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Aviso Legal
Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas
expectativas da administrao da Companhia, bem como nas informaes disponveis. A Companhia no est obrigada a
atualizar tais afirmaes.
As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos
similares so utilizados para identificar tais afirmaes.
As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados
operacionais, participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou
sugeridos em tais projees. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou da
expectativa da Companhia. O leitor/investidor no deve basear-se exclusivamente nas informaes contidas neste relatrio
para tomar decises com relao negociao de valores mobilirios de emisso da Multiplan.
Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero tornar-se diversas devido a alteraes nas condies
de mercado, alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos
custos, alterao de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou
de outros fatores tcnicos e econmicos. Tais projetos podero ser modificados no todo ou parcialmente, a critrio da
Companhia, sem prvio aviso. As informaes no contbeis no foram revisadas pelos auditores externos.
Neste relatrio, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as prticas
contbeis vigentes at 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo.
Para maiores informaes, favor consultar as Demonstraes Financeiras, o Formulrio de Referncia e outras informaes
relevantes disponveis no nosso site de Relaes com Investidores www.multiplan.com.br/ri.
Relatrio Gerencial
Durante o exerccio de 2012, o Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam
as atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e
em Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negcios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a
ter sua aplicao requerida para os exerccios iniciados a partir de 1 de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam,
dentre outras coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstraes financeiras atravs
do mtodo de equivalncia patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de
participao na Manati Empreendimentos e Participaes S.A., empresa detentora de 75% do Shopping Santa rsula, e os
50% de participao na Parque Shopping Macei S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Este
relatrio possui carter gerencial e, por essa razo, no considera a aplicao dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as
informaes e/ou anlises de desempenho constantes deste relatrio consideram a consolidao proporcional da Manati
Empreendimentos e Participaes S.A., e da Parque Shopping Macei S.A. Para informaes adicionais, favor consultar a nota
9.4 das Demonstraes Financeiras de 30 de setembro de 2015.
A Multiplan est apresentando seus resultados em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais
completos. Favor acessar seu website www.multiplan.com.br/ri para consultar suas Demonstraes Financeiras de acordo com
o Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC.
Favor consultar a pgina 33 para uma breve descrio das mudanas determinadas pelos Pronunciamentos Contbeis CPC 18
(R2) e CPC 19 (R2), e a conciliao entre os nmeros contbeis e gerenciais.
ndice
01.
02.
03.
04.
05.
06.
07.
08.
09.
10.
11.
12.
13
14.
15.
16.
17.
R$ milhes
2007
(IPO)
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Variao %
(2014/2007)
CAGR %
(2014/2007)
Receita Bruta
368,8
452,9
534,4
662,6
742,2
1.048,0
1.074,6
1.245,0
237,6%
19,0%
NOI
212,1
283,1
359,4
424,8
510,8
606,9
691,3
846,1
299,0%
21,9%
EBITDA
212,2
247,2
304,0
350,2
455,3
615,8
610,7
793,7
274,0%
20,7%
FFO
200,2
237,2
272,6
368,2
415,4
515,6
426,2
552,9
176,2%
15,6%
21,2
74,0
163,3
218,4
298,2
388,1
284,6
368,1
1.639,7%
50,4%
Lucro Lquido
1.1851.227
1.046
994
642
427
916
725
694
498
255
332
429 476
786
786
570
234 290
334
578
433
643 709
244 248
354 390
64
Receita Bruta
set/08 (12M)
NOI
set/09 (12M)
set/10 (12M)
EBITDA
set/11 (12M)
set/12 (12M)
171 177
FFO
set/13 (12M)
262
368 356
301 349
Lucro Lquido
set/14 (12M)
set/15 (12M)
Viso Geral
A Multiplan Empreendimentos Imobilirios S.A. uma das maiores empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como
uma empresa full service, responsvel pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e administrao de um dos maiores e
melhores portflios de shopping centers do Brasil. A Companhia tambm participa estrategicamente do setor de
desenvolvimento de imveis comerciais e residenciais, gerando sinergias para operaes relacionadas a shopping centers ao
criar projetos multiuso em reas adjacentes. Ao final do 3T15, a Multiplan detinha com uma participao mdia de 73,8% - 18
shopping centers com ABL total de 768.290 m, dos quais 17 shopping centers so administrados pela Companhia, mais de
5.400 lojas e trfego anual estimado em 180 milhes de visitas. Adicionalmente, a Multiplan detinha com uma participao
mdia de 92,4% - 2 conjuntos de torres comerciais com ABL total de 87.558 m, que somados ao ABL de shopping center
somam um ABL total de 855.848 m.
10,1%
4,1%
8,8%
9,2%
9,5%
2,7%
3,4%
4,1%
7,0%
6,8%
2,4%
2,4%
5,8%
5,9%
5,6%
5,2%
4,5%
4,4%
2T14
3T14
4T14
1T15
2T15
3T15
CAGR: +15,3%
463 M
514 M
608 M
+14,0%
744 M
829 M
944 M
3T15
MULT3
1.
(R$'000)
Receita de Locao
Servios
Cesso de direitos
3T15
3T14
Var. %
9M15
9M14
Var. %
199.761
184.446
8,3%
595.120
538.617
10,5%
29.327
30.025
2,3%
82.658
89.760
7,9%
6.873
9.771
29,7%
20.648
29.523
30,1%
41.400
37.872
9,3%
127.067
111.921
13,5%
Venda de imveis
4.452
30.414
85,4%
17.393
84.810
79,5%
7.533
13.734
45,1%
24.775
31.744
22,0%
Receita de estacionamento
2.345
1.011
131,9%
3.991
3.120
27,9%
Receita Bruta
291.691
307.274
5,1%
871.651
889.494
2,0%
(29.018)
(29.117)
0,3%
(85.806)
(81.614)
5,1%
Outras
Receita Lquida
262.673
278.158
5,6%
785.845
807.881
2,7%
Despesas de sede
(32.640)
(29.534)
10,5%
(91.142)
(85.616)
6,5%
(2.861)
(4.045)
29,3%
(9.812)
(10.671)
8,0%
(28.393)
(26.905)
5,5%
(73.398)
(77.290)
5,0%
(1.263)
(3.754)
66,4%
(8.049)
(9.723)
17,2%
(4.747)
(2.372)
100,2%
(11.902)
(11.198)
6,3%
(1.230)
(1.983)
38,0%
(3.177)
(7.985)
60,2%
(4.332)
(17.875)
75,8%
(16.856)
(51.253)
67,1%
(716)
n.d.
25
10.699
99,8%
(5.030)
(4.680)
7,5%
(9.636)
5.061
n.d.
182.179
186.293
2,2%
561.898
569.903
1,4%
11.948
8.174
46,2%
38.135
27.152
40,5%
Despesas financeiras
(63.473)
(50.555)
25,6%
(177.627)
(148.831)
19,3%
Depreciaes e amortizaes
(39.650)
(41.996)
5,6%
(118.140)
(121.347)
2,6%
91.006
101.916
10,7%
304.267
326.878
6,9%
(28.437)
(26.749)
6,3%
(67.138)
(58.564)
14,6%
(4.139)
(6.995)
40,8%
(12.848)
(24.439)
47,4%
127
25
403,3%
202
(18)
n.d.
58.556
68.198
14,1%
224.482
243.858
7,9%
Receitas financeiras
(R$'000)
NOI
Margem NOI
NOI + Cesso de Direitos
Margem NOI + Cesso de Direitos
EBITDA de Propriedades
Margem EBITDA de Propriedades
EBITDA (Shopping Center + Imobilirio)
Margem EBITDA
Lucro Lquido
Margem Lquida
Lucro Lquido Ajustado
Margem Lquida Ajustada
FFO
Margem FFO
3T15
3T14
Var. %
9M15
9M14
Var. %
219.038
205.393
6,6%
665.514
595.268
11,8%
88,1%
87,0%
106 p.b
89,1%
87,2%
185 p.b
225.911
215.164
5,0%
686.162
624.791
9,8%
88,4%
87,5%
87 p.b
89,4%
87,8%
161 p.b
189.018
185.030
2,2%
580.142
561.793
3,3%
73,1%
73,8%
75 p.b
75,3%
76,9%
154 p.b
182.179
186.293
2,2%
561.898
569.903
1,4%
69,4%
67,0%
238 p.b
71,5%
70,5%
96 p.b
58.556
68.198
14,1%
224.482
243.858
7,9%
22,3%
24,5%
223 p.b
28,6%
30,2%
162 p.b
62.695
75.193
16,6%
237.331
268.296
11,5%
23,9%
27,0%
316 p.b
30,2%
33,2%
301 p.b
102.345
117.189
12,7%
355.470
389.643
8,8%
39,0%
42,1%
317 p.b
45,2%
48,2%
300 p.b
3T15
MULT3
2. Valor Justo das Propriedades para Investimento de acordo com CPC 28
A Multiplan avaliou internamente suas Propriedades para Investimento e determinou seu Valor Justo seguindo a metodologia
de Fluxo de Caixa Descontado (DCF). A Companhia calculou o valor presente dos fluxos de caixa futuros utilizando uma taxa
de desconto seguindo o modelo CAPM, Capital Asset Pricing Model. Foram consideradas premissas de risco e retorno com
base em (i) estudos realizados e publicados por Aswath Damodaran (professor da New York University), (ii) de desempenho
das aes da Companhia (Beta), alm de (iii) projees macroeconmicas publicadas no Relatrio Focus do Banco Central,
e (iv) dados sobre o prmio de risco do mercado nacional (Risco Pas, medido pelo Emerging Markets Bond Index Plus
Brazil). Baseado nestas premissas, a Companhia estimou uma taxa de desconto mdia ponderada, nominal e
desalavancada, de 15,49% em 30 de setembro de 2015, como resultado de uma taxa de desconto base de 14,97%,
calculada de acordo com o modelo CAPM, e um prmio de risco mdio ponderado de 50 pontos base. O prmio de risco foi
calculado de acordo com avaliaes internas e adicionado taxa de desconto base em um intervalo entre zero e 200 pontos
base na avaliao de cada shopping center, torre comercial ou projeto futuro.
Custo de capital prprio
set-15
2014
2013
2012
3,49%
6,11%
0,79
219 p.b.
50 p.b.
11,01%
3,49%
6,11%
0,72
230 p.b.
44 p.b.
10,65%
3,53%
6,02%
0,77
205 p.b.
43 p.b.
10,66%
3,57%
5,74%
0,74
184 p.b.
59 p.b.
10,25%
Premissas de inflao
Inflao (Brasil)
Inflao (USA)
Custo de capital prprio R$ nominal
6,53%
2,40%
15,49%
6,53%
2,40%
15,11%
5,98%
2,30%
14,64%
5,47%
2,30%
13,66%
O clculo de Valor Justo das propriedades para investimento reflete o conceito de participantes de mercado. Assim, a
Companhia desconsiderou para clculo dos fluxos de caixa descontados impostos sobre as receitas, impostos e
contribuies sobre o lucro, e receitas e despesas decorrentes da prestao de servios de administrao e comercializao.
O fluxo de caixa futuro do modelo foi estimado com base nos fluxos de caixa individuais das propriedades, incluindo o
resultado lquido operacional (NOI), cesso de direito recorrente (baseada somente na troca de mix, salvo em projetos em
desenvolvimento e projetos futuros), receitas com taxas de transferncia, investimentos em revitalizao e investimentos em
obras em andamento. Para o clculo da perpetuidade foi considerada uma taxa de crescimento real de 2,0% para shopping
centers e zero para torres comerciais.
A Companhia classificou suas propriedades para investimento de acordo com o status de cada uma. A tabela abaixo
apresenta a descrio do valor identificado para cada categoria de propriedade e o valor dos ativos na participao da
Companhia:
Valor Justo de Propriedades para Investimento
Shopping Centers e torres comerciais em operao ,
,
set-15
2014
2013
2012
R$ 15,392 M
R$ 15,683 M
R$ 14,089 M
R$ 13,418 M
R$ 132 M
R$ 32 M
R$ 123 M
R$ 715 M
R$ 346 M
R$ 284 M
R$ 430 M
R$ 569 M
R$ 15,870 M
R$ 15,999 M
R$ 14,642 M
R$ 14,702 M
Total
Em 2012, os projetos JundiaShopping, ParkShopping Campo Grande, Village Mall, ParkShopping Corporate, e a Expanso VII do Ribeiro Shopping foram
concludos e seus ativos transferidos de Projetos em desenvolvimento para Shopping Centers e torres comerciais em operao.
