FACULDADE DE ECONOMIA E FINANAS IBMEC

PROGRAMA DE PS-GRADUAO E PESQUISA EM

ADMINISTRAO E ECONOMIA

DISSERTAO DE MESTRADO
PROFISSIONALIZANTE EM ADMINISTRAO

CONFORMIDADE DO DISCLOSURE DAS

SUBVENES GOVERNAMENTAIS NAS
EMPRESAS DE CAPITAL ABERTO

JOO HENRIQUE PEREIRA DA SILVA TAVEIRA

ORIENTADOR: PROF. DR. RAIMUNDO NONATO SOUSA SILVA

Rio de Janeiro, 09 de dezembro de 2009

CONFORMIDADE DO DISCLOSURE DAS SUBVENES GOVERNAMENTAIS

NAS EMPRESAS DE CAPITAL ABERTO

JOO HENRIQUE PEREIRA DA SILVA TAVEIRA

Dissertao apresentada no curso de

Mestrado
Profissionalizante
em
Administrao como requisito parcial para
obteno do Grau de Mestre em
Administrao.
rea de Concentrao: Contabilidade,
Controladoria e Controle Gerencial

ORIENTADOR: PROF. DR. RAIMUNDO NONATO SOUSA SILVA

Rio de Janeiro, 09 de dezembro de 2009

CONFORMIDADE DO DISCLOSURE DAS SUBVENES GOVERNAMENTAIS

NAS EMPRESAS DE CAPITAL ABERTO

JOO HENRIQUE PEREIRA DA SILVA TAVEIRA

Dissertao apresentada no curso de

Mestrado
Profissionalizante
em
Administrao como requisito parcial para
obteno do Grau de Mestre em
Administrao.
rea de Concentrao: Contabilidade,
Controladoria e Controle Gerencial

Avaliao:
BANCA EXAMINADORA:

_____________________________________________________
PROF. DR. RAIMUNDO NONATO SOUSA SILVA (Orientador)
Instituio: IBMEC/RJ

_____________________________________________________
PROF. DR. VALDIR DE JESUS LAMEIRA
Instituio: IBMEC/RJ

_____________________________________________________
PROF. DR. JOS AUGUSTO VEIGA DA COSTA MARQUES
Instituio: UFRJ

Rio de Janeiro, 09 de dezembro de 2009

658.1511
T232

Taveira, Joo Henrique Pereira da Silva

Conformidade do disclosure das subvenes governamentais nas
empresas de capital aberto / Joo Henrique Pereira da Silva Taveira
- Rio de Janeiro: Faculdades Ibmec, 2009.
Dissertao de Mestrado Profissionalizante apresentada ao
Programa de Ps-Graduao em Administrao das Faculdades
Ibmec, como requisito parcial necessrio para a obteno do ttulo
de Mestre em Administrao.
rea de concentrao: Administrao geral.
1. Contabilidade gerencial. 2. Contabilidade. 3.
Demonstraes contbeis - Lei 11.638/2007. 4. Demonstraes
financeiras Pronunciamento Tcnico CPC 07 (2008).

DEDICATRIA

minha amada esposa Lsia, pela compreenso nos

momentos de minha ausncia, pelo apoio incondicional,
pela pacincia infinita, pelo exerccio de amor absoluto e
por tudo que e representa na minha vida.

AGRADECIMENTOS
Meus especiais agradecimentos queles (em ordem alfabtica) que me apoiaram em algum
momento dessa conquista:

Alexsandro de Jesus, amigo queridssimo, pelos doutos esclarecimentos contbeis e

tributrios de espetacular embasamento e didtica invejvel.

Artur Pedro Lemos da Fonseca, amigo admirado, pelo apoio desde o perodo de admisso ao
Mestrado e pela enriquecedora experincia no convvio dirio.

Eduardo Elael de Melo Soares, filho querido e amado, gnio predileto das cincias exatas que
est sempre com a razo... Ao menos quando essa uma relao numrica entre grandezas!

Famlia Taveira, eternamente amados! Bero da educao, tica, dignidade e trabalho

rduo que sempre pautou a minha vida. Obrigado pelas oraes e pelo apoio.

Helosa Melo, sinnimo de prontido e contribuio incansveis. Obrigado pelo seu apoio
incessante, pela dedicao fraternal e pela positiva torcida! muito bom ter mais uma irm.

Nelson e Therezinha, sogros queridssimos, azes da lngua portuguesa, exemplos de vida

profissional e pessoal a ser seguida. uma ddiva conviver com vocs!
vi

Os Amigos GSKanos: Allan Carvalho, Cleber Nunes, Denise Campos, Giovanni Orofino,
Joo Rebello e Marco Pinho, obrigado pelas palavras amigas e de incentivo.

Professor Dr. Raimundo Nonato, pela ajuda na escolha do tema, orientao, troca de
experincias, compreenso com a minha agenda, e ainda, por liderar com maestria a
formao, de alto nvel, de tantos colegas de profisso.

Todos aqueles, sem exceo, que me estenderam a mo ou pronunciaram palavras de apoio e

carinho... Vocs no tm idia da fora desses gestos. Muitssimo obrigado!

vii

RESUMO
O objetivo da pesquisa avaliar como as empresas de capital aberto, classificadas no Nvel 1,
Nvel 2 e Novos Mercados da BM&FBOVESPA, observaram as orientaes do
Pronunciamento Tcnico CPC 07, quando divulgaram as subvenes e assistncias
governamentais nas suas demonstraes financeiras do ano de 2008. A Lei n 11.638/07 e o
CPC 07 foram aprovados recentemente e as companhias brasileiras ainda esto em processo
de adaptao s novas normas internacionais de contabilidade. Por esse motivo, possvel
perceber que se faz necessria a observncia de determinados critrios para que as
companhias divulguem suas informaes financeiras de forma completa, detalhada e com
qualidade, para serem avaliadas por eventuais interessados.

Palavras Chave: Lei n 11.638/07, Pronunciamento Tcnico CPC 07, Subvenes e

Assistncias Governamentais, Demonstraes Financeiras de 2008.

viii

ABSTRACT
The purpose of the research is to evaluate how the Brazilian corporations - classified as Nvel
1 (N1), Nvel 2 (N2) and Novos Mercados (NM) from BM&FBOVESPA - followed the rules
and procedures established by Brazilian Accounting Standard 07 (CPC 07) when such
companies performed the disclosures related to government grants and assistances in their
2008 Financial Reports.

The Federal Law n 11.638/07 and Brazilian Accounting Standard 07 (CPC 07) were early
approved and the Brazilian corporations have still been in adhesion process to comply the
new International Accounting Standards (IAS). Because of that, the Brazilian corporations
need to observe the criteria regulated by the new Accounting Standard in order to provide
complete and detailed financial information, with high quality for evaluating by the public
and eventual interested.

Key Words: Federal Law n 11.638/07, Brazilian Accounting Standard 07 (CPC 07),
Government Grants and Assistances, 2008 Financial Reports.

ix

LISTA DE FIGURAS
Figura 1 Previso dos Gastos Tributrios da Receita Federal do Brasil para o ano de 2009 .. 6
Figura 2 Demonstrativo: Satisfao dos Critrios x Empresas N1 ....................................... 36
Figura 3 Demonstrativo: Satisfao dos Critrios x Empresas N2 ....................................... 41
Figura 4 Demonstrativo: Satisfao dos Critrios x Empresas NM ...................................... 45
Figura 5 Critrios: A e B ....................................................................................................... 48
Figura 6 Critrio: C ............................................................................................................... 49
Figura 7 Critrios: D e E........................................................................................................ 49
Figura 8 Critrios: F e G ........................................................................................................ 50
Figura 9 Resultados N1, N2 e NM ........................................................................................ 51

LISTA DE TABELAS
Tabela 1 Resultados Analticos Empresas Abertas N1 ...................................................... 36
Tabela 2 Resultados Analticos Empresas Abertas N2 ...................................................... 40
Tabela 3 Resultados Analticos Empresas Abertas NM ..................................................... 44

xi

LISTA DE ABREVIATURAS

AFRMM

Adicional ao Frete para Renovao da Marinha Mercante

BACEN

Banco Central do Brasil

BM&FBOVESPA

Bolsa de Valores de So Paulo S. A.

CEBAS

Certificado de Entidade Beneficente de Assistncia Social

CFC

Conselho Federal de Contabilidade

COFINS

Contribuio para Financiamento da Seguridade Social

CPC

Comit de Pronunciamentos Contbeis

CVM

Comisso de Valores Mobilirios

EBITDA

Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization

FDA

Fundo de Desenvolvimento da Amaznia

FINAM

Fundo de Investimento da Amaznia

FINOR

Fundo de Investimento do Nordeste

FIPECAFI

Fundao Instituto de Pesquisas Contbeis, Atuariais e Financeiras

IAS 20

International Accounting Standard 20 - Accounting for Government

Grants and Disclosure of Government Assistance

IASB

International Accounting Standards Board

IBRACON

Instituto dos Auditores Independentes do Brasil

ICMS

Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios

xii

IFRS

International Financial Reporting Standards

IOF

Imposto sobre Operaes Financeiras

IPI

Imposto sobre Produtos Industrializados

IPTU

Imposto sobre Propriedade Territorial Urbana

IPVA

Imposto sobre Propriedade de

IR

Imposto de Renda

ISS

Imposto sobre Servios

LAJIDA

Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciao e Amortizao

PAES

Parcelamento Especial Receita Federal do Brasil

PIS

Programa de Integrao Social

REFIS

Programa de Recuperao Fiscal da Receita Federal do Brasil

REFIS da Crise

Programa de Recuperao Fiscal da Receita Federal do Brasil

(concedido durante a crise econmica brasileira no ano de 2009)

RTT

Regime Transitrio de Tributao

SUDAM

Superintendncia de Desenvolvimento da Amaznia

SUDENE

Superintendncia de Desenvolvimento do Nordeste

SUSEP

Superintendncia de Seguros Privados

xiii

SUMRIO

INTRODUO .................................................................................................... 1

1 .1

DEFINIO DO PROBLEMA.................................................................................................................. 3

1 .2

OBJETIVO DA PESQUISA ....................................................................................................................... 4

1 .3

RELEVNCIA DA PESQUISA ................................................................................................................. 4

1 .4

DELIMITAO DO ESCOPO DA PESQUISA ...................................................................................... 6

REVISO DE LITERATURA .............................................................................. 8

2 .1

LEI FEDERAL n. 11.638/07 e o COMIT DE PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS - CPC .......... 8

