DVIDA LQUIDA E NECESSIDADES DE FINANCIAMENTO DO SETOR PBLICO

Captulo I Conceitos
Setor pblico e governo geral
Em funo das peculiaridades histrico-institucionais do Brasil, o conceito de setor pblico utilizado para mensurao da dvida lquida e do dcit pblico o de setor pblico no-nanceiro mais Banco Central. Consideram-se setor pblico no-nanceiro as administraes diretas federal, estaduais e municipais, as administraes indiretas, o sistema pblico de previdncia social e as empresas estatais no-nanceiras federais, estaduais e municipais, alm da Itaipu Binacional. Incluem-se tambm no conceito de setor pblico no-nanceiro os fundos pblicos que no possuem caracterstica de intermedirios nanceiros, isto , aqueles cuja fonte de recursos constituda de contribuies scais ou parascais. O Banco Central includo na apurao da dvida lquida pelo fato de transferir seu lucro automaticamente para o Tesouro Nacional, alm de ser o agente arrecadador do imposto inacionrio. Para obteno de indicadores mais prximos dos padres internacionais, adotase o conceito de governo geral, que abrange as administraes diretas federal, estaduais e municipais, bem como o sistema pblico de previdncia social.

Dvida lquida do setor pblico

Corresponde ao saldo lquido do endividamento do setor pblico nonanceiro e do Banco Central com o sistema nanceiro (pblico e privado), o setor privado no-nanceiro e o resto do mundo. Entende-se por saldo lquido o balanceamento entre as dvidas e os crditos do setor pblico no-nanceiro e do Banco Central. importante ressaltar que os saldos da dvida lquida so apurados pelo critrio de competncia, ou seja, a apropriao de encargos contabilizada na forma pro rata, independente da ocorrncia de liberaes ou reembolsos no perodo.

Dvida Lquida e Necessidades de Financiamento do Setor Pblico

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Deve-se mencionar ainda que, diferentemente de outros pases, o conceito de dvida lquida utilizado no Brasil considera os ativos e passivos nanceiros do Banco Central, incluindo, dessa forma, a base monetria.

Dvida bruta do governo geral

A dvida bruta do governo geral abrange o total dos dbitos de responsabilidade do Governo Federal, dos governos estaduais e dos governos municipais, junto ao setor privado, ao setor pblico nanceiro, ao Banco Central e ao resto do mundo. Os dbitos de responsabilidade das empresas estatais das trs esferas de governo no so abrangidos pelo conceito.Os dbitos so considerados pelos valores brutos, sendo as obrigaes vinculadas rea externa convertidas para reais pela taxa de cmbio de nal de perodo (compra). Os valores da dvida mobiliria do Governo Federal (que abrange dvidas securitizadas e carteira de ttulos pblicos federais no Banco Central) so calculados com base na posio de carteira, que no leva em considerao as operaes compromissadas realizadas pelo Banco Central. So deduzidos da dvida bruta do Governo Federal os crditos representados por ttulos pblicos que se encontram em poder de seus rgos da administrao direta e indireta, de fundos pblicos federais, dos estados e dos municpios, a saber: aplicaes da previdncia social em ttulos pblicos, aplicaes do FAT e outros fundos em ttulos pblicos e aplicaes dos estados em ttulos pblicos federais. Analogamente, so deduzidas da dvida dos governos estaduais e dos municipais as parcelas correspondentes aos ttulos em tesouraria.

Necessidades de Financiamento do Setor Pblico (NFSP)

Resultado nominal sem desvalorizao cambial: corresponde variao nominal dos saldos da dvida lquida, deduzidos os ajustes patrimoniais efetuados no perodo (privatizaes e reconhecimento de dvidas). Exclui, ainda, o impacto da variao cambial sobre a dvida externa e sobre a dvida mobiliria interna indexada a moeda estrangeira (ajuste metodolgico). Abrange o componente de atualizao monetria da dvida, os juros reais e o resultado scal primrio. Resultado nominal com desvalorizao cambial: corresponde variao nominal dos saldos da dvida lquida, deduzidos os ajustes patrimoniais efetuados no perodo (privatizaes e reconhecimento de dvidas). Exclui, ainda, o impacto da variao cambial sobre a dvida externa (ajuste metodolgico).

