Destaques Financeiros

RELEASE DE RESULTADOS 3T22
Belo Horizonte, 10 de novembro de 2022, Cogna Educação S.A. (B3: COGN3) – “Cogna” ou “Companhia” anuncia hoje os
resultados referentes ao terceiro trimestre de 2022 (3T22). As informações financeiras da Companhia são apresentadas
com base nos números consolidados, em reais, conforme a Legislação Societária Brasileira e as práticas contábeis
adotadas no Brasil (BRGAAP), já em conformidade com as normas internacionais de contabilidade (IFRS), exceto quando
indicado de outra forma.
DESTAQUES FINANCEIROS
¹ EBITDA Recorrente considera os juros e mora no resultado e exclui as despesas não Recorrentes e reversões de contingências BA, resultado desconsidera as operações de escolas Saber
que foram vendidas; ² Lucro líquido Ajustado pela amortização de intangível, mais valia de estoque, reconhecimento de perda no valor recuperável de ativos e baixa do ativo diferido. ³ GCO
considera CAPEX orgânico e investimentos com M&A e Expansão e inclui operações de escolas.
Receita Líquida: No trimestre, Receita Líquida atinge R$1.064,3 milhões (+4,1% versus 3T21). No acumulado do
ano, Receita Líquida alcança R$3.396,2 milhões com crescimento de 3,5% versus 2021, reforçando que o ano de
2021 foi o ponto de inflexão em Cogna, marcando o crescimento de Receita;
EBITDA Recorrente: No 3T22 o EBITDA Recorrente cresce 15,7% e atinge R$ 231,7 milhões, o sexto trimestre
consecutivo de crescimento. No acumulado do ano, EBITDA Recorrente aumenta 17,2% versus 2021 e alcança
R$988,4 milhões;
Margem EBITDA Recorrente: No trimestre, a margem EBITDA Recorrente cresce 2,2 p.p. e alcança 21,8%. No
acumulado do ano, margem EBITDA Recorrente melhora em 3,4 p.p. versus 9M21 e totaliza 29,1%;
Geração de Caixa Operacional (GCO) após Capex: No acumulado do ano, GCO após Capex cresce 22,4% e atinge
R$ 477,3 milhões versus R$ 390,0 milhões em 9M21, reforçando eficácia das ações de redução de custos e
despesas corporativas e melhora da adimplência líquida da carteira de clientes para aumento de conversão em
geração de caixa operacional.
TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS
Data: 11 de novembro | 11:00 Brasília | Telefones: (11) 4090-1621, (11) 3181-8565 | Senha: Cogna
1
3T22 MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO

A geração de valor de longo prazo segue sendo entregue: 6º trimestre consecutivo de evolução
Os crescimentos de Receita, EBITDA Recorrente e margem EBITDA Recorrente apresentados no terceiro trimestre
de 2022, totalizam 6 trimestres consecutivos de melhoria e reforçam a assertividade da estratégia, a qualidade da
execução e a consistência na entrega de resultados da Cogna, mesmo em um contexto econômico desafiador.
Os números do 3T22 confirmam a visão que tem sido repetidamente apresentada pela administração ao longo
dos últimos dois anos: a) recuperação de margens logo após as reestruturações em Kroton e Vasta, b) seguido de
crescimento de receita em ambas as unidades de negócio. As margens já vinham apresentando evoluções
trimestrais Recorrentes em Kroton desde 1T21 e em Vasta desde 1T22 e agora no 3T22 a Kroton retoma a trajetória
de crescimento de receita orgânica e a Vasta supera o guidance de ACV informado para o ciclo 2022. Tais resultados
confirmam que os desafios de transição da base de alunos FIES e da mudança de regulamentação do EAD em 2017
foram definitivamente superados na Kroton e que os impactos da pandemia foram neutralizados na Vasta.
Em Kroton chegamos ao primeiro trimestre com crescimento de receita, após mais de três anos de pressão. Tal
evolução foi impulsionada por dois anos de seguidas safras de captação de novos alunos com receitas crescentes
(4 ciclos de captação), além de melhoria nas taxas de rematrícula e a redução praticamente completa da base de
alunos FIES. Apesar da pressão inflacionária de custos e despesas e da retomada da presencialidade em 2022, a
Kroton segue entregando crescimento de rentabilidade, reforçando que tomamos a decisão correta ao ajustar
nosso portfólio de cursos com foco em produtos digitais e em otimizar custos e despesas estruturais como
aluguéis, PDD e marketing. Além disso fechamos o segundo ciclo de 2022 com uma forte captação no segmento
de Baixa Presencialidade (+21,5%), um sólido crescimento em Alta Presencialidade (+5,0%), além de uma melhoria
nas taxas de rematrículas ao longo do ano, gerando perspectivas positivas para os resultados dos próximos
trimestres.
Em Vasta, superamos o ACV proposto de R$1 bilhão conforme guidance apresentado ao mercado em 2021,
apresentando um crescimento de 29,7% versus a receita do ciclo anterior e confirmando a visão positiva da
administração em relação ao crescimento da companhia. Para 2023 as perspectivas seguem positivas e
anunciamos o novo guidance para o ciclo de 2023, com perspectiva de crescimento de 20% versus ACV
realizado, abandonando as dúvidas referente a execução e resiliência do setor.
Com essas entregas, a Cogna alcança o 6º trimestre consecutivo de evolução de resultados, mesmo com uma
previsível redução na receita da Saber em função da sazonalidade estrutural em 2022 do Programa Nacional do
Livro Didático (PNLD), presentando crescimento nas principais unidades de negócio e pavimentando o caminho
para geração de valor de longo prazo que perseguiremos através dos nossos seis pilares estratégicos:
Crescimento: 1º trimestre de crescimento de Receita em Kroton após 14 trimestres e confirmação de crescimento

de ACV em Vasta de +38% no Ciclo de 2022
A Kroton vinha consistentemente apresentando crescimento de base de alunos há 5 trimestres, entretanto, a
receita ainda não crescia em função da transição de um mix de alunos veteranos, com tickets médios mais altos,
por causa do FIES e PEP, para um ticket médio estável, porém mais baixo dos calouros das últimas safras de
captação. Nossa expectativa anterior era de que essa transição fosse concluída apenas em 2023, contudo, por
causa das boas safras de receita de captação dos últimos ciclos, a receita de Kroton inverteu a tendencia de
redução e passou a crescer já no 3T22. No trimestre houve mais um crescimento expressivo na base de alunos
Kroton, totalizando 985 mil alunos, um aumento de 11,7% vs 3T21. Como consequência chegamos ao primeiro
trimestre de crescimento de receita após 14 trimestres de redução, com um aumento de +R$85 milhões no
trimestre.
2
Em Vasta alcançamos 2,0 milhões de alunos servidos através de nossas escolas parceiras, que foi primordial para
entregarmos um ACV acima de R$1,0 bilhão no ciclo comercial de 2022, com um aumento de +R$260 milhões em
receita, além de dobrar o EBITDA Recorrente comparado ao ciclo comercial de 2021. Para o futuro, prevemos um
crescimento de +20% de ACV para o ciclo comercial de 2023, fortalecendo a mensagem de que Vasta está inserida
em um segmento de alto potencial de crescimento.
No PNLD, o business de maior representatividade em Saber, tivemos uma menor receita em 2022 por calendário
natural de compra das escolas públicas, mas com expansão natural prevista para 2023 e 2024, conforme
sazonalidade histórica. Apesar dessa redução momentânea de receita em Saber, os fortes crescimentos em Kroton
e Vasta, mais do que compensaram a sazonalidade do PNLD e permitiram que a receita total de Cogna crescesse
no trimestre .
Eficiência: Aumento de margem, foco em renegociação de dívidas e manutenção da alavancagem em patamar

saudável, pavimentam o caminho para um aumento de geração de caixa
Com o aumento de receita e o foco em rentabilidade, apresentamos mais um trimestre de evolução em margem
EBITDA Recorrente, impulsionadas por Kroton (+3,7 p.p.) e Vasta (+31,8 p.p.). Além da evolução em margem,
tivemos no período uma melhora de geração de caixa operacional, que apresentou um aumento de 22,4% nos
nove meses acumulados. O contínuo aumento da conversão de caixa é reflexo das ações estruturantes feitas ao
longo dos últimos dois anos em nossas principais operações. Adicionalmente, nossa agenda consistente de liability
management, teve mais um capítulo importante no 3T22. No período, concluímos a emissão de R$500 milhões
referente ao CRI com prazo de 5, 7 e 10 anos. Essa nova operação traz recursos a taxas e prazos melhores que as
dívidas emitidas nos últimos 24 meses. Além de novas emissões, renegociamos uma dívida bilateral com o
Santander que teve redução de 80bps ao ano e o alongamento de uma dívida de curto prazo para 36 meses. Por
fim, amortizamos R$ 1,9 bilhões da dívida bruta de Cogna, visando uma otimização da estrutura de capital e uma
redução das despesas financeiras. Como consequência, mantivemos, pelo 4º trimestre consecutivo a alavancagem
em patamar saudável, abaixo de 2,2x, com sólida posição de caixa de R$ 2,2 bilhões. O foco na geração de caixa
operacional, a redução de inadimplência, a redução de despesas corporativas, assim como a perspectiva de
redução da taxa básica de juros a partir de 2023, pavimentam o caminho para a melhora da companhia no curto
e longo prazo.
Experiência: Obsessão pela experiência (NPS) dos nossos alunos

Temos uma jornada desafiadora rumo ao sucesso do aluno, que passa pela nossa obsessão na melhoria da
experiencia (NPS) que ele tem conosco. Ao longo dos últimos anos temos investido de forma consistente em
processos, produtos e serviços que impulsionem o aluno a chegar em uma melhor versão de si. Em linha com a
nossa estratégia de crescer no modelo híbrido e digital, apresentamos um aumento de NPS das aulas ao vivo em
mais de 20 pontos percentuais.
Gente e Cultura: Time de destaque, guiado pelo “Jeito Cogna” e buscando cada vez mais diversidade
Lançamos nesse trimestre o “Jeito Cogna”, que representa a nossa cultura corporativa, a maneira como abordamos
os desafios e como nos guiamos através dos cinco valores da Companhia: Entrega de Resultado, Senso de Time,
Relação Direta, Foco no Cliente e Diversidade.
Fomos premiados duas vezes ao longo do trimestre: uma pela ANEFAC, com o Troféu Transparência, que visa
incentivar a transparência das empresas no que diz respeito a divulgação das suas informações por meio das
demonstrações financeiras e outra pela Finance and Law Summit and Awards (FILASA), como o melhor
Departamento Jurídico no Setor de Educação do Brasil, se destacando através da forte atuação no Contencioso e
em M&A.
Pensando no futuro da companhia, lançamos o primeiro programa de Trainee da Cogna, que será voltado
exclusivamente para mulheres negras (pretas e pardas), e que tem como objetivo prepará-las para ocupar cargos
3
de liderança. O projeto é mais uma ação prática da companhia para atingir a meta de aumentar em 40% o número
de posições de liderança ocupadas por pessoas negras (pretas e pardas), assumida publicamente por meio dos
Compromissos Cogna por um Mundo Melhor.
Inovação: Cogna segue sendo uma referência em inovação no Brasil e a principal empresa do mercado de
Educação
Em julho, pela quinta vez, fomos vencedores na categoria Educação do Prêmio Valor Inovação Brasil pela
consultoria Strategy& e pelo Valor Econômico. Esse prêmio atesta o sucesso do consistente processo de
transformação digital que temos empregado nos últimos 5 anos na Cogna Educação.
Para continuar promovendo a inovação, lançamos a T.EX (Tech Experts), uma das primeiras teses do nosso start-
up studio, que visa formar desenvolvedores para suprir o mercado de tecnologia no Brasil, oferecendo cursos livres,
práticos e de curta duração que preparam o aluno para as principais vagas de emprego.
ESG: Agenda de inclusão em alta, priorizando alunos de escola pública, pessoas com baixa renda e minorias
Finalizamos o lançamento do Processo Seletivo do Somos Futuro 2023 - programa de aceleração de alunos
provindos de escolas públicas, mantido pelo Instituto SOMOS – um dos braços sociais da Companhia. Neste
trimestre também contemplamos dois encontros sobre competências socioemocionais para os bolsistas do 2º ano
do Programa, com NPS de 90 pontos. Ainda sobre os “Compromissos Cogna por um Mundo Melhor”, de todas as
vagas abertas no T.EX, nossa escola de tecnologia, 20% foram bolsas integrais custeadas pela Cogna para pessoas
com renda mensal de até R$ 2 mil, ex-alunos do ensino superior, parte da comunidade LGBTQIA+ ou negros.
A estratégia da Cogna segue pautada nos 6 grandes pilares destacados acima e a solidez de nossos resultados
operacionais apresentados nesse trimestre reforçam nossa convicção de que estamos no caminho certo.
Acreditamos que com uma cultura organizacional forte, em conjunto com um time que constantemente enxerga
novas oportunidades adiante, seremos capazes de construir uma ponte para a educação do futuro, cada vez mais
digital, mais inclusiva e de mais oportunidades para milhões de brasileiros.
4
KROTON | DESEMPENHO OPERACIONAL