2 .2

PRONUNCIAMENTO TCNICO CPC 07 ESCLARECIMENTOS GERAIS ................................ 10

2.3 SUBVENES & ASSISTNCIAS GOVERNAMENTAIS................................................................. 14

2 .3 .1
Assistncia Governamental.............................................................................................................. 14
2 .3 .2
Subveno Governamental .............................................................................................................. 15
2.3.2.1
Emprstimo Subsidiado ................................................................................................................ 15
2.3.2.2
Subveno para Investimento ...................................................................................................... 16
2.3.2.2.1 Reduo ou Iseno de Tributos em rea Incentivada.................................................................. 17
2.3.2.3
Subveno para Custeio ............................................................................................................... 19
2.4 PRONUNCIAMENTO TCNICO CPC 07 ESCLARECIMENTOS TCNICOS .......................... 21
2 .4 .1
Contabilizao .................................................................................................................................. 21
2 .4 .2
Ativos No-Monetrios .................................................................................................................... 21
2 .4 .3
Apresentao no Balano Patrimonial ........................................................................................... 22
2 .4 .4
Apresentao no Demonstrativo de Resultado .............................................................................. 22
2 .4 .5
Reduo ou Iseno de Tributo em rea de Incentivo.................................................................. 22
2 .4 .6
Subvenes para Investimento em Fundos Regionais ................................................................... 22
2 .4 .7
Divulgao ......................................................................................................................................... 23

METODOLOGIA DA PESQUISA ...................................................................... 25

3 .1

TIPO DE PESQUISA ................................................................................................................................ 25

3 .2

COLETA DE DADOS ............................................................................................................................... 29

ANLISE DE CONTEDO ................................................................................ 30

xiv

4 .1

SELEO DAS EMPRESAS ................................................................................................................... 30

4 .2

SISTEMA DE DIVULGAO DE DADOS ........................................................................................... 31

4 .3

CRITRIOS ANALTICOS ..................................................................................................................... 32

4 .4

RESULTADOS ANALTICOS ................................................................................................................ 35

CONCLUSO .................................................................................................... 51

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS ......................................................................... 54

APNDICE A ............................................................................................................ 59
APNDICE B ............................................................................................................ 60
APNDICE C ............................................................................................................ 61
APNDICE C (CONTINUAO) .............................................................................. 62
APNDICE C (CONTINUAO) .............................................................................. 63

xv

INTRODUO

A Lei Federal n. 11.638, de 28 de dezembro de 2007, marca o processo inicial de

convergncia

das

normas

contbeis

nacionais

internacionais

representa

amadurecimento da contabilidade brasileira no cenrio mundial. Esse o momento em que a

contabilidade (...) desvencilhada dos aspectos tributrios e voltada para o interesse dos
grandes usurios externos, entre eles, principalmente, investidores e credores (...)
(MARTINS, 2008).

As mudanas promovidas pela Lei Federal n. 11.638/07, Medida Provisria n. 449/08 e sua
converso na Lei Federal n. 11.941/09 afetaram o ambiente contbil em vrias vertentes. No
apenas no tocante aos procedimentos de registro dos atos e fatos contbeis, mas igualmente
forma de serem divulgadas as demonstraes contbeis.

A disseminao do conceito de substncia sobre a forma tem representado para a sociedade

contbil uma mudana de paradigma, pois traz a migrao para um modelo contbil commonlaw (aquele que se baseia nas decises dos tribunais) em um pas de estrutura code-law
(sistema em que as normas so escritas e tentam prever todas as aplicaes atravs dos
cdigos legais), conforme texto no website do IFRS/CVM (2008).

Nesse cenrio de mudanas, a fim de equalizar a prtica das Cincias Contbeis no Pas, o
Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) tem buscado desempenhar seu papel atravs da
emisso de pronunciamentos (instrues) tcnicos que orientam como pensar e registrar as
informaes contbeis, assim como promover a divulgao dessas aos possveis interessados.

A equalizao das normas contbeis ao modelo internacional tem restringido prticas,

alterado procedimentos e coibido alternativas, at ento possveis, afetando sobremaneira, o
lucro, as reservas e os dividendos das corporaes. Por exemplo, as subvenes
governamentais sofreram impacto na forma de registro, passando a ser contabilizadas em
conta de resultado, em vez de reserva no patrimnio lquido. Essa mudana uma quebra de
paradigma, at ento consolidado no registro das subvenes.

As subvenes governamentais so programas delineados, administrados e concedidos pelos

governos (Unio, Estados, DF e Municpios) com o objetivo de incrementar operaes, atrair
investimentos para determinadas regies pouco desenvolvidas e financiar a promoo de
atividades de interesse pblico.

Veja-se, s empresas que se fixam em reas carentes de desenvolvimento so concedidas

redues e isenes tributrias (subvenes) sobre suas operaes, cuja concesso segue
procedimento criterioso de aprovao da empresa interessada.

H outras modalidades de subsdios, tal como a subveno governamental para investimento,

em que a empresa beneficiria fica obrigada a reinvestir, sob determinadas condies, parte
dos tributos desonerados de suas transaes.

Nesse contexto, essa dissertao objetiva focar o tratamento dado s subvenes

governamentais. No apenas quanto alterao na forma de registr-las contabilmente, mas
principalmente como as empresas divulgaram tais informaes em seus demonstrativos
financeiros de 2008, observadas as orientaes emitidas pelo CPC 07.

Nesse sentido, com o intuito de retratar situaes fticas ocorridas no mercado entre o final de
2008 e o incio de 2009, todas as anlises pertinentes as subvenes governamentais sero
baseadas nas demonstraes financeiras das companhias abertas listadas na Bolsa de Valores
de So Paulo S/A BM&FBOVESPA (BOVESPA), de acordo com a classificao Nvel 1,
Nvel 2 e Novos Mercados.

Ressalte-se que embora haja inmeras discusses relevantes no contexto da Lei Federal n.
11.638/07, CPCs e das normas de registro e divulgao da Contabilidade; esse trabalho foca exclusivamente - os pontos relacionados divulgao das subvenes governamentais
orientadas pelo CPC 07, no havendo inteno em se discutir questes de carter legal e tico,
tributrio e constitutivo.

1.1

DEFINIO DO PROBLEMA

Considerando o ambiente de reformulao da contabilidade brasileira e a mudana no critrio

de registro e divulgao das subvenes governamentais, a pesquisa tenciona responder a
seguinte questo:

O disclosure dispensado s subvenes governamentais, nas demonstraes financeiras de

2008 divulgadas pelas companhias abertas listadas na BM&FBOVESPA - adotantes das
Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 1 (N1) e Nvel 2 (N2) ou as dos

segmentos especiais do mercado de aes, denominadas Novos Mercados (NM) - est em

conformidade com as regras do Pronunciamento Tcnico CPC 07?

1.2

OBJETIVO DA PESQUISA

A pesquisa tenciona avaliar se as companhias abertas classificadas como N1, N2 e NM da

BM&FBOVESPA observaram, criteriosamente, as orientaes do Pronunciamento Tcnico
CPC 07 quando do registro e da divulgao das subvenes governamentais nas
demonstraes financeiras disponveis para mercado.

Especificamente, pretende-se avaliar se o disclosure dado s subvenes governamentais

guardou mnima qualidade na divulgao das informaes.

1.3

RELEVNCIA DA PESQUISA

Primeiramente, considera-se a pesquisa relevante pelo seu prprio relativo ineditismo, j que
o objetivo da pesquisa - avaliar a qualidade da divulgao das subvenes governamentais nos
demonstrativos contbeis de 2008 sob a tica dos critrios estabelecidos pelo CPC 07
tema novo e ainda pouco explorado no ambiente acadmico.

Em segundo lugar, a proeminncia quantitativa dos valores envolvidos pelas subvenes

governamentais concedidas s empresas brasileiras, torna ainda mais relevante, o trabalho em
desenvolvimento. E ainda, os valores apresentam representatividade no apenas por parte do
governo concessor dos subsdios, como tambm das empresas beneficirias.

Para se ter uma idia, o governo do Estado do Amazonas, atravs do Fundo de

Desenvolvimento da Amaznia (FDA), rgo responsvel pela aprovao e gesto financeira

das subvenes governamentais, fechou o ano de 2007 com saldo positivo em caixa de R$
705 milhes para investimentos em 2008, depois de haver liberado R$ 1 bilho para novos
projetos e R$ 390 milhes para aqueles em aprovao. No incio deste ano, o FDA solicitou
crdito suplementar no valor de R$ 1,5 bilho para novos projetos nas reas cobertas pela
SUDAM (http://www.ada.gov.br).

A Receita Federal do Brasil, para o ano de 2009, estimou abrir mo de cerca de R$ 101,9
bilhes em impostos em decorrncia de redues, isenes, imunidades, crditos presumidos
e renncias dos tributos federais (Figura 1). Nesse contexto, s o valor das subvenes
governamentais relativas renncia do Imposto de Renda das Pessoas Jurdicas foi de quase
R$ 25 bilhes, pulverizado em 21 diferentes subtipos de subveno.

Os subsdios manuseados pelas empresas beneficiadas tambm apresentam vultosas montas.

A Eletrobrs, por exemplo, possui investimentos de FINOR, FINAM e outros subveno de
fundo para investimento no valor de R$ 297 milhes na conta de Reserva de Capital nos
relatrios financeiros de 2008 (Notas Explicativas s Demonstraes Financeiras dos
Exerccios findos em 31 de Dezembro de 2008 e de 2007).

Outro aspecto relevante dessa pesquisa avaliao da qualidade das informaes divulgadas
ao pblico. A divulgao financeira dever ser clara, crvel, verossmil e prover entendimento
aos interessados. Deve, por exemplo, apresentar razes claras que suportem o trnsito dos
subsdios pelo resultado, principal inovao do CPC 07.

As novas prticas contbeis podem ser consideradas um new way of working. O valor da
subveno registrado no resultado no uma receita proveniente do core business que pode
ser mensurvel, uma performance corporativa. , de fato, uma reclassificao que o legislador
5

entendeu refletir maior transparncia, pois a subveno governamental recebida de uma

fonte, que no os acionistas, e deriva de ato de gesto em benefcio da entidade (CPC 07,
2008).
Figura 1 Previso dos Gastos Tributrios da Receita Federal do Brasil para o ano de 2009

Fonte: Receita Federal do Brasil

1.4

DELIMITAO DO ESCOPO DA PESQUISA

A pesquisa delimita-se a apresentar esclarecimentos conceituais sobre as subvenes

governamentais, os critrios para registro e a qualidade de divulgao nos demonstrativos
financeiros do ano de 2008, de acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC 07.
6

O cenrio em que a pesquisa se debrua so as demonstraes contbeis, primordialmente as

Notas Explicativas, das empresas N1, N2 e NM da BM&FBOVESPA.

As eventuais polmicas e controvrsias relacionadas s diferenas de Princpios Geralmente

Aceitos de Contabilidade, entre o modelo brasileiro e o internacional, no sero objeto desta
dissertao. Tampouco h pretenso de desenvolver outras discusses especficas, tais como,
critrios de divulgao nas demonstraes em moeda de poder aquisitivo constante e
contabilizao de benefcios, que no se enquadrem nas caractersticas das subvenes.

Os aspectos tributrios relacionados s subvenes - Regime Transitrio de Tributao

(RTT), Medida Provisria n. 449/08, Lei n. 11.941/09 e outros congneres - no so objeto
de anlise nesta pesquisa, considerados apenas em citaes elucidativas.

Relativamente abordagem tcnica e normativa, a pesquisa poder buscar pronunciamentos

tcnicos relacionados ao tema ou outros materiais que contribuam para o melhor
entendimento do objeto em desenvolvimento. Igualmente, os demonstrativos financeiros,
principalmente as Notas Explicativas sero instrumentos indissociveis da anlise.

