Marfrig mrfg3

Release de Resultados | 4T23
São Paulo, 27 de março de 2024, Marfrig Global Foods S.A. – Marfrig (B3 Novo Mercado: MRFG3 e ADR Nível 1: MRRTY) anuncia hoje os
resultados do quarto trimestre de 2023 (4T23). As informações operacionais e financeiras a seguir, exceto quando indicado o contrário, são
apresentadas em reais nominais, de acordo com os critérios do padrão contábil internacional (IFRS) e devem ser lidas em conjunto com os
demonstrativos de resultados e Notas explicativas para o período encerrado em 31 de dezembro de 2023, arquivados na CVM.
Consolidação – Ativos Descontinuados

*Para uma melhor compreensão, o Resultado Consolidado deste Release é
gerencial e contempla os ativos continuados e descontinuados da Operação
América do Sul por todo 4º trimestre.
Base: 26/03/2024 Destaques Resultado Consolidado do 4T23*
Valor de Mercado: • Receita Líquida de R$36,6 bilhões

R$ 8,7 bilhões • EBITDAAJ de R$2,9 bilhões
Cotações: • Margem EBITDAAJ de 8,0%
MRFG3 R$ 9,37 • Fluxo de Caixa Operacional de R$ 2,8 bilhões
Ações emitidas: • Fluxo de Caixa Livre Recorrente de R$ 441 milhões
960.000.000 ações • Lucro Líquido atribuído ao controlador R$ 11,8 milhões
Destaques Operacionais do 4T23
OPERAÇÃO AMERICA DO NORTE
• Receita Líquida de US$ 3.052 milhões

• EBITDAAJ de US$ 79 milhões
• Margem EBITDAAJ de 2,6%
Teleconferência OPERAÇÃO AMÉRICA DO SUL*
Terça-feira – 28/03/2024 • Receita Líquida de R$7.072 milhões
09h00 BRT
• EBITDAAJ de R$ 732 milhões
08:00 p.m US EST
ri.marfrig.com.br
BRF
• Receita Líquida de R$14.386 milhões

• EBITDAAJ de R$1.864 milhões
Outros Destaques
Contatos RI • Alavancagem financeira consolidada medida pela Dívida Líquida / UDM
 Eduardo Puzziello EBITDAAJ de 3,71 x em reais, contra 3,91 x no 3T23. Ajustados pelo
 Stephan Szolimowski montante a receber de R$ 6 bilhões da venda dos ativos da América do Sul,
 Marianna Marcondes a alavancagem consolidada foi de 3,07x
• Participação na BRF: Ao final de dezembro, Marfrig passou a deter
+55 (11) 3792-8600 50,06% do capital da BRF
ri@marfrig.com.br
• Sustentabilidade: a Marfrig antecipou em 5 anos a sua meta de
rastreabilidade total de seus fornecedores diretos e indiretos, na compra
de animais para abate em suas unidades, para 2025 em todos os biomas no
Brasil.
1
Mensagem da Administração
Em 2023, avançamos nas duas principais avenidas de crescimento da Marfrig: a otimização do portfólio visando ao
aumento de produtos de maior valor agregado e com marcas na Operação América do Sul, e o controle majoritário de
nossa subsidiaria Brasil Foods – BRF.
No final de agosto, anunciamos a venda de 16 unidades de abate e um Centro de Distribuição da Operação América do
Sul pelo valor total de R$ 7,5 bilhões. Mantivemos na operação os complexos industriais, com maior escala, interligados
às plantas de processados e produtoras de marcas reconhecidas e valiosas, como Bassi, Montana, Paty e Vienissima!.
Além disso, ao longo dos últimos anos, realizamos investimentos significativos para aumentar a capacidade de nossas
unidades remanescentes, promovendo um parque fabril mais eficiente e rentável. Isso se traduzirá em margens mais
consistentes em todos os países onde atuamos.
Em relação à BRF, alcançamos ao final de 2023 o controle majoritário com 50,06% de participação no capital da
companhia. Esse percentual é um importante marco na etapa de incremento de participação iniciada em 2021 e reflete
nosso objetivo de capturar a geração de valor após a implementação, nos últimos dois anos, de um processo interno de
melhoria na eficiência operacional e financeira da empresa, o programa BRF+.
Esse conjunto de movimentos, somados a uma sólida performance operacional, que detalharemos a seguir, é fundamental
para prosseguirmos na estratégia de tornar a Marfrig cada vez mais diversificada tanto geograficamente quanto na
produção de proteínas, tornando-a ainda mais resiliente aos ciclos voláteis inerentes ao nosso negócio.
Reforçamos também a capacidade de geração de caixa das nossas unidades de negócios e as ações de controle da
alavancagem. Mesmo em um cenário mais desafiador, como foi em 2023, essa capacidade nos permitiu progredir no
âmbito estratégico e ainda assim permanecer ao redor de 3x no indicador de alavancagem ajustado, quando medido pela
relação Dívida Liquida/EBITDAAJ, considerando o montante à receber de R$6,0 bilhões pela venda dos ativos da América
do Sul.
Encerramos 2023 com uma Receita Líquida gerencial consolidada de R$ 136,5 bilhões, com destaque para o recorde
registrado na operação América do Norte, de US$ 11,9 bilhões, e os mais de R$ 53 bilhões em vendas da BRF. O EBITDA AJ
gerencial consolidado foi de R$ 9,3 bilhões, com margem de 6,8%.
No pilar estratégico de ESG, seguimos apresentando constante evolução do nosso plano Marfrig Verde+. Após três anos
de resultados efetivos, a Marfrig investirá 100 milhões de reais para acelerar o programa e se compromete a controlar
100% de sua cadeia de fornecimento de gado, direta e indireta, até 2025 em todos os biomas, antecipando a meta inicial
de 2030.
Além de continuarmos na vanguarda da rastreabilidade, seguimos sendo reconhecidos e liderando os principais rankings
relacionados a sustentabilidade, sendo a empresa do segmento mais bem avaliada na FAIRR Initiative (Rede colaborativa,
sediada em Londres, com objetivo de aumentar a conscientização sobre os riscos e oportunidades em ESG no setor de
proteína animal e laticínios) e no CDP (Carbon Disclosure Project é uma importante ONG cujo objetivo é o de construir e
acelerar ações colaborativas para mitigar os impactos em relação às mudanças climáticas).
Seguimos compromissados na integridade dos indicadores de solidez financeira, sempre atuando de forma sustentável,
na geração de valor para todos os nossos stakeholders, cadeia pecuária, para as comunidades em que atuamos, para
nossos investidores e para todos os clientes e colaboradores da Companhia.
Por fim, gostaria de agradecer aos nossos acionistas, clientes, fornecedores pela confiança depositada na Companhia. Aos
nossos mais de 120 mil colaboradores, nosso muito obrigado por se dedicar imensamente a uma atividade essencial para
todos nós – a produção de alimentos.
Marcos Antonio Molina dos Santos