Após seis trimestres consecutivos de melhora na redução de receita comparativa, a empresa alcança variação
positiva, com crescimento de Receita Operacional Líquida (“ROL”) no 3T22 versus 3T21. Essa melhora é reflexo da
combinação entre: (i) o sucesso da implementação do direcionamento estratégico da empresa, com ênfase em
cursos digitais, via expansão de polos e portifólio de cursos EAD, que garante crescimento de dois dígitos no volume
e receita de captação e; (ii) as ações voltadas para experiência do aluno, que permitem crescimento de base através
de níveis saudáveis de evasão, considerando o aumento na composição de calouros na proporção de alunos.
A margem EBITDA Recorrente da Kroton cresce 2,8 p.p. no acumulado do ano. Essa ampliação consistente na
margem EBITDA Recorrente da Kroton reflete: (i) melhora na adimplência da empresa, que permite a redução da
razão PCLD/ROL ao mesmo tempo que mantém estável e saudável o índice de cobertura dos recebíveis; (ii)
eficiência de marketing, com redução de CAC via migração de mídia offline para mídias digitais e acúmulo de know-
how neste canal e; (iii) elevada escalabilidade do segmento digital, que permite expansão da margem bruta, com
baixo custo marginal por aluno.
Captação de Alunos:
Tabela acima considera variações percentuais dos resultados de volumes de alunos e de receita entre os ciclos de captação do segundo semestre (ou ciclo de inverno) de 2021 e 2022.
Devemos trazer a tabela acima, com a conciliação para visão antiga de modalidades de cursos, até o 4T22.
O volume total de alunos captados do ciclo de inverno de 2022 foi 16,6% superior ao de 2021, com 288,1 mil alunos
captados versus 247,1 mil. Este crescimento é fundamentado por valores positivos em ambos os segmentos, com
destaque para expansão nas modalidades de menor presencialidade, em conformidade com a estratégia da
empresa.
O volume de captação no segmento de Alta Presencialidade (“AP”), cresceu 5,0% YoY, com captação em “Presencial”
com pequena retração (-2,0%), alinhado a estratégia de foco apenas em cursos presenciais de alto LTV, e ampliação
em “EAD Premium” (+10,5%). Com esse resultado, a captação AP do ciclo alcança 77,0 mil alunos versus 73,3 mil
no ciclo de inverno de 2021. Com o objetivo de ampliar rentabilidade, a empresa tem priorizado a captação dos
cursos de maior life time value (“LTV”) na modalidade Presencial e direcionou cursos de menor LTV para
modalidades com menor presencialidade, como EAD Premium, Semipresencial e 100% Online. Essa decisão
estratégica pode ser evidenciada pelo aumento em 7,0% na receita de captação da modalidade Presencial mesmo
com redução marginal de volume.
O segmento de Baixa Presencialidade (“BP”) foi o grande destaque do ciclo, crescendo 21,5% YoY, com captação
em “Semipresencial” e “100% Online” crescendo 11,2% e 23,4%, respectivamente. Com este resultado, a captação
de BP do ciclo de inverno de 2022 alcança 211,1 mil alunos versus 173,7 mil em 2021. A expansão do número de
polos, que chegou em 2.628 neste trimestre, tem um papel relevante no crescimento da captação de alunos em
BP. A continuidade na expansão de polos, somado à maturidade operacional e das vagas dos polos atuais, além
5
da redução gradativa dos repasses aos polos (conforme previsto contratualmente), deverá sustentar crescimentos
da captação e Receita Líquida em cursos de BP para a Kroton.
A receita captada no ciclo cresceu 10,8% no consolidado, motivado por valores positivos em AP (+5,1%) e BP
(+20,8%). A diferença entre as taxas de crescimento de volume e receita (16,6% vs. 10,8%) não implica em redução
nominal de ticket entre os alunos captados no comparativo entre mesmos cursos, é apenas consequência do
crescimento desproporcionalmente concentrado em BP, o que influencia o mix de alunos. Desta forma, este foi
mais um ciclo em que a Kroton conseguiu cumprir o objetivo de trazer crescimento de safra de receita na captação
de alunos, empilhando resultados crescentes, sem comprometer a rentabilidade dos cursos e mantendo preços
em bases comparativas adequadas.
Volume de alunos captados (mil)

288 +16,6%
BP 247
AP +21,5%
174 211
Total
73 77 +5,0%
3T21 3T22
Retenção de Alunos
A evasão de graduação do trimestre é 2,6 p.p. maior que 3T21, motivado principalmente por aumento da
participação de calouros na base de alunos. Em AP, a evasão cresceu 1,1 p.p., passando de 12,0% para 13,1%. Em
BP, a evasão cresceu 3,5 p.p., passando de 17,2% para 20,8%.
A evasão de pós-graduação tem melhora de 0,3p.p. versus 3T21, alcançado o excelente nível de 2,9% de evasão
no período.
Movimentação da Base de Alunos:
A base de alunos de graduação Kroton segue sua jornada de crescimento, com aumento de 11,7% na comparação
ano contra ano, atingindo 984,7 mil alunos ativos, versus 881,6 mil em 3T21. Este resultado é sustentado por
variações positivas nas bases de alunos dos dois segmentos, BP (+13,3%) e AP (+8,9%).
6
A base de alunos de pós-graduação cresceu 13,6% no trimestre, número ainda mais expressivo que o obtido em
graduação, atingindo 62,3 mil alunos ativos.
Ticket Médio
Conforme divulgado no release 4T21, a empresa apenas apresenta ticket médio em trimestres pares com análise
semestral, que reflete com mais propriedade as tendências de ticket médio global.
KROTON | DESEMPENHO FINANCEIRO
A Receita Líquida da Kroton cresceu 11,7% no 3T22 versus

3T21, alcançando R$ 765,3 milhões. Com o sólido resultado
do trimestre, o acumulado dos nove meses do ano passou a
ter uma Receita Líquida positiva (+0,5%) em comparação ao
mesmo período do ano passado, totalizando R$ 2.394,1
milhões. Para o futuro, Kroton também apresentará
crescimento de receita no próximo trimestre, com uma taxa
inferior à obtida no 3T22, devido ao alto reconhecimento de
FIES realizado no 4T21. Reforçamos que o acúmulo de safras
crescentes de receita oferecerá variação positiva de ROL para
o 2S22 e para o resultado consolidado do ano.
O lucro bruto cresceu 14,6% no 3T22 versus 3T21, alcançando R$ 593,7 milhões. Este resultado é a combinação
de crescimento de Receita Líquida, conforme mencionado acima, e a ampliação de 2,0 p.p. na margem bruta entre
os trimestres. A ampliação de margem é justificada principalmente pelo aumento da participação da receita
proveniente de cursos EAD na receita da Kroton, que supera o efeito da retomada de custos que haviam sido
provisoriamente reduzidas em 2021 perante o contexto da pandemia.
O EBITDA Recorrente do 3T22 cresceu em 29,5% no trimestre, alcançando R$ 207,4 milhões, com ampliação de 3,7p.p.
de margem (27,1% versus 23,4%). No acumulado dos 9 meses do ano, o EBITDA Recorrente cresceu 9,7%, alcançando
7
R$806,8 milhões, com ampliação de 2,8 p.p. de margem (33,7% versus 30,9%). Este resultado positivo em EBITDA
Recorrente é reflexo principalmente das linhas de despesas de venda, marketing e PCLD, além da melhora da margem
bruta explicitada acima.
a) A linha de Provisões para Créditos de Liquidação Duvidosa (“PCLD”) do 3T22 reduziu em 13,2% versus 3T21.
No acumulado dos nove meses do ano, redução é de 29,9% em comparação com mesmo período de 2021.
Em proporção à Receita Líquida, a linha PCLD representou 13,1% no 9M22 versus 18,8% em 9M21, uma
redução de 5,7 p.p., ao passo que, o índice de cobertura do contas a receber se manteve estável,
finalizando o 3T22 em 69,8% versus 68,4% no 3T21. Conforme mencionado em relatórios trimestrais
anteriores, a redução da razão PCLD/ROL e manutenção do índice de cobertura é possível devido a uma
combinação de fatores positivos: (i) redução de 7 dias no PMR dos alunos pagantes versus 3T21; (ii)
contínua redução da participação do PEP1 na receita (7,1% em 3T22 versus 10,3% em 3T21)2; (iii) alterações
no formato do PMT3 executadas no 2S21 cujas mensalidades anteriores à matrícula passaram a ser
faturadas e pagas ao longo do curso e não mais após a graduação. O gráfico abaixo evidencia o índice de
cobertura da Kroton, considerando todos os produtos, inclusive PMT e PEP, e os percentuais de PCLD em
relação à receita de cada trimestre.
b) A linha de despesas com vendas e marketing reduziu 22,0% em 3T22 versus 3T21. No acumulado dos 9
meses do ano, a redução é de 15,0%, comparado ao mesmo período de 2021. É importante notar que a
redução destas despesas ocorre apesar do aumento expressivo no volume de captação, de 21,9% em 1S22
e de 16,6% em 2S22. Esse resultado de redução da linha concomitante à expansão do volume captado é
viável pela ampliação constante de eficácia e eficiência das ações de marketing digital. Após dois anos da
Kroton realizar a migração pioneira do marketing, de offline para Online, a empresa é a única do setor
categorizada no mais alto nível do gMaturity pela Google.
1
Programa de empréstimo privado: permitia que alunos pagassem suas mensalidades apenas após a formatura, ou metade do valor ao longo do curso e a outra metade após formado.
Deixou de ser ofertado no primeiro ciclo de 2021, visando melhora na qualidade dos recebíveis da empresa. Atualmente Kroton tem alunos ativos no programa, esses alunos já haviam
aderido antes da suspensão da oferta do mesmo
2 Participação do PEP na receita antes de repasse aos polos parceiros, ajustes a valor presente e descontos compulsórios e de renegociação
3
Programa de matrícula tardia: programa permite que alunos que se matriculam posteriormente ao primeiro mês de aula possam parcelar a(s) mensalidade(s) anteriores a sua matrícula.
8
KROTONMED | DESEMPENHO OPERACIONAL E FINANCEIRO

A Receita Líquida da KrotonMed4 alcançou R$ 401,1 milhões no acumulado do ano. Este resultado representa
83,2% do guidance de Receita Líquida para 2022 (R$ 401,1 milhões versus 482,0 milhões). O EBITDA Recorrente do
9M22 foi de R$ 176,6 milhões e representa 78,8% do guidance de EBITDA Recorrente para o ano (R$ 176,6 milhões
versus R$ 224,0 milhões). Com isso, reforçamos a nossa confiança no atingimento do guidance.
4
KrotonMed é composto por 7 instituições de ensino superior (IES), sendo elas: UNIC (Cuiabá), UNIDERP (Campo Grande), UNIME (Lauro de Freitas), Pitágoras Eunápolis, Pitágoras Codó,
Pitágoras Bacabal e Pitágoras Ponta Porã. Além dos cursos de medicina, em operação em 6 IES (com exceção de Ponta Porã), também são oferecidos outros cursos relacionados a área de
saúde, tais como enfermagem e odontologia. A KrotonMed é uma vertical estratégica para a Kroton, com amplo espaço para crescimento, e, por isso, desde 1T22 os seus resultados financeiros
e operacionais são explicitados. A Kroton concluiu em junho deste ano o carve-out societário da KrotonMed, preparando esta vertical para expansão via parcerias e M&A.
9
VASTA | DESEMPENHO OPERACIONAL

O 3T22 marca o término do ciclo comercial de 2022 da Vasta. Com crescimento de 29,7% em Receita Líquida e de
114,6% em EBITDA Recorrente versus o ciclo comercial anterior. Desta forma, o 3T22 também marca o término do
ceticismo em relação à tese de crescimento e escala da Vasta, que fora suscitado perante a quebra de ACV e
retração de margens do ciclo de 2021 devidos a pandemia global da Covid-19.
A forte retomada do mercado de ensino básico, seguido à suspensão das medidas de isolamento, evidenciou a
característica histórica de resiliência deste setor. Os resultados apresentados abaixo, traduzem as medidas
assertivas da empresa voltadas em absorver essa retomada, com a superação do guidance de ACV de R$ 1,0 bilhão,
e com continuidade no ritmo de crescimento de ACV da empresa, com expectativa de reconhecer R$ 1.230,0
milhões de subscrição no ciclo de 2023.
Base de Escolas – Modelos de Subscrição
Receita Líquida
No 3T22 a Receita Líquida cresceu 48,5% na comparação trimestral. Considerando apenas os produtos de
subscrição (que englobam todas as soluções educacionais de Receita Recorrente) a Receita Líquida do trimestre
superou em 76,3% o 3T21.
No resultado acumulado do ciclo comercial (4T21 – 3T22), a Receita Líquida atingiu R$ 1.157,5 milhões, que
representa um crescimento de 29,7% versus ciclo anterior. O resultado e composição da Receita Líquida, mais uma
vez, reforça a consolidação da Vasta como uma empresa eminentemente de produtos de subscrição, com a
10
superação do guidance de R$1,0 bilhão de ACV e a ampliação da participação dessa linha de negócio, que passou
a representar 88,5% do total da receita frente à 82,9% no ciclo de 2021.
Com o término do ciclo 2022, também é possível constatar o crescimento da participação de Soluções
Complementares na Receita Líquida da empresa, que passa de 7,0% para 9,6% no ciclo acumulado. Esse ganho de
participação de Soluções Complementares se deve ao seu expressivo crescimento de 76,5% em Receita Líquida
no comparativo entre ciclos 2022 e 2021, superando o crescimento de 44,1% de sistemas de ensinos tradicionais
para o mesmo período. Atualmente, Soluções Complementares tem apenas 26,0% de penetração na base de
alunos que usam sistemas tradicionais e, portanto, oferece ainda vasto espaço para crescimento orgânico via venda
cruzada, ampliando fidelização e proposta de valor entregue à escola.
Para o ciclo de 2023 projetamos um ACV de R$ 1.230,0 milhões, que representa crescimento de 20% comparado
ao ACV realizado no ano (R$ 1.024 milhões). Essa projeção considera os resultados de novos contratos obtidos até
o final de outubro e a curva histórica de contratos, podendo haver variação até o final do ciclo de prospecção ao
final de novembro. Apesar de reconhecer a chance de variações, que podem ser positivas ou negativas, o resultado
de Vasta para o ciclo de 2023 demonstrará manutenção de elevado nível de crescimento, sustentando CAGR acima
de 20% no últimos cinco anos e sem previsão de arrefecimento dessa taxa.
11
VASTA | DESEMPENHO FINANCEIRO
Por mais um trimestre, Vasta apresenta sólidos resultados operacionais, com crescimento de dois dígitos em
Receita Líquida e expansão de margem, atestando atratividade da tese.
A Receita Líquida da Vasta cresceu 48,5% no 3T22 versus 3T21, alcançando R$ 188,9 milhões. No acumulado do
ciclo, a Receita Líquida cresceu 29,7% em comparação ao mesmo período do ano passado, alcançando R$ 1.157,5
milhões. Com a receita realizada neste trimestre, Vasta superou o guidance de R$ 1,0 bilhão de ACV do ciclo
comercial de 2022 em 2,4%.
Conforme mencionado anteriormente, a receita de subscrição ganha participação na receita da Vasta de forma
que, além de trazer maior previsibilidade, menor inadimplência e maior fidelização, oferece maior margem bruta,
evidenciado pelo ganho de 5,7 pp na margem bruta acumulada do ciclo, de 57,8% para 63,5%.
O EBITDA Recorrente cresce em R$ 44,3 milhões no 3T22 comparado ao mesmo trimestre do ano anterior, de
negativos R$ 32,7 milhões para R$ 11,5 milhões. Essa variação representa um ganho de 31,8 pp de margem EBITDA
Recorrente entre os trimestres. No acumulado do ciclo comercial, o EBITDA Recorrente mais do que dobra,
crescendo 114,6% e atinge R$ 302,7 milhões, com ampliação de 10,4 pp de margem, de 15,8% para 26,2%. Esta
expansão de margem EBITDA Recorrente no ciclo, além de ser reflexo da expansão de margem bruta mencionada
no parágrafo acima, é reflexo: i) da redução do PCLD (-18,8%), com retomada da normalidade financeira das escolas
e aumento da composição de subscrição e produtos premium no mix de receita; ii) maior diluição de custos e
despesas, devido à escalabilidade do negócio e; iii) melhora de gestão orçamentária, com disciplina de gastos e
captura da reestruturação de pessoal efetuada ao final de 2021.
12
SABER | DESEMPENHO OPERACIONAL