REVISO DE LITERATURA

Este captulo objetiva apresentar os principais atos tcnicos, interpretaes e entendimentos

emitidos desde a edio da Lei Federal n 11.638/07 e os detalhamentos, gerais e especficos,
dispensados s subvenes governamentais, assim como ao Pronunciamento Tcnico CPC 07.

2.1

LEI FEDERAL n. 11.638/07 e o COMIT DE PRONUNCIAMENTOS

CONTBEIS - CPC

Com o foco no alinhamento das normas e prticas contbeis internacionais, a Lei n 11.638/07
foi aprovada a partir do Projeto de Lei n 3.741, que tramitou na Cmara dos Deputados desde
2000. Nesse nterim, rgos contbeis e reguladores tomaram aes para promover um
cenrio receptivo s mudanas que estariam por vir com a edio da nova lei.

Nesse sentido, o CFC criou o Comit de Pronunciamentos Contbeis - CPC (Resoluo n

1.055/05); a CVM normatizou, atravs do IBRACON, disposies alinhadas s regras
internacionais (Deliberaes n 488/05, 489/05, 505/06 e 506/06); a CVM e o CPC iniciaram
a edio de pronunciamentos contbeis em conjunto (Deliberao n 520/07); o BACEN e a
SUSEP estabeleceram que as instituies financeiras e seguradoras, respectivamente,
publicariam seus demonstrativos pelas regras do IFRS/IASB (Comunicado BACEN n
14.259/06 e Circular SUSEP n 357/07); e a CVM determinou que todas as empresas abertas
8

preparassem suas demonstraes, a partir de 2010, conforme IFRS (Instruo CVM n

457/07) (ERNST & YOUNG; FIPECAFI, 2009).

Em 14/01/2008, a CVM emitiu um Comunicado ao Mercado atravs do qual informou a

sociedade os principais pontos e alteraes promovidas pela Lei n 11.638/07. No item 10.,
por exemplo, o referido comunicado introduziu a criao da Reserva de Incentivos Fiscais
para registro das subvenes governamentais para investimento, aps o registro dos valores
subvencionados no resultado do exerccio.

No intuito de clarificar o tratamento contbil s subvenes, a CVM editou a Instruo n 469,

de 02/05/08, e respectiva Nota Explicativa, esclarecendo que as subvenes governamentais
no poderiam mais ser registradas nas reservas de capital porque estas s devem refletir as
contribuies, para formao ou aumento do capital feita pelos acionistas. Assim, as referidas
subvenes deveriam ser registradas como reduo do custo do ativo, se referir a um ativo
no monetrio, ou como receita a ser apropriada ao resultado do exerccio nos demais casos.

Como as subvenes governamentais, registradas no resultado do exerccio, produzem efeito

no lucro lquido do exerccio, a idia central que a parcela desse lucro impactada pelo
benefcio seja destinada rubrica de Reserva de Lucros por Incentivos Fiscais.

Ato contnuo, e se baseando nas disposies do IAS 20 (Accounting for Government Grants
and Disclosure of Government Assistance), o CPC emitiu o Pronunciamento Tcnico CPC 07
que instrui os procedimentos contbeis aplicados s Subvenes e Assistncias
Governamentais, aprovado pela CVM, atravs da Deliberao n 555, de 12/11/08, e
ratificado pelo CFC conforme Resoluo CFC n 1.143, de 17/11/08.

2.2

PRONUNCIAMENTO TCNICO CPC 07 ESCLARECIMENTOS GERAIS

Aprovado atravs da Ata da 28. Reunio Ordinria do Comit de Pronunciamentos

Contbeis, realizada em 03/10/2008, o Pronunciamento Tcnico CPC 07 tem como objetivo
prescrever o registro contbil e a divulgao das subvenes para investimento e a
divulgao das subvenes para custeio e das demais formas de assistncia governamental.
(Conselho Federal de Contabilidade, 2009)

O CPC 07 no segrega formalmente as modalidades de subveno para investimento e

custeio, isto porque, o tratamento contbil dispensado nas referidas modalidades o mesmo,
ou seja, o trnsito pelo resultado.

Embora o CPC 07 tenha como essncia as disposies do IAS 20 Accounting for

Government Grants and Disclosure of Government Assistance (IASB) - o texto do
pronunciamento teve de sofrer algumas tropicalizaes, j que as isenes, redues e
incentivos tributrios brasileiros so peculiares e especficos, embora no percam a essncia
de subveno governamental.

No Sumrio dos Pronunciamentos CPC em 2008, publicado pelo CFC em 2009, feita uma
ressalva relativa ao CPC 07 no que concerne ao procedimento de divulgao por ocasio da
vigncia do texto original da Lei n. 6.404/76 e da nova Lei n. 11.638/07 e a convergncia
internacional,

No Brasil, apenas as subvenes para investimento vinham tendo tratamento contbil

e de divulgao especiais, com reconhecimento direto em reserva de capital no
patrimnio lquido, por fora do que dispunha a Lei n. 6.404/76. Com as
modificaes introduzidas pela Lei n. 11.638/07 e com a convergncia s normas
internacionais de contabilidade do IASB, determinada tambm por essa recente Lei,
as subvenes todas passam a ter que transitar pelo resultado. Mas h diferentes
10

momentos de seu reconhecimento conforme as condies de cada subveno. E a

divulgao passa a ser exigida para as subvenes que no sejam para investimento e
demais formas de assistncia governamental.
O CPC 07 privilegia a primazia da essncia sobre forma no tocante ao reconhecimento das
subvenes governamentais, ressaltando que o referido reconhecimento deve ser dado quando
satisfeitos todos os requisitos e condies relativos obteno da subveno, assim como a
garantia do recebimento pleno. Para tanto, o fato de a empresa beneficiada receber a
subveno no garante o cumprimento das condies impostas ao seu recebimento, seja qual
for a forma de recebimento ou mesmo que a subveno no tenha carter monetrio
hiptese, por exemplo, da concesso de terrenos para instalao de planta da empresa
subsidiada.

importante mencionar que embora o texto do CPC 07 condicione o reconhecimento das

subvenes governamentais satisfao integral dos requisitos para sua obteno, no faz
meno a qualquer formalidade documental para o atendimento das condies exigidas no
processo de concesso da subveno governamental. Nesse particular, o Comit de
Pronunciamentos Contbeis clarifica esse tpico no Relatrio de Audincia Pblica do
Pronunciamento Tcnico CPC 07, questo 4.7,

Razo: O CPC entende que toda a aplicao, no Brasil, das normas internacionais de
relatrios financeiros emanadas do IASB est calcada na Primazia da Essncia Sobre
a Forma (...). responsabilidade da entidade e de seus auditores a verificao, via
documentos e outros meios considerados prprios, do cumprimento dessas
obrigaes.
A norma tambm estabelece que quando do recebimento da subveno governamental para
compensao de despesa da beneficiria, o subsdio dever ser registrado como receita ou
reduo de despesa para confronto com a despesa original objeto da compensao. o caso,
por exemplo, do crdito presumido de ICMS (subveno para custeio) sobre as operaes da
11

empresa, que servir para deduzir o montante da despesa de ICMS originrio das operaes
de vendas e sadas, apurando-se desta forma, o valor final a ser recolhido aos cofres pblicos.

Nos emprstimos subsidiados e nos perdes de dvidas dispensado procedimento especfico.

Deve-se reconhecer como subveno governamental a diferena resultante entre o valor
subsidiado, trazido a valor presente e o valor devido original, considerada a aplicao das
taxas de desconto e subsidiadas.

As subvenes governamentais na modalidade de incentivos fiscais tambm sero

reconhecidas no mais no patrimnio lquido, mas sim no resultado, desde que os requisitos
tenham sido atendidos.

Relativamente ao disclosure nos demonstrativos financeiros, toda e qualquer forma de

subveno e assistncia governamental dever ser divulgada.

A subveno governamental regularmente condicionada ao cumprimento de determinadas

exigncias. Por isso, o CPC 07 instrui que as subvenes no devem ser contabilmente
reconhecidas, se no houver segurana plena de que as condies estabelecidas sero
atendidas e que o recebimento da subveno se efetivar. O pronunciamento alerta que
receber a subveno tambm no prova conclusiva de que os requisitos foram atendidos.

Um dos ditames contbeis do CPC 07 estabelece que uma subveno governamental deve
ser reconhecida como receita ao longo do perodo confrontada com as despesas que pretende
compensar, em base sistemtica (...). A idia central originria do IAS 20: grants in
recognition of specific costs are recognized as income over the same period as the relevant
expense. (EPSTEIN e MIRZA, 2005).
12

Nessa linha, o regime de competncia obriga ao beneficirio a adoo, sistemtica e racional,

do registro da subveno como receita, ao longo do cumprimento e do tempo de sua
exigncia. Epstein e Mirza (2005) exemplificam que uma empresa que recebe subsdios de
US$ 40 milhes para cobrir gastos de ensino em reas carentes, por 04 anos, deve reconhecer,
como receita de subveno, o valor de US$ 10 milhes por cada ano.

Professor Martins (2008) alerta em palestra virtual que h situaes em que o reconhecimento
da subveno para investimento dever ser feito ao resultado, de forma paulatina, para se
contrapor aos custos decorrentes da prpria subveno. Um exemplo factvel o
reconhecimento da subveno pelo recebimento de mquina e equipamentos. A contrapartida
ao registro desses ativos ser uma conta de passivo que ser transferida ao resultado medida
que forem sendo contabilizadas as depreciaes desses ativos.

Entretanto, quando se trata da subveno para investimento atravs de projetos de reduo

ou iseno de tributo em rea incentivada a regra um pouco diferente. Pelo CPC 07, o
reconhecimento contbil da reduo ou iseno tributria ser efetuado registrando-se o
imposto total no resultado, como se devido fosse, em contrapartida receita de subveno
equivalente, a serem demonstrados um deduzido do outro. Nessa hiptese, em geral, a partir
da aprovao do projeto e da concesso emitida, o beneficirio pode usufruir imediatamente o
efeito redutor do tributo no perodo de cada recolhimento.

A parcela do lucro lquido impactada pelos efeitos da contabilizao das subvenes para
investimento em resultado dever ser posteriormente transferida para Reservas de Lucros
Incentivos Fiscais, evitando contaminar a distribuio de dividendos aos scios e acionistas.

13

No tocante demonstrao do resultado, a subveno pode ser apresentada como um crdito,

em Outras Receitas ou como deduo da despesa. Argumenta-se ser mais apropriado
segregar a subveno das despesas, a fim de facilitar a comparao com outras despesas no
subsidiadas. No caso da subveno para investimentos por meio de reduo de tributos, deve
se registrar no grupo de contas conforme a natureza. Neste caso, argumenta-se que se no
houvesse a subveno poderia no haver a despesa e, portanto, a apresentao deve ser o
resultado lquido da compensao entre a subveno e a despesa.

Contudo, o CPC 07 esclarece que ambos os mtodos supramencionados so aceitos para

apresentao. So mandatrios, apenas, os esclarecimentos em notas explicativas.

