NOTAS SOBRE AS RAZES DO SUCESSO DO MODELO IS-LM

*


Claudia Heller
**


Resumo
O texto parte da constatao de que a literatura econmica rica no que diz respeito ao debate em torno
do grau de lealdade com que o modelo IS-LM representa a Teoria Geral, mas surpreendentemente
pobre no que diz respeito s explicaes do sucesso do modelo. Os trabalhos que de uma forma ou outra
esbarram neste tema apontam para um consenso: o de que o modelo IS-LM um modelo plstico, isto ,
verstil e flexvel e que nesta caracterstica que se originou no prprio nascimento do modelo parece
residir a explicao fundamental de sua sobrevivncia. Mais precisamente, o consenso refere-se
constatao de que a plasticidade permite no apenas usar o modelo para discutir e analisar as mais
variadas situaes concretas de economias especficas mas tambm para estabelecer um campo comum de
debate entre as diferentes correntes tericas, possibilitando, inclusive, a incorporao de questes que no
eram discutidas em sua formulao original. Existe, entretanto, um paradoxo: ao mesmo tempo em que o
modelo capaz de representar qualquer teoria ou qualquer situao concreta, ele to flexvel que no
capaz de representar nenhuma delas em particular. O texto tambm chama a ateno para um conjunto de
trabalhos que procura distinguir relaes de causalidade de relaes funcionais entre variveis, tais como
(mas no apenas) as que se encontram nas equaes simultneas que constituem o modelo IS-LM.

Introduo
A transposio do nexo causal proposto por Keynes na Teoria Geral do
Emprego, dos Juros e da Moeda num sistema de equaes simultneas uma das
caractersticas mais marcantes do modelo IS-LM. tambm o foco principal de grande
parte das crticas a este modelo, no apenas das que no o vem como representante
legtimo das idias de Keynes, mas tambm das que o consideram incapaz de
representar uma abordagem especfica de teoria econmica, keynesiana ou no, j que
no tem definio suficiente para descrever qualquer uma.
A literatura rica no que diz respeito ao debate em torno do grau de lealdade
com que o modelo IS-LM representa a Teoria Geral, mas surpreendentemente pobre
no que diz respeito s explicaes do seu sucesso. Mesmo assim, os trabalhos que de
uma forma ou outra esbarram neste tema apontam para um consenso: o de que o modelo
IS-LM um modelo plstico, isto , verstil e flexvel e que nesta caracterstica que se
originou no prprio nascimento do modelo
1
parece residir a explicao fundamental
de sua sobrevivncia. Mais precisamente, o consenso refere-se constatao de que a
plasticidade permite no apenas usar o modelo para discutir e analisar as mais variadas
situaes concretas de economias especficas mas tambm para estabelecer um campo

*
Texto submetido ao VII Encontro Nacional de Economia Poltica, 2002.
**
Departamento de Economia, Faculdade de Cincias e Letras, Universidade Estadual Paulista UNESP.
Email: hellerc@fclar.unesp.br
1
Para a histria do modelo ver Young (1987). Para uma anlise detalhada das primeiras tentativas de
formalizar a Teoria Geral de Keynes ver Heller (1999, 2000a, 2000b, 2000c e 2001)
2
comum de debate entre as diferentes correntes tericas, possibilitando, inclusive, a
incorporao de questes que no eram discutidas em sua formulao original.
A hiptese que norteia a redao destas notas que a plasticidade do modelo se
relaciona ao tipo de instrumental analtico que o compe, que se constitui de um
conjunto de equaes simultneas capazes de representar qualquer relao de
causalidade. Ao mesmo tempo, chama a ateno para um conjunto de trabalhos que
procura distinguir relaes de causalidade de relaes funcionais entre variveis, tais
como (mas no apenas) as que se encontram nas equaes simultneas que constituem o
modelo IS-LM.
O texto a seguir composto de notas preliminares sobre os aspectos acima
mencionados. A deciso de submet-lo apreciao num forum de economistas objetiva
reunir sugestes e crticas para o desenvolvimento da tese principal que norteia a
pesquisa de que este trabalho faz parte, que a de que a formalizao matemtica e/ou
grfica da Teoria Geral tornou-se genrica o suficiente para poder representar qualquer
conjunto de relaes tericas de causalidade e que esta maleabilidade o que explica
seu sucesso
2
.
Assim, as sees seguintes apresentam anotaes e observaes derivadas da
pesquisa bibliogrfica realizada at o momento (maro de 2002). A primeira parte reune
os argumentos que relacionam o uso de equaes simultneas, sua capacidade de
descrever relaes de causalidade especficas e o grau com que o modelo IS-LM
representa a teoria de Keynes. A segunda resume as avaliaes sobre as reaes de
Keynes formalizao da Teoria Geral e a terceira trata das explicaes existentes para
o sucesso do modelo IS-LM. Finalmente, a quarta seo trata do tema da formalizao
matemtica na teoria econmica ou mais especificamente da relao entre causalidade e
relaes funcionais entre variveis econmicas.

1 - Equaes simultneas, relaes de causalidade e representatividade do modelo
IS-LM
consensual que o aspecto mais significativo do modelo IS-LM a traduo
do nexo causal proposto por Keynes na Teoria Geral do Emprego, dos Juros e da

2
Em trabalhos anteriores, afirmou-se que a comparao das interpretaes dos autores que primeiro
formalizaram a Teoria Geral (David Champernowne, Brian Reddaway, Roy Harrod, James Meade e John
Hicks) indica que apesar de diferentes (e s vezes at mesmo opostas), suas formalizaes geraram
resultados semelhantes, dando origem representao da Teoria Geral por meio de sistemas de equaes
simultneas que por sua vez do base ao modelo IS-LM. O texto conclusivo desta primeira parte da
pesquisa ainda est em fase de redao.
3
Moeda num sistema de equaes simultneas, complementado por uma representao
grfica. Este tambm o principal objeto da maioria das crticas ao modelo, seja por
parte dos que no o consideram um representante legtimo das idias de Keynes, seja
por aqueles que consideram o modelo incapaz de representar qualquer teoria.
Dentre os primeiros e ressaltando apenas os que se debruam sobre a questo
especfica do uso de equaes simultneas esto autores como Chase (1981), que
considera igualmente importantes, no que se refere caracterizao da principal
contribuio de Keynes na Teoria Geral, a nfase na incerteza no sujeita a clculo
probabilstico (sublinhada pelos ps-keynesianos como Joan Robinson e Shackle e
desconsiderada pelo modelo IS-LM) e a inverso de relaes causais como a descrita
por Meade: a revoluo intelectual de Keynes foi mudar o pensamento comum dos
economistas em termos de um modelo de realidade no qual um cachorro denominado
poupana abana seu rabo denominado investimento para pensar num modelo no qual
um cachorro denominado investimento abana seu rabo denominado poupana
(Meade 1975, p. 82 apud Chase, 1981, p. 129)
3
.
Outro autor importante que trata desta questo particular Nevile (1996) que
ressalta a importncia excessiva dada pelo modelo IS-LM noo de equilbrio: "... a
maior parte da anlise econmica moderna anlise de equilbrio, enquanto a anlise da
Teoria Geral anlise histrica. A anlise de equilbrio no capaz de nos dizer qual
ser o valor de qualquer varivel especfica num ponto particular do tempo. Ela nos diz
o valor que vrias variveis devem assumir se a economia, ou talvez uma parte dela,
estiver em equilbrio. Mais precisamente, no h causao. Um nmero de variveis
determinado simultaneamente. No se pode dizer que a causa b, tudo que se pode
dizer que, se tiver este ou aquele valor, ento, dados os valores de d, de e, e de f,
b deve ter este ou aquele valor se se pretende atingir o equilbrio. Por outro lado, a
anlise histrica tem elos causais; faz sentido dizer que a causa b,
independentemente da economia ou parte dela estar em equilbrio. Keynes explicitou
relaes causais algumas muito simples para enfatizar pontos bsicos e outras bem
mais complexas" (Nevile, 1996, pp. 3-4). E um pouco mais frente: Keynes no
pensou em termos de determinao simultnea das variveis dependentes. Para ele
tratava-se de um processo... (Nevile, 1996, p. 9).

3
Trata-se de MEADE (1975): The Keynesian Revolution. In: KEYNES, M. (ed.): Essays on John
Maynard Keynes. Cambridge: Cambridge University Press.
4
Dentre os que consideram que o modelo IS-LM incapaz de representar
qualquer abordagem especfica de teoria econmica (keynesiana ou no), o argumento
principal que o modelo por demais genrico e no tem definio suficiente
4
. Clower
e Leijonhufvud (1975, p. 182), por exemplo, afirmam que o modelo no impe quase
nenhum limite ao que pode ser argumentado a partir dele; pior ainda, est aberto a
modificaes ad hoc e extenses de senso comum em vrias direes, ao bel prazer de
quem o utiliza ... o modelo no impe, virtualmente, qualquer disciplina analtica aos
seus usurios e deste modo confere-lhes licena analtica virtualmente irrestrita
5
.
Associado controvrsia em torno do papel das equaes simultneas do
modelo IS-LM, h um vasto conjunto de trabalhos que discute o grau de lealdade com
que o modelo representa a Teoria Geral e os argumentos retomam a questo das
relaes de causalidade. De um lado, h autores que consideram que Hicks visto como
o pai do modelo - desvirtuou a proposta original de Keynes, menos pelo fato de ter
eliminado aspectos especficos da Teoria Geral na sua formulao, e mais por ter
transformado relaes causais em equaes simultneas: Em busca da construo
lgica perfeita, Hicks no hesitou no uso de estratagemas estilizadores e
simplificadores da Teoria Geral. Na realidade, lanou mo de artifcios metodolgicos
que tornaram possvel tratar relaes causais desenvolvidas a partir de complexas
interaes, em relaes imediatas e mecnicas... o resultado da estilizao de Hicks
limita e/ou desvirtua implicaes da contribuio de Keynes, a ponto de inseri-la em um
contexto neoclssico de simultaneidade, quando era exatamente a isto que Keynes se
opunha (Lopes, 1992, p. 31, grifos nossos)
6
.

