A CRISE, A REVOLUO E O MILAGRE

GOVERNO JK (1956-60) ANO PIB PRODUTO INDUSTRIAL 1956 3 6 1957 8 5 1958 11 17 1959 10 13 1960 9 11 PIB PER CAPITA 0 5 8 7 6 IGP-DI (dez-dez) 26 7 24 39 31 EXPOR- IMPORTAES TAES 1,4 1,0 1,4 1,3 1,2 1,2 1,3 1,2 1,3 1,3

GOVERNOS JNIO E JANGO (1961-63) ANO 1961 1962 1963 PIB 9 7 1 PRODUTO INDUSTRIAL 11 8 -0,2 PIB PER CAPITA 5 4 -2 IGP-DI (dez-dez) 48 52 80 EXPOR- IMPORTAES TAES 1,4 1,3 1,2 1,3 1,4 1,3

1. A CRISE: 1961-64 . problema permanente: renegociao da dvida externa, mediada pelo relacionamento poltico com Washington . governo EUA . bancos . FMI . progressiva tomada de conscincia de que ciclo expansivo se esgotara . divergncias quanto a diagnstico e solues: instabilidade poltica

1.1. O DEBATE SOBRE O DIAGNSTICO . a viso de Furtado: tendncia estagnao causada pelo esgotamento do processo de substituio de importaes . a pauta de importaes torna-se mais rgida . pois cada vez so necessrios mais recursos financeiros e tecnolgicos para internalizar novos setores . estes novos setores so de bens de produo . cuja demanda originria no de consumidores, mas de firmas de bens de consumo que vendem diretamente populao . como a renda concentrada, o crescimento do consumo insuficiente para assegurar o crescimento do conjunto da economia . perfil de distribuio de renda incompatvel com perfil da oferta de BCD . pobres no conseguem comprar bens de alto valor unitrio . soluo: reformas de base para . redistribuir a renda . redimensionar estrutura da oferta: de BCD para BCND . a viso de Roberto Campos . inflao o maior responsvel por concentrao de renda . soluo: poltica antiinflacionria e reformas financeira, fiscal e trabalhista

1.2. O GOVERNO JANIO QUADROS (janeiro-agosto de 1961) . reforma cambial (proposta de Campos) . Instruo 204 da SUMOC: fim das taxas mltiplas de cmbio . maxidesvalorizao: fim do cmbio apreciado . poltica monetria rgida . poltica fiscal contencionista . reduo dos subsdios a petrleo e trigo . reduo de gastos . medidas foram bem recebidas pelos credores, permitindo . reescalonamento da dvida vincenda entre 1961 e 1965 . novos emprstimos . sem base parlamentar, tentou o golpe e fracassou 1.3. O GOVERNO JOO GOULART . imposto o parlamentarismo . Tancredo Neves como primeiro-ministro . Walter Moreira Salles na Fazenda . em 1961 houve crescimento sem estabilizao . PIB em 1961 cresceu 8,6% . resultado da maturao dos ltimos projetos do Plano de Metas . inflao no cedeu . aumentou de 30,5% para 33% . em 1962: queda no crescimento (para 6,6%) e aumento na inflao (para 47,8%) . inadivel um plano de estabilizao . Celso Furtado no Planejamento o Plano Trienal (janeiro de 1963) . diagnstico ortodoxo: inflao resultava do excesso de demanda gerado pelo gasto pblico
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. proposta de estabilizao . realismo cambial . corte de despesas . controle do crdito e aumento do compulsrio . em paralelo: proposta de crescimento . ampliao do mercado interno via . reforma agrria . redistribuio de renda . Santiago Dantas (na Fazenda) renegociava a dvida externa . proposta rejeitada . hostilidade lei da remessa e lucros aprovada em setembro de 1962 . que limitava remessa a 10% dos lucros . reduziu em 40% a entrada de capital de risco no pas . insatisfao com a Poltica Externa Independente . aproximao com mundo socialista . apoio aos movimentos anticoloniais . resultado altamente insatisfatrio: US$ 400 milhes, dos quais . US$ 84 mi para desembolso imediato . US$ 30 mi para indenizar a ITT . em abril de 1963 o governo decidiu . restituir subsdios do trigo e do petrleo . elevar salrios . mnimo 56% . funcionalismo 60% (FMI aceitava 40%) . descontrole das contas pblicas
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. no meio do ano foi feita a reforma ministerial . substituio da equipe econmica e extino do Ministrio do Planejamento . resultados de 1963: . PIB estagnado (1%) . inflao em alta (82%)

