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Carlos R. Godoy 1 Carlos R. Godoy 2

Mercado Financeiro I
RCC 0407 Agenda da Aula - 5
1. SFN

2. Estrutura do SFN

3. CMN

4. BCB

5. CVM
Sistema Financeiro Nacional - SFN
6. BNDES
Aula 5 7. Bancos Comerciais e Bancos Múltiplos

8. BB e CEF

9. Fundos de Pensão e Cooperativas de Crédito

10. Estatísticas

Carlos R. Godoy 3 Carlos R. Godoy 4

Mercado Financeiro I
Questões Norteadoras RCC 0407

1. Por que os mercados financeiros são tão regulados?

Sistema Financeiro Nacional

Estrutura e Participantes
2. E o que justifica tamanha intervenção do Estado no
mercado financeiro?

Carlos R. Godoy 5 Carlos R. Godoy

Regulação e Intervenção do Estado no M F Sistema Financeiro Nacional 6

• Envolve recursos da poupança popular ✓ Conjunto de IFs públicas e privadas e:

✓ Proteger a poupança popular ▪ Conselho Monetário Nacional (CMN)
✓ Evitar riscos sistêmicos ▪ Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP)
▪ Conselho de Gestão da Previdência Complementar (CGPC)
• Papel importante no desenvolvimento econômico
▪ Característica: conglomerados financeiros – concentração bancária através
✓ Promover o desenvolvimento do mercado financeiro
das fusões e aquisições.
✓ Cumprir sua função de alocação de poupança para investimentos
produtivos ✓ Estruturado e Regulado:
✓ Intermediação financeira ▪ Lei do Plano Nacional da Habitação (1964) Lei da C.Monetária (1964)
▪ Lei de Reforma Bancária (1964) Lei do M. Capitais (1965)
▪ Lei da CVM (1976) Lei das Sas (1976)
▪ Lei de criação dos Bancos Múltiplos (1988) Nova Lei das Sas (2001)

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Carlos R. Godoy
SFN - Estrutura 7 Carlos R. Godoy
SFN - Estrutura 8

CONSELHO MONETÁRIO Comissões

NACIONAL (CMN) Consultivas

BANCO CENTRAL (BACEN)

SUBSISTEMA
NORMATIVO (CVM) COMISSÃO VALORES
SUBSISTEMA MOBILIÁRIOS
B.B.
NORMATIVO

SISTEMA FINANCEIRO
NACIONAL - SFN
Responsável pelo INSTITUIÇÕES ESPECIAIS BNDES
funcionamento do mercado
financeiro e de suas
instituições. CEF
SISTEMA FINANCEIRO Instituições
Financeiras Bancárias
NACIONAL (SFN)
Instituições Financeiras
não Bancárias
SUBSISTEMA DE SUBSISTEMA DE Sistema Brasileiro de
INTERMEDIAÇÃO INTERMEDIAÇÃO Poupança e Empréstimo
(SBPE)

Instituições Auxiliares
Composto pelas instituições
bancárias e não bancárias
que atuam em operações de Instituições não
intermediação financeira. Financeiras

Carlos R. Godoy
SFN - Estrutura 9 Carlos R. Godoy
SFN - Estrutura 10

Instituições Financeiras Bancárias

Instituições Financeiras ▪ Bancos Comerciais
Bancárias ▪ Bancos Múltiplos
▪ Caixas Econômicas
SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO

Instituições Financeiras
Não Bancárias
Instituições Financeiras Não Bancárias
SUBSISTEMA Sistema Brasileiro de
DE INTERMEDIAÇÃO Poupança e Empréstimo
(SBPE) ▪ Bancos de Investimentos
▪ Bancos de Desenvolvimentos
▪ Sociedades de Crédito,
Instituições Auxiliares Financiamento e Investimento
▪ Sociedades de Arrendamento
Composto pelas instituições Mercantil
bancárias e não bancárias Instituições ▪ Cooperativas de Crédito*
que atuam em operações de Não Financeiras ▪ Sociedades de Crédito Imobiliário
intermediação financeira.
▪ Associações de Poupança e
Empréstimos

Carlos R. Godoy
SFN - Estrutura 11 Carlos R. Godoy
SFN - Estrutura 12

Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo

- SBPE
▪ Caixa Econômica Federal Orgãos Normativos Entidades Supervisoras Operadores
▪ Sociedade de Crédito Imobiliário Outros
Instituições financeiras
▪ Associações de Poupança e Empréstimos Banco Central do Brasil - intermediários
SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO

captadoras de Demais instituições financeiras

▪ Bancos Múltiplos Conselho Monetário Bacen
depósitos à vista financeiros e
Nacional - CMN administradores de
Comissão de Valores Bolsas de mercadorias recursos de
Bolsas de valores
Instituições Auxiliares Mobiliários - CVM e futuros terceiros
Conselho Nacional de Entidades abertas
Superintendência de Sociedades Sociedades de
▪ Bolsa de Valores Seguros Privados -
Seguros Privados - Susep
Resseguradoras
seguradoras capitalização
de previdência
▪ Sociedades Corretoras de Valores Mobiliários CNSP complementar
▪ Sociedades Distribuidoras de Valores Conselho de Gestão
da Previdência Secretaria de Previdência
Mobiliários Entidades fechadas de previdência complementar (fundos de Pensão)
Complementar - Complementar - SPC
▪ Agentes Autônomos de Investimentos
CGPC