2.3

SUBVENES & ASSISTNCIAS GOVERNAMENTAIS

Objetivando esclarecer sobre as principais modalidades de subvenes e assistncias

governamentais, so apresentadas as caractersticas mais relevantes dos itens a seguir:

2.3.1

Assistncia Governamental

A assistncia governamental pode ser entendida como sendo a ao que um governo adota
com o objetivo de prover benefcios econmicos a uma entidade ou um grupo delas sob
critrios especficos. Na assistncia governamental, o poder pblico concede s empresas a
qualificao de entidade beneficente com o objetivo de promover servios de carter
assistencial a um grupo de indivduos e, desta forma, complementar a assistncia que o poder
pblico, individualmente, no consegue prover.

o caso das fundaes, institutos e organizaes no-governamentais (ONGs) que prestam

servios de educao, sade e assistncia social, obtendo iseno fiscal sobre a parcela
14

destinada assistncia. Para a fruio desse benefcio, as entidades devem obter concesso e
renovao anual do Certificado de Entidade Beneficente de Assistncia Social (Cebas).

Atravs do Cebas as entidades - geralmente hospitais, universidades e casas de assistncia

social - ficam desoneradas de alguns tributos, quais sejam: Contribuio Previdenciria
Patronal (INSS 20% da folha de pagamento), Contribuio Social sobre o Lucro Lquido
(CSLL 9% sobre o Lucro Lquido ajustado), Programa de Integrao Social (PIS 1,65%
sobre o faturamento) e a Contribuio para Financiamento da Seguridade Social (COFINS
7,60% sobre o faturamento).

De acordo com o Grupo de Institutos, Fundaes e Empresas GIFE - o Cebas j foi

concedido a cerca de 7 mil organizaes registradas em todo o pas, representando um custo
anual de R$ 4,4 bilhes.

2.3.2

Subveno Governamental

Subveno Governamental uma modalidade de assistncia em que o poder pblico concede

a uma entidade determinado benefcio sob condies pecunirias, havendo a troca da
concesso pelo cumprimento de condies relacionadas s transaes do core business da
corporao beneficiada.

A subveno governamental pode ser representada pelas seguintes modalidades mais usuais:

2.3.2.1 Emprstimo Subsidiado

a modalidade em que a parte credora, normalmente o poder pblico, renuncia ao
recebimento integral ou parcial de valores devidos pelas corporaes.

15

O CPC 07 esclarece que o emprstimo subsidiado concedido, direta ou indiretamente, pelo

governo, com ou sem a intermediao de um banco. Habitualmente, esse subsdio est
vinculado a um tributo e caracteriza-se pela utilizao de taxas de juros muito abaixo do
mercado, ou ainda, pela postergao parcial ou total do pagamento desse tributo sem nus ou
com um pequeno nus visivelmente abaixo da prtica de mercado.

O caso mais clssico do emprstimo subsidiado so os parcelamentos denominados de REFIS

e PAES. O ltimo parcelamento concedido pelo governo federal foi o denominado Refis da
Crise, por fora da promulgao da Lei n 11.941/09.

Neste sentido, o passivo tributrio que o contribuinte possui fica parcialmente anistiado.
Normalmente o valor do dbito fiscal original mantido, mas os encargos decorrentes do
pagamento em atraso, multa e juros (encargos moratrios), sofrem representativa reduo.

2.3.2.2 Subveno para Investimento

As subvenes para investimento tm a finalidade de atrair e fomentar investimentos
industriais e comerciais em regies de maior carncia e com necessidade de desenvolvimento.
As subvenes para investimento so comumente concedidas atravs de incentivos fiscais,
mediante iseno ou reduo de impostos, a ttulo de estmulo implantao ou expanso de
empreendimentos econmicos.

A concesso das subvenes para investimento pode ser feita atravs de rgos e agncias dos
governos municipal, estadual ou federal, dependendo do interesse de cada um deles, e
relativamente ao tributo de sua administrao, que pretender abrir mo.

16

Os municpios concedem isenes de IPTU e reduo da alquota do ISS para estimular, por
exemplo, o estabelecimento de empresas prestadoras de servios em sua jurisdio territorial.
Os estados concedem benefcios de ICMS e IPVA, nesse caso, se houver interesse em
estabelecer empresas prestadoras de servio de transporte para ampliar a malha rodoviria do
Estado. Na esfera federal, h uma gama de subvenes - crditos fiscais presumidos, reduo
de base de clculo, reduo de alquotas e iseno tributria de Imposto de Renda,
Contribuio Social, PIS, Cofins, IPI e outros tributos sob sua administrao, aplicveis
empresa enquadrada no agrupamento industrial prioritrio, tendo por fulcro a implantao,
ampliao ou revitalizao de empreendimentos.

Em qualquer situao, as empresas beneficirias devem obter aprovao prvia dos rgos
concessores, assinar termos de compromisso e garantias, efetivar os investimentos no prazo e
nos valores comprometidos. Tudo em contrapartida s economias tributrias obtidas,
conforme estabelecido na legislao prpria de cada esfera governamental, apoiada pelas
agncias especficas e Secretarias de Desenvolvimento e da Fazenda.

2.3.2.2.1 Reduo ou Iseno de Tributos em rea Incentivada

A reduo ou iseno de tributos em rea incentivada uma modalidade de subveno para
investimento, habitualmente concedida pelo governo federal e aplicvel a empreendimentos
prioritrios. o caso da subveno para o desenvolvimento regional nas reas da
Superintendncia do Desenvolvimento da Amaznia SUDAM, conforme estabelece o
Decreto Federal n 4.212, de 26/04/02, assinado pela Presidncia da Repblica do Brasil.

Regulamentada pela Portaria n 2.091-A, de 28 de dezembro de 2007, os incentivos fiscais

para rea da SUDAM, e tambm da SUDENE, passaram a contemplar principalmente: (a)

17

reduo fixa de 75% do IR (imposto de renda) e adicionais no-restituveis (adicional de 10%

de IR); (b) reduo escalonada do IR e adicionais de 12,5% de 2009 a 2013; (c) depsitos
para reinvestimento; (d) iseno do AFRMM nas importaes; e, (e) iseno do IOF nas
operaes de cmbio na importao de bens.

Operacionalmente, a supracitada Portaria estabelece condies para fruio dos benefcios

que enumera. O exemplo das subvenes referentes reduo fixa de 75% do IR, s poder
ser usufrudo a partir do ano-calendrio subseqente quele em que o projeto de implantao,
ampliao, modernizao ou diversificao entrar em operao, desde que os laudos dos
empreendimentos sejam aprovados e expedidos pela Superintendncia de Desenvolvimento
Regional (SUDAM e SUDENE).

Nesse sentido, entrar em operao constatar que a produo ultrapassou o ndice de 20%
(vinte por cento) da capacidade real instalada, prevista no projeto, mediante inspeo.

No tocante a apurao do valor oriundo da subveno para investimento, deve-se ressaltar que
h um critrio tributrio especfico para que o valor seja determinado. No se tenciona
pormenorizar os critrios e procedimentos desse clculo, mas apenas mencionar sua
especificidade.

Nesse contexto, o valor do subsdio calculado sobre o Lucro da Explorao, que nada mais
do que o lucro lquido das atividades incentivadas ou com tributao favorecida, ajustado por
excluses determinadas pela legislao. Sobre o Lucro da Explorao aplicada a alquota do
IR e os percentuais de redues e isenes concedidas (Receita Federal do Brasil).

18

A figura a seguir, construda pelo autor, demonstra um exemplo da forma de determinao do

valor do incentivo fiscal e a atual contabilizao de acordo com o CPC 07.
Figura 2 Demonstrao Lucro da Explorao (LE)

Lucro Real Apurado:

100.000
Proviso para IR

Lucro da Explorao (LE):

Atividade Isenta
Atividade com Reduo de 75%

20.000
18.000

IR + Adicional s/ Lucro Real:

Imposto - 15% x R$ 100.000
Adicional - 10% x R$ 40.000
Total IR + Adicional Devido

15.000
4.000
19.000

5.025

19.000 a

Resultado do Exerccio
a

19.000

5.025 b

Clculo Incentivo Lucro da Explorao:

Atividade Isenta
15% x R$ 20.000
3.000
Atividade com Reduo de 75%
15% x R$ 18.000 x 75%
2.025
Total Subveno
5.025

Quanto grandeza do quantum envolvido nas subvenes governamentais e outras benesses

fiscais federais, a Receita Federal do Brasil previu, para 2009, a renncia fiscal total de
R$ 24,9 bilhes, destacando os maiores valores para o Simples Nacional e para o
Desenvolvimento Regional - R$ 7,7 bilhes e R$ 5 bilhes, respectivamente. Quanto a
subveno para investimento na modalidade reduo de 75% do IR devido foram previstos R$
1,61 bilhes para SUDENE e R$ 1,96 bilhes para SUDAM (Fonte: Receita Federal do
Brasil).

2.3.2.3 Subveno para Custeio

Tambm denominada de subveno corrente para custeio ou subveno operacional, esta
modalidade de subveno governamental caracterizada pelo incentivo, em sua maioria de

19

natureza tributria, concedido pelo poder pblico com o objetivo de incrementar a atividade
operacional das empresas em decorrncia de interesses do prprio governo.

O Parecer Normativo CST n. 112/78 conceitua essa modalidade de subveno da seguinte

forma:
Subveno para Custeio ou Subveno para Operao so expresses sinnimas.
Subveno para Custeio a transferncia de recursos para uma pessoa jurdica com
a finalidade de auxili-la a fazer face ao seu conjunto de despesas. Subveno para
Operao a transferncia de recursos para uma pessoa jurdica com a finalidade de
auxili-la nas suas operaes, ou seja, na consecuo de seus objetivos sociais. As
operaes da pessoa jurdica, realizadas para que alcance as suas finalidades sociais,
provocam custos ou despesas, que, talvez por serem superiores s receitas por ela
produzidas, requerem o auxlio de fora, representado pelas subvenes. O Custeio
representa, portanto, em termos monetrios, o reflexo da operao desenvolvida pela
empresa. Da porque julgamos as expresses como sinnimas.
Esta modalidade de subveno comumente caracterizada pela concesso de crditos
presumidos tributrios sobre as operaes promovidas pelas empresas. As Secretarias
Fazendrias dos Estados e do Distrito Federal se utilizam, com certa frequncia, desse
artifcio para atrair empresas para seus territrios como estratgia para incremento da
arrecadao. Para o errio estadual, mais interessante perder uma parte da eventual
arrecadao a perd-la integralmente por conta do deslocamento das empresas para outras
Unidades da Federao.

Como exemplo, a Secretaria da Receita Estadual do Rio de Janeiro editou o Decreto n.

36.450/04, atravs do qual concedeu s indstrias farmacuticas cariocas crdito presumido
de ICMS equivalente a 4% do montante das sadas internas no Estado. A expedio desse
Decreto foi uma ao de recuperao do representativo xodo das vrias empresas do setor
para outras Unidades da Federao em decorrncia de incentivos fiscais da mesma natureza.

