RESULTADOS CONSOLIDADOS 9M19

Lucro Líquido de R$ 222,5 milhões influenciado pelo trânsito em julgado da

exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS/COFINS

AÇÕES
IBOVESPA: FESA3/FESA4
A Cia de Ferro Ligas da Bahia – FERBASA (B3: FESA3 e FESA4), principal fornecedora PN em circulação: 40.467,2 mil
de ferroligas do Brasil e única produtora de Ferrocromo das Américas, divulga os Valor de mercado: R$ 1.598 milhões
resultados referentes ao desempenho financeiro do terceiro trimestre de 2019,
cujas informações intermediárias individuais e consolidadas trimestrais foram RELAÇÕES COM INVESTIDORES
Heron Albergaria
elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, com base na Diretor de RI
Lei das Sociedades por Ações, nas normas e pronunciamentos da Comissão de
Valores Mobiliários (CVM) e do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), já Carlos H. Temporal
contemplados os ajustes da Lei 11.638 e as mudanças advindas do padrão IFRS. Gerente de RI
+55 71 3404 3065/3023
Este documento contém declarações e informações prospectivas a respeito da www.ferbasa.com.br
FERBASA, baseadas em premissas e expectativas que poderão, ou não, se dri@ferbasa.com.br
concretizar, não sendo, portanto, garantias do desempenho futuro da Companhia.
Embora a FERBASA acredite que as premissas e expectativas utilizadas sejam AGENDA
razoáveis, advertimos aos investidores que as referidas informações estão e Teleconferência em português
18 de novembro de 2019
estarão, conforme o caso, sujeitas a riscos e a outros fatores relativos às operações 13:30h (horário de Brasília)
e aos ambientes de negócios da Empresa, de forma que os resultados reais podem 11:30h (horário de NY, EUA)
diferir das projeções, expressas ou implícitas, contidas neste material. Assim, a Webcast: clique aqui
FERBASA se isenta expressamente do dever de atualizar as declarações,
prospecções e expectativas contidas neste documento.

1 DESTAQUES DOS RESULTADOS

Em milhões de reais 3T19 2T19 Δ% 3T18 Δ% 9M19 9M18 Δ%

Dólar médio praticado 3,92 3,92 - 3,86 1,6% 3,87 3,53 9,6%

Receita líquida 317,6 326,7 -2,8% 393,0 -19,2% 992,9 1.090,1 -8,9%

Custo de produtos vendidos 299,2 251,6 18,9% 231,8 29,1% 804,5 688,6 16,8%
Custo sobre receita 94,2% 77,0% 59,0% 81,0% 63,2%

EBITDA Ajustado 43,6 74,1 -41,2% 154,9 -71,9% 207,0 375,9 -44,9%
Margem EBITDA Ajustado 13,7% 22,7% 39,4% 20,8% 34,5%

Lucro Líquido 144,7 31,7 356,5% 149,2 -3,0% 222,5 289,2 -23,1%
Margem de lucro 45,6% 9,7% 38,0% 22,4% 26,5%

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T19

Produção – Foram produzidas aproximadamente 180,0 mil toneladas de ferroligas no 9M19, representando um
decréscimo de 8,9% em relação ao 9M18, com destaque para as ligas de silício, que avançaram 11,1%, enquanto as
ligas de cromo recuaram 18,5% no mesmo período.

Volume de Vendas – Foram comercializadas 172,6 mil toneladas de ferroligas no 9M19, um recuo de 2,8% na
comparação com o 9M18, resultado influenciado pelo fraco desempenho do mercado interno, e compensado pelo
aumento de 21,0% nas vendas para o mercado externo. Registramos no 9M19 uma redução de 15,9% no saldo em
estoque de produtos acabados, já considerando o consumo interno de ferroligas.

Receita Líquida – A receita líquida totalizou R$ 992,9 milhões no 9M19, representando um decréscimo de 8,9% em
relação ao 9M18. O resultado foi impactado pela redução de 2,8% no volume de vendas e de 17,4% no preço
médio ponderado, em dólar, de nossos principais produtos entre o 9M18 e o 9M19. Como efeito compensatório,
registramos a valorização de 9,6% do dólar médio praticado no período.

Custo dos produtos vendidos – No 9M19, o CPV totalizou R$ 804,5 milhões, um aumento de 16,8% em
comparação com o 9M18, impactado pela incorporação da BW Guirapá (BWG) apenas no 2T18, pelas elevações
nos custos de energia, matérias-primas estratégicas e antecipação de provisões. Considerando apenas a relação do
CPV das ferroligas sobre sua respectiva receita líquida (%), os resultados obtidos são de 76,2% para o 9M19 e
64,5% para 9M18.

Despesas com vendas e Gerais/Administrativas – No 9M19, as despesas com vendas registraram um acréscimo de
11,8% e as despesas gerais/administrativas um decréscimo de 0,5%, totalizando um aumento geral de 0,5% em
relação ao mesmo período de 2018.

Exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS/CONFIS – Conforme já comunicado pela Companhia, após o trânsito
em julgado da ação referente à ação de exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS e da COFINS, registramos a
receita de R$ 197,1 milhões (sendo o efeito líquido de R$ 133,1 milhões), segregado em R$ 116,1 milhões
referente ao valor do principal em Outras Despesas/Receitas Operacionais, e R$ 81,0 milhões referente à
atualização monetária registrada no resultado financeiro. O referido crédito foi habilitado na Delegacia da Receita
Federal em Alagoinhas, Bahia. Após o deferimento da habilitação, a Companhia compensará tais créditos com
tributos federais através de Declaração de Compensação - DCOMP.

Outras Despesas/Receitas Operacionais – No 9M19, na linha “Outras despesas (receitas) operacionais”

apresentou um resultado líquido positivo (receitas) de R$ 82,8 milhões, frente à também um resultado positivo de
R$66,0 milhões registrado no mesmo período de 2018. Esse resultado foi principalmente impactado pelo registro
do crédito de ICMS, no montante de R$ 116,1 milhões (valor do principal), decorrente do trânsito em julgado da
decisão de exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS e COFINS.

EBITDA Ajustado – Registramos uma geração operacional de R$ 207,0 milhões no 9M19, equivalentes a 20,8% de
margem EBITDA, sendo R$ 45,7 milhões correspondentes a BWG. O EBITDA no 9M19 apresentou uma redução de
44,9% frente ao 9M18, quando atingiu o montante de R$ 375,9 milhões e margem de 34,5%.

Resultado Financeiro e Hedge Cambial – No 9M19, o resultado financeiro foi positivo em R$ 84,1 milhões,
influenciado, pelo registro da atualização monetária de R$ 81,0 milhões referente à decisão transitada em julgado
da exclusão do ICMS da base de cálculo de PIS e da COFINS. O resultado financeiro da BW Guirapá foi negativo em
R$ 20,4 milhões. No caso do Hedge Cambial (NDFs liquidadas), registramos um resultado positivo de R$ 22,9
milhões.

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Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicação Financeira – No 9M19, consolidamos um consumo de R$ 47,4 milhões,
influenciado pela redução do lucro, pelos investimentos e pela distribuição de proventos. Além disso, merecem
atenção os juros pagos e a amortização de empréstimos da BW Guirapá junto ao BNDES. Conforme já comunicado
pela Companhia, registramos a liquidação antecipada do saldo devedor da Ferbasa junto ao Santander e Brazil
Wind, no valor de R$ 137,0 milhões, o qual seria pago em 02(duas) parcelas anuais (2020 e 2021), a um custo
financeiro de CDI +1% a.a. Sem incorrer em penalidades ou qualquer compensação financeira, uma nova dívida, de
mesmo valor, foi assumida com o Banco Bradesco S.A., a um custo financeiro de CDI +0,7% a.a. e que será paga em
05 (cinco) parcelas anuais (2020 a 2024). Registramos, ainda, uma diminuição de 7,7% da dívida líquida no 3T19,
diante de 31 de dezembro de 2018, e finalizamos com um saldo de caixa e equivalentes de caixa e aplicação
financeira de R$ 323,8 milhões.

