Seleção Avenue

Ideias de Investimentos em Bonds e CD’s

BR e EUA

Junho - 2023
 Daniel Haddad - CIO
Formado em Engenharia de Produção pela PUC-Rio, pós-graduado em
Finanças pelo IBMEC-Rio e com MBA (with distinction) pela NYU Stern,
onde recebeu bolsa de estudos por mérito e foi monitor do professor
Aswath Damodaran. Iniciou sua carreira profissional em 2006, na Suzano
Petroquímica, e em 2008 ingressou no Grupo EBX. Em 2015 ingressou
na Victori Capital, onde foi sócio e um dos responsáveis pela gestão de
ações globais até junho de 2021. Possui as certificações Series 7 e 65.
Se juntou ao time da Avenue em 2021.

Conheça
a equipe que William Castro Alves - Estrategista-chefe
Formado em economia pela UFRGS – RS. Em 2004, iniciou sua carreira
na Solidus Corretora, com passagens pelo Koliver Merchant Bank e

montou esse Banco Alfa. Foi sócio, analista-chefe e um dos principais porta-vozes da
XP Investimentos. Também foi sócio e líder de gestão da VGR Gestão de
Recursos. Possui as certificações Series 7 e 24. É estrategista-chefe da
Avenue desde 2018.

relatório
para você. Antonyo Giannini - Estrategista
Formado em Ciências Econômicas e em Administração de
Empresas pelo Insper, em São Paulo. Trabalhou na Inversa Publicações
com Equity Research focado em ações e derivativos no mercado
brasileiro. Possui as certificações CNPI, no Brasil, e Series 7, nos
Estados Unidos. Iniciou como estrategista da Avenue em 2021.
Índice

Nosso Time ................................................... 02

Ideias de Investimentos em Bonds e CDs .... 07
Seleção de Bonds ........................................ 13
Gráfico de Bonds ......................................... 18
Tabela de Pagamento dos Cupons ................ 20
Informações das Companhias Emissoras ...... 22
 Ideias de Investimento Ações, Carteiras Recomendadas
ETFs e REITs de Fundos

Seleção Avenue -
Ideias para seus
investimentos
• Dentro do guarda chuva Ideias de Investimentos em Carteiras Recomendadas
Seleção Avenue, Bonds e CDs de ETFs
apresentamos diversos
relatórios que visam auxiliar o
investidor na tomada de
decisão da sua alocação de
recursos.

Acesse os relatórios
4
Não sabe onde
investir?
• Comece identificando o que mais lhe
interessa:
o Ideias de Investimento, de acordo com cada
categoria desejada;
o Ou a Seleção de Bonds completa.

• Ambos vêm acompanhadas de gráficos,

tabelas e informações de cada uma das
companhias emissoras dos Bonds e CD’s.
Como fazer a compra de Bonds e
Certificados de Depósito pela
Avenue?
O meio de realizar a compra de Bonds e CD’s é pelo App.

̶ App –> Investimentos -> Renda Fixa.

6
Ideias de Investimentos em
Bonds e CDs
Estados Unidos e Brasil
 Quais Ideias de Investimento em
Bonds e CD’s explorar?

Preservação de Renda Mensal em Foco em

Capital Dólar Rendimento

Para quem não quer deixar o Alternativa para quem quer Bonds separados para quem
dinheiro parado e busca receber juros todo mês aceita riscos mais elevados em
rendimentos com menores (carteira completa) busca de retornos maiores
oscilações

Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos
os investidores.

Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse
efeito é geralmente mais pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de
inadimplência pode aumentar devido a alterações na qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
 IDEIAS DE BONDS
Preservação de Capital Cotações: Bloomberg / Data: 05/jul/2023

Preservação de Capital: Para quem não quer deixar o dinheiro parado e busca rendimentos com menores oscilações

Preservação de Capital
Vencimento Minimo Rating
País Nome do Emissor YTW ao ano (1) ISIN Duration Data Cupom
(M/D/Y) (unid) S&P
US Tbill 3M 4,35% US912796CS67 3 meses 0,2 - 50 AAA
US Tbill 6M 4,85% US912796ZN24 6 meses 0,5 - 50 AAA
US Tbill 12M 4,83% US912797FS14 12 meses 1,0 - 50 AAA

Para checar mais informações dos bonds acima, clique aqui: Estados Unidos e Brasil
A tabela foi preparada no intuito de facilitar a escolha dos bonds pelos clientes. Para isso, partimos dos mais de 400 bonds oferecidos pela Avenue (listas Brasil e
US) e utilizamos os seguintes critérios:
1) Bonds com vencimento menor que 12 meses
2) Bonds emitidos pelo Governo Americano, por serem considerados os mais seguros (rating AAA).

(1) Yield to Worst (YTW): é o pior rendimento possível (em um título que opera dentro dos termos de seu contrato sem inadimplência) para o investidor, caso carregue até o vencimento.
Os preços e rendimentos são indicativos e estão sujeitos a alterações com base nas condições de mercado e disponibilidade.
Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos os investidores.
Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse efeito é geralmente mais
pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de inadimplência pode aumentar devido a alterações na
qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
 IDEIAS DE CD’S
Preservação de Capital Cotações: Bloomberg / Data: 05/jul/2023

Preservação de Capital: Para quem não quer deixar o dinheiro parado e busca rendimentos com menores oscilações
Certificado de Depósito (CD)
USD Rates Vencimento Minimo Rating
País Nome do Emissor ISIN Duration Data Cupom
(a.a) (M/D/Y) (notional US$) S&P
BR Itaú 5,18% - 6 meses 0,5 - 10K BB-
BR Itaú 5,53% - 6 meses 0,5 - 150K BB-
BR Itaú 5,48% - 12 meses 1,0 - 10K BB-
BR Itaú 5,83% - 12 meses 1,0 - 150K BB-
BR Safra 6,06% - 12 meses 1,0 - 100K BB-
BR Votorantim 5,92% - 12 meses 1,0 - 200K BB-
BR Daycoval 6,02% - 12 meses 1,0 - 200K BB-
BR BTG 5,87% - 12 meses 1,0 - 250K BB-
BR Banco do Brasil 5,85% - 12 meses 1,0 - 250K BB-
- - - - - - - - -
- - - - - - - - -

IMPORTANTE! Ativo SEM LIQUIDEZ, resgatável apenas no vencimento.