4
Vale ressaltar que isto no privilgio exclusivo do modelo IS-LM. Dutt e Skott (1996) constroem
quatro modelos, com base nas curvas de demanda agregada e oferta agregada (o modelo AS-AD),
representando a sntese neoclssica, o monetarismo (marco I), a teoria novo-clssica (ou monetarismo
marco II) e a teoria kaleckiana/ps-keynesiana. Ou seja, a exemplo do modelo IS-LM, tambm o modelo
AS-AD pode representar diferentes concepes de funcionamento da economia. Outra semelhana
importante entre os modelos IS-LM e AS-AD que nem as equaes nem os grficos que representam
cada uma das concepes so auto-suficientes: so precisas explicaes de causalidade (ou de ordem dos
eventos) para diferenciar as verses. Estas explicaes (em prosa, fora do mbito da matemtica), por sua
vez, podem tornar os modelos inconsistentes, e esta justamente uma das crticas de Barro (1994),
replicada por Dutt e Skott (1996) como segue: Barro ... aponta que alguns manuais provocam confuso
ao derivar as curvas AS-AD utilizando interpretaes de preos rgidos na derivao da AD, mas isto no
implica que as curvas sejam intrinsicamente inconsistentes. Na verdade, ocorrem problemas semelhantes
no uso indevido e interpretao incorreta em muitas abordagens narrativas e em modelos amplamente
utilizados. O principal exemplo o modelo IS-LM (Dutt e Skott, 1996, p. 13).
5
Segundo os autores e com referncia teoria de Keynes - o modelo IS-LM nem mesmo se coloca a
questo que consideram central no seu ataque teoria tradicional, que diz respeito capacidade de auto-
ajustamento do sistema econmico.
6
Lopes no critica a lgica interna do modelo e sim a simplificao que o modelo exige da teoria de
Keynes para que possa ser considerado seu intrprete: A engenhosidade e a criatividade de Hicks, ao
desenvolver o mais importante aparato analtico da teoria econmica ortodoxa contempornea, so quase
5
O mesmo tipo de argumento utilizado por Pasinetti, que considera que o sinal
mais seguro da distoro [da teoria de Keynes] se evidencia toda vez que os resultados
originais bem definidos de Keynes so obscurecidos pela imposio de
interdependncias que transformam as relaes de Keynes, ordenadas de um modo
causal, em um sistema de equaes simultneas ( apud Muller, s.d., p. 5). Tambm
Kregel compartilha desta avaliao. Para ele, o carter geral do modelo de Keynes
incompatvel com a teoria geral generalizada sugerida por Hicks quando, por razes
de elegncia matemtica transforma a teoria em um sistema de equaes simultneas
com trs variveis, renda, taxa de juros e investimento ... Esta generalizao varre a
teoria da demanda efetiva e ... elimina a causalidade. (Kregel, 1976: 217-218, n1).
Mas h tambm quem no veja no uso de equaes simultneas, por si s,
qualquer indcio de deslealdade s idias de Keynes. Um exemplo Barens (1999: 3-4)
para quem a essncia da anlise de Keynes pode ser capta da num sistema de equaes
simultneas e, neste sentido, Hicks estaria correto .... Barens se dedica a derivar o
sistema de equaes simultneas a partir das indicaes oferecidas por Keynes na
Teoria Geral, especialmente na proposio de que se tivermos todos os fatos nossa
frente, devemos ter equaes simultneas suficientes para nos fornecer um resultado
determinado
7
.
Ao lado destas interpretaes, h que se considerar as reaes de Keynes ao
artigo de Hicks e aos demais autores que formalizaram ou resumiram ou simplificaram
sua teoria, assunto da seo a seguir.

2 As reaes de Keynes
interessante mencionar que Keynes no foi explicitamente contrrio
matematizao (algbrica ou geomtrica) de suas proposies da Teoria Geral - e no
faltam, na literatura sobre o tema, indicaes de passagens nas quais se pode identificar
implcita ou explicitamente sua aceitao desta matematizao
8
. Alm disso, na prpria

insuperveis. O rigor e a elegncia da lgica so virtudes apreciveis do modelo IS-LM. Logo, no a
lgica que deve ser questionada, mas as suposies necessrias para reduzir a contribuio de Keynes a
um simples diagrama (Lopes, 1992, p.32).
7
A frase est em Keynes (1936, p. 229).
8
Para Simonsen (1986), por exemplo, ... o esqueleto analtico da Teoria Geral s ficou claro depois de
que Hicks e Hansen inventaram as curvas IS e LM. Trata-se, porm, de mera ressalva didtica, pois a
leitura das passagens mais complicadas da Teoria Geral, como as do captulo 19, mostra que Keynes
tinha essas curvas na cabea. (Simonsen, 1986, p. 301). Na mesma linha ver Barens (1999, p. 86): no
captulo 21 da Teoria Geral, depois de ter enfatizado a intrincada complexidade de sua anlise, decorrente
da multitude de interdependncias entre as variveis que considera, Keynes (1936: 299) faz a afirmao j
citada nesta pgina e continua: Este endosso da abordagem de equaes simultneas no pode ser varrida
6
Teoria Geral Keynes faz uso de notao matemtica (e inclusive de um diagrama que
lhe foi sugerido por Harrod)
9
.
Uma hiptese que tem sido levantada para explicar porque Keynes teria aceito a
exposio matemtica da Teoria Geral a sugerida por Skidelsky (1992: 610-611, 613):
uma vez que a matematizao no exclua o papel do Estado, Keynes teria concordado
com ela por razes pedaggicas e polticas, preocupado em converter os economistas
comprometidos com a teoria tradicional, que acreditavam no ajuste automtico das
imperfeies do mercado, ao mesmo tempo em que procurava incentivar a tomada de
medidas ativas pelas instituies governamentais para o combate ao desemprego. Teria
havido, assim, uma reconciliao entre a revoluo e a ortodoxia, e com o
consentimento de Keynes. Para Young (1987: 30), entretanto, Keynes sempre manteve
uma posio ambgua, mas considera que o intuito teria sido o de permitir que os
membros do Grupo da Teoria Geral disseminassem as idias bsicas da Teoria
Geral
10
. Fazendo referncia ao modelo IS-LM, que segundo ele foi o produto conjunto
de algumas destas verses matematizadas, Young (1987: 178) afirma textualmente que
Keynes nunca aceitou totalmente a abordagem IS-LM - como Hicks e outros
acreditavam que tivesse aceito - mas tambm nunca a rejeitou totalmente - como
Robinson, Kahn e os ps-keynesianos afirmam. Ao contrrio, ele foi ambivalente, ou
melhor, agnstico, preferindo no rejeitar especificamente as vrias interpretaes de

para o lado como um deslize isolado..., listando outras passagens da Teoria Geral (p. 297) e dos textos
preparatrios (CWJMK, vol. XIII, pp. 402-403, 480-483, 483-484) em que Keynes afirmou idias
semelhantes. Barens (1999) apoia-se tambm nas notas de aulas de Keynes publicadas por Thomas K.
Rymes em Rymes (1986, 1988, 1989). Patinkin (1990a: 212) tambm ressalta que na correspondncia de
Keynes com Harrod, Reddaway, Meade e Hicks, a respeito de suas respectivas resenhas da Teoria Geral,
no se encontra qualquer indicao de que Keynes tenha sido contrrio apresentao das idias expostas
em seu livro por meio de sistemas de equaes simultneas. Entretanto, lembra que Keynes rejeitou
veementemente (Patinkin, 1990a: 213) uma sugesto semelhante, feita por Harrod em 1935 e remete o
leitor aos CWJMK, vol. XIII, pp. 526-565 (especialmente pp. 531-532, 545-546, 548, 553-554 e 557). A
este respeito ver tambm ODonnell (1997).
9
Especificamente sobre a origem do nico diagrama da Teoria Geral ver ODonnell (1990a e 1990b),
Ahiakpor (1990) e Besomi (2000), e para uma interpretao de que o diagrama equivale curva IS ver
Patinkin (1993a). Young (1987: 13) e ODonnell (1997: 138) lembram que Keynes fez uso de equaes
simultneas em suas aulas, mas afirmam que Keynes alertava contra o uso exagerado destas equaes,
uma vez que elas so meramente um meio de exposio e no um instrumento producente. O
instrumento verdadeiro o pensamento, e elas no o substituem.. Young (1987: 185, n1) apoia-se nas
notas de aula de Tarshis (Tarshis Lectures Notes - 14 November 1932), de Marvin Fallgater (reproduzidas
em 1983 por Thomas K. Rymes em Marvin Fallgaters lecture notes of J.M. Keynes, The Monetary
Theory of Production, 1933) e de Robert B. Bryce (citadas por Don Patinkin em Keynes Monetary
Thought: a study of its development. Duke University Press, Durham, N.C., 1976). As notas de aula
tomadas por Robert B. Bryce, em 1935, esto reproduzidas nos CWJMK, vol. XXIX, pp. 132-150 sob o
ttulo An Introduction to a Monetary Theo ry of Employment.
10
O Grupo da Teoria Geral no o mesmo que o Cambridge Circus. Veja Young (1987: 186, n2).
7
sua Teoria Geral ... para que seus fundamentos e idias bsicas pudessem ser
disseminados
11
.
Moggridge (1986) desenvolve argumento semelhante ao defender a tese de que
Keynes se utilizou, inmeras vezes, do recurso da retrica para destacar as diferenas
entre suas proposies tericas (e prticas) da teoria e prtica vigentes. Este teria sido o
motivo, por exemplo, de incluir entre os tericos clssicos no apenas os clssicos
tradicionais, mas tambm Pigou, Marshall, etc... A retrica com o objetivo especfico
de ressaltar e resguardar os aspectos revolucionrios da Teoria Geral - tambm o
que explica, segundo Moggridge, a aparente displicncia com que Keynes comentou as
vrias resenhas do seu livro, permitindo uma boa dose de liberdade s primeiras
exposies da Teoria Geral. Fazendo referncia aos comentrios de Keynes a Bryce
(1935)
12
, Reddaway (1936)
13
, Harrod (1937)
14
, Hicks (1937)
15
, Lerner (1936)
16
e Joan
Robinson (1937a e 1937b)
17
, alm de uma resenha annima segunda edio do livro
Prosperity and Depression de Haberler
18
, Moggridge destaca que em todos os casos,
Keynes praticamente aprovou as interpretaes em questo, embora frequentemente
tivesse algumas reservas quanto a detalhes. Entretanto, um exame das exposies
originais destes autores deixa claro que eles apresentaram interpretaes variadas do
livro e do seu impacto na teoria econmica (Moggridge, 1986, p. 361). Moggridge
considera surpreendente, por exemplo, que a resenha de Harrod, onde se l que O Sr.
Keynes no realizou uma revoluo da teoria econmica fundamental, mas apenas um
re-arranjo e um deslocamento de nfase ( apud Moggridge 1986, p. 361) tenha levado
Keynes a declarar que prefereria apresentar o artigo de Harrod na palestra que deveria
proferir em Estocolmo (ver CWJMK, vol. XIV, p. 84). Esta reao de Keynes s no