Lucro Líquido – O lucro do 9M19 totalizou R$ 222,5 milhões, representando uma redução de 23,1% em relação ao
mesmo período de 2018, resultado influenciado pelos efeitos supracitados e que serão melhor detalhados nas
seções seguintes desse relatório.

CAPEX – No 9M19 tivemos investimento de R$ 83,1 milhões, representando um aumento de 43,5% em relação ao
registrado no 9M18, ocasionado pela maior velocidade de implementação dos projetos no ano corrente.

2 PERFIL CORPORATIVO

A FERBASA exerce atividades nas áreas de mineração, metalurgia, geração de energia elétrica renovável e produção
florestal. Através de um trabalho sólido, tornou-se referência nacional em produção de ferroligas e mantém uma
destacada presença no campo da responsabilidade socioambiental, mediante uma atuação consciente e ativa em
prol de melhorias no entorno das regiões onde mantém suas atividades e de uma rigorosa gestão dos impactos
ambientais decorrentes das suas operações.

Única produtora integrada de ferrocromo das Américas, a FERBASA possui como principais produtos as ligas de
ferrocromo alto carbono (FeCrAC), ferrocromo baixo carbono (FeCrBC), ferrosilício 75 (FeSi 75), ferrosilício 75 alta
pureza (FeSi HP) e ferrossilício cromo (FeSiCr), destinadas, principalmente, ao setor siderúrgico e à produção de
aços inoxidáveis e especiais. A Companhia também é detentora da maior parte das reservas brasileiras de cromita,
principal matéria-prima utilizada na fabricação das ligas de ferrocromo, contando com dois grupamentos mineiros
situados na região Centro-Norte da Bahia: a mina de Pedrinhas, em Campo Formoso-BA, onde a FERBASA iniciou as
suas atividades em 1961, funciona até os dias atuais com o método de lavra a céu aberto; e a mina de Ipueira,
situada no município de Andorinha-BA, cujas atividades foram iniciadas em 1973 e atualmente opera com lavra
subterrânea, sendo considerada uma das minas mais modernas do País em termos de tecnologia e segurança.

A forma com que a FERBASA conduz as questões ambientais resulta no reconhecimento de seus dois grupamentos
mineiros como referências nas ações de recuperação de áreas exploradas com espécies nativas. Em relação às
barragens da Companhia, ressaltamos que seu monitoramento é pautado em uma gestão permanente de
diagnóstico, focado na minimização dos riscos envolvidos em todos os processos relacionados, e está aderente às
determinações legais desta matéria.

Além dos dois grupamentos mineiros, a Companhia conta também com uma planta voltada à produção de cal
virgem e mais quatro minas de quartzo na região Nordeste do Estado, cujos produtos são destinados, em grande
parte, ao seu parque industrial localizado em Pojuca/BA, onde estão instalados 14 fornos elétricos destinados à
produção de ligas de cromo e silício. A unidade mantém seus processos dentro de elevados padrões de qualidade,
segurança e controle ambiental, mediante a realização de investimentos consistentes em projetos voltados à
mitigação dos impactos derivados de suas operações, com destaque para o fato de todos os fornos serem
equipados com filtros de manga, cuja função é neutralizar a emissão de material particulado na atmosfera.

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T19

Quanto às atividades florestais, a Companhia dispõe de uma área total de, aproximadamente, 64 mil hectares, dos
quais 25 mil são plantados com florestas de eucalipto, destinados à produção de biorredutor em fornos
mecanizados, insumo utilizado no processo de transformação das ferroligas. A manutenção de 45% das reservas de
mata nativa (incluindo reserva legal, áreas de preservação permanente e áreas não averbadas) vai além do limite
determinado por lei, que exige o mínimo de 20% da área total. Esse ativo florestal excedente engloba a
manutenção de mais de 1.200 hectares de áreas aprovadas como Reserva Particular do Patrimônio Natural (RPPN)
– Unidades de Conservação de Proteção Integral em caráter de perpetuidade, além das nascentes, margens de rios,
taludes acentuados e os aceiros.

Ainda sobre os recursos renováveis, o Complexo Eólico BW Guirapá, adquirido no ano passado pela FERBASA, tem
sua geração de energia elétrica integralmente destinada ao Ambiente de Contratação Regulado (ACR), conforme
Contrato de Venda de Energia (PPA – Power Purchase Agreement) de 20 anos firmado por meio do Leilão de
Energia de Reserva, realizado em 2011 e que se encerrará em junho de 2034, cujas renovações tarifárias anuais
estão previstas para julho de cada ano. Pelas características sazonais do modelo de negócio, a cada quatro anos, no
mesmo período de renovação da tarifa, o Governo reajusta também a garantia física do contrato, aproximando-a
da realidade de produção do Complexo. Como resultado, em julho de 2018, após reconciliação do PPA, a garantia
física do primeiro quadriênio (2014 a 2018) foi reduzida de 80,9 MW para 78,8 MW neste segundo quadriênio
(2018 a 2022).

3 MERCADO E AMBIENTE DE NEGÓCIO

No 3º trimestre de 2019, segundo dados da WSA (World Steel Association), a produção mundial de aço bruto
aumentou 2,6% em relação ao 3º trimestre do ano anterior, atingindo 468,4 Mt. A Ásia aumentou sua produção em
6,2%, quando comparado ao 3T18, atingindo 293,7 Mt. A China representou 55,2% (258,7 Mt) frente a produção
mundial de aços brutos, registrando um aumento de 7,0% na produção entre os trimestres, resultado que
demonstra mais uma vez a hegemonia do país na produção e condução do mercado siderúrgico. Já na América do
Sul, o volume produzido atingiu o patamar de 9,6 Mt, representando uma redução de 14,9% frente ao mesmo
período em 2018, enquanto o Brasil foi responsável pela produção de 7,5 Mt e registrou uma redução de 17,9% no
período analisado.

A produção mundial de aços inoxidáveis no 3º trimestre de 2019 foi de 12,7 Mt, apresentando um acréscimo de 1%
em relação ao mesmo período em 2018. Deste total, a China foi responsável por 7,1 Mt, equivalentes a 55,9% de
todo volume produzido, com aumento de 6,8% em relação ao 3º trimestre de 2018. No Brasil, a produção de 100
mil toneladas representou uma redução de 13,0% em relação ao mesmo período de 2018.

Nesse cenário, a FERBASA continua concentrando esforços em ações que resultem na redução dos custos e na
manutenção da qualidade de seus produtos, de forma a se manter competitiva e lucrativa. Como exemplo dessas
medidas, a Companhia tem implementado projetos de melhorias em sua produção (Hard Lump e Casting Machine)
visando ampliar as exportações de minério de cromo e ferroligas, buscando alternativas para o cenário
desaquecido do mercado siderúrgico interno.

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T19

4 PRODUÇÃO

A produção total de ferroligas no 3T19 atingiu 48,6 mil toneladas, representando reduções de 25,3% quando
comparada ao 3T18 e 25,2%, quando comparada ao 2T19. No acumulado dos nove meses registramos uma
produção de aproximadamente 180,0 mil toneladas de material, uma queda de 8,9% ante o 9M18, resultante da
redução de 18,5% na produção das ligas de cromo e aumento de 11,1% na produção das ligas de silício.

A taxa de utilização da capacidade instalada no 9M19 foi de 69,1%, frente aos 75,1% alcançados no 9M18. É
importante evidenciar que a utilização plena da capacidade instalada é justificada pelos seguintes fatores: i) a
decisão de não operar no horário de ponta (das 18h às 21h), devido ao custo bastante superior da energia elétrica
neste período; ii) paradas para manutenção; iii) mix de produção entre as ligas de cromo e silício; e iv) a necessária
redução de potência em alguns fornos para a produção de materiais específicos.

