uma aplicao com horizonte de resgate de mdio e longo prazos, que tem bom potencial de rentabilidade e, por isso, traz tambm riscos de flutuao no valor investido.
Qual a diferena de rentabilidade entre os ETFs e os ttulos pblicos?

So classes de investimento diferentes. Os ttulos pblicos esto na categoria chamada renda fixa, caracterizada por ser mais conservadora, sujeita a menores riscos e oferecer ganhos mais previsveis e moderados. Os ETFs so da classe de renda varivel: tendem a variar mais que os ttulos pblicos, so mais arriscados, mas tm maior potencial de rentabilidade. Dadas essas diferenas, a comparao direta no faz muito sentido, pois so categorias indicadas para objetivos diferentes: Ttulos pblicos: manuteno do valor do investimento e ganhos moderados. Renda varivel: maior potencial de ganho, com mais riscos.
possvel saber quanto meu dinheiro vai render ao investir?

No. Dado o conjunto de fatores que interagem e influenciam a cotao, impossvel prever a rentabilidade de um ETF: desempenho das empresas integrantes do ndice de referncia, conjuntura poltico-econmica
nacional e internacional, condies do mercado em que a empresas operam, concorrncia etc.

Taxa de custdia e taxa de corretagem, que variam em funo da corretora escolhida. Emolumentos da BM&FBOVESPA, valor fixo de 0,0345%.
Os ETFs pagam dividendos?
Os dividendos pagos pelas empresas integrantes das carteiras dos ETFs so incorporados ao patrimnio dos fundos. No so distribudos para os cotistas individualmente. Mas note que o benefcio continua sendo do investidor, pois a cota vai refletir o aumento de patrimnio. Para refrescar sua memria, lembre-se que dividendo a parte do lucro que as empresas distribuem para seus acionistas. Portanto, so definidos e rateados depois de apurado o lucro de um exerccio fiscal. O estatuto social de uma empresa pode estabelecer o dividendo mnimo a ser distribudo, desde que no seja inferior a 25% de seu lucro lquido ajustado. Caso no haja previso no estatuto social, o dividendo obrigatrio deve corresponder, no mnimo, metade do lucro lquido ajustado.
Que riscos corro?

Os ETFs esto na classe de investimentos chamada renda varivel, caracterizada por apresentar mais risco de variao no valor aplicado e maior potencial de rentabilidade. Afinal, investir em ETF significa aplicar em um conjunto de aes. Portanto, h semelhanas tanto nos ganhos como nos riscos. Voc vai se tornar scio, dono, de um pedao de vrios negcios. E todo o mundo j viu empresas que se saem bem e outras que nem tanto. Podem surgir concorrentes que ameacem o mercado das suas empresas ou ocorrerem alteraes na conjuntura poltica ou econmica que comprometam o ambiente de negcios. Uma crise financeira de propores mundiais como a de 2008-2009, ou conflitos polticos locais ou internacionais, acabam tendo reflexo em todas as empresas. Consulte a seo Riscos.
VI
O que so?
FUNDOS IMOBILIRIOS
So fundos de investimento que fazem aplicaes em empreendimentos imobilirios, tais como imveis comerciais, residenciais, rurais ou urbanos, construdos ou em construo, para posterior alienao, locao ou arrendamento. Os recursos tambm podem ser direcionados para ttulos ligados ao setor, como certificados de recebveis imobilirios, letras hipotecrias, aes de empresas do ramo etc. Os investidores recebem os rendimentos gerados pelos ativos do fundo. So constitudos como condomnios fechados, isto , no permitem aplicao e resgate a qualquer hora como, por exemplo, os fundos de investimentos de renda fixa e podem ter prazo de durao indeterminado (definido no estatuto). Para sair do investimento, os cotistas, em geral, podem vender suas cotas em bolsa ou no mercado de balco organizado. Este caminho tambm o de entrada para os investidores que no participaram da captao inicial de recursos do fundo. Pontos positivos: Acessibilidade Diversificao Praticidade
Recomendados para quem?

