JOSil CARLOS DE SOUZA BRAGA

TEJv!PORALIDADE DA RIQUEZA

(Uma contribuio Teoria ela Dinmica Ca.pitalista)

Tese de Doutoramento sob a Orientao do

Professor Doutor LUIZ GONZAGA DE MELLO
BELLUZZO, apresentada ao Instituto do Eco-
nomia da Universidade Estadual ele Cam-
plnas.

.':!......:

j
.. /

Campinas, '! 985

U ~ 1 1 r A MP
BlBLi: ECA (ENTRAL
A MARIA ELIZABETH, CRISTIANO e JULIA,
nor nosso amor

A MARIA DA CONCE!liO TAVARES,

Mestra c am1ga

A FREDERICO MAZZUCCHELLI, GILSON SCI!WARTZ

e LUCIANO COUTINHO,
pela amizade e parceria intelectual
 As id6ias que constituem este trabalho comearam a tomar
forma nos tempos de Escola tina (Universidad de Chile), em incios
da dcada dos 70, quando muitos de ns travamos um rico debate
terico, em especial sobre o futuro poltico-econmico da Amrica
Latina.

Ali, t:ivernm singular importncia para minha formao os

cursos de Maria da Conceio Tavares, marcados pelo estmulo
abertura de caminhas intelectuais, pelo trabalho rigoroso e dedi-
cado e pela convivncia fraterna e amiga, coisas que perduram at
hoje.

Esses caminhos desdobraram-se no Departamento de Econo-

mia e Planejamento Econmico, da UNICAMP, onde reflexes anlogas
vinham sendo desenvolvidas. Surgiram ento os primeiros trabalhos
daquele Departamento, dedicados a repensar as teorias da din~mica
capitalista, a criticar a "Economia PoLtica da CEPAL", a anali-
sar o desenvolvimento capitalista no Brasil.

Tenho, ao longo desses anos, usufrudo dcs~e ambiente in-

telectual extremamente proffcuo. A presente tese desenvolveu-se
nos cursos, seminirios e conversas v~rius de que participei com os
colegas professores c alunos.

t, em conseqUncia , um trabalho coletivo e oxal seja,

hoje, um avano, corno o foram aqueles primeiros trabalhos . .Espero
que abra caminhos, sugira desenvolvimentos. :E. este o esprito que
tem estado presente no conv.vio intelectual com os economistas da
UNICM1P, seja na aproximao, seja na divergncia de i d ias.

Na interlocuo com Luiz Gonzaga de Mello Belluzzo for-

jou-se uma viso da dinmica capitalista em que a "teorizao me-
canicista" e o economicismo no tinham lugar. Sugestes bibliogr-
ficas precisas, longas e, s vezes, inesperadas conversas em que
articulivamos id~ias. Como orientador revelou-me peculiar respei-
to e estmulo liberdade e individuao.

Como j i disse, estas idias vm "rolando" h mais de uma

dcada. Siio vrios os amigos e momentos a dar-lhe feio e aos
quais sou grato.

As discusses, cursos e conversas amigas compartilhadas

com Joo Manuel Cardoso de ~lello, Carlos Alonso Barbosa de Olivei-
ra, Sonia Draibe e Liana Aureliano, sobre o pensar intrincado,
teoria e histria.

Com Luciano e Renata Coutinho uma amizade fraterna,

aprendizados conjuntos e uma prtica poltica pela renovao da
participao dos economistas brasileiros na sociedade brasileira.

A "cumplicidade" com Frederico Hazzucchelli na interpre-

tao da monopolizao sob o Capital. Semin&rios e conversas com
Andrea Calabi, Eduardo Fagnnni, Gerald Reiss, Pedra Luiz Barros
Silva e Sergio Buarque de Holanda Filho.

A agradvel experincia de receber a Contribuio cr-

tica de ex-alunos, interlocutores iguais na presente, como Gilson
Schwnrtz, Plinia ele Arruda Sampaio Filho, Rui Affonso e \1/ilns
Henrique.

O companheirismo de Darci Setem,que comigo reviu pacien-

temente todo o texto e, ademais, trouxe seu peculiar talento pa-
ra escolhermos as epgrafes, essas metforas e convites, indis-
pensivcis para a escrita e leitura de textos como este, em que a
disciplina e o desejo devem ser bem combinados.

Pela colaborao de Jos CaTlos Magliana na reviso Ue

alguns captulos. Pelo trabalho competente de Marcia de Mello Car-
valho Leito, Candida Teixeira} Dinah Amaral Barreto, Denise de
Almeida, e Dalores Mayan Cripa, nos apoios administrativos.

Maria Elizabeth, Cristiano e Julia partilhando as an-

gstias da longa percurso e alegrando os momentos de comemorao.
A solidariedade de meus pais, Carlos e Dorotha.

Ao apolo institucional da FUNDAP - atravs de seus di-

retoTes - meu reconhecimento. E, em paTticular, um agradecimento
a Rui Fontana Lopez, Adir de Lima e sua equipe - Sonia Regina Zan
Guimares, Ilelenice Ap. dos Santos, Tnia P. Marques. Virgnia
Bersi, Maria Luiza de AlrneiJa Rilleiro~ EJilene Barbosa Faria~bem
como a Aparecido Soares de Souza e Mareio Querino elos Santos, que
toTnaram possvel, graficamente, esta "arte final na hora W'.
 fNDICE

p,\G.

I:-JTRODU]\0 .... , . . . . . . . 04

PARTE I - APORIAS DA TEMPORALIDADE CAPITALISTA............. 33

CAP[TULO 1 - Uma Crtica ao Conceito de Equilbrio
e a sua Temporaliza:o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

1.1 -Caracterizao da Fenomenologia do Equil{brio ........ 37

1.2- A Transforma~o do Conceito Est5tico de Equil{brio ... 45
1.3- A Passagem da Est~tica para a Dinmica:
o Equillbrio como Nmeno e sua Relao com a
Teoria do Ciclo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50

C:\PTULO 2 - Dinmica Formal: o Tempo como Artefato . . . . . . . . 64

CAPTULO 3 - A Dinmica Econmica como

11
Histria Raciocinada 11 ("Reasoned History 11 ) 75

CAPfTULO 4 - A Demanda Efetiva e as Foras do

Tempo Capitalista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89

4.1 - Keynes: O Equilibrio Imaginirio versus o M~todo

Pan-Cr5nico (ou Acr6nico) .. .... .... .......... 91
4.2 - Kalecki: Terminalidade Terica Ua Rez;ulao Cclica . 105

CAPfTULO 5 - Proposies face s Aporias da Teoria na

Temporaldade ............................. -r26

PARTE !I - PROCESSO DE VALORIZAO: CAPITAL, CONCORRENCIA

E C]\LCULO CAPITALISTA .......................... . 144

CAPfTULO 1 - Capital em Geral e Concorrncia . . . . . . . . . . . . . . . 148

1.1 - O Capital como Autonomizao do Valor . . . . . . . . . . . . . . . . 150
1.2- O Capital em Geral ................................... 1 56
1. 3 - A Posio Terica da Concorrncia . . . . .. . .. . . . .. . . . . . . 168

CAPfTULO 2 - Monoplio e Capital Financeiro:

A Iluso do Poder de Regulao ................ 1 88

2.1 - Monopolizao do Capital e Livre Concorrncia -

Uma PTirneira Abordagem . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190
2.2 -O Enredo do Capital Financeiro ....................... 196

CAPTULO 3 - O Entrelaamento de Capitais e a Valorizao:

rrMetafsica do Valor!! . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233
3.1 -O Cilculo Capitalista e a Concorr~ncia: Processo
Renda e Processo Valorizao/Capitalizao ........... 236
3.2 -Valor, Preos Capitalistas e Taxa de Lucro:
"Fico Social" na Realidade e Realidade da
"Fico Social 11 ...................................... 249

PARTE Ill - D!NMICA CAPITALISTA: ENTRE A LdG!CA E

A HISTRIA , . . . 289

CAPTULO 1 - A Instabilidade do Processo de Investimento

e Acumulao Capitalistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 293
1. 1 - O "Efeito Dualn do Investimento e as
Limitaes dos Modelos de Ciclo ...................... 295
1.2- Investimento com Inovaes: Acumulao,
Valorizao e Tempo das Foras Produtivas ............ 306

CAPfTULO 2 - Taxa de Lucro e Tendncia da Estrutura

(A Significao da Lei) ...................... 343
 Pl\G.

CAPfTULO 3 - A Dinmica em seu Conjunto: Instabilidade

e Tendncia da Estrutura . , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 364

3.1 - A Dinmica do Capitalismo em Livre Concorrncia . . . . 367

3.2 -A Dominncia Financeira e a Dinmica Monopolista ..... 374

CONCLUSES . . . . . . . . . . . . . 400
INTRODUO
 5

Esta tese estabelece posies acerca do contcGJ.o perti-

nente a uma teoria da dinmica econmica no capitalismo, e preten-
de ser uma contribui~o pura a rcnovaao daquela teoria.

Nesta introduo, portanto, tento explicar quais ps tei-

mas da dlscuss~o proposta, tanto no que se refere a qual ~ o obje-
to da J.inmica, como quanto ao mtodo.

Fica posto, tambm, de imediato, que os autores privi-

legiados, por sua pertinncia frente ao tema, so Schumpeter,
Kalecki, Keynes e Marx.

A exist~ncia de divergncias substantivas nessa questo

impe a compreensao dos pressupostos que fundamentam as diferentes
concepoes.

}1ais que isso, ~ necessirio discutir, teoricamente, a

adequaG:o das concepes especificidade do movimento na economia
capitalista ou, mais precisamente, ~ hist6ria do capitalismo.

A busca de uma dinmica por parte da chamada Teoria Eco-

nmica foi uma imposio da tenso entre aquela teoria e a pr6pria
hist6ria do capitalismo. Uma trajet6ria desde logo no-linear, a da
evoluo Ja Teoria. Se alguma forma Je an51ise dinmica cst~ve
presente na Economia Polftica Cl~ssica, foi, ao contr~rio, uma
anlise esttica a que primeiro se consolidou no conjunto de co-
nhecimentos que veio a intitular-se, modernamente, Je Teoria Eco-
nmica, cuja omin~incia acadmica c ideolgica imps-se ao longo da
segunda metade do Sculo XIX. Nesse percurso, a Economia, J2.;::,.ra_31-
guns, teria amadurecido analiticamente paTa tornar-se Cincia.
Nessa evoluo, as quebras de produo, de nvel de emprego, de
ofeTta ele crdito e ele nvel ele preos, emprica e intermitente-
mente constatveis, teriam impulsionado a procura, pelos economis-
tas, de uma anlise dinmica. O vigor dessas constataes, entre o
final do Sculo XIX e as tr~s primeiras d6cadas deste S6culo, con-
tribufrnm para esse evolucionismo, de modo irreversfvel.
 6

Esta breve rnenao ~ histria do pcnsamcilto cconBmico

tradicional tem um prop6sito especfico: o de registrar que a Teo-
ria [con&mica ~ estruturalmente marcada pela tent~ttiva do desco-
brir a passar.;em da Esttica para a Dinmica.

Esta -
passagem e uma das caracterfsticus centrais da
histria da anlise econmica. Para ela, Schumpeter reservava uma
expresso reveladora e dramtica: 11 Cruza-r el Rubicn 11 , ( 1 )

As rafzes do dilema dessa travessia encontram-se, entre-

tanto, no entrelaamento de Jois problemas: o do IJquilfbrio e o do
td.rnpu. As teoTizaes envolvidas na passagem da dinmica tm como
pressupostos o equiL-brio e o tempo. As noes de equilbrio c
tempo econmicos, as tentativas de transform-los em conceitos,
sao o suporte analtico das teorias est5tica e dinmica. r impres-
cindvel compreender porque na mencionada travessia a Teoria Eco-
n6mica no abdicou daquelas noocs, ao contr5rio, fundou u1na tra-
.cl-is.o: a permanncia do conceito de equil:lbrio e ele um determina-
do conceito de tempo econmico.

Admitamos a metfora. Os que tentaram cruzar o rio, o

fizeram fi6is aquela tradiao e, assim, na travessia para a margem
dinmica~ navegaram e esboaram-na segunJo sua heTana analtica.

A compreenso, portanto, de Esttica c Dinmica tem uma

chave crucial: qual a fun~o analtica dos conceitos de cquil{brio
e <.le tempo, quais suas mutaes na passagem de uma para a outra?

Recordemos, de partida, que o objeto da economia, para a

tradio terica, a troca de mercadorias e, assim, no contexto
da abstrao do intercmbio que se instituir uma fenomenologia do
equilbrio.

Schumpeter, historiador tlo que ele mesmo chamava de Eco-

nomia Analftica ou Cientffica, atribui a Walras a elabora~o da
Carta Magna da economia exata, onde os problemas de natureza espe-
cificamente lgica ou matemtica apontavam para alvos como deter-
 7

mina5o, cquilfbrio e estabilidade. Ora, esta era a pretenso dos

tericos elo JO"I'l-oclo
~ 1870/191-'~ e rllOSlllO
- l
taque 1 es do per1odo
- antcrio~

1790 a 1870, segundo o historiador.

Para a constituio dessa pedra Jngular, os procedimen-

tos analticos no devem sofrer limitaes:

" do ponto ele vista de .92.!alquer c1encia exata, a

exist~ncia de um 'equilfbrio (conjunto de valores) univo-
camente determinado' 6, desde logo, da maior import~ncia,
ainda que se tenha que comprar a prova de sua existncia
ao preo de supostos muitos restritivos; se no poss-
vel demonstrar a existncia de um equilbrio univocarnen-
tc determinado (Z) ou em qualquer caso, de um nmero re-
duzido de equilbrios possveis em algum nvel de abstra-
ao (por elevado que seja), cnt,1o o campo fenornnico de
que se trata seri realmente um caos subtrado ao contro-
(3)
lc ana1tico. 11

No momento, isso nos basta para demonstrar o quanto, na

tradio estritamente analtica em Economia, essencial o concei-
to de equilbrio e sua determinao quantitativa. ( 4 )

Consideremos agora o problema da tcmporaliclade do equi-

librio. A questo do tempo, na Teoria Econ6mica, desenvolver-se-i
no mbito da anlise do Equilbrio, uma vez que este conceito o
sustent5culo, para a 16gica formal implicita, da organizao teci-
rica do que suposto como objeto da Economia: o intercmbio de
mercadorias. Em conseqU~ncia (como veremos no curso deste traba-
lho), surgiro os dilemas da an~lise econBmica dinmica. Trata-se
de demonstrar que a intera~o analitica equilfbrio-tempo consti-
tuir uma an<-~lise dinmica puramente formal.

o tratamento da temporalidade involucra o problema ]-i}_gl.-

co-histrico especfico das cincias sociais. Para a Economia, o
modo de insero terica do tempo condicionar a habilidade em
elaborar conceitos e mover o pensamento numa forma capaz - ou no-
 8

Je aprccndeT a din?tmica da sociedJ.de capitalista) portanto, em ser

pertinente - ou no - i histria.

A quest~o da temporalidade coloca para a Teoria Econ6mi-

ca dificuldades an5logas ~quelas Je coJno pensar, escrever a Ilist-
ria: 11 A palavra 1 histria' indica ao mesmo tempo (o que nao ocorre
na cincia da nattneza) o conhecimento de uma matria e a matria
desse conhecimento. 11 (S)

Entretanto, a teoria econmica ao tratar do tempo admi-

te para si a validalie de mtodos de outras cincias. Ao faz-lo,
deixar de compreender a complexidade lgico-histrica que o pro-
blema da temporalidade capitalista coloca.

Retornemos a Schumpeter ~ Posto o cone e i to de equilbrio,

nnquelcs termos, pode-se 11 definir um equilbrio esttico ou um
equilbrio din~mico, segundo se relacionem elementos com o mesmo
subndice temporal ou com sub-ndices temporais diferentes 11 (1956) (6)

Com essa formulao, ~ a problem5tica da tcmporaliza~o

do conceito de equilbrio que entra em pauta.

Mas, o que significa isso do ngulo da utilizao de m-

todos de outras cincias? Fica a idia de que a elaborao de de-
terminados conceitos implica uma construo lgica pur.:.t, geral,
aplicivel a qualquer ci~ncia, e isso refletiria a unidade da ci~n
cia. Assim, os conceitos de potencial de equilibrio, oscilador,
esttica, dinmica, seriam conceitos gerais, oriundos da ffsica, po-
rm adequveis economia. Assim como as cincias fsicas evolu-
ram da esttica para a din3.mica 1 o mesmo ocorreTa com a economia.

nu que sublinhar como j se fez ... , com respeito aos

termos 'esttica' e 'dinmica', que o conceito de equi-
librio - tanto o equilfbrio esttico como o equilfbrio
dinmico - nao tm nada de emprstimo lcito ou ilci-
to is ci~ncias fsicas nas quais aparecem conceitos ani-
logos. So categorias lgicas C portanto, to gerais
1
 9

como a 16gica mesma. Apresentam-se nas cl~ncias fsicas

- .
.
e nas ci~ncias sociais porque e o mesmo csp!Tlto humano
que trabalha em ambas.n (?)

Ao assumir semelhante posio, Schumpeter de fato expres-

sa algo com que concordaram e concordariam os economistas que cons-
truram a tradi~o em teoria econ6mica e aqueles que seguem profes-
sando-a quer saibam ou n~o.

Para eles a pergunta acerca de qual 6 afinal a verdadei-

ra matria do conhecimento econilico, talvez nunca tenha sido ra-
dicalmente formulada. Tal omisso 6 especialmente grave no caso de
uma teoria da dinamica econmica, porque ela pode implicar a perda
do real objeto. Porque pode tornar-se pura abstra~o. Porqtte, de
modo prosaico, poJc perder o bonde da hist6ria. O que 6 a economia
mesma, o objeto, pode mudar no percurso hist6rico e se a teoria
no contribui para a comprCenso Jcsse r!occsso, muito menos pode-
r seguir tendo um objeto, ter no mximo uma abstrao em sentido
negativo.

Mas, ento, para desdobrarmos o tlrgumento, temos de ave-

riguar o papel dos conceitos de equilbrio e tempo na passagem Ja
esttica i dinamica.

Ainda com Schumpeter, seguindo a evoluo lgica postu-

lada, veremos que se ententle por n<lnlise esttica um mtodo de
tratamento dos fenmenos econmicos que tenta estabelecer relaes
entre elementos do sistema econ6mico - preos e qunittidades Je mer-
cadorias - todos os quais levam o n1csmo subfndicc ten~oral, ou se-
ja, se referem ao mesmo ponto do tempo ,.c s lorno
c -c sa td
H
-
o, a ana-
lise esttica de equilbrio ganhou variados tratamentos no mbito
da teoria oferta/demanda.

Os mtodos que constituem a dinmica econmica " to-

maram em conta valores passados e valores futuros (esperados) das
variveis, lapsos, seqUncins, taxas de vo.riao ~ magnitudes acu-
mulativas, expectativas etc. "
 IO

Como se disse, d.esde o primeiro pargrafo desta introdu-

ao, hi virias concep6es de Jin~mica. Neste ponto, j5 podemos es-
tabelecer aquela que a prpria da tradio ana1tica, .imbuda de
uma dada interao equilbrio-tempo, e que Schumpeter assim resu-
mia:

" dinmica significa exclusivamente an~lisc que rela-

c.iona quantidades correspondentes a diferentes pontos do
tempo te6rico ... e nao a teoria dos processos evoluti-
vos que decorrem no tempo histrico: coincide pois pra-
ticamente com a anfilise seqUencial e inclui como caso es-
pecial a an~lise de periodos, mas sem coincidir com a teo-
ria do crescimento econom1co, do desenvolvimento ou 'pro-
gresso111. (g)

Fixemos, por ora, que aquela din<l.mica incorpora um tempo

te6rico que se contrap6e, exclui, o tempo hist6rico. Quer dizer,
h uma ciso :::maltica entre tem!">o lgico c tempo histrico. B j
do pressuposto daquela dinmica a excluso de uma relao com o
tempo histrico. Ar.lcmais, o tcnpo teTico est dividido em segmen-
tos, s~qU&ncias e perodos referentes a um eixo temporal - uma
cronometria - que vir a ganhar definio na abstnto de uma fe-
.
nomenolog1a - .
matemat1ca. (10) E.,. a1nu.a,
. ' o tempo I. - .
ustor1.CO c- apreen-
dido atrav~s da sucesso cronolgica dos eventos histricos.

AU.iemos) por enquanto 1 o detalhamento daquela ciso, pa-

ra, ainda n1ais, esclarecer os termos primeiros da questo. A est-
tica caracterizar-se-ia pelo r1fvel de abstrao mais alto, pela
pura lgica das quantidades econmicas, no mesmo ponto do tempo,
como caso especial ele uma teoria dinmica m<s geral da qual se
abstraem fatores dinamizadores.

Complica-se ainda mais a travessia do Rubicn, pois sem

uma teoria din~mica sequer a est5tica pode ser vrccisada. A teoria
nao est5 numa margem nem noutra, atravessa 5guas tormentosas.

nAo dizer 'cruzar el Rubicn' quero significar o seguin-

 11

te: por importantes que tenham sido as cxcursocs pela

anilise seqUencial, o corpo principal da teoria ccon~mi
ca f i c ou s emprc na r margem r est ti cu Jo rio; e no s c
trata de complementar a teoria esttica com o E..:~tn cap-
turado naquelas excurses, seno de ::;ub~:;titu-las por to-
do um sistema de dinmica econmica geral, dentro do
qual a esttica fica includa como caso especial." Cl 1 )

Pois cnto qual 6 essa dinimica? Com a considera~o da

interdependncia dos elementos em diferentes pontos temporais, (lZ)
surgem as flutuaes end6gcnas, os ciclos; c o equilbrio econ8mi-
co viria a ser considerado com novos m6todos.

O ciclo econmico transformar-se-Ia ento no alvo ela

anilise dinmica? E o que fazer com o conceito de equilbrio? Mas
se o ciclo tido como a prpria anlise dinmica~ que admite um
tempo estritamente lgico, como relacion-lo com o tempo histrico?

Adianta-se que para os construtores dos modelos macrodi-

nmico-cfclicos, que proliferam no S6culo XX, essas perguntas nao
foram e no tm sido rigorosamente enfrentadas. Elas poderiam ser
sintetizadas assim: poderia a teoria do ciclo econ6mico, enquanto
anlise dinmica, compreender a temporalidadc capitalista?

-
Nesse trabalho sustentar-se-i que a resposta e negativa,
o que implic.:n uma crtica concepo de dinmica predominante
na teoria econ&mica. Dois autores serao privilegiados na interlo-
cu~o, por terem levado ao limite do paroxismo a capacidade analf-
tica da teoria d._) ciclo: Schumpeter e Kalecki. O primeiro, ao for-
mular uma original combina~o conceitual frente ao problema da
temporalidade: equilbrio, fluxo circular e historicizao de uma
teoria cc.lica. E o segundo, ao revelar uma tenso na busca da
dinimica global v1a integrao entre ciclo c tcnd&ncia. Por~m, ad-
virta-se desde logo que no basta fazer aperfeioamento t6cnico
na obra dos dois, aperfeioamentos do tipo de ampliar o nmero de
equaes e de setores/departamentos econ6micos, do tipo de avartar
na complexidade das solues matemticas, do t.ipo de introduzir
 12

ad hoc novas combinaes paramtricas etc.

Para a comprecnsao da tem[loralidade capitalista, o traba-

lho a ser feito 5 avanar a partir das questes formuladas por
eles, refazer e fazer novas perguntas, problematizar os conceitos
j assentados; e s assim prosseguir avanando na compreenso l-
gico-ltistrica da dinmica capitalista, frente ~ qual eles no se
contentaram com os esquemas formais.

Schumpeter declarara que at mesmo na entrada dos anos

20, deste S~culo, a dinamica estava por construir-se. Sabe-se que
no final do S6culo XIX aos tormentosos anos 30/40 deste Sculo, as
. . -
1nvest1gaoes ' .
estat1St1cas, (13) - .
as cron1cas Jllstor1cas
. - . c a conso-
lidao da macroeconomia dos agregados (investimento~ consumo, es-
toque de capital ... ) interagiram para a construo de modelos de
an~lise din~rnica, na tradio analtica, cujos objetos eram o ci-
elo econmico e a tendncia, esta no especfico sentido de "trend11 (14)

Mas vale a pena, para revelar os problemas que hoje per-

sistem, insistir ainda mais na recuperao das raizes dessa din&-
mica.

O progresso da economia analtica ou cientffica teria

corretamente banido a palavra crise ccon6mica, passando a enten-
d-h como parte de um fen6meno mais geral que seriam os ciclos.
Por~m, as consideraes sobre os ciclos foram sendo feitas sem ab-
dicar do pressuposto do equilbrio 1 que significava atribuir ~s
flutuaes um carter de anormalidade.

Referindo-se ao perodo de hist6ria da anilise econ5mica

que se encerra em 1914, Schumpeter afirmava:

" com poucas exccoes, a mo:is influente das quais e -

Marx, estes economistas trataram os ciclos como um :fen-
meno sobreposto ao curso normal da vida capitalista, e na
maioria dos casos como um fenmeno patolgico; a maioria
no teve nw1G1 a idia de buscar nos ciclos econmicos ca-
 13

pitalistas materiais para reconstruir a teoria b~sica da

realidade capitalista." ( 1 S)

O prpTio Schumpeter c Kalecki foram os que tJveram e

desenvolveram essa id~ia. Por isso so os interlocutores fuildamen-
tais na crftica que aqui se far5 ~ din5mica ciclica. Marx e Keynes
so dois ausentes na formulao dessa dinmica cfclica; ausentes,
por6m, por consci~ncia terica; porque, por raz6es diferentes, no
viam nela a possibilidade de compreenso globalizante da relao
temporalidade/estrutu-ra/histria capitalistas. Por isso, ambos nao
escreveram aquilo que parecia ser uma lacuna: o cap{tulo sobre a
teoria dos ciclos. Isso n~o significa que tenham omitido completa-
mente a noo de dinamismo cclico ao longo de suas elaboraes
analticas; usaram-na, porm 1 de forma subordinada. Schumpeter e
Kalecki levaram ao limite o valor analtico da ciclicidade.

Foi a presena dd paradigma de oquil!brio que atribuiu

aos ciclos o car5ter de fen3meno sobreposto ~normalidade. Anun-
ciemos os termos gerais desse problema com o qual o pr6prio
Schumpeter viria a confrontar-se.

Se o fenGmeno bisico da realidade capitalista tem como

caracterstica a cicliciJade ccon6mica~ como fica a fenomenologia
tlo cquil:brio na passagem da esttica para a dinmica? A resposta
encontra-se na discusso do equilbrio como nn~en.9_n - isto ,
"aquilo que pensado por meio da razou, "nteligvel 0
, o mundo
~
1
dos hme11:'osn como mundo inteligvel contraposto ao mundo sensvel
ou mundo elos fenmenos. Ora, isso, basta acentu-lo pelo momento,
corresponde a livrar o conceito de equilfbrio de suas implicaBes
' - (16)
emplYlCSS.

O equilbrio como ~'nmeno" implicaria uma clivagem feno-

meno16gica. Num plano, os fen6menos, observiveis e observados, de
natureza din~mico-ciclica. Noutro plano, uma fenoJitenologia estri-
tamente abstrata, nvel de elaborao lgica, purificada de deter-
minados contedos, uma espcie ele estrutura "interna" da ferwmeno-
logia econmica. (l7) O equilbrio como um instrumento analitico,
 14

um operador, o projeto de um pcnsnmcnto, esquema de interveno. (18)

Dessa forma, no procedimento analtico na construo da

dinmica, sobrevive, ou revive tal qual f~nix, o conceito de equi-
- - ou ideal 16~ico. Como fica o
lbrio, repensado, agora, coJno -norma --~
- -
problema do tempo? A matcmat1zaao uo _, tempo ( 1 9 J f ar1a
- a s1ntese
-

"numena1 11 ao permitir simultaneamente, pela interdependncia das

variiveis econ6micas em diferentes pontos temporais, a formulao
da ciclicidacle dinmica; e pela utiliza.o do ideal l_gico, a for-
mulao da essencialidade do equilbrio e at mesmo a formulao
de sua verificao em algum ponto elo tempo. Isso pode ser visto
como a dicotomia sincr6nico/diacr6nico. O sistema econ&mico ~ in-
trinsecamente equilib-rado e isso pode ser demonstrado se conside-
rarmos as relaes entre suas variveis num mesmo ponto do tempo.
Se movemos esse sistema atravs do tempo (diacronia), as interde-
pendncias das variveis, em diferentes pontos do tempo, promove-
ro flutuaes din5micas, afastando-se do equilbrio. Mas este
existe, logicamente, como norm::1, em alguns pontos do tempo, c
portanto se suspendo as razes da diacronia, e suponho valer as da
sincronia, posso admitir como observvel, num ponto de tempo, o
equilbrio.

Assim, esse esquema analtico incorporaria uma dinmica

econmica cclica em que a propriedade de cquilfbrio permanece co-
mo intrnseca ao sistema, pelo recurso combinado Je "nmcro 11 com
ciclagem fenomenolgica, simultneo temporalidade considerada
como sincronia/diacronia.

Da que se imponha a crtica aos fundamentos dessa din-

mica formal a partir da qual no se resolve, insistamos, a tempo-
ralid.ade lgico-histrica do capitalismo. Essa crtica aplicvel
i maioria das concepes de din~mica na teoria econ6mica.

Anunciemos, agora, os termos gerals do questionamento

que Schumpeter c Kalecki fizeram a essa concepo dominante que
ainda nos abastece at hoje com sucessivos modelos din3mico-ccl.i-
cos.
 15

O que esti em considerao 6 a din3micn econ6mica em

Schumpeter e no o conjunto de sua obra. A venlade quanto quela
~ que se caracteriza como a mais inovadora combinao analftico-
histrica. Entretanto, ao pennanecer no mbito do paradigma de
equilbrio, acaba por atribuir aevoluo histrica da dinamica
ccon8mica aquilo que ela no possui: a gestao da crescente es-
tabilidade econbmica no capitalismo.

g uma dinmica econ6mica ancorada nos conceitos de equi-

lfbrio, fluxo circular (estado estacion5rio), a partir dos quais,
enquanto aparato de lgica econ6mica, poder-se-ia rigorosamente
definir a origem do Uistanciamento em relao norma, definir en-
fim as flutuaes reais. O equ . Ll.lbrio ''norma terica" das vari-
veis econmicas. Assim, os ciclos, uma vez concludos em razao do
declnio das foras propulsoras, reconduziriam o sistema a uma vi-
zinhana de equilbrio, composta de Eontos discTetos na escala
temporal, que, se alcanada, preencheria as condies de equil-
brio. Os.ciclos esto assim combinados com uma tcnd~ncia real ao
equilbrio e o movimento de uma vizinhana a outra, na escala tem-
poral, o movimento de reinstaurao o fluxo circular, anterior-
mente rompido.

Entretanto, nao sao flutuaes em torno de 11 trends", en-

tendidos como loci of points, cada um dos quais indicaria o valor
de equilbrio idea1 correspondente ao valor real adotado por cada
(20)
varivel temporal no mesmo ponto do tempo.

Somente na vizinhana de equilibrio existiriam esses

pontos discretos correspondentes as
condies Je equilbrio, sendo
que cada nova vizinhana de equilbTio implicaria um estgio mais
antnado no desenvolvimento das foras produtivas.

Para ele, ento, o conceito de equilbrio ser1a ao mesmo

tempo um ideal lgico como tambm um espao nn escala temporal pa-
ra o qual o pr6prio esgotamento do ciclo conduziria tcndencialmen-
te.
 16

~1as
nao --
- e so 1sso para ele, cada ciclo uma individua-
lidade histrica e, portanto, a din~mica econ&mica n5o pode estar
equacionada unicamente no plano lgico. H um tempo histrico,
tanto que as duraes das fases do ciclo, dependem da natuTeza da
inovao introJuzida. Dai que, para ele, as histrias geral, eco-
nmica e industrial devessem subordinar a estatstica e a teoria. (Z1)

Encontramo-nos, portanto, na encruzilhada do tempo lgi-

co com o histrico. No esti atribuda autonomia i lgica econmi-
ca abstrata na determinao da dinimica. Por6m, o tempo histrico
so esti considerado a partir da historiciza~o dos eventos crono-
lgicos, especialmente os tecnolgicos. Permanece-se na cis~o en-
tre os dois tempos, ainda que a historicidade atribuda dinmi-
ca econmica revele, simul tanearnente, a fragilidade, para a din-
mica capitalista, dos dois tempos, tanto o lgico quanto o hist-
YlCO. Nem o teoricismo economicista, nem o historicismo. Mas ao

mesmo tempo, ele est na lgica analtica c no historicismo. Dessa

forma, ele chega ao mago do dilema da temporalidade capitalista.
Porm ele permanece no impasse ao fundamentar-se no equilbrio c
'
no ciclo ccimo conceitos-chave da dinmica que, enquanto teoria,
dever ser historicizada.

Na dinmica schumpeteriana aparcccT a formulao da

instab1l1'd ade cap1ta 1'1sta (ZZ) caca
> > l d a na cr1aao e des t ru1ao d e
> - > -

estruturas impulsionadas pelas inovaes e pela concorrncia. En-

tTetanto, uma vez que sua teoria dinmica se sustenta no_ combina-
ao equilfbrio-ciclo, teTa as seguintes conseqU~ncias:

- a historicizao dessa din~mica cfclica, pela introdu5o de pe-

rioJizao, capitalismo concorrencial veTsus capitalismo trusti-
ficado, admitir que, no plano econmico, o sistema torne-se
mais estvel, suplantando a instabilidade de seu primeiro pero-
do;

- a mutao da instabilidade cclica paTa a estabilida~-~ (cclica),

admissvel teoricamente, porque sua dinmica est centrada no
conceito de ciclo. Esse concci to implica uma totalidade au~~)noma
 17

de movimento, isto 6, as fases, prospcriJade-rcccssio-dcpressio-

recupcraiio, necessariamente sucedem-se umas s outras pela l-
gica mesma desse conceito din~mico. O que pode ser alterado sao
as amp~ e duTaes dessas fases. O decurso do tempo hist-
rico, via capitalismo trustificado, atenuaria as intensidades em
ambas caractersticas, o que, somado ao pressuposto do equil-
brio, leva i conclus~o do alcance da estabilidade cclica. Essa
combinao analtico-histrica no comporta um rigoroso conceito
de crise ccon6mica, estrutural, no capitalismo. S o evolutivo
&xito econ6mico que scio-politicamente destruir5 a ordem capi-
talista.

Far-se-, em conseqUncia, a crtica da concepo schumpe-

teriana de dinmica econmica enquanto considerando-a como est-
_gjo terminal_ da _!radio da economia analtica frente temporali-
dade capitalista. Faz-se uma qualificao do ciclo como objeto da
dinmica e do mtodo schump'eteriano.

Somos levados a inJagar qua1s as linhas de desenvolvimen-

to de uma dinimica econ6mica que apreenda a tcmporalidadc capita-
list~ de modo aberto ~ problcm5tica l6gico-hist6rica que llte 6 es-
pecfica. Isso s:ignificaria uma dinmica econmica fo.cc a :face com
a complexidade: tcmporaliclade-estrutura-conjuntura-histria. Uma
dinimica econmica contributiva a compreenso do processo cstrutu-
rao/desestrutura~o tipicamente capitalista.

Para tanto, desde logo, a encruzilhada schumpeteriana

entre tempos lgico e hist5rico ser5 um ponto de reflex5o. Outro
autor cuja contribuio representa tambm, de outra forma, um es-
gotamento da lgica analtica, para a temporalidadc, Kalecki.

Suas razes marxistas conformaram sua reflexo sobre a

dinmica econmica, de um modo que nos levou a classific-la como
um campo de tenso tc6rica: repensar o ciclo como totalidade aut6-
noma de movimento e reconsiderar o mtodo de separar ciclo e ten-
d~ncia. Keynes, partindo das bases marshallianas, tem tamb6m o
conjunto de sua reflexo mnrcado por uma tens~o te6rica: instabi-
 18

lidadc din~mica versus equil!brio.

Esses tr~s autores, portanto, representam, na Teoria

Econm:ica, o questionamento .sobre a adequaiio desta .:w movimento
especifico da economia capitalista. Em Kalecki, surge uma teoria
da dinmica econmica onde a negao do paradigma de equilbrio
exclui a existncia ele quaisquer mecanismos reequilibradores, seja
via distribuio de renda funcional (sal'.rio/lucro), seja pelo
progresso tcnico. O processo de determinao dos lucros e da ren-
da nacional - Jados os parimetros distributivos da renda nacional -
combinado com a teoria do investimento, implica a formulao din-
nnca da teoria do ciclo econmico ''puro". O ciclo, entretanto, nao
pode ser pensado sepgradamente ela tendncia, no so entidades in-
dependentes. Busca, ento, uma teoria da dinfunica econmica como
um todo, e assim explicita o dilema da integrao entre ciclo e
tendncia, no qual permanece fazendo perguntas cruciais. O movi-
mento capitalista no unicamente o ele crescimento com ciclos. O
prprio crescimento deve ser problematizado; h momentos em que o
declinio do crescimento no representa apenas a fase de baixa do
ciclo; pode representar oscilaes cfclicas com tcnd~ncia estagna-
cionista. Sugere que a rclao entre ciclo e tendncia esti medida
pelo clculo capitalista, onde os ganhos nos "investimentos com
inovaes 11 e os riscos nas decises de investir so estratgitos.

Dessa forma, a contribuio de Kalecki em seus avanos

e dilemas aponta par<"t o rompimento da dinmica cclica como uma
totalidade autnoma de movimento, c assim na. relao Uo ciclo com
a tendncia deixa aberto o questionamento desses conceitos. Isso
significa rediscutir logicamente a temporalidade, reposicionar o
tempo terico; um avano crtico em relao aos modelos dinmico-
cclicos. (Z 3 )

A reconsiderao dos conceitos de ciclo e tendncia, a

partir da crftica a Kalecki, constitui, nesta tese) um dos planos
para a formulao dos conceitos de instabilidade e crise no mbi-
to de uma dinmica econmica reJ.~finida. O procedimento terico,
nesse sentido, implicar reconsideraes sobre o clculo capita-
 19

lista e a concorrncia no .::mbito da dinamizao do conceito de de-

manda efetiva.

Chega-se assim ao ponto de encontro com Keynes. 1\ tenso

terica nele est em contrapor-se, desde Jentro, ao paradigma do
cqtdlbrio e, portanto, em 11 cruzar el Rubicn 11 , movido pelo concei-
to-chave que foi para ele o princpio da demanJa efetiva. um
pensamento marcado pela tradio: buscar a passagem da esttica
din~mica e, portanto, defrontar-se com o problema do equilbrio.

Isto posto, ~ verdade que se tornou possrvel 1~-lo se-

gundo os cnones da est(tica compar<.ltiva ou forjarem-se modelos
din~mico-cfclicos, ou ainda, reenquadr-lo num esquema de equil-
brio geral. (Z 4 )

Entretanto, na travessia, Keynes prop3s, compreendido o

conjunto de sua Tcflcxo, problemas e conceitos que ~por~tavam para
uma redefinio de dinmica econmica. Fundamentalmente, o princ-
pio da demanda efetiva pensado desde o clculo capitalista, numa
economia monet5ria, atribu!a a din&mica econmica a marca da ins-
tabilidade financeira ~LJH1ssu instabilidade dos investimentos
produtivos, da l'encla nacional e do nvel de emprego. Essa formula-
~o traz implfcita uma rctraduo do tempo. A economia monetria
empresarial torna intrnsecas, ao clculo capitalista, as incerte-
zas e as expectativas. Assim, nao se peJe predeterminar modalida-
des/comportamentos Ue clculo e projet-los mcc:.J.nicamente no eixo
tempon:tl c-ronolgico e obter uma trajetria qualquer cclica, por
exemplo, que seT admitida como a representao da din.m:i c a, dados
os pressupostos naquele tempo inicial. No processo, as expectati-
vas alteram o clculo dos agentes, que reclefinem suas decises fi-
nanceiras e produtivas e com isso redefinem o tempo de valorizao
de seus ativos de distintos tipos. Isto 6, fica inviabilizada a
representao mecnica do movimento econmico-financeiro uma vez
que os agentes permanentemente reavaliarn o passado e perscrutam o
futuro.

-
O que existe e o tempo formado pelas expectativas dos
 20

agentes quanto ~ ,olorJ-.Z,"clO

v "' ~ dos ,'Jtrvo S (j"
:1nance1ros C pl'O d UtlVOS
),
o que significa uma temporalidade mutvel da. estrutura de valoriza-
o; um tempo intenw a essa estrutura. Impossvel a validade
terie;:l de uma representao via scqUncias ~ pcr:odos ou perpct~
mobi~~ num eixo temporal 11 CXterior 11 O tempo no pode ser sinnimo
de espao de representao da din3mica econmica.

Como admiravelmente sintetizou Shackle nao se pode fazer

Jo tempo " ... uma simples analogia de um espao, uma dimenso ...
como se fosse uma 'varivel extensa' n (25) Regressamos a- questao-

do uso de mtodos de outras cincias em econor:a. ( 26) O metodo

-
ffsico nao serve ao economista:

"O objeto principal de seus estudos (dos economistas)

um intervalo no qual se d efeito a idias, suas e de
outros sujeitos, que existiam no umbral mesmo deste in-
tervalo; c o cariter de~te efeito depenJe do cnr~ter das
id~ias em questo, mas no corresponde necessariamente
com nenhuma idia concreta do indivduo. Um intervalo
assim concebido no pode ser nunca abstrado atG esfu-
mar-se num ponto do tempo. Deve ter um princpio e um
flm, distintos e separados, de tal maneira que o que se
possa imaginar acerca de seu conteGdo ao comeo deste
intervalo seja parte da fonte, mas n~o a imagem da viso
que se ter feito patente quando conclua." (Z?)

Conforme discutimos pginas atris, a dinrnica tradicio-

nal em economia trata de temporalizar o conceito de equilbrio,
fazendo do tempo uma varivel, chegando assim a uma dinmica for-
mal: ncycles & trends 11 , o capitalismo corno a trajetria de cres-
cimento com ciclos etc.

A sfntcse de Shackle espelha a encruzilhada de Keynes

sobre a temporalidade, e a inova'iio deste constitui uma ruptura
com aquela lgica formal, embora em seu nome sigam-na cultivando.

A formulao de Keynes indicava uma conce:rao do tempo a

 21

partir das expectativas dos agentes sobre a estrutura de valoriza-

~o e das muta5es resultantes. Desse modo) contribua para uma
atenuao da ciso entre tempos lgico e hist1ico, uma vez que
este ltimo deve ser buscado nas transformaes da estrutura. En-
tretanto, essas mutaes vistas por Keyncs o so a partir das de-
cises privadas dos agentes, admitidos como sujeitos, que provoca-
riam as flutuaes. Desse modo, ele est~ captando como as alter-
nncias conjunturais vo modificando a estrutura de valorizao.

Porm, a estrutura capitalista, ainda que tendo seu mo-

vimento composto pelas instabilidades conjunturais, move-se tam-
bm tendcncialmente, com determinaes que transcedem as decises
privadas e as condicionam.

H, Dortanto, uma interao de determinaes entre ten-

J~ncias estruturais e instabilidades conjunturais que conformam a
conpreensao da relao estrutura/conjuntura, em cujo mago est o
problema da temporalidade 16gico-hist6rica. Sustenta-se aqui que a
dinmica em Keynes padece de um desenvol virncnto daquela interao
pela ausncia de conceitos e leis acerca das tendncias estrutu-
rals. Essas, no capitalismo, necessitam, para serem compTcendidas,
de um conceito de sujeito que transcenda aquele de agente e isso 6
assim devido ao fen5meno Ja concorr~ncia, que anula a possibili-
dade de o agregado de agentes constituir-se em sujeito que move
t.endencialmente a estrutura.

f~ certo que o conceito de demanda efetiva aquele que

realiza socialmente a agregao dos agentes (tomados conw sujei-
tos)) por~m esse conceito justamente o que faz 6 determinar como
as instabilidades conjunturais ~ribuem para as mutaes da es-
trutura, mas nio dao conta da tend~ncia intrfnseca estrutural,na
qual h uma instncia da temporalidade que transcende a apreenso
tanto do passado quanto do futuro por parte dos agentes.

Essa ausncia, em Keynes, paTa a temporaldade lgico-

histrica, a simtrica da que apontaremos em Harx. Portcmto, di-
remos que h em Keynes uma teoria da instabilidade que uma di-
 22

mensao da rcla,1.o conjuntura/estrutura; e que nao h em Keyncs uma

teoria das detcrmina6es da tenJancia da estrutura, no sentido de
moJifica~o das propriedades da estrutura que 6 outra dimenso da
relao estrutura/conjuntura.

Contudo, o trabalho de Kcynes sobre aquela dimenso foi

uma verdadeira ruptura com a tradio, possibilitou-lhe uma deter-
minada compreenso do plano lgico-histrico, que o levou a pensar
no que seria uma agenda para a ao estatal, pensar a poltica
econ&mica em novos termos, no capitalismo moderno, no qu~l ele v1a
!!o fim do laissez-faire". Entretanto, tambm necessrio regis-
trar que sua permanncia unicamente naquela dimenso terica (ne-
cess~ria), sua concepio de sujeito econ6rnico e de capital, seus
dilemas com o paradigma de equilfbrio, por certo condicionaram a
sistematizao de sua construo lgica, num quadro de 11 meta-est-
( 2 8)
tica' ou ttkaleido-esttican.
1

Ele se props, portanto, a uma s{ntcse da instab-ilidade;

nao se propos teorizao da evoluo capitalista, mas tampouco
se enredou 'na construo de modelos temporais globalizantes. Sua
teoria como que est posta em qualquer momento da estrutura capi-
talista moderna para revelar como a realizao da riqueza privada,
numa economia monetria, promove repentinas e amplas flutuaes.

No pode caber dvida quanto inovao de seu pensamen-

to para uma teoria da dinmica econmica capitalista:

" ... o que ofereo 6 uma teoria das causas pelas quais a
( 2 9)
produo e o emprego sao to sujeitas a flutu.aes'.'.

No parigrafo em que resume a Teoria Geral, os avanos e

limitaes mencionados paJem ser constatados:

11
1\ teoria pode ser resumida pela afirmao de que, dada
a psicologia do pblico, o nvel de produo e do empre-
go como um todo depende do montante do investimento. Eu
a proponho desta maneira, no porque este seja o ~nico
 23

fator de que depende a produ~o agregada, mas porque,

num sistema complexo, habitual considerar causa
C\lUS~~o fator mais sujeito a repentinas e amplas flu-
tuaes. De um modo mais geral, a produo agregada de-
pende da propenso ao entesouramento, da poltica das
autoridades monetirias em relao i quantidade da 1noeda
do estado de confiana referente ~ rentabilidade futura
dos ativos de capital, da propenso a gastar c dos fato-
res sociais que influenciam o nvel dos salirios llomi-
nais. Mas, entre esses v5rios fatores, os que determinam
a taxa de investimento sao os menos confiveis, pois so
eles que s5o influenciados por nossas vises do futuro,
sobre o qual saLcmos to pouco''. ( 30)

Pela discusso que realizamos at~ aqui 6 possivcl esta-

belecer como o significado e a adequao do conceito de dinmica
ao capitalismo dependem da comprecns~o que se tenha dos tempos l-
gico e histrico e da relao entre eles. A tradi5a em teoria
econmica apresenta-se nmodernamenteu na construo de modelos de
crescimento e ciclo, em que os ciclos so uma decomposio do con-
ceito de equ.ilbrio, esse um 2}mcno, e o tempo tido como uma
"varivel extensa 11 Essa, que a clinrnica formal, demonstra-se
totalmente ineficaz para a compreenso do movimento lgico-hist-
rico do capitalismo. Sobre esta, Shackle afirma o seguinte:

11
/l.. drstica, completa e absolutamente imprevista trans-
fonna.o que o clima e a cena da economia experimentaram
entre a d6cada dos 30 e o final de quarto do s~culo se-
guinte Segunda Guerra i'<Iundial puseram no lixo a con-
fiana que podfamos ter em modelos ou analogias mccin.icas
e funes matemticas permanentemente estveis como meios
para interpretar a hist6ria e preparar sua transforma-
o ... Ji ~hora de que os economistas se preocupem pc-
las idias que geTam condutas_, em 1 ugar ele trat-las co-
(31)
mo se fossem puramente maquinais",

Schumpeter, Kalecki e Keynes surgem, assim, cada um a

 24

seu modo, como fundadores de questes te6ricas, conceitos e inter-

pretaes que d5o conte~do 16gico-llist6rico a diniJnica capitalista.
"Amargcr' da chamada produo de teoria econmica, Narx foi, como
reconheceu Schumpeter, o pioneiro na constituio dessa problem-
tica.

A proposta dessa tese e- discutir os problemas do que po-

deramos chamar desse ttponto de encontro11 teTico e avanai' para
uma compreensao da dinmica.

Com Schumpeter e Kalecki, a construo de uma teoria di-

nmica havia implicado simultaneamente a constituio de um novo
objeto: os ciclos passam a ser considerados como a realidade bfisi-
ca da economia capitalista. Apesar da diferena entre ambos, nenhum
dos dois consi1era corno objeto a abstra~o do interc5mbio de merca-
dorias, e a partir daf cquilfbrios estitico e dinimico.

Com Keynes, anunciamos uma determinada concepao de di-

nmica econmica em que o objeto de reflexo so as causas das
flutuaes do emprego e da renda, marcando uma instabilidade es-
trutural, sem entretanto uma projeo diacrnica de uma pressu-
posta globalidade din5mico-cfclica.

Com Marx, o objeto mesmo da reflex~o econmica e sua

concepao de dinimica o colocavam em trilhos distintos da traj0t6-
ria da chamada teoria econ6mica. Para ele no havia portanto ne-
nhum Rubicn a cruzar. Seu objeto era "o capital", e sua dinmica
era marcada pela temporalidade lgico-histrica, gnese e desen-
volvimento das formas capitalistas~

Nele, a teoria da dinmica econ6mica nao nodia ser pen-

sada parte da teoria dos processos evolutivos que decorrem no
tempo histrico, parte da teoria do crescimento econmico, do
desenvolvimento ou do !Jprogresso 11

O conceito de capital em Marx ~ Gnico. Nio se encontra

semelhana em nenhum outro autor ao longo da histria da anlise
 25

ccon8mica. g desde esse conceito que se formula a din5mica econo-

mica. Com ele pensam-se as dimenses sociais (no sentido das re-
laes no processo de trabalho), tecnol6gicas c de valorizao.

Da estruturao tcTica llO capital surgem as leis da di-

nmica econmicat; tais como: da produo de mais-valia (processo de
trabalho como processo de valorizao), da composio tcnico-cco-
n6mica do capital, da centralizao dos capitais, da capitalizao
(capital como mercadoria, capital a juros).

A lei da tendncia ao declnio da taxa de lucro formu-

lada como a sntese da dinmica econmica em Marx. Entretanto, so-
bre essa afirmativa pairam vrias divergncias. Aqui, ela sera de-
monstrada como tal, como lei geral da Jinimica econ6mica, propria-
mente capitalista. Como lei que o capital enquanto sujeito (obje-
to-movimento) determina na qualidade, a lei, de um desenvolvimen-
to interior i estrutura de 'produ~o/valorizao no capitalismo. n
na compreenso dessa lei que se deve reconsiderar o conceito de
tcndncia 1 que, prontamente, no deve ser confundido com aquele da
dinmica fonnal (trend), ou-seja, como representao diJcr6nica
do movintento capitalista no longo prazo. No, o conceito de tendn-
cia h de ser interpretado em conexo com a lei da taxa ele hrcro ~
para revelar o processo do sujeito cnpital como formao e trans-
formao da estrutura capitalista numa temporalido.de 1glco-his-
t6rica, em que o corte sincr6nico/diacr3nico no tem vig~ncia. Is-
to , uma lei do capital que explica as razes internas da trans-
formao da estrutura. Por i.sso no adm.lte uma Tepresentao dia-
cranica, a estrutura dada movendo-se atravs do tempo, at que em
algum tempo, no longo prazo, a estrutura transforme-se por causas
nao explicadas internamente.

Assim sendo, uma lei de dinmica que nao comporta a

dicotomia curto e longo prazo, mas que ao contrrio ape~a para a
interao estnitura-conjuntuTa~ uma vez que sendo uma lei interna
da formao/transformao da estrutura, 6 constitutiva da tempora-
lidadc 16gico-hist6rica da estrutura, ela determinante simult-
nea dos movimentos estrutural e conjuntural.
 26

Mas a{ est5 um problema aberto em Marx, o dessa intera-

ao de determinao simultnea e de constituio da temporalidade.
Da que uns tenham entendido a lei como vilida para o longo prazo
e/ou, no limite, como a "lei do colapso 11 ( 3 Z) Outros a tenham as-
sociado com os fenBmenos cfclicos, comentando, entretanto, que
faltou a Marx escrever esse capitulo dos ciclos ccon6micos.

Nesse trabalho, defende-se a tese de que o problema em

aberto deve ser compreendido atrav~s da mediao de uma teoria do
investimento, essa sim, no desenvolvida por Marx.

Kalecki, na reflexo sobre a teoria do investimento,

(decises capi.talist--s de investir) havia chegado a quetciclo e
tend~ncia no so entidades independentes. Deixou perguntas e su-
gestes para romper a diacronia em que ele mesmo havia incorrido.
Aquelas conduziriam a uma reconsidcra~o dos conceitos de ciclo e
tendncia de modo a podermos compreender a dinmica como um todo.

A formulao de Marx sobre a lei da taxa de lucro a

inspirao, nesta tese, para a reconsiderao da tend~ncia, por~m,
pelas razes j explicadaS 1 ela deve ser mediada por uma teoria do
investimento. Mas, no por uma teoria do investimento que conduza
ao ciclo como uma totalidade autnoma de movimento, porque se as-
sim for se perde a tendncia como expresso contraditria da lei
da taxa de lliCro. Alguns tendero a resolver, como Schurnpeter, que
a tendncia scj a uma 11 omL:t longa" ao fim da qual a estrutura se
transformar. Porm, assim se retorna novamente autonomia do
ciclo; a tendncia rctraduzida como um ciclo de H longo prazo". In-
corre-se, de novo, numa diacronia~ em que as transformaes da es-
trutura no se compreendem por razes internas da mesma. A tendn-
cia dissolvida no conceito de ciclo longo ou a 11 tenclncia a
transformao da estrutura 0 vira uma afirmao teoricamente vaga,
a ser resolvida pelo historicismo das tecnologias, entre outros
fatores. O raciocnio passa a ser tambm cclico. I;a;"Oc-se , vicio-
samente, a autonomia do ciclo. Na verdade, a integrao ciclo/ten-
dncia, a interao estrutura/conjuntura, no fica formulaJa teo-
ricamente. Essa 11 teoria" do ciclo faz apenas uma representao
 27

analtico-.forma.l, que ser til, pelas mudanas que o orwraclor elos

modelos fizer nos valores dos parmetros, paTa uma descrio emp-
rica ex-r~ost, ou para um exerccio _ex-a~ na formulao de cen-
TlOS possveis da dinamica.

Keynes formulou uma teori.a do investimento sem incorrer

na autonomia do ciclQ, ao contrrio, revelando as repentinas e am-
_plas flutuaes Jo emprego e da renda, que aqui denominamos de uma
teoria da instabilidade. Por~m 1 em Keynes, no h uma formulao
de concei_tos e de leis que permitam a compreensJ.o desse desenvol-
vimento interior i estrutura que atribuamos i lei da tend~ncla da
taxa de lucro. Somente esse desenvolvimento pode conduzir i con-
cepo de um rigorosc1.. conceito de cri~_e econmic~ em que a estru-
tura se transforma desde razes internas, associadas tambm s
instabilidades das decises capitalistas.

Desenhou-se, ass1m, com clareza, o chamado 11 ponto de en-

contro'' te6rico. A totalidade autanoma de movimento que o conceito
de ciclo prope inadequada para a compreenso lgico-histrlca
da temporalidade. A lei sint6tica da taxa de lucro requer media-
es de uma teoria do investimento para que a interao estrutura-
conjuntura, ou tendncia-instabilidade, conforme uma teoria adequa-
da i questo da temporalidade. A teoria da instabilidade c neces-
sria, porm insuficiente para a compreenso da dinmica em seu
conjunto 1 uma vez que no apreende a Tedefinio de tendncia aqui
esboada.

Portanto, a proposta dessa tese ~ a de discutir esses

problemas com o fim de contribuir para uma teoria da dinmica eco-
n6rnica do processo capitalista. A questo central para semelhante
teoria, que se diferencia radicalmente da dinmica formal, a de
como elaborar conceitos~ relaes e leis adequadas temporalidade
lgico-histric::l do capitalismo. Uma teoria que compreenda o pro-
cesso capitalista de estruturao, desestrutuLJ.o; habilitada
portanto periodizao do processo. Uma teoria que analise e sin-
tetise a interao entre tendncia da estrutura capitalista e
instabilidades conjunturais. O conceito de instabilidade como re-
 28

sultado do desenvolvimento da crftica ~quela globalidade atttbnoma

de movimento que ~ o ciclo. Os conceitos de exparts5o e crise cco-
n6micas inscritos numa reconsidcra5o da quest5o da temporalidade
da estrutura, suplantando o "trcndlt da dinmica formal e fonnulan-
( 3 3).
do a antinomia da tend&ncia.

A compreenso geral da dinmica no movimento ~-="cpanso,

}n::;tabilidade, crise como contedos da temporal.idade capitalista
na rela.o estrutura/conjuntura. No h mecanismos pressupostos,
autom5ticos 1 tal como na autonomia din~mico-cfclica, de passagem
de um processo expanso-instabilidade-crise a um outro processo
expanso-instabilidade-crise. Isto 6, no existe pressuposi5o so-
bre a continuidade cronolgica (ad cternum'?) do movimento econmi-
co capitalista, tal como existe na tendncia assemelhada 11 0nda
longa 11 Cada rrocesso compreendido pela teoria como ~_?.o urna
resoluo histrica. A teoria da dinmica econmica s 11ssim pode
apreender a temporalidade lgico-histrica especificamente capita-
lista.

Movendo conceitos e leis que interpretem o processo e,

particularmente, a crise como instabilidade e tend~ncia desestru-
turante, como momento em que, para a estrutura capitalista, a l-
gico. de seu movimento coloca a temporalidade como existncia his-
trica problem5tica, problematizada. A crise no ~ apenas um mo-
mento da totalidade cclica aut6noma.

Por suposto que para essa teoria o campo do fcnmeno

cconom1co nao considerado como "self-contained" e 11 self-suficient 1' ,
e no o por imposio da temporalidade capitalista. Ao ignor-lo
5 a teoria econBrnica que vem a ser derrotada pela crise.

Nesta tese, portanto, h uma contribuio para recons-

truir o que 6 o objeto da din~mica e seu m~todo. Na Parte I, h
dois captulos que se dedicam a formular a crtica geral sobre a
teoria da d.:inmica econmica. No primeiro, o equilbrio que apa-
rece criticado porque ele ~ a sntese de procedimentos te6ricos
que se repem ao longo do pensamento econmico. No segundo,
 29

explicita-se os fundamentos da utilizao do te1npo como conceito

espacializado que conduzem ~ dlnimica formal dos modelos.

Nos terceiros e quartos capftulos, as aporias da teoria,

frente dinmica, so discutidas com nfase nos autores cruciais
que forma Schumpeter, Kalecki e Keyncs, cujas questes, ao lado das
de Marx, inspiram as proposies que encerram essa primeiTa parte.

Essas proposies sao trabalhadas nas Partes TI e III. Na

Parte II formula-se uma interpretao sobre o difcil problema do
capital (como sujeito), concorrncia e clculo capitalista. No Ca-
ptulo 1, desta parte, explcita-se como se deve considerar a con-
corrncia de modo teoricamente compatvel com o conceito marxista
de capital. Fica esclarecida, a partir dai, a problem5tica das me-
diaes J6gicas e hist6ricas que a rela~o entre capital c concor-
r~ncia suscita. Essa problem5tica ; ento desenvolvida 11os Captu-
los 2 e 3, que tratam dos Problemas da valorizao capitalista, in-
trinsecamente articulados e determinantes de instabilidade. Na Par-
te III, efetua-se uma formulao terica geral da dinmica. Cuida-
se, no Capitulo 1, da instabilidade do processo de investimento e
acumulao capitalistas, compreendido sem o mecanismo da dinmica
formal. No Captulo 2, trata-se da lei da taxa de lucro como ele-
mento para a teoria da tend~ncia da estrutura. Por fim, o Capftulo
3 uma sntese, inclusive sob o aspecto da periodizao, da teo-
ria sobre a tendncia da estrutura (expanso/crise) e a instabili-
dade na dinmica em seu conjunto.
 30

NOTAS - INTRODUO

(1) Expresso utilizada para significar um passo que definitivamente

empenha uma pessoa num determinado curso de uma ao. Rubico
era um pequeno ribeiro que separava a Itlia da G<lia Cisalpi-
na na era da Repblica Romana. As foras sob o comando de
Julius Caesar ao cruzarem o Rubico em direo ~ It5lia violaram
a lei (Lex Conelia Majestatis) que proibia a um general conduzir
um exrcito para fora da provncia a que ele estava assignado.
Este ato conduziu declarao de guerra contra o Senado Romano
e resultou numa guerra civil de tr&s anos que deixou Caesar como
comandante do mundo Romano.

(2) Entende-se por determinao unvoca aquela em que as relaes

entre um conjunto de variveis estabelecem no mais que um nico
valor ou uma nica seqUncia de valores.

(3) Schumpeter, .Joseph A. Histria del analisis economico. Baxcclo-

na, Ediciones Ariel, 197'1, p. 1056.

(4) Um valor estvel de equilbrio um valor de equilbrio que, se

11

se altera numa pequena quantidade, pe em ao foras que tendem

a reproduzir o valor inicial; o neutro um valor de equilibrio
que no conhece tais foras; e o equilbrio inst5vel 6 um valor de
equilbrio cujo cmbio faz entrar em ao foras que tendem a
separar ainda mais o sistema de seus valores de equilbrio''.
Ver Schumpeter, J. A. op. cit. 1058p.

(S) Vilar, Pierre; Marx e a hist6ria, in Hist6ria do Marxismo, (org.

Eric J. 1-lobsbawm), Rio de Janeiro, Paz e Terra, 1983, g!p.

(6) Schumpeter, J. A. op. cit, p. 1056.

(7) Idem, ibidem pp. 1056-57.

(8) Idem, ibidem p. 1049.

(9) Idem, ibidem p. 1256.

 31

(10) Este tempo , num certo sentido, externo economia capitalista,

ainda que referido formalmente a variveis econmicas.

(11) Schumpeter, J. A., op. cit., p.1256.

(12) As novas tcnicas que se adequam a esta concepao de dinmica

referem-se s equaes diferenciais e a diferenas finitas.

(13) Destaca-se aqui o trabalho de N. D. Kodratieff - I)le long waves

of economic life, in Review of Economic Statistics, nov. 1935.

(14) A tend~ncia, como trend, ~ constituida desde a associao da

varivel tempo concepo de espao. O trend assim estabe-
lecido como um conjunto de pontos, no tempo assumido como espa-
o, e a este trend , implicitamente, atribudo o carter
de infini+:ude.

(15) Schumpeter, J. A., op. cit., p.1231.

(16) Granger, Gilles Gaston - ~todologie :Gconomiq~. Paris, Presses

Universitaires de France, 1955, p.134.

(17) Granger, G. G., op. cit., p.l32.

(18) Aqui Granger faz breve interlocuo com M. Bachelard (La philo-
sophie du non) de quem "empresta" o termo 11
noumne". Ver p.132
de Granger.

(19) Schumpeter, J. A. - Busines cycles. New York and London, McGraw-

Hill Book Company, Inc., 1939, pp.69/70.

(21) Schumpeter, J. A., op. ct., pp.72/73.

(22) Schumpeter, J. A. -La inestabilidad del capitalismo, in Ensayos

de Joseph A. Schumpeter, Barcelona, Oikos-Tan. S.A. - ediciones
'
1966, p.Sl.

(23) Ver; Braga, Jos Carlos de Souza - Instabilidade capitalista e

demanda efetiva, in Revista de Economia Pol!tica. S.Paulo,
v.3, n.3, jul./set. '1983.
 52

(24) Ver: Minsky, Hyman P. - John MaynaTd Keyncs, New York, Columbia
University Press, 1975, ch.2, p.19.

(2 5) Shackle, G. L. S. - Bl inquiri ~_o,_n::.o:c-n:: >o_ic o , Madrid, Alianza

Editorial, 1977, p.SO.

(26) Segundo Shackle, op. cit., p.S1: "Graas a um procedimento muito

refinado (que consiste em considerar uma srie infinita de inter-
valos de tempo cada vez mais curtos, de modo que sempre se possa
encontrar pr~-fixado de longitude distinta de zero) o fsico po-
de falar de velocidade 0 num ponto 11 do espao ou de tempo. Mas
este mtodo no serve ao economista". A explicao segue no texto
central da tese.

(27) Shackle, G. L. S .. op. cit., p.51.

(28) Ver: Granger, G. G., op. cit. e Shackle, G. L. S. - Keynesian

Kaleidics, Great Britain, Edinburgh University Prcss, 1974.

(29) Kcynes, .J. H. - A teoria geral do emprego in Key~, org. Tams

Szmrecsinyi, So Paulo, Ed. Atica, 1978, p.178.

(30) Idem, ibidem, p.178.

(31) Shackle, G. L. S. - El inquiridor, p.54.

(32) Desde o debate poltico-econntico nas trs primeiras dcadas do

sculo XX, que a lei de tendncia da taxa de lucro e objeto de -
poltica acirrada. Sua reconsiderao no deve ter como finali-
dade a exegese mas sim a reflexo sobre a histria capitalis-
ta. Ver, com este propsito: :MaTramao, Giacomo - Lo poltic~
las transformacionest Mxico, Pasado y presente (cuaderno 95),
1982; Mazzucchelli, Frederico - A contradio em processo, So
Paulo, Ed. Brasiliense, 1985, ver especialmente o captulo -
11
A crtica de um debate 11 ; Colletti, Lucia (organizador) - El
marxismo y el llderrurnbe 11 del capitalismo, Madrid, Sigla Veintiuno
el, 1978.

(33) Braga, Jos Carlos de Souza, op. cit., 23.

PARTE I - APOR!AS DA TEMPORJ\LIDADE CAPITALISTA
"E o tempo urna funo do espao? Ou vice-
-versa'? Ou sao ambos idnticos? No adian-
ta prosseguir perguntando. O tempo 6 ati-
vo, tem carter verbal, !itraz consigo".
Que que traz consigo? A transformao."

Thomas Mann
PARTE 1 - CAPTULO 1

UMA CRTICA AO CONCEITO DE EQUILBRIO E A SUA TEMPORALIZAO

 36

O cquilibrio 6 o conceito com ma1or capacidade de reno-

vao e sobrcviv~ncia na teoria ccon6mica. Nem mcsn1o os vendavais
da histria econorn1ca capitalista, como nem mesmo as sucessivas
revises na teoria traJicional foram capazes de impedi-lo de renas-
cer, tal qual f~nix, das cinzas das crises capitalistas. Ele es-
t5 presente, de modo diferenciado, no apenas na dinmica formal,
como na ciclicidade schurnpeteriana, e na "mota~'.):;tiitica" ou di-
- .
nanuca no sentido de Keynes.

Sua aus~ncia formal explcita, ~ preenchida, is vezes,

por uma 0 0perao semiintica 11 escamoteadora, que, ao nvel estru-
tural, corresponde ao aparecimento de um sucedneo: nas teorias
dinmicas em que de algum modo est pressuposta uma permanncia
da estrutura capitalista, o que ocorre uma trasladao da sig-
nificao de equlbr.io pa'ra a Je ctcrnizao da estrutura. Nes-
sas teorias, a din&mica ~uma ciclicidade intra-estrutural dia-
cr6nica, e exatamente por isso no aparecem teoricamente elabora-
das as riz6es internas a estrutura para sua descstruturao/
transformao. 115 uma regenerao ccon6rnica permanente da estru-
tura, ainda que algumas mutaes desta - organizao, perfil
tcnico etc. - sejam admitidas como complemento ii lgica inter-
na, as quais seriam aprcendiJas pela 0 1-Iistriat' (Vide modelos
de crescimento e/ou ciclos).

A saber, a vigncia do equillno,seja como nmeno,

seja como ideal 15gico-norma tc6rica, seja como sucedfinoo semn-
tico na pressuposio nestruturalista 11 , implica uma dinmica e
economia em que a temporalidade 16gica-histrica propriamente
capitalista nao est apreendida. H sempre uma concepo pela
qual est pr-assegurada, economicamente, a continuidade da es-
trutura capitalista no tempo hist6rico. Por isso ~ que o cquilr-
brio e seus sucedEneos devem ter suas implicaes te6ricas expli-
citadas criticamente, para que a teoria ccon6mica possa adequar-
se a compreenso da dinmica econamica capitalista.
 37

1.1 - CARACTER! ZAJ\0 DA FENO~IENOLOG!A DO EQUIL!BRIO

Com Schumpctcr, j acentuamos que, para a lgica formal,

sem o conceito de equilbrio,o campo fenom0nico um caos subtra.-
do ao controle analtico (ver nota 3 da Parte I). Imp6s-se ~
teoria econmica, nessa tradio, a constituio de uma fenomeno-
logia do equilbrio. Para Granger,a conceitualizao do tempo e
sua introduiio no conceito do equilbrio o 11
ncleo mesmo
de uma epistemologia do equilbrio econmico sob suas formas mo-
dernas!!. (1)

Esse ~ portanto um problema te6rico do presente. Ins-

creve-se na c~lcbre passagem da esttica para a dinErnica.

A :i 1prescindibilidade do equilbrio nao ser afirmada

apenas para as teorias estticas. Consideremos, entretanto, em
primeiro lugar,as quatro hip6teses das teorias puramente estti-
cas de equilibrio, que implicaram a eliminao do tempo e do mo-
vimento e portanto originaram a oposio estitica versus dinmi-
ca. Elas so: ( 2 )

1?) Os postulados da simultaneidade das aoes e dos efeitos, sem

carter cumulativo.

2!) Excluso do efeito das prev1soes individuais e coletivas.

3';1) Reciprocidade e reversibilidade das relaes ("liaisons")

entre os fatores de equilfbrio.

4~) Continuidade das grandezas e unicidade das solues.

Vejamos que o primeiro postulado se refere conduta

e a sincronicidade das decises e de suas conseqU6ncias. Quanto
i conduta,o predicado~ o da racionalidade. E racional, como
observa Shackle, hi de ser a conduta que seja demonstr5vel como
a mais vantajosa para o indiv{duo em vista das circunstincias;
 ;)8

mas o conhecido so o pode ser no presente imediato. A 11 conduta

racional est ento confinada a um mundo momentneo, sem tempo
( tl.lllele'-'s)".
. ., ( 3) !111pl1ca esse'. BjlJS
t amen t o 1n
t empora 1 em que uns
conheam as escolhas conternpor&ncas dos outros. A simultaJtelda-
de dos efeitos implica que as aocs no estaro envolvidas em
fases seqenciais, concebe-se a state of affair e no a course
of af-fairs. Esse primeiro postulado, portanto, como o segundo,
se nutre do mtodo sincrnico, em que as transformaes s tm
existncia potencial, receptculo (background) do ajuste alcan-
ado; este, sem propenso i mudana.

O terceiro postulado assegura combinao estvel Cll-

tre os fatores promotores do equilbrio,uma vez que a interao
deles (reciprocidade) se faz acompanhar llo retorno as condies
dadas (state of affairs), reversibilidade.

Quem to ao quarto postulado ,observa-se que grandezas

descontnuas e multiplicidade de solues implicariam vrias so-
lues timas de equilbrio e portanto conduziriam a uma indeter-
minao n~ carter esttico do equilbrio. Descontinuidade e In-
determinao induzem dinamizao do equilbrio.

Essas observaes j~ nos indicam algo significativo so-

bre o modo de pensar o equil!brio na teoria econ6mica. Nas pala-
vras de Shackle: 11 Equi1brio o eptome do significado das teo-
rias analticas. No mtodo analitico, como na matemtica, supe-
se resolvido o problePla e considera-se que condies a soluo
deve preencher". ( 4 )

Sobre qual contedo aplicam-se as hipteses para o equi-

lbrio esttico?

A econom1a analftica, ou dita cientfica, privilegiar

como objeto a abstrao do in~crcmbio, nos contextos particular
e geral, constituindo uma fenomenologia do Eqttilfbrio nas trocas
de mercadorias. Ressalte-se que a definio do objeto e a opao
 39

de r1gor analtico formal, calcada no Equilbrio, apresentam uma

cumplicidade e indissolubilidade terica.

A central idade no interc.<:mbio postula, como teoricamen-

te adequado, para o objeto, a meta de determinao do equilbrio
nas trocas das mercadorias, na repartio (distribuio) do pro-
duto global. O equilbrio instaura-se assim, na teoria, corno a
sano da permanncia da estrutu-ra do regime de proJ.uo, cuja
temporalidade histrica no posta em questo. Do ponto de vis-
ta da cientificidade, a analogia entre economia e ci~ncias da
natureza legitima o arqutipo do equilbrio. (S)

Grangcr, relembrando as origens do equilbrio em Aris-

tteles e So Thomas, verifica que o valor admitiria uma obje-
tividade - ju,gamcntos comuns a uma coletividade e uma subjeti~
vidade, com o que estaria a o germe das anlises econmicas pos-
teriores sobre as teorias dos preos e do valor.

11
0 equilb-rio que se estabelece na troca justa e
ento, de uma parte, um equilbrio de oposio ob-
tido pela igualdade de um preo c de um valor obje-
tivo; , de outra parte, um equilbrio de fuso 1 se
o considerannos como o bem comum ele uma co1etividade
enquanto resultado J.o conjunto de justas operaes
de troca. 11 ()

Estas anlises, no curso do S6culo XIX, vao formar a

tradio em torno do !!Equilbrio Marginalista",que admitiria urna
dupla significao: a macroest-rutura do fato econmico - equil:L-
brio de mercado - e a microestrutura, isto , o equilbrio dos
11
gostos" e dos 11
obstculos 0

Constri-se uma fenomenologia de tipo psicolgico e In-

dividual, microeconomica. Considere-se Stanlcy Jones (1871) anun-
ciando que: 11 Uma verdadeira teoria econmica s pode ser alcana-
da se nos reno!'.tarmos s grandes incumbncias da ao humana -
 40

os sentimentos de prazer e de dor 1 ' . Deste fundamento psicol6gico

ele afirmar5 sobre a homogeneidade das micro e macroestruturas, da
correspondnci\1 do microcosmo e do macrocosmo: 11 0s principias ge-
rais sero os mesmos, qualquer que seja a extenso dos corpos de
transaes (trading body) considerados!!.(?) Estabelece a noo
da utilidade para constituir a lei fundamental do equilbrio no
caso de dois indivduos e duas mercadorias: a rclaio das quan-
tidades trocadas o inverso da relao entre os graus de utili-
dade final. ( 8 )

A concepao de equilbrio esttico est calcada num

sistema de axiomas. As rafzcs da tradio do equilbrio so en-
contradas na inser de elementos psico16gicos na economia.
Granger( 9 ) identifica trs pontos de encaminhamento daquela in-
sero, que constituem uma psicologia econmica.

Em primeiro, as "proposies de senso comum e Je obser-

vaao vulgar''. Seriam exemplos destas as oscilaes de preos re-
lacionados com o postulaJo psicolgico do desejo do lucro mais al-
to (Ricardo),bem como as afirmaes de Kcynes sobre a propensao a
consumir.

Em segundo, as constTues lgico-comp-reensivas que con-

duziram aconstru~o lgico-explicita de um homo oeconomicus, do
qual o hedonismo axiomtico dos primeiros marginalistas um exem-
plo.

Em terceiro, as pesquisas indutivas em busca da constru-

ao de uma psicologia concreta e indutiva oposta a uma psicologia
convencional, tal como a do hedonismo clEssico c ps-cl~ssico.

Segundo essas fontes de tradio, vo ser discutidas

a forma e funo dos elementos psicolgicos para uma exposio
sistemtica de princpios que faam da psicologia econmica um
fundamento da teoria econmica. Essa psicologia ~con6mica supor-
taria o comportamento racional, uma axiomtica psicolgica indi-
 41

vidual. Busca-se uma psicologia racional no sentido de umn axlo-

m5tica; axiomatiza-se a atittJde complexa de um sujeito em meio
a outros sujeitos. A psicologia econ6mica definindo uma micro-
estrutura subjacente aos macrofenmenos.

Esta ra1z do conceito de equilbrio dissemina-se com

Leon Walras (de 1873 a 1883),que promove a extenso daquele con-
ceito ao macrofenmeno. Agora, observa Grangcr, vm em primeiro
plano os preos das mercadorias c no sua utilidade, passa-se da
curva de utilidade i curva de demanda, sendo a base psicol6gica
individual ligada ao macrosc6pico ntrav~s dos preos efetivamen-
te praticados. Passa-se do equilfbrio psicol6gico individual ao
equil:Lbrio de mercado.

O p Hlto de equilbrio cleteTminado como ponto de maxl-

m:izao da utilidae do cambista. Evolui o pensamento econmico
tratando de fazer progredir o conceito de utilidade. SuTgem as
ncurvas de indiferena!! com Pare to (1909) c, modernamcnte, a in-
sero do clculo probabilstico com Von Neuman e Morgenstern
(1947).

Trata-se sempre de um homo oeconomicus, para o qual a

transao econmica comparvel a um jogo, na verdade conside-
ra-se um homo aleator, no clculo da qual interv~m as probabili-
dades. A meta do jogo depende da estratgia dos participantes,
a qual depende das previses de cada um e de suas coalis6es
eventuais.

Pura nosso props i to, o que interessa ressaltar, na-

quela evoluo, a que ponto se chega quanto ao conceito de equi-
Iibrio. E~ o seguinte: a situao de equilibrio no pode mais,
em geral,scr visualizada como um estado bem-determinado; uma vez
que n~o se pode prever, por antecipao, o lucro (vantagem) fi-
nal e a !!imputao" de cada um dos jogadore::;. Poder-se- indicar
sistemas possfvcis de imputa~o, sendo esses sistemas, ou um den-
tre eles, que jogaro o papel de "soluo" do problema econmico
 42

l tC
C tC
.. - ' . ' .
l f-lnlOO uC Uffi CQUlllbflO, (lO)

Fica questionada. a validade da ltip6tese de pleno conhe-

cimento das infoTmacs c decises econmicas que estabeleceram
o equilbrio.

O rn6todo do equilbrio tem como princpio Jominantc o

de que a "conduta do homem guiada pela razo e que ela pode mol-
dar seus negcios s demandas da razo". (ll) A demonstrabilidade
da racionalidade est5 atada exist&ncia de conhecimento pleno
das condies para decidir. Sincronicidade, em vez de de c i-
ses submetidas a condies cambiantes, ao curso dos negcios,
s fases seqUcnciais. ,J veremos, na Parte I I 1 as reI aes disso
com o problema do c5lculo capitalista.

O m6todo do ceteris paribus domina a teoria neoclis-

sica que secularmente desenvolve as concepoes de equil!brio par-
cial e equilbrio geral num sistema cujos requisitos lgicos im-
pocm a :intemporalidade, a s:incronic:idade.

As teorias econmicas, observou Shackle, faziam lf.ls-

tas grossas no-existncia lgica Uo pleno conhecimento Tequc-
rido pela conduta racional. Seria a razo suficiente para guiar
a conduta?

11 A teoria econmica, por 200 anos, modelou-se cres-

centemente na ci~ncia da criao inanimada (inanimate
creation) sobre a mecnica celeste para as concepes
de larga escala e sobre o experimento isolivel, puri-
ficivel para a pequena escala ...
O equilbrio parcial considerado como garantia da pos-
sibilidade c relevncia de um equilbrio geral. O cam-
po dos eventos econ6micos assumido como auto-contido e
auto-suficiente, afastado do resto dos negcios humanos
.
por uma pare d e d e Tac1ona l.d d ,(lZ)
1 a e. -
 Ademais, na fenomenologia do equilbrio est o proble-
ma da escala das estruturas, as relaes de uma microteorla e de
uma rnacroteoria. As concepes de sujeito, da natureza das es-
truturas, e as concepes acerca da passagem entre as micro e
macroestruturas condicionaro o equacionamcnto da temporaliza-
o do equilbrio. A dinmica econmica ganha expresso num re-
sultado macroeconmico.

Gr anger denomina a questo como "deni v e lla t ion epis-

tmologique":

a) A construo do macrocosmo pelo simples alargamento do nncro-

cosmo conduz a impasses epistemol6gicos. (A questo mant~m
que o ponto de partida seja o homo occonomicus ou o microcos-
mo das es -ruturas de mercado).

h) A ci~ncia moderna recusa o postulado de invarincia das leis

econonncas em relao escala dos fenmenos. Como coordenar
uma teoria do sujeito econ6mico a uma teoria das grandes uni-
dades econmicas?

c) Todo o aspecto macroc6smico ~ rejeitado no sistema de preos

microc6smico dos marginalistas e sero as equaes de Equili-
brio que permitiro teoricamente a passagem do microcosmo ao
macrocosmo, uma vez que os preos exprimem a resultnnte das
apreciaes individuais.

Com as questes mencionadas delineia-se um paTadoxo. O

equilibrio 6 est5tico. Essa excluso do tempo viabiliza o 16gi-
co. A 16gica ~ 11 sobre posies que possam ser precisamente e
completamente estabelecidas 11 O tempo implica o desconhecimento,
a inviabilidade. O tempo destruiria a possibilidade 16gica?

Corno compatibilizar a racionalidade do equilbrio -

decises sob pleno conhecimento - com o tempo? Como temporali-
zar o conceito de equilbrio? De que modo o problema da 11 deni-
vellation cpistmolog:ique" condiciona a constituio de uma din-
mica econmica, em pJ.rticular, aquela que se refere temporali-
zao do equilbrio?
l. 2 - A TRANSFOR;ti\}\0 DO CONCEITO ESTJ\TICO DE EQU!LfBRIO

Estamos is portas do te1npo. Com Marshall surgiu o desa-

fio negado: como enfrentar, teoricamente, a introduo explfcita
do tempo na teoria absoluta do equilbrio?

Fica assumida a insuficincia da noao intemporal de

equilbrio em simultneo tarefa de construo de um universo
de conceitos coletivos.

O equilibrio nao ~ ma1s uJn fato psico16gico individual,

mas um acontecimento definido coletivamente. Porm, isso no
tudo, j5 que a noao mesma de equilibrio,ao implicar a imagem da
imobilidade, expulsa o tempo da fenomenologia que ela com~nda.

Marshall abre o dilema: como submergir as fcnomenolo-

gias do equilbrio no tempo. Para ele} o fenmeno econmico
pensado no tcrnpo;(l 3 ) necessidade que em Jcvons e Walras ape-
nas reconhecida uma vez que as equaes deste no comportavam
nenhuma va'r ivc 1 temponLl.

Marshall d oportunidade de considerar a intToduo

do tempo, revendo o esquema esttico. Surge a noao de 0 pcrodo 11
e sua distin~o, procedimento que mais tarde Keynes sugeriria
abandonar.

Aquela distino de "perodo" considerada por Gran-

ger como o tTao caracterstico da dinmica marshalliana. Assim,
o estabelecimento do preo de equilbrio, entre oferta e demanda,
dar-se- por fatores diferentes segundo a dimenso do tempo. A di-
ferena entre "preo corrente 11 (oferta e demanda) e 11 prco normal"
(dominado pelos custos de produo) tem um fundamento temporal.

O equilbrio subordinado a um "dcoupuge" do curso de

tempo. "O e_:;tado estacionrio" generaliza aquele de equilbrio,
ao introduzir o tempo; sem excluir o devir, anula os efeitos re-
 46

flexos, reduzindo a nada a oposiffo entre pcriodos curtos e Ion-

gos".(l4)

1'i o mtodo da reduo rresttica 0 , entendido como uma

fico, o "curso do tempo nos transporta de um momento ao scguin-
ten, como se um espectador mvel se deslocasse ao longo Je uma
paisagem imutvel, em relao a qual seu movimento exterior!!. (lS)
Condies gerais de produo, de consumo, de distribuio c de
troca, invari~veis, cquilfbrios parciais.

Granger louva, nesse procedimento, a oposio estti-

ca-dinmica, que aponta a dificuldade sem a excluiT: "sua teoria
dos equilbrios parclais reintroduz o ponto de vista esttico co-
mo mtodo de aproximao. Mas uma esttica que delimita a cada
instante os fatores dinimicos, e as ilhas de equilibrio parcial
no so mais que pontos singulares fictcios de um universo de
tempo e movimento 11 (l 6 )

Nessa transformao do conceito de equilfbrio,as teses

de Granger vo buscar suporte tamb~m em Keynes, que, segundo ele,
produz uma definio completamente nova de dinmica econmica
apoiada numa psicologia do tempo~ oferecendo uma nova viso do
conceito de equilibrio.

Isso ~paradoxal, como acentua Grangcr, com o fato de

que Keynes formula uma economia estitica, ao no testar os deslo-
camentos do equilbrio.

O paradoxo est em que, para Granger, Kcynes, ao con-

trrio da teoria clssica do Equilfbrio, tratou d8 integrar nes-
sa estitica os elementos pertubadores e essencialmente din~micos,
tais como a demanda de moeda e a incerteza.

Eis todas as letras de Granger: "A esttica de Keynes

teri ento o curioso privil6gio de integrar os ~lementos pcrtu-
 47

badorcs, essencialmente cUnmicos 11 1\ penctra~lo do tempo ,num

sistema de conceitos esti:ticos ele equilbrio, configurar1 uma
"meta-esttica" keynesiana.

Assim no haveria razao profunda para buscar uma distin-

ao Est~tica versus Dinmica em Keynes. Razo sim haveria em en-
tender a transfigurao ope-rada no conceito de EquilbTio. Um
sentido novo de dinmica econmica e uma verso nova do conceito
de equilbrio.

O dinmico est nos elementos que ligam presente/futu-

ro, num sistema em que as expectativas mutantes sobre o futuro
sao capazes de influenciar a situao atual. ~1fting Equilibrium
um tipo em que o dinmico no est<i numa considerao das varia-
oes do equilbrio no curso do tempo.

Essa nao ~a din5mica no sentido de Marshall, tempo de

um fenmeno, acontecimentos datados dentro de um quadro objetivo.
E a dinfimica no sentido Je Kcynes, tempo do sujeito cconomlco,
dimenso de suas previses c de seus cilculos, homo aleator, es-
peculaes temporais na preferncia pela liquidez e na estimati-
va de rendas futuras sobre o investimento, fatores operando numa
microestrutura psicoeconmica para a determinao de variiveis
macrosc6picas,tais como a taxa de juros e a eficincia marginal
do capital.

Nesse processo, ou melhor, nesse ''evolucionismo Clen-

tficon Granger busca e fundamenta uma espcie de eterno retor-
no J.o conceito de equilbrio. Marshall e Keyncs so as grandes
refer~ncias para a perspectiva da oposio est5tica-Jinrnica
e para a natureza da conceitualizao do Equilibrio e do tem-
(17)
po.

As curvas da demanda vao constituir o campo em que os

economistas discutiro fenmenos dinmicos atraVs da metodolo-
gia indutiva. De novo, quanto ao equilbrio, cabe ressaltar com
 48

Grangcr dois aspectos: 19) ajuste das quantidades trocadas aos

preos praticados; 29) princpios. de uma microcstrutura psicol-
gica, onde a pea-mestra 6 a utilidade marginal.ClB)

Granger assinala a fragilidade da hip6tese de e~tabi

lidade das curvas de demanda; do isolamento do fenmeno demanda-
do seu contexto econmico e hist6rico; de considerar sua variao
sobre um fragmento temporal, sem determinar o ritmo global da
funo de tempo que a descreve.

Historicamente, legitima-se a discusso das crises e

dos ciclos. J veremos, surge uma dinmica em torno da teoria
dos ciclos. Keynes aparece como uma encruzilhada: o equilbrio
temporalizado e a teoria dos ciclos econmicos.