Em 2013, os projetos Expanso VII e Expanso VIII do Ribeiro Shopping, e o Morumbi Corporate foram concludos e seus ativos transferidos de Projetos em
desenvolvimento para Shopping Centers e torres comerciais em operao.
Em 2014, o projeto Expanso VII do BarraShopping foi concludo e seus ativos transferidos de Projetos em desenvolvimento para Shopping Centers e torres
comerciais em operao.
3T15
MULT3
Seguindo o pronunciamento CPC 19 (R2) - Investimento em Coligada, emitido pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis
(CPC), as participaes de 37,5% no Shopping Santa rsula e de 50,0% no projeto Parque Shopping Macei atravs de
Controladas em Conjunto no foram consideradas na avaliao do valor justo.
Projetos Futuros (ainda no anunciados)
Projetos em Desenvolvimento (anunciados)
Propriedades em Operao
Valor
Justo
17,5 B
15,9 B
15,0 B
82,45
84,99
84,50
2014
set/15
78,06
12,5 B
73,21
10,0 B
68,87
7,5 B
5,0 B
2,5 B
2010
2011
2012
2013
2014
2010
set/15
2011
2012
213
197
163
143
120
100
2010
111
111
2011
140
138
2012
160
59%
166
168
162
159
2014
set/15
15,9 B
10,0 B
8,1 B
145
2013
Valor Justo
12,3 B
2013
Valor de
Mercado
13,0 B
Valor da
Valor Justo
Empresa (EV)
14,7 B
14,6 B
12,3 B
11,3 B
16,0 B
10,9 B
15,9 B
10,0 B
7,3 B
6,4 B
93,0%
78,6%
19,6%
2010
2011
2012
29,2%
2013
46,9%
59,4%
2014
set/15
3T15
MULT3
3. Indicadores Operacionais
3.1 Vendas
Contra a correnteza
O portflio da Multiplan foi capaz de manter resilientes mtricas de
CAGR: +12,5%
7,7 B
+4,7%
5,7 B
8,7 B
9,1 B
9M14
9M15
6,5 B
9M10
Por fim, nos ltimos 12 meses, as lojas satlites nos shopping centers
9M11
9M12
9M13
Abertura
BH Shopping
RibeiroShopping
BarraShopping
MorumbiShopping
ParkShopping
DiamondMall
New York City Center
Shopping Anlia Franco
ParkShoppingBarigi
Ptio Savassi
Shopping Santa rsula
BarraShoppingSul
Shopping Vila Olmpia
ParkShoppingSoCaetano
JundiaShopping
ParkShoppingCampoGrande
VillageMall
Parque Shopping Macei
Total
1979
1981
1981
1982
1983
1996
1999
1999
2003
2007
2008
2008
2009
2011
2012
2012
2012
2013
3T15
3T14
Var.%
9M15
9M14
Var.%
257,9 M
173,4 M
448,7 M
380,3 M
255,8 M
140,0 M
45,2 M
226,7 M
198,5 M
91,9 M
39,8 M
172,1 M
96,7 M
125,2 M
97,9 M
99,2 M
108,3 M
80,8 M
3.038,4 M
256,5 M
179,6 M
443,2 M
364,1 M
243,1 M
142,2 M
48,8 M
222,5 M
195,0 M
87,8 M
41,2 M
171,7 M
79,9 M
119,4 M
91,4 M
90,4 M
120,7 M
65,9 M
2.963,7 M
0,6%
3,4%
1,2%
4,4%
5,2%
1,6%
7,4%
1,9%
1,8%
4,7%
3,6%
0,2%
21,0%
4,8%
7,1%
9,7%
10,2%
22,6%
2,5%
777,0 M
524,1 M
1.315,3 M
1.138,0 M
769,8 M
416,6 M
146,6 M
686,1 M
596,9 M
267,3 M
123,5 M
524,6 M
287,6 M
370,8 M
296,1 M
285,8 M
346,8 M
237,4 M
9.110,3 M
766,0 M
526,3 M
1.252,2 M
1.082,5 M
722,8 M
419,4 M
158,0 M
663,6 M
579,5 M
252,4 M
125,7 M
504,9 M
239,4 M
356,1 M
274,7 M
262,4 M
340,9 M
170,7 M
8.697,6 M
1,4%
0,4%
5,0%
5,1%
6,5%
0,7%
7,2%
3,4%
3,0%
5,9%
1,7%
3,9%
20,1%
4,1%
7,8%
8,9%
1,7%
39,1%
4,7%
O Ptio Savassi iniciou suas operaes em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de 2007.
2
O Shopping Santa rsula iniciou suas operaes em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de 2008.
3T15
MULT3
Vendas na Mesma rea (SAS) cresce 2,7% no 3T15
+34/m
aumentaram
2,7%
0,6%
em
relao
ao
1.494/m
+122/m
3T14,
+11,6%
1.338/m
uma base forte. Nos ltimos dois anos, o SAS aumentou 11,6% no
perodo de 9M, atingindo uma taxa mensal de R$1.494/m, e um CAGR
de 5,7% nos ltimos dois anos.
9M13
9M14
9M15
9M15
Por mais um trimestre, o SAS excedeu o crescimento do SSS, em 210 p.b., a segunda maior diferena nos ltimos 20
trimestres, mais uma vez demonstrando a capacidade da empresa em melhorar seu mix de lojas e positivamente explorar a
dinmica do mercado atual. A Companhia aproveitou algumas oportunidades de substituir lojas de baixo desempenho por
lojas proeminentes que demandavam espao em shoppings da Multiplan. Durante o 3T15, a ABL do portflio inclua
12.500.m de lojas locadas, mas ainda em preparao para abertura.
Vendas na Mesma rea
10,3%
6,6%
1T11
10,0% 9,7%
9,5%
9,4%
7,7%
7,0%
7,4%
8,8%
7,7%
8,0%
9,3%
8,8%
6,7%
5,7%
9,4%
2T11
7,5%
8,3%
8,2%
3T11
4T11
1T12
8,1%
8,5%
6,8%
8,1%
2T12
3T12
4T12
1T13
5,8%
2T13
8,4%
7,6%
8,3%
9,4%
3T13
4T13
1T14
2T14
5,7%
6,1%
3T14
7,9%
2,8% 2,7%
4,3% 1,2% 0,6%
4T14
1T15
2T15
3T15
3T15,
com
aumentos
de
6,3%
4,1%,
3T15 x 3T14
ncora Satlite
Total
4,1% 4,1%
Vesturio
3,5%
1,9% 0,6%
9,7%
4,3% 6,5%
Artigos diversos
1,1%
3,5% 2,2%
10,1%
5,3% 6,3%
0,3%
0,6% 0,6%
Alimentao/reas Gourmet
Servios
Total
3T15
MULT3
3.2 Indicadores operacionais
Taxa de ocupao se mantm elevada em 98,1%
No final do trimestre, a taxa de ocupao mdia dos shopping centers manteve um alto patamar e registrou uma taxa de
98,1%. No final do terceiro trimestre, 11 dos 18 shoppings apresentaram uma taxa de ocupao acima de 98%, com um
shopping totalmente ocupado. A taxa de ocupao elevada uma indicao da atratividade do portflio da Multiplan.
98,4%
98,6%
99,0%
98,4%
98,5%
98,1%
98,6%
97,6%
97,5%
98,1%
97,8%
97,2%
98,1%
98,0%
98,1%
98,4%
98,1%
98,6%
98,1%
97,9%
98,8%
98,5%
98,4%
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15
Evoluo da taxa de ocupao de shopping center: 1T10 3T15
12,9%
5,4%
12,8%
5,3%
13,1%
13,7%
5,4%
5,6%
12,7%
5,6%
12,6%
5,3%
5,5%
6,0%
7,5%
7,8%
7,6%
7,6%
7,4%
7,7%
7,5%
7,7%
2T11
3T11
2T12
3T12
2T13
3T13
2T14
3T14
2T15
3T15
5,6%
5,3%
7,3%
7,3%
2T10
3T10
5,2%
5,5%
7,2%
7,4%
Inadimplncia
Perda de aluguel
3,2%
2,4%
2,4%
0,9%
1,3%
1,5%
1,7%
0,7%
0,8%
0,4%
3T13
3T14
3T15
0,1%
3T10
3T11
3T12
10
3T15
MULT3
4. Receita Bruta
Receita bruta atinge R$291,7 milhes no 3T15, impulsionada pela receita de locao
A receita bruta totalizou R$291,7 milhes no 3T15, um decrscimo de 5,1% em comparao ao 3T14, tendo a receita de
aluguel como o maior componente, representando R$199,8 milhes, crescendo 8,3%. No 9M15, a receita bruta foi R$17,8
milhes menor quando comparada ao 9M14, com as receitas de aluguel aumentando sua participao para 68,3% desse
total (R$595,1 milhes).
Desconsiderando a receita de imveis para venda, o resultado seria 3,7% maior, considerando R$ 276,9 milhes no 3T14 e
R$287,2 milhes no 3T15. A receita de imobilirio para venda diminuiu 85,4%, enquanto que a receita de locao aumentou
8,3%. Sem novos lanamentos de projetos para venda e com a entrega das duas torres gerando uma receita de R$30,4
-3.8%
milhes no 298,3
3T14,Mo crescimento da receita bruta foi negativo na comparao ano contra ano.
287,0 M
28,5 M
1,7 M
-5,1%
307,3 M
30,4 M
269,7 M
Venda de
imveis 1,5%
291,7 M
Estacionamento
14,2%
285,3
4,5 MM
+5.8%
+3,7%
Cesso de
direitos 2,4%
287,2 M
276,9 M
2Q14
Outras 0,8%
Servios
10,1%
2Q15
Locao de
lojas 68,5%
Linearidade
2,6%
307,3 M
+8,3%
-45,1%
-2,3%
-29,7%
+9,3%
-85,4%
15,3 M
(6,2 M)
(0,7 M)
(2,9 M)
3,5 M
(26,0 M)
+131,9%
1,3 M
291,7 M
Outras
Receita Bruta
3T15
5,1%
Receita Bruta
3T14
Locao
Linearidade
Servios
Cesso de
direitos
Estacionamento
Venda de
imveis
889,5 M
+10,5%
-22,0%
-7,9%
-30,1%
+13,5%
-79,5%
56,5 M
(7,0 M)
(7,1 M)
(8,9 M)
15,1 M
(67,4 M)
Estacionamento
Venda de
imveis
+27,9%
(0,9 M)
871,7 M
2,0%
Receita Bruta
9M14
Locao
Linearidade
Servios
Cesso de
direitos
Outras
Receita Bruta
9M15
11
3T15
MULT3
5. Resultados da Participao em Propriedades
5.1 Receita de Locao
Receitas de locao totalizaram R$199,8 milhes no 3T15, maior em 8,3%
A receita de locao aumentou 8,3% no 3T15, quando comparada ao 3T14,
atingindo R$199,8 milhes. A receita de locao composta pelo aluguel mnimo,
Complementar
3,4%
Merchandising
6,9%
Mnimo 89,7%
+6,3%
+11,6%
13,5 M
0,4 M
1,4 M
184,4 M
199,8 M
8,3%
Receita de
Locao 3T14
Mnimo
Complementar Merchand.