Os fundos imobilirios so indicados para quem quer entrar no mercado imobilirio sem ter de:
Desembolsar todo o valor normalmente exigido para a compra de um bem dessa natureza. Concentrar todos os recursos em um nico ativo. Gerenciar um imvel (acompanhar as obras, gerir inquilinos, cuidar da manuteno, pagar impostos etc.). Alm de ser uma opo para diversificar os investimentos, uma alternativa para quem deseja: Renda regular: as receitas peridicas geradas pelos imveis do fundo costumam ser distribudas para os cotistas. Ganhar com a valorizao dos imveis: aumento no preo dos imveis do fundo normalmente gera valorizao das cotas. Em geral, a rentabilidade desses fundos muito competitiva, pois contam com iseno de Imposto de Renda na distribuio dos rendimentos para a pessoa fsica, desde que atendam s seguintes condies: O cotista beneficiado tem de ter menos do que 10% das cotas do fundo. O fundo tem de ter, no mnimo, cinquenta cotistas. As cotas do fundo tm de ser negociadas exclusivamente em bolsa ou mercado de balco organizado. Atendem tambm investidores que visam ao mdio e longo prazo e no querem ter de reinvestir os recursos a cada vencimento. Por serem fundos fechados, existem duas formas de sada: Venda das cotas no mercado secundrio: na Bolsa, pelo mesmo mecanismo de comercializao de aes, ou no mercado de balco organizado. Dissoluo do fundo, quando os bens so vendidos e o produto distribudo para os cotistas. Todos os negcios ligados ao mercado imobilirio, rural ou urbano, podem constar da carteira do fundo: construo para venda, aluguel, papis imobilirios (como ttulos emitidos por construtores para financiar a obra, aes de empresas do ramo, cotas de outros fundos imobilirios) etc. Alm disso, qualquer tipo de imvel pode ser negociado: shopping centers, escritrios, hospitais, apartamentos, galpes industriais, centros logsticos etc. Normalmente, os fundos imobilirios tm foco em uma atividade, como, por exemplo, aluguel de lajes comerciais: o administrador
compra imveis cujas locaes passam a ser mensalmente distribudas aos investidores.
Vantagens
Acessibilidade. No preciso muito para entrar em um fundo imobilirio. H lanamentos com investimento mnimo de R$1 mil. Alm disso, depois de o fundo ser lanado, o investidor em geral pode adquirir cotas no mercado secundrio, da mesma forma que compraria uma ao. Por isso, pode participar dos ganhos de grandes empreendimentos sem ter que desembolsar ou dispor de todo o valor. Diversificao. Ao entrar em um fundo imobilirio, o investidor passa a ser dono de uma parcela dos bens adquiridos pelos gestores. Esse mecanismo permite que os recursos sejam empregados em vrios imveis, o que dilui o risco de concentrao. Note, no entanto, que h fundos com foco em um nico empreendimento. Praticidade. Todo o conjunto de tarefas ligadas administrao de um imvel fica a cargo dos profissionais responsveis pelo fundo: busca dos imveis, trmites de compra e venda, procura de inquilinos, manuteno, impostos etc. Flexibilidade. Permite que um investidor entre ou saia aos poucos. No caso de necessidade de recursos, no preciso vender todo o imvel. Note que, quando negociado na Bolsa, o crdito e o dbito dos valores na conta do cotista ocorrem trs dias depois de fechada a operao (o chamado D+3), como nas operaes normais do mercado acionrio. Ganho tributrio. Os rendimentos das aplicaes de pessoas fsicas nos fundos imobilirios so isentos de Imposto de Renda (IR), se atendidas algumas condies. uma grande vantagem frente ao recebimento de aluguel ou ganhos com outros tipos de aplicaes. Note que a iseno ocorre apenas sobre a distribuio de rendimentos: recebimentos de aluguis, rateio da venda de um imvel do fundo etc. No caso de o investidor vender suas cotas com lucro no mercado secundrio, deve pagar 20% de IR sobre o ganho. Transparncia. O investidor pode verificar o valor dos seus investimentos e se existem interessados em comprar ou vender as cotas a qualquer
hora. Basta verificar a negociao das cotas na Bolsa. uma vantagem, pois o dono de um imvel s apura o valor efetivo de sua propriedade quando a vende. Alm disso, a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) supervisiona o funcionamento do fundo e o cotista pode participar de assembleias para acompanhar a gesto da carteira.
Riscos
Os cotistas de um fundo imobilirio esto submetidos s mesmas incertezas do proprietrio de um imvel ou de um empreendedor no setor. Vrias razes podem contribuir para comprometer os resultados e os riscos podem ser muito diferentes, dependendo da natureza e objetivos do fundo. Veja alguns exemplos: Procura abaixo do que a projetada para compra ou aluguel dos imveis pertencentes ao fundo. Valorizao das unidades ou rendimentos com aluguis abaixo do previsto. Inadimplncia de compradores ou locatrios dos imveis. Crises na conjuntura poltica ou econmica, tanto no plano nacional como no internacional, que contaminem o ambiente de negcios. Dificuldade do emissor de um ttulo de crdito de honrar os compromissos de pagamento de juros. Existem ainda incertezas ligadas mecnica especfica de funcionamento dos fundos imobilirios: Pode no haver interessados em comprar as cotas no mercado secundrio no momento em que o investidor deseja resgatar. Risco de gesto: execuo das obras, andamento do cronograma etc. Para entender a que riscos um fundo especfico est submetido, leia a seo de fatores de risco no seu prospecto. Esse documento, assim como os outros de publicao obrigatria, podem ser encontrados no site da BM&FBOVESPA. Consulte a lista de fundos.
Modalidades
A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e a Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) os classi-
ficam apenas como fundos imobilirios. Como um recurso didtico para ajud-lo a compreender o cenrio e a escolher o que se adequa melhor aos seus objetivos, podemos dividi-los informalmente em trs subcategorias: Propsito Renda regular. So aqueles que voltam seus investimentos para ativos que proporcionem rendimentos constantes, como aluguis, ttulos de crdito com pagamento programado de juros etc. Ganho de capital. So fundos que aplicam em empreendimentos com maturao mais longa, que esperam ganhar com a valorizao dos ativos, como no caso da construo e venda de edifcios etc. Mistos. Mantm em seu patrimnio uma mescla das categorias acima. Tipo de imvel H fundos que optam por investir em imveis especficos: residenciais, comerciais, industriais, escritrios, hospitalares, galpes logsticos etc. Tipo de ativo Existem fundos que focam os investimentos em tipos de ativos: imveis, ttulos de renda fixa (certificados de recebveis imobilirios CRIs, letras de crdito imobilirio etc.) ou ttulos de renda varivel (aes de empresas do ramo, cotas de outros fundos imobilirios etc.). Classificar os fundos dessa maneira torna mais fcil adequar a escolha em funo dos seus objetivos. Se voc gostaria de ter uma fonte de renda regular, oriente sua seleo pelo propsito do fundo. Se acreditar que as melhores oportunidades esto na rea comercial, foque no tipo de imvel que o fundo investe. Se preferir que o patrimnio do fundo esteja lastreado em imveis, procure pelo tipo de ativo. Existem diversos fundos imobilirios, de todos os tipos, comercializados no mercado secundrio (na Bolsa). E outros novos so constantemente lanados. Para conhecer os fundos negociados na Bolsa, consulte a lista atualizada constantemente no site da BM&FBOVESPA. Nela, voc encontra links para documentos que descrevem os fundos em detalhes: perfil, prospecto, regulamento e a rentabilidade histrica. Note que, com o cdigo, a sigla com a qual o fundo negociado na Bolsa, voc pode consultar, no prprio site da Bolsa, o andamento da negociao das cotas durante o prego: valor, nmero de negcios fechados, variao do preo etc.
Como investir
Defina um objetivo A pergunta que voc deve se colocar direta: Qual o meu objetivo com este investimento? Vale esperar? Afinal, investir supe alguma renncia. a pura verdade: significa que voc est adiando o desfrute imediato do seu dinheiro, para obter maiores ganhos no futuro. Por isso, d um nome para o seu investimento: Meu Apartamento, Minha renda regular, Minha Aposentadoria ou Os Estudos do Meu Filho. Fica mais fcil quando nos lembramos por que estamos nos esforando. A partir do seu objetivo, procure adequ-lo aos tipos de fundos disponveis. Calcule a sua disponibilidade Quanto voc pode investir? Para comear a aplicar em fundos imobilirios no preciso muito. Alguns fundos foram lanados com investimento mnimo de R$1 mil. E voc pode comprar cotas no mercado secundrio. Para ajud-lo a decidir, conte com a sua grande aliada no mercado: a corretora. Ela vai oferecer sugestes de investimento, avis-lo sobre perodos de captao de novos fundos, alm de viabilizar as suas transaes (veja mais abaixo como escolher uma instituio). Se voc for adquirir cotas no mercado secundrio, tudo ocorre como se fosse a negociao de uma ao. As ordens de compra a venda podem ser dadas pelo prprio site da sua corretora, se ela oferecer o servio de Home Broker. Assim como ocorre em outras aplicaes que voc faz no seu banco, as corretoras precisam cobrar taxas para manter seus investimentos (custdia) e, normalmente, pelas movimentaes que voc faz na sua carteira (corretagem). importante comparar os custos. Algumas corretoras no cobram taxa de corretagem. Outras pedem cerca de R$10 por operao de at R$10 mil, por exemplo. Algumas oferecem pacotes especiais para estudantes universitrios. Outras do descontos se voc fizer mais do que um nmero mnimo de operaes. Na hora de calcular o valor a ser investido, lembre-se que o montante total para compra de cotas do fundo no mercado secundrio depende de: 1. Preo multiplicado pelo nmero de cotas. 2. Taxa de corretagem da sua corretora. 3. Emolumentos da BM&FBOVESPA, que so um percentual fixo de 0,0345%. Esses custos ocorrem por ocasio de compra ou venda. Lembre-se da taxa mensal, a custdia.
Cabe a voc fazer as contas para saber se as taxas cobradas vo pesar no seu investimento. Por exemplo: Se investir R$1 mil em um fundo e sua corretora cobrar R$10 de taxa de custdia (para este exemplo, no vamos somar a corretagem), voc vai precisar de um rendimento superior a R$10 todos os meses para o investimento compensar. difcil obter uma rentabilidade como essa (mais de 1% ao ms) com apenas R$1 mil? Escolha a corretora A corretora vai ser seu brao direito, responsvel por aconselhamento e execuo das ordens de compra e venda. Alm disso, voc pode contar com ela para: Dar o suporte necessrio para entender o funcionamento do mercado. Ajud-lo a descobrir qual o seu perfil de investidor (quais investimentos se adequam melhor s suas preferncias pessoais). Fornecer servios para facilitar e agilizar as operaes, como o Home Broker (investimento via Internet) etc. As corretoras costumam ser especializadas e preparam pacotes para atender diferentes tipos de clientes. Claro que os custos variam com a quantidade de servios que oferecem. Consulte lista de corretoras que esto no mercado. Na hora de compar-las, pense no seguinte: Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado, mais caro o atendimento tende a ser. Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)? Quais so as taxas (corretagem e custdia)? Todas as corretoras listadas no site da Bolsa so autorizadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), alm de amplamente monitoradas pela BM&FBOVESPA Superviso de Mercado (BSM). Essas salvaguardas garantem a tranquilidade dos investidores e fazem com que o mercado brasileiro oferea um ambiente seguro de negociao aos seus invetidores. Abra sua conta na corretora Contratar a sua corretora simples. 1. Preencha o cadastro (semelhante abertura de uma conta em um banco). 2. Apresente os documentos (cpias de CPF, RG e comprovante de residncia). 3. Assine o termo de adeso e o contrato de intermediao.
Escolha o fundo Conforme vimos, existem dois caminhos para os fundos de investimento: entrar na formao ou comprar cotas no mercado secundrio. Para investir em um fundo imobilirio desde a sua constituio, fique atento ao noticirio e aos anncios e avise sua corretora de seu interesse. Com o reflorescimento do mercado imobilirio no Brasil, tm ocorrido lanamentos regulares. Por ser um condomnio fechado, existe data-limite para entrada. Vencido o prazo, se forem reunidos os recursos mnimos definidos no prospecto, o fundo lanado. A vantagem de aplicar nesse momento que, se tudo der certo, voc lucra, por exemplo, com a valorizao dos empreendimentos que sero feitos. Mas note que, neste caso, voc no ter o histrico da capacidade de gesto do administrador, nem a segurana de um negcio j em andamento. Para investir em um fundo constitudo voc precisa comprar cotas no mercado secundrio, negociadas da mesma forma que as aes, como vimos acima. A vantagem de participar de um fundo j existente poder avaliar o desempenho que ele obteve no passado e compar-lo com outros concorrentes ainda que nada garanta a repetio da performance verificada. Por outro lado, neste caso, voc poder no participar de um eventual entusiasmo que um fundo novo pode experimentar na largada. Na hora de escolher, tanto voc quanto sua corretora vo ter um papel fundamental. Orientao da corretora As corretoras contam com especialistas que acompanham o andamento dos fundos, o mercado imobilirio e o ritmo da economia e fazem anlises. A partir dessa avaliao, recomendam estratgias de investimento. Procure sempre conhecer a opinio da sua, sobretudo para entender os riscos e as possibilidades oferecidos pelas opes disponveis. Aproveite sua experincia Faa suas prprias pesquisas. Comece por ler as publicaes preparadas pelos gestores e administradores. Consulte a lista de fundos imobilirios atualizada constantemente no site da BM&FBOVESPA. Nela, voc encontra links para documentos que descrevem os fundos em detalhes: perfil, prospecto, regulamento e a rentabilidade histrica. Dedique especial ateno seo fatores de riscos do empreendimento. Note que, com o cdigo, a sigla com a qual o fundo negociado na Bolsa, voc pode acompanhar a negociao das cotas durante o prego no prprio site da Bolsa: valor, nmero de negcios fechados, variao do preo etc.
Consulte tambm o ndice de Fundos de Investimento Imobilirios (IFIX), calculado pela BM&FBOVESPA. Este indicador, apurado diariamente, um referencial para a valorizao das cotas dos fundos comercializadas na Bolsa. Como o Ibovespa, que sinaliza a tendncia de valorizao ou queda das aes na Bolsa, mas no composto pelo total de aes existentes, o IFIX considera uma parcela representativa dos fundos para mostrar a tendncia de alta ou baixa em relao aos negcios realizados com as cotas dos fundos imobilirios. Tambm muito til a leitura de jornais e outras publicaes sobre economia e mercado imobilirio.
Perguntas frequentes Fundos imobilirios