Voltemos aos arqu~tipos de que fala Granger. Os pr1-

me1ros movimentos em torno de tooa teoria dos ciclos se caracte-
rizam ainda como anilogos a um "equilbrio" de fuso, resultado
macroscpico de uma multiplicidade de microeventos. f o caso
do utrendn do conjunto da produo agr.cola 1 cujas oscilaes sa-
zonais constituem os ciclos a estudar (li. L. Moere, 1926). Esse
rrtrend 1 ' seria o correspondente cin6tico da posio est5tica de
. 'b .
equ1l1 r1o. (19)

~~~essas condies, a noo de urna posio mvel de

equ.ilbrio a descobrir por detrs das variaes ob-
servadas no tempo, conduz a uma esp~cie de anilise
cinematogrfica do fenmeno.'' (ZO)

A fuso dos componentes abstratos constitui o fenmeno.

Serve a imagem da fuso cinematogrfica de instantneos imveis
criando a ilusio do movimento ...

Assim, para Granger,a considerao do tempo introduz uma

fenomenologia radicalmente nova do Equilbrio e do movimento.
Antes, o tempo~ entre os fatores, apenas como lapso de tempo,
 49

o fenmeno dependendo das condi.es iniciais c do intervalo de

tempo decorrido. Progredindo, na fenomcno1ogia Ja acumulao, o
tempo visto corno hist6ria, os fatos, considerados como dependen-
tes de todos os momentos singulares que o antecedem.
 50

l. 3 - A PASSAGEM DA ESTTICA PAHA A D!Nl\M!CA: O EQUILfllJUO COMO

NMENO E SUA RELAO COM A TEORIA DO CICLO

As consideraes sobre a superaao do conceito estiti-

co de equilbrio apresentam uma tn.. nsfigurao na sua feno-
menologia, uma vez que o conceito de tempo haveria de ser compa-
tvel com o de equilbrio, estando esse, na estitica, associa-
do imobilidade, expulso elo tempo.

Granger tratari de vitalizar conceitualmente essa trans-

figurao, de um modo extremamente delicado, insinuante e comple-
xo que talvez se constitua numa verdadeira armadilha do entendimen-
to. Consideramo-lo uma vez que sua formulao e a crtica dela
podem ser uma verdadeira chave para elucidar as insuficincias
das teorias dinmicas que se nutrem dessa tradio analtica,
quer reconheam ou no esta raiz.

Gnmger descarta logo dois aspectos como imprprios.

Um, que se refere ao tempo como ?urao existcncia!_. que s peTJni-
tiri.:I um d'iscurso metafrico. Outro, correspondente :2:earivcl
abstrata e neutra da ltJCC[lnica racional, considerado por ele co-
mo dimenso sem qualquer cariter especfico, esquema radicalmen-
te vazio de qualquer conteGdo temporal.

Os esforos tericos que ocupam Grangcr sao aqueles

que conduzem noo de varivel-tempo, forma matemtica do con-
ceito planejado. Esse movimento terico ~.para ele c seus seme-
lhantes, constitutivo de uma dialtica em busca do conceito de
tempo; alm da intuio de um tempo econmico> um8. construo
de suas propriedades.

A teoria das flutuaes e das crises sao entendidas

como o lugar para checar o avano de um pensamento econmico,
no contacto com nos dados histricos". Pensamento esse que, ago-
ra, parte elos fenomnos no tempo.
 51

" sob a forma de uma teoria das crises que comea

um estudo concreto dos fenmenos econmicos no tem-
po .. Enquanto as teorias do equilbrio e as pesqui-
sas sobre as curvas de demanda procediam pelo isola-
mento radical das vari5veis, e a teoria das crises
implicari uma concepo generalizada do equilbrio ...
uma concepo mais flexvel e mais original do equi-
lbrio ... que tende a se separar com vantagem doses-
quemas brutos emprestados s cincias dos fenmenos
fsicos.n(Zl)

Porm, logo vem qualificaes frente s quais, mais

frente,mostrarei minhas diferenas. Para ele, wna histria
das crises e nao uma teoria econmica que deveria primeiramen-
te se impor. Isto , ele parece ver um corte radical entre teo-
rla e histria~ embora o faa cuidadosamente ... 11 J que nao se
trata mais de originariamente construir um sistema de rela6es
abstratas, onde os elementos so selecionados c subtrados ao
tempo hist6rico, mas de colher o jogo de fatores que parecem
se impor experincia por uma poca dada, num meio concreta-
mente definido.

-
Uma crise e" ... tout d'abord um complexo de acon-
'
tecimentos 'circonstancis '-; cada crise tem sua fisionomia par-
ticular". (ZZ) O fenmeno econmico ocupa seu lugar na histria
enquanto fatos datados, a periodicidade das crises datadas.

A "crise" nao ma1s a peTturbao de um estado esta-

cionrio, mas a pos1ao extrema de um sistema oscilante. "O pro-
blema das crises torna-se um problema de vaT.iao ciclica,cuja
3
periodicidade precisa ser explicada 0 (Z )

Mas ento para a teoTia, ~ a ciclicidade mesma que se

torna o tema fundamental. O problema das crises posto como o de
uma estrutura temporal dos sistemas econ'f!licos. E, curiosamente,
essa teoria das crises cclicas que conduzir a uma concepao
generalizada de equilibrio.
 52

Como que se fttnderu as nooes de ciclo e cr1sc, e para

elc,essa ciclicidade est5 reconhecida em Sismondi, Juglar c ~larx,
igualados. (Z 4 l

Pom-so dois problemas: hist5ria das crises versus teo-

ria das crises, e ciclicidade das crises versus equilbrio.

Quanto ao pr1me1ro, Granger assinala a dificuldade da

11
passagem. 0 momento histrico da crise individualizado e apre-
endido em sua particularidade temporal e geogrfica. A economia
imediatamente apreendida corno histria, isto , em suas liga-
es concretas com uma multiplicidade de dados". Mas a 11 idia de
um retorno peridico das crises constitui j um passo essencial
para a objetivao a um nvel niio estritamente histrico do fe-
- (25)
nomeno 11

Ora, a ciclicidade mesma passa a ser da alada de uma

fenomenologia matemtica, num determinado sentido, um universo
abstrato, cronom6trico, enquanto a cronologia do ciclo fica su-
. .
JClta a d cterm1naoes
. . - ' . - .
emplrlco-estatlstlcas. (26)

Quanto ao segundo, pareceria apontar para o descarte

da id6ia abstrata de equilibrio (construo te6rica e dedutiva)
em favor daquela de ciclo evolutivo, viso temporal do fato eco-
nmico, descrio emprica e indutiva.

Por6m nao ~ isso o que fica assumido. Para ele, em pri-

meiro lugar cabe reconhecer que as teorias de crises ciclicas su-
gerem Hun clivage de la phnomnologie 11 Para aquelas, o equil-
brio passa a ser estrutura 11 interna":

"L'quilibre devient, ... un noumene 11 (Z?)

O conceito de equilibrio liberado de suas implicaes

empricas, e o ciclo como a no.o-chave de um universo fenomeno-
lgico pTimeiro.
 53

Constntam-sc ento modelos econmicos nos quais o com-

portamento c!clico seja conseqUancia do jogo de leis de equili-
bl'o. Nas teoTias endgenas, uma "dialtica" Jo dcsequil.br i o
interno, logo dos fatores definidores da estrutura. Nas teorias
exgeneas, fatores externos modificam um sistema cujo estado
prprio o do equilbrio. ( 28 )

Sucede que estas filtimas acabam por instaurar o equl-

librio corno fen6meno essencial,enquanto para as outras ases-
truturas abstratas no dariam conta do ciclo que 6 o objeto eco-
nmico por excelncia.

A desistncia que separa o universo fenomenolgico e

o estrutural no est~ alcanada pela conscincia dos economis-
tas. "A incerteza quanto a designar o prprio objeto d~1 cincia
econmica" o que marca a busca da dinmica na percep~lo de
Granger. (Zg)

Lana-se ento para o tempo como vari5vel - matemati-

zailO do fempo - "a fim de examinar o conceito de equilbrio e
sua decomposio fecunda numa noo de sistema dinmico cuja
3
forma definitiva est longe ainda de aparecer claramente". ( 0)

Este o caminho para efetuar urna "sntese numenal":

11 buscarcmos o que est por resolver e o complemento para a ca-
. - - .
racter1zaao emp1r1ca d o c1c
. l o " . (31)

Atentemos para a seguinte "dmarche 11 : A matematizao

do tempo uma "synthse noumenale 0 e atravs dela a relao en-
tre o conceito de equilbrio e noo de sistema dinmico.

Surge ento na tradicional teoria econmica a vari5vel

tempo~ o tempo como varivel nos sistemas de equao dos modelos
macroeconmicos.
 54

Mas o tempo aparece primeiro como uma varivel "muda 1 ' ,

mediada por umG nesttica comparativa 11 ,que implica a anilise dos
deslocamentos do equilbrio provocados pelas modificaes dos pa-
rmetros. Uma ndin;:lmica 11 do equilbrio a la Marshall '? (SZ) O tempo
como varivel "muda 11 e reversvel.

Agora, ser a a noao de tempo 11 causal 11 , o curso de tem-

po determinando os efeitos, que constituiri uma dinirnica do de-
sequilbrio fundada sobre ligao de causa e efeito.

Uma vez que a considerao do tempo introduz problemas

do tipo curto e longo prazos; tempo das expectativas; ex-ante
(projeto e previs5o) e ex-post (pcriodo decorrido); revelou-se
o car5ter fracionirio do tempo econ6mico e sua relao com a
id6ia de crises ciclicas na g~nese do conceito din~mico de equi-
lfbrio. Isso posto, os economistas lanam-se conforme M. Guitton
a uma "dcalagc des grandcurs dans lc temps" c a c1enc:ta da di-
nmica ser a de !lcarts de temps aTwlyss 1 'interieur du sys-
- 1\ (33)
t eme .

Esse aspecto fracion~rio do tempo econmico contrasta,

observa Granger, com ''le tc:mps des mecaniciens 11 enquanto concei-
to racional sob a forma de uma grandeza contfnua, homognea e
mesmo reversvel.

Emergem ento as teorias cconom1cas modernas envoltas

numa sorte de matemtica do tempo econmico, funes temporais
na construo de modelos. Introduzir sistematicamente e estatu-
. . (34)
tar:tamente uma var:tavel tempo.

O desenvolvimento dessa matemtica entretanto nao lo-

gra, na avaliao de GTanger, a constituio de uma verdadeira
axiom~tica do tempo econ6mico, tal como existe para outros con-

ceitos, o de utilidade, por exemplo.

 55

Il portanto uma multiplicidade de tempos econmicos

c Granger inspirar-sc-5 em Schumpetcr para concluir com Sarnuclson
que a varl5vel tempo se introduz na dir1~mica sob tr6s forrnas:
tempo "causal", tempo !!histrico" e tempo nestocstico".

b curioso e teoricamente importante o fato de que o

tempo "causal" aqui referido semelhante, seno o mesmo, que
se apresentava na "esttica comparativa". Varivel "vazia 11 e
11
TeveTsvel" en drot, salvo hipteses subseqlientes. O tempo
11
C,ausal" determinando efeitos, com ligaes de causa o efeito,
numa dinmica do desequilbrio no se diferencia teoricamente
daquela varLivcl (tempo) "muette et virtuelle" na anlise do
deslocamento do equilbrio (esttica comparativa). Seriam ento
as hipteses adicionais que transformariam essa variivel tempo
num elemento ela dinmica, ' 1 tentative de dcoupage des sTies
temporelles en unit6s cycliques 11 ,C 3 S)

Trata-se de um tempo no-datado de mccinica racional,

ainda que sujeito a .Era&Tffientaes. Concepo causal do fator tem-
poral ligada i id~ia mecinica de equilbrio (na forma oposio).
Tempo intervindo num sistema 11 tcrico 11 como '\una simples coor-
denada11 (SchumpcteT) 11
deployer dans un temps vide une structure
abstrate 1' .

Tal procedimento conduzindo '' la misc en lumi6re

d'une structure interne du temps".

I3 verdade que Granger alerta para o fato de que os

economistas contemporneos conside-rariam esse tipo de tcmpora-
ldade como "predynamiquc". O simples critrio do movimento e
insuficiente para caracterizar a Dinimica. ( 36 ) Em
Keynes, outros tipos de ternporalidade estariam subjacentes,
mas essa tcmporalidade "causaln necessria (paTa uma din-
mica do desequilbrio, crises cfclicas?); porm a descrio
do fenmeno econmico ao longo do tempo causal ".dcbouche clone
 56

dans una explication requerant dcs notions tcmporellcs d'un

autre ordreq.

Quer dizer, a insuficiancia te6rica dessa temporalida-

Je vem a ser "resolvida 11 (escampteada) com a introduo do 11 tem-
po histrico''. Uma cronometria (division du temps) 6 socorrida
por uma cronologia de datas. Se ~essa a forma de resolver, com-
preender, o nexo entre teoria econmica e histria, . uma questo
a qual retornaremos sucessivas vezes.

"Tempo histrico" como anttese do tempo "causal",

agora uma "varivel pleine e oriente, onde a estrutura tal
que o contedo de um instante depende do contedo de cada um
dos instantes que o precederam. O estado do sistema no instan-
te t no ser determinado pelo nico dado do estado em to e do
intervalo t-to ". ( 3 ?)

Considera-se um fenmeno de acumulao de efeitos que

intToduz uma 11 de::ocontinu.idade fundamental na nosso_ perspectiva
sobre o telnpo 11 ~l'3S) O devir de um sistema econmico deve ser pen
sado como '~ne suite de sistemas qualitativamente distintos uns
dos outros, ainda que se engendrem sucessivamente pox acumula-
ao de efeitos 11

Assim, o estudo das crises demandaria urna v1sao do

tempo "hstricon e uma do tempo 11 causal"; uma cronologia de
datas e uma cTonometria.

De novo chegamos a um terreno perigoso, de armadilhas,

onde as diferenas podem se apresentar como semelhanas; proje-
tos tericos divergentes aparecerem corno iguais.

Acoplar o tempo "histrico!! ao "causal" o modo ade-

quado de constituir uma teoria da dinmica? Essa cronologia as-
sociada ao tempo "histrico" constitui uma teoria das crises ou
 57

uma hist6ria das crises? Assim vistas, as crises nao serao clr-
cunstancias datadas e localizadas, das quais escapam as determi-
naes din~mico-estruturais? Desse procedimento, nfio restar5 ape-
nas ciclicidade abstrata da fenomenologia matcm5tica que acaba
por excluir as crises, e entende a ciclicidade como um movimen-
to no seio de um processo de crescimento naturalizado sem pro-
blematizao terico-histrica? O tempo 11 causal" no uma li-
mitao dinmica que fora o recurso historieis ta?

Com Granger chegamos passagem de Lnna fenomenologia

causal a uma fenomenologia histrica atrav~s da considerao da
descontinuidade do curso do tempo como um elemento distinto e
fundamental de trla pCnse du temps' 1

Para a dinmica ento um dos problemas importantes e o

corte em perodos sianificativos. Mas como faz-lo? A resposta de-
le ~ a de que o conceito. de historicidade adotado no envolve a
idia de uma deteTminao unvoca das descont.inuiJades, 11 Um
convite ao esprito a dcouper le temps, cujo valor o de um
instrumento forrna1''.( 3 g)

Ento, para ele, "o pensamento econmico elaborando-

se frente a um dado fenomenolgico e construindo uma teoria,
busca um contedo para essa viso de descontinuidade". Enfim,
como fazer o corte? A resposta no parece ser terica, no sen-
tido de uma teorizaio da din~mica (inclusive crises), mas sim
permanecer ao nvel de uma 11 histria de crises 11 : " a natu-
reza mesma de cada fenmeno particular que se cngaja na escolha
de um 'periodisierung'. No tempo como no espao a escala cria o
fenmenon. ( 4 0)

No seria a formalizao da noao de fenmenos alea-

t6rios sucessivos e parcialmente dependentes uns dos outros uma
maneira de esquematizar a historicidade do tempo'? Aparece ento
o "tempo estocstico" como varivel plena, sem ser necessariamen-
te orientada; onde o tempo no 6 uma simples coordenada, exterior
 58

aos fenmenos; os eventos acumulam-se, eventos fortuitos que se

distribuem e no eventos cncandeaJos; "um lapso de tempo deter-
minado ... pelas caracteristicas probabilisticas dos eventos que
se distribuem". No seria este um conceito complementar ao 11 Js-
trco111 que qu1a desenvolvesse uma funo expectativas "a la
11
Keyncs ?

Quais as questes a serem desenvolvidas a partir da

interlocuo tom Granger?

19) Na passagem da cstitica i dinimica estava a problem~tica da

constituio de um conceito dinmico de equilbrio, que con-
duz elaborao do conceito de tempo cconom1co.
A busc(l da dinmica" ... desloca aparentemente o centro de
gravidade do conhecimento da noao de equilbrio para aque-
la de seqncias temporaislf. SuTge a pergunta: "qual a defi-
nlao concreta do fenmeno econmico 11 '? ( 4 l)

29) Essa pergunta 1'Cforada pela formulao do equilbrio co-

mo estrutura interna - numeno - ciclicidade econOmica. A
estitica como teoria privada de conte~do fenomeno16gico; a
din~mica, como conjunto de fen6mcnos inacessveis a teoria:
uma autonomia.
A medida que se introduz a noao de equilbTio dinmico,
n ... no mais ao inte...:!'Poral que se a pe a temporal idade
do fenmeno econmico; mas no interior mesmo de um tempo
econmico esboa-se uma distino. O equilbrio est dentro
do .r.empo, e ele significa a conservao de um certo modo de
circulao e produo de be1!2; os desnivelamentos brutais,
.,'les failles du duvenir economique' 1 representam de agora em
diante o objeto pr6prio de uma dinimica em sentido estri-
to". (42)
O reconhecimento da autonomia um pr0gresso que consis-
te em" ... desenvolver uma doutrina do equilbrio como fic-
o, mas como fico ttil a urna inteligncia ulterior dos
-- (43)
fenmenos".
 59

39-) A formulao da teoria dinmica pela via da matematizao do

tempo parece conduzir perman~ncla da dificuldade na relao
entre tempo lgico e histrico. Aquele assumido como cau-
sal, tempo como varivel, uma simples coordenada, uma concep-
o causal do fator temporal. Instaura-se assim uma econome-
tria do tempo econmico; fatores econmicos compondo uma tc-
nica de medida dos intervalos de tempo e de conservao de
sua unidade. A ciclicidade econmica assim matematicamente
constituda.
Granger identifica a necessidade de nooes temporais de ou-
tra ordem. O tempo histrico aparece como uma cronologia. As
crises, como circunstanciadas e datadas. Permanece como teo-
rizvel apenas a ciclicidade. Permanece o dilema de insero
da temporalidade lgico-histrica numa teoria din~mica. A
combinao dos tempos causal e histrico no esca_'1a de uma
noao de tempo exterior complexidade do fenmeno econmi-
co.

40) Parr; Hood, lembrado por Granger, "a esttica faz abstrao
dos 12r'occssos, no faz sempre abstrao do tempo". A elabo-
rao terica do [)recesso dinmico capitalista para ser si-
multaJJeamente 16gico-hist6rico depcnder5 de uma determinada
concepo acerca do seguinte: 11 definio das grandezas e su-
je i tos econmicos coordenao das vises micro e macroes tru-
1

tural, esclarecimento das noes de lei e cstrutura.n

 60

NOTAS - PARTE I CAPfTULO 1

(1) Granger, G. G. - M&todologie fconomiquc, Paris, Presses Universi-

taires de France, 1955, p.86.

(2) Hipteses explicitadas pela Escola de Lausanne. Ver Granger op.

cit., p.9.

(3) Shackle, G. L. S. - _?pistemics & Economics 1

London, Cambridge
University Press, 1972, p.53.

(4) Idem, ibidem, p.52.

(5) Por analogia com outras cincias, Grangcr formula ~rquti:eos do

conceito de equilbrio: "de oposio 11 , 11 de fuso 11 , e "de acumula-
o".
Granger enfatiza, com a geometria originria de Arquimedes, que
0
0 equilbrio essencialmente concebido como equilbrio de ~
sio entre dois elementos mensuriveis. Ele rigido por uma re-
lao determinada, quantifativa, jogando o papel de norma teri-
ca ... '' (op. cit., p.33).
Inspira-se na termodinmica paTa resgatar o arqutipo da fuso:
"O equilbrio termodinmico no significa mais a ausncia de va-
riaes, mas a fuso de micromovimcntos, no observveis, num
estado macroscpico onde a estabilidade depende da existncia de
valores mdios para as velocidades e as energias cinticas su-
postas dos corpusculos . Daremos o nome de 11 equi1brio de fuso"
ou "equilbrio de composio" a uma concepao desta natureza.
(op. cit., p.46).
Em termos econmicos ele diz: "O equilbrio que se estabelece
na justa troca ento, de um lado, um equilbrio de oposio
obtido pela igualdade de um preo e de um valor objetivo; e -
por outra parte um equilbrio de fuso, se o consideramos o bem
comum de uma coletividade como resultado do conjunto de justas
operaes de troca" (op. cit., p.66).
A busca, por Granger, do arqutipo acumulaao, esti relacionada
com o seu intento de temporalizao do conceito de equilbrio. O
curso do tempo assume importncia essencial, o que no ocorria
 61

com os dos arqutipos a.nteriarcs, e surgem ento os g__~~se-equi-

'1 .
1 l}TlOS, " que nomeaTemos d e fenomenos
- de acumulao." (op.
cit.,p.S4).
Na psicologia est uma analogia possvel. 11 05 equilbrios, ou os
estados vizinhos, no sero ento descritos como dependentes s6-
mente de condies iniciais; o passado acumulado necessariamente
intervm. Tal o esquema corrente dos psicoanalistas que se re-
cusam a descrever o equilbrio de um estado psquico como um cor-
te instantneo efetuado num bloco temporal, a noo de 1ncons- ..
ciente introduz precisamente este fator de acumulao, que tor-
na lacunas e superfial a simples composio momentnea dos ele-
mentos psquicos que os psiclogos descobre, ou ~ fuso de estru-
.
turas que eles creem poder distinguir.
Vejamos tambm a raiz deste arqutipo nas cincias da natureza:
"Um dos aspectos mais simples de equilbrio ele acumulao se
apresenta naturalmente nos fenmenos de retrocesso

deste processo" (op. c:it., p.64).

(6) Granger, G. G., op. cit., p.66.

(7) Citado por Granger, op. cit., pp.71/72.

(8) Calcado na psicologia hedonista de Benthan, desenvolve a noao

de 11 utilidade"t ou fonte de prazer, segundo duas dimenses: uma
correspondente massa de mercadoria- til; e outra, o "grau de
utilidade final" que a intensidade de satisfao causada pela
ltima parcela da mercadoria consumida.
 62

(9) Granger, op. cit., p.170.

(10) Shackle, op. cit., p.89.

(11) Idem, ibidem, p.4.

(12) Idem, ibidem, p.245.

(13) " por isso que o equilbrio dos preos num mercado analisado
em funo da durao do perodo na questo. O "custo de produ-
o11 domina a formao dos preos no perodo mais longo; no pe-
rodo curto, ao contrrio, a influncia do mecanismo marginalis-
ta das das utilidades o que importa 11 Granger, op. cit., p.84.

(14) Granger, op. cit., 105.

(15) Idem, ibidem, p.IOS.

(16) Idem, ibidem, p. 106.

(17) Idem, ibidem, p.111.

(18) Idem, ibidem, p.111.

(19) "O tempo s intervem a ttulo de dado acidental, a ttulo de du-

rao extra-econmica 11 Granger, op. cit., p. 123.

(20) Granger, op. cit., P 85.

(21) Idem, ibidem, p.119.

(22) Idem, Ibidem, p.119.

(2 3) Idem, ibidem, p. 120.

(24) Idem, ibidem, p.121.

(2 5) Idem, ibidem, p.125.

 63

(26) Idem, ibidem, pp.126/130.

( 2 7) Idem, ibidem, p.132.

(28) Idem, ibidem, p. 1 34.

(29) Idem, ibidem 1 p. 135.

(30) Idem, ibidem, p. 136.

(31) Idem. ibidem, p. 136.

(32) Idem, ibidem, pp.136/139.

(33) Idem, ibidem, p. 143.

(34) Idem, ibidem, p. 144 - e segs. Comentrios sobre matemtica do

item econmico.

(35) Idem, ibidem, p.159.

(36) a avaliao de Barie citada por Granger, op. c i t., p.158.

(37) Granger, op. c i t., 161.

(38) Idem, ibidem, p.159.

(39) Idem, ibidem, p. 160.

(40) Idem, ibidel!l, p. 160

( 4 1 ) Idem, ibidem, p.162.

(42) Idem, ibidem, p. 163.

(43) Idem, ibidem, p. 164

PARTE I - -CAPfTULO 2
~

DIN>IICA FORMAL: O TEMPO COMO ARTEFATO

 65

Ataquemos, inspirados em Shnckle, o problema dos ciclos

e de sua rcla5o com os conceitos de tempo e estrutura. Quais os
elementos caracter!sticos das teorias dos ciclos? So teorias que se
propoem a mostrar 11 alp,:uma regularidade, alguns elementos de se-
qUncia necessria, na sucesso histrica de estados ou eventos 11 (1)

Para elas, "a histria em geral Tepete-se num padro cons-

tante de fases de prosperidade e depresso ... assumem para a socie-
dade um "design", tal como aquele de uma nsteam-engine 11 , que pres-
creve que cada "parten ou aspecto mensurvel (produto agregado, ren-
da agregada, emprego.total) deveri mover-se atrav~s de seu prprio
ciclo de fases repetitivas, traando uma senda temporal (time-path)
aproximada a urna curva senoidal com, talvez, uma amplitude exponen-
cialmente crescente ou decrescente e uma tendncia crescente". (Z)

Esse "design 11 alcanado atravs de caractersticas de

mercado, tecno16gicas ou epist6rnicas do mecanismo, fazendo assim
que urna fase ou segmento da curva surja da outra(o). A explicao
advm ainda da soluo do sistema de equaes diferenciais e a di-
ferenas finitas, n cujo carter a teoria no d conta". ( 3 )

Para Shackle, com razo, essas teorias assentam-se num

car5ter permanente da sociedade, qtle dita os rnovlmcntos repetitivos
sistemticos ~'the chanp,es are not changes all"), urna vez que eles
refletem "an essencial permanence, the fixed design of 11 engine"
-- (4)
whose working is always the same''.

A analogia que surge da sociedade com o sistema solar

e a de sua mecnica com a mecnica celeste, em sua regularidade.

.
Ass1m, ,
com esse metocI o, " ... as equaoes associam entre
si os valores das variveis, separados por um time-lae,, que uma
vez dados, permitiro a certos modelos mostrar mcternaticamente Cis-
to ~' unicamente pelo argumento formal) que flut~a5es, ciclos de
fases Tepctitivas, are bound to be produced". (S)

E importante frisar que nesses modelos, distintas datas

podem ser co-vlidas numa estrutura, " ... ao _invs ele meras pTojc-
 66

es; num dado e sol i trio momento, de pensamentos "entertained in

thnt momentn. ( 6 )

As teorias do ciclo fundam-se no estudo das formas dia-

crnicas, " ... sries de situaes emergindo, num certo sentido,
uma da outn1, e assim compondo uma unidade ao longo elo calend5r:io".
No mtodo diacrnico, " ... ao que existe atribudo um carter tal
que deve transformar-se em alg-o diferente no momento seguinte". ( 7 )

J no mtodo sincrnico, time-less adjustment, 11 as

transformaes tm meramente uma existncia potencial, como um
background, posto em repouso o ajustamento alcanado'~(S) A raciona-
lidade na conduta humana, hiptese do mtodo esttico, depende da
sincronicidade, aes racionais demonstradas, pertencentes a um sis-
tema geral de aes sincrnicas, isentas de "frases seqUenciais".

O d1acr6nico das teorias do ciclo 6, para Shackle, the

artefact of time. Assentadas no conceito de tempo como espao com
sucesso,aquelas torias teriam construdo verdadeiras 11 business
cycle engincs". Recuperemos as questes que devem fazer avanar o
nosso debate.

Ainda que um artefato,aquela noao de tempo e considerada

por ele como indispens~vel. Discutamos isso.

O tempo assim considerado como "an axis-label 11 , cujos

elementos constitutivos so: a qualidade de ser um espao no sen-
tido geral e abstrato; a id~ia de seqllncia; a possibilidade de men-
suraao.

Como entender presente, passado e futuro? Com Shackle, en-

tendamos que "o presente no um ponto representvel por um nme-
ro no contnuo dos nmeros reais ... porque o presente uma trans-
formao, um evento, uma entidade com estrutura ou configurao 11 (g)

Qual a metfora para O presente? b a do espectro das CO-

res naturais: os comprimentos-de-onda (wave-1cnghts) e suas cores
correspondentes so distintas, ainda assim elas dissolvem-se imper-
ceptivelmente wnas nas outras, sem fronteiras precisamente e unica-
mente definidas. ( 1 O)
 67

No eixo-calendrio 11 0 presente!! ocupaTa um segmento byeve,

o presente o nico disponvel averiguao: "Thc knowledge of
the eye-witness is confined to it''.Cll)

O passado, no calend5rio, s6 pode ser p1cenchido com a me-

mTia e com aquilo que o presente visvel sugere ou implica sobre o
passado.

Assim o modo de pensar implica a cronologia; assimilar o

tempo a um espao C__?!n seqncii!_ para que " . faamos apropriadamen-
te o registro em nossos pensamentos''. (lZ)

E o futuro'? A cronologia aqui depender da hiptese de que

em algum sentido ele ser fiel ao passaJo. Abdicaremos do desconhe-
cido (novelty)? "A singularidade do passado uma garantia de que
um nico futur0 est implcito no pass<1do ou na 'natureza das coi-
sas1 subjacentes quela histria 0 ? ( 13 )

Ora,o que Shackle procura questionar com isso? Duas coi-

sas. O campo do fenmeno econmico 11 self-contained 11 e "self-
sufficient11'? O passado e suficiente para_o futuro?

Da sucesso de momentos, um espao com seq~~ncia, the

futurity of time, passa-se a um non-scquitur, isto i, acredita-se
" ... que o contedo do futuro em algum sentido existe". ( 14 )

Os fenmenos fsicos so lentos, regulares e quantifici-

veis. O mesmo se pode dizer, aplicar aos pensamentos?(lS)

As rbitas planetrias permitem -prever perfeitamente a

viagem dos planetas atravs das relaes de massa, momentum e dis-
tncia. "As bases de explicao so as leis fsicas da natureza do
.
un1verso e a h"1stor1a
- . passa d a ce
1 seu propr1o
- . mov1men
. t o " . C16 l

Quando as teorias dos ciclos descrevem o movimento dos

agregados econmicos por meio de equaes diferenc.bis, forjando urna
curva ou trajet6ria no longo nrazo, pretendem que estas sejam "a
. - . ou curso glo b a 1 d o movimento
tra]etor1a . " . ( 17 )
 68

Ou seja, constroem uma totaLidade autnoma de movimento,

repetitivo, derivam de um r,eneral momcnt tanto o passado quanto 0
futuro, associam tempo com espao fsico, fazem a dinmica formal.

Porm, o verdadeiro presente, na tcmporalidade capitaU.s-

ta, implica um clculo capito.lsta de valorizao que se bem incor-
pora as determinaes do passado no envolve um determinismo nico
para o futuro.

Em Shackle o verdadeiro presente aparece como a contnua

aqtnslao de conhecimento, a infindvel composio de imagina tive
figments concernentes sobre o que sero os eventos ... moldando-se
os prprios eventos pelas 11 decises ou escolhas humanas calcadas
naqueles produtos da imaginaou. ( 18 )

Pode um mecanismo, como o do ciclo, ser aplicado propria-

mente aquele tipo de engenderment of events?

Quando abdicamos do presente como the figment of extcnsive

time, assumindo que urna determinada objetividade (a pura relao
ontre os agregados econmicos, por exemplo) determina o curso da
dinmica econmica, ento, no tempo como um .eixo, como um es'pao,
um artefato do pensamento 11 (lg)

Fica a evid~ncia para extensive time mas nao para deter-

minismo. No {ica a evidncia de que o futuro 0 faith ful to the
paSt 11 fvlechanism versus novel ty.

A estrutura temporal cclica est sugerida pela "natural e

inescapvel estrutura repetitiva da vida". (ZO) As metforas e ana-
logias s5o muitas. Os ciclos dns horas, das colheitas, das estaes
(seasons) como um landscape que pode ser revsitado. A palavra the
the week-end~ implica identidade. Aps lembrar-nos de tudo isto
Shackle adverte: "Num landsca-pe podemos mover-nos vontade, no
tempo niio podemos faz-lo da mesma maneira. Ainda assim, como a Vl-
da ~ repetitiva e ciclica, podemos faz-lo simplesmente esperando.
Sio os aspectos cclicos da natureza que nos permitem medir o lapso
de tempo":C 1
 69

Uma pergunta se 1mpoe: 11 0 que pode ser medido verdadei-

ramente real? A estrutura temporal ciclica nos d locations nos
quais alocar eventos relembrndos, registrados (recorJed) ou ''es-
perados (expecteds)". (ZZ)

Qual o paradoxo? E que existe um contexto de processos

cclicos, a "flow of time 11 e " o carter cclico de algum fe-
nmeno que torna possvel the temporal locations daqueles eventos
que so singulares e no reuetitivos". (O

Ento ShacTcle admitir uma base elementar de sistematiza-

ao do conhecimento por exr:erincia; a induo como meio de lidar
com a vida prtica, a despeito do suporte precrio na 16gica; a
formao de configuraes fixas, de esterc6tipos para dizer o que
~erar, como foi (pathern) e prover tecnologia. Esse conjunto de

instrumentos como building-blocks of explanation, of scientific

(isto , condlcional) prediction, and~chnology 0 ( 24 )

Por tudo, ''time as a space with succession is an artefact

of thought, but an indispensable one''.CZS)

H que resgatar a seqUncia no tempo, porm ficamos sem a

evidncia do determinismo e portanto, ao que parece, com a questo
da objetividade/subjetividade na din~mica capitalista. Resgatar a
noio de tempo extensivo. Porm, como faz-lo sem o determinismo
pelo qual o futuro fiel ao passado; pelo qual a objetividade das
11~

relaes entre as variveis macroeconmicas determina, na sequenc1a
deste espao que o tempo, a totalidade do movimento?

Segundo os fundamentos diacrnicos da teoria dos ciclos,

(mecanismo diacrnico, 'hs a governance of la ter events by earlier
one~~) o ciclo~ repetitivo.

Retornemos com Shackle uma avaliao crtica de teoria elos

ciclos, que, em Granger, aparece como o salto da estitica ~ dini-
mica. Avanaremos na qualificao dessa dinmica sem perder.?~
'
mo que o dn diferenciao, para expressi-lo num dos modos pos-
s!veis, entre uma din5mica econ6mica em abstrato c uma din5mica da
economia capitalista. Tambm, sem esquecer que urna dinmica formal,
 70

mecnica -
' e risco do qual nao esto isentas nem a tradicional teo-
ria econ6rnica, nem sua contr5ria, a teoria econ6mica dita marxista.
De um lado, voltaremos a defrontar-nos com a tr.aJe equilbrio, ci-
elos e tcnd~ncia ao crescimento; e de outro, com as alternativas
evolucionismo e ''colapso''.

Deixemos este t.lltmo pargrafo como uma marca no caminho

a ser retornada. Consideremos, com S1wckle, o porqu das teorias do
ciclo serem verdadeiras "husiness cycle engines".

A conccpao geral dessas teorias a de que a sociedade

assemelha-se a uma mquina e sua performance e" ... o Tesultado de
seu design ou conformao". (Z 6 )

Recolhendo um rastro de pginas atrs, relembremos que

com o ciclo faz-se uma naturaliza_Q da dinmica capitalista.

O ciclo se superpoe a uma permanncia: a eternidade da es-

trutura. E.s.sa estrutura, portanto, admite em seu interior o equil-
brio. :G poss.vel uma passagem da cst~tica dinmica, se esta se
constitui como din~mica ciclica. O tempo como espao 6 coadjuvante
da permanncia da estrutura. Essa estrutura cternalzada/naturali-
zada .:tdmi te uma dinmica fundada n<1 diacronia. Permanecendo, essa
estrutura se move ciclicamcnte, diacTonicamente, atravs elo tempo
cspacializado. A~ o esp~o estvel no qual o tempo como
cronologia/cronometria se constitui. O movimento ~ mecinico. numa
estrutura sem desestrutura6es. A socialidade e historicidade da
dinmica esto longiqu.as (a no se-r como singularidades, particu-
laridades, datadas e localizadas geograficamente) e a tenso obje-
tividade/subjetividade propriamente capitalistas encontram-se ilu-
didas.

O ciclo nao um equilbrio, nao e esttica, um movi-

mento. Mas a temporalidade cclica supe - de alguma forma - o equi-
lbrio como intrnseco estrutura. PoT qu? Porque uma totalida-
de de movimento, no qual a permanncia da estrut-ura est pressupos-
ta, em que o passado suficiente para o futuro, este fiel quele.

Para Sltackle existe o ''paradoxo de unidade e diversidade

na noao de um ciclo de fasesll. H a pJuTalidade das fases, multi-
 71

plicidadc de situaes, uma p,erando a outra, a noo de tirnc-lag

separando uma fase da outra. 115 a essancia da ciclicidadc, as fases
constituem um ciclo, " ... assume-se que esta coleo de plural
appeanmccs uma unidade". (Z7)

No hi ent5o necessidade de explicar como o boorn reverte

Para recessao c v1cc-vrsa.
~ ''las s~ e" ass1m
a lTillSso
1 1"
uvel unlfica-
o das fases e "umn.~anifestao of one and the same aspect of
Nature. Such unity of the business cycle phenomcnon implies of
necessity some diachronic fibre in history and the coursc of
events". ( 2 Sl

Isso um 11 . inesquecvel ax1oma da vida de que o que

no presente parte de uma estrutura envolvendo, passadas, e,
num certo sentido, futuras situaes". (29)

A teoria do ciclo requer a noao de time-lag e a coexis-

t~ncia dos elementos essenciais e operativos no general nrcsent. E
ento necessria a coexistncia de todos os elementos do fenmeno
cclico no presente e tambm os ~ime-l_ags para que haja o movimen-
to; pois, caso contrrio,aquela cocxist~ncia poderia conduzir a
"um instantneo alcance de um pre-reconciled equilibriumn. ( 3 0)

Ora, exatamente essa combinao que implica o equil-

brio na estrutura, tempo como espao, diacronia. A introduo do
tempo, time-lag, s6 produz como movimento o ciclo. A tendncia da-
da aqui ~ a permanncia da estrutura, coexist~ncia no presente dos
elementos essenciais e operativos. A operao de simples mudana
dos parmetros significa manter a eternidade da estrutura; redefi-
nida esta, pelos "novos" parmetros, recolocada a permanncia, o
movimento cclico prossegue. A "tecnologia" da mudana dos par-
metros - elementos operativos - no altera ci car~ter diacr6nico;
no integra aos ciclos os movimentos simultneos de transforma-
es da estrutura. As mudanas da estrutura atribuidas ~ tendncia
so externas ciclicidade. As alteraes nos valores dos par~me
tros, operacionalizariam nas equaes as mudanas no-explicadas
da estrutura, dando seqncia ciclicidade. Essa ~ a perman~ncia
da estrutura - enquanto modo de produo e circulao de bens -
ainda que com novas caracterfsticas tccnol6gicas e organizacionais
que os parimctros alterados exprimiriam.
 72

Quant a subjetividade/objetividade: "esta co-existncia nao sig-

nifica a co-visibilidade de todos semelhantes elementos pelo homem
de negcios individual que um participante do business cycleu.C 31 )

Se nao o ciclo tal como rigorosamente definido, tem-se

" a completa ausncia de qualquer unidade c cocrncia"in any
appcarances which suggest, but are denied, the character of a
cycle". ( 3 Zl

E possvel pela conduta e escolha start somethin~ new?

Reingressa Shacldc na consideraiio da objetividade/subjetividade:
ninvocar novelty banir a noo de ciclo: o ciclo repetitivo, o
que novel pode, enquanto tal, ocorrer somente uma vez". ( 33 )

A dinmica capitalista invoca um processo que nao e re-

petitivo. A di1cronia- artefact of time - 6 indispcns~vel para a
representao de uma dinmica em que a permanncia da estrutura es-
t pressuposta, como est pressuposto um comportamento normatiza-
do/automatizado do cilculo capitalista, tudo com o prop6sito de en-
tender a recorr~ncia dos pressupostos no tempo, mas no o processo
capitalista. O artefat9 do tempo nao deixa ele ser til para o -re-
gistro do passado e para perscrutarmos o futuro. Entretanto, do fa-
to de que so os aspectos cclicos da natureza que viabilizam medir
o tempo, no devemos derivar uma naturalizao cclica do tempo l-
gico-histrico que tem vigncia no processo scio-econmico capita-
lista. Este abre resolues histricas nas quais se expressam
transformaes que vinham se processando na estrutura, pela lgica
interna desta, que coloca a perman6ncia como realidade histrica pro-
blemitica. O ciclo (e sua relao de exterioridade com a tend~ncia
da estrutura) no capta essa dimensio da problemitica temporal ca-
pitalista.
 73

NOTAS - PARTE I - CAPfTULO 2

(1) Shack1e, G. L. S. - Epistemics & Economic.s, London, Carnbridge

University Press, 1972, p.SS.

(2) Idem, ibidem, p. 55.

(3) Idem, ibidem, p.56.

(4) Idem, ibidem, p.S6.

(5) Idem, ibidem, pp.56/57.

(6) Idem, ibidem, p. 57.

(7) Idem, ibidem, p.89.

(8) Idem, ibidem, p.89 - t.Ietfora do Lago

(9) Idem, ibidem, p.278.

( 1o) Idem, ibidem, p.278.

( 11 ) Idem, ibidem, p.279.

(12) Idem, ibidem, p.Z79.

( 1 3) Idem, ibidem, pp.280/2B1.

( 1 4) Idem, ibidem, p.282.

( 1 s) Idem, ibidem, p.282.

( 16) Idem, ibidem, p.283.

(17) Idem, ibidem, p.282.

( 1 8) Idem, ibidem, p.283.

 74

( 19) Idem, ibidem, p.284.

(20) Idem, ibidem, p.234.

(21) Idem, ibidem, p.284.

(22) Idem, ibidem, p.284 ..

(23) Idem, ibidem, p.285.

(24) Idem, ibidem, p.285.

(25) Idem, ibidem, p.285.

(26) Idem, ibidem, p. 333.

(27) Idem, ibidem, pp.339/340.

(28) Idem, ibidem, p. 331.

(29) Idem, ibidem, p.339.

(30) Idem, ibidem, p.339.

(31) Idem, ibidem, p. 341

(32) Idem, ibidem, p.340.

(33) Idem, ibidem, p.340 ..

PARTE I - CAPfTULO 3
A DINNICA ECONOMICA COMO "HIST6RIA RACIOCINADA"
("REASONED HISTORY")
 76

.8 a combinao de ,!!lodelo e histria que marca a dinmi-

ca em Schumpeter como estgio termina~ da teoria do ciclo frente
~ temporalidade. Combinar anilises histricas, estatisticas e te-
ricas, a partir dos ciclos econ6micos como a realidade bsica do
capitalismo, foi a profunda originalidade desse autor. Nesse sen-
tido, os modelos de di?mica, contemporneos nossos, sao menos
f6rteis, seguem presas da dinmica formal, e so prg-schumpctcri-
anos. Avaliaremos a seguir sua contribuio para a apreenso da
temporaliclade capitalista: a construo de uma HTcasoned ~i~~oryt 1 , (1)

Modelo ou esquema de um processo (1 1model or schema"),

para ele, um conjunto de ferramentas analticas adaptadas pa-ra,
numa formulao generalizada, lidar com os fenmenos que formam
um processo distinto. (Z) Os fenmenos cclicOs seriam assim com-
preendidos por um modelo onde cabem os conceitos de cqui1brio e
de fluxo estacionrio.

Considera que "a vida econmica um processo nico que

se produz no tempo histrico e em circunstncias perturbadas" e
est convencido " ... da necessidade de trazer para o estudo dos
ciclos econmicos todo nosso aparato terico e no somente os es-
quemas agregatvos dinmicos mas tambm nossa anlise do equil-
brio". ( 3 )

Prosperidades e depresses esto referenciadas idia

de equilbrio e de normal business. A partir delas que se torna
-
poss1vel -
a analise . 'b r1o
do desequ1l1 . cron1co
- . d a Vlua
. ' econom1ca.
- . ( 4)

O equl'brio do aparato analtico do economista, mas

a noo de normal business se impe para o prprio empresaTlO,
quando o ganho~ suficiente para cobrir as despesas correntes,
depreciao, juros sobre d~bito, remunerao dos servios do pro-
prietirio e dos servios do capital, ao ponto de nem dintinuir nem
. . . (5)
elevar seu .1nvest1mento.
 77

As teorias do equilbrio ou do fluxo estacion~irio forrle-

cem o esqueleto da lgica econcimica para a anilisc rigorosa. Ain-
da que abstrata e remota em relao vida real, mostra-se til,
para ele, na determinao da superproduo, do excesso de capaci-
dade, desemprego. ()

A teoria do equilbrio tambm "uma descrio de um

aparato de resposta 11 : quer por choques externos, quer por cmbios
gerados pelo pr6prio sistema, a ocorr~ncia de flutuaes 6 apreen-
dida atravs do cdigo simples de regras que estabelecer a res-
posta do sistema frente i mudana dos dados.

A teoria serve ainda como ponto de refer~ncia, indispen-

s5vel para o prop6sito de anilise e diagn6stico; podendo os esta-
dos reais serem definidos por sua distncia em relao ao equil-
brio. Como j esclarecemos na Parte I, no s~o flutuaes em tor-
no de trends, entendidos estes como loci o f points_, cada um Jos
qua1s indicaria o valor de equilbrio ideal correspondente ao va-
lor real adotado por cada time variable no mesmo ponto de tempo. (7)

Assim, a quarta caracterstica do Equilbrio em Schumpeter

0
e a mais relevante sera: o uso mais importante que faremos do
conceito de equilbrio ~ contingente A exist~ncia de uma tcnd~n
cia em direo ao equilbrio. E uma tend~ncia como act~~Jorce
11
e no apenas a existncia de ideal equilibrium points of referen-
ce'~. (B) Trata-se de estabelecer definite periods em que o sistema
excursiona para fora do equilbrio e "-efinit~__J2eriods em que se
move para o equilbrio. Existem portanto valores ou intervalos que
so reconhecidos como TlOl'mais (normal) - vizinhana de equilbrio
(que nao deve ser entendido no sentido matemtico). (g)

11
O equilbrio torna-se ass1m theoTetcal norm'' das va-
riveis econmicas: " reconhecemos a existncia do equilbrio
somente naqueles pontos discretos, na escala temporal, nos quais
o sistema aproxima-se de um estado o qual, se alcanado, preenche-
.
r1a l. -
as cont1oes d e equ1. l'b .
1 r1o. ( 1 o)

Funda-se portanto a sincronia do Equilbrio e do fluxo

 78

estacion5rio (stationary fl.ow), construirido-se um modelo de~' ... um

processo econmico imutvel (unchanging), cujo fluxo se d a taxas
constantes no tempo e que meramente reproduz-se a si mesnwi 1 , (11)

As propriedades desse sistema seriam:

- equilibrio geral;(lZ)

atividade econmica rotineira, ausncia portanto da atividade

tpica do entrepreneur;

- cada firma est em equilbrio competitivo perfeito: custos

(wages and rents) igualam receitas. Se ocorrem ganhos monopols-
ticos, eles so consumidos, pois caso contrrio alterariclln o flu-
xo estacionrio;

-preos constantes e iguais aos custos m~di~s;

- lucros e taxas de juros sao zero;

- nao existe desemprego involuntrio de recursos;

firmas e familias em cquilibrio pleno de longo prazo: receitas

igualam os dispndios; pa(lTo oramentrio, nas condies dadas,
nao produz vantagens ao ser alterado;

-as inovaes esto exclu!das: mesmas esp~cies, qualidades e

quantidades de bens de consumo e de bens de produo so compra-
dos e vendidos a cada ano; cada firma emprega a mesma esp~cie e
quantidade de bens e servios produtivos.

Observe-se que preos e quantidades sao interdependentes

e formam um ..:-:.._istema; sendo as quantidades realmente !.ates per
element of time, mas sendo os fluxos constantes, Schumpeter sim-
plifica eliminando o fator tempo e falando s-vezes de quantida-
des absolutas.

Nessa formulao, o processo produtivo est inteiTamen-

 79

te sincronizado - " o que significa que nao existe espera pe-

los resultados da prodtt5~ os quais apresentam-se e repem-se no
momento em que sao deseJ ados ele ,aco1do com um p 1 ano no qual tudo
est perfeitamente adaptado". ( 13 )

A partir dessa sincronia, Schumpeter cruzar el Rubicn

efetuando urna diacronia, o movimento desse sistema atravs do tem-
po, da escala temporal. E a teorizao Jo desenvolvimento cclico
do capitalismo que con:Hituir a dinmica schumpeteriana por opo-
sio a sua esttica, que a teoria do equilbrio, do fluxo Clr-
cular, do fluxo estacionrio. (nota sobre a relao entre tde e
bel

A teorizao dinmica far-se- atravs dos conceitos de

cntrepreneur/inovaes, capital como um fundo de poder aquisitivo,
crdito, cujas interaes produ.ziro o esquema multiclclico.

Naquela din~mica, as inova5es, particularmente as in-

dustriais, perturbaro o equilfbrio, o fluxo estacion5rio, pela
aplicao de novas combinaes das foras produtivas, retirando
os meios de produo de seus usos antigos. As diferentes inova-
es -produtos, mat~rias-primas, processos e m~todos, organiza-
ao - seus diferentes tempos de ir1troduo e sua lnterdepcnd6ncia
foram um movimento de vrios ciclos simultneos que comporiam a
totalidade de movimento: prosperidade - recesso-deprcss~o-recu
peraao.

Uma dada vizinhana de equilbrio corresponderia assim

ao momento de pr-prosperidade e uma outra dada vizinhana de
equilbrio cor-responderia ao momento de ps-recuper~o. O ciclo
assim o fluxo e o refluxo das inova6es e suas repercuss6es. }!~
portanto uma perpetuao da ciclicidade e do retorno ao equil-
brio. H uma tenso entre exogen1a e endogenia, na medida em que
os cmbios sobre os dados do sistema sao exgcnos combinao-
-fluxo estacionrio; entretanto, o ciclo obedece tambm a uma l-
gica interna, ''processo que se perpetua por si mesmo - um proces-
so inerente a natureza interna de uma economia dinmica, cuja for-
a motriz - a inovao - ciclo aps ciclo, renova o movimento em
 80

forma ondular". ( 14 l

_ O fim do ciclo ~ a recuperao e por 1sso a pos-rccupe-

raao e uma vizinhana de equilbrio. Corno em Juglar > a 11 Un.ica
causa da depresso a prosperdaden: A natureza econmica da
11

depresso se encontra na difuso das realizaes do "boom 11 sobre

todo o sistema econm:ico atravs do processo de luta pelo equil-
brio". ( 1 S)

H portanto,, simultaneamente, a permanncia de uma ten-

dncia ao equilbrio, realizao da sincronizao do sistema, e
a permanncia da ciclicidade, com o que, a cada novo fluxo esta-
cionrio inst<wTado, constata-se um nvel mais avanado e exitoso
da economia capitalista. O desenvolvimento diacrnico a parU.r da
sincronizao e para a sincronizao.

Esta peculiar combinao de equilbrio e ciclicidaJe

leva Schumpeter crtica das teorias de pcrpetuum mobile_, com
base em variveis tais como estoques, capacidade produtiva, cr-
dito etc . . . . ''tais anlises perdem o Eivotal ~oi11t e escorregam
para as explicaes a la perpetuum mobile 11 \ 16

Numa passagem claramente aplicvel na crtica dinmi-

ca formal, indica: " ... tomo esta oportunidade para poder assina-
lar os erTos em que caem os construtores de modelos exatos ... que
se orgulham com freqUncia do fato de que as teoTias suposta5 num
modelo exato Hexplicam 0 todas as fases do ciclo, incluindo os pon-
tos de cmbio, com um nico argumento, que far possvel abando-
nar as teorias separadas para as fases individuais - isto pode ser
uma vantagem mas pode resultar tambm numa construo .. deficiente
de todo o fenmeno". ( 17 )

Assim, a combinao de vizinhana de equil!brio e cicli-

cidade implicou um tratamento do tempo lgico sem os mccan1cismos
da dinmica formal, ainda que persista a oposio sincronia/dia-
cronia,esttica/dinmica, o tempo como varivel definida a partir
do timing tecnolgico, a tendncia a um intervalo de equilbrio
na escala temporal. Porm, no existe uma estrutura formal de pa-
 81

rmetros c lags que implica apreender a dinmica num funcionamen-

to maquinal-mec~nico.

Este abandono da temporalidade mecanicista e formal se

deve ao conceito de inovao e sua funo na teoria do desenvol-
vimento cclico. Entretanto, Schumpeter no chega a desenvolver
as implicaes tericas da inovao capitalista referentes tem-
poralidade; o evolL:ciunis:no tecnolgico segue sendo representado lo-
gicamente atravs dos movimentos ondulatrios em que o tempo
associado a espao.

Usher faz a propsito um comentrio bastante ilustrati-

vo: "Um conceito de inovao pere_.r::_-trio no pode desenvolver-se
consistentemente sem abandonar os conceitos espaciais de tempo que
dominaram todas as filosofias idealistas e as formulaes newto-
nianas das ci~ncias fsicas. A teoria do desenvolvimento econ5mi-
co, portanto, significou uma scparaao maior com as tcnicas de
anilise do sculo XIX do que inclusive seu autor estava preparado
para reconhecer. Sua viso o levou s concluses primrias, mas as-
tcnicas ele sua poca eram um obstculo exposio completa". ( 18 )

O ciclo admite -reestruturaes do tempo lgico atravs

do jogo dos conceitos e, o que mais inovador, a combinao deles
com o tempo histrico. Isto , cada ciclo para ele uma indivi-
d ual1"d a d e h"1Sto-r1ca,
~ . . 11 .. os ciclos devem ser tratados como enti-
dades histricas". ( 19 )

A observao do material histrico permite a verifica-

ao dos postulados supostos e di oportunidade para que se propo-
nham outros postulados; e necessrio considerar " .. ~ que estas
subidas e descidas dos gastos de investimento (corrigidos ou no)
sao em si mesmas somente um fenmeno de superfcie c devemos ten-
tar ver o que h por detrs deles - o que quer dizer que elevemos
investigar historicamente os processos industriais reais (e) que
(ao) (faz-lo) revolucionam as estruturas econmicas existen-
tcs11.(20)

Essa insero do tempo histrico atravs da historiei-

 82

zaao dos processos industriais faz com que as caractersticas

durao, (~n.fase, mnpli tucle - das fases do ciclo fiquem aber-
tas a uma intera.1o entre os tempos lgico e histrico.

Num outro sentido, tambm, estii considerado o tempo his-

t6rico, a saber, como forma de periodizar os tipos de capitalismo
enquanto existncia histrica. Assim, ao capitalismo concorrencial
sucede o capitalismo trust.ificado e a dinmica sofre mutaes na
passagem de um para outro.

O capitalismo concorrencial e marcado pela instabilida-

de das tTansformaes cclicas. Porm a organizao trustificacla
ao automatizar o progresso faz com que o desenvolvimento econmi-
co ganhe em estabilidade. Fica sugerida uma transio da 11 insta-
bilidade cclica" para a "estabilidade cclica 11 O progresso bu-
rocratizado atenuaria a ampl_i_tude das oscilaes sem comprometer,
pelo contrrio, assegurando o xito econmico capitalista.

No capitalismo trustificado, as inova;.es - fonte da

instabilidade no capitalismo concorrencial, inclusive pela cria-
o de novas firmas e destruio de antigas - no mais esto ti-
picamente incorporadas em novas firmas; desenvolve-se uma polti-
ca consciente de longo prazo sobre a demanda e o investimento; o
crescente poder de acumular reservas e de acesso ao mercado mone-
t5rio, pelos trusts, reduzem a instabilidade crediticia; o pro-
gresso t~cnico torna-se automatizado.

Portanto ele afirma que " ... suficiente reconhecer

que a Gnica causa fundamental de instabilidade inerente ao siste-
ma capitalista est perdendo importncia com o passar' do tempo, e
deve inclusive esperar-se que desapaTea". o capitalismo~
enquanto economicamente estvel~ e a t avanado ainda mais em es-
tabilidade, cria, pela racionalizao da mente humana, uma menta-
lidade e um estilo de vida incompatvel com suas prprias condi-
es fundamentais, motivos e instituies sociais, e ser muda-
do, ainda que nao por necessidade econmica e provavelmente at
com algum sacrifcio do bem-estar econmico, em uma ordem de coisas
frente a qual ser meramente uma questo de gosto ou terminologia
cham-la de socialismo ou no 11 (Z 1 )
 83

Ora, admitida a .inovao e criatividade de Schumpeter,

at mesmo frente aos economistas que escrevem atualmente
sobre dinmica econmica, cabe-nos revelar agora os seus dilemas
sobre a questo que nos ocupa_.

A introduo do tempo histrico no seu esquema analti-

co de equilbrio-ciclicidade conduziu-o ao diagnstico da estabi-
lidade e do xito econ'mico do capitalismo. Isto e compreensvel
teoricamente, urna vez que a autonomia do ciclo e a tendncia ao
equilbrio excluram logicamente a noo de crise capitalista.
Tambm, a sua forma de introduzir o tempo histrico, principalmen-
te pelas histrias dos processos industriais ao lado da concepo
de automatizao do progresso tcnico, na verdade conduziram ao
entendimento de que a sucesso cronolgica do tempo histrico ate-
nuaria crescentemente as instabilidades. Automatizao do progres-
so pode ser entendida como !!burocratizao da concorrncia 11 ,
que, exercida pelos trusts sobre as inovae~ industriais, as tor-
nam mais planejveis e poTtanto atribuem mais estabilidade s flu-
tuaes.

Assim, a sua soluo ao problema 1gico-hist6rico da

temporalidade, ainda que profundamente superior dinmica formal,
deixa srias lacunas. Uma vez que seu esquema analtico padece de
uma formulao mais estrutural do conceito de concorrncia - a
qual no pode ser diluda na "burocratizao da concorrncia" -
como tambm padece das limitaes referentes autonomia cclica
- tendncia ao equilfbrio; seu esquema, digo, carece da formula-
o terica culminante da dinmica que a tenso expanso-crise
capitalistas, a qual, por sua vez, depende da permanncia da noo
de instabilidade, que tambm se esvai em sua interpreta.o. Assim
no fica formulada, por e1e, desde a economia capitalista, a pro-
blemtica da existncia lgico-histrica do capitalismo. O tempo
histrico, para ele, como a cronologia das transformaes indus-
triais e dos tipos de capitalismo, adicionado ao seu tempo lgico
de fluxo estacionrio-ciclicidade-fluxo estacionrio, implica uma
teoria dinmica onde a estrutura econmica tem uma razo interna
de perpetuao cxitosa. Ainda que seja genial a formulao de que
este mesmo xito destri a orde!!! capitalista.
 84

:S uma dinmica econmica que no explica, nao compreen-

de o lado econmico da cstruturao/desestruturao elo capitalis-
mo. Ou melhor, pelo lado econmico, defende o oposto: a estrutu-
ra.ao estabilizadora do capitalismo. No existe idia de lei in-
terna ~ estruturao que questione a perman6ncia histrica do sis-
tema, que coloque o prognstico de crise econmica estrutural. Pa-
ra ele, o termo crise no tem sent.ido tcnico - nNs no daremos
nenhum sentido tcnico ao termo crise mas somente a prosperidade
- .. . (22)0 r a,. 'ad epressao
e d epressao - -
sucede a recuperaao -
e a pos-
-recuperao a vizinhana do equilbrio. Nisto que fica clara
a nossa insistncia de que sua temporalidade lgica, equilbrio/
ciclicidade, significa perpetuidade econmica da estrutura.

Ao mecanicismo marxista na teoria da cr1se, caracteri-

zado pela idia de colapso, Schumpeter ops o evolucionismo em que
a estrutura - enquanto forma s_cio-econmica de proUuJ.o e distri-
buio - se perpetua pela lgica econmica - "as realizac::.; 1::.-!:e-
sentes e futuras do sistema capitalista so de tal natureza que
rechaam a idia de colapso sob o peso da quebra econmico .. , 11 (Z 3 )

No se desconhece o discurso livre das travas analticas

em que: 11 0 capitalismo , por natureza, uma forma ou mtodo de
transformao econmica e nao somente no jamais e:::;tacionrio,
seno que no pode s-lo nunca ... o processo de mutao industrial
- se se me permite esta expresso biolgica - que revoluciona in-
cessantemente a estrutura econmica desde dentro, destnJindo n-
terruptamente o antigo e criando continuamente elementos novos.
Este processo de destruio ~riadora constitui o dado de fato es-
sencial do capi talismo 11 , 11 o problema que usualmente se leva
em considerao o de como o capitalismo administra s estrutu-
ras existentes, sendo que o problema relevante~ o de descobrir
. e como as d estro1
como as cr1a - ... . (24)

-
A destruio criadora por certo c um conceito com o qual
Schumpeter definitivamente abandona a esttica, porm, isto posto,
em suo. luta com a tradio, o que cabe compreender que este con-
ceito aponta para a recorrSncia da inovao tcnico-econ6mica ca-
pitalista. Isto ~' mostram como na destruio criadora das estru-
 85

turas est pressuposta a perpetuidac.le econmica da estrutura capi-

talista em geral, e, portanto, pela lgica de sua temporalidade
econmica, 6 uma diacronia da perman~ncia dessa forma econmica.

O conceito de capital esti limitado i dimenso credit-

cia; o de concorrncia, limitado i disputa, em formas diferencia-
das> pelos lucros, sem uma formulao enquanto propriedade estru-
tural supra-agentes, o que impediria seu pleno enquadramento pela
burocratizao. Isto e a autonomia do desenvolvimentismo cclico,
dada pela destruio criadora, excluem trabalhar, teoricamente, a
hiptese de que a lgica econmica interna, estrutural, possa co-
locar o capitalismo num impasse histrico, numa crise econmica
aberta i resoluo histrica.

A especula~o - latu sensu- que, na dinmica, e em par-

ticular, na crise, revela-se o "calcanhar de~ Aquiles" da forma
capitalista de produzir e construir riqueza - a tenso entre ri-
queza capitalista e riqueza social - e CUJa temporalidade coloca
em questo a existncia histrica da forma capitalista, no cabe
em sua dinmica; ela vista como um solucionvel no plano insti-
tucional. No limite, isto significa entender que a poltica esta-
tal contornar as acidentalidades virulentas do desenvolvimento
cclico, como se a aao econom1ca estatal estivesse imune ~s dis-
rupoes que a crise~provoca: "As tintas mais escuras das depres-
ses cclicas e a ma1or1a dos fatos que fa.zem dos ciclos economl-
cos um chicote para todas as classes, no so essenciais no fen-
meno dos ciclos econmicos per se, seno que se devem a circuns-
t~ncias acident~is ... estas circunstincias inesperadas podem eli-
minar-se e estas tintas mais escuras podem ser esquecidas sem in-
terferir no mecanismo cclico mesmo. Creio que possivel ideali-
zar um programa de poltica que ainda .que esteja suje i to a erro
seria efetivo paTa reduzir as molstias restantes que acompanham
os ciclos econ6micos oara obter que as previses normais de bem
estar do Estado moder;10 sejam alcanadas. 11 ( 2 S)

Quanto i instabilidade do investimento, atrelar-se-i i

determinao tecnolgica, historicizacla, e desconhecer as incer-
tezas temporais vinculadas i forma propriamente capitalista de
 86

gerar riqueza: "A menos que faaJT\OS isto (investigar historicamen-

te os processos industriais rea1s - job), o investimento~ espe-
cialmente o investimento autnomo, um mero nome para um espao
em branco e se preenchemos este espao em branco por algo tal co-
mo 'expectativas', estamos preenchendo o espao em branco. 11 (Z)

As inovaes jogam o papel terico de configurar e or-

denar a temporalidacle da estrutura e o faro de maneira automati-
zada e mais estvel no capitalismo trust:ificado. Essa formulao
ao mesmo tempo uma gigantesca contribuio para desvendar o mo-
vimento capitalist~porm oculta algo importante. g que a gerao
de riqueza capitalista produz tambm obstculos ao automatismo
tecnolgico.

As vrias objees aqui expostas sao as que qualificam

as sendas a serem perseguidas a partir da riqussima reasoned
history de Schumpeter, enquanto teoria da diilmica capitalista.
Ele, com genialidade, esti entre os que sabem e se debate1n com o
fato de que os conceitos e relaes estabelecidos pela teoria eco-
nmica no podem desconhecer, como disse Usher, que 11 05 processos
da histria nio sio nem transcedentais nem incognoscfveis, nem
mecnicos nem preordenados 11 (Z?)

Por isso, a extrema criatividade de sua proposta:

Dado que o que tentamos compreender . a mudana econmi-

11

ca no tempo histrico, existe pouco exagero em dizer que a

meta ltima. simplesmente a reasoned (- conceptualy
clarified) history, no somente das crises, no apenas dos
ciclos ou ondas, mas do processo econmico em todos seus
aspectos e orientaes ao qual a teoria meramente oferece
alguns.instrumentos e esquema, e a estatstica, meramen-
te parte do material. G bvio que somente o conhecimento
histrico detalhado pode definitivamente responder muitas
das questes de causao individual e mecanismo, e que,
sem isso, o estudo das sries temporais permanece lncon-
. ' ' .,(28)
clus1vo e a anal1se teor1ca vaz1a .
 87

NOTAS - PARTE I - CAPfTULO 3

(1) Usher, A. P. - Inplicaciones historicas de la teoria del desarro-

llo economico, in Schumpcterl cientfico social, org. Seyrnour E.
Harris e colaboradores, Barcelona, Oikos, cdiciones de occidcnte,
s.a., 1965.

(2) Schumpeter, J. A. - Busines Cycles, New York and London, McGraw-

Hill Book Company, Inc. 1939, p.31.

(3) Schumpeter, J. A. - El enfoque histporico en el anlisis de los

ciclos economicos, in Ensayos de Joseph A. Schumpeter, Barcelona,
Oikos-Tan, . . - ediciones, 1966, pp.325/326.

(4) Schumpeter, Busines Cycles, p.4.

(5) Idem, ibidem, p.4.

(6) Idem, ibidem, p.68,

(7) Idem, ibidem, p.69.

(8) Idem, ibidem, p. 70.

(9) Idem, ibilkm, pp. 70/71.

(10) Idem, ibidem, pp. 70/71.

( 11 ) Idem, ibidem, pp.35/36.

(12) o sistema wah.asiano de equilbrio geral estabelece certas "condi-

es ou relaes (equa6es) que determinam os valores de equil-
brio de todas as vari~veis econ3micas, como os preos de todos
os produtos e fatores e as quantidades destes produtos e fato-
res que seriam comprados em condies de equilbrio perfeito e
concorrncia perfeita por todas as economias domsticas e empre-
sas. "Inclui tanto aspectos micro como macroanalticos. Ver
Schumpeter, J. A. - Histria del Analisis Economico ... , p. 1086 e
segs.
 88

(13) Schumpeter, Busines Cycles, p.40.

(14) Hansen, Alvin H. - La contribucin de Schumpeter a la teoTia del

ciclo econornico- 111 Schumpeter, cientifico social, op. cit.,
p.172.

(15) Hansen, A. H., op. cit., p. 174.

(16) Schumpeter, Busines Cycles 1 p.157.

(17) Schumpeter, J. A. - El enfoque historico en el analisis de los

ciclos economicos, op. cit., p.329 nota 1.

(18) Usher, A. P., op. cit., p.266.

(19) Schumpeter, Business Cycles, p. 326.

(20) Schumpeter, J. A. - El enfoque historic en el analisis de los

ciclos economicos) op. cit., p. 329.

(21) Schumpeter, J. A. - The instability of Capitalism, in Thc econo-

mics of technological change. edited by Nathan Rosenberg, Great
Britain, Penguim Modern Economics Readings, 1971, pp.41-42.

(22) Schumpeter, J. A. - Busines Cycles, pp.S e 299.

(23) Schumpeter, J. A. - Capitalismo, socialismo y democracia -

Madrid, Aguilar ed., 1971, p.95.

(24) Idem, ibidem, pp.120-122.

(25) Idem, ibidem - El enfoque historico en el analisis de los ciclos

economicos. p.326.

(26) Idem, ibidem, p.329.

(27) Usher, A. P. - op. cit., p.264.

(28) Schumpeter, J. A. - Busines Cycles, p.220.

PARTE I - CAP!TULO 4
A DEMANDA EFETIVA E AS FORAS DO TEMPO CAPITALISTA
 90

O conceito de demanda efetiva constitui um verdadeiro

"happening" para a teoria da dinmica econmica capitalista. Ne-
le, encontram-se a reflexo de origem marxista- personalizada
por Kalecki - e a luta de libertao face i tradio, a ortodo-
xia, personalizada por Keynes.

Joan Robinson taxativa no artigo "Time in economic

theoryn. Aps considerar que " .. devemos jogar fora conceitos e
teoremas que so logicamente 'Self-contraditory'~ tais como o equi-
lbrio geral de oferta e demanda, a funo de produo de longo-
-pTazo, a produtividade marginal do capital, e o tamanho de equi-
lbrio das firmas" conclui que "A parte mais confivel do nosso
aparato a anlise da demanda efetiva iniciada por Keynes e
Kalecki".

Para mnbos, no processo de realiza.o dC: ganho capitalista ori.gi:

nam-se 85 flutuaes, a instabiliacle. Em Kalcki, expressamente, os capitalis-
tas podem decidir o qU<mto dispender em investimentos (e consuno) porm no
pod .m decidir, nem saber, o qu~mto lucrara. 12m Keynes, a rentabilidade do ca-
pital em imob.ilizao' (incl.udos, :_:lOrtanto, os investimentos em curso) est
na dependncia da renda esnerada, imaginada via expectativas, num
mundo monetrio de incertezas. Os dispndios realizam, num tempo
econmico que flui, as rendas capitalistas que no podem ser
apreendidas, ~riori, pelo clculo capitalista. A variabilidade
dos ganhos capitalistas, inevitvel face ao modo pelo qual so
"tYerados
.
a partir das decises -unilaterais e privadas - de inves-
timento, torna esta forma de produo dinmica e crtica, jamais
esttica.

A idia de demanda efetiva comanda assim a relao es-

tratgica elo ganho capitalista com o tempo econmico. Analisemos
as questes que heTdamos de cada um deles para a compreenso da
temporalidade capitalista.
 91

4.1 - KEYNES: O EQUIL!BRIO IMAGINRIO VERSUS O t>lfTODO PAN-C!WNI-

CO (OU ACRONICO)

Keynes instaura a perplexidade ao mover-se formalmente

num universo em que identifica difere.ntes nveis possveis de
equilbrio, quando silllultanearnonte construa conceitos para uma
dinmica.

Tratou de explicar-se C)mo o pode, e de preveniT seus

leitores tambm:

"A elaborao deste livro foi lXlra o autor LtlJ. lo!uraluta de

0

libertao, e sua leitura deve ser o mesmo para a maioria

dos leitores se as investidas do autor sobre eles tiverem
sucesso - uma luta de libertao das formas habituais de
pensamento e de exp-resso. 1 : ( 1 )

Em fevereiro de 1939, ji no preficio a adi~o francesa,

e portanto 11
escaldado 11
pelas conseqUncias da modalidade de ex-
presso conceitual pela qual havia optado, desabafa em seqU6ncias
que vale a pena reunir:

11
Por cem anos ou mais a Economia Poltica inglesa vem
sendo dominada por uma ortodoxia ... seus pressupostos,
sua atmosfera, seu mtodo tm continuado surpreendente-
mente iguais .... eu a aprendi, eu a ensinei, eu a escre-
Vl os historiadores posteriores da doutrina 1rao con-
siderar este livro corno pertencente essencialmente i mes-
ma tradi:.o. Mas ao escrev-lo . o senti-me rompendo com
essa ortodoxia, numa forte r e ao contra e la, fug-indo
de alguma coisa, conquistando uma emancipao .. o a ex-
plicao de certas falhas do livro ... seu ar de ser di-
rigido muito aos que det~m um ponto de vista especfico
e pouco ad urbem et orbem ... querendo convencer meu pr-
prio ambiente ... trs anos depois, tendo-me acostumado
nova pele e quase me esquecido do cheiro da velha, devo,
como se estivesse escrevendo de novo, esforar-me para
livrar-me dessa falha, estabelecendo minha posio de ma-
neira mais definiJ.a."(Z)
 92

Vamos partir,portanto,deste Keynes liberto. De imedia-

to, esclarece contra procedimentos que so especialmente falacio-
sos se se pretende compreender a dinmica em seu conjunto a par-
tir da instncia microeconmica. Por que o nome de teoria _geral?

ncom isso quero dizer que estou preocupado principalmen-

te com o comportamento do sistema econmico como um todo
- com a renda global, com o lucro global, com o volume
global da produo, com o nvel global de emprego, com o
investimento global, e com a poupana global, em vez de
com a renda, o lucro, o volume da produo, o nvel do
emvrego, o investimento e a poupana de ramos da inds-
tria, firmas ou indivduos em particular. E afirmo que
foram cometidos erros importantes ao se estender para o
sistema as concluses a que se tinha chegado de fonna
correta com relao a uma parte desse sistema tomada iso-
ladamente."(3)

Este trecho conduz retomada de uma questo posta no

encerramento do captulo 1 da parte I desta tese. Qual a coorde-
nao adequada, para fins da dinmica, entre as instncias micro
e macroeconmicas? Os estudos microeconmicos baseados no recor-
te de ramos da indstria (ou formas de nercado) caracterizam-se
como teoria da produo e da distribuio de um dado montante da
produo. As concluses da extradas no podem, numa operao
combinat6ria/somat6ria, con~ormar a dinimica do conjunto; uma
vez que aquelas concluses basearam-se no suposto de uma renda
dada, com o que as interaes dinmicas do conjunto de economia
ficam suspensas. As interaes que influenciam a produo e a
Tenda globais s podem ser aquelas entre elementos de. natureza
conceitual generalizveis - investimento, consumo - interaes
essas que permanentemente alteram e determinam os dados para a
o.nlise parcial. Assim, mesmo uma anlise da dinmica parcial
no conduz a uma compreenso da dinmica geral. Deste modo, para
fins da dinmica econmica geral, a instncia. microeconmica no
est no recorte de mercados/ramos industriais, mas sim no escla-
recimento da noo de sujeito c de clculo dos agentes capitalis-
tas, na relao com os conceitos gerais; portanto nwna teorizao
 93

que simultaneamente micro-macTo e que ademais atraves~~<:!-.~ corta,

percorre, incide no conjunto da estrutura.

Portanto, para a t~oria geral, a relao micro-macro

esti posta centralmente e de forma dinimica na interaio enire
expectativa (dos agentes) sobre a renda (esperada) e investimen-
to, contedo da qual , fundamentalmente, um problema de tempo-
ralidade: foras obscuras do tempo e ignorncia do futuro,

Esta teoria geT<0: revelar-se-, liberto Keynes, como

uma teoria no-esttica, porm referida ao conceito de equil-
brio, em algumas passagens, e noutras, referida quele de ciclo
econmico. Enquanto um pensamento que ajusta contas com a tradi-
o, no poderia ser diferente. Qual o caminho que fica para o
tempo capitalista?

Pelo Princpio da Demanda Efetiva; Keynes pretende de-

terminar o valor de equilbrio do volume de emprego com o uso das
funes agregadas de oferta e demanda. 11 0 preo de oferta agre-
gada de um dado volume de emprego a expectativa de renda - pro-
ceeds - que exatamente suficiente para que os empresrios consi--
derem vantajoso oferecer o emprego em questo.n( 4 ) Proceeds -ou
renda agregada- o custo de fatores, pagamentos aos fatores de
- . (5) .
produo excetuando-se os efetua d os a outros empresar1os ~ ma1s
o lucro do empresr~io.

Ora, fica explcito que o valor do preo da oferta agre-

gada (que no eleve ser confundido com o preo de oferta de uma
unidade de produto) um valor imaginrio. Sabe-se o custo de
fatores por unidade de emprego 1 dada a situao da t.cnica e re-
cursos1 porem a magnitude do lucro imaginada atravs das expec-
tativas. fl um valor mnimo de ganhos que torne custevel aquele
volume de emprego. Assim, z,0(N) a funo Oferta Agregada, on-
de Z 5 o preo da oferta agregada da produo resultante do em-
prego do N homens. A Funo Demanda Agregada -D,f(N), onde D con-
sidera-se como proceeds que os empresrios esperam receber do
emprego de N homens. Assim, se para determinado valor de N, D
for superior a Z, isto , se os ganhos imaginados na funo de-
 94

manda forem maiores do que aqueles imaginados como mnimos neces-

srios na funo oferta, os empresrios aumentaro o emprego aci-
ma de N, mesmo disputando fatores e elevando custos, at6 o ponto
em que Z iguala-se a D:

no volume de emprego determinado pelo ponto de inter-

secao da funo da demanda agregada e da funo da
oferta agregada, pois neste ponto que as expectativas
de lucro dos empresrios sero m'1.x:imizadas. Chamaremos
demanda efetiva o valor de D no ponto de interseco da
funo da demanda agregada com o ela oferta agregad~t(G)

Agora, observe-se que ambas funes surgem a partir das

expectativas, com o que o ponto de demanda efetiva um valor ge-
ral imaginrio constru.do a partir do clculo dos empresrios.
Realizao de um clculo que j , em si mesi:na paradoxal, uma
vez que os agentes perscrutam um futuro que desconhecem, formam
expectativas apenas, e emerge, assim, com as funes agregadas,
uma demanda efetiva que imaginria e socialmente determinada e
como tal aparece na teoria geral. Para perplexidade dos que no
esto na tradio, Keynes pretender associar quele ponto uma
situao de equilbrio.

Sucede qu'e as expectativas na sociedade capitalista -

decises privadas, em concorrncia, ignorantes do futuro - no
admitem sequer um clculo probabilstico (nota skakle). Mesmo ao
11
formular o preo de oferta agregada Keynes j advertia - Um em-
presrio que tenha de tomar uma deciso prtica a respeito da
sua escala de produo no ter, naturalmente, uma n,ica expec-
tativa indubitvel sobre qual ser a receita de venda de uma pro;
duio determinada, mas virias expectativas hipot~ticas, formula-
das com graus variveis de probabilidade e exatidio. Por sua ex-
pectativa de receita quero dizer, portanto, aquela que, se for-
mula em condies de certeza, o levaria mesma conduta que o
conjunto das possibilidades mais diversas e vngas que compem o
seu estado de expectativa no instante de tomar sua deciso. 11 (?)
 95

Desta forma, efetivamente, a deciso do agente capita-

lista nao supoe equilbrio presente, nem implica t:t possibilidade
futura deste. O ~guil.brio que as funes agregadas sugere~n uma
fi~~a imaginria de _um momento futuro que redunda de decises
empresariais que se caracterizam como verdadeiras especulaes
sobre este futuro.

Mas esta demanda efetiva que Keynes considera com a es-

sncia da Teoria Geral do Emprego, torna-se ainda mais complexa
se Consideramos os fatores de que dependem aquelas duas funes.
Vejamos como, do clculo capitalista, o equilbrio exigiria no
apenas acerto na previso de receitas como acerto na proporcio-
nalidade entre produo de bens de consumo e de bens de investi-
mento:

''A psicologia da comunidade ~ tal que, quando a renda

real agregada aumenta, o consumo tambm aumenta, porm
no tanto quanto a renda. Em conseqUncia, os empres-
rios sofreriam uma perda se o aumento total do emprego
se destinasse a satisfazer a maior demanda para consu-
mo imediato. Dessa maneira, para justificar qualquer
volume de emprego deve existir um volume de :investimen-
to suficiente para absorver o excesso de produo total
sobre o que a comunidade deseja consumir quando o em-
prego se acha ~a determinado nvel. A no ser que haja
este volume de investimento, as receitas dos empresa- -
rios serao menores que as necessidades para induz-los
a oferecer tal volume de emprego. Daqui se segue, por-
tanto, que, dado o que chamaremos de propenso a con-
sumir da comunidade, o nvel de equilbrio do emprego,
isto , o nvel em que nada incita os empresrios em
conjunto a aumentar ou -.reduzir o emprego, depender do
montante do investimento corrente ... (que) depender do
incentivo para investir (que) depende da relao entre
a escala da eficincia marginal de capit-al e o complexo
das taxas de juros que incidem sobre os empr5stimos de
prazos e riscos diversos. Assim sendo, dada a propenso
a consumir e a taxa do novo _investimento, haver uponas
 96

um nvel de emprego compatvel com o equilbrio, visto

que qualquer outro levaria a uma desigualdade entre o
preo da oferta agregada da produo em conjunto e o
preo da demanda agregada. 11 (8)

Ora, o que Keynes sugere implicitamente que este equi-

lbrio~ inalcan5vel. O decurso do tempo entre o momento das de-
Clsoes empresariais at aquele momento futuro onde se processaria,
no mercado, a demanda efetiva imaginada (no momento das decises),
tem como contedo expectativas que deflagram novas decises, e as-
sim, mesmo que o eqilbrio imaginrio se realizasse, no momento
desta realizao, j estaria em curso o processamento de novas de-
cises expansionistas ou contracionistas, tornando aquele equil-
brio ultrapassvel. Ou seja, o sistema no descansa, porque sua
temporalidade ~das expectativas. n claro que a consci~ncia disso
levou, ao final, Keynes, a atribuir sua cadeia de raciocnio o
ciclo econ6mico como resultado, coisa que criticaremos mais a fre-
te.

O que importa, agora, mostrar como um tempo de ex-

pectativas no mago dos conceitos implica .variabilidade permanen-
te: o investimento corrente depende da eficincia marginal do ca-
pital que por sua vez depende da renda esperada, As expectativas
aparecem como elemento determinante se a produo tem de ser rea-
(9)
lizada por processos que requerem tempo.

11
Deste modo, o comportamento de cada firn1a individual,
ao fixar sua produo diria, determinado pelas expectativas a
curto prazo-expectativas relativas ao custo da produo em diver-
 97

sas escalas e expectativas relativas ao produto (proceeds) da

venda desta produo. 11 (lO) Diria, entretanto, no o tempo do
calendrio, " o intervalo mais curto aps o qual a empresa
se acha livre para revisar sua deciso quanto ao volume de empre-
go que pretende oferecer. n, por assim dizer, a unidade efetiva
mnima de tempo econmico".(11) Este ,um dos raTOS momentos em que
ele explicitamente revela a estruturao de seu tempo econmico
e este um expectational-time. As expectativas movem: "todas as
vezes que tiver de ser tomada uma deciso, ela o ser levando em
conta este equipamento e estes estoques (adquiTidos sob a condi-
o de expectativas passadas), mas luz da expectativas atuais
a respeito dos custos e das vendas futuras". ( 12 )

No percurso cronolgico, sucedem-se, portanto, os em-

bricamcntos do !;~~ectational-time prprio da estrutura econrniG~
capitalista. Se um estado de expectativa dura o tempo suficiente
para que seus efeitos se realizem plenamente, ter-se- um volume
estve 1 de emprego a longo prazo, corTepondente a este cs tado de
expectativas. Porm, ainda que a cada estado de expectativa cor-
Tesponda um volume especfico de emprego a longo prazo, as expec-
tativas podem mudar com tal fTeqUncia que aquele volume jamais
venha a ser alcanado.C1 3 )

O curso real dos acontecimentos e complexamente deter-

minado por esta temporalidade:

" po1s o estado de expectativas est sujeito a va-

riaes constantes, surgindo uma nova expectativa antes
que a anterior haja produzido todo o seu efeito, de
tal modo que o mecan1smo economlco est sempre o.cupado
com numerosas atividades que se sobrepem, cuja exis-
t6ncia se deve aos vrios estados anteriores das expec-
tativas."C14)

A despeito disso, no entanto, ~ importante observar que

11 as expectativas passadas que ainda no se dissolveram por com-
11
pleto esto incorporadas no equipamento de capital atual ... com
o que " .. o emprego de hoje governado pelas expectativas de
 98

de hoje, consideradas juntamente com o equipamento de capital de

-,.(15)
h OJC ,

Este ponto importante porque dele deriva-se um outro

elemento da estruturao do tempo em Keynes, que criar uma tcn-
. -
suo com o expcctational-time. Ou seja, o tempo viria ser orga-
nizado, por ele, com base na extenso da vida til dos bens du-
riveis e nas despesas correntes de conservao dos estoques ex-
cedentes, e esta organizao deteTminar a durao do movimento
descendente no mecanismo cclico, que ele assume no captulo 22.
Retornaremos a este ponto.

Retomando o fio de nosso raciocnio, cabe adicionar os

elementos em Kcynes que apontam para a miragem do equilbrio e a
dissoluo da estitica.

ConsideTemos a eficincia rnarginaf do capital, que e

na relao entre a renda esperada de um bem de capital e seu pre-
.-,.(1G), -
o d e oferta ou custo c1e repos1ao . Trata-se como se ve, e
ele advertiu, de uma expectativa de rendimentos expressa numa
srie Q1 , Q2 ........ Qn, referente ao perodo de utilizao do
bem de capital adicional. "Este aspecto envolve toda a questo
do papel das expectativas na teoria econ5mica. A maioria das dis-
cusses sobre a efici~ncia marginal do capital parece desconsi-
derar os outros termos da srie, excetuando-se Q . Tal posio,
1
por;m, s6 poderia justificar-se numa teoria estitica em que to-
dos os valores de Q fossem iguais. A teoria usual da dist-ribui-
ao, na qual se supe que o capital obtm, no presente, valor
igual a sua produtividade marginal (num sentido ou noutro), so- e -
-
valida . -
numa Sltuaaa . - . " . (17)
estac1onar1a

A esttica rompe 11
0 elo terico entre o hoje e o ama-
nh", despreza a "influncia do futuro na anlise do c qui lbrio
presente". (1S) A ex1stenc1a
- d e equ.Lpamento
. d urave
' 1 1"1ga " a eco-

nomia futura presente 11 e por isso n~smo a presena dos conceitos de cus-
to de uso e de taxa monetria de juras, alm do de eficincia
marginal da capital, fazem do momento presente um momento do qual
o futuro n~a est ausente e que portanto no apenas n5a 6 est-
tico, como tambm, ele deveria dizer, no um equilbrio, nem
 99

mesmo um equil!brio din5mico, pois a po~sibilidade mesma de sua

transformao em no-imaginrio ultrapassada pelo cxpectational-
-time.

Numa economia monetria, a propriedade de um ativo fixo

- tal como um bem de capital - nao equivale imediatamente a que
sua utilizao seja lucrativa. O dispndio em pr a funcionar um
equipamento~ j instalado, pode mostrar-se pouco rentvel em re-
lao a aplicaes alternativas, de modo que o resultado de ex-
pectativas passadas, incorporado na capacidade produtiva atual,
pode ter seu impacto, sobre o nvel de emprego, reavaliado, nao
havendo portanto determinismo sequer do passado. li isto que o
custo de uso implica: uma reavaliao do passado porque aquele
-
custo e um elo que liga o presente e o futuro; 11 pois quando um
empresrio fixa sua escala de produo, tem de escolher entre
utilizar imediatamente o seu equipamento ou conserv-lo para o
utilizar mais tarde. O que determina o montante do custo de uso
6 o sacrificio esperado de lucros futuros decorrentes da utili-
zao imediata, e ~ o volume marginal deste sacrifcio que, jun-
tamente com o custo marginal dos fatores e a receita marginal es-
perada, determina sua escala de produo 11 ( 19 )

E quando expansao do estoque de capital, como pos-

svel que ele se efetive se o mercado de investimentos torna
possvel em alguns momentos, adquirir um bem de capital por um
valor inferior ao que correspondia a produo de uma nova unida-
de - (custo de reposio ou preo de oferta)? Isto~' se o preo
ele demanda - dado pelo retorno esperado do ativo descontado
taxa corrente de juros - for inferior ao preo de oferta daquele
ativo, no se expande a produo deste.

Retornamos s influncias das expectativas, porque ain-

da que a taxa de juros seja virtualmente um fenmeno corrente;
ela no o plenamente uma vez que reflete em parte a incerteza
do futuro, e a relao entTe as taxas de juro-s para diferentes
. (20)
prazos depen d e d as expectat-1vas.

:E porque tais incertezas rondam a taxa de juros que

 lO O

existe a preferncia pela liquidez como meio de conservao de

r1queza. O dinheiro aparece em seu nexo causal atravs da taxa
monetiria de juros, cuja variabilidade esti ligada ao motivo es-
peculao, na reteno de dinheiro, que a preferncia pela liqui-
dez expressa. E o dinheiro caracteriza-se por ser um bem cuja
elasticidade de produo ~ nula e a de substituio nula ou qua-
se nula, com o que sua taxa de juros~Zl) ~ a mais inflexvel i
baixa, comparativamente a dos demais bens, quando a produo des-
tes se amplia; e, desta forma, a taxa monetria de juros elimi-
na tendencialmente a produo lucrativa dos demais bens.

Conseqllentemente, no centro da discusso sobre o esta-

do da expectativa a longo prazo(ZZ) esto os efeitos do desenvol-
vimento de mercados financeiros organizados, nos quais so reava-
Liados, diariamente(Z 3 ), os investimentos j realizados, com o
que procedem-se transferncias de riqueza velha entre os agentes,
viabilizando-se a transformao de um ativo ilquido num ativo
lquido. Com isto, sobre o curso do novo investimento podem emer-
gir outras determinaes:

11
nao h nenhum sentido em cr~ar uma empresa nova a
Llm custo maior quando se _pode adquirir uma empresa simi-
lar existente por um preo menor, ao passo que h uma
induo para se aplicarem recursos em um novo projeto
que possa pare'cer exigir uma soma exorbitante, desde
que esse empreendimento possa ser liq.uidado na bolsa de
. l. ,.(24)
valores com um 1 ucro ~me c ~ato.

O que fica posto um tempo financeiro como forma de

11
respaldaT a realizao de riqueza capitalista, dada a extre-
ma precariedade da base de conhecimento sobre o qual temos de fa-
-
zer nossos calculas das rend as espera d as '' . (ZS) A d espe1.t o d e t er
advertido para o fato de que estes mercados " .. s vezes facili-
ta o investimento, mas ... s vezes contribui sobremaneira para
agravar a instabilidade do sistema", Keynes no desdobrou a au-
tonomia desta instncia financeira fnce eficincia marginal do
capital, o que certamente vulnerabilizaria ainda mais a postula-
-
ao d e equL
. 1 1'b r10.
. ( 2 6 )
 101

Os mercados financeiros
' organizados em torno da liqui-
5lez, reforam a especulao que j . marcava estTuturalmcnte as ex-
pectativas sobre as rendas esperadas no processo proUutivo- e agra-
va a instabilidade sist5micar dado que tanto pode acelerar specu-
lativamente os investimentos correntes quanto desaceler-los re-
pentinamente.

Frente ao fetiche da liquidez que orienta a gesto fi-

nanceira na posse de valores "lquidos", coloca um diagnstico
que retira do mercado a capacidade de regulao da instabilidade
capitalista:

"Ela (finana ortodoxa) ignora que nao existe algo como'

a liquidez do investimento para a comunidade como um to-
elo. A finalidade social do investimento bem orientado
deveria ser o domnio das foras obscuras do tempo e da
ignor~ncia que rodeiam o nosso futuro. O objetivo real
e secreto dos investimentos mais habitualmente efetuados
em nossos dias ~ 'sair disparado na frente' como se diz
coloquialmente, estimular a multido e transferir adian-
te a moeda falsa ou em depreciao."(Z'lJ

O exposto conduz avaliao de que Keynes est no tem-

po capitalista, que no supe a vigncia de um mecanismo diacr-
nico - semelhana daqueles baseados em estruturas de lags e
permanent frame of thought - pelo qual a histria seTia governada
pelo seu prprio passado. Indica, como sugeriu Shackle, um mtodo
achronic, Ean-chronic, em que as expectativas se apresentam como
fonte e origem da histria. Neste sentido 1 construindo um tempo
lgico-histrico,que ~ ao apreender o movimento conjuntu.ral prprio
da estrutura capitalista, revela as transforma5es que surgem des-
te mesmo movimento.

Afirmaes como as que seguem mostram a compreenso do

novo que surgia na instabilidade dos anos 30 - que o mercado no
promovia nem a regulao do equilbrio, nem a regulao cclica
que uma modalidade de pressupor a auto-regenerao da estrutura.
 102

"No h evidncia clara para demonstrar que a poltica

de investimento socialmente mais vantajosa coincida com
a mais lucrativa. E preciso mais intelig~ncia para der-
rotar as foras do tempo e da nossa ignorncia sobre o
futuro do que par a sai r ~1a frente. n (Z 8 )

A instabilidade decorrente do clculo financeiro remete

a- necessidade de uma organizao supra-mercado:

"Encontrando-se o Estado em situao de poder calcular

a eficincia marginal dos bens de capital a longo prazo
e com base nos interesses gerais da comunidade, espero
v-lo assumir uma responsabilidade cada vez ma1or na
organiza~o direta dos investimentos, ainda mais consi-
derando-se que, provavelmente, as flutuaes, na esti-
mativa do mercado, da eficincia marginal dos diversos
tipos de capital, na forma descrita antes, sero dema-
siado grandes para que se possa compens-las por meio
'- '
d e mucl anas v1ave1s na taxa d e Juros.
- "(2 9)

Entretanto, Keynes prossegue nao apenas com suas refe-

r6ncias ao equilbrio, como sanciona, em linhas gerais~ a cicli-
cidade e considera a crise como parte do ciclo econmico. Se bem
verdade que ele no chega a elaborar o determinismo e o mecanis-
mo cclico, no se pode iludir o fato de que seus comentrios nos
captulos 18 e 22 implicam urna concepao de temporalidade oposta
(iuela que domina a anlise sobre o incentivo para investir.

Reaparece a ;1utonomia do ciclo e a durao das fases es-

t ligada a um elemento temE o cujo contedo e- o tecno).gico, e o
-
de normalidade datada da taxa de crescimento, e o dos custos da
(30)
conservaao de estoques.

Surpreendentemente, o que admitido por ele um ciclo

automtico - corno foi amplamente desenvolvido_ por Kalecki- no qual
ttexiste certo grau reconhecvel de regularidade na seqllncia e
durao dos movimentos ascendentes e descendentes "e atribui esse
carter cclico essencialmente" .. ao modo como flutua a eficin-
 1 o3

ca marginal do capital". ( 3 1)

Postas as co1sas desta forma, de perguntar-se se muda

aqui o conceito de eficincia marginal do capital, j que aquele
que discutimos pginas atrs no se adequa tcmporalidade meca-
nica e "exterior" incompatvel com as expectativas, como o ele-
mento tempo desta ciclicidade.

Ademais, considera que " ... devemos incluir outra carac-

terstica do chamado ciclo econmico, ou seja, o fenmeno da cri-
se - o fato de que a substituio de wna fase ascendente por ou-
tra descendente geralmente ocorre de modo repentino e violento,
ao passo que, como Tegra, a transio de uma fase descenJcnte pa-
ra uma fase ascendente no to repentina 11 ( 3 Z) A crise deter-
minada pelo colapso repentino da eficincia marginal do capital
c, somente ap6s, ~que se eleva a prefer~ncia pela liquidez e por-
tanto a taxa de juros. A sada da depress~o depende da recuperao
da efici6ncia marginal do capital e no da queda da taxa de juros
ainda que esta seja condio necessiria. A magnitude do movimento
descendente, entretanto, no fortuita, e o elemento tempo que
determinar o intervalo necessrio para a recuperao da eficin-
cia marginal " ... pode ser uma funo estvel da durao mdia do
capital numa poca dada ... existe uma relao definida ligando a
durao da depresso extenso da vida til dos bens durveis e
-a taxa normal de crescimento em epoca
- . ' 11 ( 3 3)
determlnaua -
-
Isto e,
no curso deste intervalo, a escassez do capital pelo uso, a dete-
riorao e a absolescncia contribuiriam para elevar a eficincia
marginal do capital~ ajudados pela queima dos estoques excedentes,
a qual se segue recomposio de estoques e levao de capital clr-
culante.

-
Entretanto, relembrando sua pele nova, apos fazer men-
ao as avaliaes que o mercado pratica, resvala para o ceticismo
acerca de regulao cclica c encerra:

"Portanto em condies de laissez-faire, talvez seja

impossvel evitar grandes flutuaes no empTego sem uma
profunda mudana na psicologia do mercado de investimen-
 104

to, mudana essa que nao h razao para esperar que ocor-
ra. Em concluso, acho que nao se pode, com segurana,
abandonar iniciativa privada o cuidado de regular o
v o lume corrente de inves.t imento." ( 34 )

Ou seja, a estagnao do investimento, na crise, pode

ser apenas questo de um momento do ciclo. Ela pode ser a dest'rui-
o da regulao cclica; ciclo e crise no so conceitos compa-
tibilizveis; o segundo no um sub-conjunto do primeiro.

As foras do tempo que constituem o nllcleo da reflexo

- d as expectat1vas
d e Keynes atraves . ( 35) apontam menos para a tota-

lidade cclica do que para uma noo de instabilidade marcada por

flutuaes de perfis cambiantes, sem temporalidade rgida, em que
os pontos de reverso devem ser questionados pois a interao com
a tendncia estrutural, no explicada por ele, os constitui como
"ns" da tenso expanso-cTise. As oscilaes tericas de Keynes
entre o equilbrio imaginrio - considerado como nmero? - e a
ciclicidade so resultados da pele velha cujo cheiro a fora do
tempo f-lo esquecer, poucos anos depois da teoria geral.
 lOS

4.2 - KALECKI: TERMINALIDADE TEdRICA DA REGULAO C!CLICA

Kalecki utiliza o conceito de demanda efetiva para a

formulao de uma teoria do ciclo econmico. No lhe diz respeito
o discurso tradicional calcado na noo de equilbrio; assume de
imediato a construo de mna dinmica cclica. Assim, a teoria
que involucra a determinao dos lucros e da renda nacional, bem
como a determinao das decises de investimento, subemetida a
uma estruturao formal de parmetros e .lags que viabiliza a re-
presentao de uma dinmica em que o tempo tomado como espao,
como coordenada.

Sendo o investimento a varivel independente estratgi-

ca, na equao que lhe corresponde que estar centrada a an5Ii-
se do mecanismo do ciclo econmico. Considerando que os lucros
so detenninados pelo investimento, assim como os salrios, dada
a distribuio funcional da renda, Kalecki eStabelece a seguinte
base para a anlise do processo econmico dinmico que contm flu-
tuaes cclicas: " ... o investimento numa poca dada determina-
do pelo nvel e pela taxa de variao do prprio investimento numa
poca anterior". ( 36 )

. . (37)
A equaao d o 1nvest1mento expressara enquanto ca-
deia de investimentos, temporalmente defasados, a causalidade pa-
ra o mecanismo cclico, insertando-se os parmetros e seus valo-
res, com base em certos supostos sobre a natureza e o curso das
decises capitalistas. Assim, um parmetro dar conta dos efeitOs
positivos da acumulao interna das empresas sobre as decises de
investir, ao compensar as possveis limitaes do mercado de ca-
pitais e o fator de "risco crescente 11 Outro, detectar os efeitos
negativos decorrentes da ampliao do estoque de capital uma vez
que isto pode implicar, sendo constantes os lucros e/ou amplian-
do-se a concorrncia, reduo da taxa de lucro corrente. Um outro,
estar5 associado i influ~ncia positiva da elevao dos lucros em
decorr~ncia de investimentos pret~ritos. Outro refletiri o impac-
to da distribuio da renda sobre a produo. Enquanto outro es-
pelhar a sensibilidade do investimento em estoques frente va-
riao no produto.
 106

Para tratar do ciclo econmico 11 puro" abstrai-se os fa-

tores de crescimento a longo prazo, de modo que o processo din-
mico fica restrito is flutuaes cclicas, excludo portanto o
tratamento ela tendncia a longo prazo. As flutuaes cclicas ve-
rificam-se em torno a um nvel de inv~?stimento que corresponde ao
da depreciao.

Estabelecidas portanto as defasagens temporais - lags _

e os valores dos parfim~tros, ~possvel, com a equao do inves-
timento, descrever um ciclo econmico automtico, em que as fases
- recuperao, auge, recesso, depresso c recuperao - sucede~-
-se, observando regularidade na seqUncia e na duraEio dos movi-
mentos ascendentes e descendentes tal como postulava Keynes nas
notas sobre o ciclo.

Ora, a temporalidade assim estabelecida mecnica, au-

tomtica como o prprio termo com que Kalecki designa o ciclo. O
substrato econmico - a interao do investimento com os lucros e
o estoque de capital, fundamentalmente, nas decises capitalistas
- assume um formato rgirto, um critrio tcnico-mecnico para sec-
cionar o tempo como coordenada, intervalos de tempo, conservando
a unidade do tempo como espao. Ou seja, a temporalidacle vira uma
cronometria, e 1 neste sentido, a repetio do movimento automti-
co - perpetum mobile - acaba tornando o tempo em considerao, um
tempo exterior natureza econmica capitalista. Fica um tempo
lgico-formal e como tal inadequado, ahistrico.

De fato, Kalecki concebe teoricamente a interao inves-

timento - lucros - estoques de capital como constitutiva de uma
ciclicidade automtica, uma totalidade cclica autnoma. O recor-
te analtico - flutuaes versus tendncia - produz um mimetismo
na teoria. Ao tomar-se como objetivo o ciclo a teoria mimctiza-se
em modelo, "a busness engine", na expresso de Shackle. Essa mi-
metizao d-se no momento mesmo da pressuposio que o de asso-_
ciar a teoria dos lucros e elo investimento com um objetivo: a to-
talidade aut6noma do ciclo. Esta~ que 6 a operao metodol6gica
impo:.,~ante. A partir da, fixar os valores dos parmetros de mo-
do a descrever o ciclo uma conseqUncia operacional do pressu-
 107

posto. ~ portanto o pressuposto na reduiio analtica, tempo ccli-

_co versus tempo da tendncia, que acaba implicando uma temporali-
dade exterior s determinaes complexc1s da estrutura.

Esta mimetizao da teoria, a que me referi, e a opera-

cionalizao do pressuposto explicitada por Kakecki:

uo anterior mecanismo do ciclo econmico se baseia em

dois elementos: a) quando o investimento chega ao nvel
de depreciao desde abaixo (na trajetria de recupera-
o) no se det~m ali seno que cruza este ponto e se-
gue em ascenao ... porque os aumentos dos investimentos 1
em conseqUncia dos lucros e da produo total, provoca,
antes de alcanar o nvel de depreciao, que o lnves-
timento seja superior a este nvel no perodo subseqUen-
te. S6 pode haver equilbrio estitico se o investimento
est ao nvel da depreciao e ademais no mudou de n-
vel no passado recente. A segunda destas condies no
se cumpre no ponto A e esta a razo de que o movlmen-
to continue em ascenso. Quando o investimento chega ao
nivel da depreciaao desde acima (ponto A 1 ) a situao
anloga, quer dizer, o investimento no se detm se-
no que cruza, para baixo, o nvel de depreciao e se-
gue descendente. b) Quando o movimento ascendente do
investimento se detm1 no permanece neste nvel seno
que comea a descendex. Isto ocorre pOrque o coeficien-
te a/1 +C inferior a 1, o que reflete a influncia ne-
gativa que_ sobre o investimento exerce o incremento do
equipamento de capital (c O) e talvez tambm o fator
de reinvestimento incompleto da poupana (se a -1). Mas
de fato a acumulao de capital, que com um nvel est-
vel de atividade econmica, produz uma taxa de lucros
descendente, exerce um efeito adverso tangvel sobre o
investimento (ou seja que c no negLi.gencivel). Ade-
mais, o reinvestimento da poupana pode ser incompleto
(quer dizer, aL 1). Em conseqUncia, o investimento di-
IlllHUl e se inicia o descenso cclico. A situao no fun-
do da depresso . anloga quela do pico do auge. Nesta,
 108

a taxa de lucros se reduz devido aos incrementos do

equipamento de capital, enquanto que naquela se eleva
porque no se repe a depreciao do capital. n C3 S)

Colocada a autonomia cclica nestes termos, surgem dois

problemas:

19) o clculo capitalista, naquele mecanismo, automatismo, tem o

seu curso, suas decises, pr-estabelecidas. No h novida-
des, nem expectativas, nem inovaes na economia. H Tepeti-
es de decises pressupostas, comportamento normatizado. o
automatismo elimina o equilbrio esttico e instaura a regu-
o cclica;

29) a tendncia, determinada independentemente deste mecanismo,

atravs de "fatores de desenvolvimento" (o progresso tcnico
principalmente) dar uma referncia extelior quele mecanismo,
modulando as fases do ciclo, um tempo parte, o longo prazo.

Desta forma, a demanda efetiva aparece, como uma inte-

raao automtica dos elementos, e ass1m, como o princpio do mo-
vimento da estruttrra capitalista.

Ora, o princpio da demanda efetiva~ aplicvel a qual-

quer tipo de sociedade em que ocorra wna interao dinmica entre
gasto, renda, e "stockn de capacidade produtiva. O que espec-
fico do regime de produo capitalista que, neste, a interao
dinmica ao nvel da dem:::mda efetiva determinada a partir de
uma teoria do gasto. (investimento capitalista) no interior de uma
problemtica maior: a instabilidade dinmica do clculo capitalis-
ta, submetido a determinaes t~cnico-econ6rnicas e financeiras. A
questo esta: como se move o gasto elos Capitalistas, em que cir-
cunstncias se expande e em que outras se contrai; quando ele incor:or;;l-i.!lO
vaes tcnicas e quando no o faz, em que condies conjunturais/
estrutu-rais ele desenvolve as foras produtivas e em quais no o
faz, como~ afetado o c~lculo capitalista pelos juros, pelos lu-
cros e pelos preos relativos dos ativos; qual o dilema que as
formas capitalistas de riqueza engendram para o desenvolvimento
 109

da sociedade, ainda mais consideradas ao expectativas que marcam

o c~lculo propriamente privado.

-
Esta complexidade das decises capitalistas nao e apre-
cndda pela dinamizao cclica da demanda efetiva enquanto pr1n-
.,. . - .
c1p1o automat1co de movimento. O "custo" ele uma rigorosa formula-
o analtica do ciclo econmico nos modelos no princpio da de-
manda efetiva - tanto na verso multiplicador/acelerador dos mal-
fadados modelos macro-econmicos, quanto na verso de ciclo eco-
nmico 11 puro" e automt:ico de Kalecki - em que os cmbios tGcno-
lgicos e financeiros no contam, sua incompatibilidade (ana-
ltica) de explicar simultaneamente a tend;ncia.

Kalecki, com o ciclo econom1co automtico, fez o que

Keynes insinuava nas notas do captulo 22, e ao faz-lo detectou
um problema, no uma soluo: considerando o ciclo e a tendncia
como entidades independentes criou um tempo lgico-formal, no qual
as influncias de curto prazo estavam separadas desde longo prazo,
uma ciso arbitrria na temporalidacle que o impedia de apreender
a dinmica como um todo.

Cabe registrar o modo pelo qual se referiu a esta ques-

to num de seus ltimos trabalhos:

"A teoria contempornea do crescimento das economias

capitalistas tende mais a considerar esse problemas em
termos de um equilbrio movel do que a adotar um enfo-
que semelhante ao aplicado na teoria dos ciclos econ-
micos."(39)

Que enfoque este? Ele fundado em duas relaes. A

primeira "baseada no impacto que a demanda efetiva gerada por
investimento cat~a sobre os lucros e a renda nacional . (que)
4
no envolve atualmente questes pa-rticularmente intrincadas!). ( 0)

A segunda relao sim, a que ele considera 11

a
11
p-rincipal pice de resistence da Economia", aquela que mos-
tra a determinao das decises de inve$tir pelo - falando em ge-
 1IO

rnl - nfvel e taxa de variao da atividade econ6mica''. C4 lJ

Imediatamente ele afirma:

"No vejo porque esse enfoque deveria ser abolido em

:face do problema do crescimento a longo prazo."

''De fato, a tend~ncia de longo prazo nada mais 5 do que

um componente vagarosamente mutve-l de uma cadeia de
situaes de curto prazo; ela no tem uma existncia
independente, e as duas relaes bsicas mencionadas
acima devem ser formuladas de modo a dar como resultado
o fenmeno da tendncia junta com o ciclo econmico.''

":E verdade ser essa taTefa incomparavelmente mais dif-;-

cil do que no caso de urna outra abstrao - a do "ciclo
econ&mico puro'' - e, como ser visto adiante, os resul-
tados de tal investigao so menos "mecanicistas 11 11
0
Isso, entretanto, no desculpa para abandonar para
esse enfoque, que me parece ser a ~nica abertura para a
anlise realista da dinmica da economia capitalista."( 4 Z)

O que antecede deixa claro que a formulao do "ciclo

puro 11 era um procedimento analtico de validade transitria na
sua evoluo para a compreensao da dinmica:

11
abordei esse problema em minha Teoria da Dinmica
e em minhas Observaes sobre a Teoria do Crescimento
de um modo _g_ue agora no considero inteiramente satis-
fatrio: comecei desenvolvendo uma teoria do "ci:lo
econmico puro" numa economia estacionria e depois mo-
difiquei as respectivas equaes para introduzir a ten-
d5ncia. fom essa separao das influ6ncias de curto e
longo prazos, deixei de levar em conta ceTtas repercus-
ses do progresso t~cnico que afetam o processo dinirni-
co corno um todo. Tentarei agora no dividir minha an-
lise nessas duas etanas assim como no a licar o enfo-
3)
que do equiLbrio mvel ao problema do crescimento."
 1 11

Logo mais retornaremos ao problema da tendncia em re-

lao ao ciclo, via inovaes tecnolgicas, uma vez que os esque-
mas de Kalecki no o solucionam plenamente, ainda que as passa-
gens mencionadas revelem uma _reformulao em relao ao esquema
inicial do ciclo: a considerao do progresso t6cnico no c5lculo
capitalista fica sugerida como a via para superar .a separao en-
tre influ~ncias de curto e longo prazos, significando assim ou-
tra temporal idade.

Mas, o que e- relevante no "ciclo puro" de Kalecki? :E

que mesmo quando nao consideramos as instabilidades do P'rogresso
tcnico e das finanas, no clculo capitalista, mesmo assim,
possvel deduzir uma instabilidade estrutural, cclica, decorren-
te do carter contraditrio do investimento capitnlista, insta-
bilidade essa que deixaria o sistema movendo-se perpetuamente em
torno da reproduo simples.

Vencida essa etapa analtica, ~ preciso perguntar: mas

o que uma representao da dinmica capitalista onde "faz-se de
conta' 1 que os dilemas do progresso t~cnico e das finanas capita-
listas nao existem? Ora, e uma representao parcial que, ao ex-
cluir outras determinaes teoricamente reais, no d conta nem
da complexidade das flutuaes, nem da tendncia. Ou seja, no
apreende a totalidade da instabilidade dinmica propriamente ca-
pitalista.

Todas as representaes de dinmica automtica que ex-

cluem determinaes importantes (como as financeiras e do prog-res-
so tcnico) para dar curso i razo analitica 1 no podem compreen-
der, a totalidade da dinmica capitalista como um desenvolvimento
interno estrutura, mas, apenas, revelar parcialidades - o que
no deixa de ser til - as quais, entretanto, uma vez postas em
interao, na totalidade dinmica, encontram seus resultados ana-
lticos, modificados, retraduzidos, qualificados, ou at mesmo,
negados.

Sabedor disso, Kalecki tratou de avanar. No podia dei-

xar de faz-lo. Disse-o explicitamente: o "ciclo pufo 11 um caso
 11 2

especial do :fenmeno geral do. tendncia econmica junto com o ci-

clo 1 e isto se devia a uma inadequada consideTao pelo progresso
tcnico, ciclo amarrado a uma economia estacionria, tendncia de-
terminada independentemente; limitao a ser superada na direo
de um movimento que compreenda tanto a tendncia como as flutua-
coes.

A conseqUncia desse desenvolvimento, deixado em suspen-

so, por ele, ~: quando se considera a complexidade das determina-
es estruturais, muda-se a temporal idade em questo: ciclo e ten-
dncia passam a constituir uma unidade te5rica, com o qtte o pro-
prio ciclo e a prpria tendncia j no so as mesmas entidades
que eram antes, quando, por razes analticas eram consideradas
como tendo 1
-
cada uma, vida independente. Isto e, enquanto entida-
des independentes, claro que ciclo e tend~ncia no so integri-
veis: porque o procedimento, neste caso, con~sistia em formular o
ciclo, por um lado, e a tend~ncia, de outro, com o que a pr6pria
lgica formal implcita, nesta 11 teoria 11 , j trazia a semente da
incompatibilidade da integra5o.

Logo, a soluo disto simultaneamente uma transfoTma-

ao terica da p-roblemtica que decorre da considerao da comple-
xidade estrutural a qual traz consigo uma retTaduo da temporali-
dade . .E a isto que me referia quando disse que os resultados ana-
lticos, parciais, uma vez transportados para a totalidade din-
mica, so modificados ou at negados.

Neste sentido,. a soluo/transformao referida nao a

da inte oTao de ciclo e tendncia; outra, a da "determinao
simultnea" de ambos na temporalidade da estrutura capitalista, o
que implica no consideri-los como entidades independentes e logo
nao h porque colocar-se o problema em termos de integrao.

Este nsaJto qualitativo<' j estava presente na obra de

Kalecki; a despeito de que ele continuasse formulando o problema
em teTmos de integrao, devido a seu impasse frente s duas pro-
blemticas.
 113

Quer isto dizer que deixam ele operar as flutuaes fun-

dadas na demanda efetiva? Evidentemente que no, porm elas devam
agora, estar integradas s determinaes tecnolgicas C'pr;fit
oriented'') e financeiras no interior do cilculo capitalista~ que,
permanentemente, condicionam a interao do investimento com os
lucros e o "stock" de capacidade produtiva. Condicionamento esse,
permeado pela concorrncia e pela valorizao do capital em geral.

O que est5 sendo reconsiderado 6 o pr6prio conceito de

ciclo como um movimento de repetio automtica das mesmas fases,
sem problematzao das causas da reverso. Ao contrrio, para
uma teoria da instabilidade geral, o que importa o conceito de
flutuaes com peTfis a.lteTnativos. Flutuaes inexoTveis, em
conseqUncia das instabilidades inteTnas ao capital, de Tazes
tcnico-econmica e financeira, condicionando as interaes do
investimento/"stock de capital" (que interagem com aquelas), sob
o mvel da concorrncia; flutuaes inexorveis, porm, de perfis
cambiantes, porque os pontos de reveTso devem ser objeto de de-
terminao terica: quando (teoricamente) as foras so expansi-
vas e promovem uma sucesso de 11 flutuaes de auge" ou seja onde
estes so mais intensos que as recesses e quando sucede o contr-
rio C' flutuaes de recesso 11 ) .

A mudana no conceito de ciclo corresponde uma transfor-

rnaao conceitual sobre a tendncia. A introduo do pTogresso tc-
nico nas decises de investimento, corTesponde a um movimento es-
tratgico para a determinao simultnea das flutuaes e da ten-
dncia.

Sucede que o tTatamento das inovaes como Um elo que

dissolve as entidades independentes (ciclo e tendncia) reabre a
conexao do progresso t6cnico com a instabilidade estrutural, ele
emerge, numa dimenso, como um elemento fundante e transformador
da estrutura tcnico-econmica de acumulao do capital. Ou seja,
seu estatuto te6rico transcende o plano das inteTaes do proces-
so de investimento: o efeito dual~ de demanda e de criao de ca-
pacidade produtiva.
 I

114

Como Kalecki nao chegou a desdobrar esta ruptura, na

ambigt\idade, continuou com a dicotomia !lorirrinria", mantendo a
explicao do progresso tcnico no mbito do processo de investi-
mento, unicamente. Este lado de sua formulao levou-o a "resol-
ver" a tendncia a partir da estrutur~ pretrita como um pressu-
posto -desenvolvimentos tcnicos, econmicos e sociais passados
- a qual justificaria que, atravs dos coeficientes da "equao
de tend~ncia'' se garantisse o crescimento. A estrutura dada esta-
belece a possibilidade de uma expanso no tempo cronolgico e o
princpio de demanda efetiva gera o ciclo econmico - uma crono-
metria - no interior desta estrutura pressuposta. Ora, nesta ver-
sao, a dinmica econmica anloga dinmica cclica de demanda
efetiva, e a tendncia permanece deduzida parte.

No teri sido por outra razo que, aquele que talvez 51-

do seu ltimo comentrio sobre isto~ caracterize-se como umu. per-

gunta. Discutindo uma situao de tendncia queda da taxa Je
acumulao advertiu:

"Alguns economistas tendem a considerar esse fenmeno

como a fase declinante do ciclo econmico a qual se
processa em torno da trajetria inicial de crescimento.
Tal proposio todavia, no est bem fundamentada: no
h razo para que, tendo deixado a instvel trajetria
inicial, o investimento deva flutuar em torno dela em
vez de em torno do nvel de depreciao. Ou, para diz-
-lo em termos marxistas: porque no pode um sistema ca-
pitalista, uma vez que tenha se desviado para baixo a
partir da trajetria da reproduo ampliada, encontrar-
-se numa posio de reproduo simples a longo prazo?

Estamos inteiramente no escuro quanto ao que acontecer

de verdade em tal situao, na medida em que no solu-
cionamos o problema dos determinantes das decises de
investimento. Marx no desenvolveu tal teoria, mas isso
tampouco foi realizado pela Economia moderna. Tm sido
feitas algumas tentativas no desenvolvimento da teoria
das flutuaes cclicas. Mas os problemas da determina-
 11 5

ao das decises de investimento envolvendo elementos

ligados com a tendncia de longo prazo so muito mais
difceis do que no caso do "ciclo econmico puroll (isto
, num sistema que a longo prazo est sujeito repro-
duo simples). Eu mesmo tentei fazer alguma coisa nes-
se sentido, mas considero meu trabalho nesse campo como
sendo de natureza evidentemente pioneira."C 44 )

Com isto fica diagnosticada a complexidade da tendncia

e apontada sua relao com a crise capitalista. Como dizia Kalecki,
um t-rabalho a ser prosseguido.

Fica posto que a dinmica capitalista como um todo nao

pode ser substmda na noo de ciclo. Na verdade, a conseqUncia
que fica para ser desenvolvida teoricamente a de que a regula-
ao cclica como totalidade autnoma de movimento nao compTeende
a dinmica em geral.

Esta a questo deixada por Kalexki, depois de teres-

gotado o alcanCe do esquema cclico automtico; de ter percebido
que ciclo e tendncia no so entidades independentes; ele ter in-
dicado que o clculo capitalista sobre o progresso tcnico deter-
mina a dinmica como um todo; de ter percebido que o pTocesso ca-
pitalista no unidirecionalmente o de crescimento com ciclos.
H uma passagem tendencial da reproduo ampliada para a reprodu-
o simples que no corresponde fase de baixa do ciclo 1 o que
sugere uma antinomia na tendncia.

Por fim, ter escrito "Os aspectos polticos do pleno

emprego 11 entre outros trabalhos de perfil semelhante, revela a
percepo de que o prprio uciclo", de fato, desde os anos 30,
era claramente caracterizado como um problema de regulao defi-
nvel no mbito da relao entre Estado e classes sociais. A cri-
se da dcada de 30 destrula no s a fico da regulao pelo
equilbrio, como a da regula.o cclica automtica:

"Esse padro de "ciclo econmico poltico" nao intei-

ramente conjccturo.lj alguma coisa de muito parecido acon-
 11 6

teceu nos Estados Unidos em 1937-38. A interrupo da

prosperidade na segunda metade de 1937 deveu-se real-
mente drstica elo dficit oramentrio. De outro la-
do, na aguda recesso que se seguiu, o Governo pronta-
mente reverteu poltica de gastos.nC 4 5)

A discusso rtica que se realizou da concepo de de-

manda efetiva 1 em Keynes e Kalecki, mostrou os limites e a inacle-
quaao, para a dinmica capitalista 1 dos conceitos de equilhrio
e ciclicidade.

o desenvo 1vimento terico a que procedemos indica que o

-
conceito de demanda efetiva e fundamental para a comprcensao si-
multnea da instabilidade - flu.tua.es de perfis cambiantes - e
da complexidade da tendncia e que isto s possvel so a :1pl-
cao do conceito no for mecnica tal como nos modelos, nas re-
presentaes diacrnicas. Nesta percepo, a disposio mecnica
do princpio da demanda efetiva, automatismo cclico e tendncia
posta independentemente (e representada formalmente pela operacio-
nalizao de par5metros), no esti qualificada como teoria (expli-
cativa) da dinmica capitalista. Como mximo e uma representao
lgico-formal, uma ~ronometria, tempo como coordenada, vazio; ou
uma constatao emprico-cronolgica, ex-post.

Consideremos o caminho terico que se abre a partir des-

ta crtica. Joan Robinso'n aps mencionar que a parte mais confi-
vel do aparato dos economistas a anlise da demanda efetiva ini-
ciada por Keynes e Kalecki recomendou: "Os cmbios nae atividade
devem ser vistos, not as starting up from cold, mas como revestin-
do mudanas lentas de longo prazo na capacidade produtiva produ-
zida pela acumulao, no progresso tcnico (incluindo cmbios nos
mtodos de operaao da fora de trabalho) e nas alteraes na com-
posio do produto. A interao entre as conseqUncias de curto e
longo prazos das inovaes tcnicas um tema complicado que re-
quer mais estudo . 11 ( 46 )
 11 7

O progresso tcnico deve ser considerado como um nexo

na temporalidade capitalista que dissolve as separaes I6gico-
-formais entre as conseqUncias de curto e longo prazos. 11-um ele-
mento a mais a invalidar a temporalidade mecnica, a diacronia dos
modelos por onde escapa o tempo lgico-histrico.

As inovaes tcnicas afetam o processo dinmico como

wn todo. O ritmo das mudanas tcnicas, as expectativas de captu-
rar lucros a ele ligadas, interagem com o processo geral de valo-
rizao. Esta dimenso, portanto, ao lado da dimenso financeiro-
-monetria em que se avaliam os ativos capitalistas so determi-
naes a serem incorporadas ao movimento da demanda efetiva.

Para tanto a anlise da demanda efetiva deve inserir-se

no plano de uma teoria do capital e das decises capitalistas so-
bre investimento e valorizao em geral.

A dinmica do clculo capitalista tem a propriedade de

gerar uma temporalidade que sintetiza, no presente, o resultado
do passado, cristalizado nos ativos de capital, e, a partir das
expectativas, a construo do futuro que no est controlado, nem
por cada comando de uma parte alquota do capital global, nem pe-
lo conjunto dos capitalistas enquanto classe.

Os capitalistas constroem, em concorrncia, desde o

11
11
curto prazo", o seu futuro, o longo prazo", sem control-lo,
porque no investem enquanto classe, e o fazem com base em expec-
tativas, apropriaes estruturalmente instveis. E esta caracte-
rstica do tempo econmico capitalista que despertou em Kalexki
tiradas como- os capitalistas ganham o que gastam (e~ ganham mais
hoje quanto mais decidiram gastar ontem); o investimento provoca
a crise precisamente porque til. E em Keynes, a de que no lon-
go prazo estaremos todos mortos.

:E pertinente observar a concepao de tendncia a que os

economistas em geral se t~m restringido. Na verdade, por tendn-
cia, trend, referem-se a uma trajetria cuja temporalidade no
esclarecida. Admitimos que seja o longo prazo, mas o que isto?
Que seja um perodo tal que, nele, a capacidade produtiva global
 118

da economia sofra cmbios intermitentes. Pois bem, logicamente,

pode-se ter um pcr!odo em que estes cmbios constituam uma traje-
tria ascendente e outro perodo em que redundem numa trajtria
descendente. Ou seja, por est.a via, podemos ter vrias trajet-
rias, vrios longo-prazos. E de fato, a histria do capitalismo
feita de longos perodos de prosperidade e tambm de longos pero-
dos depressivos. No entanto 1 pensa-se, em geTal, no longo prazo
como o perodo ele crescimento - ainda que com ciclos - e re'orre-
se ao Empirismo, acidentes histricos, causalidades externas, para
explicar os sustos esta?Tacionistas; e de outro lado, alguns pen-
sam o longo prazo corno estagnacionista.

Desta dicotomia est~ril s ~ possvel sair se admitimos

uma antinomia intrnseca ao movimento da economia capitalista e
por conseqlincia assumimos que a tendncia s pode ser compreen-
dida como um desenvolvimento contraditrio interior estrutura
do sistema capitalista. Disto resultam trajetrias tanto de ex-
panso quanto de estagnao 1 como expresses histrico-concretas
da tenso expanso-crise na estrutura. Os trends portanto s tm
sentido emprico, com sua finitude claramente definida.

No se pode, na priori 11 , determinar teoricamente um mo-

vimento cclico, por exemplo, de fases simtricas> ad cteTnum,
nem uma tendncia, seja expansiva, seja depTessiva, ad eternum,
insistamos. O tempo~ construdo pelo clculo capitalista, em
relao com o movimento do capital social geral. H o tempo 11
flu-
tuante-expansivo" e o tempo "flutuante-estagnacionista 11 O chama-
do longo-prazo no nico, portanto, e se desdobra num tempo ex-
pansivo como tambm no seu contrrio, um tempo estagnacionista; e
no deve ser confundido com a di ta "tendncia seculart'.

A formulao de perfis mutveis das flutuaes nao pode

ser denominada de ciclo porque, para estes se reserva aquela con-
cepo em que ocoTre uma repetio automtica das me_smas fases,
sem problematizao das caysas da reverso, sendo este mecanismo
cclico irrelevante para a teoria da instabilidade a que ::10.s in-
clumos.
 11 9

Fica entendido que a nica "tendncia secular 11 do Capi-

talismo de que se pode falar : um desenvolvimento econmico vi-
goroso, e por isso mesmo, marcado de instabilidades estruturais,
no curso das quais emerge uma crise que resulta numa trajetria
estagnacionista, cuja reverso no ~utomaticamente determinada
pelo mercado e que, conseqUentemente, impe uma tal perturbao
(econmica e poltica) que redunda em mutaes estruturais, em
c~mbios nas modalidades de interao dos nveis econ6mico e pol-
tico, em "revolues t~cnolgicas", em transformaes no contedo
das instituies, tudo isso, como expresso de que aquele desen-
volvimento vai alterando - sem um fim histrico 1H-dcterminado -
as ,e_ropriedades fundamentais deste modo de produo.

A concepo de instabilidade que foi aqui associada

anlise da demanda efetiva implica a existncia de decises no
mbito do clculo capitalista. Por isto a recusa da autonomia da
cicliciclade. Shackle reaparece com sabedoria:

nNo universo sem inspirao, o universo determinstico,

as decises so vazias ... ( ) ... decises no podem
ser meramente ligaes mecnicas. Liberdade para deci-
dir implica que as decises so criativas (creo.tive),
capazes de injetar algo essencialmente novo no curso
dos eventos, algo que no estava j implcito na hist-
ria passada. ( 4 ?)

Porm as decises seriam vazias caso fossem supostas

num mundo anrquico de pura fantasia e imaginao.

11
no universo sem ordem, sem ligao entre aao e
>
conseqUncias, as decises so sem sentido ... e num mun-
do de ordem e inspirao, f at all, que as ,9.-ecises
>
tendo conteudo
e J.nteresse -
sao -
poss1ve1S. ,.(48)

As decises do clculo capitalista far-se-am assim num

universo capitalista que nem completamente anrquico, nem com-
pletamente determinstico; isto , h ince.rte.za.
 120

Com isto fica posto o problema de como compreender teo-

ricamente esta ordem e o curso das decises empreendidas em seu
mbito. Por isto a referncia anterior interao entre uma teo-
ria do capital e uma teoria do clculo capitalista, na qual se
trata de verificar o sentido de lei econmica. (contedo da ordem?)

Faz-lo, com a conscincia de ter de lidar criticamente

com a seguinte concluso da professora Robinson que dizia, aps
mencionar os trabalhos a serem feitos, da necessidade de execut-
-los " desde que se abra mo da busca de grandes leis gerais
e se contente em indagar como as coisas acontecem". C49 )
 121

NOTAS - PARTE I - CAPITULO 4

(1) Keynes, Jolm Maynard- Teoria geral do emprego, do JUro e do

dinheiro. So Paulo, Abril Cultural, 1983, p.4.

(2) Idem, ibidem, p.9.

(3) Idem, ibidem, p.10.

(4) Idem, ibidem, p.29.

(5) Keynes alerta aqui para a elimina5o do custo de uso tanto da

receita quanto do preo de oferta agregada de determinado volu-
me de produo, ambos, portanto~ lquidos daquele custo. O ob-
jetivo 6 definir receitas agregadas e preo de oferta agregada
sem arnbiguidades. "Visto que, evidentemente, o custo de uso de-
pende do grau de integrao da indstria-e da importncia das
compras que os empresrios realizam entre si, no pode haver
definio das somas agregadas pagas pelos compradores, incluin-
do o custo de uso, que seja independente desses fatores!!. O
-
custo de uso discutido ma~s a frente nesta tese. Ver Keynes,
J. M. - op. cit., p.29. nota 3.

(6) Keynes, J, M. - op. cit., p.30.

(7) Idem, ibidem, p.30, ver nota 4 .

(8) Idem, ibidem, p. 31 .

(9) Idem, ibidem, p.43.

( 1 o) Idem, ibidem, p.43.

( 1 I ) Idem, ibidem, p.43, nota 2.

( 1 2) Idem, ibidem, p.44.

( 13) Idem, ibidem, p.44.

 "! 22

(14) Idem, ibidem, p.45.

(15) Idem, ibidem, p.4S.

(16) Idem, ibidem, p.101.

( 17) Idem, ibidem, p .1 03.

(18) Idem, ibidem, p.107.

(19) Idem, ibidem, p.S8.

(20) Idem, ibidem, p.107, nota 7.

(21) Considerando estas caract.ersticas disse Dillard: "A eficin-

cia marginal de possuir dinheiro pode elevar-se sem limite, mas
dado que no produzvel privadamente, nunca descende alm de
um mnimo. J a eficincia marginal de possuir outTos ativos
no pode elevar-se muito mas sim, pela produo privada adi-
cional deles, pode descender quase ilimitadamente e at assu-
mir valores negativos. Dado que as eficincias marginais de
todos os ativos tendem i igualdade, incluindo o dinheiro, e
considerando que a eficincia marginal deste tem um limite m-
nimo superior ao dos demais ativos, inexorvelmente a produ-
o dos demais ativos tende a desacelerar-se no tempo."
Ver Dudley Dillard- Keynes: teoria de uma economia monetria.
in Kurihara, K., (org.), nEconomia ps-keynesianan. AguiJ.ar,
NadTid, 1964.

(22) Keynes chama de expectativas a curto prazo aquelas referentes ao

"preo que um fabricante pode esperar obter pela . sua produo
"acabada", no momento em que.se compromete a iniciar o proces-
so que o produzir, considerando que os produtos esto "acaba-
dos11 (do ponto de vista do fabricante) quando prontos para se-
rem usados ou vendidos a outrem". As expectativas de longo pra-
~ referem-se ao que" ... o empresrio pode esperar ganhar sob
a forma de rendimentos futuros, no caso de comprar (ou talvez
manufaturar) produtos 0 acabados 11 para os ad-icionar a seu equipa-
mento de capita1 11 Ver Keynes, J, M.- op. cit., p.43.
 123

(23) nniria significa aqui o intervalo mais curto apos o qual a

empresa se acha para livre para revisar sua deciso quando ao
volume de emprego que pretende oferecer. E, por assim dizer,
a unidade efetiva mnima do tempo econmico,!! VeT Keynes, J. M.
- op. cit., p.43, nota 2.

(24) Keynes, J. M.- op. cit., p.111.

(25) Idem, ibidem, p.110.

(26) Ver: }nsky, H. P. - John Keynes, New York, Colurnbia University

Press, 1975, ch. 6 1 p.117.

(27) Koynes, J. M. - op. cit., p.114.

(28) Idem, ibidem, p.IIS.

(29) Idem, ibidem, p. 119.

j
(30) o carater de ciclo automitico 6 dado pelas refer&ncias a rela-
o entre eficincia marginal e durao mdia do capital numa
~poca dada, por menes a estabilidade de durao temporal vin-
culada aos custos de conservao dos estoques excedentes, por
ligar a durao da depresso i extenso da vida ~til dos bens
durveis e taxa normal de crescimento em poca determinada.
VeT: Keynes, J. H.- op. cit., p.220.

(31) Kcynes, J. M.- op. cit., p. 217.

(32) Idem, ibidem, p.218.

(33) Idem, ibidem, pp. 219/220,

(34) Idem, ibidem, p. 221.

(35) Ver: Schwartz, Gilson - J. M. Keynes: O tempo da economia pol-

tica - Dissertao de mestrado apresentada ao Instituto de Eco-
nomia da UNIC.AMP, So Paulo, 1985.
 124

(36) Kulecki, M. - Teoria de la dinamica economica, M~xico, Fondo de

Cultura Economica, 1968, p.121.

(37) A equao ampliada da qual ele parte para a anlise do ciclo :

1
t+O =
a It + I (b. + e 1
t-w + d' )
l+C 1-il t
1-:Z
- -
Ou seja, o investimento na epoca t+O e funo do investimento
-
na cpoca t e da taxa de variao do investimento t-w. O primei-
ro termo representa a influncia da poupana presente (a) sobre as
decises de investimento e o efeito negativo do aumento do esto-
1 3
que de capital ( -
1 +C ) /1+c 1 como condio formal para exis-
t~ncia de ciclo. O segundo termo representa a influ~ncia das ta-
xas de variaes dos lucros (b '/ 1-q) e da produo ( 0 / (1-q)
(1-x') ). Para comentrios detalhados destes coeficientes ver
Parte III Captulo 1 desta tese. Ver Kalechi, .M.- Teoria da
dinmica econ5rnica, p.124.

(38) Kalecki, M. - op. cit., pp.127/128.

(39) Kalecki M. - Tendncia e ciclo econmico 1n: Crescimento e ciclo

das economias paulistas. (Ensaios selecionados e traduzidos por
Jorge Mielioli). So Paulo, Ed. I-lucitec~ 1977, p.105.

(40) Idem, ibidem, p.105.

(41) Idem, ibidem, p.105.

(42) Idem, Ibidem, p.

(43) Idem, ibidem, pp.105/106.

(44) Ver: 'As equaes marxistas de reproduo e a economla moderna"

1

in Kalecki, M. - Crescimento e ciclo das economias capitalis-

tas. Estes cornentirios so posteriores ao artigo Tendncia e Ci-
clo Econmico mensionado antes, e foram apresentados ao semin-
rio sobTe "A influncia de Karls Marx no Pensamento Cientfico
Contemporneo 11 realizado em Paris em maio de 1968.
 125

(45) Kalecki, M. - Crescimento e ciclo das economias ca italistas,

p.60.

(46) Robinson, Joan- Time in economic theory. Revista Kyklos, v.33,

1980, p.228.

(47) Shackle, G. L. S. - Time in economics. AmEJsterdarn, Nort Holand,

1 9 59.
(48) Idem, ibidem, p.34.

(49) Robinson, J. - op. cit., p.228.

PARTE I - CAPITULO 5
PROPOSIOES FACE S APORIAS DA TEORIA NA TEHPORALIDADE
 127

O desenvolvimento desta Parte I mostTou-nos que na pas-

sagem da esttica para a dinmica, em se llmldo com os conceitos de
equilbrio e ciclo, a teoria econmica vive uma aporia, ou apo-
n.as, para apreender a temporal idade capitalista.

A aporia seria a dificuldade lgico-formal - beco sem

sada - da teoria econmica em compreender a temporalidade pro-
priamente capitalista, em pensar a tempo econmico capitalista, o
que significa abrir-se ao 15gico-hist6rico.

Permita-se uma digresso apenas para sugerir uma met-

fora. Trata-se da conhecida aporia de Aquiles e a tartaruga na
argumentao de Zeno de E leia contra o movimento:

"Suponhamos que Aquiles, o homem ma1s veloz, c a tarta-

ruga, o animal mais lento por excelncia, partem simul-
taneamente para uma corrida de velocidade na mesma di-
reo. Suponhamos tambm que Aquiles corre dez vezes
mais depressa do que a tartatura. Se no instante inicial
da corrida se d tartaruga um metro de vantagem sobre
Aquiles, acontecer que quando Aquiles tiver percorrido
esse metro, a tartaruga ter percorrido j um decme-
tro ... e assim sucessivamente de tal modo que Aquiles
no poder alcanar nunca a tartaruga, embora se va
aproximando infinitamente dela. Se reduzirmos Aquiles e
a tartaruga a dois pontos que se deslocam ao longo de
uma linha com vantagem inicial por parte do ponto mais
lento e uma velocidade superior uniforme por parte do
ponto mais rpido; verificaremos que a distncia entre
os dois pontos dados, embora se v reduzindo progressi-
vamente a zero, nunca poder atingir o zero."(l)

~ irresistvel a lembrana da teoria econom1ca frente a -

dinmica capitalista. Ainda mais se registramos a refutao de
Bergson que se funda em sustentar que Zeno cspacializou o tempo.
 12 8

Ao contrrio, refutou ele, se considerarmos o tempo como uma

fluncia indivisvel que, em princpio, nao se pode decompor em
momentos concebidos por analogia com os pontos espaciais, Aquiles,
poder~ alcanar a tartaruga. ~egundo ele toda a dificuldade con-
siste em ter aplicado ao tempo e ao movimento os conceitos de ser
e de coisa. em vez de lhes aplicar os conceitos de fluncia e de
ato.

De fato, a tradio equilbrio-ciclicidade, sincronia-

-diacronia, na teoria econmica corresponde a considerar o movimen-
to real capitalista de tal forma que ele se torna inapreensvel
pela teoria, principalmente pela dissociao entre o tempo lgico
e o tempo hist6rico, em que o tempo lgico 6 espacializado e o
histrico , apenas, a cronologia dos eventos. Esta teoria consi-
dera o sistema capitalista como uma-coisa-que-se-pe-em-movimento
num tempo espacializado, (ver adiante o item 19).

Admitindo provisoriamente, a Bergson, poder-se-a dizer

que a estrutura capitalista mais bem origina o tempo como, de fa-
to, uma fluncia relacionad:o~ ao ato dos agentes capitalistas. :E
esta afinal a grandiosa percepo de Keynes sobre a temporalidade
capitalista; analisando a instabilidade numa paradoxal referncia
ao equilbrio, porm, caracterizando-o como inalcanve1 1 imagi-
11 11
nrio; sugerindo "forget about periods", "stwly the moment , take
expectations as souTce anel origins o f history", na brilhante in-
terpreta~o e recria5o de Shackle. B este tambm o substrato do
questionamento de Kalecki - inclusive a si prprio - sobre ciclo
e tendncia como entidades independentes. E esta tambm a ques-
to que nos remete ao conceito de Capital como sujeito em Marx,
movimento-_sujeito, a partir do qual a estrutura econmica capita-
lista compreendida como coisa-movimento ao contrrio de coisa-
-que-se-pe-em-movimento . (ver adiante o item 19).

Ento, com Keynes e, num certo sentido com Kalexki, te-

mos as determinaes na teoria do investimento de como o clculo
capitalista, nas conjunturas, em cada momento, no tempo fluente,
instabiliza a estrutura econmica capitalista. No encontramos
neles, um conceito de capital como sujeito que permita apreender
 129

a contraditoriodade da tendncia da estrutura, devir. N5o temos

em .f.larx uma teoria do investimento para mediao estrutura/con-
juntura. Este movimento simultneo (estrutur./conjuntura) requer
uma teoria da tendncia da estrutura e uma teoria da instabilida-
de estrutuTal, conjunturalmente deten~inada.

A partir da crtica desenvolvida nos captulos anterio-

res coloca-se as seguintes proposi5es:

19) A temporalidade involucrada nos conceitos de equilbrio e ci-

clicidade no a temporalidade propriamente capitalista, is-
to , no se adequa s propriedades intrnsecas estrutura
econom1ca capitalista. Assim a din5mica que lhe corresponde e -
um movimento mas no o movimento capitalista.

As teorias da combinao equilbrio/ciclo, ou simplesmente da

ciclicidade estabelecem relaes funcionis (rnatemt.icas) de
causalidade entre variveis selecionadas e assim determinam a
natureza do sistema estrutural. (Z) Desde esta perspectiva fun-
cional o fenmeno econmico reduzido ao encadeamento das
variveis com o que representa-se o mecanismo e se prev o
3
curso. ( ) A forma matemtica que as relaes econmicas assu-
mem no mecanismo (cclico) diacrnico implica, em princlpio,
uma dissociao daquelas em relao terica e relao hist-
.
r1ca. ( 4 ) E ste t1po
' d e ma t ema t.lzaao
. - das re l aoes
- - .
econorn1.cas
requer por sua vez urna elaborao axiomtica, explcita ou
-
implicitamente, da aao - .
econom1ca elementar. (5) o .
movllnento
desta estrutura est calcado na permanncia de certas relaes
que vabilizam um encadeamento de proposies e a demonstrao
daquele movimento (o exemplo a interao mecnica de multi-
plicador/acelerador).

:E portanto tal sistema, tendo sua estrutura definida daquela

forma, que -posto-em-movimento. Este movimento permanece na
distino sincronia/diacronia (equil!brio/ciclo), no mfnimo
devido a que um movimento de uma estrutura cujas transfor-
maoes no se explicam por este movimento.
 130

As teorias da dinmica perpassaJ.as, direta ou indiretamente,

pela distino esttica/dinmica, sincronia/diacronia, das
quais se poderia dizer que pem-uma-estrutura-em-movimCnto
(com o que no logram uma. teoria da tendncia da estrutura),
no tm efetivamente explicado o movimento tendencial, Sua
periodizao, transformaes na natureza de sua dinmica. As
teorias do ciclo aqui se enquadram. Correspondem, em geral, a
um sistema de relaes (funcionais) que-se-pe-em-movimento.

Sobre este tipo de movimento, fundamental a inspirao me-

todolgica oriunda do tTabalho de Ruy Fausto() que, ainda
que referido a outra discusso, contra o althusserismo, em
minha interpretao, trata do mesmo problema que nos ocupa: o
uhorror" do movimento.

B evidente que sempre se poder constatar os ciclos emprica-

mente, como uma reconstruo cronolgica do que sucedeu, dada
a resoluo histrica. Entretanto, a teoria da dinmica eco-
nmica capitalista no pode estar subsumida na teoria da ci-
clicdade uma vez que esta vazia das prop-riedades do movi-
mento intrnseco estrutura capitalista; instabilidade, com-
plexidade da tendncia, crise num sentido tcnico conexo s
primeiras.

Interessa ressaitar que aquele movimento - cfclico, diacronia

- diferente do movimento-sujeito que aqui supe-se impres-
cind.vel para a dinmica. P-rope-se que o movimento econmico
capitalista~ no o movimento econmico em ge-ral, seja compre-
endido pelo conceito de capital como sujeito(?) e o de deci-
ses provenientes do clculo dos agentes capitali-stas e assim
o inclusive por uma propriedade estrutural que a concor-
rncia a qual~ na verdade, est posta j em ambos conceitos.
Disto~ impem-se uma problemtica de mediao 1 onde se recon-
sidera a concepo ela relao entre micro-estrutura e macro-
-estrutura para fins de uma teoria da dinmica econmica ca-
pitalista.

A problemtica da ordem, mencionada por Shackle (vide parte

 I 31

final, Captulo 4) abordada nesta tese desde a concepao do

capital como coisa-movimento, de um conceito de capital que,
enquanto relao complexa, instaura a sociabilidade capitalis-
ta propr] amente. H port anta um universo econmico ordenado
pelo capital, que implica determinaes sociais. A problem-
tica das decises, no clculo dos agentes capitalistas, est
em interao (tenso) com este ordenamento socializado pelo
capital.

A dinmica ass1m compreendida como um processo associado ao

movimento-sujeito, o capital como relao complexa, na qual
esto postas condies gerais (S) nas quais se realizam as de-
cises capitalistas. Estas portanto no se realizam num .vaz1o,
num cos, tm conseqUncias, implicam numa estruturao so-
cialmente determinada que iro condicionar as decises futu-
ras. As relaes entre os elementos da estrutura pensadas de
modo a aprender a contraditoriedade da eStrutura, a tendncia,
o devir. Neste caso, no h a dissociao entre a noo de
relao entre os elementos e aquela de processo, e portanto
- ha- dissociaao
nao - entre o 1' .
og1co e o h.1stor1co.
- . (g) Ja
- na

abordagem do entendimento sobre a dinmica - tal como no es-

quema cclico em que a tendncia da estrutura est ausente
como interioridade explicada - existe esta dissociao; ela
a prpria condio para o mecanismo diacrnico.

A propsito do embricamento relao-processo considere-se:

11
Trata-se sempre de mostrar que cada momento do capital (da
relao-capital) para ser pensado, enquanto tal (enquanto
momento do capital) deve remeter a uma "histria11 , no sen-
tido da temporalidade econmica. Cada momento refere um mo-
mento passado - memria retrospectiva de um momento anterior
do processo, ou remete a um momento futuro - memria pros-
pectiva. A dissociao entre a noo de relao (rappor ou
relation) e a noo, ou a idia, de processo ca-racters-
tica das leituras do entendimento. 1'(lO)

~ com base nas permanncias implcitas nas relaes (funcio-

 132

nais) que se fundamenta a din~mica cclica. As perman~ncias,

entretanto, se permitem um encadeamento de proposies que
do um movimento, excluem daquelas relaes a noo de proces-
so. E esta excluso do processo que no permite teoricamente
a simultnea considerao da tendncia da estrutura como in-
terioridade explis:ada. Ao contrrio, se no h dissociao
entre relao e processo, isto possvel. Neste caso, are-
lao involucra em si mesma wn movimento ele transformao, um
processo. Assim, a. relao en-tre investimento e lucros posta
funcionalmente, como um encadeamento com lags, dada a estTu-
tura tcnica e suposta uma interao automtica com o estoque
de capital, expressa uma flutuao cclica sem que se compre-
enda a tTansformao de estrutura. Ao contrTio, o movil!lcnto
do capital como coisa social ao lado da relao entre inves-
timentos e lucros, admitindo-se o clculo dos lucros esE.2J.'B-
dos pelas inovaes, consid.erando-se a interao das conse-
qUncias destas sobre a composio _do ca}Jital social, sobre a
resultante competitiva entre os capitais guisa de exemplo -
implica a possibilidade de elaborao de duas teoTias conexas
- a da instabilidade na estrutura (na estruturao) e a da
tendncia da estrutura - portanto o processo da estrutura.

Ento a concepao de dinmica proposta composta de uma teo-

ria da tend~ncia da estrutura, calcada na idia de (capital
como) processo-Sujeito, coisa-movimento em conexo com uma
teoria da instabilidade onde as decises de investimento se
. -(11)- ]'
processam num tempo-expectativas. Esta concepao 1mp .1ca
que as decises capitalistas nem seriam meros automatismos,
como no universo determinstico da ciclicidade; nem estariam
ausentes como quer a concepao que atribui aos agentes capi-
talistas, enquanto suportes do capital, carter passivo abso-
luto, interpretao esta que reforaria, ainda que no como
responsvel nica, um determinismo originrio das leis geTals
do capital, cuja express.o mxima seria o "colapso" do siste-
ma capitalista.

H portanto uma interao entre a ordem (tendncia) instaura-

da pelo processo-sujeito (coisa-movimento) e as decises capi-
 133

talistas. O capital como sujeito, como coisa social, implica

um movimento autnomo Telativo da estrutura, o seu processo
como coisa-movimento, cuja natureza supra-agentes, e de cu-
jo processo emergem as te.ndncias antinmicas - expanso-cri-
se. O capitalista suporte do dinheiro (enquanto capitdl) e
como tal suporte - predicado - do capital (Como o o ope-
rrio corno suporte da mercadoria fora de trabalho). Desta
forma, na qualidade de suporte do capital, os capitalistas
enquanto detentores do dinheiro como capital, efetuam deci-
ses de investimento, de inovaes, de capitalizao - em con-
corrncia - cuja resultante compe (co-determina) o movimento
econmico geral. Tais decises no podem implicar controle do
processo - uma vez que h concorrncia - da que o capital
como coisa social instaure um movimento autnomo relativo de
expanso-crise. Entretanto, tais decises determinam ritmo e
padro do processo (isto ~' a instabilidade revelar flutua-
es de intensidade, durao e perfil diferenciados de deses-
truturao, o mesmo acontecendo com as expanses). Esta limi-
tao ao controle do processo valer tambm para a regulao
estatal.

H um processo autnomo (tendncia da estrutura) do capital

como coisa social e h sua qualificao (ritmo e padro) pe-
las decises capitalistas e pela presena estatal o que invo-
ca resoluo hiStrica.

29) A teoria dinmico-estTutuTal e ao conceito de equilbrio

cabvel na passagem da esttica Uinmica - sincronia/diacro-
nia - contrape-se o de reproduo da estrutura. O capital
como pTocesso-sujeito, coisa social, mn movimento de acumu-
-
laao - no qual se apreen d e a questao
e reproduao - ten d enc1a
. 1 . (JZ)

Para a dinmica, resgata-se as leis de desenvolvimento inter-

-
no a estrutura que compreendem - desde o processo de estrutu-
rao/desestruturao; compreendem portanto a tenso entre
conservao e transformao das prioridades fundamentais da
estrutura. A dinmica somente assim no est alheia s contra-
dies da tendncia da estrutura, tais como expanso-crise~
 134

concorrncia-monoplio (considerado este nao como fonna de

mercado). Neste movimento dos conceitos e das Leis apreende-
-se transitoriamente o histrico, estando portanto o tempo
compreendido como lgico-histrico, isto , sem dissociao
entre tempo lgico e tempo histr}co. Pensa-se a partir des-
ta temporal idade a periodizao do capitalismo -- tipos, fa-
ses, etapas podem vir a ser qualificadas teoricamente - e
ainda mais, qualifica-se as transformaes da prpria din-
mica - concorrencial, monopolista, dinmica com presena es-
tatal.

O tempo histrico estaria portanto pensado desde as catego-

rias e conceitos cuja interao sao o movimento da estrutura,
consubstanciado nas Leis. Assim nao h exterioridade do tem-
po histrico em relao ao lgico; porm, o histrico est

transltorlamente (l3) apreen_d.d 1 de que as tendn-
l o, no sentHo
cias - ou ,as contradies da tendncia d~a estrutura - esto
detectadas, cabendo entretanto, analis-las luz das inte-
raoes com as decises capitalistas, cabendo verificar os
4
eventos, para a completa identificao do histrico. (l )

A cronologia assim apenas o espao de representao - post-

-festum - da compreenso lgico-histrica. A cronometrin e o
tempo lgico-mecnico que lhe est associado - qualquer que
seja o substratO econmico, as variveis - dissolve-se como
validade terica, fica como uma formalizao modelstica do
tempo.

A concepao de dinmica aqui proposta liberada de combina-

es e qui li bri cic li cidade, s incroni a-diacronia, mo de lo -histo-
ricismo. O processo econmico capitalista, cuja complexidade
foi aqui indicada, produz sua prpria ternporalidade, e os
conceitos, leis e forma Ue pensar, para compreender esta di-
(1 5)
nmica, lhe devem ser adequados.

39) O pTocesso da dinmica econmica capitalista compreendido

como expanso - instabilidade-crise. A contradio na tendn-
1
cia deve lidar com a antinomi_" expanso/crise. ( ) A insta-
 1 35

bilidade produz flutua5es de perfis cambiantes, onde cabem

qualificaes sobre as reverses, entre outras, a qualifica-
o que leva ~ simultaneidade de instabilidade e crise. No
h mecanismos automticos baseados em pressupostas normati-
zadores das decises tal corno no .equilfbrio
. e no ciclo. A
crise como linha nodal - conjunto de realidades conexas atra-
vessando a mesma crise, submetidas a transformaes solid-
rias, cada ponto de transformao como um "n" de relaes e
(17)
mudanas.

A um processo expanso-instabilidade-crise nao se segue ou-

tro de igual natureza, uma crise aberta a resolues his-
tricas, ainda que com as tendncias detectadas teoricamente.

No h portanto, nesta dinmica como processo, o mecanismo

diacrnico, pelo qual 11 hist_ory is governed by its own past 11
(Shackle ) . Na diacTonia - tal como ela est posta na Cl-
clicidade - no se pode pensar o processo uma vez que a to-
talidade autnoma do movimento cfclico s pode corresponder
a idia de ruptura, de corte, da que, mais uma vez, revela-
-se a impossibilidade dela captar a tendncia da estrutuTa e
ter o conceito de crise, de apreender as transfo-rmaes da
estrutura. Ou bem a estrutura est sempre em regenerao, ou
bem, aps a ruptura~ torna-se o resultado dado, a "novall es-
. - . lf8)
trutura, e trata-se de po-la em TilOVlmento.

A temporalidade lgico-histrica da dinmica como processo,

permite pensar a crise como aberta resoluo histrica no
sentido de redefinio da natureza do processo subseqliente
frente tenso conservao/transformao das propriedades
fundamentais da estrutura (capitalismo concorrencial, capi-
talismo monopolista ... ).

-
A crise ass1m uma instabilidade desestruturante, e momento
em que a temporalidade da estrutura est posta (problemati-
zada) como existncia histrica, transformao das proprie-
dades fundamentais.
 136

Assim, se nao possvel formular a te.oria geral da crise,

no sentido de teoria que apreende todas as determinaes per-
manentes de todas as crises, , no entanto, possvel e neces-
srio atribuir um sentido tcnico rigoroso crise, e assim
elaborar uma teoria transitria da crise capitalista. Isto ,
uma teoria da crise enquanto abstrao transitria, no sen-
tido de wna teoria que contempla a simultaneidade do tempo
lgico-histrico - leis de tendncia da estrutura, inclusi-
ve - e, portanto, .uma teoria que torna as tendncias abertas
pela crise compreensvel, e, ela mesmo, a teoria, admite a
incorporao dos novos conteGdos da resoluo histrica, e
. mantem
ass1m - sua s1gn1
. "f"1caao
- e a d equaao.
- (19)
 137

NOTAS - PARTE I - CAPTTULO 5

(1) Ver: Jos Ferrater Mona, sobre Aporia, no Dicionrio de Filosofia