2. A REVOLUO E AS REFORMAS GOVERNO CASTELO BRANCO (1964-66)

ANO 1964 1965 1966 PIB 3 2 7 PRODUTO INDUSTRIAL 5 -5 12 PIB PER CAPITA 0 0 4 IGP-DI (dez-dez) 92 64 39 EXPOR- IMPORTAES TAES 1,4 1,1 1,6 0,9 1,7 1,3

. Roberto Campos no Planejamento . Gouveia de Bulhes na Fazenda . soluo do problema externo . Departamento de Estado pressiona FMI para atender demanda brasileira . o que abre caminho para a estabilizao, a partir de . um programa gradualista . um conjunto de reformas estruturais

2.1. A ESTABILIZAO
. PAEG previa controlar inflao gradualmente para retomar crescimento (no ortodoxo) . foi o terceiro de uma srie de planos . nico bem sucedido . porque definiu um perdedor: os assalariados

Tabela 1 - Os planos gradualistas de estabilizao: uma viso geral

PEM (1958) Diagnstico da inflao Inflao corretiva Poltica Fiscal Poltica Monetria Poltica Cambial Inflao de demanda causada por dficits pblicos/ Inflao de custos causada por aumentos salariais No Ajuste Fiscal TRIENAL (1962-3) Inflao de demanda causada por dficits pblicos/ Inflao estrutural Sim Ajuste Fiscal PAEG (1964) Inflao de demanda causada por dficits pblicos/ Inflao de custos causada por aumentos salariais Sim Ajuste Fiscal Controle sobre a expanso monetria e do crdito Realismo cambial

Poltica Salarial

Controle sobre a Controle sobre a expanso monetria e expanso monetria e do crdito do crdito Realismo cambial (no Realismo cambial longo prazo) No curto prazo, reajustes salariais sem Os salrios devem ganhos reais/ No longo crescer juntamente prazo, os salrios com a produtividade/ devem crescer Nenhuma regra juntamente com a salarial produtividade/ Nenhuma regra salarial

Os salrios devem crescer juntamente com a produtividade/ Estabelecimento de uma regra salarial

Fonte: Elaborao prpria

. inflao: causas e terapias . dficit pblico: . aumento arrecadao (reforma fiscal) . corte de gastos no-prioritrios . congelamento salrios do funcionalismo civil . 120% para militares . inflao corretiva: tarifao em servios pblicos . dvida pblica com correo monetria . comportamento: . 1963 4,3% PIB financ. com emisses . 1964 3,2% . 1965 1,6 . 1966 - 1,1 ttulos

. crdito excessivo s empresas . crdito dosado para impedir inflao de demanda . reajustes salariais acima da produtividade . substituio da livre negociao pela frmula que reajusta pela mdia dos ltimos 2 anos e pela inflao prevista para o prximo ano

2.2. AS REFORMAS INSTITUCIONAIS 2.2.1. FINANCEIRA

. criao do Banco Central . fim da lei da usura . especializao no crdito com firmas independentes . de curto prazo: Bancos Comerciais, para desconto de duplicatas . de mdio prazo: Financeiras, para vendas de BCD . de longo prazo, para empresas: BNDE e SFH . de muito longo prazo, para famlias: SFH

2.2.2. FISCAL
. fim dos impostos em cascata . IPI . ICM . ISS . centralizao dos recursos e controle da distribuio

2.2.3. Trabalhista
. fim da negociao de reajustes . substituda pela frmula de Simonsen . fim das indenizaes por demisses . substitudas por FGTS