11
Os primeiros crticos da verso matematizada foram Richard Kahn e Joan Robinson. Entretanto, como
bem lembram Young (1987: 178) e Skidelsky (1992: 613), no h evidncias de que eles tenham
manifestado oposio matematizao na poca em que estas primeiras verses apareceram.
12
BRYCE, R.B. (1935): An introduction to a monetary theory of employment. In: CWJMK, vol. XXIX,
pp. 132-150.
13
REDDAWAY, W.B. (1936): The General Theory of Employment, Interest and Money. Economic
Record, vol. 12, junho, pp. 28-36.
14
HARROD, R.F. (1937): Mr. Keynes and traditional theory. Econometrica, vol. 5, janeiro, pp. 74-86.
15
HICKS, J.R. (1937): Mr. Keynes and the ' classics' : a suggested interpretation. Econometrica, vol. 5,
abril 1937, pp. 147-159.
16
LERNER, A.P. (1936): Review of Mr. Keynes' ' General Theory of Employment, Interest and Money' .
International Labour Review, outubro 1936, pp. 435-454.
17
Respectivamente: Essays in the Theory of Employment. London: Macmillan e Introduction to the
Theory of Employment. London: Macmillan.
18
Trata-se de HABERLER, G. (1937) Prosperity and Depression: A theoretical analysis of cyclical
movements. 1946 edition, Lake Success, New York: United Nations. 2a. edio 1939
8
surpreendente, segundo Moggridge, para aqueles que no levaram a retrica da
revoluo [keynesiana] a srio (Moggridge, 1986, p. 361)
19
.
A interpretao de Harrod e a reao de Keynes a ela s um exemplo. Para
Moggridge, quase todas as exposies da Teoria Geral aprovadas por Keynes poderiam
ser consideradas bastardas, inclusive a de Joan Robinson. Deixando de lado os
comentrios irritados s resenhas de Pigou e de Knight
20
, a nica reao pesada e
impressa de Keynes foi interpretao de Jacob Viner, que gerou o famoso artigo do
Quarterly Journal of Economics de 1937
21
. Na avaliao de Moggridge (1986, p. 362),
possvel considerar que exceto pelos textos que ressaltam a questo da incerteza,
Keynes acabou assumindo o que posteriormente seria chamado de uma posio
keynesiana mais prxima do mainstream dos livros-textos.
Em outro trabalho o mesmo autor aplica raciocnio semelhante ao modelo IS-
LM propriamente dito. Este foi em si mesmo um instrumento de persuaso
(Moggridge, 1995, p. 235), tendo sido usado, pela primeira vez, por Kaldor (1937)
22
em
sua crtica a Pigou (1937)
23
. A persuaso teria sido to eficaz que Pigou acabaria por
utilizar o modelo IS-LM em seu livro Employment and Equilibrium, de 1941, o que
tambm destacado por Solow (1986)
24
.

19
Harrod manteve uma longa correspondncia com Keynes, ainda em torno das provas do livro. Outros
que discutiram as provas foram Robertson, Hawtrey e Joan Robinson, alm de Kahn. A contribuio de
Harrod nestas discusses tida como fundamental para o captulo 14 da Teoria Geral: Harrod
argumentou a favor de uma sntese entre a abordagem de Keynes e a da teoria clssica, pavimentando o
caminho para a posterior assimilao [da teoria da taxa de juros] dentro dos marcos marshallianos
(Clarke, 1988: 300-301). Ver tambm Young (1987: 21).
20
Ver CWJMK, vol. XIV, p. 87 e CWJMK vol. XXIX, pp. 217-218.
21
Reproduzido nos CWJMK, vol. XIV, pp. 109-123. Young sustenta que este artigo no foi s uma
rplica a Viner, Robertson, Leontief e Taussig, mas tambm a Harrod, Hicks e Meade. Ver Young (1987,
pp. 18-20, p. 178 e especialmente p. 197, n12). Este artigo de Keynes to importante que Shackle o
considera a terceira edio, depois do Tratado e da Teoria Geral. Para uma viso crtica desta
interpretao ver Clarke (1988: 304), onde o autor faz uma observao muito pertinente com respeito
queles que procuram justificar suas interpretaes da Teoria Geral usando textos posteriores de Keynes
(conjectura que Keynes era uma mente efervescente, e que os trabalhos posteriores pretendiam
generalizar a Teoria Geral, e conclui que se isso for verdade, ele estava indo alm da teoria da
demanda efetiva que havia formulado, e no oferecendo uma chave para a sua elucidao histrica). Esta
observao de Clarke, entretanto, deve ser relativizada uma vez que o artigo de 1937 muito prximo da
publicao da Teoria Geral e das primeiras crticas ao livro.
22
KALDOR, N. (1937): Prof. Pigou on money wages in relation to unemployment. The Economic
Journal, dezembro, pp. 745-753.
23
PIGOU, A.C. (1937): Real and money wages in relation to unemployment. The Economic Journal,
setembro, pp. 405-422.
24
Cf. Moggridge, 1995, p. 237. Estes textos Kaldor (1937) e Pigou (1937 e 1941) podem ser
considerados como representantes da primeira fase da transio de Hicks (1937) ao modelo IS-LM dos
manuais. O artigo de Lange ver LANGE, Oskar (1938): The rate of interest and the optimum propensity
to consume. Economica, vol. 5, fevereiro pp. 12-32 - tambm se encaixa nesta fase como um bom
exemplo do sucesso das formulaes algbricas que o antecederam: no apenas tem por objetivo
demonstrar que tanto a teoria tradicional quanto a teoria de Keynes no passam de casos especiais do
9
Ainda na linha dos argumentos baseados na idia da retrica, vale a pena
mencionar Kriesler e Nevile (2000) que procuram explicar os motivos pelos quais
Keynes teria cautelosamente aprovado a interpretao de Hicks (1937). Em sua
avaliao, a principal razo a clara posio presente no modelo IS-LM de que a
demanda efetiva que determina o nvel de emprego, e no o balanceamento, na margem,
da utilidade dos salrios vis--vis a desutilidade do trabalho. O modelo rejeita a teoria
do emprego de Pigou e a lei de Say, alvos da cruzada de Keynes (Kriesler e Nevile,
2000, p. 7). Esta avaliao surpreendente, uma vez que no h, no artigo de Hicks (ou
mesmo no de Harrod) qualquer meno a este tema especfico. Uma segunda razo
provvel relaciona -se ao fato do modelo mostrar os efeitos de mudanas na
quantidade de moeda sobre a economia real (Kriesler e Nevile, 2000, p. 7), o que no
era aceito por qualquer economista estritamente clssico. Chase (1992) oferece uma
explicao semelhante para o fato de Keynes no ter criticado suficientemente os
modelos de Harrod e de Hicks: Naquela poca [referindo -se carta na qual Keynes
comenta o artigo de Harrod, de 30 de agosto de 1936], Keynes estava profundamente
envolvido em dar conta de uma divergncia entre seus vrios apoiadores e conselheiros,
ou o que Warren Young chamou de di viso do General Theory group. Em sua
essncia, esta diviso era entre os seguidores (da anlise do multiplicador) em
Cambridge (por exemplo, Kahn, Joan e Austin Robinson) e o grupo do equilbrio geral
de Oxford (por exemplo, Harrod, Hicks e Meade). De uma perspectiva prtica ou
poltica, pode -se plausivelmente argumentar que Keynes (o persuader) no queria
afastar ningum e [queria] cultivar qualquer um que pudesse defender os fundamentos
de sua teoria conforme expostos na Teoria Geral (Chase, 1992, p. 888, n. 20, grifos no
original)
25
.
Finalmente, h autores que atribuem morte prematura de Keynes, bem como s
suas outras ocupaes e preocupaes a incapacidade de avaliar de forma cautelosa as
possveis conseqncias das formalizaes de sua teoria. Este o caso de Nevile (1996)
que se prope a especular o que Keynes teria achado da maneira pela qual o modelo IS-