~~~~~~~~~~~
Publicaes Dom Quixote- Lisboa, 1978. Considerar que: no propsi-
to de Zeno de Eleia consistia em defender a doutrina de Parmeni-
de:s que exigia a negao do movimento real e a afirmao de que
todo movimento ilusrio ... Aquiles alcana a tartaruga (mas es-
se fato para Zeno, fenomnico, e portanto no conclui nada
contra a aporia''.

(2) Granger, G. G. - Mtodologic conomique. Paris, Presses Univer-

sitaires de France, 1955, p.279.

(3) Granger, G. G., op. cit., pp.ZZS-283.

(4) Idem, ibidem, pp.288-292.

(5) Idem, ibidem, p. 288,

(6) Fausto, Ruy -Marx - Lgica & Poltica, So Paulo, Ed. Brasilien-
se, 1983.
Ao criticar o entendimento de Balibar do que seja "relao" na
expresso "relao ele produo", Ruy Fausto esclarece o capital
como relao co~plexa, processo-sujeito, o qual no tendo sido
captado por Balibar implica nos seguintes equivocas por parte
deste - ' 1 a relao de produo (na qual ele no reconhece o
prprio capital) , como vimos, uma coisa bem diferente de' um
movimento. B se no captulo de seu texto consagrado a rep-roduo,
o movimento 11 entrara em cena", tratar-se-a ' no do movimento-sujei-
to) de uma coisa-movimento, mas de uma coisa (um S:'istema de re-
laes no sentido usual) que-se-pe em movimento ... O entendimen-
to tem horror do movimento - de movimento-sujeito, este 11 irra-
cional" (no do movimento em geral) - como a natureza teria horror
do vazio e substituindo o problema do movimento-sujei~o pelo
problema do movimento em geral que as leituras vulgares falseiam
o sentido profundo da dialtica''. (p.72 e nota 39 p.83).
Balibar afirma - " a anlise da reproduo parece por em mo-
 138

vimento, propriamente, o que at aqui s fora visto de forma

esttica", ao que retruca Ruy Fausto - 11 Isto significa que a di-
ferena entre as seus primeiras sees do Livro I de o Capital
(ou mais exatamente as seces de dois a seis) e a seco stima,
que trata de reproduo e.da acumulao, representariam uma pas-
sagem do ponto de vista esttico ao ponto de vista dinn;ico. Ora,
nao se trata disso. Na obra de Marx, o capital ~considerado
sempre em movimento, porque ele movimento. A diferena entre
as primeiras seces e a stima reside no fato de que, nas pri-
meiras, o movimento depende ainda de certas presuposies, en-
quanto que na anlise da reproduo, estas so apresentadas como
sendo postas pelo prprio capital. Trata--se assim de uma passa-
gem que e interior a.o movimento. Observemos que esta queda na dis-
tino no dialtica entre o "esttico!! e o 11 dnmico 11 e tanto mais
surpreendente em Balbar. porque ela criticada num outro ponto
do seu texto"- pp.82-83 nota 37.

(7) guisa de sustentao metodolgica consderamos a significao

desta noo de sujeito. H que compreender como registrou
Belluzzo que "0 dinheiro, antes simples C).."['resso de uma sociabi-
lidade prpria de uma sociedade de produtores independentes, se
converte, agora, no sujeito de um processo que permite aos deten-
tores do dinheiro (como capital) o comando de meios de produo
e de trabalhadores assalariados ... o trabalho acumulado, mate-
rializado nos meios de produo, o qual, agindo como capital, se
conserva e se acrescenta segundo trabalho vivo, tornando-se valor
que se_ valoriza" -Ver: Belluzzo, L. G. M. - Valor e capitalismo,
So Paulo~ Ed. Brasiliense, 1980~ p.85.,
Nesta perspectiva necessrio, como diz Ruy Fausto, assumir "a
coisa social capital - a substincia que se tornou sujeito 1 ' (RF
131), se a concepao de dinmica adotada requer uma teoria da
tendncia da estrutura. Assim, cabe resgatar o sentido pleno do
capital como sujeito num discurso sobre a estrutura capitalista -
-
" ... se se diz que o capital sujeito .. e porque ele um mo-
vimento autnomo, um objeto-movimento. O capital s aparece como
sujeito se o visamos em movimento (mas s em movimento ele o
que ). Se o movimento se detm, s teremos os predicados (ou os
momentos) do capital : o dinheiro e a mercadoria ' (RF,30).
1
 139

Ora, esta colocao tem o objetivo de ressaltar, para a discusso

de dinmica, a imprescndibilidade daquele conceito para a tendn-
cia da estrutura e portanto para a tenso expanso-crise, e res-
saltar que a aus&ncia deste conceito na teoria econBmica torna
inapreensvel, mesmo em Schurnpeter e Keynes, os conceitos tcni-
cos de tend&ncia e crise. A origem desta aporia esta nos cl5ssi-
cos como Marx j tinha criticado. Vejamos o comentrio de Ruy
Fausto - "Marx critica os clssico, Ricardo em particular -
-
por so ter visto o lado quantitativo do trabalho abstrato nao
t-lo pensado como "coisa social" ... Por trs do quantun de
tempo de trabalho necessrio evidentemente pensar uma qualidade,
e essa qualidade e preciso tomi-la em sentido forte. O que permi-
te pensar os agentes como suportes da relao valor e do traba-
lho abstrato, que so logicamente os verdadeiros pontos de parti-
da. A incapacidade de pensar o trabalho abstrato como 11 coisa so-
cial11 (como substncia) impede que os clssicos se liberem de to-
do antropologismo na sua visada dos agent_es ... h uma relao en-
tre a concepo de trabalho abstrato enquanto substncia e a do
capital enquanto sujeito (valor que se valoriza, movimento-sujei-
to). Incapazes de pensar o trabalho abstrato enquanto substncia
os clssicos tambm no chegam a pensar o capital corno movimento
-sujeito (a substncia que se tornou sujeito) e caem numa represen
o naturalizante e portanto mistificante do capital. E necessrio
fazer do trabalho abstrato uma coisa-social substncia - porque
o valor no um quantun que os agentes estabelecem subjetivamen-
te ... mas algo que se impe socialmente, e que ao mesmo tempo
qualidade e quantidade> para chegar a uma definio do capital em
termos ~e movimento-sujeito ... trabalho e coisa social ... co1sas
sociais so tambm o valor, o capital ... substncia se op5e a
sujei~o (a substncia trabalho abstrato ao sujeito capital, a su-
bst,ncia que se tornou sujeito), (RF, 100/-101).
Alguns diro que nesta base ter-se- uma dinmica metafsica.
Apoio-me entretanto em Ruy Fausto para lembrar "que Marx concebe
a realidade (social) como um universo habitado por 11 coisas" e
11
foras" um fato ... ele reconhece que o seu discurso tem al-
go de metafsico. Mas a metafsica do seu discurso 6 a reproduo
de metafisica do real. ~ o real, o capitalismo, que 6 em certo
sentido metafsico, e o discurso quase metafsico ~por isso o
 140

verdadeiro discurso cientffico, assim como o discurso claro da

"cincia" se torna quase inadequado" (RF 101).

(8) Condies gerais tais corno produo de mais-valia, imprescindi-

bilidade da concorrncia por inovaes, dinheiro como forma ge-
ral elo capital. Estas condies al,m de demarcarem o uni verso or-
denado no qual se tomam as decises capitalistas, implicam que o
capital como coisa social tem um movimento autnomo, que escapa
ao controle e ao planejamento dos agentes, que o movimento de
tendncias contradit6rias da estrutura, tal como expressas na
Lei da taxa de lucro, na tenso expanso/crise, nas transformaes
da din~mica que podem ser periodizadas.

(9} O conceito de capital que aqui se considera relevante para a di-

n5mica ~ tal que o inv~s de excluir os processos de transformao,
ele mesmo uma relao (na produo de mais-valia, na concorTn-
cia etc.) que produz um proc_:esso de transformao de estrutura.
A lei de centralizao dos capitaisJ decorrente do pr6prio concei-
to de capital, uma delas e que implica em diferenci;:.~r o capita-
lismo concorrencial do capitalismo monopolista.

(10) Fausto, Ruy- op. cit., p.82 nota S.

( 11) Pode-se assim e vi ta r axioma ti zao /h o mo oeconomicus /ant rapo lo-.

gismo.

(12) "Os conceitos de equilbrio e desequilbrio no se compadecem

com a dialtica materialista ... a adoo elos esquemas de repro-
duo funciona como uma contraprova da natureza nharmonica 11 do
capitalismo, no sentido de que seria do setor de meios de produ-
io se ajustasse inteiramente i expanso do seta~ de meios ele
consumo. Em outras palavras, tal coisa seria possvel se as ne-
cessidades comandassem a produo e no o inverso. Ver: Belluzzo,
L. G. M., op. cit., p.98.
Considere-se ainda que:
"Acumulao e reproduo so, na realidade, dois momentos ima-
nentes do mesmo movimento regulado pela lei do valor, como lei
do processo de valorizao. A distinio entre esses dois momentos
 141

imanentes de um mesmo movime.nto de importncia terica decisi-

va, porquanto ~ ela que permite que a forma desse movimento se-
ja definida como tendncia 11 - Ver: Belluzzo, L. G. H., op. cit.,
p.90.

(13) Badaloni, Nicola - Marx e a liberdade comunista~ in Hi~t6ria

do marxismo, I. org. Eric J. Hobsbawn. Rio de Janeiro, Paz e
Terra, 1983, pp.ZSZ-256 .
Aquela formulao inspira-se em Badaloni que considera: 11 "/>1arx
procede segundo o mtodo de redues ou abstraes transitTias.
No se trata apenas de analisar fenmenos em estado puro, mas
de faz-lo transitoriamente se processar de modo tal que o con-
junto resulte iluminado ora por wn lado, ora pelo outro, e,
correspondentemente, outras zonas do mesmo apaream ora-sob uma
luz mais forte, ora mais fraca ... A 16gica do perspectivismo ou
das relaes reflexivas, ou ainda a 16gica redutivista, Marx
ope essa lgica das abstra6es trasit6rias, que desvanecem dei-
xando traos bem definidos e cujo desloamento funcional Tepre-
sentativo de possveis modificaes histricas".

(14) Giannotti, Jos Arthur - Trabalho e reflexo. So Paulo, Ed.

Brasiliense, 1983, p.341.
Considere-se para reflexo metodo16gica: ". a explicao his-
trica precisa combater em duas frentes - a exposio categorial
das figuras~ fornece o ponto de referncia para que se }Hoceda
a investigao ~detalhada da ocorrncia".
Assim a temporalidade J.gico-hist6rica (tendncia/crise, trans-
formaes da dinmica) no corresponde um modelo de sequncia
temporal. Portanto, o referncial capitalismo concorn:mcial,
monopolista, com presena estatal e posto transitoriamente pela
teoria para uma completa identificao histrica.- No portanto
um caminho cronolgico inexo-rvel. Aquela identificao requer
pensar um determinado processo - de um capitalismo ou de capita-
lismos anlogos - no quadro capitalista geral, na interao en-
dgeno/exgeno, podendo-se vir a qualificar padres diferencia-
dos de dinmica a partir da mencionada concepo de temporalida-
de.
 142

(15) Considere-se a ttulo indicativo, o seguinte comentrio de

Giannott, op. cit, p. 322: "~ .. a partir de KTlt a histria nao
uma questo terica mas prtica e, se a Hegel foi possvel jo-
g-la de novo para o campo da teoria, foi porque tratou de des-
ligar essa filtima das representa5es e dos modelos cientficos
... os fenmenos sociais se indi~iJualizam por um movimento
prtico onde forma e contedo se poCm um para o outro; assim,
a linguagem que fala dele precisa se resolver sobre si mesma,
como a gramtica, a fim de capturar seu movimento constituin-
te".

(16) Ver: em Ruy Fausto, op. cit., p. 121, a objetivao da "anti-

mnicr em dialtica". Esta uma referncia que chama re-
flexo sobre'' a irredutibilidade do discurso de Marx a toda
lgica da identiJade 11 A idia de antimonia na tendncia, com
que trabalhamos nesta tese inspira-se no discurso de Marx sobre
as leis tendenciais. Mas n~o se deve parar na identificao da
antinomia. Por isto, relembramos a crtica da Fausto a Cstoria-
dis: 11 Ele no v onde o movimento de oposto a oposto, o mau
movimento infinito de oposto a oposto poderia encontrar um pon-
to de parada ... como esse ponto a contradio: diante da al-
ternativa entre conservar a identidade como ncrtrio 11 , fazendo
com que as contradies apaream como uma m "antinncatt e ob-

jetivar a ltantinomica - .
em dialetica 0 pondo em cheque o ponto de
vista fixo da i3entificaio, ele prefere seguir o primeiro ca-
minho ... um p~nsamento que aparecia ento como dialtico pode
ser rigoroso nio ainda que contraditrio mas porque contradit-
rio".

(17) Lefebvre, Henri - Lgica formal/lgica dial~tica. Rio de Janeiro,

Civilizao Brasileira, 1979.

C!8) Ver em Ruy Fausto - op. cit., p. 49 o seguinte;

nquem diz contradio (dialtica) diz tenso, separao, mas
tambm unio entre os dois termos. Quem diz ruptura, corte,
diz, nseparao 11 : cada termo fora do outro. Com e-feito, se a
relao entre os dois momentos uma ruptura nao pode haver ~
sio da passagem - um corte, urna ruptura- um vazio - e que
no haja posio da passagem significa que o primeiro moment
est :fora do segundo, o segundo s pode aparecer como resultado
 143

(em sentido abstrato) que substitu o primeiro 11

(19) Ver: Marramao, Giacomo - Lo poltico y las transformaciones,

Mixico, Cuadernos de Pasado y Presente (95), 1982, p.68.
" ... as tTansforma.es histricas que se verificaram, em progres-
so geomtrica, nas ltinias dcadas: as categorias como 11 estado"
e "economia" designam atualmente (depois da revoluo keynesia-
na, depois das variveis introduzidas nas relaes de produo
do gasto pblico) esferas morfoloicamente distintas nao somen-
te do capitalismo prprio do sculo XIX, como tambm do "capi-
talismo organizado 11 dos anos vinte ... 11
PARTE II - PROCESSO DE VALORIZAO: CAPITAL, CONCORRBNCIA E

CLCULO CAPITALISTA
"0 esprito, portanto, pode ser em cada
oportunidade e ao mesmo tempo Natureza,
Deus, Idia, Capital, Fantasma. Pois bem:
todos esses conceitos so resumidos sin-
teticamente no cinema. Para parafrasear a
terminologia hegelo-marxiana, o esprito
do cinema a forma alienada atravs da
qual o capital se manifesta em sua feno-
menologia; a ideologia do capital que
pe a si mesmo como contingncia, como
apario milagrosa, como parbola - fbu-
la- mito. :S esprito porque sua potncia
no tanto de natureza fsico-material
imediata, porm mais insidiosa, impalp-
.vel, luminosa, como que transfigurada ...
Por outro lado, o conceito de imaterili-
dade no exclui o de realidade como pen-
sam muitos materialistas de tipo positi-
vista, que consideram como sinnimos ma-
tria e realidade. 11

Mssimo Canevacci
 146

A crtica e as prop.osies postas na parte I ind:_am a

necessidade te6rica de elabora~o em torno dos conceitos e proble-
mas vinculados i interao entre capital, concorrSncia e cilculo
capitalista para a compreenso da dinmica econmica.

De que modo pensi-los, articuli-los, reconhecendo a pro-

blemtica das mediaes~ para a apreenso da antinomia da tendncia
expanso/crise - e da instabilidade capitalistas?

Reconhecer a problem5tica das mediaes significa ~vitar

dois equvocos. Um aquele que se refere deduo da dinmica
unicamente das "leis gerais". Outro aquele que, simetricamente,
pretende constru-la a partir de singularidades como o comporta-
mento dos agentes) determinaes das formas de mercado, determinis-
mo tecnolgico, modalidades da concorrncia.

A crtica da dinmica enquanto diacronia mostrou sua lna-

Wquao temporalidade capitalista e apontou para o conceito de
capital como sujeito -coisa-movimento - e para as decises capita-
listas como constitutivos do movimento tipicamente capitalista. A
concorrncia da natureza do capital e o clculo capitalista pro-
cessa-se num regime de concorrncia. Desta forma na relao entre
capital e concorrricia que, segundo as proposies desta tese deve
ser buscada a compreenso da temporalidade lgico-histrica do ca-
pitalismo que ~ a expresso de sua dinimica. Este esclarecimento
terico possibilitar a compreenso da relao entre concorrncia
e monopolizao do capital que de fundamental importncia para
elucidar a natureza da dinmica econmica no capitalismo contempo-
Tneo~ Processo de monopolizao este que implica alteraes na di-
namica.

Em seguida, contribuiu-se, para a frmulao da idia de

dominncia financeiro-monetria - que marca a temporalidade no ca-
pitalismo plenamente desenvolvido - e suas determinaes para a di-
nmica em seu conjunto. Os contedos dessa formulao so o proces-
 147

so de centralizao do capital em sua conexao com a constituio

do capital financeiro; bem como a interao entre valoTizao e con-
conncia, o que significa esclarecer~ inclusive no mbito do cl-
culo capitalista e de formao de preos a problemitica da realiza-
o do lucro em suas determinaes dinmicas.
PARTE !I - CAPfTULO 1

CAPITAL E/>1 GERAL E CONCORRBNCIA

 149

O propsito deste captulo nao o de realizar mais uma

hist6ria de como estes conceitos foram tratados ao longo pensamento
econmico; aparecendo as referncias devidas somente na medida em
que o percurso terico assim o exigir.

O percurso a que me refiro um desenvolvimento terico

da relao entre capital e concorrncia, a partir de Marx. Entretan-
to, procede-se aqui no com intenes de exegese, mas sim com a de
fornecer uma interpretao sobre o sentido daquela relao e desdo-
brar as questes que emergirem desta interpretao.

De modo sinttico, necessrio estabelecermos os conte-

dos do conceito de Capital que so imprescindveis para a anlise
da concorrncia e da dinmica capitalista, n~o sentido proposto.

Por certo, a compreensao da trade valor - dinheiro -

capital o ponto de partida. No mbito desta compreenso, coloca-
-se, para fins dos problemas de valorizao, concorrncia e dinmi-
ca, desenvolver as implicaes tericas da relao entre a concep-
o de trabalho abstrato enquanto substncia -coisa-social - e
dif:. capital enquanto sujeito, valor que se valoriza, movimento-
sujeito. Por que? POrque a substncia trabalho abstrato se ope ao
sujeito capital, que a substncia que se tornou sujeito. (l) Por-
que compreender isto a condio para uma utilizao contempornea
fecunda da teor.ia da valorzao do capital (que se encontra nos
Grundrisse e no livro O Capital) resgatada criticamente para uma
apreenso lgico-histrica do movimento do capital. CZ) Como isto
se manifesta? Basta lembrarmos- entre outras -da 0 histrian da
transformao elos valores em preos de produo para percebermos a
repcrcurso terica em torno do seguinte feixe de problemas concei-
tuais e lgicos: valor/trabalho abstrato/capital/concorrncia/pre-
os capitalistas/valorizao do capital.
 150

I. I - O CAPITAL COMO AUTONOMIZAAQ DO VALOR

A anilise da mercadoria se fez para esclarecer as condi-

oes em que os produtos do trabalho humano assumem a forma-valor.
De modo generalzado, esta forma logicamente apreensvel nas so-
ciedades mercantis (de produtores independentes) e encontra sua
plenitude lg.ico-histrica na sociedade mercantil capitalista. A
caracterstica da sociedade mercantil, onde os produtores privados
e independentes produzem para a troca) est em que o valor de uso
decorrente de cada trabalho concreto, cuja resultante uma merca-
doria, exprimir-se- como valor. As mercadorias umas frente Fls ou-
tras, como valor, implicam o surgimento do valor de troca, sua de-
termnao, no processo mesmo das trocas. A sociabilidade promovi-
da pelo intercmbio revela cada trabalho como elemento do trabalho
social; a mercantilizao da produo significa portanto que a
substncia do valor o trabalho abstrato.

ttNa sociedade mercantil simples o tr<>.balho concreto de

cada produtor s trabalho social enquanto trabalho abstrato 11 .(3)
No entanto, ainda que a substincia do valor seja o trabalho abstra-
to, a expresso do valor de uma mercadoria se faz atravs de outra,
e assim a generalizao do intercmbio pela sociedade, em intera-
ao com o avano da diviso social do trabalho, promove a substan-
tivao do valor de troca no dinheiro, assumindo este a representa-
o do tempo de trabalho abstrato.

Na sociedade mercantil capitalista, verificar-se- o de-

senvolvimento desta autonomzao do dinheiro frente aos produtores.
Nesta sociedade, em que a fora de trabalho mercadoria e em que
h propriedade privada dos meios de produo, o dinheiro transfor-
mar-se- em capital no exerccio do comando sobre o trabalho assa-
lariado e os meios de produo, para um processo de trabalho cujo
destino , agora, no apenas a troca, mas o incremento do dinheiro
como capital, a sua valorizao.
 1 51

Nesse processo (lgico-histrico) o dinheiro enquanto ca-

pit<ll a substncia trabalho abstrato tornada sujeito. Que tipo de
relao existe entre trabalho abstrato enquanto substncia- coisa-
social - e capital enquanto v:alor que se valoriza 1 movimento-sujei-
to'? detenhamo-nos neste problema porque de sua compreenso depenJe,
insistamos, a formulao da interao entre valorizao - forma~!o
dos preos capitalistas - e concorTncia que vital para as media-
es da dinmica no sentido aqui proposto.

A relao (trabalho abstrato/capital como sujeito) obede-

ce lgica da contradio que transfigura a lei do valor em si do
processo de valorizao do capital. Isto tem implicaes tericas
nao apenas para o esclarecimento da lgica da relao valores/pre-
os como para a formulao da dinmica efetivamente baseada no mo-
vimento do capital.

No trabalho abstrato e no valor como abstraes sociais

reais esti todo o peso da questo. Pensi-los pela lgica da contra-
dio consider-los como universais concTetos, cada qual, 11
como um objeto que contm ao mesmo tempo a universalidade e a sln-
gularidade". ( 4 )

Assim considerado "o trabalho abstrato nao nem uma cons-

truo do esprito, embora o esprito a reproduza, nem uma genera-
lidade fisiolgica: o movimento da abstrao que se opera no pr-
prio real. A produo de mercadorias opera, ela prpria, a abstra-
ao: ela- e no ns, que nos limitamos a reproduz-la- opera a re-
duo .. do concreto ao abstrato 11 (S)

Pode-se, dessa forma, dar consistncia s oposies tra-

balho abstrato/trabalho concreto, valor/valor de uso. Tal formula-
o, em desdobramento, conduz a pensar a oposio trabalho abstra-
to/capital para a compreensao Jos dilemas da valorizao capitalis-
ta.C6l
 152

Vamos a este ponto. O trabalho abstrato mesmo 'coisa

1
social , substincia, e disto depende o conceito de capital. Consi-
deremos este arremate de Ruy Fausto::

" ... h uma relao entre a conc~po

elo trabalho abstra-
to enquanto substncia e a do capital enquanto sujeito
(valor que se valoriza, movimento-sujeito). Incapazes de
pensar o trabalho abstrato enquanto substincia os cl5s-
sicos tambm no _chegam a pensar o capital como movimento
-sujeito (a substincia que se tornou sujeito) e caem numa
representao naturalizante e portanto mistificante do
capital. f: necessrio fazer do trabalho abstrato uma coisa
-social substncia -porque o valor no um quantum que
os agentes estabelecem subjetivamente ... mas algo que se
impe socialmente, e que ao mesmo tempo qualidade e
quantidade, para chegar a uma definio do capital em ter-
mos de movimento-sujeito 0 ,(7)

J recuperamos, mon,eEtos atrs, a idia de que o dinhei-

ro a mercadoria geral ou universal, sendo ele) tambm, ao mesmo
tempo, uma mercadoria. Neste momento cabe reafirmar - 11 Se temos
pois sucessivamente o trabalho abstrato, o valor como trabalho ob-
jetivado (portanto como objetivao - em sentido estl:-ito - da abs-
trao do trabalho) o dinheiro como ser-a da mercadoria enquanto
valor e portanto como ser-a da abstrao do trabalho - mas pre-
ciso introduzir descontinuidades nesse movimento trabalho abstrato
/valor/ dinheiro -, tem-se com o capital (e h aqui uma desconti-
. - ) a a b straao-SUJCltO
nuidade de outra or d em, uma 1nterversao - .. ,.(8)
.

De fato trabalho abstrato e valor considerados como abs-

traes sociais reais, neste movimento, que implica interverso
esclarece a valorizao do capital e a dinmica baseada em seu mo-
- .
vimento com uma temporali d a d e l.og1co- h"1storJ.ca.
- . (9)

Vejamos uma maneira de perceber a intervcrso:

" ... uma volta do capital ou cada volta do capital obede-

ce a lei de apropriao ou de propriedade das economias
 153

mercantis, lei segundo a qual a apropriao dos produtos

se faz pela troca de equivalentes e depende, em ~ltima
instncia, do trabalho prprio. !lias a repetio das vnl-
tas do capital - e portanto o cumprimento reiterado da
lei de apropr1aao pelo trabalho e pela troca de equiv-
lentes interverte esta Lei na Lei de apropriao capi-
talista, apropriao sem equivalente do trabalho alheio"C 10).

Compreender o trabalho como coisa-social, substncia,

requer levar isto s ltimas conseqUncias pensando que: subs..!:n-
Cla se opoe a sujeito. Se o capital a substncia trabalho abs-
trato tornada sujeito, voltamos a que a substncia trabalho abs-
trato opoe-se ao sujeito capital. ( 1 l)

Nesta 11 dmarchetf estamos na realidade penetrando a fun-

do no ncleo da dinmica capitalista assentada na teoria da valo-
rizao do capital. A natureza do capital no admite sua naturali-
zao (especializao); a sua valorizao obedece a uma lgica da
contradio -na oposio ao trabalho abstrato, que g sua substin-
cia originria- que ilumina> de modo adequado ao conceito (de ca-
pital), o contedo daquela valorizao (a relao valores/preos
capitalistas) e sua interao com a concorrncia.

Da sociedade mercantil simples, onde a teoria do valor

uma teoria dos "valores!! relativos( 1 Z), passa-se, com o capital,
sociedade mercantil capitalista, em que ele mesmo e a reiterao
de seu processo, tranfiguram a teoria do valor-trabalho em teoria
da mais-valia:

nA lei do valor, a partir desse momento, lei reguladora

do processo de "criao de valores" apenas enquanto lei
imanente do processo de valorizao do capital ... o surgi-
mento do capital a partir das determinaes mais gerais do
valor de troca e do dinheiro subverte as relaes da so-
ciedade~~. ( 13 )
 154

A presena do capital na sociedade mercantil significa o

imprio da lei do valor como lei de valorizao e no mais como
lei de uma teoria dos "valores" relativos da qual Ueve-se passar
aos preos. No, aqui j est posta a perspectiva terica da au-
tonomizao financeiro-monetria do capital enquanto sujeito que 1
como tal, determina a formao dos preos capitalistas, sendo que
a dinmica desta valorizao e a dinmica mesma da economia s po-
de ser compreendida se nao perdermos (teoricamente) o elo origin-
rio do movimento que a oposio trabalho abstraio/capital. C14 )

Fica-se portanto com o problema da autonomizao do va-

lor que vem a se completar com o capital. Este movimento simul-
taneamente lgico e histrico, marca as transformaes dinmicas
do capitalismo-livre concorr~ncia, monopolizao, ''regulao esta-
tal" ... e marca o modo de analisar a concorrncia como a intera-
o da pluralidade de capitais em que cada um como tal (capital)
realizar seu lucro, na senda desta autonomizao, de conseqU~n
cias contraditrias para o conjunto da economia.

Estamos agora diante da posio do valor no capitalismo,

problema posto pela questo da autonomizao, originada na oposi-
o trabalho abstrato/capital. Considere-se esta observao de Ruy
Fausto a propsito da dmarche de Marx

"o valor- que aparece nos preos- , sem dvida 1 uma

coisa-social, ele no uma relao que os agentes esta-
belecem subjetivamente. O que h 11 atrs" do valoT, e
portanto, ."atrs" dos preos? Essa pergunta parece se
impor. Existe algum coisa, a saber, o trabalho como
abstrao. E como exprimir esse nalgo 11 de que _consti-
tudo o valoT? Nada parece exprimi-lo melhor do que a
noao de substncia nas suas trs referncias: ele coi-
sa, ele coisa fluda, ele coisa que s , ainda, num
primeixo nvel da sua autonomizao (se se comparaT com
a coisa social capital: a substncia que se tornou sujei-
" (15)
to)
 155

Pois bem, a autonomizai'io que se completa com o capital

corno valor que se valoriza significa uma nega5o - no sentido te6-
rico forte da lgica da contradio -do valoT no capitalismo. Is-
to , o mo v .imen to do capital numa soe iedade rnercan til, que implica
o intercmbio Je mercadorias enquanto, produtos do capital, provoca
a negao do valor na fenomenologia dos preos capitalistas. O ca-
pital subverte a lei do valor, lei esta de onde nasce a sua pr6pria
compreensao (do capital) no movimento trabalho abstrato/valor/dinhei-
ro. Sabe-se que esta s~bverso ~ usualmente localizada na passagem
aos preos de produo onde se encontram os problemas da distribui-
ao da mais-valia, da formao de uma taxa geral de lucro, da con-
corrncia. No entanto, esta interverso, rigorosamente formulada,
j est latente no prprio conceito de capital. A compreensao lgi-
co-gentica impossvel sem a categoria valor e, no entanto, a au-
nomizao do valor com o capital, torna o valor negado na histria,
nos eventos capitalistas. Por isso, um movimento 16gico-hist6rico.
A questo dos preos capitalistas (e sua conexao lgica com o valor)
ser retomada ao final desta Parte II. Agora, o momento de deta-
lhar a figura o capital para elucidar o contedo da mencionada au-
tonomizao bem como o da concorrncia.
 156

1.2- O CAPITAL EM GERAL

Trata-se de captar .a significao Jc capital em geral.

Pois, nesta dire5o, cabe verificar a especial forma de pensar a
relao entre valor e capital que nao ~ aquela de basear-se em
princpios, noes primeiras, fundamentos. (nota rf explicando).
A propsito Marx anuncia-" .. o conceito de valor precede ao
de capital, ainda que para chegar a seu desenvolvimento puro de-
va supor-se um modo de produo fundado no capital n ('l)

Ji registramos a passagem valor, valor de troca e di-

nheiro e oportuno ir ao mago do dinheiro como capital.

!lo dinheiro como capital uma determinao do dinheiro

que va1 alm de sua determinao simples como dinheiro.
Pode-se consider-la como uma realizaO superior, do
mesmo modo que pode dizer-se que o desenvolvimento do
macaco o homem 11 .Cl?)

Aqui se acentua teoricamente que o dinheiro como capital est di-

ferenciado do dinheiro como dinheiro. O movimento de valores de
cmbio na circulao pura (simples), o intercmbio de mercadorias
mediado pelo dinheiro, no realiza o capital. Quer dizer, quan-
do posto o regime de produo capitalista que verificar-se- a
autonornizao do valor no dinheiro transformando-se em capital.

Por isto, 11 para alcanar o conceito de capital, c -

necessrio partir do valor e no do trabalho, e concretamente do
valor de cmbio j desenvolvido no movimento da circu-lao 11 ( 18 )

A mercadoria, enquanto produto do trabalho, assume a

forma valor constituda pelo trabalho abstrato, e o dinheiro, na
circulao, como representao universal concreta da forma valor/
trabalho abstrato. Mas a realizao do dinhei-ro na circulao,
uma vez efetivada, deixa-o apenas como valor de troca C iitC i0 d.C
-f-<',~c ~~~
'
cmbio em relao ciyculao, no dinheiro enquanto tal no
'
 1 57

uma autonomizao plena; ela negativa, fugitiva ou ilusria, nas

palavras de Marx.

13 o capital que realizar uma plena autonomizao do va-

lo r aparecendo como o prprio valor a valorizar-se, e estabelecendo
.- nesta autonomizao, a possibilidade dele mesmo capital tornar-
-se urna mercadoria especial frente s demais, criando uma circula-
-
ao do capital como tal capital, relativamente autnoma em relao
i circulao das demais n~rcadorias. Ora, isto ji indica a circula-
o da figura capital, como capital a juros/capital financeiro, que
- - aparece de imediato por um procedimento de abstrao transi-
so nao
tria, vindo a faz~-lo somente ap6s o movimento produo de mais-
-valia/acumulao/reproduo, quando uma vez revelada a 12roduo co-
~o um meio de valoriza~o, pode-se desdobrar esta contradio e re-
vel-la como contradio absoluta, na circulao autnoma do capi-
tal como tal, a determinar as crises, onde valorizar no produzir.

13 a circulao do dinheiro transfigurado em capital - fi-

gura complexamente contraditria- com todas as conseqtincias, que
cabe desdobrar. Marx acentuou que - 11 To pronto como o dinheiro se
pe como valor de cmbio que no somente se torna autnomo com res-
peito circulao, seno que se mantem nela deixa de ser dinheiro,
pois este enquanto tal no vai alm de sua funo negativa: capi-
tal". ( 19 )

Revela-se a totalidade complexa que ele e

njj no capi,tal, pela primeira vez, que o valor de cmbio

se pe como tal, e 'de tal maneira que se conseTva na cl'-
culao; vale dizer, no perde sua substncia, s,enao que
se transforma sempre em outras substncias, se realiza nu-
ma totalidade das mesmas.

E no perde tampouco sua determinao formal, senao que

mantem, em cada uma das diferentes substncias, sua iden-
tidade consigo mesmo. Permanece sempre como dinheiro e
como mercadoria. Em cada momento, ele re-
presenta os dois momentos que na circulao desaparecem
um no outro. Mas isto, somente enquanto constitui um
 '1 58

ciclo de intercmbios que permanentemente se renova.

Tambm a este respeito distingue-se sua circulao
daquela dos valores de cmbio simples enquanto tais.
A circulao simples, de, fato s circulao desde
o ponto de vista do observador, ou Eem si, mas no
est posta corno tal. No o mesmo valor de cmbio
precisamente porque sua substncia uma mercadoria
determinada - que primeiro se converte em dinheiro e
logo novamente em mercadoria, seno que so sempre
outros valores de cmbio, outras mercadorias, que
aparecem frente ao dinheiro. A circulao consiste
meramente na repetio simples ou na alternncia da
determinao de mercadorias e de dinheiro) e no por-
que o verdadeiro ponto de partida seja tambCm o pon-
to de retorno. A isto se deve que, quanto se conside-
ra a circulao simples como tal, e sendo o dinheiro
o nico elemento duradouro~ denomine-se' simplesmente
. - monetarla
Clrcu1aao - . ou d o d ln
. h elro
. '' . ( 2 o)

A figura capital - antes nos referamos a trabalho abs-

trato e valor - vai-se revelando como uma abstrao social real e
como um universal concreto. f! nesse modo de pensar que chegaremos
concepo de capital em geral que sera tomada como sujeito-con-
tedo para a discusso e concorr~ncia e valorizao. Desde logo,
deixemos registrado que a citao anterior nos aponta para que a
circulao( 21 ) imposta pelo capital no propriamente a monetria
mas sim finan:::eiro-monetria o que decorre de ser o capital um
valor permanente e que se multiplica a si mesmo esta permann-
cia e multiplicao a determinao financeira imanente a ser
representada monetariamente.