Informações sobre os Certificados de Depósitos:
Como investir: App - Investimentos -> Renda Fixa. Liquidez: apenas no vencimento.
Prazo para colocar ordem: até as 16h00, horário de Brasília. Settlement Date (dia da liquidação do investimento): T+3.
Investimento mínimo: a partir de US$ 10 mil (com incrementos de US$ 5 mil). Garantia: Apenas do emissor. Não possuem garantia FDIC.
Data de pagamento de juros: no vencimento.

*Os preços e rendimentos são indicativos e estão sujeitos a alterações com base nas condições de mercado e disponibilidade.
Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos os investidores.
Os produtos de renda fixa carregam risco de reinvestimento, risco de liquidez, e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de inadimplência pode aumentar devido a alterações na qualidade do crédito do emissor.
Os depósitos do emissor não são segurados pela Federal Deposit Insurance Corporation ("FDIC"). Além disso, a Securities Investor Protection Corporation ("SIPC") não tomou uma posição em relação à cobertura de certificados de depósitos globais. Portanto, você não deve
confiar na disponibilidade de cobertura SIPC para tomar sua decisão de investimento. Para mais informações consulte a DECLARAÇÃO DE DIVULGAÇÃO DO CERTIFICADO DE DEPÓSITO.
 IDEIAS DE BONDS
Renda Mensal em Dólar Cotações: Bloomberg / Data: 05/jul/2023

Renda Mensal em Dólar: Alternativa para quem quer receber juros todo mês (carteira completa)
Renda Mensal em Dólar
Vencimento Minimo Rating
País Nome do Emissor YTW (1) ISIN Duration Volatilidade (2) Data Cupom
(M/D/Y) (unid) S&P
BR BRAZIL 7.125 37 6,15% US105756BK57 15/01/2032 8,5 9,0% 20 jan/jul 10 BB-
BR JBSSBZ 5.125 28 5,58% USL56608AK55 10/08/2026 3,9 7,1% 1 fev/ago 50 BBB-
US ORCL 2.875 31 4,95% US68389XCE31 25/03/2031 6,7 8,9% 25 mar/set 10 BBB
US GS 6.75 37 5,78% US38141GFD16 01/10/2037 9,1 13,3% 1 abr/out 10 BBB
BR VALEBZ 6.875 39 6,20% US91911TAK97 16/05/2038 9,8 8,9% 10 mai/nov 10 BBB-
US T 2.55 33 5,07% US00206RMM15 01/12/2033 8,7 12,1% 1 jun/dez 10 BBB

Para checar mais informações dos bonds acima, clique aqui: Estados Unidos e Brasil
A tabela foi preparada no intuito de facilitar a escolha dos bonds pelos clientes. Os ativos foram escolhidos a partir da lista de bonds selecionados por duration
apresentados nas páginas 15,16 e 17. Foram utilizados os seguintes critérios (precisa ter todos os 6 ativos para receber cupons mensalmente):
1) Apenas bonds que podem ser comprados em pelo menos 10 unidades (aprox. US$ 10.000,00)
2) Apenas 1 bond por emissor (companhia ou mesmo grupo empresarial), podendo ser Brasil ou Estados Unidos.
3) Em cada período de pagamento de cupom (jan/jul, fev/ago, mar/set, abr/out, mai/nov e jun/dez), foi escolhido o bond com o maior YTW¹.
4) Apenas bonds com grau de investimento (investment grade) e duration menor de 12 anos.
5) Caso não haja bonds corporativos suficientes para preencher as listas em determinado mês do pagamento de juros, são adicionados os bonds soberanos dos
países (Brasil ou Estados Unidos) com maior YTW (Yield to worst) do mês de pagamento, com 10 unidades (aprox. US$ 10.000,00) e por fim, caso não haja,
escolher com 50 unidades (aprox. US$ 50.000,00)
(1) Yield to Worst (YTW): é o pior rendimento possível (em um título que opera dentro dos termos de seu contrato sem inadimplência) para o investidor, caso carregue até o vencimento.
(2) Cálculo de volatilidade: desvio padrão dos últimos 3 anos
Os preços e rendimentos são indicativos e estão sujeitos a alterações com base nas condições de mercado e disponibilidade.
Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos os investidores.
Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse efeito é geralmente mais
pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de inadimplência pode aumentar devido a alterações na
qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
 IDEIAS DE BONDS
Foco em Rendimento Cotações: Bloomberg / Data: 05/jul/2023

Foco em Rendimento: Bond’s separados para quem aceita riscos mais elevados em busca de retornos maiores
Foco em Rendimento
Vencimento Minimo Rating
País Nome do Emissor YTW (1) ISIN Duration Volatilidade (2) Data Cupom
(M/D/Y) (unid) S&P
BR BRASKM 5.875 50 7,34% USN15516AE23 31/01/2050 11,6 15,8% 31 jan/jul 50 BBB-
BR GGBRBZ 7.25 44 6,47% USG2440JAG07 16/04/2044 10,7 9,4% 16 abr/out 50 BBB-
BR JBSSBZ 5.75 33 6,29% USL56608AL39 10/11/2039 7,2 11,0% 1 abr/out 50 BBB-
US GS 6.75 37 5,78% US38141GFD16 01/10/2037 9,1 13,3% 1 abr/out 10 BBB
US PM 6.375 38 5,28% US718172AC39 16/05/2038 9,7 10,8% 16 mai/nov 10 A-
US AVGO 4.3 32 5,24% US11135FAS02 15/11/2032 7,5 9,2% 15 mai/nov 10 BBB-