caso geral (Lange 1938: xx), como inspira-se - explicitamente - em Reddaway, Meade e Harrod (alm de
Walras).
25
interessante notar que Chase (1992) no inclui Meade entre os membros da anlise do
multiplicador. Isto particularmente estranho quando se sabe que ele foi um dos que inventou este
instrumento. Alm disso, embora Meade tenha descrito a Teoria Geral por meio de equaes, elas so
bem simples e bastante prximas das equaes apresentadas, na prpria Teoria Geral, pelo prprio
Keynes. Ou seja, alm de exclu-lo do grupo da anlise do multiplicador, ele foi includo no grupo do
equilbrio geral!. Sobre Meade e o multiplicador ver, Meade (1993), Patinkin (1993a e 1994) e Dimand
(1994).
10
LM foi identificado com a sua teoria. Argumenta que embora Keynes tenha deixado sua
opinio documentada, seu ataque cardaco no final de 1937, as demandas da guerra, o
planejamento da reconstruo do ps-guerra e seu falecimento em 1946 fizeram com
que Keynes no tivesse tido o tempo necessrio para refletir, de forma madura, sobre o
assunto (Nevile, 1996: 2).
Por outro lado, ODonnell (1 997) no aceita interpretaes como as descritas
acima segundo as quais Keynes adotou os instrumentos dos seus oponentes para
melhor persuad-los (ODonnell, 1997: 149), por serem pautadas em julgamentos
psicolgicos das intenes de Keynes, e afirma categoricamente que Keynes mesmo
criou e usou esquemas formais e matematizados, e no apenas restritos Teoria Geral.
Portanto, no h consenso entre os estudiosos sobre qual a verdadeira opinio de
Keynes e abundam interpretaes, referncias ou citaes quanto s passagens nas quais
Keynes teria criticado ou aprovado, parcial ou totalmente, explicita ou implicitamente,
os resultados e conseqncias das vrias formulaes matemticas da Teoria Geral
26
.
Mais importante ainda que h quem considere que o fato de Keynes ter usado
equaes nas suas aulas do perodo anterior publicao do livro representa sua prpria
influncia na formalizao da Teoria Geral por meio de equaes simultneas
27
.
Constata-se portanto que nenhum estudioso nega que Keynes tenha usado o
raciocnio lgico da matemtica
28
, algumas equaes
29
e at mesmo um grfico
30
. A
discordncia refere-se ao objetivo de Keynes e ao papel desta formalizao na
exposio das idias da Teoria Geral. Kregel (1976), por exemplo, chama a ateno
para o fato de Keynes, na Teoria Geral, definir o conjunto de dados, variveis
independentes e variveis independentes, ressaltando que alertava para o carter
arbitrrio desta classificao, j que ela depende do objeto especfico a ser examinado.
Segundo Kregel (1976: 219) o arcabouo [de Keynes] geral no sentido de que pode

26
Por exemplo: pelo menos uma vez [Keynes] expressou aprovao a uma interpreta o do seu livro
mediante uma formulao de equilbrio geral Patinkin (1990a: 214). Esta manifestao estaria presente,
segundo Patinkin (1990a: 214), nas pginas do Economic Journal de 1938, onde Keynes descreve o j
mencionado artigo de Lange (1938) como sendo um trabalho que segue, com muita proximidade e
acuidade, minha linha de raciocnio (CWJMK, vol. XIV, n1, apud Patinkin, 1990a: 214). Mas Patinkin
mesmo sublinha uma ressalva de Keynes a Lange, referente ao pressuposto, adotado por Lange, de
quantidade de moeda constante, que Keynes no reconhece como sendo representativo de suas idias.
(Ver Patinkin, 1990a: 214, n5).
27
Os que defendem esta tese apiam-se nas compilaes das notas de aulas de alunos de Keynes,
organizadas por Thomas Kenneth Rymes.
28
O uso de expresses como dados, variveis independentes, variveis dependentes, nmero de
equaes e nmero de incgnitas seriam uma das provas desta afirmao.
29
A da demanda por moeda M = L1(Y) + L2(r) ou outras relativas propenso a consumir, ao valor
presente dos ativos, etc...
30
Conforme mencionado acima
11
ser rearranjado como um quebra-cabeas para investigar outras variveis dependentes,
requerendo, naturalmente, uma diviso diferente dos determinantes do sistema, entre
fatores dados e variveis independentes
31
.
Independentemente da posio de Keynes quanto ao uso de equaes
simultneas ou grficos, o fato que o desenvolvimento do diagrama IS-LM foi
decisivo na incorporao da proposta keynesiana ao paradigma econmico vigente, pois
tornou invisvel o elemento de ruptura (Bianchi, 1992, p. 131) entre a Teoria Geral e
a tradio da poca. Mas, ao mesmo tempo em que a contribuio de Hicks ajudou a
dobrar as resistncias que poderiam obstruir o caminho (Bianchi, 1992, p. 131) da
proposta keynesiana, tambm bloqueou a assimilao dos seus aspectos mais
revolucionrios. Assim, as reformulaes que ocorreram com a participao de Hicks e
de Samuelson (e que desembocaram na sntese neoclssica), ingredientes cruciais
foram deixados de lado ou minimizados.
Bianchi (1992, p. 143) tambm lembra quem um elemento importante
introduzido por Hicks foi a manipulao primeira vista inofensiva, que alterou o
encadeamento lgico dos argumentos keynesianos, transformando relaes definidas
num esquema seqencial em um modelo de equaes simultneas. Do mesmo modo,
para Franco (1983) o artigo de Hicks (1937) inaugurou a prtica que em nossos dias
parece ter-se elevado a uma atitude com relao a novas descobertas de reunir
posies, posturas ou modelos opostos, ou meramente divergentes, em um modelo
geral, onde as posturas conflitantes transformam-se em casos especiais desse mesmo
modelo, que se devem a nfases ou hipteses diversas (Franco, 1983, pp. 125-126).

3 A explicao do sucesso do modelo IS-LM
Comparada fartura de trabalhos que discutem o grau de representatividade do
modelo IS-LM, impressionante a escassez de referncias para explicar seu sucesso.
Em geral, considera-se que ele bastante atraente pela facilidade com qu e qualquer
coisa, qualquer efeito da economia pode ser encaixado em alguma de suas curvas
(Carvalho, 1987-1988, p. 6) e consequentemente cumpre a funo [de] formalizar de
maneira tal que se tenha exatamente os modelos nos mesmos termos ou que se possa

31
interessante notar que para esta questo Kregel faz referncia s contribuies de Harrod em sua
correspondncia com Keynes (CWJMK, vol. XIV, pp. 295-306).
12
definir todas as teorias nos mesmos termos (Carvalho, 1987-1988, p. 9)
32
. Ou seja, o
sucesso do modelo deriva da sua capacidade de oferecer um instrumental analtico
comum que incorpora toda e qualquer abordagem terica (e para alguns, por isso
mesmo nenhuma).
Um autor que destaca a capacidade do discutir e analisar as mais variadas
situaes Fisher
33
: a versatilidade do modelo [IS-LM] responsvel pela sua
sobrevivncia: pode ser usado para analisar tanto a poltica fiscal quanto a poltica
monetria considerando tanto o pleno emprego quanto o desemprego; pode gerar
resultados de teoria quantitativa ou puramente keynesianos com apenas pequenas
modificaes.... (apud Darity e Young 1995a, p. 37)
34
.
A capacidade de estabelecer um campo comum de debate entre as mais variadas
correntes tericas ressaltada por Coddington (1979, p. 972): o aparato da IS-LM de
Hicks se constituiu num receptculo de surpreendente versatilidade e flexibilidade
dentro do qual mesmo os protagonistas de prolongadas controvrsias foram capazes de
encontrar um arcabouo comum para seus debates
35
.
Por sua vez, a capacidade de incluir questes que no eram discutidas em sua
formulao original tem inmeros exemplos, tais como o modelo IS-LM-BP (ou
modelo Mundell-Fleming) que trata das questes relativas ao comrcio internacional,
isto , a macroeconomia aberta
36
, o modelo IS-LM-BB de tipo walrasiano que
incorpora o mercado de ttulos
37
e o modelo IS-LM-EE que incorpora a poltica

