Relatório de Resultados

Relatório de Resultados
Rela tório de Resulta dos

Barretos, 09 de novembro de 2022 – A Minerva S.A. (BM&FBOVESPA: BEEF3 | OTC - Nasdaq
International: MRVSY), líder na América do Sul na exportação de carne bovina in natura e seus
derivados, e que atua também no segmento de processados, anuncia hoje seus resultados referentes
Minerva (BEEF3) ao 3º trimestre de 2022. As informações financeiras e operacionais a seguir são apresentadas em
BRGAAP, em Reais (R$), de acordo com o IFRS (International Financial Reporting Standards).
Preço em 08-11-22: R$ 14,64

Valor de Mercado: R$ 8,9 bilhões
Ações: 607.283.407 Desta ques do 3T22
Free Float: 43,4%
▪ O Fluxo de Caixa Livre do 3T22, após Despesas Financeiras, Capex e Capital de Giro,
totalizou R$ 601 milhões na métrica recorrente, e R$ 536 milhões após o efeito caixa
dos derivativos. No LTM3T22, o fluxo de caixa livre foi de R$ 992 milhões. Desde 2019,
a Companhia acumulou mais de R$ 4,5 bilhões em geração de caixa livre.
▪ A alavancagem líquida do 3T22, medida através do múltiplo Dívida Líquida/EBITDA

dos últimos 12 meses, encerrou o trimestre em 2,18x, menor nível desde 2008,
confirmando a solidez da estrutura de capital da Minerva Foods.
Teleconferências ▪ O EBITDA do 3T22 alcançou o patamar recorde de R$ 806,2 milhões, expressivo

10 de novembro de 2022 crescimento de 24,4% na comparação anual e com margem EBITDA de 9,6%. No
acumulado dos últimos doze meses, o EBITDA foi de R$ 3,0 bilhões, incremento de
Português: 29,2% na base anual e o maior patamar histórico já registrado pela Companhia, com
09:00 (Brasília) 07:00 (US EST) uma margem EBITDA de 9,4%.
Link Webcast
Inglês:
▪ Nesse 3T22, o Lucro Líquido foi de R$ 141,5 milhões, acumulando R$ 680,7 milhões no
09:00 (Brasília) 07:00 (US EST) ano, e totalizando R$ 831,0 milhões nos últimos doze meses encerrados em setembro
Link Webcast de 2022.
▪ A Receita Bruta Consolidada no 3T22 atingiu R$ 9,0 bilhões, crescimento de 14,9% na

comparação anual. No mesmo período, as exportações representaram 69,7% da
Receita Bruta da Companhia, consolidando a nossa liderança na exportação de carne
bovina na América do Sul, com aproximadamente 20% de market share.
▪ Nesse 3T22, a Receita Líquida da Companhia somou R$ 8,4 bilhões, alta de 14,5%
quando comparada ao mesmo período do ano anterior. Nos últimos doze meses
encerrados em setembro de 2022, a Receita Líquida da Minerva Foods totalizou
Contatos de RI: R$ 31,6 bilhões, crescimento de 25,8% ante o LTM3T21.
Edison Ticle
▪ Em agosto, a Companhia efetuou o pagamento dos dividendos intercalares no
Danilo Cabrera
montante de R$ 128,1 milhões ou R$ 0,22/ação. Nos 9 primeiros meses do ano, a
Luiza Puoli Companhia já distribuiu aproximadamente R$ 0,56/ação totalizando um montante
Gustavo Ityanagui total de R$ 328,1 milhões em proventos para seus acionistas.
Marcelo Reis
▪ Compromisso com a Sustentabilidade: avançamos no monitoramento geográfico
Tel.: (11) 3074-2444 das fazendas fornecedoras diretas na Colômbia para mais de 80% e iniciamos no
ri@minervafoods.com Uruguai o estudo de legislação socioambiental e diagnóstico geográfico, com o
objetivo de analisar o tamanho das propriedades rurais em diferentes regiões do país
e os parâmetros aplicáveis para o monitoramento geoespacial.
▪ Compromisso Público da Pecuária: registramos pelo nono ano consecutivo 100% de

conformidade, resultado chancelado pela BDO RCS Auditores Independentes.
▪ Programa Renove: implementação do primeiro projeto de geração de créditos de

carbono a partir das boas práticas agropecuárias no Brasil.
▪ Programa Renove: lançamento de produto carbono neutro no Uruguai com emissões
compensadas pela venda de créditos de carbono gerados em projeto de integração
pecuária floresta no Uruguai e comercializados pela MyCarbon.
Clique ou escaneie ▪ Relatório de Sustentabilidade: recebemos dois importantes reconhecimentos

internacionais pela qualidade das informações, clareza e transparência de nossa
publicação. Best Sustainability Report, organizado pela ESG Investing, na categoria
de bens de consumo e ficamos entre as duas primeiras colocadas no prêmio Best in
the World, promovido pela Hallbars Sustainability Research Organization.
2
Mensa gem
da Administração
Os nove primeiros meses de 2022 foram marcados pela evolução constante da performance
operacional e financeira da Minerva Foods, sempre com consistência, foco e disciplina da nossa estratégia de
negócios, consolidando a Companhia como um dos principais players no mercado global de proteína animal.
Encerramos o 3T22 com receita líquida de R$ 8,4 bilhões, além de, novamente, registrar um EBITDA recorde,
R$ 806 milhões. No somatório dos últimos doze meses, a receita líquida da Companhia totalizou a expressiva
marca de R$ 31,6 bilhões e um EBITDA de R$ 3,0 bilhões. Encerramos o trimestre com um lucro líquido de
R$ 141,5 milhões e R$ 536,4 milhões em geração de caixa livre, fruto da eficiente gestão operacional, comercial
e financeira da Minerva Foods.
Em consonância com o nosso compromisso com uma estrutura de capital saudável, encerramos o
trimestre com a alavancagem líquida em seu menor nível desde 2008: 2,18x Dívida Líquida/EBITDA, mesmo
considerando a desvalorização cambial do período e o desembolso de R$ 128,1 milhões em dividendos no
trimestre.
Receita Líquida EBITDA Resultado Líquido
R$ 8,4 bilhões R$ 806,2 milhões R$ 141,5 milhões
A estratégia de diversificação geográfica, um dos pilares do nosso modelo de negócios, segue

exercendo papel fundamental na manutenção da nossa rentabilidade e também atuando como importante
agente mitigador de riscos. Em linha com essa estratégia, avançamos no mercado australiano com a recente
aquisição da ALC (Australia Lamb Company), expandindo o nosso posicionamento geográfico e ampliando a
nossa capacidade de arbitragem no mercado global de proteína animal, sempre respeitando o nosso
compromisso de disciplina de capital e a manutenção de um balanço sólido.
O mercado internacional de proteína animal, em particular carne bovina, segue com fundamentos e
perspectivas bastante positivas, em particular na América Do Sul. O aumento na disponibilidade de animais
prontos para o abate em nosso continente, combinado com a restrição na oferta norte-americana de carne
bovina ao longo dos próximos anos, proporcionam oportunidades únicas para os exportadores sul-
americanos. Aliado a esse cenário temos ainda as persistentes dificuldades sanitárias e climáticas em
algumas das principais regiões produtoras de proteína animal ao redor do mundo, como EUA, Europa e
alguns países asiáticos. Vale destacar também o consistente aumento na disponibilidade de gado aqui no
Brasil, reflexo da retomada do ciclo bovino e uma tendência que deve se consolidar ao longo dos próximos
meses. Assim, a América do Sul com sua matriz de produção de gado via pasto, amplia ainda mais a sua
competitividade no mercado global de carne bovina, em especial considerando o atual ambiente de forte
pressão de custos. Desse modo, o footprint operacional da Minerva Foods, conferindo acesso a 100% da
demanda global, se consolida como uma das nossas principais vantagens competitivas, reduzindo riscos e
contribuindo para nossa estratégia de arbitragem global no mercado de exportação de proteína animal.
Fluxo de Caixa Livre Ala va nca gem

R$ 536,4 milhões 2,18x
A gestão financeira da Companhia registrou novamente geração de caixa livre, sendo neste trimestre
de aproximadamente R$ 536,4 milhões. Nos últimos 12 meses, a geração de caixa livre já alcança
R$ 992,5 milhões. A solidez de nosso balanço também foi um dos grandes destaques do trimestre,
encerrando o período com uma posição de caixa de R$ 8,0 bilhões e com o indicador Dívida Líquida/EBITDA
LTM em 2,18x, o menor patamar desde 2008. Como efeito da nossa performance operacional e financeira, e
do equilíbrio do nosso balanço, seguimos avançando em iniciativas de geração de valor, como o pagamento,
em agosto, de R$ 128,1 milhões na forma de dividendos antecipados. Desde o início de 2022 a Companhia já
desembolsou R$ 328,1 milhões ou R$ 0,56/ação na forma de proventos. A Minerva Foods segue comprometida
com sua estratégia de maximização da rentabilidade, disciplina financeira e criação de valor para o acionista.
Na pauta ESG, no terceiro trimestre de 2022, seguimos direcionando recursos e esforços para atingir
as metas relacionadas ao nosso Compromisso com a Sustentabilidade. O pioneirismo da Minerva Foods sobre
o combate ao desmatamento ilegal na América Latina resultou em mais avanços na Colômbia e no Uruguai.
3
Na Colômbia, o percentual de monitoramento geográfico das fazendas fornecedoras diretas aumentou de

40% para mais de 80% e, no Uruguai, iniciamos um estudo sobre a legislação socioambiental local e
diagnóstico geográfico para estabelecer os parâmetros aplicáveis ao monitoramento no país.
Reiterando a robustez de nosso sistema de monitoramento das fazendas fornecedoras diretas,

registramos pelo nono ano consecutivo 100% de conformidade com o Compromisso Público da Pecuária,
firmado em 2009. A avaliação dos resultados foi chancelada pela BDO RCS Auditores Independentes.
O Programa Renove vem mostrando seu protagonismo no engajamento da cadeia de fornecedores

para um futuro mais sustentável, desenvolvendo projetos para a geração de créditos de carbono e projetos
para a venda de produtos certificados em relação à sua pegada de carbono. Com a certificação de terceira
parte garantimos a transparência nos nossos processos, o uso da ciência reconhecida internacionalmente
para os cálculos de emissões e a melhoria da produção para os próximos anos. Trazemos a confiança para
que os nossos clientes finais consumam um produto sustentável e que traga um impacto positivo ao mundo.
Por fim, o compromisso e tradição de transparência da Minerva Foods foram reconhecidos por meio
do nosso 11º Relatório de Sustentabilidade que foi destaque em duas premiações internacionais. A
Companhia foi vencedora do prêmio Best Sustainability Report, organizado pela ESG Investing, na categoria
de bens de consumo e ficou entre as duas primeiras colocadas no prêmio Best in the World, promovido pela
Hallbars Sustainability Research Organization.
As perspectivas para o encerramento do ano seguem positivas, pois seguimos atentos aos desafios e
oportunidades no mercado global de proteína animal. Seguimos confiantes no trabalho da nossa equipe, na
consistência operacional, na disciplina financeira e no respeito aos nossos 5 valores corporativos: orientação
para resultados, comprometimento, sustentabilidade, inovação e reconhecimento dos nossos colaboradores,
pois confiamos que este é o melhor caminho para a geração de valor aos nossos stakeholders.
Somos a Minerva Foods – uma Companhia comprometida com o futuro sustentável da alimentação
do planeta.
Ferna ndo Ga lletti de Queiroz

Diretor Presidente
4
Aná lise de Resulta dos

Principais Indicadores Consolidados
R$ Milhões 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %
Abate Total (milhares) 983,9 950,3 3,5% 1.035,9 -5,0% 3.785,0 3.539,2 6,9%
Volume Total de Vendas (1.000 ton) 323,1 297,5 8,6% 321,7 0,4% 1208,5 1173,4 3,0%
Receita Bruta 8.979,7 7.814,6 14,9% 8.962,3 0,2% 33.549,4 26.648,6 25,9%
Mercado Externo 6.255,4 5.370,8 16,5% 6.365,8 -1,7% 23.106,0 18.077,5 27,8%
Mercado Interno 2.724,3 2.443,7 11,5% 2.596,5 4,9% 10.443,4 8.571,0 21,8%
Receita Líquida 8.437,7 7.368,2 14,5% 8.471,8 -0,4% 31.644,5 25.162,4 25,8%
EBITDA 806,2 648,1 24,4% 778,0 3,6% 2.965,5 2.294,8 29,2%
Margem EBTIDA 9,6% 8,8% 0,8 p.p. 9,2% 0,4 p.p. 9,4% 9,1% 0,3 p.p.
Dívida Líquida / EBTIDA LTM (x) 2,18 2,4 -0,2 2,3 -0,1 2,2 2,4 -0,2
Lucro (Prejuízo) Líquido 141,5 72,4 95,5% 424,7 -66,7% 831,0 562,7 47,7%
Performa nce opera ciona l e fina nceira