Receita de
Locao 3T15
3T15
3T14
Var.%
9M15
9M14
Var.%
BH Shopping
1979
18,8 M
17,4 M
7,9%
56,4 M
52,5 M
7,5%
RibeiroShopping
1981
11,3 M
11,3 M
0,1%
34,0 M
33,4 M
1,9%
BarraShopping
1981
24,1 M
22,4 M
7,7%
71,6 M
64,1 M
11,7%
MorumbiShopping
1982
24,3 M
22,8 M
6,4%
73,6 M
70,1 M
4,9%
ParkShopping
1983
12,7 M
11,5 M
9,8%
37,5 M
33,5 M
11,8%
DiamondMall
1996
9,8 M
9,6 M
1,9%
29,3 M
28,1 M
4,3%
1999
1,8 M
1,8 M
1,5%
5,5 M
5,1 M
6,6%
1999
6,2 M
5,9 M
5,2%
18,5 M
17,6 M
5,3%
ParkShoppingBarigi
2003
11,7 M
11,2 M
4,7%
35,7 M
33,3 M
7,0%
Ptio Savassi
2007
6,6 M
6,4 M
4,1%
19,7 M
18,2 M
8,3%
2008
1,3 M
1,4 M
7,7%
3,8 M
4,0 M
5,6%
BarraShoppingSul
2008
14,0 M
12,1 M
15,5%
39,9 M
35,7 M
11,5%
2009
4,5 M
4,4 M
2,6%
13,5 M
13,5 M
0,1%
ParkShoppingSoCaetano
2011
9,7 M
9,6 M
0,6%
29,4 M
29,0 M
1,4%
JundiaShopping
2012
7,2 M
6,8 M
6,8%
22,6 M
20,1 M
12,6%
ParkShoppingCampoGrande
2012
7,7 M
7,1 M
8,8%
23,6 M
21,9 M
7,4%
VillageMall
2012
7,6 M
9,1 M
16,2%
24,6 M
24,0 M
2,2%
2013
3,0 M
2,7 M
14,2%
8,8 M
7,4 M
20,1%
Morumbi Corporate
2013
17,2 M
11,1 M
55,3%
46,8 M
26,8 M
74,1%
ParkShopping Corporate
2014
0,2 M
n.a.
0,4 M
n.a.
199,8 M
184,4 M
8,3%
595,1 M
538,6 M
10,5%
Total
Abertura
O Ptio Savassi inaugurou em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de 2007.
2
O Shopping Santa rsula inaugurou em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de 2008.
12
3T15
MULT3
No 3T15, os principais destaques foram o BarraShoppingSul, Parque Shopping Macei, ParkShopping,
ParkShoppingCampoGrande e BarraShopping. Estes shopping centers juntos apresentaram um crescimento da receita de
aluguel de 10,3% no trimestre.
Morumbi Corporate: no 3T15 a receita de locao cresceu 55,3% sobre o 3T14
Morumbi Corporate, o complexo de duas torres contguas ao MorumbiShopping, contribuiu com R$17,2 milhes de aluguel
no 3T15, um crescimento de 55,3% comparado com o 3T14 e um aumento de 14,9% comparado ao 2T15. Em setembro de
2015, 90% da rea das torres j havia sido locada.
12M: 60,2 M
2014: 40,2 M
17,2 M
13,4 M
10,1 M
11,1 M
2T14
3T14
14,5 M
15,0 M
1T15
2T15
5,6 M
1,3 M
4T13
1T14
4T14
3T15
14,1%
16,0%
14,5%
12,0%
11,9%
11,4%
11,4%
10,4%
10,3% 4,9% 5,8% 4,8%
10,1%
8,8% 9,2% 9,5%
8,6%
8,0% 3,5% 8,0%
3,9%
7,7%
4,3%
7,0% 6,8%
6,8%
6,6% 7,7% 2,8%
3,9%
0,6%
4,1%
1,2% 0,9%
2,7% 3,4% 4,1%
1,8% 2,6%
2,4% 2,4%
9,6% 9,3% 7,7%
7,3% 8,8%
6,3% 5,7% 5,9% 6,8% 7,4% 7,6% 6,7% 5,9% 5,8% 5,9% 5,6% 5,2% 4,5% 4,4%
6,0%
4,0%
0,6%
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
1T15
2T15
3T15
7,7%
6,0%
5,8%
4,9%
4,8%
4,3%
3,9% 3,9%
2,8%
1,8%
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
2,7%
2,6%
4T12
1T13
2T13
3,4%
4,1%
2,4% 2,4%
1,2% 0,9%
0,6%
3T10
4,1%
3,5%
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
1T15
2T15
3T15
13
3T15
MULT3
5.2 Receita de Estacionamento
Receita de estacionamento atinge R$41,4 milhes, maior em 9,3%
A receita de estacionamento atingiu R$41,4 milhes, um
+9,3%
CAGR: +19,7%
37,9 M
32,5 M
25,6 M
41,4 M
16,8 M
19,8 M
cobrana do estacionamento.
3T10
3T11
3T12
3T13
3T14
3T15
26,9 M
29,3 M
28,4 M
23,0 M
12,0%
12,7%
10,7%
10,0%
9,3%
4T14
1T15
2T15
3T14
22,0 M
3T15
-66,4%
3,8 M
3,2 M
3,6 M
1,3 M
4T14
1T15
2T15
3T15
14
3T15
MULT3
5.4 Resultado Operacional Lquido (NOI)
NOI + Cesso de Direitos aumenta 9,8% no 9M15, com uma margem de 89,4%
A companhia registrou um Resultado Operacional Lquido (NOI) + Cesso de Direitos de R$225,9 milhes no 3T15, um
aumento de 5,0% em relao ao 3T14. A margem NOI + Cesso de Direitos melhorou 87 p.b. para 88,4%, quando
comparada ao 3T14. No 9M15, o NOI + Cesso de Direitos aumentou 9,8% quando comparado ao 9M14, para R$686,2
milhes com uma margem de 89,4%, 161 p.b. maior.
Clculo do NOI (R$)
Receita de locao
3T15
3T14
Var.%
9M15
9M14
Var.%
199,8 M
184,4 M
8,3%
595,1 M
538,6 M
10,5%
7,5 M
13,7 M
45,1%
24,8 M
31,7 M
22,0%
41,4 M
37,9 M
9,3%
127,1 M
111,9 M
13,5%
Linearidade
Receita de estacionamento
Receita operacional
248,7 M
236,1 M
5,4%
747,0 M
682,3 M
9,5%
(28,4 M)
(26,9 M)
5,5%
(73,4 M)
(77,3 M)
5,0%
(1,3 M)
(3,8 M)
66,4%
(8,0 M)
(9,7 M)
17,2%
219,0 M
205,4 M
6,6%
665,5 M
595,3 M
11,8%
88,1%
87,0%
106 p.b.
89,1%
87,2%
185 p.b.
6,9 M
9,8 M
29,7%
20,6 M
29,5 M
30,1%
Receita operacional + CD
255,6 M
245,8 M
4,0%
767,6 M
711,8 M
7,8%
225,9 M
215,2 M
5,0%
686,2 M
624,8 M
9,8%
88,4%
87,5%
87 p.b.
89,4%
87,8%
161 p.b.
Cesso de direitos
Nos ltimos 12 meses (anteriores a setembro de 2015), o NOI + Cesso de Direitos somou R$ 944,4 milhes, 14,0% maior
do que no perodo anterior. O NOI + Cesso de Direitos por ao atingiu R$1,20 no 3T15, o que resulta em um CAGR de
13,7% em cinco anos. No perodo de 12 meses encerrado em setembro de 2015, o NOI + Cesso de Direitos superou a
marca de R$5,00 com um CAGR equivalente a 14,1% em cinco anos.
NOI + Cesso de Direitos por ao (3T)
NOI + Cesso de Direitos por ao (12M)
5,01
3,96
4,40
+14,0%
+5,0%
CAGR:
14,1%
215,2 M
225,9 M
CAGR:
13,7%
87,5%
88,4%
86,8%
89,0%
3T14
3T15
set/14 (12M)
set/15 (12M)
944,4 M
828,5 M
3,40
2,59
2,89
0,63
0,74
0,85
set/10
set/11
set/12
0,99
set/13
1,14
set/14
1,20
set/15
+14,0%
CAGR: +15,3%
944,4 M
744,1 M
462,8 M
513,9 M
828,5 M
607,6 M
set/10 (12M) set/11 (12M) set/12 (12M) set/13 (12M) set/14 (12M) set/15 (12M)
NOI + Cesso de Direitos (R$)
15
3T15
MULT3
6. Resultados da Administrao de Shopping Centers
6.1 Receita de Servios
Receitas de servios atinge R$29,3 milhes no 3T15
-2,3%
R$29,3
milhes
no
3T15.
As
taxas
de
30,0 M
29,3 M
29,3 M
27,6 M
25,7 M
3T14
4T14
1T15
2T15
3T15
empresa.
Evoluo trimestral da receita de servios (R$)
+10,5%
+10,5%
32,6 M
1,7 M
29,5 M 31,3 M
+4,7%
29,5 M
30,9 M
3T14
3T15
3T14
4T14
32,8 M 32,6 M
25,7 M
1T15
2T15
3T15
16
3T15
MULT3
7. Resultados do Desenvolvimento de Shopping Centers
7.1 Receita de Cesso de Direitos
Receita de cesso de direitos atinge R$20,6 milhes no 9M15
A receita de cesso de direitos no 3T15 diminuiu 29,7% para R$6,9 milhes, impactada pelo menor reconhecimento de
receitas de luvas do Shopping Vila Olmpia, que completou seus primeiros cinco anos em operao (o perodo de
reconhecimento para quase todos os contratos de cesso de direitos), e parcialmente compensada pela cesso de direitos
da Expanso VII do BarraShopping, inaugurada no final do 2T14.
Receita de Cesso de Direitos (R$)
3T15
3T14
Var. %
9M15
9M14
Operacional (Recorrente)
2,3 M
1,0 M 130,0%
4,4 M
2,2 M 100,2%
4,6 M
8,8 M
47,7%
16,2 M
27,3 M
33,7%
6,9 M
9,8 M
29,7%
20,6 M
29,5 M
30,1%
Var. %
+100,2%
5,4 M
despesas
so
reconhecidas
principalmente
nas
fases
de
2,4 M
1,9 M
1,8 M
4T14
1T15
4,7 M
3T14
2T15
3T15
-85,4%
30,4 M 32,5 M
1,7 M
3T14
4T14
1T15
2T15
4,5 M
3T15
17
3T15
MULT3
9. Resultados Financeiros
9.1 EBITDA
Margem EBITDA Consolidado aumenta 238 p.b. no 3T15, a maior margem de um terceiro trimestre desde 2010
O EBITDA Consolidado do trimestre apresentou uma leve queda (-2,2%) comparado com o 3T14, principalmente devido (i)
diminuio da receita lquida (-5,6%) e (ii) aumento das despesas administrativas de sede (+10,5%). Como detalhado no
tpico 4, a queda na receita lquida foi resultante da diminuio de 85,4% nas receitas de venda de imveis, impactada pelo
fim da contribuio vinda das torres entregues no BarraShoppingSul, assim como pela estratgia de no lanar novos
projetos para venda em 2015.
Como consequncia dessa estratgia, o custo de imveis vendidos tambm apresentou reduo (-75,8%), levando a uma
margem EBITDA de 69,4%, a maior margem de um terceiro trimestre desde 2010.
No 9M15, o EBITDA Consolidado caiu 1,4%, devido s receitas no recorrentes do 1T14 (R$21,4 milhes de acordo
imobilirio e venda de potencial construtivo). A margem EBITDA Consolidado aumentou 96 p.b., de 70,5% para 71,5%.
EBITDA Consolidado (R$)
3T15
3T14
Var. %
9M15
9M14
Var. %
Receita Lquida
262,7 M
278,2 M
5,6%
785,8 M
807,9 M
2,7%
Despesas de sede
(32,6 M)
(29,5 M)
10,5%
(91,1 M)
(85,6 M)
6,5%
(2,9 M)
(4,0 M)
29,3%
(9,8 M)
(10,7 M)
8,0%
(28,4 M)
(26,9 M)
5,5%
(73,4 M)
(77,3 M)
5,0%
(1,3 M)
(3,8 M)
66,4%
(8,0 M)
(9,7 M)
17,2%
(4,7 M)
(2,4 M)
100,2%
(11,9 M)
(11,2 M)
6,3%
(1,2 M)
(2,0 M)
38,0%
(3,2 M)
(8,0 M)
60,2%
(4,3 M)
(17,9 M)
75,8%
(16,9 M)
(51,3 M)
67,1%
0,0 M
(0,7 M)
n.d.
0,0 M
10,7 M
99,8%
(5,0 M)
(4,7 M)
7,5%
(9,6 M)
5,1 M
n.d.
182,2 M
186,3 M
2,2%
561,9 M
569,9 M
1,4%
69,4%
67,0%
238 p.b.
71,5%
70,5%
96 p.b.
Nos ltimos 12 meses, o EBITDA Consolidado alcanou R$785,7 milhes, um crescimento de 10,9% quando comparado com
setembro de 2014 (12M). Se comparado com o mesmo perodo de 2010, o EBITDA Consolidado cresceu 135,5%, levando a
um crescimento anual ponderado (CAGR) de 18,7%.
