O SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

Jhony Rodrigo da Silva

jhony.silva@unila.edu.br
Acadmico de Engenharia de Energias Renovveis na Universidade Federal da Integrao
Latino-americana - PR / Brasil


RESUMO
Este trabalho apresenta os temas relativos macroeconomia, o sistema financeiro nacional, os
mercados do mercado financeiro e as polticas econmicas governamentais e como elas
afetam nosso dia a dia e a interligao do governo com a economia. Aborda como as variveis
movem a economia e os diversos desdobramentos, como as taxas, inflao, deflao, e os
instrumentos financeiros de mercado e dos fundos de investimento, entendendo os diferentes
riscos entre as transaes financeiras.

Palavras-Chave: Economia. Mercado. Finanas.


1. Mercado
O economista Wassily Leontief, dcadas atrs, definiu a moeda como a mercadoria
que serve de equivalncia legal a toda e qualquer mercadoria. , portanto, o meio de
pagamento e troca, ao passo que serve como unidade de conta (evitando os preos relativos) e
reserva de valor (pensando em transaes futuras). A moeda afeta o mercado o tempo todo.
O mercado entendido como a esfera das relaes econmicas de venda e compra, ou
de oferta e procura, de cujo ajuste resultam os preos. Por sua vez, financeiro diz-se do que
relativo finanas, do dinheiro que se dispe. Assim sendo, compreende-se o mercado
financeiro como aquele onde se efetuam as transferncias de recursos dos poupadores e dos
investidores entre si, ou seja, onde se negocia o dinheiro dos interessados. Para que haja a
ligao entre pessoas (fsicas ou jurdicas), os bancos atuam como os intermedirios. Ressalte-
se que, para que haja esse transporte de dinheiro ao que deseja e ao que possui, h a cobrana
de taxas, os juros. O mercado financeiro divide-se em quatro sesses.
O mercado de crdito o responsvel pelos emprstimos bancrios. Nos emprstimos,
como se o banco estivesse investindo naquele que emprestou o dinheiro da instituio em
troca do pagamento de juros. Tem no Banco Central o rgo de fiscalizao e regulao.
J o mercado cambial atua de forma a relacionar justamente as diferentes moedas dos
pases. Como, em diversos pases, o dlar americano serve como moeda de comparao,


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inicialmente, em um negcio entre dois pases de moedas diferentes, os valores das moedas de
cada pas so comparados com o dlar. No Brasil, o Banco Central e alguns outros so
autorizados a ter conta em dlares, que so negociados com os importadores (aqueles que
buscam a moeda americana) e os exportadores (aqueles que vendem). a troca diria de
dlares que resulta no balano responsvel pela cotao da moeda. Quando maior a compra,
eleva-se a cotao; quanto menor a compra, diminui-se a cotao.
O mercado monetrio o local das operaes de controle das taxas de juro
fundamentais para o controle da liquidez da economia (velocidade em que um patrimnio
possa ser convertido em dinheiro. A poltica monetria, de responsabilidade do Banco
Central, a que regulamenta este mercado.
Por fim, o mercado de capitais atua com as empresas de capital aberto, onde qualquer
pessoa, desde que adquira aes (partes da empresa), pode ser scia. A bolsa de valores define
os preos, tornando-os pblicos e de igual valo na compra e no equilbrio entre oferta e
procura.

2. Investimentos financeiros
Os investimentos financeiros so maneiras de investimento que utilizam de prazos
maiores para o retorno. Tem como elementos fundamentais os ativos financeiros, que
representam tanto o dinheiro fsico como o direito de posse sobre o mesmo. Classificam-se de
acordo com a sua liquidez, cujo termo j foi exposto anteriormente. Os mais lquidos
transformam-se mais rapidamente em dinheiro no caso, a moeda circulando mais
facilmente. Podem se apresentar de duas maneiras.

2.1. Investimentos em renda fixa
Os investimentos em renda fixa recebem este nome devido definio do perodo de
remunerao. Entendendo cada ttulo desta maneira como um emprstimo, como se cada
vez que o ttulo comprado, h o emprstimo de dinheiro ao emissor do ttulo. Os juros so o
pagamento fixo pelo emprstimo. Podem ser privados ou pblicos.

