Toro ONE | Janeiro 2024

Dividendos

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Índice

Conheça a carteira 03

Alocação 04

Proventos 05

Desempenho 08

● BB Seguridade 10
● JBS 11
● ABC Brasil 12
● Vale 13
● Taesa 14

Recomendações alternativas 15

2
Conheça a alocação

Filosofia e objetivos

A carteira de dividendos da Toro é baseada nos seguintes pilares: analisamos

empresas saudáveis financeiramente, com histórico de lucros consistentes e
endividamento sob controle. Além disso, buscamos companhias que tenham um
forte histórico de remuneração aos seus acionistas e que façam parte do Índice
Dividendos da B3, o IDIV.

Focamos também na diversificação estratégica de setores, abrangendo

segmentos pouco correlacionados, a fim de otimizar a relação risco e retorno da
carteira e reduzir a exposição a riscos não-sistêmicos.

Perfil de investidor

Conservador Moderado Balanceado Arrojado

Haja vista a composição da carteira com ativos de risco, recomendamos os

ativos apenas para investidores com perfil balanceado e arrojado com horizonte
de investimentos de longo prazo.

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Alocação

Div. Yield
Ticker Nome Setor Peso Preço Alvo
12 meses

BBSE3 BB Seguridade Seguros 20% R$ 33,65 R$ 39,00 10,33%

JBSS3 JBS Alimentos e bebidas 20% R$ 24,91 R$ 26,00 4,01%

ABCB4 ABC Brasil Financeiro 20% R$ 25,04 R$ 26,05 4,82%

VALE3 Vale Mineração 20% R$ 77,20 R$ 95,00 7,87%

TAEE11 Taesa Energia elétrica 20% R$ 38,38 R$ 39,40 7,59%

Ativos ordenados seguindo a preferência da equipe de Análise.

Fechamento 31/12/2023

Beta 12 meses Dividend Yield médio 12 meses

0,70 6,93%

Fechamento 31/12/2023

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Proventos

Fechamento 31/12/2023
Considerando uma carteira de R$ 100 mil

Proventos declarados no último mês

Data com Ativo Proventos líquidos por ação

28/12/2023 ABCB4 R$ 0,63

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Proventos

O mês foi marcado, principalmente, pelo recebimento dos proventos

anunciados em datas anteriores. Neste sentido, a Taesa (TAEE11) pagou o valor
líquido de R$50,65 a cada 100 units em forma de dividendos e JCP. A Gerdau
(GGBR4), por sua vez, pagou R$47,00 a cada 100 ações em forma de
dividendos. Por fim, a Bradespar (BRAP4), ação que já recomendamos o
encerramento, pagou o valor líquido de R$100,51 a cada 100 ações em forma de
JCP.

O Banco ABC (ABCB4) anunciou o pagamento do valor líquido de R$62,98 a

cada 100 ações em forma de JCP. Além disso, o Banco deu aos atuais
acionistas a possibilidade de subscrição de novas ações utilizando o valor do
JCP. A proporção de subscrição é de 3,32% da posição atual, com preço de
emissão de R$18,97, aproximadamente. A data-com para o JCP e para a
subscrição foi em 28/12/2023. Em função do desconto em relação aos preços
atuais e por seguirmos construtivos na tese de investimento em Banco ABC,
recomendamos a adesão à subscrição. O prazo de subscrição se inicia em
02/01/2024, devendo ser solicitada no mês de janeiro por meio da assessoria de
investimentos. Para aqueles que não aderirem à subscrição, o pagamento do
JCP ocorrerá em 20/02/2024.

Para os próximos meses, a Taesa (TAEE11) já anunciou o pagamento de

dividendos intercalares no valor de R$66,18 a cada 100 ações. A data-com será
em 03/01/2024, ao passo que o pagamento ocorrerá em 16/01/2024.

A BB Seguridade (BBSE3), por sua vez, aprovou o pagamento de R$2,455

bilhões relativos ao lucro acumulado no 2S23 na forma de dividendos.
Considerando o número atual de ações no free-float, este valor deve estar
“””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””””

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Proventos

próximo de R$123,31 a cada 100 ações. O valor exato e as datas serão

informadas após a divulgação dos resultados do 4T23, prevista para
05/02/2024. De toda forma, em termos históricos, a Empresa costuma ficar
data-com em fevereiro e realizar o pagamento, o mais tardar, em março,
acrescentando ainda a correção pela Selic do período.

A JBS (JBSS3), que vinha com a distribuição semestral de dividendos no valor

de R$100,00 a cada 100 ações, ainda não realizou o anúncio da distribuição e,
dessa forma, seguimos no aguardo. Já a Vale (VALE3), em função do histórico
de pagamentos, deve ficar data-com em março.

