Alocação e Fundos | XP Research 16 de junho de 2023

Alocação e Fundos

Carteira Cautelosa
Um passo adiante
Junho de 2023

A política de investimentos Cautelosa é recomendada para investidores com perfil Moderado, porém com
diferentes objetivos desde aqueles investidores que (i) começaram a compreender o mundo dos
investimentos e deseja avançar nas opções de alocação, ou que (ii) já investem a um tempo porém
preferem uma alocação com baixa volatilidade, até os que (iii) vão precisar dos recursos no curto prazo (12
meses). Com uma dinâmica conservadora, a alocação busca segurança e liquidez em seu portfólio,
reunindo uma relação de ativos com gestão especializada e papéis de qualidade

Rodrigo Sgavioli
Figura 1: Alocação recomendada por classes Head de Alocação e Fundos

Clara Sodré
1% 1% Analista de Alocação e Fundos

11% Nathalia de Sá
Analista de Alocação e Fundos

3% Camilla Dolle
Head de Renda Fixa
6%

3%

75%

Pós Fixado Pré Fixado

Inflação RF Global
Multimercado RV Brasil

Figura 2: Evolução Alocação Histórica

100%
80%
60%
40%
20%
0%
set/20

set/21

set/22
out/22
out/20
nov/20

out/21
nov/21

nov/22
abr/20

jan/21

abr/21

jan/22

abr/22

jan/23

abr/23
mai/20
jun/20

mai/21
jun/21

mai/22
jun/22

mai/23
jun/23
ago/20

fev/21

ago/21

fev/22

ago/22

fev/23
dez/20

mar/21

dez/21

mar/22

dez/22

mar/23
jul/20

jul/21

jul/22

1
[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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Carteira Cautelosa
É um investidor qualificado? Confira os
Público geral produtos exclusivos clicando aqui

Pos fixado 75,0% Multimercado 11,0%

XP Corporate TOP 14,0% Legacy Capital Advisory 3,0%

SulAmérica Crédito ESG 13,0% Giant Zarathustra Advisory 3,0%

Augme 45 Advisory 13,0% Kinea Atlas II 3,0%

Selection RF Light 12,0% JGP Strategy Advisory 2,0%

Trend DI Simples 9,0%

Renda Variável 1,0%
XP Crédito Estruturado 15 6,0%
Oceana Long Biased Advisory 1,0%
Tesouro Selic Mar/26 6,0%
CDB Banco BMG jun/25 CDI+1,60% 2,0% Alternativos 1,0%
Trend Commodities 1,0%
Prefixado 3,0%

CDB Banco BMG jun/25 13%a.a 2,0%

LTN Jan/26 10,97% 1,0%

Inflação 6,0%

CDB Banco BMG jun/26 IPCA+7,14% 3,0%

XP Debentures Incentivadas 2,0%

CRA Minerva jul/2029 IPCA+6,60%a.a 1,0%

Renda Fixa Global 3,0%

Trend Crédito Global FIM 2,0%

Trend High Yield Americano 1,0%

Que tal incluir fundos de Previdência nessa

alocação? Clique aqui

As taxas de renda fixa de mercado secundário indicadas correspondem às taxas de negociação de cada ativo no
último dia útil do mês anterior. As taxas de emissões bancárias primárias bilaterais correspondem às condições
comerciais firmadas com os emissores para o mês de referência. Para maiores informações sobre as taxas dos
ativos de renda fixa acessar: https://experiencia.xpi.com.br/renda-fixa/#/home

2
[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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Carteira Cautelosa
Um investidor qualificado, segundo instrução da CVM, é aquele que possui mais de R$ 1 milhão investidos,
ou determinadas certificações do mercado financeiro, e declara a si mesmo por escrito. Assim, ele tem um
leque maior de investimentos à disposição. Por este motivo, para esse tipo de investidor, recomendamos
seguir a mesma sugestão de alocação por classes de ativos, porém com alguns produtos de acesso
exclusivo para potencializar o portfólio.

Nessa versão, apenas as classes que possuem alterações em relação a produtos serão listadas. As
demais carteiras permanecem com as mesmas recomendações.

