Estrutura Do SFN PDF

Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
(SFN)
Prof. Marcelo de Oliveira Passos
DECON/UFPel - Bolsista de Pesquisa do IPEA/Capes
Instituies
De crdito de curto prazo
De crdito de mdio e longo prazos
De crdito para financiamento de bens De crdito para financiamento de bens
de consumo durveis
Instituies
Do Sistema Financeiro da Habitao
De intermediao no mercado de
capitais
De seguro e capitalizao De seguro e capitalizao
De arrendamento mercantil (leasing)
Segmentos do mercado financeiro
CRDITO
CMBIO
CAPITAIS
MONETRIO
Segmentos do mercado financeiro
Segmentos Prazos Finalidade Intermediao
Monetrio Curtssimo prazo Controle de liquidez
monetria na
economia e
suprimentos
momentneos de
caixa
Bancrio e no-
bancrio
Crdito Curto, mdio e Financiamento do Bancrio e no- Crdito Curto, mdio e
longo
Financiamento do
consumo e do capital
de giro das
empresas
Bancrio e no-
bancrio
Capitais Mdio e longo Financiamento de
capital fixo, de giro e
especial (habitao)
No-bancrio
Cmbio vista e curto
prazo
Transformao de
valores em moedas
estrangeiras e
nacional
Bancrio e
auxiliar
(corretoras)
Mercados de crdito
De acordo com a natureza dos contratos
(transao financeira):
Mercados de crdito: obrigaes Mercados de crdito: obrigaes
individualizadas,intransferveis,com
duas partes envolvidas, interesses
especficos. Se divide em mercados de
curto e de longo prazos.
Mercados de crdito
mercado de crdito de curto prazo:
bancos comerciais, caixas econmicas,
cooperativas de crdito, bancos
mltiplos com carteira comercial. mltiplos com carteira comercial.
mercado de crdito de longo prazo:
bancos de investimento, de
desenvolvimento e mltiplos com
carteira de investimento e/ou
desenvolvimento.
Mercado de ttulos
Mercados de ttulos: interesses mais
gerais, obrigaes
padronizadas,ttulos so bens
substitutos, negociveis ou no em substitutos, negociveis ou no em
mercados secundrios (onde
ganham liquidez).
Mercado de ttulos
Mercado monetrio:papis de curta
durao e sem risco de capital
(maturidade de at trs meses e
renda fi!a). No h variao de valor renda fi!a). No h variao de valor
de face do ttulo entre a compra e a
venda do mesmo. Ex: CDBs, CDIs etc.
Mercado de capitais
Mercado de capitais: papis de longa
maturao e com risco de capital
"renda varivel#. Podem ser ttulos
de propriedade (aes de empresas de de propriedade (aes de empresas de
capital aberto) ou ttulos de dvida
(bnus, notas promissrias,
debntures etc.). Se divide em
mercado de d$vida e mercado de
aes.
Mercados primrios e secundrios
De acordo com a identidade dos
participantes:
Mercados primrios: onde um ttulo
tem sua "estria, sendo comprado tem sua "estria, sendo comprado
pela primeira vez. Canaliza recursos
diretamente para os tomadores de
recursos. um mercado privado.
Relaes de confiana e de longo
prazo.
Mercados primrios e secundrios
Mercados secundrios: onde os ttulos
so negociados depois de lanados no
mercado primrio. Garante liquidez
para os ttulos. um mercado para os ttulos. um mercado
p%blico (os participantes possuem
vantagens idnticas). Informaes
circulam livremente.
Mercado monetrio
Operaes de curto e curtssimo
prazos. Supre as necessidades
momentneas de caixa dos agentes
econmicos. A li&uidez desse econmicos. A li&uidez desse
mercado regulada pelo 'anco
(entral atravs de seus instrumentos
de poltica monetria.
Mercado monetrio
Os sistemas-meio podem perder a sua
funo bsica e se transformar em um
fim em si mesmos.
Em situaes de recesso econmica e Em situaes de recesso econmica e
elevao da taxa de juros, os
empresrios passam a aplicar recursos
no mercado financeiro em vez de
aplicar na produo.
Mercado monetrio
As taxas de juros ficam to elevadas
que para eles no compensa investir
em atividades produtivas.
Aumentos da inflao provocam Aumentos da inflao provocam
aumentos das participaes do
mercado monetrio no PIB.
Mercado de crdito
O crdito, de acordo com a finalidade,
pode ser:
Industrial; Rural; Imobilirio; Industrial; Rural; Imobilirio;
Financiamento de capital (de giro ou
de risco); Pessoal ou Direto ao
consumidor.
Mercado de crdito
DOADORES DE
CRDITO
TOMADORES FINAIS
DE DE CRDITO
(DEVEDORES)
CRDITO
(CREDORES)
(DEVEDORES)
INTERMEDIRIOS
(FINANCEIRAS, ASSOC.
DE POUP. E EMPREST.,
SOCIEDADES
IMOBILIRIAS etc.)
$ + i %
$
$
$ + i % +spread
Mercado de crdito
O prazo concedido varia de acordo
com o n$vel de inflao: quanto mais
alta ela for, menor este prazo.
As garantias podem ser:
Reais - hipotecas (garantias dadas
sob a forma de bens imveis, e
tambm navios e avies;
Mercado de crdito
Pignoratcias - o prprio bem que
garante o crdito, ou bens
equivalentes dados em penhor
mercantil, alienao fiduciria e mercantil, alienao fiduciria e
reserva de domnio;
Mercado de crdito
Fidejussrias - quem garante a
idoneidade do devedor e de outros
parceiros do contrato, solidrios com o parceiros do contrato, solidrios com o
devedor (avalista) fiador etc.);
Acessrias - seguro do bem adquirido.
Mercado vista
Em uma Bolsa de Valores pode-se
atuar em trs mercados: o mercado
vista, o mercado a termo e o mercado
de opes. de opes.
Mercado vista
No mercado vista, que o principal
mercado da Bolsa de Valores de So
Paulo, o vendedor entrega as aes ao
comprador no segundo dia til aps a comprador no segundo dia til aps a
realizao do negcio em prego.
Mercado vista
A liquidao financeira, que o
pagamento da ao pelo comprador,
ocorre no terceiro dia til aps a
negociao. negociao.
Mercado vista
Um investidor interessado em comprar
aes no mercado vista pode
recorrer a uma corretora de aes ou a
um fundo de investimento em aes. um fundo de investimento em aes.
Mercado vista
Quando vai a uma corretora o
investidor escolhe as aes que deseja
comprar, paga o preo das aes e
ainda uma taxa de corretagem para o ainda uma taxa de corretagem para o
corretor de aes.
Mercado vista
Quando vai a uma corretora o
investidor escolhe as aes que deseja
comprar, paga o preo das aes e
ainda uma taxa de corretagem para o ainda uma taxa de corretagem para o
corretor de aes.
Mercado vista
Quando recorre a um fundo de
investimentos em aes o investidor
paga uma taxa correspondente a
remunerao do gestor do fundo. remunerao do gestor do fundo.
O investidor, neste caso, no escolhe
as aes que deseja comprar. Ele
delega o poder de escolher as aes ao
gestor do fundo.
Mercado vista
Em certos casos, se o gestor do fundo
apresentar um desempenho acima da
mdia do mercado, ele pode cobrar do
investidor uma taxa de desempenho investidor uma taxa de desempenho
(ou performance) que um percentual
sobre o rendimento auferido pelo
fundo.
Nos dois casos, os impostos e os
custos operacionais relativos s
operaes so pagos pelo investidor.
Mercado de derivativos
o que so derivativos?
Qual a finalidade dos derivativos?
Como se compe este mercado?
Derivativos so operaes
que"derivam" de ativos negociados no
mercado vista.
So operaes complexas, que So operaes complexas, que
envolvem expectativas e podem
oferecer retornos altos, embora os
seus riscos tambm sejam elevados.
Para o investidor comum, a realizao
dessas operaes requer uma
sofisticao que ele s ter em geral,
se recorrer a fundos de investimentos se recorrer a fundos de investimentos
chamados "fundos de derivativos.
O mercado de derivativos abrange um
amplo leque de operaes que esto
sempre inseridas nos mercados a
termo) de futuros) de opes ou de termo) de futuros) de opes ou de
swaps.
Em qualquer um eles, o investidor
pode negociar tanto commodities
quanto ativos financeiros) como
ta!as de *uro) $ndices de mercado ta!as de *uro) $ndices de mercado
etc.
Em ingls, o termo commodit+
significa mercadoria, Trata-se de um
tipo particular de mercadoria, em
estado bruto ou processado, estado bruto ou processado,
devidamente padronizado.
Pode ser de natureza agr$cola, como
caf, soja etc., ou de natureza
industrial, como petrleo, minrio de
ferro, cobre etc.
Quando um investidor procura uma
operao com derivativos, ou ele est
especulando) ou buscando
proteo (neste caso chamado de proteo (neste caso chamado de
hedger).
