LIVRO DIGITAL

Melhores
Dividendos
2024

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 As ações mais promissoras
para você potencializar sua
renda passiva

Quer começar o ano com uma carteira de ações

focada em proventos? Acompanhe nosso conteúdo
e saiba quais são as nossas melhores ideias para
2024 para quem gosta de investir em ações com
foco em dividendos!

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 Começando do
início: O que são
dividendos?
Ao comprar uma ação, o investidor adquire
fração de uma empresa, bem como direito
sobre os resultados gerados por esta empresa.
A distribuição desses resultados será decidida
pelos acionistas: uma parte constituirá reservas
de lucros, outra parte será reinvestida para
financiar a expansão e o crescimento futuros e,
finalmente, uma outra parte será distribuída para
seus acionistas na forma de dividendos.

Segundo a lei das S/A, as empresas que são

listadas na bolsa de valores brasileira devem
distribuir regularmente pelo menos 25% do seu
lucro ajustado aos acionistas.

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 No entanto, nem toda empresa distribui
dividendos, porque os lucros das empresas variam
ao longo do tempo. Fora isso, cada empresa tem
estatuto específico, com regras sobre a
distribuição de resultados, e os acionistas
reunidos em assembleia podem decidir, por
exemplo, não distribuir nenhum resultado, se
entenderem que esta é a melhor decisão para a
companhia.

O quanto e quando são pagos os dividendos é

algo que varia de empresa para empresa e
quem decide é sempre a assembleia de acionistas.

Obviamente, a participação no lucro é proporcional

à quantidade de ações que cada um possui: recebe
mais quem tem mais participação na empresa.

Por esse motivo, para receber dividendos de forma

consistente, é importante escolher com cuidado
quais ações ter em sua carteira.

Quais são as melhores

empresas pagadoras de
dividendos?
Geralmente, empresas que possuem consistência
na geração de resultados financeiros são boas
pagadoras de dividendos.

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 Empresas solidamente estabelecidas em seus
setores, com resultados previsíveis e constantes,
sem necessidade elevada de reinvestimento,
costumam ser as melhores pagadoras
de dividendos.

Dentre os setores, bancos, empresas de energia

e de saneamento e telecomunicações sempre se
destacam.

Dividendo ou JCP?
Os Juros sobre Capital Próprio (JCP) são outra forma
de distribuição de resultados. Do ponto de vista das
empresas, o pagamento de JCP tem a vantagem de
ser uma despesa dedutível, ou seja, eles diminuem
o imposto de renda a pagar pela companhia.
Resumidamente, os JCP são calculados sobre o
patrimônio líquido ajustado como remuneração
sobre o capital dos sócios.

Para os acionistas, enquanto os dividendos são

isentos de Imposto de Renda, os JCPs são pagos
líquidos do imposto de renda retido na fonte com
alíquota de 15%.

Os JCPs estão no noticiário atualmente, em meio

ao esforço do Governo Federal em aumentar a
arrecadação com a diminuição de benefícios.

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 Por conta de uma eventual mudança na maneira
como os JCPs são tratados, algumas empresas vêm
antecipando o pagamento desses proventos, o que
pode causar uma certa distorção para o investidor
iniciante que se atém apenas a métricas como
Dividend Yield passado (saiba mais abaixo).

Para chegar até as ações pagadoras de dividendos

em 2024, o investidor não deve olhar para o
passado e sim, ficar atento ao que vem pela frente,
literalmente. É o que recomenda Luís Moran, head
da EQI Research.

“O passado recente não é um indicador perfeito para

montar uma carteira com foco em ações pagadoras
de dividendos. Sempre se deve fazer investimentos
olhando para frente”, destaca.

Dividend Yield
O Dividend Yield é um indicador que mede a relação
entre os dividendos pagos (ou declarados) por
uma empresa nos últimos 12 meses e o preço de
mercado atual da ação.

Exemplo: Se uma ação tem preço no mercado

de R$ 100 e paga R$ 5 em dividendos por ano, o
Dividend Yield é (5/100) × 100 = 5%.

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 Se o Dividend Yield é 5%, significa que você
recebeu 5% do valor investido em forma de
dividendos. Mas lembre-se, isso não significa
que você vai receber 5% do valor de mercado no
próximo ano.

