RevistaEconomista ABR 21x28

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Economistas - n 16 - Abril 2015
Sumrio
EXPeDiENTE
PRESIDENTE
Paulo Dantas da Costa
Vice-presidente
Jlio Miragaya
Conselheiros efetivos
Jlio Miragaya
Antonio Melki Jnior
Celina Martins Ramalho
Eduardo Jos Monteiro da Costa
Erivaldo Lopes do Vale
Fbio Jos Ferreira da Silva
Francisco Assuno e Silva
Jin Whan Oh
Joo Manoel Gonalves Barbosa
Jos Luiz Amaral Machado
Luiz Alberto de Souza Aranha Machado
Nelson Pamplona da Rosa
Odisnei Antnio Bga
Paulo Hermance Paiva
Paulo Salvatore Ponzini
Rridan Penido Duarte
Sebastio Demuner
Conselheiros suplentes
Airton Soares Costa
Carlos Alberto Safatle
Dilma Ribeiro de Sousa Pinheiro
Edson Nogueira Fernandes Jnior
Fernando da Silva Ramos Filho
Jos Antonio Lutterbach Soares
Jos Emlio Zambom da Silva
Lourival Batista de Oliveira Jnior
Marcelo Martinovich dos Santos
Maria de Ftima Miranda
Mnica Beraldo Fabrcio da Silva
Paulo Brasil Corra de Mello
Regina Lcia Gadioli dos Santos
Valery Maineri Knig
Vicente Ferrer Augusto Gonalves
Virglio Pacheco de Arajo Neto
Comit editorial
Jlio Miragaya
Jin Whan Oh
Nota Oficial sobre o ajuste fiscal
Crescimento econmico do Brasil deve ser imediatamente retomado..........5
sta edio da revista ECONOMISTAS aborda a atual questo

do ajuste fiscal para o equilbrio das contas pblicas, tema que
integra o mundo das atividades de atuao especfica do profissional economista, considerando que a anlise tcnica desse instrumento
de poltica econmica toca inevitavelmente na questo do oramento
pblico, notadamente no que diz respeito sua elaborao e anlise de
seus impactos sobre a atividade econmica.
Reportagem
Ajuste fiscal em pauta....................................................................................7
Entrevistas com economistas sobre

o ajuste fiscal. O ajuste fiscal e o mercado
de trabalho
Economistas do Dieese.................................................................................12
A inevitabilidade do novo ajuste fiscal
Raul Velloso................................................................................................17

presidente
Artigo: Ricardo Amorim
Editorial
#RuimPraQuem?.........................................................................................24
Artigo: Srgio Gobetti
Radiografia das finanas pblicas: menos ideologia e mais ateno aos

dados...........................................................................................................28
A viso liberal, muito em voga no sculo XIX e comeo do sculo XX,

segundo a qual as finanas pblicas so neutras e que a despesa pblica
desnecessria, algo que pertence mesmo ao passado. O Estado passou a ter
um papel diferenciado, no apenas por conta de bases acadmicas de razes
keynesianas, mas tambm porque as sociedades adotaram Estados com novas
funes. O Estado de bem-estar-social passou a prevalecer em boa parte dos
pases, com mais marcantes e exitosas experincias entre os escandinavos.
No Brasil, a opo pelo chamado welfare state est configurada j no
prembulo do texto constitucional e no seu artigo 6, que assegura como
direitos sociais a educao, a sade, a alimentao, o trabalho, a moradia,
o lazer, a segurana, a previdncia social, a proteo maternidade e
infncia, a assistncia aos desamparados.
XXI Congresso Brasileiro de Economia
Curitiba recebe XXI CBE de 9 a 11 de setembro........................................32
Novos Livros
Glria Incerta: A ndia e suas contradies.................................................38

The Institutionalist Movement in American Economics, 1918 1947........40
O fato que as sociedades enfrentam uma realidade comum a todas, em

razo do inescapvel crescimento contnuo das despesas pblicas, ao lado
de limitaes na parte das receitas, diante da necessria responsabilidade
fiscal. O Brasil no est fora dessa realidade. Ajuste fiscal demanda um
conjunto de indispensveis iniciativas; no Brasil, uma delas passa pela
qualificao da despesa pblica.
Comisso de Comunicao
Jin Whan Oh (Coordenador)
Celina Martins Ramalho
Luiz Alberto de Souza Aranha Machado
Jlio Miragaya
Maria de Ftima Miranda
Para estimular o debate em torno desse quadro, reunimos artigos

com vises complementares e ao mesmo tempo conflitantes, de crticas
s medidas propostas e, ao mesmo tempo, de reconhecimento da
inevitabilidade de um ajuste.
Jornalista
Manoel Castanho (MTb 7014 DF)
Assessora de imprensa
Natlia Kenupp (MTb 8861 DF)
Estagirio
Jlio Poloni
evidente que est configurada uma conjuntura de marcantes

dificuldades. Porm, pelos ensinamentos da sabedoria milenar, no
podemos esquecer que, alm do aprendizado com a experincia
do sacrifcio com a necessria correo de rota, a crise sempre um
ambiente de oportunidades para o governo, empresas e indivduos.
Projeto Grfico e Editorao

rea Comunicao
Impresso
Grfica So Jorge
Tiragem
10.000 exemplares
Boa leitura!
Nota sobre
ajuste fiscal
O Instituto Brasileiro de Geografia
e Estatstica (IBGE) divulgou, no dia

27 de maro, o resultado do Produ-
to Interno Bruto (PIB) referente ao

ltimo trimestre de 2014. De acor-
do com o instituto, o Brasil cresceu

0,1% no ltimo ano, com forte desa-
celerao em relao a 2013, quando

o ndice chegou a 2,7%.
Diante desse cenrio, o Conselho
Federal de Economia (Cofecon)
divulgou uma nota oficial sobre o
assunto durante a 663 Sesso Plenria Ordinria, incluindo tambm
uma avaliao sobre o ajuste fis-
cal proposto pelo governo federal.

O texto foi aprovado por todos os
conselheiros presentes na reunio e
divulgado para os veculos de co-
municao de todo o pas. Confira,

a seguir, a Nota Oficial.
CRESCIMENTO ECONMICO DO BRASIL
Deve ser imediatamente retomado
Produto Interno Bruto
queda do PIB per capita de 0,7%, est
extrativa mineral (8,7%), decorreu do
ceu em 2014, segundo
e da gerao de empregos.
formao (queda de 3,8%) e do grupo
(PIB) do Brasil cres-
o IBGE, to somente 0,1%, com for-
te desacelerao em relao a 2013

(2,7%). O Conselho Federal de Economia entende que este ritmo de cresci-
mento de nossa economia, expresso na
muito aqum das necessidades do pas
A anlise do desempenho setorial do
PIB, pela tica da oferta, revela que o

pior desempenho foi do setor industrial,
com queda de 1,2%, e que, no obstante o forte crescimento da indstria
pssimo resultado da indstria de transcomposto pela construo civil, ener-
gia, gs, gua e esgoto (queda de 2,6%).

O setor de servios teve crescimento
de 0,7%, com destaque positivo nos seg-
mentos de servios de informao (4,6%)
e atividades imobilirias (3,3%) e ne-
preos da economia, como com-
com juros da dvida pblica. Dito
agropecurio teve crescimento modesto,
gastos de capital e correntes, mas
feito com sacrifcio do setor pro-
gativo do comrcio (-1,8%). J o setor

de 0,4%.
Pela tica da demanda, embora te-
nha havido expanso do consumo das
famlias (0,9%), ocorreu uma forte de-
sacelerao em relao a 2013 (2,9%).
sem compensao de receita, o que

resultou em deteriorao das contas
pblicas e elevao das expectativas de inflao.
Esse contexto levou proposio
O mesmo se deu no consumo do go-
de aes de ajuste fiscal e monetrio,
2,2% em 2013). J a Formao Bruta
tramitao no Congresso Nacional. Os
verno (crescimento de 1,3% contra
de Capital Fixo (FBCF) teve queda de

4,4%, levando sua participao no PIB
a recuar de 20,5% em 2013 para 19,7%
em 2014.
Neste momento em que o governo
federal promove um ajuste fiscal, o
Cofecon revela sua preocupao com

a possibilidade de as medidas propos-
tas virem a comprometer a necessria

retomada do crescimento econmico.
O Brasil est carente de uma pol-
tica econmica de longo prazo, re-
sistente no tempo, cujo objetivo seja

promover o crescimento da economia
e proporcionar a reduo da pobreza e
da desigualdade social e elevar o bem
estar da populao brasileira.
O Governo Federal tem constan-
temente tomado decises de poltica econmica de curto prazo, com

base em convenincias conjunturais. Assim, nesses ltimos anos,
num contexto internacional de os-
cilao econmica, a gesto anterior foi marcada por medidas que,

a rigor, no surtiram os efeitos esperados: desoneraes fiscais; ma-
nuteno artificial de importantes
bustveis e energia; e elevao dos
muito embora parte delas ainda em

sinais que chegam do mercado so de
pessimismo, com empresrios adiando

projetos de investimentos em razo dos
elevados juros e baixa competitividade
enquanto, de outro lado, trabalhadores
de outra forma, o ajuste fiscal ser
profundas para a classe trabalhadora, em prol do setor financeiro,
promovendo a transferncia de recursos do primeiro para o segundo.
Vale ainda destacar que a prtica de

gerar supervits primrios eterniza
uma situao favorvel aos rentistas, credores dos ttulos da dvida
pblica, uma vez que a manuteno

de altas taxas de juros eleva o valor
total da dvida pblica.
Uma das consequncias provveis
ser a reduo do volume de recur-
minada pelo crescimento da inflao
e, portanto, os estados e municpios
e queda nos resultados das empresas,
que se reflete no desempenho insatisfatrio do PIB.
Nesse cenrio, soa preocupante e
inaceitvel a perspectiva que se avizinha de elevao da Taxa de Juros
sos a serem transferidos pela Unio

tendero a realizar esforo fiscal
maior, a partir da utilizao de outros mecanismos para elevao da
arrecadao, assim como a racionalizao de despesas.
de se esperar tambm que cor-
de Longo Prazo (TJLP), que j so-
tes de subsdios e em programas de
trangendo ainda mais um elemento
nha Casa Minha Vida, gerem conse-
freu majorao em dezembro, consfundamental de poltica creditcia e
dificultando a retomada do investimento produtivo no pas.
O objetivo da equipe econmica
alcanar, em 2015, supervit pri-
no debate econmico, o ajuste fiscal proposto pelo governo neste incio de mandato.
dutivo, com consequncias mais
sofrem com a perspectiva de reduo

dos salrios reais e desemprego, deter-
A Revista ECONOMISTAS aborda neste nmero um tema da maior relevncia e que tem ocupado lugar de destaque
grande impacto social, como o Mi-
quncias negativas no nvel de emprego e na aquisio de insumos da
indstria, impactando negativamente o dinamismo econmico.
Diligentes com a nossa misso ins-
Ajuste fiscal em pauta
Economistas debatem as principais medidas anunciadas pelo governo federal no primeiro

trimestre de 2015
o primeiro trimestre do seu

segundo mandato como
presidente da Repblica,
Dilma Rousseff anunciou um pacote de medidas fiscais. Considerado
duro, o corte de gastos provocou
reaes no Congresso e insatisfao
popular, agravadas pela crise poltica que governo federal enfrenta aps
denncias de esquemas de corrupo.
De acordo com o Ministrio da Fazenda, o corte de gastos pblicos e o

aumento de tributos anunciados devem gerar economia de at R$ 51,4
bilhes neste ano, o que corresponde
a 77,5% da meta do supervit primrio para o setor pblico consolidado,
incluindo estados e municpios, estipulada em R$ 66,3 bilhes, ou seja,
1,2% do PIB. As redues incluem
restries ao seguro-desemprego,
penso por morte e ao seguro-defeso,
que mantm os pescadores nos perodos em que a atividade no pode ser
exercida. A meta para 2016 e 2017
de 2% do PIB.
O valor da conta de energia dos

brasileiros tambm sofrer reajuste
a partir da suspenso dos repasses
Conta de Desenvolvimento Energtico (CDE), responsvel por subsidiar
as tarifas de energia. Somado a isso,
os gastos do Governo Federal sero
reduzidos em 1/18 e haver aumento
de tributos nos combustveis, no Imposto sobre Operaes Financeiras
(IOF) para o crdito de pessoas fsicas e na Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social (Cofins) sobre produtos importados. Para
Restries ao seguro-desemprego, penso por morte e ao

seguro-defeso
R$ 18 bilhes
Suspenso de repasses CDE
R$ 9 bilhes
Limitao de gastos a 1/18 da verba gasta em 2014
R$ 3,8 bilhes
55,3 bilhes advindos da Unio e o
ltica econmica poder causar aos
Aumento de tributos sobre combustveis
R$ 12,2 bilhes
IOF para o crdito a pessoas fsicas
R$ 7,4 bilhes
Elevao do PIS e Confins
R$ 700 milhes
Novo modelo de cobrana IPI cosmticos
R$ 381 milhes
restante dos estados e municpios.
Esse montante corresponde a to

somente cerca de 20% dos gastos
setores produtivos com efeito direto
nas condies de trabalho e de vida

da sociedade brasileira.
do Imposto de Renda. Aps intensa

negociao com o Congresso, a correo acertada foi de 6,5%, 5,5%, 5%
e 4,5%, de acordo com a faixa salarial
dos contribuintes. De acordo com o
Planalto, o impacto fiscal deste reajuste ser maior que R$ 6 bilhes, visto
que cerca de 16 milhes de brasileiros esto na faixa de 6,5% de correo. A presidente defendia o reajuste
de 4,5%, percentual muito abaixo da
inflao de 2014, ndice que fechou
o ano com o percentual de 6,41%, de
acordo com o Instituto Brasileiro de
Geografia e Estatstica (IBGE).
Economia para os cofres pblicos
titucional, alertamos quanto aos possveis desalinhamentos que essa po-
Outra medida anunciada que gerou

controvrsias foi o reajuste na tabela
Medidas de ajuste
mrio correspondente a 1,2% do

PIB, ou R$ 66,3 bilhes, sendo R$
completar, os cosmticos recebero

novo modelo de cobrana do Imposto
sobre Produtos Industrializados (IPI).
Fonte: Agncia Brasil
O conselheiro federal Francisco

Assuno observa que, entre todos os
ajustes propostos pelo governo, a correo na tabela de imposto de renda
o mais simples de ser implementado.
Em contrapartida, o impacto dessa
medida reflete pouco ao analisar as
diversas fontes potenciais de arrecadao. Ao tempo que classifico tambm
que o impacto do ajuste na tabela de IR
pouco repercute no consumo das famlias, e assim no cria aumento no poder
aquisitivo, embora numa certa medida
at restabelece melhoria na renda disponvel, mas nada relevante. Assuno destaca ainda que, ampliando a
faixa de iseno na fonte, a correo
da tabela no atende as expectativas
do trabalhador, pois o brasileiro possui
demanda reprimida, e satisfazer suas
condies mnimas de sobrevivncia
requer uma jornada de trabalho muito
maior. Ainda h muito o que avanar
na questo tributria, que poderia prever a aplicao de tabela mais justa, definindo classes de renda mais elevadas
a serem tributadas. Paralelo, minimizar
a aplicao dos chamados impostos
regressivos existentes nas diferentes
esferas de Governo e criar um verdadeiro imposto sobre fortunas so aes
importantes na construo de uma sociedade mais justa. Assim, necessrio
buscar outros mecanismos de arreca-
dao e no esquecer de considerar o

desempenho da economia informal,
monitorando e buscando alavancar as
receitas pela fiscalizao, defende.
Assuno acredita que particularmente os anos de 2013 e 2014 trouxeram uma herana ruim para o Brasil,
quando o pas apresentou o maior dficit pblico da histria, com 6,7% do
PIB. Combinado ao volume excessivo
de gastos e desoneraes (IPI de automveis e de bens durveis, etc), a economia nacional perdeu receita e, agora,
requer a aplicao de um receiturio de
ajuste fiscal, visando ter o controle dos
gastos de capital e correntes, inclusive
avanando com reduo de benefcios
sociais para a populao. Nesse contexto, at o financiamento de programas de grande impacto social, como
o Minha Casa Minha Vida esto comprometidos em razo desse ambiente
agora definido, aponta.
Rridan Penido Duarte, tambm
conselheiro federal, comenta que, no
primeiro ano de mandato, independentemente de ter havido reeleio, os momentos de esforo fiscal so recorrentes. Isso acontece porque, nos ltimos
anos da gesto, a poltica fiscal mais
frouxa. Vale lembrar que em 2011 houve esforo fiscal parecido com o que
se pretende hoje, com cerca de R$ 50
bilhes, explica o conselheiro. Para