Os hedgers tentam proteger suas
operaes se limitando ou transferindo
seus riscos para os especuladores.
Estes especuladores assumem os Estes especuladores assumem os
riscos dos hedgers porque desejam
alavancar suas aplicaes no mercado
vista.
Ou seja, utilizam os mercados futuros
e de opes para aumentar seu
patrimnio e, quando os ventos do
mercado sopram a seu favor, mercado sopram a seu favor,
costumam ganhar muito dinheiro.
Com os derivativos eles conseguem
assumir posies sem precisar
desembolsar a mesma &uantidade
de din,eiro necessria para
aplicaes no mercado - vista.
Ou seja, utilizam os mercados futuros
e de opes para aumentar seu
patrimnio e, quando os ventos do
mercado sopram a seu favor, mercado sopram a seu favor,
costumam ganhar muito dinheiro.
Com os derivativos eles conseguem
assumir posies sem precisar
desembolsar a mesma &uantidade
de din,eiro necessria para
aplicaes no mercado - vista.
O hedger faz uma operao sempre
oposta quela que fez no mercado
vista.
Assim, se ele compra aes no Assim, se ele compra aes no
mercado vista e a Bolsa cai, ele est
protegido porque vendeu aes no
mercado de opes (short position).
Os derivativos servem, portanto, como
uma trava.
O hedger aceita perder na Bolsa at
determinado limite. determinado limite.
Alm desse limite, ele est protegido
no mercado futuro e no de opes.
Riscos do Mercado de derivativos
Os riscos deste mercado refletem sempre os
riscos dos mercados vista, que podem ser
potencializados de acordo com a operao
realizada.
Para os hedgers, os mercados de derivativos Para os hedgers, os mercados de derivativos
oferecem proteo e pouco risco. O nico
risco para o hedger o de a contraparte
da operao no ,onrar o contrato.
um risco pequeno pois as Bolsas
costumam oferecer garantias, nestes casos.
Os riscos deste mercado refletem sempre os
riscos dos mercados vista, que podem ser
potencializados de acordo com a operao
realizada.
Para os hedgers, os mercados de derivativos Para os hedgers, os mercados de derivativos
oferecem proteo e pouco risco. O nico
risco para o hedger o de a contraparte
da operao no ,onrar o contrato.
um risco pequeno pois as Bolsas
costumam oferecer garantias, nestes casos.
Funcionam como uma espcie de aplice de
seguro, em que o comprador paga um
prmio para limitar suas perdas.
Se o investidor no precisar utilizar a sua
"aplice de seguro, perder apenas o "aplice de seguro, perder apenas o
prmio pago para a contratao desse
"servio".
Caso ocorra algum "incidente", estar
protegido.
No mercado de derivativos, a forma de
limitar perdas travando um preo para o
ativo.
Assim, seja qual for o andamento dos preos Assim, seja qual for o andamento dos preos
dos ativos no mercado vista, o investidor
tem a garantia de determinado preo para
esse mesmo ativo em certa data futura.
Para os especuladores, o risco depender
basicamente do tamanho da alavancagem
de suas operaes.
Quanto mais alavancadas, maior o risco e Quanto mais alavancadas, maior o risco e
maior o potencial de ganho tambm.
Isso porque, se voc "alavanca" duas vezes
o seu patrimnio, voc investiu o
equivalente ao dobro do dinheiro que tem.
Se o seu patrimnio de R$ 1.000 com a
alavancagem, efeito da aplicao ser o
mesmo de um investimento
de R$ 2.000. de R$ 2.000.
Quando a aplicao valoriza 10%, o ganho
de R$ 200 e no de apenas
100, como seria numa aplicao normal.
Ento seu patrimnio passa para R$ 1.200 e
o ganho total de seu investimento , na
prtica, 20%.
Da mesma forma, se voc perder 6, ter de
amargar uma perda de R$ 200.
Seu patrimnio, nesse caso, ficaria em R$ Seu patrimnio, nesse caso, ficaria em R$
800, ou 20% menos do que a aplicao
inicial.
Alm da alavancagem, o mercado de
derivativos reflete os riscos dos
mercados - vista.
Assim, quando voc tem opes de aes,
corre o risco do mercado de aes; quando
investe em contratos futuros de dlar, corre
o risco da variao cambial.
Mercado futuro
Um contrato futuro , na essncia, um
contrato a termo, mas padronizado e
negociado em uma Bolsa organizada.
A padronizao do contrato significa que
suas especificaes, como quantidade e
preo do ativo a ser entregue, so as
mesmas para todos os contratos.
Mercado futuro
No caso de contratos futuros de
commodites, como soja, caf ou boi gordo,
a qualidade do produto tambm deve estar
especificada no contrato. especificada no contrato.
A Bolsa a intermediria das negociaes
entre o comprador e o vendedor.
No Brasil, a Bolsa de Mercadorias & Futuros,
que se fundiu recentemente com a Bovespa,
o principal centro de negociao desses
contratos.
Mercado futuro
Os contratos que possuem maior liquidez
so os de ativos financeiros, como taxas de
juro e dlar.
Para que compradores e vendedores confiem
nesse mercado de liquidao futura,
fundamental que no tenham dvida de que
sua contraparte do contrato vai honrar
integralmente os compromissos assumidos.
Mercado futuro
Elas controlam todos os contratos e so as
responsveis por assegurar seu
cumprimento.
Elas assumem o papel de vendedor para
todos os compradores e de comprador para
todos os vendedores.
Operaes de Swap
Fazer um swap estabelecer um contrato de
troca de ativos (moedas, taxas de juro etc.)
entre duas partes.
Em ingls, swap significa troca e,
basicamente, a troca a funo desse
acordo.
O contrato de swap equivale a uma srie de
contratos a termo.
Operaes de Swap
H enormes variaes de contratos de swap
que atendem a necessidades especficas de
cada pessoa.
Eles podem ser negociados na
BM&F/Bovespa quando so padronizados.
Operaes de Swap
Tambm podem ser negociados no chamado
"mercado de balco", que quando voc
contrata um banco para fazer um contrato
especfico para atender a suas necessidades. especfico para atender a suas necessidades.
Uma empresa exportadora, por exemplo,
costuma fazer swap de moeda, pois sua
receita em dlar, mas, como ela est no
Brasil, seus custos de produo so em
reais.
Operaes de Swap
Ela recorre ao banco para se proteger contra
o descasamento entre essas duas moedas e
pode fazer um swap de sua receita ou de
suas dvidas, para que ambas fiquem na suas dvidas, para que ambas fiquem na
mesma moeda.
Operaes de Swap
Dessa forma, a empresa se protege contra
uma desvalorizao cambial, porque se
houver uma apreciao do dlar e ele ficar
mais caro, tanto as dvidas quanto as mais caro, tanto as dvidas quanto as
receitas esto na mesma moeda.
Operaes de Swap
Se por um lado as dvidas aumentam, em
razo da alta do dlar, por outro as receitas
tambm so valorizadas, porque esto
igualmente em dlar. igualmente em dlar.
Assim, as variaes cambiais deixam de ser
um risco para a empresa.
Essa uma forma eficiente de
gerenciamento de risco de moeda, por
exemplo.
Operaes de Swap
Os contratos de swap no servem apenas
para "trocas" de moedas.
Pode ser feito swap para trocar taxas de
juros prefixadas por ps-fixadas. juros prefixadas por ps-fixadas.
Ou para trocar ttulos pblicos com taxa de
juros pr-fixada por ttulos com correo
cambial (atrelados variao do dlar, por
exemplo).
Operaes de Swap
exemplo).
Operaes de Swap
exemplo).
Swap cambial reverso
No leilo de contratos de "swap cambial
reverso", as instituies financeiras que
compram esses contratos recebem uma
ta!a de *uros. ta!a de *uros.
O Banco Central, &ue vende os papis)
gan,a a variao cambial do perodo de
validade dos contratos.
Esses ttulos so chamados de "reversos"
porque o mais comum o 'anco (entral
receber uma ta!a de *uros e pagar a
variao do c.mbio. variao do c.mbio.
Nos contratos de "swap" (troca, em ingls),
cada uma das pontas que o negociam se
compromete a pagar a oscilao de uma
ta!a ou um ativo (no caso do contrato ta!a ou um ativo (no caso do contrato
cambial, as mudanas no dlar).
A colocao desses contratos no mercado
pelo Banco Central e&uivale - compra de
d/lares no mercado futuro.
Por isso, a moeda americana sobe Por isso, a moeda americana sobe
&uando a instituio faz o leilo.
como se houvesse aumentado a
demanda pela moeda americana.
O aumento das expectativas, especialmente
por parte dos estrangeiros, da continuidade
da apreciao do real, tem ajudado a manter
o dlar em baixos nveis. o dlar em baixos nveis.
Como essas apostas so feitas no mercado
futuro, a atuao do '( acaba por
e&uilibrar um pouco o processo.
O objetivo do BC reduzir o excesso
de dlares no mercado futuro.
O governo troca sua dvida, em que
paga juros em dlares, por dbitos paga juros em dlares, por dbitos
atrelados Selic.
