O documento discute a gestão de riscos estratégicos e a lógica dos "cisnes negros", eventos improváveis de grande impacto. Apresenta os conceitos de incerteza como requisito para tomada de decisões e a necessidade de considerar não apenas os ganhos potenciais de uma estratégia, mas também os riscos envolvidos.
O documento discute a gestão de riscos estratégicos e a lógica dos "cisnes negros", eventos improváveis de grande impacto. Apresenta os conceitos de incerteza como requisito para tomada de decisões e a necessidade de considerar não apenas os ganhos potenciais de uma estratégia, mas também os riscos envolvidos.
O documento discute a gestão de riscos estratégicos e a lógica dos "cisnes negros", eventos improváveis de grande impacto. Apresenta os conceitos de incerteza como requisito para tomada de decisões e a necessidade de considerar não apenas os ganhos potenciais de uma estratégia, mas também os riscos envolvidos.
DOSSI SOBRE O RISCO A lgica do cisne negro a gesto dos extremos Comear pelo que se ignora - a incerteza como requisito A melhor soluo o risco pode virar oportunidade A LGICA DO CISNE NEGRO A LGICA DO CISNE NEGRO Ataque Terrorista de 11 de setembro de 2001 Imaginem se o risco de ataque fosse concebido um dia antes? O que teria acontecido? A LGICA DO CISNE NEGRO Segundo Nassim, um acontecimento Cisne Negro quando cumpre: 1. Est fora do mbito das expectativas porque nada no passado indica sua possibilidade; 2. Produz forte impacto e; 3. Apesar de no ser esperado, sua explicao se torna evidente depois da orcorrncia. Nassim N. Taleb IMPORTANTE: raridade de certos acontecimentos versus nossa fragilidade de conhecimento e os limites do aprendizado (baseado na obervao e experincia) A LGICA DO CISNE NEGRO Nassim N. Taleb Durante mais de um sculo, quase todos os pesquisadores das cincias sociais trabalharam sob a falsa crena de que suas ferramentas podiam medir a incerteza Todos os cisnes so brancos De que adiantou milhares de anos de observaes? Qual a relao com o risco e a tomada de decises? Qual a definio de risco para quem gerencia a sua carteira de investimentos? R: provvel que ele responda com um indicador que exlui a possibilidade do cisne negro O saber convencional se concentra no conhecido A LGICA DO CISNE NEGRO A LGICA DO CISNE NEGRO MEDIOCRISTO No-Escalvel Ex: dentista comum (esforos contnuos) Recomendao de Taleb (profisso) Depende mais de seus esforos contnuos do que da qualidade de suas decises Muito previsvel, ou seja, o lucro de um nico dia seja mais significativo do que o resto da vida. EXTREMISTO Escalvel Ex: escritora do Harry Potter (esforo nico) Benficas quando se tem sucesso So mais competitivas aleatrias, produzem desigualdades monstruosas e disparidades entre esforos e recompensas Poucos ficam com a maior parte do bolo A LGICA DO CISNE NEGRO 1.000 pessoas ao acaso Acrescentamos a pessoa mais gorda que existir (250 KG) Essa pessoa representar menos de 0,5% Incerteza leve, dificil encontrar pessoas que pesem toneladas ou quilmetros de altura. MEDIOCRISTO: amostra grande | incerteza leve | nada isolado muda significamente o total | no incidem fortemente no resultado PESO A LGICA DO CISNE NEGRO 1.000 pessoas ao acaso Acrescentamos a pessoa mais rica que existir (Eike Batista) Capital da multido de poucos milhes, o dele estimado em US$ 27 bilhes (em 2010) EXTREMISTO: desigualdades enormes que uma nica instncia pode modificar amplamente o total | CISNES NEGROS Inclui-se: venda de livros | celebridades | terremotos (danos) | mortes de ataques terroristas | tamanho das empresas | mercados financeiros $$$ A LGICA DO CISNE NEGRO Indicadores falham por ignorar a probabilidade dos cisnes negros Ser to hiperconservador ou hiper agressivo quanto puder, ao invs de ser moderadamente