20

2.4

PRONUNCIAMENTO TCNICO CPC 07 ESCLARECIMENTOS TCNICOS

Este subitem trata de aspectos tcnicos do CPC 07 com foco mais especfico, principalmente
com respeito s orientaes para divulgao das subvenes governamentais nos
demonstrativos financeiros.

2.4.1

Contabilizao

A subveno governamental no deve ser registrada diretamente em patrimnio lquido,

devendo ser reconhecida em resultado (receita) e confrontada com as despesas a que se
pretende compensar ao longo do perodo devido, de forma sistemtica; se satisfeitos os
requisitos para seu reconhecimento.

Por ocasio da impossibilidade de se reconhecer as subvenes em resultado, por conta do

no atendimento dos requisitos e condies, a contrapartida das subvenes governamentais
dever ser registrada em conta de passivo, devidamente especificada. No caso das subvenes
governamentais de carter no-monetrio, em conta retificadora de ativo.

Se houver limitao relativa a no-distribuio aos scios das parcelas subsidiadas, as

empresas podero transferir tais valores da conta de Lucros Acumulados para a Reserva de
Incentivos Fiscais.

2.4.2

Ativos No-Monetrios

O CPC 07 orienta que no caso de subvenes recebidas na forma de ativos no monetrios, o

valor justo dever ser a base de registro contbil, a no ser que seja impossvel a obteno
desse valor, quando um valor nominal ser utilizado. (Conselho Federal de Contabilidade,
2009)
21

Com base nesse critrio, o reconhecimento dessa subveno se dar em conta de passivo, de
forma temporria, haja vista que os benefcios econmicos ficam postergados para o momento
de utilizao ou alienao do ativo, exceto se o referido ativo no for deprecivel, amortizvel
e exaurvel e, ainda, que esteja desvinculado a qualquer obrigao.

2.4.3

Apresentao no Balano Patrimonial

A subveno governamental no vinculada obrigao futura, relacionada com ativos, pode

ser reconhecida como receita diferida no passivo, realizando a receita conforme vida til do
bem, ou ento, como crdito depreciao registrada no resultado.

2.4.4

Apresentao no Demonstrativo de Resultado

A subveno governamental pode se apresentar como crdito em resultado atravs da rubrica

Outras Receitas ou como redutora da despesa a ela vinculada, especificando a natureza da
subveno.

2.4.5

Reduo ou Iseno de Tributo em rea de Incentivo

Nessa modalidade em que as empresas recebem incentivos para reduo ou iseno do

imposto, deve-se reconhecer a subveno para investimento como receita e confront-la como
a despesa do valor integral do imposto, de forma a demonstrar o saldo tributrio a recolher.

2.4.6

Subvenes para Investimento em Fundos Regionais

O governo federal concede s empresas a possibilidade de investir parcela do imposto de

renda devido em quotas de Fundos Regionais, tais como FINOR e FINAM.

22

Como as empresam beneficiadas tornam-se investidoras desses tipos de fundo, devem

registrar essas subvenes pelo seu valor justo no momento do fato gerador, que o
recolhimento do imposto de renda, em ativo Investimentos - com contrapartida em
resultado, deduzindo o montante do imposto a recolher.

2.4.7

Divulgao

Alm dos critrios de contabilizao e de apresentao dos informes contbeis j comentados

at o momento, listam-se as normas adicionais de divulgao (notas explicativas) das
subvenes governamentais, que devem ser atentadas pelas companhias, conforme
disposies do item 43 do Pronunciamento Tcnico CPC 07:

a) Poltica contbil adotada para as subvenes governamentais, incluindo os mtodos de

apresentao adotados nas demonstraes contbeis;

b) A natureza e os montantes reconhecidos das subvenes governamentais ou das

assistncias governamentais, bem como a indicao de outras formas de assistncia
governamental de que a entidade tenha diretamente se beneficiado;

c) Condies a serem regularmente satisfeitas ligadas assistncia governamental que

tenha sido reconhecida;

d) Descumprimento de condies relativas s subvenes ou existncia de outras

contingncias;

e) Eventuais subvenes a reconhecer contabilmente, aps cumpridas as condies

contratuais;
23

f) Premissas utilizadas para o clculo do valor justo exigido por este Pronunciamento;

g) Informaes relativas s parcelas aplicadas em fundos de investimentos regionais e s

redues ou isenes de tributos em reas incentivadas.

Alm dos tpicos supra, cabe ressaltar que na ocorrncia de uma modalidade de subveno
governamental em que haja compensao por gastos e custos j efetivamente incorridos ou
com o objetivo de financiar imediatamente a empresa beneficiria, sem a presuno de
despesas futuras, a receita deve ser reconhecida no perodo de seu recebimento. Nesse
sentido, deve-se divulgar a subveno governamental quando do seu registro, assegurando
que os efeitos estejam claros para o pblico interessado.

24

3
3.1

METODOLOGIA DA PESQUISA
TIPO DE PESQUISA

A taxionomia, de carter sistemtico, da pesquisa est embasada nos paradigmas

metodolgicos desenvolvidos ao longo do tempo. Na interpretao de Kuhn (1962 apud
Collis e Hussey, 2005), os paradigmas so realizaes cientficas universalmente
reconhecidas que, por certo tempo, fornecem problemas e solues-modelo para uma
comunidade de profissionais. Morgan (1979 apud Collis e Hussey, 2005) sugere o uso do
termo paradigma para especificar os mtodos e as tcnicas que idealmente deveriam ser
adotados ao se conduzir uma pesquisa. Atualmente, Collis e Hussey (2005) teorizam que a
palavra paradigma refere-se ao progresso da prtica cientfica com base nas filosofias e nas
suposies de pessoas sobre o mundo e a natureza do conhecimento; nesse contexto, sobre
como a pesquisa deveria ser feita.

Nessa composio, com base na teoria dos paradigmas e nas diferentes naturezas
metodolgicas, essa pesquisa enquadra-se como qualitativa, de natureza descritiva, atravs de
bases bibliogrficas e de comprovao prtica atravs de anlise de contedo.

25

A pesquisa interpretativa, subjetiva e humanista, mais conhecida como qualitativa considera

o ambiente como fonte direta dos dados e o pesquisador como instrumento chave; possui
carter descritivo; o processo o foco principal de abordagem e no o resultado ou o produto;
a anlise dos dados foi realizada de forma intuitiva e indutivamente pelo pesquisador; no
requereu o uso de tcnicas e mtodos estatsticos; e, por fim, teve como preocupao maior a
interpretao de fenmenos e a atribuio de resultados (GODOY, 1995).

Na viso de Gil (1999), o estudo fenomenolgico, que em essncia a prpria pesquisa

qualitativa, pode ser assim descrita:
No dedutivo parte de princpios tidos como verdadeiros e possibilita chegar a
concluses em virtude unicamente de sua lgica - e nem emprico, pois ele procura
mostrar o que dado e em esclarecer esse dado, considera o que est presente
conscincia. Proporciona a descrio direta da experincia, como ela ; a realidade
no tida como algo objetivo e passvel de ser explicada, ela interpretada,
comunicada e compreendida.
Esta pesquisa tambm pode ser considerada de natureza descritiva, caracterizada pela
observao, registro, anlise e correlao de fatos ou fenmenos, sem qualquer manipulao
por parte do pesquisador. Atravs dessa modalidade de pesquisa se busca desvendar, com
certa preciso, a recorrncia de fenmenos e a possvel interao deles com outros j
existentes.

A pesquisa descritiva pode se materializar de diversas formas; entretanto, os estudos de

natureza descritiva so aqueles que tratam de descrever as caractersticas, propriedades e
relaes existentes entre a comunidade e a realidade pesquisada. Esta uma das
caractersticas que mais se aproxima da pesquisa ora desenvolvida. (SEVERINO, 2000)

26

No tocante ao objetivo da pesquisa, Vergara (1988) prescreve que a pesquisa descritiva tem
como objetivo conhecer e descrever os atores de um mercado especfico, bem como entender
o seu comportamento para a formulao de futuras estratgias. Correlaciona tambm a
pesquisa descritiva com a modalidade exploratria de pesquisa, exatamente no momento em
que se complementam para desvendar o tema ainda desconhecido.

Enquanto a pesquisa descritiva objetiva desvendar a freqncia com que os fatos ou

fenmenos ocorrem, a pesquisa exploratria objetiva proporcionar maiores informaes sobre
determinado tema e aprimorar as idias ou a descoberta das intuies, formando um primeiro
passo na busca s respostas atravs do processo de pesquisa cientfica. Essa pesquisa tambm
se aproveita, em determinados momentos da anlise, das contribuies intuitivas da pesquisa
exploratria.

Pelo uso representativo de bases bibliogrficas - livros, artigos, revistas, peridicos, teses,
dissertaes, material em websites e documentos oficiais pblicos das empresas em foco a
pesquisa classifica-se como bibliogrfica pelos meios que utiliza para alicerar fundamentos
tericos e consubstanciar a avaliao de dados.

Segundo Marconi e Lakatos (1990), a pesquisa bibliogrfica pode proporcionar muito mais do
que explorar questes j conhecidas:
Bibliografia pertinente oferece meios para definir, resolver, no somente problemas
conhecidos, como tambm explorar novas reas onde os problemas no se
cristalizaram suficientemente, e tem por objetivo permitir ao cientista um esforo
paralelo na anlise de suas pesquisas ou manipulaes de suas informaes. Assim, a
pesquisa bibliogrfica propicia o exame de um tema sob novo enfoque ou abordagem,
podendo chegar a concluses inovadoras.

27

A pesquisa tambm pode ser categorizada como uma anlise de contedo, por utilizar a
descrio e a interpretao de dados e documentos como um forma sistemtica de
compreender profundamente o objeto em anlise.

O envolvimento do pesquisador ao analisar, interpretar, reinterpretar e compreender as

informaes da pesquisa, no o permite gerar interpretaes que no tenham uma relao
direta com suas crenas, experincias e valores pessoais. Interpretar os dados de uma pesquisa
com total neutralidade no parece possvel nesse contexto, j que a interpretao a forma
individual de externar concluses eivadas de componentes pessoais do prprio pesquisador.

Nesse contexto, a anlise de contedo est diretamente relacionada pesquisa bibliogrfica, j

que sobre a bibliografia em geral que a anlise de contedo se processa. Tambm muito se
relacionada com a pesquisa exploratria, considerando que a interpretao sem neutralidade
abre portas para a interpretao livre e intuitiva.

A sistemtica de trabalho adotada nessa pesquisa seguiu exatamente as caractersticas que

norteiam uma anlise de contedo, conforme enumeram Caregnato e Mutti (2006), na
segregao da anlise em 03 importantes etapas: 1) a pr-anlise; 2) a explorao do material;
3) o tratamento dos resultados e interpretao. Como fase de organizao, a primeira etapa
utiliza-se de vrios procedimentos de leitura flutuante, hipteses, objetivos e elaborao de
indicadores que fundamentem a interpretao. J a segunda etapa os dados so codificados a
partir das unidades de registro. E na ltima etapa, classificam-se os elementos segundo suas
semelhanas e por diferenciao, com posterior reagrupamento, em funo de caractersticas
comuns, ou seja, se categorizam os dados.