CAGR: +18,7%
+10,9% 785,7 M
708,7 M
643,3 M
578,1 M
432,5 M
70,9%
333,7 M
67,6%
63,2%
65,8%
65,5%
57,1%
Setembro-10
(12M)
Setembro-11
(12M)
Setembro-12
(12M)
Setembro-13
(12M)
Setembro-14
(12M)
Setembro-15
(12M)
18
3T15
MULT3
+2,2%
venda
as
despesas
relacionadas
com
desenvolvimentos futuros.
Comparado ao 3T14, o EBITDA de Propriedades cresceu
2,2%,
devido
ao
crescimento
em
receita
bruta
185,0 M
de
3T15
3T15
3T14
Var. %
9M15
9M14
Var. %
287,2 M
276,9 M
3,7%
854,3 M
804,7 M
6,2%
(28,6 M)
(26,2 M)
8,9%
(84,1 M)
(73,8 M)
13,9%
Receita Lquida
258,7 M
250,6 M
3,2%
770,2 M
730,9 M
5,4%
Despesas de sede
(32,1 M)
(26,6 M)
20,8%
(89,3 M)
(77,5 M)
15,3%
(2,8 M)
(3,6 M)
22,7%
(9,6 M)
(9,7 M)
0,4%
(28,4 M)
(26,9 M)
5,5%
(73,4 M)
(77,3 M)
5,0%
(1,3 M)
(3,8 M)
66,4%
(8,0 M)
(9,7 M)
17,2%
(5,0 M)
(4,7 M)
7,5%
(9,6 M)
5,1 M
n.d.
189,0 M
185,0 M
2,2%
580,1 M
561,8 M
3,3%
73,1%
73,8%
75 p.b.
75,3%
(1) Receita Bruta de Propriedades: no considera a receita com a venda de imveis e torres comerciais para locao.
(2) Despesa de sede, opes em aes e impostos: proporcionais ao percentual da receita bruta de propriedades com a receita bruta da Companhia.
(3) EBITDA de Propriedades: no considera operaes imobilirias para venda (receitas, impostos, custos e despesas) e despesas relacionadas a
desenvolvimentos futuros.
Nos 12 meses contados at setembro de 2015, a margem do EBITDA de Propriedades cresceu 220 p.b., indo de 73,2% no
mesmo perodo do ano anterior para os atuais 75,4%, sendo essa tendncia seguida por outras margens operacionais, como
indicado no grfico abaixo. A margem lquida, detalhada na seo 9.3, registrou um crescimento de 350 p.b. em relao ao
ano anterior, para 31,5%.
88,4%
75,6%
59,0%
39,7%
90,8%
79,6%
53,4%
40,2%
87,1%
76,0%
86,8%
89,0%
73,2%
75,4%
52,2%
46,8%
44,4%
37,4%
31,5%
28,0%
Set-11 (12M)
Set-12 (12M)
Set-13 (12M)
Set-14 (12M)
Set-15 (12M)
Margem Lquida
Margem FFO
19
3T15
MULT3
9.2 Resultados Financeiros, Endividamento e Disponibilidades
Alavancagem registra uma ligeira diminuio para 2,42x na relao dvida lquida/EBITDA
A Multiplan encerrou o 3T15 com uma dvida lquida de R$1.901,1 milhes, comparada a R$1.928,9 milhes no 2T15,
impactada principalmente pela diminuio de R$41,1 milhes (-2,5%) em emprstimos e financiamentos (passivos circulante
e no circulante). O cenrio atual apresenta uma relao de dvida lquida/EBITDA (12M) de 2,42x, e a dvida lquida equivale
a 12,0% do valor justo das propriedades.
Posio Financeira (R$)
30/09/2015
30/06/2015
Var. %
Passivo Circulante
390,9 M
281,5 M
38,9%
Emprstimos e financiamentos
313,6 M
213,9 M
46,6%
Debntures
25,9 M
10,9 M
138,2%
51,4 M
56,7 M
9,4%
Passivo no Circulante
1.773,6 M
1.923,2 M
7,8%
Emprstimos e financiamentos
1.326,8 M
1.467,8 M
9,6%
398,2 M
398,2 M
0,0%
48,6 M
57,2 M
2.164,5 M
2.204,7 M
15,0%
1,8%
Debntures
Obrigaes por aquisio de bens
Dvida Bruta
263,4 M
275,8 M
Dvida Lquida
1.901,1 M
1.928,9 M
4,5%
1,4%
EBITDA (12M)
785,7 M
789,8 M
0,5%
15.870,3 M
16.349,8 M
2,9%
No 3T15, o resultado financeiro gerou uma perda de R$51,5 milhes, representando um aumento de 21,6% comparado ao
3T14.
A posio de caixa foi impactada principalmente pelas sadas de caixa referentes ao (i) CAPEX de R$53,6 milhes no
perodo, (ii) amortizao de R$53,0 milhes em dvidas de curto prazo e (iii) R$14,7 milhes em obrigaes para aquisio de
bens. Em contrapartida, as sadas de caixa foram compensadas pela (iv) gerao de caixa das operaes existentes,
considerando um FFO de R$102,3 milhes no 3T15.
Emprstimos e financiamentos (bancos)
Debntures
411 M
339 M
39 M
115 M
26 M
300 M
354 M
28 M
274 M
12 M
2016
262 M
2017
286 M
199 M
327 M
22 M
68 M
2015
199 M
2018
87 M
87 M
86 M
72 M
87 M
87 M
87 M
86 M
72 M
52 M
2020
2021
2022
2023
2024
2025
212 M
2019
52 M
reduziu
de
3,57x
para
3,35x,
por
conta
Indicadores Financeiros
Dvida Lquida/EBITDA (12M)
Dvida Bruta/EBITDA (12M)
EBITDA/Despesas Financeiras (12M)
Dvida Lquida/Valor Justo
Dvida Lquida/Patrimnio Lquido
Dvida Lquida/Valor de Mercado
Prazo Mdio de Amortizao (meses)
30 Set 2015
30 Jun 2015
2,42x
2,75x
3,35x
12,0%
45,5%
23,6%
47
2,44x
2,79x
3,57x
11,8%
46,4%
21,6%
49
20
3T15
MULT3
9,98%
8,50%
jun-12
9,48%
7,50%
set-12
9,08%
8,95%
7,25%
7,25%
dez-12
mar-13
9,20%
8,00%
jun-13
9,34%
9,87%
9,00%
10,00%
set-13
dez-13
10,41%
11,00%
10,75%
10,50%
mar-14
jun-14
11,00%
11,75%
10,54%
10,96%
set-14
12,75%
11,53%
dez-14
mar-15
13,75%
14,25%
12,29%
12,81%
Jun-15
set-15
O endividamento da Multiplan continua apresentando uma grande variedade de ndices, tendo a TR e o CDI como os maiores
representantes da dvida total.
As dvidas da Multiplan esto vinculadas moeda local (R$), no sendo afetadas por flutuaes cambiais.
Indexadores do endividamento em 30 de setembro de 2015
Desempenho
do Indexador
1,50%
14,25%
6,50%
8,35%
9,49%
0,00%
8,21%
TR
CDI
TJLP
IGP-M
IPCA
Others
Total
Total
Mdia ponderada da taxa de juros anual.
Taxa de
Saldo da Dvida
Custo da Dvida
Juros Mdia
(R$)
8,88%
10,50%
885,9 M
0,98%
15,23%
1.072,2 M
3,25%
9,80%
118,2 M
1,19%
9,54%
23,7 M
7,62%
17,11%
21,4 M
8,03%
8,03%
43,1 M
4,55%
12,81%
2.164,4 M
Outros
IGP-M 3,0%
TJLP1,1%
5,5%
TR
40,9%
CDI
49,5%
Evento recente: Em outubro de 2015, um contrato de financiamento j existente de R$100 milhes foi renegociado para uma
extenso de prazo de dois anos.
21
3T15
MULT3
9.3 Lucro Lquido e Fluxo de Caixa Operacional (FFO)
68,2 M
-14,1%
58,6 M
como mencionado no tpico 9.1 e (ii) ao crescimento de 227 p.b. no custo dos
22,3%
243,9 M
21,4 M
-7,9%
224,5 M
+0,9%
9M15
LL recorrente
Itens no recorrentes
Lucro Lquido (R$)
Impacto fiscal no considerado
3T15
3T14
Var. %
9M15
9M14
Var. %
Receita Lquida
262,7 M
278,2 M
5,6%
785,8 M
807,9 M
2,7%
Despesas operacionais
(80,5 M)
(91,9 M)
12,4%
(223,9 M)
(238,0 M)
5,9%
Resultado financeiro
(51,5 M)
(42,4 M)
21,6%
(139,5 M)
(121,7 M)
14,6%
Depreciao e amortizao
(39,6 M)
(42,0 M)
5,6%
(118,1 M)
(121,3 M)
2,6%
(28,4 M)
(26,7 M)
6,3%
(67,1 M)
(58,6 M)
14,6%
0,1 M
0,0 M
403,3%
0,2 M
(0,0 M)
n.d.
Participaes minoritrias
Lucro Lquido Ajustado
62,7 M
75,2 M
16,6%
237,3 M
268,3 M
11,5%
(4,1 M)
(7,0 M)
40,8%
(12,8 M)
(24,4 M)
47,4%
Lucro lquido
58,6 M
68,2 M
14,1%
224,5 M
243,9 M
7,9%
Depreciao e amortizao
39,6 M
42,0 M
5,6%
118,1 M
121,3 M
2,6%
4,1 M
7,0 M
40,8%
12,8 M
24,4 M
47,4%
102,3 M
117,2 M
12,7%
355,5 M
389,6 M
8,8%
488,6 M
353,8 M
60,6%
+8.4%
2,74
518,7 M
496,3 M
478,4 M
1,98
389,6 M
53,4%
59,0%
46,8%
0,47
3T10
Setembro-11
(12M)
Setembro-12
(12M)
FFO (12M))
2,76
CAGR:
+6,9%
CAGR:
+3,0%
2,54
2,19
52,2%
44,4%
Setembro-10
(12M)
2,64
Setembro-13
(12M)
Setembro-14
(12M)
Setembro-15
(12M)
0,56
0,57
3T11
3T12
FFO por ao
0,67
0,62
0,54
3T13
3T14
3T15
22
3T15
MULT3
10. Desenvolvimento de Projetos
Multiplan investe R$53,6 milhes durante o 3T15
O CAPEX total da Multiplan foi de R$53,6 milhes no 3T15. O investimento
em shopping centers somou R$35,1 milhes, que representa 65% dos Investimento (R$)
investimentos do trimestre, e inclui o desenvolvimento de novos shopping
Novos Shopping Centers
centers (R$20,9 M) e projetos de expanses (R$14,2 M). Os investimentos
Expanses
em novos shopping centers foram focados no desenvolvimento do
Torres para Locao
ParkShoppingCanoas e em novos projetos ainda em estudo. Os
Revitalizaes, TI e Outros
investimentos em expanses de shopping center incluram a fase final da
Compra de terrenos
expanso do centro mdico do BarraShopping e tambm uma pequena
Investimento
expanso no Ptio Savassi. Os investimentos em revitalizaes e TI somaram
3T15
9M15
20,9 M
41,0 M
14,2 M
61,7 M
0,9 M
21,5 M
13,9 M
36,0 M
3,7 M
67,0 M
53,6 M 227,1 M
novas
reas,
marcas
internacionais
foram
Abertura
ABL
out/15
1.852 m
ParkShoppingBarigi
out/15
740 m
BarraShopping
dez/15
3.515 m
nov/17
2.227 m
8.334 m
161.750 m
170.084 m
Estes dados tm carter informativo para o melhor entendimento do potencial de crescimento da Companhia, no constituindo uma obrigao de executar
estes projetos, alm de poderem ser modificados ou cancelados sem qualquer aviso prvio.
23
3T15
MULT3
10.2 Novos Shopping Centers
ParkShoppingCanoas com 68% da ABL locada
Em junho de 2015, a Multiplan anunciou o lanamento do ParkShoppingCanoas, localizado no estado do Rio Grande do Sul,
na cidade de Canoas. O ParkShoppingCanoas, 19 shopping center da Multiplan, ter uma rea Bruta Locvel (ABL) de
48.000 m e a data de abertura est prevista para abril de 2017. A companhia ter participao de 80,0% na renda do
ParkShoppingCanoas, e de 94,7% no custo de construo do empreendimento, o qual na participao da empresa, dever
representar R$359,3 milhes. A estimativa de NOI (Resultado Operacional Lquido) para o shopping center no 3 ano de
operao de R$36,0 milhes.