Adicionalmente, cabe ressaltar a influência da decisão da Companhia de arbitrar, em função dos preços praticados
pelo mercado, entre a destinação da energia contratada no Mercado Livre para a produção de ferroligas ou para
comercialização. Em função dos níveis de preços encontrados das ligas e da energia no Submercado Nordeste,
especificamente durante o 3T19, a Companhia decidiu vender toda a parcela de energia elétrica contratada no
Mercado Livre (ACL) reduzindo, consequentemente, a utilização da capacidade instalada. Destacamos ainda que,
juntamente com a redução na produção, houve também um esforço adicional na comercialização de ferroligas, de
modo a reduzir os níveis dos estoques de produtos acabados durante o trimestre e reforçando a gestão do capital
de giro.

Produção (toneladas) 3T19 2T19 Δ% 3T18 Δ% 9M19 9M18 Δ%

Ligas de Cromo 27.946 40.297 -30,6% 46.041 -39,3% 108.700 133.396 -18,5%
Ligas de Silício 20.632 24.658 -16,3% 18.965 8,8% 71.281 64.134 11,1%

Total 48.578 64.955 -25,2% 65.006 -25,3% 179.981 197.530 -8,9%

% Utilização da capacidade instalada
56,1% 73,7% 76,3% 69,1% 75,1%
da metalurgia

No gráfico abaixo, apresentamos a evolução da produção entre o 1T18 e o 3T19, e o acumulado do ano.

250.000
197.530
200.000 179.981
Produção de ligas (ton.)

150.000

100.000
66.612 65.912 65.006 66.039 66.448 64.955
48.578
50.000

-
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19 9M18 9M19

Ligas de Cromo Ligas de Silício Total

Quanto à geração de energia elétrica da BW Guirapá, no 3T19 registramos uma geração de 85 MW médios, 3,8%
menor que o resultado do 3T18, mas 7,9% acima da garantia física média anual. Considerando os 9M19,
registramos uma geração média de 68,8 MW, resultado 12,7% abaixo da garantia física média anual.

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T19

Vale destacar que o resultado do complexo eólico BW Guirapá está relacionado a algumas variáveis que
influenciam a geração de energia, dentre as quais merecem destaque no 9M19: (i) a disponibilidade operacional de
96,4%, referente a todo o complexo eólico (cuja meta técnica é de 95,2%, conforme consultoria especializada); (ii) a
performance de 99,6% dos aerogeradores (cuja referência de mercado estima mínimos 95%), que compreende a
relação entre a geração real e a esperada em função da curva de potência teórica da turbina, e (iii) as condições
climáticas da atmosfera quanto à qualidade dos ventos (velocidade e densidade),e que neste 3T19, observamos o
início de um período de neutralidade do clima, sazonalmente associado a poucas interferências na direção e
qualidade dos ventos, cenário que influencia positivamente a geração de energia do Complexo BW Guirapá, em
oposição aos períodos de El Niño e La Niña que apresentam forte interferências climáticas

A Companhia segue implementando ações visando melhorias no desempenho do complexo eólico, a exemplo do
sistema de gerenciamento de ativos online, o qual permite o monitoramento e a tomada de decisão mais rápida na
gestão dos parques eólicos, e que possui a previsão de início em janeiro de 2020.

5 VENDAS
Apesar da redução observada na produção das ligas pelos motivos já citados, as vendas no 3T19 alcançaram 56,7
mil toneladas e representaram um acréscimo de 1,8% ante o 2T19, o que provocou uma redução de 15,9% no saldo
em estoque de produtos acabados da Companhia durante o trimestre já considerando o consumo interno de ligas
no mesmo período. No acumulado do 9M19, registramos uma redução de 2,8% no volume comercializado em
relação ao 9M18, com destaque para o crescimento de 21,0% das exportações e redução de 15,0% nas vendas
domésticas.
Esses resultados refletem o cenário desafiador em 2019, em decorrência da baixa demanda e redução dos preços
internacionais dos nossos produtos. Além disso, seguimos no movimento de revisão de condições comerciais com
clientes e fornecedores, tendo em vista as dificuldades encontradas no ambiente do mercado global.

Toneladas 3T19 2T19 Δ% 3T18 Δ% 9M19 9M18 Δ%

Mercado Interno
Ligas de Cromo 27.822 24.183 15,0% 30.899 -10,0% 87.811 100.935 -13,0%
Ligas de Silício 3.696 3.689 0,2% 6.005 -38,5% 12.302 16.835 -26,9%

Total MI 31.518 27.872 13,1% 36.904 -14,6% 100.113 117.770 -15,0%

Mercado Externo
Ligas de Cromo 2.130 5.422 -60,7% 4.409 -51,7% 11.127 9.327 19,3%
Ligas de Silício 23.048 22.410 2,8% 15.642 47,3% 61.403 50.609 21,3%

Total ME 25.178 27.832 -9,5% 20.051 25,6% 72.530 59.936 21,0%

TOTAL (MI + ME) 56.696 55.704 1,8% 56.955 -0,5% 172.643 177.706 -2,8%

5.1 Receita Líquida

A receita líquida no 3T19 totalizou R$ 317,6 milhões, o que representa um recuo de 19,2% diante do 3T18 e de
2,8% em relação ao 2T19, com reduções de receita para ambos os mercados interno (MI) e externo (ME). Com
relação ao 9M19, que registrou R$ 992,9 milhões de receita líquida, registramos uma redução de 8,9% ante o
mesmo período de 2018.

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T19

A receita líquida do 9M19 das ferroligas foi impactada pela redução de 17,4% no preço médio ponderado, em
dólar, de nossos principais produtos e pela retração de 2,8% no volume de vendas, os quais foram parcialmente
compensados pela valorização de 9,6% do dólar médio praticado.
Com relação à receita líquida advinda da exportação do minério de cromo, sua variação de 16,7% foi
principalmente impactada pela redução do preço de venda deste produto. Já a variação positiva da receita advinda
dos parques eólicos acusa o efeito da incorporação de suas receitas a partir do 2T18.

Em milhões de reais 3T19 2T19 Δ% 3T18 Δ% 9M19 9M18 Δ%

Mercado interno
Ligas de Cromo 127,5 126,4 0,9% 187,1 -31,9% 424,8 533,1 -20,3%
Ligas de Silício 14,4 16,1 -10,6% 34,4 -58,1% 55,0 94,3 -41,7%
Energia eólica 30,0 20,6 45,6% 26,9 11,5% 67,4 50,1 34,5%
Demais Produtos (*) 7,2 16,5 -55,4% 15,3 -52,9% 41,7 39,2 6,4%
Total MI 179,1 179,6 -0,3% 263,7 -32,1% 588,9 716,7 -17,8%

Mercado externo
Ligas de Cromo 16,2 37,3 -56,6% 27,6 -41,3% 79,7 67,2 18,6%
Ligas de Silício 107,8 109,8 -1,8% 101,7 6,0% 309,8 288,8 7,3%
Minério de Cromo 14,5 - - - - 14,5 17,4 -16,7%
Total ME 138,5 147,1 -5,8% 129,3 7,1% 404,0 373,4 8,2%
TOTAL (MI+ME) 317,6 326,7 -2,8% 393,0 -19,2% 992,9 1.090,1 -8,9%
Dólar médio praticado (MI + ME) 3,92 3,92 - 3,86 1,6% 3,87 3,53 9,6%
(*) inclui receita com areia de cromita, cal, microsílica, madeira e escórias.