o economista, o sucesso das medidas
propostas pelo ministro da Fazenda,
Joaquim Levy, depender de a coordenao poltico-econmica afinar as
polticas fiscais e monetrias. Este
ajuste fiscal busca uma sintonia muito
prxima com a poltica monetria, o
que no aconteceu nos anos anteriores.
De nada adiantar se o supervit primrio for utilizado totalmente para sanar a dvida pblica e o pagamento de
juros, visto que deve ser voltado para
investimentos pblicos, principalmente em infraestrutura, prope Rridan
Duarte, ao ressaltar a tendncia de que
o esforo no ajuste seja tomado pela
poltica monetria mais restritiva, com
o pagamento de juros.
Rridan aponta que o governo realizou estudos relacionados poltica fiscal para monitor-la durante os ltimos
anos, marcados pela crise econmica
global. O governo assumiu tarefas
que a economia do setor privado no
teria condies, dada a dimenso da
crise. Na minha opinio, o modelo segurou o crescimento do pas, j que a
diminuio do crescimento seria ainda
maior sem a atuao da poltica fiscal
do governo, pontua.
J Paulo Brasil, tambm conselheiro
federal, defende que a situao atual
resultado da falta de controle dos recursos pblicos e de compras governamentais, muito mais do que problemas
na arrecadao. Para o economista,
o resultado apresentado hoje no diz
respeito apenas aos reflexos da economia mundial. O que percebemos
nesses ltimos anos, no no incio do
governo Dilma, mas no desta legenda,
que nunca houve preocupao fiscal.
Agora, vemos o desespero para manter
o equilbrio das contas porque passamos tambm por uma fase de descrdito. No governo de Fernando Henrique
Cardoso, antes que consegussemos o
equilbrio de contas pblicas, foi feita
a busca e controle da inflao. Naquela poca, as pessoas da gesto atual se
manifestaram contrrias, entendendo
que o gasto pblico deveria atender aos
anseios da sociedade. No incio do governo petista, houve a preocupao de
mostrar que o mercado interno estava
equilibrado, mas quase nada foi feito
para manter essa condio, argumenta
Paulo Brasil.
Ajuste na
direo errada
Na opinio do economista e professor da Universidade de Braslia (UnB)
Drcio Garcia Munhoz, o ajuste fiscal
proposto pelo governo est focado em
medidas que aumentam a recesso e o
desemprego, alm de contribuir para o
crescimento da inflao. No percebo
nenhum objetivo de retomada de crescimento. As medidas visam aumento
de receitas e diminuio de despesas,
com o objetivo de sobrar recursos de
impostos para o pagamento de juros da
dvida pblica. contraditrio, declara Drcio Munhoz. De acordo com o
economista, o ajuste no busca analisar

por que o governo apresentou dficit
no Tesouro no ano passado, verificando onde houve excesso de gastos.
Drcio Munhoz avalia que o ajuste
est sendo feito na direo errada porque apenas visa aumentar receitas. As
medidas referentes previdncia social
punem os trabalhadores e as empresas,
com a retirada de benefcios daqueles
que j foram castigados nos ltimos
anos pelo aumento da contribuio
previdenciria acompanhando a elevao real do salrio mnimo desde
princpios da dcada passada, acredita o economista. O problema no
a previdncia urbana, porque nos ltimos anos as contribuies tiveram um
reajuste de 100% acima da inflao, ou
seja, dobraram. Tal fato foi responsvel pelo aumento do supervit na previdncia urbana, entre 2010 e 2014, de
R$ 5 bilhes para R$ 25 bilhes sobra dos dois ltimos anos. A previdncia rural, que tem o carter de assistncia social porque o nvel das receitas
irrisrio, registrou em 2014 um dficit
da ordem de R$ 82,0 bilhes, explica.
Portanto, na opinio de Munhoz, o supervit da previdncia urbana deveria
ser destinado para reduzir o peso das
contribuies para trabalhadores e empresas, alm de repor benefcios diante
das perdas provocadas pelo fator previdencirio, e nunca desviado para o pagamento de juros, despesa que cresce
turbinada pela taxa Selic manipulada
pelo BC.
O governo deve reorganizar as finanas pblicas, e no cortar despesas indiscriminadamente e aumentar
impostos, defende. A reorganizao,
segundo o professor da UnB, passa por

uma srie de rearranjos, como reduzir
a taxa Selic para 10%, o que economizaria em torno de R$ 80 bilhes dos
cofres pblicos reduo anual nos
encargos de juros e conseqentemente
no aumento da dvida do Tesouro. H
uma srie de rearranjos possveis, alm
de corrigir distores no auxlio desemprego, cujos dispndios cresceram
76,0% desde 2010. H tambm o caso
do Fies, em que o abuso por parte das
universidades particulares foi tamanho
que o dispndio dobrou no ano passado. O ajuste fiscal, todavia, em verdade
prope medidas para atender s reclamaes do mercado de que o Tesouro
deve ter supervit nas receitas de impostos para pagamento de juros. Mas
isso como enxugar gelo, pois s o aumento da taxa Selic pelo Banco Central nos dois ltimos anos - superior a
5,0 pontos de percentagem -provocou
um aumento em torno de R$ 150,00
bilhes nas despesas anuais de juros do
Governo Federal algo como a soma
das verbas oramentrias com Educao e Sade, conclui Drcio Munhoz.
Supervit primrio
A meta para 2015, de 1,2 % do PIB,
considerada ambiciosa pelo economista Andr Nassif, professor de Economia da Universidade Federal Fluminense (UFF) e de MBAs da Fundao
Getlio Vargas. Alm de ser um ano
politicamente conturbado para o pas,
o Brasil encerrou 2014 com dficit fiscal primrio e a economia deve mostrar, at o fim do ano, uma contrao no
PIB. De acordo com o chefe-adjunto
do Departamento Econmico do Banco Central, Fernando Rocha, adotando
a premissa do supervit primrio em

1,2% do PIB e a viso do Boletim Focus para crescimento, a dvida bruta
sobe de 63,4% do PIB em 2014 para
finalizar o ano de 2015 em 65,2%. A
dvida lquida sobe de 36,7% no ltimo
ano para 38,2% at o fim deste ano.
Em uma economia com taxa de
PIB negativa, o governo terminar
2015 com perspectiva de arrecadao
menor do que em 2014. Fica complicado politicamente aumentar impostos e cortar isenes fiscais sobre as
empresas em ano recessivo. Por outro
lado, complicado eliminar gastos,
ainda que eu defenda que importante fazer ajuste fiscal para ganhar a
confiana do mercado no sentido do
governo se comprometer a reverter a
dvida, comenta o professor.
Nassif lembra que, no primeiro mandato do presidente Lula, a meta do
supervit primrio estava em 4,25%,
mas, poca, a economia no estava
em recesso. Em um cenrio diferente do que se apresenta hoje, a crise era
contornada com aes como exportao para o mercado internacional. A
meta de supervit primrio de 1,2%
em uma economia com contrao de
algo de 1% do PIB neste ano, em termos relativos, ter mais consequncias
adversas do que no primeiro mandato
de Lula. Se o ajuste fosse voltado para
o corte de despesas, especialmente de
correntes e no investimentos, e ficasse
mantido nos prximos trs anos para
o governo recanalizar a arrecadao
para preservar investimentos pblicos,
conseguiria resgatar a confiana do
mercado. Temos todos os ingredientes
para que 2015 seja recessivo e 2016, na
10
melhor das hipteses, seja um ano medocre, mantido o ajuste como est,
defende Andr Nassif.
Poucas pessoas tm
coragem de denunciar
o equvoco de
poltica monetria
adotado no Brasil h
mais de uma dcada
Roberto Piscitelli
Professor de Economia da Universidade de Braslia (UnB), Roberto Bocaccio Piscitelli tambm tem dvidas
quanto necessidade do arrocho neste
momento da economia, por considerar
que o efeito de todas as medidas juntas seja prolongado e forte, mais que o
desejvel, tendo em vista a necessidade de recuperao. Corremos o risco
de entrar em um processo recessivo
crnico. O que preocupa, particularmente, a questo dos juros, aumento
sucessivo e antecipao dos anncios
de taxas de juros nos prximos meses.
O mercado demonstra fome insacivel
pelo aumento da taxa de juros como se
a medida tivesse efeito no controle da
inflao. Acredito que essa tese no se
sustenta, mas no momento poucas pessoas tm coragem de denunciar o equvoco de poltica monetria que vem
sendo adotado no Brasil h mais de
uma dcada, reflete Roberto Piscitelli.
De acordo com o professor da UnB,
as taxas de juros brasileiras se mantm
por um perodo longo em elevadssimos patamares. H mais inflao dos
custos do que de demanda, e, na sua
opinio, o mercado de trabalho comea
a sentir os efeitos da reduo do nvel
de atividade econmica. Aumentar os
juros sufoca a economia e torna improvvel a retomada do crescimento. No

h nada que justifique as taxas elevadas porque freiam os investimentos,
que so primordiais para a retomada
do crescimento.
vidade das empresas, que vm se acumulando ao longo dos anos. Caso isso
no acontea, ainda que as condies
fiscais estejam reequilibradas, a retomada do crescimento ser prejudicada, informa o comunicado.
Para Piscitelli, reverter a situao

no passa pelo consumo, mas depende da retomada de investimentos. O
estmulo ao investimento no existe
quando praticamos altas taxas de juros,
que esto entre as mais altas do mundo, e mantemos isso por anos a fio. Tal
iniciativa desestimula investimentos
e causa sangria nas contas pblicas,
porque o governo tem dvida relativamente elevada. Com a economia em
recesso, a queda da receita e arrecadao, e o aumento dos juros, reduzo
ainda mais a capacidade do Estado ser
promotor de reverso. Privo um novo
ciclo de crescimento e sinalizo negativamente ao mercado, analisa.
Segundo as lideranas da indstria, a recuperao da credibilidade

e o dinamismo da economia brasileira podem ser comprometidos caso o
ajuste fiscal no esteja focado na retomada do crescimento da indstria
e da economia. Neste sentido, recomendam a aplicao de medidas de
competitividade compatveis com o
ajuste, como reduo da burocracia,
eliminao da cumulatividade e simplificao de tributos, ampliao do
programa de concesses e uma poltica ativa de apoio s exportaes.
Setor produtivo
A indstria brasileira reconhece que
as medidas de ajuste fiscal so necessrias para garantir condies de crescimento a longo prazo, mas critica os
efeitos sobre a competitividade das empresas. Em reunio do Frum Nacional
da Indstria (FNI), realizado no dia 6
de maro, a Confederao Nacional da
Indstria (CNI) e 43 lideranas do segmento defenderam que o ajuste fiscal
no pode ser feito a partir do aumento
de tributos. O Brasil j tem uma das
mais altas cargas tributrias do mundo.
Adicione-se a isso o aumento dos juros
e do custo com energia. imperativo
avanar na reduo do Custo Brasil. A
agenda deve colocar como objetivo a
superao das restries competiti-
Antnio Corra de Lacerda, economista e professor da Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo (PUC-SP), confirma que a conta do ajuste
fiscal recai sobre o setor produtivo e
os trabalhadores. O setor financeiro
ficou fora do ajuste e, pelo contrrio,
alm de no ser onerado, beneficiado
pelo aumento das taxas de juros, comenta Lacerda ao apontar que o Brasil
aplica a maior taxa de juros do mundo
em termos reais. Ele afirma no questionar a necessidade da realizao de
ajuste fiscal, mas a forma como est
sendo conduzido.
Segundo o economista, a elevao dos juros tem dois efeitos que se
contrapem ao objeto do ajuste. O
primeiro que, elevando as taxas, h
o encarecimento dos investimentos e
do crdito de financiamento de pessoas fsicas, desestimulando o nvel
das atividades e reduzindo a arrecadao do governo. O aumento de

juros tem significado um aprofundamento da recesso, que por si s vai
comprometer o ajuste desejado. O
segundo efeito a ampliao do custo de financiamento da dvida pblica. No ano passado, os gastos com
os juros que incidem sobre a dvida
chegaram a R$ 311,4 bilhes, 6% do
PIB transferido para o setor financeiro e rentismo, examina Lacerda.
Para o economista e professor universitrio, necessrio promover a taxao dos mais ricos, cobrando impostos de fortunas e patrimnios, alm de
conduzir uma ampla reforma tributria.
O que falta ao Brasil um programa
de desenvolvimento que privilegie a
gerao e distribuio de renda, somados aos investimentos, o que viabilizaria o desenvolvimento sustentvel do
pas. O ajuste no tem que ser um fim,
ele o meio, conclui.
O aumento de juros
tem significado um
aprofundamento da
recesso
Antnio Corra de Lacerda
Investimentos
estrangeiros
Em economia, indiscutvel o poder
da reputao e confiana do investidor
para fechar negcios. O Brasil, que j
possui um passado nebuloso em relao crise fiscal, enfrenta dificuldades
para atrair investidores na atual conjuntura econmica. Na dcada de 90, durante o Plano Collor, a dvida brasileira
era tal que o governo no contava com
recursos para pagar os credores. Na
iminncia de uma crise fiscal, os brasileiros viveram uma situao traumtica

de congelamento de poupanas, aplicaes e at saldo em conta corrente.
Andr Nassif lembra que entre os
pases emergentes do BRICS h boas
opes de investimento, como a ndia,
que no tm passado de crise fiscal to
significativo como o Brasil. O passado do Brasil recheado de crises fiscais. Isso significa que tem memria
de situao fiscal precria, o que acaba
fazendo com que o mercado reduza a
confiana. Basta a dvida bruta avanar
e j mais que suficiente para reduzir
a confiana quanto capacidade de
solvncia do setor pblico. Por isso o
governo Dilma no tem como escapar
do ajuste, declara.
O conselheiro Paulo Brasil compartilha o pensamento de Andr Nassif e
comenta que, em um mundo globalizado, impossvel tratar o pas como uma
ilha isolada, com o discurso de que no
pode perder a soberania. Como exemplo, citou a recente deciso dos Estados Unidos de deixar os embargos a
Cuba e a expectativa dos cubanos em
recuperar a economia. O mercado
muito dinmico e amplo, h vrios pases emergentes para investir alm do
BRICS, que oferecem rentabilidade e
risco menor. Para o investidor, importante ter confiana. A credibilidade
fundamental, defende. mulher
de Csar no basta ser honesta, deve
parecer honesta, finaliza o conselheiro federal. Portanto, a imagem do pas
deve estar positiva internacionalmente
para que os investidores percebam a
viabilidade dos negcios e tragam os
investimentos que o pas precisa para
superar a crise e voltar a crescer.
11
Entrevista
Dieese
A revista Economistas abre espao para o debate sobre o ajuste fiscal, tendo como referncia o proposto pelo governo
federal. Para fazer a defesa do ajuste, foi convidado o economista Raul Veloso e, para fazer o contraponto, foram
convidados tcnicos do DIEESE, o Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Socioeconmicos.
Revista Economistas:
O Dieese faz severas restries ao ajuste fiscal proposto pelo governo. Quais medidas previstas no ajuste
fiscal penalizam os trabalhadores?
O ajuste fiscal e o mercado

de trabalho
governo federal est realizando um programa

de ajuste fiscal bastante
amplo e profundo, que inclui medidas que alteram as regras de acesso
a benefcios previdencirios e ao
seguro-desemprego. As medidas foram adotadas com o argumento de
que, uma vez recuperada a capacidade fiscal do setor pblico, ser possvel retomar com mais vigor a trajetria de crescimento econmico.
No entanto, o contexto em que se
insere o programa extremamente
12
desfavorvel. A demanda agregada

mostra sinais de enfraquecimento; o comrcio internacional cresce
lentamente; a demanda externa e os
termos de troca se deterioraram nos
ltimos anos; o pas atravessa uma
crise hdrica com potencial de crise
energtica; a desvalorizao cambial afeta os preos internos, entre
outros. Alm disso, a operao Lava
Jato e outras investigaes criam um
clima poltico acirrado e comprometem os investimentos pblicos, especialmente no setor de construo,
petrleo e gs, e geram outros problemas e entraves.