Após a venda das operações das escolas Saber para o grupo Eleva, transação alinhada com a estratégia da companhia em priorizar ativos asset light,
a partir do 1T22, as soluções PNLD & B2G, Sets e Voomp (“outros negócios” conforme categorização anterior) passam a compor o resultado de Saber.
Base de Alunos
O número de alunos da rede Red Balloon cresceu 15,5% no 3T22, comparado ao mesmo trimestre do ano anterior.
O número de unidades Red Balloon também cresceu entre os trimestres, com 6 novas unidades (+5,2%), alcançando
121 escolas da rede.
Receita Líquida
Apesar do crescimento de Receita Líquida em idiomas (Red Balloon), ensino superior e outros serviços de 25,7%, 9,5%
e 54,3%, respectivamente, Saber apresentou redução de Receita Líquida de 29,8% frente ao acumulado 9M21 devido
à sazonalidade do calendário de compras do PNLD (Programa Nacional do Livro Didático). Conforme mencionado nos
últimos relatórios de resultados, o ano de 2022 representa menor volume de faturamento em PNLD pela janela de
compra dos segmentos escolares das escolas municipais. Com isso, PNLD, maior unidade de negócio contida em
Saber, apresenta queda de 59,0% (variação negativa de R$ 140,7 milhões) na Receita Líquida do acumulado 9M22
versus 9M21.
13
SABER | DESEMPENHO FINANCEIRO
O EBITDA Recorrente da Saber reduziu 82,5% no 3T22 versus 3T21 devido, principalmente à sazonalidade do ciclo
comercial do PNLD (Programa Nacional do Livro e Material Didático). A divulgação do programa de compra do PNLD
foi feita durante o 3T22, enquanto a divulgação em 2021 ocorreu principalmente no 2T para o Ensino Médio,
acarretando menores custos no terceiro trimestre. Além disso, em 2021, o Governo Federal, na figura do FNDE (Fundo
Nacional de Desenvolvimento da Educação), negociou no final de junho os volumes de recompra dos programas do
EF1 e EF2, enquanto em 2022, essa negociação ocorreu apenas em setembro para os segmentos de EM e EI.
Adicionado a esse atraso, os volumes negociados em 2022 para a recompra foram muito menores que em 2021, uma
vez que só negociamos programas com livros reutilizáveis (EM, principalmente). Com isso, não há perspectiva para
que os gaps acumulado entre os anos de 2022 e 2021, em Receita Líquida (109,7 milhões) e EBITDA Recorrente
(R$ 66,7 milhões), sejam compensados em 4T22.
PCLD e Contas a Receber
Nota: Contas a Receber desconsidera saldo de cartão de crédito.
14
O indicador de Contas a Receber Bruto apresentou uma redução frente ao 3T22 de 67,2%, devido ao menor
reconhecimento de receita neste trimestre. O prazo médio de recebimento no 3T22 foi de 39 dias, representando
uma redução de 66 dias versus 3T21 e redução de 19 dias versus o 2T22.
15
RESULTADO CONSOLIDADO COGNA

RESULTADO 3T22 | ABERTURA POR EMPRESA (TRIMESTRE)
16
RESULTADO 3T22 | ABERTURA POR EMPRESA (ACUMULADO ANO)
17
RESULTADO 3T22 | CONSOLIDADO
A Receita Líquida de Cogna cresceu 4,1% na comparação trimestral, alcançando R$ 1.064,3 milhões. No acumulado
do ano, Receita Líquida cresceu 3,5%, alcançando R$ 3.396,2 milhões. Tais resultados positivos são o efeito de i)
crescimento de 11,7% de receita de Kroton no 3T22, com direção de melhora consistente a cada trimestre e ii) de
uma Receita Líquida de Vasta que cresce 38,3% no 9M22 vs. 9M21. A boa performance nas verticais Kroton e Vasta,
mais do que compensam a redução de Receita Líquida de Saber de 29,8% no 9M22 vs. 9M21, motivada pela
sazonalidade natural do PNLD para o ano de 2022.
O EBITDA Recorrente de Cogna cresceu 15,7% na comparação trimestral, alcançando R$ 231,7 milhões. No
acumulado do ano, EBITDA Recorrente cresceu 17,2%, alcançando R$ 988,4 milhões. Tais resultados positivos são
consequência da: i) redução de R$ 161,5 milhões na linha de PCLD, principalmente motivado pela melhora da
qualidade da receita em Kroton, e; ii) ampliação de R$ 140,8 milhões no EBITDA Recorrente de Vasta no acumulado
do ano, como reflexo do forte crescimento de ACV do ciclo e da reestruturação de despesas conduzida em 2021.
Saber, por outro lado, motivado pela sazonalidade descrita acima, no capítulo da unidade de negócio, apresentou
uma redução de 65,5% em seu EBITDA Recorrente no acumulado do ano.
18
Despesas Corporativas
As Despesas Corporativas tiveram uma redução de 23% no comparativo com 3T21 e uma redução de 13,7% no
acumulado do ano versus mesmo período do ano passado. Em parte, essa redução se dá pelo fato de termos um
descasamento temporal na contratação e consumo de alguns serviços, provocando um desvio das despesas gerais
e administrativas do trimestre, mas compensando no total do ano, além disso tivemos ações tomadas com o
objetivo de trazer eficiência na estrutura do grupo e na alocação mais precisa de despesa entre nossas unidades
de negócios. Desta forma, seguimos usando a nossa escala para negociar os contratos, mas estamos também
alocando as despesas de forma mais granular e precisa, oferecendo maior visibilidade das margens de cada
operação.
Itens Não Recorrentes
O valor referente à Itens Não Recorrentes teve redução de 60,5% no comparativo com 3T21. A redução no
acumulado do ano é de 60,8%, principalmente motivado pela redução de 89,6% nos lançamentos não Recorrentes
referentes à Restruturação da Kroton. A companhia reforça compromisso de seguir trajetória de redução desta
linha.
19
Resultado Financeiro
1
Não considera juros e mora sobre mensalidades.
A linha de Despesas Financeiras cresceu 47,7% entre 3T21 e 3T22, motivado pelo aumento da taxa anual média de
juros básico (Selic), que variou de 6,25% para 13,75% em 12 meses, afetando o passivo exigível da companhia, uma
vez que o custo médio de nossas dívidas é atualizado pela taxa Selic.
Com o objetivo de reduzir as Despesas Financeiras, a companhia implementou um plano de liability management
para redução do carrego da dívida: (i) recompra de R$ 347 milhões em dívidas negociadas abaixo do par no
mercado secundário (impacto positivo estimado em R$ 15 milhões); (ii) emissão, em agosto, de R$ 500 milhões em
CRI em três séries (5, 7 e 10 anos) com custo de carrego abaixo da última dívida captada pela companhia e um
prazo médio de 88 meses e; (iii) Rolagem de R$ 500 milhões da COGN16 em 28 meses e redução de spread em 80
bps. Com essas ações a companhia mantém o custo médio da sua dívida em patamares saudáveis, em CDI+1,97%
a.a..
Endividamento Líquido
¹ Considera todas as obrigações de curto e longo prazos relacionadas ao pagamento de aquisições, inclusive ao montante a ser pago em 6 anos, referente à
aquisição da Uniasselvi, além das debêntures levantadas pela Companhia.
² Considera os recebimentos de curto prazo referentes ao pagamento de uma parcela das alienações da Uniasselvi, FAIR e FAC/FAMAT e os de longo prazo relacionados
à venda de escolas.
20
Ao final do 3º trimestre, o total entre caixa e equivalente de caixa somou R$ 2,2 bilhões, nível 37,7% inferior ao do
3T21, devido as amortizações e pagamento de juros das 2ª e 3ª Emissão de Debêntures da Cogna no trimestre, nos
montantes de R$ 1,9 bilhão e R$ 339 milhões respectivamente, com impacto no fluxo de caixa das atividades de
financiamento.
A companhia encerrou o 3T22 com uma dívida bruta de R$ 5,4 bilhões (-16,8% vs. 3T21). Os empréstimos e
financiamentos, que somam R$ 5,1 bilhões, têm prazo médio de 33 meses, com 65,0% deste total em vencimentos
superiores a 1 ano. Este alongamento significativo do perfil da dívida foi motivado por: i) amortização relevante no
trimestre; ii) emissão de R$500 milhões do CRI com prazo médio de 88 meses e; iii) rolagem de R$500 milhões em 28
meses da 6ª Emissão de Debêntures da Cogna (COGN16).
Houve um aumento no custo médio das dívidas, que passou de CDI + 1,77% a.a. para CDI + 1,97% a.a. no 3T22 versus
2T22. Este aumento ocorre apesar das ações bem-sucedidas de liability managment, pois a amortização de R$ 1,9
bilhão realizada no trimestre tinha custo médio de CDI+1,0%. Apesar deste aumento, a redução da dívida bruta reduz
os juros trimestrais em mais de R$60 milhões e a Cogna ainda apresenta um spread médio inferior à média do mercado
de educação.
Ao final do trimestre a companhia obteve uma alavancagem (Dívida Líquida/ EBITDA Ajustado) de 2,15x, estável versus
2T22 (2,09x), com margem de segurança considerável para o covenants de 3,0x. De acordo com o regulamento das
debêntures, a dívida líquida considera a soma de empréstimos e financiamentos e contas a pagar de aquisições,
subtraída da posição de caixa e equivalentes de caixa. Já o EBITDA Ajustado considera, em adição ao EBITDA, os itens
não-recorrentes e a soma do saldo entre provisões e reversões de contingência sem efeito caixa.
21
Lucro Líquido
1
Não considera juros e mora sobre mensalidades.
O Resultado Operacional apresentou uma melhora de 7,8% no trimestre e de 12,5% no acumulado do ano, em
comparação ao mesmo período do ano anterior. Contudo, o aumento da taxa Selic, mencionado anteriormente,
implicou em aumento de 50,4% na despesa financeira, que saiu de R$ 484,7 milhões para R$ 728,8 milhões no
comparativo acumulado do ano (Variação de R$ 244,1 milhões). Com isto, apresentamos piora de R$92,9 milhões no
Prejuízo Ajustado do ano, que totalizou R$128,8 milhões.
Capex e Investimentos em Expansão
Tivemos um crescimento no Capex e Investimento em Expansão de 57,6% (R$40,5 milhões) no Trimestre. Em Capex,
o crescimento foi de 55,8% devido aos investimentos em: i) conteúdo para os novos produtos em Vasta, decorrentes
da aquisição de Eleva e parceria com Mackenzie; ii) suporte à maturação de produtos de Kroton e; iii) ferramentas
para impulsionar a digitalização em Kroton. Investimentos em Expansão cresceu 61,0% no trimestre devido,
principalmente, ao Programa de Transformação Kroton (PTK), um conjunto soluções digitais com foco na vida
acadêmica e financeira do aluno, e o desenvolvimento de novos produtos voltados para a ambidestria (inovação). O
acumulado do ano cresce 27,9% (R$70,7 milhões) devido aquisição de Chromebook para o Learning Book, solução
inovadora da Vasta para a evolução do processo de aprender e ensinar, além dos itens citados na variação trimestral.
22
Geração de Caixa
A Geração de Caixa Operacional (GCO) antes do Capex foi positiva em R$801,8 milhões no acumulado do ano,
novamente favorecida pela maior arrecadação em Kroton, ainda que a Receita não cresça na mesma proporção, em
decorrência de um melhor comportamento de adimplência e mudança do mix com o término do programa PEP. Além
disso, temos reflexo do crescimento do EBITDA de Vasta em R$140,8 milhões, em relação ao 9M21.
No ano, o GCO pós Capex atingiu R$477,3 milhões, o que representa uma conversão de EBITDA Recorrente to cash
de 48,3%, superior em 2,0 p.p em relação ao ano anterior e um aumento de R$87,3 milhões ou 22,4%. No trimestre,
o GCO após Capex totalizou R$186,5 milhões, 3,3% inferior ao 3T21.
O fluxo de caixa livre é negativo em R$ 1,6 bilhão no trimestre, R$ 1,3 bilhão mais negativo que o resultado do 3T21.
Essa variação é justificada pelo movimento de desalavancagem da empresa, com a amortização de R$ 1,9 bilhão de
dívidas no 3T22, conforme mencionado na seção “Endividamento Líquido” acima.
23
ESG | ENVIRONMENTAL, SOCIAL, AND GOVERNANCE POLICY

Nesse terceiro trimestre os planos de ação para viabilização das metas elencadas no “Compromissos Cogna por um
Mundo Melhor” já estão em execução e em constante avaliação. Confira abaixo os principais destaques de ESG do 3°
trimestre de 2022:
• Lançamento da T.EX, nossa escola para formar desenvolvedores. Das vagas abertas, 20% eram bolsas integrais
custeadas pela Cogna para pessoas com renda mensal de até R$ 2 mil, ex-alunos do ensino superior ou parte
da comunidade LGBTQIAP+ ou negros.
• Lançamento do Dia Único – um dia mensal reservado para a realização de cursos na Universidade Corporativa
da Cogna, Único, – um incentivo para que os colaboradores ampliem seus conhecimentos durante todo o ano.
Alguns dos cursos incentivados até o momento foram: A Importância da Diversidade, Saúde e Segurança no
Trabalho, Ambidestria, Código de Conduta e Segurança da Informação.
• Lançamento de Treinamento e pílulas de conteúdo sobre o novo Código de Conduta da Companhia, lançado
no 2º trimestre.
• Realização da Semana de Diversidade e Inclusão, que contou com 4 encontros exclusivos para Liderança.
• Lançamento do Processo Seletivo do Somos Futuro 2023 - programa de aceleração de alunos provindos de
escolas públicas, mantido pelo Instituto SOMOS – um dos braços sociais da Companhia. O trimestre também
contemplou dois encontros sobre competências socioemocionais para os bolsistas do 2º ano do Programa,
com NPS de 90%.
Associações, compromissos voluntários, certificações:

FSC – Forest Stewardship Council Desde 2006
Pacto Global Desde 2010
Instituto Ethos Desde 2021
Fórum Empresa LGBTI+ Desde 2021
WOB – Women on Board Desde 2021
WEPs – Princípios de Empoderamento Feminino – ONU Mulheres Desde 2021
Empresa Limpa – Pacto Empresarial pela Integridade e Contra Corrupção Desde 2022
Great Place to Work Desde 2022
PRINCIPAIS INDICADORES
Em linha com os temas identificados no processo de materialidade, apresentamos trimestralmente os indicadores

mais relevantes para a Cogna, informações consolidadas podem ser encontradas na íntegra em nossos Relatórios de
Sustentabilidade na página: www.esgcogna.com.br.
24
AMBIENTAL
Água retirada por 1º TRIMESTRE 2º TRIMESTRE 3º TRIMESTRE 4º TRIMESTRE