5.2 Vendas por produto (%)

Como resultado do cenário apresentado, a composição da receita líquida por produto (%) é apresentada a seguir,
com destaque para a redução de 4,3 p.p. na participação das ligas de cromo, influenciada pela redução das vendas
no MI durante o 9M19. Em virtude de uma melhor competitividade das ligas de silício para exportação, este
produto aumentou sua participação em 1,6 p.p. ante o 9M18. No caso da energia eólica, o crescimento de 2,2 p.p.
se deu pela base de comparação, já que sua receita passou a ser incluída apenas a partir do 2T18.

Mix de venda - 9M19 Mix de venda - 9M18

Demais Minério de Demais
Minério de Produtos Energia Cromo Produtos
Energia Cromo 4,2% eólica 1,6% 3,6%
eólica 1,5% 4,6%
6,8%

Ligas de
Ligas de Cromo
Cromo 55,1%
50,8% Ligas de
Ligas de Silício
Silício 35,1%
36,7%

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6 CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS

Os custos das ligas nos 9M19, em relação ao 9M18, receberam o efeito do aumento de 4,45% na tarifa de energia
elétrica a partir de julho de 2018 e 3,32% a partir de julho de 2019. Somam-se a isso, os aumentos dos Custos de
Transmissão, Encargos de Serviço do Sistema (ESS) e da Conta de Desenvolvimento Energético (CDE), além da
utilização de boa parte da energia do Mercado Livre, que possui um custo médio superior ao da CHESF.
Quando especificamente analisado, o custo por tonelada do ferrocromo alto carbono (FeCrAC) cresceu em
decorrência da redução em sua produção e da elevação nos custos do Minério de Cromo, o qual também sofreu
redução em sua produção na comparação entre os períodos, e do Coque, que teve seu preço impactado pela
valorização de 9,6% no dólar.
No caso do ferrocromo baixo carbono (FeCrBC), também observamos uma elevação no custo por tonelada em
função da redução em sua produção e da elevação no custo do redutor (FeSiCr) que apresentou uma piora no seu
consumo específico.
Os custos do ferrosilício 75 (FeSi75) aumentaram em decorrência das elevações no custo de energia, por conta de
seu processo de produção ser bastante eletrointensivo, e, também, no preço da Pasta Eletródica afetado pela
elevação do dólar entre os períodos.
Como resultado, é possível observar que a relação entre o Custo dos Produtos Vendidos (CPV) e a receita líquida
passou dos 63,2% registrados nos 9M18 para 81,0% nos 9M19, apresentados na tabela abaixo.

Em milhões de reais 3T19 %RL* 2T19 %RL* 3T18 %RL* 9M19 %RL* 9M18 %RL*
Ligas de Cromo 120,2 83,6% 123,0 75,1% 129,3 60,2% 392,3 77,8% 397,3 66,2%
Ligas de Silício 100,2 82,0% 94,4 75,0% 77,9 57,2% 270,1 74,0% 237,1 61,9%
Energia eólica 16,1 53,7% 15,1 73,3% 15,8 58,7% 46,2 68,5% 32,0 63,9%
Demais produtos (i) 17,4 80,2% 12,6 76,4% 7,7 50,3% 44,3 78,8% 30,7 54,2%
Subtotal de produtos 253,9 245,1 230,7 752,9 697,1

Exaustão do ativo biológico 32,2 - - 32,2 -

Capacidade ociosa 10,6 2,4 0,5 14,6 1,3
Energia CCEE comercializada (0,1) (2,4) (4,5) (2,6) (7,0)
Outros 2,6 6,5 5,1 7,4 (2,8)
Subtotal outros 45,3 6,5 1,1 51,6 (8,5)

Total geral 299,2 251,6 231,8 804,5 688,6

%Receita líquida 94,2% 77,0% 59,0% 81,0% 63,2%

(*) considera os percentuais de CPV pela RL de cada produto.

(i) Incluem custos para os produtos: minério de cromo (tipo Lump para exportação), areia de cromita, cal, microsílica, madeira e escórias.

É importante destacar que a linha “Energia Eólica” foi incorporada ao CPV a partir do segundo trimestre de 2018,
representando aos custos com transmissão de energia, depreciação e manutenção das centrais eólicas.

Considerando, portanto, apenas a relação do CPV das ferroligas sobre sua respectiva receita líquida, observa-se
76,2% para o 9M19 e 64,5% para 9M18.

Tratando especificamente dos ativos e passivos sujeitos a julgamentos e estimativas, a Companhia decidiu
antecipar para o 3T19 a sua mensuração, evitando a concentração desses registros apenas no último trimestre de
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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T19

cada ano. Os impactos estão descritos a seguir: (i) exaustão do ativo biológico no montante de R$ 32,2 milhões na
rubrica de Custo do Produto Vendido; (ii) variação positiva no montante de R$ 24,1 milhões na rubrica do valor
justo do ativo biológico; e (iii) atualização monetária da provisão para fechamento de mina no valor de R$ 2,8
milhões como Despesa Financeira. Com relação ao passivo atuarial, não foram registradas variações significativas
em relação ao que já vem sendo provisionado ao longo do ano.

7 DESPESAS

7.1 Despesas com Vendas

As despesas com vendas apresentaram um acréscimo de 11,8% em relação ao mesmo período do ano anterior,
variando de R$ 8,5 milhões no 9M18 para R$ 9,5 milhões no 9M19. O aumento se deu em virtude do maior volume
de exportação de minério de cromo no comparativo entre os períodos. Os percentuais das despesas com vendas
sobre a receita líquida corresponderam a 1,0% para o 9M19 e 0,8% para o 9M18.

7.2 Despesas Gerais e Administrativas

As despesas gerais e administrativas, adicionadas à provisão das participações nos lucros, totalizaram R$ 101,2
milhões no 9M19 (dos quais R$ 6,8 milhões referem-se à subsidiária BWG) e representaram um decréscimo de
0,5% frente aos R$ 101,7 milhões (dos quais R$ 4,6 milhões são da BWG) no 9M18, equivalentes a 10,2% e 9,3%
das receitas líquidas do 9M19 e 9M18, respectivamente.

As despesas gerais e administrativas incluem, principalmente, as parcelas referentes aos salários, benefícios,
honorários da administração, encargos sociais, serviços de consultorias estratégicas, consolidados de toda a
FERBASA e suas subsidiárias.

Diante do cenário desafiador de 2019, a Companhia tem feito internamente um esforço para reavaliar seus
dispêndios de forma a compensar as condições desfavoráveis de mercado, o que pode ser observado na variação
das despesas gerais e administrativas em níveis abaixo da inflação de 3,4% no período entre 09/2018 e 09/2019.

7.3 Outras Despesas/ Receitas Operacionais

No 9M19 foi registrado um resultado positivo de R$ 82,8 milhões ante o resultado também positivo de R$ 66,0
milhões observada no 9M18, registrando um aumento de 25,5%. Os percentuais sobre a receita líquida
corresponderam a 8,3% no 9M19 e 6,1% no 9M18.

O resultado positivo do 9M19 foi influenciado pelo trânsito em julgado da ação judicial para exclusão do ICMS da
base de cálculo do PIS/COFINS, no montante de R$ 197,1 milhões, cuja parcela de R$ 116,1 milhões referente ao
valor do principal foi alocada em Outras Despesas/Receitas Operacionais (a parcela de R$ 81,0 milhões referente à
atualização monetária foi registrada no resultado financeiro). Em outubro de 2019 foi protocolada a habilitação do
crédito junto à Secretaria da Receita Federal.

Vale lembrar que, no 9M18, realizamos uma receita operacional em decorrência do registro do ganho com Compra
Vantajosa na aquisição da BW Guirapá, sendo este a diferença entre o custo de aquisição e o valor justo dos ativos
identificáveis adquiridos e somados aos passivos assumidos, no montante de R$ 75,1 milhões.

Para um maior detalhamento entre ambos os períodos, recomendamos a leitura da Nota Explicativa 28 do ITR.