Abate
No 3º trimestre de 2022, o volume consolidado de abate da Companhia totalizou 984 mil cabeças, um
crescimento de aproximadamente 4% na base anual. O crescimento do abate é impulsionado pela
consistente demanda internacional por carne bovina, além da crescente disponibilidade de animais prontos
para o abate, especialmente no Brasil.
Figura 1 – Abate Consolidado
1.000
800
600 950 1.036 984
891 874
400
200
3T21 4T21 1T22 2T22 3T22
Receita Bruta
No 3T22, a receita bruta consolidada da Companhia alcançou R$ 9,0 bilhões, forte expansão 14,9% quando
comparado ao 3T21. No ano, a receita bruta alcançou R$ 25,6 bilhões.
Nos últimos doze meses encerrados em setembro de 2022, a receita bruta da Minerva Foods totalizou
R$ 33,5 bilhões, um expressivo crescimento de 26% na base anual.
Abaixo segue maior detalhamento quanto a receita bruta.
Receita Bruta (R$ Milhões) 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Brasil 4.553,2 2.999,7 51,8% 4.261,9 6,8% 16.046,1 11.792,6 36,1%
Argentina 1.445,8 1.240,2 16,6% 1.327,8 8,9% 4.936,3 3.147,5 56,8%
Colômbia 561,2 610,3 -8,0% 269,6 108,1% 1.559,4 1.722,7 -9,5%
Paraguai 1.325,8 1.356,2 -2,2% 1.472,4 -10,0% 4.949,4 5.018,5 -1,4%
Uruguai 623,4 1.143,4 -45,5% 1.162,7 -46,4% 4.021,4 3.344,2 20,3%
Outros (1) 470,3 464,8 1,2% 467,9 0,5% 2.036,7 1.622,9 25,5%
Tota l 8.979,7 7.814,6 14,9% 8.962,3 0,2% 33.549,4 26.648,6 25,9%
⁽¹⁾ compreende os resultados dos segmentos de exportação de gado vivo, trading de proteínas, trading de energia, revenda de produtos de terceiros e as
operações de Austrália.
5
Figura 2 – Breakdown Receita Bruta 3T22
Exportações – Market Share

A Minerva Foods manteve-se como a principal exportadora de carne bovina do continente. O market share
da Companhia nas exportações da América do Sul foi de aproximadamente 20% no período.
Figura 3 – Market Share LTM3T22
Minerva
~20%
Fontes: Minerva, Secex, Penta-transaction, OCIT, INDEC/ICA e Legiscomex
Mercado Externo – 69,7% da Receita Bruta no 3T22 | 68,9% no LTM3T22
As exportações no 3T22 geraram receita de R$ 6,3 bilhões, alta de 16,5% na comparação com o 3T21. Nos
últimos doze meses encerrados em setembro de 2022, a receita de exportação totalizou R$ 23,1 bilhões,
expansão de 27,8% na comparação com o mesmo período de 2021.
Nesse 3T22, a performance do mercado externo na operação Brasil alcançou 71,6% da receita bruta e 66,2%
do volume desta origem. Já nas operações ex-Brasil (Argentina, Colômbia, Paraguai e Uruguai) as exportações
representaram 72,5% da receita bruta e 65,4% do volume, no mesmo período.
A seguir, maior detalhamento quanto a representatividade das exportações na receita bruta e no volume
por origem:
Exporta ções (% Receita Bruta )* 3T22 3T21 2T22

Brasil 71,6% 63,4% 71,3%
Ex-Brasil 72,5% 76,3% 76,1%

Tota l 69,7% 68,7% 71,0%
*Não considera outros
6
Exporta ções (% Volume)* 3T22 3T21 2T22

Brasil 66,2% 57,0% 63,0%
Ex-Brasil 65,4% 72,5% 68,2%

Tota l 65,9% 66,0% 65,7%
*Não considera outros
A seguir, a evolução da receita por região, das exportações entre o LTM3T22 e o LTM3T21:
▪ África : A região correspondeu por 4% das exportações, nos últimos doze meses encerrados em
setembro de 2022, praticamente estável quando comparado ao LTM3T21.
▪ América s: No LTM3T22, as Américas totalizaram 17% das exportações, queda de 5 p.p na

comparação com o mesmo período de 2021, sendo o segundo principal destino das
exportações da Minerva Foods.
▪ Ásia : O continente asiático totalizou 47% do total exportado, no LTM3T22, crescimento de 4 p.p
em relação ao LTM3T21, mantendo-se com o principal destino das nossas exportações. A China
representou 39% das exportações da Companhia no período.
▪ CEI (Comunida de dos Esta dos Independentes): A participação da Comunidade dos Estados
Independentes, representada essencialmente pela Rússia, somou 9% das exportações no
LTM3T22, estável na comparação anual.
▪ Europa : No LTM3T22, a Europa representou 8% das exportações da Companhia, em linha com

o período anterior.
▪ NAFTA: A região foi responsável por 7% das exportações, um aumento de 2 p.p na comparação
com o LTM3T21. Vale destacar que a região continua sendo representada, em sua maioria, pelos
Estados Unidos, que vem aumentando sua demanda por carne bovina sul-americana.
▪ Oriente Médio: Nos últimos doze meses encerrados em setembro de 2022, a região
correspondeu por 8% do total exportado, permanecendo estável ante o LTM3T21.
Figuras 4 e 5 – Composição da Receita das Exportações por Região Consolidado
LTM3T21 LTM3T22
África
NAFTA
5% África
5% NAFTA
UE 4%
7%
7%
Oriente Médio
Ásia 8%
Oriente Médio 43%
8% UE
8% Ásia
CEI 47%
9%
CEI
9%
Américas Américas
23% 17%
Fonte: Minerva
7
Mercado Interno – 30,3% da Receita Bruta no 3T22 | 31,1% no LTM3T22
A receita bruta do mercado interno alcançou R$ 2,7 bilhões no 3T22, crescimento de 11,5% quando comparado
ao 3T21 e alta de 4,9% ante o trimestre anterior. No LTM3T22, a receita bruta do mercado interno totalizou
R$ 10,4 bilhões, forte expansão de 21,8% na base anual. Vale ressaltar, que o setor é caracterizado por uma
sazonalidade positiva na demanda na segunda metade do ano e consequente impacto nos níveis de
consumo de carne bovina.
A seguir, maior detalhamento quanto a receita bruta, volume de vendas e preço médio:
Receita Bruta (R$ Milhões) 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Mercado Externo 6.255,4 5.370,8 16,5% 6.365,8 -1,7% 23.106,0 18.077,5 27,8%
Mercado Interno 2.724,3 2.443,8 11,5% 2.596,5 4,9% 10.443,4 8.571,1 21,8%
Tota l 8.979,7 7.814,6 14,9% 8.962,3 0,2% 33.549,4 26.648,6 25,9%
Volume de Venda s (milha res de tons) 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %
Mercado Externo 212,8 195,4 8,9% 211,4 0,6% 788,8 753,8 4,6%
Mercado Interno 110,3 102,1 8,1% 110,3 0,0% 419,7 419,6 0,0%
Tota l 323,1 297,5 8,6% 321,7 0,4% 1.208,5 1.173,4 3,0%
Preço Médio 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Mercado Externo (USD/Kg) 5,6 5,3 6,5% 6,1 -8,5% 5,6 4,5 24,5%
Mercado Interno (R$/Kg) 24,7 23,9 3,2% 23,5 4,9% 24,9 20,4 21,8%
Dólar Médio (fonte: BACEN) 5,25 5,22 0,4% 4,92 6,7% 5,24 5,34 -1,9%
Abertura por Origem

De modo a ampliar o disclosure e a transparência nas informações da Companhia, segue abaixo um maior
detalhamento quanto a performance por país:
Bra sil 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Receita bruta 4.553,2 2.999,7 51,8% 4.261,9 6,8% 16.046,1 11.792,6 36,1%
Volume de Vendas 169,6 118,1 43,6% 152,7 11,1% 588,9 496,0 18,7%
Argentina 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Receita bruta 1.445,8 1.240,2 16,6% 1.327,8 8,9% 4.936,3 3.147,5 56,8%
Volume de Vendas 46,6 41,3 12,8% 44,3 5,2% 170,7 163,4 4,5%
Colômbia 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Receita bruta 561,2 610,3 -8,0% 269,6 108,1% 1.559,4 1.722,7 -9,5%
Volume de Vendas 22,6 30,9 -26,9% 14,2 59,3% 76,7 96,1 -20,2%
Pa ra gua i 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Receita bruta 1.325,8 1.356,2 -2,2% 1.472,4 -10,0% 4.949,4 5.018,5 -1,4%
Volume de Vendas 62,0 60,8 2,0% 67,7 -8,4% 225,2 263,0 -14,4%
Urugua i 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Receita bruta 623,4 1.143,4 -45,5% 1.162,7 -46,4% 4.021,4 3.344,2 20,3%
Volume de Vendas 22,3 46,5 -51,9% 42,9 -48,0% 147,0 154,8 -5,1%
Outros 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Receita bruta 470,3 464,8 1,2% 467,9 0,5% 2.036,7 1.622,9 25,5%
8
Receita Líquida
No terceiro trimestre do ano, a receita líquida da Minerva Foods foi de R$ 8,4 bilhões, expansão de 14,5% na
comparação anual. No acumulado do ano, a receita líquida alcançou R$ 24,1 bilhões.
Nos últimos doze meses encerrados em setembro de 2022, a receita líquida consolidada totalizou R$ 31,6
bilhões, um forte crescimento de 25,8% ante o mesmo período de 2021, quebrando novamente o recorde de
receita no período.

Receita Bruta 8.979,7 7.814,6 14,9% 8.962,3 0,2% 33.549,4 26.648,6 25,9%
Deduções e Abatimentos -542,0 -446,3 21,4% -490,6 10,5% -1.904,9 -1.486,2 28,2%
Receita Líquida 8.437,7 7.368,2 14,5% 8.471,8 -0,4% 31.644,5 25.162,4 25,8%
% Receita Bruta 94,0% 94,3% -0,3 p.p. 94,5% -0,6 p.p. 94,3% 94,4% -0,1 p.p.
Custo das Mercadorias

Vendidas (CMV) e Margem Bruta
O CMV correspondeu a 80,3% da receita líquida no 3T22, implicando em uma margem bruta de 19,7%, uma
forte expansão na base anual e o melhor patamar desde 2020. No LTM3T22, o CMV foi equivalente à 81,7% da
receita líquida, perfazendo uma margem bruta de 18,3%.

Receita Líquida 8.437,7 7.368,2 14,5% 8.471,8 -0,4% 31.644,5 25.162,4 25,8%
CMV -6.778,8 -6.112,0 10,9% -6.954,1 -2,5% -25.840,4 -20.861,5 23,9%
% Receita Líquida 80,3% 83,0% -2,6 p.p. 82,1% -1,7 p.p. 81,7% 82,9% -1,2 p.p.
Lucro Bruto 1.658,8 1.256,3 32,0% 1.517,7 9,3% 5.804,1 4.300,9 35,0%
Margem Bruta 19,7% 17,0% 2,6 p.p. 17,9% 1,7 p.p. 18,3% 17,1% 1,2 p.p.
Despesas com Vendas,

Gerais e Administrativas
As despesas com vendas, no 3T22, representaram 8,2% da receita líquida, enquanto as despesas gerais e
administrativas alcançaram cerca de 3,0%. No LTM3T22, as despesas com vendas totalizaram 7,3% da receita
líquida, enquanto as despesas gerais e administrativas foram de 3,1%.