32
Mas o autor ressalta que a estrutura formal resultante comum porm sem contedo (Carvalho,
1987-1988, p. 9).
33
Trata-se de FISCHER, S. (1987): [Franco Modigliani] 1944, 1963 and 1985. In.: DORNBUSCH, R.,
FISCHER, S. e BOSSONS, J. (ed)(1987): Macroeconomics and finance: essays in honor of Franco
Modigliani. Cambridge: MIT Press.
34
Koenig (1993a), por exemplo, desenvolve uma variante do modelo IS-LM (incorporando expectativas
racionais) com o objetivo de reduzir a diferena existente entre o paradigma keynesiano e a abordage m
do ciclo econmico real (Koenig, 1993a, p. 33), o que permite analisar uma variedade de modelos
macroeconmicos a partir de um aparato comum (Koenig, 1993a, p. 45) e Koenig (1993b) introduz o
investimento endgeno transformando a teoria do ciclo econmico real num caso particular desta
variedade de modelo IS-LM.
35
O caso mais citado na literatura o uso do aparato IS-LM pelo mais importante anti-keynesiano
(Milton Friedman), mas de um ponto de vista mais abstrato e geral preciso considerar tambm os que
defendem a concepo de que o modelo IS-LM serve tanto para a teoria do equilbrio quanto a do
desequilbrio, como Smith (1977). (Smith se prope a dissolver a tenso existente entre os
macroeconomistas neo-keynesianos em torno do carter de equilbrio ou de desequilbrio do modelo IS-
LM. Seu objetivo demonstrar que o modelo serve para ambos os propsitos (1977, p. 1). Na sua
viso, tudo se resume definio das equaes como nocionais (desejadas) no caso do modelo de
equilbrio - ou efetivas no caso do modelo de desequilbrio.)
36
Ver, por exemplo, Mundell (1963). Para uma crtica, ver Ferrari Filho (1995).
37
Ver Klausinger (2000).
13
ambiental
38
entre outros
39
. Esta caracterstica do modelo, alis, se desenvolveu desde
sua origem: Barens (1999, p. 26, n.46), por exemplo, levanta um argumento irrefutvel:
o artigo original de Hicks (1937) - o modelo SI-LL - no estudou os aspectos que se
tornaram o foco da controvrsia em torno do modelo IS-LM, como a relevncia da
hiptese de rigidez dos salrios nominais e/ou da existncia da armadilha da liquidez
para o desemprego involuntrio. Hicks (1937) tambm no desenvolveu a anlise tpica
dos livros-texto em torno dos efeitos da poltica fiscal e monetria sobre a produo e o
emprego
40
.
Assim, enquanto o grau de fidelidade com que o modelo IS-LM representa a
teoria proposta por Keynes tema de controvrsia aparentemente insolvel na qual as
posies so muito bem delimitadas e por vezes radicalmente opostas, pode-se dizer que
h consenso em torno da avaliao de que a caracterstica mais marcante do modelo IS-
LM sua versatilidade para o bem ou para o mal
41
- e que isso que lhe garante a
longa existncia. Entretanto, na literatura consultada, apenas Vercelli (1999) se dedica a
oferecer uma explicao para a resilincia dos modelos IS-LM, isto , para a sua
capacidade de recuperar a forma, depois (e apesar) de todas as crticas que j recebeu.
Sua hiptese a de que a longevidade dos modelos IS-LM se tornou possvel pela
grande adaptabilidade demonstrada em face das mudanas de percepo do ambiente
econmico em que so aplicados, que dependem da evoluo dos fatos estilizados
importantes, dos principais problemas de poltica, bem como da evoluo dos
pressupostos tericos e abordagens metodolgicas prevalecentes. (Vercelli, 1999, pp.
199-200). Mais do que isso, Vercelli prope que a capacidade de adaptao est
intimamente relacionada aos diferentes papis atribudos ao modelo, que classifica em
quatro categorias
42
.
A primeira funo dos modelos seu papel propedutico, com objetivos
didticos, que se configura na simplicidade, uma vez que representa o lado da demanda
de uma economia inteira por meio de duas equaes (IS e LM) e duas variveis (renda e

38
Como o de Heyes (1988).
39
Por exemplo: a adaptao do modelo IS-LM para condies de concorrncia imperfeita o tema de
Cottrell e Darity (1991). A incluso de questes relativas inflao vem sendo feita por meio das vrias
verses da curva de Phillips, encontradas em inmeros manuais modernos de teoria macroeconmica.
40
Por outro lado, este tipo de questo aparece claramente nas primeiras formalizaes da Teoria Geral,
como as de Champernowne e de Meade, conforme Heller (2000b) e Heller ( 2001) respectivamente. Este
aspecto ser tratado em outra oportunidade.
41
No sentido, respectivamente, de que capaz de representar qualquer teoria ou de que no representa
nenhuma.
42
Uma abordagem parecida a de Earp (1997).
14
taxa de juros), e permite a anlise da interao entre o setor real (IS) e o setor monetrio
(LM) no que se refere demanda
43
. O segundo papel dos modelos a funo
hermenutica, isto , a capacidade de esclarecer a interpretao de uma teoria
macroeconmica em comparao a outras, constituindo-se numa base terica nica que
permite o debate terico e poltico entre macroeconomistas e policy makers de
diferentes perspectivas tericas e polticas. O terceiro papel o descritivo, que
representa, explica ou prev a evoluo de economias especficas. A quarta funo a
prescritiva, que permite escolher medidas de poltica econmica, apropriadas a
diferentes hipteses.
Ousamos resumir a classificao proposta por Vercelli em duas grandes
categorias: uma se refere ao papel propedutico (o carter didtico) do modelo IS-LM,
que decorre da simplificao que ele faz da teoria de Keynes (e ao mesmo tempo o torna
vulnervel s crticas em torno da sua representatividade das idias originais de
Keynes); a outra rene os demais papis que decorrem de sua maleabilidade, isto , da
sua capacidade de incorporar diferentes hipteses, seja para descrever simultaneamente
diferentes perspectivas tericas, seja para caracterizar as diferentes situaes
concretas de economias especficas, seja para propor diferentes medidas de poltica
econmica. particularmente interessante ressaltar que a primeira categoria (o papel
propedutico) teve uma existncia menos instvel que a segunda (os papis
hermenutico, descritivo e prescritivo), e h razes da histria econmica mundial para
isso
44
.

43
A ausncia de elementos referentes oferta bem como a no explicitao da sua base microeconmica
so os focos principais da crtica contempornea IS-LM. As crticas mais antigas, como a da no
considerao do fenmeno inflacionrio (ou at mesmo da estagflao) e o escopo restrito a economias
fechadas j vem sendo objeto de reformulao do modelo, e seus resultados j se encontram nos
manuais de macroeconomia, o que parece confirmar a capacidade de adaptao do modelo IS-LM.
44
De forma bastante resumida: Segundo Vercelli (1999) ver tambm Minsky (1975) - o consenso sobre
o modelo IS-LM foi contemporneo do amplo consenso sobre poltica macroeconmica, nos Estados
Unidos mas no apenas l, decorrente das circunstncias especiais caracterizadas pela necessidade de
interveno do Estado para sair da Grande Depresso, da necessidade de financiamento da guerra e
depois para a converso da indstria de guerra e a reconstruo via Plano Marshall. Assim, nos anos trinta
e quarenta o modelo foi desenvolvido e discutido principalmente para esclarecer as relaes entre
Keynes e os clssicos (Vercelli, 1999, p. 205), enquanto que nos anos cinqenta o modelo tornou-se o
instrumento bsico para a sintonia fina do desempenho da economia em tempos normais, embora
estes anos cinqenta no tenham sido efetivamente tempos normais, pois havia estabilidade monetria,
as relaes industriais (preos e salrios) eram pacficas, o progresso tcnico era lento mas estvel
(representado por deslocamentos lentos e estveis da curva de oferta de modo que pudessem ser
razoavelmente descritas , no curto prazo, por uma curva de oferta dada (Vercelli, 1999, p. 206).) e havia
estabilidade estrutural significativa da demanda - suficiente para usar modelos IS-LM para propsitos
descritivos e de poltica (Vercelli, 1999, p. 206). Mas na dcada de sessenta, os pases industrializados
passaram a sofrer choques de oferta, pri ncipalmente por parte dos salrios, que foram se tornando mais
profundos e generalizados, fazendo com que o modelo IS-LM se ressentisse da dificuldade de tratar do
15
Vercelli conclui que o desempenho dos modelos IS-LM, no que se refere s suas
funes hermenutica, descritiva e prescritiva foi muito pobre e em geral mal
direcionada, e portanto a resilincia do modelo no pode ser atribuda a estes papis e
sim adaptabilidade do modelo s diferentes teorias: sua duradoura popularidade
encontra-se na sua flexibilidade que, em ltima instncia est enraizada na sua
ambigidade (Vercelli 1999, p. 215). Para o autor, o fato dos modelos no terem, por
definio, restries sobre a inclinao e a posio das duas curvas os tornam
consistentes com quase todos os tipos de evidncia emprica, que sempre podem ser
incorporadas, de um modo ou de outro, pela alterao das funes que compem as
curvas. Isto significa que sempre haver algum tipo especfico de modelo IS-LM
adaptado a evidncias empricas e/ou hipteses tericas especficas e que podem ser
entendidos como formas particulares de um modelo geral. Por este motivo e esta
uma concluso importante - o modelo IS-LM no falsevel (Vercelli, 1999, p. 215).
A concluso do autor, de que a resilincia dos modelos est mais relacionada
sua ambigidade intrnseca do que ao seu bom desempenho na anlise
macroeconmica (Vercelli, 1999, p. 201) d origem a um paradoxo: por um lado, o
papel propedutico do modelo IS-LM o responsvel por sua sobrevivncia mesmo
depois que as funes hermenuticas, descritivas e prescritivas perderam relevncia. Por
outro lado, o modelo ambguo (por isso no falsevel) e isso tambm explica sua