Vamos considerao do capital como um universal con-

creto. Em primeiro lugar, mais um acento quanto transfigurao
do dinheiro

"O carter imperecvel a que aspira o dinheiro, ao colo-

car-se negativamente ante a circulao e retirar-se dela,
~alcanado pelo capital, que se conserva precisamente ao
 159

entregar-se circulao . . . . O capital se transforma

alternativamente em mercadoria e dinheiro, mas 1) e-le
mesmo a mutao destas duas determinaes 2) vem a ser
-- . '
mercadoria, mas no esta ou aquela mercadoria, seno
uma totalidade de mercadorias. No indiferente com
respeito i substincia, seno com relao forma deter-
minada; assim sendo, aparece como uma perptua metamor-
fose dessa substncia; enquanto se pe como conteUdo
particular do valor de cmbio, esta particularidade
mesma uma totalidade de particularidade. Da que se-
ja indiferente no com respeito particularidade en-
quanto tal, seno com relao particularidade separa-
ela ou dispersa. A identidade, a forma da universidade
que conserva, a de ser valor de cmbio e, em tal qua-
lidade, dinheiro. ConseqUentemente, pe-se ainda como
dinheiro, mas se troca in fact como mer.cadoria por di-
nheiro. No obstante, posto como dinheiro, vale dizer
como forma contraditria da universalidade do valor de
cmbio, est posto em si mesmo o fato de que no deva
perder, como na circulao simples, a universalidade,
seno sua determinao contraditria, ou que a adote
to somente de modo fugaz. De modo que se troca de novo
por mercadoria, mas como mercadoria que, em sua particu-
laridade mesma, expressa a universalidade do valor de
cmbio e portanto troca constantemente sua forma deter-
minada". (ZZ)

Com a presena do capital o valor de cmbio nao apenas

conserva sua identidade, como na circulao simples, seno que
se coloca frente circulao com a perspectiva de reproduo de
si prprio.

"O valor de cmbio se poe a si mesm:o somente como valor

de cmbio, enquanto se valoriza) quer dizer, aumenta
seu valor. O dinheiro (enquanto sado da circulao e
retormando a si mesmo perdeu como capital sua rigidez
e se transformou de coisa palpvel num processo" .123T
 160

O capital relao, ~processo. No basta considerar

o capital como trabalho objetivado, instrumento de produo,
forma material especfica e cr.istalizn.cb, e asslln naturali:-Jo e torn-lo
ahJ.strico. Assim procedendo 11 o capital concebido como coisa
'
no como relao~~. No capital como processo" ... o trabalho modi-
ficou sua relao com sua condio de objeto: tambm regressou a
si prprio. Este retorno consiste em que o trabalho objetivado
no valor de cmbio pe ao trabalho vivo como meio da reproduo
desse valor, enquanto que originalmente o valor de cmbio somen-
te aparecia como um produto do trabalho. (Z 4 )

A autonomizao do valor, exteriorizada pela autonomi-

zaao do valor de cmbio) completando-se no capital, um passo
terico estratgico para uma concepao do capital como universal
concreto, como relao, como processo, para o movimento propria-
mente capitalista. Em Marx, acompanha uma metfora reveladora

"O valor de cmbio posto como unidade da mercadoria e

do dinheiro o capital, e esse prprio por-se apre-
senta-se como a circulao do capital. (a qual, porem, -
uma linha em espiral, uma curva que se amplia, nao
um simples crculo)". C2 S)

Tendo elaborado estas conexoes reconsideramos as propo-

sies da Parte I d'esta tese acerca do capital como sujeito. Nos
Grundrisse, Marx diz do processo de valorizao sob comando do
capital que- 11 0 valor entra em cena como sujeito"(Z) O segredo
da linha em esp.iral est effi que a circulao do capital contm
unidade e contradio do" processo de produo e de valorizao,
sem o que a prpria passagem de valor a capital incompreensvel.
Sobre a conhecida frmula da circulao capitalista D-M-D' onde
D', D+D, o comentrio decisivo : "Este incremento ou excedente
que resta depois de cobrir o valor primitivo o que eu chamo de
mais-valia (surplus value). Portanto, o valor primeiramente desem-
bolsado no somente se conserva na circulao, seno que sua mag-
nitude de valor experimenta, dentro dela, um cmbio, se incremen-
ta com uma mais-valia, se valoriza. E este processo o que o con-
verte em capital".(Z7)
 161

Portanto o capital tem a "curiosaH propriedade de s poder

ernerglr na circulao e, ao mesmo tempo, fora da circulao. Esta
uma das marcas do capital como sujeito que tanto abasbacava aos con-
temporneos de Marx, e que s se soluciona, considerando a troca de
equivalentes na circulao 1 e conside:rando que o capital, comova-
lor, realiza-se na circulao, se se apreende que ele, como sujeito,
opera o 11 segredo" da gerao de mais-valia na circulao (como capi-
tal). Na frmula genrica do capital- D-M-D'- est expresso seu
movimento incessante como sujeito

"O valor passa constantemente de uma forma a outTa, sem

perder-se nestes transitas e convertendo-se assim em su-
jeito automtico. Se plasmamos as formas ou manifestaes
especificas que o valor que se valoriza reveste sucessi-
-
vamente ao longo do ciclo de sua vida, c_hegaremas a s se-
guintes definies: capital dinheiro, capital me1'ca-
daria. Em realidade, ~valor ergue-se aqui em sujeito de
um processo no qual, sob o cmbio constante das formas
de dinheiro e mercadoria, sua magnitude varia automatica-
mente, desprendendo-se como mais-valia de si mesmo como
valia originrio, ou o que equivale, valorizando-se a si
mesmo. Com efeito; o processo em que engendra mais-valia
seu prprio processo, e, portanto, sua valorLza.~
valoriza.~o de si mesmo. Obteve a virtude oculta e mis-
teriosa de engendrar valor pelo fato de ser valor. Lana
ao mundo crias viventes, ou ao menos poe ovos de ouro".CZS)

De fato esta frmula geral traz j latente a verdadeira

rnagla dos ovos de ouro que se materializar na capitalizao finan-
ceira. O ouro do capital o trabalho, e aqui retoma~se a oposi-
o trabalho abstrato/capital: no valor de uso oposto ao capital
enquanto valor de cmbio posto, o trabalho. O capital se inter-
cambia, ou, neste carter determinado, s est em relao com o
no-capital, com a negao do capital, com respeito ao qual somen-
te ele capital; o verdadeiro no capital o trabalho".(ZQ)

Dizer que "o valor se converte ... em valor progressivo,

3
~~inheirt?_P.rogressivo, ou o que o mesmo, em capita1 11 ( T
 162

posto o trabalho abstrato como subst~ncia do valor e o trabalho co-

mo no-capital pr com toda a fora a contradio do capital como
a substincia (trabalho abstrato) que se tornou sujeito, numa rela-
ao (valor-capital/trabalho abstrato) e num processo (de valoriza-
ao de si mesmo).

A frmula genrica nao s d conta das modalidades capi-

tal mercantil e capital industrial como um prenncio do desenvol-
vimento de uma dimenso da modalidade capital financeiro que
aquela a que Marx se referia como vulgar e antediluviana: " ... no
capital dado a juros a circulao D-M-D 1 se apresenta sob uma for-
ma concentrada, sem fase intermediria nem mediador, por dizer as-
sim um estilo lapidar, como D-D 1 , ou seja dinheiro, que ao mesmo
tempo mais dinheiro, valor superior a seu prprio volurne 11 , ( 31 )

Pois ento todas estas determina_es apontam para o capi-

tal como a figura que enquanto valor progresSivo, por sua prpria
lgica interna, tende a mover-se incessantemente entre o dinheiro
e o conjunto das mercadorias, generalizando as mercadorias que ope-
raro como produto para valorizao, at converter-se ele prprio
em mercadoria, na modalidade do capital a juros, onde o dinheiro
lanado i circulao para valorizar-se pelos juros e ~ convertido
em mercadoria corno capital, o capital como tal capital.

Tal natureza conduz discusso .do crdito, do capital

financeiro, da dominncia financeiro-monetria, da capitalizao;
por~m ainda no o momento de detalh-la, cabendo-nos aguardar o
final deste captulo e os prximos.

f! o momento de enfeixar estas determinaes" afinnando

que toda frao (parte alquota) do capital social tende a dotar-se
de autonomia e a realizar-se como valor progressivo, a constituir-
-se como capital em geral e no como capital deste ou daquele meT-
cado, deste ou daquele produto, desta ou daquela fonte tecnolgica,
ou at mesmo desta ou daquela fronteira nacional. O val~rogres
sivo como ~ital em geral (um universal concreto) a substncia
tornada sujeito e, neste movimento, o universal invadindo o parti-
cular (reproduz-se em nvel superior a relao entre dinheiro e
mercadoria), apropriando-se tendencialmente de cada mercadoria para
 163

valorizar-se, porm, mantendo com elas uma tenso, porque numa re-
lao de contrariedade, que agora se expressa no apenas no proble-
ma de realizar o valor (contido na mercadoria, possibilidade formaL
de crise) mas em que o capita.l tende a voltar-se para si mesmo como
mercadoria-capital, capitalizao em espiral (possibilidade de cri-
se nas vrias instncias da estrutura econmica- industrial, finan-
ceira, padro monetrio ... ). O capital em geral a mercadoria ge..:
ral ou universal convertida em sujeito do processo de valorizao
e tambm ele prprio uma mercadoria. r! este conceito que pode
orientar a elucidao dos problemas da valorizao dinimica e da
concorrncia uma vez que contm todas as determinaes do valor no
processo de valorizao de si mesmo( 3 Z). No passvel de natura-
lizao~ espacializao, cristalizao em mercados especificas.
Como tal lgica interna, dinmico-estrutural, da fuso de modali~
dades do capital, da fuso de formas de valorizao (lucros e JU-
Tos) da concentrao e da centralizao, da conglomerao, da trans-
nacionalizao ou internacionalizao, aspec-tos surgidos ao longo
dos desenvolvimentos histricos.

Consideremos o aparecimento deste conceito nos Grundr:is-

se e em O Capital. Surge nas consideraes sobre a terceira forma
do dinheiro - que sucede quelas relativas a medida de valor e meio
de circulao - e indica todo um desenvolvimento que culmina no tex-
to de O Capital acerca do 11 Desdobramento do lucro em juros e lucro
de empresrio. O caPital a juros".

Inicialmente dito

"A terceira forma do dinheiro como valor autnomo que

se comporta negativamente frente circulao, - o capi-
tal, mas no o capital que novamente passa, como merca-
doria, do processo- de produo ao intercmbio, para con-
verter-se em dinheiro, mas sim o capital que~ sob a for-
ma do valor que se relaciona consigo mesmo, se converte
em mercadoria e entra na circulao. (Capital e juros).
Esta terceira forma implica no capital sob suas formas
anteriores e constitui ao mesmo tempo a transio desde
o capital para os ~~ais em particular, os capitais
 164

-
. o capital
reais; pois agora, sob esta tl t ima forma, Ja
se divide, de acordo a seu conceito, em dois capitais
de existncia autnoma. Com a dualidade est dada Ja. -
a pluralidade em geral. Such is the march of this de-
veloprnent". ( 33 )

Segue-se a significao plena do conceito

"O capital em geral, diferentemente dos capitais em

particular, se apresenta, na verdade, 'J,) somente como
uma abstrao; arbitrria, seno uma abstrao que
capta a _clifferentia specifica do capital em oposio
a todas as demais formas da riqueza ou modos em que
a produo (social) se desenvolve. Trata-se de deter-
minaes que sao comuns a cada capital enquanto tal,
ou que fazem de cada soma determinada de valores um
capital. E as diferenas dentro desta abstrao so
igualmente particularidades abstratas que caracterizam
toda espcie de capital, ao ser sua afirmao ou nega-
o (por exemplo capital fixo ou capital circulante;
2) mas o capital em geral, diferenci~do dos capitais
reais em particular, ele mesmo uma existncia real.
A economia vulgar reconhece este fato, ainda que no o
com_Ereenda, pese a que constitui um momento muito im-
portante em sua teoria das compensaes etc. Por exem-
plo, o capital nesta forma universal, ainda que per-
tencente a diversos capitalistas, em sua forma elemen-
tar como capital constitui o capital que se acumula
nos bancos ou se di~tribui atravs destes e, como ex-
pressa Ricardo, se distribui to admiravelmente -em
propor5o is necessidades da produo. Constitui a si
mesmo, mediante emprstimos etc. um nvel entre os di-
ferentes pases. Por conseqU~ncia, lei do capital
em geral, a ttulo de exemplo, para que valorizar-se
tem que colocar-se de maneira dupla, e tem que valori-
zar-se sob essa forma dupla. Por exemplo, o capital de
uma nao particular, que em contraposio a outra re-
presenta par excellence ao capital, haver que empres-
 165

t-lo a uma terceira nao para que seja possvel sua

valorizao. Este duplo por-se, este relacionar-se
consigo mesmo como um estranho neste caso torna-se
condenadamente real. Enquanto que o universal por
urna parte somente uma diferena ~cifica ideal,
simultaneamente uma forma real particular ao lado da
forma do partiCular e do singular ... Outro tanto
em algebra. Por exemplo: a, b, c, so nmeros em ge-
ral; mas ademais so nme~os inteiros frente a a/b,
b/c, e/a etc., que os pressupem em qualidade de ele-
mentos universais" ( 34 )

Tem-se a a essncia do conceito de capital em seus termos ma1s

gerais e mais abstratos de onde se compreende sua valorizao e
seu desenvolvimento. Cada capital particular tendencialmente hi
que adequar-se a este conceito que revela a forma especificamente
capitalista de riqueza (ainda que nem todo c-apital logre essa rea-
lizao tendo em vista a tenso entre libre concorrncia e monopo-
lizao, que seri consideTada mais frente). Aqueles que so cha-
mados de capitais reais, adequando-se efetivamente ao conce}tQ_de
capital em geral que por sua vez uma realidade social 1 uma abs-
trao real. Portanto, nele est o movimento, a dinmica Tcalmen-
te capitalista, nele constituda, porque sntese das determinaes
comuns aos valores como capital. A dinmica dos capitais plena-
mente real justarnen~e quando os capitais particulares reais reali-
zam-se como capital em geral dando curso ao comando sobre vrios
mercados, fuso de formas de valorizao e outros desenvolvimentos
conforme ji indicou-se. ~nesta abstrao real, portanto, que est
a determinao dinirnico-estrutural. E no se trata que o real ve-
nha a ser constitudo desde as particularidades elos c-apitais reais
porque isto seria inverter e confundir a determinao. Seria supor
que o conceito tem uma oposio: :pensamento/realidade. Aquela abs-
tra~o ~a reproduo te6rica do processo real do capital, de sua
essncia real que poder aparecer invertida no mundo fenomenal. A
propsito cabe o seguinte esclarecimento

" Wirklichkeit no simplesmente o real ou a reali-

dade, mas a realidade efetiva. Ora, a realidade efetiva
 166

(Wirklichkeit), nao coextensiva ordem do real, ela

designa o momento da ~ario da essncia; assim que
Marx diri freqUentemente a prop6sito dos conceitos de-
senvolvidos no livro III (Lucro etc.), conceitos que
correspondcm a apario da ess~ncia, que eles pertencem
Wirklichkeit. Para dar apenas um exemplo: 'Mas na rea-
lidade efetiva (Wirklichkeit), isto 6, no mundo fenome-
nal (Erscheinungswelt), a coisa se inverte'. A diferen-
a entre a categoria e a realidade efetiva remete assim
nao oposio pensamento/realidade mas a diferena en-
tre a realidade s no nvel da essncia e a realidade
que se manifesta tambm no fenomcno unidade que se tor-
nou imediata da essncia e a existncia ou do interior
e o exterior', ~assim que Hegel define a Wirklichkeit
na Pequena Lgica", ( 3 S)

Manter consistentemente todo o peso deste conceito de

capital para a dinmica capitalista implica considerar que nele
j est a dinmica real que no pode vir a ser construda, Inver-
tidamente, desde os capitais particulares reais com suas especi-
ficaes efetivas (em dado mercado> com dada tecnologia ... parti-
cularidades). Ainda assim, so necessrias as mediaes mas elas
devem ser compatveis com a abstrao (real) mais alta. Para
exemplificar: a mediao da concorrncia que se impe aquela con-
cernontr aos desdob~amentos (16gico-hist6ricos) do capital em geral,
a pluralidade de capitais que nele mesmo -j est posta (enquanto
universal concreto). A saber: o que a concorrncia entre os capi-
tais centralizados(*~ sob a lgica financeiro-monetria, determina-
o oriunda da abstrao mais alta; quais suas injunes dinmicas;
como se efetivam, historicamente, estes capitais, na Rrticulao das
modalidades industrial, bancria e mercantil. E ainda, considerar
que do processo do capital em geral faz parte a monopolizao (do
capital) em tensio com a livre concorr~ncia (propriedade estrutural),
de cujo movimento a oligopolizao dos mercados 6 uma expresso fe-
nomen.lca parcial (Tealidade efetiva). Dessa concepo surge a foTmu-
lao de que a concorrncia no deve ser entendida, para fins da di-
nmica. principalmente, no mbito das particularidades dos mercados.
Da noo de capital em geral, monopolizao/concorrncia, capital
 16 7

centralizado, o que vem ~ o percurso do capital (tendencialmente)

pelos vrios mercados. Para fins do movimento capitalista os oli-
goplios so particularidades de mercado subsumidas na id"ia de
monopolizao do (e sob) o CJ:pital. ( 36 ) A circunscrio do capital
a um dado mercado se apresenta (a ele, capital) como uma barreira
e como tal condenada a ser suplantada. ( 3 7)

' ' (
 168

1.3- A POSIO TERICA DA CONCORRJ3NCIA

Elucidemos agora, para consolidar o que acaba de ser enun-

ciado, qual o tratamento adequado cpncorrncia na relao com o
38
conce1. t o d e cap1. t a 1 . ( ) F r1se-se,
- aparece de va-
que a concorrenc1a -
rias formas no fenmeno capitalista e pode ser considerada sob dis-
tintos ngulos analticos. Mas a questo : qual o tratamento perti-
nente e uma teoria da dinmica em que o capital e~nsado como
sujeito do processo, valor progressivo, coisa-movimento?

Nesse sentido, possvel demonstrar que a concorrncia

tem urna posio teTica definida na dinmica de valorizao do capi-
tal concebida por Marx. Ainda que no tenha sido desdobrada (via
ceTtas mediaes lgico-histricas) ela j est pre.s~te (a um de-
terminado nvel lgico) na teor: ia do processo do capital, bem como,
conseqUente, pode-se detectar qual o caminho a ser coerentemente
(do ponto de vista metodolgico) seguido.

Nos Grundrisse existe a nfase em considerar a concor-

rncia como ~o para s, observao feita num momento do texto em
que realizada a crtica economia poltica clssica por nao com-
preender as crises modernas:

" at agora nunca os economistas analisaram a livre

concorrncia por mais que se fale dela e por mais que a
convertam em fundamento de toda a produo burguesa, as-
sentada no capital. Ela concebida apenas negativamente:
quer dizer, como negao de monoplios, corporaes,dis-
posies legais etc. Como negao da produo feudal.
Entretanto, a livre concorrncia tem que ser tambm algo
para s, j que um simples zero uma negao oca, abs-
trao de uma barreira que, por exemplo, sob a forma de
monoplio, monopolios naturais etc., de imediato volta a
levantar-se". ( 39 )

Ora, est dito que o modo adequado de pensar a livre con-

corrncia no por contraponto a formas econmico-institucionais
reorganizar os mercados. A livre concorrncia no para ser pensa-
 169

sada predominantemente no plano das tpologias de mercado. o desen-

volvimento do capitalismo rep5c, sob novas formas, o que antes exis-
tia sob velhas formas (restries com resqufcios pr~-capitalistas),
e mesmo nesta reposio persiste a tenso com a livre concorrncia,
uma vez que esta uma propriedade mais essencial (da estrutura).
Qual o alcance deste algo para si? Marx responde assim::

Por definio> a concorrncia nao outra coisa que a na-

11

tureza interna do capital, sua determinao essencial, que

se apresenta e realiza como ao recproca dos diversos
capitais entre si; a tend~ncia interna como necessidade
exterior. O capital existe e somente pode existir como
muitas capitais; por conseqUncia sua autodeterminao se
apresenta como ao rec.LProca dos mesmo.sentre si". ( 4 0)

Por isto insistimos no resgate do Conceito de capital.

Porque desde esta compreenso possvel precisar o sentido de uma
afirmao tal como: nA aparncia da concorrncia 0 (cap. L da seo
stima do livro 3 de O Capita~. Jj natureza interna, determinao
essencial do capital o qual existe como muitos capitais; entretan-
to, e por isso mesmo, nao se pode efetuar uma inverso na determi-
naao e propor que sao os capitais particulares ou os mercados que
estabelecem as leis; estas surgem do capital como sujeito-movimento
a partir do que a hierarquizao (na teoria) e o modo de tratar a
-
- reclproca se esclarece.
aao

So v.ariadas as qualificaes de Marx sobre a 11 tendncia

interna como necessidade exterior". Diz que nA livre concoTrncia
a relao do capital consigo mesmo como outro capit-al, vale dizer,
o comportamento real do capital enquanto capitaluC 41 ). Na
in_!.erao entre os capitais, exterioriza-se a essncia do capital
em geral (abstrao real) ao mesmo tempo em que os capitais parti-
culares mais dinmicos se adequam ao conceito. Assim, "A livre con-
corrncia o desenvolvimento real do capital. Atravs dela se poe
como necessidade exterior para cada capital aquilo que corresponde
natureza do capital ... o que corTesponde ao conceito"C 4 Z) As par-
ticularidades de cada capital como dos indivduos tendem a supri-
 1 70

mlr-se uma vez que a " ... livre concorrncia o desenvolvimento li-
vre do modo de produo fundado no capital" e "a coero r_ecproca
que nela exercem os capitais entre si, sobre o trabalho etc. (a con-
corrncia dos trabalhadore-s entre si no mais que outra f9rma da
concorrncia entre os capitais, o desenvolvimento livre 1 e ao mes-
mo tempo real, da riqueza enquanto capital" e a lgica interna da
coisa-movimento se exterioriza na livre concorrncia que "a forma
adequada do processo produtivo do capital. Quanto mais tenha se de-
senvolvido a livre concorr~ncia, tanto mais puramente tero relevo
. (43)
as formas do movimento daquele".

Porm, o processo do capital implica concentrao e isto

implica que capitais particulares atrelados a determinados Valores
de uso constituiro mercados oligopolizados (com uma tipologia es-
tabelecida a partir do tipo de valor de uso; alguns admitindo, ou-
tros no, diferenciao de produto; com graus de condicionaldades
tecnolgicas- escalas, indivisibilidades .. ~-variados) nos quais
erigir-se-o, segundo o tipo, nveis diferenciados de barreiras
entrada. Ao contrrio do que pode parecer no por esta segmentao
de mercados que o movimento explicitado pela livre concoTrncia
cessari. E no ~ assim porque cada capital singular (concreto) em
sua tendncia a por-se como geral, remove barreiras.

Numa referncia histrica, Marx aponta

0 domnio do capital o suposto da livre concorrncia,

11

exatamente como o despotismo dos imperadores romanos eTa

o suposto do livre 11 Jireito privado" romano. Enquanto o
capital dbil, se apoia nas muletas de modos de produ-
o perimidos ou que caducam com a apario daqti"ele. To
logo se sente robusto, livra-se das muletas e se move de
acordo com suas prprias leis. To pronto como comea a
sentir-se a si mesmo como barreira ao desenvolvimento,
recorre a formas que, ainda que parecem dar os ltimos
t.oques ao domnio do capital moderando a livre concorrn-
cia, ao mesmo tempo anunciam a dissoluo daquele e do
44
modo a-e produo nele fundado". ( )
 I7I

S claro que ai est5 a critica corrosiva sobre o conside-

~ .
rar a livl'e concorrencla como o desenvolvimento da liberdade huma-
na. Sob o suposto do capital ela ~ supresso desta. Quanto i 15gi-
ca econmica, o que est em questo como quanto mais tenham se
desenvolvido a livre concorrncia e as formas de movimento do capi-
tal vai simultaneamente configurando-se a dissoluo. Como apreen-
der moderao da livre concorrncia e plenitude das formas de movi-
mento? Esta deveria ampliar aquela. Isto tem-se que resolver na
contradio entre livre concorrncia e monopolizao do capital.
As barreiras dos mercados so suplantadas pela variedade de formas
de movimento do capital. Entretanto quais as barreiras que o capi-
tal pe a si mesmo na monopolizao? O que a monopolizao como
processo superior ~ estratificao de mercados oligopolizados? Es-
tas questes devem ser adiadas momentaneamente.

- -
. detalhar: o capital poe-sc como ge-
Antes, e necessar1o
Tal, desenvolve-se a 1 ivre concorrncia, as ~formas de movimento do
capital tm mais plenitude.

Consideremos teoricamente - entremeando comentrios -- a

seguinte passaguem dos Grundrisse!

Na concorrncia, a lei fundamental -que se desenvolve

11

de maneira diferente quela baseada no valor e na mais-

-valia - consiste em que o valor est determinado nao
pelo trabalho nele contido, ou o tempo de trabalho em
que foi produzido seno pelo tempo de trabalho em que
se pode produzi-lo, ou pelo tempo de trabalho necessrio
11
para a ~roduo (grifo nosso).

o surgimento aqui da idia de reproduo significativo da tendn-

cia interna como necessidade exterior, porque ela indica a operaao
dos capitais uns frente aos outros e isto 6 o movimento da abstra-
ao realizando-se socialmente, a ao recproca dos capitais ope-
rando a reduo do concreto ao abstrato, com o que o capital em ge-
ral mostra-se socialmente real.
 172

"Somente nessa maneira o capital singular posto

realiter nas condies do capital em geral 1 ainda que
a apar&ncia seja ento como se houvesse ficado sem
efeito a lei originria. Mas somente dessa meneira o
tempo de trabalho necessrio posto como determi-
nado pelo movimento do capital mesmo. Esta a lei
fundamental da concorrncian (grifo nosSo).

~ .
Na concorrencla, a interao entre os capitais representa urna in-
verso em relao de,terminao vista desde o capital em geral,
porm esta a fenomenologia que sanciona a abstrao (real) do
capital como valor progressivo (determinao essencial) a qual
aparece negada ao nvel dos preos capitalistas.

"Demanda, oferta, preo (custos de produo) sao determina-

es formais ulteriores; o preo como preo de mercado ou
o preo geral. Posteriormente, o posicionamento de uma
taxa geral de lucro. Como r e sul ta do do preo de mercado
do, os capitais se distribuem nos diversos ramos. Redu-
ao dos custos de produo etc. Em resumo, aqui, todas
as determinaes se apresentam a la inversa do que ocor-
ria com o capital em geral. Al, o preo determinado pe-
lo trabalho; aqui, o trabalho determinado pelo preo".

Do ponto de vista d'e uma dinmica Uesde o capital como sujeito, as

aes da concorrncia constituem uma realidade teoricamente subor-
dinada e invertida, a qual nio se deve deixar de estudar, por6m
deve-se faz-lo consistentemente com a determinao essencial.
Mais ainda, o processo desse sujeito-movimento um pelo qual os
capitais particulares crescentemente pem-se, efetivamente, como
gerais e ao faz-lo 1 realizam no mundo fenomenal, tendencialmente,
uma negaao da lei originria que j estava implcita no conceito.
Tal o movimento que conduz ao crdito, ao capital financeiro
(fuso das formas juros e lucro empresarial), capitalizao fic-
t-cia; aspectos esses que formam o estudo lgico-histrico da con-
corrncia, compatvel com a concepo dinmica proposta. No capital
por aoes, fica enunciado o embrio do pleno movimento do capital.
 1 73

"0 influxo de uns capitais individuais sobre os outros

se origina precisamente em que tm de comportar-se
como capital; a ao aparentemente autnoma dos indi-
vduos e suas colises no sujeitas a regras, so pre-
cisamente a exposio de Sua lei geral. O mercado ad-
quire aqui outro significado mais. A a.ilo rec~roca
dos capitais enquanto entidades individuais se conver-
te precisamente no por-se dos mesmos cOmo gerais (gri-
fo nosso) e na supresso da independncia aparente e
a nao menos aparente existncia autnoma dos indiv-
duos. Esta supresso tem lugar, ainda mais nitidamen-
te, no crdito. E a forma extrema em que ocorre a su-
pressao, que por sua vez, entretanto o colocar-se ex-
tremo do capital na sua forma que lhe adequada, o
capital por aes". ( 4 5)

A lei fundamental da concorrncia est em que os capitais

individuais pem-se como gerais. 11 0 inerente natureza do capital
posto desde fora como necessidade externa, pela concorrncia,
que nao outra coisa seno que os muitos capitais se impem, en-
tre Sl e a si mesmos, as determinaes imanentes do capital 11 ( 46)
E aqui necessrio mais uma Vez consCincia de que na categoria
capital em geral no est a oposio pensamento/realidade (ver pg.
atrs ), As leis imanentes da produo capitalista esto, por-
tanto, neste conceito de capital e a livre concorrncia que as
impe aos capitalistas como leis coativas externas. Imanentes do
capital como coisa socia.l (reduo do concreto ao abstrato, repro-
duo, pelo pensamento, da operao realizada pela ao recproca
dos capitais e de cada capital consigo mesmo). Por le'is imanentes
deve-se compreenderH ... que Ja ' tem
~
o objeto de si ou ainda
que sao leis estruturais do prprio objeto e nao leis empricas
deste mesmo objeto, nem leis relacionadas artificialmente de outro
. ~ . ~
obJeto com este ,.(47) , I sto e,
, cons1.d erar a d.1nam1ca e a concorren-
cia desde os capitais particulares, desde as formas de mercados,
para fins de uma teoria da dinmica capitalista, inadequado,
resvalar para o ernpiricismo. Neste caso, a concorrncia tomada
como constitutiva da din~mica rea1; logo, pensa-se que hi uma dis-
tino abstrato/real.
 1 74

O conjunto de argumentos confirma a definio da seguinte

posio para a concorrncia

1
'A concorr&ncia, em suma, este motor essencial da econo-
mia burguesa, no estabelece as leis desta, seno que
sua executora. Portanto. a illimited competition no o
pressuposto da verdade das leis econ6micas~ mas a conse-
qUncia; a forma de manifestao na qual se realiza sua
necessidade. Para os economistas, dar por suposto- como
o faz Ricardo -que existe a illimited competition dar
por supostas a realidade e a realizao plena das rela-
es de produo burguesas em sua differentia specifica.
Conseqtientemente a concorTncia no explica estas leis,
seno que as deixa ver; logo, no as produzn. ( 48 )

Afastado o empiricismo e compreendido as leis bsicas da

dinmica j esto no prprio conceito de cap.ital em geral. Cabe
indagar sobTe o papel analtico da questo da concorrncia para
uma teoria da dinmica, uma vez que a demonstrao anterior no ex-
clui a concorrncia de toda e qualquer cogitao. Sio necessrias
mediaes lgico-histricas articuladas quelas leis.

E pertinente partir da lei fundamental da concorrncia:

os capitais individuais pem-se como gerais ....J fica explcito que
h uma hierarquizao de leis. As da concorTncia tm a ver com a
pxoblemtica da interverso. Tratemos do papel lgico-histrico
que a livre concorrncia ocupa na teoria da valorizao do capital
(tal como exposta em O Capital). Da extrairemos a forma correta
de desdobrar o estudo da concorrncia e de como inseri-la na teoria
da dinmica.

A hiptese central : a categoria -capital eu geral faz a Iltc-Jia-

ao da essncia da forma valor aos preos capitalistas; faz a me-
diao dos capitais individuais ~ dinmica do capital social em
conjunto, no mbito da problemtica da reproduo enquanto entrela-
amento de capitais; tambm a determinao essencial da forma que
assumiro os capitais como capitais cent~alizadosj autonomizaclos pa-
ra a valorizao financeira geral (sntese das formas de valoriza-
 175

io) e para a capitalizaio fictcia.

Consideremos at que ponto isto est desenvolvido no ca-

ptal e detectemos quais lacunas e equvocos persistiram na for-
mulao de Marx que requereram e continuam a requerer novo trabalho,
tal a sua fora (ainda) como um pensador "contemporneo".

Neste ponto, privilegio como elemento de pesquisa e re-

flexo o texto de Roger Establet por ser este, a meu juzo, que
de forma mais rigorosa e coerente (com o mtodo) enfoca o papel da
concorrncia em O C0-_pital. Isto no significa uma concordncia ple-
na com as teses de Establet, mas privilegii-lo para uma discusso
crtica.

A tese central deste autor que Marx, a partir do estu-

do da reproduo no Livro II, e, em seguida,_ no Livro III opera uma
mudana de objeto.: passa do estado de "uma frao do capital social
dotada de autonomia" para aquele referente ao 11 entrelaamenton dos
capitais -o estudo do capital social considerado como um todo. At
aquele ponto (seo 3~ do Livro II, haveria, desde o Livro I, um
- .
campo teotlCO - e 1 a b ora d o: a concorrenc1a.
nao - . C49 l

De fato, nos Livro I e (parte) do Livro XCIX, Marx se de-

dicou ao estudo dos processos capitalistas de produo e circulao,
fazendo-o sempre a partir de um capital individual - a dinmica de
uma parte substantivada do capital social. (SO) Neste contexto (como
j nos Grundrisse) enfatizava que a livre concorrncia uma pro-
priedade do capital, natuTeza interna, que se apresentava aos capi-
talistas como 11 lels coativas cxternas 11 , Embarcar nesta iluso, in-
verso, seria acreditar que a concorrncia poria as feis da econo-
mia, quando na verdade elas esto postas como imanentes ao capital,
e a concorrncia uma tendncia interna deste cuja aparncia a
de necessidade exterior. Assim, para compreender o capital como va-
lor pTogressivo 1 a produo de mais-valia, a converso desta em ca-
pital, a acumulao capitalista (sua lei geral) e a circulao do
capital, fazia-se necess5rio apenas registrar a concorrncia como
necessidade exterior e deter-se nas propriedades do capital, entre
 1 76

as quais se encontrava a pr6pria livre concorrncia.

Por isso tem razao Establet

.
" ... desde o ponto de vista do capitalista individual,
as leis imanentes aparecem como leis coativas externas,
sob as formas de leis da concorrncia. Quando o capita-
lista invoca a concorrncia, baseando-se nas mesmas leis
OOMarx, mas dando-lhes a forma de necessidade externa,
no nade reconhecer seu verdadeiro significado (e nem o
economista, permita-se-nos acrescentar). A concorrncia
portanto o enunciado de uma iluso, quer dizer, da
forma enganosa que toma a estrutura em lugar del que alli
ocupa una posio determinada. 11 (Sl)

Trata-se de colocar a anlise das leis da concorrncia

no seu devido lugar, hierarquizado,. para que" a determinao da di-
namlca se faa adequadamente ao conceito de capital como sujeito
do processo. Desta perspectiva, 11 as leis coativas externas no so
somente outro nome, o nome ideolgico, das leis imanentes elabora-
das nos livros I e II, so tambm o nome provisrio de um certo
conjunto de leis necessrias na elaborao das leis imanentes dos
Livros I e II e que entretanto no podem receber nos livros I e II
outra qualificao diferente que as que elas t~m no discurso ideo-
lgico". (SZ)

Na elaborao das leis de dinmica de 11 Uma frao de ca-

pital social dotada de autonomia" verifica-se o que Establet deno-
mina de uma reduo decisiva do conceito de concorrncia (nos li-
vros I e I I); porm, isto no significa o seu desaparecimento te-
rico, mas sim o fato de que ele 11 0 enunciado ideolgico de um
conjunto de determinaes efetivas que j que transformar em proble-
ma pa-ra dotar O Capital de seu objeto terico sob uma forma inte-
gral"(S3)

H que compreender pois quais os limites que as leis ima-

nentes do processo de trabalho capitalista - como processo de valo-
 177

rizao do capital - impem ao tratamento da concorrncia: 11 19

concorr~ncia n~o designa o conjunto dos conceitos nccessirios para
construir esta estrutura; 2) .A con.::-orrncia no designa nem a rela-
o entre circulao e produo, nem, no interior desta relao, a
pretendida dominante das leis da circulao como "leis de mercado",
nem ainda, invertendo esta relao de dominao, a eficicia relati-
va das leis da circulao sobre as leis da produo 11 CS 4 )

Isto posto, p autor diz que a concorrncia deve receber

num novo lugar de formulao 11 com relao ao que serve ordinaria-
mente para construi-lo (a circulao, as leis do mercado) e conse-
qUentemente, abandonar a funo de explicao global que, desde o
centro deste lugar, recebe no discurso ideol6gico ordin5rio ...
eis aqui este lugar novo que vai permitir transformar o conceito
ideol6gico de concorr~ncia num objeto te6rico novo: que designa a
palavra concorr~ncia precisall}ente o conjunto das leis -~tue regem
a coexistncia dos processos de produo cap-italista'~Sl

A passagem portanto para o Livro III destina-se exatamen-

te a liquidar 11 a iluso da concorrncia"(S) realizando a elabora-
o cientifica de suas leis, metodologicamente consistente com as
leis imanentes do capital. Ou seja, no se trata de que, agora 1 as
leis da concorrncia estabeleam a. dinmica real (recaindo na fal-
sa oposio pensamento/realidade), mas sim completar as dctcrmina-
oes ao nivel da realidade efetiva sem perder as abstraes (reais)
mais altas- uma delas, fundamental, a de capital em geral.

A ''ponte 1' 6 ''A reproduo e circula~o do capital social

conjunto" seao 39 do Livro II. Referindo-se ao Livro II. Refe-
rindo-se ao Livro II ~ Marx faz as seguintes obseTvaes que, corre-
tamente, Establet prope estender para o Livro I 11 tanto na seo
primeira como na segunda, se tratava sempre de um capital individu-
al, da dinmica de uma parte substantivada do capital social. Entre-
tanto, os ciclos dos capitais individuais se entrelaam uns com os
outros, se pressupem e se condicionam mutuamente, e este entrelaa-
mento precisamente o que forma a dinmica do capital social em
.
conJunto ,(57) Antes desta passagem, Marx esc 1 arecera- " ... caa d ca-
pital por si mesmo no JJk's que umafrao substantivacla, dotada, di-
 178

gamos, assim> de vida individual, do capital social em conjunto, do

mesmo modo que cada capitalista por si no mais que um elemento
individual da classe capitalista. A din~mica do capital social se
acha formada pela totalidade .dos movimentos de suas fraes subs-
tantivadas, das rotaes dos capitais individuais".

Na seao 1<;1 do Livro III, Marx comenta a relao deste

com os dois primeiros e fica evidente o seu procedimento por abstra-
es transitrias pelo qual a observao da superfcie da sociedade
no se destina a opor categoria/realidade~ mas ao contrrio, demons-
trar como a realidade efetiva produz ela mesma as abstraes (reais),
captadas pelo pensamento, desde as quais possvel reproduzir um
concreto pensado. Uma reduo do concreto ao abstrato (real} e des-
te ao concreto pensado, com o que, na observao da superfcie da
sociedade, mantem-se, pela teoria, as determinaes devidamente hi-
erarquizadas. Para o que nos interessa: o caminho da teorizao da
concorrncia qualificado, os fenmenos desta apreendidos, sem que
as leis imanentes (do capital) se percam, insistindo, na contrapo-
sio pensamento/realidade.

S relevante, por inteiro, o esclarecimento que faz Marx:

No Livro I investigaram-se os fenmenos que oferece o

11

processo de produo capitalista con-siderado em si mes-

mo, corno processo direto de produo, prescindindo no
momento de toJas as influncias secundrias provenientes
de causas estranhas a ele. Mas este processo direto de
produo no preenche toda a rbita de vida do capital.
No mundo da realidade aparece completado pelo processo
de.circulao, sobre o qual versaram as investigaes
do Livro II. Nesta parte da obra, sobretudo na seao
terceira (grifo n:Jsso), ao examinar o processo de circula-
ao, como mediador do processo social ele reproduo,
vimos que o processo capitalista considerado em seu con-
junto repTesenta a unidade do processo de produo e do
processo de circulao. Aqui, no Livro III, no se tra-
ta de formular reflexes gerais acerca desta unidade,
mas, ao contr~rio, de descobrir e expor as formas concre-
tas que brotam do processo de movimento do capital, con-
 179

siderado com_2.~todo. Em seu movimento real, os capitais

se enfrentam sob estas formas concretas, nas quais tapto
o perfil do capital no processo direto de produo como
seu perfil no processo de circulao no so mais que mo-
mentos especficos e determinados. As manifestaes do
capital, tal como se desenvolvem neste livro, vo aproxi-
mando-se, pois, gradualmente forma sob a qual se apre-
sentam na superfcie mesma da sociedade atravs da aao
mtua dos diversos capitais, atravs da concorrncia, e
tal corno se refletem na coascirl:::ia habitual dos agentes
da produo". (SS)

Sinteticamente, as determinaes que surgem dizem respei-

to converso da mais-valia (e taxa) em lucro (e taxa); forma-
o da taxa geral ele lucro; lei ele tendncia da taxa de lucro;
ao capital comercial, ao desdobramento do lu_cro em juros, lucro
empresarial e renda da terra; capitalizao fictcia; s origens
das rendas, onde se destacam as consideraes sobre a aparncia da
concorrncia.

Este o ncleo de questes a que deve referir-se o estu-

do da concorrncia. Dele emergem novas leis, conectadas, pela lgi-
ca da contradio, com as leis imanentes do capital. No mbito des-
tas leis estia pro~lemitica da mediao via concorrncia, com o
que identificamos, j com o prprio Marx, o antdoto contra o dedu-
tivismo mecaniscista (desde as leis imanentes) como contra o empi-
ricismo que desde o (s) mercado (s) pretendem construir a "realidade
capitalista". -Executando corretamente o projeto das mediaes - l-
gico-histricas - pode-se complementar as leis para uma teoria da
dinmica. (S 9 ) RelembTemos que a lei fundamental da co.ficoTrncia
enunciada nos Grundrisse a de que os capitais individuais pem-se
como gerais. Pois bem, reconheamos que isto de um certo modo sin-
tetiza o ncleo de questes mencionadas h pouco. A presena do ca-
pital em geral na ao recproca das capitais revela-nos o sentido
da mediao; desta percepo terica devemos desdobrar as questes
pertinentes para o nvel dinmico de reproduo/concorrncia.

De fato a coexist~ncia dos capitais est posta pela repro-

duo e pela concorrncia. Mostrada, pela anlise da reproduo glo-
 180

bal, a possibilidade de exist~ncia do regime de produo capitalis-

ta, Marx trata da distribuio da mais-valia pela ao recproca
dos capitais(GO), pela concorrncia. E com este propsito que dis-
cutida a formao da taxa geral de lucro( 61 ) que uma imposio do
capital relacionando-se consigo mesmo. atravs de outro capital;
apresenta-se a pluralidade. Os preos relativos so uma decorrncia
disto; e na formulao destes evidente a insuficincia de l\'larx
que fez nrolar" tanta tinta e papel para a transformao dos valores
em preos de produo., Mas, importante, aqui, no esquecer quedes-
de muito antes j e_stava posta a posio negada do valor no capita-
lismo. Ademais, pela concorrncia, os capita-is porem-se como gerais
(compreendida toda a significao de capital em geral, conforme dis-
cutimos), postula algo mais do que a distribuio da mais-valia. En-
to, permanece como questo para reflexo a for,"Jaio dos preos ca-
pitalistas (sua relaio com a forma essencial valor), seu papel na
teoria da dinmica.

Entretanto, o capital como valor progressivo, as proprie-

dades do capital em geral, os desdobramentos do lucro, conduziram
Marx a discutir, no mbito da concorrncia, os problemas relativos
ao crdito, ao capital por aes, capitalizao fictcia. Da o
surgimento do complexo debate em torno da categoria de ca_pit:~J fi-
nanceiro, inaugurado por Hlfending, e que implica uma mediao 1-
gico-hist6rica, atrelada i concorr~ncia, i formao da taxa geral
b lucro, formao dos preos capitalistas, s repercusses din-
micas. Esta outra questo relevante, na senda de Marx, sobre a
concorrncia, a merecer "novo trabalhou terico. A autonomizao
financeiro-monetria dos capitais pondo-se como gerais o pxoble-
ma da mediao da concorrncia.

Relacionada ao anterior est a lei de centralizaiio dos

capitais constitutiva de algo que se poderia denominar de capitais
centralizados, denominao abstrata, em cuja lgica de movimento
estaria a determinao do capital financeiro, e cuja emergncia his-
trica estaria relacionada com o posicionamento dos capitais indivi-
duais como capital em geral na concorrncia.

Partindo das propriedades do capital, Marx via como a exe-

cuao da concorrncia irnpl icava no mercado mundial. A internac iona-
 18 1

lizao do capital como conteJ.o do estudo da concorrncia, suas

implicaes dinmicas, a interao das dinmicas dos diversos capi-
talismos nacionais, as relaes de dominao/subordinao, conse-
qUncias para as dinmicas de industrializao.

O conjunto de questes mencionadas aponta para uma media-

ao histrica importante no estudo da concorrncia: as articulaes
entre os capitais industrial, bancrio e mercantil implicam formas
diferenciadas, entre os distintos capitalismos, de centralizar os
capitais, de forjar o capital financeiro, de competir internacional-
mente; e compem um nvel a considerar para a completa determinao
de suas dinmicas.

Todos estes desdobramentos sao portanto mediaes lgico-

histricas para a cornpreensao da livre' concorrncia como proprie-
dade interna do capital e, ao mesmo tempo, indicam uma contradio
existente no prprio conceito de capital que_ a que corresponde
gestao ela monopolizao como o contrrio da livre concorrncia.

Em seguida, trataremos dessa oposio para qualificar, no

plano terico geral, o processo de monopolizao, como o que corres-
pende ao desenvolvimento pleno do capitalismo, e como um processo
ligado s leis imanent5 do capital e execuo destasJpela concor-
rncia, conformando leis complementares.
 182

NOTAS - PARTE !I - CAP{TULO 1

(1) Ver a seguir, os segmentos sobre o capital como autonomiza5o

do valor e sobre o capital em geral.

(2) Tavares, Maria da Conceio - "fiel o e Crise", Tese apresen-~

tada i Faculdade de Economia e Administrao da UPRS, concurso
de Professor Titular. Mineo. Rio de Janeiro, 1978. Ver Captu-
lo II.

(3) Belluzzo, L.G.M. - V2lor e capitalismo, So Paulo, Ed. Brasi-

liense, 1980, P:83.

(4) Fausto, Ruy -Marx - Lgica & Poltica, So Paulo, Ed. BTaSi
liense, 1983, p.98,

(5) Idem, ibidem, p.123,

(6) Idem, p.98. Atentar Para comentirio sobre mercadoria e dinhei-

ro,

(7) Idem, ibidem, p.100.

(8) Idem, ibidem, p. 92.

(9) O terna da interverso ~erece algumas observaes para esclare-

cer a natureza da dtfcrena entre o discurso dial~tico e os
discursos do entendimento. Estes, segundo Ruy Fausto 1 ' osci-
lam entre a afirmao - a posio plena - dos priitcpios primeiros e
sua negociao. abstrata, ,e qu) por.- isso mesmo no escapam m dial-
tica da interver::.o (quando eles no se refugiam na "tautolo-
gia11) ... " J o pensamento dialtico 11 ... suprime esses prin-
cpios - os nega e os afirma ao mesmo tempo - o que lhe per-
mite evitar a intervcrso sem se refugiar na 11 tau.tologia", 11

A supressao dos principias primeiros permite dominar a contra-

 183

dio. Isto pode ser visto quando o pensamento dial&tico de-

monstra que, no capitalismo, o homem se intervcrte em no-ho-
mem (o homem~ de fato o oper5rio, o capitalista ... ), a liber-
dade em no-liberdade (a liberdade burguesa ~ liberda~e do ca-
pital), a propriedade em no-propriedade (a propriedade priva-
da burguesa menos propriedade do indivduo sobre o capital do
que propriedade do capital sobre ele mesmo). Ver Ruy Fausto,
op.cit.,pp.46,47.

S desta forma que o pensamento dialtico se deixa interverter,

enquanto o no-dialtico bloqueia a intervero , O exemplo lem-
brado por Ruy Fausto 5 o de Ricardo e a economia cl5sssica em
geral, " ... incapaz de ultrapassar o limiar dialtico da inter-
ver so de lei de apropriao." Exatamente nesta incapacidade
reside a incompreenso da origem do lucro capitalista e as li-
mitaes da teoria do valor-trabalho tanto em Adam Smith como
em Ricardo.

Arremata Ruy Fausto: 11 Assim, a dialtica que aparec.1a inicial-

mente como o pensam~nta da supresso - supresso cuja .funo
era exatamente a de impedir a interve.rso-se apresenta agora
como o discurso da "interver:-so" ... naceita a interverso, pa-
ra no cristalizar como positivo a que cont~rn o negativo''.

Questes cruciais da dinmica capitalista tais como a antino-

mia expanso/c,rise na tendncia da estrutura requerem a inter-
veno desta lgica que a compatvel com a temporalidade 16-
gica-histrica: "Quando se trata da apresentao da estrutura
(econmica) do capitalismo - estrutura que contm momentos ou
estratos contraditrios - o pensamento dialtico no aparece
mais suprimindo para no cair na interve'rt_so, ma-s ao contr-
rio, como o pensamento que d livre curso interverso, que
se deixa levar por ela 11 -Ver Ruy Fausto, op.cit. pp.SS/56.

(10) Idem, ibidem, p.48.-

(11) Idem, ibidem, p.100,101

(12) Belluzzo, L.G.M., op.cit., p.87,

 184

(13) Idem. ibidem, p.87

(14) Idem, ibidem, p.89. Atentar para lei da mais-valia.

(15) Idem, ibidem, p.131.

(16) Marx 1 Karl - Elementos fundamentales para la crtica de 1~

economia poltica (borrador) 1857-1858, Buenos Aires, Siglo
Veintiuno Argentina Ed. S.A., 1971, vol.I, p.190.

( 1 7) Idem, ibidem, p.189.

( 1 8) Idem, ibidem, p. 199.

( 1 9) Idem, ibidem, p. !99.

(20) Idem, ibidem, p.100.

(21) Marx, Karl - op,cit, Vol.II, p. 4.

(2 2) Marx, Karl - op.cit, Vol.I, p. 201 .

(23) Idem, ibidem, p.203.

(24) Idem, ibidem, pp.l97/203,

(25) Idem, ibidem, p.206.

(2 6) Idem, ibidm, p.251.

..
(27) MARX, Karl - ElCBf! ta.:~' Mexico-Buenos Aires, Fondo de
Cultura
:Economica } 2964' Vol. I ' p. 107.

(28) Idem, ibidem, p.p./09/l/0.

(29) Idem, ibidem, p.215

(30) Idem, ibidem, p. 11 o.

 185

(31) Idem, ibidem, p.111

(32) Tavares} Maria da Conceio. op.cit. pp.SO,SB/63.

(33) Marx, Kar.l - Elementos fundamentales para la crtica dQ la

economia poltica. Vol,I, p.409-

(34) Idem, ibidem, pp.409/410.

(35) Fausto, R. - op.cit., p.96.

(36) Tavares, Maria da Conceio - Ciclo e Crise, pp.lS-16. - 11

Por
grau de monopolizao no me refiro apenas aos coeficientes
de concentrao tcnica, econmica, e financeira existe'ntes
num determinado mercado. Entendo, sobretudo, o poder de con-
trole das grandes empresas, como blocos de Capital Global,
exercido a partir ele uma daJa estrutura~produtiva".

(37) Ver passagens sobre o fato de que todo limite se apresenta ao

"
capital como uma barreira a superar, e sobre a ten d enc1a a com-
<

portar-se (O capital) frente a todo limite i sua valorizao

como frente a uma barreira._ Ver Karl Marx, Elementos fundamen-
tares ... pp. 359, 376 Tomo I.

(38) Mazzucchel.li, F. - op.cit. ver o item "A passagem da Concorren-

cia11.

(39) Marx, K. - op.cit., Vol. I, 366p.

(40) Idem, ibidem, 366p.

( 41) Idem, ibidem, VoEI I, p.167.

( 4 Z) Idem, ibidem, p.l68.

( 4 3) Idem, ibidem, pp.l67/168.

(44) Idem, ibidem, p.l68.

 186

(45) Idem, ibidem, pp.175/176. Estas citaes compoem texto em se-

qUncia.

(46) Idem, ibidem, p.168.

(47) Establet, Roger - Presentacin dl$1 Plan de "El Capital" - in

Lcctura de el capital, Ranci~re, Machery & Establet, Colombia,
Ediio Conjunta la oveja Negra y Zeta, 1971. p.248.

(43) Marx, K. op.cit., Vol.II, p.45.

(49) Establet,R- op.cit., p.241 e segs.

(50) Marx, K- El capital, op.cit. Vol.II, pp.3l4,3'16.

(51) Establet, R. - op.cit. p.248.

(52) Idem, ibidem, p.249.

(53) Idem, ibidem, p. 251.

(54) Idem, ibidem, pp.251 ,252.

(55) Idem, ibidem, p.252.

(56) Idem, ibidem, p.253.

(57) Marx, K., El Capital, op.cit. Vol.II, p.316.

(58) Idem, Vol.III, p.45.

(59) Segundo Establet (op.cit., p.246):

"Evidentemente Marx no faz a teoria do "todo", do n Entrelaa-

mento", do 11 Capital considerado corno um todo", pelo prazer de
agregar a seus estudos anterioTes a 11 dimenso 11 da totalidade.
A necessidade de novas leis no pode fundar-se seno sobre a
insufici~ncia das antigas, nio para esgotar o processo real,
 187

mas para fazer o completo das leis" - Sobre as formas autno-

mas, ver El Capital, Vol.III, pp.788/789.

(60) Ver, Marx, K., - El Capital, Vol.I, p.474.

(61) Tavares, M. Conceio- op.cit., cap.2.

Napoleoni, Claudio - Lecciones sobre el capitulo sexto (in~di

to) de Marx, Mexico, Ed.ERA, 1976, Ver particularmente Leccin
14 - La cuota de Ganancia.
PARTE II - CAPfTULO 2

MONOPLIO E CAPITAL FINANCEIRO:

A ILUSO DO PODER DE REGULAO
 189

A monopolizao caracterstica do amplo desenvolvi-

mento das propriedades do capital ao ponto de verificar-se, simul-
taneamente, um movimento de negao daquelas propriedades.

Nesse captulo, trataremos, inicialmente, .da oposio

entre a livre concorr~ncia e o monop61io (do capital) procurando
um esclaTccimento luz das leis imanentes do capital. Assim pro-
ceUcndo tornar-se- possvel evitar o equvoco que decorre da
atribuio de um evolucionismo concorrncia, como tambm aquele
que decorre do entendimento do rnonop61io (ou dos oligop6lios) sub-
sumido na noo de forma de mercado. no tratamento da mencionada
oposi~o que se torna possvel resgatar as alteraes de dinimica
que a histria registTa ao longo do processo de monopolizao.

Num segundo momento, desse captulo, trata-se dos desdo-

bramentos dinmicos daquela oposiio a partir da 15gica do capital
financeiro. Nesse procedimento, fica evidente o complemento de de-
terminaes - via media6es 16gica-hist6ricas - que a an~lise da
concorrerlCla requer, uma vez. que ela tenha sido apreendida como
a~__go para si (ver Captulo 1 da Parte I I). desde o conceito de ca-
pital em geral. No fundamental, tenta-se decifrar qual o enredo do
capital financeiro ~ as tend~ncias criticas que ele desenvolve.
 190

2. I - MONOPOLIZAO DO CAPITAL E LIVRE CONCORRtNCIA - U;t\

PRIMEIRA ABORDAGEM

O processo de monopolizao considerado aqui desde a

perspectiva 16gico-hist6rica. Isso significa apreend&-lo desde as
leis imanentes do capital, em simultineo is determina6es das leis
da concorrncia e apontar as necessrias mediaes histricas. Es-
sas, evidentemente, no podem ser desenvolvidas amplamente, no am-
bito desse trabalho, devendo se tratadas parcialmente e indicada
sua pertin~ncia e posio metodol6gica. Os traos comuns, entre-
tanto, estaro posicionados atrav~s da considerao da monopoliza-
o, como contedo para periodizao do desenvolvimento capitalis-
ta (de sua dinmica) e portanto, corno categoria historicamente de-
terminada.

Coerentemente com toda a argumentao do item anterior,

o conceito de monopolizao est no plano do capital - elos capi-
tais individuais em ao reciproca, do capital em geral; isto ~ um
movimento - e no anlise da empresa ou das formas de mercado, em-
bora essas devam ser consideradas como micrologias teis para uma
incorporao terica, desde que nao conduzam a uma inverso de de-
terminaes, ao empiri s~:to etc.

- . d o cap1ta
O monopol10 . 1 (1) d es d e essa perspect1va
. eng 1 ob a
duplo significado. 13 monoplio de classe,, dos proprietrios dos
meios de produo frente aos no-proprietrios desses meios. 13
centralizao de capitais, capitalizao monopolista.

A temporalidade lgico-histrica desse conceito, em

seus termos gerais, isto~' em seus traos comuns relativos aos
distintos capitalismos nacionais (para cuja considera~o seria ne-
cessrio aprofundar mediaes) explcita na formulao de Marx
acerca da 0 Tendncia histrica da acumulao capitalista/! .. (Z)

Nesse texto, aps referir-se aos mtodos de acumul_ilo

originria do capital, que pem os meios de produo como monop-
 I 91

lia de classe, Marx trata de explicitar o processo da lei de cen-

tralizao dos capitais:

0
Uma vez que este proces~o de transformao corri su-
ficientemente, em profundidade e em extenso, a socie-
dade antiga, uma vez que os trabalhadores se convertem
em proletirios e suas condies de trabalho em capital;
uma vez que o regime capitalista de produo ~e move j~
por seus prprios meios, o rumo ulterior da socializao
do trabalho e da transformao da terra e demais meios
de produo em meios de produo explorados socialmente,
quer dizer, coletivos, e, portanto, a marcha ulterior
da expropriao levada a cabo pelo jogo das leis ima-.
nentes da prpria produo capitalista, a centralizao
dos capitais. Cada capitalista desloca a muitos outros.
Paralelamente a essa centralizaio do capital ou expro-
Eriao de muitos capitalistas por uns poucos, desen-
volve-se em escala cada vez maior a forma cooperativa
do processo de trabalho 1 a aplicao t~cnica consciente
da ci~ncia, a explorao sistemitica e organizada da
terra, a Uransformao dos meios de trabalho em meios
de trabalho utilizveis somente coletivamente, a econo-
niia de todos os meios de produo ao serem empregados
como me1os de produo de um trabalho combinado, social,
a absoro de iodos os pases pela rede do mercado mun-
dial e, como conseqU~ncia disso, o car~ter internacio-
nal do regime capitalista. Conforme diminui progressiva-
mente o nmero de magnatas capitalistas que usurpam e
monopolizam esse processo de transformao cresce a mas-
sa de misria ... O monoplio do capital se converte em
trava ao regime de produo que cresceu com ele e sob
ele. A centralizao dos meios de produo e a sociali-
zao do trabalho chegam a um ponto em que fazem incom-
patveis com sua envoltura capitalista.'' ( 3)

Alm do carter de classe, pois, a monopolizao, que

est centrada na lei de centralizao dos capitais, corno lei ima-
 192

nente do capital e de exprop:cia_o dos capitais un_s frente aos ou-

tros, contm o deviT, implicando um movimento de negao do re-
gime de produo. 11 uma lei de expropriao especfica da forma
capitalista, de cunho estritamente econmico, e que redunda em ou-
tras condicionalidades para a dinmica. A monopolizao um pro-
cesso do capital como sujeito - movimento - com sua temporalidade
16gico-hist6rica apropriada ~ 16gica da contradio que lhe ~ per-
tinente.

S por isso que a mencionada tend6ncia hist6rica assim

formulada em seus termos gerais:

no sistema de apropriao capitalista que brota do re-

gime capitalista de produo e,- portanto, a propriedade
privada capitalista a primeira negao da propriedade
privada individual, baseada no prprio trabalho. Mas a
produo capitalista engendra, com a for'a inexorvel
de um processo natural, sua primeira negao. ~ a n~~
o da negao. Essa no restaura a propriedade privada
j destruda, mas uma p~priedade individual que recolhe
os progressos da era capitalista: uma prop-riedade indi-
vidual baseada na cooperaao e na posse coletiva da ter-
ra e dos meios de produo produzidos pelo prprio tra-
balho.

A transformao da propriedade privada dispersa e basea-

da no trabalho pessoal do indivduo em propriedade pri-
. '
vada capit1ista fo~, naturalmente, um processo multlS-
simo mais lento, mais duro e mais diffcil, do que ser
.
a transformao da propriedade capitalista, que em rea-
lidade j se apoia sobre mtodos sociais de produo,
( 4)
em propriedade soci<.il. 11

A lei da centralizao, que engendra a monopolizao ,

portanto, de alcance dinimico-estrutural; ~um Erocesso de trans-
forma~o (15gico-hist6rico) da propriedade capitalista em proprie-
dade social, perpassado por condicionalidades ao nvel da dinmi-
 193

ca econmica - barreiras ao regime de produio. g preciso conside-

rar todo o peso do sentido din~mico-estrutural: o problema vai
alm do aspecto formal da propriedade (nvel jurdico, burocrati-
zao das funes empresariais etc) e ~cana o mago da forma de
riqueza capitalista porque leva ao paroxismo o capital como i.mida
de e contradiio do processo de produo e o processo de valoriza-
(5
ao.

Como considerar a monopolizao face livre concorrem-

cia? Para enunciar prontamente o problema: a livre concorrncia
converte-se em monoplio. O desenvolvimento da livre concorrncia
o prprio desenvolvimento de um conjunto de propr.iedades do ca-
pital que, como valor progressivo, amplia a acumulao (converso
da mais-valia em capital) reproduo, eleva a composio orgnica
(meio de elevar a produtividade social do trabalho para a valori-
zao), concentra e centraliza os capitais, crescentemente poe os
capitais como capital em geral.

Esse movimento produz, como sntese, capitais centrali-

zados como capital em geral, isto , dotados de pleno movimento
para a valorizao, nos vrios mercados produtivos e financeiros,
o que significa maximizao de sua capacidade concorrencial, po-
rm~ ao mesmo tempo, isso significa monopolizao desse poder, is-
to ;, capitais existentes e outros por existir esto alijados des-
sa capacidade, o qu implica uma das formas de negao da livre
concorrncia, o que se expressa tanto em cada capitalismo, como no
plano da economia internacional.

Est posta, portanto, uma oposio: a livre concorrncia

como propriedade fundamenthl do regime capitalista de--produo e a
monopolizao, que se desenvolveu a partir daquela, como negao
de propriedades fundamentais do regime capitalista de produo.

Lenin, ainda que de modo apenas indicativo, foi o autor,

aps Narx, a colocar o problema. Considera-se, nesse momento, ape-
nas aquela oposio, adiando a discusso do "monoplio como base
do Imperialismo - fase superior ao capitalismo 11 Pois bem, quanto
 194

formulao econmica (que acaba levando-o a essa ltima afirma-

5o) o cerne o seguinte:

11
0 que h de fundamental nesse processo (transformao
_,
do capitalismo em imperialismo C?pitalista) e a subs-
tituio da livre concorrncia capitalista pelos mono-
plios capitalistas. A livre concorrncia a proprie...:
dade fundamental do capitalismo e da produo de merca-
dorias em geral; Q monoplio se acha em oposio direta
com a livre concorrncia" ... (concentrao industrial e
bancria) mas "ao mesmo tempo, os monoplios, que se
derivam da livre concorrncia, no a eliminam, mas exis-
tem sobre ela e ao lado dela, engendrando assim uma s-
rie de contradies, atritos e conflitos particularmen-
te agudos." ( 6)

.
Ou s.eja~ o desenvolvimento do capital expoe a contradi-
ao entre liVre concorrncia e monoplio; no , unilinearmente,
quer o evolucionismo da concor-rncia, quer a sua restrio. Tra-
ta-se da vig~ncia dessa contradio na valorizao dos capitais
centralizados, com repercusses para a instabilidade e crise da
economia em seu conjunto.

Poder-se-ia dizer que a concorr~ncia tambm tem a sua

temporalidade modificada com o processo de rnonopoliza2 A saber,
em que momentos verifica-se uma extenso da concorrncia e em qua1s
verifica-se uma conteno da mesma; quais as conseqUncias disso
. . d . ? (7)
para o d 1nam1smo a econom1a.

O desenvolvimento das leis imanentes do regime capita-

lista de produo resulta num capitalismo plenamente desenvolvido,
estrutura monopolista, no sentido do desenvolvimento pleno da du-
pla significao de monoplio do capital.

Admitido o percurso da lei de Centralizao, qual o con-

tedo de uma frao substantivada do capital social? Tal frao s
pode ter significao, enquanto valor progressivo, como massa de
 195

- .
valor-capital que dotada de mobilidade tende a perpassar var1os
ramos, mercados e rbitas para valorizar-se, exercitando, de tal
forma, seu poder de concorrncia. Desse ponto de vista, cada fra-
o de capital salta as barreiras dos mercados oligopolizados.
Marx j colocara que o capital por aes uma expresso do posi-
cionamento do capital em geral. Mas isso requer uma discusso des-
dobrada, inclusive para explicitar de que forma esse movimento po-
de implicar em negao da livre concorrncia, e enquanto contra-
por-se ao que ela tem de positivo como unificadora do processo de
produo e valorizao, sob o capital.

g enfim a essa discusso, de valorizao e concorr~ncia,

para diz-lo sinteticamente, que passaremos a seguir) sob condi-
oes de monopoliza~o. Faa-se o registro de que a admiss~o de con-
dies de monopolizao - caracterstica do capitalismo contempor-
neo - ~ feita com a consci~ncia te6rica de que as referidas condi-
es so postas via resolues histricas abertas pela crise capi-
talista ao final do Sculo XIX; bem como a combinao entre monopo-
lizao e presena estatal (amplamente reguladora) fruto das re-
solues no curso da crise dos anos 3~ deste s6culo.
 196

2. 2 - O ENREDO DO CAPITAL FINANCEIRO

A raiz da compreensao da dominncia financeira, que ca-

racteriza o capitalismo contemporneo,_ est, logicamente, na dis-
cussao que empreendemos no Captulo 1 desta parte II. Al, regis-
tramos como a concorr~ncia pe os capitais como capital em geral.
Ou seja, a prpria lgica interna do capital, e a execuo da
concorrncia que tornam real a abstrao capital em geralJ_~ a
essncia do capital financeiro. A significao importante do capi-
tal financeiro est5 em que seu movimento ~ a forma totalmente de-
senvolvida do capital; a forma pela qual os capitais se poem co
mo capital em geral para a valorizao. li a forma, por isso mesmo,
que mais revela, como sfntese, as contradi5es da realizao da
riqueza capitalista. ~ a realizao plena do capital como coisa-
movimento e o conceito ao qual ~e adequa ao cilculo capitalista e
daf as determina6es da dinimica. ~ gestado pela lei de centrali-
zao dos capitais e ao mesmo tempo a promove. As modalidndes de
sua existncia em cada capitalismo so determinaes da concorrn-
cia que afetam as respectivas dinimicas nacionais e a din~mica in-
ternacional.

Desdobremos os argumentos necessrios a essa demonstra-

ao, de modo sinttico e direto aos pontos. A premissa fundamental
o

a de que o dinheiro funcione como capital. A converso da mais-

valia em capital, recorrente, dada a natureza desse como \'alar
progressivo; a autodeterminao do capital, apresentando-se como
ao recproca dos capitais entre si (concorrncia), so foras
que empreendem, na histria do capitalismo, o desenvolvimento das
foras produtivas: elevao da produtividade social do trabalho ao
lado da crescente diviso t5cnica e social deste; para tanto, ele-
vao da composio orgnica do capital que implica escalas cres-
centes de produo; concentrao e centralizao dos capitais, im-
pulsionadas no s5 por esse car~ter progressivo, intrinseco i valo-
rizao, como tambm pelas desvalorizaes (de capitais) que cul-
minam nas crises; desenvolvimento ampliado dos mecanismos financei-
ros prprios da economia mercantil capitalista, indispens5veis ao
 197

processo t~cnico-econ3mico de valorizao, consubstanciados num

diversificado sistema de cr6dito, que agiliza a valorizao e de-
senvolve ao mximo a potncia do capitalismo como regime de produ-
ao.

Pois ~ no imbito do financeiro-creditfcio que esto con-

densadas as caracter{sticas do capital como valor progressivo. A
questo pode ser resumida dizendo-se que ali onde o ~~pita! con-
verte-se verdadeiramente em mercadoria. No processo de circulao,
seja como capital-mercadoria, seja como capital-dinheiro, o capi-
tal, em realidade, funciona como mercadoria e como dinheiro, ain-
da que se diferencie da simples mercadoria e apresente-se como
meio de compra dos elementos da produo. (S) no processo de pro-
duo - gerando mais-valia - que o capital existe como tal. Porm,
cabe perguntar sob que forma o capital verdadeiramente sntese de
dinheiro e mercadoria? Ou seja, o cariter monetirio da produo ca-
pitalista estj: em que o dinheiro aparece como uma forma de capital
(capital-dinheiro) que condicionao movimento do conjunto do capi-
tal (D-M-D'). Porm, a autonomizao do dinheiro como capital, d-
se quando o dinheiro convertido em mercadoria como capital. Ser
o capital mercadoria, significa que ele posto em circulao como
tal capital dotado do valor de uso de criar mais-valia, engendrar
lucro em geral. (g) Isso verifica-se com o capital-dinheiro de em-
p-rstimo, como capi~al a juros; cria-se assim uma circulao do
capital como tal capital, como mercadoria. S justamente quando o
capital se converte em mercadoria - como capital a juros - que se
revela a determinao do capital (como mercado-ria) como meio de
. -
apropr1aao - sem me d.1aao
- d a pro d uao
- - d e tra b a lh o a b strato. (lO)
Forma mais geral e mais abstrata de realizao de riqueza capita-
lista. Sendo o dinheiro a mexcadoria geral, valor de troca em ge-
ral, impe-se produo o objetivo monetTio e a ciTculao
unicamente monetria. Entretanto, a circulao do capital como mer-
cadoria (dE:' emprstimo), relao de valorizao imediata do capital
consigo mesmo, constitui uma problemtica financeiro-monetria
(na no compreenso disso, diga-se de passagem, est a raiz dos
equ:vocos da determinao monetarista).
 198

Aquela problemitica condiciona o cilculo capitalista por

razoes profundas, que marcam a instabilidade capitalista e gestam
uma tennporalidade cujo contedo so as expectativas. (!1) Pode-se
por o problema dessa forma - "o ca:pital a juros o capital como
propriedade frente ao capital como funo 0 (lZ) Os juros e o lucro
empresarial tm conexo com a mais-valia, por ser essa a substn-
cia social da valorizao do valor. Todo capital se distingue em
juros e lucro lquido (empresarial). H que pensar~ portanto, numa
categoria como Lucro Geral que se desdobra naquelas formas. Marx
referiu-se a elas como duas categorias distintas do lucro, que tem
relaes distintas com o capital e em relao com determinaes
13
distintas do capital. ( ) O lucro do empresrio como a forma anti-
ttica dos juros. E o termo antagnico ao capital a juros, enquan-
to tal, nio o trabalho assalariado, mas sim o capital industrial
ou comercial. ( 14 ) Ademais, todo o capital global da sociedade e a
classe capitalista em seu conjunto esto submetidos essa diviso
.l. . (15)
qua 1tat1va.

Assim, a diviso est em cada frao do capital global

como est (reproduzida) no seio da classe capitalista - capitalista
industrial, capitalista do dinheiro. Assim, j est determinado que
o clculo correspondente a cada capital, para a valorizao, se d,
simultaneamente, tanto como capital ativo quanto corno capital a ju-
ros. A concorrncia impusiona esse clculo. As modalidades de ca-
pital - indus tril, comercial, bancrio - ~xprimem tambm a concor-
rncia por valorizar-se duplamente e nisso, passam umas nas outras,
no sentido de que cada qual_ ver valer-se da possibilidade de valo-
rizao que a otra ofer~ce. Isso, orientado por um clculo finan-
ceiro global em busca de realizar o lucro geral.

Para tanto, d-se corno um processo natural que cada fra-

o de capital - qualquer que seja a modalidade a que esteja ori-
ginariamente vinculada mova-se no sentido de acumular massa de va-
lor cuja magnitude permita-lhe operar segundo aquele clculo finan-
ceiro global.

g esse o sentido lgico essencial de capital financeiro.

 199

Emerge da ao recproca dos capitai2_ (em concorrncia) pondo-se

como capital em geral. 11 o resultado mais expressivo da significa-
o da concorr6ncia: tend~ncia interna corno necessidade exterior.
ri o capital a juros e o capital em funo simultaneamente e,
por isso, , logicamente, uma terceira entidade. E a sntese maiol'
do capital como unidade e contradio do processo de produo e de
valorizao. Ao potencializa r os mecanismos financeiro-credi t-
cios realiza um desdobramento do capital a juros. o desenvolvi-
mento das possibilidades de valorizao fictcia que j estavam
dadas pelo capital a juros: multiplicao financeiro-contibil de
um dado capital real. o comando - seja diretamente, seja como.
propriedade jurdica que viabiliza a apropriao - sobre os vrios
mercados existentes, bem como sobre a criao dos 11 novos mercados 11
No capital a juros - a despeito da possibilidade de formao de
capital fictcio - o estabelecimento do limite de sua autonomiza-
o est logicamente assentado na valoriza~ do capital produti-
vo. (16 ) No capi tal financeiro - enquant_o cone e i to que reproduz as
institui6es que o efetivam - ~ como se o estabelecimento de tal
limite estivesse logicamente suplantado. O limite a sano esta-
tal e, na aus~ncia desta, a fal~ncia das instituies financeiras
em seu conjunto. O movimento do capital financeiro, assim, origina
a regulao financeiro-monetiria por parte do Estado capitalista
aO mesmo tempo em que condiciona essa regulao e a enreda no seu
1
processo, da ser e~sa regulao uma. contradio em termos. ( 7) As
instituies que tornam visfvel o capital financeiro, criam mGlti-
plas formas de existncia para o dinheiro - os ativos financeiros -
e sua interao com a dvida pblica a maior expresso do enredo
mencionado, com o que problematizam-se as polticas fiscal, mone-
tria e financeira. O capital financeiro, portanto, traz em si a
oposio mxima entre riqueza capitalista c riqueza scial, ao tem-
po em que socializa o capital, porque, entre outras razoes, comanda
a centralizao creditcia.

O capital financeiro se constitui naquelas fraes onde

as massas de valor acumulam uma magnitude tal que sua quantidade
permite uma mudana qualitativa no processo de valorizao. Esse
executa-se no apenas nos setores/modalidades originrias, mas,
 200

generalizandamcnte, pondo-se efetivamente como capital em geral.

As interaes entre capital a juros/cr~dito e concentra-

o/centralizao, enlaadas pelo processo do capital e pela con-
corrncia que lhe ~ inerente, forjam os capitais centralizados que
executam a lgica de valorizao do capital financeiro. Explicite-
mos sinteticamente essas interaes.

J registramos como, na produo, o processo do capital

como valor progressivo impulsiona o progresso tcnico, com o que o
movimento tcnico-econrnico implica o requerimento de aglutina
de massas crescentes de capital. Se considerarmos como a ao re-
cproca dos capitais - a concorrncia - executa esse processo,
constataremos as transformaes que sofrem as empresas e os merca-
dos produtivos. A ao combinada de acumulao de lucros/requisi-
tos da evoluo tecnolgica/disputa por participao em cada mer-
cado, produz a oligopolizao da estrutura piodutiva da qual s6
podem participar, diversificada e rentavelmente, as empresas que
comandam grandes magnitudes de capital, ao mesmo tempo em que o
impulso por ampliar a acumulao interna de lucros mvel da ol-
gopolizao. Entretanto, o que a anilise da concorr~ncia nessa es-
trutura oligopolizada demonstra que as empresas oligopolistas
no cabem nos mercados, nas indstrias, dos quais elas so causa
~-efeito simultaneamente. ( 1B) Seu destino - por fora da mencionada
ao combinada - r alm de seu locus originrio de acumulao
de lucros. Portanto, a prpria dinmica de acumulao e concorren-
cia, em cada mercado industrial, ao produzir a oligopolizao,.faz
com que a circulao do capital industrial sob comando da empresa
oligopolista redunde num acumulao de capital-dinheiro destinado
a desdobrar-se noutros mercados,1 como capital industrial ou como
capital-dinheiro de empr~stimo.

da lei geral da acumulao capitalista ser o crdito

um auxiliar da acumulao e arma da concorrncia e da centraliza-
o de capitais, acelerando a oligopolizao dos mercados; possi-
bilitar o financiamento articulado s necessidades temporais dis-
tintas dos distintos capitais. A exist~ncia do sistema de cr6dito
 201

a prpria possibilidade do sistema capitalista Telnoduzir-se.

oligopolizao dos mercados, que eleva os requerimentos de capital
por parte das empresas produtivas, deve corresponder uma capacida-
de aniloga do sitema banc~rio em mobilizar capital monctirio em
magnitude e em tempos compatveis. Dessa forma, grandes indStrias
e grandes bancos reforam-se mutuamente como fenmenos da produo
em larga escala.

Sendo o crdito o mecanismo pelo qual se cria poder aqui-

sitivo adicional, ele_ estratgico para os empreendimentos capita-
listas, especialmente aqueles que trazem em seu bojo inovaes tec-
nolgicas e, poTtanto, riscos e rentabilidades igualmente amplia-
dos. Pois esse mecanismo que vem a ser centralizado pelos grandes
capitais. Pelo crdito, as empresas podem dispor do capital social
al~m de seu capital pr6prio e, assim, distender ainda mais as esca-
las de produo e o acesso a virias mercados. Os capitais indivi-
duais enquanto tal, esto alijados do dinamismo capitalista 1 da li-
derana t_cnico-econmica. Nas sociedades annimas, apontava Marx 1
11
0 capital ... adquire assim diretamente a forma de capital da so--

ciedade (capital de indivduos diferentes ass6ciados) por oposio

ao capital privado e suas empresas aparecem como empresas sociais
por oposio s empresas privadas. :t a supressao do capital como
propriedade privada dentro dos limites do pr6prio regime capitalis-
ta de produon. Para ele, "o sistema de aes ... vai destruindo
a indstria privada- medida que se extende e assimila novos ramos
(19) Assim, os capitais centralizados em interao
da produo 11
com o crdito se movem como capital em geral, no so mais priva-
dos, porm, valorizam-se como capital e, nesse movimento, executam
-a expropr1aao
. - d e outros cap1. t a 1.1st as, (ZO) t ornam-se ca d a vez
mais capital social no sentido indicado.

So esses capitais centralizados - que comandam o cr~di

to, as inovaes tecnolgicas, vrios mercados - que se movem como
capital financeiro, monopolizando os meios de valorizao. So ca-
pitais que representam (contraditoriamente) a unidade entre pro-
priedade social e valorizao capitalista e como tal nio se move
pela lgica da riqueza social mas sim pela da riqueza privada. ~
 202

o capitalismo monopolista porque realiza a expropriao~ j parece

ser propriedade social (e no mais individual) mas essa 6 apenas
uma ocorr~ncia formal que possibilita ao capital, ainda, valori-
zar-se como riqueza privada. Por isso, Narx considerava esta" ...
uma contradio que se anula a si mesma e aparece rrtma facie como
simples transio para uma nova forma de produo". zl Monopoli-
zao opondo-se livre concorrncia, riqueza privada opondo-se
riqueza social, significam um outro momento d.a temporal idade lgi-
co-hist'rica do capitalismo em que o movimento da estrutura aponta
para uma transio ao contrrio do momento pretrito que apontava
para o desenvolvimento das propriedades do regime de produo.

O conceito de capital financeiro revela-se importante

porque ele ~ o sujeito desse movimento da estrutura. Dele devemos
extrair as mediaes da concorrncia a nfvel nacional e interna-
cional. Em sua configurao est~utural esto postas as oposies
monopolizao/livre concorr~ncia, riqueza so~ial/riqueza privada
que caracterizaro do dilemas de seu processo.

Dessas consideraes, registre-se que podemos indicar o

modo adequado de analisar a concorrncia: trata-se de identificar
as articulaes entre capital industrial, capital banc5rio e capi-
tal mercantil, para esclarecer as determinaes da concorr~ncia na
dinmica de cada capitalismo nacional e na dinmica da economia in-
ternacional. No por acaso que esto interpenetradas em Hilferding
a concepo abstrata de capital financeiro e a anlise das relaes
entre as modalidades do capital. f porque, ainda que no o explici-
te (ou at mesmo tenha generalizado equivocamente) trata do concei-
to e faz a mediao 16gico-hist6rica que a concorr~ncia requer.

Avaliemos o essencial da contribuio de Hilferding so-

bre esse ponto. Seu mrito:~fundamental o de ter percebido corno
oligopolizao da produo deveria corresponder uma forma mais avan-
ada de mobilizar, associar e redistribuir o capital existente na
sociedade, de modo a viabilizar a valorizao tipicamente capita-
lista. O prprio carter do capital como valor progressivo e a di-
nmica da concorrncia que I. lhe corresponde impem a necessiclade de
 203

superar as barreiras que se antepem s suas tendncias, aparecen-

do como principal, dentre essas, a de igualao das taxas de lucro.

Sem dvida, Hilferding apreende a tenso entre monopoli-

zao e livre cancorr~ncia - em cujo ~mbito se encontram o obst5-
culo e a soluo para a tend~ncia i igualaio das taxas de lucro -
e trata de analisi-la sob as formas concretas da concorr~ncia,en
tre as modalidades de capital na economia alem. Ao faz-lo, iden-
tificou um determinado tipo de liderana do capital 'bancrio, es-
pecfico do quadro politico-econ3mico da Alemanha, sobre o capital
industrial. A essa configurao atribuiu a denominao de capital
financeiro, quando na verdade essa era uma configuraio especifica
que a concorrncia - at mesmo relacionada com o momento da indus-
tr1a. - a 1 ema- C22 l - d eterm1nava
. t1zaao . - )11Stor1ca
como expressao . - . da
lgica do capital.

Explicitemos a interpenetrao desses elementos na teo-

Tia de Hilferding. Como se fora um autor da atualidade - posterior
aos que desvendaram as micrologias das formas de mercado, com suas
barreiras t~cnico-econamicas - consciente dos obst~culos ao movi-
mento geral do capital, ele trata de verificar como as organiza-
es econmico-financeiras processam a valorizao em meio opo-
sio concorr~ncia/monopolizao.

A 11 combinao 11 de empresas de diferentes setores p-rodu-

tivos atende p-retenso ele eliminar as oscilaes de lucro, de-
correntes das taxas diferenciais inter-setores, o que ~ logrado
pela "empresa combinadan. :E. evidente que as taxas ele lucro em cada
setor no se alteram.

A combinao de empresas de um mesmo setor mostra o ob-

jetivo de elevar a taxa de lucro, o que vivel com maior contro-
le do mercado.

Essas buscas fizeram surgir, ao lon::.;o do desenvolvimento

do Capitalismo, os "Cartis' 1 , forma de associao em que mantida
a interdependncia de cada firma-membro, com a qual se pretende
 204

conseguir aumento de preos, maiores lucros e a menor competio

possvel entre as firmas existentes, as quais s5o sobreviventes do
anterior perodo de acirrada competio pela qual se atingem graus
superiores de concentrao.

Os "Trusts 11 surgiram com os mesmos objetivos, perseguin-

do-os entretanto 1 pela fusio monopolista.

Representam a forma para qual evoluem os "Cartis" como

resposta instabilidade que os "Ciclosn lhes impem, coesao na
alta e dissoluo na baixa. Passo a passo, a anterior ittdepend~n
cia de cada unidade negada pela "empresa combinada 11 , cuja orga-
nizao evoluiria do acordo de preos para as quotas de produo,
dai ao controle de vendas at i especializa~o de produto.

O processo de concentrao no setoT produtivo e as asso-

ciaes de empresas significam alteraes prfundas nas relaes
entre Capital Industrial, Comercial e Monet5rio.

Em realidade'~ as transformaes operadas na rea de pro-

duo vao gradativamente estimulando mudanas no comrcio e no se-
tor financeiro, de tal forma que essas transformaes se estimulam
e reforam mutuamente.

Anteriormente evoluo industrial, o Capital Comercial

associado aos bancos exercia poder sobTe aIndGstria, de cujo so-
bre-valor se apropriava.

O processo indUstrial, os fenmenos de concentrao, de

cartelizao, impem ao comrcio a necessidade de se concentrar
para poder operar i escala em que passou a atuar a ind~stria.

Mas a evoluo industrial explicita o carter suprfluo

do Comrcio diante da inovadora organizao do capital produtivo.
A subjugao do com~rcio se manifesta porque o Capital Industrial
deseja reter o sobre-valor que antes o Capital Comercial lhe ex-
trafa. Essa mudana de dominncia facilitada pelo rompimento da
 205

aliana que o capital banc~rio enquanto principal agente mobiliza-

dor do Capital Monetrio mantinha com o Comercial. Os bancos asso-
ciam-se aos agentes localizados na 5rea fundamental, essencial, do
sistema capitalista, aquela responsvel pela gerao de sobre-va-
lor. Essa aliana condena o Capital Comercial a papel secundrio,
a um agente do Capital Industrial que controla os rendimentos da-
quele.

Com o declnto da dominncia comercial, o Capital produ-

tivo libera o caminho para o exerccio do controle de mercados, do-
mnio de preos, razo entre outras de extenso de seus lucros.

aliana do Capital Monetrio com o Industrial corres-

pendem a modifica6es essenciais da sua natureza, da sua funo no
sistema capitalista.

.
No e-spao histrico entre a Produo Artes e a Produ-
o Capitalista, em que a indstrua implanta sua dominncia, ope-
rava o Capital :Monetrio na qualidade de usureiro e comercial.

Antes da evoluo 1naior das relaes entre Capital In-

dustrial e Monetrio, esse desenvolveu o chamado "Crdito de Cir-
culao11, que correspondia a um crdito de pagamento: I\xn,t-se o
dinheiro que substitudo ass~m por_ dinheiro de crdito e se aten-
de s exigncias monetrias paTa a comercializao dos produtos.
Essa foi a forma bsica das relaes entre Capital Monet5rio e Co-
mercial, significando a primeira evoluo para o Capital Bancrio,
cujo progresso se consolida com o desenvolvimento da relao entre
Capital Industrial e Monetrio.

Esse avano promove a negaao do Capital UsuTciro pelo

Bancrio. Esse, evolui para uma atitude cooTdenada e coopera com o
Capital Industrial, sem que isso signifique a inexistncia de uma
transformao preocupada com a liderana que, por sua vez, no pode
ser entendida corno criadora de um polo subjugado. Essa a nature-
za peculiar ela relao que o Capital Financeiro 1 negao do Capi-
tal Bancirio, vem a estabelecer com o Capital Industrial, esse sob
 206

a liderana daquele.

Essa integrao se faz pelo crescente grau da interdo-

peridncia entre o setor produ.tivo e financeiro. O movimento de am-
bos difundiu pela Economia Capitalista o fen5meno da concenirao,
impulsionado originariamente pelo Capital Industrial, no que foi
seguido e reforado pelo Capital Monetirio, agilizado pela inter-
mediao bancria.

O avan.o de ncartis" e "Trusts" insinua o avano da

concentrao bancria e essa por sua vez, acelera a carteliz.ao.

Ambos os setoTes buscam maior potncia tentando evitar a

subjugao. Ademais do nc;rclito de Circulao" os bancos passam a
opeTar com o !!Crdito de Capita1 11 , destinado produo e corres-
pondente transferncia de dinheiro acumulado para agentes que
possam empreg-lo produtivamente. H a trarisformao de Capital
Honetrio congelado em ativo, de onde surge um Capital Monetrio
ampliado. Parte do Capital Social que funciona na produo est
sempre "congelado" em :forma de Capital Honet'5rio, em processo de
acumulao para aplicao produtiva. A 11 Congelao 11 contradiz a
funo do Capital que produzir lucro. Com a produo a grande
escala se aprofundaria o congelamento e a contradio. Busca-se~
ento, reduzir a um mnimo essa imobilizao de Capital, o que se
-
torna funo do crdito: transferir capitais de uma area a outra,
de acordo com as necessidades que se alternam entre os setores.

Os bancos executam essa tarefa, respondem a uma necessi-

dade criada pla evoluo do modo de produo capitalista, assegu-
ram sua funcionalidade, aceleram sua integrao com o--Capital In-
dustrial.

Os bancos necessitam ampliar seu poder captador dos fun-

dos acumulados socialmente, o que se realiza pela segurana do
rendimento oferecido. Isso ~ poss!vel pela vinculao com o Capi-
tal Industrial, a fonte geradora de mais-valia, atrav~s da apro-
priao do valor criado pela fora de trabalho.
 207

Como "Crdito de Circulao", o interesse elos bancos so-

bre as empresas era momentneo. O ncrdito de Capital 11 , entretan-
to, faz com que a Indstria eleve a participao do capital exter-
no no seu capital total. Isso significa que cresce o v-olume do Ca-
pital a)llCac~o, pelos bancos na indstria. Aqueles, agora 1 preocupam-se com
o futuro das firmas com que operaJn porque a sua "quebra 11 induziria
o setor financeiro a perdas.

Interessa ento aos bancos a diminuio da competio.

Eles promovem as associaes empresariais sem entretanto eliminar
empresas, destruir Capital. Possibilitam assim, a elevao de lu-
cros em que tambm participam crescentemente.

Esse processo de integrao entre Capital Industrial e o

Bancirio gerou as condies objetivas para a transformao deste,
a qual, na realidade, o prprio processo de crescente participa-
o no setor produtivo. Os bancos gradativamente captaram no s
to capital de reserva total das classes capitalistas, como tambm
a maior par-te do dinheiro das classes no produtivasu. CZ 3)

Essa massa de recursos se dirigiu para o atendimento dos

elevados requerimentos ele capital do setor industrial.

Desse modo, o Capital Bancrio se transforma crescente-

mente em Capital Produtivo.

Surge, assim, o Capital Financeiro, que Hilferding chama

nao Capital Bancrio, isto , Capital em forma de Dinheiro, que
desse modo se transformarealmente em Capital Industrial". ( 24 )

O capital financeiro- assim a nova forma que o capital

bancrio adota no seu processo de vinculao com o capital indus-
trial. Seu desenvolvimento se d com a evoluo da sociedade por
aoes. Assim, os Bancos adquirem o t'Lucro de Fundadorn, conseqUn-
cia de "transformao do Capital poTtador de lucros para produtor
de juros 11 ( 25 ) Os bancos possuidores das naes" das empresas ob.,..
tm, ao transform-las em dinheiro, uma massa de Capital surfcrior
 208

transferida para a Indstria e portanto, obtm lucro. Um lucro

Jc carter especial, no extrado do setor industrial mas 11 geradon
na rbita do Capital Financeiro. As empresas industriais aplicam
suas massas de lucro disponfveis com o mesmo propsito.

Dessa forma, o Capital Monetrio transformado em Finan-

celro alm de participar no lucro gerado pelo setor produtivo
capaz de gerar um lucro extra pela negociao das 11 aes 11 em Bolsa
e de outros ativos financeiros.

As possibilidades de crdito se ampliam para as empresas

em relacionamento com o Capital Financeiro, quer dizer, para as so-
ciedades por aes, que sustentam seus crditos como emisso de
aoes e rendimentos, enquanto que a empresa individual s possui
esses ltimos corno suporte.

O Capital Financeiro ssume funo-adequada s caracte-

rfsticas, necessidades e exig~ncias do setor produtivo, no Capita-
lismo que evoluiu de tal modo a confundir os capitalistas indus-
triais com os capitalistas do dinheiro.

A questo da liderana e- assim explicitada por Hilfreding:

nAinda que tenhamos vistos que a IndstTia cai em uma

dependncia cada vez. maior do Capital Bancrio, isso
no significa que os magnatas da indstria dependam dos
magnatas bancrios. medida que o Capital mesmo, em
seu grau superior, se converte em Capital Financeiro, o
magnata do Capital, o capitalista financeiro, vai reu-
nindo em si a disposio de todo o Capital nacional em
forma de domnio do Capital bancrio. A unio pessoal
(26)
tambm joga aqui um papel importante. 11

O Capital Industrial nao est agora sob a dominncia do

Capital bancrio como esteve em relao ao Capital Comercial nas
fases anteriores da evolu~o industrial.
 209

Trata-se, agora, de uma relao de natureza especial,

fruto da essncia do modo de evoluir do Capitalismo e que Marx,
ainda quo no tenha analisado o Capital Financeiro, previu:

n quanto ma1ores sejam as perturbaes, tanto mais

capital monetrio tem que possuir o capita'lista indus-
trial para poder esperar a compensao; e corno na moda-
lidade de pxoduo capitalista se amplia a escala de
todo o processo de produo individual e com ela a mag-
nitude mnima do Capital que h que antecipar, se une
aquela circunstncia s outras, que transformam cada
vez mais a funo dos capitalistas industriais em um
monoplio de grandes capitalistas monetrios, isolados
ou associados." ( 2?)

No fenmeno do Capital Financeiro ;est a Cent1alizao

Financeira que significa mobil:lzar, associar e redistribuir oCa-
pital existente na sociedade. ~a captao e redistribui~o do so-
bre-valor pelo Capital Financeiro que permite ao capitalismo enfren-
tar as limitaes mobilidade do Capital 'intersetores que ele
prprio gerou pelas manifest.aes da "rigidificao" das operaes
a grande escala, da concentrao.