Atravs dos contratos de swap reverso,
a autoridade monetria evita, ainda
que temporariamente, a alta do Real
Tambm melhora o perfil da dvida Tambm melhora o perfil da dvida
pblica, pois reduz a parcela da dvida
indexada ao dlar
Mercado de opes
O mercado de opes serve para o
,edger proteger seus
investimentos ou para o
especulador alavancar suas especulador alavancar suas
posies.
Mercado de opes
O hedger, para se proteger, faz no
mercado de opes uma operao
contrria que fez no mercado vista.
Se ele comprou aes no mercado Se ele comprou aes no mercado
vista, ele compra opes de venda ou
vende opes de compra.
Exemplo de operao no mercado de
opes:
operao de compra e venda de aes no
mercado vista: Suponha um investidor
que queira adquirir um lote de 10.000
Mercado de opes
O hedger, para se proteger, faz no
mercado de opes uma operao
contrria - &ue fez no mercado -
vista. vista.
Se ele comprou aes no mercado
vista, ele compra opes de venda
ou vende opes de compra.
Mercado de opes
Exemplo de operao no mercado de
opes:
operao de compra e venda de aes no
mercado vista: Suponha um investidor mercado vista: Suponha um investidor
que queira ad&uirir um lote de 01.111
aes preferenciais nominativas da
empresa 23M3 ao preo unitrio de
450)11.
Mercado de opes
O comprador paga:
R$ 1,00 x 10.000 = R$ 10.000,00 +
taxa de corretagem (percentual sobre
o valor da operao) o valor da operao)
O vendedor recebe:
R$ 1,00 x 10.000 = R$ 10.000,00 -
taxa de corretagem
Mercado de opes
Compra de opes de compra: Preo de
exerccio: R$ 10,00 e Prmio: R$ 1,00
Mercado de opes
O titular espera uma alta e por isso
compra uma opo de compra (compra
um direito de comprar o lote de 10.000
aes ao preo de R$10,00). aes ao preo de R$10,00).
Mercado de opes
Se o preo da ao-objeto no mercado
a vista atingir R$ 9,00, o titular no
e!erce o seu direito de compra e
paga o pr6mio para o lanador (que paga o pr6mio para o lanador (que
vendeu a opo para o titular).
Nesse caso, o lanador gan,a o
pr6mio de 450)11) por&ue apostou
em uma cotao abai!o de
4501)11.
Mercado de opes
Mas se o preo da ao-objeto subir
para R$14,00, por exemplo, o titular
e!erce a sua opo de compra.
Ele compra o lote de 10.000 aes a Ele compra o lote de 10.000 aes a
R$ 10,00 e o vende no mercado a
vista a R$ 14,00.
Mercado de opes
Ganha R$4,00 na operao, pois
apostou que o lote de aes da Gama
iria subir mais do que R$10,00.
Mercado de opes
Nessa operao, os gan,os do titular
"&ue aposta na alta# so
ilimitados.
O ganho do lanador (que aposta na O ganho do lanador (que aposta na
baixa) sempre igual ao pr6mio.
Operao com opes
Prmio (R$) Preo de
exerccio (R$)
Preo no
mercdo !i"#
(R$)
$%cro o% &erd
(R$)
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'()) ')()) '-()) '())
'()) ')()) '.()) -())

Resumo da operao com opes
Titular espera uma alta e compra
uma opo de compra
Se 10,00 <Preo no mercado a vista < Se 10,00 <Preo no mercado a vista <
11,00 o titular paga o pr6mio para
o lanador e no e!erce a o opo.
Se Preo a vista > 11,00 , o titular
e!erce a opo "paga o preo de
e!erc$cio de 4501)11# e vende a
ao no mercado a vista com lucro. ao no mercado a vista com lucro.
Se o Preo a vista = R$ 11,00, o
titular e!erce a opo mas no
obtm lucro (fica no ponto de
equilbrio da operao). equilbrio da operao).
Operaes no mercado de opes
Operaes possveis no mercado de
opes:
Compra de uma opo de compra
(operao anterior) (operao anterior)
Venda de uma opo de venda:
lanador vende uma opo de venda
pois espera uma baixa.
a mesma operao acima do ponto a mesma operao acima do ponto
de vista do lanador.
Ou seja, &uando o titular compra
uma opo de compra o lanador
vende para ele uma opo de
venda.
Compra de uma opo de venda:
titular espera uma bai!a e compra)
do lanador) um direito de vender
a ao a um determinado preo. a ao a um determinado preo.
o inverso da operao descrita
anteriormente.
Venda de uma opo de compra:
lanador vende uma opo de compra,
pois espera uma alta.
a mesma operao acima do ponto a mesma operao acima do ponto
de vista do lanador (que possui uma
expectativa contrria do titular).
Assim, &uando o titular compra
uma opo de venda o lanador
vende para ele uma opo de
compra.
Autoridades monetrias: CMN
(O7S89:O MO78;<4IO 73(IO739
"(M7# www.fazenda.gov.br
=rgo normativo por excelncia.
rgo mximo do SFN. rgo mximo do SFN.
No possui funes executivas.
responsvel pela fi!ao das
diretrizes das pol$ticas monetria)
credit$cia e cambial do pas.
.
Autoridades monetrias:CMN
uma espcie de conselho de poltica
econmica. Suas atribuies so:
Adaptar o volume dos meios de
pagamento -s reais necessidades pagamento -s reais necessidades
da economia nacional;
Regular o valor interno da moeda,
prevenindo ou corrigindo os surtos
inflacionrios de origem interna ou
externa;
Orientar "mas no dirigir# a aplicao
de recursos das IFs (instituies
financeiras) pblicas ou privadas, de
forma a garantir condies favorveis ao forma a garantir condies favorveis ao
desenvolvimento econmico nacional;
Propiciar o aperfeioamento das
instituies e dos instrumentos
financeiros, de forma a tornar mais
eficiente o sistema de pagamento e
mobilizao de recursos;
.
Zelar pela li&uidez e solv6ncia das
IF>s.
Coordenar as pol$ticas monetria)
credit$cia) oramentria) fiscal e da credit$cia) oramentria) fiscal e da
d$vida p%blica interna e e!terna.
Estabelecer a meta de inflao.
Atribuies especficas:
Autorizar as emisses de papel-moeda;
Aprovar os oramentos monetrios Aprovar os oramentos monetrios
preparados pelo BC;
Fixar as diretrizes da poltica cambial;
Disciplinar o crdito em suas
modalidades e as formas das
operaes creditcias.
Estabelecer limites para a remunerao
das operaes e servios bancrios ou
financeiros;
Determinar as taxas de recolhimento Determinar as taxas de recolhimento
compulsrio das instituies
financeiras;
Regulamentar as operaes de
redesconto de liquidez;
Outorgar ao BC o monoplio de
operaes de cmbio quando o balano
de pagamentos o exigir;
Estabelecer normas a serem seguidas Estabelecer normas a serem seguidas
pelo BC nas transaes com ttulos
pblicos;
Regular a constituio, o
funcionamento e a fiscalizao de
todas as instituies financeiras que
operam no pas. operam no pas.
Composio:
Ministro da Fazenda:Guido Mantega
(presidente do CMN)
Ministra do Planejamento, Oramento e Ministra do Planejamento, Oramento e
Gesto - Miriam Belchior
Presidente do Banco Central -
Alexandre Tombini
Autoridades monetrias: Bacen
'37(O (87;439 ?O '43SI9
www.bcb.gov.br
=rgo e!ecutivo central do SF7
(sistema financeiro nacional). (sistema financeiro nacional).
(umpre e faz cumprir as disposies
que regulam o funcionamento do
sistema e as normas e!pedidas pelo
(M7.
Est sediado em 'ras$lia e possui
representaes regionais em 'elm) 'elo
:orizonte) (uritiba) Fortaleza) Porto
3legre) 4io de @aneiro e So Paulo. 3legre) 4io de @aneiro e So Paulo.
por meio do BC que o governo intervm
diretamente no SFN e) indiretamente) na
economia.
O Bacen pode ser considerado como:
Banco dos bancos - dep/sitos
compuls/rios e redescontos de
li&uidez. li&uidez.
Gestor do Sistema Financeiro Nacional
- normas, autorizaes, fiscalizao,
interveno.
Executor da poltica monetria -
controle dos meios de pagamento
(liquidez do mercado); execuo do
oramento monetrio; gesto dos oramento monetrio; gesto dos
instrumentos de pol$tica
monetria.
Banco emissor - emisso e
saneamento do meio circulante.
Banqueiro do Governo - financia o
;esouro 7acional (emitindo ttulos
pblicos), administra a d$vida p%blica
interna e e!terna, gestor e fiel interna e e!terna, gestor e fiel
depositrio das reservas internacionais do
pas,
4epresentante *unto -s IF>s
internacionais - representa o Brasil em
reunies, congressos, fruns e demais
eventos em que participam outras IFs
internacionais.