O retorno do NOI do 3 ano, considerando o investimento lquido, de 10,8%. Seguindo o conceito multiuso desenvolvido
pela Multiplan em diversos complexos, que integra shopping centers com outros empreendimentos imobilirios, o
ParkShoppingCanoas j nasce com uma expanso planejada, de 12.000 m de ABL, alm do projeto de desenvolvimento de
trs torres no entorno do shopping center, com rea privativa total de 22.500 m.
esto
integradas
com
rea
%Mult.
VGV
ago/15
13.800 m
100,0%
144,9 M
Preo
Mdio/m
10.501
ago/15
9.960 m
100,0%
123,0 M
12.348
23.760 m
100,0%
267,9 M
11.275
Projeto
Localizao
Tipo
Inaugurao
Diamond Tower
BarraShoppingSul
Escritrio
Rsidence du Lac
BarraShoppingSul
Residencial
Total
24
3T15
MULT3
10.4 Banco de terrenos e futuros projetos multiuso
Banco de terrenos de 821 mil m para futuros projetos multiuso
A Multiplan possui atualmente 820.519 m em terrenos para projetos futuros. Todas as reas listadas abaixo so integradas
aos shopping centers da Companhia e devero ser utilizadas para o desenvolvimento de projetos multiuso, primariamente
para a venda . Com base em estudos internos dos projetos, a companhia estima uma rea privativa potencial de 1,0 milho
de m.
Shopping Center
rea do terreno
BarraShoppingSul
159.587 m
JundiaShopping
ParkShoppingBarigi
ParkShoppingCampoGrande
4.500 m
rea privativa
Tipo de projeto
para venda
304.515 m Hotel, Apart-Hotel, Escritrio e Residencial
11.616 m Escritrio
100%
94%
317.755 m
90%
18.721 m
ParkShoppingSoCaetano
36.948 m
138.000 m Escritrio
86.699 m
102.295 m
Shopping AnliaFranco
29.800 m
89.600 m Residencial
VillageMall
36.000 m
34.038 m Escritrio
Total
100%
28.214 m
ParkShoppingCanoas
RibeiroShopping
% Multiplan
820.519 m
1.057.790 m
na
100%
50%
100%
36%
100%
83%
Estes dados tm carter informativo para o melhor entendimento do potencial de crescimento da Companhia, no constituindo uma obrigao de executar estes
projetos, alm de poderem ser modificados ou cancelados sem qualquer aviso prvio.
25
3T15
MULT3
11. MULT3 e Mercado de Aes
Volume mdio dirio negociado de R$40,7 milhes no 9M15
835.723
492.683
3T15, 21,5% maior do que o mesmo perodo do ano passado (R$29.1 milhes).
31,7 M
359.710
26,5 M
264.490
17,4 M
2011
2012
2013
2014
9M15
Mid-Large Cap (MLCX), ndice MSCI Brasil Fund, FTSE EPRA/NAREIT Global
Index, FTSE All World EX US Index Fund, MSCI Emerging Markets Index, MSCI
BRIC Index Fund, SPL Total International Stock Index, S&P Global ex-US
Property Index, Market Vectors Brazil Index e Market Vectors Brazil Index Price.
Multiplan
Ibovespa
48,2 M
120
43,2 M
110
100
38,2 M
90
33,2 M
80
28,2 M
70
23,2 M
60
set-14
out-14
nov-14
dez-14
jan-15
fev-15
mar-15
abr-15
mai-15
jun-15
jul-15
ago-15
18,2 M
set-15
Em 30 de setembro de 2015, 29,2% das aes da Companhia eram detidas direta e indiretamente pelo Sr. e pela Sra. Peres,
a Ontario Teachers Pension Plan (OTPP) detinha 28,8% e o free-float era equivalente a 40,8%. As aes detidas pela
administrao e em tesouraria totalizavam 1,1% das aes emitidas. O total de aes emitidas de 189.997.214.
MULT3 na BM&FBOVESPA
3T15
3T14
Var. %
44,05
54,18
18,7%
42,40
50,12
15,4%
35,4 M
29,1 M
21,5%
8.055,9 M
9.522,7 M
15,4%
Adm + Tesouraria
1.1%
Free Float
40.8%
OTPP
28.8%
Aes
Ordinrias
22,6%
Aes
Preferenciais
6,2%
MTP+Peres+FIA
Cabral
29,2%
I
I
I
I
26
3T15
MULT3
12. Portflio
Multiplan
%
ABL Total
Aluguel
(ms)
Vendas
(ms)
Taxa de
Ocupao
Mdia
MG
80,0%
47.110 m
160 R$/m
1.869 R$/m
98,3%
SP
80,0%
68.658 m
71 R$/m
917 R$/m
99,5%
1981
RJ
51,1%
74.714 m
196 R$/m
2.224 R$/m
99,8%
1982
SP
65,8%
56.102 m
196 R$/m
2.323 R$/m
99,9%
ParkShopping
1983
DF
61,7%
53.524 m
124 R$/m
1.670 R$/m
99,0%
DiamondMall
1996
MG
90,0%
21.386 m
163 R$/m
2.227 R$/m
99,7%
1999
RJ
50,0%
22.271 m
47 R$/m
702 R$/m
100,0%
Shopping AnliaFranco
1999
SP
30,0%
51.725 m
130 R$/m
1.568 R$/m
96,3%
ParkShoppingBarigi
2003
PR
84,0%
50.578 m
86 R$/m
1.413 R$/m
99,5%
Ptio Savassi
2004
MG
96,5%
18.040 m
125 R$/m
1.739 R$/m
97,0%
1999
SP
62,5%
23.057 m
27 R$/m
628 R$/m
93,0%
BarraShoppingSul
2008
RS
100,0%
73.060 m
59 R$/m
1.188 R$/m
99,3%
2009
SP
60,0%
28.369 m
91 R$/m
1.272 R$/m
92,4%
ParkShoppingSoCaetano
2011
SP
100,0%
39.266 m
79 R$/m
1.095 R$/m
98,3%
JundiaShopping
2012
SP
100,0%
34.385 m
67 R$/m
1.001 R$/m
97,3%
ParkShoppingCampoGrande
2012
RJ
90,0%
42.819 m
67 R$/m
854 R$/m
93,6%
VillageMall
2012
RJ
100,0%
25.686 m
90 R$/m
1.544 R$/m
95,8%
2013
AL
50,0%
37.540 m
52 R$/m
750 R$/m
99,4%
73,8% 768.290 m
108 R$/m
1.436 R$/m
98,1%
Portflio 3T15
Abertura
Estado
BHShopping
1979
RibeiroShopping
1981
BarraShopping
MorumbiShopping
2012
DF
50,0%
13.360 m
Morumbi Corporate
2013
SP
100,0%
74.198 m
92,4%
87.558 m
75,7% 855.848 m
Em
locao
90,0%
2017
RS
80,0%
48.000 m
80.0%
48,000 m
51,1%
3.515 m
51,1%
3,515 m
Total portflio
75,8% 906.627 m
68,0%
Expanses em desenvolvimento
BarraShopping Medical Center Exp.
2015
RJ
97,0%
Aluguel por m: soma de aluguel mnimo e complementar cobrado dos lojistas dividido pelas respectivas ABL. vlido notar que esta
ABL inclui lojas que j esto locadas, contudo ainda no comearam a operar (ex: lojas que esto sendo preparadas para a inaugurao).
Vendas por m: O clculo de vendas/m considera apenas a ABL de lojas que reportam vendas, e exclui as vendas de quiosques, uma
vez que estas operaes no esto includas na ABL total.
27
3T15
MULT3
Mapa de Operaes
Shopping Center em operao
Torre para locao em operao
Shopping Center em desenvolvimento
AL
Macei
Parque Shopping Macei
Belo Horizonte
Braslia
ParkShopping
Ptio Savassi
DF
DiamondMall
ParkShopping Corporate
MG
BH Shopping
SP
Rio de Janeiro
Curitiba
ParkShoppingBarigi
PR
RJ
BarraShopping
New York City Center
VillageMall
ParkShoppingCampoGrande
Porto Alegre
BarraShoppingSul
RS
So Paulo
ShoppingAnliaFranco
MorumbiShopping
ShoppingVilaOlmpia
Canoas
Morumbi Corporate
ParkShoppingCanoas
Jundia
JundiaShopping
Ribeiro Preto
Shopping Santa rsula
RibeiroShopping
So Caetano
ParkShoppingSoCaetano
28
3T15
MULT3
13. Estrutura Societria
A estrutura societria da Multiplan, em 30 de setembro de 2015, est descrita no grfico abaixo. De um total de 189.997.214
aes emitidas, 178.138.867 so ordinrias e 11.858.347 so preferenciais e detidas exclusivamente pela Ontario Teachers
Pension Plan e no so listadas nem negociadas em nenhuma bolsa de valores.
Maria Helena
Kaminitz Peres
Tesouraria
Free Float
22,25%
Multiplan Planejamento,
Participaes e
Administrao S.A.
23,65% ON
22,17%Total
1,38% ON
1,29% Total
43,55% ON
40,83% Total
1700480
Ontario Inc.
77,75%
Jose Isaac Peres
FIA Cabral
100,0%
1,00%
0,01%
2,00%
100,0%
100,0%
24,11% ON
100,0% PN
28,85% Total
5,47% ON
5,13% Total
100,0%
CSHG Multiplus
0,61% ON
FIM
0,57% Total
Embraplan
Empresa Brasileira
de Planejamento Ltda.
99,99%
98,00%
CAA - Corretagem
Imobiliria Ltda. *
100,0%
CAA - Corretagem e
Consultoria
Publicitria Ltda. *
100,0%
Multiplan Arrecadadora
Ltda *
100,0%
99,99%
Shopping Centers
BarraShopping
BarraShoppingSul
BH Shopping
DiamondMall
MorumbiShopping
New York City Center
ParkShopping
ParkShoppingBarigi
Ptio Savassi
RibeiroShopping
ShoppingAnliaFranco
Shopping Vila Olmpia
Shopping Santa rsula
Parque Shopping Macei
ParkShopping SoCaetano
Jundia Shopping
VillageMall
ParkShopping Campo Grande
51,1%
100,0%
80,0%
90,0%
65,8%
50,0%
61,7%
84,0%
96,5%
80,0%
30,0%
60,0%
62,5%
50,0%
100,0%
100,0%
100,0%
90,0%
Corporate Towers
ParkShopping Corporate
Morumbi Corporate
50,0%
100,0%
99,00%
100,0%
100,0%
100,0%
MPH
Empreend. Imobilirio Ltda.
50,00%
60,00%
75,00%
Manati Empreendimentos e
Participaes S.A.
100,0%
50,00%
0,01% ON
0,01% Total
Multiplan
Administradora de
Shopping Centers Ltda.
Ontario Teachers
Pension Plan
1,22% ON
1,15% Total
50,00%
Danville SP Empreendimento
Imobilirio Ltda. *
100,0%
Ribeiro Residencial
Empreendimento Imobilirio Ltda. *
Multiplan Greenfield I
Empreendimento Imobilirio Ltda. *
100,0%
BarraSul
Empreendimento Imobilirio Ltda. *
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
50,00%
ParkShopping Corporate
Empreendimento Imobilirio Ltda. *
46,88%
Multiplan Greenfield II
Empreendimento Imobilirio Ltda. *
53,12%
100,0%
Multiplan Greenfield IV
Empreendimento Imobilirio Ltda. *
100,0%
90,00%
0,45%
50,00%
100,0%
94,67%
87,0%
100,0%
A Multiplan detm participaes nas Sociedades de Propsito Especfico (SPE), conforme descrito abaixo:
MPH Empreendimento Imobilirio Ltda.: possui 60,0% de participao no Shopping Vila Olmpia, localizado na cidade de
So Paulo, SP. A Multiplan detm direta e indiretamente 100% da MPH.
Manati Empreendimentos e Participaes S.A.: detm uma participao de 75% no Shopping Santa rsula, localizado na
cidade de Ribeiro Preto, SP. A Multiplan possui 50% de participao na Manati.
Parque Shopping Macei S.A.: possui 100,0% de participao no Parque Shopping Macei, localizado na cidade de
Macei, AL, no qual a Multiplan tem uma sociedade 50/50.
Danville SP Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de
Ribeiro Preto, SP.