Presidente do Conselho de Administração
2
Resultado Consolidado
Resultado Consolidado
Toneladas (Mil tons) 4T23(1) 4T22(1) Var. % 3T23(1) Var. % 2023(1)(2) 2022(1)(2) Var. %
Volume Consolidado 2.147 2.192 -2,0% 2.152 -0,2% 8.285 7.156 15,8%
Mercado Interno 1.364 1.473 -7,4% 1.405 -2,9% 5.278 4.865 8,5%
Mercado Externo 783 718 9,1% 746 5,0% 3.007 2.291 31,2%
R$ Milhões 4T23(1) 4T22(1) Var. % 3T23(1) Var. % 2023(1)(2) 2022(1)(2) Var. %
Receita Líquida 36.564 37.389 -2,2% 35.650 2,6% 136.485 130.632 4,5%
Mercado Interno 24.496 25.454 -3,8% 24.615 -0,5% 92.813 87.077 6,6%
Mercado Externo 12.068 11.934 1,1% 11.035 9,4% 43.672 43.555 0,3%
CPV (31.815) (33.282) -4,4% (31.697) 0,4% (121.950) (112.879) 8,0%
Lucro Bruto 4.749 4.107 15,6% 3.952 20,2% 14.535 17.752 -18,1%
Margem Bruta 13,0% 10,9% 210 pbs 10,9% 210 pbs 10,6% 13,6% -295 pbs
DVGA (3.686) (3.596) 2,5% (3.178) 16,0% (13.072) (11.138) 17,4%
EBITDAAJ 2.938 2.225 32,1% 2.561 14,7% 9.295 12.748 -27,1%
Margem EBITDAAJ 8,0% 6,0% 200 pbs 7,2% 85 pbs 6,8% 9,8% -295 pbs
Resultado Financeiro (1.109) (1.391) -20,3% (1.674) -33,8% (6.122) (6.877) -11,0%
Resultado Antes de IR e CS (37) (1.542) N.A (930) -96,0% (4.659) 2.778 N.A
IR + CS 184 (92) N.A 551 -66,5% 1.038 1 N.A
Participação Minoritários (136) 1.005 N.A 268 -150,6% 2.104 1.392 N.A
Lucro (Prejuízo) Líquido -110,6%
12 (628) N.A (112) (1.518) 4.166 N.A
atribuído ao controlador
(1) O Resultado Consolidado é gerencial e contempla os ativos continuados e descontinuados da Operação América do Sul por todo o 3º e 4º trimestres de 2023. Para efeito de
comparação, os números apresentados no ITR segregam as operações descontinuadas a partir do 3T23.
(2) A partir de 1 de abril de 2022, a Marfrig Global Foods S.A., de acordo com as normas CPC 15 e CPC 36, passa a consolidar os balanços da BRF S.A. Os trimestres anteriores não
contemplam os valores da BRF S.A.
Receita Consolidada Líquida