ODS GRI Unidade
fonte2 1T2022 1T2021 1T2020 2T2022 2T2021 2T2020 3T2022 3T2021 3T2020 4T2021 4T2020
Águas subterrâneas m³ 79.665 25.379 24.131 80.461 24.774 23.307 60.772 37.160 60.718 57.901 57.874
3, 11, 12 303-3 Abastecimento municipal m³ 55.199 74.764 74.883 54.338 74.958 75.414 61.068 69.712 67.094 68.185 83.124
Total m³ 134.864 100.143 99.014 134.799 99.732 98.721 121.840 106.872 127.812 126.086 140.998
Consumo interno de
ODS GRI Unidade 1T2022 1T2021 1T2020 2T2022 2T2021 2T2020 3T2022 3T2021 3T2020 4T2021 4T2020
energia
Total de energia
GJ 38.111 32.782 33.074 39.568 32.066 32.022 36.195 31.615 26.208 32.750 32.106
consumida
12, 13 302-1
Percentual de energia de
% 89% 85% 86% 90% 86% 84% 85% 83% 82% 88% 82%
fontes renováveis3
ÁGUA
• A redução do consumo de água no terceiro trimestre se deve ao período de férias em nossas unidades de
ensino;
• No eixo de educação e conscientização, demos continuidade ao processo de comunicação aos nossos

colaboradores, com envios de comunicados com incentivo à economia de água e energia elétrica. 5
ENERGIA
• A redução do consumo de energia durante o trimestre se deve ao período de férias em nossas unidades de
ensino;
• Ao final de 2021, a Kroton assinou contrato para instalação de placas solares nas unidades de Jaú (SP) e
Eunápolis (SP), como projeto-piloto. Desde o período de instalação houve geração de energia equivalente a
mais de 36 mil KWh – este valor está considerado no percentual total provindo de fontes renováveis.6
5 Os cálculos dos consumos foram obtidos nas faturas correspondentes das Cias de abastecimento. Os campus da Kroton estão localizados em regiões metropolitanas
"centros urbanos" e o período seco considerado prevê o regime pluviométrico utilizado na geração de energia elétrica "hidroelétricas". O período seco considera a
escassez hídrica em todos os Estados Brasileiros nos meses de maio a novembro.
6 A Energia adquirida no ambiente do Mercado Livre é 100% incentivada, provinda de fontes alternativas e por isso são consideradas como origem renovável.
25
SOCIAL
Diversidade no quadro de
ODS GRI colaboradores por Unidade 1T2022 1T2021 1T2020 2T2022 2T2021 2T2020 3T2022 3T2021 3T2020 4T2021 4T2020
categoria funcional
C-level - Feminino % de pessoas 25% ND ND 14% ND ND 14% ND ND ND ND
C-level - Masculino % de pessoas 75% ND ND 86% ND ND 86% ND ND ND ND
Total - C-level4 nº de pessoas 8 ND ND 14 ND ND 14 ND ND ND ND
Liderança - Feminino (≥ a
% de pessoas 44% 45% 44% 45% 47% 43% 46% 47% 44% 46% 44%
gerência)
Liderança - Masculino (≥ a
% de pessoas 56% 55% 56% 55% 53% 57% 54% 53% 56% 54% 56%
gerência)
Total – Liderança
nº de pessoas 619 659 723 601 678 723 617 703 700 662 659
(≥ a gerência)6
Corpo acadêmico -
% de pessoas 55% 57% 55% 55% 57% 55% 55% 57% 56% 57% 57%
Feminino
5 405-1 Corpo acadêmico -
% de pessoas 45% 43% 45% 45% 43% 45% 45% 43% 44% 43% 43%
Masculino
Total - Corpo acadêmico7 nº de pessoas 9.435 11.466 13.977 9.120 10.836 13.732 10.123 11.406 12.861 10.995 11.889
Coordenação e
% de pessoas 67% 65% 62% 68% 66% 63% 69% 67% 64% 68% 64%
Administrativo - Feminino
Coordenação e
% de pessoas 33% 35% 38% 32% 34% 37% 31% 33% 36% 32% 36%
Administrativo - Masculino
Total - Coordenação e
nº de pessoas 11.885 12.075 13.826 12.148 13.266 13.540 13.447 13.905 13.159 11.685 10.246
Administrativo8
Total - Feminino % de pessoas 61% 61% 58% 62% 61% 58% 62% 62% 59% 62% 60%
Total - Masculino % de pessoas 39% 39% 42% 38% 39% 42% 38% 38% 41% 38% 40%
Total - Colaboradores nº de pessoas 21.947 24.211 28.539 21.883 24.791 28.009 24.201 26.026 26.735 23.354 22.809
Impacto econômico
ODS GRI indireto9
Unidade 1T2022 1T2021 1T2020 2T2022 2T2021 2T2020 3T2022 3T2021 3T2020 4T2021 4T2020
Projetos sociais nº ND ND ND 219 229 160 ND ND ND 485 544
Pessoas beneficiadas nº ND ND ND 56.524 37.650 48.899 ND ND ND 135.383 174.000
Alunos e docentes
4, 10 103-2, 103-3, 203-1, 413-1 nº ND ND ND 8.309 11.073 19.092 ND ND ND 22.813 53.000
envolvidos
Voluntariado acadêmico horas ND ND ND 12.400 2.115 5.248 ND ND ND 24.538 32.000
Voluntariado corporativo horas ND ND ND 1.620 1.100 1.170 ND ND ND 4.562 5.150
ODS GRI Saúde e segurança Unidade 1T2022 1T2021 1T2020 2T2022 2T2021 2T2020 3T2022 3T2021 3T2020 4T2021 4T2020
% de unidades cobertas
pelo Programa de
% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Gerenciamento de Risco
(PGR)
Total de colaboradores
treinados em saúde e nº de pessoas 3.213 2.539 2.555 3.209 2.796 2.791 8.322 2.327 5.668 4.526 2.423
segurança10
Total de horas de
treinamento sobre saúde nº 5.002 7.771 15.382 11.978 15.119 3.818 7.705 17.030 5.671 10.883 21.597
e segurança
Média de horas de
treinamento sobre saúde
nº 1,6 3,1 6,0 4,1 5,4 1,4 2,29 2,5 2,6 4,5 4,8
e segurança por
participante11
Total de horas de
treinamentos presenciais nº 412 350 476 283 539 0 2.123 894 5 539 1.080
de brigada de incêndio
Média de horas de
3 403-5, 403-9
treinamentos
presenciais de brigada nº 12,5 17,5 12,2 13,0 13,8 0,0 13,52 15,0 16,0 13,5 12,7
de incêndio por
participante11
Colaboradores - Taxa
de frequência de taxa 1,16 ND ND 1,81 ND ND 2,37 ND ND ND ND
acidentes12
de acidentes com taxa 0,00 ND ND 0,00 ND ND 0,00 ND ND ND ND
consequência grave13
de acidentes de
taxa 0,87 ND ND 1,33 ND ND 1,24 ND ND ND ND
comunicação
obrigatória14
taxa 0,00 ND ND 0,00 ND ND 0,00 ND ND ND ND
de óbitos15
DIVERSIDADE
26
• No 3º trimestre totalizamos 24.201 colaboradores em Cogna.
• Na composição dos cargos, há uma predominância de mulheres até o nível de coordenação e, na liderança
(gerência e acima), o índice de participação feminina é de 46% - valor equivalente a meta pública para 2022,
já atingida. Possuímos a meta de alcançar a equidade (50%) até 2025.
• Encerramos o trimestre com 30,8% de pessoas negras (pretas e pardas) no quadro geral de colaboradores e
28% na liderança (igual e a partir de coordenação). A meta racial dos Compromissos Cogna por um Mundo
Melhor é atingir 40% até 2025.
• Manutenção de quatro grupos de afinidade desde 2021, nos eixos de: gênero (Divers@), etnias (CognAfro),
LGBTQIA+ (Cogna em Cores) e PCDs (Incluir). Os grupos atuam ativamente para a construção de ações de
sensibilização e letramento na Companhia.
IMPACTO ECONÔMICO INDIRETO7
• Lançamento de disciplina com atuação voluntária – inserida na matriz curricular. A disciplina é obrigatória nos
cursos de graduação e abarca temas como direitos humanos, cidadania, política, ética, entre outros. Além dos
conteúdos programáticos, os alunos deverão realizar trabalho voluntário junto a organizações sociais sem fins
lucrativos de sua escolha. No primeiro semestre, 11 mil alunos estavam matriculados na disciplina, número
que deve aumentar com o decorrer do tempo. A iniciativa começou como projeto piloto, em 2019, acabou
sendo interrompida em razão da pandemia e retornou em 2021, incluindo também possibilidades de
atividades de voluntariado a serem realizadas de modo remoto.
• Estão consideradas nas horas de voluntariado corporativo as ações de nossos colaboradores, que atuam
como mentores no Somos Futuro – programa de aceleração de alunos provindos de escolas públicas, mantido
pelo Instituto SOMOS – um dos braços sociais da Companhia. As mentorias são realizadas para jovens do 1º
e 3º ano do ensino médio, tendo como foco desenvolvimento de competências socioemocionais,
planejamento de futuro e carreira. Os colaboradores voluntários recebem treinamento para o trabalho com
os jovens, com atenção especial à saúde emocional dos bolsistas.
• Mantemos desde 2017 nosso Sistema de Gestão de Projetos Sociais, o que possibilita o acompanhamento,
aperfeiçoamento e transparência dos projetos sociais realizados pelas nossas Instituições do Ensino Superior,
bem como o compartilhamento de boas práticas em rede. Alguns desses projetos estão divulgados no site da
Aliança Brasileira pela Educação – movimento intersetorial em prol da Educação no país, liderado pela Kroton.
SAÚDE E SEGURANÇA
• O aumento no total de horas de treinamento sobre saúde e segurança é reflexo do avanço da empresa na
meta de capacitação no tema, um dos Compromissos Cogna por um Mundo Melhor.
• O aumento da taxa de frequência de acidentes reflete o aprimoramento dos controles. A temática vem sendo
amplamente divulgada junto aos colaboradores, o que traz maior conhecimento para os reportes.
• Em 2019, iniciamos o projeto de Atenção Primária a Saúde do colaborador, serviço intensificado e ampliado
em decorrência da pandemia com teleatendimento. Já nesse ano, foi lançado o Espaço Saúde nos escritórios
corporativos com equipe multidisciplinar, onde realizamos um atendimento mais próximo e com foco na
saúde integral de nossas pessoas. Como ações complementares, oferecemos também três
programas: Programa de Gestantes; Programa de Saúde Mental e Programa de Nutrição.
7
Os dados de impacto econômico indireto têm reporte semestral, respeitando o cronograma dos projetos
27
GOVERNANÇA
Diversidade no Conselho de
ODS GRI Unidade 1T2022 1T2021 1T2020 2T2022 2T2021 2T2020 3T2022 3T2021 3T2020 4T2021 4T2020
Administração
% de
Feminino 33% 17% 14% 40% 29% 14% 40% 29% 14% 33% 17%
pessoas
% de
5 405-1 Masculino 67% 83% 86% 60% 71% 86% 60% 71% 86% 67% 83%
pessoas
nº de
Total 6 6 7 5 7 7 5 7 7 6 6
pessoas
ODS GRI Comportamento ético Unidade 1T2022 1T2021 1T2020 2T2022 2T2021 2T2020 3T2022 3T2021 3T2020 4T2021 4T2020
Colaboradores treinados
sobre políticas e % de
100% 100% 60% 100% 100% 60% 100% 100% 60% 100% 100%
procedimentos pessoas
205-1, anticorrupção
8 e 16 205-2, Operações submetidas a
% de
205-3 avaliação de riscos 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
operações
relacionados à corrupção
Número de casos
nº de casos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
confirmados de corrupção
ODS GRI Conformidade Unidade 1T2022 1T2021 1T2020 2T2022 2T2021 2T2020 3T2022 3T2021 3T2020 4T2021 4T2020
Multas por não
conformidade R$ (mil) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
socioeconômica
Sanções não financeiras por
nº de
307-1, não conformidade 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
16 sanções
419-1 socioeconômica
Multas por não
R$ (mil) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
conformidade ambiental
Sanções não financeiras por nº de
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
não conformidade ambiental sanções
DIVERSIDADE
• Em abril ocorreu a eleição da gestão do Conselho de Administração de 2022 a 2024, que conta agora com 5
cadeiras. Os conselheiros eleitos terão mandato até agosto de 2024. Conheça a lista completa.
• 60% das cadeiras do Conselho de Administração são ocupadas por pessoas pertencentes a grupos
minorizados - mulheres, pessoas negras e LGBTQIA+. Uma das metas do Compromissos Cogna por um
Mundo Melhor era de ter representatividade desses públicos em, ao menos, 1/3 das posições até 2025, meta
que foi atingida e superada ainda em 2022.
CONFORMIDADE
• Não registramos multas ou sanções significativas nos aspectos econômicos e sociais, ressalvados o curso
normal dos negócios. A Cogna vem atuando fortemente na frente preventiva trabalhista, tendo mapeado as
principais causas de contingências e traçado planos robustos de ação para gerenciar esse risco com revisões
e ajustes em procedimentos. A estratégia preventiva representa uma redução de 30% dos processos
trabalhistas em comparação com o terceiro trimestre de 2020 e de 2% em relação ao mesmo período de
2021.
• No exercício, não houve registros de multas ou sanções administrativas e judiciais pelo descumprimento de
leis e/ou regulamentos ambientais. O critério de relevância da Companhia considera processos que não
tragam prejuízos à imagem da Cogna e subsidiárias e ou paralisação das operações, ou que possuam valores
envolvidos significativos.
28
MERCADO DE CAPITAIS E EVENTOS SUBSEQUENTES

COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA
Em fevereiro de 2022 a companhia anunciou o novo plano de recompra de ações, com vigência até fevereiro de 2023
e divulga, mensalmente, o montante de ações recompradas por meio do formulário de Valores Mobiliários Negociados
e Detidos (CVM 358). Respeitando os dias que poderia operar e as regras da política de recompra, foram recompradas
7,8 milhões de ações até o 3T22.
Em decorrência do aumento de 3,0 p.p. na taxa de juros básica desde o anúncio do plano de recompra, alternativas
de maior atratividade financeira surgiram e foram aproveitadas, como a recompra de R$ 347 milhões em dívidas sendo
renegociadas abaixo do par no mercado secundário, reduzindo a disponibilidade de caixa para a recompra de ações.
Concomitantemente, foram transferidas ações em tesouraria para executivos, conforme plano de remuneração por
ações (stock option) vigentes. Desta forma, a combinação destes fatores culminou na redução do número de ações na
tesouraria da empresa.
* Posição em 30/09/2022.
DESEMPENHO DAS AÇÕES
As ações da Cogna (COGN3) integram diversos índices, com destaque para o Ibovespa, o Índice de Governança
Corporativa Diferenciada (IGC), o Índice de Ações com Tag Along Diferenciado (ITAG), o Índice de Consumo (ICON) e
MSCI Brazil.
No 3T22, as ações da Companhia foram negociadas em 100% dos pregões, totalizando um volume negociado de R$
5,26 bilhões, resultando em um volume médio diário negociado de R$ 80,9 milhões, sendo a ação educacional de
maior liquidez negociada na Ibovespa. Atualmente, as ações da Cogna são acompanhadas por 16 diferentes corretoras
(research) locais e internacionais. Em 30 de setembro de 2022, o valor de mercado da Cogna era de R$ 5,52 bilhões.
No terceiro trimestre de 2022, a ação da Cogna foi valorizada em 37,4%, enquanto o Ibovespa teve valorização de
11,7%, ITAG valorização de 12,2%, o IGC desvalorização de 18,9% e o ICON valorização de 15,1%, no mesmo período.
29
RATINGS
A Cogna é avaliada atualmente como brAA+ pela Standard & Poor’s e AA+(bra) pela Fitch Rating. Tivemos melhora na
perspectiva da Fitch e mantivemos o rating da S&P.
SOBRE A COGNA EDUCAÇÃO

A Cogna Educação é uma das maiores organizações educacionais privadas do mundo. Em atuação há mais de 55
anos, a Companhia está presente em todos os estados do Brasil e nos mais diferentes segmentos da educação, com
uma plataforma completa de serviços e conteúdos oferecidos em diferentes modelos de negócios. Ao final do 3T22,
a Cogna contava com 985 mil alunos de Graduação Presencial e Digital na vertical Kroton e 62 mil alunos de Pós-
Graduação na vertical Platos, atendidos por meio de 124 unidades próprias de Ensino Superior e 2.628 polos
credenciados de Ensino Digital. Na Educação Básica, a Vasta encerrou o trimestre com 2,0 milhão de alunos atendidos
por aproximadamente 5,4 mil escolas associadas utilizando as soluções de conteúdos core e complementar.
30
ANEXO 1 – BALANÇO PATRIMONIAL SOCIETÁRIO
31
ANEXO 2 – DEMONSTRATIVO DO RESULTADO SOCIETÁRIO TRIMESTRAL
32
ANEXO 3 – DEMONSTRATIVO DO RESULTADO SOCIETÁRIO ANUAL
33
ANEXO 4 – FLUXO DE CAIXA
34
ANEXO 5 - RECONCILIAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA (TRIMESTRE)
35
ANEXO 6 - RECONCILIAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA (ANUAL)
36
ANEXO 7 –RECONCILIAÇÃO DO DEMONSTRATIVO DO RESULTADO TRIMESTRAL
37
ANEXO 8 –RECONCILIAÇÃO DO DEMONSTRATIVO DO RESULTADO ANUAL
38
ANEXO 9 – PCLD
Nota: Desconsidera saldo de cartão de crédito.
39
ANEXO 10 – ÍNDICE DE COBERTURA E CONTAS A RECEBER
40
3Q22 Earnings Release
Belo Horizonte, November 10, 2022, Cogna Educação S.A. (B3: COGN3) – “Cogna” or the “Company” announces today the
results regarding the third quarter of 2022 (3Q22). The Company's financial information is presented according to the
consolidated figures, in Brazilian Reais, as per the Brazilian Corporate Law and the Brazilian generally accepted accounting
principles (BRGAAP), already in conformity with the International Financial Reporting Standards (IFRS), unless indicated
otherwise.
FINANCIAL HIGHLIGHTS
¹ Recurring EBITDA considers interest and interest for late payment in the result and excludes non-recurring expenses and reversals of BA contingencies, the result ignores the transactions
of Saber schools that were sold; ² Adjusted Net Profit at the repayment of intangible assets, surplus value on inventories, recognition of impairment of assets, and write-off of deferred assets.
³ OCG includes the organic CAPEX and investments in M&A and Expansion and includes school transactions.
Net revenue: In the quarter, Net Revenue reached BRL1,064.3 million (+4.1% versus 3Q21); The year-to-date Net
Revenue reached BRL3,396.2 million, a 3.5% growth versus 2021, stressing that year 2021 was the turning point in
Cogna, and establishing the revenue growth;
Recurring EBITDA: In 3Q22, Recurring EBITDA grew 15.7% and reached BRL231.7 million, the sixth consecutive
quarter of growth. Year-to-date, Recurring EBITDA increased 17.2% versus 2021 and reaches BRL988.4 million;
Recurring EBITDA Margin: Recurring EBITDA margin in the quarter grew 2.2 p.p. and achieved 21.8%; Year-to-date,
recurring EBITDA margin improved by 3.4 p.p. versus 9M21 and totals 29.1%;
Post-Capex Operating Cash Generation (OCG): Year-to-date, post-Capex OCG grew 22.4% and reached BRL 477.3
million versus BRL 390.0 million in 9M21, strengthening the effectiveness of the actions to reduce corporate costs
and expenses, and improvement in the net performance of the customer portfolio to widen conversion into
operating cash generation.
TELECONFERENCE ON RESULTS
Date: November 11 | 11:00 a.m. Brasilia Time| Phones: 1 412 717-9627, 1 844 204-8942| Password: Cogna
1
3Q22 LETTER FROM MANAGEMENT

The generation of long-term value continues to be delivered: 6th consecutive quarter of evolution
The growth in revenue, recurring EBITDA and recurring EBITDA margin presented in the third quarter of 2022,
totaling 6 consecutive quarters of improvement and reinforcing the assertiveness of the strategy, quality of
execution and consistency in the delivery of Cogna's results, even in a challenging economic context.
The 3Q22 figures confirm the vision that has been repeatedly presented by management over the past two years:
a) margin recovery after the restructuring in Kroton and Somos, b) followed by revenue growth in both business
units. Margins had already been showing recurring quarterly evolutions in Kroton since 1Q21 and in Vasta since
1Q22 and now in 3Q22 Kroton resumes the path of organic revenue growth and Vasta exceeds the Annual Contract
Value guidance reported for the 2022 cycle. These results confirm that the transition challenges of the FIES student
base and the change in regulations on distance learning education in 2017 were definitively overcome in Kroton
and that the impacts of the pandemic were neutralized in Vasta.
In Kroton, we reached the first quarter with revenue growth, after more than three years of pressure. This evolution
was driven by two consecutive years of new student intake seasons with increasing revenues (4 intake cycles), in
addition to the improvement in re-enrollment rates and the practically complete reduction of the FIES student base.
Despite the inflationary pressure of costs and expenses and the resumption of on-site attendance in 2022, Kroton
continues to deliver profitability growth, reinforcing that we made the right decision to adjust our portfolio of
courses with a focus on digital products and to optimize costs and structural expenses such as rentals, PDD and
marketing. In addition, we closed the second cycle of 2022 with a strong intake in the Low On-Site Attendance
segment (+21.5%), a solid growth in High On-Site Attendance (+5.0%), in addition to an improvement in re-
enrollment rates over the year, generating positive outlooks for the results of the coming quarters.
In Vasta, we exceeded the proposed Annual Contract Value of BRL1 billion according to the guidance presented to
the market in 2021, showing a 29.7% growth versus the revenue from the previous cycle and confirming the positive
vision of the management in relation to the company's growth. For 2023, the outlook remains positive and we
announced the new guidance for the 2023 cycle, with a 20% growth outlook versus realized Annual Contract Value,
leaving behind doubts regarding the sector's execution and resilience.
With these deliveries, Cogna reaches the 6th consecutive quarter of evolution in results, even with a predictable
reduction in revenue due to structural seasonality in 2022 of the National Book and Textbook Program (NBTP),
presenting growth in the main business units and paving the way for the generation of long-term value that we will
pursue through our six strategic pillars:
Growth: 1st quarter of Revenue growth in Kroton after 14 quarters and confirmation of Annual Contract Value
growth in Vasta of +38% in the 2022 Cycle
Kroton had been consistently showing growth in the student base for 5 quarters, however, revenue was still not
growing due to the transition from a mix of senior students, with higher average prices due to FIES and PEP, to a
stable average price, but lower than the freshmen of the last intake seasons. Our previous expectation was that
this transition would only be completed in 2023, however, due to the good intake revenue seasons in recent cycles,
Kroton's revenue reversed the downward trend and started to grow already in 3Q22. In the quarter, there was
another significant growth in Kroton student base, totaling +985 thousand students, an 11.7% increase vs. 3Q21.
As a result, we reached the first quarter with a growth in revenue after 14 quarters of reduction, with a +BRL85
million increase in the quarter.
2
In Vasta, we reached 2.0 million students served through our partner schools, which was key to delivering an Annual
Contract Value of over BRL1.0 billion in the 2022 intake cycle, with a +BRL260 million increase in revenue, in addition
to doubling Recurring EBITDA compared to the 2021 business cycle. Looking ahead, we anticipate +20% Annual
Contract Value growth for the 2023 intake cycle, strengthening the message that Vasta is in a high-growth segment.
In the National Book and Textbook Program (NBTP), the most representative business at Saber, we had a lower
revenue in 2022 due to the natural procurement calendar of public schools, but with a natural expansion expected
for 2023 and 2024, according to historical seasonality. Despite this momentary reduction in revenue in Saber, the
strong growth in Kroton and Vasta, more than offset the seasonality of NBTP and allowed Cogna's total revenue to
grow in the quarter.
Efficiency: Margin increase, focus on debt renegotiation and maintenance of leverage at a healthy level pave the
way for an increase in cash generation
With the increase in revenue and the focus on profitability, we have another quarter of evolution in Recurring
EBITDA margin, driven by Kroton (+3.7 p.p.) and Vasta (+31.8 p.p.). In addition to the evolution in margin, we had an
improvement in operating cash generation in the period, which showed a 22.4% increase in the accumulated nine
months. The continuous increase in cash conversion reflects the structuring actions taken over the last two years
in our main transactions. Additionally, our consistent liability management agenda had another important chapter
in 3Q22. In the period, we completed the issuance of BRL500 million related to the Real Estate Receivables
Certificates - CRI with a term of 5, 7 and 10 years. These two new transactions bring funds at better rates and terms
than the debts issued in the last 24 months. In addition to new issuances, we renegotiated a bilateral debt with
Santander, which was reduced by 80bps per annum and the rescheduling of a short-term debt to 36 months.
Finally, we repaid BRL1.9 billion of Cogna's gross debt, with a view to optimizing the capital structure and reducing
financial expenses. Consequently, for the 4th consecutive quarter, we maintained leverage at a healthy level, below
2.2x, with a solid cash position of BRL2.2 billion. The focus on operating cash generation, the reduction of
nonpayment, the reduction of corporate expenses, as well as the outlook of reducing the base interest rate as from
2023, pave the way for the company's improvement in the short and long term.
Experience: Obsession with the experience (NPS) of our students

We have a challenging journey towards student success, which goes through our obsession with improving the
experience (NPS) they have with us. Over the past few years, we have consistently invested in processes, products
and services that encourage students to reach a better version of themselves. In line with our strategy of growing
in the hybrid and digital model, we showed an increase in NPS from live classes by more than 20 percentage points.
People and Culture: Outstanding team, guided by the “Jeito Cogna” and seeking more and more diversity
This quarter we launched “Jeito Cogna”, which represents our corporate culture, the way we approach challenges
and how we are guided by the Company’s five values: Delivery of Results, Teamwork Sense, Direct Relationship,
Focus on Client and Diversity.
We were awarded twice during the quarter: one by ANEFAC, with the Transparency Trophy, which aims to encourage
the transparency of companies with regard to the disclosure of their information through financial statements and
the other by the Finance and Law Summit and Awards (FILASA), as the best Legal Department in the Education
Sector in Brazil, standing out through its strong performance in Litigation and M&A.
With the company's future in mind, we launched Cogna's first Trainee program, which will be aimed exclusively at
black women (black and brown), and whose purpose is to prepare them to hold leadership positions. The project
is yet another practical action taken by the company to achieve the goal of increasing the number of leadership
3
positions held by black people (black and brown) by 40%, publicly assumed through the Cogna Commitments for a
Better World.
Innovation: Cogna continues to be a benchmark in innovation in Brazil and the main company in the Education
market
In July, for the fifth time, we were winners in the Education category of the Valor Inovação Brasil Award by strategy&
consulting and Valor Econômico.This award attests to the success of the consistent digital transformation process
that we have been employing in the last 5 years at Cogna Educação.
To continue promoting innovation, we launched T.EX (Tech Experts), one of the first theses of our start-up studio,
which aims to train developers to supply the technology market in Brazil, offering free, practical and short-term
courses that prepare the student for the main job vacancies.
ESG: Inclusion agenda on the rise, prioritizing public school students, people with low income and minorities
We finalized the launching of the Somos Futuro 2023 Selection Process - a program to accelerate students from
public schools, maintained by the SOMOS Institute – one of the Company's social arms. In this quarter, we also
contemplated two meetings on social-emotional skills for scholarship holders in the 2nd year of the Program, with
a 90 NPS grade. Still on the “Cogna Commitments for a Better World”, 20% of all vacancies opened at T.EX, our
technology school was full scholarships funded by Cogna for people with a monthly income of up to BRL 2,000,
former higher education students, part of the LGBTQIA+ community or black people.
Cogna's strategy continues to be backed on the 6 main pillars mentioned above, and the soundness of our
operating results presented this quarter reinforces our certainty that we are on the right path. We believe that with
a strong organizational culture, together with a team that constantly sees new opportunities ahead, we will be able
to create a path to the education of the future, increasingly digital, more inclusive, and providing more opportunities
for millions of Brazilian citizens.
4
KROTON | OPERATING PERFORMANCE