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T19

8 EBITDA AJUSTADO
O EBITDA não é uma medida definida pelas normas brasileiras e internacionais de contabilidade e representa o lucro
do exercício apurado antes dos juros, do Imposto de Renda, da contribuição social, da depreciação, da amortização e
da exaustão. A FERBASA apresenta o seu EBITDA ajustado de acordo com a Instrução CVM 527/12, com adição ou
exclusão da perda (ganho) na baixa de ativo imobilizado e constituição (reversão) de provisão para contingências.
Em razão de sua relevância, os valores não recorrentes foram devidamente ajustados, conforme abaixo
demonstrado.

Em milhões de reais - Consolidado 3T19 2T19 Δ% 3T18 Δ% 9M19 9M18 Δ%

Lucro Líquido 144,7 31,7 356,5% 149,2 -3,0% 222,5 289,2 -23,1%
(+/-) Resultado financeiro líquido (74,5) 7,3 - 6,9 - (61,2) 2,8 -
(+/-) Resultado hedge (8,8) (6,5) 35,4% 8,9 - (22,9) 9,6 -
(+/-) IRPJ/CSLL 34,8 1,9 1.731,6% 27,0 28,9% 46,2 55,7 -17,1%
(+/-) Depreciação, amortização, exaustão e
33,0 39,5 -16,5% 31,8 3,8% 107,4 86,3 24,4%
realização da mais valia
EBITDA 129,2 73,9 74,8% 223,8 -42,3% 292,0 443,6 -34,2%

(+/-) Provisão para contingências/outros 0,4 0,2 100,0% 1,7 -76,5% 1,0 2,9 65,5%

(+/-) Exclusão ICMS base PIS e COFINS¹ (94,1) - - - - (94,1) - -

(+/-) Valor justo de ativos biológicos² 8,1 - - - - 8,1 - -

(+/-) Ganho com compra vantajosa³ - - - (70,6) - - (70,6) -

EBITDA Ajustado 43,6 74,1 -41,2% 154,9 -71,9%207,0 375,9 -44,9%

Margem EBITDA Ajustado 13,7% 21,3% 39,4% 20,8% 34,5%
¹ Efeito da exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS e COFINS antes da atualização monetária e dos impostos de renda e contribuição social que estão
apresentados no resultado financeiro líquido e IRPJ/CSLL, respectivamente. O valor está liquido do PIS/COFINS, assessoria jurídica e PLR.
² Efeito líquido do valor justo de ativos biológicos decorrente da diferença entre valorização das florestas e sua realização (corte/exaustão).
³ Efeito do ganho com compra vantajosa antes dos impostos (que está apresentado no IRPJ/CSLL) e líquido da PLR.

Merece destaque, na linha “Depreciação, amortização e exaustão” do quadro acima, a influência de apenas 6
meses de depreciação dos ativos da BW Guirapá no 9M18 (R$ 22,3 milhões), enquanto no 9M19 essa influência é
considerada em todos os 9 meses (R$ 30,6 milhões). O quadro abaixo demonstra o EBITDA da subsidiária BW, com
destaque para o lucro líquido de 5,5 milhões no 3T19, impulsionado pela melhor qualidade dos ventos, devido a
entrada em um período neutro, que apresenta menor interferência dos efeitos climáticos como, por exemplo, El
Niño e La Niña.

Em milhões de reais - BW 3T19 2T19 Δ% 3T18 Δ% 9M19 9M18(*) Δ%

Lucro (Prejuízo) líquido 5,5 (3,4) - (0,5) - (5,4) (5,0) 8,0%
(+/-) Resultado financeiro líquido 6,2 6,9 -10,1% 8,2 -24,4% 20,3 16,4 23,8%
(+/-) IRPJ/CSLL 0,2 - - 1,2 -83,3% 0,2 2,2 -90,9%
(+/-) Depreciação e amortização 10,2 10,2 - 11,3 -9,7% 30,6 22,3 37,2%
EBITDA 22,1 13,7 61,3% 20,2 9,4% 45,7 35,9 27,3%
Margem EBITDA 73,9% 66,5% 75,1% 67,8% 71,7%
(*) Representa o resultado do Complexo Guirapá de 1º de abril de 2018 a 30 de setembro de 2018.

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9 ESTRUTURA FINANCEIRA

9.1 Caixa Líquido e Consumo de Caixa

A Demonstração de Fluxo de Caixa (DFC) não considera a conta de “aplicações financeiras”. Desta forma, o caixa e
equivalentes de caixa consumido pelas atividades operacionais, de investimentos e de financiamentos, foi de R$
69,5 milhões, impactado principalmente:
(+) R$ 162,1 milhões de resultado operacional, gerado pelo lucro do período;
(-) R$ 257,9 milhões das atividades de investimento, influenciado: (i) pelas aquisições para o ativo imobilizado e
custeio do ativo biológico no montante de R$ 83,1 milhões; (ii) pelo pagamento da parcela de R$ 40,3 milhões
referente à aquisição da BWG no 2T19; e (iii) pela liquidação antecipada do principal do saldo devedor referente ao
preço de aquisição da BWG, junto aos respectivos vendedores, Santander Corretora de Seguros e Serviços S.A. e
Brazil Wind S.A., o qual seria pago em duas parcelas anuais (2020 e 2021) a um custo financeiro de CDI + 1% a.a.
sem incorrer em penalidades ou de qualquer compensação financeira;
(+) R$ 26,2 milhões das atividades de financiamento, impactado: (i) positivamente pela captação da nova dívida de
R$ 137,0 milhões com o Bradesco, referente à liquidação antecipada do parágrafo anterior, e que será paga em um
período maior, de cinco parcelas anuais (2020 a 2024) e a um custo financeiro menor de CDI + 0,7% a.a..; (ii)
negativamente pelos pagamentos de Dividendos e Juros sobre Capital Próprio (JCP) no montante de R$ 78,6
milhões; e pela amortização do principal das dívidas consolidadas no montante de R$ 32,4 milhões (sendo R$ 19,4
milhões referente ao BWG junto ao BNDES);
Considerando as variações de saldo da conta de “aplicações financeiras” no fluxo de caixa, a Companhia realizou
um consumo de caixa de R$ 47,4 milhões entre 30/09/2019 e o 31/12/2018.
Diante disso, a Companhia encerrou 30 de setembro de 2019 com uma dívida líquida de R$ 192,1 milhões, 7,7%
menor que os R$ 208,2 milhões encerrados em 31 de dezembro de 2018.

Em milhões de reais 30/09/2019 31/12/2018 Δ

Caixa e equivalentes de caixa 112,6 182,1 (69,5)
Aplicações financeiras 211,2 189,1 22,1
Obrigações com aquisição controlada (7,2) (176,7) 169,5
Empréstimos e financiamentos* (508,7) (402,7) (106,0)
Dívida Líquida (192,1) (208,2) 16,1
(*) valor não deduzido do custo de captação (IOF) de R$ 5,5 e R$ 5,9 milhões para 9M19 e 2018, respectivamente.

9.2 Resultado Financeiro Líquido

No 9M19, registramos um aumento na receita financeira de 327,9% ante o 9M18, influenciado pelo registro da
parcela de receita financeira decorrente do trânsito em julgado de decisão que determinou a exclusão do valor do
ICMS na base de cálculo do PIS e da COFINS no montante de R$ 81,0 milhões.

Em contrapartida a despesa financeira da subsidiária BW Guirapá cresceu atingindo no período de 9M19 a cifra de
R$ 38,2 milhões o que representou um aumento de 30,8% frente ao 9M18, pois a sua incorporação ocorreu apenas
a partir do 2T18.