Para checar mais informações dos bonds acima, clique aqui: Estados Unidos e Brasil
A tabela foi preparada no intuito de facilitar a escolha dos bonds pelos clientes. Os ativos foram escolhidos a partir da lista de bonds selecionados por duration,
apresentados nas páginas 15,16 e 17. Foram utilizados os seguintes critérios:
1) Bonds que podem ser comprados entre 10 e 50 unidades (aprox. US$ 10.000,00 à US$ 50.000,00).
2) 3 bonds americanos e 3 bonds brasileiros.
3) Apenas 1 bond por emissor (companhia ou mesmo grupo empresarial), foram escolhidos os bonds com maior YTW (Yield to Worst) das lista do Seleção Avenue.
4) Duration menor 12 anos.
5) Apenas bonds com grau de investimento (investment grade).

(1) Yield to Worst (YTW): é o pior rendimento possível (em um título que opera dentro dos termos de seu contrato sem inadimplência) para o investidor, caso carregue até o vencimento.
(2) Cálculo de volatilidade: desvio padrão dos últimos 3 anos
Os preços e rendimentos são indicativos e estão sujeitos a alterações com base nas condições de mercado e disponibilidade.
Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos os investidores.
Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse efeito é geralmente mais
pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de inadimplência pode aumentar devido a alterações na
qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
Seleção de Bonds
Estados Unidos e Brasil
 Em relação à Seleção de Bonds,
visualize pelas 3 categorias: Extras:

Gráfico de Bonds Brasil

Por Duration – Entre 1 e 4 anos

Gráfico de Bonds EUA

Por Duration – Entre 4 e 7 anos
Tabela de Pagamento dos
Cupons Brasil
Bonds separados para quem aceita riscos
mais elevados em busca de retornos maiores

Por Duration – Entre 7 e 12 anos Tabela de Pagamento dos

Cupons EUA

Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos
os investidores.

Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse
efeito é geralmente mais pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de
inadimplência pode aumentar devido a alterações na qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
 SELEÇÃO DE BONDS
Top 6 por Duration – Entre 1 e 4 anos Cotações: Bloomberg / Data: 05/jul/2023

Lista de Bonds da Avenue separadas por duration – entre 1 e 4 anos.

Entre 1 e 4 anos
Vencimento Minimo Rating
País Nome do Emissor YTW (1) ISIN Duration Volatilidade (2) Data Cupom
(D/M/Y) (unid) S&P
BR VALEBZ 6.25 26 4,40% US91911TAP84 10/08/2026 2,7 4,3% 10 fev/ago 10 BBB-
BR SUZANO 5.5 27 4,81% US31572UAF30 17/01/2027 3,1 4,8% 17 jan/jul 10 BBB-
BR BRAZIL 8.875 24 2,59% US105756AR10 15/04/2024 0,7 4,0% 15 abr/out 10 BB-
BR VOTORA 5.75 27 5,05% USC86068AA80 28/01/2027 3,1 6,7% 28 jan/jul 50 BBB-
BR BRASKM 4.5 28 6,16% USN15516AB83 10/01/2028 3,9 8,7% 10 jan/jul 50 BBB-
BR JBSSBZ 5.125 28 5,58% USL56608AK55 01/02/2028 3,9 7,1% 1 fev/ago 50 BBB-
US GS 3.5 26 4,93% US38145GAH39 16/11/2026 3,1 4,5% 16 mai/nov 10 BBB+
US WFC 3 26 4,75% US949746SH57 23/10/2026 3,1 4,7% 23 abr/out 10 BBB+
US TMUS 3.75 27 4,82% US87264ABD63 15/04/2027 3,4 5,0% 15 abr/out 10 BBB-
US AVGO 3.875 27 4,76% US11134LAH24 15/01/2027 3,2 4,9% 15 jan/jul 10 BBB-
US BAC 3.248 27 4,54% US06051GGA13 21/10/2027 3,9 5,5% 21 abr/out 10 A-
US T 2.3 27 4,65% US00206RJX17 01/06/2027 3,6 5,2% 1 jun/dez 10 BBB

Para checar mais informações dos bonds acima, clique aqui: Estados Unidos e Brasil
A tabela foi preparada no intuito de facilitar a escolha dos bonds pelos clientes. Para isso, partimos dos mais de 400 bonds oferecidos pela Avenue (listas Brasil e US) e utilizamos os
seguintes critérios:
1) Bonds separados por duration entre 1 e 4 anos.
2) Separados bonds Brasil e Estados Unidos, de tal forma que cada faixa de duration tenha 6 ativos. Para cada faixa, colocamos como limite 1 bond por emissor.
3) Na lista Brasil 3 bonds de 10 unidades (aprox. US$ 10.000,00) e 3 bonds de 50 unidades (aprox. US$ 50.000,00). Na lista US todos são de 10 unidades.
4) Por fim, foram escolhidos os 6 bonds com maior spread (%) acima dos títulos de renda fixa americano (treasury bonds), em cada faixa de duration. Para calcular o spread, é
realizada divisão entre o YTW (Yield to Worst) do bond pela taxa dos Treasury bonds, interpolada (aproximada) com cada título.
5) As listas apresentadas possuem apenas títulos de bonds Investment Grade (IG). Caso não haja bonds corporativos suficientes para preencher as listas, são adicionados os bonds
soberanos dos países (Brasil ou Estados Unidos), com maior YTW (Yield to Worst) para cada faixa de duration (ou próxima) e mínimo de unidades.
(1) Yield to Worst (YTW): é o pior rendimento possível (em um título que opera dentro dos termos de seu contrato sem inadimplência) para o investidor, caso carregue até o vencimento.
(2) Cálculo de volatilidade: desvio padrão dos últimos 3 anos
Os preços e rendimentos são indicativos e estão sujeitos a alterações com base nas condições de mercado e disponibilidade.
Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos os investidores.
Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse efeito é geralmente mais
pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de inadimplência pode aumentar devido a alterações na
qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
 SELEÇÃO DE BONDS
Top 6 por Duration – Entre 4 e 7 anos Cotações: Bloomberg / Data: 05/jul/2023