29
3T15
MULT3
Multiplan Holding S.A.: subsidiria integral da Multiplan, que tem por objeto a participao em outras sociedades do grupo
Multiplan.
Ribeiro Residencial Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade de Ribeiro Preto, SP.
Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade de Porto Alegre, RS.
BarraSul Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Porto
Alegre, RS.
Morumbi Business Center Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio
na cidade de So Paulo, SP, possui 30,0% de participao indireta no Shopping Vila Olmpia via 50,0% de participao na
MPH, que por sua vez detentora de 60,0% do Shopping Vila Olmpia.
Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade de So Paulo, SP.
Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade do Rio de Janeiro, RJ.
Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade de So Paulo, SP.
Jundia Shopping Center Ltda.: detm 100,0% de participao no JundiaShopping, localizado na cidade de Jundia, SP. A
Multiplan possui 100,0% de participao na Jundia Shopping Center Ltda.
Parkshopping Campo Grande Ltda.: detm 90,0% de participao no ParkShoppingCampoGrande, localizado na cidade do
Rio de Janeiro, RJ.
ParkShopping Corporate Empreendimento Imobilirio Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na
cidade de Braslia, DF.
ParkShopping Canoas Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de Canoas, RS.
Ptio Savassi Administrao de Shopping Center Ltda.: Atua na administrao do estacionamento do Shopping Ptio
Savassi, localizado na Cidade de Belo Horizonte, no Estado de Minas Gerais.
ParkShopping Global Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade de So Paulo, SP.
ParkShopping Jacarepagu Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de projeto imobilirio na cidade do Rio de Janeiro,
RJ.
30
3T15
MULT3
14. Dados Operacionais e Financeiros
Destaques Operacionais e Financeiros
Performance
Financeira (MTE %)
3T15
3T14
Var.%
9M15
9M14
Var.%
291.691
307.274
5,1%
871.651
889.494
2,0%
262.673
278.158
5,6%
785.845
807.881
2,7%
474,5
503,8
5,8%
1.419,5
1.469,3
3,4%
11,1
19,1
41,9%
33,2
55,7
40,4%
207.294
198.180
4,6%
619.894
570.361
8,7%
374,4
358,9
4,3%
1.119,8
1.037,3
7,9%
8,8
13,6
35,6%
26,2
39,3
33,4%
120,3
111,4
8,0%
119,4
108,8
9,7%
2,8
4,2
33,4%
2,8
4,1
32,3%
219.038
205.393
6,6%
665.514
595.268
11,8%
395,7
372,0
6,4%
1202,2
1082,6
11,0%
9,3
14,1
34,4%
28,1
41,0
31,5%
88,1%
87,0%
106 p.b.
89,1%
87,2%
185 p.b.
NOI por ao R$
1,17
1,09
7,0%
3,54
3,16
12,2%
NOI + CD R$'000
225.911
215.164
5,0%
686.162
624.791
9,8%
408,1
389,7
4,7%
1.239,5
1.136,3
9,1%
NOI + CD US$/p
9,5
14,8
35,4%
29,0
43,1
32,7%
Margem NOI + CD
88,4%
87,5%
87 p.b.
89,4%
87,8%
161 p.b.
1,20
1,14
5,3%
3,65
3,32
10,2%
32.640
29.534
10,5%
91.143
85.616
6,5%
12,4%
10,6%
181 p.b.
11,6%
10,6%
100 p.b.
182.179
186.293
2,2%
561.897
569.903
1,4%
329,1
337,4
2,5%
1.015,0
1.036,5
2,1%
EBITDA US$/p
7,7
12,8
39,8%
23,7
39,3
39,6%
Margem EBITDA
69,4%
67,0%
238 p.b.
71,5%
70,5%
96 p.b.
0,97
0,99
1,9%
2,99
3,02
1,1%
62.695
75.193
16,6%
237.331
268.296
11,5%
113,3
136,2
16,8%
428,7
488,0
12,1%
2,6
5,2
48,7%
10,0
18,5
45,8%
23,9%
27,0%
316 p.b.
30,2%
33,2%
301 p.b.
0,33
0,40
16,3%
1,26
1,42
11,2%
102.345
117.189
12,7%
355.470
389.643
8,8%
NOI + CD R$/m
NOI + CD por ao R$
Despesas de sede R$'000
Despesas de sede/Receita lquida
EBITDA R$'000
EBITDA R$/m
EBITDA por ao R$
Lucro lquido ajustado R$'000
Lucro lquido ajustado R$/m
Lucro lquido ajustado US$/p
Margem lquida ajustada
Lucro lquido ajustado por ao R$
FFO R$'000
FFO R$/m
184,9
212,3
12,9%
642,1
708,7
9,4%
FFO US$'000
25.761
47.813
46,1%
89.474
158.973
43,7%
FFO US$/p
4,3
8,0
46,3%
15,0
26,9
44,1%
Margem FFO
39,0%
42,1%
7,5%
45,2%
48,2%
6,2%
0,54
0,62
12,4%
1,89
2,07
8,5%
3,9729
2,4510
62,1%
3,9729
2,4510
62,1%
FFO por ao R$
Dlar (US$) final do trimestre
31
3T15
MULT3
3T15
3T14
189.997.214
178.138.867
11.858.347
Preo mdio da ao R$
Preo de fechamento da ao R$
Nmero de aes
Aes ordinrias
Aes preferenciais
Var.%
9M15
9M14
Var.%
189.997.214
0,0%
178.138.867
0,0%
11.858.347
0,0%
11.858.347
11.858.347
0,0%
44,05
54,18
18,7%
51,71
53,98
4,2%
42,40
50,12
15,4%
42,40
50,12
15,4%
35.351
29.098
21,5%
43.577
29.133
49,6%
8.055.882
9.522.660
15,4%
8.055.882
9.522.660
15,4%
2.164.464
2.063.525
4,9%
2.164.464
2.063.525
4,9%
263.402
213.032
23,6%
263.402
213.032
23,6%
1.901.062
1.850.492
2,7%
1.901.062
1.850.492
2,7%
15,5 x
19,9 x
22,0%
15,5 x
19,9 x
22,0%
12,7 x
16,0 x
21,0%
12,7 x
16,0 x
21,0%
2,4 x
2,6 x
7,3%
2,4 x
2,6 x
7,3%
3T15
3T14
Chg.%
9M15
9M14
Chg.%
768.290
762.443
0,8%
768.290
762.443
0,8%
566.998
562.435
0,8%
566.998
562.435
0,8%
73,8%
73,8%
3 p.b.
73,8%
73,8%
3 p.b.
750.132
748.126
0,3%
750.132
745.029
0,7%
553.597
552.117
0,3%
553.597
549.831
0,7%
87.558
74.198
18,0%
87.558
74.198
18,0%
80.878
74.198
9,0%
80.878
74.198
9,0%
837.690
822.324
1,9%
837.690
822.324
1,9%
634.475
626.315
1,3%
634.475
626.315
1,3%
3.038.406
2.963.155
2,5%
9.110.268
8.697.584
4,7%
4.308
4.332
0,6%
12.658
11.674
8,4%
101
164
38,6%
296
442
33,1%
5.906
6.206
4,8%
17.580
16.992
3,5%
138
235
41,3%
411
644
36,2%
323
309
4,4%
977
614
59,1%
7,5
11,7
35,6%
22,8
23,3
1,9%
0,6%
6,1%
553 p.b.
1,8%
8,4%
660 p.b.
2,7%
6,7%
396 p.b.
3,4%
9,1%
570 p.b.
6,8%
8,8%
197 p.b.
8,0%
8,5%
53 p.b.
7,0%
7,8%
82 p.b.
7,0%
7,1%
8 p.b.
Efeito IGP-DI
4,4%
5,9%
147 p.b.
4,7%
5,9%
115 p.b.
13,0%
13,1%
9 p.b.
13,0%
13,2%
15 p.b.
7,7%
7,5%
22 p.b.
7,7%
7,5%
21 p.b.
5,3%
5,6%
31 p.b.
5,3%
5,7%
35 p.b.
1,1%
0,8%
31 p.b.
2,3%
3,4%
114 p.b.
16 p.b.
Custos de ocupao
Turnover
98,1%
98,8%
71 p.b.
98,4%
98,6%
2,4%
1,7%
69 p.b.
1,9%
1,9%
Perda de aluguel
0,4%
0,8%
31 p.b.
0,4%
0,8%
36 p.b.
Taxa de ocupao
ABL ajustada corresponde ABL mdia do perodo, excluindo a rea do supermercado BIG no BarraShoppingSul.
Considera apenas lojas que reportam venda. E desconsidera vendas reportadas por quiosques.
32
3T15
MULT3
15. Conciliao entre IFRs com CPC 19 (R2) e Gerencial
15.1 - Variaes na Demonstrao de Resultados - CPC 19 (R2) e Gerencial
IFRS com
Demonstrao de Resultados
(R$ '000)
Receita de Locao
Servios
Cesso de direitos
Receita de estacionamento
CPC 19 R2
Efeito
IFRS com
Gerencial
CPC 19 R2
CPC 19 R2
Efeito
Gerencial
CPC 19 R2
3T15
3T15
Diferena
9M15
9M15
Diferena
195.977
199.761
3.784
584.025
595.120
11.095
29.317
29.327
10
82.707
82.658
(49)
6.433
6.873
440
19.402
20.648
1.245
2.024
40.690
41.400
711
125.044
127.067
Venda de imveis
4.452
4.452
17.393
17.393
7.316
7.533
217
23.996
24.775
778
Outras
2.134
2.345
211
3.836
3.991
155
Receita Bruta
286.319
291.691
5.372
856.403
871.651
15.248
(28.612)
(29.018)
(406)
(84.840)
(85.806)
(966)
Receita Lquida
257.707
262.673
4.966
771.562
785.845
14.283
Despesas de sede
(32.623)
(32.640)
(17)
(91.078)
(91.142)
(65)
(2.861)
(2.861)
(9.812)
(9.812)
(27.008)
(28.393)
(1.385)
(69.850)
(73.398)
(3.548)
(1.263)
(1.263)
(8.049)
(8.049)
(4.747)
(4.747)
(11.902)
(11.902)
(1.230)
(1.230)
(3.177)
(3.177)
(4.332)
(4.332)
(16.856)
(16.856)
1.325
(1.321)
4.207
25
(4.181)
(5.032)
(5.030)
(9.642)
(9.636)
179.935
182.179
2.244
555.402
561.898
6.496
11.473
11.948
476
36.721
38.135
1.415
Despesas financeiras
(62.508)
(63.473)
(965)
(174.768)
(177.627)
(2.859)
Depreciaes e amortizaes
(38.692)
(39.650)
(957)
(115.295)
(118.140)
(2.845)
90.208
91.006
798
302.060
304.267
2.207
(28.122)
(28.437)
(315)
(66.444)
(67.138)
(694)
(3.656)
(4.139)
(483)
(11.335)
(12.848)
(1.513)
126
127
202
202
58.556
58.556
224.482
224.482
As diferenas entre o Pronunciamento CPC 19 (R2) e os nmeros gerenciais referem-se participao de 37,5% no
Shopping Santa rsula, atravs da participao de 50,0% na Manati Empreendimentos e Participaes S.A., e participao
de 50,0% no Parque Shopping Macei, atravs da participao de 50,0% na Parque Shopping Macei S.A.
As principais variaes no 3T15 so: (i) aumento de R$3,8 M e R$11,1 M na receita de locao; (ii) aumento de R$1,4 M e
R$3,5 M nas despesas de shopping centers, (iii) aumento de R$0,5 M e R$1,4 M no resultado financeiro, e (iv) aumento de
R$1,0 M e R$2,8 M com depreciao e amortizao. Em decorrncia das variaes acima, houve aumento de R$1,3 M e
R$4,2 M no resultado de equivalncia patrimonial, visto que o resultado dessas empresas passou a ser apresentado nesta
conta.