No 4T23, a Receita Líquida Consolidada da Marfrig, considerando as operações descontinuadas, foi de R$ 36.564 milhões,
uma redução de 2,2% em relação ao 4T22. Esse desempenho é explicado, principalmente, pelo menor volume de vendas
na Operação América do Norte (-11,3% em relação ao 4T22), compensado parcialmente por um preço médio maior
(+6,1% em relação ao 4T22) e pelo melhor desempenho da Operação América do Sul (volume +6,1% e preço médio +1%
em relação ao 4T22). A BRF apresentou redução de 2,3% na Receita Líquida, em linha com o consolidado.
3
No 4T23, a Receita Líquida Gerencial em dólares e outras moedas representou 74% da receita total consolidada,
decorrente da soma das receitas na América do Norte com as exportações da Operação da América do Sul e da
consolidação do resultado da BRF.
Mercados Consumidores (% da Receita Liquida Consolidada)
A Marfrig tem apresentado um mix de receita distribuído entre os principais mercados consumidores do mundo. No
4T23, os Estados Unidos representaram 39% das vendas totais, em linha com o mesmo período de 2022. A participação
do Brasil foi de 26% em 2023, 1 ponto percentual abaixo do 4T22. As receitas das exportações para o Oriente Médio
atingiram 8% e ficaram em linha com as receitas provenientes das exportações para China e Hong Kong, que também
atingiram 8%. Devido à consolidação da BRF, a partir do 2T22, o perfil dos mercados consumidores foi alterado para uma
composição mais diversificada.
Custos dos Produtos Vendidos

No 4T23, o Custo de Produtos Vendidos da Marfrig, considerando as operações descontinuadas, foi de R$ 31.815 milhões,
redução de 4,4% em relação ao ano anterior. No trimestre, a operação América do Norte apresentou maior custo de
matéria prima que foi compensado pelos menores custos das Operações América do Sul e BRF, conforme será detalhado
a seguir na abertura dos segmentos.
Despesas de Vendas, Gerais & Administrativas

As Despesas com Vendas, Gerais & Administrativas (DVGA) totalizaram R$ 3.686 milhões. A DVGA em função da receita
líquida (DVGA/ROL) foi de 10,1%, 46 pbs maior quando comparado ao 4T22.
As Despesas com Vendas totalizaram R$ 3.082 milhões, ou 8,4% da Receita Líquida Consolidada, em linha com a relação
da Receita Líquida Consolidada do 4T22, que foi de 8,5%. Já as despesas Gerais e Administrativas atingiram R$ 603
milhões, ou 1,7% da Receita Líquida, 50 p.p. acima da relação medida no mesmo período de 2022, explicado
principalmente pela maior despesa com mão de obra no segmento BRF.
4
EBITDAAJ e Margem EBITDAAJ

No 4T23, o EBITDAAJ Gerencial Consolidado foi de R$ 2.938 milhões, 32,1% maior em comparação com o 4T22. O
significativo avanço é explicado principalmente pelas performances das Operações América do Sul e BRF, que
compensaram a menor rentabilidade da Operação América do Norte, conforme detalharemos mais à frente. A margem
EBITDAAJ foi de 8,0%, 2,0 p.p. superior à margem do 4T22.
No trimestre, 63% do EBITDAAJ consolidado gerencial foi composto pelo EBITDAAJ da BRF e 23% na Operação América
do sul e 13% na América do Norte.
EBITDAAj. e Margem
(R$ milhões)
7,1% 7,2% 8,0%

6,0%
4,7%
3.000 2.938
20
2.599
10
2.500 2.225 2.343
0
-10
2.000 48% 64%
44% 43% -20
1.542 -30
1.500
-40
39%
1.000 22% 25% 24% -50
-60
26% 23%
500 34% 32% 28%
-70
34% 13% -80
0 -90
4T22 1T23 2T23 3T23* 4T23*
BRF América do Sul América do Norte
(*) O Resultado Consolidado é gerencial e contempla os ativos continuados e descontinuados da Operação América do Sul por todo 3º e 4º trimestre de 2023. Para efeito de
comparação, os números apresentados na DF desconsideram as operações descontinuadas a partir do 3T23
Resultado Financeiro Consolidado