Lista de Bonds da Avenue separadas por duration – entre 4 e 7 anos.

Entre 4 e 7 anos
Vencimento Minimo Rating
País Nome do Emissor YTW (1) ISIN Duration Volatilidade (2) Data Cupom
(D/M/Y) (unid) S&P
BR BRAZIL 8.25 34 6,04% US105756BB58 20/01/2034 7,0 7,9% 20 jan/jul 10 BB-
BR SUZANO 3.75 31 5,89% US86964WAJ18 15/01/2031 6,2 8,4% 15 jan/jul 10 BBB-
BR VALEBZ 3.75 30 5,51% US91911TAQ67 08/07/2030 5,9 7,6% 8 jan/jul 10 BBB-
BR BRASKM 4.5 30 6,79% USN15516AD40 31/01/2030 5,4 11,0% 31 jan/jul 50 BBB-
BR JBSSBZ 5.5 30 5,85% USL56608AE95 15/01/2030 5,2 6,2% 15 jan/jul 50 BBB-
BR GGBRBZ 4.25 30 5,25% USU4034GAA14 21/01/2030 5,5 7,3% 21 jan/jul 50 BBB-
US AVGO 4.15 30 5,21% US11135FAQ46 15/11/2030 6,2 7,9% 15 mai/nov 10 BBB-
US ORCL 2.875 31 4,95% US68389XCE31 25/03/2031 6,7 8,9% 25 mar/set 10 BBB
US TMUS 3.5 31 5,04% US87264ABW45 15/04/2031 6,6 8,5% 15 abr/out 10 BBB-
US WFC 4.15 29 4,83% US95000U2D40 24/01/2029 4,8 6,4% 24 jan/jul 10 BBB+
US GS 3.8 30 4,85% US38141GXH28 15/03/2030 5,7 7,9% 15 mar/set 10 BBB+
US VZ 2.55 31 4,90% US92343VGJ70 21/03/2031 6,7 8,9% 21 mar/set 10 BBB+

Para checar mais informações dos bonds acima, clique aqui: Estados Unidos e Brasil
A tabela foi preparada no intuito de facilitar a escolha dos bonds pelos clientes. Para isso, partimos dos mais de 400 bonds oferecidos pela Avenue (listas Brasil e US) e utilizamos os
seguintes critérios:
1) Bonds separados por duration entre 4 e 7 anos.
2) Separados bonds Brasil e Estados Unidos, de tal forma que cada faixa de duration tenha 6 ativos. Para cada faixa, colocamos como limite 1 bond por emissor.
3) Na lista Brasil 3 bonds de 10 unidades (aprox. US$ 10.000,00) e 3 bonds de 50 unidades (aprox. US$ 50.000,00). Na lista US todos são de 10 unidades.
4) Por fim, foram escolhidos os 6 bonds com maior spread (%) acima dos títulos de renda fixa americano (treasury bonds), em cada faixa de duration. Para calcular o spread, é
realizada divisão entre o YTW (Yield to Worst) do bond pela taxa dos Treasury bonds, interpolada (aproximada) com cada título.
5) As listas apresentadas possuem apenas títulos de bonds Investment Grade (IG). Caso não haja bonds corporativos suficientes para preencher as listas, são adicionados os bonds
soberanos dos países (Brasil ou Estados Unidos), com maior YTW (Yield to Worst) para cada faixa de duration (ou próxima) e mínimo de unidades.
(1) Yield to Worst (YTW): é o pior rendimento possível (em um título que opera dentro dos termos de seu contrato sem inadimplência) para o investidor, caso carregue até o vencimento.
(2) Cálculo de volatilidade: desvio padrão dos últimos 3 anos
Os preços e rendimentos são indicativos e estão sujeitos a alterações com base nas condições de mercado e disponibilidade.
Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos os investidores.
Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse efeito é geralmente mais
pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de inadimplência pode aumentar devido a alterações na
qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
 SELEÇÃO DE BONDS
Top 6 por Duration – Entre 7 e 12 anos Cotações: Bloomberg / Data: 05/jul/2023

Lista de Bonds da Avenue separadas por duration – entre 7 e 12 anos.