After six consecutive quarters of improved reduction in comparative revenue, the company achieved a positive
variation, with growth in Net Operating Revenue (“NOR”) in 3Q22 vs. 3Q21. This improvement results from the
combination of: (i) the successful implementation of the company's strategic direction, with focus on digital courses,
via the expansion of hubs and the portfolio of distance learning education courses, which guarantees double-digit
growth in volume and revenue from intakes and; (ii) actions aimed at student experience, which allows for base
growth through healthy dropout levels, considering the increase in the composition of freshmen in the proportion
of students.
Kroton's Recurring EBITDA margin grows 2.8 p.p. year-to-date. This consistent increase in Kroton's Recurring EBITDA
margin reflects: (i) improvement in the company's payments, which allows reduction of ADA/NOR ratio, while
keeping the receivables coverage ratio stable and healthy; (ii) marketing efficiency, with reduced CAC via migration
from offline to digital media and accumulation of know-how in this channel and; (iii) high scalability of the digital
segment, which allows expansion of gross margin, with low marginal cost per student.
Student Intake:
The total volume of students enrolled in the 2022 winter cycle was 16.6% higher than in 2021, with 288.1 thousand
students enrolled versus 247.1 thousand. This growth is based on positive values in both segments, with emphasis
on the expansion in lower on-site modalities, according to the company's strategy.
The volume of intakes in the High On-Site Attendance (“HOA”) segment grew 5.0% YoY, with “On-Campus” intake
with a slight retraction (-2.0%), in line with the strategy of focusing only on high LTV, on-site courses and expansion
in “Premium DL” (+10.5%). With this result, HOA intakes for the cycle reach 77,000 students versus 73,300 in the
2021 winter cycle. With the objective of increasing profitability, the company has prioritized the intake of courses
with higher lifetime value (“LTV”) in the on-campus modality and directed courses with lower LTV to modalities with
lower on-site attendance, such as Premium DL, Hybrid and 100% online. This strategic decision can be evidenced
by the 7.0% increase in revenue from on-campus attendance intake, even with a marginal reduction in volume.
The Low On-Site Attendance (“LOA”) segment was the highlight of the cycle, growing 21.5% YoY, with intake in
“Hybrid” and “100% online”, growing 11.2% and 23.4%, respectively. With this result, LOA intake in the 2022 winter
cycle reaches 211.1 thousand students versus 173.700 in 2021. The expansion in the number of hubs, which
reached 2,628 this quarter, plays a relevant role in the growth in student intake in LOA. The continuity in the
expansion of hubs, added to the operational maturity and vacancies of the current hubs, in addition to the gradual
5
reduction of transfers to the hubs (as provided for in the contract), should sustain growth in intakes and Net
Revenue in LOA courses for Kroton.
Revenue taken in the cycle grew 10.8% on a consolidated basis, driven by positive values in HOA (+5.1%) and LOA
(+20.8%). The difference between volume and revenue growth rates (16.6% vs. 10.8%) does not imply a nominal
price reduction in student intake in the comparison between the same courses, it is only a consequence of the
disproportionately concentrated growth in LOA, which influences the student mix. Thus, this was yet another cycle
in which Kroton was able to achieve the objective of increasing the revenue from student intake season, piling up
growing results, without compromising the profitability of the courses and keeping prices on an adequate
comparative basis.
Volume of student intake (thousand)
288
247
LOA
174 211 HOA
Total
73 77
3Q21 3Q22
Students Retention
The quarter's undergraduate dropout is 2.6p.p. higher than 3Q21, mainly driven by the increase in the freshmen’s
share in the student base. In HOA, dropout increased by 1.1 p.p., from 12.0% to 13.1%. In LOA, dropout increased
by 3.5 p.p., from 17.2% to 20.8%.
Post-graduate dropout shows an improvement of 0.3 p.p. versus 3Q21, reaching the excellent level of 2.9% dropout
in the period.
Changes in Student Base:
6
Kroton’s undergraduate student base continues its growth path, with an 11.7% increase year-on-year, reaching
984.7 thousand active students, versus 881.6 thousand in 3Q21. This result is supported by positive changes in the
student base of the two segments, LOA (+13.3%) and HOA (+8.9%).
The post-graduate student base grew by 13.6% in the quarter, a figure even more impressive than that achieved in
undergraduate studies, reaching 62.3 thousand active students.
Average Price
As disclosed in the 4Q21 release, the company only presents an average price in even quarters with a semi-annual
analysis, which more accurately reflects the trends in global average price.
KROTON | FINANCIAL PERFORMANCE
Kroton's Net Revenue grew 11.7% in 3Q22 versus 3Q21,

reaching BRL765.3 million. With the solid result for the
quarter, the accumulated nine months of the year started
to have a positive Net Revenue (+0.5%) compared to the
same period last year, totaling BRL2,394.1 million. For the
future, Kroton will also show revenue growth in the next
quarter, with a lower rate than that obtained in 3Q22, due
to the high recognition of FIES carried out in 4Q21. We
stress that the accumulation of growing revenue seasons
will provide a positive variation in NOR for 2H22 and for the
consolidated result for the year.
Gross profit grew 14.6% in 3Q22 versus 3Q21, reaching

BRL593.7 million. This result is the combination of growth in Net Revenue, as mentioned above, and a 2.0 p.p.
expansion in the gross margin between the quarters. The margin expansion is mainly explained by the increase in
7
the share of revenue from DL courses in Kroton's revenue, which overcomes the effect of the cost resumption that
had been provisionally reduced in 2021 within the context of the pandemic.
Recurring EBITDA in 3Q22 grew by 29.5% in the quarter, reaching BRL207.4 million, a. 3.7 p.p. margin increase (27.1%
versus 23.4%). In the first nine months of the year, Recurring EBITDA grew 9.7%, reaching BRL806.8 million, a 2.8 p.p.
margin increase (33.7% versus 30.9%). This positive result in Recurring EBITDA mainly reflects selling expenses,
marketing and ADA, in addition to the improvement in the gross margin, as explained above.
a) The Allowance for Doubtful Accounts (“ADA”) line in 3Q22 decreased by 13.2% versus 3Q21. In the
accumulated nine months of the year, the reduction is 29.9%, compared to the same period in 2021. As a
proportion of Net Revenue, ADA accounted for 13.1% in 9M22 versus 18.8% in 9M21, a 5.7 p.p. reduction,
while the accounts receivable coverage ratio remained stable, ending the 3Q22 at 69.8% versus 68.4% in
3Q21. As mentioned in previous quarterly reports, the reduction of the ADA/NOR ratio and maintenance
of the coverage ratio is possible due to a combination of positive factors: (i) 7-day reduction in the PMR of
out-of-pocket students versus 3Q21; (ii) continued reduction of the PEP 1in revenue (7.1% in 3Q22 vs. 10.3%
om 3Q21)2; (iii) changes in the PMT3 format conducted in 2H21, whose tuitions before enrollment started
to be billed and paid throughout the course and no longer after graduation. The chart below shows Kroton's
coverage ratio, considering all products, including PMT and PEP, and the ADA percentages compared to
revenue for each quarter.
b) The selling and marketing expenses line dropped 22.0% in 3Q22 versus 3Q21. In accumulated 9 nine
months of the year, the reduction is 15.0%, compared to the same period in 2021. It is important to note
that the reduction in these expenses occurs despite the significant increase in the intake volume, of 21.9%
in 1H22 and 16.6% in 2H22. This result of the reduction of the line concurrently with the expansion of the
volume intake is feasible due to the constant increase in the effectiveness and efficiency of the digital
marketing actions. Two years after Kroton’s pioneering migration from offline to online, the company is the
only one in the sector to be categorized at the highest level of gMaturity by Google.
1
Private loan program: allowed students to pay for their tuition only after graduation, or half the amount throughout the course and the other half after graduation. Such condition is no
longer offered as of 2021 first cycle, aiming at improving the quality of the company's receivables. Currently, Kroton has active students in the program, who had already joined before the
suspension of such offer
2PEP share in the revenue before transfer to partner hubs, adjustments to present value, and compulsory and renegotiation discounts.
3
Late enrollment program: The program allows students who enroll after the first month of classes to pay the Tuition(s) prior to enrollment in tuitions.
8
KROTONMED | OPERATING AND FINANCIAL PERFORMANCE

KrotonMed's Net Revenue 4reached BRL 401.1 million year-to-date. This result represents 83.2% of the Net Revenue
guidance for 2022 (BRL401.1 million versus 482.0 million). Recurring EBITDA for 9M22 was BRL176.6 million and
represents 78.8% of the Recurring EBITDA guidance for the year (BRL176.6 million versus BRL224.0 million). With
this, we reinforced our confidence on achieving the guidance.
4
KrotonMed is composed of 7 higher-education institutions (HEIs), namely: UNIC (Cuiabá), UNIDERP (Campo Grande), UNIME (Lauro de Freitas), Pitágoras Eunápolis, Pitágoras Codó, Pitágoras
Bacabal and Pitágoras Ponta Porã. In addition to the medical courses offered at 6 HEIs (except Ponta Porã), other courses related to the health area are also offered, such as nursing and
dentistry. KrotonMed is a strategic segment for Kroton, with ample room for growth and, therefore, since 1Q22 its financial and operating results have been made explicit. In June of this year,
Kroton concluded the corporate carve-out of KrotonMed, preparing this segment for expansion via partnerships and M&A.
9
VASTA | OPERATING PERFORMANCE

3Q22 marks the end of Vasta's 2022 intake cycle. With growth of 29.7% in Net Revenue and 114.6% in Recurring
EBITDA versus the previous intake cycle. In this way, 3Q22 also marks the end of skepticism regarding Vasta's growth
and scale thesis, which was raised in view of the fall in Annual Contract Value and retraction of margins in the 2021
cycle due to the global Covid-19 pandemic.
Strong recovery of the K12 market, followed by the suspension of isolation measures, evidenced the historical
characteristic of resilience of this sector. The results presented below reflect the company's assertive measures
aimed at absorbing this recovery, overcoming the Annual Contract Value guidance of BRL 1.0 billion, and with the
company’s continuous ACV growth rate, with the expected recognition of BRL 1,230.0 million subscriptions in the
2023 cycle.
Student Base – Subscription Models
Net Revenue
In 3Q22, Net Revenue grew 48.5% in the quarterly comparison. Considering only subscription products (which
encompass all educational solutions with recurring revenue), the Net Revenue for the quarter was 76.3% higher
than in 3Q21.
In the intake cycle-to-date result (4Q21 – 3Q22), the Net Revenue reached BRL 1,157.5 million, which represents a
29.7% growth compared to the previous cycle. Once again, the Net Revenue result and breakdown reinforces
Vasta's consolidation as an eminent subscription products company, with the overcoming of the BRL1.0 billion
Annual Contract Value guidance and the expansion of this business line share, which started to represent 88.5% of
total revenue compared to 82.9% in the 2021 cycle.
10
With the end of the 2022 cycle, it is also possible to see the growth in the share of complementary solutions in the
company's Net Revenue, which rose from 7.0% to 9.6% in the accumulated cycle. This gain in the share of
complementary solutions is due to its significant 76.5% growth in Net Revenue in the comparison between the 2022
and 2021 cycles, surpassing the 44.1% growth of traditional teaching systems for the same period. Currently,
complementary solutions have only 26.0% penetration in the student base using traditional systems and, therefore,
still offer room for organic growth via cross-selling, increasing loyalty and the value proposition delivered to the
school.
For the 2023 cycle, we project an ACV of BRL1,230.0 million, which represents a 20% growth compared to the
Annual Contract Value carried out in the year (BRL1,024 million). This projection considers the results of new
contracts obtained up to the end of October and the historical curve of contracts, which may vary until the end of
the prospecting cycle at the end of November. Despite recognizing the chance of variations, which can be positive
or negative, the result of Vasta for the 2023 cycle will demonstrate the maintenance of a high level of growth,
sustaining CAGR above 20% in the last five years and with no forecast of a slowdown in this rate.
VASTA | FINANCIAL PERFORMANCE
For yet another quarter, Vasta presents solid operating results, with double-digit growth in Net Revenue and margin
expansion, attesting to the attractiveness of the thesis.
Vasta's Net Revenue grew 48.5% in 3Q22 versus 3Q21, reaching BRL 188.9 million. In the cycle-to-date, the Net
Revenue grew 29.7% compared to the same period last year, reaching BRL 1,157.5 million. With this quarter's
revenue, Vasta surpassed the BRL1.0 billion Annual Contract Value guidance for the 2022 intake cycle by 2.4%.
11
As mentioned earlier, subscription revenue gains a share in Vasta's revenue, so that, in addition to bringing greater
predictability, lower nonpayment rates and greater loyalty, offers higher gross margin, as evidenced by the 5.7 p.p.
gain in the accumulated gross margin for the cycle, from 57.8% to 63.5%.
Recurring EBITDA grows by BRL44.3 million in 3Q22 compared to the same quarter of the previous year, from
negative BRL32.7 million to BRL11.5 million. This variation represents a 31.8 p.p. gain in recurring EBITDA margin
between the quarters. In the intake cycle-to-date, recurring EBITDA increases more than twofold, growing 114.6%
and reaching BRL 302.7 million, with a 10.4 p.p. increase in the margin, from 15.8% to 26.2%. This recurring EBITDA
margin expansion in the cycle, in addition to reflecting the gross margin expansion mentioned in the paragraph
above, reflects: i) the reduction in ADA (-18.8%), with the resumption of financial normality in schools, and increased
subscription and premium products in the composition of the revenue mix; ii) greater dilution of costs and
expenses, due to the scalability of the business and; iii) improved budget management, with spending discipline
and capturing the personnel restructuring carried out at the end of 2021.
12
SABER | OPERATING PERFORMANCE

After the sale of the Saber schools' transactions to the Eleva group, a transaction aligned with the company's strategy to prioritize asset-light assets, as
from 1Q22 the NBTP & B2G, Sets, and Voomp solutions ("other businesses”, according to the previous categorization) became part of Saber’s results.
Student Base
The number of Red Balloon students grew 15.5% in 3Q22, compared to the same quarter a year earlier. The number
of Red Balloon units also grew between quarters, with 6 new units (+5.2%), reaching 121 schools in the network.
Net Revenue
Despite the growth in Net Revenue in languages (Red Balloon), higher education and other services of 25.7%, 9.5% and
54.3%, respectively, Saber presented a 29.8% reduction in Net Revenue compared to the accumulated 9M21 due to
the seasonality of the National Book and Textbook Program (National Book and Textbook Program) purchase calendar.
As mentioned in the last results reports, year 2022 represents the lowest volume of billing in NBTP due to the
procurement window of the school segments of municipal schools. As a result, NBTP, the largest business unit
contained in Saber, presented a 59.0% drop (negative variation of BRL 140.7 million) in Net Revenue for the
accumulated 9M22 versus 9M21.
SABER | FINANCIAL PERFORMANCE
13
Saber's Recurring EBITDA dropped by 82.5% in 3Q22 versus 3Q21, mainly due to the seasonality of the NBTP (National
Book and Textbook Program) intake cycle. The disclosure of the NBTP procurement program was made during 3Q22,
while the disclosure in 2021 occurred mainly in the 2Q for High School, resulting in lower costs in the third quarter. In
addition, at the end of June 2021, the Federal Government, through the NFDE (National Fund for the Development of
Education), negotiated the buyback volumes of the EF1 and EF2 programs, while in 2022, this negotiation for the MS
and IE segments took place only in September. Added to this delay, volumes traded in 2022 for the buyback were
much lower than in 2021, as we only trade programs with reusable books (EM mainly). As a result, there is no outlook
for the gaps accumulated between years 2022 and 2021, in Net Revenue (109,7 million) and Recurring EBITDA (BRL
66.7 million), to be offset in 4Q22.
ADA and Accounts Receivable
Note: Accounts Receivable do not include the credit card balance.
The Gross Accounts Receivables indicator dropped 67.2% compared to 3Q22 due to the lower recognition of
revenue in that quarter. The average collection period in 3Q22 was 39 days, representing a 66-day reduction vs.
3Q21 and an 19-day reduction vs. 2Q22.
14
COGNA'S CONSOLIDATED RESULTS