conservador ou agressivo TALEB: 85% a 90% em instrumentos muito seguros (tesouro norte-americano) 10% a 15% em apostas muito especulativas Expande para muitas pequenas apostas e evita o fascnio pela possibilidade de um nico cisne negro Expor-se ao mximo aos cisnes negros positivos No setor financeiro, as surpresas costumam ser negativas Positivas em alguns segmentos da industria editorial (BOOM de um livro), pesquisa cientfica e capital de risco A LGICA DO CISNE NEGRO Advertncias de Taleb: 1. No se guie pelas previses dos funcionrios do governo 2. No convm seguir analistas da bolsa, economistas, especialistas em planejamento estratgico ou gastar energia em contradiz-los 3. Diagnsticos se degradam ao passar do tempo Em algumas reas o extremo domina As pesquisas no se do conta daqueles que se do mal Nassim N. Taleb A LGICA DO CISNE NEGRO Empreendedor que assume riscos e tem sucesso Quantas pessoas assumiram riscos e fracassaram? Deveria-se incluir todos na anlise Preparao para o possvel acontecimento de inesperados, estimando o impacto na empresa e baseando as decises nesse impacto O FOCO DIFERENTE: No pensar em o quanto se est enganado, mas quanto que ir custar se houver engano Nassim N. Taleb A LGICA DO CISNE NEGRO Voc um Victor ou um Nassim? Os dois so traders financeiros, autores de best-sellers, com dcadas de trajetria no mercado e pouco ortodoxos. Harvard, Chicago e Wharton. Tomadas de decises e risco (a estratgia de um oposta a do outro) Os dois gerenciam opes de especulao financeira com alavancagem altas apostas com pouco desembolso de capital Pode-se ganhar muito dinheiro (heri) ou perder muito mais do que se tem (pria) Para os que sentem necessidade da glria, Taleb no atraente. Para quem evita a qualquer custo o estouro, Niederhoffer inapropriado. Nassim N. Taleb Victor Niederhoffer A LGICA DO CISNE NEGRO Nassim evita a qualquer custo a condio de pria. No pode estourar. Compra aes deep-out-of-the-money - quando o preo de exerccio muito alto do que o de mercado do ativo subjacente para uma opo de compra (CALL) e o contrrio para uma opo de venda (PUT) So baratas e podem receber um grande retorno se no vencimento estiver in-the-money para ele (quando o preo de exerccio for menor do que o preo do mercado ativo para uma opo CALL ou maior para uma opo PUT) Os extremos no o matam, ajudam. Nenhum solavanco do mercado o transforma em pria. Nunca perder tudo. Nassim N. Taleb Victor Niederhoffer A LGICA DO CISNE NEGRO A possibilidade de ser heri na linha do Victor possvel, como tambm o pria. Pode estourar. Consiste em vender, no em comprar opes deep-out-of- the-money . Assim se aponta para um fluxo regular e confivel de dinheiro, com grande retorno. Se os mercados se comportarem normalmente. Em 1997, declarado o operador de fundos hedge n 1 do mundo (retornos anuais uniformes de 35%) Desastre inevitvel: deep-in-the-money ficaram atrativas para os compradores (vendedores em vermelho) perdeu todo o capital dos investidores (OUT 1997) + hipotecou a casa + leiloou a coleo de arte + pediu dinheiro emprestado Victor Niederhoffer COMEAR PELO QUE SE IGNORA COME COME COME COMEAR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA Assumir riscos para ganhar muito Indices altos de insucesso ao ser ambicioso, apreciador de riscos, imaginativo, destemido. No que eles no pensam? Estratgias que posicionam o negcio para a grandeza necessariamente o expe a runa Concentrao nas estratgias que geram retorno e ignoramos o risco dessas estratgias COME COME COME COMEAR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA Assumir riscos para ganhar muito Indices altos de insucesso ao ser ambicioso, apreciador de riscos, imaginativo, destemido. No que eles no pensam? Estratgias que posicionam o negcio para a