lado da oferta e do processo de formao de preos e salrios (o que, segundo Vercelli, foi antecipado por
Hicks (1957): A rehabilitation of Classical economics? Review of Patinkins Money, Interest and
Prices. Economic Journal, vol. 67, junho, pp. 278-289.). A soluo encontrada foi a incluso de uma
terceira equao (the missing equation ), isto , a curva de Philllips, que passou a representar o lado
da oferta e o processo de alterao dos preos e salrios. Mas o fim do sistema de Bretton Woods no
incio dos anos setenta e os dois choques do petrleo ao longo desta mesma dcada geraram um clima de
profunda instabilidade estrutural nas trs curvas. Apesar dos esforos dos defensores da IS -LM, o
modelo acabou derrotado frente nova abordagem que surgia, a dos novo-clssicos (representada por
Lucas, Sargent, Barro). Das vrias crticas novo-clssicas ao modelo IS-LM a ausncia de
microfundamentos slidos, de expectativas endgenas sobre o futuro, a esttica comparativa e a violao
sistemtica da dicotomia clssica entre os setores real e monetrio a mais importante, segundo Vercelli,
foi a assim chamada crtica de Lucas ver Lucas (1976): Econometric policy evaluation: a critique
publicado em Brunner e Meltzer (eds.) (1976): The Phillips Curve and labour markets, Carnegie-
Rochester Conference Series on Public Policy, vol. 1, p.19-46 - segundo a qual funes como a IS e LM
no so por princpio insensveis a mudanas nas regras de poltica econmica e conseqentemente no
podem ser usadas na avaliao destas polticas. Ou seja, as prprias curvas (ou suas funes constituintes)
variam em decorrncia de choques de poltica econmica. A crtica dos novo -clssicos explica, segundo
Vercelli, o declnio da utilizao dos modelos IS-LM com funes hermenuticas, descritivas e
prescritivas, mas no afetou seu papel didtico, conforme se atesta pela sua contnua presena em livros-
texto de macroeconomia, tanto nos de inspirao keynesiana quanto nos de inspirao novo -clssica -
embora nestes ltimos o modelo seja apresentado como uma expresso de uma abordagem considerada
desatualizada (Vercelli, 1999, p. 207). Entretanto, o ambiente econmico mais estvel das dcadas de
oitenta e noventa permitiu o renascimento do modelo IS-LM, na verdade o surgimento de uma segunda
gerao de modelos, cujo principal objetivo oferecer fundamentos microeconmicos consistentes com a
abordagem novo-clssica. Embora esta segunda gerao no seja ainda numerosa nem homognea, o que
Vercelli destaca que sua existncia uma confirmao da grande adaptabilidade de modelos IS-LM.
16
longevidade. O paradoxo est no fato de que o carter didtico do modelo IS-LM se
associa sua ambigidade
45
.

4 Teoria econmica e formalizao matemtica
Ao longo do texto usamos as expresses matematizao, formalizao, uso
de equaes e/ou de funes matemticas para designar o uso de representao
simblica tpica da matemtica sem preocupao com a preciso algbrica, e a
expresso diagramas para simbol izar a utilizao de grficos, independentemente do
rigor geomtrico ou trigonomtrico. Conforme assinalamos em outras ocasies ver
Heller (1999, 2000a, 2000b, 2000c e 2001) - seguimos e ampliamos a sugesto de
ODonnel (1997: 132) de que por formalismo entend[e-se] a representao simblica, a
matemtica, a inferncia estatstica ou a econometria.
ainda ODonnel (1997) quem inspira a concepo de que a formalizao, em
seu carter simblico, permite que a formulao matemtica seja utilizada como um
instrumento genrico de expresso e de raciocnio sobre as relaes existentes entre os
conceitos, que no precisam, necessariamente, ter magnitude expressvel
numericamente. Diferencia-se da lgebra por ser mais ampla e abranger uma maior
variedade de possibilidades, dentre as quais se inclui a prpria lgebra como um caso
particular. A lgebra no apenas permite mas, de certa forma, exige manipulao e
operao matemtica, pois as variveis tm propriedades numricas inatas ou atribudas:
o valor da mat emtica como auxlio para raciocnio na teoria econmica reside mais no
seu carter simblico como expresso de relaes gerais entre variveis do que no seu

45
Talvez este seja o motivo pelo qual tenham surgido, recentemente, trabalhos que discutem a
insuficincia da utilizao exclusiva de grficos para a explicao dos pressupostos tericos subjacentes
ao modelo IS-LM. Aqui, novamente, h sugestes opostas, e particularmente interessante notar que so
crticas geralmente associadas s discusses sobre o ensino da teoria econmica: de um lado, h os que
consideram que o uso de grficos no prescinde de explicaes que se no so causais, devem ao menos
ser seqenciais; de outro, os que propem o uso exclusivo de sistemas de equaes simultneas que
eliminam este problema pela raiz. Entre os primeiros pode-se citar Barreto (1995) que sugere trs modos
de explicar a determinao grfica do equilbrio no modelo IS-LM: (i) o processo Co bweb, que se
caracteriza pela determinao seqencial do equilbrio, alternando de um mercado para outro; (ii) o
processo mercado de ativos, que supe que o mercado monetrio entra rapidamente em equilbrio e o
restante do raciocnio se concentra no ajuste do mercado de bens; e (iii) o processo mercado de ativos
e de bens, que um processo hbrido, no qual os dois mercados entram paulatina e simultaneamente em
equilbrio. Barreto (1995) ressalta que esta problemtica s se coloca para a explicao grfica (ou verbal)
do processo de equilbrio, no para a explicao matemtica baseada em sistemas de equaes
simultneas. Entre os segundos est Cartelier (1989), que argumenta que o uso da matemtica, isto , de
um sistema de equaes simultneas elimina este tipo de dificuldade pois o sistema de equaes
simultneas um mecanismo instantneo de ajuste, que exige a hiptese de velocidade infinita para que
seja possvel evitar a elucidao do processo dinmico e lidar com situaes transitrias (Cartel ier,
1989: 3).
17
carter algbrico ou numrico que freqentemente requer hipteses simplificadoras
especficas (O Donnell, 1997: 157)
46
. Portanto, a questo no a da utilizao dos
smbolos matemticos em si, mas a da interpretao. Os smbolos permitem que se
estabeleam relaes funcionais entre variveis, e que se discuta os fatores que
influenciam as funes e as variveis, e esta discusso muitas vezes se d de maneira
no-formal, isto , atravs de elaboraes verbais no formalizveis
47
.
Tambm Samuelson (1952) defende a concepo de que a matemtica uma
linguagem, com a mesma capacidade comunicativa que a prosa, e reconhece que em
algumas situaes a prosa pode ser mais adequada do que a matemtica. Na cincia
econmica, por exemplo, a grande virtude da matemtica sua capacidade de
representar as complexas interaes e interdependncias. Segundo Samuelson, a
analogia da interdependncia econmica com a interdependncia dos sistemas fsicos
valiosa quando alerta para os perigos das teorias de causao unilateral. Mas depois
que as noes matemticas tenham desempenhado a funo de nos lembrar que tudo
depende de tudo, podem no ter mais nada a acrescentar a no ser que possamos fazer
hipteses especiais sobre fatos (Samuelson, 1952, p. 63). Assim, Samuelson parece
indicar a existncia de uma dicotomia radical entre teorias de causao unilateral e
sis temas em que tudo depende de tudo.
As relaes de causalidade a que se faz referncia no mbito desta pesquisa
o que Cartelier (1989) chama de modelos recursivos
48
, uma expresso inspirada na
caracterstica de expresses matemticas com vrios termos (polinomiais) em que cada
termo determinado pela aplicao de uma frmula ao termo anterior. O exemplo de
Cartelier, aplicado economia, o de que em cada perodo dado as decises dos
empresrios influenciam as decises dos no empresrios, mas o inverso no
verdadeiro (Cartelier, 1989: 4). Trata -se de um sistema com hierarquia, em que no h
interdependncia geral nem mtua compatibilidade. A diferena entre modelos de
interdependncia geral e modelos recursivos, na economia, definida por Len (1999):

46
Nestas notas e nos demais textos desta pesquisa assumimos que a relao entre lgebra e matemtica
a mesma que entre a geometria e diagramas.
47
ODonnell (1997: 152, grifos no original) tambm alerta para o perigo de se confundir fatore s que
limitam o uso da matemtica em economia com fatores que excluem seu uso e chama a ateno para a
existncia de trs tipos de relaes ordenadas entre variveis de uma teoria baseada em raciocnio
quantitativo: a ordenao cardinal, a ordenao ordinal e a completa incomensurabilidade (ODonnell,
1997: 157). O mesmo autor ainda ressalta a possibilidade de que as variveis em questo no sejam
formalizadas ou quantificveis, entre outros motivos por no serem suficientemente homogneas ou
constantes ao longo do tempo.
48
A expresso foi aparentemente sugerida por Wold. Ver Wold (1954, p. 173).
18
um modelo econmico de interdependncia geral quando a determinao das
variveis de equilbrio que resolvem o sistema resulta da interao conjunta de todas as
equaes que representam as ofertas e demandas dos agentes econmicos. Quando o
modelo pode ser decomposto em dois subsistemas (A e B) de modo que as variveis que
integram o sub-sistema A, por exemplo, se resolvem independentemente de B, e as
variveis econmicas que se determinam no sub-sistema B se ajustam aos valores pr-
determinados no primeiro sub-sistema, tem-se o que se conhece como modelo
recursivo. Ou seja, o resultado determinado por uma parte do sistema de equaes e o
resto se adapta. (Leon, 1999, pp. 41-42)
49
.
Outros autores que contribuem para este tema so Cowan e Rizzo (1994). Eles
destacam a necessidade de se diferenciar trs concepes bsicas de causalidade no
mbito da teoria econmica. A primeira diz respeito aos objetivos das aes do agente
econmicos, e baseia-se na idia de que os agentes agem com o propsito de atingir
determinados fins, escolhendo, para tanto, os meios para alcan-los. Ou seja, trata-se
da causa das aes, isto , dos desejos e crenas dos agentes (Cowan e Rizzo, 1994:
274). A segunda concepo est relacionada idia de que ainda que os agentes
individualmente no alcancem os objetivos desejados, seus atos ou melhor, as
interaes dos seus atos produzem determinados resultados gerais (de mercado). A
terceira concepo diz respeito natureza gentica de uma conexo causal (Cowan e
Rizzo, 1994: 274), em que uma causa no simplesmente algo que precede seu efeito;
ela cria um processo unidirecional cujo resultado seu efeito (Cowan e Rizzo, 1994:
274).
O carter unidirecional entre causa e efeito o que torna problemtico o uso de
relaes funcionais entre variveis (descrita por meio da formalizao matemtica)
como sendo o mtodo da teoria econmica, pois este tipo de linguagem desconsidera
que as causas so parte importante do fenmeno estudado pela teoria econmica, e seu
entendimento ajuda a responder muitas das questes especficas de que a teoria