Despesa s com Venda s -691,4 -502,2 37,7% -609,8 13,4% -2.298,3 -1.597,9 43,8%
% Receita Líquida 8,2% 6,8% 1,4 p.p. 7,2% 1,0 p.p. 7,3% 6,4% 0,9 p.p.
Despesa s G&A -256,5 -210,7 21,7% -244,2 5,0% -979,8 -767,0 27,7%
% Receita Líquida 3,0% 2,9% 0,2 p.p. 2,9% 0,2 p.p. 3,1% 3,0% 0,0 p.p.
EBITDA
No terceiro trimestre de 2022, o EBITDA consolidado da Minerva Foods alcançou a expressiva marca de
R$ 806,2 milhões, patamar recorde para a Companhia, perfazendo um crescimento de 24,4% na comparação
anual e 3,6% na base trimestral. A margem EBITDA foi de 9,6% no 3T22, um crescimento de aproximadamente
80 bps ante o 3T21. No acumulado do ano, o EBITDA consolidado atingiu R$ 2,2 bilhões.
Nos últimos doze meses encerrados em setembro de 2022, o EBITDA totalizou aproximadamente
R$ 3,0 bilhões, nível recorde para o período de 12 meses, expansão de 29,2% quando comparado ao mesmo
período de 2021 e com a margem EBITDA alcançando 9,4%.
9

Lucro (Prejuízo) Líquido 141,5 72,4 95,5% 424,7 -66,7% 831,0 562,7 47,7%
(+/-) IR e CS e Diferidos 39,1 12,4 213,9% -15,7 -348,4% -286,0 35,4 -908,4%
(+/-) Resultado Financeiro 523,0 464,0 12,7% 262,1 99,5% 2.015,3 1.343,1 50,1%
(+/-) Depreciação e Amortização 102,7 90,1 14,0% 107,0 -4,0% 399,5 321,8 24,2%
(+/-) Ajustes outras despesas - 9,2 -100,0% - n.d. 5,6 31,8 -82,4%
EBITDA 806,2 648,1 24,4% 778,0 3,6% 2.965,5 2.294,8 29,2%
Ma rgem EBITDA 9,6% 8,8% 0,8 p.p. 9,2% 0,4 p.p. 9,4% 9,1% 0,3 p.p.
Resultado Financeiro
O resultado financeiro líquido do 3T22 foi negativo em R$ 523,0 milhões, impactado principalmente pela
rubrica de outras despesas financeiras, em particular pelo impacto negativo de R$ 84,4 milhões relativo aos
instrumentos financeiros de proteção cambial (hedge).
Vale ressaltar que, em linha com a política de gerenciamento de riscos a Companhia mantem protegido
aproximadamente 40% de seu endividamento de longo prazo em moeda estrangeira.

Despesas Financeiras -323,7 -262,8 23,2% -296,6 9,1% -1.152,8 -1.011,9 13,9%
Receitas Financeiras 73,4 22,4 228,0% 27,1 170,9% 149,3 62,2 139,8%
Correção Monetária -50,6 -42,5 19,0% -62,6 -19,2% -199,4 -152,3 30,9%
Variação Cambial -42,6 -119,3 -64,3% -25,3 68,6% -335,0 192,7 n.d
Outras Despesas -179,4 -61,8 190,3% 95,3 n.d -477,3 -433,8 10,0%
Resulta do Financeiro -523,0 -464,0 12,7% -262,1 99,5% -2.015,3 -1.343,1 50,0%
Dólar Médio (R$/US$) 5,25 5,22 0,4% 4,92 6,7% 5,24 5,34 -1,9%
Dólar Fechamento (R$/US$) 5,41 5,44 -0,6% 5,24 3,2% 5,41 5,44 -0,6%
Resultado Hedge Cambial -84,4 30,3 n.d 201,3 n.d -163,5 -137,8 18,7%
Resultado Hedge Commodities -19,1 -44,9 -57,5% -32,9 -41,9% -33,0 -83,1 -60,3%
Taxas, Comissões, e Outras
-75,9 -47,2 60,8% -73,1 3,8% -280,8 -212,9 31,9%
Despesas Financeiras
Tota l -179,4 -61,8 190,3% 95,3 -288,2% -477,3 -433,8 10,0%
Resultado Líquido
O resultado líquido do trimestre foi de R$ 141,5 milhões, alta de 96% na comparação anual. No acumulado de
2022, o resultado líquido totaliza R$ 680,7 milhões.
Nos últimos 12 meses, o lucro líquido acumulado da Companhia foi de R$ 831,0 milhões, expansão de 47,7%
na base anual.

Resultado Líquido Antes do IR e CS 180,5 84,8 112,9% 408,9 -55,9% 545,1 598,1 -8,9%
Imposto de Renda e Contribuição Social -39,1 -12,4 213,9% 15,7 -348,4% 286,0 -35,4 -908,4%
Resulta do Líquido 141,5 72,4 95,5% 424,7 -66,7% 831,0 562,7 47,7%
% Ma rgem Líquida 1,7% 1,0% 0,7 p.p. 5,0% -3,3 p.p. 2,63% 2,2% 0,4 p.p.
10
Fluxo de Caixa
Fluxo de Caixa da s Ativida des Opera cionais
O fluxo de caixa proveniente das atividades operacionais da Companhia foi de R$ 1,1 bilhão no 3T22. A variação
da necessidade do capital de giro foi positiva em R$ 338,7 milhões, reflexo, principalmente, da rubrica de
contas a receber que devolveu ao caixa R$ 318 milhões, como efeito da maior eficiência na conversão dos
recebíveis de exportação.
No LTM3T22, o fluxo de caixa operacional atingiu R$ 2,7 bilhões.
R$ Milhões 3T22 3T21 2T22 LTM3T22

Resultado Líquido 141,5 72,4 424,7 831,0
(+) Ajustes do Resultado Líquido 630,7 543,8 -267,6 1.931,5
(+) Variação da necessidade de capital de giro 338,7 -204,1 -51,4 -57,0
Fluxo de caixa opera cional 1.110,9 412,0 105,6 2.705,5
Fluxo de Caixa Livre
O fluxo de caixa livre da Companhia, após investimentos, pagamento de juros e capital de giro, foi positivo
em R$ 536,4 milhões no 3T22 e R$ 779,4 milhões no acumulado do ano.
No acumulado dos últimos 12 meses, a geração de caixa livre totaliza R$ 992,5 milhões. Desde 2019, a Minerva
Foods gerou aproximadamente R$ 4,5 bilhões em caixa livre.
R$ Milhões 3T22 2T22 1T22 4T21 LTM3T22

EBITDA 806,2 778,0 646,0 735,3 2.965,5
CAPEX -214,5 -179,0 -172,8 -230,7 -797,0
Resultado Financeiro (conceito Caixa) -394,0 -132,0 -365,0 -228,0 -1.119,0
Variação da necessidade de capital de giro 338,7 -51,4 -280,8 -63,5 -57,0
Fluxo de caixa livre 536,4 415,7 -172,6 213,1 992,5
Estrutura de Capital
No encerramento do terceiro trimestre de 2022, a posição de caixa da Companhia foi de R$ 8,0 bilhões,
suficiente para atender ao cronograma de amortização das dívidas até 2026 e em linha com a gestão
conservadora do caixa e a disciplina de capital da Minerva Foods. Em 30 de setembro de 2022, cerca de 60%
da dívida bruta estava atrelada ao dólar norte-americano, e em consonância com a nossa política de hedge,
a Companhia mantém hedgeada no mínimo 40% da exposição cambial de longo prazo, protegendo nosso
balanço em momentos de elevada volatilidade cambial. Ao final do 3T22, o duration da dívida era de
aproximadamente 5,0 anos.
No 3T22 e em consonância com o compromisso de manter uma estrutura de capital menos onerosa e mais
saudável, recompramos cerca de US$ 55,9 milhões relativos as Notas 2031 e US$ 12,8 milhões relativos as Notas
2028. Além disso, em outubro a Companhia efetuou mais uma recompra e cancelamento de
aproximadamente US$ 14 milhões referentes aos títulos de dívida citados. Desde o início do ano de 2022,
foram recomprados e cancelados aproximadamente US$ 68,7 milhões, cerca de R$ 371 milhões relativos as
Notas 2028 e 2031.
Ainda dentro do trimestre, e sempre em linha com o nosso compromisso de redução de custo e alongamento
do perfil do nosso passivo financeiro, a Companhia concluiu sua 12ª emissão de debêntures no montante de
R$ 1,5 bilhão e com vencimento em 7 anos, com um custo final de aproximadamente 113,5% CDI.
Ao final do trimestre a alavancagem líquida, mensurada pela relação Dívida Líquida/EBITDA dos últimos 12
meses, foi de 2,18x, menor patamar desde 2008, mesmo com o impacto de R$ 128,1 milhões relativos aos
11
dividendos antecipados que foram desembolsados em agosto, e da depreciação do Real ao longo do

trimestre. A Minerva Foods segue firme com seu compromisso de manutenção de uma estrutura de capital
equilibrada e com menor perfil de risco.
Figura 6 - Fluxo de Amortização da Dívida em 30/09/2022 (R$ milhões)
7.966
5.538
1.094 332 809
396 205 3.030 529 297
355 1.719 142
4T22
3T23
Caixa
1T23
2T23
2030
2023
2031
2024
2025
2026
2028
2029
R$ Milhões 3T22 3T21 Va r.% 2T22 Va r.%
Dívida de Curto Pra zo 2.630,2 1.806,9 45,6% 1.939,6 35,6%
% Dívida de Curto Prazo 18,2% 13,1% 5,2 p.p. 15,1% 3,1 p.p.
Moeda Nacional 704,0 685,1 2,8% 103,0 583,7%
Moeda Estrangeira 1.926,3 1.121,8 71,7% 1.836,7 4,9%
Dívida s de Longo Pra zo 11.813,9 12.038,8 -1,9% 10.867,3 8,7%
% Dívida de Longo Prazo 81,8% 86,9% -5,2 p.p. 84,9% -3,1 p.p.
Moeda Nacional 5.163,8 3.282,9 57,3% 4.051,5 27,5%
Moeda Estrangeira 6.650,1 8.755,9 -24,0% 6.815,8 -2,4%
Dívida Tota l 14.444,1 13.845,7 4,3% 12.806,9 12,8%
Moeda Nacional 5.867,7 3.968,0 47,9% 4.154,4 41,2%
Moeda Estrangeira 8.576,4 9.877,7 -13,2% 8.652,5 -0,9%
Disponibilida des -7.966,1 -8.030,7 -0,8% -6.203,3 28,4%
Dívida Líquida 6.478,0 5.815,0 11,4% 6.603,6 -1,9%
Dívida Liquida /EBITDA (x) 2,18 2,4 -0,2 p.p 2,3 -0,1 p.p
Segue abaixo maior detalhamento quanto a movimentação do endividamento líquido no último trimestre.
Figura 7 – Bridge da Dívida Líquida (R$ milhões)
6.604 (536) 297 6.478

(14) 128
12
Investimentos
Os investimentos do trimestre totalizaram R$ 214,5 milhões no 3T22. Desse montante, cerca de R$ 118,0
milhões foram destinados à manutenção e R$ 96,5 milhões foram utilizados para expansão operacional, em
particular nas operações fora do Brasil.
Segue abaixo a evolução dos investimentos (efeito caixa), por trimestre e no acumulado dos últimos doze
meses:
R$ Milhões 3T22 2T22 1T22 4T21 LTM3T22