grandeza necessariamente o expe a runa Concentrao nas estratgias que geram retorno e ignoramos o risco dessas estratgias COME COME COME COMEAR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA Necessidade de comprometimento X incertezas de futuro Se a Sony soubesse que a sua estratgia para o betamax antes de acontecer, no teria acontecido o fiasco Luta entre os padres VHS (Matsushita) e BETAMAX (Sony) mais recente: HD DVD (Toshiba) x Blu-ray (SONY) Distanciamento dos extremos estratgicos e aceitam retornos econmicos mais baixos em troca da maior probabilidade de sobrevivncia (estratgias do eu tambm ) Aceitar o risco ou evit-lo? COME COME COME COMEAR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA A conexo entre tempo, incerteza e risco estratgico o segredo. Horizontes de tempo mais longos implicam maior risco estratgico. Sugere-se a incerteza como requisito de desenho organizacional que separa o processo de estabalecer comprimissos estratgicos do gerenciamento do risco criado por esses compromissos 1980 softwares x Incerteza estratgica em competir nesse espao GANHA-PO COLABORAVA COM EXPLORAVA PRODUZIA O COME COME COME COMEAR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA AR PELO QUE SE IGNORA A aplicao do conceito de incerteza como requisito permite que os mesmos ativos operacionais criem valor de pelo menos 3 maneiras diferentes de foma simultnea e contnua ao longo do tempo: 1. Opes estratgicas criam valor ao reduzir o risco 2. Compromissos estratgicos criam valor ao superar os concorrentes 3. O cumprimento do plano gera o caixa que mantm a organizao em funcionamento Via texto A MELHOR SOLUO A MELHOR SOLU A MELHOR SOLU A MELHOR SOLU A MELHOR SOLUO OO O Estratgia gesto de risco Gesto tradicional: Riscos imprevisveis (fogo, inundao) Riscos financeiros (maus emprstimos, reviravoltas cambiais e de taxas de juros) Riscos operacionais (queda do SIG, roubos, interrupo da cadeia de fornecimento) Riscos Estratgicos miram nos elementos cruciais do desenho de seu modelo de negcio Podem minar a relao com o consumidor, ou a proposio de valor, ou ainda os lucros Como se preparar?Adrian e seu livro (7 tipos de risco estratgico) Adrian Sywotzky A MELHOR SOLU A MELHOR SOLU A MELHOR SOLU A MELHOR SOLUO OO O Os passos: 1. Identifique e avalie seus riscos 2. Quantifique seus riscos 3. Desenvolva planos de ao para mitigar os riscos 4. Identifique o lado positivo potencial 5. Ajuste suas decises de capital A MELHOR SOLU A MELHOR SOLU A MELHOR SOLU A MELHOR SOLUO OO O Tomou medidas para diminuir drasticamente os custos fixos, alm de baixar o risco financeiro resultante de uma recesso ou reduo de vendas Reduziu o tempo de ciclo nos processos de produo e desenvolvimento de novos produtos, respodendo mais rpido s mudanas Desenvolveu um sistema de produo flexivel que permite a produo de vrios modelos de veculo em uma nica linha de montagem Criou amplo portflio de veculos, reduzindo o risco de perdas com o declnio de popularidade de qualquer modelo Fortaleceu a marca Toyota, incluindo o desenvolvimento e manuteno de padres mais altos de servio e qualidade A MELHOR SOLU A MELHOR SOLU A MELHOR SOLU A MELHOR SOLUO OO O Mtodos de minimizao de riscos podem ajudar no desenho de negcios mais flexveis e mais preparados para transformar riscos em oportunidades Refer Refer Refer Referncias ncias ncias ncias Revista HSM Management, n.65 nov-dez 2007 Obrigado! Obrigado! Obrigado! Obrigado!
Na mente dos grandes investidores: Viagem para descobrir a psicologia utilizada pelos maiores investidores de todos os tempos através de biografias, citações e análises operacionais
Na Mente do Comerciante: Aprenda a Pensar Como um Verdadeiro Comerciante e a Gerir o Dinheiro de Forma Rentável Para Gerar Riqueza e Viver em Abundância