Em pases como a Alemanha, Japo e
EUA, o '( independente (o
presidente e os diretores so designados
pelo Congresso com um mandato fixo e pelo Congresso com um mandato fixo e
renovvel.
No h subordinao ao Tesouro
Nacional.
Ele um quarto poder. Atua como um
guardio da moeda nacional.
Impede que os gastos do governo sejam
bancados pela emisso de meios de bancados pela emisso de meios de
pagamento (inflao).
Os tesouros destes pases emitem ttulos
federais para se endividarem, enquanto
os bancos centrais "repassam papis
para garantir a liquidez do sistema.
At maio de 2002, o Bacen entesourava
os ttulos do Tesouro em sua carteira.
A carteira servia como lastro e o Bacen
emitia seus prprios ttulos para fazer
poltica monetria.
Se a inflao sobe, o Bacen vende mais Se a inflao sobe, o Bacen vende mais
papis, reduz a oferta de moeda e
aumenta a taxa de juros para recolher
dinheiro do mercado.
Assim, ele controla a demanda agregada
( Y), reduzindo o ritmo de alta dos
preos ( ).
A partir de maio de 2002, o Bacen deixou
de emitir seus prprios ttulos e passou a
fazer poltica monetria como os bancos
centrais de outros pases: com ttulos
adquiridos do tesouro. adquiridos do tesouro.
Aps o acordo com o FMI, em 1998, o
Bacen ficou proibido de operar nos
mercados de derivativos de cmbio.
Passou a operar no mercado vista para
controlar a volatilidade cambial.
O Bacen vende ttulos pblicos cambiais
do Tesouro Nacional. do Tesouro Nacional.
Compra e vende no mercado futuro
contratos de swap de rentabilidade entre
a variao da taxa de cmbio e a variao
das taxas Selic (swap cambial reverso).
Em pases como a Alemanha, Japo e
EUA, o banco central independente
(o presidente e os diretores so
designados pelo Congresso com um
mandato fixo e renovvel. mandato fixo e renovvel.
Ele um quarto poder. Atua como um
guardio da moeda nacional.
Impede que os gastos do governo sejam
bancados pela emisso de meios de
pagamento (inflao).
Se o BC vende ttulos => M => i
=> I => Y =>
Se o BC compra ttulos => M => i
=> I => Y => => I => Y =>
Onde: l = inflao; M = oferta de
moeda na economia; i = taxa de juros; Y
= produto agregado (PIB) e I =
investimento agregado.
Autoridades de apoio: CVM
(OMISSAO ?8 B39O48S
MO'I9I<4IOS "(BM# www.cvm.gov.br
o /rgo normativo do SFN, voltado
para o desenvolvimento) a disciplina e para o desenvolvimento) a disciplina e
a fiscalizao do mercado de valores
mobilirios no emitidos pelo sistema
financeiro e pelo ;esouro 7acional
(aes e debntures, basicamente).
Objetivos:
estimular a aplicao de poupana no
mercado acionrio;
assegurar o funcionamento eficiente e
regular das bolsas de valores e
instituies au!iliares que operem nesse
mercado;
proteger os acionistas e debenturistas contra
emisses irregulares e outros tipos de
atos ilegais &ue manipulem preos de
valores mobilirios nos mercados
primrios e secundrios de aes; primrios e secundrios de aes;
fiscalizar a emisso) o registro) a
distribuio e a negociao de ttulos
emitidos pelas S.As de capital aberto.
O fortalecimento do Mercado de Aes o
objetivo final da CVM.
Autoridades de apoio: BB
'37(O ?O '43SI9 "''# www.bb.com.br
8ra uma autoridade monetria at
jan/1986, quando o CMN suprimiu a sua
conta movimento ( o BB era co- conta movimento ( o BB era co-
responsvel pela emisso de moeda, pois
a*ustava as contas das autoridades
monetrias e do ;esouro 7acional).
Hoje ,o BB um banco m%ltiplo tradicional
embora ainda opere como agente
financeiro do 2overno Federal.
o principal executor da poltica ofical de
crdito rural.
nele se localiza a (.mara de
(ompensao de c,e&ues e outros (ompensao de c,e&ues e outros
papis;
executa os pagamentos necessrios
execuo do Oramento 2eral da
Cnio;
adquire e financia os esto&ues de
produo e!portvel;
agencia os pagamentos e recebimentos
fora do pa$s; fora do pa$s;
opera fundos de investimento setorial
(Pesca e Reflorestamento por ex..)
capta dep/sitos de poupana
direcionados ao crdito rural.
adquire e financia os esto&ues de
produo e!portvel;
agencia os pagamentos e recebimentos
fora do pa$s; fora do pa$s;
opera fundos de investimento setorial
(Pesca e Reflorestamento por ex..)
capta dep/sitos de poupana
direcionados ao crdito rural.
Autoridades de apoio: BNDES
'37(O 73(IO739 ?8
?8S87BO9BIM87;O 8(O7DMI(O 8
SO(I39 "'7?8S# www.bndes.gov.br
Responsvel pela poltica de investimentos Responsvel pela poltica de investimentos
de longo prazo do governo. a principal IF
de fomento do pas e uma das maiores
carteiras de investimento do mundo.
Objetivos:
impulsionar o desenvolvimento econmico e
social do pas;
fortalecer o setor empresarial nacional (
incentivos e apoiando fuses e aquisies via
BNDES Participaes). Ex: fuso da Brahma
e Antarctica - Ambev; fuso da Oi com a
Brasil Telecom; fuso da Leitbom e Bom Brasil Telecom; fuso da Leitbom e Bom
Gosto etc.
atenuar os desequilbrios regionais, criando
novos plos de produo. Ex:fruticultura
irrigada em Juazeiro do Norte e Petrolina;
emprstimo de R$ 1,3 bi para obras
rodovirias no RS.
fortalecer o setor empresarial nacional (
incentivos e apoiando fuses e aquisies via
BNDES Participaes). Ex: fuso da Brahma
e Antarctica - Ambev; fuso da Oi com a
Brasil Telecom; fuso da Leitbom e Bom Brasil Telecom; fuso da Leitbom e Bom
Gosto etc.
atenuar os desequilbrios regionais, criando
novos plos de produo. Ex:fruticultura
irrigada em Juazeiro do Norte e Petrolina;
emprstimo de R$ 1,3 bi para obras
rodovirias no RS.
coordenou o processo de privatizao das
empresas estatais (governos Collor, Itamar e
Fernando Henrique Cardoso);
promove o desenvolvimento integrado das promove o desenvolvimento integrado das
atividades agrcolas, industriais e de
servios;
promove o crescimento e a diversificao
das exportaes.
Algumas linhas de crdito do BNDES:
Finame :Agncia Especial de Financiamento
Industrial, criada em 1964 - financia, sem
limite de valor, mquinas e equipamentos limite de valor, mquinas e equipamentos
novos, de fabricao nacional e faz leasing
de equipamentos nacionais por meio de
instituies financeiras credenciadas;
Finame 3gr$colaE financia a aquisio de
mquinas e implementos agrcolas novos, de
fabricao nacional, sem limite de valor, por
meio instituies financeiras credenciadas;
FinemE Financiamento empresa - financia
investimentos em operaes de valor
superior a R$ 1 milho - a operao tem um
prazo mximo de 10 anos; prazo mximo de 10 anos;
'7?8SF 8GIME financiamentos exportao
de bens e servios por meio de instituies
financeiras credenciadas);
'7?8S 3utomtico aquisio e leasing de
equipamentos, por meio de instituies
financeiras credenciadas pelo BNDES.
Financia a aquisio de equipamentos
importados somente quando houver importados somente quando houver
disponibilidade de recursos captados para
esse fim.
'7?8S 3utomtico aquisio e leasing de
equipamentos, por meio de instituies
financeiras credenciadas pelo BNDES.
Financia a aquisio de equipamentos
importados somente quando houver importados somente quando houver
disponibilidade de recursos captados para
esse fim.
Autoridades de apoio: CEF
(3IG3 8(O7DMI(3 F8?8439 "(8F#
www.caixa.gov.br
Responsvel pela operacionalizao das
pol$ticas do 2overno federal para pol$ticas do 2overno federal para
,abitao popular e saneamento bsico,
caracterizando-se cada vez mais como o
banco de apoio ao trabalhador de baixa
renda.
Atua nas reas relativas a bancos
comerciais) sociedades de crdito
imobilirio e de saneamento e infra-
estrutura urbana. estrutura urbana.
Capta recursos em cadernetas de
poupana) em dep/sitos *udiciais e a
prazo e aplica em emprstimos vinculados
principalmente ,abitao.
Os recursos obtidos junto ao F2;S so
direcionados para as reas de saneamento
e infra-estrutura urbana.