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Abrange o componente de atualizao monetria da dvida, os juros reais, a apropriao da variao cambial sobre a dvida mobiliria interna e o resultado scal primrio. Resultado primrio: os juros incidentes sobre a dvida lquida dependem do nvel de taxa de juros nominal e do estoque da dvida, que, por sua vez, determinado pelo acmulo de dcits nominais passados. Assim, a incluso dos juros no clculo do dcit diculta a mensurao do efeito da poltica scal executada pelo Governo, motivo pelo qual se calcula o resultado primrio do setor pblico, que corresponde ao dcit nominal (NFSP) menos os juros nominais apropriados por competncia, incidentes sobre a dvida pblica. A parcela dos juros externos e incidentes sobre a dvida mobiliria vinculada a moeda estrangeira convertida pela taxa mdia de cmbio de compra.

Ajuste patrimonial
Corresponde a variaes nos saldos da dvida lquida no consideradas no clculo do dcit pblico. Inclui as receitas de privatizao e a incorporao de passivos contingentes (esqueletos). Passivos contingentes (esqueletos) correspondem a dvidas juridicamente reconhecidas pelo Governo, de valor certo, e representativas de dcits passados no contabilizados (o efeito econmico j ocorreu no passado).

Ajuste metodolgico
Ao obter nanciamento no exterior, em geral os governos o fazem em moeda do pas em que o emprstimo efetuado, ou em alguma outra unidade de conta vlida para contratos no exterior (dlar americano, direitos especiais de saque DES, euro etc.). Portanto, variaes de paridade entre moedas estrangeiras, ou a variao cambial entre o dlar americano e o real, no aumentam nem diminuem o dcit pblico, porque no afetam o saldo da dvida externa medido na moeda em que o nanciamento foi efetuado. Dessa forma, o componente do setor externo nas NFSP mensurado a partir dos uxos efetivos em dlares americanos, convertidos para a moeda nacional, taxa mdia de cmbio. A apurao da dvida externa lquida, uma medida de estoque, feita convertendo-se os saldos pela taxa de cmbio de nal de perodo.

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Na presena de variao cambial da moeda nacional ou de paridade entre as diferentes moedas e o dlar americano, ca claro que a variao da dvida externa lquida, expressa em reais, diferente dos uxos externos lquidos em moeda estrangeira, convertidos para reais. O ajuste metodolgico, portanto, uma medida desse diferencial, pois corresponde diferena entre a variao da dvida externa lquida convertida pela taxa de cmbio de nal de perodo e as necessidades de nanciamento externas, convertidas pela taxa mdia de cmbio. Tratamento similar dispensado parcela da dvida mobiliria interna indexada a moeda estrangeira, no clculo do resultado nominal sem desvalorizao cambial.

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Captulo II Composio atual da dvida lquida

Dvida mobiliria
Para o Governo Central (Tesouro Nacional, Previdncia Social e Banco Central), corresponde ao total dos Ttulos Pblicos Federais em poder do mercado, incluindo, alm dos ttulos de emisso do Tesouro Nacional, os ttulos de emisso do Banco Central. Em funo da Lei Complementar n 101, de 4.5.2000, o Banco Central do Brasil no pode mais emitir ttulos pblicos desde maio de 2002. Como se trata de dvida consolidada, os ttulos de emisso do Tesouro Nacional em poder do Banco Central no esto includos. Para os governos estaduais e municipais, corresponde ao total dos ttulos emitidos pelos respectivos tesouros menos os ttulos em tesouraria. Incluem-se os ttulos emitidos para pagamento de precatrios.

Dvida bancria lquida

Corresponde ao endividamento, lquido de aplicaes, do setor pblico junto ao sistema nanceiro. Esto includas as dvidas originalmente de estados, municpios e estatais, renanciadas pela Unio sob o amparo da Lei n 8.727/1993. O endividamento do setor pblico junto ao FGTS tambm includo nessa rubrica.

Dvidas securitizadas
Inclui os Certicados de Privatizao (CP), que so ttulos de emisso do Tesouro Nacional utilizveis na compra de aes de empresas estatais no mbito do Programa Nacional de Desestatizao; as Dvidas Vencidas e Renegociadas (DVR), que correspondem aos dbitos de empresas estatais, assumidos e renegociados pelo governo federal mediante securitizao, com emisso de ttulos registrados na Cetip; e os Ttulos da Dvida Agrria (TDA) em mercado, emitidos pelo Tesouro Nacional nos processos de desapropriao de terras para reforma agrria.

