MATEMTICA FINANCEIRA Profa.

Suzana Macedo FLUXO DE CAIXA O Fluxo de Caixa Descontado (FCD) uma ferramenta de grande utilidade na avaliao de negcios, para avaliar uma empresa, para analisar um novo investimento ou para avaliar investimentos em ttulos ou aes. O grande mrito desse mtodo a possibilidade de fazer comparaes de valores futuros, no presente, considerando taxas de desconto apropriadas para cada caso.

Uma empresa avaliada por sua riqueza econmica expressa a valor presente, dimensionada pelos benefcios de caixa esperados no futuro e descontados por uma taxa de atratividade que reflete o custo de oportunidade dos vrios provedores de capital.

DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA:

Descontando um Fluxo de Caixa Simples Ao descontar um fluxo de caixa, convertem-se em valor presente todos os valores futuros de entradas e sadas de caixa e habilita-se o usurio a fazer vrias outras coisas. convertidos os fluxos de caixa em valor presente, podem -se fazer operaes com esses valores e compar-los entre si. se os valores presentes so estimados de forma correta, o usurio dever ficar indiferente entre o fluxo de caixa futuro e o valor presente daquele fluxo de caixa. O valor presente de um fluxo de caixa pode ser escrito como segue.

Exemplo de Desconto de um Fluxo de Caixa Suponha que voc esteja, atualmente, alugando seu espao para o escritrio e espera fazer um pagamento da quantia total ao proprietrio do imvel de $ 500.000, dez anos a partir de hoje. Assumindo uma taxa de desconto para esse fluxo de caixa de 10%, o valor presente do fluxo de caixa pode ser estimado em:

Compondo um Fluxo de Caixa Fluxos de caixa atuais podem ser movidos para o futuro, compondo o fluxo de caixa em uma taxa de desconto apropriada. o efeito de composio aumenta com a taxa de desconto e o perodo de composio. Exemplo prtico: Aes, Bnus e Letras do Tesouro Quando o perodo de permanncia de um ttulo estendido, quaisquer diferenas nas taxas de desconto podem conduzir a grandes diferenas no valor futuro. Projetando o rendimento das aes em 12.4%, bnus do tesouro em 5.2%, e letras do tesouro em 3.6% e assumindo que esses retornos continuem no futuro, a tabela abaixo fornece os valores futuros de $ 100 investidos em cada categoria no final de vrios perodos de permanncia - 1 ano, 5 anos, 10 anos, 20 anos, 30 anos, e 40 anos.

As diferenas no valor futuro do investimento para um ano so pequenas, mas tornam-se maiores, quando o perodo de composio extenso.
Por exemplo, com um horizonte de tempo de 40 anos, o valor futuro do investimento em aes, em uma mdia de retorno de 12,4%, mais do que 12 vezes maior que o valor futuro do investimento em bnus do tesouro e em uma mdia de retorno de 5,2% mais do que 25 vezes o valor futuro do investimento nas letras do tesouro em uma mdia de retorno de 3,6%. Anuidades (equivalncia de capitais) Uma anuidade um fluxo de caixa constante que ocorre em intervalos regulares por um perodo fixo de tempo. Definindo PMT como anuidade, a linha de tempo para uma anuidade pode ser desenhada como segue:

Estimando o Valor Presente das Anuidades Assuma que j alugou seu espao para escritrio e que voc tenha de escolher entre comprar uma copiadora de R$ 10.000,00 a vista ou pagar $ 3.000,00 por ano em 5 anos. Se o custo de oportunidade 12%, qual delas voc escolheria? O valor presente das prestaes excede o preo a vista; portanto, voc vai querer pagar $ 10.000,00 a vista agora. Em contrapartida, o valor presente poderia ter sido estimado, descontando cada um dos fluxos de caixa para o presente e agregando os valores presentes, como demonstrado abaixo