Administra loterias) fundos e programas Administra loterias) fundos e programas
(FGTS, Fundo de compensao de variaes
salariais - FCVS, o Programa de Integrao
Social - PIS, o Fundo de apoio ao
Desenvolvimento Social - FAS e o Fundo de
Desenvolvimento Social - FDS)
Autoridades de apoio: CRSFN
(O7S89:O ?8 48(C4SOS ?O SIS;8M3
FI737(8I4O 73(IO739 H (4SF7
http://www.bcb.gov.br/crsfn/default.htm
Julga , em segunda e ltima instncia, os Julga , em segunda e ltima instncia, os
recursos interpostos das decises relativas
aplicao de penalidades administrativas
pelo BC e pela CVM. Em maro de 2000 era
composto por oito conselheiros titulares e
oito suplentes, entre os titulares esto:
um representante do Ministrio da Fazenda;
um representante do Banco Central;
um representante da Comisso de Valores
Mobilirios; Mobilirios;
um representante da Secretaria de Comrcio
Exterior;
Quatro representantes das entidades de
classe, dos mercados financeiro e de
capitais, por elas indicados em lista trplice,
solicitada pelo Ministro da Fazenda.
Junto ao conselho trabalham dois
procuradores da Fazenda Nacional,
designados pelo Procurador-Geral da
Fazenda Nacional.
A atribuio deles zelar pela fiel A atribuio deles zelar pela fiel
observncia das leis, decretos, regulamentos
e demais atos administrativos.
H tambm um secretrio executivo com
atribuies de assessoramento.
Os membros titulares do conselho e os seus
suplentes sero designados pelo Ministro
da Fazenda, com mandato de dois anos,
podendo ser reconduzido uma vez.
O consel,eiroFpresidente o O consel,eiroFpresidente o
representante do Ministrio da Fazenda.
Autoridades de apoio: MNI
O M37C39 ?8 7O4M3S 8 I7S;4CIJ8S
?O '( "M7I#
http://www.bcb.gov.br/?SFNCOMP
Estabelece as normas operacionais de Estabelece as normas operacionais de
todas as instituies financeiras.
O MNI agrupa as instituies financeiras
em segmentos segundo as
caracter$sticas de suas funes de
crdito.
Instituies de Crdito a Curto
Prazo

Bancos comerciais; Caixas Econmica; Bancos
Cooperativos/Cooperativas de Crdito, Bancos
Mltiplos com Carteira Comercial.
Instituies de Crdito de
Mdio e Longo Prazos

Bancos de desenvolvimento; Bancos de Investimento;
Bancos Mltiplos com Carteira de Investimento e
Desenvolvimento; Sociedades de Crdito ao
Microempreendedor; Agncias de Fomento.
Instituies de Crdito e
Financiamento de Bens de
Consumo Durveis

Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento
(financeiras); Caixas Econmica; Bancos Mltiplos
com Carteira de Aceite.
Instituies de Crdito
Imobilirio
Caixas Econmica; Associaes de Poupana e
Emprstimo; Sociedades de Crdito Imobilirio; Imobilirio Emprstimo; Sociedades de Crdito Imobilirio;
Companhias Hipotecrias; Bancos Mltiplos com
Carteira Imobiliria.
Instituies de Intermediao
no Mercado de Capitais
Sociedades Corretoras (CCVM); Sociedades
Distribuidoras (DTVM); Bancos de Investimento;
Bancos Mltiplos c/ Carteira de Investimento; Agentes
Autnomos de Investimento.

Instituies de Seguro e
Capitalizao

Seguradoras; Corretoras de Seguros; Entidades
Abertas de Previdncia Privada; Entidades Fechadas
de Previdncia Privada; Sociedades de Capitalizao.
Instituies de Arrendamento
Mercantil (Leasing)
Sociedades de Arrendamento Mercantil; Bancos
Mltiplos c/ Carteira. de Arrendamento Mercantil.

Instituies financeiras monetrias
(mercado monetrio)
Bancos comerciais (BC);
Caixa Econmica Federal (CE);
Bancos cooperativos (BCo);
Cooperativas de crdito (CC).
Bancos comerciais (BC)
Objetivam proporcionar os recursos
necessrios para financiar, a curto e
mdio prazos, o comrcio, a indstria,
as empresas prestadoras de servios e as empresas prestadoras de servios e
as pessoas fsicas.
Bancos comerciais descontam ttulos;
fazem operaes de abertura de
crdito simples ou em conta corrente
(contas garantidas); operaes de (contas garantidas); operaes de
crdito rural, de cmbio e comrcio
internacional; captam depsitos vista
e a prazo fixo; obtm recursos
externos para repasse e prestam
servios bancrios (inclusive com
convnios com outras instituies).
So intermedirios financeiros que
recebem recursos dos agentes
superavitrios e os distribuem atravs
do crdito seletivo aos agentes do crdito seletivo aos agentes
deficitrios, criando moeda atravs do
efeito multiplicador do crdito
(multiplicam a moeda escritural -
depsitos vista).
Banco Dep!to " #!ta
(e$ R%)
Ree&#a 'o
Banco Co$e&c!a!
E$p&(t!$o
A (o)e&ta !n!c!a*) +.,,,,,, -,,,,, .,,,,,
B .,,,,, +/,,,, /0,,,,
C /0,,,, +-.,,, 1+-,,,
D 1+-,,, +,-,0, 0,2,/,
E 0,2,/, .+,2- 3-4,/2
F 3-4,/2 /1,10 -/-,+0
5 -/-,+0 1-,03 -,2,4+
6 -,2,4+ 0+,21 +/4,4/
O7t&o 8anco .3.,.4 +/4,4/ /4+,++
Tota* 1.,,,,,, +.,,,,,, 0.,,,,,,

o BC emite R$ 1.000,00 e este
montante entregue ao pblico;
As pessoas depositaro todo o dinheiro
nos bancos comerciais e vo nos bancos comerciais e vo
moviment-lo atravs de cheques;
o BC emite R$ 1.000,00 e este
montante entregue ao pblico;
As pessoas depositaro todo o dinheiro
nos bancos comerciais e vo nos bancos comerciais e vo
moviment-lo atravs de cheques;
Os bancos retm apenas o necessrio
para cobrir as reservas, emprestando
os recursos remanescentes.
O efeito multiplicador dado por uma O efeito multiplicador dado por uma
progresso geomtrica decrescente.
Ele o inverso da porcentagem de
reserva bancria. Ex: Taxa de
reserva bancria 20% (multiplicador
bancrio): m = 1/0,20 = 5
Maiores bancos comerciais (por patrimnio
lquido ajustado)
1.Banco da Amaznia - US$ 1,09 bilhes
(capital estatal) (capital estatal)
2.Alfa (SP) - US$ 960,9 milhes (capital
privado nacional)
3.Citi N.A (SP) - US$ 308,2 milhes
(capital norte-americano)
4.ING Bank (SP) - US$ 267, 8 milhes
(capital holands)
Caixas econmicas (CE)
Integram o Sistema Brasileiro de
Poupana e Emprstimo e o SFH.
Captam depsitos vista, realizam
operaes ativas e prestam servios operaes ativas e prestam servios
principalmente s pessoas fsicas
(atividades similares s dos bancos
comerciais).
Vendem bilhetes de loteria (fonte de
recursos para as caixas).
Operam no crdito direto ao
consumidor.
Monoplio de emprstimo sob penhor
de bens pessoais e sob consignao. de bens pessoais e sob consignao.
Emprestam sob garantia de penhor
industrial e cauo de ttulos.
Sua grande fonte de recursos so os
depsitos em caderneta de poupana
(instrumentos privativos das entidades
financiadoras ligadas ao SFH) - financiadoras ligadas ao SFH) -
principalmente voltadas s classes de
baixa renda.
Recolhem e aplicam os recursos do
FGTS.
So IF`s de cunho social, concedendo
emprstimos e financiamentos a
programas e projetos nas reas de
assistncia social, sade, educao, assistncia social, sade, educao,
trabalho, transportes urbanos e
esporte.
Ex: CEF (resultado da unificao, em
1969 das 23 caixas econmicas
federais existentes); Nossa Caixa/SP
(comprada pelo BB em 2009).
Bancos cooperativos (Bco)
O BC autorizou em 1995 que as
cooperativas de crdito abrissem seus
prprios bancos.
Eles funcionam como bancos Eles funcionam como bancos
comerciais e se enquadram nas regras
do Acordo de Basilia.
Podem realizar emprstimos no
exterior (as cooperativas no podem).
Bancos cooperativos (Bco)
Veja mais em:
http://www.cosif.com.br/mostra.asp?arquivo
=constbcocoop
No podem participar do capital social de No podem participar do capital social de
outras IFs autorizadas pelo BC e nem fazer
operaes de swap por conta de terceiros.
Sua atuao se restringe a unidade
federativa em que se localiza a sua sede.
Cooperativas de crdito (CC)
Atuam basicamente no setor primrio
da economia, com o objetivo de
permitir uma melhor comercializao
de produtos rurais e escoamento das de produtos rurais e escoamento das
safras agrcolas para os centros
consumidores.
No possui objetivo de lucro e podem
ser singulares (mnimo de 20 pessoas
fsicas e, excepcionalmente, pessoas
jurdicas sem fins lucrativos).
