ENTREVISTA CONCEDIDA REVISTA ECONOMIA & MERCADO, EDIO N 146, NOVEMBRO DE 2016.

INOCNCIO DAS NEVES

1 A situao macroeconmica alterou exponencialmente as taxas de

juros da banca, em que medida isso pode afectar o financiamento a
economia?
De uma forma muito genrica o aumento das taxas de juros da banca afetam a procura
pelo crdito uma vez que os juros representam o custo financeiro das operaes de
financiamento, ou seja, o preo pelo qual se paga pela utilizao de fundos alheios
colocados disposio dos clientes. Como se sabe, se os demais factores que concorrem
para tomada de deciso da procura de crdito se mantiverem constantes, tais como a
necessidade de consumo, o rendimento disponvel, etc, e os preos ou juros destes
subirem, naturalmente a procura tende a diminuir.
Para quantificarmos isso, basta analisarmos a posio financeira dos crditos no balano
consolidado do setor bancrio 31 de Dezembro de 2015 conforme publicado pela
Associao Angolana de Bancos (ABANC), podemos auferir que comparativamente ao
perodo que vai de 2012 2014 em que a taxa de crescimento anual dos crditos
concedidos teve uma mdia de 23% por ano, em 2015 verificamos apenas um aumento
de 6%. No tenho a menor dvida que este ano venhamos ter uma taxa de crescimento
quase nula ou mesmo negativa, associada ao facto de que o nvel de crdito mal
parado esteja a crescer consideravelmente, o que far com que deixem de ser
contabilizados como crditos, aumentando as imparidades e as provises para crditos
irrecuperveis.

2 - Financiar-se na banca nacional tornou-se mais caro, pode estabelecer

um comparativo entre 2013/2016 ou seja o antes e o depois?
Em termos comparativos, podamos olhar para o leque de indicadores que compem os
instrumentos para operacionalizao da poltica monetria do banco central e que
influenciam as taxas de juros do mercado: Taxa BNA, Taxa de Facilidade Permanente de

Cedncia de Liquidez, Taxa de Facilidade Permanente de Absoro de Liquidez 7 dias,

a Taxa de Reservas Obrigatrias, as Operaes de Mercado Aberto e a LUIBOR, mas
vamos ficar por apenas trs e que refletem perfeitamente s quantas andamos:
Com base nas informaes disponibilizadas pelo Departamento de Mercado de Activos
do banco central, a Taxa Bsica BNA que funciona como sinalizador de orientao da
poltica monetria e que serve de referncia para as taxas praticadas pelas instituies
financeiras no mercado monetrio interbancrio, em que os mesmos trocam posies
de liquidez entre si e deste modo, acabando por influenciar a taxa de juro para as
operaes de financiamento dos bancos aos seus clientes, podemos constatar que de
2013 Junho de 2015 ela estava fixada entre os 9% 10%. Tendo subido ligeiramente
at aos 12% entre Julho de 2015 Maio de 2016, porm, desde Junho deste ano, o
Comit de Poltica Monetria do BNA fixou-a em 16%.
As Taxas de Facilidade Permanente de Cedncia de Liquidez que so para as operaes
suportadas em ttulos pblicos em moeda nacional (Bilhetes e Obrigaes do Tesouro)
de diferentes maturidades destinadas a ceder liquidez s instituies financeiras
bancrias no limite dos prazos elegveis, entre 2013 Junho de 2015 teve uma mdia
fixada 10,38%. Tal como as demais taxas, de l para c tem vindo a subir e a partir de
Junho de 2016 ficou fixada em 20%, quase o dobro.
As Taxas de Reservas Obrigatrias que para alm de serem os mnimos percentuais que
os bancos tm a obrigao de manter depositados no banco central para proteger os
depositantes, serve tambm para gerir a disponibilidade de liquidez em posse dos
bancos comerciais no mercado, estas ficavam em 10% e 15% para moeda estrangeira e
nacional, e esto neste momento em 15% e 30% respectivamente.
Com estes trs indicadores podemos constatar que o Banco Central vem levando a cabo
uma poltica monetria restritiva, retirando a liquidez do mercado com o objectivo de
manter a inflao controlada e minimizar a perda do poder de compra dos cidados
perante um ambiente de pouca oferta de bens e servios na economia real.
Porm, importa realar que estamos em presena do famoso dilema da economia em
que se remete s autoridades governamentais e monetrias uma deciso de escolhas
mutuamente exclusivas: Crescimento ou Estabilidade.
As autoridades ao preferirem a estabilidade est a comprometer os nveis de
crescimento, pois com polticas restritivas para manter os preos menos instveis, no
h financiamento, sem financiamento no incremento na actividade econmica e logo,
no se pode pensar em diversificao econmica rpida. Esta a realidade.