Enfim, ao ajuste fiscal soma-se
um conjunto de fatores adversos
que freiam ainda mais a lenta marcha da economia. Assim, quais so
os possveis efeitos dessas medidas
para o mercado de trabalho, o desemprego e os salrios reais? H
a perspectiva de que os efeitos recessivos sobre a economia se prolonguem alm do esperado? Como
assegurar uma transio rpida para
o crescimento econmico?
Airton dos Santos
Clemente Ganz Lcio
Clvis Scherer
Economista do DIEESE.
Socilogo, diretor tcnico do DIEESE,

membro do CDES Conselho de Desenvolvimento Econmico e Social.
Economista do DIEESE.
As medidas de ajuste fiscal

ntes mesmo de iniciado
o segundo mandato, a
nova equipe econmica do governo da presidenta Dilma
Rousseff anunciou um conjunto de
medidas voltadas para reverter a alta
do dficit pblico. Maior rigor fiscal
tem sido a nfase dos novos ministros
da rea econmica, pois entendem
que o endividamento pblico e as dificuldades em financi-lo so fatores
que podem, no mdio prazo, desestabilizar a economia.
Os temores do governo decorrem
da observao da trajetria de alguns
indicadores relativos s finanas pblicas. As contas consolidadas do
setor pblico em 2014 resultaram
em dficit nominal de 6,7% e dficit primrio de 0,63% do PIB. Estes
resultados indicam que o saldo entre receitas e despesas pblicas no
foi suficiente para pagar os juros da
dvida e houve deteriorao dos indicadores fiscais em relao ao ano
anterior. Afinal, em 2013, o dficit
nominal tinha sido de 3,25% e o setor pblico tinha gerado um supervit primrio de 1,88% do PIB. O dficit primrio do ano passado chama
a ateno porque o primeiro deste
tipo desde 2002.
O dficit primrio de 2014 foi gerado principalmente pelo governo
central, embora os estados tambm
tenham passado de uma situao
superavitria para deficitria entre
2013 e o ano passado. No caso do
governo central (governo federal e
Banco Central), o resultado primrio
foi determinado por um aumento de
receitas de 3,6%, inferior ao aumento

de 12,8% nas despesas totais.
A Secretaria do Tesouro explica que o desempenho das receitas
foi afetado pelo baixo crescimento econmico e pelas desoneraes
tributrias. Assim, a arrecadao da
CSLL praticamente estvel (0,6% de
variao) reflete o fraco crescimento econmico e da renda, enquanto
a queda nas receitas de PIS/Cofins
est ligada s desoneraes (-3,1%
e de -5,8%, respectivamente). Vale
notar que em funo do mercado de
trabalho ainda favorvel, as receitas
da Previdncia Social tiveram quase
10% de aumento em 2014, apesar da
desonerao da folha compensada
por R$ 9,0 bilhes que o Tesouro repassou Previdncia.
No lado das despesas, a Secretaria da Receita Federal informa que
as despesas de custeio e capital foram as que mais contriburam para
o dficit primrio. Entre estas, cabe
destacar o aumento relativo de 22%
nas despesas do FAT e de 21,5% em
outras despesas de capital. Entre estas ltimas destacam-se as despesas
discricionrias para os ministrios da
Sade, da Educao e do Desenvolvimento Social, os investimentos do
PAC e a compensao pela desonerao da folha. O aumento das despesas da Previdncia Social, de 10,4%,
ficou prximo do aumento das receitas previdencirias, o que mostra que
no da que tm surgido as presses
sobre as contas do governo central.
Na mesma linha, o item pessoal e encargos teve variao de 8,4%.
Apesar do resultado primrio negativo, o principal fator determinante do dficit nominal do setor pblico ainda o pagamento de juros. O
ciclo de alta da taxa Selic, visando
combater a inflao, elevou em quase
um ponto percentual a carga de juros
como proporo do PIB, de 5,14%,
em 2013, para 6,07%, em 2014.
Este aumento nos gastos com juros
concentrou-se principalmente sobre o governo federal, que destinou
o equivalente a 5,33% do PIB aos
credores. importante observar que
essa sangria nas contas do governo
transfere renda dos contribuintes, de
forma geral, em benefcio dos rentistas, notadamente do setor financeiro.
A propsito, o setor bancrio, na
contramo dos demais, apresenta-se extremamente saudvel e com
lucros crescentes. O lucro lquido
dos trs maiores bancos privados do
pas - Ita, Bradesco e Santander totalizou R$ 41,8 bilhes, em 2014.
O Ita, por exemplo, obteve um aumento de 30,2% no lucro lquido,
entre 2013 e 2014. A receita com
ttulos e valores mobilirios desses
bancos aumentou, em mdia, 41,1%,
muito alm da receita com operaes de crdito. Assim, os constantes aumentos na taxa bsica de juros
da economia (Selic) tm favorecido
e feito aumentar enormemente o lucro do setor bancrio que, neste contexto, no precisa preocupar-se em
fornecer crdito ao setor produtivo,
uma vez que j aufere grande resultado financiando a rolagem da dvida
pblica, cada vez mais onerosa, alm
13
das tarifas bancrias financiarem boa

parte do custo fixo.
Assim, os grandes nmeros das
contas pblicas mostram que, em
2014, os fatores que determinaram
o dficit nominal recorde foram: a
alta das taxas de juros, maiores gastos com investimentos, desoneraes
tributrias e o funcionamento dos ministrios e programas da rea social.
Fica evidente a complicada equao
envolvendo o combate inflao, o
estmulo ao crescimento econmico
e o objetivo de justia social. O equilbrio do oramento pblico parece
ser, neste primeiro instante, o compromisso mais explcito assumido
pelos novos formuladores da poltica
econmica. A meta do governo, para
este ano, gerar um supervit primrio de 1,2% do PIB (cerca de R$ 56
bilhes). Para os dois anos seguintes,
a meta aumenta para 2,0% do PIB.
Com esses resultados, o governo
pretende estabilizar a relao dvida
pblica/PIB e ganhar o crdito necessrio para tratar de questes como o
dficit externo e a inflao.
Cortes nos gastos e aumento de receitas, via aumento da carga tributria,
so os instrumentos tradicionais para
ajustar as contas pblicas. Do lado das
receitas, algumas medidas j foram
concretizadas, como as alteraes nas
alquotas da Cide - Contribuio Incidente sobre o Domnio Econmico (o
imposto dos combustveis), o aumento das alquotas do PIS/Cofins, que
incidem sobre a comercializao de
gasolina, diesel e produtos importados,
cobrana de IPI para distribuidores de
produtos cosmticos e aumento do IOF
para emprstimos pessoais.
14
A poltica de desoneraes da
folha foi completamente alterada,
com elevao de alquotas e direito ao empresrio de optar pela base
tributria que melhor lhe convier.
Na verdade, a desonerao s continua valendo para as receitas de exportaes, que continuam livres de
qualquer contribuio previdenciria. As vendas para o mercado interno tero aumento de custos, que
as empresas tentaro transferir para
os consumidores ou compensar com
reduo e cortes nos empregos ou
nos salrios.
Alm disso, a presidenta vetou o
reajuste de 6,5% na tabela do imposto de renda, o que aumentar tanto
o nmero de contribuintes quanto a
alquota efetiva sobre cada um deles,
caso o rendimento tributvel tenha
variao superior do reajuste da
tabela que o governo pretende fixar
em 4,5%. Alis, esta diferena positiva entre o rendimento tributvel e
o ndice de reajuste da tabela do IR
que tem resultado em crescimento
real da arrecadao com este imposto nos ltimos anos. A contrapartida
a isso uma carga de IR cada vez
maior sobre a classe mdia assalariada, principalmente.
Do lado dos cortes de gastos, j
foram tomadas medidas que incidiram especificamente sobre a seguridade social. Seguro desemprego,
abono salarial, penses, entre outros,
so alguns dos benefcios que tero
acesso mais restrito. Alm disso, o
governo cortou os aportes de recursos do Tesouro para o BNDES, que,
por sua vez, aumentou a TJLP e promoveu reajustes de preos e tarifas
pblicas visando carrear recursos

para as empresas estatais.
As medidas trazem impactos sobre a vida da populao mais vulnervel, que sofre com a rotatividade
elevada e os baixos salrios no mercado de trabalho. Em 2013, 43,4%
dos trabalhadores formais permaneceram por menos de seis meses no
mesmo emprego e mais da metade,
54,8%, ganhava, em 2013, at dois
salrios mnimos.
A alta rotatividade no emprego,
que ultrapassa os 100% dos empregos em certos setores, impedir que uma proporo razovel de
trabalhadores cumpra as exigncias
para o primeiro acesso ao seguro-desemprego e acessos subsequentes. O nmero de trabalhadores
impedidos de solicitar o seguro-desemprego aumentar, com forte
impacto principalmente sobre os
jovens desempregados.
Sobre o abono, a medida limita o
direito ao benefcio aos trabalhadores que mantiveram vnculos formais
por pelo menos seis meses, e passar
a ser pago proporcionalmente ao perodo de vnculo. Haver, portanto,
reduo da cobertura e do valor deste programa social de complementao de renda.
O governo diz que as medidas visam combater fraudes, devido ao
aumento no nmero de requisies.
No entanto, no so as fraudes, mas
sim a persistncia deste grande volume de desligamentos, seguido de
contrataes e recontrataes, que
determinam o crescimento quantitativo do uso do seguro-desemprego.
Mercado de Trabalho
mercado de trabalho,
que j sofre os impactos da queda no nvel
de atividade da economia, dever ampliar os efeitos perversos resultantes
das medidas de ajuste implementadas
pelo governo. Tanto a poltica monetria, de elevao da taxa bsica de
juros, quanto a poltica fiscal, de reduo dos gastos pblicos, tero reflexos no emprego, tanto pblico quanto
privado. So medidas de cunho recessivo, que pretendem desaquecer uma
economia j estagnada, e podem significar aumento de desemprego.
Sinais preocupantes j aparecem
nas estatsticas. Em que pesem os
resultados anuais das pesquisas, que
apontam reduo das taxas de desemprego em 2014, comparativamente
a 2013, o mercado de trabalho tem
passado por um processo de retrao
desde o segundo semestre do ano passado. No quarto trimestre, a eliminao de postos de trabalho foi superior
criao de novos empregos.
A reduo da criao de novas
vagas e a eliminao de postos de
trabalho existentes devem trazer impactos negativos sobre os salrios,
pois as empresas devero promover
maior rotatividade para se beneficiar do aumento da oferta de mo de

obra. Por esse expediente, elas substituem os funcionrios ativos, contratados quando o mercado estava
aquecido, por novos, com salrios
menores. Assim, pode-se esperar
reduo de salrios nominais num
breve espao de tempo.
Por outro lado, as novas regras do
seguro-desemprego tendem a colocar
o trabalhador numa posio desfavorvel diante dos empregadores. No
caso do trabalhador, a permanncia
no emprego por um prazo mais longo ser a condio para uma relativa
proteo contra o desemprego. Para o
empregador, por sua vez, a prerrogativa da demisso sem justa causa se
fortalece como instrumento disciplinador da fora de trabalho. plausvel esperar piora nas condies de
trabalho e deteriorao dos salrios
pela conjuno dessas duas foras.
Queda no emprego e nos salrios
promovem um movimento inverso daquele observado nos ltimos
anos, quando especialmente os jovens deixaram de pressionar o mercado de trabalho. de se esperar um
aumento das taxas de desemprego
decorrente de maior procura em um

ambiente que restringe a oferta de
posto de trabalho.
Os sindicatos, dentro desse cenrio, provavelmente enfrentaro dificuldades na barganha por aumentos
reais de salrios, uma vez que a preocupao do movimento estar mais
voltada para a manuteno do emprego. Nesse estado de coisas, no
difcil imaginar que os sindicatos, ao
longo do ano, com o desaquecimento do mercado de trabalho, passem a
uma posio mais defensiva.
A deteriorao dos salrios reais
pode ser agravada pelo recrudescimento da inflao. Janeiro registrou
elevao de 1,24% nos preos (IPCA-IBGE), fevereiro 1,22% e maro 1,32%. Assim, o ano de 2015 no
ser apenas de recesso, mas tambm de inflao elevada. A experincia revela que taxas de inflao mais
altas so acompanhadas de maiores
dificuldades para a conquista de ganhos reais de salrios nas negociaes coletivas.
Soma-se a isso a reduo do abono
salarial que, se aprovada pelo Congresso, diminuir a renda efetiva de parcela
expressiva da base dos assalariados.
Alternativas e o papel do dilogo social
ortes de gastos e aumentos

de impostos em uma economia com baixo crescimento so temerrios, com srios riscos
de provocar recesso. Por outro lado, e
esse o argumento dos ortodoxos, as
medidas amargas devem ser tomadas

para que, num breve futuro, sobre bases
mais slidas e confiveis (para o pblico interno e externo), o pas possa crescer de forma sustentvel e por um perodo mais longo. No entanto, a questo
que se impe qual seria o ajuste fiscal

que permitiria a retomada do crescimento? Que medidas poderiam compatibilizar tal ajuste com a manuteno da
trajetria de reduo das desigualdades
e melhorias nas condies sociais?
15
A formulao de medidas de aumento de receita, at o momento, no

se orientaram para tornar a estrutura
tributria mais progressiva e menos
perversa. Pontos que poderiam fazer parte de um ajuste fiscal mais
equnime incluiriam a instituio de
imposto sobre grandes fortunas, o
aumento das alquotas nos impostos
que recaem sobre heranas, doaes
e transmisso de bens e propriedades, a reviso da tabela de imposto
de renda para aumentar a tributao
das rendas mais elevadas, maior taxao dos ganhos especulativos no
mercado financeiro, entre outros.
Ou seja, seria possvel promover um
ajuste com medidas de curto e mdio prazos na rea tributria e que
seguisse um princpio de aumentar a
justia fiscal no pas. Mas, ao contrrio, o Brasil, um dos recordistas em
concentrao de renda, insiste em
aprofundar essa situao via sistema
tributrio regressivo em relao
renda e propriedade.
a ateno para as micro e pequenas

empresas em termos de crdito, assistncia tcnica e gesto;
Do lado das despesas, um ajuste que viabilize o crescimento com

distribuio de renda e superao da
pobreza requer algumas diretrizes:
f) uma soluo poltica e econmi-
a) a manuteno e ampliao dos
g) o investimento na gesto das po-
investimentos pblicos, consubstanciados no PAC e em outros programas de investimento em infraestrutura social e econmica;
b) programas que fortaleam a ca-
pacidade produtiva interna e o desenvolvimento tecnolgico, a fim de

propiciar ganhos de produtividade
no mdio e longo prazos; a capacidade de financiamento do BNDES
estratgica nesse sentido, bem como
16
c) a preservao da Petrobras e das
empresas do setor de infraestrutura,

com sua capacidade tecnolgica e
seus empregos, punindo-se os culpados objeto na operao Lava Jato;
d) criar mecanismos especiais, rpi-
dos e suficientemente robustos para

preservar a capacidade operacional
da engenharia nacional e competncia
tcnica e gerencial, preservando-se as
empresas nacionais;
e) investimentos orientados para o
desenvolvimento da infraestrutura
urbana para animar as atividades
de micro e pequenos negcios, em
centros revitalizados; descentralizao das atividades econmicas nas
grandes metrpoles, combinada com
a distribuio no espao do atendimento s necessidades sociais e econmicas;
ca para o financiamento da dvida
pblica que leve reduo do custo
de rolagem;
lticas pblicas que levem ao aperfeioamento permanente da cobertura, do acesso e da capacidade de

coibir fraudes e distores.
As MPs, de imediato, geraram
uma reao negativa do movimento sindical, pois, apesar de tratar de
matria de interesse social, que diz
respeito a considervel parcela da
populao trabalhadora, no houve
prvia negociao com as centrais
sindicais, que representam o princi-
pal segmento atingido pelas mudanas. A reao fez o governo buscar
um entendimento com as centrais,
Entrevista
Raul Velloso
o que resultou na definio de uma
pauta de negociaes que visa tratar

dos temas sem o vis fiscalista. Ou
seja, as centrais pretendem discutir
os temas subjacentes, como o da alta

rotatividade no emprego e a estruturao do sistema pblico de empre-
go, alm das regras da previdncia

social e da informalidade.
Este caso ilustra como o dilogo
social poderia ser o mtodo para o

desenho de polticas de ajuste fiscal
que contemplem os demais objeti-
vos sociais e econmicos e que gere

compromissos dos demais atores so-
ciais com as mudanas que eventualmente sejam necessrias.
O ousado projeto de construo
de um Estado de bem-estar social
inaugurado com a Constituio de

1988, nico no hemisfrio sul, corre
o risco de, por razes conjunturais,

ser interrompido, apesar dos pro-
blemas sociais, a excluso social e
a desigualdade de renda imperante

no pas. Pelo mesmo motivo, h ne-
O senhor fala da inevitabilidade do ajuste fiscal. Quais razes tornam o ajuste fiscal necessrio no Brasil?
A inevitabilidade do novo ajuste fiscal
ara melhor entender o

contexto em que se insere o atual esforo de
ajuste fiscal, preciso voltar atrs
e recordar os principais elementos
do modelo de impulso econmica
que vinha sendo adotado como guia
desde 2003.
Beneficiado pelos ajustes da fase
anterior, o governo que tomou posse
naquele ano passou a apertar o gatilho dos fatores de impulso do consumo que se colocavam sua frente,
ou seja, aumento das transferncias
pblicas, salrio mnimo -- que afeta
fortemente as prprias transferncias e o crdito. Na sequncia, subiriam os salrios de mercado, uma
mera consequncia. Alm disso, ha-
via a perspectiva de uma crescente

demanda externa por nossas commodities de exportao.
At 2008, ano em que eclodiu a
crise do subprime americano, aumentaram os preos, o emprego e
a produo no setor de servios e
commodities relativamente indstria, e a taxa de cmbio se apreciou
fortemente. O aumento bem menos
expressivo dos preos industriais e
das commodities, quando medidos
em reais, compensava o maior crescimento dos preos de servios. Graas a isso, a inflao era mantida sob
razovel controle.
At ali, a razo entre o investimento e o PIB tinha aumentado de
14 para 18% do PIB, e o PIB pas-
sou a crescer mdia de 4,5% ao

ano, ante mdia de 2,7% ao ano em
1994-2002. Nesse mesmo perodo,
a indstria conseguia resistir s mudanas que lhe eram desfavorveis,
graas ao aumento da produtividade
da mo-de-obra registrado na mesma
fase, em vista da capacidade ociosa
herdada do perodo precedente. Enquanto em servios e commodities o
aumento de salrios era facilmente
absorvido pela situao de preos
crescentes, o mesmo no ocorria
na indstria, que enfrentava a forte
competio dos fornecedores internacionais, notadamente da China.
Nesse contexto, sua produo crescia abaixo dos demais setores, mas
esse crescimento ficava prximo da
mdia (ou seja, do prprio PIB).
cessidade de se tomar providncias

urgentes para voltar a crescer. O cuidado com as finanas pblicas im-
portante, mas o pas precisa retomar
o crescimento, porque, sem ele,
muito mais difcil distribuir riqueza
e aprofundar as polticas pblicas de

reduo das desigualdades e incluso social. No entanto, iniciamos o
Raul Velloso
ano caminhando no sentido contr-
Economista bacharel pela UERJ, mestre pela FGV-Rio e Yale University,

e Ph.D em Economia pela Yale University.
rio a esses objetivos.
17
Em conjunto com outros resultados favorveis, especialmente na

rea fiscal, onde o forte crescimento
das receitas mais do que compensava o tambm elevado aumento dos
gastos correntes, parecia que o funcionamento da economia brasileira
entrava num crculo virtuoso. S que
as autoridades deixaram de visualizar que as tendncias de aumentos
de preos acima referidas uma hora
se voltariam contra a competitividade da indstria, e prejudicariam sua
evoluo. Uma era a tendncia ao
aumento dos custos trabalhistas, e
a outra, a tendncia ao aumento dos
preos dos servios (setor esse que
responde por cerca de 70% do PIB
total), relativamente aos demais.
Como em servios no possvel
trazer substitutos prximos de fora
do pas e, portanto, os preos so
determinados pelo cruzamento das
curvas internas de oferta e demanda,
os choques de demanda tendem a se
traduzir, no curto prazo, em aumentos de salrios e de preos. E como
nos demais basicamente a indstria, deixando de lado as commodities as importaes so possveis
e a preos declinantes determinados
internacionalmente, graas principalmente invaso de produtos
chineses, os repasses de aumentos
de salrios para os preos no so
viveis. Salrios mais elevados s
seriam absorvidos sem maiores
problemas, se estivesse ocorrendo,
passada a fase de capacidade ociosa,
um igual aumento na produtividade da mo-de-obra industrial, algo
pouco provvel num pas que investe pouco, tem alta carga tributria,
18
infraestrutura precria e onde h