No preciso muito para comear. Alguns fundos foram lanados com investimento mnimo de R$1 mil. Este valor vai depender da estruturao que o organizador do fundo fizer. Alm disso, voc pode comprar cotas comercializadas no mercado secundrio (com o mesmo mecanismo de compra de aes). Para conhecer as opes, consulte a lista de fundos imobilirios atualizada constantemente no site da BM&FBOVESPA. Se quiser ficar informado sobre novos lanamentos ou saber mais sobre as opes no mercado secundrio, conte com a sua grande aliada no mercado: a corretora. Ela vai oferecer sugestes de investimento, avis-lo sobre perodos de captao de novos fundos, alm de viabilizar as suas transaes.
Como escolher um fundo?

A melhor maneira verificar em qual fundo imobilirio seus objetivos e estratgias se encaixam melhor. Veja a seo Modalidades para conhecer as opes. A escolha do tipo ideal depende das suas preferncias, do tempo que seu dinheiro pode ficar rendendo e dos seus objetivos. Para efeito de compreenso, podemos classificar informalmente os fundos imobilirios em trs subcategorias: Propsito Renda regular. So aqueles que voltam seus investimentos para ativos que proporcionem rendimentos constantes, como aluguis, ttulos de crdito com pagamento constante de juros etc. Ganho de capital. So fundos que aplicam em empreendimentos com
maturao mais longa, que esperam ganhar com a valorizao dos ativos, como no caso da construo de edifcios etc. Mistos. Mantm em seu patrimnio uma mescla das categorias acima. Tipo de imvel H fundos que optam por investir em tipos especficos de imveis: residenciais, comerciais, industriais, escritrios, hospitalares, galpes logsticos etc. Tipo de ativo Existem fundos que focam os investimentos em tipos de ativos: imveis, ttulos de renda fixa (certificados de recebveis imobilirios CRIs, letras de crdito imobilirio LCIs etc.) ou ttulos de renda varivel (aes de empresas do ramo, cotas de outros fundos imobilirios etc.).
Escolha pelo tipo de servio que deseja e pelas taxas cobradas. Na hora de compar-las, pense no seguinte: Como voc quer interagir (telefone, Internet ou contato pessoal)? Quanto mais personalizado, mais caro o atendimento tende a ser. Quais servios voc ter para ajud-lo a decidir (relatrios, calculadoras, bate-papo pela Internet (chat), vdeos, conversa com um consultor etc.)? Quais so as taxas (corretagem e custdia)? Consulte a seo Como investir.

Se voc entrar no fundo desde o incio, no h taxas alm das cobradas normalmente pelo gestor e pelo administrador, que, por toda vida do fundo, sero embutidas no valor da cota. No caso de voc comprar ou vender cotas no mercado secundrio: 1. Taxa de corretagem, definida pela sua corretora. 2. Emolumentos da BM&FBOVESPA, que so um percentual fixo de 0,0345%. 3. Se estiver comprando, taxa de custdia mensal, definida pela sua corretora.
Ao investir em fundos, recebo dividendos?
No, os fundos imobilirios no pagam dividendos. No entanto, em
funo do estabelecido no regulamento, os cotistas podem receber rendimentos regulares, gerados, por exemplo, pela distribuio do aluguel dos imveis do fundo, venda de unidades etc. Leia a seo modalidade.
Que riscos corro?

Os mesmos riscos que um proprietrio de um imvel ou de um empreendedor no setor. Vrias razes podem contribuir para comprometer os resultados, em funo das caractersticas de cada fundo. importante ler a seo fatores de risco do seu prospecto explicativo. Este documento est disponvel na lista de fundos publicada no site da Bolsa. Veja alguns exemplos de risco: Procura abaixo do que a projetada para compra ou aluguel dos imveis pertencentes ao fundo. Valorizao das unidades ou rendimentos com aluguis abaixo do previsto. Inadimplncia de compradores ou locatrios dos imveis. Crises na conjuntura poltica ou econmica, tanto no plano nacional como no internacional, que contaminem o ambiente de negcios. Existem ainda incertezas ligadas mecnica especfica de funcionamento dos fundos imobilirios: Pode no haver interessados em comprar as cotas no momento em que o investidor deseja resgatar. Risco de gesto: execuo das obras, andamento do cronograma etc.

O momento ideal quando voc avaliar que o setor de imveis tem boas perspectivas e estiver seguro de que entendeu a mecnica bsica do mercado. Isto , que uma aplicao com horizonte de resgate de mdio e longo prazos, cujo montante pode variar em funo de fatores internos e externos ao mercado imobilirio.
PERGUNTAS FREQUENTES GENRICO

O que a Bolsa faz?
Entre outras coisas, a BM&FBOVESPA promove um ambiente seguro e regulado para que os interessados em comprar e vender aes e outros ttulos possam se encontrar e realizar suas transaes. A Bolsa zela ainda para que quem comprou receba suas aes ou os outros ttulos comercializados e que o dinheiro chegue s mos do vendedor.
O que so aes?
Aes so pequenas partes de uma empresa. Todo dono de uma ao proprietrio de um pedao da companhia emissora dos papis. Formalmente, as aes so definidas como ttulos nominativos negociveis que representam, para quem as possui, uma frao do capital social de uma empresa.
Como fao para entrar na Bolsa?

Para investir da Bolsa voc sempre vai contar com a ajuda de uma corretora. Vrias possuem o Home Broker, ferramenta que permite compra e venda aes diretamente pela Internet, de forma rpida, transparente e segura. Com esse sistema, voc pode acompanhar o mercado e negociar suas aes de casa, no escritrio e at durante uma viagem ao exterior. H diversas maneiras de investir em aes: Compra direta de aes a forma mais tradicional de entrar na Bolsa. Voc estuda o mercado e compra a ao que tiver as caractersticas que se adequam s suas preferncias pessoais.
Pontos positivos: Voc pode comprar ou vender quantas e quais aes quiser, quando quiser. Voc pode alugar suas aes e ter um rendimento extra. Voc receber dividendos (se a empresa tiver lucro). Fundos de aes Os fundos de aes so um condomnio em que os investidores delegam a um profissional a funo de escolher onde investir. Caber ao gestor selecionar as empresas que integraro a carteira de investimentos. Pontos positivos: uma forma mais cmoda de investir em um conjunto de aes escolhidas por especialistas (funcionrios da instituio financeira responsvel pelo fundo de investimento). Voc pode pesquisar a rentabilidade e as taxas de um fundo para avaliar a performance do gestor (ainda que resultados no passado no sejam garantia de bom desempenho futuro). possvel investir em fundos por meio do seu banco ou corretora. Clubes de Investimento So formados por grupos de pessoas, sejam amigos, parentes, colegas de trabalho etc., que partilham de um mesmo objetivo e decidem aplicar coletivamente. Para criar um clube de investimento, procure uma corretora, que cuidar de todos os documentos, registros legais e da sua gesto. Ela vai orient-lo tambm na concepo do estatuto social, ou seja, o regulamento com as normas e leis que devem ser seguidas pelos associados. Pontos positivos: Voc consegue investir em aes, mesmo com pouco dinheiro. Voc pode opinar nas assembleias do clube. Alm de voc, outros membros do clube pagaro os custos, tornando o investimento mais acessvel. Voc pode deixar o clube quando quiser, desde que respeite o estatuto. ETFs Os Exchange Traded Funds (ETFs, sigla usada internacionalmente) so fundos que tm por objetivo acompanhar a variao de ndices especficos da Bolsa, como o Ibovespa. Por isso, tambm so chamados fundos de ndices.
Pontos positivos: O investimento inicial pode ser pequeno (cerca de R$200,00). Os riscos so menores se comparados a investir diretamente em uma ao, j que voc est diversificando seu investimento e comprando aes de vrias empresas ao mesmo tempo. Voc pode negociar ou alugar suas cotas de fundos de ndices como se fossem aes.
Com quanto posso comear a investir em aes?