28

3.2

COLETA DE DADOS

Com relao ao alcance dos objetivos dessa dissertao e para desenvolvimento da anlise de
contedo, os dados foram coletados atravs de:

a) Bibliografia, a partir de livros, artigos, dissertaes, teses, peridicos e websites

oficiais dos governos, dos conselhos contbeis, do CPC, entre outros, com o intuito de
juntar o referencial terico da pesquisa;

b) Documentos, tais como: as balano patrimonial, resultado do exerccio, pareceres de

auditoria, relatrio da administrao e, principalmente, as notas explicativas, atravs
do website da Bolsa de Valores de So Paulo (BM&FBOVESPA), Comisso de
Valores Mobilirios (CVM) e o das prprias empresas (rea de investimentos),
ambos pela consulta on-line dos dados financeiros das empresas.

c) As empresas sob anlise abrangem as companhias de Nveis 1 e 2 de prticas

diferenciadas de governana corporativa e as do Novo Mercado. Nesse sentido, a base
de dados sobre a qual a pesquisa avalia a divulgao das subvenes governamentais
nos demonstrativos financeiros da BM&FBOVESPA, contempla 37 companhias do
Nvel 1, 19 do Nvel 2 e 102 dos Novos Mercados, conforme listas disponveis nos
Apndices A, B e C deste trabalho.

29

ANLISE DE CONTEDO

Com base nas orientaes de contabilizao e de divulgao das subvenes e assistncias

governamentais, conforme Pronunciamento Tcnico CPC 07, foram definidos critrios para
avaliao analtica das demonstraes contbeis das companhias N1, N2 e NM listadas na
BM&FBOVESPA, focando reunir elementos para responder a questo central, nascedouro
dessa pesquisa, ora reiterada:

O disclosure dispensado s subvenes governamentais, nas demonstraes

financeiras de 2008 divulgadas pelas companhias abertas listadas na BM&FBOVESPA
- adotantes das Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 1 (N1) e
Nvel 2 (N2) ou as dos segmentos especiais do mercado de aes, denominadas Novos
Mercados (NM) - est em conformidade com as regras do Pronunciamento Tcnico
CPC 07?

4.1

SELEO DAS EMPRESAS

Considerando que o foco dessa pesquisa avaliar a qualidade da divulgao das informaes
contbeis, primordialmente a dispensada s subvenes governamentais, optou-se por
30

selecionar algumas companhias obrigadas publicao das demonstraes contbeis e

comprometidas com alto grau de transparncia na divulgao. A seleo baseou-se nas
empresas abertas que pudessem prestar informaes com bom nvel de detalhamento e de
qualidade, de forma que o material sob anlise fosse rico e dele se obtivessem resultados que
agreguem valor academia e tragam informaes inovadoras aos estudiosos do tema.

Por essa razo, a seleo vislumbrou as companhias listadas na BM&FBOVESPA, nos

segmentos das Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa - Nvel 1 e 2, em virtude de
serem empresas adotantes de boas prticas de governana corporativa, com credibilidade no
mercado acionrio e preocupadas com a prestao de informaes claras, em virtude da
exigncia perante a CVM, BM&FBOVESPA e seus acionistas.

O mesmo racional foi aplicado na escolha das companhias no segmento Novo Mercado. Alm
de serem adotantes de prticas de governana corporativa adicionais s exigidas pela
legislao, essas companhias possuem capital social composto apenas de aes ordinrias, o
que as torna mais exigidas, e tambm exigentes, com a divulgao de informaes.

No total foram avaliadas 158 empresas distribudas da seguinte forma: 37 empresas

classificadas no Nvel 1; 19 qualificadas no Nvel 2; e ainda, 102 nos Novos Mercados, com
suas composies devidamente listadas nos Apndices A, B e C ao final desse trabalho.

4.2

SISTEMA DE DIVULGAO DE DADOS

A principal ferramenta utilizada para verificar e avaliar os dados das demonstraes contbeis
das empresas selecionadas foi o website do Sistema de Divulgao Externa da
BM&FBOVESPA.

31

A partir desse sistema foi possvel verificar os dados constantes no Balano Patrimonial,
Demonstrao de Resultados, Demonstrao do Fluxo de Caixa, Parecer dos Auditores
Independentes, Relatrio da Administrao e, ainda, o mais importante informe para essa
pesquisa, as Notas Explicativas.

Os dados apresentados no Sistema de Divulgao Externa da BM&FBOVESPA relativamente

ao Balano Patrimonial, a Demonstrao de Resultados e a Demonstrao do Fluxo de Caixa
so baseados nos nmeros constantes em cada uma dessas demonstraes, com pouca ou
nenhuma informao descritiva que possa trazer esclarecimentos adicionais aos interessados.

J o detalhamento das informaes contbeis encontrado nos arquivos baixados, do prprio

Sistema de Divulgao Externa, atravs da seleo das opes Parecer dos Auditores
Independentes, Relatrio da Administrao ou Notas Explicativas. Esses foram os informes
que suportaram representativamente as anlises promovidas durante essa pesquisa.

4.3

CRITRIOS ANALTICOS

Foram definidos 07 critrios para verificao dos procedimentos de divulgao das

subvenes e assistncias governamentais nas demonstraes financeiras das companhias
selecionadas, considerando as orientaes definidas pelo CPC 07:

Convencionou-se para essa pesquisa, que esse critrio considerado satisfatrio quando a
empresa discorre sobre as alteraes ocorridas no ambiente contbil por fora da Lei n
11.638/07 e menciona sobre os Pronunciamentos do CPC que norteiam o preparo das

32

demonstraes financeiras, com destaque para o CPC 07. Na meno ao CPC 07, considera-se
um adicional quando os critrios de contabilizao das subvenes e assistncias
governamentais so sumariados.

Convencionou-se para essa pesquisa, que esse critrio considerado satisfatrio quando a
empresa detalha as modalidades de subveno e assistncia governamental que se beneficiou
no exerccio de 2008, assim como os valores subvencionados, segregando-os por exerccio e
por natureza. Incluem tambm nesse critrio, detalhes outros que a empresa pode dispensar a
outras formas de assistncia governamental.

Para este item, o critrio considerado satisfatrio quando a empresa reconhece em rubricas
patrimoniais a modalidade de assistncia governamental; entretanto, o reconhecimento em
resultado ainda est condicionado a algum requisito que precisa ser satisfeito. Nesse
particular, a companhia faz uma ressalva quanto condio que precisa ser regularmente
satisfeita, o montante e a expectativa de reconhecimento em resultado do exerccio.

Para este critrio, considerado satisfatrio quando a empresa divulga a existncia de

descumprimento de condies e contingncia e/ou perda da subveno ou assistncia
governamental.

33

Para esse critrio, considerado satisfatrio quando a empresa divulga com clareza a
existncia de eventual subveno que ser reconhecida em virtude de cumprimento de
requisito contratual.

Considera-se esse critrio satisfatrio quando a empresa detalha os procedimentos

dispensados para o clculo do valor justo e qual o valor do ativo subvencionado.

Considera-se esse critrio satisfatrio quando a empresa divulga os valores e modalidades dos
Fundos de Investimentos Regionais (FINOR, FINAM, etc.), assim como, dos incentivos
fiscais de reduo e iseno dos tributos em reas incentivadas (ADA, ADENE, etc.).

Para responder a cada um dos 07 critrios acima, definiu-se o padro das respostas para
melhor avaliar o nvel de divulgao das empresas e se os disclosures esto a contento,
graduando o nvel de satisfao de cada uma das respostas em 03 (trs) nveis:

34

4.4

RESULTADOS ANALTICOS

Aps a verificao dos demonstrativos contbeis supracitados, anlise das notas explicativas,
ranqueamento das respostas s questes (critrios convencionados), e ainda, o planilhamento
e contagem das ocorrncias, tm-se os seguintes resultados, a saber:

1. Para as Empresas Nvel 1

O Nvel 1 da BM&FBOVESPA composto por reconhecidas companhias que atuam de forma

representativa no mercado brasileiro, em segmentos operacionais diversificados e alcanam
lucratividades que variam entre R$ 47 milhes a R$ 35 bilhes, conforme EBITDA divulgado
nos Relatrios da Administrao. So empresas, conforme lista no Apndice A, do porte da
Aracruz Celulose, Banco Bradesco, Brasil Telecom Participaes, Braskem, Eletrobrs,
Gerdau, Paranapanema, Vale e Votorantim.

Na anlise efetuada pde se inferir que 43% das companhias no tm qualquer modalidade de
subveno ou assistncia governamental. Das 37 companhias que compe o Nvel 1, 16 delas
- cerca de 40% do total - no divulgaram ou mencionaram a existncia desses subsdios em
nenhum dos documentos avaliados. Considerou-se que o grau de satisfao dos critrios foi
no aplicvel em virtude da ausncia dessas informaes.

Um dado interessante no contexto dessa anlise que as instituies financeiras esto

contidas nesses 43% das companhias avaliadas sem meno sobre a existncia de subveno
ou assistncia governamental.

35

Tabela 1 Resultados Analticos Empresas Abertas N1

Conforme se observa na tabela acima, a ocorrncia das respostas classificadas como

insatisfatria e satisfatria parece ter peso inverso, se considerarem os critrios das
extremidades. Por exemplo, a ocorrncia das respostas classificadas como insatisfatria
incrementada medida que se aproxima dos critrios D, E, F e G. J o grau de satisfao
das respostas aumenta quando os critrios A e B so respondidos. O critrio C ainda mais
peculiar ao apresentar queda abrupta na resposta satisfatria em comparao aos critrios A
e B. O que se pode inferir dessas avaliaes para se explicar as variaes e inverses de
ocorrncias?
Figura 3 Demonstrativo: Satisfao dos Critrios x Empresas N1

O critrio A foi satisfeito a partir de um nvel de informao mais generalizado e abrangente,

sem maiores detalhamentos. A companhia que divulgou a forma atravs da qual reconheceu
os efeitos das subvenes e assistncias governamentais - de acordo com a Lei 11.638/2007 e
CPC 07 passou-se a aplicar o critrio de reconhecer os valores correspondentes como receita

36

operacional ou passou a reconhec-las diretamente em contas de resultado ou foram

reconhecidas quando h razovel segurana de que foram cumpridas as condies
estabelecidas pelo rgo governamental concedente e de que sero auferidas sendo registradas
como receita ou reduo de despesa no resultado do perodo de fruio do benefcio e,
posteriormente, so destinadas para reserva de incentivos fiscais no patrimnio lquido ,
satisfez plenamente a exigncia do critrio.

Por essa razo, em decorrncia da divulgao em carter mais abrangente, pode-se perceber
que a maioria das companhias beneficirias 14 entidades -, de alguma modalidade de
subvenes e assistncias governamentais, atendeu satisfatoriamente ao critrio A.

O critrio B, mesmo exigente quanto descrio da natureza e dos montantes das subvenes
e assistncias governamentais, foi satisfatoriamente atendido, considerando que das 14
entidades que preencheram as exigncias do critrio A, 13 delas procederam a suas
divulgaes de forma satisfatria.