O resultado financeiro consolidado líquido do 4T23, antes do efeito da variação cambial, foi uma despesa de R$ 540
milhões, uma diminuição de 57% em comparação ao 3T23, explicado principalmente, (i) pela variação positiva da
hiperinflação na Turquia e na Argentina; (ii) e pela maior receita financeira com os ganhos auferidos na rubrica de juros
recebido, e que impactaram significativamente o caixa da Companhia.
A variação cambial foi negativa em R$ 568 milhões, portanto, o resultado financeiro líquido consolidado do 4T23,
totalizou R$ 1.109 milhões em despesas financeiras, redução de 34% em comparação ao 3T23.
R$ Milhões 4T23(1) 4T22(1) Var. % 3T23(1) Var. % 2023(1)(2) 2022(1)(2) Var. %
Juros Líquidos Provisionados (912) (735) 24,1% (1.142) -20,1% (4.313) (2.895) 48,9%
Outras Receitas e Despesas 372 (294) -226,5% (122) -404,9% (501) (1.398) -64,1%
Resultado Financeiro (540) (1.029) -47,5% (1.263) -57,2% (4.815) (4.294) 12,1%
Variação Cambial (568) (361) 57,3% (411) 38,2% (1.306) (2.582) -49,4%
Resultado Financeiro (1.109) (1.390) -20,3% (1.675) -33,9% (6.121) (6.876) -10,9%
Líquido
(1) O Resultado Consolidado é gerencial e contempla os ativos continuados e descontinuados da Operação América do Sul por todo o 3º e 4º trimestres de 2023. Para
efeito de comparação, os números apresentados no DF segregam as operações descontinuadas a partir do 3T23.
(2) A partir de 1 de abril de 2022, a Marfrig Global Foods S.A., de acordo com as normas CPC 15 e CPC 36, passa a consolidar os balanços da BRF S.A. Os trimestres anteriores
não contemplam os valores da BRF S.A.
5
Lucro (Prejuízo) Líquido

