FGV/EPGE Escola Brasileira de Economia e Finanas

Macroeconomia I / 2016
Professor: Rubens Penha Cysne
Lista de Exerccios 3
Modelo Neocssico: Aplicaes e Crescimento Endgeno com
Externalidades
Obs: Na ausncia de denio de alguma varivel, utilize aquela vista em
sala de aula.
I- Moeda e Inao no Modelo Neoclssico
1- (Lucas, Ination and Welfare, 2000, Modelo "Shopping Time"): Seja
r a taxa de juros, a taxa de inao, s a frao da dotao de tempo gasta
com "shopping time", (o tempo total do consumidor sendo igual unidade),
y o produto real, m os encaixes reais como frao do produto, c o consumo
como frao do produto, U (cy) uma funo crescente, e estritamente cncava
do consumo (satisfazendo s condies de Inada), uma taxao "lump sum",
> 0 o fator de desconto intertemporal e > 0 a taxa exgena de crescimento
do produto (de tal forma que y(t) = y0 e t :1
O consumidor maximiza:
Z 1
e gt U (cy)dt
(1)
0

sujeito a:
(c + s)

( + )m

(2)

c + F (m; s) =

c + mf (s) = 0

(3)

m
_ =1

A equao (3) representa a restrio de que shopping time seja necessrio

para consumo. Tem-se que f 0 (s) > 0 e f 00 s) 0:
A funo utilidade dada por:
U (cy) =

(cy)1
1

6= 1

(4)

Pede-se:
1

Neste modelo o produto real potencial se obtm quando s=0. O produto real efetivo
igual a y(1-s).

a)- Mostre que, no estado estacionrio, vale

(5)

Fm (m; s) = rFs (m; s)

onde r = + + :
Sugesto: Lucas resolve este problema usando programao dinmica
(equaes de Bellman). Voce pode usar controle timo ou equaes de Euler,
mas este ltimo mtodo exige um pouco mais de clculos.
b)- Interprete (5) economicamente.
2- (Sanley Fischer, 1979, Econometrica,
Modelo Sidrauski). Um consumR +1
t
idor representativo maximiza 0 e u (c; m) dt sujeito a
k_ + nk + m
_ + ( + n) m = f (k) + x

(6)

onde c consumo per capita, m moeda per capita, k o estoque de capital

per capita, x so transferncias lump sum, a taxa de inao e n a
taxa de crescimento populacional. A utilidade u cncava, com u1 ; u2 > 0,
u11 ; u22 < 0, J1 := (u2 =u1 )1 > 0 and J2 := (u2 =u1 )2 < 0. A funo f tal que
f 0 > 0, f 00 < 0: As condies de Inada so satisfeitas para u(.) e f(.).
a) Obtenha as equaes:
u1 (f 0 (k) + ) = u2 ,
u1 ( + + n) u2 = u11 c_ + u12 m.
_

(7)
(8)

Sugesto: Uma alternativa fazer, em (6), a = k + m. Neste caso,

a nica varivel de estado (ou seja, determinada no problema inicial por
uma equao diferencial de primeira ordem) passar a ser a, e m passa a ser
varivel de controle.
b) O governo expande a oferta monetria a uma taxa xa : Mostre que
isto implica:
m
_
=
n,
(9)
m
c) O governo tem o oramento equilibrado, de tal forma que x =
m
_ + ( + n) m (= m). Mostre que isto implica que a equao oramentria
do governo se leia:
k_ + nk = f (k) c.
(10)
d) As equaes (8), (9) e (10) formam um sistema de equaes diferenciais de
primeira ordem em (c; m; k). Denote por (c ; m ; k ) os valores estacionrios.

Mostre que:
f 0 (k ) =
+ n,
c = f (k )
u2 (c ; m )
=
+ .
u1 (c ; m )

(11)
(12)

nk ,

(13)

As equaes (11) and (12) implicam alguma propriedade da moeda?

e) (Opcional) Linearize o sistema em torno do estado estacionrio para
obter:
3
3
2
2
3 2
12
12
c_
mJ1 uu12
mJ2 uu11
f 00 u1 +mu
c c
u11
11
5
4 m m 5 . (14)
4 m
_ 5 = 4 mJ1
mJ2
mf 00
k k
1
0
k_
c ;m ;k
onde J1 = (um =uc )c e J2 = (um =uc )m
3) (Economia Aberta, Capital Mobility in Neoclassical Models
of Growth, Barro et alli, 1995): Uma economia pequena aberta toma
a taxa de juros internacional como dada. No h migrao de mo de obra
nem crescimento tecnolgico exgeno. Os consumidores otimizam:
Z 1
e ( n) u(C(t))dt; > 0; n > 0
(15)
0

onde C representa o consumo per capita, a taxa de desconto intertemporal

e n a taxa de crescimento da mo de obra. A funo u CRRA com averso
ao risco e a funo de produo dada por:
Y = F (K; H; Legt ) = K H (Legt )1

> 0;

> 0;