Nessa nova forma de organiz._ao do sistema financeiro, na

retransformao do Capital Industrial, inclusive do Fixo, em Capi-
tal Monetrio o mais independente possvel do verdadeiro reflu-
xo, depois do transcurso de um perodo de rotao, duTante o qual
h de funcionar o Capital Fixo". (ZS)

Os fundos acumulados individualmente nao eram suficien-

tes para vencer a barreira dos altos requerimentos de Capital.
Agora, ocorre a unlo desses fundos, com o que se amplia o volume
acumulado. A barreira j superv-el. A massa de capital centrali-
zada se mobiliza. A acumulao e reunio dos fundos acumulados
continua e a canalizao ao longo de vrios periodos, se faz para
as diversas reas de produo~ cujas exigncias de recursos se al-
ternam.
 210

O capital j investido tem sua imobilidade compensada

pela aao do Capital Financeiro que o retransforma em dinheiro,
independentemente das limitaes impostas pela natureza da rotao
do Capital Fixo.

A nova funcionalidade do sistema financeiro nega as li-

mitaes i mobilidade do Capital. Esti reGonstitufda a condi~o
bsica para a tendncia igualao da taxa de lucro.

Essa mobiliz.o do Capital de carter distinto. Ela

deixa intacta a diferenciao no processo de produo, sanciona a
estrutura heterognea de taxas de lucro industrial.

Mas a persist~ncia dos custos diferenciais e taxas dife-

renciais de lucro entre empresas e setores industTiais conduzem
ex_istncia de 11 Lucros de Fundador" distintos. H, ento, o movi-
mento dos capitais financeiros para os setores que lhes garantem
maior ''Lucro de Fundador 11 Reconstitui-se a possibilidade do Capi-
talista, cuja expresso mxima o capitalista financeiro, de rea-
lizar sua aspirao pelo lucro ~aior, que se manifesta no maior
dividendo e no aumento da cotao das aoes.

O movimento do Capital Financeiro constri, assim, a ten-

d~ncia i igualao da taxa de lucro, negada pela anterior evoluo
e forma de organizao do. Capitalismo.

NO processo evolutivo do Capital Bancrio c Industrial

para Financiro se encontram influncias sobre o processo de con-
centrao.

A princpio, os Bancos promovem as associaes empresa-

riais para atenuar a competio e evitar, 'assim, a 11 quebra" de
firmas-clientes. Quer dizer, para limitar as possibilidades de
perdas para o Capital Bancirio. Mas os Bancos perseguem o maior
lucro possvel. Interessa 1 portanto, criar condies para que as
empresas produtivas ampliem seus lucros e dessa forma tambm os
Bancos que assumem gradativamente lrtaior participao nos frutos do
 211

setor produtivo. Essa ampliao de lucros pela Ind~stria ~ vi~vel

quanto maior seja o controle dos mercados 1 quanto mais arbitr5rias
sejam as determinaes das margens de lucro. Isso ~ possfvel a me-
dida em que a estrutura industrial se oligopoliza.

Assim, os Bancos acabam por incentivar o avano da con-

centrao, seja facilitando a eliminao das empresas mais dbeis
pc-las mais potentes, cujo poder financeiro eles refo.ram; seja pe-
la acelerao da perda de independncia das firmas em associao,
com o que os ncaTtisn evoluem para qTrusts", isto , para uma fu-
sao monopolista.

Transformando-se em Capital Financeiro, o Capital Banc-

Tl, ao fazer avanar a concentrao, ge:rou as condies para o
Hxtase 11 daquele que se 11 desenvolveu com o auge da sociedade por
aoes e alcana seu apogeu com a monopolizao da Indstria", se-
gundo Hilferding.

Mas no resulta clara, desse processo, uma tend~ncia ~

concentrao absoluta, nos termos do "Grande Cartel 11 de ~hlfcrding.

Ocorre que a concentrao avanada se tornou ela prpria

um obstculo sua continuidade. As caractersticas da indstria
oligoplica corresponde situao, razoavelmente generalizada, de
empresas grandes, ptentes e similares que o torna invivel a pers-
pectiva de uma empresa ampliar seu domnio.pela eliminao competi-
tiva da outra.

Um "esforo de 'vendas 11 - via competio de preos - nes...,

se estgio, provocaria efeitos seriamente depnessivos na taxa de
lucro e portanto, no se justificaria. Ademais, a centralizao,
nio necessarirnente levaria i destruio de Capital porque promove
o controle das empresas menores sem elimin-las, adquirindo sua
propriedade pela ao do Capital Financeiro.

A pr6pria concentra~o gerou os limites para sua conti-

nuidade pelos quais se obstaculiza a concentrao e a centraliza-
 212

ao absolutas.

O estgio avanado da concentrao industrial e do Capi-

tal Financeiro constrem a 11 o.rganiz.ao conglomeradatr do Capita-
lismo.

Esse novo arranjo funcional sintetiza a adequao entTe o

Capital bancrio, industrial e comercial, lograda pelo Capital Fi-
nanceiro, sobre a base de relaes que esses trs agentes forjaram
na evoluo do sistema capitalista, concretizando o prprio concei-
to de capital.

Na "organizao conglomerada 11 est a dependncia do Ca-

pital Comercial transformado em agente remunerado da Indstria,
quando no ~ de todo prescindido por esta. Est a liderana do Ca-
pital Financeiro, adquirindo e transferindo a propriedade sobre as
empresas produtivas, de modo a maximizar os lucros do ''conglor:tera-
do" que dirige. Est a integrao essencial entre Capital Bancrio
c Capital Industrial_, que, anteriormente separados, distintos, se
transformaram, agora, em um s, no Capital Financeiro.

A difuso dessa centralizao transforma o carter da

competio, 111as nao a elimina. As massas de capital competem entre
si, e cada qual, sob a liderana do Capital Financeiro, mobiliza
seu Capital em busc do maior lucro.

H a base produtiva de cada capital centralizado compos-

ta por setores de 11 ponta", ncstratgicos", e que variam de grupo
para grupo, nos quais cada 0 conglomerado 11 exerce os esforos prin-
cipais de .inovao tecnolgica, reduo de custos, ampliao das
margens de lucro.

~~estri.Egiu:r'!.l
tradicional "competio por preos'', agora
prejudicial ao lucro, persiste a competio, a extenso dos domf-
nios de cada grupo, o que se faz no p-.3lo enfrentamento de '!vida
ou morte".,_ das unidades de produo oligoplicas, mas pela operaao
do capital financeiro, a partir de cada ncleo de capital.
 21:1

O equvoco que se eleve registrar em Illlferding est na

avaliao de que o capital financeiro implicaria uma regulao
exitosa. E isso se deve a concluses equivocadas sobre a dinimica
da concorr~ncia. Isso ~' uma precisa percepo das determinaes
do capital como sujeito e sua intera~o com a concorrncia teria
evitado o evolucionismo em direo ao cartelgcral, cuja tendncia 1
ao lado da formao de um Banco Central 1 seriam convergentes, se-
gundo ele, e "de sua unio nasce a potente fora de concentrao
do capital financeiro". czg) Ou seja, h implcita a deduo de ffUC a
concorrncia deixaria de ser algo para si ( 30) em decorrncia da
articulao (que ela prpria gerou) entre capital bancrio e capi-
tal industrial. Desfeito esse equvoco, cabe resgatar a contribui-
ao dele tanto a nvel do conceito de capital financeiro, como da
anlise da concorrncia entre as modalidades do capital. Tenha-se
em conta que a verso contempornea desse equvoco atribuir ao
Estado capitalista, em relao aom os monop6lios, a maximizao
da efici~ncia regulat6ria.

Na seguinte passagem aparecem juntos o acerto e o erro.

O acerto quanto ao signifiaado mais abstrato do capital financeiro
e o erro em atribuir-lhe a capacidade de ordenao econmica da
sociedade.

No capital financeiro aparecem unidas em sua totalidade

11

todas as formas parciais do cap ital 11 ; Jeveria ter, entretanto, con-

tinuado e dito que essa uma unidade contraditria que no elimi-
na a concorrncia, uma vez que a autodeterminao do capital se faz
atravs de uns capitais frente aos outros. Prossegue corretamente -
no capital financeiTO aparece como capital monetrio e possui, efe-
tivamente, sua forma de movimento D-D', dinheiro prodUtor de dinhei-
ro, a forma mais geral e mais absurda do movimento do capital. Co-
mo capital monetrio posto disposio dos capitais produtivos
nas duas formas de capital de emprstimo e fictcio. 11 A seguir,
estabelece algo discutvel - 11 a independncia do capital comer-
cial se elimina cada vez mais, enquanto que a separao do capital
bancrio e do pTodutivo se elimina (grifonosso) no capital finan-
celron. Na verdade, o capital financeiro como fuso da forma lucro,
 214

dn forma juros e da capitalizao fictcia requer a existncia de

institui6es bancirias e financeiras, mas nio precisa da elimina-
o da separao entre capital bancrio e capital industrial. Por
isso ainda que ele tenha razo ao afirmar que "dentro do prprio
capital industrial se suprimem os limites dos setores individuais
mediante a associao progressiva de ramos da produo antes sepa-
rados e independentes ... 11 , que 11 se extingue no capital finan-
ceiro o carter especfico do capita1 ... 11 , que" ... apresentam-se
a propriedade, concentrada e centraliz.ada em mos de algumas gran-
des associaes de capital.,."; que "a questo das relaes de
propriedade recebe assim sua expresso mais clara, inequfvoca e
agudizadan; disso no deveria concluir, como faz em seguida, que
'', .. a questo da organi~aio da economia social se soluciona ca-
da vez melhor com o desenvolvimento do prprio capital financei-,
r ou. (31)

Ao faz-lo, -dot a fuso do capitai bancrio com o in~.

dustrial, manifestao do capital financeiro, do carteT de uma
entidade capaz de pTomover a sociedade Tegulada como tendncia
histTica:

ncomo resultado do processo se daria, ento, um cartel

geral. Toda a produo capitalista regulada por uma
instncia que determina o volume da produo em todas
suas esferas .. : a estipulao de preos puramente no-
minal e no significa mais que a distTibuio do produ-
to total entre os magnatas do cartel, de um lado e en~
tre a massa dos demais. membros da sociedade de outro ...
O dinheiro no joga ento nenhum -papeL .. a socieda-
de regulada conscientemente em forma antagnica. -Mas
este antagonismo o antagonismo da distribuio ... a
prpria distribuio est regulada conscientemente .. .
A circulao do dinheiro se fez desnecessria, a inccm-
sivel circulao do dinheiro alcanou sua meta, a so-
ciedade regulada, e o ~etuum mobile da circulao
encontra seu descanso.n 3 ~
 215

Por coer~ncia, llilferding 1 e com ele os regulacionistas

contemporneos nossos, poderia ter diagnosticado o fim dJ.s crises
capitalistas. Entretanto, ele no o faz 1como tampouco admite o fim
da concorrncia:

nos cartis fazem que cesse a concorrncia dentro de um

ramo de produo ... que no se manifestem os efeitos re-
dutores de preos da concorrncia nessa esfera ... mas
no podem mudar nada na concorrncia dos capitais por
reas de investimento, nos efeitos da acumulao sobre
formao de preos, e por isso, no podem impedir o
nascimen:to de relaes de desequilbrio. 11 (
33 )

Entretanto, as contradi6es do capitalismo ficam restri-

tas ao plano da distribuio, tanto da distribuio salirio/lucro
como da disttibuiio dos capitais pelos distintos ramos. Da que a
crise esteja explicada por alteraes nos preos relativos que im-
plicam uma distribuio dos capitais pelos ramos, provucadora de
-
desproporoes e superpro d uao,
- (34)

O ponto , portanto, que a entidade por ele suposta impli-

ca uma fuso totaliz.adora entre capital bancrio e industrial, que
implicaria o fim da concorrncia no sentido de propriedade funda-
mental que temos apontado; do capital manifestando-se atravs do
confronto de capitais. E assim, o que tpico do capitalismo, sob
dominncia financeira, que a instabilidade derivada da concorrn-
cia entre os capitais, pela valoriz.ao financeira, no fica apre-
endido. Para ele e- como se a estrutura econmica j tivesse um mo-
vimento capaz de anular as contradies econmicas 1 ainda que nao
as sociais e polticas 1 com o que 1 nao ilegtimo dizer que, para
ele, o Estado poderia faz.er no resto 11 , Isso sancionado pela se-
gunte afirmao:

Um cartel geral seria em si economicamente concebvel,

11

um cartel que dirigisse a produo total e suprimisse

assim as crises, ainda que semelhante situao uma
impossibilidade social e poltica, posto que sucumbi-
 216

biria ante a contraposio de interesses, agud1zada ao

mximo. 11 (
3S)

Mas Hilferding nao foi finico grande cientista social a

sugerii',_utopias reformistas sob a gle do capital financeiro. (36)
Dentre os pioneiros da anlise da dominncia financeira, no capi-
talismo moderno, encontra-se Hobson que a despeito de apreender a
essncia desse processo de constituio falha, tambm, na identi-
ficao na natureza das crises que lhe correspondem.

A dominncia financeira no capitalismo moderno anali-

sada por Hobson com instrumentos tericos distintos. Ele apreende
o cariter geral do processo, ao salientar que suas origens podem
ser distintas e ao dar-se conta da interpenetrao das massas fi-
nanceiras acumuladas. Tambm ao considerar a dinmica da cone ar.,.
r~ncia na economia norte-americana, revela a forma especifica de
manifestar-se aquela dominncia.

Afirma que "um estudo da or1.gem e carreira dos grandes

financistas norte-americanos revela trs principais fontes do poder
financeiro'":.ferrovias, trustes industriais e bancos - sendo que a
unio, nas mesmas mos, do controle dessas trs funes econmicas,
um testemunho esclarecedor da natureza do novo poder. Os reis
das ferrovias e os cons tru tures dos :grandes trustes industriais
sao atrados para aS finanas gerais por necessidades econmi.as". (07)

O papel das ferrovias na industrializao norte-america-

na d determinadas feies ao mecanismo da concorrncia entre os
setores que implica numa mediao financeira, o mesmo ocorrendo
com os trustes industriais ainda que com uma causaao-diversa. Num
caso, 0 0 controle exercido pelas ferrovias norte-americanas sobre
a agricultura, irrigao, minerao e desenvolvimento das cidades
levou os dirigentes dessas companhias a fomentar todos os tipos de
empreendimentos comerciais mais ou menos dependentes das ferrovias;
paralelamente, a tortuosa histria financeira da maioria das estra-
das de ferro mostrou a necessidade de recorrer ao mecanismo geral
das finanas". Noutro caso, " impossvel, ex hy:Qothesi, que um
 217

construtor de truste consiga continuamente proporcionar pleno em-

prego aos altos lucros que obtm, ampliando as instalaes e o ca-
pital de giro ele sua prpria empresa: tal poltica seria eVidente-
mente um suic:dio ... tem de p:rocurar fora de sua prpria empresa
-
arcas de investimentos vantajosos para seus lucros ... (como) or-
.
ganzar outros trustes industriais em negcios relacionados com
os seus (cujo) xito produz_ novos lucros, que devem ser apli-
cados mais adiante", ( 3S)

No h dvida que Hobson est descrevendo fenmenos do

capital financeiro e da concorrncia, sob dominncia financeira,
que marcam o capitalismo moderno e condicionam mesmo as industria-
lizaes capitalistas, uma VCL que esti posta a exist~ncia de ca-
pitais centralizados, os quais por sua capacitao financeira, mo-
nopolizam os meios tcnico-econmicos de produo escala nacio-
nal e internacional.

Em sintese exemplar, ele diz:

" os lucros provindos de rnonop6lios especificas no

mundo do transporte ou da manufatura so logicamente
aplicados nas areas mais gerais das finanas. Elas
formam um fundo grande e cxescente de capital dispo-
nvel, que_ naturalmente se associa aos fundos dispon-
veis em mos de banqueiros e realiza, pelos maios qe
descrevemos, o fortalecimento de um controle financei-
ro geral sobre 1 05 neg6cios 1 , o que permite i classe
financeira retiraT u1na cota maior de riqueza geral. 11 ( 39 )

Sobre os personagens dessa classe financeira poder-se-ia

dizer que desdobram-se como o capital. Dand-o 11 nomes aos boisn, Hob-
son ilustra como construtores de trustes e dirigentes de estradas
de ferro tornaram-se banqueiros ou diretores de Companhias de se-
guro, enquanto banqueiros organizavam combinaes na indstria de
ao e navegao e participavam em diversas diretorias de companhias
. .- . . d . . ( 40)
ferrov1ar1as e 1n ustr1a1s.
 218

Do ponto de vista institucional, fica claro que o poder

monet5rio ~ exercido pelos bancos e demais organizaes financei-
ras, qualquer que tenha sido a origem na acumulao e centraliza-
o das massas de valor e essa origem, na verdade, como j regis-
tramos, est tanto no capital industrial, como no bancrio e at
mesmo no mercantil.

"Os grandes bancos constitudos como sociedades por

- sao
aoes - os centros desse poder na maioria dos pai-;
ses ... As relaes diretas entre o banco e a inds-
tria t~m-se apresentado de forma diversa em -diferen-
'
tes palses. Na Ale{Il.anha e nos Estados Unidos, a de~
pendncia financeira direta, em. que grandes empresas
manufatureiras e outras firmas mercantis se mantm em
relao aos bancos, tornou-se mais profunda que na Gr-
Bretanha. Mas, em todo o pas avanado, o desenvolvi-
.
menta dos bancos e das companhias de seguros 1 tanto ex-
tensiva como intensivamente, tem sido um trao marcante
(41)
de nossa poca."

So considerveis, portanto 1 as semelhanas entTe os

pioneiros Hilferding e Hobson na identificao dos traos gerais
dessa dominncia financeira. Entretanto, o primeiro foi mais 11 lon-
gc11 ao identificar no capital financeiro uma entidade reguladora
com amplas possibilidades de evolucionismo econmico.

Segunda Maria da Conceio Tavares, ( 4Z) aquele teria uma

viso de 11 totalidade orgnica 11 da grande capital, enquanto o se-
gundo, veria 11 uma relao funcional de dominao, relaao in-
terna de dominao que se tornaria geTal mas no orgnica!!. EntTe-
tanto, Hobson, ainda que tenha concebido a especulao com base na
ampliao fictcia do capital, no tratou-a em toda sua amplitude
de determinaOes na crise capitalista e isso, paradoxalmente, por
n~o haver incorporado determinaes conceituais-gerais sobre a di-
nmica do capital com dominncia financeira. ( 43 )

Portanto~ fl.ca caracterizada a atualidade de ambos auto-

 219

res e a permanncia de lacunas que ainda esto presentes 1io debate

contemporneo sobre a dominncia financeira e a dinmica do capi-
talismo.

Sintetizemos, a seguir, quais os contedos atuais que

cabem ser resgatados para uma reflexo sobre o capitalismo hoje.

O capital financeiro deve ser compreendido como a expres-

sao mais elevada do movimento do capital como valor pTogressivo e
da lei fundamental da concoTrncia, segundo a qual, os capitais
individuais pem-se como capital em geral. A lei de centralizao
impe como r'ealidade histrica que somente os cap'i.tais cc~aliza
do~ possam operar essa lgica do capital financeiro. Ou seja, mo-
vem-se na valorizao pela lgica da dominncia financeira. O di-
nheiro (como c.apital) faz uma ligao estrutral entre acumulao
industrial e financeira atravs do prprio capital que se acumula,
centraliza e monopoliza os meios de valorizao. A centralizao
monopolista ~ assim o processo pelo qual aquela ligao estrutural
se constitui, valoTizando~se os capitais centralizados como capi-
tal financeiro. Desse modo, a dicotomia capitalista industriais
versus capitalistas do dinheiro fica subordinada unidade contra-
ditria que ~ em si o capital financeiro. Neste, a contradio es-
pecfica g a do capital em geral .consigo mesmo, em grau mais ele-
vado: a monopolizao que ele promove a tendncia da supresso
do capital como propriedade privada; persiste, entretanto, a ~
sio entre riqueza privada e riqueza social. E por 1sso que o
capital financeiro enquanto sujeito desse processo de monopoliza-
io (e as organiza6es que o expressam, que lhe do realidade efe-
tiva, sejam cartis, trustes, acordos ele negcios entre financis-
tas etc.) nao pode reali~ar a regulao da sociedade que se lhe
atribui.

Os capitais centralizados - resultado da lei de centra-

lizao como lei de expropriao - valorizam-se como capital finan-
ceiro, e a monopolizao que lhes corresponde significa supresso
 220

do capital como propriedade privada ao mesmo tempo que manuteno

da oposio riqueza privada versus riqueza social. Isso~ o nGcleo
quanto a ~ricdades e valorizao que determina o J.gTavamento
estrutural das instabilidades e das crises capitalistas.

O capital financeiro ~ estruturante (e desestruturante)

do capitalismo neste Sculo XX, impe-lhe a dominncia financeira
(forma aguda da oposio riqueza privada versus riqueza social) e
a monopolizao, e estabelece a trama con1plexa entre monoplios e
Estado capitalista sem que com isso cheguemos, muito pelo contr-
rio, sociedade regulada e sem crises, j que o Estado no uma
entidade exterior ao enredo do capital financeiro.

A livre concorrijncia ~ suprimida quando os capitais cen-

tralizados monopolizam os meios de valorizao (cr~dito 1 progresso
t~cnico) e impedem a emerg~ncia de novos capitais com possibilida-
de de liderana dinmica, a nvel nacional e.internacional. Ao mes-
mo tempo, a concorrncia tornada mais livre de barreiras quando
o processo do capital financeiro (ao centralizar, mobilizar e re-
distribuir as massas de capital monetirio tanto i escala nacional
quanto escala internacional) permite aos capitais centralizados
uma concorrncia dotada de fluidez, mobilidade e liquidez do capi-
tal; quando desenvolve a capitalizao - formao de capital fic-
ticio (44 ) - a escala internacional; quando a valorizao processa-
se nos mercados industriais, de emprstimos monetrios, no merca-
do acionrio, no mercado cainbial. A livre concorrncia de novo
controlada quando a desvalorizao se torna necess5ria rari passu
com a renovao das bases tcnicas e o confronto entre os capitais
centralizados cerceia a introduo de inovaes, ao tempo em que
garantem a valorizao pelas prticas e circuitos financeiras. Re-
vela-se a tenso monoPolizao versus livre concorrncia; livre
curso para a riqueza privada, conteno da riqueza social pelo ca-
(45)
pi tal.

O capital financeiro estabelece a razao interna da forma

monopolista de concorr~ncia entre os capitais centralizados:
 221

19 -O Progresso T6cnico, redutor de custos no interior

de uma dada estrutura tcnica, objetivando diferencia-
o favorvel de margens de lucro,frente aos concorreil-
tes, est firmemente con~icionado estratgia trplice
de valorizao: rentabilidade, risco e liquidez. Esse
mesmo concticionamento se impe ao "investimento com
inovaes~~ quelna ausncia Je determinados condicio-
nantes1implica saltar frente como lider(es) do pro-
cesso de reordenao da nEstrutura Tcnica de Produo 11
A persist~ncia de condicionantes da valorizao fict-
cia rigidifica relativamente a estrutura tcnica, des-
locando a concorrncia basicamente para a circulao
financeira, e para uma reduo de custos :nrcial, bem
como 1 para inovaes setoriais, sem uma generalizao
da reordenao da estrutura tcnica.

29 - Horizonta~iz_ao/verticaliz.ao
da'.produo/comer-
cializao, tendo em vista a presso da acumulao in-
terna ampliada nos ramos originrios; expandindo-se por
vrios mercados nacionais.

39 - Operaes de centralizaio industrial-financeira

para potencializar a acumulao, como prtica corrente
e nao unicamente nas crises (de desvalorizao).

49 - Crescimento como objetivo estrat6gico da grande

empresa, pelo que introcluz-se,nest~ princpios de pla-
nificao, que pretendem planejar a expanso da capaci-
dade produtiva ao nvel do mercado mundial, as margens
brutas de lucro e a prpria taxa de lucro, numa inten-
o que ~na verdade\' mostra de como o desenvolvimento
do Capital desenha indfcios de "anti-capitalismo".

59 - Inovaes financeiras, que ampliem as possibilida-

des de centralizao e mobilizao de lucros, tendo em
vista a acumulao produtiva, facilidades de rcnova.o
do capital de giro, superao do tempo de rotao glo-
 222

bal do capital, acumulao financeira etc.

69 - Diversificao dos ativos produti_vos e financeiros

sob controle de cada massa de capital dentro da estra-
t~gia trfplice de rentabilidade, .menor risco e liquidez
(estratgia trplice de valorizao).

79 - Formao de preos de acordo com a realizao de

lucros gerais, nur:ta estratgia de valorizao ditada
pelas foras d? risco (que se pretende reduzir!! sem pre-
juizo da expanso), rentabilidade e liquidez, que g a
forma pela qual os capitais em concorr~ncia conformam a
estrutura geral de preos relativos; preos de produo
e preos financeiros. A centraliza~o, sob a 6gide do
capital financeiro, pela dinmica da concorrncia entre
os capitais, vai construin~o a monopolizao. A nature-
.
za especuJativa do capital faz. com que cada capital par-
ticular - segundo sua magnitude monoplica - procure
todos os espaos para valorizar-se ~;egundo as possibi-
lidades de rentabilidade, risco e liquidez, dado que o
seu objetivo em ~ltima instfincia - isto ~' decisivamen-
te- monetrio, no havendo relao de solidariedade
absoluta para o capital, enquanto tal, com qualque-r das
esferas de que ele seja origin.rio.

Assim, o avano da acumulao de capital promove uma

tend~ncia a que cada massa de capital contenha em si - real ou po-

tencialmente - todas as formas que assume o capital global da so-

ciedade. Cada massa onipresente, n sentido de que est~ em todas
as esferas e a medida em que o fari dependeri das possibilidades
que se lhe oferecem para valorizar-se, Isso ealgo imperioso ao
Capital com o avano da centraliao monoplica. Do ponto de Vls-
ta da organizao da grande empresa isso se expressa. assim:

" ... o desenvolvimento da distino entre o escritrio

geral da corporaao e as vrias divises operacionais.
Enquanto os ltimos gerenciam a produo e ganham lu-
 223

eras em diferentes esferas, o cscrit6rio geral da cor-

porao gerencia a firma como uma simples ent LhC:C~ fi-
4
nanceira.11 ( G)

Os capitais centralizados movem-se segundo essa natureZ:a

financeira, independentemente das formas his tr ico-ins ti tucionais
que assume a organizao concreta do capital industrial, bancrio
e mercantil.

Os agentes da centralizao monoplica nao sao apenas os

bancos, mas tambm, o capital industrial e o grande capital mercan-
til. Nio ~uma questo institucional embora se manifeste atrav~s
dela tamhm. Existe, por exemplo, com ou sem conglomerao enquanto
forma de organizaco.

Por Centralizao Monoplica do Capital designamos o pro-

cesso de generalizao das formas do capital ~em cada massa de capi-
tal com poder de acu1nulao ampliado i e porque essas partes al-
quotas se concentram e centralizam que sua velocidade de circula-
o interesferas econmicas (cada qual dominada por capitais mono-
plicos) elevada, e isso substantiva com maior eficincia o fim
ltimo do capital - o decisivo - que sua valorizao monetria.

Atuar como capital financeiro e- vocaao de todo e qual-

quer capital, quer le se origine na indstria, no comcio ou no
banco. Enquanto assim se move, cada capital fortemente concentra-
do,. exerce um papel centralizador, aglutina capitais menores ou at
mesmo similares; eventualmente em fase de desvalorizao; funde ou
associa capitais oriundos de distintos setores e multiplica assim
as possibilidades de seus investimentos produtivos e financeiros;
diversi-fica os ativos sob seu comando, enriquece sua estratgia es-
pcculativa de valorizao global; e assim o capital centralizado
monopolicamente est cada vez ntais colado ao seu desiderato enquan-
to capital: o dinheiro incrementado~ Agi1iza-se a liquidez e a ren-
tabilidade e amplia-se os limites de risco das aplicaes e alavan-
cagens financeiras, eleva-se a aptido para o exerccio da prefe-
rncia pela liquide7~. O fato da riqueza para o capital - o dinheiro
 224

ser riqueza no-real para a sociedade uma contradio desenvol-

vida ao miximo. A centralizao mono~61ica habilita os capitais a
desenvolver, expandir e revolucionar, aceleradamente, as estrutu-
ras t6cnicas quando as determinaes da valorizao assim o permi-
tem. Contraditoriamente, uma avanada centralizao tende, nas cri-
ses, a colocar problemas de valorizao financeira que cristalizam
as estruturas tcnicas dadas.

A centralizao monovlioa reune um conjunto de dctermi-

naoes que compem as contradies no processo de transformao da
propriedade capitalista em pTopriedade social. Do ponto de vista
tecnolgico, encontramos a capacidade internalizada nos monoplios
de conformar elos de uma Fronteira Tcnica e tambm de tendencial-
rnentc imobilizi-los, isto~' rigidificar a estrutura t~cnica, nas
crises. No aspecto financeiro-monetirio identifica-se, nos capitais
centralizados, a potencializao das dimenses internacionais dos
investimentos e dos mercados, bem como, a dinamizao da riqueza
tipicamente capitalista - a liquidez. rentvel do dinheiro. A convi-
vncia da produo capitalista com o capital "socializado~' (tanto o
estatal CJ_uanto o 0 privado 11 ) d feies de paTadoxos aos movimentos
financeiro-monetrio e de solidarizao/inverso do conjunto pro-
gresso tcnico-acumulao.

A centralizao agora uma fora CX-ante" e nao apenas

ex-post" da dinmiCa de valOrizao. El'l no um resultado do es-
11

gotamento da expanso. Ela a razo e potencia.lizao da expanso.

Na recesso, essa centralizao "ex-ante 11 que tambm amplifica o
risco da transformao da recesso em estagnao (crise de repro-
duo ampliada). Ento manifestar-se- a toda prova o carter limi-
tante da monopolizao sobre a propriedade fundamental do capita-
lismo que a concorrncia como meio de desenvolvimento d.as foras
produtivas.

A concorrncia tem assim sua prpria temporalidade. Exa-

cerba-se na expanso e limita-se na crise. Nessa, ademais, res..;.
tringe-se no mbito do investimento com inovaes para propagar-se
na circulao financeiro-monetria~ Esse tempo de cerceamento da
 225

concorr~ncia pelos poderes monopolfsticos constr5i obst5culos

desvaloriza~o dos capitais e agudiza a oposio da riqueza p~iva
da com a evoluo da riqueza social. Essa tcmporalidadc 1g:ico-his-
t5rica da concorr5ncia permite contrastar o perodo de mono~oliza
ao com o da vig~ncia plena da concorr~ncia (din~mica concorren-
cial versus dinmica monopolista).

A formulao da centralizao monoplica permite-nos en-

tender que a passagem para a crise de reproduo ampliada anteci-
pada por uma tenso na estrutura geral de preos relativos (da pro-
duo e do mercado financeiro) que advm de uma dupla determinao
sobre o esgotamento da expanso: a financeira e a produtiva. No
que a primeira responde, reflete a segunda. No, a financeira des-
dobra autonomamente suas contradies e pode reverter o crescimen-
to. A configurao da crise de reproduo ampliada (representao
da superao) 1 no entanto, um aprofundamento dessa simultaneida-
de de contradies que acabam por comprometer a mudana da estru-
tura tcnica (inovaes produtivas e financeiras so postergadas),
ou, pelo -menos, obedecem a um ritmo ditado pelas convenincias da
valorizao financeira, com o que a crise prolonga-se.

E defrontamo-nos, assim, com a questo para a qual con-

vergem esses pontos sobre concorr~ncia e auto-limitao do capital:
a da regulao da acumulao de capital.

Tem-se afirmado que a economia mnopolista no dispe de

formas de auto-regulao (que passam a ser exercidas no mbito do
prprio Estado). enquanto na economia concorrencial sim, pela ao
(47)
de mecanismos estritamente econmicos.

De fato, estamos diante de wna dificuldade: exatamente

quando a centralizao monoplica confere ao Capital enorme poder
tcnico e econmico-financeiro configura-se um desvanecimento dos
mecanismos de auto-regulao da economia. Aqui, escorregam vrias
-
interpretaoes so b r e monopo 1"1zaao
- e ~1~stad o no cap1. t a 1.lsmo atua'.
t ( 48 )

O que cabe explorar o seguinte: exatamente porque o

 226

capital monopolista detm enorme poder de auto-regulao,,~enquanto

massa centralizada,1 e sob as determinaes mltiplas, enunciadas
antes, que o seu movimento .!ende a imprimir limitaes concorrn-
~ (sem extermin-la), inclusive pelo temporrio privilegiamento
financeiro-monetrio, na equalizao das
,
taxas
.
de lucro ~ que ' na pas-
sagem da recesso crise de reproduo ampliada, termina por fur-
tar estrutura monop6lica global os mecanismos regulatrios,cons-
trutores de um movimento bisico, o do desenvolvimento das foras
produtivas.

Assim, a regula5o do capitalismo monopolista global, is-

to , a estrutura rnonoplica em seu conjunto, assincrnica em re-
lao ao timing das Inovaes, necessrio superao da crise,
justamente porque a concorrncia capitalista tende limitao,)por
uma regulaio poderosa de cada massa de capital centralizada mono-
policamente. Em conseqUncia, a tendncia igualao da taxa de
lucro, dominantemente financeiro-monetria, se contTape a repro-
duo ampliada,}na crise.

esse extremo poder de regulao de cada capital mono-

polista, contra~itado, no entanto, pelas limitaes da concorr~n-
ela, que clama por um 11 supra-podern estatal - tanto ao n-vel da
poltica econmica quanto da ao produtiva estatal - cuja interve-
nincia condio para a renovao .da estrutUra tcnica, uma vez
que a centralizao monoplica do capital tende a inverter os ter-
mos dinmicos da concorrncia.

Dessa forma, esse processo denota como a produo capita-

lista vai negando certas propriedades do capitalismo, explicitando
a necessidade geral de uma regulao socializada) no limite, wua
planificao centralizada, enquanto oposto da planificao capita-
lista que requer concorrncia permanente, especialmente para a ex-
panso futura, quando, na verdade, a expanso pretri.ta tende
construo de limites prpria concorrncia. E ademais, nas crl-
ses, as oposies entre monopolizao/livre concorrncia e rique-
za privada/riqueza social corroem a capacidade de regulao alcan-
ada pelo Estado no perodo de expanso.
 227

Essa compreenso escapa as interpretaes que veem nas

relaes Estado/monoplios um conluio regulatrio contra os 11 ou-
troso capitais e o conjunto dos no~proprietrios. A trama mais
complexa e, por isso, no escapa da crise, provocada por aquelas
oposies mencionadas, nem o prprio Estado capitalista, seno que
se agudiza em seu mbito a tenso pblico/privado, j determinad~1
na estrutura s6cio-econ6mica.

O capital financeiro a reaLizao plena do capital co-

mo a substancia que, em se tornando sujeito, ope-se ao trabalho
-
abstrato. E como tal e com o capital financeiro que se exacerba
negao da forma valor como a prpria negao da forma de riqueza
do capital. Ele implanta a possibilidade de realizao de uma tcm-
poralidade lgico-histrica de negao da adequao da riqueza ca-
pitalista ao desenvolvimento da sociedade.

A concorrncia sob a gide do capital financeiro - lgi-

ca de valorizao dos capitais centralizados monopolicamente - sig-
nifica a dominncia desses sobre as dinimicas nacionais e interna-
cionais. A concorrncia entre esses capitais passa a verificar-se,
necessariamente, escala tternacionalmente, porm, de um modo
adequado tendncia de generalizao e universalizao, o que sig-
nifica dizer que seu papel decisivo nos processo de industriali-
zao em todo o mundo capitalista~ sua fora financeira, no cr-
dito de capital, no financiamento do comr~io internacional, na
concesso de emprstimos monetrios (nclusive de curto prazo), na
viabilizao creditcia de .fronteiras tcnicas que torna sua pre-
sena a prpria condio_das industrializaes. Essa mesma presen-
a que d s crises do Sculo XX um carter marcadamente inter-
nacional, sem soluo possvel ao nvel de cada capit;lismo nacio-
nal, a provocar uma reestruturao de tal magnitude que as posi-
es relativas das naes') no cenrio mundial poltico-econmico,
ficam em questo. A ordem econmica internacional fica problemati-
z.ada sem o pressuposto de qualquer mecanismo regulatrio - nem
econmico, nem poltico. Mui to menos a regulao tlos mecanismos
ciclj_cos e de cquilfbrio,
 228

NOTAS - PARTE l i - CAP[TULO 2

(1) BRAGA, Jos Carlos e Mazzucchelli, Frederico - 11

Capitalismo mo-
nopolista'' - in - Revista e Economia Poltica, S.Paul~, Ed.
Brasiliense - Vol. I, n92 - abril/junho 198.!, p.SZ.

- Mazzucchelli, Frederico - "A contradio em processo". So

Paulo, Ed. Brasiliense, 1985.

(2) Este o ttulo do ltimo tem do captulo XXIV -A chamada

acumulao originiria -, momento especial dos desenvolvimentos
16gico-gen~ticos em Marx. Ver El Capital, Tomo I, F.C.E.

11
(3) l>farx, Carlos - El capital" - Tomo l, Mexico DF - Fondo de
cultura Economica, 1964. Seccin Obras de Economia, p.648.

(4) Idem, ibidem, p.649.

(5) Marx, Karl - 11

Elementos fundamentales para la crtica de la
Economia Politica". (Borrador) 1857-1858. Vol.I - Buenos Ai-
res. Sigla XXI Argentina Editores S .A., 1971., p. 353 ...

-Ver maior detalhamento na parte III, deste trabalho.

(6) Lenin, V.I. - El imperialismo, fase superior del capitalismo,

Pekin, Editorial del Pueblo, 1968. pp.111-112.

{7) Detalhamento na parte III, deste.

(8) Marx, Carlos- "El ca:g_ita_!." -Tomo III. MexicanF. Fondo de

cultura Econornica, 1968. Seccion obras de Economia. pp.329/330

(9) Idem, ib.idem, p.331.

(10) Idem, ibidem, p.365.

( 11) Minsky, Hyman P. 11

John Kaynard Keynes" - London, England -
The Macmillan Press Ltd. 1976.
 229

- Esta id~ia encontra-se desenvolvida, na parte III, deste

trabalho

(12) Marx, Carlos - "El capital 11 - Tomo III, Mexico DF. - F.C.
Economica, 1968, p.363.

(13) Idem, ibidem, p.360. et segs.

(14) Idem, ibidem, p. 363.

,(15) Marx fala da passagem da diviso quantitativa qualitativa,

porque lucro do empresrio e juros so duas categorias distin-
tas de lucro, que tm relaes distintas com o Capital e ent
relao com determinaes distintas do capital. Ver El Capi-
tal, Tomo III, F.C.E., p. 360 et segs.

(16) A mais-valia como limite quantitativo de suas formas de renda.

A taxa de lucro como limite superior da taxa de juros.

(17) Ver Maria da Conceio Tavares -Ciclo e Crise- Captulo I,

item 4.

(18) Ver a interessante anilise do Josef Steindl sobre a dinmica

de transformao das economias capitalistas em direo a es-
trutur~oligopolizadas. Stindl,J. ~Maturidade e Estagnao
no Capitalismo Americano, So Paulo,..Edr Abril Cultural,l983.

(19) Marx, Carlos - El CaJ?ital" - Tomo III, 1-1exico DF - Fondo de

11

Cultura E6onomica, .1968. Secci6n obras de Economia, pp.41S-

41 7.

(20) "O sistema de aoes entranha j a ant-ftese da forma tradicio-

nal em que os meios de produo aparecem como propriedade in-
dividual; mas, ao revistir a foTma de aes,. seguem enquaJra-
dos dentro do marco capitalista; consequentemente, este siste-
ma em vez de superar o antogonismo errtre o carter da riqueza
privada, se limita a imprimir-lhe uma nova forma"._
Idem, ibidem, p.~l8,
 230

(21) Idem, ibidem, p.417.

11
0s triunfos e os fracassos conduzem por igual centraiiza-
ao dos capitais e, portanto~ expropriao em escala mais
gigantesca".
Idem, ibidem, p.41-8.

(22) Edwards, George W. - The evolution o :f :finance c~~:....tali.:!_.!!!, -

New York, Augustus ;. Kelley, Publishans, 1967. Captulo 6.

A organicidade entre capital bancrio e industrial na Alerna-

illlapode ser vista como a forma de recuperar o atraso relativo
da industrializao deste pas comparativamente i Frana, i
Inglaterra no contexto doS conflitos poltico-econmicc& da
Europa.

(23) Hilferding, R- El Capital Financeir~, Madrid, Ed. Tecnos S.A.

1963, p.254.

(24) Hilferding, Rudolf - "El Capital Financiero 11 , Madrid, Edito-

rial Tecnos S.A., 1963- Coleccion de Ciencias Sociales.p.253.

(25) Idem, ibidem, pags.253.

(26) Idem, ibidem, pags.253.

(27) Citao de Marx feita por Hilferding.no Captulo - "O dinhei-

ro na circulao do capital industria1 11 pp.76,77.

(28) Hilferdin~, R - op.cit, p.ZOS.

(29) Idem, ibidem, p. 264.

(30) Ver Parte II, captuto 1, desta tese.

(31) Hilferding, R. - op.cit. pp.264,265.

(32) Idem, ibidem, p.264.

 231

(33) Idem, ibidem, p.331

(34) Ver Mazzucchelli, Frederico - A contradi~o em Processo _

tem 11 .!\Crtica de um debate". Ed. Brasiliense.

(35) Hilferding, R- op.cit., p.332.

(36) Ver introduo de Maria da Conceio Tavares ao livro de J.A.

Hobson, Ed. Abril Cultural.

(37) Hobson, J.A. - A evoluo do Capitalismo Moderno,_ So Paulo,

Ed. Abril Cultural, 1983, p. 189.

(38) Idem, ibidem, p.l89,190.

(39) Idem, ibidem. p. 190.

(40) Idem, ibidem, p. 190.

( 4 1 ) Idem, ibidem, p.342.

(42) Apresentao de Maria da Conceio Tavares i edio de John.

A. Hobson - A evoluo do Capitalismo Moderno - So Paulo,
Ed. Abril Cultural, 1983.

(43) A anlise da dinamica feita, nesta tese, no ltimo captulo,

deixar explcito quais os conte~dos cuja incorporao ~ ne-
cessria.

(44) No captulo 3 da Parte II,desta tese,desenvolve-se a noao de

processo de capitalizao que implica a formao de capital
fictcio. Ver Marx, C. - El Capital, Vol.III, Seo Quinta
de Ed. Pondo de Cultura. Economica. Ver Maria da Conceio
Tavares.- Ciclo e CTise, Cap.I, item 4 e Cap.2. Ver Hilfer-
ding,R, - El Capital Financeiro, Segunda parte.

(45) Isto encontra-se detalhado nos captulos 3, da Parte II e 4,da

parteiii. Ver Clifton, J.A. - Competitive conoitions in theo-
ries fo price ano valve, London, University Microfilms Inter-
 232

national, 1980.

(46) James A. Clifton, 1n "Competition and the evolution of the

capitalist made of production ''citando Alfred J. Chandler Jr.
- Evolution of Enterprise in the United States.

(47) Cardoso de Mello, J.M. -"O Estado brasileiro e os limites

da estatizao" Cardernos Opinio pp.15/16, v.S. Ed. Inubia
Ltda.
(48) No possvel d~senvolver aqu1 comentrios sobre a polmica
em torne de C~pitalismo Monopolista e Capitalismo Monopolista
de Estado que a literatura europia e norte-america revela.
Entretanto, esta tese assume posies sobre a maioria dos pro-
blemas que compem a mencionada polmica: concorrncia versus
rnonopolizaio, regulaio e papel do Estado ... Assim, os inte-
ressados neste debate percebero as diferenas desta tese com
as dos demais autores. Ver: Boccara, Paul -Estudos sobre o
capitalismo monoEolista de estado,, Li$boa, Ed. ESTAMP1\, 1978
- Aglieta, Michek - Regulaci6n y crisis del capitalismo,
Mexico, Sigla Veintiuno ed. 1979.
- Mandei, Enerst - O Capitalismo Tardio, So Paulo, ed. Abril
Culturas, 1982.
- Baram, P.A. y Sweezy, P.M. - El Capital Monopolist~, M6xico,
Ed. Siglo XXI, 1972-
PARTE II - CAP[TULO 3
O ENTRELAAMENTO DE CAPITAIS E A VALORIZAO:
"METAFfSICA DO VALOR"
 234

Discutiremos a seguir as determinaes t.la dinmica

de valorizao capitalista no que el.as tm de relevante para a
compreenso da dinmica como expansao, instabilidade e crise.

Trata-se de fzer esta discusso de acordo com as pr.1-

posies enunciadas a,o final da Parte I. Al 1 enfatizava-se a
necessidade de co~siderar o capital corno sujeito, ao mesmo tempo
em que nao se desqualificava a considerao sobre o clculo capi-
talista. A concorrncia - tndencia interna como necessidade exte-
1'101" coloca justamente a necessidade desta dupla considerao
para a teoria da dinmica. Cabe pensar a teoria da tendncia da
estrutura (processo-sujeito) em conexao com uma teoria da instabi-
lidade, onde o cilculo capita~ista sobre as decises de investi-
mento se d sob o mvel da concorrnc~a pea valorizao. Com is-
to apontavamos para um aspecto da complexidade da tempo-ralidade
capitalista, da dinimica.

O movimento da estrutura reflete uma compos1ao da tem-

poralidade capitalista dada pelo capital como sujeito e pelo cl-
culo dos capitais em concorrncia. O contedo interno desta dis-
cusso est no capital como valor-progressivo e no seu modo de
exteriorizar-se, tns capitais frente aos outros. E importante res-
salta r que justamente quando da monopolizao que e-sta dupla
composio se revela mais agudamente. O processo do capital (como
sujeito) vis a vis as decises capitalistas. Estas qualificam
aquele processo, co-determinam a dinmica, mas delas no pode de-
duzir-se o controle sobre o movimento. Da mesma forma, no cabe
cbterminismos desde as leis imanentes do capital. Ou seja, assu-
me-se a problemtica das mediaes.

Cabe s leis do capital (como coisa-movimento) e inte-

rao clculo/concorrncia capitalista a ordenao -da temporalida-
de capitalista. A ordenao da temporalidade (lgico-histrica)
da estrutura significa determinao da temporalidade de acumulao,
valorizao, reproduo; temporalidade .do desenvolvimento e trans-
 235

formao das propriedades fundamentais; -temporal idade de criao/des-

truio da estrutura. Descarta-se assim a constituio de um tempo
econmico arb i trriojfor:-:::< 1_, mecanismo e automatismo no processo
da estrutura.
 236

3.1 - O CLCULO CAPITALISTA E A CONCORRBNCIA: PROCESSO RENDA E PnOCES-

SO VALORIZAO/CAPITALIZACO

As demonstraes nos conduzem para a cornprecnsao de como

se processa a concorrncia no entrelaamento de capitais e ao faz-
lo apreende-se o processo de movimento do C<lltal como um todo.

na an~lise da aao mtua dos diversos capitais, comple-

mentao das Leis da dinmica 1 anlise (para a sntese) das modifi-
caes visveis do capital na sociedade e de como elas aparecem no
clculo capitalista.

Como avanar esta teorizao, admitindo realmente o con-

ceito de capital tal como elaborado anteriormente? Marx fez assim a
anlise da concorrncia, porm, ela contm insuficiencias e lacunas.
Cabe avanar o trabalho, inclusive, atravs da interlocuo com au-
tores pertinentes.

A anlise da reproduo e das vrias formas de valoriza-

ao dos capitais constituem o eixo terico para este fim. Em Marx
a anlise da reproduo aponta o processo pelo qual os capitais
entrelaam e repoem tanto o valor como o material necessarios ao
movimento do capital global. A natureza do capital promove a repro-
duo ampliada, e a~ao recpToca dos capitais a executam. Entre-
tanto, no h mecanismo que assegure a perpetuidade do equilbrio
nas trocas entre os departamentos de produo( 1 ) e portanto a repro-
duo ampliada do capital, executada pela interao dos capitais,
se move o regime de produo o faz sob a lgica da instabilidade e
da crise. O contedo desta lgica encontra-se na problemtica da
realizao do lucro capitalista pelos capitais em concorr~ncia; da{
as consideraes sobre a distribuio da mais-valia, sobre a forma-
ao de capital. fictcio a partir do crdito, a formao da taxa ge-
ral de lucro e a formao dos preos de produo enquanto modo de
expressar-se o valor.

Num discurso do Sculo XX o de Kalecki - aparecem tambm

juntas a problemtica da reproduo e da realizao do lucro capita-
 237

lista e pressuposta a conversao da mais-valia em lucro. A trama da

instabilidade e da crise aparecer tal como a superfcie da socieda-
de a revela, isto , no processo de investimento que obedeCe s di-
re6es dadas pelo cilculo cap~talista, na forrna5o da renda global
e sua distribuio funcional (lucros/salrios), no clculo c~pitalis
ta formando preos para a apropriao de uma parte do lucro geral.
Entretanto a problemtica realizao do lucro/reproduo espelha-se
no movimento do investimento que provoca instabilidade cclica e mais
que isso, dilemas para a reproduo ampliada.

Complementar as leis da dinmica com a anlise da concor-

rncia pode ser resumido como o pensar simultneo de uma teoria do
capital e uma teoria do investimento. Nas esta no pode ser uma teo-
ria mecnica porque o prprio conceito de capital atribui ao clculo
capitalistas uma instabilidade que no permite a sua representao
mecnica num tempo exterior. A teoria do investimento, ou mais ampla-
mente, uma teoria da dinmica do clculo capitalista, tem de estar
permeada das determinaes oriundas da lgica de valorizao do capi-
tal.

I! possvel a interlocuo com autores distintos sem cair-

mos na "salada metodol.gica", ou na "sopa ecltican. Keynes percebeu
aquele problema e formulou-o atravs da questo ~ os incentivos para
investir. Se a economia empresarial e monetria, se nela o dinhei-
ro um ativo estratgico, se a forma de riqueza permite a iluso
da liquidez, o clculo econmico sucumbe s expectativas cambiantes
e estruturalmente instvel. E o , ademais, porque estes contedos
nao esto alijados da concorrncia - quaisquer que sejam as formas
de mercado -~ As decises de valorizao frente ao conjunto de ati-
vos faz-se sob a avaliao incessante~ por parte dos agentes, de
seus comportamentos mtuos. Quais os ativos que vale reter e quais
deve-se passar adiante segundo o timing de valorizao? O clculo
financei-ro-monetrio determina as decises de investimento produti-
vo e isto, ao lado da validade do dinheiro como riqueza privada,
conduz -
a percepao- de que a realizao do lucro instabiliza a evolu-
o da produo.

Assim, a trama forjada pela aao recproca dos capitais d

curso aos dilemas da Tealizao do lucro via a vis a reproduo (con-
 i\'t)t'>~.Jltil!tl('.IIIO.~
.. ,.'.\ ;,~g, __
c t'tt l 'i
o:_;COJLClHOS
da dir;,;]m.ica do cii.lculo ca,t.l.Ltal.lsta c da conorr(~nci.a ;-;os quals usc]n-
ccccr:o os mencionados dllumas.

l\ obscnrao .Lmcdi.ata clct c.(_onoml capi_tali.sta inz.l.ica que

o c5lculo e a coJ:corrGncla procuss3m-se en1 mcrc1tdos.espccficos,
:_ctravs das finnas dcch.ndo o quanto investir) produ;:ir, end:i.v:!.Jar-
sc, f.i:cudo mar_\~Om
- eLe lucro sobre seus castos ..1 ;l';,,,~,.J(-s
-"''---.l~
~-~-tl;,.,., . . .
-~" .. \,..,1 .;._.

:1utr_l_a:>prim;ls)) est:i.!!J~UH.to taxa de Jucro .sob determinada cxpectat:l.-

Tis tas
.. .
corrcmcJa numa (lcterm.inad~! 'tn~t-l'irt't tl''l~l clc~+ncl'rdo
<>-'- L._.O>, ,.._,__
'-jL __ l
j r::mo, paTa a
t " _ , ( , . , , ,___\1. ,r'c
,.,~,,,,,,,,":\" ( ult"1-,',-l''1i~l"'dO
b'L<-ic.l. pl'C'r.li'o
.. (clu J'fC'ltttos
,.,,,,
,~lL da Jac:sma n~:turez~1 que

A anLise do movimento da concorrnc i:1 que corrosponde a

este cspa.o E:inlll. Jnc:stria conduz entretanto ~ idcntificaiio rle
ClltC csto. uniUacle, que imediuto, deve ser superaJa
1'
!' -
\o que n3o quer c.rzer o)).l'l,l~''''-\t)
~,.- " , . "''' ' 0)'C'l
r c-. c fins ele u~a teoria da dinami-
ca global. De f;:rto a interailo entre investimento da f.i_rnEt, proces-
so tiScnico, acu.muJ.,u;ilo i11terna de luc-ros,~~: lia5.o do stock de ca-
pital., e conco1rnci.a entre os participantes de um dado mercado,
:l\_:va 2l supcr:.-1.o chque1~L Htl.idade. A concorrnci:l :leva a que algumas
firmas 1ogn~m, pela rcJu:o de seus custe;; -'~-n~L:~~., ~1cumu'lar urna mas-
sa de lucros e um stock rlc cap~;,c.ida,le pTodutiva que promovem a ele-
de sua participaJo ns Jncrcado, inclusi,rc de
ou cU.m-lrt:mdo fiTnuls corKo~cL'cmtcs. Neste proces~;o, o c(J:Jculo sobre
(_usto::; e preos oc.upa um p cl centTal para abr l.:r, no mercado, o
espao ncccss _L tam. faz
com que as Ucci.ses sobre l~lpacLlde lJHh.1utiva insta:lada cstabcle-
acJ.rra,

'.',.-:~t.,'.l
, i-~.
, ",Ln,.,
~ ii'J;-:-,.,,;,...., ccnJh.,--;rn"
\_ .,,,,ill "" .u. - - v l vHi~ ~'- .. t'JIl.IJ'-PJ.t"l
- . ' ''-- . c C'l!O'
t l-,,,,,J."'l
--l'< -- -'"''" COt'"t''l''J"lC'"tcJ
g,, " l <. .'

Je crpltal (lnte;lsific[t~o drt relao capitaJ/pl'Odttto, elcva]o da

partic.ipar)lo no w.::rc~1doJ e (:cntraJlzas~:lo de capl.tal (ae-Lut:i.nai.lo
de capitais) quc d~ aos men:ados, em gcnll, unw. ostru-LL!LH,::lo ol igo"'
"o'lJ'c
l ' ' - .. ,,.,.
"' ''!c'
) \ - ) te' tI]Jc,
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1;).~
,,,,_,:> ,,,,, C0"1T'l'l"-rJ1
cl,-.\ ,,,,\_,
!_ __ , o merendo
 239

"
detem igual poder de concorrncia inovaes tecnolgicas, alavan-
cagem financeira, estrat6gias mercadol6gicas. Com isto fica quase
que absolutamente excluda a possibilidade de que rivais eliminem-
-se, com o que 1 a concorrncia executa-se predominantemente pelas
v1as tecno16gicas, financeira e rnercado16gica. Por conseqU6ncia, os
investimentos das firmas tendem a produzir dois efeitos: acumulao
de massas de lucros e de stocks de capacidade produtiva, tendencial-
mente incompatveis com os limites da indstria ou do mercado espe-
~f. (Z) o . . -
c r 1co. s 1nvest1mentos )assa.! a obedecer o calculo sobre o grau
de utilizao dos equipamentos instalados, para este dado mercado,
e as massas de lucro excedentes tm necessariamente que migrar. Ou
seja, a concorrncia nas estruturas de mercado oligopolizadas rompem
a unidade firma/indstria ou fiTma/rnercado. Este um movimento ge-
ral, correspondente ao oligoplio e independente da configurao es-
pecfica do oligoplio: puro ou concentTado, diferenciado, competi-
tivo.C3) O rompimento desta unidade no depende da definio de in-
dustria ou de mercado( 4 ), Segundo critrios de homogeneidade ou dife-
y,_;J:cL:t~o de produtos. Isto , para fins de compreenso da dinmica
global da economia, o que importa reter, da oligopolizao, o fato
de que eme'rgem das mais variadas indstrias - por fora da concor-
rncia - firmas que rompem a unidade originria (com seu mercado es-
pecfico) devido fora das massas de lucros acumulados, diversifi-
cando assim seus investimentos por vrias indstrias (setores) e
calculando sua taxa de lucro de acordo com esta diversificao. (Re-
tornaremos a este ponto). Isto no significa negar a persistncia
de formas ~:: :-:tcrc::do onde operam pequenas empresas com poderes de mer-
cado bem definidos, sem romper a mencionada unidade. Esta microlo-
gia tem seu lugar ao mbito da anlise microeconmica, porm com-
pletamente secundria (ou mesmo irrelevante) sua considerao para
a dinnica do conjunto. Ademais, estas "18':_U'JT:?.s empresas podem em
alguns casos ser entendidas como apndices, ou melhor, como contro-
ladas (acionariamente) pelas grandes empresas cuja origem foram fir-
mas que romperam a unidade mencionada.

Assim, deve-se concluir que a anlise da CD!:corrrcia nos

mercados ou indstTas especficas, no processo geral de oligopoli-
zao, aponta para a constituio de firmas que tendem a generalizar
seu espaf2._econmico constituindo-se cada um dos mercados/indstrias
 240

em que atua, partes que compem seu clculo econmico geral. Quando
consideramos as determinaes do capital, a concorrncia como lei
interna pondo os capitais como capital em geral, chegamos tendn-
cia a universalizao do capital. Agora, partindo da unidade firma/
inJstria chegamos a resultado anlogo. Portanto, para fins Ja in-
terao entre concorrncia e dinmica global, cabe concluir que
necessrio passar do nvel da firma/indstria para o de capitai2
centralizados, que significam o comando centralizado sobre um con-
junto de empresas a partir dos quais se exerce a concorrncia, se-
gundo um clculo econmico geral. O capitalismo contemporneo impe
esta mediao como a adequada entre o nvel firma/indstria e a di-
nmica econmica em seu conjunto. Nestes capitais centralizados,
est no s a combinao de diferentes empresas industriais~ como
financeiras e comerciais. O formato organizacional pode ser varia-
do- conglomerado, grupo, holding -, a origem pode estar numa empre-
sa no-financeira ou financeira, mas .Q_ que h de comum serem capi-
tais centralizados com tend~ncia a generalizar a concorrenc1a~ o
s eu e s p a o e c o n mi c o - f in a n c e i r o , e o c 1 c u=-l=-o"-"e"c'-'o=-n"-o=m=-i=-c=-o'-"g"e-'r"a"l'-p"-"a-'r.2a'-'a=-
valorizao. Por isto, do ponto de vista de uma teoria da dinmica,
o conceito a ser retido 6 o de capitais centralizados. Os capitais
centralizados configuram-se como centros gravitacionais de vrios
mercados financeiros e no-financeiros. Este movimento das firmas/
indstrias (ou estruturas de mercado) aos capitais centralizados -
mediao para a dinmica global - a passagem adequada ao conceito
de capital que resgatamos e temporalidade lgico-histrica (signi-
ficao de dinmica) prpTia do movimento capitalista.

O movimento de concorrncia e oligopolizao implica o po-

sicionamento dos capitais como capital em geral - lei fundamental
da concorr~ncia - e assim, o que pertinente compreender a mobi-
1idade do capital a partir da 11 estrutura interna das unidades sobre-
viventes dos prprios capitais" ao invs de faz-lo a partir de no-
es como "indstria" ou "mercado". (S) Neste ponto, mostra-se extre-
mamente frtil e correta a anlise de James Clifton que atribui aos
capitais sobreviventes aos processos de concentrao e centraliza-
o, o carter de valor progressivo ("cada firma corno a capital do
Capital, uma soma depure self~2:J?.~alue, uncostrained in in-
vestment possibilities by geography, cul ture, commodity o r indus-
try" _().
 241

A mudana substantiva a registrar na concorrncia no es-

t no mbito da formao de preos, mas sim no fato de que ~om~
tio passa a ser de tipo interin.dustrial e no apenas intra-indus-
trial. A viso da concorrncia subordinada ii teoria dos preos ,
no fundo, um vis neo-clssico, tendo o intercmbio como objeto de
sua preocupao terica. A concorrncia predominante a que la entre
unidades de capital e no entre produtos(]). As empresas so multi-
industriais, respondendo as unidades de capital s taxas diferen-
ciais de retorno(S)_ As inova3es de processos persiste~ mas a su-
premacia de inovaes e diferenciaes de produtos, com o que os
capitais criam e recriam novas esferas de produo e valorizao.
A concorr~ncia intersetorial passa a caracterfstica dominante. A
mobilidade de que so dotados estes capitais centralizados promove
uma contnua alterao do commodty space(g) no qual eles competem.
Trata-se de tornar obsoleto o produto, a mercadoria, o setor 1 o es-
pao econmico ocupado pelo capital concorrente. Rompem-se as
fronteiras dos mercados peio movimento combinado inovao/valoriza-
o, que torna invivel definir mercados fechados em si mesmos, com
nmero definido de firmas concorrentes, uma vez que a inovao e
diferenciao de produtos pode implicar a criao de um mercado/pro-
duto substituto (as indstrias de ao no apenas competem entre si
mas enfrentam a competio dos produtores de alumnio e de plsti-
ccil(1 O).

Estes capitais centralizados criam uma vida organizacional

d; tipo conglomerado/corporate Structure, desenhada com 11 purely finan-
ciai criteria in mind"C 11 ). Organizaes empresariais portanto 1de
corte multi-industrial, multifuncional (aglutinao de empresas fi-
.
nance1ras - . .
e nao-financenas ) e mu 1 t1nac1ona
. . 1 . (JZ)

A concorrncia capitalista nao pode estar encerrada e sub-

sumida na idia de intercmbio ou de atividade de mercado entre ven-
dedores e compradores ( 13 ). Assumir a natureza do capital implica
apreender a concorrncia (e o capital) no processo de generalizao e
universalizao decorrente da relao que j demonstramos entre con-
corrncia e capital em geral.
 242

Isto posto cabe advertir que ni1o se pode ir ao ponto .. co:-1o

faz Clifton - de identificar um evolucionismo da concorrncia no
capitalismo, como se o desenvolvimento deste assegurasse unicamente
o aperfeioamento crescente daquela. No, na verdade, conforme j
demonstramos, cabe apreender a tenso entre livre concorrncia e
monopolizao. Nisto est envolvida tambm uma questo de tempora-
lidade. O timing, da concorrncia, em suas diversas formas, no mo-
vimento de instabilidade e crise. Clifton reconhece isto ao mencio-
nar a relao entre periodicidade da concorrncia e "business cycle"C 14 \
-
porem nao o desenvolve e, assim, o conjunto de seu texto admite es-
te seno. Voltaremos a este ponto na terceira parte, como retorna-
remos relao entre concorrncia, igualao da taxa de lucTo e
preos, ainda neste captulo.

Posra esta compreenso da concorrncia, que a pertinen-

te ao conceito de capital e quele de dinmica, cabe revisar alguns
conceitos atrelados ao cilculo capitalista e ~s decises de inves-
tir.

O declnio do grau de utilizao planejada, utilizando-se

o corte analtico firma/indstria, produz, na formulao Kalecki-
-Steindl~ a queda da taxa de investimento e por conseqUncia are-
versao cclica recessiva ou mesmo um trend estagnacionista. Isto 1
porque o clculo capitalista ertt proposto como imediatamente sens-
vel quela varivel. A superao deste corte analtico sugere media-
es adicionais: queda do grau de utilizao na firma/indstria,
os capitais centralizados tendero a Tesponder com um clculo eco-
nmico voltado para a diversificao dos investimentos~ acompanha-
dos de inovaes tecnolgicas na linha de diferenciao de produtos
e criao de novos mercados. Para tanto necessrio a vigncia de
um quadro financeiro - crdito e taxa de juros - compatvel com a
manuteno da expanso. Admitidas estas condies no h porque
passar imediatamente da deciso firma/indstria/grau de utilizao
para uma resultante macroeconmica de reverso cclica, ainda mais
quando j vimos que tal globalidade cclica implica a adoo de
restries paramtricas que implicam uma temporalidade mecnica, um
clculo mecinico. Isto no significa a eliminao do papel analiti-
co do grau de utilizao, porque evidente que, mesmo admitida a
 243

diversificao mencionada, chegar o mom~nto em que as indstrias co-

mandadas pelos capitais cent~alizados apresentaro uma ociosidade
que acabar por fazer declinar a taxa de investimento.

Entretanto, adotando-se o clculo desde o movimento dos

capitais centralizados (e da concorrncia que lhes corresponde), im-
poe-se a considerao te6rica sobre cr6dito/finanas e inovaes.
Isto, aliis, 6 coerente com a pr posio da Parte I de no dissociar
11
Ciclo 11 e "tendncia". Pois bem, o poder de concorrncia detido por
aqueles capitais assegura-lhes uma capacidade de mobilizao de cre-
dito e de inovaes que determinam um efeito compensatrio (finita-
mente) da instabilidade associada i interao investimento/stock de
capacidade produtiva/demanda/ grau de utilizao. Aquela mobilizao,
ademais, extremamente potenciada pelo fato de que o clculo daque-
les capitais permite distender os limites impostos pelo princpio
do risco crescente (Kalecki) ou pelo gearing ratio (Steindl). ( 1 Sl
Os capitais centralizados, (no submetidos s 1 imitaes implcitas
no corte firma/ind6stria, frente ao mercado de capitais\, estrutura-
dos em empresas multi-funcionais, podem acelerar a a.lava.ncagem finan-
ceira; podem trans[;redir a mxima de que "investir emitir dvidas
e reduzir liquidez"(l 6 l, no sentido de que investem, inovam, fazem
dvidas, porm, simultneamente, vabilizam liquidez (via suas em-
presas e funes financeiras); e, desta forma, instauram expectati-
vas expansionistas ( 11 boom 11 ) , que encontram correspondencia na dila-
tao dos investimentos, fazendo,rentretanto, emergir, simultaneamen-
te, a dilatao das dvidas, o c51culo especulativo (tanto nas expe-
ctativas de ganhos produtivos - euforia das vendas - quanto de ga-
nhos financeiro-contbeis) e a iluso da liquidez. Esta circulao
financeiro-monetria a instabilidade por si mesma, que d ao cl-
culo urna vulnerabilidade especial frente a cmbios de expectativas
altamente provveis, no por razes psicolgicas (embora elas no
estejam ausentes) -mas porque a concorrncia entre os capitais,
nos vrios mercados, pode produzir bruscas alteraes de preos re-
lativos que desatem decises em cadeia que destruam as expectativas
expansionistas. A capitalizao, possvel, no tempo eufrico, via
mercado de aes, pode ganhar urna autonomia que venha a dar priori-
dade s transferncias de propriedades de ativos ao invs de produ-
ao- d e novos at1.vos
. pro d ut1.vos.
. (17)
 244

As especula,es com ativos financeiros, com reservas cam-

biais, com matrias-primas, podem cumprir o mesmc papel. Conturba-se
assim o clculo econmico. Semelhante potenciao promovida pelos
capitais centralizados vai alm da instabilidade pensada por Keynes'.
A preferncia pela lquidez transforma-se em ilus~io da perenillade
da liquidez ou iluso da liquidez perene, antecedendo assim a pr-
pria queda da eficincia marginal do capital. Esta instabilidade
financeiro-monetria que por si pode sinalizar ao clculo capita-
lista a ruptura do fluxo inovador, substituindo pela atrao dava-
lorizao financeiro-monetria imediata, fazendo ento aparecer os
efeitos depressivos da ociosidade do capital sobre as decisBes de
l.nvestir.

Detenhamo-nos na seguinte questo terica: a idia de de-

manda efetiva comanda a relao estratgica do ganho capitalista
com o tempo econmico. Faz-se necessrio retornar a esta questo
j' tratada na Parte I -para a compreenso da realizao do lucro
capitalista, da valorizao em geral e da reproduo.

Na teoria da demanda efetiva est a chave da instabilidade

capitalista. A formao da renda- salrios e lucros- que a for-
ma visvel de animar a reproduo scio-econmica, depende das deci-
ses capitalistas sobre, fundamentalmente, seus dispndios de inves-
timentos. Estas, entretanto, obedecem a
um clculo geral de valorizao feito sob a gide da concorrncia.
ConseqUentemente, no h controle sobre o processo de forma~o da
renda, uma vez que esta uma Tesultante global das decises de ri-
vais capitalistas. O lucro de cada unidade de capital permanente-
mente uma incgnita, uma vez que depende de decises cor-responden-
tes a outras unidades de capital. A cada momento existe o lucro j
realizado e o lucro expectvel. O percuTsO do tempo e as decises/
clculo formam o processo que determinar o lUCTO. O risco inerente
realizao do lucro imprime ao clculo capitalista uma contradi-
ao muito especial: a capitalizao e~_liguidez impem-se como nor_-
mas de clculo devido .i que o lucro derivado dos' investimentos
fundamentalmente uma categoria expectvel. Isto tanto mais cxequ-
vel na medida em que avanou a constituio de capitais centraliza-
 245

dos. Viabiliza-se esta prtica atravs do que Keynes chamava de

"os mercados organizados de investimentos"C 18 ). Ora, a capitaliza-
ao e a liquidez - manifestaes plenas da riqueza privada - tra-
zem em seu bojo o antagonismo com a riqueza social, porque so far-
mas de realizar e manter lucro que se opem formao da renda,
atrelada aos investimentos produtivos. No entanto, a prpria na-
tureza do lucro capitalista, eivado de expectativas, que d aquela
natureza ao clculo econmico no capitalismo. Sendo a formao re-
corrente da renda, a trama econmica visvel da reproduo, aquela
que sanciona a realizao de lucros e salrios 1 e estando aquela
formao dependente de um clculo econmico contraditrio~ compre-
ende-se o que denominavamos os dilemas da reproduo e valorizao.
Entre o processo Renda e o processo Capitalizao posta em jogo,
tendencialmente, a reproduo capitalista.

Assim, considerar a teoria da demanda efetiva como elo

entre uma teoria do capital e uma teoria do investimento, possibili-
ta a compreenso das interaes entre valorizao e concorrncia: a
trade Renda, Capitalizao e Reproduo capitalista sintetiza a
questo da instabilidade desestruturarnente que aponta para uma teo-
ria da crise.

Isto , as decises de investimento na teoria da demanda

efetiva promovem a instabilidade na realizao do lucro. No somen-
te porque o fluxo contnuo dos investimentos produtivos, adequado
expanso continuada da renda, dependa de uma sincronizao inter-
-setorial (ou interindfistrias) que a concorr~ncia torna, intermi-
tentemente, inexequvel. Mas, tambm, porque as decises de inves-
timento que conformaro a demanda efetiva se do simultaneamente a
decises de valorizao que so relativamente autonomas vis a vis
o processo de formao da renda. ou seja, a circulao financeira,
lastrcada em diversos ativos financeiros- aes, ttulos da divida
pblica, ttulos de hih do mercado monetrio, entre outros - tem
uma temporalidade de valorizao, realizao de ganhos monetrios,
que relativamente independente da circulao, renda/produo. As
 246

~
financeira) que contem em seu bojo a formao de capital fictcio.
Estas duas ordens, ao possurem temporalidades distintas de valori-
zao do aos capitais centralizados a possibilidade de valorizao
simultanea em ambas. uma lgica de valorizao presidida pelo ca-
pital financeiro que o ordenador da busca de lucro geral por par-
te daqueles capitais. O esp~cfico do per.odo de monopolizao ; ~
simul tancidade do c~llculo capitalista nas duas ordens, e a conse_guen-
te possibilidade da instabilidade originar-se autonomamente da circu-
1ao financeira. E mais que isso, a persistencia da instabilidade
financeira, na crise, vir a cercear as potencialidades de recupera-
o oriundas do processo de formao da renda. (Isto pode ser exem-
plificado com a incapacidade da simples recuperao do grau de uti-
lizao promover a expanso dos investimentos, tal como pressupos-
to no esquema cclico). O processo Renda o que executa, ao nvel
dos preos capitalistas, a exequibilidacle da reproduo ampliada
(reposio em valor e em m~tria). Na medida em que o capital e o
clculo capitalista determinam a tenso entre processo ReJ!.da e pro-
cesso Capitalizao e, especialmente, quando o predomnio deste
~ tendencia, nas crises, a prpria reproduo do regime capitalis-
ta que est em questo. No h a autonomia da totalidade cclica.
E isto porque a prpria concorrencia - razo interna do capital -
impe este movimento aos capitais na tendencia igualao da taxa
de lucro geral. Isto nos conduzir em seguida a discutir o problema
da formao dos preos capitalistas.

Antes sintetizemos alguns pontos, originados da formula-

ao sobre centraliza~o e capital financeiro, c51culo capitalista e
concorrenc1a, e que, a rigor, conectam com afjrr:.t.'ltiio de capital em
geral.

O capitalismo plenamente desenvolvido uma economia fi-

nanceiro-monetria instaurada pelo capital em geral pelos capitais
em concorrcncia. Este devir da estrutura j est posto tecnicamente
desde a transformao do dinheiro em capital, o que traz, lgicamen-
te, a questo da totalidade do capitalismo financeiro- estrutura e
movimento com cfominnc-ia financeira. Importa apTeender o objetivo
financeiro-monetrio da economia mercantil capitalista nao apenas no
sentido de que a circul3ric.bdc da produo arranca e completa-se com o
 247

dinheiro funcionando c~mo capital (apreender-se-ia assim unicamente

o dado mon~t5rio) ; como tamb~m apreender que ~ des~e este car5ter
financeiro-monetrio que o capital se revelar como uma 11
mercadoria
em si mesmo", constitutivo de um mercado financeiro-monetrio que
gira em torno do capital como mercadoria.

no resultado deste desdobramento lgico e histrico - um

mercado de emprstimos monetrios e de circulao de ttulos .finan-
ceiros- que, em geral, tomado como uma simples dimenso natural
e funcional da dinmica capitalista_, que enquanto tal, no mximo,
admitiria algum tipo de problematizao terica em torno da taxa Je
juros, considerada apenas como o 11 Custo do dinheiro", seja na verso
da 0 abstinncia de Consumo" ou na de "concesso de liqudezn. Este
resultado , no entanto, somente uma ponta do "iceberg 11 ,

A constituio do Cap.lta1 como entidade c~lexa simul-

taneamente motivo e resultado do processo global de acumulao/re-
produo sob a lgica da concorrncia. Como tal entidade, o capital,
como sujeito do processo do regime de produo capitalista, como
o agente prpriamcnte dominante da dinamica, s pode ser a sntese
das distintas formas de apropriao de riqueza. A interdependncia
das condi5es t&cnico-econ6micas e financeiro-monet5rias, decorren-
te da continuidade do movimento acumulao/reproduo, determina
que, paTa fins desse movimentq, s tenha sentido um conceito de Ca-
pital que fusione as modalidades. Na ausencia deste conceito de
Capital deixa-se de apTeender o conjunto de determinaes d din-
mica.

A inevitabilidade de considerar-se essa determinao com-

plexa do Capital aqui adotada tendo em vista o objeto terico em
questQ: a instabilidade dinmica do capitalismo, inclusive como
ela aparece nas flutuaes e na antinomia da tendncia. Nesta din-
mica, este Capital que se impe como razo interna na dinmica do
cilculo capitalista, e que, assim, ordenari os dispendios capitalis-
tas. f necessirio entender que essa complexidade~ do Capital se ex-
pressa heterogneamente no conjunto formado pelos capitais singula-
res. H partes alquotas do capital global que j so a encarnao
daquela entidade complexa geral .e h outras que ainda no o so, e
no necessariamente viro a s-lo. As primeiras so as unidades de
 248

Capitais centralizados monopolicamentc, que detm, por isso mesmo,

o poder integrado de concorrncia. Entretanto, aquela heterogenei-
dade no ~ obst5culo a que o movimento global obedea ao capital
como entidade complexa. A realizao disto se faz, tanto pelo r e-
sultado da aio particular de cada modalidade (industrial, barrei-
ria, mercantil) de capital que, ao relacionar-se com as demais fun-
dam a complexidade; como pelo fato de que formao de capitais
representantes daquele carter geral , ao mesmo tempo, a instau-
rao de agentes dominantes, e de principias de concorrncia, en-
tre estes e entre todos os capitais, que no s estabelecem a nor-
ma geral de clculo, para cada capital, como afetam a reproduo
e a riqueza capitalistaS, permitindo, que o Capital em geral, te-
nha, em sua temporaildade, espelhadas, para si mesmo, tanto a nn-
ragem de seu apogeu como a de sua destruio.

Podemos ento formular que os disp~ndios capitalistas

asslm determinados geram no s um processo renda como um proces-
so valorizao/capitaliza5o que, no s6 cont~m aquele, como o
transcende, porque ele no apenas um processo monetrio de rea-
lizao dos lucros produtivos (derivados da produo de mercado-
rias) mas o processo fnanceiro-monetirio da :.Trlli.:::_to geral e
transcendente da valorizao capitalista. Vale dizer, o campo
da renlizaiio global da capitalizao, que implica uma supcraao
do capital como produtor de mercadorias, no sentido de formao
de capital fictcio. Esta formao no apenas um aspecto da
crise, ~ um dado permanente do Capitalismo. Assim, ~ necessirio
considerar aquele processo como motivo intrnseco do Capital de
fundar o seu prprio campo de movimento autnomo, enquanto merca-
doria.
 249

3.2 -VALOR, PReOS CAPITALISTAS E TAXA DE LUCRO: "FICCM SOCIAL"

NA REALIDADE E REALIDADE DA "FICAO SOCIAL"

Em razao das determinaes do capital como valor progres-

sivo faz-se necessrio, neste momento, cJnsiderar o problema l-
gico da posio do valor em relao taxa geral de lucro e aos
preos capitalistas.

Esta questo corresponde ao que Marx chamava de 11 for-

mas concretas que brotam do processo de movimento do capital, con-
siderado como um todon(lg). O processo da produo capitalista, em
seu conjunto -objeto do livro terceiro de Marx- implica compreen-
der, sem perda dos conte~dos do capital em geral, aquilo que o n-
vel da concorrencia explcita como complementao de leis: preos
de produo/distribuio da mais-valia, tendencia da taxa de lucro,
desdobramento do lucro naS formas lucro empresarial, JUros e renda
da terra.

O prop6sito aqui portanto ~ o de resgatar as determina-

' '
es do capital em geral e ao mesmo tempo avanar o trabalho sobre
o nivel da concorrncia. Aquele resgate requer compreender - no
momento da discusso dos preos capitalistas - que a lei do valor,
no capitalismo, transfigura-se em lei de v a lo ri zao. Permanecem
as determina6es do capital como valor progressivo, por6m no ~
pertinente estabelecer uma equivalncia entre um sistema de valo-
res relativos e um sistema de preos relativos de equilbrio.

Ou seja, assume-se aqui a posio de que a lgica de de-

terminaes do capital, como valor progressivo, no deve ser iden-
tificada com a de uma teoria dos valores corno base para uma teoria
dos preos relativos, porque para tratar do movimento do capital
(dinheiro progressivo) Marx no se baseia numa teoria do valor mas
sim " numa fenomenologia do valor de cambio, modo em que se
expressa o valor". (ZO)

Por que? Justamente porque, na sociedade mercantil capi-

talista, a posio do valor uma posio negada. Isto coerente
com o que j5 foi tantas vezes lembrado (e poucas vezes compreendido):
 250

Marx nao parte do valor, parte das mercadorias. A anilise destas

mostra que os produtos do trabalho humano assumem a forma-valor.
Na sociedade mercantil, o valor de uso (de cada trabalho concreto)
resulta numa mercadoria e exprime-se como valor. o surgimento do
valor de troca advm do posicionamento das mercadorias umas fren-
te is outras na forma (estrutural) valor; determinando-se o valor
de troca no processo mesmo das trocas. O intercambio, port.anto, o
que faz ~ promover a sociabilidade e revelar cada trabalha como
elemento do trabalho social. A mercantilizao da produo o que
faz promover a realidade de que a substancia do valor ~ o traba-
lho abstrato. E a mercantilizao que faz cada trabalho concreto
ser social, ~nquanto trabalho abstrato, e assim os produtos do
trabalho assumem a forma valor e, nesta forma socializada, a subs-
tancia correspondente o trabalho abstrato. Agora, ateno, isto
no significa que se possa reduzir o valor de cambio (e os preos)
a quantidades de trabalho. Vejamos. Trabalho abstrato e valor so
abstraes sociais reais porque a prpria mercantilizaiio que
opera a reduo do concreto ao abstrato - do trabalho concreto ao
trabalho .~bstrat<Lt. do valor de uso ao valor. Esta portanto uma
primeira determinao terico.~abstrata-real.

Seguem-se, entretanto, as determinaes complementares.

Mesmo na sociedade mercantil simples, o valor de troca no est5
determinado pelas quantidades de trabalho empregadas individual-
mente, sendo que o valor de troca efetivo decorre do prprio inter-
cambio que constitui o tempo de trabalho socia1mente necessrio.
Com base neste, na sociedade mercantil simples, as mercadorias
trocar-se-iam segundo seus valores. Entretanto, advirta-se que
mesmo al, j a existencia do tempo de trabalho socialmente neces-
sirio, indica que, considerando a fenomenologia do valor de troca,
este no pode ser reduzido absolutamente a quantidades (origini-
ras) de trabalho.

Mas isto nao ~ tudo. A generaliza5o do intercambio e o

avano da diviso social do trabalho promovem a substantivao do
valor de troca no dinheiro, este -como representao do trabalho
abstrato. Mas na sociedade mercantil capitalista o dinheiro esti
transformado em capital; ele no apenas o valor de troca subs-
tantivado, est5 autonomizado frente aos produtores; e sendo o
 251

processo de trabalho no apenas para a troca mas sim para a valori-

zaao, o fim ; o incremento do dinheiro como capital. Ora, ento,
se o dinheiro era a representao do trabalho abstrato e transfor-
mou-se em coisa autonoma, como capital, frente aos produtores, o
que assistimos ~ que o dinheiro enquanto capital ~ a substincia
trabalho abstrato tornada sujeito. O incremento do dinheiro como
capital ~ o processo do valor progressivo, valor cuja substancia
era o trabalho abstrato. O capital como valor que se valoriza con-
tem a oposio (entre a substncia trabalho abstrato e o movimen-
to-sujeito. esta oposio que transfigura a lei elo valor em lei
do processo de valorizao. ~ esta determinao que ji traz em si
o fato de que, no capitalismo~ o valor de troca nao possa mais ser
reduzido is quantidades de trabalho. O valor-trabalho 6 negado.
Porque o capital como sujeito- valor progressivo - comandari os
preos. E o ~ilculo capitalista implicar~- admitida a livre con-
correncia como propriedade do capital - que a capitais iguais Je-
~pondeT iguais taxas de retorno. A vigencia de diferentes

composies organicas realiza ento a negao do valor -- impossi-

bilidade da reduo dos valores relativos a quantidades de tra-
balho - que est na oposio trabalho abstrato/movimento-sujeito.

Esta 16gica deixa claro que para Marx nao se trata de re-
duzir a quantidades de trabalho os preos; isto 6, um sistema de
valores relativos no tem vigencia com a presena do capital e, as-
Slm, muito menos a passagem daquele a um sistema de preos relati-
vos. O problema (e a solu~o insuficiente) da passagem dos valores
aos preos de produo existe em l'>Iarx. No se deve escamote-lo,
mas, sim, refletir sobre o modo de avanar coerentemente com o que
demonstramos acima. (retornaremos a este ponto).

Ento a transfigurao da lei do valor em lei do proces-

so de valorizao significa o seguinte: o valor-trabalho est5 ne-
gado como determinante de um sistema de valores e pr8os relativos,
entretanto, o valor est& afirmado no capital - como valor que se
valoriza -movimento-sujeito em oposio a trabalho abstrato.

A ~~aao tem vrias implicaes, sintetizadas em que o

valor de cambio ~ a forma do valor. O valor de cambio como forma,
 252

entretanto, nao ~fiel ao valor; o preo ~ a forma neccss5ria dada

a ao reciproca dos capitais - e adequada mas no ~ uma forma fiel
( 21 ) '
ao valor.

Do ponto de vista 16gico, na sociedade mercantil simples,

ao existir tempo de trabalho socialmente necessrio, as mercadorias
trocar-se-iam por seus valores. Entretanto, hist6ricamente, em tem-
pos prf-capitalistas no esti posto socialmente o tempo de trabalho,
logo no se pode dizer da vig~ncia da lei do valor. E o capitalismo
- como sociedade mercantil ~p_e lgica e histricamente, o
tempo de trabalho socialmente n~srio; porm, tambm o capi-
talismo que nega a troca segundo a le) do valor, e impe os preos
~rodu..<2_ (preo de custo mais taxa mdia de lucro) s mercadorias
que so p.E_odutos do capital. g atravs desta contradi-o que se com-
preende a ca+egoria valor.

A afirmao desta categoria se faz atravs de expressoes

.-
fenom'~nicas que no lhe so :lClS~ (22) ,.,
f t pela lei da mais-valia

que se afirmam as determinaes do valor no processo de valoriza-

Iao. Este significa que o capital em geral se apresenta como va-
lor progressivo pela ao reciproca dos capitais. A forma fenom~
nica preo correspondo o Lucro como transfigurao da Mais-Valia.
A afirma5o da lei do valor como lei de valorizao s5 pode dar-se
atravs do seguinte: a relao tempo de trabalho no-1:0_go/tempo de
trabalho pago, correspondente ao capital social, determina o senti-
do da variao da taxa geral de lucro. Sendo aquela uma determina-
~o proveniente do capital em geral, cada capital individual mover-

se-i pela lei de valorizao, buscando o lucro com a ampliao da

produtividade do trabalho. O clculo capitalista, em concorrncia,
realiza aquela lei de valoriza~ai_nda que o clculo no seja
conscientemente efetuado em termos de quantidades de trabalho e
mesmo que as taxas de sal~rio deixem de ameaar os lucros individu-
ais. A concorrncia por progresso tcnico entre os capitais rivais
realiza a pretenso do c5lculo capitalista em atingir a taxa geral
de lucro que s se amplia se ampliar-se o tempo de trabalho_cxcedente global
em relao ao tempo de trabalho pago em proporo superior amplia-
o da composio organica. O movimento concorrencia progresso
tcnico/acumulao (converso da mais-valia em capital) obedece
 253

lei da mais-valia como lei de valorizao do valor-capital ainda

que na superf1cie da sociedade, na conci~ncia e no c5lculo dos ca-
pitalistas, seja invisvel esta determinao que corresponde ao
trabalho abstrato como substancia do valor. Esta invisibilidade,
alis, registre-se de novo, tem tudo a ver com a oposio trabalho
abstrato/capital como movimento-sujeito.

O que esti demonstrado~ o seguinte: 1) A afirmao da

lei de valorizao est "no movimento do capital considerado como
um todo" e portanto na equivalncia global entre mais-valia c lu-
cro, este como transfigurao daquela. Porm, ateno, porque esta
!ransfigurao s6 pode dar-se ao nvel do capital corno um todo, j
que a busca pelos Gt~)it::tis individuais de lucros equivalentes para
capitais equivalentes (infidelidade do valor de troca- ao valor) rom-
pe, para cad~ capital, a equivalencia entre mais-valia e lucro. Es-
te &a forma fcnom~nica, mistificada, daquela; 2) Entretanto, ve-
jamos que as formas concretas que brotam daquele movimento de con-
junto, as formas que aparecem na .superfi<:_ie da concorrncia, so a
negao da possibilidade de reduzir aquelas formas a quantidades de
trabalho, e, neste sentido, o valor fica em posio negada. Mas is-
to se deve lei fumlamental da concorrncia e a relao entre esta
e o capital em geral. Com isto quero dizer que negao, num nvel,
corresponde a afirmao noutro nvel. Quando discutimos a posio
terica da concorrncia alertavamos j sobre este ponto. Na concor-
r~ncia, a lei fundamental se desenvolve de maneira diferente daque-
la baseada no valor e na mais-valia dizia Marx. O valor fica deter-
minado no pelo tempo de trabalho em que foi produzido (trabalho
contido), mas sim pelo tempo de trabalho necess5rio i reproduo. E
somente assim que o capital singular ~ posto realiter nas condi-
,,
es do capital em geral. A aparncia, ele dizia, como se a lei
origin~ria tivesse ficado sem efeito. ~assim que o movimento do
capital mesmo pe o tempo de trabalho necessrio. Na concorrncia
as determinaes apre~entam-se ~nversamente do que corria com o
capital em geral- neste o preo determinado pelo trabalho; naque-
1 a, o t r- a b a lh o d e t erm1na
. d o pe 1_o preo. (Z 3 )J .
1. ra, o que 1sto . "f"
slgm_ "lca
com todas as letras ~ que a ncgaao do valor nas formas concretas,
na interaio entre os capitais, 6 o modo mesmo destes capitai~
afirmarem-se como capital em geral e afirmarem assim (negao via
forma fenomnica) a determinao originria do valor-capital. E es-
 254

ta contradio do valor, asslm o , porque a concorrncia a na tu-

A
reza interna do capital, a tendencia interna como necessidade ex-
terior, o capital s6 existindo como muitos capitais e, consequente-
mente, sua autodeterminao apresentando-se como ao recproca
dos mesmos entre si.C 24 J

Como analisar, ~ luz desta demonstrao, o problema da

transformao dos valores aos preos de produo, em Marx? Sem dG-
vida, o problema foi posto no livro terceiro e deu origem i 1'hist6-
ria da transformao 11 conforme observou Napoleoni. (ZS) A verdade
est em que, ali, Marx vive uma ambiguidade mesmo. H um caminho
errado ao lado de outro caminho certo. Este o que corresponde
linha da demonstrao anterior e que a partir da equivalncia '
global entre mais-valia e lucro conduz i formao da taxa geral de
lucro. O erro consiste em passar de um sistema em quantidades de
trabalho (sistema de valores) para um sistema de preos. Erro por-
que, como vimos, a determinao em valor s6 ~'pertinente ao nivel
do capital em geral, que, como termo mdio, uma abstrao pa-ra a
A
mediao, permite sustentar a equivalencia global. Entretanto,
quando a concorr~s:ia considerada, as ~crminaes }nVertem-se
e sequer 6 possfvel pensar em sistema de valores relativos, com o
capital, e, c;;. _:o j; Ji ..-,::;;::..~,y,;, mui to menos pensar a passagem de um sis-
tema quc:,_Eao existe (do angulo lgico-histrico) para um sistema
de preos.

Detenhamo-nos nos contornos do erro. Devemos esclarecer

o 'Crrd'ou insufincia de Marx que originou aquela "histria 11 como
1 1
tambm esclarecer o 'erro ' dos comentadores que fizeram esta "hist-
ria0. '1e-rro'1 destes consiste em acreditar que este caminho era o
nico possvel na obra do autor. Ou seja no buscam o desenvolvi-
mento coerente, na obra de Marx, com o outro caminho, que foi o
que demonstramos.

f sintom5tica a forma como Napoleoni explica o dilema

de Marx:

Assim pois, qual o dilema ante o qual se- encontra

11

Marx? Que o movimento real, ou seja, a natureza e as

 255

leis da economia capitalista, foram representadas e

descritas por ele at~ o momento mediante a lei do va-
lor; agora descobre que este movimento real, tal como
~

se expressa na realidade Ja concorrencia, ~ inconci-

liivel com a lei do valor. Mas se 6 inconciliivel com
a lei do valor - que por outro lado segue sendo para
Marx o fundamento da produo.capitalista- ento
quer dizer que o movimento real incompreensvel, ou
seja no reduzvel a uma lei. Este o problema com
o qual se enfrenta Marx 11 (Z 6 )

Pode-se dizer que todos os que seguem o caminho da trans-

formao do sistema de valores aos preos concordariam com esta sin-
tese de Napoleoni. Entretanto, os leitores que seguiram as demons-
traes desta Parte II ho de conco~darque esta posio~ um equ-
voco escandaloso. O equivoco ~ dizer que ao defrontar-se com os pre-
os de produo Marx desen~antou-se, embasbacou-se, com a lei do
valor. Ora, o equivoco escandaloso ~ dizer que est~ ~ o problema do
Marx. E no perceber todo o outro caminho que tem a ver com capital,
concorr"&ncla e posio negada do valor, perseguido por ~1arx desde
os Grundrisse.

A trilha da transformao dos valores aos preos, aberta

por Marx, no compatvel com o conjunto da estrutura e do movimen-
to de seu prprio pensamento, e se aduzirrnos a isto o fato de que,
ademais, nesta trilha, ele cometeu insufiencias 16gico-forrnais, en-
tenderemos a longa vida da "histria da trans.forrnao 11

Quais as insufici~ncias 16gico-formais? A ra1z est5 em

que a soluo de Marx foi parcial: ela aplicou a texa geral de lu-
cro apenas aos produtos e no o fez aos elementos que constituem o
capital. Assim, os meios de produo e os meios de subsistncia que
entram na produo de cada produto nao foram transformados de valo-
:es a preos. Assim, diz Napoleoni, 11 uma mesma mercadoria ~cal
culada de dois modos distintos: ~calculada como um preo se sai do
processo produtivo, ~ calculada como um valor se entra ~ele''. Chega-
-se assim ao absurdo de que uma mesma mercadoria tem duas relaes
de troca " ... das quais uma coincide com o preo quando a mercado-
 256

ria um me1.o de produo. 11 CZ 7)

Tanto nao e uma situao de equilbrio, aquela em que as

-
- o e aquela
taxas de lucro s~o distintas entre os ramos, como nao
situao em que uma mercadoria tem diferentes rela6es de troca.
Atentemos para o fato de que caminhar por esta trilha, suprindo os_
percalf2_S lgico-formais, vai contrabandeando, para aquilo que se-
ria 2. problema de Marx, conceitos que lhe so cxtranhos tais como
o de um sistema de preos relativos de equilbrio.