No existe valor mnimo para investir em aes, j que cada uma tem seu preo no mercado. Quem determina o valor das aes so os investidores, que estabelecem quanto desejam pagar ou receber por elas ( a lei da oferta e da procura). Mas d para fazer uma estimativa para os fundos de ndices (ETFs). Com cerca de R$200 j possvel iniciar uma aplicao em alguns ETFs. Lembre-se, no entanto, que esse valor varia, pois o investimento mnimo recomendado em um fundo de ndices corresponde ao lote-padro negociado na BM&FBOVESPA, ou seja, dez cotas do fundo, multiplicado pelo preo da cota na Bolsa.
Em mdia, quanto se ganha no mercado de aes?

As aes so investimentos de renda varivel, ou seja, no h uma rentabilidade mdia predeterminada. Antes de investir seu dinheiro, lembre-se que ao um investimento de risco e para formao de patrimnio de longo prazo. A curto prazo, assim como pode valorizar, tambm pode desvalorizar. Historicamente, porm, aes tm se mostrado um bom investimento.
O que fazem as corretoras?

As corretoras so o brao direito do investidor. Elas executam as ordens de compra e venda dos clientes, pois so as nicas credenciadas a negociar valores mobilirios no sistema eletrnico da BM&FBOVESPA. Alm disso, oferecem suporte e fazem aconselhamento dos investidores. Todas as corretoras listadas no site da Bolsa so autorizadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), alm de amplamente monitoradas pela BM&FBOVESPA Superviso de Mercado (BSM). Es-
sas salvaguardas garantem a tranquilidade dos investidores e fazem com que o mercado brasileiro seja um dos mais slidos e bem regulamentados do mundo.
O que Home Broker?

Home Broker uma ferramenta de acesso pela Internet aos mercados da Bolsa oferecida por quase todas as corretoras. nele que os investidores negociam aes sem sair de casa ou no prprio trabalho, enviando ordens de compra e venda pelo site da corretora.
Como eu ganho dinheiro com aes?

Voc pode ganhar de duas formas: 1. Com a alta das aes que comprar. 2. Quando a empresa distribuir juros sobre o capital prprio ou lucros para os acionistas (dividendos). Mas nunca esquea: a Bolsa um investimento do tipo renda varivel, indicado para aplicaes de mdio e longo prazos. No h certeza dos resultados.
Qual a diferena entre mercado primrio e mercado secundrio de aes?

O mercado primrio corresponde ao de lanamento de novas aes; uma forma de captao de recursos para a empresa. Uma vez realizado esse lanamento inicial, as aes passam a ser negociadas no mercado secundrio, onde ocorre a troca de propriedade de ttulo. Ou seja, no mercado primrio, quem vende as aes a companhia, usando os recursos para se financiar. No mercado secundrio, o vendedor voc (investidor) que se desfaz das aes para reaver o seu dinheiro.
Como as aes so negociadas?

Um investidor transmite sua ordem de compra ou venda de aes para a corretora da qual cliente (por telefone ou Internet). A corretora lana a ordem no sistema eletrnico de negociao da BM&FBOVESPA. Caso haja outra ordem com o mesmo valor, no sentido contrrio, o negcio fechado na hora pela Bolsa. As ofertas iguais so hierarquizadas segundo a ordem de chegada.
Quem estabelece o preo de uma ao?

O preo da ao formado pela interao dos investidores no mercado que, dando ordens de compra ou venda de aes s corretoras das quais so clientes, estabelecem o fluxo de oferta e procura de cada papel, que define o preo justo da ao. A maior ou menor oferta/procura por determinada ao, que influencia seu processo de valorizao ou desvalorizao, est relacionada ao comportamento histrico dos preos e, principalmente, ao potencial de desempenho da empresa emissora da ao. Tais perspectivas podem ser influenciadas por notcias sobre o mercado no qual a empresa atua, divulgao do balano da empresa (com dados favorveis ou desfavorveis), notcias sobre fuso de companhias, mudanas tecnolgicas etc.
Existe um prazo mnimo para ficar com uma ao?

No h prazo mnimo nem mximo para manter uma ao. Se desejar, voc pode vender a ao na mesma hora em que a comprou, realizando uma operao chamada day trade.
O que significa Bolsa em alta ou Bolsa em baixa?

Diz-se que a Bolsa fechou em alta quando o ndice de fechamento de determinado prego superior ao marco de fechamento do prego anterior. A Bolsa fecha em baixa quando o ndice de fechamento de determinado prego inferior ao verificado no fechamento do prego anterior. O termo estvel indica que o ndice de fechamento de determinado prego est no mesmo nvel do ndice de fechamento do prego anterior. Na BM&FBOVESPA, utilizado o Ibovespa para medir se a Bolsa fechou em alta ou em baixa. o ndice mais tradicional da Bolsa e o mais divulgado pela mdia. Assim, por exemplo, se o Ibovespa fechou em um certo dia em 10.000 pontos e, no dia seguinte, fechou em 10.500 pontos, houve alta de 5%.
O que Canal Eletrnico do Investidor (CEI)?

um canal de consulta on-line oferecido pela BM&FBOVESPA, que funciona como um extrato eletrnico. A qualquer momento, o investidor pode acessar o site e consultar a posio de seus ativos. Utilizando o CEI, o investidor obtm mais segurana, rapidez, comodidade e ainda colabora
para a preservao do meio ambiente, ao dispensar o recebimento de impresso via correio.
O que o mercado de capitais?

O mercado de capitais um sistema de distribuio de valores mobilirios que visa proporcionar liquidez aos ttulos emitidos pelas empresas e viabilizar seu processo de capitalizao. constitudo pelas bolsas, corretoras e outras instituies financeiras autorizadas. No mercado de capitais, os principais ttulos negociados so os representativos do capital de empresas as aes ou de emprstimos tomados, via mercado, por empresas debntures conversveis em aes, bnus de subscrio e commercial papers , que permitem a circulao de capital para custear o desenvolvimento econmico. O mercado de capitais abrange ainda as negociaes com direitos e recibos de subscrio de valores mobilirios, certificados de depsitos de aes e demais derivativos autorizados negociao.
O que Sistema Financeiro Nacional