No 4T23, o resultado líquido consolidado atribuído ao controlador foi de R$ 12 milhões ante um prejuízo de R$ 629
milhões do mesmo período do ano anterior.
Capex
No 4T23, os investimentos consolidados recorrentes foram de R$ 882 milhões. Nas operações de bovinos da América do
Norte e da América do Sul, os investimentos no trimestre foram de R$338 milhões, destinados principalmente as
expansões em curso das unidades de Várzea Grande no Brasil, Tacuarembó no Uruguai, San Jorge na Argentina, e
melhorias operacionais na planta de Liberal nos Estados Unidos.
Fluxo de Caixa
No 4T23, o fluxo de caixa operacional consolidado foi positivo em R$ 2.822 milhões. Os investimentos consolidados
realizados no período foram de R$ 882 milhões, e o montante caixa com despesas financeiras consolidadas foi de R$
1.499 milhões. Como resultado, o fluxo de caixa livre recorrente do trimestre foi positivo em R$ 441 milhões.
2.822
-1.499
-882
441
FCO Juros Capex FCL
Estrutura de Capital
Dívida Líquida
O perfil do endividamento da Companhia, que também engloba as informações financeiras da BRF, é em grande parte atrelado à moeda norte-
americana (a parcela da dívida bruta atrelada ao dólar ou outras moedas que não o Real ficou em torno de 63% no final do trimestre), as variações
aqui explicadas consideram seus valores em dólares norte-americanos.
A Dívida Líquida Consolidada de fechamento do 4T23 foi de US$ 7.132 milhões ou R$ 34.535 milhões de reais, um
acréscimo de 2,9% em comparação ao 3T23, explicado principalmente pela aquisição de ações da BRF, que elevaram a
participação da Marfrig para 50,06% no capital social da companhia.
No trimestre, foram pagos aproximadamente R$ 136 milhões de dividendos para os minoritários da National Beef.
Porém, por sua vez, o índice de alavancagem, medido pela relação entre dívida liquida e o EBITDA AJ UDM (últimos 12
meses) atingiu de 3,71x em reais e, mensurado em dólares, o índice foi em 3,87x, uma redução de 19 pbs e 7pbs,
respectivamente, em comparação aos níveis de alavancagem do 3T23, refletindo a melhora operacional dos segmentos
BRF e Operação América do Sul.
6
Para efeito de comparação, se ajustássemos os indicadores pelo montante à receber pela venda dos ativos da América do
Sul, ou seja, os R$ 6 bilhões, o endividamento líquido Consolidado da Marfrig seria de R$ 28,5 bilhões ou US$ 5,9 bilhões,
o que representa um índice de alavancagem, medido pela relação entre a Dívida Líquida e o EBITDAAJ UDM (últimos 12
meses) de 3,20x em dólares e, mensurado em Reais o índice de 3,07x.
7
Detalhamento da Estrutura de Capital
A posição de caixa ao final do 4T23 totalizou US$ 4,5 bilhões, ou seja, recursos para cobrir o vencimento dos próximos 3
anos.
R$ Milhões 4T23 (1) 4T22 Var. % 3T23 (1) Var. %
Dívida de Curto Prazo 8.839 12.813 -31,0% 11.158 -20,8%
Dívida de Longo Prazo 47.663 48.360 -1,4% 45.972 3,7%
Dívida Bruta Total 56.502 61.173 -7,6% 57.130 -1,1%
Moeda Nacional 37,0% 37,2% -20 pbs 33% 400 pbs
Moeda Estrangeira 63,0% 62,8% 0,3% 67% -400 pbs
Caixa e Aplicações (21.972) (22.493) -2,3% (23.580) -6,8%
Dívida Líquida 34.530 38.680 -10,7% 33.550 2,9%
Dívida Líquida | UDM EBITDAAJ (R$) 3,72 x 3,03 x 0,68 x 3,91 x -0,19 x
Dívida Líquida | UDM EBITDAAJ (US$) 3,87 x 2,99 x 0,88 x 3,94 x -0,07 x
Dívida Líquida proforma | UDM EBITDAAJ (R$) 3,07 x N.A N.A 3,21 x -0,14 x
Dívida Líquida proforma | UDM EBITDAAJ (US$) 3,20 x N.A N.A 3,23 x -0,03 x
1 - A partir de 1 de abril de 2022, a Marfrig Global Foods S.A., de acordo com as normas CPC 15 e CPC 36, passa a consolidar os balanços da BRF S.A. Os trimestres anteriores não contemplam os valores da BRF
S.A.
8
Resultado por segmento de negócios
Operação América do Norte
Toneladas (Mil tons) 4T23 4T22 Var. % 3T23 Var. % 2023 2022 Var. %
Volume Total 496 559 -11,3% 534 -7,2% 1.978 2.098 -5,7%
Mercado Interno 435 487 -10,6% 467 -6,9% 1.717 1.834 -6,3%
Mercado Externo 61 72 -16,1% 67 -9,4% 261 264 -1,1%
U$$ Milhões 4T23 4T22 Var. % 3T23 Var. % 2023 2022 Var. %
Receita Líquida 3.052 3.056 -0,1% 3.375 -9,5% 11.948 11.874 0,6%
Mercado Interno 2.755 2.727 1,0% 3.041 -9,4% 10.741 10.486 2,4%
Mercado Externo 298 329 -9,6% 333 -10,7% 1.207 1.389 -13,1%
CPV (2.985) (2.811) 3,0% (3.148) -8,0% (11.156) (10.191) 9,5%
Lucro Bruto 157 244 -35,7% 226 -30,5% 793 1.683 -52,9%
Margem Bruta (%) 5,1% 8,0% -285 pbs 6,7% -155 pbs 6,6% 14,2% -755 pbs
EBITDAAJ 79 143 -44,5% 150 -47,0% 484 1.322 -63,4%
Margem EBITDAAJ 2,6% 4,7% -210 pbs 4,4% -180 pbs 4,0% 11,1% -700 pbs
Receita Líquida e Volume

O total de vendas no 4T23 da Operação América do Norte foi de 496 mil toneladas, volume 11,3% menor em comparação
ao 4T22, explicado principalmente pelo efeito calendário. Na composição do resultado do 4T23, foram 13 semanas
comparado a 14 semanas no resultado do 4T22. No trimestre, 88% do volume foi vendido no mercado doméstico, 1 p.p.
acima do mesmo período de 2022.
A receita líquida da Operação América do Norte foi de US$ 3.052 milhões no 4T23, em linha ao mesmo período de 2022,
evidenciando a resiliência do preço médio de venda (US$6,1/kg no 4T23 vs US$5,5/kg no 4T22), e que compensou o
efeito calendário explicado acima.
Em reais, a receita líquida foi de R$ 15.105 milhões.
9
Custo dos Produtos Vendidos
No 4T23, o custo dos produtos vendidos foi de US$ 2.985 milhões, um acréscimo
de 2,9% comparado ao 4T22, explicado pelo maior custo de matéria prima e
parcialmente compensado pelo menor volume de vendas.
O preço médio utilizado como referência para a compra de gado – USDA KS Steer
– foi de US$ 177,84/cwt, valor 17,8% superior ao 4T22, demonstrando a oferta
mais restrita de gado para abate.
Lucro Bruto e Margem Bruta