Quanto maior o Dividend Yield, potencialmente

mais atraente é o investimento para quem busca
renda passiva. No entanto, o Dividend Yield
calculado desta maneira é uma fotografia do
passado, não uma promessa para o futuro.

Data com e data ex

Para ter direito a receber dividendos, é importante
compreender também dois termos de mercado:
data com e data ex.

Quando uma empresa anuncia que irá distribuir

proventos, ela também informa a data em que seus
acionistas terão direito aos proventos.

Funciona assim: quem possui as ações da

empresa em carteira na data com anunciada,
tem direito ao pagamento. Quem compra a ação

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 a partir da data ex (dia seguinte à data com), não
tem direito. Quem vendeu as ações um dia antes
da data com também não tem direito.

Em outras palavras, os acionistas ao final do

dia da “data-com”, e apenas eles, receberão os
dividendos anunciados.

Quais as ações mais

atraentes para
dividendos em 2024?
Como dissemos, o Dividend Yield normalmente
é calculado sobre os dividendos declarados e/
ou pagos no passado, mas não há qualquer
garantia de que no futuro os dividendos serão
iguais ou igualmente atraentes. Para encontrar as
melhores opções para o futuro é preciso lembrar
que dividendos são uma parcela dos resultados
gerados e que será distribuída aos acionistas.

Assim, para ter uma ideia de quais serão os

dividendos futuros é preciso ter uma ideia de
quais serão os resultados futuros. Não é preciso
dizer que isso é bem mais difícil de fazer na

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 prática. Começando pelo fato de que o futuro é,
por definição, desconhecido. Ou seja, qualquer
projeção de resultados futuros sempre vai
incorporar uma dose razoável de incertezas.

Ainda assim, este é o trabalho do analista de

investimentos: construir cenários sobre o futuro da
economia, do setor e da empresa e projetar, dentro
de premissas razoáveis e usando probabilidades,
os resultados que a empresa pode conseguir.

Não é um trabalho fácil. Em certo sentido, a

analogia é dirigir um carro sob forte neblina, com
visibilidade limitada e muitas incertezas sobre o
que está no caminho. Mas, em nossa visão,
é melhor do que tentar dirigir este mesmo
carro para frente olhando só para o retrovisor (o
Dividend Yield passado).

Assim, para selecionar as ações mais atraentes

para dividendos para 2024, usamos a seguinte
metodologia:

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 Partimos de uma base de projeções de
1 resultados futuros que incorpora o trabalho
de muitos analistas de investimentos,
com muitas projeções de resultados para
cada uma das empresas. Este é o chamado
“consenso de mercado”, a média das
projeções. Em alguns casos, em empresas
muito relevantes, pode incluir projeções de
mais de 20 analistas diferentes.

Nesta lista, ordenamos as empresas de

2 acordo com o Dividend Yield projetado
de 2024 (dividendo projetado para 2024
dividido pelo preço atual de mercado).

Analisamos também a consistência dos

3 resultados futuros (2024 e 2023), assim
como no passado. Mudanças drásticas de
resultados ou no Dividend Yield são motivos
de preocupação.

4 Finalmente, eliminamos aquelas que têm

liquidez mais limitada, maiores riscos
operacionais ou financeiros, privilegiando
a robustez.

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As empresas selecionadas são apresentadas abaixo:

Volume Médio Dividend Yield

Capitalização
Ticker Empresa Preço Atual Financeiro
de Mercado
Negociado (30D) 2023e 2024e

TRPL4 Transmissão Paulista Utilidades R$ 24,61 4,47 M 18,19 B 6,4% 8,2%

VIVT3 Telefonica Brasil Telecomunicações R$ 52,91 2,76 M 88,02 B 5,4% 7,7%

BBAS3 Banco do Brasil Financeiras R$ 54,17 10,56 M 155,22 B 8,8% 9,6%

ITUB4 Itaú Unibanco Financeiras R$ 31,54 26,61 M 287,11 B 4,5% 5,8%

CXSE3 Caixa Seguridade Financeiras R$ 11,49 4,34 M 34,47 B 8,7% 9,9%

BBSE3 BB Seguridade Financeiras R$ 30,82 5,21 M 61,64 B 10,6% 11,1%

VALE3 Vale Commodities R$ 73,53 27,21 M 326,47 B 8,2% 7,0%

PETR4 Petrobras Commodities R$ 34,91 51,05 M 466,99 B 23,5% 17,3%

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