O Sistema Financeiro Nacional composto por instituies responsveis pela captao de recursos financeiros, pela distribuio e circulao de valores e pela regulao desse processo. O Conselho Monetrio Nacional (CMN), seu organismo maior, presidido pelo ministro da Fazenda, quem define as diretrizes de atuao do sistema. Diretamente ligados a ele esto o Banco Central do Brasil, que atua como seu rgo executivo, e a Comisso de Valores Mobilirios (CVM), que responde pela regulamentao e fomento do mercado de valores mobilirios (de bolsa e de balco).
GLOSSRIO
Ao
Ttulo negocivel que representa a menor parcela em que se divide o capital de uma sociedade annima.
Ao cheia
Ao cujos direitos (dividendos, bonificao e subscrio) ainda no foram exercidos.
Ao com valor nominal
Ao que tem um valor impresso, estabelecido pelo estatuto da companhia que a emitiu.
Ao escritural
Ao nominativa sem a emisso de certificados, mantida em conta de depsito de seu titular na instituio depositria que for designada.
Ao listada em bolsa Ao nominativa
Ao negociada no prego de uma bolsa de valores. Ao que identifica o nome de seu proprietrio, que registrado no Livro de Registro de Aes Nominativas da empresa.
Ao-objeto
Valor mobilirio a que se refere uma opo.
Ao ordinria
Ao que proporciona participao nos resultados econmicos de uma empresa; confere a seu titular o direito de voto em assembleia.
Ao preferencial
Ao que oferece a seu detentor prioridade no recebimento de dividendos e/ou, no caso de dissoluo da empresa, prioridade no reembolso de capital. Em geral, no concede direito a voto em assembleia.
Ao sem valor nominal
Ao para a qual no se convenciona valor de emisso, prevalecendo o preo de mercado por ocasio do lanamento.
Ao vazia Acionista
Ao cujos direitos (dividendo, bonificao e subscrio) j foram exercidos. Aquele que possui aes de uma sociedade annima.
Acionista majoritrio
Aquele que detm uma quantidade de aes com direito a voto que lhe permite manter o controle acionrio de uma empresa.
Acionista minoritrio
Aquele que no detm uma quantidade de aes com direito a voto que lhe permite manter o controle acionrio de uma empresa.
gio
Diferena, para mais, entre o valor pago e o valor nominal do ttulo.
Alavancagem
1) Utilizao de recursos de terceiros para aumentar as possibilidades de lucro de uma empresa, aumentando, consequentemente, o grau de risco da operao. 2) Possibilidade de controle de um lote de aes com o emprego de uma frao de seu valor (nos mercados de opes, termo e futuro) enquanto o aplicador se beneficia da valorizao desses papis, que pode implicar significativa elevao de sua taxa de retorno.
Aplicao
Emprego da poupana na aquisio de ttulos com o objetivo de auferir rendimentos.
Apregoao
Ato de apregoar (anunciar) a compra ou a venda de aes, mencionando-se o papel, o tipo, a quantidade de ttulos e o preo pelo qual se pretende fechar o negcio, executado por um operador representante de corretora na sala de negociaes (prego). Na BM&FBOVESPA, as negociaes so realizadas exclusivamente pelo sistema eletrnico.
Arbitragem
1) Operao na qual o investidor aufere lucro sem risco, realizando transaes simultneas em dois ou mais mercados. 2) Sistemtica que possibilita a liquidao fsica e financeira das operaes interpraas, por meio da qual a mesma pessoa, fsica ou jurdica, atuando no mercado a vista, poder comprar em uma bolsa e vender em outra a mesma ao, em iguais quantidades, desde que haja convnio firmado entre as duas bolsas.
Assembleia Geral Extraordinria (AGE)
Reunio dos acionistas, convocada e instalada na forma da lei e dos estatutos, a fim de deliberar sobre qualquer matria de interesse social. Sua convocao no obrigatria, dependendo das necessidades especficas da empresa.
Assembleia Geral Ordinria (AGO)
Convocada obrigatoriamente pela diretoria de uma sociedade annima para verificao dos resultados, leitura, discusso e votao dos relatrios de diretoria e eleio do conselho fiscal da diretoria. Deve ser realizada at quatro meses aps o encerramento do exerccio social.
Ativo financeiro
Todo e qualquer ttulo representativo de parte patrimonial ou dvida.
Aumento de capital
Incorporao de reservas e/ou novos recursos ao capital da empresa. Realizado, em geral, mediante bonificao, elevao do valor nominal das aes e/ou direitos de subscrio pelos acionistas, ou tambm pela incorporao de outras empresas.
Aumento do valor nominal
Alterao do valor nominal da ao em consequncia de incorporao de reservas ao capital de uma empresa, sem emisso de novas aes.
Aviso de Negociao de Aes (ANA)
Comprovante de operao enviado pela BM&FBOVESPA ao comitente (investidor).
Balancete
Balano parcial da situao econmica e do estado patrimonial de uma empresa, referente a um perodo de seu exerccio social.
Balano
Demonstrativo contbil dos valores do ativo, do passivo e do patrimnio lquido de uma entidade jurdica, relativo a um exerccio social completo.
Banco Central do Brasil
rgo federal que executa a poltica monetria do governo, administra as reservas internacionais do Pas e fiscaliza o Sistema Financeiro Nacional.
Banco de Ttulos BTC
um servio por meio do qual os investidores do segmento aes disponibilizam ttulos para emprstimo e os interessados os tomam, mediante aporte de garantias.
Benefcios
Dividendos, bonificaes e/ou direitos de subscrio distribudos por uma empresa a seus acionistas.
Block-trade
Leilo de grande lote de aes em bolsa.
Bloqueio de posio
Operao pela qual um aplicador impede o exerccio de sua posio mediante a compra, em prego, de uma opo da mesma srie da anteriormente lanada.
Blue chip
Em geral, aes de empresas tradicionais e de grande porte, com alta liquidez e procura no mercado de aes.
Bolsa em alta
Quando o ndice de fechamento de determinado prego superior ao ndice de fechamento anterior.
Bolsa em baixa
Quando o ndice de fechamento de determinado prego inferior ao ndice de fechamento anterior.
Bolsa estvel
Quando o ndice de fechamento de determinado prego est no mesmo nvel do ndice de fechamento anterior.
Bonificao em aes (filhotes)
Aes emitidas por uma empresa em decorrncia de aumento de capital, realizado por incorporao de reservas e/ou de outros recursos, e distribudas gratuitamente aos acionistas na proporo da quantidade de aes que j possuem.
Bonificao em dinheiro
Distribuio aos acionistas, alm dos dividendos, de valor em dinheiro referente a reservas at ento no incorporadas.
Bnus de subscrio
Ttulo negocivel que d direito subscrio de novas aes, emitido por uma empresa dentro do limite de aumento de capital autorizado em seu estatuto.
Boom
Fase no mercado de aes em que o volume de transaes ultrapassa acentuadamente os nveis mdios em determinado perodo, com expressivo aumento das cotaes.
Cadastro de clientes
Conjunto de dados e informaes gerais sobre a qualificao dos clientes das corretoras.
Caderneta de poupana
Depsito de poupana, em dinheiro, que acumula juros e correo monetria, cujos recursos so destinados ao financiamento da construo e da compra de imveis.
Capital
a soma de todos os recursos, bens e valores mobilizados para a constituio de uma empresa.
Capital aberto (companhia de)
Empresa que tem suas aes registradas na Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e distribudas entre um determinado nmero de acionistas, que podem ser negociadas em bolsas ou no mercado de balco.
Capital autorizado
Limite estatutrio, de competncia de assembleia geral ou do conselho de administrao, para aumentar o capital social de uma empresa.
Capital fechado (companhia de)
Empresa com capital de propriedade restrita, cujas aes no podem ser negociadas em bolsas ou no mercado de balco.
Capital social
Montante de capital de uma sociedade annima que os acionistas vinculam a seu patrimnio como recursos prprios, destinados ao cumprimento dos objetivos da companhia.
Capital social subscrito a integralizar
Parcela de subscrio que o acionista dever pagar, de acordo com determinao do rgo que autorizou o aumento de capital de uma sociedade.
Capital social subscrito e realizado
Montante de capital social acrescido da parcela de subscrio paga pelo acionista.
Capitalizao
Ampliao do patrimnio via reinverso de resultados ou captao de recursos pela emisso de aes.
Captao
Obteno de recursos para aplicao a curto, mdio e/ou longo prazos.
Carteira de aes
Conjunto de aes de diferentes empresas, de propriedade de pessoas fsicas ou jurdicas.
Carteira de ttulos
Conjunto de ttulos de renda fixa ou varivel, de propriedade de pessoas fsicas ou jurdicas.
Cauo
Depsito de ttulos ou valores efetuados para o credor, visando garantir o cumprimento de obrigao assumida.
Cautela
Certificado que materializa a existncia de determinado nmero de aes, tambm chamada ttulo mltiplo.
Certificado
Documento que comprova a existncia e a posse de determinada quantidade de aes.
Certificado de depsito
Ttulo representativo das aes depositadas em uma instituio financeira. Algumas empresas do Mercosul so negociadas na Bolsa por esse mecanismo.
Certificado de Depsito Bancrio (CDB)
Ttulo emitido por bancos de investimento e comerciais, representativo de depsitos a prazo.
Certificado de desdobro Chamada de bnus
Comprovante do desdobramento de um certificado de aes em vrios outros. Resgate de bnus pelo emitente, mediante pagamento antes do vencimento.
Chamada de capital
Subscrio de aes novas, com ou sem gio, para aumentar o capital de uma empresa.
Ciso
o processo de transferncia, por uma empresa, de parcelas de seu patrimnio a uma ou mais sociedades j existentes ou constitudas para esse fim, extinguindo-se a empresa cindida se houver verso de todo o seu patrimnio.
Clearings
Cmaras de compensao e liquidao de operaes realizadas em bolsas ou outros mercados organizados. So responsveis pelo clculo das obrigaes dos participantes do mercado para a liquidao de suas operaes, por
meio da troca de ativos por seus respectivos valores financeiros, podendo tambm ser responsveis pela transferncia dos ttulos e crdito dos saldos a seus participantes.
Clube de investimento
Grupo de pessoas fsicas (mnimo de trs e mximo de cinquenta) que aplica recursos em uma carteira diversificada de aes, administrada por instituio financeira autorizada.
Colocao direta
Aumento de capital realizado pela subscrio de aes pelos atuais acionistas diretamente em uma empresa.
Colocao indireta
Aumento de capital realizado mediante subscrio no qual a totalidade das aes adquirida por uma instituio financeira, ou por um grupo reunido em consrcio, para posterior colocao no mercado secundrio. Combinao de opes Compra ou venda de duas ou mais sries de opes sobre a mesma ao-objeto, porm, com preos de exerccio e/ou datas de vencimento diferentes.
Comisso de Valores Mobilirios (CVM) Comitente
rgo federal que disciplina e fiscaliza o mercado de valores mobilirios. Pessoa que encarrega outra de comprar, vender ou praticar qualquer ato, sob suas ordens e por sua conta, mediante certa remunerao a que se d o nome de comisso.
Compra em margem
Aquisio de aes a vista, com recursos obtidos pelo investidor por meio de financiamento com uma corretora que opere em bolsa. uma modalidade de operao da conta-margem.