baixo desenvolvimento tecnolgico.
Esse movimento de preos retrata
uma importante tendncia apreciao real da taxa de cmbio, criada
por aes internas, e, portanto: (1)
menor competitividade local; (2)
a maiores importaes e (3) a dficits externos mais elevados, com
bvio impacto desfavorvel sobre a
indstria. Em adio presso pela
apreciao cambial formada internamente, o forte aumento da demanda
mundial e dos preos externos de
nossas commodities de exportao, a
outra face do efeito China - alm da
inundao de dlares nos mercados
financeiros mundiais -, exerceu um
papel tambm relevante no mesmo
processo, que s no foi maior, pelas
macias intervenes do Banco Central no mercado de cmbio.
Em conjunto com
outros resultados
favorveis,
especialmente na rea
fiscal, parecia que
o funcionamento da
economia brasileira
entrava num crculo
virtuoso
Visto de outra forma, esse o caminho pelo qual a economia de mercado, numa situao de poupana
escassa (j que o modelo era voltado para o consumo), estabelece os
incentivos para os recursos internos
(mo-de-obra e capital) flurem na
direo do setor onde o aumento de
demanda no pode ser atendido por

importaes, ou seja, o de servios.
Como os produtos do setor industrial
so comercializveis com o exterior,
e seus preos tm estado constantes
ou em queda l fora, sua posio a
oposta, ou seja, a de ceder recursos
tanto para o de servios, como para o
de commodities agrcolas e minerais,
cujos preos tambm subiram nos
anos recentes relativamente indstria. Simultaneamente, aumentaria a
parcela da demanda que atendida
por importaes. Os maiores dficits externos resultantes teriam como
contrapartida direta uma maior absoro de poupana oriunda do exterior
e a possibilidade de se viabilizarem
maiores taxas de investimento.
Alm dos problemas de perda de
competitividade da indstria que
eram inerentes ao modelo pr-consumo, o cenrio anterior, passado
o auge da crise do subprime (20082009), comeou a mudar para pior.
Primeiro, os preos das commodities
de exportao pararam de subir, ainda que a oferta de recursos externos
continuasse abundante, algo que perdura at hoje pelo menos enquanto a
postura expansionista dos principais
bancos centrais do mundo se mantiver intacta. Depois, a produtividade
da mo-de-obra parou de crescer, deixando de acompanhar o aumento dos
salrios. Terceiro, caiu o crescimento
da demanda de investimento no pas,
especialmente no setor industrial,
diante da perda crescente de competitividade desse setor, sem que houvesse uma compensao na evoluo dos
demais setores. Em contraste, o racio-
cnio do governo, at bem pouco, era

de que bastaria os fatores de impulso
do consumo serem acionados, que os
investimentos em geral responderiam
a contento, impactando depois o prprio consumo via aumento da renda,
e assim por diante, mantendo-se o crculo virtuoso.
A taxa de investimento
foi afetada
negativamente em
reas importantes dos
setores de servios
e commodities pelas
polticas de controle de
preos bsicos como
energia eltrica e
petrleo
fato que o governo adotou um
sem-nmero de desoneraes tributrias para proteger adicionalmente
a indstria e tambm impulsionar o
consumo. Em adio, passou a conceder emprstimos subsidiados e
macios especialmente via BNDES,
com desembolsos concentrados no
setor industrial. Em que pese isso,
depois de ter dobrado em 2003-2008,
passando de 25 para 50% do PIB, a
relao entre o total das operaes de
crdito e o PIB passou a crescer menos, do lado privado, principalmente
pelo aumento dos ndices de inadimplncia, que dificilmente deixaria de
ocorrer aps tantos anos de aumento
descontrolado dessas operaes.
A taxa de investimento foi afetada
negativamente em reas importantes
dos setores de servios e commodities pelas polticas de controle de
preos bsicos como energia eltrica

e petrleo, alm do achatamento das
tarifas de nibus e pedgios, no setor
de servios de transportes. Essas polticas foram adotadas em parte para
tentar proteger a indstria, prioridade setorial mxima, em parte para
contrabalanar o efeito da subida da
taxa de cmbio na inflao, subida
essa determinada em certos momentos pelo governo ao Banco Central,
numa outra tentativa de compensar a
indstria por suas perdas.
Finalmente, deve-se salientar que,
a despeito de todas as medidas de
proteo, a produo industrial est
estagnada desde 2009 e a taxa de
investimento global, idem. Ou seja,
os fatores de impulso do modelo
pr-consumo vm perdendo gradativamente sua fora e as tentativas
de recuperar, com polticas especficas, a competitividade do setor
industrial no tm sido capazes de
impedir sua perda de dinamismo.
S que tais polticas tm desestimulado os investimentos privados em
setores em tese ganhadores e onde
a ingerncia do governo maior,
como na rea de servios de transportes. Ali, o governo hesita entre:
(1) desejar que esses investimentos
se materializem, e (2) querer que se
materializem as menores tarifas (e
taxas de retorno) imaginveis, para
agradar a indstria e os consumidores em geral no curto prazo, alm de
saciar seu apetite estatizante, o que
obviamente contraditrio, ao final
terminando por desestimul-los. Na
sequncia, isso contribuiu, adicionalmente, para a reduo do crescimento do PIB.
Outro efeito colateral que as desoneraes tributrias tm pressionado para baixo a arrecadao de
tributos, contribuindo para a queda dos resultados fiscais primrios
(excedentes de caixa antes de pagar
juros). Na verdade, o grande fator
de deteriorao recente da situao
fiscal do pas a prpria queda no
crescimento do PIB, pois dela deriva a maior parcela da queda da arrecadao e dos resultados fiscais.
Como a despesa muito rgida no
curto prazo, dificilmente sairemos
da atual enrascada fiscal se no trilharmos o caminho da recuperao
do crescimento dos investimentos
e do PIB. O candidato natural para
liderar o processo de retomada dos
investimentos o setor de infraestrutura, onde se tem o ganho adicional
de aumento da produtividade geral
da economia, e onde as carncias
so muito bvias. Trata-se, antes de
mais nada, de tornar a atividade atrativa ao setor privado, j que h uma
ampla oferta de recursos no mundo
todo para viabilizar sua expanso,
algo para o que o governo ainda no
abriu suficientemente os olhos.
Assim, o encolhimento industrial
brasileiro um problema mais complicado do que possa parecer primeira vista, e no deve ser tratado
apenas com medidas paliativas de
alto custo como as que foram tomadas at agora, que criam mais problemas que solues. Sem medidas
sustentveis de melhoria da produtividade setorial, a tendncia ao encolhimento da indstria inevitvel em
modelos voltados para a expanso
do consumo, como o que vem sendo
19
adotado no Brasil. A adoo de polticas destinadas a compensar perdas

incorridas pelos segmentos afetados
negativamente nesse processo e o
incompreensvel vis anti-investimento-privado presente na gesto
das concesses de servios pblicos
trouxeram novas distores e problemas que, em algum momento,
tero de ser atacados, e envolvero a
distribuio de elevados nus junto
sociedade. No primeiro caso, destaca-se a indstria de transformao,
onde, a despeito do custoso apoio
recebido, o peso no PIB encolhe a
olhos vistos. J no segundo, h tanto
a gigantesca conta que foi criada pelos equvocos da poltica energtica,
ainda sem responsabilidade bem definida, como a ampliao dos problemas da infraestrutura de transportes
devido inoperncia governamental, com bvios custos adicionais aos
usurios e efeitos negativos sobre a
produtividade geral da economia.
de se estranhar que o governo no
sinalize qualquer encaminhamento
novo em relao a esses problemas,
registrando-se que eles foram praticamente ignorados nos debates da
campanha presidencial, limitando-se
a responsabilizar exclusivamente o
atual comportamento da economia
mundial por nossas mazelas.
A derrocada fiscal, que decorre do
agravamento dos problemas crnicos da rea e das novas presses que
surgiram, a face mais visvel da
crise econmica que vivemos, pelo
desarranjo geral que dela poder decorrer. Os resultados fiscais de todas
as esferas vm h algum tempo se
20
deteriorando de forma sistemtica,
ou decises crticas. Ocorrer algu-
relao dvida pblica/PIB para os
crescimento do gasto? O PIB pode
levando a projees ascendentes da

prximos anos, a exemplo de ou-
tros momentos igualmente difceis

do passado recente. A se manterem
as presses sobre os gastos, e como
difcil de enxergar um caminho de
retomada do crescimento econmico

e da arrecadao, a questo fiscal se
torna mais uma vez a preocupao

central do pas. O risco de perda do
grau de investimento concedido pe-
las agncias de risco internacionais

muito alto, e isso levaria ao isolamento do Brasil e a uma taxa de
crescimento econmico menor.
Foi em reao a tudo isso que o
governo, em parte reconhecendo

fracassos, mas numa clara e contun-
dente manifestao de instinto de

sobrevivncia poltica, nomeou Joa-
quim Levy, um ministro da Fazenda
de postura e histria diametralmente

opostas s da administrao anterior,
cujo discurso inaugural previu: 1)
maior transparncia na rea fiscal; 2)
adoo do conceito - mais adequado

- de dvida bruta para avaliar a evo-
luo da dvida pblica; e 3) metas

de supervit fiscal primrio, que perseguir tenazmente, de 1,2% do PIB
em 2015 e de no mnimo 2% do PIB
nos dois anos subsequentes, ante a
perspectiva de um resultado pfio

este ano.
O nome de Levy suficientemente
forte para ter provocado uma reao

inicial favorvel, mas perduram d-
vidas atrozes diante de muita incer-
teza sobre a evoluo de variveis
ma mudana relevante no modelo do
Ajuste Fiscal
Seo Adicional
perguntas adicionais sobre a questo fiscal
crescer mais e turbinar a arrecadao? O governo consegue aprovar
aumento da carga de impostos se

isso se tornar imperioso para cumprir as metas? A presidente manter
o apoio ao ministro? Nesses termos,
os analistas da rea correm para rodar suas planilhas, a fim de verifi-
car se essas metas so factveis sob

as condies subjacentes nas quais
acreditam, e surgem mil dvidas.
Penso que a Levy no resta ou-
tra escolha e ele sabe disso: ter de

cumprir a meta de 2015 e o governo
ter de apoi-lo nisso. Sua demisso
um evento de difcil viabilidade,

podendo sinalizar degringolada.
S que preciso tambm exami-
nar em que medida o resto do mo-
delo econmico poder se modificar
no Dilma II, em parte para reduzir a

presso sobre a rea fiscal, mas tam-
bm para construir um novo caminho
com vistas a um maior crescimento

da economia, pea-chave de qualquer
estratgia macroeconmica que for
traada a partir de agora. aqui que

entra a correo dos erros existentes
na rea de infraestrutura, que ter de

ser o carro-chefe da estratgia de expanso dos investimentos e do PIB.
Ser imperioso nomear outros Levys, que dominem o funcionamento

dos segmentos respectivos, mesmo
que no sejam polticos, e que atuem
de forma bem articulada com a rea

econmica do governo e com o setor
privado, pea-chave do processo.
Ao buscar estimular a atividade
econmica, o governo ampliou
a concesso de isenes e
desoneraes fiscais e crditos
subsidiados, atravs do BNDES,
desfalcando o caixa do Tesouro.
Houve excessos por parte do
governo nessas concesses? Essas
medidas devem ser revistas?
Clemente Ganz:
Primeiramente, as polticas de estimulo econmico foram positivas e

se traduziram na rpida recuperao
do crescimento econmico ainda
em 2009 e em 2010, diante de uma
profunda crise internacional. Essas
medidas tiveram um objetivo importante de estimular a atividade econmica e o investimento no setor privado. Este, entretanto, no respondeu
a contento e parte dos benefcios
fiscais pode ter vazado para o exterior em um contexto de cmbio valorizado. H evidncias de que estes
estmulos contriburam para o emprego, a formalizao e a renda dos
trabalhadores. Talvez a nfase nos
estmulos ao setor privado pudesse
ser melhor balanceada com a necessidade de aumentar os investimentos
pblicos. Devido situao fiscal,
que se deteriorou significativamente
em 2014, natural que se revise estas medidas para adequ-las ao novo
cenrio. No entanto, preciso ter
cautela pois os impactos de mudanas radicais podem ser at mesmo
contraproducentes para os objetivos

de gerao de receitas fiscais e retomada do crescimento no mais curto
espao de tempo possvel.
maior parte da dvida pblica e que,
Raul Velloso
contrria falou mais forte e essa
Sim, houve excessos. Como se v,

por exemplo,pela queda forte e rpida da taxa de crescimento da arrecadao de tributos e contribuies,
fechando num valor negativo em
2014, e o crescimento da produo
industrial cada vez menor. Pelos fracassos todos, especialmente o desajuste fiscal, elas devem ser revistas.
Revista Economistas
com isso, exerce um poder econmico e poltico enorme. Tanto as-
sim que o governo tentou reduzir a
taxa bsica de juros, mas a presso

tentativa acabou fracassando. Um
ponto importante para reverter esta

situao, portanto, seria dotar o mercado financeiro brasileiro de maior
concorrncia, estimulando a criao

de novos bancos e regulando mais
fortemente o controle do mercado
bancrio. A preservao do papel e

da fora dos bancos pblicos ne-
cessria para fazer contraposio
Os gastos com juros da dvida

pblica so o principal componente do dficit nominal brasileiro e vm crescendo, devendo
aproximar-se de R$ 300 bilhes
em 2015. Como explicar que Portugal, com dvida pblica lquida
de 118,5% do PIBtenha um custo
de financiamento de 3,8% do PIB
e que no Brasil, com dvida pblica lquida de 35%, este custe chegue a 6% do PIB? Como conter e
reduzir tais gastos?
ao capital financeiro privado. Alm
Clemente Ganz
de uma vez por todas mudar a sua
H vrios fatores que so apontados para explicar este fenmeno.

Vale destacar um deles: a alta concentrao da riqueza na forma de
capital financeiro em nosso pas.
Temos um setor bancrio extremamente concentrado, que financia a
disso, h que se citar questes como
o regime de metas em bases anuais,

que torna necessrio altas fortes nos
juros em prazos curtos; a indexa-
o dos ttulos pblicos inflao;
o balizamento da poltica monetria

pelas opinies de representantes de
instituies financeiras; entre outros.
Raul Velloso
Isso acontece porque o risco deles
menor que o nosso e, portanto, pagam juros menores. O Brasil precisa
postura na rea fiscal, abandonan-
do a prtica de oscilar anos de bom

comportamento com anos de dficits
pblicos elevados, para ganharmos
confiana dos mercados e podermos

reduzir as taxas que pagamos por
nossa dvida pblica.
21
Artigo
Ricardo Amorim
#RuimPraQuem?
Revista Economistas
Nosso modelo tributrio sa-
bidamente regressivo. A maior

carga dos tributos incide sobre a
produo e o consumo, reduzindo
a produtividade de nossa econo-
mia e inibindo nossa competitividade, ficando a renda e a riqueza

isentas de maior tributao. A to
decantada reforma tributria no
deveria comear pela mudana

do modelo tributrio? Isso politicamente factvel?
Clemente Ganz
Sim, uma reforma tributria de-
veria rever a composio da carga

tributria segundo a base de incidncia, para reduzir o peso dos impostos
22
indiretos e aumentar o dos impostos

diretos. Alm do Imposto de Renda, que pode ser revisto, preciso
ampliar a tributao da riqueza, das
grandes fortunas e da herana. Claro
que a ideia de simplificar o sistema
tributrio tambm importante, mas
a estrutura regressiva dos impostos
afeta a demanda agregada e a capacidade de poupana das famlias de
menor renda. Uma reforma ampla
seria a oportunidade tambm de se
repensar a tributao do trabalho
para financiamento de polticas e
programas sociais, a previdncia e a
formao profissional, compatibilizando-as com objetivos de elevao
da produtividade, da competitividade e da gerao de empregos. No
entanto, o problema parece ser justamente o da viabilidade poltica. Uma

reforma com este escopo afeta um
conjunto muito amplo de interesses,
o que dificulta a construo de consensos. A alternativa de uma reforma
fatiada parece mais fcil, mas gera o
risco de perda de foco, de prioridade
e dos objetivos a que se pretende alcanar no final do processo.
m meu trabalho como

consultor estratgico e
financeiro, e tambm
como palestrante, tenho a oportunidade de interagir com pessoas e empresas de todos os setores da economia brasileira. Desde o Plano Collor,
h 25 anos, no observo tanta preocupao, pessimismo e at medo
com a situao do pas. Razes no
faltam. s denncias cada vez mais
aterradoras da Operao Lava-Jato,
somam-se provveis racionamentos de gua e energia eltrica. No
fossem as mudanas metodolgicas
recm implementadas, o PIB cairia
pelo segundo ano seguido em 2015.
Nunca antes na histria deste pas...
moral. Segundo o jornal norte-ame-
Muito mais grave do que a prpria

crise econmica, vivemos uma crise
No ideal democrtico, o Estado
Ricardo Amorim
na Petrobras so o maior caso de cor-
rupo da histria do planeta. Dezenas de congressistas e ex-ministros
de Estado esto sob investigao

judicial com suspeitas de corrupo.
O Judicirio, supostamente o ltimo
bastio da legalidade no pas, exibiu

o passeio de Porsche do juiz que investigava o caso Eike Batista.
Enquanto o Governo pede sacrif-
cios populao e aumenta impos-
tos, o Congresso expande os bene-
fcios dos congressistas e aumenta

os prprios salrios e os dos poderes
Executivo e Judicirio.
serve sociedade. No Brasil real,
Isso verdadeiro, mas enquanto

tivermos de gastar todo o tempo disponvel das autoridades da rea buscando novas formas de tributar, no
d para avanar nada em reforma
tributria. Antes ser preciso cortar
gastos para no precisar tanto da arrecadao tributria.
Nos perodos de vento favorvel, o

barco se move rapidamente sem que
tenhamos de cuidar de suas velas.
Tornamo-nos displicentes, preguiosos e acomodados. Com a economia
crescendo em mdia 5% a.a. entre
Corrupo, impunidade e impotncia alimentaram uma desesperana de propores inimaginveis.