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T19

Já o resultado do Hedge Cambial no 9M19 foi positivo em R$ 22,9 milhões, contra um resultado negativo de R$ 9,7
milhões no 9M18, justificado pela diferença entre a taxa contratada (R$ 4,107) e a efetivamente praticada (R$
3,847) nos períodos. Em 30 de setembro de 2019, a FERBASA possuía contratos de Hedge Cambial correspondentes
a US$ 187,8 milhões, com uma taxa de contratação média de R$/USD 4,205 para 2019 e de R$/USD 4,047 para
2020. Além disso, pontualmente realizamos operações de travas cambiais para exportações, com o objetivo de
garantir margens sobre operações já negociadas.

Hedge Cambial (R$/USD): CÂMBIO CONTRATADO X CÂMBIO FUTURO

17,50
17,00 16,80
15,00 16,00
4,28 4,29
13,80 14,40 13,90 13,70 4,26 4,27
12,50 13,20
4,25 13,50 4,24
13,00 4,22 4,23
4,19 4,20 4,21
4,18 4,18 4,19
10,00 11,20 4,17 4,26
4,22 4,23 4,25
4,13
7,50 4,06 8,40 8,30
4,15 4,16 7,90
4,14
3,99 6,70
5,00 4,01
3,96 3,95
2,50 3,93
3,92

- 3,90
out/19 nov/19 dez/19 jan/20 fev/20 mar/20 abr/20 mai/20 jun/20 jul/20 ago/20 set/20 out/20 nov/20 dez/20

Volume NDF Contratado USD MM Câmbio Contratado R$/USD Câmbio Futuro R$/USD

Desta forma, o resultado financeiro no 9M19 foi de R$ 84,1 milhões positivos, enquanto no 9M18 o resultado
financeiro foi negativo em R$ 12,5 milhões, conforme pode ser observado na tabela abaixo:

Resultado financeiro 3T19 2T19 Δ% 3T18 Δ% 9M19 9M18 Δ%

Desempenho financeiro
Receita financeira 87,5 5,6 1.462,5% 8,6 908,1% 99,7 23,3 327,9%
Despesa financeira (14,4) (11,9) 21,0% (13,6) 5,9% (38,2) (29,2) 30,8%
Variação cambial líquida 1,4 (1,1) - (1,9) - (0,3) 3,1 -
Subtotal 74,5 (7,4) - (6,9) - 61,2 (2,8) -

Resultado hedge Liquidados 8,8 6,5 35,4% (9,0) - 22,9 (9,7) -

Subtotal 35,4% (9,0) - 22,9 (9,7) -
8,8 6,5

Total 83,3 (0,9) - (15,9) - 84,1 (12,5) -

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T19

10 CAPEX

No 9M19, a Companhia investiu R$ 83,1 milhões. A realização dos investimentos está em linha com a estratégia da
Companhia de otimização das suas operações e aumento do retorno sobre o capital investido e encontra-se assim
distribuída em suas unidades de negócio:

Em milhões de reais Metalurgia Mineração Florestal Energia eólica 9M19 9M18

Máquinas e equipamentos 13,1 28,8 0,3 0,8 43,0 24,5
Ativo biológico - - 19,9 - 19,9 17,3
Edificações 5,5 2,2 1,1 - 8,8 7,1
Minas - 8,7 - - 8,7 5,5
Veículos e tratores - 0,4 - - 0,4 0,4
Móveis e utensílios 0,4 0,3 - - 0,7 0,6
Informática, intangível e outros 0,5 0,8 0,2 0,1 1,6 2,5
Total 19,5 41,2 21,5 0,9 83,1 57,9

No geral, os principais investimentos do período continuaram sendo na Mineração (49,6%), especialmente voltados
à aquisição de equipamentos e abertura de galerias na Mina Ipueira (Andorinha-BA), com objetivo de dar suporte à
curva de crescimento da produção desejada no Projeto Hard Lump (para aumento na escala de produção da
mineração, objetivando ganhos de competitividade nas ferroligas e no minério de cromo), além dos projetos de
lavra na Mina Coitezeiro (Campo Formoso-BA).

É importante ressaltar que o volume de investimentos efetivado no 9M19 supera o do 9M18 devido ao maior ritmo
na realização dos investimentos.

11 LUCRO LÍQUID O

Como resultado dos efeitos mencionados neste release, o lucro líquido no 3T19 foi de R$ 144,7 milhões,
representando uma margem de 45,6% sobre a receita líquida e um aumento de 356,5% ante os R$ 31,7 milhões
realizados no 2T19. O lucro do 9M19 totalizou R$ 222,5 milhões, representando uma redução de 23,1% em relação
ao mesmo período de 2018. O lucro de 9M19 foi majoritariamente impactado: (i) pelo efeito líquido do
provisionamento da receita referente ao transito em julgado sobre a exclusão do ICMS da base de cálculo do
PIS/COFINS; (ii) pela valorização de 9,6% no dólar médio praticado; (iii) pelo resultado positivo das operações de
hedge cambial; (iv) pela queda de 2,8% do volume de vendas; (v) pela redução de 17,4% no preço médio
ponderado, em dólar, de nossos principais produtos; (vi) pelo aumento dos custos de produção e antecipação de
provisões habitualmente realizadas apenas no 4T; e (vii) pelo prejuízo de R$ 5,4 milhões da BW Guirapá.

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T19

47%
700
39%
37% 36% 35% 600
29% 31%
27% 27% 26% 500
426
21% 376 21%
19% 400
17% 321 309
14% 289
270 300
223
7% 207
155 149 145 200
94 127 89
-3% 64 77 54 74
45 32 44 100
20
-13% -
2017 2018 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19 9M18 9M19

EBITDA Ajustado (R$ MM) Lucro Líquido (R$ MM) Margem EBITDA

12 DVA - DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICI ONADO

O demonstrativo tem por objetivo explicitar a riqueza gerada pela FERBASA e sua distribuição para a sociedade. No
9M19, a FERBASA gerou R$ 648,9 milhões, 15,9% inferior à geração do mesmo período de 2018, assim distribuídos:

9M19 9M18
Lucros retidos
23,5% Colaboradores
Lucros retidos Colaboradores
34,0%
30,2% 28,1%

Acionistas
10,8%
Acionistas
7,3%
Governo
22,7% Governo
Capital de 26,6%
Capital de
terceiros terceiros
8,9% 7,9%

Na tabela abaixo, apresentamos a distribuição da DVA, onde nota-se uma redução significativa dos lucros retidos e
da parcela destinada ao Governo, decorrente de um menor resultado no período. Por outro lado, crescemos a
parcela destinada aos acionistas através da distribuição de proventos durante o 9M19.

Em milhões de reais 9M19 Δ% 9M18

Colaboradores 220,8 1,8% 216,8
Governo 147,5 -28,5% 206,2
Remuneração de capital de terceiros (1) 58,0 -3,2% 59,9
Acionistas 70,2 25,8% 55,8
Lucros retidos 152,4 -34,7% 233,3
Total 648,9 -15,9% 772,0
(1) Inclui juros, aluguéis e arrendamentos.

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T19

13 MERCADO DE CAPITAIS

13.1 Desempenho FESA4 na B3

O detalhamento do desempenho das ações da FERBASA no mercado de capitais é apresentado a seguir:

9M19 Δ% 9M18
Participação da Empresa no Setor (1) 2,2% +22,2% 1,8%
Volume de ações negociadas (mil) 40.729 -10,3% 45.389
Valor transacionado (R$ mil) 875.226 -10,0% 972.706
Ações em circulação Free Float (mil) (2) 40.467 +1,7% 39.789
Última cotação do período (R$ PN) 18,10 -6,4% 19,34
Notas:
(1) Percentual referente ao volume de ações negociadas da empresa frente ao volume total negociado no
setor de Siderurgia e Metalurgia, conforme classificação da B3.
(2) Volume total de ações da Companhia excluindo as ações em posse da tesouraria (ON: 40 mil; PN: 3.183
mil) e dos controladores (ON: 15.456 mil; PN: 32.396 mil).