Entre 7 e 12 anos
Vencimento Minimo Rating
País Nome do Emissor YTW (1) ISIN Duration Volatilidade (2) Data Cupom
(D/M/Y) (unid) S&P
BR BRAZIL 7.125 37 6,15% US105756BK57 20/01/2037 8,5 9,0% 20 jan/jul 10 BB-
BR SUZANO 3.125 32 5,84% US86964WAK80 15/01/2032 7,0 11,1% 15 jan/jul 10 BBB-
BR VALEBZ 6.875 39 6,20% US91911TAK97 10/11/2039 9,8 8,9% 10 mai/nov 10 BBB-
BR BRASKM 5.875 50 7,34% USN15516AE23 31/01/2050 11,6 15,8% 31 jan/jul 50 BBB-
BR JBSSBZ 5.75 33 6,29% USL56608AL39 01/04/3033 7,2 11,0% 1 abr/out 50 BBB-
BR GGBRBZ 7.25 44 6,47% USG2440JAG07 16/04/2044 10,7 9,4% 16 abr/out 50 BBB-
US GS 6.75 37 5,78% US38141GFD16 01/10/2037 9,1 13,3% 1 abr/out 10 BBB
US PM 6.375 38 5,28% US718172AC39 16/05/2038 9,7 10,8% 16 mai/nov 10 A-
US AVGO 4.3 32 5,24% US11135FAS02 15/11/2032 7,5 9,2% 15 mai/nov 10 BBB-
US JPM 6.4 38 5,17% US46625HHF01 15/05/2038 9,7 11,6% 15 mai/nov 10 A-
US TMUS 5.2 33 5,06% US87264ACV52 15/01/2033 7,2 10,2% 15 jan/jul 10 BBB-
US T 2.55 33 5,07% US00206RMM15 01/12/2033 8,7 12,1% 1 jun/dez 10 BBB

Para checar mais informações dos bonds acima, clique aqui: Estados Unidos e Brasil
A tabela foi preparada no intuito de facilitar a escolha dos bonds pelos clientes. Para isso, partimos dos mais de 400 bonds oferecidos pela Avenue (listas Brasil e US) e utilizamos os
seguintes critérios:
1) Bonds separados por duration entre 7 e 12 anos.
2) Separados bonds Brasil e Estados Unidos, de tal forma que cada faixa de duration tenha 6 ativos. Para cada faixa, colocamos como limite 1 bond por emissor.
3) Na lista Brasil 3 bonds de 10 unidades (aprox. US$ 10.000,00) e 3 bonds de 50 unidades (aprox. US$ 50.000,00). Na lista US todos são de 10 unidades.
4) Por fim, foram escolhidos os 6 bonds com maior spread (%) acima dos títulos de renda fixa americano (treasury bonds), em cada faixa de duration. Para calcular o spread, é
realizada divisão entre o YTW (Yield to Worst) do bond pela taxa dos Treasury bonds, interpolada (aproximada) com cada título.
5) As listas apresentadas possuem apenas títulos de bonds Investment Grade (IG). Caso não haja bonds corporativos suficientes para preencher as listas, são adicionados os bonds
soberanos dos países (Brasil ou Estados Unidos), com maior YTW (Yield to Worst) para cada faixa de duration (ou próxima) e mínimo de unidades.
(1) Yield to Worst (YTW): é o pior rendimento possível (em um título que opera dentro dos termos de seu contrato sem inadimplência) para o investidor, caso carregue até o vencimento.
(2) Cálculo de volatilidade: desvio padrão dos últimos 3 anos
Os preços e rendimentos são indicativos e estão sujeitos a alterações com base nas condições de mercado e disponibilidade.
Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos os investidores.
Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse efeito é geralmente mais
pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de inadimplência pode aumentar devido a alterações na
qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
 GRÁFICO
Bonds Brasil Cotações: Bloomberg / Data: 07/jun/2023

Bonds BR
10%

BRAZIL 8.25 34

8% BRASKM 4.5 30 BRASKM 5.875 50

JBSSBZ 5.75 33
GGBRBZ 7.25 44
BRASKM 4.5 28 SUZANO 3.75 31
JBSSBZ 5.5 30 BRAZIL 7.125 37 VALEBZ 6.875 39

VOTORA 5.75 27
6%
YTW % y/y

SUZANO 5.5 27

VALEBZ 6.25 26 GGBRBZ 4.25 30

JBSSBZ 5.125 28 SUZANO 3.125 32
VALEBZ 3.75 30
4%

BRAZIL 8.875 24
US Treasury Yield
2%

0%
0 3 6 9 12
Duration

Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos
os investidores.

Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse
efeito é geralmente mais pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de
inadimplência pode aumentar devido a alterações na qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
 GRÁFICO
Bonds EUA Cotações: Bloomberg / Data: 07/jun/2023

Bonds US
10%

8%

ORCL 2.875 31
AVGO 3.875 27 GS 6.75 37
TMUS 3.5 31 PM 6.375 38
TMUS 3.75 27
6% BAC 3.248 27 JPM 6.4 38
YTW % y/y

AVGO 4.15 30 TMUS 5.2 33

GS 3.5 26
WFC 4.15 29 T 2.55 33
T 2.3 27 GS 3.8 30
WFC 3 26
AVGO 4.3 32
VZ 2.55 31
4%

US Treasury Yield

2%

0%
0 3 6 9 12
Duration

Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos
os investidores.

Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse
efeito é geralmente mais pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de
inadimplência pode aumentar devido a alterações na qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
 TABELA
Pagamento dos Cupons - Brasil Cotações: Bloomberg / Data: 07/jun/2023

Bonds BR

BOND Coupon a.a. Maturity (D/M/Y) JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ
BRAZIL 8.875 24 8,875% 15/04/2024 15/abr 15/out
SUZANO 5.5 27 5,500% 17/01/2027 17/jan 17/jul
VALEBZ 6.25 26 6,250% 10/08/2026 10/fev 10/ago
BRASKM 4.5 28 4,500% 10/01/2028 10/jan 10/jul
JBSSBZ 5.125 28 5,125% 01/02/2028 01/fev 01/ago
VOTORA 5.75 27 5,750% 28/01/2027 28/jan 28/jul
BRAZIL 8.25 34 8,250% 20/01/2034 20/jan 20/jul
SUZANO 3.75 31 3,750% 15/01/2031 15/jan 15/jul
VALEBZ 3.75 30 3,750% 08/07/2030 08/jan 08/jul
BRASKM 4.5 30 4,500% 31/01/2030 31/jan 31/jul
JBSSBZ 5.5 30 5,500% 15/01/2030 15/jan 15/jul
GGBRBZ 4.25 30 4,250% 21/01/2030 21/jan 21/jul
BRAZIL 7.125 37 7,125% 20/01/2037 20/jan 20/jul
SUZANO 3.125 32 3,125% 15/01/2032 15/jan 15/jul
VALEBZ 6.875 39 6,875% 10/11/2039 10/mai 10/nov
BRASKM 5.875 50 5,875% 31/01/2050 31/jan 31/jul
JBSSBZ 5.75 33 5,750% 01/04/3033 01/abr 01/out
GGBRBZ 7.25 44 7,250% 16/04/2044 16/abr 16/out

Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos
os investidores.

Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse
efeito é geralmente mais pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de
inadimplência pode aumentar devido a alterações na qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
 TABELA
Pagamento dos Cupons – Estados Unidos Cotações: Bloomberg / Data: 07/jun/2023

Bonds US

BOND Coupon a.a. Maturity (D/M/Y) JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ
WFC 3 26 3,000% 23/10/2026 23/abr 23/out
GS 3.5 26 3,500% 16/11/2026 16/mai 16/nov
AVGO 3.875 27 3,875% 15/01/2027 15/jan 15/jul
TMUS 3.75 27 3,750% 15/04/2027 15/abr 15/out
BAC 3.248 27 3,248% 21/10/2027 21/abr 21/out
T 2.3 27 2,300% 01/06/2027 01/jun 01/dez
AVGO 4.15 30 4,150% 15/11/2030 15/mai 15/nov
ORCL 2.875 31 2,875% 25/03/2031 25/mar 25/set
GS 3.8 30 3,800% 15/03/2030 15/mar 15/set
TMUS 3.5 31 3,500% 15/04/2031 15/abr 15/out
WFC 4.15 29 4,150% 24/01/2029 24/jan 24/jul
T 2.55 33 2,550% 01/12/2033 01/jun 01/dez
GS 6.75 37 4,750% 01/10/2037 01/abr 01/out
PM 6.375 38 6,375% 16/05/2038 16/mai 16/nov
AVGO 4.3 32 4,300% 15/11/2032 15/mai 15/nov
JPM 6.4 38 6,400% 15/05/2038 15/mai 15/nov
VZ 2.55 31 2,550% 21/03/2031 21/mar 21/set
TMUS 5.2 33 5,200% 15/01/2033 15/jan 15/jul
Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos
os investidores.

Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse
efeito é geralmente mais pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de
inadimplência pode aumentar devido a alterações na qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
Empresas
Informações sobre as companhias emissoras dos Bonds

Brasileiras e Americanas
 RESUMO
Bonds – Empresas BR Fonte: CNBC

BRAZIL Governo Brasileiro GGBRBZ Gerdau SA RAIZBZ Braskem SA

Títulos Soberanos
• Títulos soberanos emitidos pelo Governo Brasileiro. O Brasil segue na faixa
associada a "grau especulativo" por duas agências de classificação de risco,
Fitch Ratings e S&P, ambas atribuem ao Brasil nota "BB-" abaixo do mínimo
para ser considerado grau de investimento ("BBB-")
Materiais Básicos
• A Gerdau S.A. é uma empresa produtora de aço de diversos tipos, além de
operar três minas produtoras de minério de ferro localizadas no estado de
Minas Gerais. Ela comercializa seus produtos por meio de distribuidores
independentes, vendas diretas das usinas e sua rede varejista.
BRASKM
Petroquímica
• A Braskem SA é uma empresa petroquímica com sede no Brasil e que produz
resinas termoplásticas. As atividades da Companhia estão divididas em três
regiões: Brasil; os Estados Unidos e a Europa; e México

VOTORA Votorantim SA SUZANO Suzano SA VALEBZ Vale SA

Construção Civil Papel e Celulose Mineradora

• A Votorantim é uma multinacional 100% brasileira, presente em 23 países, • Suzano S.A. desenvolve soluções sustentáveis e inovadoras a partir de fontes • Vale S.A. produz e vende minério de ferro, granulados, manganês, ligas, ouro,
com atuação na gestão de um portfólio diversificado em setores estratégicos renováveis. A empresa oferece produtos de celulose, higiene, lignina, eucalipto níquel, cobre, caulim, bauxita, alumina, alumínio e potássio. Está sediada no
da economia, como cimento, metais e mineração, siderurgia, energia, celulose, e papel. Suzano atende clientes em todo o mundo. Brasil, onde possui e opera ferrovias e terminais marítimos.
suco de laranja e financeiro.

JBSSBZ JBS

Alimentos
• JBS S.A. é uma empresa brasileira do setor de alimentos fundada em 1953 em
Goiás. A companhia opera no processamento de carnes bovina, suína, ovina,
de frango, de peixe e plant-based, além de atuar no processamento de couros.

Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos
os investidores.
Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse
efeito é geralmente mais pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de
inadimplência pode aumentar devido a alterações na qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
 RESUMO
Bonds – Empresas US Fonte: CNBC

AVGO Broadcom Inc T AT&T Inc BAC Bank of America Corp

Semicondutores Telecomunicação Banco de Investimento

• Broadcom Inc. é uma empresa de tecnologia que desenvolve e fornece uma • A AT&T Inc. é uma provedora global de serviços de telecomunicações e • O Bank of America é uma holding bancária e financeira que oferece serviços
variedade de soluções de software de infraestrutura e semicondutores. A tecnologia. A Companhia opera por meio de dois segmentos, Comunicações e de crédito, investimentos e gestão de patrimônio para consumidores, empresas
Companhia atua através de dois segmentos: soluções de semicondutores e América Latina. e instituições financeiras em todo o mundo.
software de infraestrutura.