O lucro bruto no 4T23 foi de US$ 157,1 milhões, 35,7% menor em comparação ao
resultado do 4T22. O declínio da margem é reflexo do momento mais favorável dos produtores de gado, traduzido no
maior custo para a operação. Em reais, o lucro bruto foi de R$ 777 milhões.
No 4T23, o indicador geral de mercado do preço médio de venda - USDA Comprehensive - foi de US$ 292,08/cwt, valor
15,3% superior quando comparado ao mesmo período de 2022, e que compensou parcialmente o impacto do aumento
do custo do gado no mesmo período.
No trimestre, os créditos de abate (Drop Credit) como couro, sebo e outros subprodutos, foram 14,3% menores que no
4T22, US$ 12,53/cwt versus US$ 14,62/cwt no 4T22.
A margem bruta no 4T23 foi de 5,1%, menor em cerca de 3 p.p. quando comparada à margem do mesmo período do ano
anterior.
O EBITDAAJ do 4T23 foi de US$ 79 milhões, valor 44,6% abaixo do EBITDAAJ do 4T22. Em reais, o EBITDAAJ foi de R$ 392
milhões. A margem EBITDAAJ no trimestre foi de 2,6%, 2,1 p.p inferior à margem do 4T22, justificado pelos fatores acima.
10
Operação América do Sul*
Toneladas (Mil tons) 4T23(1) 4T22 Var. % 3T23(1) Var. % 2023(1) 2022 Var. %
Volume Total 400 377 6,1% 377 6,1% 1.464 1.461 0,2%
Mercado Interno 224 245 -8,7% 256 -12,7% 880 913 -3,6%
Mercado Externo 176 132 33,4% 121 45,5% 584 548 6,6%
R$ Milhões 4T23(1) 4T22 Var. % 3T23(1) Var. % 2023(1) 2022 Var. %
Receita Líquida 7.072 6.610 7,0% 5.413 30,7% 23.490 27.632 -15,0%
Mercado Interno 2.981 2.759 8,0% 2.700 10,4% 10.326 9.937 3,9%
Mercado Externo 4.092 3.850 6,3% 2.712 50,9% 13.164 17.694 -25,6%
CPV (5.762) (5.682) 1,4% (4.508) 27,8% (19.590) (23.938) -18,2%
Lucro Bruto 1.311 928 41,3% 905 44,9% 3.900 3.694 5,6%
Margem Bruta (%) 18,5% 14,0% 450 pbs 16,7% 182 pbs 16,6% 13,4% 323 pbs
EBITDAAJ 732 529 38,4% 626 -17,0% 2.344 2.328 0,7%
Margem EBITDAAJ 10,3% 8,0% 234 pbs 11,6% -121 pbs 10,0% 8,4% 155 pbs
(1) O Resultado Consolidado é gerencial e contempla os ativos continuados e descontinuados da Operação América do Sul por todo o 3º e 4º trimestres de 2023. Para efeito
de comparação, os números apresentados no ITR desconsideram as operações descontinuadas a partir do 3T23
Receita Líquida e Volume

No 4T23, o volume de vendas da Operação América do Sul foi de 400 mil toneladas, 6,1% superior em comparação ao
volume de vendas do mesmo trimestre de 2022, impulsionado pela exportação.
A receita líquida gerencial da Operação América do Sul foi de R$ 7.072 milhões no 4T23, um crescimento de 7,0% quando
comparada à receita do 4T22, explicada pelo maior volume de vendas nas exportações e pelo incremento de 18,3% no
preço médio de vendas no mercado doméstico.
A estratégia da Marfrig em focar em produtos de valor agregado, contribuiu para a sustentação das vendas no mercado
interno durante o trimestre, e permitiu uma performance acima dos indicadores de mercado.
A demanda internacional por carne bovina permance em níveis elevados, porém, com patamar inferior de preços (quando
comparados ao ano de 2022). Isso é reflexo de uma maior produção mundial de proteínas, com um excendente de oferta
de frango e uma maior produção de bovinos e suínos, principalmente na China.
No quarto trimestre de 2023, as exportações representaram 58% da receita da Operação, em linha ao ano anterior.
Aproximadamente 60% do total das exportações foram destinadas à China e Hong Kong, contra 72% no 4T22.
11
Custo do Produto Vendido

