ESTUDANDO: FINANAS EMPRESARIAIS

ObjetivosnaMensuraodosResultados
Sovriososobjetivosdemensuraodoresultadodeumaempresa:
Resultado como Medida de Eficincia O resultado como medida de eficincia coloca em evidncia a
administrao do patrimnio. Os administradores, como gestores de recursos dos acionistas, so extremamente
sensveisaosresultadosdaempresa,poisaefetividadedesuasdecisesjulgadaatravsdeles.
A eficincia global de um negcio avaliada em termos da quantidade de lucro gerada. Consequentemente, o
resultado tende a prover um padro pelo qual o sucesso medido. Os acionistas avaliam a eficincia de seus
investimentosatravsdoresultadoapurado.Assim,adecisodenovosinvestimentosousuamanutenodepende
doresultadocomoumpadropeloqualsotomadasasdecises.
O resultado como medida de eficincia tambm utilizado para definir incentivos que sero oferecidos aos
dirigentesdopatrimnio.
Resultado como Guia para Investimento Futuro A seleo de projetos de investimento feita em base de
estimativasdefluxosmonetriosfuturos.Essasestimativasdevemconsiderarosriscoseaincertezadadecisode
investimento. De um modo geral, o resultado atual age para influenciar expectativas sobre o futuro. Isto
importante para investidores, que tem nos relatrios financeiros, demonstrando o resultado apurado, a principal
fontedeinformaoparasuportarsuasdecisesdesubscrevermaisaesdaempresa.
ResultadocomoumGuiaparaConcessodeCrditoAhabilidadedeumaempresaemobterfinanciamentos
dependedeseuestadofinanceiroesuasperspectivasderesultadosatuaisefuturos.Poristo,instituiesdecrdito
ebancosobservamacapacidadedaumaempresaemgerarresultadosfuturos,parareembolsarosemprstimos
concedidos,atravsdosseusnveisatuaisdelucratividade.
Resultado como um Guia para Decises Scioeconmicas Muitas decises levam em conta os nveis de
rendadasempresas.Aumentosdepreocrescentespodemserjustificadosemtermosdoaumentodosnveisde
rendadapopulao.
Reajustes de salrios muitas vezes so discutidos em funo dos lucros auferidos pelas empresas. Polticas
econmicas governamentais so guiadas pelos nveis de renda das empresas como um dos indicadores sociais
chaves.
Resultado como Base para Tributao A tendncia da maioria dos governos em se apropriar de parte
significativa dos lucros da empresa na forma de tributos significa que a base na qual imposto das empresas
avaliado extremamente importante aos acionistas e administrao. A legislao tributria especifica o que est
sujeito a imposto e o que dedutvel, chegando a uma medida de resultado sujeito a imposto. As autoridades
tributriasaceitamlucrocontbilcomoabasedaqualseavaliaolucrosujeitotributao.
Resultado como Manuteno de Capital e como um Guia para Poltica de Dividendo A distino entre
capitalerendacentralaoproblemadedecidirquantopodeserdistribudoaosacionistascomodividendos.Muito
sepreocupoucomaaplicaodoconceitodemanutenodecapital,obrigandoaoestabelecimentoderegraspara
amedidadelucropassveldedistribuio,visandoprotegernososinteressesdosinvestidores,comotambm
doscredores.
No conceito de manuteno de capital, o resultado o crescimento verificado no patrimnio, medido em dois
momentosdistintos,peladeterminaodovalordosativosnoinciodoperodoenofinaldeste.Nointeressaaos
usuriosoresultadoLucrosouPrejuzos,masemidentificarocrescimentodopatrimniocomoumtodo.