As cooperativas (inclusive as de
crdito) no possuem objetivos de
lucro e visam contribuir com bens e
servios para o exerccio de uma servios para o exerccio de uma
atividade econmica de proveito
comum.
Podem ser singulares (mnimo de 20
pessoas fsicas e, excepcionalmente,
pessoas jurdicas sem fins lucrativos e
atividades correlatas das pessoas atividades correlatas das pessoas
fsicas); ou federaes de cooperativas
(com no mnimo 3 singulares e
excepcionalmente com associaes
individuais).
As cooperativas de crdito equiparam-
se a uma IF.
Existem cooperativas de empregados,
servidores e pessoas fsicas servidores e pessoas fsicas
prestadoras de servios em carter no
eventual, outros profissionais,
pequenos e microempresrios etc.
Operaes de captao:
Depsitos dos associados;
Emprstimos ou repasses de IF`s
nacionais ou estrangeiras (depsitos nacionais ou estrangeiras (depsitos
interfinanceiros);
Recursos de fundos oficiais, doaes,
emprstimos ou repasses com taxas
favorecidas.
Operaes de emprstimos:
Emprstimos e garantias para
associados (inclusive para crdito
rural); rural);
Aplicaes no mercado financeiro
(depsitos vista e a prazo com ou
sem emisso de depsitos
interfinanceiros).
Operaes de servios:
Cobrana, custdia, recebimentos e
pagamentos por conta de entidades
pblicas e privadas; pblicas e privadas;
Prestar a associados e no-associados
servios de correspondente no pas;
Apoio s IF`s em operaes para
viabilizar a distribuio de recursos de
financiamento de crdito rural.
Operaes de servios:
Distribuio de cotas de fundos de
investimento administrados por IF`s
autorizadas e que respeitem as normas autorizadas e que respeitem as normas
da CVM;
As cooperativas centrais de crdito
prestam servios tcnicos para as outras
cooperativas filiadas a ela ou no e
administram recursos para cooperativas
singulars a ela filiada.
Operaes de servios:
Contratam servios para compensar
cheques e efetuar transferncias de
recursos no SFN. recursos no SFN.
Principais sistemas de cooperativas:
Sistema de Crdito Cooperativo - Sicredi
(RS, SC, PR, MS e sul do Par) -
http://www.sicredi.com.br/.
Principais sistemas de cooperativas:
Sistema de Cooperativas de Crdito do
Brasil - Sicoob (atua em 20 estados) -
http://www.sicoob.com.br/site http://www.sicoob.com.br/site
Unicred Brasil -
http://www.unicred.com.br/
Obs: o Sicredi e o Sicoob so bancos
cooperativos e o Unicred cooperativa de
crdito.
Instituies Financeiras No-
Monetrias
Bancos de desenvolvimento (BD);
Bancos de Investimentos (BI);
Sociedades de Crdito, Financiamento
e Investimento - Financeiras; e Investimento - Financeiras;
Sociedades de Crdito ao
Microempreendedor (SCM);
Instituies Financeiras No-
Monetrias
Companhias Hipotecrias (CH);
Sociedades de Crdito Imobilirio
(SCI);
Associaes de Poupana e Associaes de Poupana e
Emprstimo (APE);
Bancos de Cmbio (Bcam);
Bancos de Desenvolvimento (BD)
O BNDES o principal agende do
governo para financiamentos de mdio
e longo prazos aos setores primrio,
secundrio e tercirio. secundrio e tercirio.
As principais instituies de fomento
regional so o Banco do Nordeste -
BNB, o Banco Regional de
Desenvolvimento do Extremo-Sul
(BRDE) e Banco de Desenvolvimento
de MG (BDMG).
Os bancos de desenvolvimento
estaduais so controlados pelos
governos estaduais e fornecem crdito
de mdio e de longo prazos s de mdio e de longo prazos s
empresas localizadas nos respectivos
estados.
Normalmente operam com repasses de
rgos financeiros do Governo Federal
(inclusive o BNDES).
Links:
http://www.brde.com.br/
http://www.bnb.gov.br/Content/Aplica http://www.bnb.gov.br/Content/Aplica
cao/Grupo_Principal/Home/Conteudo/P
ortalBN.asp
http://www.bdmg.mg.gov.br/Paginas/
default.aspx
Bancos de Investimento (BI)
Canalizam recursos de mdio e longo
prazos para suprimento de capital fixo
ou de giro das empresas.
Objetivam dilatar o prazo das Objetivam dilatar o prazo das
operaes de emprstimo e
financiamento, sobretudo para
fortalecer o processo de capitalizao
das empresas, atravs da compra de
mquinas e equipamentos e da
subscrio de debntures e aes.
No possuem contas correntes e
captam recursos atravs da emisso
de CDBs e de RDBs, da captao de
recursos de origem interna ou externa recursos de origem interna ou externa
ou pela venda de cotas de fundos de
investimento administrados por estes
bancos.
Aplicam os seus recursos no
fortalecimento do capital social das
empresas (via subscrio e aquisio
de ttulos); coordenam processos de de ttulos); coordenam processos de
fuso, aquisio e incorporao de
empresas (corporate finance), etc.
Operaes ativas praticadas pelos BIs:
emprstimo para financiamento de capital
fixo (prazo mnimo de um ano);
emprstimo para financiamento de capital emprstimo para financiamento de capital
de giro (prazo mnimo de um ano);
aquisio de aes e outros ttulos e
valores mobilirios para investimento ou
revenda no mercado de capitais
(underwriting).
Operaes ativas praticadas pelos BI
(continuao):
repasses de emprstimos obtidos no repasses de emprstimos obtidos no
exterior;
repasses de recursos obtidos no pas; e
prestao de garantia de emprstimos
no pas ou provenientes do exterior.
SCFI - Financeiras
Sua funo financiar bens de
consumo durveis por meio do crdito
direto ao consumidor, o chamado
"credirio "credirio
SCFI - Financeiras
No podem operar contas correntes,
captando recursos atravs da
colocao de letras de cmbio (LC). As
LCs so ttulos de crdito sacados LCs so ttulos de crdito sacados
pelos financiados e aceitos pelas
financeiras para colocao junto ao
pblico.
SCFI - Financeiras
As promotoras de venda (sociedades
civis) servem de elo de ligao entre o
consumidor final, o lojista e a
financeira. financeira.
Microempreendedor - SCM
Criadas em 2000 para financiar o
microempreendedor com um mnimo
de burocracia e sem assistencialismo.
Podem conceder financiamentos e Podem conceder financiamentos e
prestar garantias a pessoas fsicas com
o objetivo de viabilizar
empreendimentos de natureza
profissional, comercial ou industrial de
pequeno porte e a microempresas.
Operaes
Obter repasses e emprstimos de IF`s
nacionais e estrangeiras, fundos oficiais
ou entidades nacionais e estrangeiras ou entidades nacionais e estrangeiras
voltadas para aes de fomento e
desenvolvimento.
Aplicar disponibilidades de caixa no
mercado financeiro
Ceder crditos.
No podem:
Captar recursos junto ao pblico;
Emitir ttulos e valores mobilirios;
Conceder emprstimos para fins de Conceder emprstimos para fins de
consumo;
Contratar depsitos interfinanceiros (DI),
nem como depositante ou depositrio;
Participar como scio de IF`s autorizadas
pelo BC.
Companhias Hipotecrias - CH
As companhias hipotecrias tm por objeto
social:
conceder financiamentos destinados a
produo, reforma ou comercializao de produo, reforma ou comercializao de
imveis residenciais ou comerciais e lotes
urbanos;
comprar, vender e refinanciar crditos
hipotecrios prprios ou de terceiros;
administrar crditos hipotecrios prprios ou
de terceiros;
administrar fundos de investimento
imobilirio, desde que autorizada pela
Corsso de Valores Mobilirios - CVM;
repassar recursos destinados ao repassar recursos destinados ao
financiamento da produo ou da aquisio
de imveis residenciais;
realizar outras operaes que venham a
ser expressamente autorizadas pelo Banco
Central do Brasil.
facultado s companhias hipotecrias:
emitir letras hipotecrias e cdulas
hipotecrias, conforme autorizao do Banco
Central do Brasil; Central do Brasil;
emitir debntures;
obter emprstimos e financiamentos no Pas
e no exterior;
realizar outras formas de captao de
recursos que venham a ser expressamente
autorizadas pelo Banco Central do Brasil.
s companhias hipotecrias no se aplicam
as normas do Sistema Financeiro da
Habitao (SFH) e vedada sua
transformao em banco mltiplo. transformao em banco mltiplo.
A CHs no podem manter aplicaes no
ativo permanente que excedam 60% do seu
valor de PL (evitar grau de imobilizao
muito elevado).
Sociedades de Crdito Imobilirio -
SCI
Estas sociedades fazem parte do Sistema
Brasileiro de Poupana e Emprstimo
(SBPE), criado pelo Governo para financiar o
mercado imobilirio, utilizando a caderneta mercado imobilirio, utilizando a caderneta
de poupana corno instrumento de captao.