O ponto seguinte da "histria" desqualificar a taxa

geral de lucro tal como ela foi formulada por Marx, isto , em
termos de valor -valor do produto excedente e valor do capital.
Se se deve transformar o valor do capital em preos como poss-
vel ter a taxa geral de lucro calculada em valor? Tamb6m, como se
pode calcular os preos antes da taxa de lucro, se os preos inclu-
em a taxa de lucro? A conc.luso lgica que preos e taxa de lucro
devem ser calculados simultaneamente, atravs de um sistema de equa-
oes.

Se se monta um sistema de equaes 11 a la Sraffa 0 chega-se

~transformao de todos os valores incluindo os do capital.(ZS)
Entretanto, a taxa de lucro obtida j5 no coincide com aquela da so-
luo de Marx, que provinha de um cilculo em valor e que aplicada
aos valores dos produtos os transformava em preos. Porm a taxa
de lucro obtida pela transformao simultanea no tem mais nada a
ver com a taxa de lucro calculada em quantidades de trabalho; no
mais a taxa de lucro concebida a partir da equival~ncia global en-
tre mais-valia e lucro, entendido este como transfigurao daquela .

Ento, pergunta-se: " ... que sentido podemos dar proposio de
(29)
que os valores determinam os preos? Este o problema. 11

Mas nao apenas isso. Seguindo a mesma trilha, h novos

percalos. Na soluo anterior, o capital constante e o variivel
estavam constitudos por uma mercadoria cada um. Cada um correspon-
dia a um agregado de mercadorias e isto implicitamente significava
que as mercadorias que de fato compunham cada um dos agregados se
trocariam ainda, entre si, pelos valores. A transformao ainda
esta- 1ncomp
. l
eta. (30)
 257

A soluio final apresentada na nota 3~ de fato correspon-

de a uma determinao dos preos e da taxa de lucro a partir das
finicas magnitudes dadas que so os valores de cada mercadoria indi-
vidual. Percebe-se que aqui o ponto de partida sao os valores-traba-
lho contidos (dispendidos na produo) em cada mercadoria individual.
Portanto j se perde a inverso que promovida pela concorrncia:
tempo de reproduo ao invs de tempo contido. Perde-se a contradi-
o da categoria valor, ficam equalizados valor e valor de cambio;
perde-se o movimento valor de uso, valor e valor de cambio; perde-se
o sentido da inverso segundo a qual, com o capital em geral, o pre-
o ~ determinado pelo trabalho e, na concorrencia, o trabalho deter-
minado pelo preo. Ademais, na soluo lgico-formal completa, a ta-
xa geral de lucro pensada coerentemente com o movimento terico
capital singular - capital em geral (termo mdio) - capital global,
j no tem nenhum sentido terico.

Concluindo, o po~to crucial o seguinte: as quantidades

de trabalho expressas nos coeficientes do sistema de equa5es desem-
penham simplesmente a funo de medir as quantidades de mercadorias.
Assim, a ]fora de trabalho pode vir a ser substituda por outra uni-
dade de medida, tantos hectares de trigo, sem nenhum prejuzo, para
31
a determinao sirnultanea de preos e taxa de lucro. ( ) nEm lugar
das quantidades de trabalho, podemos por as correspondentes quanti-
dades fsicas de mercadorias, e de tal modo podemos determinar a
taxa de lucro e o sistema de preos independentemente das quantida-
3
des de trabalho contidas nas mercadorias". C Z)

A trilha da transformao e um beco sem sada. Chega-se a

uma determinao dos preos independentemente dos valores. Sraffa
bem sintetizado por Napoleon- 11 a taxa de lucro e o sistema de
preos de produo so determinados a partir, simplemente, de uma
determinada configurao produtiva, ou seja, a partir de quantidades
fsicas de mercadorias, de quantidades fsicas de produtos e meios
de produo, sem nenhuma referncia a quantidades de trabalho obj eti-
33
vadas nas mesmas mercadorias.''C )

O resultado no poderia ser outro. O prprio Marx teria chegado a

este, caso houvesse dedicado seu tempo- talvez como um hob!?_y_ ex-
c~ntrico em seguir esta trilha com a qual desviou-se, momentinea-
 258

mente, de seu pr6prio caminho estrat6gico. Para tanto, teria de

construir um modelo de equilbrio geral onde se determinassem pre-
os de equilfbrio com um sentido matem5tico inequvoco. Nada ser1a
mais extranho ao seu caminho estrat~gico. Tanto 6 assim que, como
lembrou-nos o pr6prio Napoleoni, Marx, ao perceber que, naquela
trilha, seria necessrio tambm transformar os valores das merca-
dorias que compem o capital, concluiu: "No necessrio, para os
fins da presente investigao, seguir aprofundando neste ponto."( 34 )

Napaleoni segue achando que ~ problema de Marx, e daque-

les que o tomam como inspirao terica, a 11 transfoTmao" na
qual ele- Marx- fracassou.C 351 C208) Para Napoleoni o problema
6
segue aberto.C3 ) Uma "das posies ps-Sraffa que ele desqualifica
assemelha-se, ainda que seja menos ampla, i posio que ~ adotada
por ns. Tratemos de responder s crticas de Napoleoni.

Ele a chama de terceira pos1ao: seria aquela que elimi-

na o problema da transformao deixando de lado a categoria valor
de cambio. "Os produtos da economia capitalista so valores antes
da troca e independentemente da modalidade de desenvolvimento da
troca." Para esta posio, segundo ele, a troca intervem num
segundo tempo lgico, para redistTibuir a mais-valia entre os ca-
pitais individuais. Ele considera que haver.ia uma 11 eluso da an-
lise do capital da categoria de valor de troca: por uma parte esti
o valor; por outra o preo de produo; nem o valor tem sua prolon-
gaao no valor de cmbio nem o valor de c~mbio a premissa imedia-
ta do preo de produo. Assim, certamente, o problema da "trans-
formao~~ fica eliminado, porque o valor e o preo de produo
permanecem cada um em sua prpria esfera, sem que surja sequer o
problema de sua relao."( 37 ) Frente a isto, Napoleoni no nega que
a categoria de valor tenha proced~ncia com respeito ~ categoria de
valor de cmbio - "as mercadorias se trocam porque so valores"
(Marx) e no:> "as mercadorias tm valor porque se trocam 11 (econo-
mia burguesa). Mas, ele trata de " .. reafirma:: que sem o valor
de cmbio, ou seja sem a realizao do valor no mercado como con-
junto de rela5es entre quantidades de trabalho, o valor nem sequer
existiria, porque os produtos no assumiriam a for~a de valor 1
'

.. o problema da relao com o preo de produo sim se coloca,

porque tambem- o preo de produao- e- uma relaao
- d e cam
h b"10 11 (38)
 259

H semelhanas entre esta posio e a que venho defenden-

do. Porm, insisto, minha posio mais completa, a meu juzo. Res-
pondendo a Napoleoni darei mais uns passos pra especificar minha
colocao.

Desde logo, no se trata de abandonar a categoria valor

'
de cmbio, mas de localiz-la lgica e histricamente. Trata-se de
compreend-la como a forma fenomnica infiel ao valor, ainda que
adequada. No se trata de que a troca intervenha num segundo tempo
lgico. Jj que a troca, a mercantilizao da sociedade, quem ope-
ra a reduo do concreto ao abstrato: do valor de uso ao valor, do
trabalho concreto ao trabalho abstrato. A generalizao das trocas
de mercadorias do a forma valor ao trabalho humano; assim, pela
interao das mercadorias estabelecendo os valores de c~mbio 1 segun-
do o tempo de trabalho socialmente necessrio (e no segundo o tra-
balho contido), que se realiza a abstrao real. Portanto, se man-
tivermos a terminologia de Napoleoni, na verdade o segundo tempo
lgico o valor de cmbio. A infidelidade da forma valor de cm-
bio est, na sociedade mercantil simples, no fato de que a troca
nao est dterminada pelo trabalho contido. E o valor o seaundo
tempo justamente 12orque Marx parte do mundo das mercadorias e no da
~bstrao formal valor.

O que Napoleoni nao compreende a contradio da catego-

ria valor. Portanto no capta a fenomenologia do valor de cmbio
semelhana de todos os "transformistas 11 A sociedade mercantil sim-
ples para Marx uma abstrao transitria. Em que sentido? Ele
abstrai o capital e a relao assalariada para desvendar lgicamen-
te a genes e da sociedade mercantil: produtores privados independen-
tes produzindo para a troca e realizando o intercmbio segundo a
lei do valor, isto , as mercadorias trocando-se segundo valores
de cmbio determinados pelo tempo de trabalho socialmente necess-
rio. Por~m a troca nao se generaliza antes do capitalismo; a saber,
no pr-capitalismo nao tem vigncia a lei do valor. n o capitalismo
que generaliza a troca, por6m existindo capitais, as trocas no se
do mais de acordo com os valores, a lei do valor transfigura-se.
Logo, na sociedade mercantil s:;.mples, a vigncia da lei do valor
exerce o papel de uma abstrao transitria~ sem efetividade hist-
 260

"
rica. A exist~ncia 15gica, ali, de um sistema de valores relativos
cumpre o papel lgico-gentico de mostrar, a partir do universo das-
~'
mercadorias, como o valor tem sua forma fenomenica -
no valor de cam-
bio. Com o capitalismo, a temporalidade lgico-histrica destri a
vigncia de um sistema de valores relativos. forma valor-capital,
mercadorias como produtos do capital, corresponder, na fenomenolo-
gia do interc~mhio, a forma fenomnica preo. O valor de cmbio,
agora, o preo de produo.

- existe tal coisa que Napoleoni disse-

Portanto, nao re-
11

alizao do valor no mercado corno conjunto de relaes entre quanti-

dades de trabalho." No, com o capitalismo o que existe um conjun-
to de relaes entTe "quantidades de mercadorias do capital, rela-
es essas que redundam em preos de produo (preo de custo mais
lucro), que sao a negaao de ~tensos valores relativos 1 e por-
tanto a negao da lei do valor como reguladora das trocas capita-
listas segundo quantidades de trabalho. A persisthcia de uma cate-
goria estratgica para Marx como a de trabalho abstrato - co1sa re-
conhecida pelo Napoleoni( 3g)- nao depende da transformao mencio-
nada. A afirmao dela se d pari-passu forma valor-capital na
lei de mais-valia como lei de valorizao, transfigurao da lei
do valor. No entanto, a afirmao da categoria trabalho abstrato
est inscrita numa contradio com o capital como movimento-sujeito.
A partir disto pode-se pensar a relao entre o universo valor e o
universo preo: equivalncia global entre mais-valia e lucro, for-
mao da taxa geral de lucro> movimento capitais singulares- capi-
tal em geral- capital global.

Este sim o problema aberto, coerente com o caminho es-

tratgico de Marx, e que tem no Livro terceiro uma genial e moder-
na fonte de inspirao. Dediquemo-nos a isto, reconhecendo a neces-
sidade de 11 tTabalho novo".

O caminho estratgico leva-nos em prmeiTo lugar per-

gunta: o que o lucro? Para Marx 11 ainda quea taxa de lucro
difira numericamente da taxa de mais-valia, enquanto a mais-valia
e o lucro sejam em realidade o mesmo e igual numeriCamente, o lu-
cro , entretanto, uma forma transfigurada da mais-valia, forma na
 261

qual se desfiguram e se apagam sua origem e o segredo de sua exis-

tncia. 11 Em realidade o lucro no mais que a forma sob a qual se
manifesta a mais-valia ... na mals-valia poe-se a nu a relao en-
tre capital e trabalho, quer dizer, entre o capital e a mais-valia,
tal como aparece, de uma parte, corno ti remanentcl' sobre o preo de
custo da mercadoria realizado no processo de circulao, e de outra
parte, corno um "remanentEP que h de determinar-se mais concretamen-
te por sua relao com o capital total, aparece o capital como uma
relao consigo mesmo, relao na qual se distingue como soma ori-
gin~ria de valor, do valor novo acrescentado por ele mesmo". C4 0)

J consideramos que ao nvel dos preos - interao dos

capitais particulareS'- em razo das distintas composies organi-
cas, para cada capital, haver permanentemente divergncia entre
magnitude da mais-valia e do lucro. ~ o movimento do capital, con-
~l:.derado como um todo que pode realizar a transfigurao da mai~
-vala em lucro~~tabelecer a equivalencia entre o unlverso em
valo~o universo em preos. Como se far isto? A conexao esl na
taxa geral de lucro. Aqui, o trabalho abstrato, como valor acres-
centado ao valor-capital originrio. Esta taxa geral_ ao conectar os
dois universos expressa que a lei do valor (trocas segundo as quan-
tidades de trabalho) transformou-se em lei de valorizao. No uni-
verso-valor, da substncia trabalho abstrato, esta inclusive torna-
da sujeito no capital, as magnitudes (mais-valia e valor-capital)
sio socialmente reais, e como tais, apreendidas pelo pensamento,
porm so invisveis na superfcie da sociedade, incomensurveis, e
ausentes do clculo capitalista.

H sobre isto passagens cruciais de Marx que merecem

ser consideradas, a fim de registrarmos que para fins da dinmica
ambos universos tem de ser mantidos~la teoria. A transfigurao
da mais valia em lucro implica compreender que tm a mesma magnitu-
de1apresentadas porm sob medidas distintas

A taxa de mais-valia, medida pelo capital varivel, se

11

chama taxa de mais-valia; a taxa de mais-valia, medida

pelo capital total se chama taxa de lucro. So- duas me-
 262

didas distintas da mesma magnitude, que expressam pro-

pores ou relaes distintas da mesma magnitude como
' '
conseqUncia da distinta medida aplicada 11 (41)

Ademais, para a persistncia das determinaes dinmicas

em torno de trabalho abstrato e valor-capital, nao pode estar deter-
minada independentemente a taxa de lucro da taxa de mais-valia

"A transformao da mais-valia em lucro deve derivar-se

da transformao da taxa de mais-valia em taxa de lucro
e nao o contrrio. Em realidade, foi a taxa de lucro
que serviu, hist6ricamente, de ponto de partida. Mais-
-valia e taxa de mais-valia so, em termos relativos, o
invisvel e o essencial (grifo JLlsso) que de trata de ~n
vestigar, enquanto que a taxa de lucro e, portanto, a
forma da mais-valia como forma de lucro se manifestam
- . d os fenomenos'
na super f 1c1e " ,(42)

Ora, isto posto, aparece at como uma ingenutdade terica

pretender, ou esperar, que a taxa geral Je lucro assim determinada,
possa vir a igualar-se com aquela determinada, simultaneamente aos
preos, via um sistema de equaes em que o capital e os produtos
so transformados de valores a preos. C43 ) f:, entretanto, a formu-
lao do prprio Marx nos preos de produo, que contribuiu para
este nembroglio". E isto porque ele afirma que os preos de produ-
o tm como premissa " ... a ex:istnc ia de uma taxa geral de lucro,
a qual pressupe, por sua vez, que as taxas ele lucro de cada esfera
especial de produ~o, considerada por si, se tenham reduzido ji a
outras tantas taxas m~dias. Estas taxas especiais de lucro so em
cada esfera de produo - p/ C, devendo desenvolver-se ... ba-
se do valor da mercadoria. Sem este desenvolvimento, a taxa geral
Je lucro (e tambm, portanto, o preo de produo da mercadoria) se-
ria uma idia absurda e carente de sentido ... em conseqi.incia da
,~istinta composio orgnica dos capitais invertidos nos distintos
ramos de produo ... as taxas de lucro que regem originriamente
nos distintos ramos de produo so muito distintas. Estas diferen-
tes taxas de lucro so compensadas entre si por meio da concorren-"'
cia para formar uma taxa geral de lucro, que representa a mdia de
 263

todas aquelas taxas de lucro dstintas."( 44 )

Portanto existe .mesmo uma tentativa infrutfera de pen-

sar desde os valores um sistema de preos relativos. Infrutfera
porque ele sequer poderia supor aquelas taxas especiais de lucro
base do valor da mercadoria, uma vez que aquelas taxas dependem da
transformao simultanea dos valores do capital em preos. Esta
uma exig'ncia lgica na passagem de um sistema de valores a outro
de preos.

Quero dizer o seguinte: que sistema este que ele su-

poe ter uma vigencia originria com taxas de lucro diferenciadas e
A
a partir do qual a concorrenc1a promoveria a igualao das taxas?
Este sistema f um sistema de valores-relativos ao qual corresponde-
riam taxas especiais de lucro, diferentes, base do valor da mer-
cadoria. Qual a realidade deste sistema? .!:_~icarnente nenhuma por-
que os "valores de troca 11 , no capitalismo, tero sempre sua realida-
de em preos e portanto todo sistema relativo de intercSmtiio s5 tem
vig~ncia se todos seus componentes estiverem expressos como preos,
o que implica realizao simultnea de taxas de salrios e de taxas
de lucro. Naquele sistema originrio, portnnto as taxas que apare-
cem so um clculo formal (p/C), as mercadorias Comeamt trocando-
se por seus valores, o que urna h-realidade na sociedade mercantil
capitalista. I! como se a transfigurao da mais-valia em lucro se
desse pela vigncia, num primeiro momento, do sistema de valores,
cuja inadequao, devido s taxas diferenciais de lucro, conduzis-
se, pela concorrncia, ao sistema de preos. Nem aquele sistema de
valores tem sentido lgico e histrico, nem este sistema de preos
teria rigor 15gico uma vez que os componentes do capital, na solu-
o de Marx, seguem expressando-se em valores. Ou seja, em seguindo
este caminho ela transformao, insistamos, a consistncia paradoxal
(por redundar no abandono das quantidades de trabalho) est mesmo
nas solues "a la Sraffa". No 1~rnbito deste tipo de "transformao"
as inconsist:Ticias de Marx no sao resolvidas com recursos s obser-
vaes que ele fez tais como- 11 Em toda a produo capitalista ...
a lei geral somente se impem como uma tendbncia predominante de um
modo muito complicado e aproximativo, corno uma mdia jamais suscep-
tvel de ser fixada entre perptuas flutuaes. 1' ( 4 S) Ou "A nivelao
 264

constante das constantes desigualdades ... "( 46 ). Estas atenuantes

no valem se obj etvo declarado como os valores das merca-
1
'

dorias se convertem em preos de produo".C 4 ?) Se a proposta es-

ta no h como evitar -por rigor lgico - a determinao simulta-
nea de preos e taxa de lucro com todas as conseqliCncias que j
comentamos.

Ento a 11
transformao" que deve ser feita aquela da
transfigura da mais-valia (global) em lucro geral (global) nes-
te compreendidos os juros, o lucro empresarial e a renda da terra.
Assim consistente falar de uma taxa geral de lucro, no universo
valor~ que ~ invisvel na superfcie capitalista. Com isto, cabe
uma reconsiderao radical acerca de como devem ser tratados os pre-
os capitalistas consistentemente com a lei da mais-valia, com a
lei de valori-ao. Vamos a isto.

Todas as demonstraes, nesta Parte I, desde o capital co-

mo autonomizao do valor, permitem afirmar que em cada perodo de
produo existe como realidade social (ainda que invisvel nas me-
didas da superfcie) uma taxa gera~ de lucro cujo contedo o !!~
balho abstrato. Esta taxa, no universo de valor, estabelecida pe-
la relao entre trabalho excedente (no-pago) e valor-capital. A
taxa geral portanto :;: Mais-Valia/Valor-Capital. Desde o universo
valort portanto, esta taxa~ a que corresponde valorizao do
capital em seu movimento de conjunto na apropriao de trabalho abs-
trato. :E urna taxa posta pela natureza do capital em geral e 11 medicla 11
em valor-trabalho atrav~s daqueles agregados - mais-valia e valor-ca-
pital global.

Seu carter terico e na o emprico. Neg-la, no univer-

so valor, corresponderia a negar que o capitalismo uma sociedade
mercantil em que os produtos do trabalho humano assumem a forma va-
lor, negar que estes produtos so mercadorias do capital, negar que
o valor-capital a substncia trab-alho abstrato tornada sujeito
(havendo neste movimento uma inverso sujeito/objeto), negar que a -
relao capital/trabalho assalariado corresponde uma apropriao
capitalista de trabalho abstrato.
 265

Com isto quero dizer o seguinte: qualquer que seja o pro-

cesso de formao de preos~ o movimento de conjunto do capital como
valor que se valoriza, assegura que ao Lucro Geral, no universo~.
os, corresponda, no universo valor, a Mais-Valia. Estas m~nitudeS
sero - consideraUas as determinaes tericas mencionadas - neces-
sriamente equivalentes, dada a estrutura de ap_~riao da socie(f-
~~ mercantil capitalista. O trabalho social excedente , nesta so-
ciedade, mais-valia, e a acumulao a converso da mais-valia em
capital ampliado. O critrio de validade disto fundamentalmente
terico; o movimento de conjunto do capital, do capital global,
mediado pelo conceito de capital em geral. O critrio de validade
n~ pode ser a reduo dos preos relativos a quantidades de traba-
lho, uma vez que do fmgulo do intercmbio a posio do valor ne-
gada, conforme j demonstramos.

E portanto a taxa geral de lucro que faz a conexao entre

o universo valor e o universo preos. Atravs dela os dois univer-
sos vm a ser sincronizados; e esta sincronizao significa que a
lei do valor como lei do processo de valorizao faz-se valer: os
movimentos da taxa ~al de lucro (no universo valor) e os ela taxa
mdia de lucro (realizada efetivamente no universo preos) esto
sincronizados, processam-se na mesma direo.

"E ~1 r:urtir deste sentido que se pode sustentar a afirmao

"Qualquer que seja o modo como se fixem ou regulem os

preos das distintas mercadorias entre si~ seu movimen-
to se acha presidido sempre pela lei do valor. Quando
diminui o tempo de trabalho necessrio para sua produo
baixam os preos; pelo contrrio, os preos sobem quando
o tempo de trabalho necessrio para sua produo aumenta
. . . . . . " (48)
e as demais clrcunstancias permanecem lnvariaVelS .

O movimento da taxa mdia de lucro presidido por aque-

le da taxa geral de lucro.

Fica claro que estamos expli~itando uma diferena concei-

tual entre as duas taxas, coisa que no feita por Marx no meneio-
 266

nado Capftulo 9. Ao faz~-lo ~ evidente que fica descartada, de par-

tida, qualquer i.zualao quantitativa entre ambas. Esta problemti-
ca ~ pertinente para a transformaio dos valores aos preos, a qual
.- . . ( 49 ) ~ . d 1. . - d .
JB cnt1ca;nos. .c a part1r a exp lCltaao esta d1ferena concei-
tual que se pode - de modo lgicamente consistente - resgatar as
afirmaes de Marx acerca das diferenas persistentes entre a taxa
geral e aquela taxa mdia lograda pela concorrncia (compensao
das taxas diferentes pelo movimento dos capitais entre os distintos
ramos). Antes da explicitao da diferena conceitual mencionada,
afirmaes como as que seguem, apareciam como "remendos 1gicos 11
para a transformao infrutfera (dos valoTes aos preos).

Agora, a taxa geral de lucro pode ser assumida como a m-

dia ideal, forja~ela totalidade do capital no universo valor, e
. .
~
assim ganha cons1stenc1a o seguinte:,

" ... evidente que a compensaao entre as distintas es-

feras de produo de composio orgnica direta dever
tender sempre a igual-las com as esferas de composio
mdia' .. Entre as que se aproximam mais ou menos preva-
lece, por sua vez, a mesma tendncia nivelao, orien-
tada para a posio mdia ideal, quer dizer, no existente
na realidade (grifo nosso) ou o que e- o mesmo, a tenden-o

c ia a .rerrular-se em torno a si mesma ... a tendnc ia a

converter os preos de produo em formas simplesmente
transfiguradas do valor, ou os lucros em simples partes
da mais-valia, distribudas no em proporo mais-va-
lia obtida em cada ramo especial de produo, seno que
em proporo massa de capital empregado em cada ramo
... de tal modo que as massas de capital de igual mag-
nitude, qualquer que seja a composio, orgnica, cor-
respondem participaes iguais (partes <quotas iguais)
da totalidade da mais-valia obtida pelo capital da so-
ciedade em conjunto 11 (SO)

Ganha consistncia a afirmao anterior de que a lei geral

se impe como tendencia ... de modo aproximativo ... mdia jamais
 267

susceptivel de ser fixada entre perp6tuas flutuaes.

Este tipo de conexao entre os dois universos, via taxa

geral de lucro, coloca, ironicamente, a questo da metafsica do
v a 1 o r. A " me t a f..lSlca
I! . que se encontra neste pensamento sobre o ca-
pitalismo aquela que est posta pelo capitalismo. (Sl) Por isto,
cabe registrar o seguinte. O lucro como mais-valia tranfigurada
adequa-se a esta formulao: a 0 fico social" invadindo a rea-
<'
lidade dos fenornenos capitalistas (a realidade dos preos). .~
mais-valia corno abstrao socialmente real adequa-se a esta: o mo-
vimento do capital d realidade "fico social".

Neste sentJ:do, a taxa geral uma "fico social" e a

taxa mdia efetivada pelos preos capitalistas, em movimentos
sincronizados. J descartada a necessidade terica da igualao
quantitativa, cabe discutirmos a tendncia formao da taxa mdia
e como o movimento dos capitais gesta no universo valor aquela taxa
gexal; este segundo ponto impe-se, porque nao se trata de adotar
esta taxa corno um dado abstrato-formal.

. . .
~
-
Os cap1ta1s em concorrenc1a, em aao rec1proca, pondo-se
como capital em geral, do origem, num perodo de produo, a par-
tir do capital investido, a massas de trabalho vivo excedente. A
este processo que, em valor conduzir formao da taxa geral, cor-
responde no plano da formao de preos, concorrncia entre os
c~pitais realizando um clculo - a partir das medidas do mercado
sobre as diferentes possibilidades de taxa de lucro que conduziro
taxa mdia cuja direo equivale quela do movimento mais-valia/
valor-capital (taxa geral de lucro). Ento, a expanso da taxa mdia
de lucro tem como condio necessria a expanso da taxa de mais-va-
.
11a. .
O mov1mento 1 o por es t a. (SZ)
d aque 1 a esta- presl"d"d

Vejamos corno se passam as coisas no universo de preos

capitalistas. A condio bsica que o preo da fora de trabalho
aparecer na forma transfigurada de salrio, enqUanto no outro polo
3
a mais-valia aparecer na forma transfigurada de lucro. (S ) Pensemos,
ento, a partir desta relao de assalariamento conill se formam os
 268

preos de produo ou os preos produtivos.

Consideremos que existe na economia um conjunto de capitais

centralizados, cada um destes capitais atuando simultaneamente na
produo de vrias mercadorias. Em cada rea produtiva, a formao
dos preos parte da contratao de fora de trabalho, posta em com-
binao com "valores j constituclos 11 (capitais fixos e circulantes).
A base de cada preo g portanto a taxa de salrio vigente e os pre-
os das partes do capital. Esta contratao e combinao so "pOstas
em marcha" pelas decises de investimento pautadas naqueles custos
de produo e na aplicao de margens de lucro.

A composio do preo da mercadoria pode ser assim siste-

matizada: custos bsicos (em sal-rio e matrias-primas} mais margem
de lucro bruto. Esta margem est em funo da composio tcnica do
capital (intensidade ele capital por unidade de produto); da concor-
rncia deco-rrente dos capitais produtores tanto da mesma mercadoria
como de mercadorias "substitutas" desta; em funo tambm de outros
elementos de 0 overhead". (S 4 )

Cada capital centralizado forma dessa m~meira seus preos

correspondentes a cada rea produtiva ou estrutura de mercado em
que se encontra. A resultante destes preos uma taxa de lucro para
cada conjunto de capital centralizado, que podem ser diferenciadas
em razao de que as unidades de capital comandam reas produtivas dis-
tintas e portanto com custos e margens de lucro dspares. Assim, os
diferenciais de rentabilidade decorrentes das diferenas tcnico-
-econmicas em cada rea produtiva (ou estrutura de mercado) refle-
tir-se-am em taxas de lucro desiguais entre os conjuntos de capital
centralizado de igual magnitude num mesmo perodo. Isto significa
que o sistema de preos forja uma hierarquia de taxas de lucro em re-
ferncia taxa geral de lucro que formou-se, no universo valor, a
partir dos dispndios capitalistas. Esta situao, implicitamente,
significa que o sistema de preos est sinalizando que a composio
EE.Qdutiva (de mercados) afasta os conjuntos de capital em ma1or ou
menor grau - de realizar uma apropriao equivalente quela ditada
pelo movimento global do capital. Jsto conduzir a modificaes no
clculo capitalista no sentido de alterar a composio produtiva
 269

v1a decises de investimento.

A mobilidade que o poder de concorr:ncia confere aos

capitais centralizados lhes permitir inovar em produtos (criando
-
novas are as, mercados ou indstrias) , deslocar-se de reas antes
ocupadas, inovar em processos produtivos (para reduzir custos). Des-
ta forma os capitais alteram sua composio produtiva e, mesmo que
permaneam os dife-~-c~cLis por reas ou estruturas de mercado, modi-
ficam sua taxa de lucro em relao hierarquia mencionada.

Assim, os capitais movem-se promovendo tendencialmente a

igualao de suas taxas de lucro e constituindo assim uma taxa m-
dia que a transfigurao da taxa geral. Assim a impossibilidade
de igualar taxas de lucro entre produo de mercador ias irrelevan-
te. A mobilid8de dos capitais centralizados, explcita no seu poder
de concorrncia multi-industrial ( 5 S), acaba por realizar a taxa m-
dia de lucro em sincronia com a taxa geral. Isto nos remete mais
uma vez a conscincia de que a autodeterminao do capital se d
pela ao recproca dos varias capitais.

Esta formulao corresponde tendncia de que cada capi-

tal centralizado contenha em sua comr:osio produtiva a composio
tcnica (e organica) mdia, o que significa que o ~onjunto de pre-
os de produo sob seu comando provoque a taxa mdia como resultan-
te _Eeri~dca, em meio s flutuaes prprias da concorrncia. ( 5)

Isto estritamente rigoroso com a compreensao terica de

que a lei fundamental da concorrencia porem-se os capitais como
capital em geral. Neste sentido, cumpre-se a proposio da taxa~
ral como conexo entre os dois universos. A relao/concorrllcia
faz com que a refer6ncia (invisvel) de valorizao (taxa geral) se
realize noutro universo atravs da taxa ~dia, com o que a distri-
o da mais-valia segundo a lei de valorizao dos capitais se cum-
pre. A concentrao/oligopolizao dos mercados no irnpecilho pa-
ra que os preos de produo (redefinidos) tenham vigncia e assim
a tena'&ncia igual ao das taxas entre os capitais.
 270

A insistncia de Marx sobre que os valores esto por de-

trs dos preos de produo fica admitida pelo movimento sincrnico,
anunciado com os dois conceitos de taxa de lucro. Pela tese aqui de-
fendida, o movimento dos capitais, associado ao clculo que lhe
inerente, supera o conceito de ramo ou estrutura de mercado para
fins da tendencia igHalao da taxa de lucro (formao da taxa
mdia). Mesmo que raciocinando ainda em torno da noo de ramo_, Marx
j indicava a importncia do clculo nos preos::

"Ademais, to logo a produo capitalista alcana certo

grau de desenvolvimento a compensaao entre as diversas
taxas de lucro vigentes nos distintos ramos, para for-
mar urna taxa ger"al de lucro, no se opera j, muito me-
nos, simplesmente pelo jogo da atrao ou repulso em
que os preos comerciais atraem ou repelem o capital.
Quando os preos mdios e os preos comerciais que a
eles correspondem se consolidaram durante algum tempo,
os distintos capitalistas adquirem a conscincia de que
neste processo se compensam determinadas diferenas e
-
as incluem em seus clculos mtuos. Apresentam-se a men-
te dos capitalistas e so tidas em conta por eles como
outras tantas causas de compensao 11 CS 7 )

Uma vez descartada a inteno de reduzir os preos de pro-

duo a quantidades de trabalho, possvel pens-los, consistente-
mente, como demonstrei~ e registrar que sua vigncia pode ser admi-
tida tanto para o capitalismo de livre concorrncia como para o pe-
rodo de monopolizao. Naquele, a tendncia igualao da taxa de
lucro pertinente inclusive ao nvel dos ramos ou esferas de produ-
ao~ tal como Marx formulou, No chamado "capitalismo monopolista",
e\

,,
onde os capitais centralizados monopolizam o poder de concorrncia,
aquela tend~ncia se processa entre estes capitais, que so os rele-
vantes pois sao os que estabelecem a din~mica.

irrelevan:<t2 observao ernpiricista ~e que a economia

no composta unicamente de capitais dotados daquele poder de con-
corrncia, cabe lembrar uma advertncia, que Marx j considerava v-
lida em seu tempo - "O fato de que alguns capitais investidos em
 2 71

determinadas esferas de produo possam nao submeter-se, pela ra-

zao que seja, ao processo de nivelao a que estamos nos referin-
do 1 na o muda em nada os termos do problema. Neste, caso, o lucro
mdio se calcular com base na parte do capital social que entra
no processo de nivelao.l!(SS)

Ademais, insistamos ma1s uma vez em que o papel de cone-

xao realizado pela taxa geral est assentado no movimento que o
capital em geral e a concorrncia estabelecem na apropriao de
trabalho abstrato. E a taxa mdia, como transfigurao daquela,
aparece claramente no clculo capitalista como revelao da busca
desta apropriao.

A idia fundamental em torno a qual gira tudo isto

11

a de lucro mdio, idia de que os capitais de igual

magnitude tem necessariamente que proporcionar, nos
mesmos perodos de tempo, lucros iguais. Idia basea-
da, por sua vez, na concepo de que o capital de ca-
da ramo de produo tem que participar na mais-valia
total, arrancada aos trabalhadores pelo capital global
da sociedade, em proporo a sua magnitude, ou a idia
de que cada capital por si s6 pode considerar-se como
um fragmento do capital total, com o que cada capita-
lista deve conceber-se em realidade como um acionista
da grande empresa coletiva, interessado no lucro to-
tal, em proporo magnitude do capital com que nela
participa" ... "A esta idia responde o clculo dos
caEitalistas quando, por exemplo, imputam a um capi-
tal cujo ciclo de rotao mais lento, seja porque
as mercadorias permaneam mais tempo no processo de
produo, seja porque tenham de vender-se em mercados
mais distantes, o lucro que deixa de obter por essa
razo, ressarcindo-se dela mediante um recarga sobre
o preo"

''Na prtica, tudo isto conduz a que cada c ircunstn-

cia que torne um investimento de capital ... menos
 272

rentvel e outro ma1s rentvel seja tido em conta como

uma causa de compensao vlida de uma vez por todas,
sem que seja necessrio que intervenha a cada passo a
ao da concorrncia para fazer valer este motivo ou
fator de clculo."(S 9 J

Ou seja, a recorri:lcia da aao recproca dos capitais como

capital em geral, o que urna tendncia interna do capital, faz com
que o clculo capitalista introjete as medidas correspondentes ao
universo de preos ~permitem a cada capital atuar adequadamente
como 0 acionista da grande empres_a coletiva".

O problema dos preos capitalistas deve ademais merecer

duas outras ordens de considerao. Uma, relacionada com as deci-
soes de investimento baseadas em expectativas, o que marca a cate-
gorla lucro como tipicamente expcctacional. E outra, relacionada
com o movimento do capital financeiro.

Consideremos primeiro os problemas da demanda efetiva. Os

preos forTitados nos mercados a partir do estabelecimento de margem
de lucro bruto sobre os custos bsicos so preos que trazem uma
determinada expectativa sobre a massa de lucros a realizar, cons-
derando a demanda esperada; ou alternativamente, trazem implcito
. - . d
um determinado grau d e utillv:tao planeJa a. (60) Isto e)
- -
aqueles
preos corresponde uma "taxa de lucro calculada", um "resultado
esperado", porm realizvel na dependncia da resultante agregada
das decises capitalistas em concorrncia. Ou seja, a demanda efe-
tiva, a realizao do lucro global, sanciona ou no as expectativas
de rentabilidade nos preos formados. A sucessio deste movimento
marcado por expectativas de curto e longo prazo (ver Captulo 1)
imprimir instabilidade concretizao da "taxa de lucro calcula
- ~ .
da". Portanto, o calculo e a concorrencla pela taxa mdia de lucro
-
e um processo no qual e equilbrio uma iluso. As flutuaes na
realizao daquela taxa mdia vo ~i passu com a instabilidade que
marca as decises de investimento. Os problemas em torno da realiza-
io das taxas calculada e mdia refletem, de uma forma geral, os
problemas da unidade entre processo de produo e processo de valo-
rizao, no capitalismo. O mecanismo capitalista de "alocarn recur-
 273

sos formado pela concorr~ncia e pela realizao daquelas taxas

de lucro; e este um mecanismo incapaz de gerar equilbrio, do
qual os capitalistas no tm controle.

Esta instabilidade determinar uma complexidade adicional

ao universo de preos no capitalismo. Combinar produo e valo:riza-
o, imobilizao e liquidez, risco e garantias, so necessidades
da forma de riqueza capitalista que nao esto plenamente satisfei-
tas pelo sistema de preos de produo.

Estas necessidades e o movimento do capital financeiro

gestam o processo valorizao/capitalizao no qual corresponde es-
pecificamente a formao do que se poderia denominar preos finan-
ceiros.

As condies financeiro-monetrias para a realizao da

produo - o crdito "latu sensu" - introduzem, pela via do "capital
a juros", concomitantemente com as condicional idades da "taxa de lu-
cro calculada", a concorr~ncia pelos lucros locais (ramos industri-
ais, ttulos financeiros, ramos mercantis) gerados diferenciadamen-
~ . .
te, segundo rentabilidade, risco e liquidez. Essa concorrenc1a Ins-
taura ass1m a circulao permanente dos "direitos de lucro" - t-
tulos representantes de propriedade - cujos resultados iro compor
a taxa de lucro de cada massa de capital. Ou seja, a lgica do ~api
tai financeiro, que preside a valorizao dos capitais centraliza-
dos, faz com que o clculo sobre a taxa de lucro seja simultaneamen-
te calcado nos lucros empresariais (oriundos dos mercados industri-
ais sob seu comando direto) e nos lucros financeiros (formas diver-
sas de aplicao de seus "lucros excedentes" sob a forma de capital
a juros).

Estas determinaes - oriundas da instabilidade da catego-

ria lucro e do movimento do capital financeiro - colocam novos pro-
blemas no mbito da transfigurao da mais-valia nas formas de renda
-lucro empresaria], juros e renda da terra. Se se trata simplesmente
da questo do crdito de circulao e do crdito de capital no ha-
veria dificuldade, uma vez que os juros correspondentes estariam
 274

enquadrados na transfigurao da mais-valia em lucro geral. Porm,

no se trata disto apenas. O c5lculo capitalista agora deve ser
considerado como referido a uma taxa de lucro que se processa nos
dois conjuntos de preos - os produtivos e os financeiros. A par-
tir disto a taxa mdia de lucro a que os capitais centralizados so
impulsionados guarda uma relao de oposio como a taxa geral de
lucro, do universo valor. Os lucros financeiros, mencionados acima,
tm uma realidade monetria e contbil cuja regulao nao presi-
.dida pela taxa geral de lucro. Ou seja, a valorizao com base em
ttulos financeiros relativamente autnoma em relao ao processo
de produo. A contabilidade em torno destes ativos financeiros
tem ~i registro pr6prio. A valorizao In-
dependente de aoes nu mercado de capitais pode no ter o correspon-
dente lastro em lucro produtivo, num determinado perodo, e no en-
tanto, com base nelas podem realizar-se lucros financeiro-monetrios.
A circulao do mercado de capitais e de ttulos financeiros no mer-
cado monetrio d curso ao processo de capitalizao que sancio-
nado pelos sistemas bancrios p~blico e privado. Este processo cor-
responde a elasticidade do capital, sua valorizao como mercado-
ria.

O circuito prprio do capital como tal - ca-nital este

cb valorizao/capitalizao 1 que, corno j acentuamos, abarca o pro-
cesso rendaJ porm o subsume. Ou seja, a taxa mdia que agora corres-
ponder a cada capital centralizado nao ser mais necessriamente
a transfigurao daquela taxa. geral. Os capitais podem realizar con-
tbilmente, e dar, inclusive, uma realidade monetria (ainda que
peridica e transitria), aos ganhos fictcios, independentemente
determinados em relao taxa de mais-valia e taxa geral, oriun-
das do universo valor.

E este o processo que torna necessrio aduzir outras de-

terminaes formao dos preos capitalistas. A taxa de juros
instaura-se como elemento de clculo e os ganhos que a ela corres-
pendem, no mercado monetrio, interferiro na col~stituio dos pre-
os produtivos. No apenas no sentido de custos financeiros incor-
ridos por razo de endividamento. Mas, tambm, no sentido de que_,
lucros acumulados internamente. pelas empresas produtivas, tm seu
 275

retorno referido quele parmetro de valorizao, e, ento, a fixa-

o de margens de lucro, em cada mercado, afetada pelas flut~es
da taxa de juros monebr ia .. A v ar ia b il idade, da decorrcn te, das
margens de lucro, expresso de um dos tipos de conexo entre os
preos produtivos e os preos financeiros. ( 1 )

Ademais daquele mercado monetrio, existe o fenomeno da

capitalizao possvel no mercado de capita.is, onde os capitais cen-
tralizados, atravs de seus bancos, realizam operaes de
undenvrintting efetuando o que Hilferding denominava de Lucro de Fun-
dador. Neste mercado, tambm h a possibilidade de ganhos fictcios
adicionais atravs da circulao secundria das aes, movimento pe-
lo qual d-se a transferncia de ttulos de propriedade, representan-
tes de ativos fixos j~ existentes ou em construo na economia. Rea-
liza-se assim outra conexo entre os existentes ou em construo na
economia. Realiza-se assim outra conexao entre os preos das aes
e os preos produtivos, A ~ubida da taxa de capitalizao neste mer-
cado corresponde uma queda dos preos das aes o que torria possvel
adquirir um ativo fixo a um preo que pode ser inferior ao equivalen-
te construo de um novo ativo deste tipo, aos preos de produo
corrente. Isto pode afetar, portanto, as decises de investimento
produtivo negativamente. :E o problema tratado por Keynes a travs-
(
dos conceitos de preo de demanda. e preo de ofer-
( 0 2)
ta. As margens de Lucro, dos preos de produo,
podem variar em reposta a esta capitalizao. Assim, se verdade que
a oligopolizao tenderia a cercear a concorrncia em preos (de
produo), o movimento dos capitais valorizando-se, simultaneamente,
em ambas esferas de preos tende a flexibilizar aquele cerceamento.

Em conseqlincia deste processo valorizao/capitalizao,

o clculo capitalista orienta-se agora para a formao de uma taxa
mdia de lucro financeiro, Com este conceito pretendemos denominar o
processo de valorizao presidido pela lgica do capital financeiro
composto de ganhos oriundos tanto do gerenciamento direto de unidades
produtivas, quanto do gerenciamento de operaes financeiras, no mer-
cado monetrio, no mercado de capitais.
:g agora uma "taxa de lucro calculada" desde o comando de cada capi-
tal, na sntese de vrias formas de valorizao. Uma vez que o cl-
 276

culo sobre esta taxa esperada nao obedece mais unicamente i 6tica de
um capital industrial nancorado" numa dada estrutura
. de mercado , mas ,
no contr5rio, obedece a um cilculo geral sobre rentabilidade, risco
e liquidez; em mercados produtivos e no produtivos, deve-se, rigoro-
samente, consider-lo como um clculo financeiro-monetrio. A concor-
rncia processa-se, portanto, desde os capitais, numa P.!'Dj eo da
"taxa de lucro calculada", a partir da produo de mercadorias, para
um processo (valorizao/capitalizao) onde combinaes mtiltiplas d~
rentabilidade,, risco de liquidez, so homogeneamente (medida finan-
ceiro-monetria) oferecidas ao clculo capitalista.

Neste processo do capital financeiro, a realizao do lu-

cro financeiro-monetrio, a mobilizao e a contabilidade elstica
do capital, a mutao de formas de riqueza, asseguram aos capitais
a sua realizao permanente como mercadoria, e reafirmam uma tempo-
ralidade~priamente capitalista de valorizao, finitamente inde-
pendente do circuito produtivo em que o capital no integral e
verdadeiramente mercadoria.

quela tendtincia igualao da taxa de lucro no mbito

dos preos de produo (movimento de transfigurao da taxa geral)
superpoe-se outra. E a tend~ncia igualao da taxa mdia de lucro,
financeiro, oriunda da interao dos preos produtivos e dos preos
financeiros. Atentemos, porm, para o fato de que, agora, est em
negao o papel de conexo que a taxa geral realizava entre o uni-
verso valor e o universo preos capitalistas. E portanto este movi-
mento do capital financeiro no proce:;se de mon.opolizao que reali-
za a negao daquela que era a instncia de afirmao da forma va-
}or nos preos capitalistas: a taxa geral de lucro. A forma valor
j estava negada, unilateralmente) na medida em que os preos de
produo no podiam ser reproduzidos, enquanto sistema de trocas
relativas, a quantidades de trabalho. Agora, com a taxa mdia de
_lucro financeiro, os capitais pondo-se como capital em geral, nega-
-se plenamente a forma valor, que era a forma da riqueza capitalis-
ta estruturar a contradio entre o processo de produo e o de va-
lorizao. A temporalidade prpria de realizar a riqueza capit.alis-
ta j no assegura a reprod~~o da unidade entre produo e valori-
zao. A realizao daquela taxa mdia de lucro financeiro torna a
 2 77

~speculao uma ~ do processo capitalista em quaisquer de seus

momentos (tanto na expanso quanto na estagnao). A valorizao
capitalista j no est diretamente dependente da temporalidade da
formao da renda global (investimentos, emprego, mercadorias, rea-
rizao do lucro industrial). A temporal idade de formao da taxa
mdia de lucro financeiro autonomizada em relao quela da for-
mao da renda global. A contabilidade das Contas Nacionais de uma
dada economia 11 no bate" com a contabilidade da valorizao dos ca-
pitais. A taxa mdia de lucro financeiro no obedece os limites da
taxa mdia de lucro (preos de produo). O processo valorizao/ca-
pitalizao torna os ganhos fictcios viveis macroeconomicamente.
Esta viabilizao se d pela articulao entre o movimento do capi-
tal e as formas econmico-financeiras estatais regulaes fiscal,
monetria e creditcia. Como exemplo: as intermitncias da polti-
ca monetria c1o realidade monetria aos ganhos fictcios contabili-
zados pelos capitais com ttulos pblicos e privados. Outro exemplo:
a circulao internacional do capital financeiro autonomizando-se
-
f rente as po 1 1t1cas
' . - .
monetar1as . . ( 6 3 ) e aos fl uxos rea1s
naclOn<:tlS . de
produo e comrcio internacionais.

Entretanto, eXatamente a finitude destes ganhos fict-

~ .
cios, no plano macroeconom1co, que aponta para instabilidades espe-
cificamente originadas naquele movimento. O processo valorizao/ca-
pitalizao instabiliza por s1 o andamento dos investimentos produ-
tivos, independentemente da "taxa de lucro produtivo calculada" (ou
da eficincia marginal de capital~ keynesiana). A conexo menciona-
da entre preos produtivos e preos financeiros pode implicar, via
capitalizao, que a formao da taxa mdia de lucro financeiro pro-
mova, autonomamente, a instabilidade dos investimentos.

Aquela conexo de preos igualmente determinante do es-

tado inflacionrio que caracteriza as economias capitalistas contem-
porneas. Ativos reais e ativos financeiros (dentre aqueles desta-
quem-se as matrias-primas latu sensu e dentre estes~ as dvidas p-
blicas e as moedas-padro-de-reserva-de-valor) con.:>tituem-se como
:::\ .
referenc_1as recprocas para o clculo de ganhos financeiros e assim
os dois conjuntos de preos interagiro em propagao inflacion-
. (64)
r1a.
 278

Assim, a taxa de lucro financeiro, que se constitui no

ndice por excel'ncia, de valorizao dos capitais, pela lgica
do capital financeiro, forma-se atravs do c'lculo capitalista E_~
bre a taxa de lucro industrial, sobre a taxa de capitalizao (ope-
raes no mercado acionrio, no de "commodities" e com certos ati-
vos financeiros) e sobre a taxa de juros prpriamente dita em opera-
es no mercado monetrio.

A mobilidade multi-funcional e multi-direcional dos capi-

tais em concorrncia, para a formao daquela taxa, redunda numa
tendncia constituio de uma taxa mdia de lucro financeiro. As
consequncias macroeconmias disto so, entretanto, diferentes da-
quelas que correspodiam a conexo entre a taxa geral (do universo
valor) e taxa mdia~ nos preos de produo. Aqui, ainda que o equi-
lbrio estivesse descartado, implicava um mecanismo de regulao
pelo qual os preos capita~istas expressavam uma adequao entre
processo de produo e de valorizao. Agora, a formao daquela
taxa mdia financeira revela que os preos capitalistas se consti-
tuem de modo a tornar, para qualquer perodo da dinmica, assincr-
nico o pr~cesso produ5o-renda-valorizao VlS a vis o processo
valorizao-capitali~ao.

A concorrncia por aquela taxa de lucro financeiro vai,

no limite) colocar uma situao extremamente paradoxal. Vimos que,
na concorrncia, o valor aparece como determinado pelo tempo de
trabalho necessrio para a re12.roduo. Ora, mas ao nvel dos preos
OOproduo (e taxa media de lucro correspondente) a reproduo, ali,
devia ser compreendida como reproduo em material e em valor das
mercadorias. Agora, os pre.os capitalistas que se formam (conexo
de preos produtivos com financeiros para a taxa mdia de lucro fi-
nanceiro) tornam possvel a reproduo do valor (medida financeiro-
monetria dissociada finitamente da reproduo material das mercado-
rias. Quer dizer, os preos capitalistas tendem a negar a colocao
em marcha socialmente (atravs dos dispndios produtivos) do tempo
de trabalho necessrio reproduo da sociedade. Este o sentido
~
forte em que os preos capitalistas expressam uma tendencia .
a' cr1se
de reproduo ampliada, a ser considerada na Parte III.
 279

Em sfntese, os preos capitalistas e a taxa de lucro sob

a lgica do capital financeiro revelam que a negao da forma valor
agora sindnimo de negao lgico-histrica da possibilidade de uma
soe iab il idade com base na forma de riqueza prpria do capital.

Procedeu-se, nesta Parte li, demonstrao de que o capi-

LI
tal como sujeito, a concorrencia e o clculo capitalista constroem
uma interao que apresentar, nos problemas da valorizao, as de-
terminaes lgico-histricas da instabilidade e da crise capitalis-
ta. As determinaes do capital em geral compem uma estrutura g_lo-
bal de valorizao - processo renda e processo valorizao/capitali-
zaao - que reflete e impulsiona tendncias antinmicas de criao
/destruio das estruturas capitalistas. O movimento de clculo e
concorrncia, no entrelaamento dos capitais, incorpora aquelas de-
terminaes e as complementa, transfigurando contedos. Este movi-
mento afetar a temporalidade e o processo da estrutura global de
valorizaio (considere-se as demonstraes acerca do clculo e da
realizao da taxa de lucro). O clculo dos capitalistas no mbito
da concorrncia incidir llas reverses nos ritmos tecnolgicos, fi-
nanceiros, na afirmao/negao da concorrncia etc. Este movimento
do clculo capitalista participa da determinao do ritmo de cria-
o/destruio das estruturas mas no pode implicar o contTle so-
bre o processo. E isto justamente pela concorrncia, que uma de-
terminao geral, imanente, no conceito de capital em geral. O mo-
vimento clculo/concorr~ncia pode, entretanto, alterar Eerfis de
flutuaes, acelerar/retardar tendncias. As determinaes do sujei-
to-capital ao lado do clculo cap talsta em concorrncia conformam
a compreensao da instabilidade e da crise: inconsistncia tanto da
regulao cclica quanto da de equilbrio; flutuaes de perfis cam-
biantes/tendncias antinmicas, em determinaes sirnul taneas. Com-
pletaremos estas demonstraes indo Parte III desta tese.
 280

:\OTAS - PARTE II - CAPfTI!LCL..l

(1) A possibilidade do equilbrio nas relaes entre os departa-

mentos produtivos: para Marx apenas a demonstraio da exiqui-
bilidade tcnico econmica da dinmica capitalista. Ao mesmo
tempo, os problemas da continuitade da reproduo ampliada
constituem o cerne de sua preocupao exposto via lei ten-
dencial da taxa de lucro. Para an5lise daquelas condies
de equilbrio, ver El Capital, torno II, Captulos XX e XXI,
Mexico. Fendo de Cultura Economica.

(2) Steindl, Josef - Maturidade e estagnao no capitalismo ame-

ricano. - S.Paulo, Editora Abril S/A. 1983. Coleo Os Eco-
nomis ta~.

(3) Sylos Labini, P.;. ~ Oli~opolio y Progreso Tecnico, _Barse~ona, E~. Oik~s-Tan,
1966. Possas, Mar1o -Estruturas de Mercado em Ollgopol1o. S.Pctulo, Ecl.
Hucitet, 1985.

(4) LabLni,Sylos P. - Ol~gopolio y Progresso Tcnico-. Barcelona,

Ediciones Oikos-Tan, 1966. Coleccin 11
Libros de Economia
Oikos".

(5) Clifton, James Arthur - Competi tive conditions in theories of

price and value CONDON University Microfilms Internatio-
nal - 1980. p.252.

(6) Idem, Ibidem, p.249.

(7) Idem, ibidem, p.233.

(8) Idem, ibidem, p.263.

(9) Idem, ibidem, p.249.

(10) Idem, ibidem, p.241.

(11) Idem, ibidem, p,264.

 281

(12) Idem, ibidem, p.Z6S.

(13) Idem, ibidem, p. 277,

(14) Idem, ibidem, p.271.

(15) Para Kalecki, o risco do endividamento crescente propor-

cionalmente i relao Investimento/capital pr6prio. A magni-
tude do capital prprio condicionando o acesso das empresas
ao mercado de capitais e ao crdito em geral. Steindl traba-
lha com um ndice anlogo que a relao entre poupana ex-
terna e acumulao interna de recursos. O crescimento desta
taxa sinaliza risco para o processo de investimento.
Ver Kalecki, M.-Teoria de la dinamica econBmica - Parte 4.
Ver Steindl, J.-Maturidade e Estaguao no Capitalismo Ame-
ricano, Caps.V e IX.

( 16) Mi ns ky, Hyman P. - "J ohn Haynard Keyn os". London, The Mac-
millan Press Ltd. 1976.

(17) Entram em jogo nesta determinao os preos de oferta e de

demanda j comentados na Parte 1 1 Captulo 4 e a serem recon-
siderados na Parte III. Ver os Captulos 11, 12, 15 do livro
Quarto da Teoria Geral, de J.M.Keynes.

(18) I! o problema de predomnio da especulao sobre o empreendi-

mento. Ver. J.M.Keynes- Teoria Geral, cap.l2.

(19) Marx, Carlos - "El Capital 11 , Tomo III, Mexico, Fondo de Cultu-
ra Economica, 1968. Seccin de Obras de Economia. p.45.

(20) Banfi, Rodolfo - "Un pseudo-problema: la teoria del valor-tra-

bajo como base de los precios de equilbrio in Estudios so-
bre el capit~, p.147. Buenos Aires- Ediciones Signos,
1970. Coleccin Economia y Sociedad.

(21) "O resultado que a medida do valor (trabalho social) na o e

de modo algum a medida do valor de troca ou, mais simplesmen-
 282

te, dos preos ... as mercadorias que se trocam cont~rn uma

quantidade igual de traljtllho; mas a quanto ascende a quan-
tidade de trabalho no possvel deduzi-lo da relao de
troca"(p.146).

No Livro III - ao contririo do que ocorria nos livros I e II -

Marx no faz abstrao da forma fenomnica do valor e ento
ele destaca, segundo Banfi, 11 que o preo a :forma neces-
s5ria, adequada mas no fiel do valor''.
Ver Banfi, R. - op.cit., p.160.

(22) Belluzzo, Luiz Gonzaga de Mello - Valor e capitalismo. - S.

Paulo - Ed. Brasiliense, 1980. p.112.

- Fausto, Ruy -Marx - Lgica & Poltica, Tomo I - S.Paulo,

Ed. Brasiliense, 1983. p.120.

(23) Ver a citao completa de Marx, no item 1 .3, captulo 1,

parte II, desta tese.

(24) Ver aptulo 1, Parte li.

(25) Napoleoni, Claudio - Lecciones sobre el captulo sexto (In-

dito) de Marx. - Mexico DF. Ediciones Era, 1976. Colecciri "el
hornbre y su tiempo. 11

(26) Idem, Ibidem, p. 182.

(27) Idem, Ibidem, p .189.

(28) O exerccio de Napoleoni para uma "transformao a la Marx"

chega a uma relao de preos de 5 a 1 com uma taxa de lu-
cro de 25% (ver pp.192/194).

No exerccio de determinao simultnea de preos e taxa de

lucro chega a uma relao de preos de ~ 2 46 a 1 e a uma taxa
de lucro de 26,5%.

Neste ultimo, supe-se a produo de duas mercadorias por dois

capitais:o, ferro como capital constante e gros como capital vari-
 283

vel. A produo em valor ~ igual 12 de ferro, para o que se

usa o valor 8 de' ferro e 2 de gros. A produo em valor de
gros e 3 e para produzi-la se emprega o valor 1 de ferro e 1
de gr-o.

Seja x a relao entre o preo do ferro e o valor do ferro

e o valor do ferro.
Seja y a relao entre o preo do grao e o valor do grao.

X= E1 Y=Pz E1= preo do ferro

Mj Mz N 1== valor do ferro
Ez= preo do grao
Mz-- valor do grao
ou

E =M X, ~z=MzY
1 2

Capital investido (em termos de preos) na produo de ferro =

8X+2y.
A produo de ferro (seu termo de preos)~12x
Capital investido (em termos de preos) na produo de graos =
X+y,
A produo de graos (em termos de preos)=3y.
Seja g 1 a taxa de lucro, teremos este sistema:
(8X+2y) (1+g'l = 12x
(X+Y) (l+g') = 3y

Duas equaoes e tr~s inc6gnitas, num sistema homog&neo em

x e y '> ..
que somente pode dar a relao entre estas duas
inc6gnitas e no tamb5m seus nveis absolutos. Assumindo en-
to y como unidade de medida (y::::1) o sistema permite determi-
nar x e g 1

A soluo e: r= 1 ,37; y = 1; g' = 26,5~L

A definio de x e y saem os preos:

E1 = 12.1,37 = 16,44
 284

EZ = 3.1 = 3

Aplique-se x e y aos elementos da tabela de valores:

SISTEMA DE PR~

c v R E e
I 1 o,96 2 3,48 1 6 '44 5,46
II 1 '3 7 1 0,63 3 1

Em que C e V sao os capitais constante e varivel; R, o lucro

calculado pela taxa geral; E, o preo de produo; e, a rela-
ao entre os preos.

Nesta transforma5o os valores do capital e dos produtos sao

afetados.

Antes, na soluo de Marx, apenas os produtos tinham seus va-

lores transformados em preos.

c v R E e
I 8 2 2,5 1 2' 5 5
11 1 1 0,5 2,5 1

Ver Napoleoni, L. - Lecciones .. pp.195,196.

(29) Idem, ibidem,p.198.

(30) Agora para completar a transformao, os coeficientes das equa-

oes referem-se no a agregados de mercadorias mas a mercado-
Ylas individuais,

Lj = o valor da mercadori3 i empregada na produo da mercado-

ria j.
'

Lj =valor da mercadoria j produzida no sistema.

Seja~ o nmero total das mercadoriasproduzidas no sistema.

e1, eZ .. en, os coeficientes de trasnformao dos valores em
preos.
 285

g' = taxa de lucro

CL 1nel + 1 2n e + ... + Lnu e)

n
(1+g')=Le
2 n n

Esclarece Napoleoni que'' ... a inc6gnita gen~tica e. nao ~

1
outra coisa qu~ o preo daquela quantidade de mercadorias i
que contm objetivada uma unidade de trabalho. Estes e, por-
tanto, podemos cham5-los de preos ... se trata dos preos uni-
trios de cada uma das mercadorias, sempre que como unidade
de medida da mercadoria se tenha tomado aquela quantidade que
contm uma unidade de trabalho (por exemplo, uma hora de tra-
balho),"

Hi um sistema de n equaoes com n+1 inc6gnitas, que sao os n

preos e a taxa de lucro.

Sendo um sistema homog~nio em e, determina as relaes entre

eles e nio seus valores absolutos.

H que estabelecer uma 1inidade de medida: e 1=1; donde fica um

sistema de n equaes e n inc6gnitas, ou seja n-1 preos e a
taxa de lucro.

Em funo dos coeficientes das equaoes que sao os valores,

encontram-se os preos e a taxa de lucro.

"No se pode dizer que no interior de cada uma das quantidades

tomadas como dados, tem lugar relaes de troca iguais,
iguais is rela6es entre quantidades de trabalho contidas,
porque cada uma daquelas quantidades se refere agora a uma
 286

mercadoria individual e existem portanto tantos preos quun- .

tas sio as mercadorias presentes no sistema. A transformao
de valores a preos , desta maneira, realmente completa".
Ver Napoleoni, C- Lecciones ... pp.l99,200,201.

(31) Idem, ibidem, p.202.

(32) Idem, ibidem, pp. 202/203.

(33) Idem, ibidem, p. 203.

(34) Idem, ibidem, p .191.

(35) Napoleoni, Cludio, op.cit. p.208,

(36) Idem, itidem, p.216.

(37) Idem, ibidem, p.215.

(38) Idem, ibidem, p.216,

(39) Idem, ibidem, p. 208.

(40) Marx, Carlos - El Capital -Tomo III, Mexico - D.F. - Fendo

de Cultura Economica - 1968. Secci6n Obras de Economia, p.63.

(41) Idem, ibidem. p.ss.

(42) Idem, ibidem, p.S8.

(43) Para ver a perplexidade de Napoleoni, consulte a obra dele

j citada p.197.

(44) Marx, Carlos - El Capital -Torno III, pp. 163/164.

(45) Idem, ibidem, p.167.

(46) Idem, ibidem, p,l98.

 287

(47) Marx, Carlos - "Cmo se forma una cuota general de ganacia

.
(cuota de ganacia media), y c6mo los valores de las mercan-
. .
c1as se conv1erten en prec1os de produccin ... ''- El capi-
tal, Torno' III, seccin segunda. p,161.

(48) Idem ibidem, pp.181/182.

(49) Napoleoni, Claudio - Lecciones sobre el capitulo sexto (ine-

dito de Marx - Mexico DF, Ediciones Era, 1976. Coleccin "El
hornbre y su tiompo." p.197.

(50) Marx, Carlos .. El Capital- Tomo III, pp.178/179.

(51) Ruy Fausto, refembremos, comenta que Marx nao ficaria na defen-
siva ante a acusaio de seu discurso ser metafsico: '' ... a
metafsica do seu discurso ~ a reproduo de matafsica do
real. E o real, o capitalismo que ~ em certo sentido metaf-
. 0 e O alSCUTSO quase meta-f.lSlCO
S:tCO, e p.OT lSSO O VCT d adeiro
discurso cientfico, assim como o discurso claro da "cin-
cia11 se torna nesse caso inadequado" (p.lO'l). Para Marx, a
mercadoria no tem algo de misterioso? A realidade (social)
no um universo habitado por "coisas" c "foras"?

Segundo Clifton~ J. op.cit. 214: 11 a teoria do valor era

a base subjacente para a anElise da concorr~ncia no trabalho
de Marx como um todo, assim como era subjacente para a teo-
ria de preos. Conco:frncia e preos eram ambas foras vi-
sveis, valor e mais-valia eram as foras explicativas ain-
da que escondidas. Esta a diferena fundamental entre a
concorr~ncia na teoria de Marx c na teoria clssica onde
a concorrncia parece governar-se a si mesma".

(53) Marx, Carlos- El Capital- Tomo III, p.53.

(54) Clifton, Jam.es Arthur - Competi tive conditions in ...!:_heories

of price and value. London~ University Microfilms Interna-
tonal, 1980. p.Z66.

(55) Idem, Ibidem, p.282.

 288

(56) Idem, ibidem, p. 283.

(57) Marx, Carlos- El Capital- Tomo III - pp.210/211

(58) Idem, ibidem, Tomo !I!, p.179.

(59) Idem, ibidem, Tomo, 111, p.211.

(60) Steindl, J. - Maturidade e estagnao no capitalismo america-

no. Captulo X.

(61) Tavares, Maria da Conceio - Ciclo e Crise - Captulo 2.

Mineo UFRJ.

(62) Reconsiderar rnenoes anteriores as obras de J.M.Keynes e H.P.

Minsky.

(63) Coutinho, Luciano - Desenvolvimentos do capitalismo avanado

e a reorganizao de economia mundial no p6s-guerra; Percal-
os e problemas da economia mundial capitalista in Desenvol-
vimento capitalista no Brasil, So Paulo, Ed. Brasiliense,
1984, org. L.G. Belluzzo e Renata Coutinho.

(64) Tavares, M.C.; Belluzzo, L.G.M. -Uma cleplexo sobre a nature-

za da inflao contemporanea. Mimeo UNICAMP, nov.84.
PARTE III - DINNICA CAPITALISTA:

ENTRE A LdGICA E A !HST6RIA

"Porque raciocinar sobre as cousas e os
efeitos coisa bastante difcil, da qual
acho que o nico juiz possvel Deus.
Ns penamos muito estabelecendo uma rela-
o entre um efeito to evidente como uma
rvore queimada e o raio que a incendiou,
que o remontar caUeias por vezes longus-
simas de causas e efeitos me parece to
insensato quanto o querer construir uma
torre que chegue at o cu."

Umberto Eco
 291

As proposies e conceitos trabalhados nas duas primeiras

partes perm tem agora pensarmos a dir,ile<l econmica capitalista co-
rno um todo. Isto requer a construo de uma teoria da instabilidade
e suas conexes com a teoria da tendncia da estrutura. Semelhante
procedimento possibilitar a compreenso da temporalidade lgico-
histrica. Tempo lgico-histrico tanto no que tange s determina-
es conjunturais, apreendidas desde as instabilidades conjunturais
sobre a estrutura; como tempo lgico-histrico no que tange s leis
internas de desenvolvimento contraditrio da estrutura. Dessa forma
possvel pensar a interao conjuntura/estrutura, bem como pensar
as tend~ncias contraditrias da estrutura. A instabilidade conjun-
tural e as leis estruturais permitem construir transitoriamente o
histrico, desde a lgica conjuntura/estrutura. Porm a completa
identificao do processo requer a penetrao da teoria no aconte-
cer histrico.

Asslm, os contedos sao instabilidade/expanso e instabi-

lidade/crise considerando a contradio entre expanso e crise na
tend~ncia. E possvel e neccssirio formular a teoria desse movimen-
to porm no se pode faz-lo de modo determinstico como nos mode-
los ciclicos. A guisa de exemplo, diga-se: a teoria no pode e nem
deve pressupor a sada da crise tal como feito nos mecanismos dia-
crnicos; pode, entretanto, determinar transitoriamente qual a tempo-
ralidade 1gico-hist6rica em curso e embarcar no acontecer hist6rico
para apontar tendncias e inclusive ir redefinindo os contedos do
objeto de conhecimento. Na crise de hoje coloca-se a necessidade de
repensar os mecanismos de regulao estatal construdos na sada da
crise dos anos 30, mecanismos estes que hoje se encontram em deses-
truturao.

Enfatiza-se aqui a complexidade das determinaes dinmi-

co-estruturais. A teoria da tend~ncia da estrutura sendo pensada
desde o processo do capital como sujeito, leis do processo do capi-
tal. A teoria da instabilidade pensada desde as determinaes da
concorrncia e do clculo capitalista sobre as decises de investi-
mento. As conexes entre estas \eorias,permitem pensar o movimento
de conjunto, a dinmica propriamente capitalista. Pensar a contra-
dio da tendncia da estrutura e pensar a instabilidade estrutural,
conjunturalmente determinada; o que significa pensar a relao es-
 292

trutura/conjuntura sem dicotomias. A expansao como estruturalmente

inst~vel e a crise como a instaliblidade desestruturante. Passemos
a estas demonstraes tericas) recorrendo, sempre que possvel 1 e
numa dosagem adequada, aos acontecimentos histricos que moldaram a
expanso ps guerra e que moldam a presente crise :lo capitalis.:.
mo. Tal procedimento se impe por coerncia com a tese de constru-
o de uma teoria da dinmica enquanto abstrao transitria, apre-
endendo a temporalidade lgico-histrica.
PARTE III - CAP!TULO 1
A INSTABILIDADE DO PROCESSO DE INVESTIMENTO
!i.__ACUMULAI\0 CAPITALISTAS
 294

Consideremos as caractersticas das decises capitalis-

tas sobre o investimento, com o propsito de contribuir para a teo-
ria da instabilidade, forjada a partir do clculo capitalista. Do
ponto de vista de autores em questo o que se impe uma interlo-
cuao com Keynes e Kalecki.

Ambos explicitaram atravs da teoria da demanda efetiva a

compreenso de que no processo de investimento est o dilema da di-
nmica capitalista.

Pensemos o processo de investimento, considerando que o

clculo capitalista est imerso numa economia em monopolizao, em
que dominam os capitais centralizados cuja lgica de valorizao
aquela do capital financeiro no sentido que discutimos na Parte II.

Demonstra-se que a instabilidade global do investimento de-

corre simultaneamente tanto de determinaes financeiras e tecnol-
gicas quanto do que tem sido chamado de "efeito dualn. Quanto a es-
te, recordemos, que se refere ao fato de que o investimento ao mes-
mo tempo em que amplia a massa de lucros da economia promove uma
elevao do estoque da capacidade produtiva instalada. Quanto ques-
tio financeira, sustenta-se aqui a tese de que na economia monopoli-
zada a autonomia relativa do processo de valorizao/capitalizao
frente ao processo de formao da renda, determina por si m~ uma
instabilidade nas decises de investimento produtivo. Ademais os
lucros com inovaes exercem uma complexa conexo entre as instabi-
lidades conjunturais e a tendncia da estrutura.
 295

1 .1 - O "EFEITO DUAL" DO INVESTIMENTO E AS LIMITACOES DOS ;!ODELOS

DO CICLO

Detenhamo-nos, inicialmente, no "efeito dual 0 A formula-

-
ao analisticamente mais apropriada disto encontra-se em Kalecki que
a resumiu assim:

11
A tragdia do investimento que provoca a crise precisa-
mente porque til. .. Sem dvida muita gente considerar
que esta teoria paradoxal. Mas no a teoria que pa-
radoxal1 sec1)o que o seu objeto que o , a economia capi-
talista".

Esta anlise, conforme j discutimos parcialmente na Par-

te I, conduziu Kalecki formulao do ciclo econmico automtico.
Desde sua teoria dos lucros, em que estes so determinados -pelo gas-
to capitaista - sintetizado pelo investimento - apreendeu o dina-
mismo da renda nacional e do emprego, dada a distribuio funcional
da renda nos trs setores produtivos, como marcado por flutuaes
cclicas. Estas seriam inevitveis pela interao entre investi-
mentos, lucros e estoque de capital. O crescimento dos investimen-
tos amplia o volume global de lucros correntes, eleva a taxa de lu-
cro esperada, e asSim propaga-se a prosperidade econmica em dire-
o ao auge. Entretanto, neste movimento, o estoque de capacidade
produtiva instalada cresce e a manuteno da taxa de lucro corrente
(ou sua ampliao) depende de que o ritmo de investimento continue
acelerado para assim elevar a massa global de lucros.

Porm, a ampliao do estoque de capital exerce um papel

adverso sobre as decises de investimento que so privadas e reali-
zadas em concorr~ncia. Este efeito pode vir a ser agravado atrav6s
do princfpio do risco crescente vinculado ao crescimento da relao
entre capitalde emprstimo e capital prprio e avaliado tanto pelas
indstrias quanto pelos bancos. As decises capitalistas em concor-
rncia no constituem um mecanismo asseguraUor da continuidade da
acelerao dos investimentos e em conseqUncia verifica-se uma re-
versao. Joan Robinson caracterizou-o assim:

"A acelerao do ritmo de investimento real nao pode durar

indefinidamente. Quando o ritmo de investimento deixa de
crescer, o nvel de lucros correntes deixa de aumentar.
 296

Mas o volume de capacidade produtiva que compete para ven-

der segue crescendo de modo contnuo. Por esta razo a ta-
xa de lucro comea a decrescer, com o que o auge chega a
seu fim. A prosperidade no pode durar sempre".(Z)

A recesso em direo depresso, pela via da concor-

rncia, promove, contudo, a e1iminao de capacidade produtiva de
alguns dos competidores num processo de "saneamento" do excesso
de capital. A reduo do estoque de capital encarrega-se assim de
reanimar as decises de investir por uma gradual recuperao da ta-
xa de lucro corrente (bem como da esperada), viabilzando-se assim
a reversao para a expansao. As recesses e depresses, igualmente,
no podem durar sempre.

Esta determinada instabilidade do investimento assim

representada por Kalecki como originando perptuas flutuaes~
exceo do chamado risco crescente no entra em consideraes mais
complexas sobre as determinaes financeiras da instabilidade~ Quan-
to ao progresso tcnico, conforme j registramos anteriormente, con-
sidera-o como elemento que dissolve ciclo e tendncia como entida-
des independentes. Ao faz-lo, deixa em aberto justamente a questo
de que a dinmica capitalista no se resume n perptuas flutuaes
em torno a um trend de crescimento dado pelo fator de inovaes tec-
no16gicas. O ''Investimento com inovaes'' ~ precisamente o elemen-
to que revela a complexidade de interaes entTe as flutuaes e a
tendncia, sendo que h reverses no crescimento que no correspon-
dem recesso do ciclo automtico seno que podem repTesentar uma
tendncia estagnao ( reproduo simples). Consequentemente,
deve-se aprofundar a anlise da instabilidade dos investimentos
considerando aspectos que vo alm do mencionado 11 efeito dual".

Explic:iternos agora a necessidade terica de determinar os

contedos da instabilidade fianceira, especfica da estrutura mono-
polista, e sem a qual a teoTa do investimento insuJiciente para
a compreenso da dinmica como um todo. A raiz desta determinao
est na prpria lgica interna do capital e na concorrncia orien-
tar-se- como um clculo financeiro global pela realizao do lucro
geral. As decises de valorizao processam-se assim simultaneamen-
te numa ciTculao renda/produo e numa circulao financeira) cu-
 297

jas temporalidades de ganhos monetrios sao diferenciadas. A circu-

lao financeira pode assim originar autonomamente (em relao
outra circulao) uma instabilidade nos investimentos produtivos.
Esta instabilidade se associada a outros componentes (queda dos lu-
cros esperados com inovaes, por exemplo) pode configurar urna in-
terao entre elementos conjunturais/estruturais num quadro crtico.
Por isso, afirmei no captulo 3 da Parte II, que entre o processo
Renda e o processo Valorizao/Capitalizao ~ posta em jogo ten-
dencialmente a reproduo capitalista. Portanto, pertinente a
considerao das decises capitalistas em concorrncia, no mbito
de uma teoria da demanda efetiva, admitida esta como elo terico
entre uma teoria do capital e uma teoria do investimento, para pen-
sar mas a instabilidade e a tendncia da estrutura.

Antes de avanarmos no tratamento destas questes retome-

mos brevemente as demonstraes da Parte I sobre a demanda efetiva
e as foras do tempo capitalista para requalificarmos a crtica aos
modelos de dinmica que propem a regulao cclica e que vivem o
dilema da integrao entre ciclo e tendncia. Demonstramos antes
como a ciclicidade uma rerepresentao lgico-formal, uma crono-
metria, tempo como coordenada, vazio; ou uma constatao emprico-
cronolgica, ex-post, com o que a teoria do ciclo no esti qualifi-
cada como teoria explicativa da dinmica capitalista. A crtica ao
conceito de ciclo como totalidade autnoma de movimento e a corres-
pondente ciso frente ao conceito de tendncia levou-nos a propor a
pr5pria reconsiderao dos conceitos de ciclo e tend~ncia para a di-
nmica.

Fizemos a dmarche de como em Kalecki, em sua Razo, en-

contra-se esgotado o esquema da ciclicidade e o associado entendi-
mento de ciclo e tendncia como entidades independentes. Com isto
enfatizamos que Kalecki deixou perguntas relevantes para a libera-
o ante aquele esgotamento. ~ por isto que a Razo de Kalecki est
em que seu movimento terico aponta para o questionamento dos mode-
los de dinmica para cujo aprofundamento analtico ele mesmo contri-
buiu.

Kalecki tinha ironia pela dissociao existente entre os

modelos de crescimento da chamada Teoria Econmica e a realidade da
 298

sociedade capitalista. Parafraseando um filsofo eles seriam Habs-

tra6es irreais'':

"Este trabalho visa a desenvolver a idia de que o quadro

institucional de um sistema social um elemento bsico da
dinmica econmica e, portanto, da teoria do crescimento
prprias desse sistema. A idia parece plausvel, mas ape-
sar disso h uma tendncia na Economia ocidental . a tra-
tar de alguma coisa parecida com uma teoria geral do cres-
cimento, operando com modeloS bastante afastados das reali-
dades das atuais economias capitalistas, socialistas ou
"mistas" .. a literatura em questo se relaciona com algu-
ma espcie de idealizao do capitalismo de laissez-faire.
Seus problemas e resultados so facilmente traduzveis em
categorias de um sistema socialista e, o que interes-
~e, eles se enquadram melhor aqui do que no capitalis-

mo, mas ainda no muito bem, porque frequentemente se

concentram em pontos qUe nao parecem ser muito essenciais.
Surge assim uma situao que no incomum na histria
do pensamento econBmico: esto sendo criadas teorias que
_Eodem levantar problemas de grande interesse, mas que no
conduzem ao entendimento do que realmente aconteceu ou es-
taria acontecendo". (3)

Pois bem, quais as caractersticas destes modelos a que

ele se refere?

De um lado esto os que encontram paternidade em Harrod

onde 11 0 crescimento se d a uma taxa de equilbrio de forma que o
aumento do investimento suficiente para gerar demanda efetiva que
compense as novas capacidades produtivas criadas pelo investimen-
to". C4 ) Quanto a esta formulao de tendncia, ele recorre s in-
teraes da demanda efetiva para mostrar a instabilidade: 11 qualquer
pequeno declnio fortuito da taxa de crescimento envolve uma redu-
o do investimento e, consequentemente, da renda nacional, em re-
lao ao estoque de equipamento, que afeta o investimento adversa-
mente e gera uma queda maior da taxa de crescimento. E matematica-
mente indefensvel a crena de que tal distrbio cria meramente um
movimento oscilatrio em torno do crescimento que se processa a
 299

uma taxa de equilbrio: as equaoes subjacentes a essa crena sao

incapazes de produzir uma soluo correspondente combinao de
uma curva exponencial com uma senide"(S).

De outro lado esto os moJelos para os quais "qualquer

que seja a taxa de crescimento, os recursos produtivos so plena-
mente utilizados por causa da flexibilidade de preos a longo pra-
zo: os preos, a longo prazo, deslocam-se em relao aos salrios
at o ponto em que a renda real do trabalho - e, portanto, seu cor-
respondente consumo - adequada para causar a absoro do produto
nacional a pleno emprego~,(G)

Contra estes, o argumento e: "Os fatores monopolsticos

ou semimonopolsticoS' envolvidos na fixao dos preos - profunda-
mente enraizados no sistema capitalista em todos os momentos - nao
podem ser caracterizados como temporrias rigi~..:ezcs de preos de
curto prazo, mas afetam a relao entre os preos e os salirios tan-
to no curso do ciclo econ6mico como no longo prazo''.C 7J

Este tipo de modelo traz implcito o uso de lei de Say

uma vez que supe uma correo da insuficincia da demanda por fle-
xibilidade de preos e distribuio da renda. Mais ainda no dife-
renc:La os tipos de gasto, investimento e consumo. Supe um estranho
ajuste via consumo dos assalariados e nada afirma sobre o movimento
do gasto empresarial em investimento, que a fora primria dina-
micamente. Quanto ao mecanismo de preos que Kalecki est sugerin-
do que justamente frente ao desequilbrio os capitalistas tentem,
pela fixao do mark-up, assegurar uma taxa de apropriao da ren-
da nacional que rentabilize o capital a despeito da ociosidade. Ou
seja, no pela distribuio de renda que se assegura o gasto cor-
respondente ao crescimento com pleno emprego.

Agora, o que h de comum nestas crticas? Ambos conjuntos

de modelos ~bdicam do problema da demanda efetiva no longo prazo,
enquanto Kalecki no. Certo, o progresso tcnico rompe o sistema
estacionrio, para ele, e produz urna tendncia. Ento, a diferena
seria a de que embora admitindo a questo da demanda efetiva ele
apresentaria a soluo "deus ex-hwchina" das inova'es para formu-
lar a tendncia?
 300

Ora, mas se assim fora em que ele se diferenciaria de

Hansen ou dos neo-c15ssicos que i instabilidade no crescimento res-
pondem com o ajuste pela tcnica?

Evidentemente ele nao poderia .ficar acomodado com esta

soluo. Por isso, corno j alertamos, endogenizou o progresso tcni-
co na teoria do investimento, considerou que isto afeta o processo
dinmico como um todo, com o que a sucesso de ciclos constri ora
uma trajetria expansiva e ora uma trajetria estagnacionista. Com
isto, no fundo, ele est sugerindo que se abandone o dilema falso
da teoria geral do crescimento que intriga Pasinetti: como escla-
recer a relao entre as flutua6es cclicas e o crescimento econ&-
mico de tipo exponencial, ou seja~ o crescimento contnuo (steady
growth) j que o mundo real "um processo dinmico complexo de
crescimento com irregularidades peridicas".

Kalecki tinha presente todas as limita6es que Pasinetti

atribui aos modelos. Sejam'as que se referem i integrao ciclo e
tendncia, sejam as referentes aos mecanismos reequilibradores.

Diz Pasinetti das teorias(modelos(B) (incluindo a de

Kalecki):

"Embora capazes de dar explicaes separadas de um movi-

mento cclico ou de um movimento de crescimento, so inca-
pazes de explicar ambos os fenmenos em conjunto" (pg.66/
67). "Todas essas teorias tm a caracterstica comum de

. -
estarem baseadas num dinamismo endgeno resultante da in-
terao entre o multiplicador e alguma forma de principio.
de acelerao. Este ltimo pode ser constitudo de vrias
maneiras, mas os resultados so sempre os mesmos. Confor-
me o intervalo de valores no qual se situam os parn1etTOS
da funo de investimento, o sistema produz quatro tipos
principais de comportamento: crescimento exponencial, ci-
clos explosivos~ ciclos amortecidos e contrao continua,
aos quais a possibilidade de ciclos constantes pode ser
acrescentado como caso limitrofe entre o segundo e o ter-
ceiro tipo de comportamento. O caso de uma contrao con-
 301

tnua foi unanimentc abandonado como contrrio experin-

cia comum; diferentes autores chegaram ento a diferen-
' '
tes concluses tomando, cada um, simplesmente, um dos pos-
sveis resultados do modelo terico". (g)

H portanto um estado de indeterminao terica, podendo

alcanar-se qualquer resultado dependendo das preferncias do eco-
nomista quanto aos valores especficos dos parmetros da funo
de investimento.

Inclusive, " ... pelo menos no que concerne ao movimento

dinmico da demanda efetiva no h trajetria de crescimento expo-
nencial, a uma taxa grande ou pequena de variao, conforme prefi-
ramos) que nao possa ser alcanada , contanto que os empresrios
ad3.pte;,t seu comportamento - isto os parmetros 0!. e (d - a essa
trajetria"('! O)

Ou seja, se aceitamos que o dinamismo endgeno da teoria

de Kalecki da mesma natureza que o da interao multiplicador/
acelerador poderiarnos substitui-lo, segundo o gosto, no ciclo, por
Kaldor ou Hicks, por exemplo, e na tendncia, por Duesnberry, tal-
vez com vantagem, porque este mostra, endogenamente, que "um sis-
tema econmico governado pelo mecanismo multiplicador/acelerador
~ capaz de crescer continuamente'' sem necessitar recorrer a pro-
gresso tcnico exgeno ao contexto da demanda efetiva. ( 11 )

Argutamente e com elegncia Pasinetti lana ao lixo os

modelos macro econmicos;( 1 Z) denuncia que a mutao dos valores
dos parmetros - ora no intervalo de crescimento, ora no interva-
lo de flutuao - correspondem a diferentes condies particulares
do comportamento empresarial (que nao esto explicadas); e conclui
que pelo multiplicador/acelerador nao d para escolher uma ou ou-
tra das interpretaes de dinmica nele baseadas.

O que fazer? Segundo ele, algo que os modelos simplesmen-

te negligenciaram; "investigar as causas da variao daquelas quan-
tidades que representam os parmetros de comportamento da funo
de investimento ... aprofundar mais nossa anlise por detrs dos
prprios parmetros agregados ... investigar sua composio ... indicar as
diferentes causas ... atuando separadamente sobre seus componentes~ ( 13 )
 302

Ora, ele est propondo desenvolver uma teoria do Investi-

mento, coisa, como j salientei, sobre a qual Kalecki e Keynes in-
dicaram as sendas tericas fundamentais.