Variaes da frase O Brasil no
tem mais jeito so cada vez mais
comuns; notcias de brasileiros deixando o pas em nmeros que no se
viam h dcadas, tambm.
So as crises que trazem

oportunidades
bvio que um cenrio assim traz
enormes desafios. Menos bvio, ele
tambm traz muitas oportunidades
nos mais diferentes setores da sociedade.
Raul Velloso
ricano New York Times, os desvios
esses episdios e seus protagonistas

parecem servir a interesses prprios
e roubam a razo de ser do Estado; mais grave ainda, estes grupos
roubam o nosso orgulho de sermos
brasileiros e nossa capacidade de
acreditar no prprio pas. Na opinio de muitos, em poucos anos, o
Brasil passou do pas em que o futuro parecia estar chegando ao pas
sem soluo, eternamente condenado ao fracasso.
2004 e 2008, dezenas de milhes de

brasileiros sendo incorporados aos
mercados de trabalho e de consumo,
e a demanda por produtos brasileiros no exterior batendo recordes, os
salrios subiam acima da inflao,
os lucros das empresas cresciam em
ritmo acelerado e os desequilbrios
crescentes das contas pblicas pareciam pouco importantes.
O cessar dos ventos e do cresci-
23
mento exps a insustentabilidade

destas situaes. Salrios s continuam subindo acima da inflao se
a produtividade cresce. Para ganhar
mais, o trabalhador tem de produzir
mais. Caso contrrio, seu produto
ou servio ficar cada vez mais caro
e acabar no sendo mais comprado, sua empresa perder dinheiro e
o trabalhador, o seu emprego. Sem
nenhum programa nacional amplo
e profundo de automao e qualificao de mo de obra para aceler-la, a produtividade no pas estagnou desde 2011. Pior, a indstria, o
setor mais mecanizado e produtivo
da economia, foi o mais penalizado
pela poltica econmica dos ltimos
governos que estimulava consumo,
mas desestimulava produo.
No dia 2 de agosto de 2011, o
governo lanou o Programa Brasil
Maior, voltado a aumentar a compe-
titividade da indstria por meio de

maior interveno governamental.
Desde ento, a indstria encolheu e
recentemente teve o menor nvel de
produo em mais de 10 anos. Agora, o PIB tambm est encolhendo.
Chegamos ao cmulo de, se o Brasil
parar, a situao melhora. No momento, andamos para trs.
Quando o ex-ministro da Fazenda,
Guido Mantega, tomou posse h nove
anos o Brasil tinha um supervit na
balana comercial de produtos manufaturados de US$20 bilhes. Quando
deixou o governo, h meses, o pas
tinha um dficit de US$120 bilhes.
desindustrializao e ao desequilbrio das contas externas, somam-se
o pior resultado fiscal, a maior inflao em mais de uma dcada e a queda do PIB. Os problemas atuais no
foram criados agora, foram semeados
nos anos de fartura, quando havia demanda aquecida e preos elevados

das commodities agrcolas e minerais
que o Brasil tanto exporta.
Da mesma forma, os resultados positivos dos ajustes que hoje so inadiveis transcendero, e muito, o momento
atual. Na bonana, semeamos os problemas futuros; nas crises, plantamos
as solues, os avanos, as melhoras.
Por exemplo, foi s em resposta
crise da desvalorizao do Real em
1999 que ameaava levar o Brasil
insolvncia, que foi feito nosso
nico ajuste fiscal significativo dos
ltimos 25 anos e que foram aprovados o projeto de autonomia do
Banco Central e a Lei de Responsabilidade Fiscal - que permitiram
que o crescimento se acelerasse alguns anos depois, quando as condies externas melhoraram.
Oportunidades para melhorarmos a

atuao do Estado
Para o Estado brasileiro, a crise atual deixa ao menos trs frentes de ajustes e correes.
Primeiro, planejamento e gesto
so imprescindveis se no quisermos viver novas crises hdrica,
hidreltrica e outras. Chega de s
reagirmos aos problemas econmicos e tratarmos suas consequncias.
Temos de antecip-los e cuidar de
suas causas, criando um ambiente de
negcios favorvel a investimentos
e planejamento de longo prazo, atravs de regulamentaes econmicas
claras, estveis e que reduzam a burocracia no pas.
24
Um exemplo de que isto possvel foi a recente implementao do

programa para facilitar e acelerar o
fechamento de empresas no pas e o
anncio de que, em meses, o processo de abertura de empresas tambm
ser simplificado, reduzindo o tempo
mdio de quase 120 dias para 5 dias.
Facilitar a abertura e o fechamento
de empresas estimular o empreendedorismo, contribuindo para a gerao de empregos, a inovao e o
crescimento.
Segundo, um Brasil mais competitivo, rico e justo requer um Estado

menor, menos oneroso sociedade
e mais eficiente. S assim sobraro
recursos para reduzir nossa colossal
carga tributria, aumentar os investimentos em infraestrutura, educao e
sade e diminuir as necessidades de
financiamento do governo, criando
condies para termos taxas de juros mais baixas e, por consequncia,
atrairmos menos capital especulativo
e termos uma taxa de cmbio mais
competitiva. A reao da sociedade,

que forou o Congresso a voltar atrs
na deciso de pagar as passagens de
seus cnjuges com dinheiro pblico,
mostra que a sociedade no tolera
mais desmandos e mostra que opor-se
a eles d, sim, resultados.
Terceiro, combater implacavelmente a corrupo funo de todo

e qualquer nvel e esfera de governo e deve ocorrer em ao menos trs
frentes. Para diminuir o volume de
recursos acessvel aos mal intencionados, precisamos reduzir o ta-
manho do Estado, sua participao

direta na economia e os impostos. A
transparncia das contas e negcios
do setor pblico deve ser total para
que a corrupo seja mais difcil. Por
fim, quando ocorrer, as punies tm
de ser draconianas.
Oportunidades para as empresas

Nas empresas, no perodo de bonana, muitas esqueceram seus propsitos e focaram apenas em ganhos
fceis de curto prazo. Vrias foram
atrs de uma mesma oportunidade,
de um mesmo cliente. Em tempos de
vacas gordas, engordaram todos, at
que a carne acabou.
Muitas empresas perderam o foco
nos fatores que as trouxeram at ali e
que garantiriam seu crescimento saudvel, como inovaes, melhoria de
processos, produtos e servios, ateno s necessidades dos clientes e
qualificao e gerao de oportunidades para os seus colaboradores. Algumas se alavancaram financeiramente
de forma irresponsvel, tornando-se
agora vulnerveis a elevaes de custo e menor disponibilidade de fontes
de financiamento. Outras apostaram
em relaes privilegiadas com o governo como suposto diferencial competitivo e hoje se veem rfs.
As empresas que se perpetuam
so aquelas capazes de sobreviverem e se fortalecerem em ambientes
desafiadores. Nos perodos de seca,
os erros das pocas de abundncia e
suas consequncias so expostos. Se
corrigidos energicamente, o sucesso

das empresas estar garantido. Caso
contrrio, a prpria sobrevivncia da
empresa estar em risco.
te possvel a mudanas do ambiente

econmico, do comportamento dos
clientes ou da concorrncia em sua
rea de atuao.
Na prtica, algumas empresas sairo fortalecidas, outras faliro ou sero adquiridas por concorrentes mais
eficientes e em situao financeira
mais favorvel. Alis, boa parte das
oportunidades de ganho de participao de mercado de forma orgnica ou via aquisies e expanso
de margens que as empresas mais
eficientes de cada setor tero nos prximos anos s existiro em funo da
crise econmica, que fragilizar e at
eliminar alguns de seus concorrentes. Em um ambiente de competio
mais reduzida aps a crise que inevitavelmente, terminar em algum
momento as empresas mais fortes
e eficientes acabaro se beneficiando.
Com esta abordagem, at a crise hdrica e a crise hidreltrica se convertem em grandes oportunidades. Por
exemplo, em 1987 a Brasilata, uma
empresa de embalagens metlicas,
implantou um programa pedindo sugestes de melhorias a todos os seus
funcionrios, estimulados a pensarem
como inventores. Em 2001, quando ocorreu o ltimo racionamento de
energia eltrica no pas, as sugestes
para reduzir o consumo de eletricidade foram to eficientes que a empresa altamente intensiva no uso
de eletricidade, como todas no setor
foi capaz no apenas de manter o
nvel de produo inalterado, apesar
de uma reduo de 20% da oferta de
energia, mas ainda sobrou energia
que foi vendida ao mercado a preos
atrativos, impulsionando os resultados da empresa. Outra medida do sucesso do programa que, em 2008,
cada inventor props, em mdia,
145 melhorias de processos, servios
e produtos para a empresa.
Como estar entre as vencedoras?

Fundamentalmente, evitando dvidas
e riscos excessivos que nos momentos favorveis muitas vezes parecem oportunidades irresistveis para
aumentar os lucros e criando uma
cultura de inovao que permita que a
empresa se adapte o mais rapidamen-
25
Na crise atual, especificamente, h

uma soluo que todas as empresas
deveriam explorar: aumentar seu
grau de automao. H mais de dez
anos, os salrios vm subindo mais
do que a inflao no Brasil. At 2010,
a alta da produtividade compensava
o aumento de custos salariais para a
empresa e o trabalhador, com mais
dinheiro no bolso, podia consumir
mais, ajudando a economia a se movimentar e o pas a crescer. Desde

2011, os salrios continuaram em
alta, mas a produtividade no, reduzindo a competitividade das empresas, que foram perdendo mercados
para concorrentes em outros pases.
A soluo para que as empresas no
sejam elas mesmas foradas a levar
a produo para fora do pas, como
tem sido cada vez mais comum,

ter menos e melhores funcionrios
e mais e melhores equipamentos,
hardware e software, que atualmente podem ser financiados a taxas de
juros menos onerosas do que no passado. A elevao da carga de encargos trabalhistas por conta das novas
medidas econmicas do governo s
refora este processo.
Oportunidades para voc

Mais cedo ou mais tarde, a alta
dos salrios acima do crescimento
da produtividade levar as empresas
asubstituir funcionrios por mquinas. Somando isso a um crescimento
econmico mais lento e reduo dos
benefcios de auxlio desemprego, a
taxa de desemprego aumentar neste
ano e, talvez, ainda no prximo.
Maior automao revolucionar
vrios setores, criando oportunidades para alguns e riscos para outros.
Muitos perdero seus empregos, mas
muitos outros, agora contando com
melhores processos, equipamentos
e aplicativos, produziro e ganharo
mais do que antes.
Essencialmente, para que as crises sejam oportunidades, cada um
de ns tem de ter uma preocupao
constante em ser hoje melhor do
que era ontem.
Para comear, saiba qual seu propsito e desenvolva constantemente

seus diferenciais para poder atingi-lo. Quais os seus? De que forma s
voc consegue ajudar seus clientes a
atingirem o que esto buscando? O
que voc faz melhor do que os outros?
O que o torna nico aos olhos do seu
chefe e de seus clientes? Por exemplo,
minha empresa, a Ricam Consultoria,
e eu temos como propsito melhorar
a vida das pessoas, transformando a
compreenso da Economia em um
instrumento de tomadas de melhores
decises tanto para as empresas quanto para as pessoas. Segundoos feedbacks que recebemos de nossos clientes,
fazemos isto, tornando Economia um
assunto simples, interessante e, principalmente, til. Estes so nossos diferenciais. Ao perceberem que entender
o que est acontecendo e acontecer
na economia no apenas possvel,
mas pode ser fcil, divertido e cria

um grande diferencial competitivo
para cada pessoa e empresa no desenvolvimento e implementao de suas
estratgias, abordagens de mercados e
desenvolvimento de produtos e servios, tornando-os melhores do que seus
concorrentes, aconteceu o que parecia
impensvel para muitos deles. Passaram at a gostar de Economia.
J sabe o seu propsito e quais seus
diferenciais para alcan-lo? Ainda no? Ento, pesquise, prepare-se
eestude. Aproveite a crise, tenha um
propsito claro, v luta e desenvolva seus diferenciais.
Se o governo, as empresas e cada
um de ns aproveitarmos as oportunidades trazidas pela crise, este
momento difcil no ter sido perdido. Alguns vo at lembr-lo com
muito carinho.
Artigo
Srgio Gobetti
Radiografia das finanas pblicas:
menos ideologia e mais ateno aos dados

situao fiscal brasileira se deteriorou nos
ltimos anos, tanto por
fatores estruturais quanto conjunturais, tanto na esfera central, quanto
na estadual e municipal. O resultado primrio do setor pblico caiu
de um supervit de 3,8% do PIB em
2008 para um dficit de 0,6% do PIB
em 2014, enquanto a conta de juros
nominais lquidos cresceu de 5,3%
para 5,6% do PIB, depois de ter cado para 4,5% em 2012.1
Trata-se de uma piora significativa,

no h dvida, mas o que a explica e
o que podemos e devemos fazer para
revert-la? O primeiro passo para responder essa questo procurar se despir de preconceitos ideolgicos e analisar com cuidado as estatsticas fiscais,
decompondo o resultado primrio das
administraes pblicas entre receitas
e despesas, o que faremos a partir de
um trabalho minucioso de garimpagem de dados realizado nos ltimos
anos em parceria com o economista
Rodrigo Orair, do IPEA.
O resultado desse trabalho de coleta
Por contrao fiscal denominamos o

aumento do supervit primrio em termos estruturais (ou seja, descontando
o efeito do ciclo econmico e de receitas extraordinrias) e por expanso
o contrrio, ou seja, a reduo do esforo fiscal. Ocorre que as contraes/
expanses podem ser processadas de
distintas formas, com aumento/reduo de carga tributria ou reduo/
aumento de gastos. E cada uma dessas
No caso do governo central, por

exemplo, verificamos pelos dados
da Tabela 1 que a contrao fiscal foi
marcada principalmente por aumento de carga tributria e, em segundo
plano, pelo corte de investimentos
ou custeio, sendo o corte de investimentos parcialmente revertido nos
ltimos anos de cada mandato. Ou
seja, pela via do aumento de impostos e do corte de gastos de capital e
de custeio, processou-se o aumento
do supervit primrio nos primeiros
anos do regime de metas.
J o ciclo de expanso fiscal posterior, entre 2006 e 2014, se deu pela via
das desoneraes tributrias (embora a
carga tributria, em proporo do PIB,
tenha se mantido relativamente estabilizada, oscilando conforme o ciclo
econmico) e, principalmente, pelo
aumento dos gastos, predominando o
aumento dos investimentos no governo Lula II e os subsdios (como os do
Minha Casa Minha Vida) e despesas
de custeio em Dilma I.
Srgio Wulff Gobetti

Doutor em Economia e Tcnico de Planejamento e Pesquisa do IPEA
Siga-o no Twitter: @ricamconsult.
Antecipando algumas concluses,

podemos dizer que o perodo dos ltimos 16 anos e quatro mandatos
presidenciais est dividido em dois
ciclos: um de contrao fiscal (19992006), correspondendo aos governo
FHC II e Lula I, e outro de expanso fiscal (2007-2014), nos governos
Lula II e Dilma I.
opes tem efeitos diferentes sobre o

desenvolvimento econmico do pas.
1. O supervit de 2008 aqui referido no considera o efeito do fundo soberano, como nas estatsticas do Banco Central, por tartar-se de operao meramente contbil.
icardo Amorim apresentador do Manhattan Connection da Globonews, colunista da revista Isto, presidente
da Ricam Consultoria, nico brasileiro na lista dos melhores e mais importantes palestrantes mundiais do
Speakers Corner e economista mais influente do Brasil segundo a revista Forbes internacional e uma das 100
pessoas mais influentes do Brasil segundo a Forbes Brasil.
26
de dados e depurao das estatsticas

fiscais est refletido nas tabelas que
apresentarei ao longo desse artigo. E
para entender o que ocorreu nos ltimos
quatro anos preciso regredir mais no
tempo, comparando o comportamento
dos indicadores fiscais desde a introduo do regime de metas, em 1999.
27
Tabela 1 - Resultado Primrio do Governo Central - 1998, 2002-2014 (% PIB):