SCI
Junto com a APEs, como entidades
financeiras privadas de apoio ao SFH, foram
criadas para serem voltadas para as
camadas da populao de maior renda, camadas da populao de maior renda,
em -contraponto com as Caixas Econmicas
que visam ao pblico de baixa renda.
SCI
As SCIs podem captar depsitos a prazo
com correo monetria, atravs das letras
imobilirias "9I#, e elas podem estabelecer
convnios com bancos comerciais para convnios com bancos comerciais para
funcionarem como agentes do SFH.
Operaes passivas: colocao de 9etras
Imobilirias) na captao de dep/sitos
de poupana e repasses da (8F.
SCI
Operaes ativas: financiamentos
imobilirios diretos ao tomador final ou
atravs da abertura de crdito a favor de
empresrios que realizam empreendimentos empresrios que realizam empreendimentos
imobilirios.
Podem operar com depsitos
interfinanceiros, repassar e refinanciar
crditos obtidos no pas e operar com
emprstimos contrados no exterior.
SCI
As SCIs podem captar depsitos a prazo
com correo monetria, atravs das letras
imobilirias "9I#, e elas podem estabelecer
convnios com bancos comerciais para convnios com bancos comerciais para
funcionarem como agentes do SFH.
Operaes passivas: colocao de 9etras
Imobilirias) na captao de dep/sitos
de poupana e repasses da (8F.
Bancos de Cmbio - Bcam
Autorizadas em 2006
Operam na compra e venda de moeda
estrangeira; transferncias de recursos de e
para o exterior; financiamento exportao para o exterior; financiamento exportao
e importao; adiantamento sobre contratos
de cmbio - ACE; e outras operaes,
inclusive de operaes de servios previstas
na regulamentao do mercado de cmbio.
Podem operar com recursos prprios
ou de repasses interbancrios ou DI`s;
ou ainda recursos captados no
exterior. exterior.
Suas contas de depsito no podem
ser movimentadas, pois se destinam
apenas s suas operaes.
.
Podem atuar em bolsas de mercadorias
e futuros e em mercados de balco
para a realizao de operaes por
conta prpria (vinculadas operaes conta prpria (vinculadas operaes
de cmbio)
Podem efetuar depsitos financeiros.
Sociedades Corretoras de Ttulos e
Valores Mobilirios CCTVM
So instituies tpicas do mercado
acionrio e operam com compra,
venda e distribuio de ttulos e
valores mobilirios (inclusive ouro) por valores mobilirios (inclusive ouro) por
conta de terceiros.
Elas fazem a intermediao com as
bolsas de valores e de mercadorias.
Sua constituio depende de
autorizao da CVM. autorizao da CVM.
Operam nos recintos das bolsas de
valores e de mercadorias
Efetuam lanamentos pblicos de
aes;
administram carteiras e custodiam
valores mobilirios; valores mobilirios;
instituem, organizam e administram
fundos de investimento;
operam no mercado aberto ;e
intermediam operaes de cmbio.
Link:
http://www.ancord.org.br/home/ancor
_site.htm - Associao Nacional das
Corretoras e Distribuidoras de Ttulos e Corretoras e Distribuidoras de Ttulos e
Valores Mobilirios, Cmbio e
Mercadorias (possui links para as
principais corretoras do pas).
Sociedades Distribuidoras de Ttulos
e Valores Mobilirios DTVM
No possuem acesso s bolsas de
valores e mercadorias. Suas atividades
principais so:
subscrio isolada ou em consrcio de subscrio isolada ou em consrcio de
emisso de ttulos e valores mobilirios
para revenda;
intermediao da colocao de
emisses de capital no mercado; e
operaes no mercado aberto (open
market), desde que satisfeitas as market), desde que satisfeitas as
condies exigidas pelo Banco Central.
Na verdade, essas operaes tambm
podem ser feitas pelos agentes
autKnomos de investimento.
So pessoas fsicas credenciadas pelos So pessoas fsicas credenciadas pelos
bancos de investimento, financeiras e
sociedades corretoras.
Sociedades de Arrendamento
Mercantil (Leasing)
Tais sociedades nasceram do
reconhecimento de que o lucro de uma
atividade produtiva pode advir da
simples utilizao do equipamento e simples utilizao do equipamento e
no de sua propriedade.
Mercantil (Leasing)
Em linhas gerais, a operao de
leasing se assemelha a uma locao,
tendo o cliente, ao final do contrato, as
opes de renov-la, de adquirir o opes de renov-la, de adquirir o
equipamento pelo valor residual fixado
em contrato ou de devolv-lo
empresa.
Mercantil (Leasing)
As empresas de leasing normalmente
captam recursos de longo prazo, como,
por exemplo, atravs da emisso de
debntures, ttulos que tm como debntures, ttulos que tm como
cobertura o patrimnio da empresa
que os emitiu.
Associaes de Poupana e
Emprstimo (APE)
Suas cartas patentes foram emitidas
pelo extinto BNH, em 1964, que previu
a criao, no mbito do SFH, de
fundaes, cooperativas e outras fundaes, cooperativas e outras
formas associativas para a construo
ou aquisio da casa prpria sem
finalidade de lucro.
Emprstimo (APE)
Constituem-se obrigatoriamente sob a
forma de sociedades civis, restritas a
determinadas regies, sendo de
propriedade comum de seus propriedade comum de seus
associados.
Suas operaes ativas e passivas so
fundamentalmente semelhantes s
sociedades de crdito imobilirio.
Emprstimo (APE)
operaes ativas so basicamente
financiamentos imobilirios.
operaes passivas so basicamente
cadernetas de poupana que, neste cadernetas de poupana que, neste
caso, remuneram os juros como se
fossem dividendos.
depositantes adquirem vnculo
societrio como direito participao
nos resultados operacionais lquidos
das APE.
Agncias de Fomento (AF)
Em 1996 o CMN regulamentou as
Agncias de Fomento que foram uma
das alternativas para o saneamento
dos bancos estaduais. dos bancos estaduais.
Tiveram sua origem nos bancos
estaduais e ficou caracterizada a
responsabilidade do governo do estado
no caso de futuros problemas de
liquidez.
.
Captam recursos do oramento da
Unio, estados e municpios e das
linhas de crdito de longo prazo de
instituies de desenvolvimento oficiais instituies de desenvolvimento oficiais
nacionais (BNDES) e estrangeiras
(BID, Banco Mundial etc.).
Repassam estes recursos s empresas
para financiamento de capital fixo e de
giro.
No podem captar recursos junto ao
pblico nem possuem acesso conta de
reservas do BC, nem ao mercado
interbancrio e s linhas de redesconto. interbancrio e s linhas de redesconto.
Mas so fiscalizadas e supervisionadas
pelo Bacen.
O PL destas instituies deve ser
compatvel com as regras estabelecidas
no Acordo de Basilia.
Bancos mltiplos
Para se configurar como banco mltiplo,
a instituio financeira tem de possuir
pelo menos duas das seguintes
carteiras: carteiras:
carteira comercial (regulamentao dos
bancos comerciais);
carteira de investimento
(regulamentao dos bancos de
investimento);
Bancos mltiplos
carteira de crdito imobilirio
(regulamentao das SCI);
carteira de aceite (regulamentao das
financeiras); financeiras);
carteira de desenvolvimento
(regulamentao dos bancos de
desenvolvimento);
carteira de leasing (regulamentao
das sociedades de arrendamento
mercantil).
Investidores institucionais
Em sntese, podem ser agrupados em:
fundos mtuos de investimento,
entidades fechadas de previdncia
privada, fundaes e seguradoras. privada, fundaes e seguradoras.
Investidores institucionais: fundos
mtuos de investimento
So constitudos sob a forma de
condomnio aberto e representam a
reunio recursos de poupana,
destinados aplicao em carteira destinados aplicao em carteira
diversificada de ttulos de renda fixa e
valores mobilirios (ttulos de renda
varivel), com o objetivo de propiciar
aos seus condminos valorizao das
cotas a um custo global mais baixo.
Ao mesmo tempo tais recursos se
constituem em fonte de recursos para
Ao mesmo tempo, tais recursos se
constituem em fonte de recursos para
investimento em capital permanente
das empresas. das empresas.
O Guia Valor Investe classifica os
fundos de investimento de acordo com
a poltica de investimentos por eles
adotada, indo de moderados a adotada, indo de moderados a
agressivos.
Fundos de renda fixa - compostos por
carteiras de ttulos de renda fixa com
prazo de vencimento superior a 12
meses e classificao de risco superior meses e classificao de risco superior
a brBBB+ (classificao da Standard &
Poors) ou Baa1.br (classificao da
Moody`s).
Estes fundos podem usar derivativos,
mas somente para fazer hedging.
Procuram acompanhar ou superar a
taxa do CDI, sendo portanto no- taxa do CDI, sendo portanto no-
referenciados.