Manutenção 118,0 103,8 101,0 97,2 420,0
Expansão 96,5 75,2 71,8 133,5 377,1
Tota l 214,5 179,0 172,8 230,7 797,0
13
ESG
O 3°trimestre de 2022 foi marcado por importantes avanços na agenda ESG, em linha com o Compromisso
com a Sustentabilidade anunciado em 2021. O pioneirismo da Companhia no combate ao desmatamento
ilegal na cadeia de suprimentos na América Latina teve como destaque nesse período o avanço no percentual
de monitoramento geográfico das fazendas fornecedoras diretas para as operações na Colômbia que
aumentou de 40% para mais de 80% no país. No Uruguai, iniciamos um estudo referente a legislação
socioambiental local e diagnóstico geográfico, com o objetivo de analisar o tamanho das propriedades rurais
em diferentes regiões do território uruguaio e os parâmetros aplicáveis para o monitoramento geoespacial.
O trabalho vem sendo conduzido em colaboração com a equipe de compra de gado local e a empresa
Niceplanet Geotecnologia.
Também registramos pelo nono ano consecutivo 100% de conformidade com o Compromisso Público da
Pecuária, firmado em 2009. A avaliação dos resultados foi chancelada pela BDO RCS Auditores
Independentes, reforçando a robustez de seu sistema de monitoramento e esforços contínuos da Companhia
para uma pecuária cada vez mais sustentável.
Além disso, após lançarmos ao final de 2021 o aplicativo SMGeo Prospec, desenvolvido em parceria com a
Niceplanet Geotecnologia, o qual dá acesso aos produtores rurais à mesma tecnologia de análise sobre a
conformidade socioambiental que a indústria adota, a Minerva Foods concentrou seus esforços no
engajamento de seus fornecedores diretos e capacitação quanto ao uso da ferramenta durante as visitas de
campo. Foram distribuídos mais de 700 vouchers gratuitamente para que nossos parceiros pecuaristas
realizem análises socioambientais estimulando-os a verificarem a conformidade de seus próprios
fornecedores.
No programa Renove, avançamos no desenvolvimento do primeiro projeto de geração de créditos de

carbono na agropecuária. Focado em fazendas parceiras, o projeto visa gerar créditos a partir das boas
práticas aplicadas nas propriedades rurais. Em 2022, 50 fazendas foram convidadas a participar deste piloto,
o primeiro do tipo no Brasil, que conecta pecuaristas ao mercado voluntario através da MyCarbon, subsidiária
da Companhia voltada para o desenvolvimento e comercialização de créditos de carbono.
Ainda dentro do programa, conquistamos a primeira exportação de um produto certificado carbono neutro
a partir das operações no Uruguai. Com a inclusão do selo ‘CO₂ Neutral’, concedido por uma organização
independente com sistemas de certificação em mais de 100 países, a Minerva Foods pode assegurar a
compensação das emissões de gases de efeito estufa de todo o processo de produção da carne, isto é, desde
as emissões da fazenda, passando pelas emissões da indústria e todas as emissões da logística. Além disso,
sabe-se que apenas compensar emissões não é suficiente. Por isso, a Minerva Foods está investindo no plano
de redução das emissões em toda a cadeia.
No âmbito institucional, o Relatório de Sustentabilidade 2021 da Minerva Foods recebeu dois importantes
reconhecimentos internacionais pela qualidade das informações, clareza e transparência. A Companhia foi
vencedora do prêmio Best Sustainability Report, organizado pela ESG Investing, na categoria de bens de
consumo e ficou entre as duas primeiras colocadas no prêmio Best in the World, promovido pela Hallbars
Sustainability Research Organization. Ambos os reconhecimentos reforçam o compromisso da Minerva
Foods com a Sustentabilidade, um dos pilares de seu modelo de negócios. A 11ª edição do Relatório de
Sustentabilidade foi elaborada conforme premissas da Global Reporting Initiative (GRI) e da Sustainability
Accounting Standards Board (SASB) e recomendações do Task Force on Climate-Related Financial
Disclosures (TCFD).
O 11˚ Relatório de Sustentabilidade 2021 pode ser acessado através de nosso site
https://www.minervafoods.com/sustentabilidade#relatorios. Seguimos direcionando recursos e esforços
para atingir nosso objetivo e metas estabelecidos no Compromisso com a Sustentabilidade da Minerva Foods,
prezando pela transparência e divulgação dos avanços, desafios e oportunidades identificados .
14
Eventos Subsequentes
Aquisição ALC - Australian Lamb Company
Em outubro a Companhia anunciou a aquisição da Australian Lamb Company Pty Ltd, uma das principais
processadoras de ovinos do mercado australiano. Aquisição será realizada por meio da Joint Venture, a qual
é constituída entre a Minerva Foods Australia (65%) e SALIC (35%). Para a aquisição da Australian Lamb
Company, a Companhia e Salic deverão aportar, proporcionalmente às suas respectivas participações
indiretas na JV Australia, o montante total aproximado de AUD$ 400.000.000,00 (US$ 260.000.000,00). O
valor pago inclui AUD$ 53,100,000.00 (US$ 34,515,000.00) de capital de giro positivo e um valor estimado de
AUD$ 7,000,000.00 (US$ 4.550.000,00) de saldo líquido de caixa. O contrato, disciplinando os termos da
Aquisição foi celebrado e tem como condição suspensiva a aprovação da Aquisição pelos órgãos reguladores
aplicáveis. Nos termos do Contrato de Aquisição, o investimento aportado terá por finalidade: (i) aquisição de
novos ativos; e (ii) investimentos para melhoria das estruturas produtivas.
Investimento – Liv Up
Em outubro, a Companhia anunciou mais uma iniciativa de corporate venture capital, com o investimento
minoritário na Liv Up Limited. A Liv Up, é uma foodtech brasileira especializada em refeições prontas e
saudáveis para uma nova geração de consumidores modernos. A Minerva concluiu o investimento de
US$ 5 milhões na rodada de captação (Series D-2) da Liv Up.
Leilão Créditos de Carbono – MyCarbon
Em outubro, a Companhia anunciou que a MyCarbon, sua subsidiária, foi responsável pela comercialização
de 20% de todos os créditos de carbono negociados no leilão inaugural do mercado voluntário realizado pelo
Fundo Soberano da Arábia Saudita. Esta foi primeira iniciativa do mercado voluntário de carbono na região e
totalizou a comercialização de mais de um milhão de toneladas de gases de efeito estufa na forma de créditos
de carbono auditados e certificados.
Recompra & Cancelamento das Notas 2028 e 2031
Em outubro, a Companhia concluiu a recompra e o cancelamento de mais uma parcela das Notas 2028 e
2031 conforme tabela abaixo:
Cupom Tota l
Bond 2028 5,875% US$ 8.936.000
Bond 2031 4,375% US$ 5.000.000
15
Sobre a Minerva S.A.

A Minerva Foods é a líder em exportação de carne bovina na América do Sul e atua também no segmento de processados,
comercializando seus produtos para mais de 100 países. Presente no Brasil, no Paraguai, na Argentina, no Uruguai,
Colômbia e na Austrália, a Minerva opera 27 plantas de abate e desossa e três plantas de processamento. Nos últimos doze
meses findos em 30 de setembro de 2022, a Companhia apresentou uma receita bruta de vendas de R$ 9,0 bilhões ,
14,9% acima da receita bruta do mesmo período de 2021.
Relacionamento com Auditores

Em conformidade com a Instrução CVM nº 381/03 informamos que nossos auditores não prestaram outros serviços no
exercício do ano de 2021 e para o trimestre findo em 30 de setembro de 2022 que não os relacionados com auditoria
externa.
Declaração da Diretoria
Em observância às disposições constantes em instruções da CVM, a Diretoria declara que discutiu, reviu e concordou com
as informações contábeis individuais e consolidadas relativas ao exercício fiscal encerrado em 30 de setembro de 2022 e
com as opiniões expressas no relatório de revisão dos auditores independentes, autorizando a sua divulgação.
16
ANEXO 1 - DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO (CONSOLIDADO)
(R$ mil) 3T22 3T21 2T22

Receita operacional líquida 8.437.666 7.368.241 8.471.762
Custo das mercadorias vendidas -6.778.821 -6.111.980 -6.954.067

Lucro bruto 1.658.845 1.256.261 1.517.695
Despesas vendas -691.370 -502.198 -609.806

Despesas administrativas e gerais -256.465 -210.685 -244.170
Outras receitas (despesas) operacionais -7.453 5.428 7.324
Resultado antes das despesas financeiras 703.557 548.806 671.043
Despesas financeiras -323.745 -262.785 -296.634

Receitas financeiras 73.380 22.371 27.089
Correção Monetária -50.571 -42.491 -62.622
Variação Cambial -42.617 -119.275 -25.278
Outras despesas -179.458 -61.807 95.347
Resultado financeiro -523.011 -463.987 -262.098
Resultado antes dos impostos 180.546 84.819 408.945

Imposto de renda e contribuição social - corrente -17.951 -25.049 -8.079
Imposto de renda e contribuição social - diferido -21.111 12.604 23.806
Resultado do período antes da participação dos acionistas não

141.484 72.374 424.672
controladores
17
ANEXO 2 – BALANÇO PATRIMONIAL (CONSOLIDADO)
(R$ mil) 3T22 4T21

ATIVO
Caixa e equivalentes de caixa 7.966.149 7.302.009
Contas a receber de clientes 2.615.660 2.598.563
Estoques 1.817.224 2.115.294
Ativos biológicos 493.111 467.960
Tributos a recuperar 883.983 805.076
Outros Recebíveis 698.337 478.198
Total do ativo circulante 14.474.464 13.767.100
Tributos a recuperar 115.003 106.942
Ativos fiscais diferidos 736.282 415.665
Outros recebíveis 144.168 148.165
Depósitos judiciais 21.557 22.202
Investimentos 199.841 199.841
Imobilizado 4.802.511 4.581.352
Intangível 838.978 828.195
Total do ativo não circulante 6.858.340 6.302.362
Total do ativo 21.332.804 20.069.462
PASSIVO
Empréstimos e financiamentos 2.630.242 1.488.416
Arrendamento Mercantil 12.946 10.435
Fornecedores 3.754.650 3.724.242
Obrigações trabalhistas e tributárias 408.201 400.727
Outras contas a pagar 1.699.939 1.614.550
Total do passivo circulante 8.505.978 7.238.370
Empréstimos e financiamentos 11.813.907 11.916.289
Arrendamento Mercantil 27.617 29.272
Obrigações trabalhistas e tributárias 41.416 53.179
Provisões para contingências 34.055 43.377
Contas a Pagar 13.202 18.524
Passivos fiscais diferidos 219.275 116.320
Total do passivo não circulante 12.149.472 12.176.961
Patrimônio líquido
Capital social 1.619.074 1.616.138
Reservas de capital 118.271 118.271
Reservas de reavaliação 46.357 47.518
Reservas de lucros 353.865 353.865
Dividendo adicional proposto 0 200.000
Lucros (prejuízos) acumulados 553.831 0
Ações em tesouraria -242.768 -242.768
Ajustes de avaliação patrimonial -1.826.633 -1.438.893
Total do patrimônio líquido atribuído aos controladores 621.997 654.131
Participação de não controladores 55.357 0
Total do patrimônio líquido 677.354 654.131
Total do passivo e patrimônio líquido 21.332.804 20.069.462
18
ANEXO 3 - FLUXO DE CAIXA (CONSOLIDADO)
(R$ mil) 3T22 3T21 2T22

Fluxos de caixa das atividades operacionais
Resultado do período 141.484 72.374 424.672
Ajustes para conciliar o lucro líquido
pelas atividades operacionais:
Depreciações e amortizações 102.676 90.106 106.998
Perda estimada com crédito da liquidaçao duvidosa 382 2.662 411
Resultado na venda do imobilizado 45.901 289 11.824
Valor justo de ativos biológicos 7.179 33.039 32.134
Realização dos tributos diferidos - diferenças temporárias 21.111 -12.604 -23.806
Encargos financeiros 323.745 262.785 296.634
Variação cambial não realizada 79.798 123.322 -794.891
Correção Monetária 50.571 42.491 104.582
Provisão para contingências -623 1.678 -1.522
Contas a receber de clientes e outros recebíveis 318.098 -506.122 -755.748

Estoques 11.513 -467.801 52.244
Ativos biológicos -47.902 -16.329 -27.733
Tributos a recuperar -37.756 291.170 -68.565
Depósitos judiciais 841 -3.020 13
Fornecedores -747 725.351 615.422
Obrigações trabalhistas e tributárias 14.356 100.014 21.148
Outras contas a pagar 80.280 -327.378 111.805
Fluxo de caixa decorrente das atividades operacionais 1.110.907 412.027 105.622
Fluxo de caixa das atividades de investimento

Aquisição de investimentos 0 -15.636 0
Aquisição de intangível -7.689 -17.690 -24.753
Aquisição de imobilizado -206.860 -161.562 -154.205
Fluxo de caixa decorrente das atividades de investimento -214.549 -194.888 -178.958
Fluxo de caixa das atividades de financiamento