Público Geral Investidor Qualificado

Pos fixado 75,0% Pos fixado 75,0%

XP Corporate TOP 14,0% SulAmérica Crédito ESG 13,0%

SulAmérica Crédito ESG 13,0% Augme 45 Advisory 13,0%

Augme 45 Advisory 13,0% Selection RF Light 12,0%

Selection RF Light 12,0% XP Corporate TOP 10,0%

Trend DI Simples 9,0% Trend DI Simples 9,0%

XP Crédito Estruturado 15 6,0% Tesouro Selic Mar/26 6,0%

Tesouro Selic Mar/26 6,0% Valora Guardian Advisory 6,0%

CDB Banco BMG jun/25 CDI+1,60% 2,0% Selection RF High Yield 4,0%
CDB Banco BMG jun/25 CDI+1,60% 2,0%

Renda Fixa Global 3,0% Renda Fixa Global 3,0%

Trend Crédito Global FIM 2,0% PIMCO Income 2,0%
Trend High Yield Americano 1,0% Oaktree Global Credit 1,0%

Renda Variável 1,0% Renda Variável 1,0%

Oceana Long Biased Advisory 1,0% Truxt Long Bias Advisory 1,0%

3
[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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Fundos de previdência
As vantagens do longo prazo ao seu favor
Ao contrário do que muitos investidores pensam, alocar recursos em fundos de previdência não é apenas
para aposentadoria. Com benefícios tributários característicos desse tipo de produto, os fundos de
previdência devem ser pensados como parte da alocação da carteira de todo investidor que deseja (i)
investir recursos para o longo prazo, com a (ii) flexibilidade de transferir os recursos de um fundo de
previdência para outro sem custo algum (se não houver taxa de carregamento) em poucos dias ou semanas
sem a necessidade de resgate, apenas utilizando a portabilidade¹. (iii) A isenção de come-cotas também é
um beneficio muito atrativo, e deve ser levado em consideração na hora da alocação com horizontes de
investimentos superiores a 10 anos. Além de todas as facilidades que os fundos de previdência oferecem
como (iv) instrumento de planejamento sucessório.

O que define o % de Previdência da

carteira?
Figura 3: Alocação recomendada previdência
Não há uma regra obrigatória sobre o % que deve ser alocado
em previdência, porém nossa sugestão é que pelo menos 20%
da carteira seja alocada em fundos de previdência, respeitando 20%
os objetivos e horizonte de investimento do investidor.

Via de regra, é interessante que o investidor reserve a parcela

de longo prazo da sua carteira para aportar nestes veículos, ela
poderá ser menor ou maior do que a nossa sugestão, o
importante é que o investidor tenha ciência que o horizonte 80%
dessa alocação deve ser superior a 10 anos – para se valer das
vantagens tributarias.

Ressaltamos, que na alocação, a parcela de cada classe de

ativo deverá ser levada em consideração. Caso o fundo
escolhido seja de renda fixa pós, o ideal é que o investidor
inclua a alocação em conjunto com os fundos anteriormente
recomendados ou realize a substituição dos produtos para
enquadrar a posição.
Selecionados para você
JGP Crédito Prev Advisory XP Seg FIC RF CP (Pós fixado)

XP Horizonte Crédito Privado Prev XP Seg (Pós fixado)

ARX Denali XP Seg Prev (Pós fixado)

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[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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Principais temas macro

O que vimos do mês anterior
Ao longo do mês de maio, dados de inflação mais fracos, com expectativas de
estabilidade para a inflação mais a frente, somado a aprovação da nova regra fiscal do
Brasil, que aparentemente reduzir os riscos de cauda para os rumos da política fiscal
brasileira, foram gatilhos importantes para o aumento das projeções de corte na taxa Selic
a partir de agosto.

Essa melhora na percepção de risco causou impactos positivos para os ativos de risco
brasileiros, especialmente para a bolsa que teve no seu principal índice, o Ibovespa, uma
variação de +3,74%, enquanto o IFIX, de fundos imobiliários, apresentou alta ainda maior,
de 5,43%. Efeitos positivos também foram sentidos nas curvas de juros, que
apresentaram queda em toda sua extensão, o que trouxe retornos bastante positivos para
os títulos públicos prefixados e IPCA+, principalmente nos vencimentos mais longos, que
costumam representar as percepções de melhora/piora do cenário fiscal brasileiro.

As principais bolsas globais foram pressionadas principalmente por preocupações em

torno do teto da dívida dos EUA e por dados de atividade econômica da China
decepcionantes. Isso fez com que as bolsas globais tivessem, no geral, desempenhos
negativos em maio, especialmente as bolsas da Europa e da Ásia, com exceção do índice
Nikkei que subiu mais de 7% no mês e no ano já acumula alta de 18,4%.Esse desempenho
das ações globais mais negativo pode ser visto no índice MSCI ACWI que caiu 1,3%.

Já o S&P 500 nos EUA encerrou o mês com um leve ganho de 0,25%, enquanto o Nasdaq-
100, índice americano focado em tecnologia, destoou e teve um forte rali de +7,6% no mês
impulsionado por ações relacionadas à inteligência artificial, ampliando os retornos
acumulados do ano para um impressionante ganho de 30,3%.

O dólar avançou perante outras divisas no mês. O índice DXY registrou variação positiva
de 2,62% e, perante o real, o dólar avançou 1,72%, encerrando maio aos R$5,07.

Mercados globais surpreendendo para baixo e mercados locais surpreendendo para cima.
Será essa a dinâmica das bolsas nos meses à frente? Você, e todos nós, não perdemos
por esperar.