Philip Morris
GS Goldman Sachs Inc JPM JPMorgan Chase & Co PM International

Banco de Investimentos Banco de Investimento Consumo

• O Goldman Sachs Group, Inc. é uma instituição financeira global que oferece • O JPMorgan Chase & Co. é uma holding financeira que atua em bancos de • A Philip Morris International é uma empresa multinacional produtora de

uma gama de serviços financeiros em banco de investimento, títulos, gestão investimento, serviços financeiros e gestão de ativos. O JP atual em quatro tabaco e seus derivados, com produtos vendidos em mais de 180 países. Seu

de investimentos e banco de consumo para uma base de clientes segmentos, além de Corporativo, que são: Consumer & Community Banking, portfólio é liderado pela marca Marlboro

diversificada que inclui corporações, instituições financeiras e indivíduos Corporate & Investment Bank, Commercial Banking e Asset Management.

Verizon
VZ Communications Inc
ORCL Oracle Corp WFC Wells Fargo & Co

Telecomunicação Segurança da Informação Banco de Crédito

• A Verizon Communications Inc., por meio de suas subsidiárias, fornece • A Oracle Corporation fornece produtos e serviços que atendem a ambientes • Wells Fargo & Company é uma empresa de serviços financeiros. A
produtos e serviços de comunicação, informação e entretenimento para corporativos de tecnologia da informação (TI). Os negócios da empresa Companhia fornece um conjunto diversificado de produtos e serviços
consumidores, empresas e agências governamentais. Seus segmentos incluem nuvem e licença, hardware e serviços. bancários, de investimento e hipotecas, bem como financiamento ao
reportáveis são Verizon Consumer Group e Verizon Business Group. consumidor e comercial, sendo mais forte em crédito pessoa física.

TMUS T-Mobile US Inc

Telecomunicação
• A T-Mobile é uma provedora de serviços de comunicações móveis, sob suas
principais marcas, T-Mobile e Metro by T-Mobile, nos Estados Unidos. Ela
fornece serviços de comunicações móveis principalmente usando sua rede de
evolução de longo prazo de (4G) e (5G).
Qualquer informação não é um resumo completo ou declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação. Os investimentos mencionados podem não ser adequados para todos
os investidores.
Todo tipo de investimento, incluindo bonds, envolve risco. Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse
efeito é geralmente mais pronunciado para títulos de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. O risco de
inadimplência pode aumentar devido a alterações na qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título.
 Glossário
Explicação das Tabelas de Bonds

Exemplo
Vencimento Minimo
País Nome do Emissor YTW ISIN Duration Volatilidade Data Cupom Rating S&P
(D/M/Y) (unid)
BR SUZANO 5.5 27 4,70% US31572UAF30 17/01/2027 3,4 9,0% 17 jan/jul 10 BBB
US AVGO 3.875 27 4,29% US11134LAH24 15/01/2027 3,5 10,8% 15 jan/jul 10 BBB-

País: sede do emissor do bond.

US – Estados Unidos / BR – Brasil

Nome do Emissor: nome da empresa emissora dos bonds e respectivo

ticker do bond no mercado.

YTW %: o Yield to Worst (YTW) percentual é o pior rendimento possível (em um título Rating S&P representam a qualidade do emissor da dívida segundo essas
que opera dentro dos termos de seu contrato sem inadimplência) para o investidor, caso agências de risco. Os bonds são separados hierarquicamente, em letras, e
carregue até o vencimento. O Yield to Maturity representa essencialmente a taxa interna medem credibilidade do bond perante ao mercado. Quanto melhor a
de retorno (TIR) de um título, se mantido até o vencimento. Em outras palavras, é o classificação de um bond, menor será a taxa de juros que ele carregará e
rendimento aproximado que o investidor irá auferir até o vencimento, quando o bond vice-versa. Veja a tabela de ratings completa:
fizer todos os pagamentos de juros e o principal.
Rating S&P Significado
Bloomberg ISIN: código do bond no mercado internacional, para consulta de maiores AAA Maior qualidade de crédito.

Bonds com grau

de investimento
informações.
AA+, AA, AA- Qualidade de crédito alta
Vencimento (D/W/Y): data de vencimento do bond apresentando em dias / meses /anos
A+, A, A- Qualidade de crédito média-alta

Duration: a duration (mais especificamente Macaulay Duration) representa quanto tempo leva, em anos, para BBB+, BBB, BBB- Qualidade de crédito média-baixa
um investidor ser reembolsado pelo preço do bond sendo pago pelos fluxos de caixa totais do título. A duração
BB+, BB, BB- Qualidade de crédito especulativa

investimento (alto risco)

também pode representar a sensibilidade do preço de um bond a mudanças nas taxas de juros.

Bonds sem grau de

B+, B, B- Qualidade de crédito altamente especulativa
Volatilidade: Cálculo de volatilidade: desvio padrão dos últimos 3 anos, cotada anual
CCC+, CCC, CCC- Qualidade de crédito extremamente especulativa
Data do Cupom: datas, normalmente o pagamento é semestral, de pagamento de cupom dos bonds CC, C Inadimplência iminente

Mínimo (unid): representa a quantidade de investimento mínimo, em unidade em dólares ($), para determinado bond. D Em inadimplência

*As classificações fornecidas por organizações de classificação estatística reconhecidas nacionalmente, também chamadas de agências de rating, são avaliações da credibilidade de um determinado emissor, incluindo a possibilidade de que o emissor não seja capaz de pagar
juros ou pagar principal. As classificações não são recomendações para comprar, vender ou manter um título, nem as classificações removem o risco de mercado. Títulos com a mesma classificação podem realmente negociar a preços significativamente diferentes. Além disso,
as classificações estão sujeitas a revisão, suspensão, redução ou retirada a qualquer momento, e uma agência de classificação pode colocar um emissor sob revisão ou alerta de crédito.
 Disclosures

A Avenue Securities LLC é membro da FINRA e da SIPC.