2.1.1 Investimentos privados
Os investimentos privados em renda fixa so controlados pelos bancos privados.
A caderneta de poupana ainda uma das aplicaes mais utilizadas, conservadora,
de pouco risco, mas de retorno equivalente. Tem a liquidez definida em 30 dias, ou seja, uma


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vez retirado o valor em menos de um ms, h a perca da remunerao. o investimento
responsvel por um dos maiores fiascos econmicos brasileiros, quando, em 1990, o ento
presidente Fernando Collor confiscou os investimentos nas poupanas para frear o sistema
monetrio.
Os CDBs so Certificados de Depsito Bancrio, os ttulos que os bancos emitem a
fim da captao de recursos em troca de uma taxa de juros. Resulta em um emprstimo que o
banco faz com o dinheiro de uma pessoa e repassa este dinheiro a outra, cobrando cada vez
mais.
Os RDBs so os Recibos de Depsito Bancrio, que se diferem dos CDBs quanto
negociao relativa data do vencimento, ou seja, as pessoas s podem resgatar o dinehrio
antes do prazo de vencimento dos recibos.
As debntures so os ttulos que as empresas emitem, dando como garantia os ativos
da empresa, com prazo e remunerao fixados. um emprstimo obtido pelas empresas para
financiamento a longo prazo, com juros altos, em que quem adquire est empresta empresa.
As letras hipotecrias (LH) so ttulos baseados em crdito imobilirio, concedido
pelas instituies financeiras autorizadas. A maior emissora desses ttulos a Caixa
Econmica Federal, que captam o dinheiro para financiamento de certas linhas de crdito
imobilirio

2.1.2 Investimentos pblicos
Os governos federal, estadual e municipal tambm emitem ttulos, mas com a
finalidade da capao de recursos para financiamento das atividades pblicas, conhecidos
como ttulos da dvida pblica. Os principais ttulos negociados so os ttulos federais. O
Tesouro Direto o programa do Ministrio da Fazenda que permite a negociao direta entre
o investidor e o governo, dispensando intermedirios.

2.1.2.1 Investimentos em letras
As Letras do Tesouro Nacional (LTN) so as mais simples. Destinadas aos
investidores menos conservadores, havendo noo exata do retorno do ttulo, com fluxo
simples uma aplicao e um resgate mas tambm est sujeito perda de poder aquisitivo
em casos de inflao elevada.
J as Letras Financeiras do Tesouro (LFT) so indicadas aos investidores cuja
rentabilidade desejada ps-fixada com a tava de juros da economia. De investidores mais


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conservadores, tem o preo do ttulo flutuante em relao expectativa de taxa de juros dos
agentes financeiros.

2.1.2.2 Investimentos com cupons
Os ttulos da dvida pblica com cupons se referem ao uso de cupons semestrais de
juros.
As Notas do Tesouro Nacional de srie F possibilitam ao investidor a cincia exata da
rentabilidade a ser recebida at o vencimento, ao passo que sujeita o investidor a perda de
poder aquisitivo em alta inflao e alta de juros, sendo usada pelos investidores menos
conservadores. As Notas do Tesouro Nacional de srie B permitem ao investidor obter
rentabilidade em termos reais, e que, com os cupons semestrais, aumenta a liquidez e
possibilita reinvestimentos. De perfil conservador, faz com que o preo do ttulo flutue em
funo da expectativa de inflao dos agentes financeiros.

2.2. Investimentos em renda varivel
Os investimentos em ativos de renda varivel tem o lucro determinado atravs da
diferena entre o preo de compra mais os benefcios , menos o preo de venda.
Tem como opes financeiras os investimentos imobilirios, que consiste na obteno
de renda mensal via aluguel ou de compra de bens imveis, como casas, apartamentos e
terrenos; os investimentos cambiais, que so baseados em moedas estrangeiras, geralmente o
dlar; podem tambm ser em ativos de ttulos de empresas emergentes ou em aes, que so
como pedaos de uma empresa, cuja posse d direito a uma parte da empresa e financia cursos
e investimentos. As aes, por sua vez, podem ser operadas por dois tipos de contratos: o
contrato a termo so especficos para a compra ou venda de uma quantidade especfica de
aes, com preo e liquidao determinados; j os contratos futuros so contratos de compra e
venda padronizados, cuja caracterstica dos produtos regulamentada pela Bolsa. Assim, o
mercado futuro opera com contratos estabelecidos entre comprador e vendedor em uma data
futura por um preo pr-definido.