3Q22 RESULTS | OPENING BY COMPANY (QUARTER)
15
3Q22 RESULTS | OPENING BY COMPANY (YEAR-TO-DATE)
16
3Q22 RESULTS | CONSOLIDATED
Cogna's Net Revenue grew 4.1% in the quarterly comparison, reaching BRL 1,064.3 million. Year-to-date, Net
Revenue grew 3.5%, reaching BRL3,396.2 million. Such positive results are the effect of i) 11.7% growth in Kroton's
revenue in 3Q22, with a consistent improvement direction at each quarter and ii) Vasta’s Net Revenue, which grew
38.3% in 9M22 vs. 9M21. The good performance in Kroton and Vasta verticals more than offset the 29.8% drop in
Saber’s Net Revenue in 9M22 vs. 9M21, driven by the natural NBTP seasonality for year 2022.
Cogna's Recurring EBITDA grew 15.7% in the quarterly comparison, reaching BRL 231.7 million. Year-to-date,
Recurring EBITDA grew 17.2%, reaching BRL988.4 million. Such positive results result from: i) BRL161.5 million
reduction in ADA, mainly driven by the improvement in the quality of revenue at Kroton, and; ii) BRL 140.8 million
increase in Vasta’s Recurring EBITDA for the year-to-date, as a result of the strong growth in Annual Contract Value
of the cycle and the restructuring of expenses carried out in 2021. On the other hand, Saber, driven by the
seasonality described above, in the business unit chapter, showed a reduction of 65.5% in its year-to-date Recurring
EBITDA.
17
Corporate Expenses
Corporative expenditures have decreased 23% comparing to the 3Q21 and also reduced 13,7% in the YTD result.
Part of this reduction occurs due to a timing misalignment between hiring processes and services, which leads to a
deviation on Personnel Expenses and General and Administrative Expenses, however it is covered by the total
amount of the year. Furthermore, we have taken actions to increase the group structure´s efficiency also regarding
the best way to address expenses between our business units. Even though the company will keep using the same
guidelines to negotiate contracts, we are distributing expenses in a more precise and detailed manner, offering a
better visibility to each operation margins
Non-Recurring Items
The amount referring to Non-Recurring Items dropped 60.5%, compared to 3Q21. The year-to-date reduction is
60.8%, mainly driven by the 89.6% reduction in non-recurring entries, related to Kroton Restructuring. The company
reinforces its commitment to follow the path of reduction of this line.
Financial Results
¹ It does not consider interest and interest for late payment on tuitions.
18
Financial Expenses line item for the quarter grew 47.7% between 3Q21 and 3Q22, driven by the increase in the
average annual basic interest rate (Selic), which oscillated from 6.25% to 13.75% in 12 months, affecting the
Company's liabilities, as the average cost of our debt is adjusted by the Selic rate.
To reduce the Financial Expenses, the company implemented a liability management plan to reduce the debts
carryover: (i) buyback of BRL347 million in debt traded below textbook subscription product on the secondary
market (positive impact estimated at BRL15 million); (ii) issuance, in August, of BRL 500 million in Real Estate
Receivables Certificates in three series (5, 7 and 10 years) with a carrying cost below the last debt raised by the
company and an average term of 88 months and; (iii) BRL500 million rollover of COGN16 in 28 months and spread
reduction by 80 bps. With these actions, the company maintains the average cost of its debt at healthy levels, at
CDI+1.97% p.a.
Net Indebtedness
¹ Considers all short- and long-term obligations associated with the payment of acquisitions, including the amount to be paid in 6 years, regarding the acquisition
of Uniasselvi, in addition to the debentures raised by the Company.
² Considers short-term receipts referring to the payment of a portion of the sale of Uniasselvi, FAIR and FAC/FAMAT and long-term receipts related to the sale of schools.
At the end of the 3rd quarter, the total between cash and cash equivalents amounted to BRL 2.2 billion, 37.7% lower
than in 3Q21, due to the repayments and interest payments of the 2nd and 3rd Issuance of Cogna's Debentures in
the quarter, in the amounts of BRL1.9 billion and BRL339 million, respectively, impacting the cash flow from financing
activities.
The company ended 3Q22 with gross debt of BRL5.4 billion (-16.8% vs. 3T21), with an average term of 33 months, and
65.0% of the total with maturities of more than 1 year. This significant rescheduling of the debt profile was driven by:
i) relevant repayment in the quarter; ii) issuance of BRL500 million of Real Estate Receivables Certificates with an
average term of 88 months and; iii) rollover of BRL500 million in 28 months of the 6th Issuance of Cogna Debentures
(COGN16).
There was an increase in the average cost of debt, which went from Interbank Deposit Certificate + 1.77% p.a. to
Interbank Deposit Certificate + 1.97% p.a. in 3Q22 versus 2Q22. This increase occurs despite the successful liability
management actions, as the repayment of BRL1.9 billion carried out in the quarter had an average cost of CDI+1.0%.
19
Despite this increase, the reduction in gross debt reduces quarterly interest by more than BRL60 million and Cogna
still has an average spread lower than the average for the education market.
At the end of the quarter, the company had an leverage (Net Debt/Adjusted EBITDA) of 2.15x, stable versus 2Q22
(2.09x) and a considerable safety margin for the covenant of 3.0x. In accordance with the debenture regulations, net
debt considers the sum of loans and financing and accounts payable for acquisitions, less cash and cash equivalents
position. Adjusted EBITDA considers, in addition to EBITDA, non-recurring items and the sum of the balance between
provisions and contingency reversals without cash effect.
Net Profit
1
It does not consider interest and interest for late payment on tuitions.
The Operating Result showed an improvement of 7.8% in the quarter and 12.5% year-to-date, compared to the same
period of the previous year. However, the increase in the Selic rate, mentioned above, resulted in a 50.4% increase in
financial expenses, which went from BRL484.7 million to BRL728.8 million in the year-to-date comparison (Variation of
BRL244.1 million). As a result, we recorded a BRL92.9 million drop in the Adjusted Loss for the year, which totaled
BRL128.8 million.
20
Capex and Investments in Expansion
We had a growth in Capex and Investment in Expansion of 57.6% (BRL40.5 million) in the Quarter. In Capex, growth
was 55.8% due to investments in: i) content for new products in Vasta, resulting from the acquisition of Eleva and
partnership with Mackenzie; ii) support for the maturation of Kroton products and; iii) tools to boost digitization in
Kroton. Investments in Expansion grew 61.0% in the quarter, mainly due to the Kroton Transformation Program (PTK),
a set of digital solutions focused on the student's academic and financial life, and the development of new products
aimed at ambidexterity (innovation). Year-to-date growth of 27.9% (BRL70.7 million) due to the acquisition of
Chromebook for Learning Book, Vasta's innovative solution for the evolution of the learning and teaching process, in
addition to the items mentioned in the quarterly variation.
Cash Generation
Operating Cash Generation (OCG) before Capex was positive by BRL801.8 million year-to-date, again favored by the
higher collection at Kroton, even though Revenue did not grow at the same rate, as a result of a better performance
in terms of payment and change inmix, with the end of the PEP program. In addition, we have a reflection of the
increase in Vasta's EBITDA of BRL140.8 million, compared to 9M21.
In the year, Post-CAPEX OCG reached BRL477.3 million, which represents a conversion from Recurring EBITDA to cash
of 48.3%, 2.0 p.p higher than in the previous year and a BRL87.3 million, or 22.4% increase. OCG after Capex in the
quarter totaled BRL186.5 million, 3.3% lower than in 3Q21.
21
The free cash flow was negative by BRL1,6 billion, a reduction of BRL 1,3 billion compared to 3Q21. This difference is
related to the deleveraging movement currently undergoing, regarding the BRL1,9 billion amortization that happened
in 3Q22, as mentioned in section “Net Indebtedness”.
ESG | ENVIRONMENTAL, SOCIAL, AND GOVERNANCE POLICY

In this third quarter, the action plans to achieve the goals listed in the “Cogna Commitments for a Better World” are
already in progress and under constant assessment. Please find below the main ESG highlights for the 3rd quarter of
2022:
• Launching of T.EX, our school to train developers. 20% of the vacancies were full scholarships funded by Cogna
for people with a monthly income of up to BRL 2,000, former higher education students or part of the
LGBTQIAP+ community or black people.
• Launching of the Single Day – a monthly day set aside for courses at Cogna's Corporate University, Unico, – an
incentive for employees to expand their knowledge throughout the year. Some of the courses encouraged so
far were: The Importance of Diversity, Health and Safety at Work, Ambidexterity, Code of Conduct and
Information Security.
• Launching of Training and content pills on the Company's new Code of Conduct, launched in the 2nd quarter.
• Holding of the Diversity and Inclusion Week, which had 4 exclusive meetings for Leadership.
• Launch of the Somos Futuro 2023 Selection Process - a program to accelerate students from public schools,
maintained by the SOMOS Institute – one of the Company's social arms. The quarter also included two
meetings on social-emotional skills for scholarship holders in the 2nd year of the Program, with a 90% NPS.
Memberships, voluntary commitments, certifications:

FSC – Forest Stewardship Council Since 2006
Global Pact Since 2010
Ethos Institute Since 2021
LGBTI+ Company Forum Since 2021
WOB – Women on Board Since 2021
WEPs – Women's Empowerment Principles – UN Women Since 2021
Clean Company – Business Pact for Integrity and Against Corruption Since 2022
Great Place to Work Since 2022
MAIN INDICATORS
In line with the topics identified in the materiality process, we present the most relevant indicators for Cogna on a
quarterly basis, which full consolidated information can be found in our Sustainability Reports on the page:
www.esgcogna.com.br.
22
ENVIRONMENTAL
Water withdrawn by 1st QUARTER 2nd QUARTER 3rd QUARTER 4th QUARTER
SDGs GRI Unit
source2 1Q2022 1Q2021 1Q2020 2Q2022 2Q2021 2Q2020 3Q2022 3Q2021 3Q2020 4Q2021 4Q2020
Groundwater m³ 79,665 25,379 24,131 80,461 24,774 23,307 60,772 37,160 60,718 57,901 57,874
3, 11, 12 303-3 Municipal supply m³ 55,199 74,764 74,883 54,338 74,958 75,414 61,068 69,712 67,094 68,185 83,124
Total m³ 134,864 100,143 99,014 134,799 99,732 98,721 121,840 106,872 127,812 126,086 140,998
Internal energy
SDGs GRI Unit 1Q2022 1Q2021 1Q2020 2Q2022 2Q2021 2Q2020 3Q2022 3Q2021 3Q2020 4Q2021 4Q2020
consumption
Total energy consumed GJ 38,111 32,782 33,074 39,568 32,066 32,022 36,195 31,615 26,208 32,750 32,106
12, 13 302-1 Percentage of energy
% 89% 85% 86% 90% 86% 84% 85% 83% 82% 88% 82%
from renewable sources3
WATER
• The reduction in water consumption in the third quarter is due to the vacation period in our teaching units;
• In the education and awareness axis, we continued the communication process with our employees, sending
communications encouraging water and electricity savings. 5
ENERGY
• The reduction in energy consumption during the quarter is due to the vacation period in our teaching units;
• At the end of 2021, Kroton signed a contract to install solar panels at the Jaú (SP) and Eunápolis (SP) units, as
a pilot project. Since the installation period, there has been generation of energy equivalent to more than 36
thousand KWh – this value is considered in the total percentage coming from renewable sources. 6
5The consumption calculations were obtained from the corresponding bills from the supply companies. Kroton's campi are located in metropolitan regions with "urban
hubs" and the dry period considered predicts the rainfall regime used in the generation of "hydroelectric" electricity. The dry period considers water scarcity in all Brazilian
states from May to November.
6Energy acquired in the Free Market environment has 100% incentive, coming from alternative sources and therefore is considered a renewable source.
23
SOCIAL
Diversity in the staff by