O custo de produtos vendidos foi de R$ 5.762 milhões, um crescimento de 1,4%
em comparação ao mesmo período de 2022, explicado pelo maior volume de
vendas e parcialmente compensado pelo menor custo do gado, principalmente
no Brasil. O custo de matéria-prima representou 84% da composição total do
CPV.
No Brasil, o custo de gado, base @ CEPEA, foi de R$ 240,3 /@, uma redução de
17,4% em comparação ao mesmo período de 2022. Em dólar, o custo do gado
apresentou queda de 12,5% de US$ 3,69kg no 4T22 para US$3,23/kg no 4T23.
Na Argentina o custo de matéria prima subiu, chegando a US$ 3,99/kg, 19,5%

acima quando comparado com o mesmo período de 2022.
No Uruguai, de acordo com dados do INAC, o preço do gado foi 14,2% menor em comparação ao mesmo período de 2022
(US$ 3,24/kg no 4T23 vs US$ 3,77/kg no 4T22).
Lucro Bruto e Margem Bruta

No 4T23, o Lucro Bruto Gerencial da Operação América do Sul foi de R$ 1.311 milhões, 41,3% superior ao lucro do 4T22.
A margem bruta foi de 18,5% no 4T23, ante 14,0% no mesmo período do ano anterior. Este incremento é explicado pelo
menor custo de matéria prima, aliado a um maior volume de vendas e maior preço médio no mercado doméstico

No 4T23, o EBITDAAJ Gerencial da Operação América do Sul foi de R$ 732 milhões, crescimento de mais de 38% em
comparação ao mesmo período do ano anterior. A Margem EBITDA AJ gerencial no trimestre foi de 10,3%, cerca de 2 p.p.
acima da margem do mesmo período de 2022.
12
Operação América do Sul – Ativos Continuados

Em 28 de agosto, a Companhia informou ao mercado e aos acionistas em geral que vendeu parte de seus ativos da América
do Sul em um movimento de reorganização e otimização de seu portfólio na região. Essa transação está totalmente
alinhada à estratégia de focar na produção de carnes com marca e produtos de maior valor agregado, permanecendo sob
o controle da Marfrig as seguintes operações:
No Brasil: a fábrica de industrializados Pampeano, a maior exportadora brasileira de enlatados para Europa, e com os
complexos industriais de abate e processamento de produtos com marca e valor agregado de Várzea Grande e Promissão,
assim como a fábrica de hambúrgueres de Bataguassu.
Na Argentina, a Marfrig segue com o seu complexo industrial de San Jorge, produtor das marcas Quickfood, Paty e
Vienissima!, assim como com a unidade de Campo del Tesoro, fornecedora das principais cadeias de fastfood globais,
além das unidades de Baradero e Arroyo Seco.
No Uruguai, a Companhia seguirá com o complexo industrial de Tacuarembó, líder na produção de carne orgânica, e a
unidade de processados de Fray Bentos.
No Chile, a Marfrig seguirá com seus Complexos de armazenagem, distribuição e trading.
Essa transação está sujeita às aprovações dos órgãos concorrenciais reguladores, conforme prática do mercado, em
diversos países. Porém, como parte do pagamento já foi efetivado e recebido pela Marfrig, a Companhia optou por
demonstrar a performance operacional dos ativos remanescentes no quarto trimestre de 2023, conforme abaixo:
Receita Líquida
A receita líquida gerencial dos ativos continuados na América do Sul foi de R$ 4.323,9 milhões no 4T23.

No 4T23, o EBITDAAJ gerencial dos ativos continuados na América do Sul foi de R$ 527,5 milhões. A Margem EBITDAAJ
gerencial no trimestre foi de 12,2%.
13
BRF
A Marfrig passou a disponibilizar o “Segmento BRF” a partir do segundo trimestre de 2022.
BRF
Toneladas (Mil tons) 4T23 4T22 Var. % 3T23 Var. %

Volume Total 1.252 1.256 -0,3% 1.241 0,9%
Mercado Interno 705 742 -4,9% 682 3,4%
Mercado Externo 546 514 6,4% 559 -2,2%
R$ Milhões 4T23 4T22 Var. % 3T23 Var. %
Receita Líquida 14.386 14.722 -2,3% 13.774 4,4%