Confirmao
Aviso que a corretora d ao cliente sobre a efetivao de uma negociao com aes.
Conselho Monetrio Nacional (CMN)
rgo federal responsvel pela formulao da poltica da moeda e do crdito e pela orientao, regulamentao e controle de todas as atividades financeiras desenvolvidas no Pas.
Conta-margem
Forma de negociao de aes que possibilita ao investidor obter, em uma corretora, financiamento para compra dos ttulos e/ou emprstimo dos papis para venda. Essas operaes so feitas no mercado a vista de bolsa. O custo e liquidao do financiamento, bem como a remunerao do emprstimo dos ttulos e sua devoluo, so pactuados diretamente entre investidor e corretora.
Controle acionrio
Posse, por um acionista ou grupo de acionistas, da maior parcela de aes com direito a voto de uma empresa, garantindo o poder de deciso sobre ela.
Converso
Mudana das caractersticas de um ttulo. No caso de aes, pode ser sua transformao quanto forma (de nominativa para escritural) ou espcie (de ordinrias em preferenciais ou vice-versa), dependendo de deliberao de assembleia geral extraordinria e do disposto no estatuto social de uma sociedade annima.
Corretagem
Taxa de remunerao de um intermedirio financeiro na compra ou venda de ttulos.
Corretora
Instituio auxiliar do sistema financeiro que opera no mercado de capitais com ttulos e valores mobilirios, em especial no mercado de aes. a intermediria dos investidores nas transaes em bolsas. Administra carteiras de aes, fundos mtuos e clubes de investimento, dentre outras atribuies.
Cota (de fundo ou clube de investimento)
Parte ideal de um fundo ou clube de investimento, cujo valor igual diviso de seu patrimnio lquido pelo nmero existente de cotas.
Cotao
Preo registrado no ato da negociao com ttulos em bolsa de valores.
Cotao de abertura
Cotao de um ttulo na primeira operao realizada em um dia de negociao.
Cotao de fechamento Cotao mxima Cotao mdia
ltima cotao de um ttulo em um dia de negociao. A maior cotao atingida por um ttulo no decorrer de um dia de negociao. Cotao mdia de um ttulo constatada no decorrer de um dia de negociao.
Cotao mnima
A menor cotao de um ttulo constatada no decorrer de um dia de negociao.
Crack
Ocorre quando as cotaes das aes declinam velozmente para nveis extremamente baixos.
Custdia de ttulos Custdia fungvel
Servio de guarda de ttulos e de exerccio de direitos, prestado aos investidores. Servio de custdia no qual os valores mobilirios retirados podem no ser os mesmos depositados, embora sejam de mesma espcie, qualidade e quantidade. Deixa de existir a necessidade de retirar exatamente o mesmo certificado depositado.
Custdia infungvel
Servio de custdia no qual os valores mobilirios depositados so mantidos discriminadamente pelo depositante.
Data de exerccio da opo
Data de registro em prego da operao de compra ou de venda a vista das aes-objeto da opo.
Data de vencimento da opo Data ex-direito
O dia em que se extingue o direito de uma opo. Data em que uma ao comear a ser negociada ex-direito (dividendo, bonificao e subscrio) na Bolsa.
Day trade
Conjugao de operaes de compra e de venda realizadas em um mesmo dia, dos mesmos ttulos, para um mesmo comitente, por uma mesma corretora, liquidadas por meio de um nico agente de compensao, cuja liquidao exclusivamente financeira.
Debnture
Ttulo emitido por uma sociedade annima para captar recursos visando a investimento ou financiamento de capital de giro.
Debntures conversveis em aes
Aquelas que, por opo de seu portador, podem ser convertidas em aes, em pocas e condies predeterminadas.
Dedues estatutrias
Parte dos lucros de uma empresa que, conforme determinao de seu estatuto social, no distribuda aos acionistas.
Democratizao do capital
Processo pelo qual a propriedade de uma empresa fechada se transfere, total ou parcialmente, para um grande nmero de pessoas que desejam dela participar e que no necessariamente mantm relaes entre si, com o grupo controlador ou com a prpria companhia.
Derivativos
So valores mobilirios cujos valores e caractersticas de negociao esto atrelados a ativos que lhes servem de referncia.
Desgio
Diferena, para menos, entre o valor nominal e o preo de compra de um ttulo de crdito.
Desdobramento de cautelas
Sistema de desdobramento de aes efetuado pelas bolsas, de modo a adequar a quantidade de aes ao lote-padro.
Diferencial
Combinao de possveis compras e vendas de opes sobre a mesma ao-objeto, porm de sries diferentes.
Direito de retirada
Direito de um acionista de se retirar de uma empresa, mediante o reembolso do valor de suas aes, quando for dissidente de deliberao de assembleia que aprovar determinadas matrias definidas na legislao pertinente.
Direito de subscrio
Direito de um acionista de subscrever preferencialmente novas aes de uma sociedade annima quando houver aumento de seu capital.
Disclosure
Divulgao de informaes por parte de uma empresa, possibilitando a tomada consciente de deciso pelo investidor e aumentando sua proteo.
Distribuidora
Instituio auxiliar do Sistema Financeiro, que participa do sistema de intermediao de aes e outros ttulos no mercado primrio, colocando-os venda para o pblico.
Dividendo
Valor distribudo aos acionistas em dinheiro na proporo da quantidade de aes possudas. Normalmente, resultado dos lucros obtidos por uma empresa no exerccio corrente ou em exerccios passados.
Dividendo cumulativo
Dividendo que, caso no seja pago em um exerccio, transfere-se para outro.
Dividendo pro rata
Dividendo distribudo s aes emitidas dentro do exerccio social proporcionalmente ao tempo transcorrido at o seu encerramento.
Emisso
Colocao de dinheiro ou ttulos em circulao.
Endosso
Transferncia da propriedade de um ttulo mediante declarao escrita, geralmente feita em seu prprio verso.
Excluso do direito de preferncia
O estatuto da empresa aberta que contiver autorizao para aumento do capital pode prever a emisso, sem direito de preferncia, para antigos possuidores de aes, de debntures ou partes beneficirias conversveis em aes.
Ex-direitos
Denominao dada a uma ao que teve exercidos os direitos concedidos por uma empresa.
Execuo de ordem
Efetiva realizao de uma ordem de compra ou venda de valores mobilirios.
Exerccio de opes
Operao pela qual o titular de uma operao exerce seu direito de comprar ou de vender o lote de aes-objeto, ao preo de exerccio.
Fechamento de posio
Operao pela qual o lanador de uma opo, pela compra em prego de outra da mesma srie, ou o titular, pela venda de opes adquiridas, encerram suas posies ou parte delas. A expresso tambm utilizada quando h a realizao de operaes inversas no mercado futuro.
Fechamento em alta
Quando o ndice de fechamento for superior ao ndice de fechamento do prego anterior.
Fechamento em baixa
Quando o ndice de fechamento for inferior ao ndice de fechamento do prego anterior.
Fundo de investimento
Condomnio que rene recursos de investidores (cotistas) para a realizao de aplicaes financeiras com o objetivo de obter ganhos financeiros a par-
tir da aplicao em ttulos e valores mobilirios. As operaes de compra e venda dos ativos so realizadas por um gestor profissional. O patrimnio do fundo pertence todos os cotistas, na proporo de seus investimentos.
Fundo de penso
Conjunto de recursos provenientes de contribuies de empregados e da prpria empresa administrado por entidade vinculada empresa, cuja destinao a aplicao em uma carteira diversificada de aes, outros ttulos mobilirios e imveis.
Fundo imobilirio
Fundo de investimento constitudo sob a forma de condomnio fechado, cujo patrimnio destinado a aplicaes em empreendimentos imobilirios. As cotas desses fundos, que no podem ser resgatadas, so registradas na CVM, podendo ser negociadas em bolsa de valores ou no mercado de balco.
Holding (empresa)
Aquela cuja atividade principal a participao acionria em uma ou mais empresas.
Home Broker
Canal de relacionamento entre os investidores e as corretoras para negociaes no mercado acionrio, que permite o envio de ordens de compra e venda de aes pela Internet e possibilita acesso s cotaes, acompanhamento de carteiras de aes, dentre vrias outras facilidades.
ndice Bovespa (Ibovespa)
ndice da BM&FBOVESPA que mede a lucratividade de uma carteira terica de aes.
ndice de lucratividade
Relao entre o capital atual e o inicial de uma aplicao.
ndice Preo/Lucro (P/L)
Quociente da diviso do preo de uma ao no mercado, em um instante, pelo lucro lquido anual desta. Assim, o P/L o nmero de anos que se levaria para reaver o capital aplicado na compra de uma ao pelo recebimento do lucro gerado por uma empresa. Para tanto, torna-se necessrio condicionar essa interpretao hiptese de que o lucro por ao se manter constante e ser distribudo todos os anos.
Investimento
Emprego da poupana em atividade produtiva, objetivando ganhos a mdio ou longo prazo. utilizado tambm para designar a aplicao de recursos em algum tipo de ativo financeiro.
Lanador
No mercado de opes, aquele que vende uma opo assumindo a obrigao de, caso o titular a exera, vender ou comprar o lote de aes-objeto a que se refere.
Lanamento de opes Leilo especial
Operao de venda que d origem s opes de compra ou de venda. Sesso de negociao em prego, em dia e hora determinados pela bolsa de valores onde se realizar a operao.
Letra de cmbio
Ttulo de crdito, emitido por sociedades de crdito, financiamento e investimento, utilizado para o financiamento de crdito direto ao consumidor.
Letra imobiliria
Ttulo emitido por sociedades de crdito imobilirio destinado captao de recursos para o financiamento de construtores e adquirentes de imveis.
Liquidez
Maior ou menor facilidade de se negociar um ttulo, convertendo-o em dinheiro.
Lote
Quantidade de ttulos de caractersticas idnticas.
Lote fracionrio Lote-padro
Quantidade de aes inferior ao lote-padro. Lote de ttulos de caractersticas idnticas e em quantidade prefixada pelas bolsas.
Lote redondo
Lote totalizando um nmero inteiro de lotes-padro.
Lucratividade
Ganho lquido total propiciado por um ttulo. Na Bolsa, lucro lquido proporcionado por uma ao resultante de sua valorizao em prego de determinado perodo e do recebimento de proventos dividendos, bonificaes e/ ou direitos de subscrio distribudos pela empresa emissora no mesmo intervalo de tempo.
Lucratividade mdia
Mdia das vrias lucratividades alcanadas por um ttulo em diversos perodos.
Lucro lquido por ao
Ganho por ao obtido durante um determinado perodo de tempo, calculado por meio da diviso do lucro lquido de uma empresa pelo nmero existente de aes.
Margem
Montante, fixado pelas bolsas ou caixa de registro e liquidao, a ser depositado em dinheiro, ttulos ou valores mobilirios pelo cliente que efetua uma compra ou uma venda a termo ou a futuro, ou um lanamento a descoberto de opes.
Mercado a termo
Mercado no qual se processam as operaes para liquidao diferida, em geral aps trinta, sessenta ou noventa dias da data de realizao do negcio.
Mercado a vista
Mercado no qual as liquidaes fsica (entrega dos ttulos pelo vendedor) e financeira (pagamento dos ttulos pelo comprador) ocorrem no terceiro dia til posterior negociao.