1998
2002
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Receita Primria
18,2%
21,5%
20,7%
21,4%
22,5%
22,6%
22,8%
23,1%
22,2%
21,7%
22,6%
22,5%
22,7%
21,8%
d/q no-recorrentes
0,9%
0,6%
0,0%
0,1%
0,0%
0,0%
0,1%
0,2%
0,7%
0,1%
0,4%
0,3%
0,7%
0,4%
Receita tributria
11,3%
14,8%
14,1%
14,7%
15,4%
15,1%
15,4%
15,2%
13,7%
13,7%
14,3%
14,0%
14,2%
13,6%
Receita previdenciria
4,6%
4,8%
4,7%
4,8%
5,0%
5,1%
5,2%
5,3%
5,5%
5,5%
5,6%
5,8%
5,8%
5,8%
Demais
2,4%
1,9%
1,9%
1,9%
2,1%
2,3%
2,2%
2,6%
3,0%
2,6%
2,7%
2,7%
2,8%
2,5%
Transferncias/Doaes
2,8%
3,8%
3,5%
3,4%
3,9%
3,9%
3,9%
4,3%
3,8%
3,6%
3,9%
3,8%
3,7%
3,8%
Receita Lquida
15,4%
17,7%
17,2%
18,0%
18,6%
18,7%
18,9%
18,8%
18,4%
18,1%
18,7%
18,7%
19,0%
18,0%
Despesa total
14,6%
15,6%
15,0%
15,5%
16,2%
16,7%
16,8%
16,0%
17,2%
16,9%
16,6%
17,0%
17,5%
18,3%
Pessoal
4,4%
4,8%
4,4%
4,3%
4,2%
4,4%
4,3%
4,2%
4,6%
4,3%
4,1%
3,9%
3,9%
4,0%
Benefcios sociais
5,9%
6,7%
7,1%
7,6%
8,0%
8,3%
8,3%
7,9%
8,5%
8,2%
8,2%
8,6%
8,9%
9,3%
Subsdios (inclui MCMV/CDE)
0,3%
0,2%
0,4%
0,3%
0,5%
0,4%
0,4%
0,2%
0,2%
0,2%
0,4%
0,5%
0,6%
0,6%
Custeio
3,0%
2,9%
2,6%
2,6%
2,8%
2,8%
2,9%
2,6%
2,7%
2,8%
2,7%
2,8%
3,0%
3,2%
Investimentos
0,9%
0,8%
0,3%
0,5%
0,5%
0,6%
0,7%
0,8%
1,0%
1,1%
1,0%
1,0%
0,9%
1,1%
Inverses financeiras
0,2%
0,1%
0,1%
0,1%
0,2%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
Banco Central
0,0%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
0,1%
ontudo, tais fatos no

explicam toda a queda
do supervit primrio no
perodo recente, nem toda a histria
por trs dos resultados fiscais desde
1999. Um dos traos mais marcantes dos ltimos 16 anos que em
todo o perodo analisado, seja nas
contraes, seja nas expanses, o
gasto com benefcios sociais cresceu ininterruptamente. Tais gastos
incluem quatro tipos de benefcios:
os do INSS (aposentadorias, penses
e auxlios), os da Lei Orgnica da
Assistncia Social (salrio mnimo
a idosos e deficientes fsicos), os do
Seguro-Desemprego e Abono Salarial e, finalmente, os dos programas
de transferncia de renda associados
ao Bolsa Famlia (e antecessores).
O gasto com esses benefcios passou de 5,9% do PIB em 1998 para
6,7% do PIB em 2002, 8,3% do PIB
em 2006 e 9,3% do PIB em 2014.
Ou seja, em 16 anos tivemos uma
expanso de 3,4 pontos porcentuais
28
2003
do PIB com o pagamento desses benefcios, correspondendo a 92% da

expanso da despesa primria do governo central.
Portanto, apesar dos ciclos da economia e da poltica fiscal, que fizeram o investimento/custeio ora cair
ora aumentar, o agregado da despesa
pblica do governo central excluindo os benefcios sociais chegou em
2014 mais ou menos no mesmo nvel,
em proporo do PIB, do que estava
em 1998. Os investimentos so um
pouco maiores, o custeio tambm, a
despesa de pessoal bem menor e os
subsdios maiores.
O que mudou substancialmente,
ao longo de 16 anos, foi o patamar
tanto dos benefcios sociais quanto
da carga tributria para financi-los.
E esse persistente e acentuado crescimento da despesa com benefcios
sociais mostra que ele independe relativamente de polticas de governo,
estando condicionado por fatores
estruturais que tem sua origem no

chamado contrato social firmado na
Constituio de 1989. Governo A ou
B pode ter aprofundado os programas
de transferncia de renda, pode ter
sustentado polticas de aumento real
do salrio mnimo, mas o fator-chave
por trs do aumento da despesa tem
sido, principalmente, o crescimento
do nmero de beneficirios a uma
taxa superior a 4% ao ano, o que tem
relao com os direitos estabelecidos
na Constituio e na legislao.
No toa que o nico perodo em
que o gasto com benefcios sociais
no cresceu em proporo do PIB foi
entre 2006 e 2010, justamente quando a economia cresceu a taxa mdia
de 4,5% ao ano (maior mdia entre os
quatro mandatos comparados). E nesse perodo j vigorava a regra de reajuste do salrio mnimo, ao qual esto
vinculados 60% dos benefcios previdencirios e 99% dos assistenciais,
pelo crescimento do prprio PIB de
dois anos anteriores.
Esse fato revela o quo dependentes

so os indicadores fiscais do desempenho da economia, no s por seu
efeito cclico sobre a arrecadao (a
receita tributria tende a crescer mais
do que o PIB nas fases de forte acelerao e cair mais do que o PIB nas
crises), como tambm pelo impacto
do ritmo de crescimento econmico
sobre o denominador que serve para
medir o tamanho do gasto.
Sobre o efeito cclico, estima-se
que a arrecadao tributria brasileira
cresa ou caia cerca 0,3 pontos porcentuais do PIB para cada 1% a mais
ou a menos de crescimento do PIB
em relao sua trajetria tendencial.
Isso significa que quando a economia
desacelera de 3% para 0% de crescimento anual, como nos ltimos dois
anos, h uma reduo de aproximadamente 1% do PIB em receita.
Por outro lado, o ciclo econmico
tende a provocar uma subestimao
do tamanho do gasto nos picos de
crescimento, como 2010-2011, e uma
superestimao nos momentos de estagnao, como 2014, amplificando a

percepo sobre o aumento do gasto
no mencionado perodo.
Por isso, para termos uma melhor
avaliao sobre a trajetria das despesas, convm avaliarmos seu crescimento no em proporo do PIB
convencional, mas em proporo do
PIB potencial ou, mais simplificadamente, pela comparao de suas taxas
de crescimento nominal e real, como
fazemos na Tabela 2.
Tabela 2 - Taxas mdias de crescimento das despesas

por perodo de governo:
Despesa total
Taxa Cresc. Nominal

Taxa Cresc. Real
Pessoal
Taxa Cresc. Nominal

Taxa Cresc. Real
Benefcios Sociais
Taxa Cresc. Nominal

Taxa Cresc. Real
Custeio e Capital
Taxa Cresc. Nominal

Taxa Cresc. Real
Taxa Cresc. PIB
No agregado, como se v, a despesa primria cresce a taxas mdias

no muito diferentes ao longo dos
quatro mandatos presidenciais, tanto em termos nominais quanto reais.
A taxa mdia de crescimento real
dos ltimos quatro anos (4,2%), por
exemplo, menor do que nos perodos 2002-2006 (5,3%) e 2006-2010
(4,9%) e um pouco maior do que em
1998-2002 (3,9%), notadamente pelo
1998-2002
2002-2006
2006-2010
2010-2014
12,1%
14,7%
13,1%
11,4%
12,3%
10,4%
12,1%
7,2%
14,3%
18,7%
12,6%
12,5%
8,9%
10,4%
16,7%
11,0%
2,3%
3,5%
4,5%
2,1%
3,9%
4,1%
5,9%
0,9%
5,3%
1,3%
9,0%
1,3%
peso das despesas de pessoal, que no

governo Dilma I apresentaram a menor taxa de crescimento em 16 anos
(apenas 0,3% ao ano), contribuindo
para que a taxa agregada fosse mais
baixa que nos perodos anteriores.
Quanto aos benefcios sociais,
curioso notar que os perodos de
maior expanso foram os governos
FHC II e Lula I, quando cresceram
a taxas reais mdias de 5,9% e 9,0%
4,9%
4,0%
4,4%
8,2%
4,2%
0,3%
5,2%
3,9%
ao ano, respectivamente. Ou seja,

foram durante as contraes fiscais
que os gastos com benefcios sociais
mais cresceram, contraditoriamente,
o que s foi possvel pelo aumento
da carga tributria e pelo corte de investimentos e custeio (o que inclui
fundamentalmente o custeio de programas sociais).
Isso fica claro quando observamos
as taxas de crescimento das despesas
29
de custeio e capital, que permaneceram praticamente estagnadas em

termos reais entre 1998 e 2006 em
funo do ajuste fiscal. Em compensao, entre 2006 e 2014, esse grupo
de despesa voltou a crescer a taxas
mais elevadas do que o PIB, registrando expanso mdia anual de 8,2%
no governo Lula II e 3,9% no governo Dilma I.
Enquanto no governo Lula II o
principal propulsor dessa expanso
foram os investimentos diretos em
capital fixo, no governo Dilma I foram os subsdios e os gastos com
programas de sade e educao (o
chamado capital humano), como detalho no Texto de Discusso n. 2037,
do IPEA, intitulado Ajuste Fiscal no

Brasil: os Limites do Possvel.
Ou seja, fundamentalmente na
reduo ou ampliao das despesas
discricionrias de investimento em
capital fsico e humano (simultaneamente ao aumento/reduo da carga
tributria) que se processam as contraes fiscais e expanses fiscais. E
o principal desafio da poltica fiscal
em tempos de crise justamente alterar essa lgica, o que no se faz da
noite para o dia como nos ajustes fiscais convencionais.
Por outro lado, importante destacar que a recente expanso fiscal
no se deu apenas na esfera federal,
mas tambm na estadual e municipal,

como se pode verificar na Tabela 3.
Entre 2010 e 2014, a despesa primria dos governos regionais cresceu
1,47 pontos porcentuais do PIB, puxada principalmente pela expanso
das despesas de pessoal (1,31 pontos
porcentuais do PIB). E este no um
fenmeno novo nem exclusivo de
governo do partido A ou B; na realidade, o gasto com a folha de salrios
das prefeituras e governos estaduais
(principalmente nas reas de sade
e educao) vem crescendo em proporo do PIB desde 2002, de acordo
com os dados disponveis, enquanto o
investimento oscila de acordo com o
ciclo eleitoral.
Tabela 3 - Despesa primria de estados e municpios (em % PIB):

Discriminao
Pessoal
Benefcios sociais
Subsdios
Custeio
Investimentos
Outras despesas
Total
2010
8,48%
0,05%
0,01%
4,38%
1,93%
0,61%
15,46%
Ou seja, existem fatores nitidamen-
te estruturais por trs do crescimento

das despesas, tanto na esfera federal,
quanto subnacional, e que esto, pelo
menos parcialmente, relacionados com

a ampliao de benefcios e programas
sociais (sade e educao), apesar da

percepo disseminada na sociedade
de que pagamos muitos impostos e

no recebemos retorno adequado.
O crescimento quase inercial da
despesa pblica em todas as esferas

de governo cria, portanto, um desafio
30
2011
8,56%
0,06%
0,00%
4,35%
2012
9,07%
0,07%
0,00%
4,46%
2013
9,23%
0,07%
0,01%
4,45%
15,20%
15,94%
16,03%
enorme para a poltica fiscal: como

atender simultaneamente a demanda
da sociedade por menos impostos e
mais servios pblicos de qualidade e,
alm disso, produzir resultados fiscais
compatveis com a estabilizao do
endividamento. Parte do problema se
resolve com maior crescimento econmico, mas outra parte depende da melhoria da qualidade do gasto pblico e,
talvez, de um novo contrato social, mas
de natureza distinta daquele produzido
em 1989, reflexo de demandas sociais
represadas durante a ditadura militar.
0,03%
4,52%
1,63%
0,63%
0,08%
0,01%
1,69%
0,64%
2010-2014
9,79%
1,61%
0,61%
2014
1,31%
0,00%
0,15%
1,88%
-0,05%
16,93%
1,47%
0,65%
0,04%
Para esse novo pacto social ser efetivo, importante que governo, Congresso e sociedade cheguem a um
acordo real sobre o financiamento do
Estado de bem-estar social. No
possvel que se continuem aprovando
leis que apontam para caminhos contraditrios, umas tentando controlar o
gasto e outras ampliando o gasto e a
renncia fiscal, aos sabor dos distintos
grupos de interesse. Enfim, preciso
praticamente reinventar a forma de se
fazer poltica no Brasil, integrando a
sociedade no debate sobre seu futuro.
XXI CBE
CURITIBA RECEBE XXI CONGRESSO

BRASILEIRO DE ECONOMIA
m 1983 a economia nacional passava por um

momento de crise: aps
uma dcada de elevados ndices de
crescimento, o pas se viu afetado
pelas consequncias do segundo
choque do petrleo, em 1979, como
a escassez do crdito e a elevao
das taxas de juros, que geraram mais
tarde a crise da dvida externa. Em
1981 o Produto Interno Bruto sofreu
uma queda de 4,3%; o crescimento
de 0,9% do ano seguinte no foi suficiente para recompor a perda e, alm
disso, o pas pediu socorro ao Fundo
Monetrio Internacional; em 1983,
veio uma nova retrao, esta vez de
2,9%. No mesmo ano a inflao tambm elevou-se consideravelmente,
chegando a 211% (contra aproximadamente 100% nos trs anos anteriores). A ditadura militar vivia seu
declnio e o ano de 1984 foi marcado pela campanha das Diretas J, da
qual o Cofecon participou lanando
um manifesto junto com outras entidades representativas de profissionais liberais.
Foi neste contexto que realizou-se
em Curitiba a quinta edio do ento
chamado Congresso Brasileiro de
Economistas (CBE). Celso Furtado,
Maria da Conceio Tavares, Rmulo Almeida, Antonio Barros de Castro e outros importantes nomes da
economia nacional reuniram-se na
capital paranaense para debater os
rumos da economia brasileira.
A coincidncia entre o
que aconteceu em 1983
e hoje que tambm
vivenciamos uma
situao de crise em
termos econmicos,
mas, felizmente,
no em relao s
liberdades polticas
Kanitar Cordeiro
Trinta e dois anos depois, o pas

novamente vive um momento de
crise. As mais recentes edies do
boletim Focus, pesquisa de mercado
realizada semanalmente pelo Banco
Central, projetam uma queda no
PIB para 2015. A inflao, embora
seja bastante menor do que h trs
dcadas e esteja na casa de um dgito h mais de dez anos, preocupa o
governo por encontrar-se acima da
meta estabelecida. O FMI agora tem
o Brasil como credor, mas a dvida
pblica federal superou a marca de

R$ 2,2 trilhes em 2014. O pas j
no vive sob uma ditadura, mas o
governo vem enfrentando uma crise poltica causada pelo desgaste
na relao com o Congresso Nacional, alm de protestos de parte da
populao. A coincidncia entre o
que aconteceu em 1983 e hoje que
tambm vivenciamos uma situao
de crise em termos econmicos,
mas, felizmente, no em relao
s liberdades polticas, comenta o
economista Kanitar Cordeiro, presidente do Corecon-PR em 1983 e
organizador daquele CBE.
neste cenrio que o Congresso
Brasileiro de Economia, consagrado
como o mais importante evento nacional de interesse da categoria profissional, volta capital paranaense.
Economistas, empresrios, estudantes, autoridades e demais interessados se reuniro no Teatro Positivo
para o evento, cujo tema central A
apropriao e a distribuio da riqueza nas sociedades: desafios para
o Sculo XXI. De acordo com dados da Organizao das Naes Unidas, em 2009 nada menos que 85%
da riqueza estava nas mos de 10%
da populao.
31
Uma das questes que se coloca na

sociedade hoje o acmulo de riqueza enquanto persiste em existir uma
enorme pobreza, um quadro de misria
muito grande. Este assunto, sem nenhuma dvida, de grande interesse para
toda a sociedade, afirma o presidente
do Conselho Regional de Economia do
Paran (Corecon-PR), Srgio Hardy.
Desde Adam Smith, passando por
Marx, at os debates sobre o Capital do Sculo XXI, os economistas
estudam e buscam compreender a
natureza do sistema econmico capitalista: como funciona, o que determina o volume de produo, qual
a origem do seu crescimento e o que
determina a distribuio da riqueza
e da renda. No CBE, a questo ser
analisada dentro de vrias correntes de pensamento econmico e por
diferentes instituies, como a Fun-
PBE e Gincana
Ainda durante o evento sero premiados pelo Cofecon os vencedores

da 21 edio do Prmio Brasil de
Economia (PBE). O concurso contempla as seguintes categorias: Monografia de Graduao, Dissertao
de Mestrado, Tese de Doutorado,
Artigo Tcnico/Cientfico e Livro de
Economia. Ao todo sero distribu-
dao Celso Furtado, o Instituto Fernand Braudel de Economia Mundial,

a Comisso Econmica para a Amrica Latina (CEPAL), a Sociedade
keynesiana Brasileira, a Sociedade
Brasileira de Economia Poltica e
o Instituto de Pesquisa Econmica
Aplicada (IPEA). Entre os palestrantes j confirmados encontram-se
Jos Luis Oreiro, Ldia Goldenstein,
Joo Ildebrando Bocchi, Ruy Afonso de Santacruz Lima, Gesner de
Oliveira, Roberto Macedo, Ladislau
Dowbor e Otaviano Canuto.
A programao ter incio muito antes da solenidade de abertura. Na tarde
de 09 de setembro ser exibido o filme
O Longo Amanhecer, cinebiografia de
Celso Furtado. Figura pblica de destaque, atuou na dcada de 1950 na recm-criada CEPAL e no BNDE (atual
BNDES), foi criador da Superintendndos R$ 48 mil em premiao.
Paralelamente ao Congresso ser
realizada a V Gincana Nacional de
Economia. Estudantes de diferentes
estados e instituies de ensino, selecionados nas etapas regionais, mediro seus conhecimentos em um jogo
de duplas que competem entre si, respondendo perguntas sobre elementos
cia de Desenvolvimento do Nordeste