49
A autora tambm oferece exemplos: o modelo de equilbrio geral do primeiro tipo, ou seja, de
interdependncia geral, pois no se pode falar de equilbrio em relao a qualquer bem em particular, j
que a oferta e a demanda em qualquer mercado depende de seu prprio preo e dos preos dos demais
bens e servios (Leon, 1999, p. 42, n.6). Os modelos recursivos, por sua vez, podem ser recursivos pelo
lado da oferta ou pelo lado da demanda. No primeiro caso, o exemplo o do modelo de ciclo econmico
real, no qual as flutuaes econmicas so associadas a choques tecnolgicos e mudanas dos preos
relativos dos insumos (a oferta se adapta); no segundo caso, o exemplo a teoria keynesiana, na qual as
flutuaes econmicas so decorrentes da instabilidade da demanda agregada, que pode ser afetada pela
poltica fiscal (a demanda se adapta).
19
econmica deve tratar
50
. Para tanto, afirmam que preciso distinguir as causas que
sustentam ou mantm uma determinada situao [sustaining causes] das que
originam [originati ng causes] ou alteram esta situao. As primeiras explicam
estados (e em geral esto embutidas, ou compem as clusulas coeteris paribus,
como, por exemplo, os costumes, o estado das artes, a dotao oramentria) e as
segundas explicam eventos e m udanas, tratam de como e porqu determinados
fenmenos e situaes ocorrem, ou seja, tratam de sua gnese
51
.
Para Cowan e Rizzo (1994) errado identificar causao com os conceitos de
dependncia funcional, de capacidade preditiva ou de implicao lgica. No que se
refere dependncia funcional, o erro decorre do fato da assimetria entre a causa e o
efeito desaparecer quando a funo reversvel
52
. Embora a reversibilidade possa ser
limitada quando, por exemplo, h distino entre variveis endgenas e variveis
exgenas, de modo que a mudana no valor de uma varivel exgena seja associada a
uma mudana na varivel endgena, esta no necessariamente uma relao de
causalidade propriamente dita, pois pode ser entendida como uma reao do sistema a
choques externos e em muitos casos a essncia da causao como funo matemtica
a simples covarincia (Cowan e Rizzo, 1994: 297). Uma soluo parcial para essa
questo, segundo os autores, a que considera sub-sistemas, nos quais uma varivel que
exgena num sub-sistema endgena em outro. Isto o que ocorre nos sistemas
recursivos.
A capacidade preditiva (que tambm est associada covarincia), muitas vezes
requer que a causa seja anterior (no tempo) ao efeito. O erro nessa identificao
exemplificado com a idia de que uma queda do barmetro (fenmeno que costuma

50
Cowan e Rizzo (1994) referem-se explicitamente ao livro de Roy Weintraub, Mathematics for
Economists: An Integrated Approach. Cambridge: Cambridge University Press, 1982, como um exemplo
de uso indevido de relaes funcionais em que as causas so tratadas como meras variveis exgenas,
desconsiderando relaes causais propriamente ditas. Por exemplo, no basta considerar que existe uma
relao ou uma funo que relaciona a oferta de moeda renda nominal, sem uma interpretao causal
desta relao. Do mesmo modo, no basta explicar que a oferta sempre iguala a demanda atravs das
variaes de preos sem oferecer uma explicao do que faz (o que causa) os agentes agirem de modo a
provocar (causar) a igualdade entre demanda e oferta.
51
Para os autores, a necessidade de oferecer uma explicao do processo pelo qual um determinado
fenmeno gerado to fundamental para a compreenso da teoria econmica, que mesmo na teoria
mais formal, a tradio walrasiana considerou necessrio introduzir a fico do leiloeiro para explicar a
determinao dos preos (Cowan e Rizzo, 1994: 280-281).
52
Tambm Wold (1954) distingue relaes causais de relaes funcionais: relaes causais so
reversveis ou irreversveis com relao causa e efeito, uma distino que precisa ser mantida parte do
fato de que uma relao funcional y = f(x) sempre reversvel no sentido formal, gerando x = f
-1
(y) onde
f
-1
a funo inversa de f. (Wold, 1954, p. 165, n6). No caso especfico da IS-LM a reversibilidade
ocorre sem restries, at mesmo nas primeiras formalizaes da Teoria Geral, como a de Harrod. Ver
particularmente Heller (2000a)
20
anteceder a chuva), ainda que possa ser associado probabilidade de chuva no pode
ser visto como causa da chuva; na verdade, a queda da presso atmosfrica que causa
ambos: a queda do barmetro e a chuva
53
. Por sua vez, a confuso entre implicao
lgica e causao exemplificada por meio da confuso que se costuma fazer entre as
condies que determinam a natureza de um equilbrio e os eventos que geram este
equilbrio. Por exemplo: a igualdade entre demanda e oferta descreve o equilbrio, mas
no gera o equilbrio; neste caso, o que gera o equilbrio a variao de preos.
No caso da IS-LM, especialmente na sua representao grfica o problema se
exacerba pois cada um dos oito quadrantes (quatro para a construo da IS e quatro para
a construo da LM) representam condies de equilbrio e no os eventos que o geram.

Concluso:
As notas deste texto, especialmente as da ltima seo, parecem indicar que a
hiptese que deu origem pesquisa est parcialmente correta: as equaes que
descrevem o modelo IS-LM so capazes de representar relaes de causalidade
diferentes (e at opostas), mas isto decorre de se confundir relaes funcionais com
causalidade, especialmente por no haver qualquer restrio ao grau de reversibilidade
das relaes funcionais (as equaes que compem o sistema de equaes simultneas).
Parece que o estgio atual da questo implica em optar entre abdicar de
explicaes causais conforme sugerido por Cartelier (1989) ou adotar um discurso
narrativo que destaca a ordem cronolgica especificando a velocidade do processo
conforme sugerido por Barreto (1995). Mas esta segunda opo ainda abre
alternativas de nexo causal (seqencial) variadas, o que confirma a maleabilidade do
modelo IS-LM.
Tudo indica que a no falseabilidade do modelo cuja origem est na sua
ambigidade, que por sua vez repousa na formulao de equaes simultneas sem
restries de reversibilidade uma importante razo do seu sucesso e de sua
longevidade
E, no entanto, o modelo nasceu de um conjunto de trabalhos nos quais as
relaes funcionais descritas em prosa eram diferentes entre si e do prprio modelo IS-
LM. O estudo da histria deste processo de transformao certamente trar luz adicional
para a questo.