3. O MILAGRE ECONMICO
GOVERNOS COSTA E SILVA E MDICI (1967-1973) ANO 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 PIB 4 10 10 10 11 12 14 PRODUTO INDUSTRIAL 2 14 11 12 12 14 17 PIB PER CAPITA 1 7 7 8 9 9 11 IGP-DI (dez-dez) 24 25 19 19 19 16 16 EXPOR- IMPORTAES TAES 1,7 1,4 1,9 1,9 2,3 1,9 2,7 2,5 2,9 3,3 4,0 4,2 6,2 6,1

. a desmoralizao de Campos e Bulhes: pouco crescimento e inflao alta . o Vice Rei do Planalto e seus Delfin Boys

3.1. A POLTICA ANTI-INFLACIONRIA

. diagnstico: inflao de demanda j estaria sob controle, agora restava a de custos . em 1966 a expanso de M1 foi de 13% e o IGP-DI de 35% . o custo do crdito era o principal responsvel . nova terapia: o CIP controles diretos de preos de oligoplios . reduzir margem unitria para estimular o crescimento da produo . regime precisava de crescimento para se legitimar . PED previa duas etapas . uso da capac. ociosa com FBKF mantida em 16% do PIB . PIB cresceria 6% a.a. . ampliao da base produtiva, com FBKF indo a 20% . principais traos da pol. eco.: . expanso do crdito, principalmente ao consumidor e agricultura . isenes fiscais para agricultura, elevando oferta de alimentos e exportaes . aumento de recursos para o SFH (incorporao do FGTS) . incentivos a exportaes

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. crdito . subsdios . reduo de entraves burocrticos . incentivos ao desenvolvimento regional . incentivo a setores industriais especficos via BNDE (setor privado) . dispndio em infraestrutura . reforma do Sistema Financeiro . concentrao bancria para obter economias de escala . reduo das taxas pagas pelo tomador (tabelamento temporrio) . criao das estatais, com autonomia operacional e bons salrios . permitida pelo Decreto-lei 200 de 1967 . objetivo: . desenvolver o que no interessava ao setor privado . fornecer economias externas ao setor privado . criadas, entre 1968 e 1974, novas 231 empresas estatais . 175 em servios . 42 na ind. de transformao . 2 na agricultura . holdings setoriais, derivadas do crescimento na escala e extenso dos monoplios nacionais de eletricidade, telecom. e outras reas de infraestutura . busca de maior eficincia operacional . contriburam para dficit pblico 1,5 a 2% do PIB (externalidades) . fim da capacidade ociosa -> inflao recrudesce em 1973 . escassez generalizada leva a desrespeito ao tabelamento . ndices FGV e IPE: em torno de 15% (uso preos tabelados) . ndice DIEESE 26%, Deflator Implcito 22% (uso preos efetivos)

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3..2. O CRESCIMENTO 1968-73

. ind. Transformao: 13% aa . por categoria de uso: . BCD: 23% (mesma taxa de eletro-eletrnicos domsticos) . BK: 18% (puxado pelo gasto governo em infraestrutura) . BI: 14% (puxado pelos investimentos dos demais) . BCND: 9% (puxado pela renda dos trabalhadores) . segmentos lderes: . mat transporte: 21% . mecnica : 17% . mat. eltrico e de comunicaes: 16% . capac utilizada: 1967 76% . 1971 93% . 1972-3 100% . ind. Construo: 15% . habitacional: novo aporte de recursos para construo e venda . FGTS passa para BNH . efeitos de arrasto (linkages) s/ cimento, mat. construo, equiptos e ao . pesada: puxada pelo gasto do governo em energia, transportes e comunicaes . servios industriais de utilidade pblica: 12% . transportes e comunicaes: 13% . comrcio: 11% . setor tercirio: faltam dados confiveis . Poltica Industrial conduzida pelo CDI (mas BNDE e Banco do Nordeste autnomos)

3.3. SALRIOS E EMPREGO

. correo da distoro da frmula . mas salrio mnimo real caiu ou ficou constante (conforme o lugar) . no entanto aumentou o salrio mdio . e diminuiu a quantidade dos que ganhavam salrio mnimo

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. aumentou concentrao da renda . emprego cresceu 4,3% aa, contra 2,9% da populao