Instituições Não Financeiras

▪ Sociedade de Fomento Mercantil - Factoring

▪ Seguradoras

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Carlos R. Godoy
SFN – Participantes e Reguladores 13 Carlos R. Godoy
Conselho Monetário Nacional - Copom
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BCB CVM SPC SUS ✓ Responsável por expedir diretrizes para o funcionamento do SFN.
Bancos Múltiplos
IFs Captadoras
de Depósitos à
Bancos Comerciais ▪ Integrantes: Ministro da Fazenda (Presidente), Ministro do Planejamento e
Caixas Econômicas
Vista
Cooperativas de Crédito Presidente do Banco Central do Brasil.
Bancos de Investimentos ▪ CMN foi instituído pela Lei 4.595 de 1964.
Bancos de Desenvolvimento
Demais
Soc. Cred. Financ. Invest.
Instituições
Soc. Cred. Imobiliário
NACIONAL

Financeiras
Companhias Hipotecárias
Associações Poup. Emprest. ▪ Funções:
Bolsas Mercadorias e Futuros
Bolsas de Valores
▪ adaptar o volume dos meios de pagamento;
Outros Soc. Corret. Tit. Val. Mobil.
▪ regular o valor interno e externo da moeda e o equilíbrio do balanço de
CONSELHO MONETÁRIO

Intermediários Soc. Distr. Tit. Val. Mobil

ou auxiliares Soc. Arrendamento Mercantil
Financeiros Soc. Corretoras de Câmbio
pagamentos;
Repr. Inst. Financ. Estrang.
Agentes Autônomos de Invest ▪ orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras;
Sistema de
Entid. Fechadas Previd. Compl.
Entid. Abertas Previd. Privada
▪ propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos financeiros;
Previdência e
Seguros
Soc. Seguradoras
Soc. Capitalização
zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras;
Soc. Administ. Seguro Saúde
▪ coordenar as políticas monetária, creditícia, orçamentária e da dívida pública
Fundos Mútuos
Administração
Clubes de Investimentos
interna e externa.
de Recursos de
Carteiras Invest. Estrangeiros
Terceiros
Administ. Consórcios

Sistema de Sistema Espec. Liq. Custódia - SELIC

Liquidação e Central Cust. Liq. Financ. Tit. - CETIP
Custódia Caixas de Liquidação Custódia

Carlos R. Godoy
Banco Central do Brasil – BC 15 Carlos R. Godoy
Comissão de Valores Mobiliários - CVM
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Bacen (BC ou BCB) ✓ Responsável por regulamentar, desenvolver, controlar e fiscalizar o mercado

▪ Principal executor das orientações do CMN. de valores mobiliários do país.

▪ Responsável por garantir o poder de compra da moeda nacional, promover a ▪ Vinculada ao Ministério da Fazenda (Lei 6.385, de 1976).

formação de poupança e gerir as reservas internacionais.

Funções
▪ Vinculado ao Ministério da Fazenda (Lei 4.595, de 1964).
▪ Assegurar o funcionamento e regular dos mercados de bolsa e de balcão.
Objetivos ▪ Assegurar o acesso do público a informações sobre: valores mobiliários
▪ zelar pela liquidez da economia e “emitir” moeda. negociados; as companhias emissoras destes títulos mobiliários.

▪ zelar pela estabilidade e aperfeiçoamento do sistema financeiro - fiscalizador. ▪ Proteger os titulares de valores mobiliários

▪ Realizar operações de redesconto, compulsórios, e empréstimos às IF ▪ Estimular a formação de poupança e sua aplicação em valores mobiliários.
bancárias. ▪ Promover a expansão e o funcionamento e regular do mercado de ações.
▪ Efetuar operações com títulos públicos federais.

Carlos R. Godoy 17 Carlos R. Godoy 18

Comissão de Valores Mobiliários - CVM Comissão de Valores Mobiliários - CVM
✓ Mercado de valores mobiliários negocia, predominantemente, ações, Outros títulos:
debêntures e quotas de fundos de investimento em renda variável.
▪ Certificados de contratos mercantis de compra e venda a termo de energia
Outros títulos:
▪ Depositary receipts (recibos de depósitos)
▪ bônus de subscrição e notas promissórias;
▪ Certificado de Recebíveis Imobiliários – CRIs
▪ certificados de depósito de valores mobiliários;
▪ Contratos futuros, de opções e outros derivativos, cujos ativos sejam ou não
▪ índices representativos de carteira de ações; valores imobiliários.
▪ opções de compra e venda de valores mobiliários; ✓ Estão excluídos do mercado de valores mobiliários: títulos da dívida pública
▪ direitos de subscrição e recibos de subscrição; federal, estadual e municipal e os títulos cambiais de responsabilidade de

▪ quotas de fundos imobiliários; instituição financeira, exceto debêntures.