Empréstimos e financiamentos tomados 2.265.820 2.584.366 1.199.853
Empréstimos e financiamentos liquidados -1.501.790 -1.681.116 -416.816
Arrendamento Mercantil -2.062 -2.768 -2.448
Integralização do capital em dinheiro 0 73 0
Dividendos -128.078 0 -200.000
Participação de não controladores 14.296 0 1.586
Fluxo de caixa proveniente de atividades de financiamento 648.186 900.555 582.175
Variaçao cambial sobre caixa e equivalente de caixa 218.290 571.062 405.101
Aumento/Redução líquido de caixa e equivalente de caixa 1.762.834 1.688.756 913.940
Caixa e equivalentes de caixa
No início do período 6.203.315 6.341.953 5.289.375
No fim do período 7.966.149 8.030.709 6.203.315
Aumento/Redução líquido de caixa e equivalente de caixa 1.762.834 1.688.756 913.940
19
ANEXO 4 – CÂMBIO
3T22 2T22 3T21
(USD - Fechamento)
Brasil (BRL/USD) 5,41 5,26 5,44
Paraguai (PYG/USD) 7.074,70 6.849,10 6.907,00
Uruguai (UYU/USD) 41,71 39,77 42,94
Argentina (ARG/USD) 147,32 125,22 98,74
Colômbia (COP/USD) 4.608,75 4.155,11 3.807,80
20
Earnings Release
1
Earnings Release
Ea rnings Relea se
Barretos, November 09, 2022 – Minerva S.A. (BM&FBOVESPA: BEEF3 | OTC - Nasdaq
International: MRVSY), the South American leader in the export of fresh beef and cattle byproducts,
Minerva (BEEF3) which also operates the processed foods segment, announces today its results for the third quarter
of 2022 (3Q22). The following financial and operational information is presented in BRGAAP, in
Brazilian Reais (R$), according to the International Financial Reporting Standards (IFRS).
Price on November 08, 2022: R$ 14.64
Ma rket cap: R$ 8.9 billion
Sha res: 607,283,407
Free Floa t: 43.4%
3Q22 Highlights
▪ In 3Q22, Free cash flow, after financial expenses, Capex, and working capital, totaled
R$ 601 million on a recurring basis and R$ 536 million after the cash effect of the
derivatives. In LTM3Q22, free cash flow totaled R$ 992 million. Since 2019, the
Company has accumulated more than R$ 4.5 billion in free cash flow.
▪ Net leverage in 3Q22, measured by the Net Debt/LTM EBITDA ratio, closed the quarter
at 2.18x, the lowest level since 2008, confirming Minerva Foods’ strong capital
structure.
Conference Calls ▪ EBITDA reached an all-time high of R$ 806.2 million in 3Q22, a significant YoY growth
November 10, 2022 of 24.4%, with an EBITDA margin of 9.6%. EBITDA totaled R$ 3.0 billion in LTM3Q22,
growing by 29.2% YoY, and the highest level ever reported by the Company, with an
Portuguese:
EBITDA margin of 9.4%.
9:00 a.m. (Brasília) 7:00 a.m. (US EST)
Webcast ▪ In 3Q22, net income reached R$ 141.5 million, accumulating R$ 680.7 million in the
English: year, and totaling R$ 831.0 in the last twelve months ended September 2022.
9:00 a.m. (Brasília) 7:00 a.m. (US EST)
▪ The consolidated gross revenue reached R$ 9.0 billion in 3Q22, up by 14.9% YoY. In the
Webcast same period, exports accounted for 69.7% of the Company's gross revenue,
consolidating our position as the leading beef exporter in South America, with a
market share of approximately 20%.
▪ The Company’s net revenue totaled R$ 8.4 billion in 3Q22, up by 14.5% over the same
period of the previous year. In the 12 months ended September 2022, Minerva’s net
revenue totaled R$ 31.6 billion, up by 25.8% over LTM3Q21.
▪ In August, the Company paid intercalary dividends of R$ 128.1 million, or R$ 0.22/share.

In 9M22, the Company had already distributed approximately R$ 0.56/share, totaling
R$ 328.1 million in dividends to its shareholders.
IR Contact:
Edison Ticle
▪ Commitment to Sustainability: we have made strides in the geographic monitoring
of direct suppliers in Colombia having reached more than 80% and in Uruguay we
Danilo Cabrera have begun to study socio-environmental legislation and to conduct a geographic
Luiza Puoli analysis, in order to analyze the size of rural properties across different regions of the
Gustavo Ityanagui country and the standards applicable for geospatial monitoring.
Marcelo Reis
▪ Compromisso Público da Pecuária: 100% compliance for the ninth consecutive year,
Phone: (11) 3074-2444 a result certified by BDO RCS Auditores Independentes
ri@minervafoods.com
▪ Renove Program: Introduction of the first project for generating carbon credits
through good agriculture and cattle ranching practices in Brazil.
▪ Renove Program: Launch of carbon-neutral beef out of Uruguay with emissions offset
by the sale of carbon credits generated through a forest-livestock integration project
in Uruguay and marketed by MyCarbon.
▪ Sustainability Report: awarded two prestigious international recognitions for

information quality, clarity, and transparency. "Best Sustainability Report", sponsored
by ESG Investing, in the consumer goods category and ranked among the top two in
Click or scan the "Best in the World" award, given by Hallbars Sustainability Research Organization.
2
Earnings Release
Messa ge
from Management
The first nine months of 2022 were marked by the constant evolution of Minerva Foods’ operational
and financial performance, always with a consistent, focused, and disciplined business strategy, consolidating
the Company as one of the key animal protein players worldwide. We closed 3Q22 with net revenue of R$ 8.4
billion, in addition to registering an all-time high EBITDA of R$ 806 million. In the last twelve months, Minerva
recorded a significant net revenue of R$ 31.6 billion and EBITDA of R$ 3.0 billion. We closed the quarter with
net income of R$ 141.5 million and free cash flow of R$ 536.4 million, as a result of Minerva Foods’ efficient
operational, commercial and financial management.
In line with our commitment to a healthy capital structure, we ended the quarter with the lowest net
leverage ever since 2008: 2.18x Net Debt/EBITDA, even considering the currency depreciation in the period
and the disbursement of R$128.1 million in dividends.
Net Revenue EBITDA Net Income
R$ 8.4 billion R$ 806.2 million R$ 141.5 million
The geographical diversification strategy – one of the pillars of our business model – continues to play
a fundamental role in maintaining our profitability and in acting as an important risk-mitigating agent. In
step with this strategy, we advanced in the Australian market with the recent acquisition of ALC (Australia
Lamb Company), expanding our geographic positioning and increasing our arbitration capacity in the global
animal protein market, always respecting our commitment to capital discipline and the maintenance of a
solid balance sheet.
The international animal protein market, especially that of beef, continues to have very positive
fundamentals and prospects, particularly in South America. The increased availability of animals ready for
slaughter in our continent combined with the restricted beef supply in the U.S. over the coming years create
unique opportunities for South American exporters. Besides this scenario, we face persistent sanitary and
climate difficulties in some of the main regions producing animal protein around with world, such as the U.S.,
Europe and some Asian countries. It is also worth highlighting the consistently increasing availability of cattle
here in Brazil, reflecting the resumption of the bovine cycle, a trend that is expected to consolidate in the
coming months. Therefore, South America, with its pasture-based cattle production matrix, has been
expanding its competitiveness even further in the global beef market, especially considering the current
environment of strong cost pressure. As a result, Minerva Foods’ operational footprint offers the Company
access to 100% of global demand, making this one of our key competitive advantages, reducing risks and
contributing to our global arbitrage strategy in the animal protein export market.
Free Ca sh Flow Levera ge

R$ 536.4 million 2.18x
The Company’s financial management reached again a free cash flow generation in the quarter, of
approximately R$ 536.4 million. In the last 12 months, free cash generation totaled R$ 992.5 million. Our solid
cash balance also stood out in the quarter, closing the period at R$ 8.0 billion and with the Net Debt/LTM
EBITDA ratio at 2.18x, the lowest since 2008. As a result of our operational and financial performance and
stable balance sheet, we continue to advance in value creation initiatives, such as the payment of
R$ 128.1 million in early dividends in August. Since early 2022, the Company has already disbursed R$ 328.1
million, or R$ 0.56/share, in payout. Minerva Foods remains committed to its strategy for maximizing
profitability, financial discipline and shareholder value creation.
As for ESG, in the third quarter of 2022, we continued to allocate resources and put effort into
achieving targets related to our Commitment to Sustainability. The pioneering spirit of Minerva Foods to fight
illegal deforestation in Latin America resulted in further progress in Colombia and Uruguay. In Colombia, the
percentage of geographic monitoring of direct supply farms increased from 40% to more than 80%, and in
Uruguay, we initiated a study on the local socio-environmental legislation and a geographical diagnosis to
establish parameters applicable to the country’s monitoring.
3
Earnings Release
Reiterating our robust monitoring system of direct supply farms, we registered for the ninth
consecutive year 100% compliance with the Public Livestock Commitment made in 2009. The assessment of
results was approved by BDO RCS Auditores Independentes.
The Renove Program has been showing its leading role in engaging with the supply chain towards a
more sustainable future, developing projects to generate carbon credits and projects to sell certified products
in relation to their carbon footprint. With the third-party certification, we ensure the transparency of our
processes, the use of internationally recognized science to calculate emissions, and the improvement of
production in the coming years. We ensure reliability so that our end customers can consume sustainable
food products that have a positive impact on the world.
Finally, Minerva Foods’ commitment and tradition of transparency were recognized through our 11th
Sustainability Report, which stood out in two international awards. The Company won the Best Sustainability
Report award, in the consumer goods category, organized by ESG Investing and was ranked among the top
two in the Best in the World award, promoted by Hallbars Sustainability Research Organization.
The prospects for the end of the year remain positive, as we are attentive to challenges and
opportunities arising out of the global animal protein market. We remain confident in the work of our team,
in our operational consistency, in our financial discipline, and in the respect we have for our 5 corporate values:
results orientation, commitment, sustainability, innovation and recognition of our employees, as we believe
this is the best way to create stakeholder value.
We a re Minerva Foods - a Company committed to the sustainable future of the planet’s food.
Ferna ndo Ga lletti de Queiroz

Chief Executive Officer
4
Earnings Release
Results Ana lysis

Key Consolidated Indicators
R$ million 3Q22 3Q21 Va r. % 2Q22 Va r. % LTM3Q22 LTM3Q21 Va r. %
Total slaughter (‘000 head) 983.9 950.3 3.5% 1,035.9 -5.0% 3,785.0 3,539.2 6.9%
Total sales volume (‘000 metric tons) 323.1 297.5 8.6% 321.7 0.4% 1208.5 1173.4 3.0%
Gross Revenue 8,979.7 7,814.6 14.9% 8,962.3 0.2% 33,549.4 26,648.6 25.9%
Export Market 6,255.4 5,370.8 16.5% 6,365.8 -1.7% 23,106.0 18,077.5 27.8%
Domestic Market 2,724.3 2,443.7 11.5% 2,596.5 4.9% 10,443.4 8,571.0 21.8%
Net Revenue 8,437.7 7,368.2 14.5% 8,471.8 -0.4% 31,644.5 25,162.4 25.8%
EBITDA 806.2 648.1 24.4% 778.0 3.6% 2,965.5 2,294.8 29.2%
EBITDA Margin 9.6% 8.8% 0.8 p.p. 9.2% 0.4 p.p. 9.4% 9.1% 0.3 p.p.
Net Debt / LTM EBTIDA (x) 2.18 2.4 -0.2 2.3 -0.1 2.2 2.4 -0.2
Net Income (Loss) 141.5 72.4 95.5% 424.7 -66.7% 831.0 562.7 47.7%
Opera tiona l a nd fina ncia l performa nce

Slaughter
Consolidated slaughter totaled 984 thousand head of cattle in 3Q22, up by approximately 4% YoY. The growth
in slaughter volume is boosted by consistent international demand for beef, and greater availability of animals
ready for slaughter, especially in Brazil.
Figure 1 – Consolidated Slaughter
1.000
800
600 950 1.036 984
891 874
400
200
3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 3Q22
Gross Revenue
In 3Q22, the Company's consolidated gross revenue reached R$ 9.0 billion, a strong increase of 14.9% over
3Q21. In 2022, gross revenue total ed R$ 25.6 billion.
In the 12 months ended September 2022, Minerva Foods’ gross revenue totaled R$ 33.5 billion, a significant
YoY growth of 26%.
See the chart below for more details on gross revenue.
Gross Revenue (R$ million) 3Q22 3Q21 Va r. % 2Q22 Va r. % LTM3Q22 LTM3Q21 Va r. %