53
Isto significa que o problema no se resolve facilmente com o recurso das defasagens temporais.
21

Referncias Bibliogrficas
AHIAKPOR, J.C.W. (1990): The genesis of the only diagram in The General Theory: a
comment. Journal of the History of Economic Thought v. 21, maro, pp. 39-41.
BARENS, I. (1999): From Keynes to Hicks - an aberration? IS-LM and the analytical
nucleus of the ' General Theory' . In ANTONI, E., HOWITT, P. e
LEIJONHUFVUD, A.S.B. (eds)(1999): Money, Markets and Method: Essays in
Honor of Robert Clower. Edward Elgar, pp. 85-120.
BARRETO, H. (1995): Understanding equilibrium in the IS/LM model. Mimeo.
BARRO, R.J. (1994): The aggregate-demand/aggregate-supply model. Eastern
Economic Journal, winter, p. 106.
BESOMI, D. (2000): Keynes and Harrod on the Classical theory of investment. More
on the origin of the only diagram in the General Theory. Journal of the History
of Economic Thought, v. 22, no. 3, setembro, pp. 367-376.
BIANCHI, A.M. (1992): Hicks e a revoluo invisvel: notas sobre a contribuio
metodolgica de J. R. Hicks. Revista Brasileira de Economia, vol. 46, no. 1,
janeiro-maro, pp. 131-148.
CARTELIER, J. (1989): Viability and equilibrium: ISLM revisited. The Jerome Levy
Economics Institute, Bard College. Working Paper no. 23, maio.
CARVALHO, F.J.C. (1987-1988): Da sntese neoclssica redescoberta de Keynes.
Anlise Econmica, novembro 1987 maro 1988, ano 6, no. 9, pp. 3-21.
CHASE, R.X. (1981): The development of contemporary mainstream macroeconomics:
vision, ideology and theory. In: EICHNER, A. (1983): Why Economics is not yet
a science, Armonk, N. Y.: M.E. Sharpe, pp. 126-165.
CHASE, R.X. (1992): Keyness Principles of Effective Demand: redefining his
revolution (an extended review and interpretation of Edward Amadeo, Keyness
Principle of Efffective Demand). Journal of Economic Issues, setembro, vol. 26,
no. 3, pp. 865-890
CLARKE, P. (1988): The Keynesian Revolution in the Making 1924-1936. Oxford:
Clarendon Press.
CLOWER, R.W. e LEIJONHUFVUD, A.S.B. (1975): The coordination of economic
pespectives: a Keynesian perspective (A critical look at the Keynesian model:
theory and application). American Economic Review: Papers and Proceedings
vol. 65, no. 2, pp. 182-188.
CODDINGTON, A. (1979): Hicks contribution to Keynesian economics. Journal of
Economic Literature, setembro, vol. 17, pp. 970-988.
COTTRELL, A.F. e DARITY Jr., W. (1991): IS-LM under increasing returns. Journal
of Macroeconomics, vol. 13, no. 4, pp. 675-690.
COWAN, R. e RIZZO, M.J. (1994): The genetic-causal tradition and modern economic
theory. Kyklos, 1996, vol. 49. no. 3, p273-319.
DIMAND, R.W. (1994): Mr. Meades relation, Kahns multiplier and the chronology of
the General Theory. The Economic Journal, vol. 104, setembro, pp. 1139-1142
DUTT, A.K. e SKOTT, P. (1996): Keynesian theory and the Aggregate-
Supply/Aggregate-Demand Framework: A Defense. Mimeo. Publicado no
Eastern Economic Journal, 1996, vol. 22, pp. 381-403.
EARP, F.S.(1997). A trplice revoluo da gerao keynesiana: notas sobre a dinmica
da difuso das idias econmicas. Anais do XXIV Encontro Nacional da
ANPEC, 1997. Publicado em Ensaios FEE, Porto Alegre, vol. 21, no. 2, pp. 138-
162.
22
FERRARI FILHO, F. (1995): Os modelos Keynesianos de economia aberta e as suas
inconsistncias Keynesianas. Porto Alegre: Anlise, vol 6, n 1, pp. 83-92.
FRANCO, G.H.B. (1983): Uma introduo ao artigo O Sr. Keynes e os clssicos:
uma sugesto de interpretao, de J.R. Hicks. Literatura Econmica, vol. 5, no.
2.
HELLER, C. (1999): A interpretao da Teoria Geral do Emprego, dos Juros e da
Moeda segundo John Hicks em Mr. Keyne s and the Classics: a suggested
interpretation. Anais do XXVII Encontro Nacional da ANPEC, Belm, pp. 649-
672.
HELLER, C. (2000a): A Sntese da Teoria Geral do Emprego, dos Juros e da Moeda
segundo Roy Harrod em Mr. Keynes and traditional theory. Revista de
Economia, Curitiba: Universidade Federal do Paran, no. 23, ano 25, pp. 27-49.
HELLER, C. (2000b): Keynes e os Clssicos segundo David Champernowne em
Unemployment, Basic and Monetary: the Classical Analysis and the
Keynesians. Anais do V Encontro Nacional de Economia Poltica, Fortaleza,
Cear, 25p.
HELLER, C. (2000c): A Teoria Geral do Emprego, dos Juros e da Moeda segundo
Brian Reddaway. Economia em Revista, Universidade Estadual de Maring,
Prelo.
HELLER, C. (2001): O modelo simplificado de A Teoria Geral do Emprego, dos Juros
e da Moeda segundo James Meade. Anais do VI Encontro Nacional de
Economia Poltica, So Paulo, SP e Anais do IV Encontro de Economistas da
Lngua Portuguesa, vora, Portugal.
HEYES, A. (1998): A proposal for the greening of textbook macro: IS-LM-EE.
University of London, mimeo
KEYNES, J.M. (1936/1997): The General Theory of Employment, Interest and Money.
New York: Prometheus Books, 1997.
KLAUSINGER, H. (2000): Walras law and the IS-LM model. A tale of progress and
regress. Working Paper n. 69, maio. Vienna University of Economics &
Business Administration, Department of Economics. Paper presented at the
ESHET 2000 Conference in Graz Is There Progress in Economics?
KOENIG, E.F. (1993a): Rethinking the IS in IS-LM: adapting Keynesian tools to non-
Keynesian economies (part 1). Economic Review, Federal Reserve Bank of
Dallas, no. 3, pp. 33-49 1993.
KOENIG, E.F. (1993b): Rethinking the IS in IS-LM: adapting Keynesian tools to non-
Keynesian economies (part 2). Economic Review, Federal Reserve Bank of
Dallas; no. 4, pp. 17-35 1993.
KREGEL, J.A. (1976): Economic methodology in the face of uncertainty: the modelling
methods of Keynes and the post-keynesians. The Economic Journal, vol. 86,
junho, pp. 209-225.
KRIESLER, P. e NEVILE, J. (2000). IS/LM in macroeconomics after Keynes.
University of New South Wales. Paper presented at the HETSA 2000, Julho,
mimeo.
LEON, M.J.L. (1999): Los modelos keynesianos de Hicks: evaluacion y critica.
Investigacion Economica. vol. 59, no. 229, julho-setembro, pp. 37-73.
LOPES, C.M. (1992): IS-LM: mitos, controvrsias e enigmas. Revista Brasileira de
Economia, vol. 46, no. 1, janeiro-maro, pp. 25-33
MEADE, J.E. (1993). The relation of Mr. Meade' s relation to Kahn' s Multiplier.
Economic Journal, vol. 103, no. 418, pp. 664-665.
MINSKY, H.P. (1975): John Maynard Keynes. New York: Columbia University Press
23
MOGGRIDGE, D.E. (1986): Keynes and his revolution in historical perspective.
Eastern Economic Journal, vol. 12, no. 4, outubro-dezembro, pp. 357-369.
MOGGRIDGE, D.E. (1995): The Diffusion of the Keynesian Revolution: The Young
and the Graduate. In: COTTRELL, A. e LAWLOR, M. S. (eds)(1995): New
Perspectives on Keynes (History of Political Economy, v.27, Annual
Supplement), pp. 223-241
MULLER, A. (1997): Alguns reflexiones acerca de la Teora General: repensando el
desempleo y la demanda efectiva. Anales de la Asociacin Argentina de
Economia Politica, Bahia Blanca, Mimeo.
MUNDELL, R.A. (1963): Capital mobility and stabilization policy under fixed and
flexible exchange rates. Canadian Journal of Economics and Political Science,
vol. 29, pp. 475-85.
NEVILE, J.W. (1996): What would Keynes have thought of the development of IS-
LM? Discussion Paper no. 3, The University of New South Wales, School of
Economics. Publicado em YOUNG, W. e ZILBERFARB, B.I. (eds)(2000): IS-
LM and Modern Macroeconomics. Boston: Kluwer, pp. 133-149.
ODONNELL, R. (1990a): The genesis of the only diagram in The General Theory: a
comment. Journal of the History of Economic Thought vol. 21, maro, pp. 27-37
ODONNELL, R. (1990b): On reading and arguing: a reply to Ahiakpor. Journal of the
History of Economic Thought vol. 21, maro, pp. 43-51.
ODONNELL, R. (1997): Keynes and formalism. HARCOURT, G.C e RIACH, R.A.
(1997): A Second Edition of the General Theory, Routledge. Vol. II, pp. 131-
65.
PATINKIN, D. (1990a): On different interpretations of The General Theory. Journal
of Monetary Economics, outubro vol. 26, pp. 205-243.
PATINKIN, D. (1990b): In Defense of IS-LM. Quarterly Review, Banca Nazionale del
Lavoro no. 172, maro, pp. 119-134.
PATINKIN, D. (1993a): On the Chronology of The General Theory. The Economic
Journal, vol. 103, pp. 647-663
PATINKIN, D. (1993b): Keynes, lost and found. Economist, janeiro, vol 326, no. 7795,
p. 65.
PATINKIN, D. (1994): Mr. Meades relation, Kahns multiplier and the chronology of
The General Theory - reply [to Dimand]. Economic Journal, vol. 104, no. 426,
pp. 1143-46.
RYMES, T.K. (1986): Keyness lectures, 1932 -1935: notes of a representative student
a prelude: notes for the Easter Term 1932. Eastern Economic Journal, vol. 12,
no. 4, outubro-dezembro, pp. 397-412.
RYMES, T.K. (ed)(1988): Keynes' s Lectures, 1932 -35: notes of students. Ottawa:
Department of Economics, Carleton University. Mimeo.
RYMES, T.K. (ed)(1989): Keynes' s lectures, 1932 -35: notes of a representative student
: a synthesis of lecture notes taken by students at Keynes' s lectures in the 1930s
leading up to the publication of The General Theory. (transcribed, edited and
constructed by Thomas K. Rymes). Ann Arbor: The University of Michigan
Press.
SAMUELSON, P.A. (1952): Economic theory and mathematics an appraisal.
American Economic Review, vol. 42, pp. 56-69.
SIMONSEN, M.H. (1986): Cinquenta anos de teoria geral do emprego. Revista
Brasileira de Economia, v. 40, n. 4, outubro-dezembro, pp. 301-334.
SKIDELSKY, R. (1992): John Maynard Keynes - The Economist as Saviour 1920-
1937. London: Macmillan.
24
SMITH, G. (1977): Equilibrium and desequilibrium interpretations of the IS-LM model.
Cowles Foundation Discussion Paper no. 461, 31 de agosto de 1977
SOLOW, R.M. (1986): What is a nice girl like you doing in a place like this?
Macroeconomics after fifty years. Eastern Economic Journal, vol. 12, julho-
setembro, pp. 191-198.
VERCELLI, A. (1999): The evolution of IS-LM models: empirical evidence and
theoretical presuppositions. Journal of Economic Methodology, vol. 6, no. 2,
julho, pp 199-219.
WOLD, H. (1954): Causality and Econometrics. Econometrica, vol. 22, no.2, pp. 162-
192
YOUNG, W. (1987): Interpreting Keynes: The IS/LM Enigma, Boulder, Colorado:
Westview Press; Oxford: Basil Blackwell.