33
3T15
MULT3
15.2 - Variaes no Balano Patrimonial - CPC 19 (R2) e Gerencial: Ativo Total
IFRS com
CPC 19 R2
ATIVO
CPC 19 R2
Gerencial
Efeito
(R$ '000)
30/09/2015
30/09/2015
Diferena
125.562
126.173
231.795
75.879
2.563
2.609
2.243
24.685
591.509
137.229
126.173
236.123
75.879
2.563
2.609
27.305
607.881
11.667
4.328
(2.243)
2.620
16.372
Contas a receber
Terrenos e imveis a comercializar
Partes relacionadas
Depsitos judiciais
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Outros
Investimentos
Propriedades para investimento
Imobilizado
Intangvel
Total do Ativo no Circulante
138.580
228.241
11.423
14.066
17.598
16.706
127.163
5.176.118
31.975
348.865
6.110.735
138.581
228.241
11.423
14.696
19.851
16.773
2.825
5.331.638
31.975
349.855
6.145.858
1
630
2.253
67
(124.338)
155.520
990
35.123
Total Ativo
6.702.244
6.753.740
51.496
Ativo Circulante
Disponibilidades e valores equivalentes
Aplicaes financeiras
Contas a receber
Terrenos e imveis a comercializar
Partes relacionadas
Impostos e contribuies sociais a compensar
Adiantamentos diversos
Outros
Total do Ativo Circulante
Ativo no Circulante
As principais diferenas referentes participao de 37,5% no Shopping Santa rsula e participao de 50,0% no Parque
Shopping Macei so: (i) aumento de R$155,5 M em propriedades para investimentos; e (ii) aumento de R$11,7 M em caixa
e equivalentes a caixa; e (iii) aumento de R$4,3 M nas contas a receber.
Em decorrncia das variaes acima houve uma queda de R$124,3 M na conta de investimento, dado que ativos e passivos
dessas empresas passaram a ser apresentados nesta conta de acordo com o CPC 19 (R2).
34
3T15
MULT3
15.3 - Variaes no Balano Patrimonial - CPC 19 (R2) e Gerencial: Total do Passivo e Patrimnio Lquido
IFRS com
CPC 19 R2
PASSIVO
CPC 19 R2
Gerencial
Efeito
(R$ '000)
30/09/2015
30/09/2015
Diferena
310.022
25.919
78.317
51.415
38.726
77.583
23.909
5.787
611.678
313.563
25.919
78.896
51.415
38.846
77.583
23.940
5.825
615.986
3.541
579
120
31
38
4.308
1.287.504
398.223
170.729
48.583
224
9.614
(6.538)
1.908.339
1.326.761
398.223
173.818
48.583
224
10.234
(2.317)
1.955.526
39.257
3.089
620
4.221
47.187
Capital social
Reserva de capital
Reserva de lucros
Gasto com emisso de aes
Aes em tesouraria
Efeitos em Transao de Capital
Lucros Acumulados
Participao dos acionistas minoritrios
Total do Patrimnio Lquido
2.388.062
970.236
912.529
(39.003)
(104.314)
(89.996)
138.554
6.159
4.182.227
2.388.062
970.236
912.529
(39.003)
(104.314)
(89.996)
138.554
6.159
4.182.227
Total Passivo
6.702.244
6.753.740
51.496
Passivo Circulante
Emprstimos e financiamentos
Debntures
Contas a pagar
Obrigaes por aquisio de bens
Impostos e contribuies a recolher
Dividendos a pagar
Receitas diferidas
Outros
Total Passivo Circulante
Passivo no Circulante
Emprstimos e financiamentos
Debntures
Imposto de renda e contribuies social diferidos
Obrigaes por aquisio de bens
Outros
Proviso para contingncias
Receitas diferidas
Total do Passivo no Circulante
Patrimnio Lquido
As diferenas referentes ao CPC 19 R2: (i) aumento de R$42,8 M nas contas de emprstimos e financiamentos, dada a
incluso de 50,0% do Parque Shopping Macei, que contratou um financiamento do Banco do Nordeste; e (ii) aumento de
R$4,3 M em receitas e custos diferidos.
35
3T15
MULT3
16. Anexos
16.1 Demonstrao de Resultados Consolidados - De acordo com o Pronunciamento Contbil CPC 19 (R2)
IFRS com CPC 19 (R2)
(R$'000)
Receita de Locao
Servios
Cesso de direitos
3T15
3T14
Var. %
9M15
9M14
Var. %
195.977
180.975
8,3%
584.025
347.865
67,9%
29.317
30.088
2,6%
82.707
59.864
38,2%
6.433
9.387
31,5%
19.402
18.932
2,5%
40.690
37.434
8,7%
125.044
73.380
70,4%
Venda de imveis
4.452
30.414
85,4%
17.393
54.396
68,0%
7.316
13.587
46,2%
23.996
17.749
35,2%
Outras
2.134
561
280,1%
3.836
2.045
87,6%
Receita de estacionamento
Receita Bruta
286.319
302.447
5,3%
856.403
574.231
49,1%
(28.612)
(28.878)
0,9%
(84.840)
(52.067)
62,9%
Receita Lquida
257.707
273.569
5,8%
771.562
522.164
47,8%
Despesas de sede
(32.623)
(29.533)
10,5%
(91.078)
(56.051)
62,5%
(2.861)
(4.045)
29,3%
(9.812)
(6.626)
48,1%
(27.008)
(26.058)
3,6%
(69.850)
(48.003)
45,5%
(1.263)
(3.754)
66,4%
(8.049)
(5.969)
34,8%
(4.747)
(2.372)
100,2%
(11.902)
(8.827)
34,8%
(1.230)
(1.983)
38,0%
(3.177)
(6.002)
47,1%
(4.332)
(17.875)
75,8%
(16.856)
(33.379)
49,5%
1.325
382
246,9%
4.207
14.397
70,8%
(5.032)
(4.686)
7,4%
(9.642)
9.719
n.d.
179.935
183.645
2,0%
555.402
381.424
45,6%
11.473
7.843
46,3%
36.721
18.107
102,8%
Despesas financeiras
(62.508)
(49.595)
26,0%
(174.768)
(96.080)
81,9%
Depreciaes e amortizaes
(38.692)
(41.011)
5,7%
(115.295)
(77.450)
48,9%
Receitas financeiras
(R$'000)
NOI
Margem NOI
NOI + Cesso de Direitos
Margem NOI + Cesso de Direitos
EBITDA de Propriedades
Margem EBITDA de Propriedades
EBITDA (Shopping Center + Imobilirio)
Margem EBITDA
Lucro Lquido
Margem Lquida
Lucro Lquido Ajustado
Margem de Lquida Ajustada
FFO
Margem FFO
90.208
100.881
10,6%
302.060
226.001
33,7%
(28.122)
(26.749)
5,1%
(66.444)
(31.815)
108,8%
(3.656)
(5.973)
38,8%
(11.335)
(18.508)
38,8%
126
25
400,6%
202
(43)
n.d.
58.556
68.185
14,1%
224.482
175.635
27,8%
3T15
3T14
Var. %
9M15
9M14
Var. %
215.712
202.183
6,7%
655.165
385.022
70,2%
88,4%
87,1%
126 p.b.
89,4%
87,7%
167 p.b.
222.145
211.571
5,0%
674.567
403.954
67,0%
88,7%
87,6%
106 p.b.
89,6%
88,2%
143 p.b.
185.465
181.359
2,3%
569.510
371.707
53,2%
73,1%
73,7%
60 p.b.
75,3%
78,6%
329 p.b.
179.935
183.645
2,0%
555.402
381.424
45,6%
69,8%
67,1%
269 p.b.
72,0%
73,0%
106 p.b.
58.556
68.185
14,1%
224.482
175.635
27,8%
22,7%
24,9%
220 p.b.
29,1%
33,6%
454 p.b.
62.212
74.158
16,1%
235.818
194.143
21,5%
24,1%
27,1%
297 p.b.
30,6%
37,2%
662 p.b.
100.904
115.169
12,4%
351.113
271.593
29,3%
39,2%
42,1%
294 p.b.
45,5%
52,0%
651 p.b.
36
3T15
MULT3
16.2 Fluxo de Caixa: De acordo com o Pronunciamento Contbil CPC 19 (R2)
3T15
9M15
90.207
302.059
Depreciaes e amortizaes
38.695
115.297
64.977
183.775
8.745
(5.712)
(12.470)
16.428
(6.470)
(38.713)
(21.406)
(138.789)
162.279
434.346
(50.510)
(121.864)
(641)
(2.942)
(1.898)
(5.194)
Adies em imobilizado
Adies em intangvel
Aplicaes financeiras
825
28.838
7.554
14.433
(44.670)
(86.729)
(52.229)
(136.097)
(36.610)
(44.002)
(24.491)
(39.784)
(123.763)
(92.955)
1.372
3.382
Outros
(10)
24.945
(127.261)
(392.981)
135.214
170.926
125.562
125.562
(9.652)
(45.364)
Variao no caixa
37
3T15
MULT3
16.3 Demonstrao de Resultados Consolidados Relatrio Gerencial
(R$'000)
Receita de Locao
Servios
3T15
3T14
Var. %
9M15
9M14
Var. %
199.761
184.446
8,3%
595.120
538.617
10,5%
29.327
30.025
2,3%
82.658
89.760
7,9%
6.873
9.771
29,7%
20.648
29.523
30,1%
41.400
37.872
9,3%
127.067
111.921
13,5%
Venda de imveis
4.452
30.414
85,4%
17.393
84.810
79,5%
7.533
13.734
45,1%
24.775
31.744
22,0%
Cesso de direitos
Receita de estacionamento
2.345
1.011
131,9%
3.991
3.120
27,9%
Receita Bruta
Impostos e contribuies sobre vendas e servios
prestados
Receita Lquida
291.691
307.274
5,1%
871.651
889.494
2,0%
(29.018)
(29.117)
0,3%
(85.806)
(81.614)
5,1%
262.673
278.158
5,6%
785.845
807.881
2,7%
Despesas de sede
(32.640)
(29.534)
10,5%
(91.142)
(85.616)
6,5%
(2.861)
(4.045)
29,3%
(9.812)
(10.671)
8,0%
(28.393)
(26.905)
5,5%
(73.398)
(77.290)
5,0%
(1.263)
(3.754)
66,4%
(8.049)
(9.723)
17,2%
(4.747)
(2.372)
100,2%
(11.902)
(11.198)
6,3%
(1.230)
(1.983)
38,0%
(3.177)
(7.985)
60,2%
(4.332)
(17.875)
75,8%
(16.856)
(51.253)
67,1%
Outras
(716)
n.d.
25
10.699
99,8%
(5.030)
(4.680)
7,5%
(9.636)
5.061
n.d.
182.179
186.293
2,2%
561.898
569.903
1,4%
11.948
8.174
46,2%
38.135
27.152
40,5%
Despesas financeiras
(63.473)
(50.555)
25,6%
(177.627)
(148.831)
19,3%
Depreciaes e amortizaes
(39.650)
(41.996)
5,6%
(118.140)
(121.347)
2,6%
91.006
101.916
10,7%
304.267
326.878
6,9%
(28.437)
(26.749)
6,3%
(67.138)
(58.564)
14,6%
(4.139)
(6.995)
40,8%
(12.848)
(24.439)
47,4%
(R$'000)
NOI
Margem NOI
NOI + Cesso de Direitos
Margem NOI + Cesso de Direitos
EBITDA de Propriedades
Margem EBITDA de Propriedades
EBITDA (Shopping Center + Imobilirio)
Margem EBITDA
Lucro Lquido
Margem Lquida
Lucro Lquido Ajustado
Margem de Lquida Ajustada
.FFO
Margem FFO
127
25
403,3%
202
(18)
n.d.
58.556
68.198
14,1%
224.482
243.858
7,9%
3T15
3T14
Var. %
9M15
9M14
Var. %
219.038
205.393
6,6%
665.514
595.268
11,8%
88,1%
87,0%
106 p.b.
89,1%
87,2%
185 p.b.
225.911
215.164
5,0%
686.162
624.791
9,8%
88,4%
87,5%
87 p.b.
89,4%
87,8%
161 p.b.
189.018
185.030
2,2%
580.142
561.793
3,3%
73,1%
73,8%
75 p.b.
75,3%
76,9%
154 p.b.
182.179
186.293
2,2%
561.898
569.903
1,4%
69,4%
67,0%
238 p.b.
71,5%
70,5%
96 p.b.
58.556
68.198
14,1%
224.482
243.858
7,9%
22,3%
24,5%
223 p.b.
28,6%
30,2%
162 p.b.
62.695
75.193
16,6%
237.331
268.296
11,5%
23,9%
27,0%
316 p.b.
30,2%
33,2%
301 p.b.
102.345
117.189
12,7%
355.470
389.643
8,8%
39,0%
42,1%
317 p.b.
45,2%
48,2%
300 p.b.