2.3 Riscos
Riscos em investimentos significam a probabilidade de alguma incerteza afetar as
operaes mercadolgicas, havendo possibilidade de perda de algo investido superior ou


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inferior ao originalmente investido. So os principais responsveis pelo endividamento e
quebra financeira de pessoas e empresas. So vrios os fatores de risco.
O risco legal decorre da falta de uma correta formalizao dos investimentos, ou seja,
quando o investidor utiliza dos servios de pessoas e instituies no habilitadas prestao
de servios de venda e intermediao de ttulos.
O risco de liquidez associado possibilidade do cliente no dispor dos recursos
suficientes para, em uma data especfica, honrar seus compromissos, seja por no negociar
rapidamente ativos, ou mesmo por no obter financiamento para cumprir suas obrigaes
financeiras.
O risco de crdito diz respeito ao no cumprimento das obrigaes financeira
constantes nos termos e prazos pr-estabelecidos, pro alguma das partes, acarretando na
inadimplncia e perda financeira do credor.
Por fim, o risco de mercado consiste na perda por oscilao nos preos dos ativos
diante das condies de mercado, como aes, cmbio, taxas de juros e commodities,
resultado, por vezes, em perdas superiores ao investimento inicial.

3. Taxas
Os juros so taxas percentuais que incidem sobre um valor ou uma quantia, em um
determinado perodo de tempo. So os principais instrumentos que as autoridades financeiras
utilizam para aquecer ou desaquecer a economia e influenciar os indicadores de crescimento
do pas.
O sistema SELIC administrado pelo Copom, o Comit de Poltica Monetria. rgo
do Banco Central, ele toma as decises que determinam os ndices de consumo e produo,
influenciando diretamente no crescimento anual do pas, definindo as diretrizes monetrias e a
taxa de juros. A taxa SELIC o instrumento primrio da poltica monetria do Copom, sendo
a taxa de juros que incide sobre os financiamentos dirios com prazo de um dia til, tendo sua
meta estabelecida pelo Copom e cabendo mesa de operaes do mercado aberto do Banco
Central mant-la prxima meta. a maneira do estado de compensar os credores pelo risco
de emprestar dinheiro ao governo.
J o Certificado de Depsito Interfinanceiro (CDI) o ttulo emitido pelos bancos
como forma de captao ou aplicao dos recursos que excedem, garantindo a distribuio e o
atendimento ao fluxo demandado de recursos pelas instituies. So aplicaes com prazos de


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um dia, a fim de melhorar a liquidez das instituies financeiras. Permite, portanto, que os
bancos emprestem e tomem emprestado de outras instituies.
Enquanto a ndices de referncia de juros, a taxa referencial (TR) o ndice calculado
a partir do valor de pagamento dos bancos pelos referidos emprstimos. fundamental para a
poupana e o emprstimo de habitao. Quanto mais alta for a taxa referencial, maiores so os
rendimentos da poupana e mais caros os emprstimos.
Por sua vez, a taxa de juros de longo prazo (TJLP) visa estimular e regulamentar os
investimentos a longo prazo em infraestruturas e no setor de consumo, alm dos prazos
concedidos pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES).

4. Inflao
A taxa de inflao o aumento no nvel de preos de um conjunto de bens e servios
em um perodo determinado. um fenmeno ocorrido quando h mais demanda que o
mercado pode suprir, resultando na regulao do preo, para que este suba. Com a inflao
alta, a populao perde o poder aquisitivo.

4.1 Tipos de inflao
A inflao de demanda a mais comum, ocorrendo quando h mais demanda por
produtos ou servios que possvel oferecer, gerando a chamada presso inflacionria;
J a inflao de oferta ocorre quando os custos da produo se elevam, ocasionando a
consequente elevao nos preos finais da mercadoria.
A inflao de desvalorizao cambial acontece quando o preo dos bens externos
(produzidos fora do pas ou com insumos externos) so aumentados quando muito
consumidos no pas importador.
Por fim, a inflao inercial trabalha com o conceito de que a inflao futura ser, no
mnimo, similar inflaao passada.