Porm,hojeemdia,umapolticadedividendosobjetivaestabeleceraproporodoresultadoquedeveriaserretida
eaproporoquedeveriaserdistribuda.Istoporqueascompanhiasesperamfinanciarassuasnecessidadesde
investimentocomoslucrosretidos.
Resultado para Tomada de Deciso Na verdade, em todas as abordagens de resultados est implcita a sua
funo de subsidiar o usurio no processo decisrio. Aqui, enfatizamos a necessidade de se produzir relatrios
internosparaauxiliaraadministraonatomadadedeciso.Segundoestaabordagem,todasasdecisesseriam
tomadas tendo como base os relatrios internos da entidade. Interessa em especial alta administrao, aos
gerentes e chefes de setores da empresa. Os relatrios so elaborados por rea ou setor, incluindo somente
informaespertinentes,ficandoaadministraocomorelatrioglobal,queincluiriatodososrelatriossetoriais.
ResultadoemCadaFasedoProcessoProdutivoAabordagemderesultadooperativolevaemconsiderao
as diversas fases do processo de produo da entidade. O resultado setorizado e medido em cada fase do
processo produtivo. Essa abordagem classifica as diversas fases do processo produtivo como sendo diversas
unidadesoperativasqueserelacionamparaformaroprocessooperativoglobal,queaentidadeemseutodo.A
vantagemdoconceitoderesultadooperativoqueelepermitequesejamedidaaeficinciadagernciaemcada
umadasfasesdoprocessoprodutivo,incluindooplanejamento,aproduo,avendaeorecebimento.
ConceitosdeResultadoparaDemonstraesFinanceirasAaplicaodediferentesconceitosdeavaliaode
ativoemensuraoderesultadoofereceumavariedadedebasesalternativasparaprepararrelatriosfinanceiros.
Podemseutilizarosconceitosdecustohistrico,valorpresente,poderaquisitivocorrente,custodereposio,valor
lquidoderealizaoecustocorrente.
Ao contrrio do balano, que representa uma fotografia das atividades da Empresa em uma data especfica, o
demonstrativoderesultadosrepresentaumafotografiadassuasatividadesduranteoperodoaqueserefere.Ou
seja,odemonstrativoderesultadosdoprimeirotrimestretrazoresultadoacumuladonotrimestre(acontavendas,
porexemplo,traztodasasvendasexecutadasdurantetodootrimestre,enosomentenoltimodiadotrimestre).
Outrasdemonstraesfinanceiras

Fluxodecaixa
NoBrasilademonstraodefluxodecaixaconhecidapelasiglaDOAR,quesignificaDemonstraodeOrigense
AplicaesdeRecursos.Assim,ficafcilentenderautilidadedofluxodecaixa,queserveparaidentificaraforma
naqualaempresaestgerandorecursos(origens)eaformacomoelaestutilizandoessesrecursos(aplicaes).
Origensderecursos:uma empresa tem vrias origens para os recursos que possui em caixa. Algumas destas
origens podem ser operacionais, resultado das atividades da empresa, esse o caso, por exemplo, do
lucro/prejuzo lquido do perodo, da reduo de estoques, do atraso no pagamento de fornecedores etc. Outras
origenspodemserfinanceiras,comoporexemplo,olevantamentodenovasdvidas,novosinvestimentosdecapital
porpartedossciosetc.
Aplicaes de recursos: o mesmo raciocnio pode ser aplicado para a forma com que a empresa aplica seus
recursos.Umaempresapodeaplicarosseusrecursosnasuaatividadeoperacional,oqueinclui,porexemplo,o
gastocomacompradeestoques,comprademquinas,pagamentodefornecedores,aumentodasvendasaprazo
etc. Ou ela pode usar esses mesmos recursos para fins financeiros, como por exemplo, quitao de dvidas,
pagamentodedividendosaossciosetc.
Emtermossimplificados,podeserditoquequandoasorigens,ouseja,osrecursosobtidospelaempresa,superam
assuasaplicaes,ocaixadaempresaaumenta.Poroutrolado,seaempresatemaplicaesmaioresdoqueas
origensemumdeterminadoperododetempo,entonessemesmoperodooseucaixadiminui.
DiferenaentreDemonstrativodeResultadoseFluxodeCaixa

Masqualadiferenaentreodemonstrativoderesultadoseofluxodecaixadeumaempresa?Afinal,demaneira
simplificada,ambosmedemoquantoestaempresarecebeuegastouemumdeterminadoperodo.Adiferena
que, enquanto o demonstrativo de resultados d uma idia do lucro ou prejuzo da empresa, o fluxo de caixa d
umaidiadecomoessesresultadosestoefetivamenterefletindonocaixadaempresa.
Assim,adiferenaentreelescompostapelasdespesasquenorepresentamdesembolsodecaixa.Pois,por
maisestranhoquepareaaprincpio,algumasdespesasservemparaabaterolucroqueaempresaobtmantes
dopagamentodeimpostos(lucrotributvel),masnotmefetivamenteumimpactonocaixadaempresa.