Brazil 4,553.2 2,999.7 51.8% 4,261.9 6.8% 16,046.1 11,792.6 36.1%
Argentina 1,445.8 1,240.2 16.6% 1,327.8 8.9% 4,936.3 3,147.5 56.8%
Colombia 561.2 610.3 -8.0% 269.6 108.1% 1,559.4 1,722.7 -9.5%
Paraguay 1,325.8 1,356.2 -2.2% 1,472.4 -10.0% 4,949.4 5,018.5 -1.4%
Uruguay 623.4 1,143.4 -45.5% 1,162.7 -46.4% 4,021.4 3,344.2 20.3%
Others (1) 470.3 464.8 1.2% 467.9 0.5% 2,036.7 1,622.9 25.5%
Tota l 8,979.7 7,814.6 14.9% 8,962.3 0.2% 33,549.4 26,648.6 25.9%
⁽¹⁾ consists of the result from live cattle exports, protein trading, energy trading, resale of third-party products, and Australia’s operations.
5
Earnings Release
Figure 2 – Breakdown by Gross Revenue – 3Q22
Exports - Market Share

Minerva Foods remained the leading beef exporter on the continent. The Company accounted for
approximately 20% of South American beef exports in the period.
Figure 3 – Market Share - LTM3Q22
Minerva
~20%
Sources: Minerva, Secex, Penta-transaction, OCIT, INDEC/ICA, and Legiscomex
Export Market – 69.7% of Gross Revenue in 3Q22 | 68.9% in LTM3Q22
Exports generated revenue of R$ 6.3 billion in 3Q22, up by 16.5% over 3Q21. In the last 12 months ended
September, gross revenue from exports came to R$ 23.1 billion, up by 27.8% YoY.
In 3Q22, the performance of the export market in the Brazil division accounted for 71.6% of gross revenue and
66.2% of the volume. In the ex-Brazil operations (Argentina, Colombia, Paraguay, and Uruguay), exports
accounted for 72.5% of gross revenue, and 65.4% of the volume in the same period.
Below is a more detailed description of exports share in gross revenue and volume by origin:
Exports (% of Gross Revenue)* 3Q22 3Q21 2Q22

Brazil 71.6% 63.4% 71.3%
Ex-Brazil 72.5% 76.3% 76.1%

Tota l 69.7% 68.7% 71.0%
*Excluding others
6
Earnings Release
Exports (% of Volume)* 3Q22 3Q21 2Q22

Brazil 66.2% 57.0% 63.0%
Ex-Brazil 65.4% 72.5% 68.2%

Tota l 65.9% 66.0% 65.7%
*Excluding others
Exports by region between LTM3Q22 a nd LTM3Q21 were as follows:
▪ Africa : The region accounted for 4% of exports in the last twelve months ended September
2022, and remained virtually flat over LTM3Q21.
▪ America s: The Americas accounted for 17% of total exports in LTM3Q22, down by 5 p.p. from
the same period in 2021, being the second main destination of Minerva Foods’ exports.
▪ Asia : Asia accounted for 47% of total exports in LTM3Q22, growing by 4 p.p. over LTM3Q21 and
remaining the main destination for our exports. China accounted for 39% of the Company’s
exports in the period.
▪ CIS (Commonwea lth of Independent Sta tes): The Commonwealth of Independent States,
represented mainly by Russia, accounted for 9% of our exports in LTM3Q22, flat in the annual
comparison.
▪ Europe: Europe accounted for 8% of our exports in LTM3Q22, in line with the previous period.
▪ NAFTA: NAFTA accounted for 7% of exports, up by 2 p.p. over LTM3Q21. It is worth noting that
the region continues represented by the United States, whose demand for South American
beef has been increasing.
▪ Middle Ea st: In the 12-month period ended September 2022, the Middle East region accounted
for 8% of exports, flat over LTM3Q21.
Figures 4 and 5 - Breakdown of Export Revenue by Region Consolidated
LTM3Q21 LTM3Q22
Africa
NAFTA
5% Africa
5% NAFTA
EU 4%
7%
7%
Asia Middle East
Middle East 43% 8%
8% Asia
EU 47%
8%
CIS
9% CIS
9%
Americas Americas
23% 17%
Source: Minerva
7
Earnings Release
Domestic Market – 30.3% of Gross Revenue in 3Q22 | 31.1% in LTM3Q22
In 3Q22, gross revenue from the domestic market reached R$ 2.7 billion, increasing by 11.5% over 3Q21 and by
4.9% over the previous quarter. In LTM3Q22, gross revenue from the domestic market totaled R$ 10.4 billion,
a strong increase of 21.8% over LTM3Q21. It is worth noting that the sector has positive demand seasonality in
the second half of the year, consequently impacting beef consumption.
The breakdown of gross revenue, sales volume, and average price is as follows:
Gross Revenue (R$ Million) 3Q22 3Q21 Va r. % 2Q22 Va r. % LTM3Q22 LTM3Q21 Va r. %

Export Market 6,255.4 5,370.8 16.5% 6,365.8 -1.7% 23,106.0 18,077.5 27.8%
Domestic Market 2,724.3 2,443.8 11.5% 2,596.5 4.9% 10,443.4 8,571.1 21.8%
Tota l 8,979.7 7,814.6 14.9% 8,962.3 0.2% 33,549.4 26,648.6 25.9%
Sa les Volume (‘000 metric tons) 3Q22 3Q21 Va r. % 2Q22 Va r. % LTM3Q22 LTM3Q21 Va r. %
Export Market 212.8 195.4 8.9% 211.4 0.6% 788.8 753.8 4.6%
Domestic Market 110.3 102.1 8.1% 110.3 0.0% 419.7 419.6 0.0%
Tota l 323.1 297.5 8.6% 321.7 0.4% 1,208.5 1,173.4 3.0%
Average Price 3Q22 3Q21 Va r. % 2Q22 Va r. % LTM3Q22 LTM3Q21 Va r. %

Export Ma rket (US$/Kg) 5.6 5.3 6.5% 6.1 -8.5% 5.6 4.5 24.5%
Domestic Ma rket (R$/Kg) 24.7 23.9 3.2% 23.5 4.9% 24.9 20.4 21.8%
Average dollar (source: BACEN) 5.25 5.22 0.4% 4.92 6.7% 5.24 5.34 -1.9%
Breakdown by Origin
To increase the disclosure and transparency of the Company's information, a more detailed breakdown of
performance by country is provided below:
Bra zil 3Q22 3Q21 Va r. % 2Q22 Va r. % LTM3Q22 LTM3Q21 Va r. %

Gross Revenue 4,553.2 2,999.7 51.8% 4,261.9 6.8% 16,046.1 11,792.6 36.1%
Sales Volume 169.6 118.1 43.6% 152.7 11.1% 588.9 496.0 18.7%
Argentina 3Q22 3Q21 Va r. % 2Q22 Va r. % LTM3Q22 LTM3Q21 Va r. %

Gross Revenue 1,445.8 1,240.2 16.6% 1,327.8 8.9% 4,936.3 3,147.5 56.8%
Sales Volume 46.6 41.3 12.8% 44.3 5.2% 170.7 163.4 4.5%
Colombia 3Q22 3Q21 Va r. % 2Q22 Va r. % LTM3Q22 LTM3Q21 Va r. %

Gross Revenue 561.2 610.3 -8.0% 269.6 108.1% 1,559.4 1,722.7 -9.5%
Sales Volume 22.6 30.9 -26.9% 14.2 59.3% 76.7 96.1 -20.2%
Pa ra guay 3Q22 3Q21 Va r. % 2Q22 Va r. % LTM3Q22 LTM3Q21 Va r. %

Gross Revenue 1,325.8 1,356.2 -2.2% 1,472.4 -10.0% 4,949.4 5,018.5 -1.4%
Sales Volume 62.0 60.8 2.0% 67.7 -8.4% 225.2 263.0 -14.4%
Uruguay 3Q22 3Q21 Va r. % 2Q22 Va r. % LTM3Q22 LTM3Q21 Va r. %

Gross Revenue 623.4 1,143.4 -45.5% 1,162.7 -46.4% 4,021.4 3,344.2 20.3%
Sales Volume 22.3 46.5 -51.9% 42.9 -48.0% 147.0 154.8 -5.1%
Others 3Q22 3Q21 Va r. % 2Q22 Va r. % LTM3Q22 LTM3Q21 Va r. %

Gross Revenue 470.3 464.8 1.2% 467.9 0.5% 2,036.7 1,622.9 25.5%
8
Earnings Release
Net Revenue
Minerva Foods’ net revenue totaled R$ 8.4 billion in 3Q22, a YoY growth of 14.5%. In 9M22, net revenue totaled
R$ 24.1 billion.
In LTM3Q22, the consolidated net revenue totaled R$ 31.6 billion, a strong growth of 25.8% over LTM3Q21, once
again an all-time high revenue for the period.

Gross Revenue 8,979.7 7,814.6 14.9% 8,962.3 0.2% 33,549.4 26,648.6 25.9%
Deductions and Discounts -542.0 -446.3 21.4% -490.6 10.5% -1,904.9 -1,486.2 28.2%
Net Revenue 8,437.7 7,368.2 14.5% 8,471.8 -0.4% 31,644.5 25,162.4 25.8%
% of Gross Revenue 94.0% 94.3% -0.3 p.p. 94.5% -0.6 p.p. 94.3% 94.4% -0.1 p.p.
Cost of Goods Sold

(COGS) and Gross Margin
COGS accounted for 80.3% of net revenue in 3Q22, with a gross margin of 19.7%, a strong YoY growth, and the
best level since 2020. In LTM3Q22, COGS accounted for 81.7% of net revenue, with a gross margin of 18.3%.

Net Revenue 8,437.7 7,368.2 14.5% 8,471.8 -0.4% 31,644.5 25,162.4 25.8%
COGS -6,778.8 -6,112.0 10.9% -6,954.1 -2.5% -25,840.4 -20,861.5 23.9%
% of Net Revenue 80.3% 83.0% -2.6 p.p. 82.1% -1.7 p.p. 81.7% 82.9% -1.2 p.p.
Gross Profit 1,658.8 1,256.3 32.0% 1,517.7 9.3% 5,804.1 4,300.9 35.0%
Gross Margin 19.7% 17.0% 2.6 p.p. 17.9% 1.7 p.p. 18.3% 17.1% 1.2 p.p.
Selling,
General and Administrative Expenses
Selling expenses accounted for 8.2% of net revenue in 3Q22, while general and administrative expenses
accounted for around 3.0%. In LTM3Q22, selling expenses accounted for 7.3% of net revenue, while general
and administrative expenses accounted for 3.1%.

Selling Expenses -691.4 -502.2 37.7% -609.8 13.4% -2,298.3 -1,597.9 43.8%
% of Net Revenue 8.2% 6.8% 1.4 p.p. 7.2% 1.0 p.p. 7.3% 6.4% 0.9 p.p.
G&A Expenses -256.5 -210.7 21.7% -244.2 5.0% -979.8 -767.0 27.7%
% of Net Revenue 3.0% 2.9% 0.2 p.p. 2.9% 0.2 p.p. 3.1% 3.0% 0.0 p.p.
EBITDA
Minerva Foods’ consolidated EBITDA reached a significant R$ 806.2 million in 3Q22, the highest level ever
recorded by the Company, with growths of 24.4% YoY and 3.6% QoQ. The EBITDA margin was 9.6% in 3Q22,
up by approximately 80 bps over 3Q21. In 9M22, consolidated EBITDA reached R$ 2.2 billion.
In LTM3Q22, EBITDA totaled approximately R$ 3.0 billion, a record level for the 12-month period, and a YoY
growth of 29.2%, with an EBITDA margin of 9.4%.
9
Earnings Release

Net Income (Loss) 141.5 72.4 95.5% 424.7 -66.7% 831.0 562.7 47.7%
(+/-) Deferred income tax and social 39.1 12.4 213.9% -15.7 -348.4% -286.0 35.4 -908.4%
contribution
(+/-) Financial Result 523.0 464.0 12.7% 262.1 99.5% 2,015.3 1,343.1 50.1%
(+/-) Depreciation and Amortization 102.7 90.1 14.0% 107.0 -4.0% 399.5 321.8 24.2%
(+/-) Other Expense Adjustments - 9.2 -100.0% - n.a. 5.6 31.8 -82.4%
EBITDA 806.2 648.1 24.4% 778.0 3.6% 2,965.5 2,294.8 29.2%
EBITDA Ma rgin 9.6% 8.8% 0.8 p.p. 9.2% 0.4 p.p. 9.4% 9.1% 0.3 p.p.
Financial Result
The net financial result was a negative R$ 523.0 million in 3Q22, mainly impacted by the other financial
expenses line, especially the negative impact of R$ 84.4 million from hedge.
It is worth noting that, in line with the risk management policy, the Company has been hedging around 40%
of its long-term debt in foreign currency.