Qual teoria do investimento propoe o Sr.. Pasinetti?:

1 - Considerando que o "progresso tcnico!! altera a produtividade

a ritmos diferentes nos diversos setores econmicos, ocasionan-
do contnua variao de custos (e preos);

2 - Considerando que o "progresso tcnico" provoca um crescimento

contnuo da renda per capita real que - segundo a lei de E.
Egel - faz variar no tempo a composio relativa das compras
dos consumidores"e por conseqtincia altera a estrutura de empre-
go e composio relativa do produto nacional em termos reais;

3 - Considerando que em face de 1 e 2, os empresrios teTo o

11
grande problema .. (de) descobrir aqueles ramos produ-
tivos (sempre diferentes medida que a renda aumenta) que
correspondem s prximas preferncias dos consumidores ... 11
(pg. 88);

4- Considerando que de 3 deriva-se o problema de" ... adaptao

dos consumidores as maiores possibilidades de consumo" e o pro-
blema do sistema em decidir entre lazer (reduo da semana de
trabalho) e produo mais elevada como decorrncia dos ganhos
de produtividade;

Conclui que: "evidentemente, nas tentativas de descobrir a soluo

desse problema complexo, os empresrios podem cometer erros .. re-
sultando em hesitaes e adiamentos dos projetos de investimento.
A um nvel macro-econmico, o significado desses erros ou simples
hes itrccs vem a ser uma mudana nos parmetros agregados do siste-
ma~ Isso tem efeitos decisivos sobre os movimentos dinmicos da de-
manda efetiva". ( 14 )

E por fim debatendo-se com "seus modelos" acaba "aproxi-

mando-se" da posio de Kalecki: Dado que o arcabouo terico multi-
- -
plicador/acelerador '' ... nio foi capaz (e nao e capaz)'
!
de nos dar
 303