Observamos o crescimento da participação da Companhia no volume total negociado das ações do setor de
Siderurgia e Metalurgia, o que reflete uma melhor percepção e confiança do mercado perante aos negócios da
Ferbasa. A redução do preço da FESA4 reflete a percepção do mercado em relação ao momento desafiador
enfrentado pela Companhia e pelo seu respectivo segmento de negócio no Brasil.

13.2 Liquidez da FESA4 e Perfil do Investidor

No gráfico abaixo, apresentamos a evolução da base acionária por tipo de acionista, considerando a base acionária
referência do último dia de cada período, e do índice ADTV (Average Daily Trading Volume), o qual representa o
volume médio (em R$ mil) negociado por dia (liquidez).
Acionista PJ
35.000
10.000
Acionista PF
30.000
8.000
ADTV ( Valor negociado médio por dia) - em R$
25.000 4.994 4.809 4.995 5.086 6.000
4.400 4.435
20.000 2.383 387 4.000
1.525 397
1.375 1.016 1.422 396
642 422 753 2.000
15.000
399
273 381 -
379
10.000 328
-2.000
235
5.000
307 304 263 240 224 -4.000
4.077 11.731 8.078 9.595 10.985 12.220 15.040 16.866 18.728
0
2.018 2.203 1.709 1.497 1.437 -6.000

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 1T19 2T19 jul/19 ago/19 set/19

Observamos durante os 9M19, a manutenção do patamar médio do ADTV entre 4 e 5 milhões de reais,
influenciado, principalmente: (i) pelo aumento de nossa participação no Setor de Siderurgia e Metalurgia da B3; (ii)
crescimentos em nosso free float; e (iii) e no número total de acionistas. Esses movimentos vêm contribuindo para
a consolidação e evolução do novo patamar de liquidez (ADTV) e visibilidade da Companhia.
Como resultado, o perfil acionário das ações preferenciais da FERBASA (FESA4), considerando a quantidade de
ações detidas e utilizando como referência a base acionária do dia 30/09/2019, configura-se da seguinte forma:

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T19

Perfil da base FESA4 – % em nº de ações (ref. 30/09/19):

Estrangeiro
13,1%
PJ
Controlador Controlador
21,3%
26,2% 26,2%

Tesouraria
Nacional Tesouraria PF
5,4%
55,3% 5,4% 47,1%

11 GLOSSÁRIO
Ferrocromo Alto Carbono (FeCrAC) - Liga de ferro e cromo que apresenta teor de carbono, também conhecido como "Charge Chrome", é
usado na fabricação de aços inoxidáveis e ligas especiais. Os aços inoxidáveis são utilizados na indústria de alimentos, produtos químicos,
celulose, petróleo, além dos produtos da chamada “linha branca”, utensílios domésticos, construção civil e outros.

Ferrocromo Baixo Carbono (FeCrBC) - Liga de ferro e cromo que apresenta carbono com teor máximo de 0,15%, utilizado durante a
produção de aços para corrigir os teores de cromo sem provocar variações indesejáveis no teor de carbono. Industrialmente, tem a mesma
finalidade do Ferrocromo Alto Carbono, sendo empregado na produção de aços inoxidáveis com larga aplicação nas indústrias de bens de
consumo.

Ferrossilício Cromo (FeSiCr) - Elemento redutor na fabricação de Ferrocromo Baixo Carbono e em aços, para adição de cromo e silício.

Ferrosilício 75 (FeSi75) - Na produção de aço, o Ferrossilício 75 Standard é usado como desoxidante e elemento de liga; na indústria de
fundição serve como agente grafitizante. O Ferrossilício 75 Alta Pureza (HP) compõe a fabricação de aços destinados à manufatura de
transformadores, usinas hidrelétricas, freezer, compressores herméticos para geladeiras e outros.

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 RESULTADOS CONSOLIDADOS 3T19

ATIVO CONSOLIDADO
9M19 9M18 2018

Ci rcul a nte 859.558 792.321 810.408

Ca i xa e equi va l entes de ca i xa 112.640 233.165 182.113
Apl i ca ções fi na ncei ra s 143.500 78.961 110.132
Contas a receber de cl i entes 112.004 149.605 135.943
Es toques 337.089 276.152 313.126
Tri butos a recupera r 119.661 12.776 18.506
Des pes a s a nteci pa da s 2.039 7.990 3.272
Adi a ntamentos a fornecedores 14.292 13.560 13.356
Ins trumento fi na ncei ro de proteçã o ca mbi a l - - 25.087
Outros a tivos 18.333 20.112 8.873

Nã o Ci rcul a nte 1.946.006 1.863.462 1.849.502

Adi a ntamentos a fornecedores 20.256 33.939 30.697

Apl i ca ções fi na ncei ra s 67.707 82.937 78.930

Es toques 610 3.305 377
Tri butos a recupera r 104.370 5.094 5.422
Impos tos e contri bui ções di feri dos 8.663 - -
Depós i tos judi ci a i s 9.515 6.102 12.041
Outros crédi tos 545 1.325 545
Inves timentos 124 124 124
Imobi l i za do e i ntangível 1.510.163 1.520.946 1.521.958
Di rei to de us o 42.726 - -
Ati vo bi ol ógi co 181.327 209.690 199.408

Total do Ati vo 2.805.564 2.655.783 2.659.910

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disponíveis nos sites www.cvm.gov.br, www.bmfbovespa.com.br e www.ferbasa.com.br

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PASSIVO CONSOLIDADO
9M19 9M18 2018

Ci rcul a nte 285.728 251.870 260.073

Fornecedores 61.110 58.854 61.084
Emprés ti mos e fi na nci a mento 46.819 40.892 44.522
Cus to de ca pta çã o (451) (451) (451)
Obri ga ções com a qui s i çã o de control a da - 37.493 39.554
Obri ga ções tra ba l hi s ta s e a tua ri a i s 69.530 74.621 75.131
Impos tos e contri bui ções s oci a i s 54.494 16.142 22.968
Conta res s a rci mento CCEE 2.812 3.063 1.002
Provi s ã o pa ra pa s s i vo a mbi enta l 1.075 2.033 1.656
Di vi dendos e JCP propos tos - - 8.454
Ins trumento fi na ncei ro de proteçã o ca mbi a l 22.076 10.541 -
Arrenda mentos a pa ga r 17.017 - -
Outra s pa s s i vos 11.246 8.682 6.153

Nã o Ci rcul a nte 654.924 655.036 650.722

Emprés ti mos e fi na nci a mento 461.914 377.391 358.158
Cus to de ca pta çã o (5.072) (5.529) (5.414)
Obri ga ções com a qui s i çã o de control a da 7.249 136.468 137.182
Obri ga ções tra ba l hi s ta s e a tua ri a i s 82.668 49.046 67.586
Impos tos e contri bui ções s oci a i s 87 87 87
Impos tos di feri dos - 15.919 12.210
Conta res s a rci mento CCEE 7.165 6.056 8.334
Provi s ã o pa ra conti ngênci a s 53.240 56.168 51.445
Provi s ã o pa ra pa s s i vo a mbi enta l 22.727 19.430 21.134
Ins trumento fi na ncei ro de proteçã o ca mbi a l 331 - -
Arrenda mentos a pa ga r 24.615 - -

Pa tri môni o Líqui do Tota l 1.864.912 1.748.877 1.749.115

Pa tri môni o Líqui do Control a dores 1.858.839 1.743.092 1.743.321
Ca pi ta l s oci a l 1.225.444 1.225.444 1.225.444
Res erva de l ucros 478.861 286.696 498.861
Ajus tes de a va l i a çã o pa tri moni a l 8.199 23.645 44.770
Ações em tes oura ri a (25.754) (25.754) (25.754)
Lucros a cumul a dos 172.089 233.061 -
Pa rti ci pa çã o dos nã o control a dores 6.073 5.785 5.794