Mercado de aes
Segmento do mercado de capitais que compreende a colocao primria (em mercado) de aes novas emitidas pelas empresas e a negociao secundria (em bolsas e no mercado de balco) das aes j colocadas em circulao.
Mercado de balco
Mercado de ttulos sem lugar fsico determinado para as transaes, as quais so realizadas por telefone entre instituies financeiras. So negociadas aes de empresas no registradas em bolsas e outras espcies de ttulos.
Mercado de balco organizado
Sistema organizado de negociao de ttulos e valores mobilirios de renda varivel, administrado por entidade autorizada pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM).
Mercado de capitais
Conjunto de operaes de transferncia de recursos financeiros de prazo mdio, longo ou indefinido, efetuadas entre agentes poupadores e investidores por meio de intermedirios financeiros.
Mercado de opes
Mercado no qual so negociados direitos de compra ou venda de um lote de valores mobilirios, com preos e prazos de exerccio preestabelecidos contratualmente. Por esses direitos, o titular de uma opo de compra paga um prmio, podendo exerc-los at a data de vencimento da opo ou revend-los no mercado. O titular de uma opo de venda paga um prmio e pode exercer sua opo apenas na data do vencimento, ou pode revend-la no mercado durante o perodo de validade da opo. Mercado financeiro o mercado voltado para a transferncia de recursos entre os agentes econmicos. No mercado financeiro, so efetuadas transaes com ttulos de prazos mdio, longo e indeterminado, geralmente dirigidas ao financiamento dos capitais de giro e fixo.
Mercado futuro
Mercado no qual so realizadas operaes envolvendo lotes padronizados de commodities ou ativos financeiros, para liquidao em datas prefixadas.
Mercado primrio
nele que ocorre a colocao de aes ou outros ttulos, provenientes de novas emisses. As empresas recorrem ao mercado primrio para captar os recursos de que necessitam, visando ao financiamento de seus projetos de expanso ou seu emprego em outras atividades.
Mercado secundrio
Nele ocorre a negociao dos ttulos adquiridos no mercado primrio, proporcionando a liquidez necessria.
Nota de corretagem
Documento que a corretora apresenta ao seu cliente, registrando a operao realizada, com indicao de espcie, quantidade de ttulos, preo, data do prego, valor da negociao, da corretagem cobrada e dos emolumentos devidos.
Oferta de direitos
Oferta feita por uma empresa a seus acionistas, dando-lhes a oportunidade de comprar novas aes por um preo determinado, em geral, abaixo do preo corrente do mercado, e dentro de um prazo relativamente curto.
Oferta pblica de compra
Proposta de aquisio, por um determinado preo, de lote especfico de aes, em operao sujeita a interferncia.
Oferta pblica de venda
Proposta de colocao, para o pblico, de determinado nmero de aes de uma empresa.
Opo
Contrato que envolve o estabelecimento de direitos e obrigaes sobre determinados ttulos, com prazo e condies preestabelecidos.
Opo coberta
Quando h o depsito, em uma bolsa de valores ou uma caixa de registro e liquidao, das aes-objeto de uma opo.
Opo de compra de aes (call)
Direito outorgado ao titular de uma opo de, se o desejar, adquirir do lanador um lote-padro de determinada ao, por um preo previamente estipulado, durante o prazo de vigncia da opo.
Opo de venda de aes (put)
Direito outorgado ao titular de uma opo de, se o desejar, vender ao lanador um lote-padro de determinada ao, por um preo previamente estipulado, na data de vencimento da opo.
Opes de compra no padronizadas (warrants)
Warrant um ttulo que confere a seu detentor a opo de comprar o ativo que lastreia esse ttulo, a um preo predeterminado (preo de exerccio) e at uma data preestabelecida (data de vencimento). Trata-se de uma opo no padronizada, em geral, de longo prazo, emitida por instituies detentoras de posies expressivas de valores mobilirios, como debntures, commercial paper etc.
Opes sobre o ndice Bovespa
Proporcionam a seus possuidores o direito de comprar ou vender um lote-padro do ndice Bovespa ou mltiplos do lote-padro at (ou em) determinada data. Tanto o prmio como o preo de exerccio dessas opes so expressos em pontos do ndice, cujo valor econmico determinado pela BM&FBOVESPA.
Operao caixa
Operao pela qual um investidor vende a vista um lote possudo de aes e o recompra, no mesmo prego, em um dos mercados a prazo. O custo do financiamento dado pela diferena entre os preos de compra e de venda.
Operao de financiamento
Consiste na compra a vista de um lote de aes e sua venda imediata em um dos mercados a prazo. A diferena entre os dois preos a remunerao da aplicao pelo prazo do financiamento.
Operador de prego eletrnico
Representante de uma sociedade corretora, que executa ordens de compra e de venda de aes e/ou opes, pelo sistema de prego eletrnico.
Ordem
Instruo dada por um cliente a uma sociedade corretora para a execuo de compra ou venda de valores mobilirios.
Ordem a mercado
Quando s h a especificao da quantidade e das caractersticas de um valor mobilirio. Deve ser efetuada desde o momento de seu recebimento no prego.
Ordem administrada
O investidor especifica somente a quantidade e as caractersticas dos valores mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. A execuo da ordem ficar a critrio da corretora.
Ordem casada
Composta por uma ordem de compra e outra de venda de determinado valor mobilirio. Sua efetivao s se dar quando ambas puderem ser executadas.
Ordem de financiamento
Constituda por uma ordem de compra (ou venda) de um valor mobilirio em um tipo de mercado e outra concomitante de venda (ou compra) de igual valor mobilirio no mesmo ou em outro mercado, com prazos de vencimento distintos.
Ordem limitada
Aquela que deve ser executada por um preo igual ou melhor do que o especificado pelo comitente.
Ordem on-stop Oscilao
O investidor determina o preo mnimo pelo qual a ordem deve ser executada. Variao (positiva ou negativa) verificada no preo de um mesmo ativo em determinado perodo de tempo.
Overnight
Operaes realizadas no open market por prazo mnimo de um dia, restritas a instituies financeiras.
Posio em aberto
Saldo de posies mantidas pelo investidor em mercados futuros e de opes.
Poupana
Parcela da renda no utilizada para consumo.
Prazo de subscrio
Prazo fixado por uma sociedade annima para que o acionista exera seu direito de preferncia na subscrio de aes de sua emisso.
Preo de exerccio da opo
Preo por ao pelo qual um titular ter direito de comprar ou vender a totalidade das aes-objeto da opo.
Prego
Sesso durante a qual se efetuam negcios com papis registrados em uma bolsa. Na BM&FBOVESPA, todas as operaes so realizadas via sistema eletrnico de negociao.
Prego eletrnico
Sistema eletrnico de negociao por terminais, que permite a realizao de operaes, pelas corretoras credenciadas, nos mercados a vista, a termo e de opes, com papis e horrios definidos pela BM&FBOVESPA.
Prmio
Preo de negociao, por ao-objeto, de uma opo de compra ou venda.
Quadro de cotaes
Local no recinto de negociaes das bolsas onde os diversos preos e quantidades de aes negociadas so apresentados.
Recibo de subscrio
Documento que comprova o exerccio do direito de subscrio, passvel de ser negociado em bolsas.
Registro em bolsa
Condio para que uma empresa tenha suas aes admitidas cotao em uma bolsa de valores, desde que satisfaa as normas por ela estabelecidas.
Srie de opes
Opes do mesmo tipo, sobre a mesma ao-objeto, com o mesmo ms de vencimento e o mesmo preo de exerccio.
Sobras de subscrio Sociedade annima
Direitos referentes ao no exerccio de preferncia em uma subscrio. Empresa que tem o capital dividido em aes, com a responsabilidade de seus acionistas limitada proporcionalmente ao valor de emisso das aes subscritas ou adquiridas.
Split
Elevao do nmero de aes representantes do capital de uma empresa pelo desdobramento, com a correspondente reduo de seu valor nominal.
Straddle
Compra ou venda, por um mesmo investidor, de igual nmero de opes de compra e de venda sobre a mesma ao-objeto, com idnticos preos de exerccio e datas de vencimento.
Subscrio
Lanamento de novas aes por uma sociedade annima com a finalidade de obter os recursos necessrios para investimento em projetos de expanso.
Termo em dlar
Operao do mercado a termo tradicional, com a diferena de que o preo contratado corrigido diariamente pela variao entre a taxa de cmbio mdia de reais por dlar norte-americano, para o perodo compreendido entre o dia da operao, inclusive, e o dia de encerramento, exclusive.
Titular de opo Underwriters
Aquele que tem o direito de exercer ou negociar uma opo. Instituies financeiras especializadas em operaes de lanamento de aes no mercado primrio. No Brasil, tais instituies so, em geral, bancos mltiplos ou bancos de investimento, distribuidoras e corretoras que mantm equipes formadas por analistas e tcnicos capazes de orientar os empresrios, indicando-lhes as condies e a melhor oportunidade para que uma empresa abra seu capital ao pblico investidor, por meio de operaes de lanamento.
Underwriting
Esquema de lanamento de aes mediante subscrio pblica, para o qual a empresa encarrega um intermedirio financeiro, que ser responsvel por sua colocao no mercado.
Valor de exerccio da opo
Preo de exerccio por ao, multiplicado pelo nmero de aes que compem o lote padro de uma opo.
Valor intrnseco da opo
Diferena, quando positiva, entre o preo a vista de uma ao-objeto e o preo de exerccio da opo, no caso de uma opo de compra, e entre o preo de exerccio e o preo a vista, no caso de uma opo de venda.
Valor nominal da ao
Valor mencionado no estatuto social de uma empresa e atribudo a uma ao representativa de seu capital.
Valor patrimonial da ao
Resultado da diviso entre o patrimnio lquido e o nmero de aes da empresa.
Valor Unitrio da Ao (VUA)
Quociente entre o valor do capital social realizado de uma empresa e o nmero de aes emitidas.
Variao
Diferena entre os preos de um determinado ttulo em dois instantes considerados.
Venda em margem
Venda a vista de aes obtidas por emprstimo, pelo investidor, em uma corretora que opere em bolsa. uma modalidade de operao da conta-margem.
Volatilidade
Indica o grau mdio de variao das cotaes de um ttulo em um determinado perodo.
Voto
Direito do proprietrio de aes ordinrias (ou preferenciais no destitudas dessa faculdade) de participar das deliberaes nas assembleias gerais.
SITES TEIS
BM&FBOVESPA www.bmfbovespa.com.br Campanha Quer ser scio? www.quersersocio.com.br Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) www.anbima.com.br Associao Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios, Cmbio e Mercadorias (Ancord) www.ancord.org.br Banco Central do Brasil www.bcb.gov.br Comisso de Valores Mobilirios (CVM) www.cvm.gov.br Instituto Brasileiro de Relaes com Investidores (Ibri) www.ibri.org.br Instituto Nacional de Investidores (INI) www.ini.org.br Como Investir? (Anbima) http://www.comoinvestir.com.br/Paginas/Default.aspx Portal do investidor (CVM) http://www.portaldoinvestidor.gov.br