Avenue Securities Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. (“Avenue Securities DTVM”) é uma distribuidora de valores mobiliários brasileira devidamente autorizada pelo Banco Central do Brasil (“BCB”) e pela Comissão de Valores
Mobiliários (“CVM”).
Essas informações destinam-se apenas à distribuição aos residentes brasileiros. Avenue Securities DTVM celebrou contrato com a Avenue Securities LLC tornando-se responsável pela oferta de serviços da Avenue Securities LLC a investidores
residentes, domiciliados ou constituídos na República Federativa do Brasil, conforme Parecer Orientador da CVM nº 33/2005 de 09.9.2005 e da decisão do Colegiado da CVM proferida em 23.02.2021, no âmbito dos Processos SEI
19957.010715/2018-37 e 19957.000495/2019-14. A jurisdição da CVM é limitada ao território brasileiro e seu poder de supervisão está limitado à Avenue Securities DTVM. Os serviços de intermediação de ativos listados nos Estados Unidos são
prestados exclusivamente por meio da Avenue Securities LLC, sem a interferência da Avenue DTVM.

Os produtos aqui referidos não estão registrados sob o United States Securities Act of 1933. Esta não é uma oferta de venda, nem solicitação de uma oferta de compra, dos títulos nos Estados Unidos, seus territórios, posses ou protetoras sob sua
jurisdição nem para nacionais, cidadãos ou residentes em qualquer uma dessas áreas.

As informações aqui contidas não constituem distribuição, oferta de venda ou solicitação de oferta para compra de títulos, nem as informações dirigidas a qualquer jurisdição em que tal oferta, venda ou recomendação não seja autorizada. A
Avenue acredita que as informações são precisas como na data da publicação, no entanto, nenhuma garantia é feita quanto à exatidão, adequação, utilidade, confiabilidade ou completude de qualquer informação e nenhuma responsabilidade em
relação a quaisquer erros ou omissões (incluindo qualquer responsabilidade de terceiros) é aceito por nós ou qualquer de nossos diretores ou funcionários. As informações não constituem aconselhamento de investimento e não devem ser
utilizadas como base para qualquer decisão de investimento. As informações não levam em conta as circunstâncias, objetivos ou necessidades individuais dos investidores. Nenhuma determinação foi feita em relação à adequação de quaisquer
títulos, instrumentos financeiros ou estratégias para qualquer investidor. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros.

Em geral, o mercado de títulos é volátil, e os títulos de renda fixa carregam risco de taxa de juros. (À medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos geralmente caem, e vice-versa. Esse efeito é geralmente mais pronunciado para títulos
de longo prazo.) Os títulos de renda fixa também carregam risco de inflação, risco de liquidez, risco de chamada (call risk), e riscos de crédito e inadimplência para emissores e contrapartes. Títulos de high-yield não são adequados para todos os
investidores. O risco de inadimplência pode aumentar devido a alterações na qualidade do crédito do emissor. Mudanças de preço podem ocorrer devido a mudanças nas taxas de juros e à liquidez do título. Quando apropriado, esses títulos devem
incluir apenas uma parcela modesta de uma carteira.
Os rendimentos (yields) dos títulos exibidos representam o Rendimento da Oferta e estão sujeitos a alterações e disponibilidade. O rendimento da oferta é o retorno que os investidores
receberiam se pagassem o preço da oferta e segurassem o título até o vencimento.
O markup ou markdown (ao comprar ou vender um título, respectivamente) se aplica e pode afetar o custo total da transação e o rendimento total, ou "efetivo", do seu investimento. Aplica-se uma taxa mínima de US$100. Consulte
avenue.us/custos para obter detalhes.

A Classificação fornecida é uma classificação composta de todas as agências de classificação disponíveis para cada título. As classificações fornecidas por organizações de classificação estatística, também chamadas de agências de rating, são
avaliações da credibilidade de um determinado emissor, incluindo a possibilidade de que o emissor não seja capaz de pagar juros ou pagar principal. As classificações não são recomendações para comprar, vender ou manter um título, nem as
classificações removem o risco de mercado. Títulos com a mesma classificação podem negociar a preços significativamente diferentes. Além disso, as classificações estão sujeitas a revisão, suspensão, redução ou retirada a qualquer momento, e
uma agência de classificação pode colocar um emissor sob revisão ou alerta de crédito. As classificações não devem ser confiadas como conselhos de investimento.

Divisão de Títulos
Emissores de títulos estabelecem denominações mínimas para títulos em emissão para ajudar a direcionar a venda para uma categoria apropriada de investidores ou reduzir custos administrativos, entre outros motivos. Geralmente, a divisão de
um título de denominação mínima afetará negativamente a liquidez do título, bem como os direitos do titular. Como um título individual é considerado a denominação mínima dessa dívida, e o valor de um título assume que o titular possui todo o
título, um cliente que deseja comprar um título dividido deve entender que possuir uma parcela de um título denominado mínimo não necessariamente lhe dará um valor proporcional do título total. O valor real do título poderia ser menor devido
à falta de liquidez e falta de direitos dos acionistas. Além disso, o emissor muitas vezes estabelece requisitos mínimos de denominação onde o emissor determina que cada investidor na emissão deve ser financeiramente capaz de comprar a
denominação mínima e arcar com o risco dessa compra. A compra pode ser inadequada com base apenas no fato de que o investidor é financeiramente incapaz de comprar a denominação mínima.

Os produtos de valores mobiliários são: Sem seguro FDIC · Sem garantia bancária · Pode perder valor.

© 2023 Avenue
26