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Desempenho

Fechamento 31/12/2023

Desempenho histórico

Alfa sobre Alfa sobre

Carteira IBOV IDIV
IBOV IDIV

Dez/23 8,27% 5,38% 6,90% 2,74% 1,28%

No ano 21,01% 22,28% 26,84% -1,04% -4,60%

12 meses 21,01% 22,28% 26,84% -1,04% -4,60%

Desde o
29,06% 18,60% 36,11% 8,82% -5,18%
início

Fechamento 31/12/2023

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Desempenho

Fechamento 31/12/2023

Fechamento 31/12/2023

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BB Seguridade

A BB Seguridade Participações S.A. é uma

subsidiária do Banco do Brasil e uma das
principais empresas do país no segmento
de previdência e seguros. Criada em 2012,
a Companhia surgiu com o objetivo de ser
a parte voltada para a atuação na área de
seguros do Banco do Brasil. A Empresa
também é responsável pelas
participações que a instituição financeira
possui em outros negócios.

A BB Seguridade atua em uma série de

linhas de seguros que tendem a ser mais
estáveis mesmo em cenários mais
desafiadores para a economia.

Há dois grandes destaques que separam

a BB Seguridade de seus principais pares
de mercado. Primeiro, seu retorno sobre o
patrimônio líquido (ROE) é muito elevado,
dados os ganhos de sinergia que a
empresa absorve por distribuir seus
produtos através dos canais de vendas e
agências do Banco do Brasil. Segundo,
sua taxa de pagamento de dividendos é
historicamente uma das maiores da
Bolsa.

Fechamento 31/12/2023

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 JBS

A Considerada a maior produtora de

proteínas mundial, a JBS atua no
processamento de carnes bovina, suína,
ovina e de frango, além de produzir
alimentos de conveniência e valor
agregado. A Empresa também
comercializa produtos de couro, higiene e
limpeza, colágeno, embalagens metálicas,
biodiesel, entre outros.

A Firma possui mais de 400 unidades no

mundo, sendo que, deste total, mais de
230 estão diretamente relacionadas à
produção de carnes, produtos de maior
valor agregado e conveniência.
Atualmente, a JBS conta com mais de 250
mil colaboradores e detém a capacidade
de processar, por dia, mais de 75 mil
bovinos, 14 milhões de aves, 115 mil
suínos e 60 mil peças de couro.

Em termos de remuneração aos

acionistas, a Empresa vem distribuindo, de
forma semestral, dividendos no valor de
R$1,00 por ação. Em função dos
resultados que a Companhia vem
entregando e da sua posição de caixa,
acreditamos que essa política de
distribuição deve continuar.
Fechamento 31/12/2023

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 ABC Brasil

O Banco ABC Brasil iniciou suas atividades

em 1989, através de uma junção entre o
Arab Banking Corporation e o Grupo
Roberto Marinho, atuando principalmente
em crédito corporativo e tesouraria.

No ano de 2019, o Banco iniciou sua

entrada no segmento Middle, que é
voltado a atender a empresas com
faturamento anual entre R$30 milhões e
R$250 milhões.

O Banco ABC atualmente realiza a

distribuição de proventos na forma de
JCP, sendo pagos trimestralmente. No ano
de 2022 o índice de payout da Companhia
foi de 39,02% apresentando um
crescimento em relação ao ano anterior.
Desta forma, diante de um cenário mais
otimista para a Companhia, o bom
histórico de remuneração ao acionistas e
a perspectiva de melhores resultados, a
tendência é que o Banco ABC siga
realizando boas distribuições de
proventos aos seus acionistas.

Fechamento 31/12/2023

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 Vale

Fundada como uma estatal no ano de

1942 e atualmente uma empresa privada,
a Vale é uma das principais mineradoras
do mundo e possui um dos maiores
valores de mercado entre as companhias
brasileiras. Presente em,
aproximadamente, 30 países, a Empresa é
uma das maiores produtoras mundiais de
minério de ferro, pelotas e níquel, além de
também produzir ouro e prata.

Uma das principais veias de crescimento

da Vale continua a ser a economia
chinesa. Contudo, o setor imobiliário, um
dos principais consumidores do minério
de ferro exportado pela Vale, ainda não
deu sinais de melhora.

Na linha de continuar a remunerar os

acionistas, a Vale anunciou a distribuição
de US$2,0 bilhões na forma de dividendos
e juros sob capital próprio, a serem pagos
em dezembro deste ano. O 3º programa
de recompra de ações já está 72%
concluído, tendo sido utilizado um total de
US$5,5 bilhões para a recompra de 360
milhões de ações. Nesta linha, a Empresa
aprovou o 4º programa de recompra de
ações, permitindo a compra de 150
Fechamento 31/12/2023
milhões de ações ao longo dos próximos
18 meses, permitindo a conclusão do 3º
programa.