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PARA QUE, ONDE E COMO INVESTIR

Guia prtico para o mercado brasileiro

Copyright BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros 1a edio 2012

Guia prtico para o mercado brasileiro | 5

6 | Para Que, Onde e Como Investir

PARA QUE INVESTIR

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8 | Para Que, Onde e Como Investir

Investidores pessoas fsicas

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Banco Central do Brasil

12 | Para Que, Onde e Como Investir

Recomendadas para quem?

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14 | Para Que, Onde e Como Investir

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18 | Para Que, Onde e Como Investir

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20 | Para Que, Onde e Como Investir

Perguntas frequentes Aes

Qual o valor mnimo para investir?

Como escolho onde investir?

Guia prtico para o mercado brasileiro | 21

Como escolher a corretora?

Qual a hora certa para entrar nesse mercado?

Qual a diferena de rentabilidade entre as aes e os ttulos pblicos?

22 | Para Que, Onde e Como Investir

possvel saber quanto meu dinheiro vai render ao investir?

Que taxas so cobradas?

Quanto receberei de dividendos?

Que riscos corro ao investir?

Guia prtico para o mercado brasileiro | 23

Recomendado para quem?

24 | Para Que, Onde e Como Investir

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26 | Para Que, Onde e Como Investir

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30 | Para Que, Onde e Como Investir

Perguntas frequentes Tesouro Direto

Como escolho em que ttulo pblico investir entre tantas alternativas?

Como escolher a corretora?

Guia prtico para o mercado brasileiro | 31

Qual a diferena de rentabilidade entre os ttulos pblicos e as aes?

Que taxas so cobradas?

Ao investir no Tesouro, recebo dividendos como nas aes?

32 | Para Que, Onde e Como Investir

Que riscos corro?

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Recomendados para quem?

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36 | Para Que, Onde e Como Investir

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38 | Para Que, Onde e Como Investir

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