5
[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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Alterações de Alocação
Para o mês de junho, houve a manutenção dos percentuais recomendados de alocação por política de risco.
Os portfólios seguem mais defensivos no geral, principalmente os de baixo e médio risco (entre política
Precavida e Estrategista). No momento estamos privilegiando a alocação via títulos de Renda Fixa mais
curtos na classe Prefixada (LTNs ou Tesouro Prefixado), e alocação em títulos de vencimentos mais longos,
em Inflação, através de investimentos nas NTN-Bs ou mesmo Tesouro IPCA+.

Alterações de produtos:
Na RF Pós Fixada, inclusão do CDB Banco BMG jun/26 CDI+ 1,60% com exposições entre 1% e 4% a
depender da carteira, com exceção da Destemida. Também houve a substituição do Az Quest Altro pelo
SulAmérica Crédito ESG na parcela de fundos de crédito privado.

Em RF Prefixada inclusão do CDB Banco BMG 13% a.a. jun/26. O ativo foi incluído em todas as carteiras
recomendadas, a alocação varia entre 1% e 4%.

Em Renda Fixa Inflação, houve a manutenção do CRA Minerva jul 2029 IPCA+ 6,60%, e troca da NTN-B
Mai/25 pelo CDB Banco BMG jun/26 IPCA+7,14%. Também houve um aumento na exposição ao fundo XP
Debêntures Incentivadas. Confira nossa visão sobre a temática.

Alocação recomendada por política de Investimento

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[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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Resultados
Retorno até Maio de 2023

Figura 4: Performance carteira em diferentes janelas

50,00% 44,00%
40,48%
40,00%
30,00%
20,00% 11,06% 13,53%
4,55% 6,60%
10,00% 1,32% 1,12%
0,00%
Mês 6 meses 12 meses Desde o início

Cautelosa CDI
Figura 5: Retorno acumulado desde o ínicio (%)

50,00%
45,00% 44,00%
40,00%
35,00% 40,48%
30,00%
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%

Cautelosa CDI

Essa é a medição de risco dos ativos da XP. Cada produto tem seus pontos de risco baseados em
critérios de risco de mercado, crédito e liquidez. O risco da sua carteira, portanto, é uma ponderação de
todos os seus investimentos na casa.

7
[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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Disclaimer
1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas
na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento,
não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são
consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão
tomada pelo cliente com base no presente relatório.
2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de
investidor.
3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram
produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de
alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e
operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.
4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Resolução CVM nº 20/2021 está indicado acima, sendo que, caso
constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório.
5) Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista
de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos.
6) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham
suas atividades por meio da XP, em conformidade com a Resolução CVM nº 16/2021, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das
Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria,
administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de
qualquer operação no mercado de capitais.
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a metodologia de adequação dos produtos por portfólio, nos termos das Regras e Procedimentos ANBIMA de Suitability nº 01 e do Código ANBIMA de
Regulação e Melhores Práticas para Distribuição de Produtos de Investimento. Essa metodologia consiste em atribuir uma pontuação máxima de
risco para cada perfil de investidor (conservador, moderado e agressivo), bem como uma pontuação de risco para cada um dos produtos oferecidos
pela XP Investimentos, de modo que todos os clientes possam ter acesso a todos os produtos, desde que dentro das quantidades e limites da
pontuação de risco definidas para o seu perfil. Antes de aplicar nos produtos e/ou contratar os serviços objeto deste material, é importante que você
verifique se a sua pontuação de risco atual comporta a aplicação nos produtos e/ou a contratação dos serviços em questão, bem como se há
limitações de volume, concentração e/ou quantidade para a aplicação desejada. Você pode consultar essas informações diretamente no momento da
transmissão da sua ordem ou, ainda, consultando o risco geral da sua carteira na tela de carteira (Visão Risco). Caso a sua pontuação de risco atual
não comporte a aplicação/contratação pretendida, ou caso existam limitações em relação à quantidade e/ou volume financeiro para a referida
aplicação/contratação, isto significa que, com base na composição atual da sua carteira, esta aplicação/contratação não está adequada ao seu perfil.
Em caso de dúvidas sobre o processo de adequação dos produtos oferecidos pela XP Investimentos ao seu perfil de investidor, consulte o FAQ. As
condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os
desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As
informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
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10)SAC. 0800 77 20202. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem
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12)A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste
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13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos
como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os
resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os
melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das
opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as
possíveis perdas.
14) Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a
rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os
desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou
implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa
e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada
para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.
15)O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela
XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o
adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de
risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital
investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.
16)O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em
prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999
dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função
do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.
17)O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de
um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um
investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração
recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado,
mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
18)ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE
PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]
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[ CLASSIFICAÇÃO: PÚBLICA ]