Tota l do Pa s s i vo e Pa tri môni o Líqui do 2.805.564 2.655.783 2.659.910

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DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA - (em R$ mil) CONSOLIDADO

MÉTODO INDIRETO 9M19 9M18

Fl uxo de ca i xa da s a ti vi da des opera ci ona i s

Lucro do período 222.539 289.181
Ajus tes do l ucro l íqui do
Juros e va ri a ções monetá ri a s e ca mbi a i s l i qui da s (53.844) 16.269
Depreci a ções , a morti za ções e exa us tões 104.147 84.045
Va ri a çã o va l or jus to dos a ti vos bi ol ógi cos (24.110) -
Impos tos di feri dos , l íqui do (2.034) 25.539
Provi s ã o da s pa rti ci pa ções nos l ucros 31.102 36.636
Provi s ã o pa ra conti ngênci a 1.001 2.917
Ga nho por compra va nta jos a - (75.143)
Atua l i za çã o do benefíci o pós -emprego 7.166 7.568
Outros 2.951 569
288.918 387.581
Reduçã o (a umento) no a ti vo devi do a :
Conta s a receber de cl i entes 24.481 (7.181)
Es toques 13.362 (74.065)
Tri butos a recupera r (117.876) 591
Adi a nta mento a fornecedores 10.441 9.931
Outros a ti vos (5.670) (5.095)
Aumento (reduçã o) no pa s s i vo devi do a :
Fornecedores 199 (7.811)
Impos tos e contri bui ções s oci a i s (7.706) 6.121
Impos to de renda e contri bui çã o s oci a l 51.241 32.361
Obri ga ções tra ba l hi s ta s e a tua ri a i s (36.703) (29.590)
Arrenda mento a pa ga r (10.422) -
Outros pa s s i vos 4.597 (7.649)
Impos to de renda e contri bui çã o s oci a l pa gos (12.163) (29.836)
Juros pa gos no período (40.560) (18.542)

(126.779) (130.765)

Ca i xa l íqui do proveni ente da s a ti vi da des opera ci ona i s 162.139 256.816

Fl uxo de ca i xa da s a ti vi da des de i nves ti mentos

Ca pex (83.094) (57.931)
Movi menta çã o em a pl i ca ções fi na ncei ra s (11.283) 337.244
Aqui s i ções de control a da s (163.473) (321.371)
Venda de i mobi l i za do - 140
Recebi mento refente à reduçã o de ca pi ta l - (3.900)
Ca i xa l íqui do a pl i ca do na s a ti vi da des de i nves ti mentos (257.850) (45.818)

Fl uxo de ca i xa da s a ti vi da des de fi na nci a mentos

Emprés ti mos e fi na nci a mentos 137.000 31.672
Amorti za çã o de emprés ti mos e fi na nci a mentos (32.138) (42.916)
Integra l i za çã o de ca pi ta l - 3.900
Di vi dendos e JCP pa gos (78.624) (76.160)
Ca i xa l íqui do a pl i ca dos na s a ti vi da des de fi na nci a mentos 26.238 (83.504)

Aumento (reduçã o) no ca i xa e equi va l entes de ca i xa (69.473) 127.494

Ca i xa e equi va l ente de ca i xa no i ni ci o do exercíci o 182.113 105.671

Ca i xa e equi va l ente de ca i xa no fi m do período 112.640 233.165

Aumento (Reduçã o) l íq. do s a l do de ca i xa e equi va l ente de ca i xa (69.473) 127.494

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DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

3T19 3T18 9M19 9M18

R$ mil %RL R$ mil %RL R$ mil %RL R$ mil %

RECEITA BRUTA 366.180 100,0 463.312 100,0 1.159.169 100,0 1.284.813 100,0
Merca do i nterno 227.742 62,2 333.917 72,1 755.233 65,2 910.900 70,9
Merca do externo 138.438 37,8 129.395 27,9 403.936 34,8 373.913 29,1
Impos tos s obre venda s (48.781) -13,3 (70.258) -15,2 (166.294) -14,3 (194.758) -15,2
RECEITA LÍQUIDA 317.399 100,0 393.054 100,0 992.875 100,0 1.090.055 100,0
Cus to dos produtos vendi dos (299.186) -94,3 (231.781) -59,0 (804.459) -81,0 (688.588) -63,2
Va ri a çã o do FV do a tivo bi ol ógi co 24.110 7,6 - 0,0 24.110 2,4 - 0,0
LUCRO BRUTO 42.323 13,3 161.273 41,0 212.526 21,4 401.467 36,8
Des pes a s opera ci ona i s
Com venda s (4.254) -1,3 (2.964) -0,8 (9.466) -1,0 (8.478) -0,8
Admi ni s tra tiva s (23.298) -7,3 (20.948) -5,3 (70.093) -7,1 (64.981) -6,0
Pa rtici pa ções nos l ucros (17.255) -5,4 (17.492) -4,5 (31.102) -3,1 (36.636) -3,4
Outra s (des pes a s ) recei tas opera ci ona i s 98.674 31,1 72.262 18,4 82.788 8,3 66.042 6,1
Lucro opera ci ona l a ntes do res ul tado fi na ncei ro 96.190 30,3 192.131 48,9 184.653 18,6 357.414 32,8
Recei ta fi na ncei ra 87.414 27,5 8.574 2,2 99.658 10,0 23.313 2,1
Des pes a fi na ncei ra (14.352) -4,5 (13.545) -3,4 (38.211) -3,8 (29.168) -2,7
Va ri a çã o ca mbi a l l íqui da 1.402 0,4 (1.909) -0,5 (267) 0,0 3.050 0,3
Ins trumento fi na ncei ro de hedge (l i qui da çã o) 8.849 2,8 (8.942) -2,3 22.914 2,3 (9.690) -0,9
Lucro a ntes IRPJ/CSLL 179.503 56,6 176.309 44,9 268.747 27,1 344.919 31,6
IRPJ/CSLL (34.812) -11,0 (27.051) -6,9 (46.208) -4,7 (55.738) -5,1
Lucro do período 144.691 45,6 149.258 38,0 222.539 22,4 289.181 26,5

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BW - DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
3T19 3T18 9M19 9M18(*)

(em R$ mil) R$ %RL R$ %RL R$ %RL R$ %RL

RECEITA LÍQUIDA 29.922 100,00 26.882 100,00 67.370 100,00 50.122 100,00
Custo dos produtos vendidos (16.102) -53,81 (15.855) -58,98 (46.163) -68,52 (31.967) -63,78
LUCRO BRUTO 13.820 46,19 11.027 41,02 21.207 31,48 18.155 36,22
Despesas operacionais
Gerais e administrativas (1.899) -6,35 (2.126) -7,91 (6.116) -9,08 (4.559) -9,10
Lucro operacional antes do resultado financeiro 11.921 39,84 8.901 33,11 15.091 22,40 13.596 27,13

Receita financeira 811 2,71 811 3,02 2.590 3,84 1.575 3,14
Despesa financeira (7.043) -23,54 (9.001) -33,48 (22.939) -34,05 (17.980) -35,87
Resultado financeiro (6.232) -20,83 (8.190) -30,47 (20.349) -30,20 (16.405) -32,73

Lucro antes IRPJ/CSLL 5.689 19,01 711 2,64 (5.258) -7,80 (2.809) -5,60

IRPJ/CSLL (162) -0,54 (1.225) -4,56 (162) (0,24) (2.177) -4,34

Prejuízo do exercício 5.527 18,47 (514) -1,91 (5.420) -8,05 (4.986) -9,95

(*) Representa o resultado do Complexo Guirapá de 1 de abril de 2018 a 30 de junho de 2018.

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