O critrio C apresenta um resultado peculiar. Primeiramente porque se refere s assistncias

governamentais, que uma modalidade de subsdio explorado em menor escala, conforme
avaliao dos subsdios existentes nas cerca de 20 empresas N1 que so beneficirias de
alguma forma de subsdio governamental. Dessas 21 empresas, 19 no apresentaram qualquer
meno sobre assistncias governamentais, provavelmente por no terem nenhuma nesse
enquadramento; e apenas 2 companhias satisfizeram as exigncias do critrio C. Essa a
razo da representativa queda no nmero de ocorrncias.

37

Os critrios D, E, F e G so mais especficos e exigem maior nvel de detalhamento, motivo

pelo qual h abrupta insatisfao nas ocorrncias desses critrios. Veja o que se pode
depreender das anlises:

O critrio D refere-se ao descumprimento de condies relativas s subvenes e

assistncias governamentais, o que exige discorrer, em detalhe, quais condies no
foram satisfeitas por parte da beneficiria e, ainda, discriminar os valores relativos
perda do subsdio, alm de reconhecer contabilmente o montante contingente. Nesse
sentido, as ocorrncias insatisfatrias, em 21 companhias, podem ter duas
interpretaes:

o As companhias no tiveram perdas ou contingncias efetivas, pois cumpriram

todas as exigncias para reconhecimento das subvenes e assistncias
governamentais em suas contabilidades e, portanto, no h razo para se
divulgar qualquer informao nesse sentido; ou

o As eventuais contingncias e/ou perdas decorrentes de algum descumprimento

de exigncia no foram divulgadas a contento conforme CPC 07.

O critrio E refere-se ao disclosure daquelas subvenes e assistncias

governamentais que s podero ser reconhecidas a posteriori, quando satisfeitas
algumas condicionantes. Para esse critrio, apenas 1 companhia divulgou o
reconhecimento de subsdio governamental por ocasio do cumprimento das
exigncias futuras. Nesse sentido, as 20 ocorrncias insatisfatrias podem ter duas
razes:

38

o 20 companhias no tm subvenes e assistncias governamentais futuras a

reconhecer em virtude de ter cumprido todas as condies para fruio do
benefcio; ou

o As eventuais condies contratuais futuras e o valor das subvenes e

assistncias governamentais, a elas relacionadas, no foram divulgados a
contento conforme CPC 07.

Os critrios F e G que se referem divulgao dos critrios utilizados para o clculo

do valor justo sobre ativos no-monetrios e das informaes referentes aos fundos de
investimentos regionais, respectivamente, foram 100% insatisfatrios para as cerca
de 20 empresas que mencionaram ter subvenes e/ou assistncias governamentais.
Nesse sentido, pode-se depreender que as razes sejam as seguintes:

o 21 companhias no tm subvenes e/ou assistncias governamentais nomonetrias que exijam o clculo do valor justo, por serem beneficiadas por
modalidades no aplicveis a esse critrio e, tambm, no possurem quotas
dos fundos de investimentos regionais, o que facilmente identificvel nos
balanos patrimoniais; ou

o As companhias no cumpriram as regras relativas ao disclosure do clculo do

valor justo, conforme instrui o CPC 07, por omisso ou erro. No tocante aos
fundos de investimento, a possibilidade das empresas no os terem divulgado,
por erro ou omisso, prxima a zero, isto porque, essa modalidade de
subsdio exige contabilizao de fcil identificao no subgrupo Investimento
do Ativo Permanente.
39

2. Para as Empresas Nvel 2

O Nvel 2 da BM&FBOVESPA composto por 19 companhias com distinta atuao no

mercado brasileiro, em segmentos diferenciados. Embora nem todos os Relatrios da
Administrao divulguem o valor do seu EBITDA ou LAJIDA, as companhias que
informaram esse ndice de lucratividade se posicionam entre R$ 24 milhes e R$ 1,69 bilho.
So empresas, conforme lista no Apndice B, do porte da Sul Amrica Seguros, TAM, Gol,
Marcopolo, Saraiva Livreiros, Net Comunicao e Eletropaulo.

Na anlise efetuada pde se inferir que 47% das companhias no tm qualquer modalidade de
subveno ou assistncia governamental. Das 19 companhias que compe o Nvel 2, 9 no
divulgaram a existncia de subsdios em nenhum dos documentos considerados na pesquisa,
por isso as ocorrncias como no aplicvel. Veja na Tabela 2 abaixo, o ranqueamento das
ocorrncias por critrio convencionado:
Tabela 2 Resultados Analticos Empresas Abertas N2

possvel perceber que a mesma inverso de pesos ocorre nas empresas N2 com relao aos
critrios extremos, ou seja, na tabela acima, as ocorrncias de insatisfatria e satisfatria
so inversamente proporcionais a cada critrio que se aproxima das extremidades.

40

As respostas classificadas como insatisfatria so incrementadas medida que se

aproximam dos critrios D, E, F e G; enquanto que as respostas classificadas como
satisfatria, aumentam quando aparecem os critrios A e B. O critrio C mantm a sua
peculiaridade.
Figura 4 Demonstrativo: Satisfao dos Critrios x Empresas N2

Tm-se ento as seguintes ocorrncias sobre a satisfao dos critrios em anlise, muito
similares s apresentadas nas Empresas N1, conforme segue:

Os critrios A e B foram satisfeitos em 7 das 10 empresas que possuem alguma

modalidade de subveno e assistncia governamental, provavelmente pela pouca
exigncia de detalhamento das informaes. A descrio sobre a forma de se
reconhecer

os

efeitos

das

subvenes

assistncias

governamentais

nos

demonstrativos financeiros satisfaz s exigncias do critrio A. A descrio da

natureza e dos montantes das subvenes e assistncias governamentais satisfaz as do
critrio B. Assim, 7 empresas avaliadas, que correspondem a 37% do total das
empresas N2 e 70% das beneficirias dos subsdios, preencheram satisfatoriamente as
exigncias do supramencionados critrios, baseados nas determinaes do CPC 07.

41

O critrio C mantm sua peculiaridade. Como j descrito anteriormente, as

assistncias governamentais ainda so pouco exploradas pelas empresas na escolha
dos programas de subsdios governamentais. Das 10 empresas N2 que tm benefcios
subvencionados, 8 delas no apresentaram qualquer meno sobre assistncias
governamentais, provavelmente por no ter subsdio nesse enquadramento; e apenas 2
companhias satisfizeram as exigncias do critrio C. Essa a razo da representativa
queda no nmero de ocorrncias.

As ocorrncias dos critrios D, E, F e G foram igualmente insatisfatrias em 100% das

companhias avaliadas 10 - com alguma modalidade de subveno e/ou assistncia
governamental. A especificidade das informaes objeto do disclosure, em maior nvel de
detalhamento, resultou na abrupta insatisfao das ocorrncias nesses critrios. Em resumo:

O critrio D que se refere ao descumprimento de condies relativas s subvenes e

assistncias governamentais, pode ter duas interpretaes:

o As companhias no tiveram perdas ou contingncias efetivas que fossem

divulgadas, pois cumpriram todas as exigncias para reconhecimento das
subvenes e assistncias governamentais em suas contabilidades, no
havendo razo para a divulgao qualquer dessa informao; ou

o As eventuais contingncias e/ou perdas decorrentes de algum descumprimento

de exigncia no foram divulgadas a contento conforme CPC 07.

O critrio E que se refere divulgao das subvenes e assistncias governamentais

com reconhecimento condicionado, podem ter duas razes tambm:
42

o No h subvenes e assistncias governamentais futuras a serem

reconhecidas; ou

o As eventuais condies contratuais futuras e o valor das subvenes e

assistncias governamentais, a elas relacionadas, no foram divulgadas.

Os critrios F e G que se referem divulgao dos critrios utilizados para o clculo

do valor justo e das informaes referentes aos fundos de investimentos regionais
podem ser assim justificados:

o No h subvenes e/ou assistncias governamentais no-monetrias que

exijam o clculo do valor justo ou as companhias no cumpriram as
determinaes do CPC 07; ou ainda,

o As empresas no divulgaram os fundos de investimentos regionais, por erro ou

omisso, que se acreditar ter menos possibilidade, em virtude do critrio de
contabilizao em Ativo Permanente.

3. Para as Empresas NM

A prtica diferencial dos Novos Mercados - NM o grupo da BM&FBOVESPA, composto

por 102 empresas diversificadas, heterogneas, atuantes em diferentes segmentos de negcios
e com lucratividades bem particulares, que podem chegar a EBITDA de mais de R$ 8 bilhes.

Esse grupo marcado por empresas com representatividade no mercado acionrio brasileiro,
conforme lista no Apndice C, tais como: Banco do Brasil, BM&FBOVESPA, Brascan,

43

Camargo Correa, Cia. Hering, CPFL Energia, Embraer, Gafisa, Grendene, Klabin Segall,
Light, Localiza, LLX Logstica, Renner, Marisa, OGX, Perdigo, Redecard, Totvs, entre
outros.

Igualmente apresentadas nas anlises anteriores, este universo de empresas tambm reserva
representativo conjunto de entidades sem subsdios. H 47 companhias (46%) que no
apresentaram qualquer modalidade de subveno ou assistncia governamental.

Veja o quadro abaixo:

Tabela 3 Resultados Analticos Empresas Abertas NM

O efeito de inverso no nmero de ocorrncias fenmeno j descrito anteriormente.

Entretanto, sua repetio nesse grupo de companhias denota que as razes da inverso se
consolidam, mais fortemente, a cada novo universo sob anlise. Desta forma, o que se verifica
que no h apenas uma interpretao das ocorrncias, mas, sobretudo uma constatao de
efeitos.

As respostas insatisfatrias incrementam-se prximos dos critrios D, E, F e G; e as

satisfatrias aumentam quando aparecem os critrios A e B. O critrio C tem sua
particularidade.

44

Figura 5 Demonstrativo: Satisfao dos Critrios x Empresas NM

Tm-se as seguintes constataes, com base nas anlises efetuadas sobre este universo de
empresas, alm das ocorrncias j avaliadas nos grupos das Empresas N1 e N2, conforme a
seguir transcrito:

O critrio A foi totalmente satisfeito. Das 55 empresas com alguma modalidade de

subveno e assistncia governamental, 50 delas tiveram ocorrncias satisfatrias.
Esse resultado est atrelado ao fato do critrio requerer informaes de forma mais
abrangente e com pouco detalhamento. A descrio sobre a forma de se reconhecer os
efeitos das subvenes e assistncias governamentais nos demonstrativos financeiros
suficiente para satisfazer s exigncias do critrio A.

Para o critrio B, a descrio da natureza e dos montantes das subvenes e

assistncias governamentais foi parcialmente satisfeita. Das 55 empresas, 30
efetuaram divulgao detalhada dos dados requeridos pelo CPC 07. As 25 empresas
restantes no apresentaram o detalhamento ou aquele apresentado no reuniu
elementos que se esperavam. Embora tenham descrito natureza e valores subsidiados,
algumas reas restaram prejudicadas, por ausncia de detalhe ou falta de clareza.