Financial Expenses -323.7 -262.8 23.2% -296.6 9.1% -1,152.8 -1,011.9 13.9%
Financial Revenue 73.4 22.4 228.0% 27.1 170.9% 149.3 62.2 139.8%
Monetary Adjustment -50.6 -42.5 19.0% -62.6 -19.2% -199.4 -152.3 30.9%
FX Variation -42.6 -119.3 -64.3% -25.3 68.6% -335.0 192.7 n.a.
Other Expenses -179.4 -61.8 190.3% 95.3 n.a. -477.3 -433.8 10.0%
Financia l Result -523.0 -464.0 12.7% -262.1 99.5% -2,015.3 -1,343.1 50.0%
Average dollar (R$/US$) 5.25 5.22 0.4% 4.92 6.7% 5.24 5.34 -1.9%
Closing dollar (R$/US$) 5.41 5.44 -0.6% 5.24 3.2% 5.41 5.44 -0.6%
FX hedge -84.4 30.3 n.a. 201.3 n.a. -163.5 -137.8 18.7%
Commodities hedge -19.1 -44.9 -57.5% -32.9 -41.9% -33.0 -83.1 -60.3%
Fees, Commissions, and Others
-75.9 -47.2 60.8% -73.1 3.8% -280.8 -212.9 31.9%
Financial Expenses
Tota l -179.4 -61.8 190.3% 95.3 -288.2% -477.3 -433.8 10.0%
Net income (loss)
Net income for the quarter totaled R$ 141.5 million, a YoY increase of 96%. In 9M22, the net income totaled
R$ 680.7 million.
In LTM3Q22, the Company’s accumulated net income was R$ 831.0 million, a YoY growth of 47.7%.

Net income (loss) before income tax and 180.5 84.8 112.9% 408.9 -55.9% 545.1 598.1 -8.9%
social contribution
Income tax and social contribution -39.1 -12.4 213.9% 15.7 -348.4% 286.0 -35.4 -908.4%
Net Income (Loss) 141.5 72.4 95.5% 424.7 -66.7% 831.0 562.7 47.7%
% Net ma rgin 1.7% 1.0% 0.7 p.p. 5.0% -3.3 p.p. 2.63% 2.2% 0.4 p.p.
10
Earnings Release
Cash Flow
Operating Cash Flow
Cash flow from the Company’s operating activities was R$ 1.1 billion in 3Q22. The variation in working capital
requirements was positive by R$ 338.7 million, mainly due to the accounts receivable line that returned R$ 318
million to cash, as a result of higher efficiency in the translation of export receivables.
In LTM3Q22, the Company’s operating cash flow totaled R$ 2.7 billion.
R$ million 3Q22 3Q21 2Q22 LTM3Q22

Net income (loss) 141.5 72.4 424.7 831.0
(+) Net income (loss) adjustments 630.7 543.8 -267.6 1,931.5
(+) Variation in working capital requirements 338.7 -204.1 -51.4 -57.0
Opera ting ca sh flow 1,110.9 412.0 105.6 2,705.5
Free Cash Flow
The Company’s free cash flow after Capex, interest payments, and working capital was positive by R$ 536.4
million in 3Q22 and by R$ 779.4 million in 9M22.
In the last 12 months, free cash flow totaled R$ 992.5 million. Since 2019, Minerva Foods has generated
approximately R$ 4.5 billion in free cash flow.
R$ million 3Q22 2Q22 1Q22 4Q21 LTM3Q22

EBITDA 806.2 778.0 646.0 735.3 2,965.5
CAPEX -214.5 -179.0 -172.8 -230.7 -797.0
Financial result (on a cash basis) -394.0 -132.0 -365.0 -228.0 -1,119.0
Variation in working capital requirements 338.7 -51.4 -280.8 -63.5 -57.0
Free ca sh flow 536.4 415.7 -172.6 213.1 992.5
Capital Structure
At the end of the third quarter of 2022, Minerva’s cash balance was R$ 8.0 billion, which is sufficient to
amortize its debt until 2026 and is in line with the Company’s conservative cash management and capital
discipline. On September 30, 2022, around 60% of the gross debt was pegged to the U.S. dollar and, according
to our hedge policy, the Company hedges at least 40% of the long-term FX exposure, protecting its balance
sheet at times of high exchange rate volatility. Debt duration was around 5.0 years at the end of 3Q22.
In 3Q22, and under the commitment to maintaining a healthier and less costly capital structure, we
repurchased around USD$55.9 million related to Bonds 2031 and USD$12.8 million to Bonds 2028.
Furthermore, in October, the Company repurchased and canceled approximately USD$14 million referring to
the aforementioned debt instruments. Since the beginning of 2022, approximately US$68.7 million have been
repurchased and canceled, around R$ 371 million from Bonds 2028 and 2031.
Also in 3Q22, and always in line with our commitment to reduce costs and extend the profile of our financial
liability, the Company concluded its 12th debenture issue, totaling R$ 1.5 billion and maturing in seven years,
at a final cost of approximately 113.5% of the CDI.
At the end of the quarter, net debt, measured by the Net Debt/LTM EBITDA ratio, was 2.18x, the lowest level
since 2008, even with the impact of R$ 128.1 million referring to early dividends paid in August, and the
depreciation of the Brazilian real in the quarter. Minerva Foods continues firm with its commitment to
maintaining a balanced capital structure and lower risk profile.
11
Earnings Release
Figure 6 – Debt Amortization Schedule on 09/30/2022 (R$ million)
7.966
5.538
1.094 332 809
396 205 3.030 529 297
355 1.719 142
1Q23
4Q22
3Q23
2030
2028
2031
Cash
2023
2024
2025
2Q23
2026
2029
R$ million 3Q22 3Q21 Va r. % 2Q22 Va r. %
Short-term Debt 2,630.2 1,806.9 45.6% 1,939.6 35.6%
% of Short-term debt 18.2% 13.1% 5.2 p.p. 15.1% 3.1 p.p.
Local currency 704.0 685.1 2.8% 103.0 583.7%
Foreign currency 1,926.3 1,121.8 71.7% 1,836.7 4.9%
Long-term Debt 11,813.9 12,038.8 -1.9% 10,867.3 8.7%
% of Long-term debt 81.8% 86.9% -5.2 p.p. 84.9% -3.1 p.p.
Local currency 5,163.8 3,282.9 57.3% 4,051.5 27.5%
Foreign currency 6,650.1 8,755.9 -24.0% 6,815.8 -2.4%
Tota l Debt 14,444.1 13,845.7 4.3% 12,806.9 12.8%
Local currency 5,867.7 3,968.0 47.9% 4,154.4 41.2%
Foreign currency 8,576.4 9,877.7 -13.2% 8,652.5 -0.9%
Ca sh and ca sh equiva lents -7,966.1 -8,030.7 -0.8% -6,203.3 28.4%
Net Debt 6,478.0 5,815.0 11.4% 6,603.6 -1.9%
Net Debt/EBITDA (x) 2.18 2.4 -0.2 p.p. 2.3 -0.1 p.p.
More details on the net debt variations in 3Q22 are provided below.
Figure 7 – Net Debt Bridge (R$ million)
6,604 (536) 6,478

297
128
(14)
12
Earnings Release
Capex
Investments totaled R$ 214.5 million in 3Q22. Of this total amount, nearly R$ 118.0 million went to maintenance
and R$ 96.5 million to expansion projects, particularly outside Brazil.
See below a breakdown of investments (cash effect) by quarter and in the last twelve months:
R$ million 3Q22 2Q22 1Q22 4Q21 LTM3Q22

Maintenance 118.0 103.8 101.0 97.2 420.0
Expansion 96.5 75.2 71.8 133.5 377.1
Tota l 214.5 179.0 172.8 230.7 797.0
13
Earnings Release
ESG
There is no doubt that for Minerva Foods, the third quarter of 2022 will be marked by the important advances
achieved in its ESG agenda, consistent with its commitment to sustainability announced in 2021. The efforts
undertaken by the Company to combat illegal deforestation in the Latin American supply chain were notably
significant during this period, as the percentage of direct suppliers that are being geographically monitored
in Colombia increased from 40% to more than 80%. In Uruguay, we have begun to study the local socio-
environmental legislation and conduct a geographical assessment, with the purpose of analyzing the size of
rural properties across different regions of the Uruguayan territory and the necessary guidelines applicable
for geospatial monitoring. This work is being conducted in collaboration with the local cattle purchasing team
of Minerva Foods and the company Niceplanet Geotecnologia.
For the ninth consecutive year we have achieved 100% compliance with the Compromisso Público da
Pecuária (Public Commitment on Cattle Ranching), signed in 2009. The results were audited by BDO RCS
Auditores Independentes, confirming the reliability of our monitoring system and the continuous efforts we
have undertaken to achieve an ever more sustainable livestock production.
In addition, following the release of the SMGeo Prospec application, developed in partnership with Niceplanet
Geotechnology, back in 2021, we have been concentrating our efforts on engaging our direct suppliers and
providing training in the use of the software tool during our field visits. This application gives the rural
producers the same technology used by the industry to analyze socioenvironmental compliance. Over 700
vouchers were distributed free of charge so to help encourage our cattle ranching partners to perform their
own socioenvironmental compliance analyses of their suppliers.
Additional advancements have been made in the development of the first project under the Renove
program, developed to generate agricultural carbon credits. By working together with our ranching partners,
this project has been designed to generate credits derived from the good agricultural practices implemented
on rural properties. In 2022, 50 ranchers were invited to participate in this first of its kind pilot program in
Brazil, which connects cattle farmers to the voluntary market through MyCarbon, a subsidiary of Minerva,
devoted to the development and commercialization of carbon credits.
Furthermore, through this program, we released into the market the first export of a certified carbon neutral
beef based out of our operations in Uruguay. With the addition of the 'CO₂ Neutral' seal, issued by an
independent organization with certification systems in over 100 countries, Minerva Foods can ensure the
offset of greenhouse gas emissions throughout the entire beef production process, in other words, offsetting
emissions from the ranch, industry and all logistic operations. Moreover, it is widely recognized that just
offsetting emissions is simply not enough. That is why Minerva Foods has invested in not just offsetting but
to reducing emissions throughout the entire chain.
At the corporate level, the Minerva Foods 2021 Sustainability Report received two prestigious international
awards for its high-quality information, clarity and transparency. The Company received the "Best
Sustainability Report" award, sponsored by ESG Investing, in the consumer goods category, and was among
the first two places in the "Best in the World" award, sponsored by Hallbars Sustainability Research
Organization. Both recognitions reaffirm Minerva Foods' commitment to one of the pillars of its business
model, Sustainability. The 11th edition of the Sustainability Report was developed in accordance with the
Global Reporting Initiative (GRI) and Sustainability Accounting Standards Board (SASB) guidelines and the
recommendations of the Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD).
The 11˚ 2021 Sustainability Report can be accessed on our website at

https://www.minervafoods.com/sustentabilidade#relatorios. We continue to channel our resources and
efforts towards achieving the objectives and targets established in our Commitment to Sustainability at
Minerva Foods, with an emphasis on transparency and disclosure of our advancements, challenges and
identified opportunities.
14
Earnings Release
Subsequent Events
Acquisition of ALC - Australian Lamb Company
In October, the Company announced the acquisition of Australian Lamb Company Pty Ltd, one of the main
lamb processing companies in the Australian market. The acquisition will be carried out through the Joint
Venture created between Minerva Foods Australia (65%) and SALIC (35%). To acquire Australian Lamb
Company, the Company and SALIC are expected to contribute, proportionally to their respective indirect
interests in JV Australia, approximately AUD$400,000,000.00 (US$260,000,000.00). The amount paid
includes AUD$53,100,000.00 (US$34,515,000.00) of positive working capital and an estimated amount of
AUD$7,000,000.00 (US$4,550,000.00) of net cash balance. The contract governing the terms of the
acquisition has been executed, and its approval by applicable regulatory authorities is subject to suspensive
conditions. Under the Acquisition Contract, the investment will be aimed at the (i) acquisition of new assets;
and (ii) investments to improve the production structures.
Investment – Liv Up
In October, the Company announced another corporate venture capital initiative, with a minority investment
in Liv Up Limited. Liv Up is a Brazilian foodtech company specialized in healthy, ready-to-eat meals for a new
and modern generation of consumers. Minerva concluded the US$5 million investment through Liv Up’s
Series D-2 funding round.
Carbon Credit Auction – MyCarbon
In October, the Company announced that its subsidiary MyCarbon sold 20% of all carbon credits negotiated
at the opening auction of the voluntary market held by the Public Investment Fund of Saudi Arabia. This was
the first initiative of the voluntary carbon market in the region, with a total sale of over one million tons of
audited and certified carbon credits.
Repurchase & Cancellation of Bonds 2028 and 2031
In October, the Company concluded the repurchase and cancellation of another portion of Bonds 2028 and
2031, as shown below:
Coupon Tota l
Bonds 2028 5.875% $8,936,000
Bonds 2031 4.375% $5,000,000
15
Earnings Release
About Minerva S.A.