38
3T15
MULT3
16.4 Balano Patrimonial (R$000) Gerencial
ATIVO
Ativo Circulante
Disponibilidades e valores equivalentes
Aplicaes financeiras
Contas a receber
Terrenos e imveis a comercializar
Partes relacionadas
Impostos e contribuies sociais a compensar
Adiantamentos diversos
Outros
Total do Ativo Circulante
30/09/2015
30/06/2015
% Variao
137.229
126.173
236.123
75.879
2.563
2.609
27.305
607.881
148.807
126.998
319.007
73.982
2.288
7.769
1.586
27.454
707.892
7,8%
0,6%
26,0%
2,6%
12,0%
66,4%
n.d.
0,5%
14,1%
Ativo no Circulante
Contas a receber
Terrenos e imveis a comercializar
Partes relacionadas
Depsitos judiciais
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Outros
Investimentos
Propriedades para investimento
Imobilizado
Intangvel
Total do Ativo no Circulante
138.581
228.241
11.423
14.696
19.851
16.773
2.825
5.331.638
31.975
349.855
6.145.858
51.562
223.245
11.561
14.498
19.709
16.488
6.692
5.315.879
32.749
349.487
6.041.870
168,8%
2,2%
1,2%
1,4%
0,7%
1,7%
57,8%
0,3%
2,4%
0,1%
1,7%
Total Ativo
6.753.740
6.749.761
0,1%
30/09/2015
30/06/2015
% Variao
313.563
25.919
78.896
51.415
31.846
77.583
23.940
5.825
615.986
213.864
10.880
70.815
56.749
34.209
77.583
22.811
6.691
493.602
46,6%
138,2%
11,4%
9,4%
13,6%
0,0%
4,9%
13,0%
24,8%
Passivo no Circulante
Emprstimos e financiamentos
Debntures
Imposto de renda e contribuies social diferidos
Obrigaes por aquisio de bens
Outros
Proviso para contingncias
Receitas diferidas
Total do Passivo no Circulante
1.326.761
398.223
173.818
48.583
224
10.234
(2.317)
1.955.526
1.467.850
398.223
169.664
57.158
9.683
(769)
2.101.809
9,6%
0,0%
2,4%
15,0%
n.d
5,7%
201,1%
7,0%
Patrimnio Lquido
Capital social
Reserva de capital
Reserva de lucros
Gasto com emisso de aes
Aes em tesouraria
Efeitos em Transao de Capital
Lucros Acumulados
Participao dos acionistas minoritrios
Total do Patrimnio Lquido
2.388.062
970.236
912.529
(39.003)
(104.314)
(89.996)
138.554
6.159
4.182.227
2.388.062
967.597
912.529
(38.993)
(67.704)
(89.996)
78.068
4.787
4.154.350
0,0%
0,3%
0,0%
0,0%
54,1%
0,0%
77,5%
28,7%
0,7%
Total Passivo
6.753.740
6.749.761
0,1%
PASSIVO
Passivo Circulante
Emprstimos e financiamentos
Debntures
Contas a pagar
Obrigaes por aquisio de bens
Impostos e contribuies a recolher
Dividendos a pagar
Receitas diferidas
Outros
Total Passivo Circulante
39
3T15
MULT3
17. Glossrio
ABL Prpria: ou ABL da Companhia ou ABL Multiplan, refere-se ABL total ponderada pela participao da Multiplan em cada shopping.
ABL Prpria Esperada: ABL correspondente participao da Companhia nos projetos em desenvolvimento.
Abrasce: Associao Brasileira de Shopping Centers.
Aluguel Complementar: a diferena (quando positiva) entre o aluguel mnimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas paga
como aluguel, conforme definida em contrato.
Aluguel Sazonal: Aluguel adicional cobrado normalmente da maioria dos locatrios em dezembro, devido s maiores vendas promovidas
pelo natal, alm de maiores despesas incorridas nesta poca do ano.
Aluguel na Mesma rea (na sigla em ingls SAR): a relao entre o aluguel faturado em uma mesma rea no ano anterior com o ano
atual incluindo somente reas ativas.
Aluguel nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSR): Variao do aluguel faturado de lojas em operao nos dois perodos comparados.
Aluguel Mnimo (ou Aluguel-Base): o aluguel mnimo do contrato de locao de um lojista. Caso um lojista no tenha contratado um
aluguel-base, o aluguel mnimo ser uma porcentagem de suas vendas.
Aluguel por m: soma de aluguel mnimo e complementar cobrado dos lojistas dividido pelas respectivas ABL. vlido notar que esta ABL
inclui lojas que j esto locadas, contudo ainda no comearam a operar (ex: lojas que esto sendo preparadas para a inaugurao
Banco de Terrenos: Terrenos adquiridos pela Multiplan para empreendimentos futuros.
BMF&Bovespa: Bolsa de Valores de So Paulo.
Brownfield: projetos de expanses em shopping centers existentes.
CAGR: Compounded Annual Growth Rate. Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde taxa mdia de crescimento em bases
anuais.
CAPEX: Capital Expenditure. a estimativa do montante de recursos a ser desembolsado para o desenvolvimento, expanso ou melhoria
de um ativo. O valor capitalizado representa a variao do ativo permanente, imobilizado, intangvel, propriedades para investimento e
depreciao.
CDI: Certificado de Depsito Interbancrio. Certificados emitidos pelos bancos para gerao de liquidez. Sua taxa mdia de 1 (um) dia,
anualizada, utilizada como referncia para as taxas de juros da economia brasileira.
Cesso de Direitos (CD): Cesso de Direitos o valor pago pelo lojista para ingressar no shopping center. O contrato de cesso de direitos,
quando assinado, reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebveis, mas sua receita reconhecida na conta de receita de
cesso de direitos em parcelas lineares, somente no momento de uma abertura, pelo perodo do contrato de locao. Cesso de Direitos no
recorrentes refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos ou expanses (inaugurados nos ltimos 5 anos). Cesso de
Direitos Operacional refere-se a lojas que esto mudando em um shopping center j em funcionamento.
Custo de Ocupao: o custo de locao de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de
condomnio e fundo promocional).
Crescimento Orgnico: Crescimento da receita que no seja oriundo de aquisies, expanses e novos empreendimentos apurados no
perodo em questo.
Debnture: instrumento de dvida emitido pelas companhias para captao de recursos. As debntures da Multiplan so do tipo no
conversveis, significando que no podem ser convertidas em aes. Alm disso, o titular da debnture no tem direito a voto.
Despesas com Novos Projetos para Locao: Despesas pr-operacionais, atreladas a projetos greenfield e expanses, contabilizada
como despesa na demonstrao de resultados, conforme estabelecido no pronunciamento CPC 04 em 2009.
Despesas com Novos Projetos para Venda: Despesas pr-operacionais, geradas nas operaes de desenvolvimento imobilirio para
venda, contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme pronunciamento CPC 04 em 2009.
EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuzo) lquido adicionado das despesas com IRPJ e CSLL,
resultado financeiro, depreciao e amortizao. O EBITDA no possui uma definio nica, e sua definio pode no ser comparvel ao
EBITDA utilizado por outras companhias.
EBITDA de propriedades: EBITDA relacionado com o principal negcio da Multiplan, propriedades para locao. A mtrica exclui imveis
para venda e despesas com desenvolvimentos futuros.
Efeito da Linearidade: Mtodo contbil que tem como objetivo retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel. O
reconhecimento contbil da receita de locao, incluindo o aluguel sazonal e reajustes contratuais quando aplicveis, baseado na
linearizao da receita durante o prazo do contrato independente do prazo de recebimento.
Efeito do reajuste no IGP-DI: a mdia do aumento mensal do IGP-DI com um ms de atraso, multiplicada pela porcentagem da ABL
ajustada no respectivo ms.
EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ao; constitui-se do Lucro Lquido dividido pelo nmero total de aes da Companhia.
Equivalncia Patrimonial: A contabilizao do resultado da participao societria em coligadas demonstrada na demonstrao do
resultado da controladora como equivalncia patrimonial, representando o lucro lquido atribuvel aos acionistas da coligada.
FFO (Fluxo de Caixa Operacional): a soma do Lucro Lquido Ajustado, depreciao e amortizao.
Greenfield: Desenvolvimento de novos projetos de shopping centers.
40
3T15
MULT3
IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica.
IGP-DI (ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna): ndice de inflao apurado pela Fundao Getlio Vargas, com perodo de
coleta do primeiro ao ltimo dia do ms de referncia e divulgao prxima ao dia 20 do ms posterior. Possui a mesma composio do IGPM (ndice Geral de Preos do Mercado), diferenciando-se apenas o perodo de coleta.
Inadimplncia: A diferena percentual entre o aluguel cobrado no perodo e o aluguel recebido nos 30 dias seguintes ao fim do perodo,
calculada no ltimo dia til de cada ms.
IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, o indicador nacional de
inflao controlado pelo Banco Central do Brasil.
Lojas ncora: Grandes lojas conhecidas pelo pblico, com caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, que funcionam como
fora de atrao de consumidores, assegurando permanente afluncia e trnsito uniforme destes em todas as reas do shopping center. As
lojas devem ter mais de 1.000 m para serem consideradas ncoras.
Lojas Satlite: Pequenas lojas, sem caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, localizadas no entorno das Lojas ncora e
destinadas ao comrcio em geral.
Lucro Lquido Ajustado: Lucro Lquido Ajustado pelas despesas no recorrentes com o IPO, custos de reestruturao e amortizaes de
gio provenientes de aquisies e fuses (incluindo impostos diferidos).
Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Lquida.
Margem NOI: NOI dividido pela receita de locao, linearidade e receita lquida de estacionamento.
Merchandising: todo tipo de locao em um shopping no vinculada rea da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de
quiosques, stands, cartazes, locao de espaos em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposio em um shopping.
Mix de Lojistas: Composio estratgica das lojas definida pelo administrador dos shoppings.
Multiuso: Estratgia baseada no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e torres comerciais em reas prximas aos shoppings.
Participao Minoritria: Resultado das empresas controladas que no correspondem participao da Companhia controladora e,
consequentemente, deduzido do resultado da mesma.
Perda de aluguel: Baixas decorrentes de inadimplncia com mais de seis meses e parecer legal.
Receitas Diferidas: Cesso de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas.
Receita de Estacionamento: resultado lquido da receita de estacionamento menos os valores repassados aos scios da Multiplan nos
shopping centers e condomnios.
Resultado Operacional Lquido (NOI): Net Operating Income, ou NOI. Refere-se soma do resultado operacional (receita de locao,
linearidade, despesas de shopping centers e despesas com torres imobilirias) e o resultado das operaes de estacionamento (receitas e
despesas). Impostos sobre receita no so considerados. O NOI+CD tambm inclui a receita de cesso de direitos.
Taxa de Ocupao: ABL locada dividida pela ABL total
Taxa de Administrao: Tarifa cobrada aos locatrios e aos demais scios do shopping para custear a administrao do shopping.
TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo custo usual de financiamento apurado pelo BNDES
TR: Taxa Referencial Taxa mdia de juros utilizada pelo mercado.
Turnover (giro): Consiste na ABL locada nos shopping centers em operao no perodo dividida pela ABL total disponvel dos shopping
centers em operao.
Vacncia: rea bruta locvel no shopping disponvel para ser alugada.
Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings.
Vendas na Mesma rea (na sigla em ingls SAS): Aumento de vendas/m das reas existentes no portflio h mais de um ano. Esta base
considera as trocas de lojas dos perodos anteriores.
Vendas nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSS): Vendas de lojas em operao h mais de um ano.
Vendas por m: O clculo de vendas/m considera apenas a ABL de lojas que reportam vendas, e exclui as vendas de quiosques, uma vez
que estas operaes no esto includas na ABL total.
VGV (Valor Geral de Vendas): Refere-se ao total de unidades venda em um empreendimento imobilirio multiplicado pelo valor de tabela
de cada uma.
Segmentos de Shopping Centers:,
Praa de Alimentao & rea Gourmet Inclui operaes de fast food e restaurantes
Diversos Cosmticos, livrarias, cabeleireiros, lojas para animais, etc.
Artigos para o lar e escritrio Lojas de aparelhos eletrnicos, decorao, arte, materiais para escritrio, etc.
Servios Centros esportivos, centros de lazer, teatros, salas de cinema, centros mdicos, bancos, etc.
Vesturio Lojas de roupas, calados e acessrios femininos e masculinos.
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