4.2 ndices de inflao
So ndices usados para medir a variao dos preos e o impactos destes no custo de
vida das pessoas. Possuem metodologia distinta, conforme o rgo medidor.
Enquanto ndices de preos, todos medidos pelo Instituto Brasileiro de Geografia e
Estatstica (IBGE), h o INPC (ndice Nacional de Preos ao Consumidor), obtido pelos
ndices de preos regionais, oferecendo a variao no mercado varejista; o IPCA (ndice


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Nacional de Preos ao Consumidor Amplo), considerado a inflao oficial do pas, refletindo
o custo de vida de famlias com renda mensal de at 40 salrios mnimos e validando gastos
com alimentao, comunicao, educao, sade e despesas pessoais. Outras variantes como
o IPCA-E (ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo Especial) e o IPCA-15 (ndice
de Preos ao Consumidor Amplo-15) so ndices que tem alteradas as datas de divulgao,
sendo o primeiro ao final de cada trimestre, e o segundo quinzenalmente.
J os ndices gerais de preo so monitorados pela Fundao Getlio Vargas (FGV). O
ndice Geral de Preos (IGP) registra a inflao de preos variados, desde matrias-primas
agrcolas e industriais at bens e servios finais. divulgado em trs verses: IGP-DI (ndice
Geral de Preos de Disponibilidade Interna), IGP-M (ndice Geral de Preos do Mercado) e
IGP-10 (ndice Geral de Preos 10). O que difere as trs o perodo de pesquisa dos dados,
sendo o IGP-DI fazendo as medies no ms todo, o IGP-M indo do dia 21 do ms anterior ao
dia 20 do ms atual, e o IGP-10 indo do dia 11 do ms passado ao dia 10 do ms corrente.
Por fim, o IPC (ndice de Preos ao Consumidor) medido pela Fundao Instituto de
Pesquisa Econmicas, onde so consideradas as variaes de preos de produtos e servios
que indicam o quanto cada famlia gasta em mdia e em quais itens. J o IPC-S (ndice de
Preos ao Consumidor Semanal) calcula a variao de preos de produtos e servios em sete
capitais do pas, medido pela FGV, que tambm mede o IPC-SP (ndice de Preos ao
Consumidor So Paulo), calculando a variao de preos de produtos e servios da cidade
de So Paulo.


Referncias
FORTUNA, E. Mercado Financeiro: Produtos e Servios Rio de Janeiro: Qualitymark,
2005.

BARTH, I. G. IPO INICIAL PUBLIC OFFERING (OFERTA PBLICA INICIAL):
UM INSTRUMENTO DE FINANCIAMENTO. 2007. 130f. Monografia (Curso de
Economia) Faculdade de Economia e Cincias Contbeis, Universidade Metodista de So
Paulo, So Bernardo do Campo, 2007

<http://pt.wikipedia.org/wiki/Wassily_Leontief>. Acesso em 14 jul 2014.

<http://www.portaldoinvestidor.gov.br/menu/primeiros_passos/Entendendo_mercado_valores
.html>. Acesso em 14 jul 2014.

<http://www3.tesouro.gov.br/divida_publica/downloads/Parte%203_3.pdf>. Acesso em 14 jul
2014.



8
<http://www.universitario.com.br/noticias/n.php?i=4893>. Acesso em 15 jul 2014.

<http://veja.abril.com.br/idade/exclusivo/perguntas_respostas/taxa_juros/taxa-de-juros-selic-
banco-central-bc-inflacao-reuniao-ata.shtml>. Acesso em 15 jul 2014.

<http://veja.abril.com.br/noticia/economia/taxa-referencial-volta-a-render-apos-10-meses>.
Acesso em 15 jul 2014.

<http://www.valor.com.br/valor-investe/o-consultor-financeiro/1003936/conheca-os-riscos-
dos-seus-investimentos#ixzz37ew1W6rj>. Acesso em 15 jul 2014.