3..4. O SETOR EXTERNO

. exportaes aumentaram 3,6 vezes; importaes 4,4 vezes . comrcio exterior cresceu mais rapidamente que o PIB . exportaes passaram de 5,8% PIB para 7,8 . importaes de bens e servios passaram de passaram de 6,2% para 9,2% do PIB . fatores favorveis . endgenos: polticas cambial e de incentivo s exportaes . exgenos: crescimento eco mundial, evoluo dos termos de troca e liquidez no mercado internacional . polticas para exportaes . minidesvalorizaes . subsdios fiscais e creditcios variados . concedidos pela BEFIEX (Comisso para Concesso de Benefcios Fiscais e Programas Especiais de Exportao) . medidas administrativas . desburocratizao . promoo governamental de produtos de export no exterior . melhorias na infraestrutura de transporte e comercializao . resultados: manufaturados passam de 20% para 31% da pauta . soja pulou de 2% para 15% . caf caiu de 42% para 28% . melhora dos termos de troca (crescimento da economia mundial) . polticas para importaes: . reduo do imposto de importao mdio (de 47% para 20%) . manufaturados: de 58% para 30% . reduo da taxa de proteo efetiva (incluindo tarifa sobre os insumos) . mdia: de 72% para 31% . manufaturados: de 98% para 52% (indstria continuou protegida) . mdia efetivamente praticada (incluindo isenes) cai de 13% para 8%.

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. resultados: import mquinas e equipamentos mais que dobrou entre 1970 e 1973, refletindo fim da capacidade ociosa . BC negativa em 71 e 72, equilibrada em 73, sofre o choque do petrleo em 74 . dvida externa . 1966: dvida bruta 3.666 M, reservas 421 M . 1973: 12.572 6.416 . participao dos emprstimos privados na dvida pblica externa (= total) de 27% para 64% . aumento da dvida visava principalmente o aumento das reservas, mais que financiar o investimento (embora estatais tenham se endividado pesadamente) . investimento externo quase triplicou em 7 anos (dobrou em termos reais)

4. A AVALIAO DO MILAGRE
. a autocrtica dos crticos . contra a idia da estagnao de Furtado: Tavares e Serra . sistema cresce mesmo sem distribuio de renda -> pela via do crdito . mas a distribuio de renda piorou e os dados so inquestionveis . no longo prazo reduz a capacidade de crescimento . como resolver o problema? . alternativa Delfim: esperar que o bolo aumente . alternativa Langoni: investir em educao . a prxima gerao ser bem paga . alternativa Tavares: mudar o modelo e crescer distribuindo renda . nova poltica salarial -> aliana com sindicatos . novas polticas sociais -> aliana com profissionais de sade e educao . poltica industrial com prioridade para BK -> aliana com FIESP . difuso em conferncias: nasciam os economistas da oposio . Tavares, Castro e Lessa . fundao do IE/UNICAMP: centro de aglutinao de cepalinos

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. Belluzzo, Coutinho, Joo Manuel e Serra

5. A CRISE INTERNACIONAL
. o auge de 1973 e a armao da crise internacional: . superaquecimento da economia mundial (produto cresceu quase 7%) por: . aumento dos gastos com a guerra do Vietn . aumentos salariais em todo o mundo desenvolvido . expanso do crdito bancrio privado . dando a impresso de que o sistema financeiro oficial multilateral de Bretton Woods poderia ser substitudo por outro baseado em bancos privados . exportaes dos pases em desenvolvimento cresceram 18% aa entre 1966 e 75 (o qudruplo do decnio anterior) . aumento da inflao nos pases centrais visto como o preo da prosperidade . fim das taxas fixas de cmbio -> desvalorizao do dlar e flutuao de todas as moedas . final de 1973: OPEP quadruplica preo (demanda cresceu mais que investimentos em petrleo e fontes alternativas) . enquanto isso, no Brasil economia crescia ao dobro da taxa histrica . avalanche de crditos externos pressionava oferta de moeda, sancionando demandas sem contrapartida do lado da oferta -> inflao futura . Mdici, em busca da transio pacfica do poder, prefixou inflao em 12% -> FGV usou preos tabelados para chegar a 13%

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