<1

A taxa de depreciao do capital fsico (K) igual taxa de depreciao

do capital humano (H) e denota-se por > 0: O produto taxado a uma
alquota t > 0. O lucro em unidades de trabalho efetivo (Legt ) dado por:
= (1

t)Ak h

RK k

RH h

onde
y = Ak h
representa o produto por unidade de trabalho efetivo.
a) Obtenha as expresses para RK ; RH e w em funo de k,h e y.
3

b)Denote por d o passivo externo lquido da economia, por unidade de

trabalho efetivo. Tal passivo remunerado taxa r. Faa c(t)=C(t)e gt :
Mostre como obter a restrio oramentria:
k_ + h_

d_ = w + (RK

)k + (RH

)h

(r

g)d

e, a partir desta e de sua resposta no item (a), a restrio oramentria

alternativa:
k_ + h_

d_ = (1

t)Ak h

(n + g + )(k + h)

(r

g)d

c) (Economia Fechada) Faa z=k+h. Mostre que fechando-se tal economia (d=0) obtm-se a equao:
c_
1
= [(1
c

t)A0 ( + )z

( + + g)]

onde
A0 = A

( + )

( + )

d) (Economia Aberta com Mobilidade Parcial de Capitais) Admita agora

que o passivo externo lquido no possa exceder a quantidade de capital
fsico, e que esta restrio seja efetiva (o que faz d=k). Como se trata de
uma economia pequena que toma a taxa de juros internacional r como xa,
mostre, a partir da sua resposta no item a, que a relao capital produto se
mantm constante e igual a:
k=y = (1

(16)

t) =(r + )

Use (16) e a expresso da funo de produo y = Ak h para obter

y = Bh
onde
=

<

<1

e
B = A1=(1

[(1

t) =(r + ]

=(1

Mostre que, neste caso, a restrio oramentria pode ser escrita sob a
forma:
h_ = (1
)(1 t)Bh
(n + g + )h c
e que a otimizao do consumidor leva condio de primeira ordem:
c_
1
= [(1
c

t)(1

)B h
4

( + + g)]

e) Qual economia voce esperaria que tivesse uma taxa de convergncia

maior, a economia fechada (item (c)) ou a economia aberta com mobilidade
parcial de capitais (com d=k) vista no item (d)? Porque?
f) Qual a velocidade de convergncia desta economia com mobilidade
perfeita de capitais? Porque?
4 -(Crescimento Endgeno com Externalidades, Romer, 1986)
Em uma economia o consumidor otimiza
Z 1 1
c
e t dt
(17)
1
0
H um contnuo de rmas i em [0; 1]. Tais rmas so todas idnticas e tm
funo de produo:
Yi = F (Ki ; ALi )
F tem as propriedades usuais das funes de produo, incluindo as condies
de Inada e homogeneidade do primeiro grau.
A populao L constante e dada por:
Z 1
L=
Li di
0

O estoque de capital agregado se escreve como:

Z 1
K=
Ki di
0

As rmas otimizam lucro tomando os preos dos insumos como dados, o

que implica que todos tenham a mesma relao ki = Ki =ALi :
Hiptese de Romer: Embora cada rma tome A como dado, A = K;
sendo K o estoque total de capital da economia.
Temos ento a funo de produo para cada rma i:
Yi = F (Ki ; KLi )
Os produtores maximizam:
F (Ki ; KLi )

wLi

(r + )Ki

(18)

da determinando-se w = FL (Ki ; KLi ) e R = FKi (Ki ; KLi ):

Como a ao de cada rma i ser a mesma, podemo sub-ndice i e escrever
apenas:
Y = F (K; KL)
5

Observe que Y pode tambm ser escrito sob a forma:

Y = F (K; KL) = KF (K=K; KL=K) = KF (1; L) := Kf (L)

(19)

a) Usando a denio de f em (19), mostre que o salrio w e a remunerao

bruta do capital fsico R podem ser escritos sob a forma:
w = Kf 0 (L)
R = f (L)

Lf 0 (L)

(20)

Sugesto: Para a expresso do salrio, use diretamente o fato de que F (K; KL) =
Kf (L), derivando em relao a L. Para a expresso de R, lembre que apenas a derivada de F em relao primeira varivel deve ser considerada na
otimizao de cada rma.
A- Soluo Descentralizada:
Do processo usual de otimizao, obtemos:
c_
1
= (r
c
onde r = R

(21)

: Usando (20) e (21):

1
c_
= (f (L)
c

Lf 0 (L)

(22)

B - Soluo do Planejador Central

O planejador central benevolente leva em considerao na soluo de (17)
a restrio de recursos reais:
K_ = F (K; KL)

cL

b) Como se modica a taxa de crescimento de consumo em relao

soluo dada por (22)? O crescimento com base na soluo do planejador
central maior, igual ou menor?
c) Visualizando a possiblidade um maior crescimento desta economia
obtenvel atravs da ao governamental (no caso, por exemplo, pela possvel implantao de um sistema de subsdios compra de bem de capital),
um economista arma que a ao de um planejador central neste caso defensvel. Outro economista discorda, armando que, atravs de um processo
6

de aprendizado, a economia evoluir naturalmente para uma situao equivalente quela determinada pela ao do planejador, sem a necessidade de
interveno governamental. Como voc se coloca frente a estas armativas?
Explique como poderia se dar, na prtica, a convergncia ao maior crescimento a qual se refere o segundo economista.
2- Particularize o exerccio 1 acima para o caso de uma funo de produo
Cobb-Douglas. Faa:
F (K; AL) = F (K; KL) = (K)a (KL)1 a ; 0 < a < 1