45

O critrio C peculiar em essncia. A reduzida explorao das assistncias

governamentais demonstra que as companhias no apresentaram qualquer meno
sobre assistncias governamentais, por no terem subsdios nesse enquadramento.
Apenas 8 companhias satisfizeram as exigncias do critrio C por apresentarem
detalhamento apropriado. Essa a razo que justifica a sucessiva queda no nmero
dessas ocorrncias no universo em anlise.

As ocorrncias para a anlise dos critrios D, E, F e G mantiveram os ndices insatisfatrios

para quase 100% das companhias avaliadas com alguma modalidade de subveno e/ou
assistncia governamental. As 55 empresas confirmam as ocorrncias anteriores e a
possibilidade de depreender que: a exigncia de maior nvel de detalhamento afeta
abruptamente a satisfao das ocorrncias nesses critrios especficos. So eles:

Para o critrio D, as companhias no tiveram perdas ou contingncias efetivas, pois

cumpriram as exigncias para poderem reconhecer contabilmente as subvenes e
assistncias governamentais. Excetuada essa interpretao, as empresas podem no ter
divulgado eventuais contingncias e/ou perdas decorrentes de algum descumprimento
de exigncia, contrariando a norma do CPC 07; entretanto, avalia-se que essa hiptese
remota, pois este critrio geraria, ao menos, pontos de ateno e ressalva no relatrio
dos auditores externos.

No caso do critrio E as companhias no tm subvenes e assistncias

governamentais futuras a reconhecer. Exceo a essa interpretao se as eventuais
condies contratuais futuras e o respectivo valor das subvenes e assistncias

46

governamentais, a elas relacionadas, no tenham sido divulgados por lapso da empresa

beneficiria.

Relativamente aos critrios F e G, as companhias podem no ter divulgado os critrios

utilizados para o clculo do valor justo e as informaes dos fundos de investimentos
regionais, respectivamente, em virtude de:

o No terem subvenes e/ou assistncias governamentais exigentes desse

clculo do valor justo ou por no efetuarem o devido disclosure do clculo do
valor justo, por lapso ou emisso.

o No tocante s empresas no terem divulgados os fundos de investimentos

regionais, interpreta-se que as empresas possam realmente no ter tais fundos,
isto porque, esse item facilmente identificvel em contrapartidas contbeis.

4. Por Critrio Convencionado Empresas Nvel 1, Nvel 2 e Novos Mercados

Esse subitem objetiva permitir a visualizao do panorama das ocorrncias, por critrio,
tomando-se por base as 158 empresas analisadas nessa pesquisa, conforme j mencionado e
elencado nos Apndices A, B e C.

Com base na Figura 5, o critrio A foi satisfatoriamente atendido, haja vista que 76 empresas
(48%) observaram as exigncias do CPC 07, podendo-se inferir que as divulgaes que
exigem baixo nvel de abertura e/ou detalhamento, costumaram ser atendidas a contento.
Devem-se ressaltar, no contexto desse critrio, que 71 das companhias (45%) no tm
qualquer modalidade de subvenes e/ou assistncias governamentais.
47

Ainda na Figura 5 pode-se verificar o comportamento do critrio B. Excluindo-se 72

companhias (45%) que no tem subsdios nenhum, sobre o volume restante observou- se que
pouco mais de 30% (50) das empresas atenderam aos requisitos de forma satisfatria e,
tambm que 22% (36) das empresas ficaram como insatisfatrias. Depreende-se que a razo
da insatisfao do critrio seja a no observao dos requisitos mnimos de discriminao das
modalidades e dos montantes das subvenes e/ou assistncias governamentais.
Figura 6 Critrios: A e B

Relativamente ao critrio C, Figura 6, as ocorrncias insatisfatrias so a maioria para

aquelas companhias que mantm subsdios governamentais. Esse montante representa 74
(47%) companhias do universo total. Justifica-se que as assistncias governamentais no so
modalidades de subsdios to divulgadas no mercado ou menos procuradas. H possibilidades
de existncia de outras modalidades com concesses menos burocrticas, menor nvel de
cumprimento de condies e resultados melhores. Portanto, h ainda um contingente
expressivo de entidades que podem no optados por essa modalidade.

48

Figura 7 Critrio: C

Os critrios D, E, F e G vide Figuras 7 e 8 demonstram, de forma unnime, que cerca de

50% das empresas avaliadas no satisfizeram os requisitos do Pronunciamento Tcnico CPC
07, no que se referem s descries dos critrios.
Figura 8 Critrios: D e E

possvel perceber que as 86 ocorrncias insatisfatrias do critrio D estejam representadas

pela inexistncia de companhias que tenham obtido perdas ou gerado contingncias, em
virtude do no cumprimento das exigncias das subvenes e assistncias governamentais ou,
ainda, pela opo de no divulgar, por erro ou omisso.

Para o critrio E, as 83 ocorrncias podem significar que as companhias no tm subvenes

e assistncias governamentais futuras a reconhecer, pois todo o subsdio teve suas exigncias
cumpridas a contento e foram reconhecidas corretamente. Em regime de exceo, as empresas
podem no ter divulgado essas condies em seus demonstrativos financeiros.

49

Figura 9 Critrios: F e G

Para os critrios F e G justificam-se que as empresas no tm subvenes e assistncias

governamentais que demandem o clculo do valor justo sobre os ativos no-monetrios e nem
fundos de investimentos regionais que precisem ser divulgados. Excetuadas essas
possibilidades, pode-se considerar que as empresas no tenham efetuado as divulgaes
devidas por erro ou omisso.

50

CONCLUSO

Com base nas anlises efetuadas sobre os critrios convencionados, aplicveis aos
demonstrativos financeiros, relativamente divulgao das subvenes e/ou assistncias
governamentais, das 158 companhias de capital aberto listadas nos segmentos N1, N2 e NM
da BM&FBOVESPA, foi possvel concluir que (vide Figura 9 a seguir):
Figura 10 Resultados N1, N2 e NM

72 companhias (46%) no possuem qualquer modalidade de subveno e/ou

assistncias governamentais, pois no houve divulgao e/ou meno sobre a
existncia de subsdios do governo em todos os documentos avaliados;

76 companhias (48%) divulgaram satisfatoriamente as informaes relativas forma

atravs da qual foram reconhecidos os efeitos das subvenes e assistncias
governamentais, destacando-se os critrios de reconhecimento contbil dos subsdios,
em linha com os ditames da Lei n. 11.638/07 e do CPC 07;

51

50 companhias (32%) divulgaram satisfatoriamente as informaes relativas

descrio da natureza e dos montantes das subvenes e assistncias governamentais,
alinhadas com o que se discorreu quanto ao reconhecimento contbil dos subsdios,
conforme instrues do CPC 07;

36 companhias (23%) divulgaram insatisfatoriamente os detalhes sobre as

modalidades e montantes das subvenes e assistncias governamentais ou no
divulgaram as informaes relativas a este tpico;

74 companhias (47%) divulgaram de forma insatisfatria (ou no divulgaram) as

informaes sobre assistncias governamentais, no havendo qualquer detalhamento
quanto a esse critrio. Pode-se inferir, com base nessas ocorrncias, que a referida
modalidade no uma opo usual das empresas ou, ento, que no houve efetiva
divulgao desse subsdio.

O dado anterior permite, aos interessados no tema, desenvolver estudos futuros, especficos e
mais aprofundados, a fim de avaliar as razes pelas quais essa opo de subsdio no
completamente difundida e optada no ambiente corporativo.

Exatamente 86 empresas (54%) divulgaram de forma insatisfatria (ou no

divulgaram) as informaes relativas s subvenes e/ou assistncias governamentais
no tocante ao descumprimento de condies, obrigatoriedade de reconhecimento
futuro depois de satisfeitas as condies para concesso e reconhecimento do subsdio,
existncias de perdas e/ou contingncias, determinao do critrio de clculo do valor
justo e divulgao dos fundos de investimentos regionais.

52

Esses resultados permitem denotar que as informaes contbeis, com nenhum ou pouco
detalhamento, em itens que exigem maiores explicaes, no satisfazem os critrios definidos.
Alm disso, esses resultados podem permitir que outras pesquisas sejam desenvolvidas, com o
objetivo de aprofundar a razo pela qual essas ocorrncias se repetem como insatisfatrias,
buscando explicar os motivos que levaram a no divulgao, em discordncia com o CPC 07.

Por fim, considerando que dos 07 (sete) critrios convencionados apenas 02 (dois) - A e B apresentaram representatividade satisfatria de ocorrncias na divulgao das subvenes e
assistncias governamentais e, tambm:

Que o critrio C apresenta resultado peculiar em virtude da particularidade da

condio do prprio critrio; e,

Que os critrios D, E, F e G apresentam resultados insatisfatrios que possibilitam

desenvolver uma pesquisa especfica e minuciosa para se identificar a motivao
dessas ocorrncias.

Pode-se concluir que as 158 companhias de capital aberto, avaliadas nessa pesquisa, no
efetuaram o disclosure de forma satisfatria, estando em desacordo com o Pronunciamento
Tcnico CPC 07, relativo s subvenes e assistncias governamentais.

-x-

53

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
A nova Lei das S/A e a Internacionalizao da Contabilidade. Conselho Federal de
Contabilidade - FIPECAFI. Palestra virtual apresentada pelos Profs. Dr. Eliseu Martins e
Ariovaldo

dos

Santos.

Download

da

palestra.

Disponvel

em:

<http://www.cfc.fipecafi.org/palestra/player.asp>. Acesso em: 05 dez. 2008.

BRASIL. Comunicado da CVM sobre a Lei n 11.638/07. Comunicado ao Mercado.

Esclarecimento ao mercado e consulta pblica sobre ato normativo a se emitido

pela CVM,

referente aplicao da Lei n 11.638/07. Conselho Federal de Contabilidade. Disponvel

em: <http://www.cfc.org.br/conteudo.aspx?codConteudo=2809&codMenu=67>. Acesso em:
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BRASIL. Decreto n 4.212, de 26 de abril de 2002. Define os setores da economia

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Federal Coordenao-Geral de Previso e Anlise. Ago, 2008. Disponvel em:
54

<http://www.receita.fazenda.gov.br/publico/EstudoTributario/BensTributarios/2009/DGT200
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BRASIL. Instruo CVM n 469, de 02 de maio de 2008. Dispe sobre a aplicao da Lei n
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58

APNDICE A
Companhias listadas na BM&FBOVESPA e classificadas como Nvel Diferenciado de
Governana Corporativa 1 N1

59

APNDICE B
Companhias listadas na BM&FBOVESPA e classificadas como Nvel Diferenciado de
Governana Corporativa 1 N2

60

APNDICE C
Companhias listadas na BM&FBOVESPA e classificadas como Novo Mercado NM

61

APNDICE C (Continuao)
Companhias listadas na BM&FBOVESPA e classificadas como Novo Mercado NM

62

APNDICE C (Continuao)
Companhias listadas na BM&FBOVESPA e classificadas como Novo Mercado NM

63