SDGs GRI functional category
Unit 1Q2022 1Q2021 1Q2020 2Q2022 2Q2021 2Q2020 3Q2022 3Q2021 3Q2020 4Q2021 4Q2020
C-level - Female % of people 25% ND ND 14% ND ND 14% ND ND ND ND
C-level - Male % of people 75% ND ND 86% ND ND 86% ND ND ND ND
number of
Total - C-level4 8 ND ND 14 ND ND 14 ND ND ND ND
people
Leadership - Female (≥ to
% of people 44% 45% 44% 45% 47% 43% 46% 47% 44% 46% 44%
management)
Leadership - Male (≥ to
% of people 56% 55% 56% 55% 53% 57% 54% 53% 56% 54% 56%
management)
Total - Leadership number of
619 659 723 601 678 723 617 703 700 662 659
(≥ to management)6 people
Academic staff - Female % of people 55% 57% 55% 55% 57% 55% 55% 57% 56% 57% 57%
Academic staff - Male % of people 45% 43% 45% 45% 43% 45% 45% 43% 44% 43% 43%
5 405-1
number of
Total - Academic staff 7 9,435 11,466 13,977 9,120 10,836 13,732 10,123 11,406 12,861 10,995 11,889
people
Coordination and
% of people 67% 65% 62% 68% 66% 63% 69% 67% 64% 68% 64%
Administration - Female
Coordination and
% of people 33% 35% 38% 32% 34% 37% 31% 33% 36% 32% 36%
Administration - Male
Total - Coordination and number of
11,885 12,075 13,826 12,148 13,266 13,540 13,447 13,905 13,159 11,685 10,246
Administration8 people
Total - Female % of people 61% 61% 58% 62% 61% 58% 62% 62% 59% 62% 60%
Total - Male % of people 39% 39% 42% 38% 39% 42% 38% 38% 41% 38% 40%
number of
Total - Employees 21,947 24,211 28,539 21,883 24,791 28,009 24,201 26,026 26,735 23,354 22,809
people
SDGs GRI Indirect economic impact9 Unit 1Q2022 1Q2021 1Q2020 2Q2022 2Q2021 2Q2020 3Q2022 3Q2021 3Q2020 4Q2021 4Q2020
Social projects no. ND ND ND 219 229 160 ND ND ND 485 544
Benefited people no. ND ND ND 56,524 37,650 48,899 ND ND ND 135,383 174,000
103-2, 103-3, 203-1, Students and faculty
4, 10 no. ND ND ND 8,309 11,073 19,092 ND ND ND 22,813 53,000
413-1 involved
Academic volunteering hours ND ND ND 12,400 2,115 5,248 ND ND ND 24,538 32,000
Corporate volunteering hours ND ND ND 1,620 1,100 1,170 ND ND ND 4,562 5,150
SDGs GRI Health and Safety Unit 1Q2022 1Q2021 1Q2020 2Q2022 2Q2021 2Q2020 3Q2022 3Q2021 3Q2020 4Q2021 4Q2020
% of units covered by the
Risk Management % 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Program (PGR)
Total number of
number of
employees trained in 3,213 2,539 2,555 3,209 2,796 2,791 8,322 2,327 5,668 4,526 2,423
people
health and safety10
Total hours of health and
no. 5,002 7,771 15,382 11,978 15,119 3,818 7,705 17,030 5,671 10,883 21,597
safety training
Average hours of health
and safety training per no. 1.6 3.1 6.0 4.1 5,4 1.4 2.29 2.5 2,6 4.5 4.8
participant11
Total hours of on-site fire
no. 412 350 476 283 539 0 2,123 894 5 539 1,080
brigade training
Average hours of on-
3 403-5, 403-9 site fire brigade
no. 12.5 17.5 12.2 13.0 13.8 0.0 13.52 15.0 16.0 13.5 12.7
training per
participant11
Employees - Accident
rate 1.16 ND ND 1.81 ND ND 2.37 ND ND ND ND
frequency rate12
Employees - Rate of
accidents with serious rate 0.00 ND ND 0.00 ND ND 0.00 ND ND ND ND
consequences13
Employees -
Compulsory reporting rate 0.87 ND ND 1.33 ND ND 1.24 ND ND ND ND
accident rate14
Employees - Death
rate 0.00 ND ND 0.00 ND ND 0.00 ND ND ND ND
rate15
DIVERSITY
• In the 3rd quarter, we had a total of 24,201 employees in Cogna.
24
• The position breakdown shows a predominance of women up to coordination level and in leadership
(management and above), the female share rate is 46% - a value equivalent to the public goal for 2022, already
achieved. We have a goal of achieving equity (50%) by 2025.
• We ended the quarter with 30.8% of black people (black and brown) in the overall staff and 28% in leadership
(equal and from coordination). The racial target of Cogna Commitments for a Better World is to reach 40% by
2025.
• Maintenance of four affinity groups since 2021, on the axes of: gender (Divers@), ethnicities (CognAfro),
LGBTQIA+ (Cogna in Colors) and PCDs (Include). The groups actively work to build awareness and literacy
actions in the Company.
INDIRECT ECONOMIC IMPACT7
• Launching of a discipline with voluntary action – inserted in the curriculum matrix. The subject is mandatory in
undergraduate courses and covers topics such as human rights, citizenship, politics, ethics, among others. In
addition to the program contents, students must carry out volunteer work with non-profit social organizations
of their choice. In the first semester, 11,000 students were enrolled in the course, a number that should
increase over time. The initiative started as a pilot project in 2019, ended up being interrupted due to the
pandemic and returned in 2021, also including possibilities for volunteering activities to be carried out
remotely.
• The actions of our employees, who act as mentors in Somos Futuro – a program to accelerate students from
public schools, maintained by Instituto SOMOS – one of the Company's social arms, are considered in
corporate volunteer hours. Mentorships are carried out for young people in the 1st and 3rd year of high school,
focusing on the development of social-emotional skills, future and career planning. Volunteer employees
receive training to work with young people, with special attention to the emotional health of scholarship
holders.
• Since 2017, we have maintained our Social Project Management System, which enables the monitoring,
improvement and transparency of the social projects carried out by our Higher Education Institutions, as well
as the sharing of good practices in the network. Some of these projects are published on the website of the
Brazilian Alliance for Education – an intersectoral movement in favor of Education in the country, led by Kroton.
HEALTH AND SAFETY
• The increase in the total number of training hours on health and safety is a reflection of the company's
progress towards the goal of training on the subject, one of the Cogna Commitments for a Better World.
• The increase in the accident frequency rate reflects improved controls. The topic has been widely disseminated
among employees, which brings greater knowledge to the reports.
• In 2019, we started the Employee Primary Health Care project, a service that was intensified and expanded
with teleservice as a result of the pandemic. That year, Espaço Saúde was launched in corporate offices with a
multidisciplinary team, where we provide closer care and focus on the integral health of our people. As
complementary actions, we also offer three programs: Pregnant Women Program; Mental Health Program and
Nutrition Program.
7
Indirect economic impact data are reported semi-annually, respecting the project schedule
25
GOVERNANCE
Diversity in the
SDGs GRI Unit 1Q2022 1Q2021 1Q2020 2Q2022 2Q2021 2Q2020 3Q2022 3Q2021 3Q2020 4Q2021 4Q2020
Board of Directors
Female % of people 33% 17% 14% 40% 29% 14% 40% 29% 14% 33% 17%
Male % of people 67% 83% 86% 60% 71% 86% 60% 71% 86% 67% 83%
5 405-1
number of
Total 6 6 7 5 7 7 5 7 7 6 6
people
SDGs GRI Ethical behavior Unit 1Q2022 1Q2021 1Q2020 2Q2022 2Q2021 2Q2020 3Q2022 3Q2021 3Q2020 4Q2021 4Q2020
Employees trained
on anti-corruption
% of people 100% 100% 60% 100% 100% 60% 100% 100% 60% 100% 100%
policies and
procedures
205-1, Transactions
8 and 16 205-2, subject to % of
100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
205-3 corruption-related transactions
risk assessment
Number of
number of
confirmed cases of 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
cases
corruption
SDGs GRI Compliance Unit 1Q2022 1Q2021 1Q2020 2Q2022 2Q2021 2Q2020 3Q2022 3Q2021 3Q2020 4Q2021 4Q2020
Fines for social
BRL
economic non- 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
(thousands)
compliance
Non-financial
sanctions for social number of
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
economic non- sanctions
307-1, compliance
16
419-1 Fines for
BRL
environmental non- 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
(thousands)
compliance
Non-financial
sanctions for number of
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
environmental non- sanctions
compliance
DIVERSITY
• The election of the Board of Directors management for 2022 to 2024 took place in April, and now has 5 seats.
The elected directors will have a term of office until August 2024. See the complete list.
• 60% of the seats in the Board of Directors are held by people belonging to minority groups - women, black
people and LGBTQIA+. One of the goals of the Cogna Commitments for a Better World was to have these
audiences represented by at least 1/3 of the positions by 2025, a goal that was achieved and surpassed even
in 2022.
COMPLIANCE
• We did not record significant fines or sanctions in the economic and social aspects, except for the normal
course of business. Cogna has been working strongly on the preventive labor front, having mapped the main
causes of contingencies and outlined robust action plans to manage this risk with revisions and adjustments
to procedures. The preventive strategy represents a 30% reduction in labor lawsuits compared to the third
quarter 2020 and 2% compared to the same period in 2021.
• During the year, there were no records of fines or administrative and judicial sanctions for non-compliance
with environmental laws and/or regulations. The Company's relevance criterion considers proceedings that do
not harm the image of Cogna and its subsidiaries and/or stoppage of transactions, or that have significant
amounts involved.
26
CAPITAL MARKET AND SUBSEQUENT EVENTS

SHAREHOLDING STRUCTURE
In February 2022, the company announced the new share buyback plan, effective until February 2023, and monthly
discloses the number of shares repurchased through the Traded and Held Securities form (CVM 358). Subject to the
days it could operate, and the buyback policy rules, 7.8 million shares were bought back by 3Q22.
Due to the increase of 3.0 p.p. in the basic interest rate since the buyback plan was announced, alternatives of greater
financial attractiveness emerged and were used, such as the buyback of BRL 347 million in debt being renegotiated
below par in the secondary market, reducing the cash availability for share buyback. At the same time, treasury shares
were transferred to executives, in accordance with the stock option plan in effect. Thus, the combination of these
factors resulted in a reduction in the number of the company’s treasury shares.
Position as of 9/30/2022.
PERFORMANCE OF THE SHARES
Cogna’s shares (COGN3) integrate several indexes, with emphasis on Ibovespa, the Differentiated Corporate
Governance Index (IGC), the Differentiated Tag Along Share Index (ITAG), the Consumption Index (ICON), and MSCI
Brazil.
In 3Q22, the Company shares were traded in 100% of the trading in the market, totaling a traded volume of BRL 5.26
billion, resulting in an average daily trading volume of BRL 80,9 million. Cogna shares are currently monitored by 16
different local and international brokers (research). On September 30, 2022, Cogna’s market value was BRL 5.52 billion.
In the third quarter of 2022, Cogna's share appreciated by 37.4%, while the Ibovespa appreciated by 11.7%, ITAG
appreciated by 12.2%, the IGC depreciated by 18.9% and the ICON appreciated by 15.1% in the same period.
27
RATINGS
Cogna is currently rated as brAA+ by Standard & Poor’s and AA+(bra) by Fitch Rating. We had an improvement in Fitch's
outlook and maintained the S&P rating.
ABOUT COGNA EDUCAÇÃO

Cogna Educação is one of the largest private educational organizations in the world. In the market for more than 55
years, the Company operates in all Brazilian states and different education segments, with a full platform of services
and content offered in different business models. At the end of 3Q22, Cogna had 985 thousand On-Campus and Digital
Undergraduate students in the Kroton segment and 62 thousand Post-graduate students in the Platos segment,
serviced through 124 own Higher Education units and 2,628 accredited Digital Education hubs. In K12, Vasta ended
the quarter with 2.0 million students provided by approximately 5.4 thousand member schools, using core and
complementary content solutions.
28
EXHIBIT 1 – CORPORATE BALANCE SHEET
29
EXHIBIT 2 – QUARTERLY CORPORATE INCOME STATEMENT
30
EXHIBIT 3 – ANNUAL CORPORATE INCOME STATEMENT
31
EXHIBIT 4 – CASH FLOW
32
EXHIBIT 5 – RECONCILIATION OF CASH FLOW (QUARTER)
33
EXHIBIT 6 – RECONCILIATION OF CASH FLOW (ANNUAL)
34
EXHIBIT 7 – RECONCILIATION OF THE QUARTERLY INCOME STATEMENT
35
EXHIBIT 8 – RECONCILIATION OF ANNUAL INCOME STATEMENT
36
EXHIBIT 9 – PCLD
Note: Accounts Receivable does not include the credit card balance.
37
EXHIBIT 10 – PDA COVERAGE INDEX AND ACCOUNTS RECEIVABLE
38

Destaques Financeiros

Enviado por

Dados do documento

Título original

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Destaques Financeiros

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

RELEASE DE RESULTADOS 3T22

3T22 MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO

Crescimento: 1º trimestre de crescimento de Receita em Kroton após 14 trimestres e confirmação de crescimento

Eficiência: Aumento de margem, foco em renegociação de dívidas e manutenção da alavancagem em patamar

Experiência: Obsessão pela experiência (NPS) dos nossos alunos

KROTON | DESEMPENHO OPERACIONAL

Volume de alunos captados (mil)

Movimentação da Base de Alunos:

KROTON | DESEMPENHO FINANCEIRO

A Receita Líquida da Kroton cresceu 11,7% no 3T22 versus

KROTONMED | DESEMPENHO OPERACIONAL E FINANCEIRO

VASTA | DESEMPENHO OPERACIONAL

Base de Escolas – Modelos de Subscrição

VASTA | DESEMPENHO FINANCEIRO

SABER | DESEMPENHO OPERACIONAL

SABER | DESEMPENHO FINANCEIRO

PCLD e Contas a Receber

Nota: Contas a Receber desconsidera saldo de cartão de crédito.

RESULTADO CONSOLIDADO COGNA

RESULTADO 3T22 | ABERTURA POR EMPRESA (ACUMULADO ANO)

RESULTADO 3T22 | CONSOLIDADO

Itens Não Recorrentes

Capex e Investimentos em Expansão

ESG | ENVIRONMENTAL, SOCIAL, AND GOVERNANCE POLICY

Associações, compromissos voluntários, certificações:

Em linha com os temas identificados no processo de materialidade, apresentamos trimestralmente os indicadores

Água retirada por 1º TRIMESTRE 2º TRIMESTRE 3º TRIMESTRE 4º TRIMESTRE

• No eixo de educação e conscientização, demos continuidade ao processo de comunicação aos nossos

• No 3º trimestre totalizamos 24.201 colaboradores em Cogna.

IMPACTO ECONÔMICO INDIRETO7

MERCADO DE CAPITAIS E EVENTOS SUBSEQUENTES

DESEMPENHO DAS AÇÕES

SOBRE A COGNA EDUCAÇÃO

ANEXO 1 – BALANÇO PATRIMONIAL SOCIETÁRIO

ANEXO 2 – DEMONSTRATIVO DO RESULTADO SOCIETÁRIO TRIMESTRAL

ANEXO 3 – DEMONSTRATIVO DO RESULTADO SOCIETÁRIO ANUAL

ANEXO 4 – FLUXO DE CAIXA

ANEXO 5 - RECONCILIAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA (TRIMESTRE)

ANEXO 6 - RECONCILIAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA (ANUAL)

ANEXO 7 –RECONCILIAÇÃO DO DEMONSTRATIVO DO RESULTADO TRIMESTRAL

ANEXO 8 –RECONCILIAÇÃO DO DEMONSTRATIVO DO RESULTADO ANUAL

ANEXO 10 – ÍNDICE DE COBERTURA E CONTAS A RECEBER

3Q22 LETTER FROM MANAGEMENT

Experience: Obsession with the experience (NPS) of our students

KROTON | OPERATING PERFORMANCE

Volume of student intake (thousand)

Changes in Student Base:

KROTON | FINANCIAL PERFORMANCE

Kroton's Net Revenue grew 11.7% in 3Q22 versus 3Q21,

Gross profit grew 14.6% in 3Q22 versus 3Q21, reaching

KROTONMED | OPERATING AND FINANCIAL PERFORMANCE

VASTA | OPERATING PERFORMANCE

Student Base – Subscription Models

VASTA | FINANCIAL PERFORMANCE

SABER | OPERATING PERFORMANCE

SABER | FINANCIAL PERFORMANCE

ADA and Accounts Receivable

Note: Accounts Receivable do not include the credit card balance.

COGNA'S CONSOLIDATED RESULTS

3Q22 RESULTS | OPENING BY COMPANY (YEAR-TO-DATE)

3Q22 RESULTS | CONSOLIDATED

Capex and Investments in Expansion

ESG | ENVIRONMENTAL, SOCIAL, AND GOVERNANCE POLICY