Minerva Foods is the South American leader in beef exports, and also operates in the processed foods segment, selling its
products to over 100 countries. Present in Brazil, Paraguay, Argentina, Uruguay, Colombia, and Australia, Minerva operates
27 slaughter and deboning plants and three processing plants. In the 12 months ended September 30, 2022, the Company
recorded gross sales revenue of R$9.0 billion, 14.9% more than in the same period a year ago.
Relationship with Auditors

Under CVM Instruction 381/03, we announce that our auditors were not engaged in services other than those related to
the external audit in 2021, and in the quarter ended September 30, 2022.
Statement from Management

Under CVM Instructions, Management declares that it has discussed, reviewed, and agreed with the parent company and
consolidated accounting information related to the fiscal year ended September 30, 2022, and the opinions expressed in
the independent auditors’ review report, hereby authorizing its disclosure.
16
Earnings Release
APPENDIX 1 - INCOME STATEMENT (CONSOLIDATED)
(R$ thousand) 3Q22 3Q21 2Q22

Net operating revenue 8,437,666 7,368,241 8,471,762
Cost of goods sold -6,778,821 -6,111,980 -6,954,067

Gross profit 1,658,845 1,256,261 1,517,695
Selling expenses -691,370 -502,198 -609,806

General and administrative expenses -256,465 -210,685 -244,170
Other operating revenues (expenses) -7,453 5,428 7,324
Result before financial expenses 703,557 548,806 671,043
Financial expenses -323,745 -262,785 -296,634

Financial revenue 73,380 22,371 27,089
Monetary correction -50,571 -42,491 -62,622
FX variation -42,617 -119,275 -25,278
Other expenses -179,458 -61,807 95,347
Financial Result -523,011 -463,987 -262,098
Income (loss) before taxes 180,546 84,819 408,945

Income and social contribution taxes - current -17,951 -25,049 -8,079
Income and social contribution taxes - deferred -21,111 12,604 23,806
Income (loss) before non-controlling interest 141,484 72,374 424,672
17
Earnings Release
APPENDIX 2 - BALANCE SHEET (CONSOLIDATED)
(R$ thousand) 3Q22 4Q21

ASSETS
Cash and cash equivalents 7,966,149 7,302,009
Trade receivables 2,615,660 2,598,563
Inventories 1,817,224 2,115,294
Biological assets 493,111 467,960
Taxes recoverable 883,983 805,076
Other receivables 698,337 478,198
Total current assets 14,474,464 13,767,100
Taxes recoverable 115,003 106,942
Deferred tax assets 736,282 415,665
Other receivables 144,168 148,165
Judicial deposits 21,557 22,202
Investments 199,841 199,841
Fixed assets 4,802,511 4,581,352
Intangible assets 838,978 828,195
Total non-current assets 6,858,340 6,302,362
Total assets 21,332,804 20,069,462
LIABILITIES
Loans and financings 2,630,242 1,488,416
Commercial leasing 12,946 10,435
Trade payables 3,754,650 3,724,242
Labor and tax liabilities 408,201 400,727
Other payables 1,699,939 1,614,550
Total current liabilities 8,505,978 7,238,370
Loans and financings 11,813,907 11,916,289
Commercial leasing 27,617 29,272
Labor and tax liabilities 41,416 53,179
Provision for contingencies 34,055 43,377
Accounts payable 13,202 18,524
Deferred tax liabilities 219,275 116,320
Total non-current liabilities 12,149,472 12,176,961
Shareholders’ Equity
Share capital 1,619,074 1,616,138
Capital reserves 118,271 118,271
Revaluation reserves 46,357 47,518
Profit reserves 353,865 353,865
Additional dividend proposed 0 200,000
Retained earnings (accumulated losses) 553,831 0
Treasury shares -242,768 -242,768
Equity valuation adjustments -1,826,633 -1,438,893
Total shareholders’ equity attributed to controlling shareholders 621,997 654,131
Non-controlling interest 55,357 0
Total shareholders’ equity 677,354 654,131
Total liabilities and shareholders’ equity 21,332,804 20,069,462
18
Earnings Release
APPENDIX 3 – CASH FLOW (CONSOLIDATED)
(R$ thousand) 3Q22 3Q21 2Q22

Cash flow from operating activities
Net income (loss) 141,484 72,374 424,672
Adjustments to reconcile net income
provided by operating activities:
Depreciation and amortization 102,676 90,106 106,998
Estimated loss on doubtful accounts 382 2,662 411
Proceeds from the sale of fixed assets 45,901 289 11,824
Fair value of biological assets 7,179 33,039 32,134
Realization of deferred taxes – temporary differences 21,111 -12,604 -23,806
Financial charges 323,745 262,785 296,634
FX variation – not realized 79,798 123,322 -794,891
Monetary correction 50,571 42,491 104,582
Provision for contingencies -623 1,678 -1,522
Trade receivables and other receivables 318,098 -506,122 -755,748

Inventories 11,513 -467,801 52,244
Biological assets -47,902 -16,329 -27,733
Taxes recoverable -37,756 291,170 -68,565
Judicial deposits 841 -3,020 13
Trade payables -747 725,351 615,422
Labor and tax liabilities 14,356 100,014 21,148
Other payables 80,280 -327,378 111,805
Cash flow from operating activities 1,110,907 412,027 105,622
Cash flow from investing activities

Investment acquisition 0 -15,636 0
Acquisition of intangible assets -7,689 -17,690 -24,753
Acquisition of fixed assets -206,860 -161,562 -154,205
Cash flow from investing activities -214,549 -194,888 -178,958
Cash flow from financing activities

Loans and financing raised 2,265,820 2,584,366 1,199,853
Loans and financing settled -1,501,790 -1,681,116 -416,816
Commercial leasing -2,062 -2,768 -2,448
Capital payment in cash 0 73 0
Payment of dividends -128,078 0 -200,000
Non-controlling interest 14,296 0 1,586
Cash flow from financing activities 648,186 900,555 582,175
FX variation on cash and cash equivalents 218,290 571,062 405,101
Net increase/decrease in cash and cash equivalents 1,762,834 1,688,756 913,940
Cash and cash equivalents
Beginning of the period 6,203,315 6,341,953 5,289,375
End of the period 7,966,149 8,030,709 6,203,315
Net increase/decrease in cash and cash equivalents 1,762,834 1,688,756 913,940
19
Earnings Release
APPENDIX 4 – FOREIGN EXCHANGE

3Q22 2Q22 3Q21
(US$ - Closing)
Brazil (R$/US$) 5.41 5.26 5.44
Paraguay (PYG/US$) 7,074.70 6,849.10 6,907.00
Uruguay (UYU/US$) 41.71 39.77 42.94
Argentina (ARS/US$) 147.32 125.22 98.74
Colombia (COP/US$) 4,608.75 4,155.11 3,807.80
20

Relatório de Resultados

Enviado por

Dados do documento

Título original

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Relatório de Resultados

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Relatório de Resultados

Rela tório de Resulta dos

Preço em 08-11-22: R$ 14,64

▪ A alavancagem líquida do 3T22, medida através do múltiplo Dívida Líquida/EBITDA

Teleconferências ▪ O EBITDA do 3T22 alcançou o patamar recorde de R$ 806,2 milhões, expressivo

▪ A Receita Bruta Consolidada no 3T22 atingiu R$ 9,0 bilhões, crescimento de 14,9% na

▪ Compromisso Público da Pecuária: registramos pelo nono ano consecutivo 100% de

▪ Programa Renove: implementação do primeiro projeto de geração de créditos de

Clique ou escaneie ▪ Relatório de Sustentabilidade: recebemos dois importantes reconhecimentos

A estratégia de diversificação geográfica, um dos pilares do nosso modelo de negócios, segue

Fluxo de Caixa Livre Ala va nca gem

Na Colômbia, o percentual de monitoramento geográfico das fazendas fornecedoras diretas aumentou de

Reiterando a robustez de nosso sistema de monitoramento das fazendas fornecedoras diretas,

O Programa Renove vem mostrando seu protagonismo no engajamento da cadeia de fornecedores

Ferna ndo Ga lletti de Queiroz

Aná lise de Resulta dos

Performa nce opera ciona l e fina nceira

Figura 1 – Abate Consolidado

Abaixo segue maior detalhamento quanto a receita bruta.

Receita Bruta (R$ Milhões) 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Figura 2 – Breakdown Receita Bruta 3T22

Exportações – Market Share

Figura 3 – Market Share LTM3T22

Fontes: Minerva, Secex, Penta-transaction, OCIT, INDEC/ICA e Legiscomex

Mercado Externo – 69,7% da Receita Bruta no 3T22 | 68,9% no LTM3T22

Exporta ções (% Receita Bruta )* 3T22 3T21 2T22

Ex-Brasil 72,5% 76,3% 76,1%

Exporta ções (% Volume)* 3T22 3T21 2T22

Ex-Brasil 65,4% 72,5% 68,2%

▪ América s: No LTM3T22, as Américas totalizaram 17% das exportações, queda de 5 p.p na

▪ Europa : No LTM3T22, a Europa representou 8% das exportações da Companhia, em linha com

Figuras 4 e 5 – Composição da Receita das Exportações por Região Consolidado

Mercado Interno – 30,3% da Receita Bruta no 3T22 | 31,1% no LTM3T22

Receita Bruta (R$ Milhões) 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Preço Médio 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Abertura por Origem

Bra sil 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Argentina 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Colômbia 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Pa ra gua i 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Urugua i 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Outros 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

R$ Milhões 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Custo das Mercadorias

R$ Milhões 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

Despesas com Vendas,

R$ Milhões 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

R$ Milhões 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

R$ Milhões 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

R$ Milhões 3T22 3T21 Va r. % 2T22 Va r. % LTM3T22 LTM3T21 Va r. %

No LTM3T22, o fluxo de caixa operacional atingiu R$ 2,7 bilhões.

R$ Milhões 3T22 3T21 2T22 LTM3T22

Fluxo de Caixa Livre

R$ Milhões 3T22 2T22 1T22 4T21 LTM3T22

dividendos antecipados que foram desembolsados em agosto, e da depreciação do Real ao longo do

Figura 6 - Fluxo de Amortização da Dívida em 30/09/2022 (R$ milhões)

Figura 7 – Bridge da Dívida Líquida (R$ milhões)

6.604 (536) 297 6.478

R$ Milhões 3T22 2T22 1T22 4T21 LTM3T22

No programa Renove, avançamos no desenvolvimento do primeiro projeto de geração de créditos de

Aquisição ALC - Australian Lamb Company

Leilão Créditos de Carbono – MyCarbon

Recompra & Cancelamento das Notas 2028 e 2031