(Sudene), Ministro do Planejamento no
governo de Joo Goulart e Ministro da
Cultura no governo de Jos Sarney. Sua
obra mais consagrada foi o livro Formao Econmica do Brasil. A exibio do filme O Sal da Terra, sobre a
obra do economista e fotgrafo Sebastio Salgado, na manh do mesmo dia,
est ainda pendente de confirmao.
Entre os workshops e cursos que
sero realizados durante o evento, encontram-se os seguintes temas: avaliao de empresas; percia e assistncia
tcnica econmico-financeira; o economista e o agronegcio; diagnstico
empresarial; elaborao de projetos;
economia solidria; anlise de projetos; criatividade e economia criativa
de grande sucesso no CBE de 2013,
realizado em Manaus; e o novo cdigo
de processo civil.
de poltica econmica, macroeconomia, mercado financeiro - com nfase na questo cambial -, entre outros
temas. A dupla vencedora ganhar R$
3.600 (R$ 1.800 para cada integrante), a segunda colocada R$ 2.400 (R$
1.200 para cada integrante) e a terceira colocada R$ 1.200 (R$ 600 para
cada integrante).
As inscries para o Congresso podem ser feitas pelo stio www.cbe2015.org.br

e o custo pode ser visto no quadro abaixo:
Modalidade
Estudantes com registro
Outros Estudantes
Profissionais associados
Outros Profissionais
32
De 01/maio a 31/julho
vista ou parcelado em trs vezes.
R$ 192,00
R$ 240,00
R$ 384,00
R$ 480,00
De 01/agosto ao evento
vista
R$ 230,00
R$ 288,00
R$ 460,00
R$ 576,00
O CONGRESSO DE 1983
O 5 Congresso Brasileiro de Economistas foi realizado em Curitiba
de 15 a 18 de novembro de 1983.
Era um momento delicado para a
economia brasileira, que convivia
com recesso e hiperinflao. O presidente do Corecon-PR poca era
o economista Kanitar Aymor Saboia Cordeiro e coube a ele liderar
os preparativos para o evento. Foi
um xito completo, que muito orgulha os economistas do Paran, e que
certamente foi o maior Congresso
realizado no Brasil pelos economistas, afirma Kanitar. O CBE reuniu cerca de duas mil pessoas nas
instalaes do Teatro Guara, em
Curitiba, e as grandes palestras foram realizadas ali. Todos os estados
brasileiros estavam presentes, havia tambm gente do exterior e um
grande nmero de estudantes.
O economista relatou que a ausncia de recursos por parte do Cofecon obrigou o Regional a buscar
fontes alternativas. Tivemos apoio
do governo do estado, o ento governador Jos Richa abriu o Congresso e permaneceu no evento
durante dois dias. Buscamos outras
alternativas, para captar recursos.
Economistas do Conselho constituram uma pessoa jurdica com finalidade especfica, conseguimos patrocnios com hotis, restaurantes e
outros estabelecimentos alm,
claro, de receber as taxas de inscrio para o CBE.
Kanitar falou sobre o momento
poltico da poca, destacando que o
maior anseio da populao era o fim
da ditadura militar. Um dos primeiros movimentos de mudanas comeou em Curitiba, a nvel das Diretas
J; esta, inclusive, foi uma das decises do Congresso que, por unanimidade, cobrou esta necessidade.
O livro Sessenta Anos de Histria
da Regulamentao da Profisso de
Economista traz um relato do que foi
o Congresso, inclusive com palavras
de alguns dos palestrantes. A conferncia magna foi de Celso Furtado.
Devemos reconhecer, sem rodeios,
que a situao a que foi conduzida
a economia brasileira compromete profundamente o seu futuro, no
somente porque os desequilbrios
estruturais se aprofundaram, o que
pesar negativamente por muito
tempo, mas principalmente porque
nossa sociedade est perigosamente
se afastando do modelo de homogeneidade social e dos padres de
convivncia que foram os ideais de
minha gerao, afirmou Furtado.
Se o Brasil chegar ao fim do sculo com uma sociedade marcada
pela condio de misria da maioria
de sua populao (...) a responsabilidade principal caber aos homens
de minha gerao. No que o nosso

atraso se tenha gerado nesse perodo,
mas porque foi nele que se perdeu a
oportunidade de retificar os rumos
de certos processos sociais e que se
interrompeu, conscientemente, o esforo de construo de um sistema
econmico fundado na expanso do
mercado interno.
Outro palestrante ilustre foi o
baiano Rmulo Almeida, que atuou
em diversos cargos nos governos
estadual e federal, sendo inclusive
secretrio estadual, deputado federal e integrante do gabinete civil do
governo Getlio Vargas. Tambm
presidiu o Banco do Nordeste. O
Brasil seria, hoje, a oitava potncia industrial do mundo capitalista.
Ora, isso realmente pareceria a prpria glria, entretanto aqui j foram
indicados alguns nmeros que contrastam com essa indicao de grandeza nacional, de duvidosa grandeza
nacional, apontou Almeida. Ns
temos 50% de nossa populao no
nvel da pobreza, talvez quase de
pobreza absoluta, porque da pobreza
relativa essa porcentagem ser um
pouco mais elevada. No Nordeste,
no so apenas quarenta e tanto por
cento que esto no nvel do salrio
mnimo; so nada menos que 65%
sendo que ao nvel de at dois salrios mnimos, essa porcentagem no
fica aqum de 85%.
Um dos grandes nomes de oposio ao governo militar era o da economista Maria da Conceio Tavares que quase 30 anos depois, em
33
2010, foi premiada pelo Cofecon

como Personalidade Econmica do
Ano. Conceio fez uma dura crtica ao momento econmico vivido
pelo pas. No comeo do ano, eles
tinham a obrigao de saber que amos ter uma crise alimentar sria,
uma vez que os dados oficiais sobre
a rea plantada de alimentos tinham
demonstrado uma queda de 15%.
Pois bem, eles fizeram uma mxi,
retiraram os subsdios, venderam os
estoques de milho e gros para criar
um supervit na balana comercial e
pagar 5 bilhes de cruzeiros de juros
aos credores. Para nada. Fomos de
inadimplncia em inadimplncia,
criticou a economista. A terceira
tentativa a da sobrevivncia democrtica. Tem-se de parar de aceitar as
regras do Fundo Monetrio, porque
elas so absolutamente inviveis;
no se trata de um programa conservador, trata-se de um programa invivel. Quando o nosso governador do
Paran disse h pouco que devamos
lutar para que no se tenha, no futuro, um modelo que dure trinta anos
de desenvolvimento conservador,
regressivo, eu tambm acho. Mas eu

sou mais realista. Eu queria lutar nos
prximos cinco anos, inclusive com
os conservadores, para poder defender o mnimo de soberania e de sobrevivncia deste povo. (...) Queria
lutar at a morte, este ano que vem,
para defender o mnimo desses materiais que j construmos com o sacrifcio do povo, dessa indstria que
est a, embora errada, dessa agricultura que est aqui, dos nossos sindicatos, da nossa justia, e que houvesse uma conscincia coletiva mnima
para um programa de emergncia e
de salvao, para impedir a morte
pela fome, pelo desespero de milhes
de brasileiros.
O economista Antnio Barros de
Castro, que mais tarde viria a ser presidente do BNDES, afirmou que o
pas j havia construdo sua estrutura
industrial, mas que o povo no havia
participado dos benefcios deste processo. Eu creio que o Brasil j constituiu o aparelho econmico bsico,
j constituiu uma grande estrutura
industrial; o povo ficou marginali-
zado, construiu, mas no recebeu as

benesses; construiu, mas no participou; foi adiada a participao deles
e essa participao pode ser adiada
eternamente. Porm, claro que isso
eu digo pensando em democracia,
pensando em negociao, pensando
em pacto, no pensando em violncia, exploso (...) No esqueamos,
num horizonte no muito distante,
este Pas precisa, finalmente, enfrentar as injustias, fazer as reformas que esto para serem feitas h
sculos e que foram sempre adiadas;
e que eu no vejo por que no voltarmos a cobr-las com intensidade
muito crescente para que um dia se
faam democraticamente.
Por que o debate sobre a riqueza foi escolhido como tema central do XXI Congresso Brasileiro
de Economia?
Hardy
Uma das questes que se coloca

na sociedade hoje o acmulo de
riqueza enquanto persiste em existir
uma enorme pobreza, um quadro de
misria muito grande. Este assunto,
sem nenhuma dvida, de grande
interesse para toda a sociedade. O
caminho da obteno de mais justia social passa necessariamente pela
economia. Como distribuir? De que
maneira? Como evitar o acmulo
excessivo de riqueza em detrimento
de outros que tanto necessitam?
Economistas
Trinta e dois anos depois do V

Congresso Brasileiro de Economistas, as discusses sobre a riqueza
permanecem atuais.
O senhor teve a experincia de

ter organizado eventos como o I
Encontro Brasileiro de Percia
Econmico-Financeira, mas o porte do CBE muito maior. Quais
so as principais dificuldades de
organizar este evento?
Hardy
ENTREVISTA:
SRGIO HARDY
O economista Srgio Guimares Hardy presidente do Corecon-PR e faz
parte dos comits Executivo e de Divulgao e Recepo do XXI Congresso
Brasileiro de Economia. Atua como perito e possui a experincia de ter coordenado dois Encontros Brasileiros de Auditoria, Avaliao e Percia Econmico-
-Financeira. Hardy um dos responsveis pela organizao do XXI Congresso

Brasileiro de Economia e falou revista Economistas sobre o desafio de conduzir
os preparativos para o evento.
34
Economistas
Eu realizei tambm o III Encontro

de Percia e no meu mandato passado
frente do Corecon-PR aconteceu o
Encontro de Economistas na Regio
Sul, que realizado todos os anos e
cuja sede alternada em sistema de
rodzio entre os Conselhos da regio.
Entre as dificuldades que surgem, inicialmente fundamental formar uma
equipe e definir as atribuies de cada
um, para que todas as funes estejam
cobertas e no haja sobreposio de
Economistas
pectos relacionados logstica: o espa-
Qual o pblico esperado para

o CBE?
te e hospedagem, tudo isso exige uma
Hardy
trabalho; em seguida esto aqueles aso do encontro, a parte fsica, transpor-
discusso bastante boa e bem funda-
mentada. Em seguida vem a definio

do tema do encontro: tem que ser algo
que atraia o interesse de muitas pessoas, no apenas do mundo acadmico.

Depois disso vm dois itens, que so a
escolha dos palestrantes e, no menos
importante, a organizao econmica

e financeira do evento.
A estimativa que temos de algo

em torno de 1.500 pessoas, um nmero prximo ao que houve no CBE
realizado em Manaus (em 2013).
Economistas
Por que vale a pena que o economista, o estudante e os demais interessados se desloquem at Curitiba em setembro?
Economistas
Que momento o senhor espera
que seja o ponto alto do evento?
Hardy
Penso que o dia de abertura do
CBE o grande momento do Con-
gresso. Estamos programando dois
filmes, um deles j est confirmado

que o do Celso Furtado, o outro
do Sebastio Salgado, que economista e fotgrafo. H uma homena-
gem muito importante ao professor
Joo Paulo de Almeida Magalhes e,

por fim, a palestra magna. Nos outros
dias h uma programao mais cor-
riqueira com uma srie de palestras,

debates, workshops, eu prefiro no
dar destaque a nenhum deles porque

seria injusto e no sei qual vai des-
pertar mais o pblico, mas dentro do
tema principal, que a acumulao
da riqueza, haver diversas correntes

econmicas debatendo. E sem falar
dos cursos profissionalizantes, que
so muito importantes.
Hardy
Em primeiro lugar, por causa do

aprofundamento do conhecimento da
cincia econmica. Para o estudante,
h a possibilidade de realizar cursos
profissionalizantes. E, em segundo
lugar, Curitiba uma cidade que vale
a pena conhecer. Por obra e graa de
bons governantes, tornou-se uma cidade turstica. No conheo uma cidade que tenha tanta rea verde preservada como Curitiba. uma cidade
com boa gastronomia, bom trnsito,
transporte urbano de qualidade e uma
cultura forte, no s do ponto de vista do estudo, mas tambm de outras
atividades, agora mesmo est havendo um festival de teatro. Ns teremos
uma estrutura de apoio s pessoas que
vierem, fornecida pela equipe da prefeitura municipal. Haver uma tenda
da Secretaria de Turismo, teremos
um servio de transporte dos hotis
at o local do evento e contamos com
apoio das empresas de turismo e da
Prefeitura Municipal.
35
A cidade de Curitiba
lm de participar do XXI
Congresso Brasileiro
de Economia e debater
a Cincia Econmica no principal
evento dos economistas brasileiros,
h uma srie de outras razes para
visitar a capital paranaense. Localizada 934 metros acima do nvel do
mar, Curitiba foi fundada em 1693, a
partir de um pequeno povoado fundado por colonizadores portugueses,
e tornou-se uma importante parada
comercial com a abertura da estrada
tropeira entre Sorocaba e Viamo.
Mais recentemente tornou-se um importante polo industrial e tem hoje o
quarto maior Produto Interno Bruto
entre as capitais do pas.
Localizada em um domnio de
Mata Atlntica, a cidade tem uma
grande quantidade de rea verde,
atingindo a marca de 64,5m por habitante. Ao todo so 18 parques e 15
bosques, com destaque para o Jar-
36
dim Botnico, os parques Barigui e

Tangu e o Bosque do Papa. Muitas
destas reas verdes homenageiam
imigrantes cujos descendentes vivem em Curitiba, como alemes,
poloneses, portugueses, rabes, japoneses, ucranianos e italianos.
todo tipo de espetculo, do popular
A cidade tambm se destaca por diversos planos urbansticos e legislaes

visando conter o crescimento desordenado e que a levaram a ficar famosa
internacionalmente pelas suas inovaes urbansticas e o cuidado com o
meio ambiente, o que levou Curitiba a
ser conhecida como cidade modelo.
A maior destas inovaes foi no transporte pblico, cujo sistema inspirou o
TransMilenio, sistema de transporte de
Bogot, na Colmbia.
ques, museus, teatros, mirantes, espa-
Um dos principais cartes postais

da cidade a pera de Arame. Com
estrutura tubular e teto transparente, foi inaugurada em 1992 e acolhe
ao clssico, e tem capacidade para

1.572 espectadores.
Uma das formas de conhecer Curi-
tiba nos nibus da Linha Turismo,

que circula pelos principais pontos
tursticos da cidade, entre eles, par-
os culturais, centro histrico, bairro
gastronmico, memoriais tnicos e o
recm-reformado Mercado Municipal. Com a aquisio da cartela com
5 tquetes, permitido desembarcar

em 4 dos 25 atrativos tursticos de
sua preferncia. O visitante poder
assim contemplar e desfrutar do local
que escolher pelo tempo que quiser,

reembarcando nos prximos nibus
que tem a cada 30 minutos. O servio
opera regularmente de tera a domingo, a partir das 09:00 s 17:30, com
sada inicial na Praa Tiradentes, no

centro da cidade.
37
Novos
Livros
GLRIA INCERTA
Jean Drze e Amartya Sem
Companhia das Letras, 438 pginas
Isbn: 9788535935227
Por Luiz Alberto Machado, economista, vice-diretor da

Faculdade de Economia da FAAP e conselheiro do Cofecon.
algumas dcadas o bom

desempenho econmico
da sia tem chamado a
ateno do mundo, a comear pelo
Japo, que conseguiu, com incrvel rapidez, superar as enormes dificuldades
ocasionadas pela derrota na Segunda
Guerra Mundial e se transformar numa
das maiores potncias econmicas do
planeta na dcada de 1970.
Em seguida, houve grande repercusso do acelerado crescimento de
algumas economias do sudeste asitico, que se tornaram conhecidos pelo
nome de Tigres Asiticos: Coreia do
Sul, Cingapura, Hong Kong e Taiwan.
Com o excepcional crescimento
econmico posterior s reformas introduzidas por Deng Xiaoping em 1979,
suficiente para transform-la na segunda maior economia do mundo e maior
parceira comercial do Brasil, natural
que as atenes tenham se voltado para

a China, que se tornou a bola da vez.
Isso fez com que o desempenho econmico de outro grande pas, tanto em
extenso territorial como em populao, tenha passado quase despercebido, a ndia.
Glria Incerta, recm-lanado em
portugus pela Companhia das Letras preenche essa lacuna, oferecendo
uma extraordinria viso do desempenho econmico da ndia que tem se
caracterizado, aps a independncia
conquistada em 1947, pelo contraste representado por elevadas taxas de
crescimento econmico e a manuteno de flagrantes desigualdades sociais, que mantm o pas entre os que
possuem maior contingente de pessoas
vivendo em condies de pobreza.
Jean Drze, ex-professor da Lon-
don School of Economics and Political Sciences, que vive na ndia desde
1979, tornando-se cidado do pas em
2002, e Amatya Sen, nascido na atual Bangladesh e tendo se transferido
com a famlia para a ndia depois da
independncia e ganhador do prmio
Nobel de Economia em 1998, so os
autores do livro, o que, por si s, uma
garantia de qualidade apurada de pesquisa e de anlise dos dados coletados.
Vrios aspectos do livro merecem
destaque. Diante da limitao de espao, limitar-me-ei a realar trs deles.
O primeiro diz respeito evoluo
do crescimento econmico posterior
independncia da Inglaterra, que
apresentou ritmos diferentes (tabela
1), acelerando-se nas duas ltimas dcadas, quando foi em diversos anos o
segundo maior do mundo, perdendo
apenas para o da China.
Tabela 1 - TAXAS DE CRESCIMENTO DO PIB DA NDIA A PREOS CONSTANTES (% POR ANO)