Dvida Lquida e Necessidades de Financiamento do Setor Pblico

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Arrecadao a recolher
Trata-se de conta que registra o total de tributos arrecadados pela rede bancria e ainda no transferidos aos respectivos tesouros. Como uma conta transitria, registra o total de tributos arrecadados nos ltimos dias do ms e que sero creditados ao caixa dos tesouros nos primeiros dias do ms seguinte.

Dvidas externas reestruturadas

Dvidas de estados, municpios e estatais junto Unio, decorrentes de operaes de crdito externo assumidas pela Unio relativas aos avisos MF-30, de 29.8.1983, ao BIB, ao Clube de Paris, divida de mdio e longo prazo (DMLP) e ao Programa de Modernizao do Setor de Saneamento (PMSS).

Recursos do Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT)

Compreendem as disponibilidades e as aplicaes compulsrias do FAT no BNDES, que se encontram aplicadas tanto no Fundo Extramercado do Banco do Brasil quanto no prprio BNDES.

Base monetria
a parcela do passivo monetrio do Banco Central correspondente ao somatrio do papel-moeda emitido e das reservas bancrias.

Outros depsitos no Banco Central

o restante do passivo monetrio do Banco Central. Correspondem aos recolhimentos compulsrios sobre depsitos e garantias realizadas (Circular n 2.168), depsitos remunerados decorrentes de insucincia em aplicaes e operaes de crdito rural (Circular n 2.073), garantia por ana bancria (Circular n 2.l75), depsitos compulsrios do sistema brasileiro de poupana e emprstimo (Resolues n 1.446 e n 1.499), depsitos a prazo (Circular n 2.477), depsitos judiciais (Circular n 2.140), operaes de crdito (Circular n 2.499) e outras operaes ativas e passivas.

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Operaes compromissadas
Resultado das operaes com compromisso de recompra ou revenda que utilizam como lastro ttulos pblicos registrados no Selic.

Relacionamento com o Banco Central do Brasil (BCB)

Resultado lquido entre as disponibilidades do Governo Federal no Banco Central e a carteira de ttulos pblicos federais do Banco Central do Brasil.

Crditos do BCB s instituies nanceiras

Compreendem o total dos crditos do Banco Central junto ao sistema nanceiro, decorrentes de emprstimos de liquidez, crditos com instituies em regime de liquidao extrajudicial e crditos do Proer e Proes.

Carteira de fundos
Compreende o total das disponibilidades de fundos que se encontram aplicados tanto no Fundo Extramercado do BB, quanto nos setores pblico e privado.

Demais contas do BCB

Correspondem soma lquida de diversas contas ativas e passivas do Banco Central, tais como Crditos a Receber, outras contas passivas etc.

Previdncia Social
Corresponde ao total lquido dos crditos e dbitos do sistema pblico de previdncia social com o sistema nanceiro.

Renegociao com os estados e municpios (Lei n 9.496/1997 e MP n 2.185/2001)

Conta cujo saldo lquido do setor pblico consolidado zero, registra os crditos da Unio com os estados e municpios, decorrentes da Lei n 9.496, de 11.9.1997, e da MP n 2.185, de 24.8.2001.
Dvida Lquida e Necessidades de Financiamento do Setor Pblico

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Depsitos vista
Compreendem as disponibilidades de estados, municpios e empresas estatais mantidas em contas de depsitos vista no sistema nanceiro.

Dvida com empreiteiros e fornecedores

Compreende o total do endividamento em atraso das empresas estatais federais com os seus fornecedores e empreiteiros de obras.

Debntures
Correspondem ao saldo remanescente de debntures emitidas por empresas estatais federais.

Carteira de ttulos pblicos das empresas estatais

Corresponde ao total das disponibilidades das empresas estatais aplicado em ttulos pblicos, no Fundo Extramercado do Banco do Brasil BB (empresas estatais federais) ou em fundos de aplicao nanceira.

Dvida externa lquida

Corresponde soma da dvida externa bruta do setor pblico no-nanceiro e do Banco Central, deduzida de suas aplicaes em moeda estrangeira. Como o Banco Central est includo, as reservas internacionais do Banco Central so deduzidas do total.

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