qualquer explicao dos valores de tais parmetros e de suas varia-

oes no tempo ... (tal explicao) 11 pode ser utilizada para inte-
grar o quadro terico anterior. Proporcionam ... o elemento de cone-
xo que faltava na constr~[o te6ricar'.C 1 S)

~~~ .
A consequenc1a disto, que ~ clara no dilema detectado nor
16 '
Kalecki ( ) mas no em Pasinetti, que tal integrao pressupe
abrir mo da deduo "a priori" de uma tendncia. Chega-se a es-
tabelecer as condies tericas das flutuaes que ajustam ex-post
a trajetria ao crescimento e aquelas que (enquanto anti-tese da-
quelas) ajustam a trajetria na direo da estagnao.

Arremata propondo a integrao ciclo e tendncia: " ... a

variao dos parmetros de comportamento agregados, com a conse-
"
quente possibilidade de flutuaes e, portanto, uma caractersti-
ca permanente, inerente aos prprios elementos que determinam o
crescimento de um sistema econmico, longe de se afigurarem como
dois fenmenos opostos, oti mesmo incompatveis - como, na realida-
de, se afiguram, numa viso puramente baseada em modelos macro-eco-
nmicos - emergem como dois aspectos ou resultados diferentes do
mesmo processo complexo e fundamental - aqui reunidos sob o ttulo
abrangente de "progresso tcnico" - que motiva incessantemente a
sociedade industrial em que vivemos''.Cll)

O tal mecanismo dos modelos, inclusive Pasinetti, reflete

um esquema de ajuste dinmico entre Investimento, onsumo e Renda,
e estoque de Capital (leia-se capacidade produtiva) aplicvel a um
sistema econmico em que os "investidores" se comportem com uma ra-
cionalidade "no-capitalista"( 1 S) e em que os consumidores "orien-
tem", atravs de suas preferncias, o comportamento daqueles.

No foi ~ toa que Kalecki os encontrava mais adequados

para representar o funcionamento de uma hipottica sociedade socia-
lista do que de uma capitalista.

Os modelos criticados por Pasinetti e dele prprio apre-

sentam um esboo de determi:r~.:-tes do investimento que em absoluto
responde realidade capitalista. Que capitalismo este onde os
capitalistas erram ao invs de concorrerem; onde o investimento se
 304

ajusta ao gosto do consumidor; onde o progresso tcnico nao pro-

blematizado teoricamente mas surge corno benesse da civiliza5o in-
dustrial?

Pasinetti reconhece a arbitrariedade na construo de hi-

pteses diferentes acerca do mesmo mecanismo dinmico e concede:

"Devo salientar que, sob esse ponto de vista, os modelos

macro-econmicos considerados, so ainda menos satisfat-
rios do que algumas das teorias prvias. Por exemplo, na
anlise de Schumpeter, o problema delineado no aparece
de forma alguma, pois sua teoria tal que o crescimento
econmico d-se apenas atravs de flutuaes". ( 19)

Foi por essa razao que Schumpeter criticou Kalecki ao

referir-se formulao de "ciclo puro" sem tendncia. o que ele
cobrava era a explicao terica da expanso - considerados o ci-
clo e o crescimento - sem a qual de fato o "ciclo puro" uma li-
mitada explicao da dinmica capitalista a la "perpetuum mobileu.
O prprio Kalecki fez a auto-crtica desta limitao e avanou na
mesma senda de Schumpeter ao endogeneizar as determinaes do pro-
gresso tcnico na Teoria do Investimento de 0 curto e longo prazos",
com algumas vantagens em relao quele.

Ou seja, Kelecki detecta o problema de que as flutuaes

com crescimento podem reverter para flutuaes com tendncia es-
tagnao. J para Schumpeter, na formulao do _Business Cycles, o
esgotamento das inovaes conduz do Equilbrio/Fluxo Circular e,
na formulao da destruio criadora, a sucesso de inovaes, co-
mandada pela racionalidade econmica que a burocratizao da con-
corrncia implica conduz ao diagnstico da regenerao do sistema
~ . (20)
econom:tco.

Ento a crtica ao dilema ciclo/tenclnc1a conduz a uma

superaao da problemtica da integrao entre estas duas entidades.
Fica a necessidade de trabalhar a teoria da instabilidade que se
expressa atravs de perfis cambiantes de flutuaes em simultneo
necessidade de compreender a antinomia (expanso/crise) da ten-
d~ncia. E neste sentido que perscrutar a Razo de Kalecki conduz i
superaao de sua prpria dinmica cclica.
 305

Como j foi dito na Parte I, isto nao exclui a instabi-

lidade associada demanda efetiva. O que no se pode restrin-
gi-la ao nefeito dua1 11 do investimento e subsum-.la na noo de ci-
clo como totalidade din5mica. Ela deve ser considerada como teoria
articulvel com a teoria de valorizao do capital em geral, o que
implica considerar a complexidade do clculo e da concorrncia nos
processos tecno16gico (profit oriented) e financeiro, de decises
calcadas na formao da taxa mdia de lucro financeiro.

O princpio da demanda efetiva em Sl nao incompatvel

com as influ~ncias do progresso t~cnico e das finanas capitalis-
tas sobre o gasto produtivo dos capitalistas. Quando estas influ-
ncias so consideradas o que se modifica ~ o processo de intera-
ao entre investimento e "stock de capital"~ uma vez que os efei-
tos depressivos deste sobre a taxa de lucro esperada e consequente-
mente sobre as decises de investir podem ser "adiados", por ino-
vaes dilatadoras das expectativas de lucro, cornbb1.das com um
panorama financeiro favor'vel "prosperidade". Isto muda o "per-
fi lu das flutuaes, gerando 11 flutuaes expansionistas" Onde os
auges sao mais intensos que as recesses.

J foi determinado tambm - na Parte I - que a esta in-

terpretao corresponde uma viso da instabilidade onde ocorrem
flutuaes de perfs alternativos, com problematizao das causas
de reverso, ao contrrio da modelagem cclica, onde se d uma re-
petio automtica (e determinaes repetitivas) das mesmas fa-
ses.C21)

So os "modelos de ciclo", que pretendem representar uma

sucesso cronolgica "ad infinitum" de um ou outro tipo de ciclo
(explosivo, amortecido) que necessitam da restrio de uma condio
tcnico-econmica e financeira dada, como parmetros. Com isso, no
s deixam de incorporar estas dimenses capitalistas importantes,
como no&plicam a tendncia.
 306

1. 2 - INVESTIMENTO COM INOVA0ES: ACUMULAO, VALORIZAO E

TEMPO DAS FORAS PRODUTIVAS

Pensemos desde o investimento com inovaes a instabili-

dade marcada por flutuaes de perfis cambiantes bem como a relao
destas com a contradio da tendncia. Isto significa recuperar o
papel que tem o progresso t6cnico em dissolver a separao entre
influ~ncias de curto e longo prazos (repensando as noes de ciclo
e tendncia), coisa que j discutimos parcialmente na Parte I).

Considerar o progresso tcnico do ponto de vista econmi-

co significa entender sua relao com o processo de valorizao do
capital. As inovaes encontram-se no mago do processo de Acumula-
o e Reproduo e o investimento que as realiza marca os ritmos
e os perfis das flutuaes bem como as revers6es que do curso i
contradio da tend~ncia. Justamente por no ser pertinente o de-
terminismo rtcnolgico que se impe a compreenso das relaes
entre investimento com inovaes, acumulao de capital e repro-
duo.

Tenhamos em conta a seguinte formulao geral - "Acumula-

ao e reproduo so, na realidade, dois momentos imanentes domes-
mo movimento regulado pela lei do valor, como lei do processo de
valorizao. A distino entre esses dois momentos imanentes de
um mesmo movimento de importncia terica decisiva, porquanto
ela que permite que a forma desse movimento seja definida corno ten-
~ . ,, (22)
dencla .

A valorizao pensada desde o movimento do capital em

. . ~ . (23) .
geral e do entrelaamento d e capltals em concorrenc1a permlte
compreendermos simultaneamente a instabilidade e a contradio da
tendncia. Avana-se assim para uma teoria da dinmica como abstra-
o transitria, compreendida a ternporalidade lgico-histrica, ex-
cludos o mecanicismo, "business cycle engineeJ!, mecanismos repe-
titivos.

Como movermos com os conceitos paTa apreender a dinmica

lgico-histrica? Vamos valer-nos de uma passagem do texto de
Balibar para avanar na qualificao,

Para ele " a anlise da tendncia do modo de produo

capitalista produz o conceito de depend~ncia do progresso das for-
 30 7

as produtivas em relao acumulao de capital, portanto, o con-

ceito de temporalidade prpria. do desenvolvimento das foras pro-
dutivas no modo de pToduo capitalista. Somente este movimento po-
de ser denominado .. uma dinmica .. um movimento de desenvolvimen-
to interior estrutura e suficientemente determinado por ela (o
movimento de acumulao) , que se efetua segundo um Ttmo e uma ve-
locidade prprios determi:t:tdos pela estrutu~a, que possui uma ori-
entao necessria irreversvel, e que conserva (reproduzindo) inde-
finidamente as propriedades da estrutura em outra escala". CZ 4 )

~ certo que a acumulao de capital entrelaa valoriza-

o e progresso tcnico e realiza a reproduo em escala ampliada
e nisto est a temporalidade prpria do desenvolvimento das foras
produtivas no capitalismo. Est a tendncia pensada desde o par
acumulao/reproduo que implica considerar o progresso tcnico no
processo de valorizao. Neste sentido, a tendncia na dinmica es-
t como um desenvolvimento interior estrutura, ritmo e velocida-
de prprios, irreversibilidade. Porm o problema da formulao de
Balibar est em considerar que a dinmica conserva, c ~~ce reproduz
indefinidamente as propriedades da estrutura em outra escala. Ora,
a mudana no apenas de escala e.tampouco a dinmica implica con-
servar indefinidamente as propriedades. Ao contrrio a dinmica
transforma algumas propriedades fundamentais, conserva tambm de-
terminadas propriedades e por isto mesmo uma dinmica contradit-
ria e somente uma lgica da contradio pode apreend-la.

Assim, nao de surpreender que ele mantenha de uma deter-

minada forma o corte sincronia/diacronia. Ele diz: " ... a anlise
das relaes que pertencem a um modo de produo determinado e que
constituem sua estrutura deve ser pensado corno a constituio de
uma 11 sincronia" terica; isto o que Marx pensava a propsito do
modo de produo capitalista sob o conceito de reproduo. A esta
sincronia pertence necessariamente a anilise de todos os efeitos
- .
propr1os d a estrutura d o mo d o d e pro d uao
- " . (ZS)

Ento, 11 se reservar o conceito de diacronia ao tempo

de trnsito de um modo de produo a outro, quer dizer, ao tempo
determinado pela substituio e transformao das relaes de pro-
duo que constituem a dupla articulao da estrutura". (Z)
 308

Na crtica is teorias da ciclicidade e da regulao que

lhe corresponde, vimos como a diacronia expressava, por uma lgica
formal, a ciso entre os tempos lgico e histrico, ademais de nao
incorporar transformaes, de ser a montona repetio calcada num
"business cycle enginee".

Agora, em Balibar, " . a sincronia no um E_resente real

contemporneo a si, seno o presente da anlise terica em que to-
das suas determinaes so dadas.(324) ... somentc no "tempo" da di-
nmica (da tendncia) est determinado na anlise sincrnica do mo-
do de produo. A distino entre dinmica e diacronia , portanto,
rigorosa, e a primeira no pode aparecer como uma determinao no
campo da segunda ... ". (Z7)

Ele deixa portanto estabelecida tambm uma ciso entre os

tempos lgico e histrico e por isso " ... toda teoria sincronia na
medida em que expe um conjunto sistemtico de terminaes concei-
tuais". (ZS) Ao faz-lo no desenvolve um caminho possvel - para
uma outra concepO do que seja teoria(zg) que est na prpria
afirmao de que a dinmica um movimento de desenvolvimento ln-
terior i estrutura e na proposio dele mesmo de que se trata de
descobrir como 11 o tempo da "tendncia" do modo de produo,
chega a ser um tempo histrico". ( 3 0)

A tendncia contm um desenvolvimento contraditrio in-

terior estrutura que se expressa na reverso da reproduo am-
pliada para a crise de reproduo com o que se explicitam altera-
es de propriedades fundamentais que conformam o prprio tempo
histrico. A continuidade da reproduo vindo a ser posta via uma
"resoluo histrica". A contradio na tendncia se deve a que o
movimento de acumulao de capital (inclusive monetrio), investi-
mento com inovaes, e valorizao no sincrnico. Ento, os pro-
blemas de valorizao que venham a obstaculizar os investimentos com
inovaes por um perodo longo dessolidarizam a acumulao de capi-
tal da reproduo ampliada, negando a infinita conservao das pro-
priedades da estrutura.

Descartada tambm a "ditadura da lei de estrutura sobre

todos os elementos do sistemauC 31 ) sem que com isso abdiquemos dos
 309

desenvolvimento internos estrutura E.E:,Ta a compreensao lgico-his-

tria (para no cairmos no empirismo) , cabe dar mais um passo na
teorizao dos movimentos conjunturais e estruturais relacionados:
de como as decises oriundas do clculo capitalista interagem com
a razao interna estrutura.

1.2.1 -Estrutura tcnica e inovaes: determinaes estruturais da

valorizao e o clculo capitalista.

O "investimento com inovaes" uma categoria que nos

permite pensar as transformaes tcnicas no capitalismo como en-
dogenamente determinadas, isto , oriundas da interao entre
acumulao de capital-estrutura tcnica e valorizao, considera-
das as decises do clculo capitalista em concorrncia. O progres-
so tcnico como um deus ex-machina e o determinismo tecnolgico
ao gosto de certos 11 neo-schumpeterianos" ficam desqualificados. C3 Z)

Cabe desenvolver- idias acerca das relaes entre estru-

tura tcnica de produo) fronteiras de inovaes c problemas de
valorizao do capital em suas distintas formas, considerando a
centralizao monop6lica do capital.

O desenvolvimento de fronteiras tcnicas corresponde a

inovaes que se desdobram em perodos longos, promovendo assim
transformaes nas estruturas tcnicas.

b preciso que se estabelea uma noao do que seja uma

estrutura tcnica de produo. Sugere-se aqui que sua formao e
seus cmbios sejam visualizados atravs ds seguintes tpicos:

1 - Fundamentos tcnicos - matrias primas bsicas em uso

na produo/formas de energia/malha de transportes e
comunicaes/mtodos e processos produtivos.

2 -Grau de intensificao de capital, de mecanizao, de

avano da "composio orgnica" do capital.

3 - Composio do Investimento Industrial. Peso da produ-

o de bens de capital-capital etc.
 310

4 - Produtos dominantes da Oferta/demanda de bens de con-

sumo.

5 - Produtos dominantes da Oferta/Demanda de bens de pro-

duo.

6 - Distribuio da populao economicamente ativa pelos

setores econmicos.

7 - Quadro tcnico-econmico da produ.o agrcola - meca-

nizao e assalariamento, ocupao da fronteira etc.

8 - Quadro institucional e prticas financeiras, sistemas

de financiamento da produo corrente, do consumo e
do "Investimento com Inovaes".

9 - Formas de Organizao: operacionalzao da centrali-

zaao monoplica do capital.

Dada a noo anterior pode-se dizer que uma "Fronteira

Tcnica de Difuso Ampliada" (FTDA) aquela que atua sobre um n-
mero importante dos elementos que compem a "Estrutura Tcnica de
Produo" (ETP) ao ponto de promover uma reordenao desta.

As inovaes contidas numa FTDA desdobram-se no longo

prazo, especialmente porque ao transformar os fundamentos tcnicos
da ETP tem um efeito propagador por diversos setores e ramos da pro-
duo, finanas e comercializao. Tende a tornar mais ~ada a com-
posio do Investimento Industrial com dominncia dos bens de capi-
tal-capital e/ou promovendo acelerao no processo de intensifica-
o de capital. Em geral as demandas desse salto tecnolgico sao
tais que se fazem acompanhar de novos modos de intermediao finan-
_~ira viabilizadores da mobilizao macia de capitais, Tequeridos

pela transformao em andamento, e de novas formas de organizao.

E ao nvel da Demanda em geral corresponde a uma mudana quanto aos
produtos que ocupam liderana.

Estas fronteiras uma vez postas pelo Capital como um "es-

pao tcnico-econmico" a ser conquistado vo gerando perodo de
 311

auge intenso e recessao atenuada ao longo dos quais se vao concre-

tizando os desdobramentos desta 11 fronteira tcnicall e se vai confor-
mando uma trajetria de crescimento a longo para prazo, que por sua
vez refora recorrentemente - compensando cada recesso provenien-
te do efeito dual dos investimentos - a perspectiva rentvel de
11
Investimento com Inovaes".

Pode-se dizer, ao contrrio, que certas inovaes se ex-

pressam numa "Fronteira Tcnica de Difuso Restrita" cujos efeitos
sobre a "ETP vigente so limitados uma vez que no afetam o ~conjun
to dos fundamentos tcnicos. Neste caso o Grau de Intensificao
de Capital e a Composio do Investimento Industrial no sofrem -
generalizadamente- avanos substantivos; no surge um nmero sig-
nificativo de novos ramos produtivos; os m~todos e processos sofrem
alteraes localizadas/setoriais, complementares s prticas exis-
tentes.

Esta "FTDR" nao 'provoca grande elevao na trajetria da

acumulao de capital de modo que a existncia de certos determi-
nantes (de superacumulao em geral, de instabilidade financeira},
nas recesses, tendem a manter uma tendncia depressivo-estagna-
cionista e flutuaes poltico-econmicas do tipo "stopt qo". ( 33 )

As decises capitalistas limitadas a urna "FTDRJ! pode sig-

nificar que a "ETP" presente encontra-se relativamente cristalizada
e que consideraes de valorizao, no mbito da concorrncia capi-
talista, ainda no determinam sua mudana.

As fronteiras esto aqui apenas tentativa e formalmente

descritas e as condies de sua implantao e implicaes quanto
tendncia da reproduo no esto ainda desenvolvidas.

Avancemos nesta direo retomando um contraponto com

Kecl(i que permite retraduzir a noo de tendncia e de ciclo e en-
caminha-r a concepo da dinmica em seu conjunto.

Retrabalhemos o dilema de Kalecki frente ao ciclo e a ten-

dncia como entidades independentes. Sugiro que o conjunto da re-
flexo dele aponta pa!a o seguinte:
 312

19) o problema da tendncia nao o de tom-Ia como crescimento

no
ilo tipo exponencial e explic-las enquanto tal, junto com a
ciclo;

29) abordar a tendncia do mesmo modo que o ciclo significa, tam-

bm, que a tendncia constitui uma antinomia: estagnao e
expanso, enquanto trajetrias;

39) mas tampouco trata-se de um deterr;,inismo "a la Rosa" ( 34 ) senao

que algo estruturalmente contraditrio da tendncia, que pode
expressar-se tanto numa expanso quanto numa estagnao de
longo prazo, ambas construdas a partir dos movimentos ccli-
cos;

49) logo, ao contrrio de Pasinetti nao se trata de visualizar

a dinmica como um processo de crescimento com irregularida-
des peridicas, mas sim o de problematizar teoricamente o
pr5prio crescimento a partir da dinirnica c!clica;

"O)
o. o questionamento da reproduo ampliada nao apenas para
demonstrar (num processo expositivo-terico) que sem pro-
gresso tcnico, apenas com interaes da demanda efetiva,
as flutuaes cclicas seriam em torno do nvel de depre-
ciao. O que Kalecki esti tratando aqui da interao ci-
clo e tend~ncia e de como ela pode dar passagem a uma crise
de crescimento, a uma estagnao.

Toda a "dmarche" de Kalecki nao foi apenas para dizer que

demanda efetiva d ciclo e que progresso tcnico d reprodu-
o ampliada. Disse ser "necessrio construir uma teoria das
decises de investimento que cubra todos os aspectos da di-
nmica da economia capitalista e no apenas os relevantes pa-
ra o cicl::'J econmico". C3 S)
 313

AS rcfJ e~:5es _:_0 ;~ulcck

sobre esta teoria do investimen-
to, mesmo incluindo as inovaes, depois retornada brilhantemente
por Steindl, mostram a face estagnao da tend~ncia: cr1se na re-
produo ampliada. Qualquer instab.ilidade que reduza a taxa de
acumulao poder propagar, pelo declniJ do grau de utilizao
rlo equipamento, uma trajetria descendente do investimento que
propicie uma tendncia reproduo simples. Portanto o que est
pensado tericamente um pcrcuTso da reproduo ampliada para a
reproduo simples. Este o ponto: uma teoria do investimento que
d as determinaes estruturais (endgenas) da sobreacumulao que
gera estagnao, como tambm das condies intr.r'nsecas para que,
ao contr5rio, o ritmo do progresso t6cnico e outras determinaes
sejam tais como para reverter aquela tendncia (de reproduo sim-
ples) no seu contrrio que a expanso. Se abdicamos disso parecr~-
ria que a problematizao da dinmica capitalista em Kalec'ki se
resumiria a coisas do tipo esgotamento das oportunidades de in-
vestimento e do estoque de inovaes. Suas perguntas eram de ou-
tro porte: " ... porque nao pode um sistema capitalista, uma vez qu~
tenha desviado para baixo a partir da trajetria de reproduo am-
pliada, ericontrar-se numa posio de reproduo simples a longo pra-
zo'? E advertiu: "Alguns economistas tendem a considerar esse fen-
meno como a fase declinante do ciclo econmico, a qual se processa
- .
em torno d e trajetor1a . . . l d e cresc1men
lll1Cla . t o " . ( 36 )

Suas respostas apontam para uma teoria do investimento

face complexidade ciclo/tendncia:

1. ''Rosa Luxemburgo peca pelo fato de considerar que as decises

de investimento sio tomadas pela classe capitalista como um to-
do nC 3 ?) H a concorrncia inter-capitalista.

2. Mas o seu "ceticismo quanto possibilidade de reproduo am-

pliada no longo prazo vlido ... no se pode tomar por su-
.
posto o crescimento auto-sustentado da economia .
cap1ta 1"1sta "(38)
.
 314

3. "se essa economia se expande realmente sem a ajuda de "merca-

dos externos" deve-se a certos aspectos do progresso tcnico
os quais porm no nece_ssariamente asseguram uma satisfatria
utilizao do equipamento a longo prazo". Este aspecto foi de-
pois desenvolvido por Steindl que mostrou o efeito instabili-
zador da capacidade ociosa "no-planejacla 11 no investimento a
longo prazo". C39 l

4. Tugan " ... absolutamente nao mostra a razao pela qual os capi-
talistas, a longo prazo, devem investir no montante necessrio
para contribuir para a plena utilizao do equipamento produ-
tivo ... e nao preve a crtica de que os capitalistas podem
no se mostrar propensos a usar a mais-valia para investir tan-
to". (40)

S. "O progresso tcnico aparece nao apenas como elemento de depre-

ciao dos antigos equpamentos, provocando sua reposio por
novos equipamentos ... constitui tambm um estmulo para in-
vestimento superior resultante do fato de que os capitalistas
que inVestem 11 hoje" pensando ter uma vantagem sobre os que in-
o-r causa das novas tcnicas de ue se berre-
ficiaram".

6. 0 que dissemos acima nao deve ser entendido no sentido de que

11

essa possibilidade de reproduo ampliada - sem nmercados ex-

ternos" - equivalente eliminao da influncia de uma de-
manda efetiva insuficiente ... a taxa de reproduo ampliada
resultante desse fator acima referido de nenhum modo neces-
ariamente adequada para assegurar plena utilizao do equipa-
mento ou mesmo para manter constante seu grau de utilizao.
As inovaes a enas em arte quebram o im asse de uma re ro-
duo simples * e no garantem a utilizao de recursos no
sentido adotado por Tugan llaranovski". C4Z)

Isso posto vejamos, luz de ;(alecki, uma linha teri-

ca de desenvolvimento de uma teoria do investimento a partir da
qual se possa pensar flutuaes e tendncias como expressoes da
mesma dinmica global capitalista.
 315

J na Teoria da Dinmica Econmica Kalecki vai cami-

nhando naquela direo. Trata de decompor o Investimento, em sua
Tendncia e em seus componentes cclicos:

lt = Yt + t' onde Yt a ordenada da curva-tempo que

representa o movimento a longo prazo do investimento. Logo,
it = It - Yt ser o desvio de It com relao ao nvel de tendn-
cia Yt.

-
Ele chega a formulao da equaao:

i =
a .
1t +/ -
" [\it _.,
onde a
t+O _6t l+C
l+C

que identica "cquao do ciclo econmico" com a diferena de

que agora o investimento flutua ao redor da linha de tendncia a
longo prazo.

A equao do Investimento com os componentes d ciclo

e da tendncia e:

a L\,It-w
=- - It +i<. + Lt + d' t
It+O
l+C L",t

/jAt e flB' t L\ Et tomando em conta

em que Lt =F + + e
1-.,{' Llt L~,t
'
Llt
a nao estabilidade a longo prazo de:

A - parte estvel do consumo dos capitalistas quando da anlise do

ciclo, agora varivel proporcionalmente aos lucros.

B1 - que reflete o carter de gastos gerais que tm os ordenados

(diferentes de salrios - wages)

E- total dos impostos indiretos, variando, assim como B', em

proporao produo total.

1~"-
" = 1- Cb' + -e- ) ' onde "q" e um coeficinete do propo rcionali-
1-q 1-~
 316

dade do incremento do consumo a partir do incremento de lu-

cros; onde
b' = _c:.b_ , sendo b um coeficiente relativo ao investimen-
1
l+C

to decorrente da expansao dos lucros, e c, o coeficiente es-

trat~gico de sensibilidade do investimentos ao acr5scimo no
acervo de capital (capacidade produtiva); onde~' e o coe- -
ficiente da participao de salrios + ordenados na Renda,
considerados, inclusive, os efeitos do sistema de impostos;
onde ~ aparece como coeficiente de sensibilidade do inves-
timento em estoques dada a variao no produto.

d 1t = c 0 + ci , onde 0 a depreciao do equipamento por

l+C
desgaste e obsolesc~ncia e d incorpora mutaes longo prazo,
tais como inovaes bsicas na estrutura tcnica, taxa de ju-
ros ou rendimento das aes.

Na equao de tendncia:

+ Lt + d't, faz algumas transfor-

maoes importantes.
Lt -- -/',-Y-.. '_w
- ,
1sto e- L proporc1ona
var1a 1mente a taxa d e
t,.t t
variao do nvel a longo prazo de investimento.

Tem-se assim:
Mt-w , em que m = (f{ +"'~ ) explcita
Lt
a influncia da adaptao a longo prazo dos lucros e da produ-
o total do nvel a longo prazo do investimento.

a = n, onde a indica em que medida se incrementam as de-

1 + c
cises de investir como resultado dos aumentos de poupana
total corrente (basicamente, lucros acumulados).
 317

f,_Y .
No caso do "sistema esttico": yt+ t-w = O = y = (; e
t t:,t
com o que a equao de tendncia fica assim 0 = n ('; + d 1
d' = (1-n) 0 . Se denotamos B por taxa de depreciao,
0 =[31< , e como mensurador da intensidade dos "fatores de
desenvolvniento", que far com que~ afete positivamente o
investimento, quanto maior o acervo de capital.

Assim, d 1
t
= (1-n) ? kt + kt e sempre que 'f'> O, a equao
de tendncia Yt+O (;,Yt-w "
= n Y. + m + (1-n) P kt + )"kt' tor-
' Li t
na-se incompatvel com um sistema esttico mesmo que

yt = j3 kt e
!J.Y t-w . que teramos:
= o' Ja -
6/
yt+O = n J3 kt + (1 - n) f3 kt + ;r kt = {3 k t + t kt' que reve-
la ser o nvel a longo prazo do investimento superior ao da
depreciao, com o que o acervo de capital se incrementa, re-
forando d 1 t e assim a tendncia ascendente a longo prazo.
Como o investimento ascendente, o termo m DYt-w positi-
f:,t
vo, o que acentua a taxa de incremento de Yt.

O problema central passa a ser t Kt que reflete a inten-

sidade do "efeito inovao 11

At aqui permancem sepradas as explicaes de ciclo e

tendncia, mas o que segue sugiro que seja lido como o primeiro
passo no sentido de mostrar que a tendncia forjada atravs das
flutuaes cclicas. ( 43 )

:E. a passagem que Kalecki denomina de "o processo de ajus-

te": "Dever notar-se que a equao de tendncia no representa ade-
quadamente a transio de um estado esttico a um de tendncia as-
cendente a longo prazo. Em realidade, tal transiio se reflete pri-
meiro numa perturbao das flutuaes cclicas:'. atravs deste
cmbio no curso das flutuaes como se realiza o ajuste. O auge
 318

milis pronunciado que a depresso e_, por causa disso, se alcana urna
nova posio de longo prazo na qual, o nvel de investimento g mais
elevado. A transformao da situao estitica i de tend6ncia as-
cendente a longo prazo corresponde ao cmbio no valor de intensi-
dade os "fatores de desenvolvimento", ' , desde zero a um valor
positivo definido". C44 )

Ora, aqui j est estabelecida uma perc~1.1 o terica

de crescimento atravs de ciclos anloga de Schumpete1 e opos-
ta dos modelos macro-econmicos que Pasinetti criticara.

use apresenta o mesmo processo ante qualquer cmbio

45
de t' ou de outro parmetro da equao de tendncia". C lquer di-
zer, os cmbios nas flutuaes alteram os valores dos parmetros
no comportamento tendencial do investimento: 11 Por exemplo, uma re-
duo da intensidade das inovaes que se traduza num descenso de
1' , provocar tambm inicialmente uma perturbao nas flutuaes
cclicas e, atravs de uma depresso mais pronunciada que o auge,
46
tenderia reduzir o nvel a longo prazo do investimento''.C )

Isto , as i!wvaes acopladas aos investimentos (deman-

da efetiva) determinam o carter, magnitude e extenso dos auges
econmicos e das depresses do que decorrer um nvel de investi-
mentos a longo prazo, em expanso ou em retrao.

No h, portanto 1 determinaes de natureza distinta en-

tre ciclo e tendncia como tambm no h mecanismo automtico de
crescimento equiiibrado; no h uma nica trajetria, h uma anti-
nomia expanso/retrao na tend~ncias. Isto , a partir dos ciclos
sucessivos, h pelo menos dois longo-prazos possveis: tanto ex-
pansao quanto retrao.

~por isso que ele concluiu: " luz do que precede a

1

"equao de tendncia" com 1:armetros dados representa a tendn-

cia a longo prazo a que se ajusta o sistema depois do processo
de ajuste. Ver-se- ... que em certas condies, a equaao re-
presenta o crescimento a uma taxa proporcional constante, quer
 319

dizer, uma tendncia uniforme". C4 ?)

Mas falta um passo importante. O que determina estes

11
fatores de desenvolvimento" entre os quais destaca-se o "pro-
gresso t6cnico 11 ?

-
Das passagens anteriores fica claro que esta e a ques-
to terica que elucida qual a direo que a tendncia assume a
partir dos ciclos. Pois bem, esta questo enfrentada por Kalecki.

O procedimento terico relaciona o reinvestimento dos

lucros adicionais provenientes da introduo de inovaes tcni-
cas que tendem a elevar a produtividade do trabalho e a demanda
efetiva, promovendo assim a rentabilidade do capital.

Ele adverte que tentar "enfrentar d.e um modo relativa-

mente novo o problema da determinao das decises de investimen-
to". (48)

Considera o conceito de 11 nvel de investimentou - num

dado ano em que o novo equipamentos geraria uma certa 11 taxa
padro de lucro" - 'i1 ""' 1/t - tomada como o recproco do "pero-
do de recuperao 11 durante o qual o capital investido amorti-
zado.

Denota-se I (T) como o nvel do novo investimento que

captaria a taxa de lucro 1f nas condies prevalecentes no ano em
questo. ( 49 )

Em busca dos determinantes bsicos de I ( T ) chega a:

r c'll'J n Ll P + P onde :
'li
a) o primeiro determinante o acrscimo de lucros rea1s ( n .6. P)
obtidos pelo referido investimento, acrscim9 este que uma
dada proporo ~ do incremento geral de lucros do sistema uma
 320

vez que, existindo capacidade ociosa, os equipamentos j ins-

talados apropriam-se de parte deste incremento.

b) O segundo determinante decorre da influncia do progresso tc-

nico que atribuindo ao novo equipamento maior produtividade per-
mite colher lucros no montante S P. Mas, como se estabelece es-
sa proporo G ?

Tomemos , custos reais do trabalho. Fazendo '::/ = P

(1) onde evidentemente ~ a participao dos lucros na Renda q
Nacional, ou melhor, a taxa de apropriao de renda pelos capi-
lstas, no unicamente, mas principalmente determinada pelo
"grau de monoplio", entendido como poder de mercado dos capi-
tais monopolistas na determinao da estrutura de preos rela-
tivos inc] 1.tda a "negociao" da taxa de salrio nominal. For-
mulemos agora _( 'fj - P) (2) como o aumento dos custos reais em
trabalhos dos antigos equipamentos resultante do progresso tc-
nico nos novos equipamentos, sendo tanto maior o aumento de pro-
dutividade.

De (1) em (2) teremos:

o<(Y - P) =CC(P - Pl = P oZ (1 1), denotando-se:

q q
cZ (1_ - 1)= S Logo, S que ser a proporo de captura de
q
lucros pelo 11 Investimento com Inovaes" ser tanto maior
quanto o aumento de produtividade ( d.. ) e tanto menor
quanto maior a taxa de apropriao de renda pelos capita-
-
listas. o que este ltimo aspecto significa e que o poder
monopolstico d aos capitais centralizados a capacidade
de defender temporariamente seus lucros mesmo com produti-
vidade defasada frente a inovao emergente, de modo que lo-
gram com isso alargar o prazo de rentabilidade de seus capi-
tais imobilizados com a tlvelha tcnica", neutralizando assim
o dinamismo do binmio concorrncia/progresso tcnico. (Este
um dos aspectos de face estagnao da tendncia).
 321

De posse deste intrumento terico ;~abcki reformula as

decises de investir:

D = E + r [ I ( '1 ) - I ] onde:
e

E - lucros acumulados;

r - mede a intensidade da reaao dos empresrios di-

ferena I (11) - !e

Kalecki quer tomar em conta as condies relativas aos

pr-requisitos para o reinvestimento dos lucros acumulados: " ...
se as decises de investimento tomadas num dado ano devem ser
iguais s poupanas empresariais~ maiores do que elas, ou'meno-
res do q u e e l as . . " ,d,_,e'"p"'e"Ic;1d,_e"-r'-"_,d,ac__'...:'t,_,a"'x"-a"--n"-"o_,.r;:cm'-'a"'l'--'d:,e'--1"-u=c_,_ro:o_"___:soeo:c-::
bre o novo investimento.

Teremos o seguinte: Seja Ie' o nvel efetivo de inves-

timento e e, a taxa de lucro corrente, ento:

l) I ( 11 )e portanto rrr = B, os capitalistas investem o

= I
e
total da acumulao interna e somente isso;

2) I ( 1 ) > I e 1 <e investem mais do que a acumulao lU-

0
terna, endividando-se para tanto;

3) I ('\ ) < !e e \1
c(
> O 1nvestem
.
menos do que a acumulao in-
terna.

Chega-se assim a uma nova formulao para as decises

de investimento:

D """' ei + r (
n /::,P+ !;P I) onde:
1
E= e S, sendo S as poupanas dos rentistas, na qual Kalecki atri-
bui corno caracterstica principal '' ... o elemento S P , que ex-
 322

plcitamente leva em conta o estmulo ao investimento decorrente

da maior produtividade do trabalho nos novos equipamentos, permi-
tindo-lhes colher lucros do antigo equipamento 11 (50)

O progresso t6cnico 6 problematizado assim na teoria do

investimento pela via do clculo capitalista:

" ... os empresrios investigam como "vai indo" o novo

investimento em termos de rentabilidade e sobre isso to-
mam a deciso de se devem apenas reinvestir suas poupa-
as, ou ir alm ou ficar aqum delas: isso depende de a
taxa de lucro sobre o investimento efetivo se mostrar
igual, maior ou menor do que a "taxa padro 11 . Um im-
portante elemento de como "vai indo" o novo investimento
-
e- o acresc1mo
- de produtividade devido ao progresso tcni-
co, que causa uma transferncia de lucros do antigo para
o novo equipamento". (Sl)

Ademais h um resultado direto das inovaes que decor-

re da lidrana inovadora ('' ... os empresrios que primeiro se
aproveitarem das inovaes tcnicas certamente obtero mais do
5
que a me-d-1a "l ( Zl re 1 ac1ona
- d a 1nc
- 1 us1ve
- -a preparaao
- antecipa-
-
da para lucrar com os acrscimos futuros da demanda efetiva. Pa-
ra express-lo Kalecki introduz uma varivel semi-autnoma f3 (t)
que uma funo lentamente mutvel do tempo, dependente (assim
como a parte estvel do consumo dos capitalistas) dos desenvol-
vimentos econmicos, sociais e tecnolgicos passados.

Com isto, dado um avano fundamental. Temos agora uma

determinao terica, atravs do progresso tcnico (concorrncia)
lucratividade, das circunstncias em que as decises de investir
dos capitalistas produziro ''ciclos de auge'' e trajet6ria expansi-
va e aquelas em que produziro "ciclos de depresson com trajetria
estagnacionista. Samos da indeterminao terica clamada por Pasi-
netti e fornecemos as condies te6ricas para explicar desde o in-
terior da estrutura capitalsta os diferentes valores dos parme-
tros da funo investimento.
 323

Agora podemos retornar i interacfio -

- e nao a integra-
ao - ciclo/tendncia.

Das determinaes do progresso t~cnico no interior do

clculo capitalista podemos estabelecer que sempre I ( 'li ) > !e
e rr<e operarem como um prolongamento do au~, postergando'
nos ciclos, o descenso decorrente da ampliao da capacidade pro-
dutiva e/ou atenuando a inclinao recessiva/depressiva decorrente
das defasagens temporais intrnsecas do investimento capitalista;
ter-se- na sucesso dessas flutuaes um processo de ajuste que
justifica teoricamente (movimento interior i estrutura) a inser-
o de parmetros de valor expansivos na equao de tendncia. A
postivividade dilatada do parmetro na equao de comportamento
do investimento no longo prazo fica determinada a partir da con-
tinuidade de "ciclos de auge 11 Isto implica que a cada perodo c-
clico integral constatemos um desvio do investimento (:it = It - Yt)
em relao tendncia pretrita que assegura a senda expansiva
desta.

E ao contrrio, quando desde as determinaes do pro-

gresso tcnico no interior do clculo capitalista se estabelea que
as condies I ( 11) < Ie e fr> B comecem a operar como um pro-
longamento das recess~es, postergando, nos ciclos, a asceno de-
corrente da desvalorizao de capital pela concorrncia com pro-
gresso tcnico e/ou restringindo a inclinao regenerativa/expan-
siva das inovaes em concorrncia; ter-se- na sucesso desse mo-
vimento cclico um processo de 30uste assimtrico que justifica
teoricamente a insero de parmetros de valor retroativo na equa-
ao de tendncia. A aproximao sucessiva da nulidade do parmetro
f' na equaao de comportamento do investimento no longo prazo fi-
ca determinada a partir dos "cilos de depresso 0 A cada perodo
cclico integral constata-se um desvio do investimento em relao
tendncia que inicialmente desacelerao da expanso e, na
continuidade, transforma-a numa retrao em direo taxa de
crescimento zero no longo prazo.
 324

Fica demonstrado portanto que a razao de Kalecki condu-

ziu-o a deixar aberto o problema e o caminho te6rico no qual no
cabem ciclo e tendncia como entidades independentes . .E o clculo
sobre a lucratividade do progresso tcnico que dissolve aquela in-
dependncia e permite pensar a dini~mica em seu conjunto como um
processo de instabilidade/expanso e instabilidade/crise. Rompe-
se o automatismo cclico e preciso avanar nisto que aparece
com a antinomia da tendncia. E por isso que a automatismo ccli-
co bem como a equao da tendncia perdem seu vigor terico. Esta
ltima apenas tuna representao formal de um tipo de movimento
possvel no longo prazo, pressupostos determinados valores para
os parmetros; serve apenas como ilustrao.

E preciso portanto aprofundar os momentos autocrticos

de Kalecki, e romper com a formulao da tendncia separada do
ciclo. (S 3 )

Cabe avanar na formulao das decises sobre investi-

mentos com inovaes urna vez que ela contribui para a compreensao
das flutuaes em interao com a antinomia da tendncia. E o ca-
minho que recomendava Joan Robinson ao comentar a interao entre
as conseqUncias de curto e longo prazos das inovaes tcnicas.

O progresso t~cnico afeta o processo dinimico como um to-

do. O seu tempo, o ritmo de inovaes, os tipos de mudanas na es-
trutura tcnica esto associados com o processo geral de valoriza-
o do capital. Quer dizer, o progresso tcnico na dinmica global
elucidado desde uma teoria do capital e das mediaes de uma teo-
ria da dinmica do clculo capitalista, que se move numa estrutu-
ra com instncias, tcnicas e econ~rnico-financeiras, sucessiva e
simultaneamente instveis.

Cabe retomarmos determinaes do capital, da concorren-

cia e dos processos de valorizao, discutidas na Parte II, -:"ara pros-
seguir com as fomulaes sobre o progresso tcnico na dinmica.
 325

Deve-se aprofundar as consideraes sobre as decises

capitalistas em torno do progresso tcnico e relacion-las com de-
terminaes estruturais advindas das leis imanentes do capital so-
bre o desenvolvimento das foras produtivas.

Vimos com Kalecki que a captura de lucros decorrente das

- dependia do aumento da produtividade. Cabe enfatizar que
.1novaoes
aos processo redutores de custos devemos aquelas mudanas tcnicas
que impulsionadas pelos capitais centralizados, viabilizam a cont-
nua alterao do comrnodity space. Isto foi tratado na Parte II
quando analisamos as formas de concorr~ncia tpicas dos capitais
que emergem do processo de centralizao. A competio vem a ser
no apenas intra-industrial mas predominantemente inter-industrial,
com o que os capitais criam novas esferas de produo e valorizao.
Promoo da absolescncia do espao econmico ocupado pelos concor-
rentes, inovando e diferenciando no que tange a produtos atravs
de organizaes empresariis de corte multi-industrial, multi-fun-
cional e rnultinacional.

'Dessa forma esses capitais monopolizam a constituio dos

elos das Fronteira Tcnicas, baseados em sua estratgia triplice
de valorizao, cujos conte~dos sio a rentabilidade, o risco e a
liquidez. O clculo financeiro geral determinar se as decises
apontam para o desenvolvimento de uma fronteira tcnica de difuso
ampliada, com o que se segue a expanso no Longo prazo. Para tanto
se faz necessrio que os ganhos de produtividade e as inovaes e
diferenciaes de produtos assegurem uma captao de lucros que es-
tabelea uma taxa de lucro corrente acima da taxa de lucro padro
correspondente ao investimento em curso. Isso significa que os lu-
cros captados com os novos equipamentos esto gerando uma rentabi-
lidade acima do padro dado pelo rrperodo de recuperao" ( 1f:: 1/t).
Aqui, o investimento acima da acumulao interna viabilizado pe-
la taxa de lucro corrente superar (e as expectativas de taxa de
lucro futura, tambm) a taxa de juros para o financiamento dos in-
vestimentos. Nessas condies, o risco de inovar e do endividamen-
to no inibem as decises de investimento, menos ainda para aque-
 326

les capitais centralizados operando empresas com reduzido ou nulo

grau de endividamento.

Esse quadro corresponde a um espectro de preos de pro-

duo e preos financeiros que solidarizam investimento, acumula-
ao e progresso tcnico.

Configura-se um conjunto de preos no qual o processo ren-

da nao esti em dissociao com o processo valorizao/capitaliza-
o. A assincronia entre os dois processo no est no momento de
tenso (linha nodal)(S 4 ) e ass1m a tendncia igualao da taxa
de lucro financeiro no produz uma ruptura do fluxo de investimen-
to com inovaes que sanciona a reproduo ampliada.

A ?ssincronia entre os dois processo traz latente, entre-

tanto, uma configurao de preos que pode implicar uma reverso
daquele movimento expansionista~ Esta configurao expressa a opo-
sio entre livre concorrncia e monopolizao, ou melhor, revela
o modo especfico deste oposio incidir sobre as relaes entre
valorizao e temporalidade das foras produtivas. Neste momento
oportuno analisarmos urna proposio de Lenin a este respeito:

"Dado que se fi -xarn, ainda que seja temporariamente, pre:--

os monopolistas, desaparecem at6 certo ponto as causas
estimulantes do progresso tcnico e, por conseqtincia,
de todo progresso, de todo movimento "hacia adelante",
surgindo assim, ademais, a possibilidade econmica de
conter artificalmente o pregresso tcnico ... Natural-
mente, sob capitalismo, o monoplio no pode nunca eli-
minar do mercado mundial de um modo completo e por um
perodo muito prolongado a concorrncia ...

"Desde logo, a possibilidade de ~..n~::i'1tlir os gastos de

Eroduo e aumentar os lucros por meio de melhores
tcnicas obra em favor das modificaes ...
 327

11
Mas a tendncia ao estancamiento 11 por perodos de-
terminados chega a impor-se.CSS)

Clarificando a perspectiva que se adota aqu1 observe-

se o seguinte:

a) Existe uma pergunta que prpria no 1 Capi talismo monopolistd':

em que condies a centralizao monoplica do capital rever-
te o dinamismo tecnolgico e compe economicamente uma rigidez
na estrutura tcnica?

b) Ao invs de pensarmos as condies de ncmbios tcnicos 11 dita-

dos pelos preos dos fatores, o que se prope pens-las atra-
ves dos virias preos do prprio Capital (preos de .. produo e
preos firanceiros), no movimento incessante de aproximao/dis-
tanciamento entre taxa de lucro e taxa de juros, na formao da
taxa mdia de lucro financeiro. (Ver Cap_. 3, Parte II).

c) O problema ~ aver1guar as condicionantes da estrat~gia tr{plice

de valorizao - rentabilidade, risco e liquidez - imposta, pela
centralizao monoplica do capital, ao dinamismo do cmbio tec-
nolgico, na combinao de aumento de produtividade e alterao
do comrnodity space.

d) Todos os pontos anteriores levam em considerao que a consti-

tuio das foras produtivas capitalista produziram a autono-
mizao da estrutura tcnica na sentido de que as invenes/
inovaes enquanto 11 aplicao da cincia concorrem ... " pa-
ra o desenvolvimento da produo imediata", 1 e, conformando uma
base tcnica capitalista cuja razo interna a produo de mais-
valia relativa em escala crescente. (S 6 )

e) No entanto, as propriedades desta mesma autonornizao gestarn na

estrutura monopolista obsticulos tendenciais i mudana da estru-
tura tcnica, nas crises tpicas do capitalismo monopolista.
Isto&, se no capitalismo em desenvolvimento, 1 e capitalismo
concorrencial, "a competio intercapitalista vai mudando a es-
 328

trutura t6cnica do Capital e deslocando os limites da reprodu-

o ampliada para alm de suas prprias possibilidades de rea-
lizao" - lei do valor. como lei interna; no capitalismo
plenamente desenvolvido, monopolista, onde a cen-
tralizao monoplica do capital j configura transformao de
possibilidades fundamentais d-se uma inverso em que a estrat-
gia trplice de valorizao limita a mudana da estrutura tcni-
ca pela via de competio intercapitalista, esta mesma, se de-
senvolvida, tambm, limitada, construindo-se nesse movimento a
tendncia crise de reproduo ampliada, cuja reverso no
"automtica", devido a uma particular manifestao monoplica
da dependncia do progresso das foras produtivas face acumu-
lao do capital monopolista, onde a conservao do valor-ca-
pital existente assume uma performance especialmente parado-
xal, face formao de taxa mdia de lucro financeiro.

f) A autonomizao da estiutura tcnica agora fortemente condi-

cionada pela instabilidade financeiro-monetria~ Quero dizer
que a internalizao do progresso tcnico na centralizao mo-
nopliCa, ou em termos operacionais 1 nas corporaes multi-in-
dustriais, multi-funcionais e multinacionais, transforma as ino-
vaes em objeto do planejamento capitalista - articulado com o
Estado/ de tal modo que se no interior de uma Estrutura tcnica
tm livre curso as mudanas para elevar os ganhos de produtivi-
dade, j o desenvolvimento de novas fronteira tcnica (uma ne-
cessidad~para vencer a crise) no-aut6nomo, e isto correspon-
de a um desenvolvimento no-absoluto das foras produtivas.

O domnio financeiro-monetrio~ como o elemento estratgico da

valorizao monopolista, responsvel pela inverso mencionada,
revela o seu paradoxo na crise de reproduo ampliada. A supe-
rao desta tendncia s possvel se a estratgia trplice
de valorizao abrir espao para reativao da concorr~ncia
tcnolgica.
 329

Por uma verdadeira reativao da concorrncia tecnol-

gica quero dizer investimentos impulsionadores de uma fronteira
tcnica de difuso ampliada que implique uma efetiva mutao da
estrutura t~cnica, tal como definida anteriormente. No curso da
tendncia crise de reproduo, entretanto, no esto excludas
prticas capitalistas de elevar a produtividade e at mesmo inves-
timentos em torno a uma fronteira tcnica ele difuso restrita; (57) en-
tretanto, estas no tendem a viabilizar-se como soluo frente aos
problemas de valorizao (rentabilidade, risco e liquidez), de
instabilidades financeiro-monetrias, de desemprego e de inflao.
Somente a resoluo da questo financeiro-monetria - escala na-
cional e internacional - pode abrir espao e tempo para investimen-
tos com inovaes de difuso ampliada que reponham a expanso de
longo prazo com base na unidade entre produo e valorizao.

Tendo em vista como, em suas linhas gera1s, as decises

sobre valorizao podem condicionar as mudanas tcnicas, volte-
mo-nos para considerar certas determinaes estruturais que!> em-
bora relacionadas com o clculo capitalista, se apresentam como
resultadoS globais (macroeconmicas) que no eSto sob contrle
dos capitalistas. So determinaes que configuram ~ordem (uma
estrutura) onde se exercem as decises privadas (em concorrncia)
que, ao mesmo tempo, explicitam leis cuja realizao, ao lado da-
quelas decises, tambm explicam determinadas desestruturaes
(destruio da ordem). (SS)

Agreguemos algumas reflexes sobre a noao de taxa pa-

dro ou normal de lucro com que trabalhou Kalecki. Vamos consider-
la como um ndice-base de valorizao da estrutura tcnica no ca-
pital industrial, sendo um parmetro que varia no longo prazo por
influncias dos cambies oriundos da reordenao da estrutura tc-
nica-econmica de produo.

A consolidao de uma estrutura tcnica corresponde um

determinado ndice-base (mdio) em torno do qual flutua a taxa de
lucro corrente do capital produtivo. Essa flutua.o deve-se s os-
 330

cilaes dos investimentos e as condies de concorrncia irnpac-

tando a formao de preos e portanto a captao de lucros _ tan-
to no sentido vertical, i e, da relao lucros/salrios, quanto
no horizontal, das transfer~ncias inter-capitalistas - possibili-
tada pelos desdobramentos tcnicos pr6prios desta estrutura.

Uma hiptese a considerar a de que fundamental na

determinao da taxa padro a etapa de industrializao da econo-
mia e sua correspondente estrutura de investimento industrial.
As reordenaes da estrutura tcnica produtiva, em cada etapa,
conduzem a graus elevados de industrializao em que dominam os
investimentos intra-departamento 1, verificando-se grandes volu-
mes de investimento para implantar as inovaes, indivisibilida-
des tcnicas e incremento do perodo de recuperao. Isto provoca
inicialmente - a cada reordenao da estrutura tcnica - um nvel
menor de taxa padro tendo em vista os pesados custos das inova-
oes e a distribuio de se11 ressarcimento no tempo.(SQ) Assim,
pelo lado das magnitudes dos investimentos/acumulao de capital
fixo (intensificao de capital) o desenvolvimento de uma FTDA
tende a configurar um fndice-base (mdio) de valorizao mais
baixo comparativamente com urna estrutura tcnica menos avana-
da. (O) De outro lado, o desenvolvimento de semelhante frontei-
ra ao acelerar a produtividade do trabalho com os novos equipa-
mentos (aumento de oC-) ( 6 l) e ao dinamizar os investimentos por
vrios setores da economia tende a promover uma elevao da taxa
de lucro corrente e das expectativas de lucro futuro, que sancio-
nam a "destruio" da velha estrutura tcnica.

Esse desenvolvimento coloca a necessidade de adequao

e correspondncia entre a taxa padro e a taxa de juros de longo
prazo. No s porque esta est associada ao crdito de capital,
como porque a interao entre a taxa de juros de curto e longo
prazos do a perspectiva de valorizao financeira que compoe
o cilculo dos capitais centralizados acerca da oportunidade de
efetuar mudanas tcnicas. A passagem, portanto, para estruturas
tcnicas de produo mais complexas e mais avanadas demandam um
 331

diferencial da taxa de juros em relao taxa padro que viabil-

ze a mudana. J se deve adiantar os problemas que adviro do fato
de que a dominncia financciro-monetria realiza na crises, uma
tenso altista (gestada da prpria expanso) em torno da taxa de
juros, que tende a obstaculizar as mudanas tcnicas. Quer dizer,
aquela tenso agrava a problemtica da mudana para estruturas
tcnico-econmicas mais complexas. Ou seja, o desenvolvimento
destas cada vez mais problemtico se deixado unicamente ao sa-
bor das disjuntivas de valorizao postas pelo Capital em geral.

O desenvolvimento que proponho ao conceito de taxa pa-

dro de lucro est calcdo num sentido terico-histrico da va-
lorizao do capital desde a acumulao e evoluo tcnica da ba-
se produtiva. Uma taxa que conceitualmente faz interao passado-
futuro (estrutura tcnica vigente vis-a-vis fronteira tcnica re-
definidora da estrutura) oriundas da temporalidade da estrutura
bem como daquela presente no cilculo capitalista de valorizao
frente ao progresso terico.

Na perspectiva d~'I.S instabilidades conjunturais - flutua-

oes de perfis cambiantes - da acumulao de capital produtivo,
a taxa de juros de curto prazo e o limite inferior da taxa de lu-
cro corrente e coma tal um co-determinante do ritmo do investi-
mento corrente.

Na perspectiva da instabilidade estrutural (que conduz

crise) - contradio na tendncia - que forjada pela conjuga-
ao da acumulao de capital (considerada sua composio tcnica)
com as flutuaes do investimento inovador e do investimento cor-
rente, a taxa de juros de longo prazo o limite inferior da taxa
padro de lucro. Poder-se-ia pensar a hiptese de que a correspon-
dncia e adequao entre ambas - uma tendncia igualao? - se-
ria a condio genrica de valorizao mnima para a continuidade
da reproduo ampliada, isto , a vigncia de uma taxa de cresci-
mento auto-sustentada no longo prazo que admitiria flutuaes se-
cundrias sem reverso da trajetria de longo prazo (este, irnpli-
 332

ctamente entendido aqui como tendncia secular, numa cronolo-

gia). Em outra palavras, a no existncia de crises de reprodu-
o, como crises da estrutura monopolista; a existncia continua-
da de reproduo (crescimento com ciclos) com evolucionismo tec-
nolgico, sem dissociao das formas do capital, perpetuidade re-
gulatria harmonica do capital financeiro como sntese das formas
de valorizao.

. - I capltalizaao,
No processo d e va 1or1zaao . . - (62) no entanto,
tal horizonte ~ terica e historicamente uma miragem. Nas insta-
bilidades conjuntural e estrutural, que conduzem s crises, os
limites so transgredidos por necessidade do prprio capital e
pela norma especulativa que marca intrnsecamente o clculo ca-
pitalista (vide caps. 1 e 2 sobre expectativas e preos). A pro-
pra centralizao monopolista do capital promove a dissociao,
que via a formao de preos de produo e preos financeiros,
transforma a aproximao ,'equilibradorau das taxas no seu contr-
rio; e, desse modo, os preos e taxas formam uma assincronia cr-
tica, sob o comando dos capitais centralizados, entre os processos
Renda e Vlorizao (Vide cap. 2).

Ao longo do processo reprodutivo, a taxa de juros de

longo prazo - associada ao crdito de capital - seria a "proxy"
da taxa padro de lucro no mercado financeiro (de emprstimos);
e as hipotticas foras da continuidade da reproduo ampliada
e inovadora (destruio criadora?) - na verdade, recorrentemente
negadas - apontariam para a determinao simultnea e mtua.

Entretanto, a domin-ncia financeiro-monetria promove

uma tenso de acelerao da taxa de juros (cuja elevao no longo
prazo emTaiza-se nas expectativas forjadas desde as oscilaes es-
peculativas de curto prazo), como resposta aos limites impostos
pela taxa padro, is flutuaes da taxa de lucro corrente e is in-
certezas quanto taxa futura. Aquela tenso ancora-se na possibi-
lidade de adequar rentabilidade, risco e liquidez, nos mercados
financeiros, compostos por instituies (:) aes) pblicas e pri-
 353

vadas. A tenso aceleradora incentivada pela interao mesma en-

tre os dois circuitos (renda e capitalizao), uma vez que os en-
dividamentos ampliados, pq.ra liderar o incremento dos investimen-
tos, ao lado da formao da taxa mdia de lucro financeiro, esta-
belecem as bases tanto para a subida efetiva como para a excita-
o das expectativas acerca do complexa de taxas de juros e de ca-
pitalizao. (Nota anunciando o tratamento mais detalhado deste
ponto mais frente). O desenvolvimento de uma FTDA para reorde-
nar a estrutura tcnica no realiza adequao e correspondncia
(igualao equilibradora) entre taxa de juros e taxa padro ao
ponto de viabilizar - sem crises - a continutdade da reproduo
ampliada e renovadora. Isto agravado pelos movimentos descenden-
tes da taxa de lucro corrente e esperada, face s taxas padro e
de juros. Esta irrelizao impulsionada pelo carter especulati-
vo c de disputa de liderana, dados rJel:-1 concorrncia capitalista (em
que os capitais se pem corno capital em geral) que move em espi-
ral o endividamento, a valorizao financeira atravs de transa-
es entre empresas industriais e financeiras (preponderantemen-
te bancos) assim como inter-bancos e inter-empresas.

Reenfatize-se portanto a determinao simultanea da ta-

xa padro e da taxa de juros, aquela como a determinao tcnic~
econOJlllCa do "capital a lucros" e esta como a determinao finan-
ceiro-monetria do "capital a juros", ambas contidas na lgica de
valorizao do capital financeiro como ordenador do movimento dos
capitais centralizados. A contradio desta 16gica de valorizao
exclui que se entenda por determinao simultnea uma igualao
equilibradora (da reproduo inovadora) entre a taxa padro e a
taxa de juros; senao que implica a compreenso de que ambas se
movem no lon;::_o prazo - na estrutura e seus cmbios - como os n-
dices fundamentais de atualizao em valor do capital e, por is-
so, uma a referncia da outra, quanto estratgia de valoriza-
ao na reproduo ampliada e renovadora, bem como na determinao
das crises desta.
 334

A taxa corrente de lucro diverge de ambas ao longo das

instabilidades conjunturais e estruturais. Os momentos de rever-
ses negativas tornam as taxas padro e corrente - que se aproxi-
mam - ndices subordinados pelas taxas de juros que ao transgredi-
rem seus limites atraem quase todas as massas de capital. Ainda
que todas as massas de capital no sejam atradas simullneamente;
ainda que evidentemente os capitais centralizados mantenham suas
bases produtivas; o importante que no existe, nestas condies,
uma interao ::~c.cTo-econmica para a expanso com inovaes tcni-
cas ampliadas. As estratgias de valorizao passam a expressar
uma tendncia a igualao da taxa de lucro, em que o predomnio
financeiro-monetrio no bojo da dissociao da sntese do capital
financeiro.

Neste momento a conjugao de determinaes conjuntu-

rais/estruturais, a centralizao monopolista do capital nega aque-
le lado dinmico da sntese financeira (do capital) pelo qual a va-
lorizao ~ coetnea do lanamento das bases de novas sendas tec-
nolgicas. Aquela centralizao constrange o nvel de investimen-
to, dada a maior sensibilidade das massas de capital i elevao
das taxas de juros que os prprios capitais promovem, enquanto n-
dice de valorizao financeira alternativa obstculo ao endivi-
damento. Freiam-se os investimentos produtivos e as reestrutura-
es t6cnicas em pauta, e, nestas reverses negativas, a centra-
lizao monopolista agrava a principalidade dos aspectos finan-
ceiros sobre os produtivos para efeito de valorizao, reforan-
do a autonomizao relativa da taxa de juros na transgresso de
seu limite superior, antes estabelecido pela taxa padro de lu-
cro. A taxa de lucro corrente seriamente comprometida pela re-
duo dos investimentos- produtivos e conforma-se uma tendncia
estagnao.

No plano da formao dos preos de produo, o grau de

monoplio elevado que vier a permitir (via ampliao das margens
de lucro) uma ascenso da taxa de apropriao d'a renda nacional
 335

por parte dos capitais centralizados, atenuar~ os efeitos espera-

dos do aumento relativo de custos dos antigos equipamentos (em re-
lao aos novos equipamentos em pauta) e assim configurar-se- uma
desacelerao da concorr~ncia tecnol5gica. Este ''efeito preos mo-
nopolistas'' contribuiri para cristalizar a estrutura t~cnica vigen-
.
te, re f oran d o ass1m a ten d~enc1a
. ~ ~
a estagnaao. (63)

O anterior nao implica a excluso de toda e qualquer

mudana tcnica, mesmo porque> nao verificando-se um desapareci-
menta pleno da concorrncia, admissvel - para permanecer no
-
pare o pela liderana na futura expansao - que os capitais mais so-
lidos financeiramente implantem inovaes parciais. Macroeconomica-
mente, ter-se-ia o desenvolvimento de uma FTDR realizando um aumen-
to localizado/particular de produtividade e uma modificao par-
cial/marginal do comoodity space. Isto no conduziria a uma ex-
panso dos investimentos, suficiente para determinar uma cxpansao
saneadora da crise de reproduo. Manteria relativamente cristali-
zada a estrutura t~cnica, num quadro em que a taxa de lucro corren-
te e esperada manter-se-iam em torno da taxa padro de lucro cor-
respondentente estrutura tcni~a "velha". Este quadro de renta-
u -
biliJade do capital produtivo ao lado da autonomizaao relativa
da taxa de juros sancionaria a problematjzBo da expanso: um
fenecimento indefinido no tempo (ausncia de regulao automtica)
da reordenao inovadora das foras produtivas.
 336

NOTAS - PARTE II I - CAPfTULO 1

(1) Citado por John Robinson, in 11 Estudios sobre la teoria de los

ciclos economicosn - Introduo, .Barcelona, Ediciones Ariel,
1970, Colecci6n Demos, p.13.

(2) Idem, ibidem, p. 13.

(3) Kelecki, M. - Crescimento e ciclo das economias capitalistas -

Org. por Jorge Migliol - So Paulo, Hucitec, 1977, p.123.

(4) Idem, ibidem, p.124.

(5) Idem, ibj lem, p. 124.

(6) Idem, ibidem, p.124.

(7) Idem, ibidem, p.124.

(8) Pasinetti, L.L. - Crescimento e distribuio de renda - Zahar -

RJ, 1979.
As teorias/modelos, segundo ele, seriam as seguintes: 19) Frish,
Kalecki - baseadas em intervalos de parmetros que produz flu-
tuaes amortecidas, explicando-se a persistncia dos ciclos
com o acrscimo de uma teoria sobre "choques" externos e err-
ticos; 29) Kaldor, t-iarrarna, Goodwin - flutuaes regulares que
no so nem do tipo explosivo, nem do amortecido, sendo a per-
sistncia dos ciclos explicada com a ajuda de funes no-li-
neaTes alterando o comportamento dos investimentos (de modo
contnuo ou descontnuo) medida que o sistema se afasta cada
vez mais de sua posio de equilbrio; 39) Hicks - suposies
de lineosidade, flutuaes explisivas, "restringidas" por um
"piso 11 , fixado pelos limites fsicos contrao (os investi-
mentos no se podem tornar negativos), e por um 11 teto", deter-
minado pelas possibilidades naturais de crescimento do siste-
ma; 49) Ducseuberry - intervalo de parmetros que produz cres-
 337

cimento endgeno e contnuo, com a novidade do tratamento si-

multneo da dinmica do capital, lado a lado com a dinmica
da renda.
Pasinetti considera esgotada a '', .. gama de possibilidades
oferecidas pelo mecanismo endgeno do multiplicador/acelera-
dor ... t o d os os au t ores, porem,
-- " ... nao
- d esenvo 1veram qual-
quer discusso explcita para justificar suas posies (so-
bre os valores especficos dos parmetros). Consulte as p-
ginas 79/80 do livro citado.

(9) Idem, ibidem, p.79.

(10) Idem, ibidem, p.81.

Parmetros da funo de investimento: ("exprimindo a res-
posta ma.rginal dos empresrios a uma variao de renda") e 11p
("isto , um nmero de perodos para tendncia a distribuir
o investimento pelo tempo").

(11) Idem, ibidem, p.70.

Pasinetti lembra qu "o mesmo mecanismo dinmico de comporta-

mento que foi usado pelos autores anteriores para explicar os
ciclos, 6 utilizado nesse caso para explicar o crescimento,
contando-se com valores diferentes dos parmetros. Ao faz-lo
... nio se pode mais explicar os ciclos ... (p.83). S6 tem um
problema: conta Pasinetti que Duesenberry ficou procurando
causas especficas para cada uma das depresses da economia
norte-americana nos ltimos 100 anos. Essas causas fortuitas
deslocam o sistema de seus limites de estabilidade. Cada caso
e um caso. Adeus teoria.

(12) Prossegue o autor:

"Podemos, portanto, tirar a concluso de que, simplesmente, a
partir de um exame do processo dinmico multiplicador - acele-
rador, no se descobre qualquer raWo para preferir uma ou ou-
tra das interpretaes propostas da dinmica nele baseada. A
questo no ser resolvida provavelmente, nem mesmo por testes
irnprcos 11 (idem, ibidem, p.B-2).
 338

( 1 3) Idem, ibidem, p. 86.

( 14) IJem, ibidem, pp.88/89.

( 1 5) Idem, ibidem, p.89.

( 1 6) Ver Braga, Jos Carlos - 11

Instabilidade Capitalista e Demanda
Efetiva". In: Revista de Economia Pol{tica, vo1.3, n93, julhot
setembro, 1983, p. 17

( 1 7) Pasinetti, Luizi L. - 11
Crescimento e distribuio de renda"
'
Rio de Janeiro, Zahar Editores, 1979, p.89.

(18) Tais investidores em "capacidade produtiva", ajustando-a ao

aumento da Renda Nacional, tanto pode ser uma "central de pla-
nificao socialista 11 , quanto uma famlia de pequenos produto-
res agrcolas que, marginal e temporariamente, contrata assala-
riados, e amplia a rea plantada (se puder), para desfrutar das
chances marginais de alocao de seu "excedente" no mercado.
No se capta assim as dimenses prprias do clculo capitalis-
ta.

(19) Idem, ibidem, p.83.

(20) Ver Captulo 3, Parte I, deste trabalho.

(2'1) Ver na Parte I deste trabalho, o Captulo 4, sobre demanda

efetiva e as foras do tempo capitalista.

11
(22) Cf. Belluzzo, Luis_ Gonzaga de Mello. In: Valor e Capi talis-
mo", So Paulo, Ed. Brasiliense, 1980, p.90.

(23) Ver Parte II, Captulo 3, deste.

(24) Balibar, 13tienne e Louis Althusse.r - "Para'Leer el Capital".

Mxico, DF- Siglo veintiuno Editores S.A., 1969, p.325.
 339

(25) Idem, ibidem 1 p.323.

(26) Idem, ibidem, p.324.

(27) Idem, ibidem, p.327.

(28) Idem, ibidem, p.324.

(29) Para Balibar, em verdade, " toda teoria sincrnica na

medida em que expe um conjunto de determinaes conceituais ...
a sincronia no um presente real contempornea a si, seno
que o presente da anlise terica em que todas suas determina-
es so dadosn (p.324). H, portanto, uma ciso entre pro-
cesso de pensamento '-e processo do objeto de conhecimento que
inadmi;svel para a concepo lgico-histrica que norteia
esta tese e que foi especialmente discutida na Parte I.

(30) Idem, ibidem, p.328.

(31) Aglieta, Sur quelques aspects eles crises - 46.

(32) Schmeder, Genevieve - Lcs interpretations technologiques de

la crise. In: La crise ... toujours, Paris, Critiques de
L'Economie Politique, 26/27, janvier/juin, 1984.

(33) Ver Kaleck, M. - Os Aspectos Polticos do Pleno Emprego.

In: Crescimento e Ciclo das Economias Capitalistas, Ed. Hu-
citec.
Neste trabalho h uma referncia ao padro poltico-econmico
do tipo .Stop fl, go vinculada aos dispendio pblico e o nvel de
 S40

emprego correlato. As complexidades tecnolgicas e financei-

ras tornam mais problemtico aquele problema, identificado
por Kalecki, no conte.xto da barganha salarial, com quase-ple-
no-emprego, promovido pelo gasto pblico.

(34) Trata-se da viso de Rosa de Luxemburgo de que o capitalismo -

esgotadas suas fronteiras de ocupao (reas no-capitalistas)
- caminharia inexoravelmente para um bloqueio de reproduo
ampliada. Ver Kalecki, M. - O Problema da demanda efetiva em
Tugan-Baranovski e Rosa Luxemburgo. In: Crescimento e Ciclo
das Economias Capitalistas, Ed. Hucitec.

(35) Kalecki, M. - Crescimento e Ciclo das Economias Capitalistas,

Ed. Hucitec, p.12.

(36) Idem, ibidem, p.7.

(37) Idem, ibidem, p.8.

(38) Idem; ibidem, p.8.

(39) Idem, ibidem, p.8.

(40) Idem, ibidem, p.11 e Mazzuchelli, Frederico, op. ct., item:

A crtica de um debate .

.
(41) Idem, ibidem, p.14.

(42) Idem, ibidem, p.14.

(43) J no prlogo (fevereiro de 1952) Teoria da Dinmica Econc

mica, comparando-a aos "Essays in the Theory of Economic
Fluctuations" a 11 Studies in Economic Dynamics 11 ele disse:
" ... se trata no essencial de uma obra nova. Se bem percorre
igual caminho que as duas anteriores e as idias fundamentais
que contm so as mesmas, modifiquei bastante a exposio e
tambm o desenvolvimento ele seu contedo. Em alguns casos,
 341

sobretudo nos capitulas 13 e 14, acrescentei novos temas (gri-

fo nosso). "Exatamente os captulos cuja leitura sugiro.

(44) Kalecki, Michal - "Teoria de la dinmica economica". Mxico,

Pondo de Cultura Economica, 1968, p.153.

(45) Idem, ibidem, p.153.

(46) Idem, ibidem, pp.153/154.

(47) Idem, ibidem, p.154.

(48) Kalecki, M. - Tendncia e Ciclo Econmico. In: Crescimento e

Ciclo das economias capitalistas, Ed. Hucitec, p.109.

(49) "13 claro que quanto maior, ceteris paribus, o nvel de inves-
timento menor a taxa de lucro que ele "capta". Assim, se a
taxa de lucro realmente obtida pelo novo equipamento maior
do que /( ento I ( {) e- maior do que o investimento real
I e vice-versa; e obviamente I ( ) = I se essas taxas de
lucro sao iguais".

(S O) Idem, ibidem, p.112.

(S 1) Idem 1 ibidem, p.113.

(52) Idem, ibidem, p.113.

(53) Braga, Jos Carlos - '1nstabilidade capitalista e demanda efe-

tiva". In: Revista de Economia Poltica, vol.3, n93, julho/
setembro, 1983. So Paulo, Editora Brasiliense, p.31, nota 32.

(54) Noo j utilizada na Parte I, Captulo S, a partir de Lefevre

Refere-se a um conjunto de realidades conexas atravessando a
mesma crise, ou submetidas a transformaes solidrias. Cada
ponto de transformao como um "n 11 de relaes e mudanas.
 34 2

(55) Lenin, V.I - El Imperialismo - Fase Superior del Capitalismo.

Pekin, Ed. Del Pueblo, p.127.

(56) Cf. Belluzzo, Luiz Gonzaga de Mello- op. cit., p.69, cita
.Marx.

(57) Na atual crise do capitalismo, verifica-se, tambm, restries

difuso ampliada de inovaes tecnolgicas, financeiras, de
organizao do processo de trabalho etc. As transformaes vin-
culadas informatizao no podem ser usadas como atestados
de que as fronteiras tcnicas ampliadas esto em pleno desen-
volvimento.

(58) Na Parte I, Captulos 4 e 5, este tema foi discutido desde uma

perspectiva Keynesiana e Marxista.

(59) Entretanto, conforme avana a montagem da nova Estrutura Tc-

nica, os ganhos de produtividade nos processos produtivos po-
dem viabilizar uma elevao da taxa padro.

(60) Quanto mais centrada estiver a economia na dinmica diversifi-

cada da produo de bens de capital e insumos industriais, na
complexidade da estrutura industrial, maior ser seu poder de
acumulao e menor o nvel de sua taxa padro de lucro ao
longo de cada reordenao de longo prazo. J nas economias me-
nos avanadas maior ser a taxa padro e menor a dimenso da
acumulao.

(61) Rever as equaoes, pginas atrs, neste captulo, que tratam

da "captura" de lucros pela introduo de inovaes.

(62) Ver Parte II, Captulo 3, deste.

(63) Rever, neste captulo, pginas antes, o tratamento disto atra-

vs de Kelecki e Lenin.
PARTE III - CAPTTULO 2
TAXA DE LUCRO E TENDBNCIA DA ESTRUTURA
(A SIGNIFICAO DA LEI)
 344

Discutimos no mbito do investimento com inovaes como

se movem as decises capitalistas em concorrncia e seus impactos
sobre a dinmica do sistema. Agora, coerente com a concepo de
dinmica proposta desde o Captulo l, toca ... nos reconsiderar o pro-
blema do progresso das foras produtivas capitalistas face ao mo-
vimento do capital, como sujeito do processo.

:f com esse propsito que se reafirma a pertinncia de

considerar a lei de tendncia proposta por Marx. A elaborao que
foi feita na Parte li sobre capital, concorrncia e valorizao,
conduz i necessidade de retrabalharmos a seguinte hiptese: a lei
de tendncia ou declnio d~ taxa de lucro lei geral da dinmica
capitalista, determinada socialmente, a partir da lgica interna
do capital em geral e do capital social.

Sua compreensao est ligada ao ponto que desenvolvemos

sobre a formao da taxa geral de lucro no universo valor e, ago-
ra, tratando da tendncia dessa taxa, avanamos mais um passo na
compreenso da dinmica em seu conjunto.

Na linha de estabelecer as relaes entre as decises

capitalistas e o processo do capital como sujeito, registre-se,
nesse contexto, que a taxa padro (de lucro), levada em conta no
clculo capitalista, tem uma ponte, atravs da composio tenica
do capital, com a taxa geral de lucro, sendo que nessa, aquela
composio, como sabido, aparecer como composio orgnica em
valor com papel determinante do movimento, ao lado da taxa de mais-
valia. Evidentemente, essa taxa geral no est no "campo" do cl-
culo capitalista; as determinaes de valorizao contidas na lei
de seu movimento expressar-se-o, contudo, no fenmeno da taxa m-
dia de lucro corrente e assim surgem as interaes com o clculo
capitalista para afetar perfis de flutuaes, ritmos na contradi-
o da tendncia etc.
 345

Assim, uma intensificao de capital reflete uma compo-

sio tcnica que, ao elevar o perodo de recuperao, afeta a ta-
xa padro e que, ao elevar a composio orgnica, afeta a taxa~
ral.

Por isso, as decises dos capitalistas sobre os investi-

mentos esto em permanente interao como o processo do capital
(como sujeito), processo esse que a concorrncia os obriga a exe-
cutar (os capitalistas se pem como capital em geral); cabendo,
entretanto, salientar que se o cariter privado e concorrencial das
decises impede o controle dos capitalistas sobre o processo em
seu conjunto, aquele mesmo carter atribui s decises uma co-de-
terminao na configurao da dinmica.

O e"ernplo que se impe o seguinte. Admitamos que num

determinado momento da dinmica, as determinaes da lei do valor
corno lei de valorizao apontem para urna taxa geral de lucro decli-
nante, o que significa determinaes estruturais internas para a
queda da taxa de expanso dos investimentos e portanto - dada a
sincronizao entre ambas - para a queda da taxa de lucro corren-
te. Essa queda pode, no entanto, ser adiada pelas decises capita-
listas que~ apoiadas, por hiptese, em expectativas positivas, po-
dem i"pedir temporariamente a queda da taxa de lucro corrente e
at mesmo reverter, finitamente, uma tendncia em curso. A identi-
ficao terico-histrica dessas interaes o permanente desa-
fio para a compreenso da verdadeira dinmica capitalista. (1)

Feitas essas preliminares consideraes, que objetivam

eliminar de antemo qualquer vis mecanicista/determinstico, para
essa reconsiderao da lei de tendncia; como tambm evitar o seu
crontrrio, que o empiricismo incapaz de resgatar determinaes
estruturais, avancemos nas consideraes das cu:-:sc:~.:s internas da
lei.

Sua importncia para a dinmica, como um componente "ms

alli" das flutuaes associadas demanda efetiva 1 foi reconhecida
por Kal2cki numa passagem muito pouco mencionada:
 346

''A poltica de gastos do governo permite enfrentar uma

das contradies do sistema capitalista: aquela rela-
tiva insuficincia de demanda efetiva. Mas se o pro-
gresso tcnico provoca um aumento da capacidade pro-
dutiva mais vagaroso do que o da acumulao de capital,
isto i, se a intensificao de capital na produo au-
menta, emerge no cenrio outra contradio do sistema
capitalista formulado por Harx em sua lei da taxa de
lucro declinante . .t essa segunda contradio que, ain-
da quando a problema da demanda efetiva esteja resol-
vido - torna ainda necessrio prover subsdios cumula-
tivos s empresas privadas a fim de induz-las a ex-
pandir sua capa-cidade produtiva em ritmo compatvel
com os incrementos na populao e na produtividade
do trabalho." (Z)

A expressao subsdios cumulativos de Kalecki signifi-

cativa e revela a compreenso da lei. A lei do valor como lei de
valorizao torna ao capital intermitente e crescentemente dif-
cil desenvolver as foras produtivas e ampliar sustentadamente seu
ndice de valorizao.

A compreensao disso so e possvel se considerarmos o

conjunto dos captulos que compoem uma verdadeira trade na seo
terceira do Livro 3 de O Capital. Isso porque, nos tr5s momentos,
o que est exposto com toda fora - o movimento contraditrio do
capital como processo que sintetiza produo inovadora e valoriza-
ao.

~ um momento de demonstrao de como exatamente no seu

movimento (contraditrio) que o capital aparece como sujeito, como
valor que se valoriza, como movimento-sujeito. De como a substn-
cia trabalho abstrato se ope ao sujeito capital, a substncia que
se tornou sujeito. , portanto, uma dinmica incompreensvel e na
verdade, destroada, regredida, por todos os que '.no a consideram
seriamente desde a lgica da contradio que est no capital, es-
sa figura na qual se autonorni~a o valor~ Incompreensvel para to-
 34 7

dos os que sao incapazes de levar a srio o universo valor em Marx

e no capitalismo.

O modo mais incisivo de deixar claro que, permanecendo

naquela incompreenso, no se avana na significao da lei}
leMbrar que o conceito de lucro no outra coisa que a mais-valia
calculada sobre o capital social. O que significa dizer que a mas-
sa de lucro socialmente considerada igual massa de mais-va~

1 1a. C3 l Ass1~,
. . d eclllllO
a taxa CUJO ' . se deseja averiguar refere-se
a um conceito de lucro vinculado apropriao de trabalho abstra-
to. ~ na relao desse com o capital, no transcurso das mutaes
da base tcnica, que se encontra o fundamento da tendncia ao de-
clnio. Ou seja, uma questo indissolvel da relao do capital
enquanto sujeito promotor de mudanas tcnico-econmicas vis a vis
o trabalho ab5trato que ~ seu oposto.

Consideremos a composio orgnica do capital. A sua ten-

dncia a elevar-se apenas o modo de expressar a elevao da pro-
dutividade, a economia de tempo de trabalho que o capital promove,
e que redunda numa relao entre massa de trabalho vivo e massa de
trabalho materializado, decrescente.

Consideremos a taxa de mais-valia. Com o aumento da pro-

dutividade do trabalho o que se verifica o seu crescimento, porm
aquele aumento obtido justamente pelo emprego crescente de ma-
quinaria e capital fixo. Desse modo, a relao trabalho no-pago/
trabalho pago pode crescer e no entanto decrescer a relao traba-
lho no-pago/capital total, porque nesse capital total h cada vez
menos converso em trabalho vivo.

A isso se resume a formu.lao da lei. A saber, ela resul-

ta do fato de uma taxa de mais-valia crescente se expressar numa
taxa de lucro decrescente, porque aquele alcanada exatamente
(como tendncia) pela reduo do trabalho vivo mobilizado, com o
que o capital promove o aumento de produtividade. O capital promo-
ve o progresso das foras produtivas tornando redundante o traba-
lho abstrato que a substncia de sua valorizao. Esse o con-
 348

tedo de ser o capital a substncia (trabalho abstrato) que se tor-

nou sujeito. A rigor, a lei revela "apenas 11 que aquela relao de
apropriao no permite tendencialmente a unidade entre a produo
do progresso das foras produtivas e da valorizao do capital.

Nesse sentido, para Harx, a lei expressa, 1na verdade, as

11 11
Virtudes do capital, no-infinitas entretanto, de desenvolver as
foras produtivas:

"A tendncia progressiva da taxa geral de lucro a bai-

xar somente , pois, uma expressao caracterstica do
E._egime capitalista de produo, do desenvolvimento as-
cendente da fora produtiva social do trabalho ... uma
necessidade evidente derivada da natureza mesma da pro-
duo capitalista que, na medida em que essa se desen-
volve, a taxa geral mdia de mais-valia tem necessa-
riamente que traduzir-se numa taxa geral de lucros
decrescentes n ( 4)
o

~ importante enfatizar o termo zeral porque ele que d

conta do ncleo da questo: apropriao de trabalho abstrato. A
taxa chamada de geral poTque ela nasce, teoricamente, da transfi..J
gurao da mais-valia em lucro, porm, essa uma operao teri-
ca que apreende um movimento socialmente real, que o movimento
do capital social, o entrelaamento dos capitais particulares pon-
do-se como capital em geral pela concorrncia.

Essa transfigurao do conceito de mais-valia em lucro -

na qual permanece a determinao do universo valor - vai pari passu
com a adoo do conceito. de taxa geral de lucro e no apenas de
uma taxa mdia, empiricamente, apreendida desde o universo dos pre-
os.

Ainda por isso, Marx enfatizou que intencionalmente ex-

pos a lei antes de cuidar do desdobramento do luCro nas distintas
categorias de lucro (o empresarial, os juros e a renda da terra);
 349

"O lucro a que estamos nos referindo nuo e mais que um

nome distinto para expressar a mais-valia mesma, a qual
se expe somente em relao com o capital total, e no
em relao com o capital varivel do qual emana (sendo
o descenso da taxa - j csb) ... independente de qualquer
eventual distribuio dessa mais-valia entre diversas
categorias." (S)

O lucro nao mais que a magnitude sociai de trabalho

abstrato em relao ao capital total e a esse ndice que lvfarx
atribui uma lei tendencial de declnio.

Tambm, a compreensao da lei requer a percepao de que

as leis da produo e acumulao capitalistas promovem ao mesmo
tempo o desen,olvimento da fora produtiva do trabalho social pe-
la via de uma relao capital varivel/capital total decrescente,
um ritmo acelerado de acumulao, aumento crescente da fora de
trabalho empregada e elevao concomitante das massas de mais-va-
lia e de lucro (prescindindo das flutuaes momentneas dessas).

Tais condies levaram Marx a perguntar:

0
Sob que forma deve apresentar-se essa lei de doble
filo que de um lado se traduz no descenso da taxa de
-
lucro e por outro lado, obedecendo as mesmas causas
(grifonosso) se expressa no aumento simultneo da mas-
sa absoluta de lucro?" (6)

Quer dizer, a tendncia ao declnio da taxa de lucro es-

t vinculada ao prprio dinamismo do capital; ela no decorre de
um decrscimo absoluto da massa de lucros, senao que, pelo contr-
rio, decorre de que o aumento dessa se faz por uma acumulao ace-
lerada de capital cuja composio, entretanto, que adequada para
produzir trabalho excedente aquela que implica reduo relativa
do trabalho vivo. O ncleo da tendncia est~ portanto, em que o
modo de ampliar a taxa de mais-valia ampliando a composio or-
gnica do capital, que o modo especificamente capitalista (do
 350

ngulo tcnico-econmico) de desenvolver a fora produtiva do tra-

balho social e de acumular capital. (i)

Um segundo momento da demonstrao destina-se a criar a

antinomia. Ou seja, agora, trata-se de demonstrar como h foras
que promovem a elevao da taxa geral de lucro: aumento do grau de
explorao do trabalho, reduo do salrio abaixo do valor da for-
a de trabalho, barateamento dos elementos do capital constante,
superpopulao relativa, comrcio exterior, aumento do capital-
aoes.

O comrcio e:x;te-rior mencionado por seus impactos no '_,

barateamento dos meioS de subsistncia dos trabalhadores, bem como
dos elementos do capital constante. Quanto ao capital por aes a
meno se deve ao fato de que ainda que este capital figure nos cl-
culos, na verdade ele est investido como capital a juros para ren-
der diVidendos e as-sim no devem ser considerados no mecanismo de
nivelao da taxa geral de lucro; caso o fossem a taxa mdia seria
mais baixa dado que aqueles capitais tm um lucro inferior ao m-
dio. Quanto aos demais fatores, 0 contrarrestantes" dispensa-se
maiores comentrios uma vez. que so auto-explicativos. (S)

O que sim vale ressaltar que os elementos tericos

centrais dessa compensao - aumento do grau de explorao e ba-
rateamento do capital constante ~ no so independentes, nao sao
separados, no so de outra natureza, daqueles elementos que afir-
mam a tendncia queda da taxa de lucro.

H duas passagens cruciais sobre isso:

" j ressaltamos "" e nisto reside, com rigor, o se-

gredo da tendncia decrescente da taxa de lucro (grifo
IlClsso)- que os procedimentos des-tinados a produzir ma.ts-
valia relativa tendem todos eles, em geral, de uma par-
te a converter em mais-valia a maior quant~dade poss-
vel de uma massa determinada de trabalho e, de outra
parte, a empregar a menor quantidade possvel, de tra-
 351

balho em proporao ao capital investido; quer dizer, as

mesmas causas que permitem aumentar o grau de explora-
o do trabalho impedem explorar com o mesmo capital
total o mesmo trabalho que antes." (g)

- comentar que o aumento da massa de capital cons-

E apos
tante pode corresponder uma invariabilidade ou at diminuio de
seu valor (em conseqUncia da maior fora produtiva do trabalho),
afirma:

nvoltamos a encontrar-nos aqui' com as mesmas causas que

produzem a tendncia baixa da taxa de lucro amortecem
tambm a realizao desta tendncia." (lO)

So estas as tendncias contraditrias que, ao tempo em

que promovem uma elevao da taxa de mais-valia, contribuem para
a diminuio da massa de mis-valia produz.ida por um capital de-
terminado e, portanto, para a baixa da taxa de lucro.

O distanciamento desta lgica da contradio conduz

ingnua pergunta e averiguao sobre quais as foras que predomi-
nam, se as do declnio ou as da compensao. Conduz, tambm,
tenttiva de formalizao ou de verificao emprica da lei numa
temporalidade extranha quela concepo de tendncia, aquela em
que o tempo uma varivel extensa, realizando-se, assim, uma cro-
nologia, buscando-se um trend.

Ao contrrio, o que deve ser compreendido, o terceiro

momento da argumentao o desenvolvimento das contradies lU-
ternas da lei~ Este o momento em que a antinomia posta, ter-
nada contradio e a lei aparece como lei da contraditoriedade da
tendncia da estrutura.

Tratemos de explicitar o modo pelo qual ela se ntegra

na concepo de dinmica que propusemos. Em primeiro lugar, obser-
ve-se que, no texto de Narx, possvel identificar claramente ~
concepao da lei como lei do limite na temporalidade histrica.
 352

Esta temporalidade entretanto no a de uma simples cronologia

histrica, seno que est construda desde a lgica do capital
que ~ apreendida pela lgica da contradi~o. Assim, a ternporalida-
de histrica compreendida parcialmente desde esta lgica e aqui
reaparece, a meu juzo, o mtodo da abstrao transitria. Portan-
to, as contradies que movem a lei de tendncia devem ser comple . .
mentadas por mediaes lgicas e histricas que permitem a plena
compreenso daquele limite em cada momento conjuntural estrutural.
Este tipo de compreenso da lei no compatvel, portanto, com
as concepes empiricistas (cronologia histrica) nem com as con-
cepes lgico-formais.

Explicitemos ainda mais. A lei~ expressao da tenso ex-

panso/crise na tendncia da estrutura. A tendncia ao declnio da
taxa de lucro abre crises do capitalismo que mostram a relativida-
de histrica deste sistema de produo. Sendo essas crises a ex-
presso do limite do sisteltl_a na temporalidade histrica, elas im-
plicam necessariamente, transformaes da prpria estrutura, com
o que a continuidade da reproduo do sistema est5 associada a mo-
dificaes de propriedades fundamentais (vide a oposio entre li-
vre concorrncia e monoplio) e a conseqUente alterao nas formas
de regulao que jamais podem ser estveis ad infinitum. Ento, _es-
ta lei da dinmica necessariamente aberta a complementao e mo-
dificao de media6es que apreendem aquelas transformaes pr6-
prias ao seu carter mesmo de lei do limite da temporalidade his-
t6rica. Ela, assim, no pode estar associada ao mecanismo diacr6-
nico da regulao cclica, como tambm no pode estar vinculada
ao determinismo do colapso. O ncleo permanente do desenvolvimento
das contradies internas da lei o conflito entre a expanso da
produo e acumulao e a valori~ao capitalista, conflito este
que d curso a tendncia ao declnio da taxa de lucro. A lei pro-
duz um momento de problematiz.ao do prprio sujeito capitaL f! em
torno desse ncleo que 'devem ser desenvolvidas as mediaes lgi-
co-histricas apontadas. Estas, para diz-lo de um modo geral, re-
lacionam-se com as alteraes das formas privadas e pblicas de
valorizao e com as modificaes no mbito da concorrncia, coi-
sa que j trabalhamos em parte na Parte II e que voltaro ao dis-
 353

curso no prximo captulo. A lei e as mediaes que a complementam

(estas, no explicitadas por Marx) apontam para a compreenso de
um problema central: o capitalismo no um regime absoluto de pro-
duo de riqueza.

So vrias as passagens de Marx que indicam a concepo

aqu1 formulada. Reflitamos sobre algumas delas. Comecemos pela que
remete a Ricardo:

"Mas o importante de seu horror taxa decrescente de

lucro a sensaao de que o regime de produo capi-
talista tropea no desenvolvimento das foras produti-
vas com o obstculo que no guarda a menor relao com
a produo de riqueza enquanto tal. Este peculiar obs-
tculo rstabelece precisamente a limitao e o carter
puramente histrico, transitrio, do regime capitalis-
ta de produo; atesto que no se trata de um regime
absoluto de produo de ri que z.a, seno que, longe dis-
so, choca, ao chegar a certa etapa, com seu prprio
(11)
desenvolvimento ulterior."

Fica clara, aqui, a formulao de que a dinmica mesma

do sistema transforma-se no curso das contradies. O movimento
que corresponde a esta lei involucra uma passagem da dinmica de
livre concorrncia para uma dinmica monopolista relacionada com a
lei de centralizao dos capitais. A queda da taxa de valorizao
do capital acelera a concentrao e centralizao, dcsacelera o
ritmo de formao de novos capitais e isso constitui-se num peri-
.
go para o d esenvolv1mento d a pro d uao
- .
1nova d ora cap1ta
. l'lSta. (12)
O processo do capital que nasce da acumulao originria, consoli-
da-se com a acumulao e a concentrao, ao encaminhar-se para a
centralizao e descapitalizao de muitos capitalistas:

" nao tardaria - diz Marx - em levar a produo ca-

pitalista i hecatombe, se no existisse outras tend~n
cias contrrias que atuam constantemente num sentido
descentralizador ao lado desta fora centrpeta~" 0 3)
 355

dncia em Marx.

O modo de ampliar: num momento a taxa de lucro traz em

seu bojo a queda num momento futuro dessa mesma taxa. A acumulao
acelerada pela vigncia de taxas de lucro ascendentes, porm,
estas so logradas pela ampliao sucessiva da composio de capi-
tal a qual acabar por conduzir .. mesmo com a elevao da taxa
de mais-valia - a uma queda da taxa de lucro~ Harx sintetiza assim:

"A baixa da taxa de lucro e a acumulao acelerada nao

so mais que dois modos distintos de expressar o mesmo
processo, no sentido de que ambos empressam o desenvol-
vimento da capacidade produtiva. A acumulao, por sua
parte, acelera a diminuio da_ taxa de lucro, tada vez
que implica a concentrao dos trabalhos em grande es-
cala e, portanto, a composio mais alta Ue capital." (l?)

Negar a tendncia ao declnio corresponderia a negar aque-

le movimento da composio de capital~ Corresponderia a afirmar
que a ampliao da produtividade social do trabalho se faz. com o
emprego demais fora de trabalho para um dado capital o que um
non-sense. Ao contrrio, na afirmao da elevao da composio do
capital como meio de elevar a produtividade est- contida, tambm,
a afirmao de que aquele tambm o meio de baratear o capital
constante, barateamento esse que contrarresta temporariamente
queda da taxa de lucro. Ou seja, o mesmo processo que aumenta a
composio orgnica o que reduz o valor dos elementos do capital
constante e o que aumenta a mais-valia relativa, barateando as mer-
cadorias para a reproduo da fora de trabalho. Isso quer dizer
que est contido no mesmo processo a desvalorizao do capital
existente e, portanto, a atenuao da queda da taxa de lucro. O
processo que afirma a tendncia queda o mesmo que implica sua
atenuao. A lei, portanto, a explicitao de uma contradio
( 18)
nas foras da valorizao capitalista. A lei de tendncia
a lei da crise capitalista como expresso do limite na temporali-
Uade histrica.
 354

Evidentemente, o que se deve reter disso a negaao da

centralizaio absoluta, pela pcrsist~ncia da concorr~ncia na forma
monopolista o que, entretanto, ~ necessirio aduzir, acaba por con-
duzir ao entrelaamento das formas econmico-financeiras privadas
com as pblicas.

Enfaticamente, aparece o dilema da reproduo ampliada:

"To pronto a formao de capital casse exclusivamente

em:mos de uns quantos grandes capitais j estruturados,
nos quais a massa de lucro supera a taxa, se extinguiria
o fro animado da produo. Essa cairia na inrcia." ( 14 )

O limite, enquanto temporalidade!histrica, vinculado

lgica interna do capital, explicitado plenamente quando mais uma
vez Marx comenta a inquietude de Ricardo frente ao fato de que a
taxa de lucro - condio e motor da acumulao - corre perigo devi-
do ao prprio desenvolvimento da produo:

"O desenvolvimento das foras produtivas do trabalho

social o que constitui a misso histrica e a razao
de ser do capital. :!j assim precisamente que cria, sem
propor-se, as condies materiais para urna forma mais
alta de produo ... Revela-se aqui de um modo puramen-
te econ&mico, isto~' desde o ponto de vista burgu~s,
dentro dos horizontes da intelig~ncia capitalista, seu
limite, SLla relatividade, o fato de que este tipo de
produo no um regime absoluto, seno um regime pu-
ramente histrico, um sistema de produo que corres-
pende a uma certa poca limitada de desenvolvimento
das condies materiais de produo.~~ (1S)

A lei aparece como negao do regime capitalista enquan-

to regime absoluto de produo e riqueza. ( 16 )

Detenhamo-nos, agora, nas conexes internas mais gerais

da lei que inclusive do concretude especfica concepo de ten-
 356

A frmula da taxa de lucro nao o jogo de duas vari-

veis mutuamente excludas; a frmula a representao imprecisa
de um movimento contraditrio cuja compreenso est na reciproci-
dade de ao e interao entre todos os elementos espacial e tem-
poralmente qualificados. O fato que no processo da acumulao
cresce o valor do capital reprodu~ido e a mais-valia nova a ele
incorporada e estes fatores:

" nao devem considerar-se simplesmente em sua posi-

o yacente, corno o faz.. Ricardo; alienta en ellos una
con_!_Iitdic~:, que se manifesta em uma srie de ten-
dncias e fenmenos contraditrios. Estes dois fato-
res pugnantes entre si, atuam, ao mesmo tempo, um
( 19)
contra o outro."

Um exemplo crucial para isso i que o barateamento do ca-

pital constante um processo que conduz a uma queda relativa do
capital varivel, ou seja, a superio~idade da velocidade de queda
do trabalho vivo em relao ao trabalho materializado - no depar-
tamento produtor de meios de produo - e a v-iabilizao daquele
barateamento.

Igualmente crucial a seguinte passagem que revela com

toda nitidez a tenso entre expanso e crise:

"Ao mesmo tempo em que operam os impulsos ao aumento

real da populao operria procedente do aumento da
parte do produto total da sociedade que atua como ca-
pital, entram em jogo os fatores que criam uma super-
populao relativa.

Ao mesmo tempo em que diminui a taxa de lucro, aumenta

a massa dos capitais e, paralelamente, se desenvolve
uma desvalorizao do capital existente que contm es-
ta diminuio, imprimindo um impulso acelerado acu-
mulao de valor capital.
 357

Ao mesmo tempo em que se desenvolve a capacidade P:t'odu-

tiva, se desenvolve, tambl.R~ a composio mais alta de
capital, a diminuio relativa do capital varivel com
relao ao constante~ 11 (ZO)

Esse movimento na verdade o de uma instabilidade de-e '

corrente da tenso expanso/crise que conduz s crises estruturais
onde a idia de limite histrico se rea_liz.a. Da o seguinte par-
grafo:

"Estas diversas influncias se fazem valer mas bien si-

multaneamente dentro do espao ou ms bien sucesslvamen-
te no tempo; o conflito entre estes fatores em pugna
abre passagem, periodicamente~ em forma de crise .. As
crises so sempre solues violentas puramente momen-
taneas das contradies existentes~ enipes vioientas
que estabelecem passgei-ramente o equii{bio rompido. uCZl)

Estes conflitos se e:x;pressa~ na no_,.identidade entre as

condies de explorao e as de realizao como na superacumula-
-
ao/superpro d uao 1 . ( 22-)
- d e cap~ta

A sustenta_o desta lei como uma lei geral cta dinmica

requer o complemento das mediaes que anunciamos para que ela se
integre numa teoria da crise enquanto abstrao transitria - tal
como veremos no prximo captulo - sempre com a conscincia te ..
rica de que "no que se produza demasiada riqueza. O que ocorre
que se produz periodicamente d.emasiada riqueza sob suas formas
(23)
capitalistas antagnicas",
 358

NOTAS - PARTE 111 - CAPfTULO 2

(1) No Captulo 3, Parte II e no Captulo 1, Parte II tratamos de

diversas abordagens taxa de lucro. A identificao terico-
histrica mencionada o antdoto ao automatismo cclico, a
necessidade de discutir - inclusive com a identificao dos
fatos - as reverses da economia capitalista na interao ins-
tabilidade/tendncia da estrutura.

(2) Kalecki, M. - Full employment by stimulating priva te

investment1 ' - p. 91.

(3) Marx, Carlos, op. c i t., tomo I!, p.219.

(4) Idem, ibidem, p.215.

(5) Idem, ibidem, pp.215/216.

(6) Idem, ibidem, p. 221.

(7) Idem, ibidem, p.224.

(8) Idem, ibidem, Captulo XIV.

( 9) Idem, ibidem, p.233.

( 1o) Idem, ibidem, p.236.

( 11) Idem, ibidem, pp.240/24L

( 1 2) Idem, ibidem, p.240.

( 1 3) Idem, ibidem, p.245.

( 14) Idem, ibidem, p.256.

 359

(15) Idem, ibidem, p.256.

(16) Aqui, faz-se necessrio qualificar a prpria significao de

tend&ncia, no ~mbito desta 16gica, com o que se enfatiza a
expulso das leituras empiricistas ou lgico-formais. Consi-
dere-se estas observaes apenas como uma advertncia a que
deve propor-se um economista na leitura de :Marx. Analisemos,
numa reproduo livre de Henri Lefebvre (Lgica formal/lgica
dialtica - Ed. Civilizao Brasileira, 1979, Rio de Janeiro,
RJ) alguns aspectos fundamentais. Descobrir um termo contra-
dit6rio de outro no significa destrui~ o primeiro, ou esque-
c-lo, ou p-lo de lado, descobrir um complemento de deter-
minao. Na rel~o entre dois termos contraditrios, cada um
aquele que nega o outro, e isso faz parte dele mesmo. For-
tanto, no se trata da negao formal (do entendimento, da
metafsica), o simples "no", 11 0U sim, ou no" ... negao
introduzida com o contedo e a conscincia (o pensamento) do
contedo ... o movimento do pensamento aparece na totalidade
de seus momentos: analisados, determinados cada um em seu pos-
to e recolocados no conjunto. Esse movimento uma histria,
uma histria "inteligvel 11 , um todo racional. Ao entendimento
parece que o complexo pode ser "mecanicamente 11 reconstitudo.
Ocorre que no se trata da nsntese construtora" ou ~>recons
trutora", mas da sntese que implica um progresso da anlise,
"negao da negaou mais exato que o termo "snteseH. Nes-
ta lgica, as leis so 11 imanentes" aos fenmenos (e no resi-
dem fora deles) porque so leis de devir, do prprio movimen-
to (187). O devir tendncia para algo (para um 11 fim 11 que se-
r um comeo). A tendncia implica, em sua determinao, essa.
passagem. incessante de ser ou no-ser e, reciprocamente, essa
transio que pode ser analisada atravs da abstrao. No
mais a contradio formal, sim a contradio 11 em ato", com
raiz profunda no contedo, nas foras em relao. A contradi-
ao dialtica - nao uma oposio formal ou uma simples confu-
sao - deve ser encarada como sintoma de rerilidade.
Desta forma, cada fenmeno no final de uma ca~eia rgida, uni-
 360

verso decomposto em encadeamentos fatais, mecnicos, sem lu-

gar para o devir, para o homem, para sua ao e seu poder -
sua liberdade. Afora esta contemplao do "axioma eterno",
a questo que acaso e necessidade (ou lei) so dois aspec-
tos igualmente objetivos, contraditrios e dialticamente uni-
dos, da natureza. O determinista exige que se lhe garanta o
eterno retorno das mesmas causas mecnicas. A determinao
no deve confundir-se com o encadeamento mecnico. Todo ser
determinado, mas determinado em seu movimento, em seu devir,
o qual comporta uma espontaneidade ou "autodinamismo" da natu-
reza, determinado de modo no-mecnico.
As leis absolutas - princpio do determinismo complementado
pelo de finalidade - contrape-se a concepo moderna do aca-
so, das leis aproximativas e provisrias. Pela concepo da
intera?J universal, as leis so apenas leis de devir, abstra-
tas, j que no se referem a nenhuma particularidade do devi r,
e, no obstante, racionais e relativas a todo objeto concre-
to> a este precisamente, pois tudo devir; as outras, parti-
culares, concretas no sentido de que incidem sobre uma corren-
te no devir, abstratas no sentido de que isolam momentaneamen-
te essa corrente, no sendo mais, essas leis do que moment-
neas e aproximativas.
A noo dialtica de reciprocidade de aao e de interao
reabilita o princpio finalidade, despojando-o de seu carter
metafsico. Tudo o que existe tem um limite, no espao e no
tempo; e esse 1 imite seu "fim'', o ponto e o instante em que
cessa esse ser determinado. Has esse fim aparece tambm como
sua transio, sua passagem, seu encontro com outra coisa e
sua mediao, sua transformao nessa "outra coisa" ... deter-
minao recproca ... todas as coisas so vinculadas e vincu-
lantes, causadas e causantes, de modo interno, graas a sua
determinao e ao seu fim ... atuantes umas sobre as outras; e,
ao mesmo tempo, so passivas, mediatizadas e mediatizantes, ne-
gadas e negantes. O mar, bem como o continente, so 11 Causas"
da margem. O "fim", portanto, no dado fora da causa, nem
antes dela. Na reciprocidade da ao, a causa tambm o
"fim".
 361

Ficam reconsiderados os principais formais de identidade,

causalidade e finalidade. A contradio dialtica no ape-
nas contradio externa (exterioridade dos termos contradit-
rios), mas unidade das contradies, IDENTIDADE; as contradi-
oes podem ser concretamente (isto , vir a ser) idnticas,
como passam uma na outra (191, 192). No send dialtica uma
espcie de apolo da contradio, cabe perceber que -O devir,
que tem como raiz profunda a contradio e que essencial-
mente 11 tendncia", tende precisamente a sair da contradio,
a restabelecer a unidade. A identidade para no estagnar,
posta em seu lugar, no movimento - no conjunto de relaes,
diferenas, interaes e contradies que formam a realidade
concreta. O nome de opostos para os elementos cuja contradi-
ao conserva-se em estado latente e no passa de uma direren-
a 11 agu1da 11 ; o nome de "contrrios 11 para as foras que j se
encontrem em luta surda, CUJa contradio amadurece; o nome de
contradio propriamente dito para o momento de crise, movi-
mento precipitado, tenso extrema, confronto ativo entre o ser
e o nada - o ser em questo (vivo ou social, ou "espiritual"
quando se trata de uma idia) deve-se superar ou ento desapa-
recer.
Quanto causalidade, imPe-se a ateno, para o fato de que
ela no se reduz sucesso emprica, nem ''lei" no sentido
positivista da palavra, simples funo matemtica conectan-
do duas avariveis (A e B) a respeito das quais nada se sabe-
ria. O problema da causalidade conduz necessidade de expli-
car as prprias leis, nas teorias as causas reais, explicati-
vas das leis. H o dilema da cadeia causa-efeito, na interao
universal, porque ou inexiste um primeiro elo e dai a ininteli-
gibilidade ou esse primeiro elo seria uma causa primeira, um
deus ou causas misteriosas; ademais, numa interao, a causa
por sua vez efeito e o efeito causa, e, ser isto inesca-
pvel de uma tautologia? A resposta encontra-se em que a cau-
salidade uma interao qualitativa, na qual apresenta-se o
mais e o menos, ou seJa, as condies nao so, nenhuma delas,
"an causa absoluta do fenmeno, mas que o condicionam em seu
conjunto ... Evite-se tomar o princpio de causalidade de modo
 362

formal e rgido com o que ele assume a forma do princpio do

determinismo- 11 Todo efeito tem uma causa. As mesmas causas
produzem os mesmos efeitos. As mesmas causas voltam 11 ,
Neste pensamento, cada coisa tomada do ponto de vista de li-
mite imanente do ponto de vista da contradio que a leva para
alm de si mesma- o finito ... o no-ser das coisas est ne-
las mesmas ... essas coisas sao mas a verdade dlas (a verdade
do seu ser) encontra-se em seu "fim": em suas relaes e em
suas transformaes ... e o limite (o fim) de uma coisa, no
tempo e no espao, no se apresenta como um corte brusco, mas
como uma zona de transio.
O devir concreto jamais avana com passo regular. Atravessa
"crises 11 Processa-se por sal tos ... esse carter. descontnuo
do devir se funda na unidade da quantidade e da qualidade - no-
o moderna de quantum de energia, natureza descontnua e "ex-
plosiva11 da manifestao da energia, teoria dos qua"Q.ta.
O clculo do contnuo o clculo diferencial, calculando as
quantidades determinadas a partir de seus diferenciais, de
seus limites no infinitamente pequeno (derivadas). O clculo
que busca as relas de seres descontnuos (que no podem
tender para zero), mas que formam um conj:unto (relativa e
aproximadamente estvel) o clculo das probabilidades.
A reduo que o entendimento opera sobre o contedo proces-
sa-se assim em duas direes fundamentais: qualitativamente,
no sentido da linguagem, da lgica formal, do conceito; quan-
titativamente, no sentido da matemtica.
E por fim, a advertncia de que "A Lei nao est alm do fe-
nmeno .. O reino das leis o reflexo tranqliilo do mundo exis-
tente ou fenomenico" (Hegel, Grande Lgica, II, p.1SO). O fe-
nmeno desse modo - lembra Lefebvre - pode se revelar mais
rico que a lei; e a lei se revelar uma parte do fenmeno, a
aparncia implica a relao, a manifestao da essncia "em
outra coisa" e, portanto, cabe cuidar-se frente ao "deserto
da essncia" (Hegel). Deve-se buscar a lei no fora do fenme-
no, mas nele, em seu lado ou aspecto universal.
 363

( 1 7) Marx, Carlos - op. c i t. , Tomo II I, p.240.

( 1 8) Idem, ibidem, p.246."

( 1 9) Idem, ibidem, p.247.

(20) Idem, ibidem, p.247.

(21) Idem, ibidem, p.247.

(22) nA superproduo de capital nao de mercadorias isoladas - ain-

da que a superproduo de capital implique sempre superprodu-
o de mercadorias - no indica, portanto, outra coisa que
superacmhulao de capital ... Existir uma superprodo
absoluta de capital to pronto - o capital adicional para fins
da produo capitali~ta seja igual a ZER0. 11
"A chamada pltora de capital se refere sempre, essencialmen-
te, pltora de capital em que a baixa da taxa de lucro no
se v~ compensada por sua massa .. "
Aps mencionar a ociosidade de capital diz Marx: "A taxa de
lucro no diminuir sem concorrncia pela mera existncia da
superproduo de capital seno que o contrrio: a luta da con-
corrncia se desata agora, pois a baixa da taxa de lucro e a
superproduo de capital obedecem s mesmas causas". l'-1arx, L -
op. cit., pp.249/250.

(23) Marx, Carlos - op. cit., Tomo III, p.255.

PARTE !li - CAP!TULO 3
A DINMICA EM SEU CONJUNTO:
INSTABILIDADE E TENDENCIA DA ESTRUTURA
 365

Trata-se, agora, de sintetizar as linhas fundamentais de

uma teoria da dinmica econmica em seu conjunto, em que esteja in-
corporado o movimento lgico-histrico, prprio da temporalidade
capitalista. Culmina aqui uma crtica e uma demonstrao que vem
sendo exercitada desde a Parte I, pelas quais esta teoria s pode
aparecer como uma abstrao transitria.

Vejamos. A dinmica lgico-histrica do capitalismo im-

plica passagens do capitalismo de livre concorrncia para o capi-
talismo monopolista e deste para o capitalismo monopolista-estatal.
Este movimento, entretanto, no deve ser considerado corno uma se-
qncia determinstica, que tenha de ser percorrida por toda e
qualquer economia capitali::.ta. E sim, contudo, um processo geral da
d_1nmica do regime capitalista de produo e como tal deveser com-
plementado por mediaes lgico-histricas. Assim, uma apreensao
dos padres de i_;idustria~izao permite localizar -pelas media-
oes - a forma pela qual se apresenta aquele processo ger_al, numa
dada economia ou num conjunto de economias semelhantes. De como
aquele processo geral recobre particularidades, gesta processos l-
gico-hist~ricos relacionados e diferenciados.Cl)

Reconhecida a necessidade e importncia deste tipo de-

mediaes, avanemos algo mais sobre o contedo de uma adequada
teoria da dinmica. Mesmo no plano do processo geral do capitalis-
mo, a teoria dinmica da economia j traz a necessidade de media-
oes lgico-histricas; e compreender isto um reforo necessi-
dade do aprofundamento das mediaes quando se trata de detectar
diferenciaes no processo histrico.

Assim a teoria da dinmica em seu conjunto para o proces-

so geral do capitalismo - uma de cujas caractersticas centrais
a transformao (passagens) de uma configurao a outra, digo livre
concorrncia, monopolizao ... -j deve ela mesma ser compreendi-
da com a conscincia das mediaes lgico-histricas.

O contedo desta dinmica vem sendo trabalhado nas idias

do processo do capital como sujeito em interao com a concorrncia
e o clculo capitalista determinando um movimento global de instabi-
 366

lidade/expanso e instabilidade/crise. Neste movimento, o processo

renda e o processo valorizao/capitalizao j foram discutidas
como dois nveis analticos necessrios na teorizao da dinmica.

Esta compreensao terica da dinmica aponta para a exis-

tncia de crises de estrutura, de transformao, passagens ao lon-
go das quais muda a configurao capitalista via resolues hist-
ricas. Nestas mudanas, transformaes estruturais, alteram-se pro-
priedades estruturais e a prpria dinmica, recria-se o prprio ob-
jeto - o que economia capitalista - e isto refora o carter da
teoria C0!'1C abstrao transitria.

Empreendanlos portanto uma teorizao sobre as linhas ge-

rais lgico-histricas desta dinmica em seu conjunto. Ainda que
o 11 capitalismo moderno" - contemporneo - seja a preocupao prin-
cipal, o exposto anteriormente obriga-nos a considerar a configura-
o dinmica que o antecedeu.
 367

3.1 - A DINMICA DO CAPITALISMO Ei'i "LIVRE CONCORRENCIA"

Esta a dinmica calcada na constituio do processo

do capital como sujeito e na livre concorrncia como propriedade
afirmativa do regime de produo.

Esta configurao forjada atravs da constituio e

generalizao do processo de trabalho como processo de valorizao
- instaurao das bases tcnico-econmicas de subordinao real
do trabalho ao capital - como processo de produo de mais-valia
relativa. Para tanto h que corresponder a consolidao das for-
as produtivas capitalistas, numa estrutura produtiva centrada na
mquinaria e grande indstria, numa extenso da diviso tcnica e
social do trabalho, que vai moldando a prpria estrutura produtiva
imagem dessa diviso com os setores produtivos de meios de pro-
duo e de bens de consum~. (Z)

Neste movimento, ordenam-se e generalizam-se as condies

de acumulao e reproduo ampliada do regime capitalista, sancio-
nando-se socialmente as condies competitivas de existncia dos
proletrios e dos capitais.

Para esta conformao estrutural concorre o desenvolvi-

mento do sistema de crdito, como alavanca da acumulao, e simul-
taneamente revela-se o capital em sua dimenso de "capital a juros",
a forma juros do capital.

Nesta dinmica gesta-se a concentrao e centralizao

do capital, pelo movimento de acumulao, de progresso tcnico e
de concorrncia.

O conjunto de elementos mencionados aponta para um ca-

pitalismo cuja configurao marcada pelo desenvolvimento daquelas
Eropriedades fundamentais, o que significa dizer a pr,eponderncia
do carter progressivo do capital e da livre concorrllcia, ainda
que j estejam presentes as foras opostas a este carter, consu-
 368

tanc ia das na concentrao e centralizao do capital.

,sendo esta a configurao, o que sao a expansao, a ins-

tabilidade e a crise?

A progressividade do capital e a afirmao da livre con-

corrncia pem um elemento fundamental para o reordenamento das ex-
panses que a acessibilidade ao crdito e s inovaes por parte
de ~ovos capitais. Isto implica um grau ampliado de recuperao dos
investimentos com inovaes, que promovem reorganizao da estrutu-
ra produtiva e pressionam os capitais j existentes a readequarem
com maior velocidade suas bases tcnico-econmicas. Aquele elemento
, portanto, um impulsionador na soluo dos obstculos que venham
a ser postos acelerao da acumulao.

A combinao da progressividade do capital com as deci-

soes capitalistas, em livre concorrncia, promovem algo como um
"aut8nomo 11 desenvolvimento das foras produtivas na dinmica capi-
talista, configurada desta forma. Significa atribuir a esta din-
mica urna elevada velocidade no reordenamento de uma expanso, com
diferenciao da estrutura produtiva via progresso tcnico.

Urna vez posta a senda expansionista, o movimento dos capi-

tais est associado equalizao das taxas de lucro nos diferentes
setores produtivos que servem de base ao crescimento em curso. A
concorrncia intra-industrial, isto , processa-se no mbito de
cada setor pelas inovaes de processos, em busca da reduo dos
custos gerais associados a cada capital. So os diferenciais inter-
mitentes das taxas de lucro nos diferentes setores que impulsionam a
migrao de capitais, que poe a tendncia a igualao das taxas de
lucro. ( 3 )

O anterior explicita o fato de que os capitais tm sua

valorizao fundamentalmente associada s imobilizaes de capital
fixo e portanto ao destino rentvel dos setores industriais em
que estas imobilizaes se efetivaram.

Semelhante perfil de valorizao est relacionado ao re-

duzido grau de central iza.o financeira logrado pelos capitais e as
.
 369

<

pr6prias caracteristicas do sistema de intermediaio financeira. A

centralizao no avanou ao ponto de permitir s massas de capital
operarem a lgica do capital financeiro. O sistema banca.rio no de-
tem ainda um grau de aglutinao de capitais monetrios capaz de
promover ampliadamente a presena simultnea das empresas em diver-
sos setores da economia; a elasticidade do crdito de capital
ainda baixa. A intermediao financeira, o mercado de capitais, no
apresentar ainda a diversificao de ativos que permita uma gil
combinao de rentabilidade risco, e liquidez. Assim, o grau de au-
tonomizao do processo de valorizao/capitalizao em relao ao
processo renda limitado.

Na expansao, a afirmao da livre concorrenc1a tem uma

expressao internacional importante. A acessibilidade ao crdito e
s inovaes torna possvel o surgimento de novos capitais nacio-
nais com capacidade de liderana industrializante, o que significa
autonomia nacional de outros capitalismos em relao ao(s) dominan-
te (s). Nesta acessibilidade h que considerar tambm o baixo grau
de complexidade tecnolgica das estruturas produtivas requerimentos
de capital 1 no perodo histrico correspondente dinmica de livTe
concorrncia. Tal configurao viabiliza, portanto, no plano inter-
nacional, a emeTgncia de capitalismos nacionais comandados por
seus respectivos capitais domsticos, com considervel potencial
dinmico.

Consideremos agoTa a instabilidade desta estrutura. Ela

est fundamentalmente determinada pelas oscilaes das taxas de lu-
cro nos diferentes setores da economia, as quais provm do clculo
e da concorrncia calcados nas inovaes de processos, nas expecta-
tivas de rentabilidade e consequente redirecionamento dos investi-
mentos. As intermitncias na oferta de crdito, num sistema de in-
termediao ainda insuficientemente desenvolvido, devem tambm ser
consideradas como fatores nas flutuaes instabilizadoras da expan-
so. As elevaes reais das taxas de salrio ainda que possam ins-
tabilizar temporriamente a expanso dos investimentos (em razo
de seu efeito negativo sobre a taxa de lucro) no podem significar
uma restrio absoluta expanso (e assim conduziT crise) uma
vez que as prprias flutuaes da acumulao de capital tendem a
recompor salrios compatveis com a rentabilidade, como, principal-
 3 70

mente, a tendncia do processo do capital e sua realizao pela con-

corrncia com inovaes, elevam a produtividade social do trabalho
e assim distendern os limites subida da taxa de lucro.

Este quadro de instabilidade permite formular a seguinte

hipt-:~3:.o reduzido grau de controle e regulao por parte de cada
capital (concentrao e centralizao ainda em processo) ao determi-
nar uma maior articulao entre o processo . renda
e o processO valorizao faz com que o plano do clculo e da con-
corrncia no caracterize tal instabilidade como desestruturante.

Assim a reverso da expansao em direo crise, no capi-

talismo de livre concorrncia, est especfica e fundamentalmente
ligada a um processo de sobreacumulao de capital nos setores in-
dustriais, o <.ual a princpio setorial e vinculado a despropor-
es at converter-se em fenomeno generalizado na estrutura produ-
tiva. A determinao deste movimento em direo a crise est no pro-
cesso do capital (como sujeito) sintetizado por Marx na lei de ten-
dncia da taxa de lucro. O funcionamento da livre concorrncia na
expansao traz necessriamente a mencionada elevao da composio
orgnica que provoca o declinio da taxa geral de lucro, compreendi-
da no universo valor. Na irrupo da crise, entretanto, aquela so-
breacumulao de capital (que est ligada tendencia ao declnio
daquela taxa geral) converte-se no descenso dos investimentos - de-
ciso oriunda do clculo capitalista em concorrncia - o que torna
ento uma realidade efetiva a queda da taxa de lucro (emprica), no
universo dos preos, dado assim visibilidade ao fim da expanso. Na
constituio da crise esto portanto as determinaes do sujeito-mo-
vimento que o capital, entrelaadas com aquelas relacionadas com o
clculo e a concorrncia que orientam as decises de investimento.
n esta tendncia do capital - representada pelo movimento em valor
e em preos, da taxa de lucro -que explcita a tenso expanso/cri-
se na dinmica estrutural.

Consideremos algumas caractersticas gerais das crises

neste capitalismo de livre concorrncia. A configurao descrita
aponta para a inexistncia de maiores obstculos desvalorizao
 371

e destruio de capitais, pela concorr~ncia, num quadro de sobreacu-

mulao. S o momento da ampliao do processo de centralizao de
capitais, podendo-se afirmar que nas condies de livre concorr~n
cia este processo especfico do momento mesmo da crise. Pode
ser caracterizado como o processo por excelncia, nesta configura-
o, de resoluo do "excesso de riqueza 11 sob as formas capitalis-
tas antagnicas. Tal processo marcado pela eliminao de capi-
tais industriais bem como pela fuso destes capitais, com maior ou
menor participao do capital bancrio. Desta forma promove-se uma
readequao, pela concorrncia, do nvel de capacidade produtiva
para a elevao da rentabilidade corrente como tambm para a for-
mao de expectativas artistas quanto ao retorno dos investimentos
com inovaes. A liv're concorrncia estimula a disputa pela lideran-
a inovadora considerando-se a emergncia de novos capitais com
acesso ao crdito.

Neste sentido, o processo do capital e a concorrncia pos-

sibilitam no curso da crise uma tendncia a maior velocidade na su-
perao da estrutura tcnica pretrita, a base tcnica que susten-
tou a rentabilidade na expanso finda. Isto significa a viabiliza-
o do ngulo do clculo capitalista, da implantao de uma fron-
mira tcnica de difuso ampliada. Frise-se, de novo, que nas condi-
oes deste capitalismo a circulao financeira ainda nao assumiu
feies que aprofundem a dissociao entre a acumnlao produtiva
(associada ao processo renda) e a acumulao financeira (associada
ao processo de capitalizao). Isto estabelece limites precisos
especulao no clculo capitalista o que favorece a resoluo dos
antagonismos da riqueza capitalista, na crise.

A j mencionada expresso internacional da livre concorrn-

cia que implica menor grau de interdependncia/subordinao entre os
capitalismo nacionais atenua a proporo de uma crise nacional para
o conjunto dos outros capitalismos, restringindo-se assim a globali-
zao das crises.

~verdade, portanto, que no capitalismo de livre concor-

r~ncia o processo no plano estritamente ecorfomico gesta o movimen-
to que leva da crise i recuperao e ~ expanso. A tenso estrutural
 372

expanso/crise manifesta-se diacroni~amente atravs de uma sequn-

. d t" (4)
c1a - . -
o 1po ~Jg;U1nsao-cr1se-expansao. Isto e- reforado pelo fato
de que as instabilidades conjunturais associadas concorrncia e
ao clculo capitalista no apresentam um carter desestruturante,
considerando a maior solidariedade entre o processo renda e o pro-
cesso capitalizao.

Entretanto, esta formulao nao deve ser compreendida

como uma diacronia cclica (ver Parte I), uma vez que nao se pos-
tula a perpetuidade da estrutura do capitalismo de livre concor-
rncia. Ao contrrio, pretende .. se tericamen te apontar como a ten-
so/expanso/crise redefinindo as propriedades da estrutura.

A interao entre as instabilidade conjunturais e o mo-

vimento tendencial da estrutura forja uma sucesso de crises cujas
solues, se permitem o reordenamento da expanso (nos moldes ana-
lisados) o fazem atravs de uma acumulao de mudanas na estrutura
que acabam por conduzir a uma :~ise de tipo especfico, que deve
ser compreendida como crise de estrutura. Isto , nesta crise, d-
se o deselllace decorrente das mudanas acumuladas que representa
uma temporalidade (lgico-histrica) de transformao da estrutura
do capitalismo de livre concorrncia. Aquelas mudanas referem-Se
centralizao de capitais, complexificao da estrutura industrial
com predomnio do setor de bens de capital, elevao dos requeri-
mentos de capital, ampliao dos mecanismos financeiros- credit-
cios, oligopolizao da produo e dos mercados, alterao na
estrutura ocupacional lastreada na indstria, intensificao do
movimento de constituio de economia internacional~

A rigor, portanto, mesmo no capitalismo de livre concor-

rncia, compreende-se tericamente que no exista perpetuidade do
mecanismo regulatrio. A crise daquela estrutura aberta reso-
luo histrica ainda que as tendncias de transformao possam
ser identificadas teoricamente. Aquela resoluo implica um reorde-
namento econmico-financeiro e poltico-institucional de cada capi-
talismo nacional bem como das relaes entre estes escala inter-
nacional. A completa compreenso desta passagem requer p comple-
mento da pesquisa hist6rica, tarefa que nio ~ o objetivo deste tra-
balho.
 373

Em linhas gerais, esta crise estrutural a que se verifi-

ca na virada do sculo XIX para o sculo XX e cuja resoluo signi-
ficou histricamente a constituio da estrutura que tem sido chama-
da de "monopolista" ou "trustificadan, cuja dinmica deve ser diferen-
ciada, na compreenso terica, da que corresponde ao capitalismo de
livre concorrncia.
 374

3.2 - A DOMINNCIA FINANCEIRA E A DINMICA MONOPOLISTA

A crise estrutural do capitalismo de livre concorrencia

torna realidade histrica um capitalismo em que o monoplio do ca-
pital e a lgica financeira de valorizao so os traos estruturais
fundamentais.

Este um capitalismo plenamente desenvolvido onde trans-

formam-se propriedades fundamentais, que alteram a natureza da din-
mica.
No h livre concorrncia; existe uma opos1ao entre esta
e a monopolizao, o que implica modificao nas formas e na vign-
cia (no tempo) da concorrncia entre os capitais. Mais explcitamen-
te: a livre cnncorrncia no mais afirmada plenamente como proprie-
dade fundamental. H uma contradio entre o monoplio e a livre con-
correncla.

Uma vez que a concorrencia, entretanto, no est simples-

mente eliminada, a sua presena no movimento contraditrio, signifi-
ca que os capitais centralizados enfrentam-se consubstanciados como
capital em geral. Isto , a concorrncia, neste estgio, impe aos
capitais uma dinmica tpica de capital financeiro. A valorizao e
a concorr~ncia operam sob a dorninancia da lgica financeira, o que
significa dizer - entre outras coisas - que os capitais centraliza-
dos comandam simultaneamente ativos de cdversa natureza -dos apara-
tos produtivos aos ativos financeiros. No se trata mais apenas de
que os capitais utilizem-se da intermediao financeira para um pro-
cesso de produo que o meio de valorizao. Agora, a circulao
financeira um campo relativamente autnorno de valorizao. Os ca-
pitais buscam valorizar-se simultaneamente atravs do processo renda
(vinculado diretamente produo) e do processo de capitalizao.
-
A autonomia e a simultaneidade mencionadas e que permitem afirmar a
dominncia financeira nesta estrutura.

Na Parte II, elaboramos~ em termos gerais, a lgica de va-

lorizao do capital financeiro. Aprofundemos, agora~ os argumentos
em torno da dinmica mesma resultante da ao financeira dos capitais
centralizados. (S)
 375

Nesta estrutura, pode-se afirmar que" .. as finanas

estabelecem o r i tmo da economia ... n dado que 11 so as finanas
que atuam algumas vezes deprimindo e outras vezes amplificando o
curso dos investimentos ...
" ( 6)

Os capitais, que conglomeram unidades produtivas e finan-

ceiras, foram conjuntamente, a partir de suas "micro-estratgias 11
&valorizao do capital prprio, uma macro-estrutura financeira.
Esta encontra-'Se marcada pelo componente incerteza prprio dos merca-
dos capitalistas, uma vez que os movimentos destes so resultado
do clculo, expectativas e concorrncia a que se lanam os capitais
lderes.

E da prpria natureza destes a atividade especulativa pe-

la qual buscarr, seja por aplicaes em seu setor de origem, seja em
outros setores, um incremento em seu valor. Neste sentido, cada mas-
sa de capital em particular no solidria absolutamente (esttica)
nas suas alocaes setoriais; move-se, 1550 sim, na direo de apro-
priar-se de ativos reais e financeiros que lhe assegurem, no tempo,
uma valorizao cresce,~te. O grau especulativo variar entre os di-
versos capitais centralizados segundo as condies "locais" corres-
pondentes de lucratividade e segundo macroeconmico; porm, todos
dirigem-se nexorvclmente para mover seu capital especulativamente,
ainda que mantendo parte de suas bases industriais prioritrias-.

E necessrio relembrar que a produo capitalista em si

j tem um objetivo monetrio. Fazer dinheiro prprio da atividade
produtiva no capitalismo. O fim ltimo a acumulao de capital-di-
nheiro, incremento do capital em sua forma dinheiro, fim este que
magnifcado com o desenvolvimento daquela macro-estrutura finan-
ceira. Assim a especulao intrnseca s unidades empresariais pro-
prietrias do capital conduz a que cada uma destas componham suas
estruturas de ativos e passivos de modo a obter fluxos de dinheiro
que sustentem lucrativamente seus investimentos e viabilizem suas
transaes financeiras, ora marcadas pelo ganho financeiro estrito,
ora por um endividamento alm de suas possibilidades internas de
expanso da escala de investimentos; ou ainda, por uma combinao
heterodoxa de ambas.
 376

Especula-se assim nao apenas sobre a corrente futura de

seus lucros brutos - dado que no os controlam, apenas decidem so-
bre seus investimentos - como especulam sobre seus fluxos financei-
ros gerais e os do mercado como um todo quando s possibilidades de
seguir acumulando, inclusive com endividamento.

A especulao, latu sensu, est no cerne da monopolizao

capitalista, forjada pelos elos produtivo-financeiros, nos planos
. -:... .
m1cro e macroeconomlcos.

Esta associao, sujeita a desdobramentos contraditrios,

e- que torna a demanda efetiva, em particular o investimento, estru-
turalmente articulado com a circulao financeira. Num aspecto, por-
que o investimento que produz os lucros brutos sancionadores dos
retornos financeiros (ativos financeiros). Noutro aspecto, a acu-
mulao financeira que potencializa a escala do investimento, ade-
mais de ser aquela que agiliza a capitalizao (formao, inclusive,
de capital fictcio) e a obteno de liquidez para os ativos. Esta
interao essencial frente especulao intrnseca ao sistema e
imprevisibilidade da proporo em que efetivamente se realizaro
os lucros produtivos.

Entre o proprietrio de riqueza e o ativo real interpe-se

o dinheiro. A propriedade ampliada de ativos reais (operacionais)
de capital est mediada pelos dbitos, passivos financeiros, o que
ao lado da imprescindibilidade do dinheiro (valor est~atgico da
liquidez), multiplica as relaes dbito-crdito. O jogo dos cash-flovs
dar a direo e o ritmo das operaes financeiras, ora verificando-
se maior articulao entre a circulao financeira e a produo,
ora verificando-se a autonomzao fnanceiro-especulativa~ um pro-
cesso de predomnio da instabilidade.

Estes fluxos-de-caixa fomentam um duplo movimento. Um,

que e o sistema produtor de renda constitudo pelos salrios, impos-
tos, lucros brutos descontados os impostos. Outrq, que relativo
macro-estrutura financeira constituda de juros, dividendos, rents
e amortizao de emprstimos, como tambm de transaes (dealing or
trading) dos ativos de capital.
 377

Portanto, nesta estrutura, a concorr~ncia aparece com os

capitais centralizados pondo-se efetivamente como capital em geral,
que a essncia do capital financeiro. A oposio entre livre con-
corrncia e monopolizao contempla, ao mesmo tempo, o desenvolvi-
menta de formas avanadas de concorrncia e o estabelecimento de
limites (temporalmente qualificados, segundo o momento da dinmica)
prtica competitiva. A dominncia financeira na estrutura manifes-
tar-se- no movimento de cada capital e, pelo entrelaamento destes,
no movimento do capital social global,~ a partir disto que podemos
analisar as mudanas na dinmica-esclarecendo a natureza da expan-
so, da instabilidade e da crise.

A trustificao, a monopolizao dotam a economia capita-

lista de um vigor expansivo superior, em muitos aspectos, verifi-
cado no capit?lismo de livre concorrncia. A capacidade de investir
dos capitais centralizados, ao lado do desenvolvimento da circulao
financeira, amplia o dinamismo do investimento com inovaes, que
redunda, nas expanses, em diversificao e complexificao do apa-
rato produtivo, ampliando-se significativamente a escala da repro-
duo capitalista.

A centralizao de capitais o suporte econmico da rea-

lizao de profundas transformaes na base tcnica. Tais capitais
detem a capacidade financeira de desenvolver fronteiras tcnicas de
difuso ampliada que implicam profundas alteraes nos setores de
bens de consumo, de bens de capital e de insumos bsicos. Em snte-
se, a monopolizao realiza a potncia mxima dos capitais para o
desenvolvimento das foras produtivas. Neste sentido, a expanso
na configurao monopolista expresso do pleno desenvolvimento do
regime capitalista de produo.

Na expansao, manifesta-se o desenvolvimento de novas for-

mas de concorrncia correspondentes ao posicionamento dos capitais
como capital em geral. Assim, a concorrncia de carter multi-fun-
cional(?) e isto imprime um dinamismo prprio da estrutura monopolis-
ta pelo qual os capitais impulsionam inovaes e diferenciaes de
produtos, criando novas esferas de produo para a valorizao, al-
terando o cammadity s:pace. A concorrncia sendo tpicamente inter-
-industrial significa que as empresas comandadas pelos capitais li-
 378

deres sao multi-industriais superando a forma menos avanada de con-

correncia intra-industrial. Significa dizer tambm que a expansao
est sustentada pelo elevado grau de difuso tecnolgica que este
tipo de concorre~nc ia promove.

O potencial expansivo se efetiva igualmente pelo importan-

te papel executado pelo sistema de crdito amplamente desenvolvido.
Os investimentos so acrescentados com base no poder ampliado de
endividamento que a intermediao financeira permite. As finanas mo-
dernas transformam em realidade a assertiva de que !!investir e...,. emi-
tir ~lvidas".(S) Multiplicam-se assim as relaes dbito-crdito
pari passu com a expansao. O elemento especulativo prolifera assim,
neste momento da dinmica, e na medida em que as expectativas so
de rendirne~tos crescentes, que so sancionados pelo crescimento dos
"' '
nvestimeri.tos, ~stes prosseguem a nveis tambm crescentes, inclusive
1
com a gerao de capacidade ociosa planejada. (g)

A subida dos investimentos eleva as massas de lucros e sa-

lirios. As taxas de lucros correntes em alta sancionam as decises
de investir e os elevados ganhos de produtividade decorrentes das
inovaes garantem a expanso inclusive com taxas de salrio real
ascendentes. Em particular, na dinmica monopolista, os ganhos tc-
nico-econmicos assegurados pelos capitais, com base na articulao
potencializada de crdito e inovaes, elimina os possveis limites
expanso por parte da evoluo da taxa de salrio. (lO)

O dinamismo financeiro e tecnolgico respalda assim a ex-

panso, mesmo com a ampliao real da taxa de salrio, bem como com
a ampliao do estoque de capital. A saber, aquele dinamismo nutre
uma interao positiva entre decises de investir, taxa de lucro
corrente e esperada.

Dada a dominncia financeira mencionada 1 os mecanismos que

lhe correspondem, na expanso so estratgicos. A subida dos inves-
1

timentos tem como contrapartida, nas empresas industriais, uma redu-

o substancial da posio em ativos lquidos, alm do endividamento
j referido. Os bancos participam da expansao, inicialmente finan-
ciando a aquisio de ativos reais que materializam o processo de
 379

investimento produtivo. Conforme progride a expansao as institui-

es bancrias atuam crescentemente no financiamento de equity-share
holders o que far com que a expanso se reflita na dinamizao do -
mercado de capitais. O aumento na demanda por emprstimos enfren~
tado pelos bancos atravs da venda dos ttulos em seu port-folio para
empresas produtivas e financeiras que j sejam supervitrias em
funo da expanso mesma~ Agentes financeiros no-bancrios incre-
mentam a circulao adquirindo ativos financeiros, compondo dbitos.
(bancrios, open market, long-term bonds) para adquirir dbitos. (ll)

Os capitais centralizados que comandam empresas executoras

simultneas destas diferentes funes, lideram a expanso das circu-
laes produtiva e financeira com base num clculo pela realizao
de uma taxa mdia de lucro financeiro, oriunda da interao de pre-
os produtivos e financeiros. ( 1 Z) r a busca desta taxa de lucro
que promove uma tendncia igualao das taxas que se processa si-
multaneamente no sistema produtor de renda e na macro-estrutura fi-
nanceira. Na expanso portanto a valorizao sintetiza a rentabili-
dade produtiva e a capitalizao.

Este um momento da dinmica em que o estado de crdito e

de confiana nos investimentos solidariza as duas instncias. Verifi-
ca-se a diversificao de port-folios, as transaes inter-bancrias
e o open-market determinam endogenamente a quantidade de dinheiro-mo-
netrio e dinheiro-financeiro que desenham uma curva elstica de
oferta de finanas, compatvel com a expanso produtiva. Os encargos
financeiros vo em ascenso porm no comprometem o dinamismo uma vez
que as expectativas de lucros correntes so positivas.

Ademais, a centralizao financeira, antes caracterstica

dos momentos de crise, passa a ser elemento estratgico da prpria
expansao conduzido pelos capitais lderes. Este movimento de cen-
tralizao, na expanso, est relacionado com a dominncia financei-
ra que implica, por parte dos capitais centralizados, operaes nos
mercados financeiros visando o controle acionrio de empresas, em
meio estratgia de formao de uma taxa de lucro financeiro. Aque-
las operaoes que redundam crn centralizao de capitais se verifi-
cam num momento em que empresas com prticas financeiras especulati-
 380

vas absorvem empresas conservadoras fiJ 1 :t:~ceir;:r~r:::tc pelo fato de pode-

rem conjuntamente ampliar o endividamento para a expanso do grupo
de capital associado. (1 3) .

Como o un1verso de preos reflete o momento expansivo da

dinmica e vai gestanto a instabilidade? Deve-se considerar os pre-
os da produo corrente e os preos financeiros, incluindo-se nes-
tes as condies de emprstimos monetrios e de negociao dos ati-
14
vos. ( ) Este um momento analtico necessrio para pensarmos as
finanas capitalistas na dinmica global.

Consideremos a demanda por dinheiro via uma equaao de

preferncia pela liquidez tal como formulada por Minsky:

Nesta equaao, 1 1 reflete os motivos transao. 1 expres-

2
sa o motivO especulao, enquanto L 3 incorpora o motivo precauo
aos compromissos financeiros a saldar. L4 reflete a existncia de
instrumentos financeiros, chamados de near monies, que atendem as -
demandas de insurance e precautionary; com o que L4 o efeito li-
quidez dos near monics .-

~necessrio um esclarecimento particular sobre Pk. Esta

funo usada por Minsky em substituio funo keynesiana pa"-
~o de preferncia por liquidez. Esta nova formulao trata de con-
siderar explicitamente o nvel de preo dos ativos de capital, ao
'
invs de usar a taxa de juros como proxy para aquele nivel.

( 1 6)
Pk = k (q , M) dPk > B e
dil

O smbolo g expressa os rendimentos prospectivos da propri-

edade de ativos de capital in J22..!.t folias e M expressa a oferta de
dinheiro. O preo do ativo de capital - Pk- crescente com a ofer-
 381

... ta de dinheiro e com a expanso dos rendimentos prospectivos. Pk

e o valor capitalizado a partir dos rendimentos prospectivos - qs
que se espera que um ativo renda.

"Na medida em que Pk (o preo de uma unidade no estoque

de ativos de capital) um determinante do preo de demanda de uma
unidade de ativo de capital -recin produz ido> i e, investimento, as
variaes em Pk tornam-se urna causa prxima de variaes no investi-
mento; variaes em Pk ocorrero com mudanas em M- sendo estvel
a funo -ou com deslocamentos da funo. A funo deslocar-se-
na medida em que as vises subjetivas sobre retornos prospectivos
os q's - e o valor da liquidez - L mudem. Porque tanto os retor-
nos prospectivos como os prmios de liquidez refletem vises acer-
ca do futuro) ambas vises formadas como a confiana cm que lhes
so mantidas rsto sujeitas a repentinas e violenta~ mudanas do ti-
po a que referiu-se Keynes. Ento a funo Pk, enquanto instrumen-
tal til para exposio, move-se crescendo nos tempos de boom e co-
lapsando nas crises''. ( 17 }

Pode-se analisar as inter-relaes da Renda, do dinheiro,

da taxa de juros (r) relativa aos emprstimos monetrioS, e do pre-
o dos ativos de capital. A demanda por dinheiro atenuada com a
existencia de near-monies, promovidos pro inovaes financeiras que
criem ttulos lquidos- saving deposits, saving bonds -, que ten-
dem a comprimir a taxa de juros sobre emprstimos monetrios e a
valorizar Pk, dados M, Y, F e o ritmo dos investimentos.

A elevao da renda, com a expanso, provocar, dado M,

uma taxa de juros maior e menor preo dos ativos de. capital, manti-
da constante a escala de preferncia e liquidez. Porm, se esta
se modifica, diminuindo a demanda monetria especulativa -em razo
dos efeitos positivos da elevao da renda sobre os rendimentos es-
perados dos ativos operacionais de capital (Q's) -a taxa de juros
poder subir, dado M, devido s maiores necessidades monetrias da
produo corrente, sem que Pk (preo dos ativos de capital "in
portfolios 11 ) decline. Ao contrrio, este dever subir, no mercado
financeiro, porque as expectativas de lucros com a produo corren-
te sancionam os rendimentos (q 's) in po1t folias.
 382

As taxas de juros podero subir ao lado de Pk, tambm,

q uando um perodo de inovao fiJJancelra val Earl passu com uma
estimulada demanda por financiamentos, mesmo que a criao de
near monies tenda a atenuar a subida da taxa' de juros, ao execu-
tar o papel de determinante endgeno de dinheiro.

J o incremento dos compromissos financeiros exerce uma

presso por precauo sobre a demanda de dinheiro, conforme vai se
elevando o investimento. A est o germe da instabilidade financei-
ra que detalharemos mais frente. A conseq:.ncia a subida da ta-
xa de juros sobre emprstimos monetrios e a reduo de Pk. O de-
clnio deste ltimo se explicaria porque a ocorrncia de uma pre-
cauo monetrio-fininceira j um sinal de que o endividamento
atingiu niveis de risco elevados para indstrias e bancos.

Assim, cabe resgata r as mediaes que M:in sky sugere entre

a taxa de juros nos emprstimos monetrios e os preos dos ativos
de capital. Isto porque a demanda especulativa por dinheiro afeta
a taxa de juros e somente depois, mediatizada pelos rendimentos
prospectivos capitalizveis ( e sujeitos a flutuaes) que reba-
ter sobre os ativos de capital. Sobre estes h que considerar os
rendimentos prospectivos dos ativos operacionais CQ's) e seus re-
flexos sobre os rendimentos da propriedade de ativos de capital in
por tfolios (q 's).

Analisemos este ltimo aspecto, resgatando a contribui-

ao de Minsky. Trata-se de considerar o processo de capitalizao,
a taxa de juros e a evoluo dos investimentos influenciada pelo
comportamento dos preos (ambos so cash flows).

Em primeiro lugar, observemos Pki = Ci (Qi), on-de Ci um

fator de capitalizao dos rendimentos prospectivos dos ativos de
capital (na produo). Pk o preo de demanda (daqueles ativos),
ie, o preo de mercado para itens do estoque de ativos de capital.
o fator capitalizao tem uma taxa varivel em relao taxa de
juros de mercado (on secure loans) em funo de diferentes valores
atribudos lquidez. A capitalizao dos Q's inflUenciar tambm
a evoluo dos preos das aes (equities, shares). Segundo Minsky,
 383

quanto maior a avaliao de mercado sobre as aoes para urna dada

taxa de juros e um dado conjunto de rendimentos prospectivos, maior
o fator de capitalizao (C.)
l
sobre aqueles rendimentos.

Para melhor qualificar este fator de capitalizao deve-

-se tomar em conta P1 = c1 (CC).~ o preo dos dbitos, compostos
por uma taxa de capitalizao (C 1 ) e pelos compromissos contratuais
de pagamentos em cash (CC). As avaliaes de mercado- onde se in-
cluem taxa de lucro corrente, taxa de juros e prmio de lquidez
acerca dos retornos sob a forma de CC ou Q estabelecem a relao
entre Ci e C1 . Dado um estado de incerteza, teremos C= u c1 , ie,
o fator de capitalizao dos ativos de capital o o ~u L: 1 da
taxa de capitalizao dos emprstimos monetrios. Um incremento em
u equivale a uma atenuao do estado de incerteza nos negcios, e
isto provoca uma elevao no preo dos ativos de capital em rela-
ao ao preo dos dbitos (contratos de emprstimos monetrios).

Tanto o valor elos dbitos quanto o dos ativos de capital

- adverte Minsky - depende do valor atribudo liquidez de um ati-
V01 os cash flows implcitos (1). Assim, "se os ativos de capital
envolvem menos liquidez do que os dbitos e se o valor da lquidez
decresce, ento o preo dos ativos de capital crescero tanto em
relao ao dinheiro quanto em relao aos dbitos''.(lS)

A taxa de capitalizao - c1 - sobre emprstimos monet-

rios uma funo crescente da oferta monetria, ie, c1 = Q (M).
Significa que a ampliao da oferta monetria conduz queda da
taxa de juros e elevao da taxa de capitalizao, ou seja,
subida do preos dos dbitos. (Jg)

O preo de demanda dos ativos de capital, considerando Cl

e o diferencial entre Ci e Cl que refletem o estado de preferncia
de liquidez, elevar-se- com o incremento da oferta monetria dado
um conjunto de Q's. (ZO) Prope-se uma funo agregada onde o nvel
de preos dos ativos de capital depende das quasi-rendas agregadas)
e da quantidade de dinheiro . Pk (M, Q) urna funo instvel se
consideramos: a) os vnculos entre a quantidade de dinheiro e a
t
taxa de juros sobre emprstimos monetrios; b) os v1nculos entre
a taxa de juros dos emprstimos e a taxa de capitalizao "on par-
 384

ticular streams of pro'spectvc yields"; c) flutuaes nos rendimen-

tos esperados devido a cimbios nas expectativas de longo prazo.

Na expanso, o preo de demanda (capitalizao dos Q1 s)

e o preo das aes (capitalizao de q's) sobem e sancionam a am-
pliao dos investimentos.

Para qualificar esta ampliao consideremos Pi como o

preo de oferta do ativo de capital a adquirir, determinado pelos
produtores de ativos de capital. Qi, corno os lucros brutos~dispo
nibilidade de financiamento interno; e !i como o montante de inves-
timento financiado internamente; e K corno a taxa de capitalizao
dos Qs.

Pode-se formular Pki . Ki =f (Qi), ie, valor do estoque

de ativos de capital da firma igualando a capitalizao dos rendi-
mentos esperados. Da, Pki = k c~p e a condio para realiza-
o do investimento que Pki ~ PI.

A condio de que o preo de demanda de uma unidade

de capital seja maior ou igual ao preo de uma unidade de investi-
mento (preo de oferta de um ativo de capital).

,., O preo Pk refletir tambm os problemas relativos aos

'~

riscos de tomadores e aplicadores de emprstimos. Os tomadores cal-

culam sua rentabilidade a partir da evid1'ncia de que os cash flows
comprometidos com os emprstimos CCC 1 s) so certos enquanto que os
rendimentos prospectivos (Q 1 s) so incertos. Isto posto, quando
acelera-se os investimentos financiados com dbitos modifica-se,
agrava-se o estado de inerteza e isto faz com que baixe a taxa de
capitalizao aplicada aos Q's. Assim, quanto maiores os compromis-
sos financeiros e as taxas de endividamento maior a presena de for-
as declinantes em relao a Pk.

Do ponto de vista do clculo capitalista dos aplicadores,

o risco assume a forma de requerimentos ampliados quanto a cash-flow
nos contratos de dbitos, ao elevar-se a relao entre dbitos e
ativos totais. Ocorrero maiores taxas de juros 1 prazos mais cur-
 385

curtos, ativos corno garantia, menores dividendos e declnio dos em-

prstimos futuros.

Considere-se tambm que no processo de expansao com endi-

vidamento, o clculo financeiro afetar a evoluo do preo de ofer-
ta. Conforme crescem os compromissos financeiros dos produtores de
ativos de capital, o preo destes bens comea a subir j que os
fabricantes destas unidades de investimento capitalizam (em seus
preos) os excessos de custos financeiros decorrentes de seus pr-
prios investimentos terem ido alm do nvel correspondente ao finan-
ciamento interno. CZ1)

Na expansao, a aversao ao risco e as expectativas posi-

tivas quanto ao Q's promovem um declnio da relao CC/Q, estimulan-
do o investimento. Sobe o fator de capitalizao Ci, eleva-se Pk,
sobem os preos das aoes.

A interao macroeconmica destas decises de investimen-

to acabam realizando lucros que promovem uma possibilidade de auto-
financiamento maior que a prevista e as despesas financeiras mos-
tram-se assim relativamente menores do que as esperadas para aquele
nvel de investimento. Com isto, os ganhos com a posse de aes
maior, o preo desta eleva-se ainda mais, e incentiva-se a alavanca-
gem financeira para ampliar a escala de investimento.

n este o processo financeiro - expresso nos preos - que

acompanha e viabiliza a realizao da expanso. Desde a tica dos
capitais centralizados este o perodo de realizao de ganhos,
tanto pela realizao dos investimentos produtivos como pela reali-
zaao de operao no mbito da macroestrutura financeira. Nestas
condies, o princpio do risco crescente (ao qual referiu-se Kalecki)
aparece como que abolido pela capacidade de mobilizao e elastici-
dade que detm aquelas massas de capital.

A expansao, neste tipo de configurao estrutural,

confirmada e sustentada no tempo pela dinamizao que esta circula-
o financeira imprime ao desenvolvimento das fronteiras tcnicas
de difuso ampliada. Com isto o grau de utilizao dos equipamentos
 386

-
e crescente e as taxas de lucro correntes sao firmemente elevadas.
Semelhante expanso verifica-se quer a distribuio funcional da
renda seja estvel~ quer ocOrra uma ampliao da relao Lu-
cros/salirios. Ou seja, as finanas capitalistas e as inovaes,
ampliando a produtividade do trabalho ditam o ritmo da expanso,
explicitando definitivamente o papel subordinado da distribuio
de renda (taxa de salrio e consumo assalariado) na dinmica mono-
polista.

Esta expanso que se apresenta como eterna esconde a

complexidade da temporalidade capitalista. Ao invs de eterna ela
no prprio dinamismo financeiro e tecnolgico que devemos encon-
trar as razes da instabilidade e da crise.

A instabilidade financeira (autnoma) uma importante

especificidade da dinmica monopolista, ou seja, daquela dinmica
em que a lgica do capital financeiro domina e em que a oposio
entre livre concorrncia e monopolizao expl[cita a transformao
de uma propriedade fundamntal.

O prprio papel que as finanas capitalistas exercem na

expansao gesta elementos fundamentais que produzem um tipo de ins-
tabilidade desestruturante que conduz a uma crise de reproduo.

Comecemos esta reflexo por uma significativa passagem

de Keynes onde est posto o problema da reverso dinmica:

"Os ltimos estgios do boom so caracterizados por ex-

pectativas otimistas quanto aos rendimentos futuros de bens de ca-
pital em magnitude suficiente para compensar a abundncia cr.escen-
te destes bens e o seu custo de produo crescente (ie, custo cres-
cente na produo dos prprios bens de capital) e, provavelmente,
bem como para compensar um crescimento na taxa de juros tambm. ~
de natureza dos mercados de investimentos organizados, sob a influ-
encia de compradores amplamente ignorantes acerca do que esto com-
 387

prando e a de especulao que esto mais preocupados em prever a

prxima mudana do sentimento do mercado do que com uma razovel
estimativa dos rendimentos futuros dos bens de capital que, quando
a desiluso desaba sobre um mercado super-otimista e super-compra-
dor) o declnio se verifique repentinamente e at com urna fora ca-
tastrfica. Mais ainda, o desnimo e a incerteza, quanto ao futuro,
que acompanha um colapso da eficincia marginal do capital". (ZZ)

Frente a isto o comentrio de Shackle importante - "Es-

ta passagem, me parece, elide uma efetiva explicao das origens
do colapso da escala da eficincia marginal do capital". C2 3 )

A hiptese que assumo, inspirado em Minsky, porm ampli-

ando a argumentao, a de que as finanas capitalistas, nesta
estrutura, produzem uma instabilidade autnoma que se mostrar
desestruturante justamente,por afetar a eficincia marginal doca-
pital e provocar uma sucesso de eventos que conduzem crise.

A expansao, no momento em que comea a basear-se em

investimentos com endividamento crescente e circulao financeira,
d infcio a um movimento de acelerao do crescimento dos compro-
missos financeiros (CC's), com o que, mesmo frente estabilidade
ou ascenso dos Q's -rendimentos prospectivos- eleva-se a rela-
o CC/Q. Isto significa um crescimento gradativamente menor dos
lucros lquidos (de despesas financeiras) em relao aos investi-
<mentos e aos dbitos.

A reversao vai se configurando pela prtica de tomadores

e emprestadores buscarem novos mtodos de financiamento do investi-
mento, com o que sua demanda acaba dirigindo-se a fontes financei-
ras que valorizam altamente a liquidez e assim os termos contratuais
os dbitos elevar-se-o, diminuindo o preo dos dbitos. Este movi-
mento de preo expressa uma queda da taxa de capitalizao - Cl - e
uma subida da taxa de juros nos emprstimos monetrios.

Nisto, os fluxos financeiros de curto prazo, relativas a

dbitos, superam os fluxos gerados pelos Q's, conseqUncia de au-
ges de dbitos de curto prazo cuJa velocidade de pagamento do prin-
cipal superior velocidade de realizao de lucros correntes,
 388

derivados das operaes de investimento financiadas externamente.

Impe-se a necessidade de refinanciamentos que apenas reativam es-
te circuito em movimento de ampliao. (Z4)

Estas operaes financeiramente onerosas semeiam a incer-

teza sobre os ganhos de capital dos investidores em dbitos, aoes
e em ativos de capital. Entretanto, a circulao financeira conti-
nua assegurando valorizaes gra.Jotiva;nente dissociadas dos retornos
associados aos investimentos produtivos.

Os port-folios comeam a alterar-se. Algumas unidades

tentam vender seus ativos "lquidos que ora encontram-se em valo-
11

rizao, dada a sede "de novos recursos monetrios no mercado. Ou-

tras unidades sentindo o peso do dbito sob a forma de compromissos
financeiros por saldar, vem-se foradas a vender ou empenhar seus
ativos de capital. Estas presses atingem tanto unidades produtivas
quanto as comerciais e financeiras. Isto , as massas centralizadas
de capital realizam simultaneamente todas estas operaes (devedo-
ras e credoras) buscando a sustentao de sua taxa de lucro finan-
ceiro)~

Os ativos sao lquidos enquanto nao exista preponderncia

de vendedores sobre compradores. O clculo expectacional, de nature-
za financeira, sinaliza a disseminao da incerteza quanto manu-
teno dos ganhos presentes e tende a promover uma recomposio ge-
neralizada dos portfolios. Quando a venda dos ativos comea a ace-
lerar-se, seus preos do sinais de declnio, inclusive o preo das
aes e ento implanta-se uma tendncia queda das taxas de capi-
talizao, das eficincias marginais dos ativos, caem os preos de
demanda dcs ativos de capital e a taxa de investimento comea a
reduzir-se.

Ou seja, antes mesmo de uma queda da taxa de lucro corren-

te ou de uma queda de eficincia marginal do capital (retornos espe-
,
rados sobre ativos produtivos) a instabilidade financeira pode re-
verter o processo de investimento.

Ao faz-lo tem incio a desacelerao da massa de lucros

correntes que s faz sancionar negativamente as espectativas j
 389

afetadas pela instabilidade financeira. Portanto, a hiptese em

torno da qual se argumenta a de que a origem do declnio da efi-
cincia marginal do capital est na instabilidade autnoma da macro-
estrutura financeira, instabilidade essa derivada do modo mesmo como
foi financiada a expanso, e derivada tambm da tendncia iguala-
ao da taxa mdia de lucro financeiro, apropriada dominncia do
capital financeiro e s formas de concorrncia vigentes.

Deflagrada essa reverso, impe-se aos agentes, a recon-

siderao da estrutura de dbito, que pode mostrar-se com alto ris-
co. Assim o investimento pode dar-se nu;na escala inferior quela
possvel com os prprios fundos internos, de modo que o resduo se-
ja usado para cancelar dbitos ou adquirir ativos financeiros.

No entanto, os retornos previstos podem nao concretizar-

-se por insuficincia de demanda global - consequncia macroecono-
mica- e consequentemente diminuio do passivo pode nao ocorrer,
mas sim ocorrer "a recursive debt-in-come deflationary process"
que corresponda a uma instabilizao financeira progressiva.

Este movimento conduz ao rompimento da condio para a

realizao de investimentos Pk 1.:::V PI, e criam-se assim as condies
para uma tendncia estagnao. A definitiva desacelerao da mas-.
sa de lucros correntes que da decorre, compromete at mesmo a li-
quidao de dbitos por parte de algumas unidades cujo custo de re-
posio seja maior, provocando, no limite, desinverses reais.

As massas de capital sob comando centralizado exercem

sa maior capacidade financeira, desvencilhando-se dos ativos
sobre os quais o grau de risco crescente e orientam suas aplica-
es para operaes financeiras rentveis, incluindo a centraliza-
o (sobre empresas potencialmente rentveis na recuperao futura).

Estas operaes, entretanto, nao ocasionam a elevao do

investimento agregado; refletem as estratgias empresariais de ma-
nuteno financeira de sua taxa de lucro financeiro global.
 390

Consequentemente, caminha-se para um momento anlogo ao

que Keynes denominou de "armadilha da liquidez", onde a taxa de
capitalizao correspondente aos ativos de investimento incapaz
de reacelerar o rtmo deste (com o preo de demanda inferior ao
preo de oferta) mesmo ante a atenuao da presso altista da taxa
de juros, atravs de uma ampliao da oferta monetria.

Neste tempo a generalizao do desejo econmico de liqui-

dez est implantada, com o que o mercado de ttulos torna-se basi-
camente vendedor, encurtando-se a liquidez dos ttulos .. O ativo
preferido efetivamente o dinheiro.

Este tipo de instabilidade financeira, aliado s formas

de concorrencia prevalecentes intr'oduzem uma tenso inflacionria
importante, Ela encontra-se na estrutura industrial em funo da
queda do grau de utilizao dos equipamentos que provoca uma ele-
vaao compensatria das rnaTgens brutas de lucro. Encontra-se, tam-
- -. a
bm, nos mercados de estoques de matrias-primas que sens-1ve1s
subida da taxa de juros de curto prazo tornam-se significativarnen-
te especultivos, contribuindo intermitentemente para realimentar
a subida do nvel geral de preos. Encontra-se tambm na macro-es-
trutura financeira que ao realizar a elevao do patamar de taxa- de
juros, no apenas efetiva os custos financeiros corno componente in-
flacionrio, mas dissemina expectativas de valorizao dos demais
ativos~ ttulos financeiros (near money), reservas cambiais, ma-
terias primas - segundo o padro de comportamento .tendencialmente
altista da taxa monetria de juros. (ZS)

A concorrenc1a sob a lgica da dominao financeira vale-

-se de todos estes fatores para exacerbar a predominncia do clcu-
lo financeiro na consecuao da taxa de lucro dos capitais centrali-
zados. Assim, a formao de uma taxa de lucro financeiro, tendncia
igualao nestes termos, solidariza aqueles capitais, do ponto de
vista de clculo, com aquela autonomizao financeira e com as pra--
ticas especulativas e inflacionistas, disruptivas, inclusive, das
polticas monetrias, cambiais, creditcias e fiscais.
 391

~ portanto este quadro de instabilidade financeira que

abre caminho para a instaurao de uma crise de reproduo, uma
crise estrutural, quando sobrevm outros fatores ao lado da mencio-
nada autorizao financeira.

Como converte-se a instabilidade financeira numa crise

estrutural? Desde logo, esclarea-se que a instabilidade analisada
no corresponde a uma simples "crise de crdito", nem um "ciclo fi-
nanceiro". Nisto, alis, encontra-se uma diferena em relao a
Minski que atribui quela instabilidade um perfil cclico. :E evi-
dente que no esto descartadas as ocorrncias de determinadas
conjunturas financeiras, cuja instabilidade no se converta numa
crise, mas sim, possa ser revertida para a manuteno da expanso,
atravs da recomposio das posies financeira~lauxiliadas por po-
lticas fiscais, rnonetarias e creditcias.

O que procuramos.enfatizar, entretanto, o lado deses-

truturante (da expanso) que est presente naquela instabilidade
financeira. Ou seja a macro-estrutura financeira tem um movimento
ntrnseco'pelo qual acumulando-se efeitos decorrentes do endivi-
damento, da valorizao fictcia de ativos e da especulao latu
sensu, chega-se a um ponto em que a relao entre os preos produ-
tivos e financeiros explcita uma tendncia crise.

A configurao da crise plena quando quela determina-

relativamente autnoma da macro-estrutura financeira somam-se as
reterrninaes tcnico-econmicas do processo de acumulao de capi-
tal. Estas determinaes correspondem ao esgotamento, do desenvolvi-
menta de uma fronteira tcnica pari passu com o fenmeno da sobrea-
cumulao de capital.

na simultaneidade das determinaes financeiras e tcni-

co-econmicas que caracterizam as crises na estrutura monopolista.
Em outras palavras, a condio necessria e suficiente para confi-
gurar uma crise estrutural esta simultaneidade, reconhecida a ca-
pacidade da macroestrutura financeira de dar partida numa instabi-
lidade desestruturante, de modo relativamente autnomo.
 392

Aquela simultaneidade implica que a associao entreva-

lorizao e fluxo de inovaes tcnicas rompida. Esgota-se~ do
ngulo da valorizao, explcito no clculo capitalista, o progres-
so tcnico correspondente a uma determinada fronteira tcnica que
fomentou a expansao pretrita.

A dominncia financeira vigente impede a "reverso 11 -

pertinente no capitalismo de livre concorrncia -pela qual proces-
sa-se a desvalorizao dos capitais, a centralizao e a renovao
das bases tcnicas; coisa que permitia atribuir quela dinmica uma
temporalidade cuja representao sequencial era a de expanso/cri-
se I expanso.

Na estrutura ora considerada, a dominncia financeira

e a monopolizao cerceiam as recomposies financeiras e a rein-
troduo ampla do fluxo inovador. Nestas crises, os capitais cen-
.
tralizados no exercem um tipo de concorrncia viabilizadora da
recomposio das bases da expanso. Ou seja, a circulao financei-
ra e o tipo de formao de taxa de lucro a ela associado permite
aos capitais centralizados prolongar a base tcnica pretrita. No
apenas permite, mas na verdade obriga a diferir no tempo a rees-
truturao das bases tcnicas. Essa obrigao, manifesta no clcu-
lo capitalista, est assentada na instabilidade financeira que se
faz presente na tend~ncia altista da taxa de juros. Sobem os pisos
das taxas de juros, e ainda que ocorram flutuaes, o panorama das
"dvidas privadas e pblicas mantem um quadro de expectativas inter-
mitentemente aceleracionistas para a taxa de juros. Assim, fica
cerceado o processo de investimento que implique a difuso amplia-
da de urna nova fronteira tcnica.

Este movimento nao significa negar completamente a intro-

duo de progresso tcnico. Ele se d de forma setorial, intermi-
tente e com difuso restrita. No se d como um "bloco de inovaes"
capaz de instaurar decisivamente a expanso, a partir de uma valo-
rizao posta em novas bases tcnicas e financeiras.

Por isto configura-se uma tendncia estagnao, compen-

sada ternporriamente por auges de curta durao. Estes auges no se
prolongam exatamente porque a imin-ncia de uma crise financeira -
 393

presente nas expectativas devido magnitude e crescimento das dvi-

das ( a estagnao relativa nao compensa o nvel da taxa de juros ao
ponto de desvaloriz-las) interrompe acantinuidade do fluxo de
-
.1novaoes.

Este cenrio corresponde a uma agudizao da contradio

em desenvolver as foras produtivas sob formas de riqueza capitalis-
tas. A dominncia financeira e a monopolizao (oposio livre
concorrncia) produzem a convivncia da valorizao com a riqueza
oriunda da base tcnica pretrita. A expansao requer desvalorizao
de dvidas e de ativos de capital, no presente, para recompor a va-
lorizao futura. Os capitais centralizados, em concorrncia, reque-
rem a valorizao presente e cerceiam o processo de desvalorizao.

A economia nao colapsa, avana e retrocede em me1o uma

tend-ncia estagnao, cristalizao da instabilidade financei-
ra, internacionalizao da crise.

Neste capitalismo, o grau de interdependncia das econo-

mlas suprior e a ele corresponde, tanto na expanso como na cri-
se~ o fenmeno da internacionalizao dos processos.

Na crise, este fenmeno torna mais complexo o quadro da

instabilidade financeira porque implica adicionar a desestabilili-
zaao do sistema monetrio internacional, o que significa dizer
"que a instabilidade se projeta para as relaes entre as moedas na-
cionais, agravando as transaes financeiras e comerciais com as
incertezas cambiais.

Neste sentido, ainda que a economia no colapse, que a

estagnao seja relativa, que a dbcle financeira ora parea iminen-
m, ora superada, na verdade, este pode ser caracterizado como um
tempo de crise estrutural em que a expanso aparece negada. A tem-
poralidade representa-se como recesso recunera:o-recesso se enfo-
camas a conjuntura de revelao da crise estrutural. E se considera-
mos o movimento estrutural em si, representa-se como crise - expan-
sao crise, ou seja, unicamente a transformao de propriedades
estruturais pode abrir caminho para uma expansao duradoura, para
uma negaao real da crise.
 394

Isto significa dizer que a crise espelha a temporalidade

da estrutura. Isto , a temporalidade posta corno existencia hist-
rica. A crise opondo-se ~xpanso, como determinao lgico-hist-
rica, significa o questionamento no tempo histrico (compreendido
desde a lgica estrutural tambm) da identidade daquela estrutura;
nesta crise, valorizao e expanso capitalistas excluem-se.

A crise aparece assim como tempo de transformao das

propriedades fundamentais. Corno movimento desde a centralizao de
capitais socializao do capital, como condio para reposio
histrica da expanso. Como movimento contraditrio das formas de
riqueza capitalistas, como perda da essencialidade da forma valor,
do processo do capital como valor que se valoriza; a taxa de lucro
financeiro iis:;oc:.da da taxa geral de lucro. Como passagem da pro-
priedade capitalista para a propriedade social, na medida em que
esta recoloque em novas bases a associao entre riqueza e desen-
v~lvimento das foras prodUtivas. Como iissoluo da concorrncia
enquanto propriedade fundamental) como expresso do problma de
passar do "autnomo" desenvolvimento das foras produtivas as con-
dicionalidades monopolistas daquele desenvolvimento.

Esta crise~ como :Jemonstrao da no existncia perptua

de mecanismos de regulao, como demonstrao da recorrncia de
transformaes estruturais. A no existncia de conservao, inde-
finidamente, das propriedades da estrutura.

Nada mais equivocado tambm do que inferir dos processos

de socializao do capital, de negao da livre concorrtncia, de
condicionalidades monopolistas, de perda de essencialidade da for-
ma valor, de no existncia de auto-regulao pelo mercado, digo,
nada mais equivocado do que inferir de tudo i~to que a regulao
estatal venha a ser dotada da vigncia perptua que a torna hbil
para administrar a crise e conduzir as transformaes em direo a
propriedades superiores.

A crise tambm a cr1se das formas de regulao extra-

mercado. ~ a crise das formas pblicas de regulao que tiveram
vigncia na expanso pretrita. Sua eficcia dissolve-se na crise,
e assim as formas pblicas tornam-se cmplices da crise. ~ isto
 395

que fica demonstrado nos desequilbrios fiscais, na acelerao das

dvidas pblicas, na inoperncia das polticas monetrias e cam-
biais, no antagonismo entre as 16gicas pblica e privada (atuantes
nas empresas estatais), na cumplicidade do Estado com a instabili-
dade financeira e cambial, na corroso dos instrumentos administra-
tivos. As formas pblicas e privadas de negar a crise tm de ser
uma novidade histrica.

Esta faceta estatal da crise a definitiva comprovao

do seu carter estrutural; de que sua resoluo aberta histri-
camente:r ainda que lgicamente possa ser transitOriamente compreen-
dida. A crise, decorrente da lgica do processo do capital corno
sujeito em interao com o clculo e a concorrncia compreendida
tanto assim, como pelo complemento da investigao histrica, o
momento impar de apreenso da temporalidade capitalista. A tendn-
cia da estrutura desde esta temporalidade a de ter transformadas
suas propriedades fundamentais no bojo de crises recorrentes mais
graves, no sentido de que agudizam aquelas transformaes: A crise
um tempo de demonstrao lgico-histrica da no existncia de
conserva indefinida das propriedades estruturais; de reconstru-
o do prprio objeto de que deve ocupar-se uma teoria da dinmica.
 396

NOTAS - PARTE I I I - CAPfTULO 3

(1) Cardoio de Mello, J.M. - O Capitalismo Tardio. Sio Paulo, Ed.

Brasiliense, 1982.
Barbosa de Oliveira, Carlos Alonso - O processo de industria-
lizao. Tese de Doutoramento~ Mimeo. Instituto de Economia -
UNICAMP, 1985.

(2) Belluzzo, Luiz Gonzaga de Mello- op. cit., Captulo 3.

(3) Cardoso de Mello, J.M. - O Estado brasileiro e os limites da

estatizao. In: Cadernos Opinio ..

(4) Cardoso de Mello, J.M. - op. cit.

Elliot, John - "Marx's Grundzisse: vision de capitalism 1 s
creative destruction. In: Journal of Post-Keynesian Economics,
Winter, 1978/79, Vol.1, n92.

(5) Dsta formulao est inspirada em duas fontes. Na tradio que ar-
ranca de Marx e prossegue com Lenin e Hilferding. E nos tra-
balhos de Hobson e Keynes. Contemporaneamente, a obra de
Minsky um apoio fundamental para esta demonstrao.

( 6) >1l ns ky, Hyman P. - op . c i t. , p . 13 O.

(7) Ver Parte li, deste trabalho.

(8) Minsky, H. P. - op' c i t. , Captulo 6.

o
( 9) Steinl, Josef~ op. c i t. 1 Captulo x.
( 1 o) Tavares, Maria da Conceio - Ciclo e Crise - Captulo 1.

(11) Minsky, Hyman P. - op. cit., Captulo 6.

 397

(12) Ver Parte II, deste.

(13) Calabi, Andrea G. D. & Levy, P.N. -Gerao de Poupanas e Estruturas de

Capital das Empresas no Bi'asil. So Paulo, IPE-USP. Relatrio de Pesquisa,
1981.
(14) Minsky, Hyman P. - op. cit.

(15) Vejamos como Minsky chega equaao referida:

A demanda por dinheiro escrita por Keynes era:
M = M1 2 = L1 , (Y) + L 2 (r); onde L a funo liqUidez
+ M
correspondente a uma renda e Y e L a funo liqUidez em
2
relao taxa de juros F . A esto os motivos transao e
especulao.
Minsky considera necessrio explicitar o nvel de preo dos
ativos de capital Pk como determinante da -demanda por dinhei-
ro.
~~ = M1 + M2 = t 1 (Y) +(r, Pk), sendo f", gora., a taxa
/..
2
de juros sobre emprstimos monetrios. Se H dado, a demanda
especulativa por dinheiro pode atuar como determinante de Pk.
Introduzindo o motivo precauo devido s obrigaes financei-
ras relacionadas com as decises empresariais.
M = M + Mz .f M3 = ~ (Y) + /- 2 (1", Pk) + /.. 3 (F).
1 1
E finalmente, com a introduo dos instrumentos financeiros -
near monies - para fazer face s demandas por dinheiro vincu-
lados segurana e precauo, chega-se quela equao final.
Nesta equao, com MM passa-se a ter uma determinao endge-
na da quantidade efetiva de dinheiro.
Ver Minsky, H.P., op. cit., pp.75/76.

(16) o preo do ativo de capital crescente com a oferta de dinhei-

ro e com a expanso dos rendimentos prospectivos. expanso
de M e q correspondem uma reduo no prmio de liquidez; su-
bida dos preos dos d~bitos monetirios e portanto, queda da
taxa de juros monetria; e elevao dos preos dos ativos que
rendem q 1 s.
 398

(17) Minsky, Hyman P.- op. cit., p.91.

(18) Idem, ibidem, p.103.

(19) Em C: 1 = Q(M), temos O (Cl /'e, porem h limites quanto su-

oM
bida da taxa de capitalizao - c - em resposta ao cresci-
1
mento da oferta monetria. c1 ) quando H tende ao infinito
-
um numero finito qualquer.

(20) PKi = PKi (M, Qil a funo do preo de demanda dos ativos.

J PKi /'0- opreo de demanda cresce com a quantidade de M.

J M

d ZPK ( -
0 - o preo de demanda crescera a taxas_ decrescentes
d w conforme aumenta a quantidade de M.

PKi = Pki - para qualquer conjunto de QJs existe um mximo

M-+ 00 finito que o preo de demanda pode alcanar
atravs do incremento de M.
As condies desta funo so:
19) um dado estado de preferncia peia ~iquidez_ que determina
cl.
29) um dado diferencial entre Ci e c1 que tambm reflete a
preferncia pela liquidez.
39) e ento, um dado Q transformado numa funo que re~acio
na o preo de demanda deste ativo de capital com a queda
de M.

(21) Ver Minsky, H.P. - op. cit., Captulos 5 e 6.

( 2 2) Shack I e, G. L. S. - "Keynes ian Kale id cs". Edinburgh, Edinburgh

University Press, 1974, p.79.
 399

(23) Idem, ibidem, p. 79.

(24) As necessidades financeiras para fazer face aos dbitos cres-

cem mais do que os retornos dos investimentos. Tomadores e
ernprestadores acabaro recorrendo a fontes que valorizam al-
tamente a liquidez e assim eleva-se a taxa de juros. Ver
Minsky, H.P. - op. cit., Captulo 6.

(25) Tavares,' M. C. & Belluzzo, L.G.M .. _- Uma reflexo sobre a natu-

reza da inflao contemporanea. Mimeo. UNICAMP, 1984.
CONCLUSOES
 401

CONCLUSOES

Por que a reflexo sobre temporalidade capitalista? Ve-

rificamos que ela imprescindvel para uma verdadeira identifica-
o dos problemas e solues de uma teoria da dinmica econmica.
Penetrando na significao e adequao do conceito de "tempo eco-
nmico", compreendemos que tm sido elaboradas diversas "dinmicas
econmicas". Ou seja, o objeto mesmo da teoria dinmica e seu m-
todo variam segundo os autores e o momento histrico.

Estabelecemos 'que nao se trata de constituir a teoria da

dinmica econmica g"eral. Logo, correlatamente, no se trata tam-
bm de constituir formalmente um conceito de tempo econmico. O
que demonstramos ser fundamental perscrutar o tempo econmico
capitalista e assim avanar na teorizao da dinmica capitalista
na histria. No uma teoria do tempo econmico mas no tempo (eco-
nmico) capitalista.

A histria do capitalismo, recorrentemente, arromba as

portas das cidadelas da teoria econmica. As crises econmicas es-
truturais aplicam o cheque-mate no saber posto.

Esta tese, orientou-se pelo despertar - "awareness"

face coisa. Para despertar imprescindvel mover-se entre a
lgica e a histria, enfrentar as aporias da temporalidade capita-
lista. Essa, a razo do dilogo, principalmente, com os quatro au-
tores cuja atitude, en teoria econmica, no foi outra senao a de
conscincia sobre o enredo histrico do capitalismo.

Fez-se, aqui, uma tomada de posio, frente aos prede-

cessores, como no poderia deixar de ser. Ela correspondeu ao se-
guinte ponto de partida: desde o capital como autonomizao do
valor que se comea a compreender a temporalidade capitalista. Mas,
isto, desde logo, com a compreensao de que este ,ponto de partida
implicava aceitar o rigor e os riscos (que a outros incomodaro)
de uma teoria da dinmica capitlista aberta s -reSolues hist-
 402

ricas. Fica assumida a tenso lgico-histrica que aquela percep-

o da temporalidade capitalista involucra. O campo econmico no
~ aut6geno, auto-suficiente. As categorias e conceitos, a sincro-
nia ou diacronia da teoria, no conformam um circuito explicativo
suficiente. A lgica orienta a identificao das tendncias hist-
ricas e deve simultaneamente nutrir-se das novidades, postas his-
toricamente, para desdobrar as categorias e redefinir o objeto da
dinmica a ser compreendido.

Se antes o equilbrio foi questionado pelos acontecimen-

tos, como tambm o foram os mecanismos automticos de regulao
cclica, no , hoje, evidente o questionamento da regulao es-
tatal que foi elemento essencial na consolidao da expanso capi-
talista aps a II Guerra?

Percorremos, em nossa discusso, as agruras do dilema

sincronia/diacronia. A dinmica do capital como movimento-sujeito
pari passu ao clculo capitalista, em~ concorrncia, tornam inade-
quadas sejam as teorias sincrnicas, diacrnicas ou a combinao
destas.

O que fizemos nas partes I e II foi teorizar a dinmica

capitalista, rompendo, com as vrias formas de sincronia/diacronia,
como tambm rompendo com os determinismos a que se tentado pelas
Leis gerais do capital como sujeito. O risco de outros tipos de de-
terminismo tambm foi criticado.

Resultou, uma teoria da dinmica capitalista - instabi-

lidade e tendncia da estrutura - que envolve algo do tipo "sin-
cronia do assincrnico", adequado temporal idade do objeto, que
o desenvolvimento capitalista. Esta urna forma de denominar o
problema da temporalidade capitalista. Trata-se, segundo Giacomo
Marramao, de urna" ... ruptura com toda viso linear ou funcional da
contradio e uma compreenso da assimetria estrutural do processo
de desenvolvimento da formao capitalista ... ". (Marramao atribui
a Ernst Bloch a formulao do conceito de "sincronia do assincrni-
co11. Ver G. Marramao - Lo poltico y las transformaciones - Cuader-
 40 3

nos de Pasado y Presente- 95 -,Nxico, 1982).

A dinmica que decorre do capital como autonomizao do

-
valor nao pode ser apreendida quer por uma sincronia quer por uma
diacronia. A forma valor (logicamente) constitutiva do desenvol-
vimento capitalista, como vimos na Parte II, Captulo 1. No entan-
to, o capitalismo s est posto historicamente, na medida em que,
generalizadamente, as mercadorias so produtos do capital, e quan-
do isto acontecer o valor j uma fon:c. negada, na fenomenologia do va-
lor de troca, e o que aparece so os preos de produo, do capi~

tal. O que aparece o capital autonornizado e a lei do valor trans-

figurada em lei de valorizao. A forma valor permite a compreen-
so da dinmica capitalista de gerar riqueza.

r.tas ! o capital ao autonomizar-se nega na sua aparncia e

apario -- pela lgica da contradio -- aquela forma. Ento, po-
de-se compreender .teoricamente que a dinmica do capital a do
valor que se valoriza, inclusive ficticiamente. Mas sobretudo um
movimento que, passando pelo dinheiro como capital, pela acumula-
o (converso de mais-valia em capital), pelo entrelaamento de
capitais, pela formao de preos capitalistas, no admite uma
sincronizao permanente nem uma simetria entre valor e capital,
nem entre valores e preos (ver Parte II). A impresso de sincro-
nizao que a teoria nos propicia decorre do mtodo de abstraes
transitrias ao qual nos referimos inmeras vezes. quando se
pensa que esta sincronizao pode ser efetiva e permanentemente
estabelecida que se cai no equvoco complementar, que o da dia-
cronia. Nesse caso, pensa-se que a categoria valor pode ter-se de-
senvolvido de uma maneira linear ou funcional ao longo da cronolo-
gia histrica. Tudo se traduziria na realidade efetiva dos valores
regulando as trocas, na sociedade mercantil simples, e seqtiencial-
mente na realidade efetiva dos preos de produo (divergncia --
a ser "transformadau -- com as quantidades de valor-trabalho) na
sociedade mercantil capitalista.

A formulao sincronia/diacronia nao apreende a tenso

entre tempo lgico e tempo histrico. Logicamente, o valor consti-
 404

tui a formao capitalista - suposta sincronia de valor e capi-

tal - porm, o desenvolvimento histrico da formao capitalista
(produo generalizada de mercadorias sob o capital e a fora de
trabalho generalizada como mercadoria) torna assincr6nica e dinimi-
ca de valorizao do capital com o valor. A exacerbao desta as-
sincronia d-se com o capital financeiro. Ou seja, quando o capi-
tal est lgica e historicamente comanando a dinmica, o valor, a
forma valor est lgica e historicamente posta de forma assincr-
nica ao capital.

H uma sincronia -- dada pelo movimento global do capi-

tal - entre a taxa geral de lucro (universo valor) e a taxa mdia
de lucro (universo de preos em concorrncia), mas h uma assin-
cronla e uma assimetria entre a forma valor e forma preo, isto ,
as trocas capitalistas no so reguladas pelos valores relativos
(ver Parte II~ captulo 3).

~ esta autonegao do valor que se expressa como sincro-

nia do assincrnico, que d o carter de metafsico relao entre
valor e va'lorizao dinmica do capital; uma vez que a aparncia
de que a forma valor est absolutamente negada, quando na verdade
o que h uma negao dialtica da forma valor. O preo a forma
necessria valorizao dos capitais em concorrncia, em ao re-
cproca, mas no uma forma fiel ao valor. Valor e Capital esto
assincronicamente postos -- lgica e historicamente no desenvol-
vimento. A esta temporalidade correspondem assimetrias na estrutu-
ra: entre valores e preos, entre forma de trabalho e capital, en-
tre capital em funo e capital a juros ...

Nesta teorizao j est pensado o encaminhamento das

mediaes lgicas e histricas entre o movimento do capital em ge-
ral e a concorrncia e o clculo capitalista -- antdoto ao deter-
minismo mencionado (ver Parte II).

A concorrncia compreendida de modo compatvel com a

idia de capital em geral, e ass1m, como algo para si (propriedade
da estrutura), sendo que o capital singular posto realiter nas
 405

condies de- capital em geral. Esta a lei fundamental da concor-

rncia. E esclarecida, assim, a posio terica da concorrncia
cujas mediaes so norteadas pela anlise das relaes entre as
modti.lidades de capital - bancrio, industrial, mercantil-desen-
volvidas lgica e historicamente. Este tipo de abordagem permite
tambm relacionar a formao da taxa geral de lucro (universo va-
lor) com a formao da taxa ~dia de lucro, oriunda esta ltima
do clculo competitivo dos capitalistas. Igualmente este procedi-
mento possibilita qualificar a temporalidade da concorrncia (suas
transformaes) articuladamente com o nvel dinmico-estrutural.

Pois bem, se esta a natureza da temporalidade capita-

lista, a que concluses chegamos na crtica s teorias da dinmica
econmica?

Identificamos que na tradio, em teoria econffiica, a

passagem da esttica para 'a dinmica estava impregnada por proble-
mas conceituais em relao ao equilbrio e ao tempo econmico. A
iemporalidade do conceito de equilbrio conduz concepo deste,
no melhor'dos casos, como nrneno, figura fictcia Util para a in-
teligibilidade da estrutura interna (econmica) porm liberado das
implicaes empricas'. Complementar a essa operaao est aquela da
matematizao do tempo econmico, varivel extensa, tempo associa-
do a espao.

Nesta dmarche, alguns empreenderam uma "dinmica econo-

mica" compatibilizando equilbrio e ciclicidade. No equilbrio uma
sincronizao das variveis que viabiliza um ajuste estrutural in-
terno (oferta, demanda, preos em equilbrio) imune fenomenolo-
gia dos desequilbrios. Destes tentar-se- dar conta atravs da
construo de modelos com base na matematizao do tempo -- uma
cronometria -- em que as variveis como defasagens temporais pro-
- de ciclo
duzem a ciclicidade. As crises ficam subsumidas na noao
e a historicidade dos fenmenos econmicos "resolvida" por uma
"cronologia histrica" - circunstanciada e datada. Esta combina-
ao surge como' perfeito eptome das implicaoes das teorias ana-
lticas.
 406

H que destacar tambm a concluso de que a ausncia ex-

plcita do conceito de equilbrio s vezes substituda, em mode-
los cclicos, onde se verifica uma simples diacronia, pela hipte-
se, implcita, da eternizao da estrutura, ao invs da incluso
do equilbrio como tal. g a dinmica formal, do tempo como artefa-
to, a estrutura eternizada move-se ciclicamente. Em analogia com
fenmenos da natureza, faz-se uma naturalizao da dinmica capita-
lista.

De Schumpeter captamos uma peculiar combinao entre

modelo e histria, muito superior, analiticamente, s comentadas
anteriormente, tanto porque nao procede a uma espacializao do
tempo, quanto porque ao assumir a relao entre teoria e histria
percebe, sua maneira, as mutaes estruturais do sistema capita-
lista e estab)lece uma periodizao histrica. A crtica a Schum-
peter centrou-se, entretanto, na sua discutvel viso segundo a
qual passagem do capitalismo competitivo ao "trustificado" cor-
responde um movimento da instabilidade para a estabilidade econ-
mica. A rigor indiscutvel a imperfeio de Schumpeter em com-
preender a instabilidade financeira que marcaria contemporaneamen-
te a dinmica da riqueza capitalista.

Tanto a ele quanto a Kalecki atribumos o fato de que

acabam por revelar uma terminalidade das teorias analticas sobre
a ciclicidade. Ou seja, dizemos que os dilemas de ambos frente
temporalidade lgico-histrica do capitalismo significa um esgota-
mento do esquema analtico calcado na totalidade autnoma do mo-
vimento cclico. Em Kalecki esta terminalidade ~ mais visvel, ain-
da, na medida em que ele levou-se ao limite, ao super ciclo e ten-
dncia como entidades independentes, para depois buscar a dinmica
em seu conjunto, pela via das decises e clculos empresariais so-
bre os investimentos com inovaes.

J a dinmica de Keynes , como ele prprio disse, uma

luta de libertao com o paradigma de equilbrio. Percebe a din-
mica capitalista valendo-se da figura do equilbrio imaginrio. Na
verdade, funda uma teoria moderna sobre a instabilidade financeira,
 407

desde o princpio da demanda efetiva, lidando com a temporalidade,

atravs do que Shackle chamou de mtodo pan.crnico ou o..crnico,
que se assemelha idia d~ "sincronia do assincrnico 11

Nossas concluses face s aporias da temporalidade resu-

mem-se, portanto, em que a temporalidade involucrada na dinamiza-
ao do equilbrio e na ciclicidade podem constituir um movimento
mas no o movimento propriamente capitalista, permanencendo uma
dissociao entre relaes tericas e relaes histricas.

As proposies (Parte I, Captulo 5) desenvolvidas nas

Partes II e III contribuem para uma teoria da dinmica capitalista
consciente da temporalidade como 11 Sincronia do assincrnico". A
concepo global da dinmica de expanso-instabilidade-crise.
Contrape-se noo de totalidade cclica autnoma a idia de
instabilidade -- oriunda do clculo competitivo e expectante sobre
a riqueza-- promovendo flutuaes de perfis mutveis, apontando-
se a necessidade de procedimentos lgicos e histricos paTa o es-
clarecimento das reverses na dinmica. Esta instabilidade associa-
da tendhca contraditria da estrutura que se expressa na opo-
sio expanso/crise a,o longo do desenvolvimento da formao capl-
talista. A expanso como estruturalmente instvel e a crise como
instabilidade desestruturante.

Isto significa que as teorias da instabilidade e da ten-

dncia da estrutura devem interagir para a compreenso de trans-
formaes de propriedades fundamentais tais como aquelas que de-
correm da oposio entre livre concorrncia e monopolizao. Desta
emergem diferenas entre dinmica em capitalismo de livre concor-
rncia e capitalismo em monopolizao.

marca da ternporaldade propriamente capitalista -- men-

cionada antes a propsito da forma valor e capital -- reaparece
nas demonstraes sobre processo renda e processo valorizao/capi-
talizao. ~ a interao das tendncias estruturais do capital co-
mo sujeito e do clculo capitalista (em concorrncia) que promovem
uma instabilidade desestruturante para a crise estrutural, onde
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posta em questo a reproduo ampliada do sistema. Surge uma teo-

ria transit6ria de crise (ver Parte I, Capitulo S). Nio hi deter-
minismo das leis gerais. As determinaes oriundas do cilculo ca-
pitalista esto consideradas corno complemento de determinaes,
alterando ritmo e perfil da dinmica. Porm, elas nao implicam
controle do processo, pelos capitalistas, uma vez que se inscre-
vem na ordem que a dinmica estrutural pe como tendncia(as). H
instabilidade e oposio expanso/crise, abertas a resolues his-
tricas cujo sentido e direo podem ser enunciados, como hiptese,
desde uma compreenso lgico-histrica, onde interpenetram-se,
teoricamente, as categorias e a observao do acontecer histrico.
Aquelas hip-teses correspondendo a uma compreenso terica transi-
tria do tempo histrico.

No h pressuposio de mecanismos absolutos de reversao

de uma fase da dinmica para outra fase. As regulaes econmicas
imaginveis quer pbli~a, quer privadas -- dissolvem-se nas
crises e no h como reeditar o que valeu na expanso pretrita.
O equilbrio, a ciclicidade, e uma dada forma estatal, so, por
trs razes distintas, regulaes finitas, sem perpetuidade. A ca-
da resoluo histric~ h que inovar estrutura1mente.

Os desenvolvimentos da teoria da dinmica capitalista

compatveis com as questes prprias desta ternporalidade requerem
uma abertura recorrente na configurao de seu objeto e no enrique-
cimento de seu mtodo.

A dominncia financeira que marca a instabilidade e a

crise do capitalismo atual , enredando suas formas pblica e priva-
da, e um elemento essencial na redefinio de qual Economia vir a
ser e qual teoria a compreender em seu desenvolvimento4

A temporalidade capitalista revela uma dinmica em que

suas crises agravam-se sucessivamente. Rege a imperfeio sincr-
nica e estrutural entre riqueza privada e riqueza social. O agra-
vamento no necessariamente se expressa por uma profunda deterio-
rao da produo, da renda e do emprego, como no passado, mas sim
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pelos elevados requisitos econmico-financeiros e poltico-insti-

tucionais necessrios a uma verdadeira superao da crise. Isto
pela profundidade e extenso das transformaes a que devem subme-
ter-se a natureza e a dinmica da riqueza.