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 Taesa

A Transmissora Aliança de Energia Elétrica

S.A. - Taesa está entre os principais
grupos privados de transmissão de
energia elétrica do Brasil, em termos de
Receita Anual Permitida (RAP).

Um dos mercados que mais apresentam

alta previsibilidade de receita é a indústria
energética. Por conta dos longos
contratos de concessão, o segmento de
transmissão tem como característica uma
forte previsibilidade de fluxo de caixa, que
possibilita uma política robusta de
remuneração de acionistas. Atualmente, a
Taesa trabalha exclusivamente na
construção, operação e manutenção de
ativos de transmissão, o que lhe permite
uma vantagem com relação a outros
segmentos, por estar menos exposta ao
risco hidrológico, que as companhias
geradoras estão, por exemplo. A Empresa,
que apresenta uma boa estrutura
operacional e bons resultados, é uma
referência quanto ao pagamento de
dividendos.

Fechamento 31/12/2023

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Recomendações alternativas

Div. Yield
Ticker Nome Setor Preço Alvo
12 meses

GGBR4 Gerdau Siderurgia R$ 23,76 R$ 33,60 6,74%

TRPL4 ISA CTEEP Energia elétrica R$ 26,50 R$ 29,00 8,32%

VIVT3 Telefônica Brasil Telecomunicações R$ 53,44 R$ 62,00 5,78%

ITUB4 Itaú Unibanco Financeiro R$ 33,97 R$ 35,12 3,70%

TIMS3 Tim Telecomunicações R$ 17,93 - 5,07%

CSMG3 Copasa Saneamento R$ 20,48 R$ 21,65 14,13%

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Equipe

Lucas Carvalho
Head de Análise de Investimentos | CNPI-P, CGA/CGE
lucas.lima@toroinvestimentos.com.br

Gabriel Costa
Analista de Investimentos | CNPI-P, CFG
gabriel.costa@toroinvestimentos.com.br

Lucas Serra
Analista de Investimentos | CNPI-P, CGA/CGE
lucas.serra@toroinvestimentos.com.br

Belo Horizonte São Paulo

Rua Bernardo Guimarães, 166, 8o. Andar Rua João Brícola, 24, 17o. Andar -
- Funcionários, Belo Horizonte - MG, Centro Histórico de São Paulo, São
30140-080 Paulo - SP, 01014-900

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Disclaimer

Os instrumentos financeiros negociados em Bolsa de Valores podem não ser adequados para todos os
investidores. Os relatórios disponibilizados pela Toro CTVM Ltda. (“Toro”) não levam em consideração os
objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de um determinado investidor. A
decisão final em relação aos investimentos deve ser tomada por cada investidor, levando em consideração os
vários riscos, tarifas e comissões.

A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou
diminuir, podendo, dependendo das características da operação, implicar em perdas de valor até superior ao
capital investido. Os desempenhos anteriores não são indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou
garantia, de forma expressa ou implícita, é feita em relação a desempenhos futuros. O investimento em renda
variável é considerado de alto risco, podendo ocasionar perdas, inclusive, superiores ao montante de capital
alocado.

O prejuízo potencial apresentado é meramente indicativo e o prejuízo efetivamente decorrente das operações
realizadas pode ser substancialmente distinto da estimativa. Os preços e disponibilidades dos instrumentos
financeiros são meramente indicativos e sujeitos a alterações sem aviso prévio. O investidor que realiza
operações de renda variável é o único responsável pelas decisões de investimento ou de abstenção de
investimento que tomar. Os relatórios de análise disponibilizados pela Toro foram elaborados pela Toro
Investimentos S.A., analista de valores mobiliários devidamente credenciada na forma da legislação em vigor. O
Contrato de Intermediação da Toro, indispensável à abertura de conta, prevê a disponibilização deste conteúdo na
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Todo o conteúdo de análise disponibilizado pela Toro reflete única e exclusivamente as opiniões pessoais dos
analistas responsáveis por sua elaboração e foi elaborado de forma independente, inclusive em relação à Toro
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responsável pelos relatórios de análise disponibilizados é o Sr. Lucas Matheus Carvalho de Lima. Não há
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impactar a imparcialidade deste relatório bem como para comunicá-lo de forma clara e expressa, nos termos de
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A Toro é sociedade corretora autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil e, nesta condição, nos termos
da Resolução CVM nº 20/2021, declara que está envolvida na aquisição, alienação ou intermediação dos valores
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disponibilizados pela corretora.

A remuneração dos analistas envolvidos na elaboração dos relatórios oferecidos pela Toro não está nem esteve
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instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a do investidor, uma alteração nas taxas de câmbio
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