3 - Que medidas de urgncia de financiamento a economia podiam ser

tomadas?
Neste momento no temos muitas alternativas face aos objectivos das autoridades
governamentais em que priorizada a manuteno do poder de compra dos cidados e
o nvel geral dos preos, visto que mais financiamento significaria maior liquidez no

mercado e o que nem sempre acompanhado na mesma velocidade pelo aumento da

oferta de bens e servios, logo aumentaria a inflao. O que no bom para quem
governa sobretudo em momentos pr-eleitorais.
Isso tem sido feito em detrimento do crescimento da economia por via do aumento de
financiamentos ao sector privado, mais investimentos, e que garantiriam maior
empregabilidade, porm com um momento curto de inflao extremamente alta mas
que seria compensada se forem tomadas outras medidas que friso a seguir.
Pessoalmente defendo que deveramos continuar com uma poltica monetria
expansiva para garantir o crescimento baseado num conjunto de reformas cambiais que
acompanhariam a reforma fiscal em curso e que vem sendo implementada. Tenho
sugerido a revogao parcial dos regimes cambial e fiscal do sector petrolfero. da que
vm grande parte das divisas e o rendimento da economia como um todo. Isso passa
por permitir que as actividades do sector petrolfero por um lado voltem a ser pagas em
moeda estrangeira entre os residentes cambiais, e se reduza o government take
aligeirando os impostos para o sector petrolfero. Isso provocaria um aumento
significativo das disponibilidades do sector petrolfero e por via do qual, a banca
enquanto agente intermedirio, alocaria de forma coordenada os excedentes de
liquidez para o sector privado no petrolfero. Isto tudo no mbito de um eventual
programa multissectorial alargado de reestruturao do conceito de desenvolvimento
de capacidades locais, coordenado pela comisso econmica do conselho de ministros
para a economia real, incluindo os ministrios dos petrleos e da indstria.

4 O crdito bancrio deixou de ser aprecivel?

Deixou sim. Principalmente o crdito para o consumo dos clientes particulares. Embora
diga-se de passagem que o crdito em ambientes de inflao, se for para a realizao de
investimentos cujas taxas de retorno incorporem a taxa de juro real, acaba por
beneficiar os devedores pois os juros a receber pelos bancos vo sendo corrodos pela
inflao.

5 Como se explica que o sector bancrio continue a crescer apesar da

crise?
Quando se diz que a crise pode ser uma janela de oportunidades para fazer mais e melhor, aqui
est um bom exemplo: o sector bancrio.
Tendo registado um crescimento de 22% em termos de resultados lquidos, este desempenho
financeiro do ano de 2015 foi o melhor comparativamente aos trs anos que lhe antecederam.
Os resultados lquidos do sector, ainda de acordo com os dados consolidados e publicados pela
ABANC, foram de 115.5 bilies de kwanzas contra os 94.6 bilies em 2014, ao passo que em
2014 os resultados foram apenas de 7% a mais que os de 2013 cujos resultados lquidos do
sector tinham sido de 88.5 bilies de kwanzas.
As principais razes para esse crescimento foram as operaes de compra e venda de moeda
estrangeira e a margem financeira.

Nas operaes cambiais, o sector registou um crescimento de 95% em relao ao ano anterior,
isto de 78.6 para 153.4 bilies de kwanzas.
A margem financeira foi garantida pelo crescimento dos proveitos dos instrumentos financeiros
activos como os ttulos pblicos (obrigaes e bilhetes do tesouro) e as operaes no mercado
monetrio interbancrio que registaram um crescimento de 30% comparativamente 2014.
Ao no financiar o sector privado como nos anos anteriores, a subida das taxas de juros do banco
central tm sido convidativas para os bancos comerciais aplicarem os seus fundos financiando
o sector pblico. Investindo em ttulos pblicos, para alm de serem de risco quase nulo, muitos
deles tm sido de maturidades muito reduzidas.
Na generalidade os bancos continuam a gerar riqueza para os seus accionistas. Na sua posio
financeira em 2015, temos a destacar os fundos prprios que atingiram os 805 bilies de
kwanzas, 21% a mais do que em 2014, ano em que este indicador situou-se nos 666.1 bilies de
kwanzas. Os seus activos cresceram 17%, garantindo um Retorno sobre os activos na ordem dos
2% e um Retorno sobre os capitais prprios de 15%. um momento fantstico para o sector.
Isto explica a razo de termos registado a entrada no mercado de mais 5 novos bancos. O nosso
sistema bancrio apesar das dificuldades nvel externo, continua a oferecer um enorme
potencial de crescimento, sendo o reflexo perfeito das potencialidades da nossa economia.