▪ certificados de investimento audiovisual;

▪ Contratos de investimentos coletivos

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Carlos R. Godoy
Fundos de Pensão
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Bancos Comerciais 20

✓ Planos de aposentadoria com recursos colocados pelos trabalhadores e ✓ Atividade típica é a captação de depósitos à vista e depósitos a prazo.
pelas empresas para seus empregados.
▪ Constituído sob a forma de sociedade anônima (Res. CMN 2.099/94).
▪ Investem em ações, títulos de dívidas e imóveis.
▪ Emprestam dinheiro
▪ Planos de benefícios definidos
▪ Loja de departamentos de finanças
▪ Planos de contribuições definidas
▪ Instituições financeiras privadas ou públicas
▪ Investidor institucional com alto volume de recursos
▪ Objetivo principal é proporcionar suprimento de recursos necessários para
financiar, a curto e a médio prazos, o comércio, a indústria, as empresas
prestadoras de serviços, as pessoas físicas e terceiros em geral.

Carlos R. Godoy
Bancos Múltiplos 21 Carlos R. Godoy
Banco do Brasil - BB 22

✓ São instituições financeiras privadas ou públicas que realizam as operações ▪ Sociedade anônima de capital misto.
ativas, passivas e acessórias das diversas instituições financeiras. ▪ Quase monopólio: financiamento agrícola

Funções Básicas:
▪ Sociedade anônima (Resolução CMN 2.099, de 1994).
▪ Agente do Governo Federal: receber tributos, pagamentos, receber depósitos
▪ Carteiras: comercial, investimento, desenvolvimento, crédito imobiliário,
compulsórios, efetuar o redesconto, comércio exterior do GF.
arrendamento mercantil, crédito, financiamento.
▪ Banco comercial: pode captar depósitos à vista, realizar operações ativas e
▪ Carteira de desenvolvimento: operada somente por banco público.
passivas, poupança, prestação de serviços.
▪ No mínimo, duas carteiras, sendo uma delas, obrigatoriamente, comercial ou
▪ Banco de investimento e desenvolvimento: atividades rurais, comerciais e
de investimento, e ser organizado sob a forma de sociedade anônima.
industriais, setores estratégicos, pequenas empresas e fomento as regiões.
▪ As instituições com carteira comercial podem captar depósitos à vista.

Carlos R. Godoy
Caixa Econômica Federal - CEF 23 Carlos R. Godoy
Cooperativas de Crédito 24

▪ Criada em 1.861 como empresa pública vinculada ao Ministério da Fazenda. ✓ Podem se originar da associação de funcionários de uma mesma empresa
▪ Se assemelha aos bancos comerciais, podendo captar depósitos à vista, ou grupo de empresas, de profissionais de determinado segmento, de
realizar operações ativas e efetuar prestação de serviços. empresários ou mesmo adotar a livre admissão de associados em uma área

▪ Prioriza a concessão de empréstimos e financiamentos a programas e determinada de atuação.

projetos nas áreas de assistência social, saúde, educação, trabalho,

▪ Legislação e normas do sistema financeiro e a Lei 5.764/71.
transportes urbanos e esporte.
▪ Lucros com suas operações - prestação de serviços e oferecimento de crédito
▪ Tem o monopólio do empréstimo sob penhor de bens pessoais e sob
aos cooperados - são repartidos entre os associados.
consignação e tem o monopólio da venda de bilhetes de loteria federal.
▪ Mínimo de 20 cooperados e adequar sua área de ação às possibilidades de
▪ Centraliza o recolhimento e aplicação dos recursos do Fundo de Garantia do
reunião, controle, operações e prestações de serviços.
Tempo de Serviço (FGTS), integra o Sistema Brasileiro de Poupança e
Empréstimo (SBPE) e o Sistema Financeiro da Habitação (SFH) ▪ Captação de depósitos à vista e a prazo somente de associados.

▪ Quase monopólio: financiamento habitacional

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Carlos R. Godoy
BNDES 25 Carlos R. Godoy
SFN - Instituições 26

✓ Apoiar empreendimentos que contribuam para o desenvolvimento do país.

✓ Criado em 1952 e vinculado ao Ministério do Desenvolvimento, Indústria e
Comércio Exterior.

▪ Objetivos:

✓ Financiamentos de longo prazo para o desenvolvimento de projetos de

investimentos e comercialização de equipamentos fabricados no país, bem
como para o incremento das exportações brasileiras.

✓ Fortalecimento da estrutura de capital das empresas privadas e

desenvolvimento do mercado de capitais.

✓ A BNDESPAR investe em empresas nacionais através da subscrição de ações e

debêntures conversíveis.