PIB
PIB per capita
0,9
0,1
1950-1 a 1960-1
3,7
1,8
1960-1 a 1970-1
3,4
1,2
1970-1 a 1980-1
3,4
1,2
1980-1 a 1990-1
5,2
3,0
1990-1 a 2000-1
5,9
4,0
2000-1 a 2010-1
7,6
6,0
Perodo colonial
1900-1 a 1946-7
Perodo inicial ps-independncia
Dcadas recentes
Fonte: Sivasubramonian e Governo da ndia.
38
A respeito desse primeiro aspecto,

afirmam Drze e Sen: A robustez do
elevado crescimento na ndia est,
sem dvida, relacionada s reformas
econmicas da dcada de 1990, que
construram uma base slida para
sua continuidade. Aps oscilar entre
5% e 6%, a taxa de crescimento deslocou-se para um patamar superior a
7% e depois subiu mais, chegando
a ultrapassar os 9% durante vrios

anos (entre 2005 e 2008).
O segundo aspecto que gostaria de
enfatizar refere-se distino entre
crescimento econmico e desenvolvimento, que os autores fazem ques-
to de destacar. Embora tal distino

venha sendo ressaltada pelos tericos principalmente a partir da se-
Crescimento econmico
Desenvolvimento
O desenvolvimento, assim, constitui-se num crescimento harmonioso e estrutural, ao passo que o crescimento no implica em equilbrio
das estruturas.
Essa preocupao em distinguir
sem deixar de reconhecer a relao - crescimento econmico e desenvolvimento no surpreende quem
conhece a fantstica contribuio de
Amartya Sen para este campo da teoria econmica. Afinal, ele foi um dos
idealizadores do IDH (ndice de Desenvolvimento Humano) que possibilita uma apurao mais abrangente
do desenvolvimento em comparao aos indicadores antes utilizados
e, mais tarde, apresentou outra viso inovadora com a publicao de
Desenvolvimento como liberdade,
quando mostra que a ampliao das
liberdades fator indispensvel para
o verdadeiro desenvolvimento.
O terceiro aspecto que quero men-
gunda metade do sculo passado, na

prtica o que se observa que muita
gente continua, inadvertidamente,
confundindo os dois processos, o
que, em termos de conduo da poltica econmica de qualquer pas,
pode se constituir num problema extremamente srio. De forma resumida, a diferena entre os dois processos pode ser apresentada como:
aspecto quantitativo
aspecto quantitativo + aspecto qualitativo
cionar est diretamente ligado aos

contrastes que fazem parte da histria da ndia e que justificam o subttulo do livro: A ndia e suas contradies. Neste particular, h vrias
partes interessantes no livro, entre as
quais duas me parecem de maior relevncia. A primeira a solidez do
regime democrtico e de muitas de
suas instituies desde a conquista
da independncia e sua coexistncia
com uma rgida estratificao social
baseada em castas, que tem em sua
base um numeroso contingente de
dalits, permanentemente expostos a
violncias e atrocidades, oprimidos
tanto do ponto de vista econmico
quanto social, sem receber muita
ateno da mdia nem causar indignao na opinio pblica. A segunda
se refere existncia simultnea de
elevadas taxas de crescimento econmico com alarmantes indicadores
sociais, a ponto de a ndia ainda ter
uma proporo maior de crianas
desnutridas do que qualquer outro

pas do mundo, mesmo depois de
trinta anos de crescimento acelerado.
Ao longo de todo o livro aparecem comparaes da ndia com outros pases, com destaque para um
subcaptulo que focaliza os BRICs
em particular, e no captulo final h
um interessante relato da preocupao crescente decorrente da perda
de vigor do crescimento econmico, que depois de atingir seu pico
de 9% ao ano, registrado no tanto
tempo atrs, recuou para cerca de
6% em 2013 e pouco mais de 5%
em 2014. Com as carncias e contrastes que possui, e com tamanho
contingente de populao vivendo
ainda em condies to precrias,
a ndia tem absoluta necessidade de
voltar a elevar sua taxa de crescimento, ainda que, para muitos outros pases a metade do crescimento
indiano j fosse motivo de euforia e
intensas comemoraes.
39
no um arranjo natural. De modo geral, os institucionalistas da primeira

metade do sculo XX eram crticos
ao historicismo germnico por sua
nfase no aspecto descritivo da anlise econmica, com baixo contedo
terico. Tambm neste caso, o tempo
passou e posteriormente, esta crtica
escola histrica germnica acabou
sendo muito utilizada contra os prprios institucionalistas.
Novos
Livros
The Institutionalist
Movement in American
Economics, 1918-1947
Science and Social Control
Malcolm Rutherford
Cambridge University Press, 2013
ISBN 978-1-107-62608-9
por VERA MARTINS DA SILVA, Economista e doutora em
Economia pelo IPE-USP.
ste livro uma obra de

referncia para os estudiosos sobre o movimento institucionalista que predominou na academia norte-americana,
especialmente no perodo entre as
guerras mundiais do sculo XX e
avanando um pouco mais, quando
as ideias keynesianas passaram a ter
uma predominncia no mbito terico e de poltica econmica.
O livro se divide em cinco partes.
Na primeira, o autor trata do Institucionalismo americano na Histria do
Pensamento Econmico, destacando
os nomes associados origem desse movimento como Walton Hamilton, Wesley Mitchell e J. C. Clark,
sem esquecer a vinculao desse
grupo ao pensamento de Thorstein
Veblen, a quem atribudo o termo
economia institucional isso teria ocorrido numa conversa entre
40
Veblen e Max S. Handman (Rutherford, 2013, p.15). Efetivamente, a

certido de nascimento do institucionalismo econmico apareceu em
1918 no documento apresentado por
Hamilton em conferncia da American Economic Association The
Institutional Approach to Economic
Theory. O livro de Rutherford traz
tambm muitas referncias s escolas por onde essas ideias circularam,
destacando-se Chicago, Amherst,
Wisconsin e Columbia. O autor
mostra como o institucionalismo era
importante na primeira metade do
sculo XX nessas escolas, associando vrios nomes e perodos em que
estiveram ativos.
Destacando o texto citado de Hamilton, os aspectos que caracterizariam o
institucionalismo econmico eram:
1- unificao terica a partir do
conceito de instituies como par-
te orgnica da teoria econmica,

em contraposio aos arcabouos
tericos fragmentados da teoria
neoclssica. Interessante notar que
apesar dessa crtica ser dirigida ao
arcabouo neoclssico, acabou sendo sistematicamente utilizada por
seus crticos neoclssicos contra o
prprio institucionalismo;
2- a relevncia dessa anlise para
o problema moderno do controle
social, destacando-se a necessidade
de novos mtodos de controle em
funo das falhas da livre iniciativa.
Alm das ideias econmicas originrias do pensamento de Veblen, h que
se destacar o impacto do pragmatismo instrumental de John Dewey,
colocando instituies no centro da
predio e controle de situaes problemticas. Hamilton enfatiza que as
instituies econmicas so socialmente construdas e reconstrudas, e
3- nfase nos processos, em contraste com a anlise padro de estados de equilbrio. O sistema institucional estaria sempre mudando,
apesar de o grupo institucionalista
em questo no aprofundar sobre
como ocorreriam tais mudanas institucionais;
4- A teoria deveria ser baseada
em uma teoria aceitvel do comportamento humano. Aqui se percebe
uma rejeio ao hedonismo e racionalismo e um apelo tomada de
decises baseada em instinto ou hbito, sob influncia de estudiosos de
psicologia social da poca como W.
McDougall e do enfoque comportamental (behaviorist) de J. B. Watson.
Na segunda parte do livro, o autor apresenta algumas carreiras de
sucesso entre os institucionalistas,
com destaque para Walton Hamilton
e o controle pblico dos negcios e
Morris Copeland, com destaque dos
estudos empricos, especialmente
em fluxos de renda em macroeconomia e uma viso diferenciada sobre
as instituies como base da coordenao do sistema econmico. Copeland ressalta o papel terico da base
legal, da propriedade, dos contratos,
das associaes e da moeda. No caso

desta ltima, mais do que o aspecto
institucional da moeda em si como
um mecanismo de regulador do sistema, todas as instituies teriam
um aspecto pecunirio em si, dando
ento uma caracterstica diferenciada moeda no sistema econmico.
Este autor deu a maior importncia
ao sistema financeiro na questo das
flutuaes cclicas e um maior peso
demanda em relao oferta nas
oscilaes do produto.
O autor apresenta
carreiras de
sucesso entre os
institucionalistas,
com destaque para
Walton Hamilton e
o controle pblico
dos negcios, e
Morris Copeland e os
estudos empricos.
Na terceira parte do livro, o autor
fala sobre os principais centros que
abrigaram o movimento institucionalista, destacando os principais
pensadores, suas obras e as relaes
intelectuais entre eles. Ento, trata
de centros importantes como Chicago, Amherst, The Brooking School,
Wisconsin, Columbia, NBER (National Bureau of Economic Research) e as fundaes patrocinadoras
de pesquisa como a Rockefeller,
Carnegie Corporation e Fundao
Ford. H uma anlise sobre vrios
autores, seus temas e influncias recprocas, mas aqui vou destacar ape-
nas alguns deles. Por exemplo, H.

McCracken, que estudou e classificou teorias sobre ciclos econmicos
e teria sido o primeiro a exprimir a
famosa Lei de Say em termos de a
oferta cria sua prpria demanda e
J. Commons com seus estudos sobre
estabilizao de preos, regulao
do mercado de trabalho e dos negcios. No h como no mencionar
W. Mitchell, com uma extensa produo acadmica, incluindo temas
como ciclos econmicos, metodologia da cincia econmica, valor,
preos, estatsticas e governo e J.
Clark com sua viso crtica de aspectos da metodologia econmica,
efeitos cumulativos sobre a demanda agregada, sobre o conceito de
competio e o controle social dos
negcios, entre outros temas.
Na quarta parte do livro, o autor
fala sobre a chegada aos Estados
Unidos e proeminncia da teoria
keynesiana e como o movimento
institucionalista perdeu espao nos
grandes centros acadmicos e de
pesquisa americanos, mostrando,
contudo, que apesar de perder tamanho na intelectualidade, ainda
assim continuou a disseminar ideias
crticas sobre os novos pensamentos dominantes e a gerar discpulos
importantes e reconhecidos mundialmente, como J.K. Galbraith. Rutherford destaca tambm A. Hansen
como o principal pensador a aderir
e difundir as ideias keynesianas nos
Estados Unidos. Hansen esteve tambm vinculado ao movimento instituciosnalista, dominante na poca,
pois completou sua tese de doutorado em Wisconsin em 1918 sob a
41
superviso de J. R. Commons, cujo

ttulo era Ciclos de Prosperidade
e Depresso, 1902-1908, em que
mostrava preocupao com desemprego, compensao ao desemprego
e seguro social. Esses problemas se
tornaram altamente complexos e delicados durante a Grande Depresso,
que, segundo as estimativas de M.
Ezekiel, havia gerado 12 milhes de
desempregados no setor industrial,
quando anteriormente crise, havia
cerca de 40 milhes empregados
nesse setor. A resposta dos institucionalistas ao desastre econmico de
ento foi o uso de um vigoroso programa de obras pblicas, que de fato,
foram implementadas pelo presidente Roosevelt, que tambm se apoiou
nos institucionalistas da poca para
a elaborao de programas para mitigar o desemprego. Nessa poca,
havia um grupo conhecido como o
do enfoque de planejamento estrutural, formado por R. Tugwell, M.
Ezekiel e G. Means, que pensavam
conjuntamente um plano de recuperao atravs de interveno governamental, para ampliar o poder de
compra da populao e de alocao
de investimentos.
Tambm so lembradas as contribuies de F. C. Mills e G. Means
sobre aumentos de produtividade
na indstria americana combinados
com aumentos na inflexibilidade de
seus preos, o que estava no cerne
da dificuldade de ajuste relativamente rpido s oscilaes da economia.
A questo dos preos administrados ou rigidez de preos industriais
passou a ser tema recorrente na obra
de Means e de Galbraith. O debate
42
envolvendo a evoluo tecnolgica,

o no repasse dos ganhos de produtividade pelas corporaes, a rigidez
de preos industriais e a superacumulao de poupanas nas empresas
ampliou-se, dando origem a anlises
subconsumistas sobre as crises econmicas, assim como ao pensamento
cepalino sobre o subdesenvolvimento latino-americano.
A resposta dos
institucionalistas ao
desastre econmico foi
o uso de um vigoroso
programa de obras
pblicas, que de fato,
foram implementadas
pelo presidente
Roosevelt.
No que tange adoo de medidas
anticclicas por parte do governo, J.
Clark era francamente favorvel ao
uso de programas de obras pblicas
para a recuperao econmica, mas
destacava que o seu impacto dependeria de como as despesas pblicas
seriam financiadas e seu impacto sobre a formao de capital no setor
privado, alertando contra um dficit
oramentrio sem limites. Segundo
Clark, o combate estagnao com
o uso persistente de dficit pblico
financiado por dvida pblica, afastaria o investimento privado por falta de confiana sobre a capacidade
de o governo honrar seus compromissos ou pelo temor da inflao.
Alm disso, Clark criticou o dogmatismo dos keynesianos, para os
quais sempre haveria um motivo
para atuao governamental quando
a economia estivesse aqum de alguma coisa chamada de pleno emprego, o que seria atingido por um
uso sem limites de dficit oramentrio e que, alm disso, no haveria
impacto relevante sobre preos e salrios, o que era contra as evidncias
por ele examinadas.
Finalmente, Rutherford destaca
que sua abordagem do institucionalismo d nfase ao movimento entre
as guerras mundiais, sua viso de
cincia e de controle social, e no
coloca o darwinismo de Veblen no
centro da histria dessa Escola de
Pensamento, ao contrrio do que faz
G. Hodgson (2004) em The Evolution of Institutional Economics .
Por outro lado, ele avisa a seu leitor
que h ainda muito mais a ser explorado, notadamente a emergncia do
Novo Institucionalismo Econmico,
este abordado em outras obras suas.
De todo o modo, trata-se de uma leitura excelente, mas apenas disponvel em ingls.
Como comentrio final, interessante notar que no Brasil atual h
uma ntida separao entre aqueles
que so identificados com o institucionalismo, novo ou velho, apontando para a necessidade de reformas
institucionais permanentes e que
valorizam o maior controle das contas pblicas e aqueles que so mais
identificados com os keynesianos,
com nfase na poltica anticclica
que tem uma viso otimista em relao aos dficits oramentrios. O
debate, ontem e hoje, aqui e l, continua e, pelo visto, continuar por
um bom tempo.
www.cofecon.org.br
Setor Comercial Sul, Quadra 02,

Bloco B, sala 501
Edifcio Palcio do Comrcio
CEP: 70318-900 Braslia/DF
Tel:(61) 3208-1800
Fax:(61) 3208-1814
43
44

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1

Economistas - n 16 - Abril 2015

Nota Oficial sobre o ajuste fiscal

Crescimento econmico do Brasil deve ser imediatamente retomado..........5

sta edio da revista ECONOMISTAS aborda a atual questo

Ajuste fiscal em pauta....................................................................................7

Entrevistas com economistas sobre

A inevitabilidade do novo ajuste fiscal

Paulo Dantas da Costa

Artigo: Ricardo Amorim

Artigo: Srgio Gobetti

Radiografia das finanas pblicas: menos ideologia e mais ateno aos

A viso liberal, muito em voga no sculo XIX e comeo do sculo XX,

XXI Congresso Brasileiro de Economia

Curitiba recebe XXI CBE de 9 a 11 de setembro........................................32

Glria Incerta: A ndia e suas contradies.................................................38

O fato que as sociedades enfrentam uma realidade comum a todas, em

Para estimular o debate em torno desse quadro, reunimos artigos

evidente que est configurada uma conjuntura de marcantes

Projeto Grfico e Editorao

Economistas - n 16 - Abril 2015

Economistas - n 16 - Abril 2015

O Instituto Brasileiro de Geografia

e Estatstica (IBGE) divulgou, no dia

to Interno Bruto (PIB) referente ao

do com o instituto, o Brasil cresceu

celerao em relao a 2013, quando

uma avaliao sobre o ajuste fis-

cal proposto pelo governo federal.

divulgado para os veculos de co-

municao de todo o pas. Confira,

CRESCIMENTO ECONMICO DO BRASIL

Deve ser imediatamente retomado

Produto Interno Bruto

queda do PIB per capita de 0,7%, est

extrativa mineral (8,7%), decorreu do

ceu em 2014, segundo

formao (queda de 3,8%) e do grupo

(PIB) do Brasil cres-

o IBGE, to somente 0,1%, com for-

te desacelerao em relao a 2013

mento de nossa economia, expresso na

Economistas - n 16 - Abril 2015

Economistas - n 16 - Abril 2015

muito aqum das necessidades do pas

A anlise do desempenho setorial do

PIB, pela tica da oferta, revela que o

pssimo resultado da indstria de transcomposto pela construo civil, ener-

gia, gs, gua e esgoto (queda de 2,6%).

de 0,7%, com destaque positivo nos seg-

mentos de servios de informao (4,6%)

e atividades imobilirias (3,3%) e ne-

preos da economia, como com-

com juros da dvida pblica. Dito

agropecurio teve crescimento modesto,

gastos de capital e correntes, mas

feito com sacrifcio do setor pro-

gativo do comrcio (-1,8%). J o setor

Pela tica da demanda, embora te-

nha havido expanso do consumo das

famlias (0,9%), ocorreu uma forte de-

sacelerao em relao a 2013 (2,9%).

sem compensao de receita, o que