Fundos de renda fixa referenciados:
carteiras de ttulos de renda fixa com
prazo de vencimento mdio de at 12
meses e classificao de risco superior meses e classificao de risco superior
a brBBB+ (Standard & Poors) ou
Baa1.br (Moody`s).
Podem usar derivativos tambm
apenas com finalidade de hedging.
Acompanham a taxa dos certificados
de depsito interfinanceiro (CDI).
Fundos de renda fixa de curto prazo:
investem em ttulos indexados taxa
CDI ou Selic, ou em papis pr-fixados
de emisso do Tesouro Nacional ou do de emisso do Tesouro Nacional ou do
Banco Central, com prazo mximo de
375 dias e prazo mdio da carteira
igual a, no mximo, 60 dias.
Fundos de renda fixa de alto
rendimento: aplicam em ttulos de
renda fixa com alta rentabilidade, com
classificao de risco igual ou superior classificao de risco igual ou superior
a brBBB+ (Standard & Poors) ou
Baa1.br (Moody`s). Aplicam tambm
em derivativos com objetivo de
proteo, admitindo um nvel mais alto
de alavancagem.
Fundos de renda fixa FIEX: investem
em ttulos da dvida externa do pais e
de empresas nacionais, de acordo com
as normas fixadas pelo Bacen. as normas fixadas pelo Bacen.
Fundos cambiais de renda fixa:
investem em ttulos de renda fixa e em
instrumentos derivativos de moedas,
como contratos futuros, foward e como contratos futuros, foward e
opes. Fazem isto com a finalidade de
hedging ou para obter ganhos de
capital. No investem em aes. No
so alavancados.
Fundos cambiais de renda fixa:
investem em ttulos de renda fixa e em
instrumentos derivativos de moedas,
como contratos futuros, foward e como contratos futuros, foward e
opes.
Fazem isto com a finalidade de hedging
ou para obter ganhos de capital.
No investem em aes e no so
alavancados.
Fundos de derivativos moderados:
investem em ttulos de renda fixa e no
mercado de derivativos (instrumentos
como futuros, swaps e opes, por como futuros, swaps e opes, por
exemplo).
Procuram obter ganhos com a
apreciao do capital e no so
alavancados.
Aplicam em derivativos financeiros, de
moeda e de commodities, mas no
mantm posies em aes.
Aplicam em derivativos financeiros, de
moeda e de commodities, mas no
mantm posies em aes.
Fundos de derivativos agressivos:
investem em ttulos de renda fixa e no
mercado de derivativos em geral.
O objetivo obter ganhos com a O objetivo obter ganhos com a
apreciao de capital.
So mais alavancados dos que os de
derivativos moderados.
No mantm posies no mercado de
aes.
Fundos de alocao mista flexvel:
possuem ampla liberdade de aplicar,
sem limites, em qualquer tipo de ativo
(de renda fixa, varivel ou derivativos) (de renda fixa, varivel ou derivativos)
e em qualquer mercado, incluindo o
mercado de aes. Possuem alto grau
de alavancagem. No so
referenciados (no perseguem nenhum
benchmark).
Fundos de aes referenciados (de
gesto passiva): aplicam em aes ou
instrumentos financeiros relacionados
ao mercado acionrio (partes ao mercado acionrio (partes
beneficirias, bnus de subscrio
etc.). Podem visar apreciao de
capital, mas so administrados de
forma passiva (index tracking) e
utilizam alavancagem.
Fundos de aes ativos (de gesto
ativa): aplicam em aes ou
instrumentos relacionados e so
geridos de maneira ativa, ou seja, geridos de maneira ativa, ou seja,
possuem o objetivo de superar o
desempenho de algum ndice de aes.
Podem ser alavancados.
Fundos de aes diferenciados:
investem em aes de setores
especficos (tecnologia, alimentos e
bebidas, telecomunicaes, financeiro bebidas, telecomunicaes, financeiro
etc.). A finalidade obter uma
rentabilidade superior de um ndice
do mercado de aes (Ibovespa, IBX,
FGV-100 etc.). Aplicam tambm em
derivativos, opes e futuros. Podem
ser alavancados.
Fundos de aes diferenciados:
investem em aes de setores
especficos (tecnologia, alimentos e
bebidas, telecomunicaes, financeiro bebidas, telecomunicaes, financeiro
etc.). A finalidade obter uma
rentabilidade superior de um ndice
do mercado de aes (Ibovespa, IBX,
FGV-100 etc.). Aplicam tambm em
derivativos, opes e futuros. Podem
ser alavancados.
Investidores institucionais: entidades
fechadas de previdncia privada
Instituies restritas a determinado
grupo de trabalhadores, mantidas
atravs da contribuio peridica dos
seus associados e de sua seus associados e de sua
mantenedora.
A mantenedora tem o objetivo de
valorizao de seu patrimnio e deve
aplicar parte de suas reservas tcnicas
no mercado acionrio.
Investidores institucionais: entidades
fechadas de previdncia privada
Exemplos: Previ (Banco do Brasil);
Centrus (Banco Central), Eletros
(Eletrobrs), Petros (Petrobrs) etc.
Investidores institucionais:
seguradoras
Instituies financeiras orientadas
pelo Bacen quanto aos limites de
aplicao de suas reservas tcnicas
nos mercados de renda fixa e de renda nos mercados de renda fixa e de renda
varivel.
Emprstimo (APE)
Suas cartas patentes foram emitidas
pelo extinto BNH, com base no
dispositivo da Lei no 4.380/64, que
previu a criao, no mbito do SFH, de previu a criao, no mbito do SFH, de
fundaes, cooperativas e outras
formas associativas para a construo
ou aquisio da casa prpria sem
finalidade de lucro.
Constituem-se obrigatoriamente sob a
forma de sociedades civis, restritas a
determinadas regies, sendo de
Evoluo do SFN
Banco Central do Brasil - Bacen
Diretoria de Normas e Organizao do Sistema Financeiro - Dinor
Departamento de Organizao do Sistema Financeiro - Deorf
Quantitativo de instituies por segmento
2007 2008 2009 2010 2011 2011
Dez Dez Dez Dez Jan Fev
Banco Mltiplo BM 135 140 139 137 138 137
Banco Comercial
1/
BC 20 18 18 19 19 19
Caixa Econmica Federal CE 1 1 1 1 1 1
Banco de Desenvolvimento BD 4 4 4 4 4 4
Banco de Investimento BI 17 17 16 15 14 15
Banco de Cmbio B Camb 2 2 2
Sociedade de Arrendamento Mercantil SAM 38 36 33 32 32 32
Segmento Sigla
Sociedade de Arrendamento Mercantil SAM 38 36 33 32 32 32
Sociedade de Crdito, Financiamento e Investimento SCFI 52 55 59 61 61 61
Sociedade de Crdito Imobilirio
2/
e Associao de Poupana e
SCI e APE 18 16 16 14 14 14
Sociedade Corretora de Ttulos e Valores Mobilirios SCTVM 107 107 105 103 103 102
Sociedade Corretora de Cmbio SCC 46 45 45 44 44 43
Sociedade Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios SDTVM 135 135 125 125 126 127
Agncia de Fomento AG FOM 12 12 14 15 15 16
Companhia Hipotecria CH 6 6 6 7 7 7
Cooperativa de Crdito COOP 1.465 1.453 1.405 1.370 1.356 1.353
Sociedade de Crdito ao Microempreendedor SCM 52 47 45 45 45 43
Sociedade Administradora de Consrcio CONS 329 317 308 300 300 298
2.437 2.409 2.339 2.294 2.281 2.274
Fonte: Unicad
1/ Inclui os bancos estrangeiros (filiais no pas)
Nota - para anos anteriores, transfira o arquivo zipado (opo de download) e reexiba as colunas ocultas.
2/ Inclui sociedades de crdito imobilirio (Repassadoras / SCIR) que no podem captar recursos junto ao pblico
Total
20 maiores bancos (ativo total
intermediao) Fonte: Bacen
TCB Instituies TD TC Obs Data Cidade UF Ativo Total (-) Ativo
Balancete Intermediao Total
B-I ITAU C !"#"#! $AO %AU&O $% '(!)'*)"#+ ,!")#)*'*
B-I BB C # ! !"#"#! B-A$I&IA DF '(')(!*)*( ,,()")(++
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B-I BT5 %ACTUA& C / !"#"#! -IO D. 6A0.I-O -6 +#)"#)!/, +*)'!+)/!/
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B-I B0% %A-IBA$ C + !"#"#! $AO %AU&O $% !#)*(')!* !!)!,#)'('
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B-I %A0A3.-ICA0O C !"#"#! $AO %AU&O $% #!),*,),' #!)*"()'!+
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B-I B35 C !"#"#! B.&O 1O-I7O0T. 35 ##)/""),# ##)/)/+'
Referncias
ANDREZO, A. e LIMA, I. S. Mercado
Financeiro !spectos "ist#ricos e
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'rodutos e %ervi+os. 17 ed. Rio de
Janeiro: Qualitymark, 2009.
SANVICENTE, A. Z. ,erivativos. So
Paulo: Publifolha, 2003.

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