Mercado Interno 7.883 8.368 -5,8% 7.078 11,4%
Mercado Externo 6.503 6.354 2,4% 6.696 -2,9%
CPV (11.194) (12.283) -8,9% (11.292) -0,9%
Lucro Bruto 3.193 2.439 30,9% 2.482 28,6%
Margem Bruta (%) 22,2% 16,6% 563 pbs 18,0% 417 pbs
EBITDAAJ 1.864 988 88,7% 1.244 49,9%
Margem EBITDAAJ 13,0% 6,7% 625 pbs 9,0% 393 pbs
No 4T23, o volume de vendas da BRF foi de 1.252 mil toneladas, em linha quando comparada ao ano anterior.
A Receita Líquida foi de R$ 14.386 milhões, redução de 2,3% na comparação com o 4T22, já o custo dos produtos vendidos
foi de R$11.193 milhões, uma redução de aproximadamente 9% quando comparado ao 4T22.
O lucro bruto foi de R$3.193 milhões, o que representa uma margem bruta de 22,2%.
No 4T23, o EBITDAAJ da BRF foi de R$ 1.864 milhões, um crescimento de 89% na comparação com o 4T22. A margem
EBITDAAJ foi de 13,0%.
14
Disclaimer
Este material constitui uma apresentação de informações gerais sobre a Marfrig Global Foods S.A. e suas controladas
consolidadas (em conjunto, a “Companhia”) na presente data. Tais informações são apresentadas de forma resumida e
não têm por objetivo serem completas.
Nenhuma declaração ou garantia, expressa ou implícita, é realizada, nem qualquer certeza deve ser assumida, sobre a
precisão, certeza ou abrangência das informações aqui contidas. Nem a Companhia nem qualquer uma de suas afiliadas,
consultores ou representantes assumem qualquer responsabilidade por qualquer perda ou dano resultante de qualquer
informação apresentada ou contida nesta apresentação. As informações apresentadas ou contidas nesta apresentação
encontram-se atualizadas até 31 de dezembro de 2023 e, exceto quando expressamente indicado de outra forma, estão
sujeitas a alterações sem aviso prévio. Nem a Companhia nem qualquer uma de suas afiliadas, consultores ou
representantes firmaram qualquer compromisso de atualizar tais informações após a presente data. Esta apresentação
não deve ser interpretada como uma recomendação jurídica, fiscal, de investimento ou de qualquer outro tipo.
Os dados aqui contidos foram obtidos a partir de diversas fontes externas, sendo que a Companhia não verificou tais
dados através de nenhuma fonte independente. Dessa forma, a Companhia não presta qualquer garantia quanto à
exatidão ou completude de tais dados, os quais envolvem riscos e incertezas e estão sujeitos a alterações com base em
diversos fatores.
Este material contém declarações prospectivas. Tais declarações não constituem fatos históricos e refletem as crenças e
expectativas da administração da Companhia. As palavras, “prevê”, “deseja", "espera", “estima”, “pretende”, “antevê”,
“planeja", "prediz", "projeta", "alvo" e outras similares pretendem identificar tais declarações.
Embora a Companhia acredite que as expectativas e premissas refletidas nas declarações prospectivas sejam razoáveis e
baseadas em informações atualmente disponíveis para a sua administração, ela não pode garantir resultados ou eventos
futuros. É aconselhável que tais declarações prospectivas sejam consideradas com cautela, uma vez que os resultados
reais podem diferir materialmente daqueles expressos ou implícitos em tais declarações. Títulos e valores mobiliários
não podem ser oferecidos ou vendidos nos Estados Unidos a menos que sejam registrados ou isentos de registro de
acordo com o Securities Act dos EUA de 1933, conforme alterado ("Securities Act"). Quaisquer ofertas futuras de valores
mobiliários serão realizadas exclusivamente por meio de um memorando de oferta. Este documento não constitui uma
oferta, convite ou solicitação de oferta para a subscrição ou aquisição de quaisquer títulos e valores mobiliários, e nem
qualquer parte desta apresentação e nem qualquer informação ou declaração nela contida deve ser utilizada como base
ou considerada com relação a qualquer contrato ou compromisso de qualquer natureza. Qualquer decisão de compra de
títulos e valores mobiliários em qualquer oferta de títulos da Companhia deverá ser realizada com base nas informações
contidas nos documentos da oferta, que poderão ser publicados ou distribuídos oportunamente em conexão a qualquer
oferta de títulos da Companhia, conforme o caso.
15
ANEXO I – Demonstrativo de Resultado
DRE por Operação

4T23 América do Norte América do Sul* BRF Corporate
R$ Milhões R$ %ROL R$ %ROL R$ %ROL R$ %ROL
Receita Líquida 15.105 100,0% 7.072 100,0% 14.386 100,0% - NA
CPV -14.328 -94,8% -5.762 -81,4% -11.194 -77,8% -531 NA
Lucro Bruto 777 5,1% 1.311 18,5% 3.193 22,1% -531 NA
DVG&A -591 -3,9% -645 -9,1% -2.336 -16,2% -114 NA
EBITDAAJ 392 2,5% 732 10,3% 1.864 12,9% -50 NA
(*) O Resultado Consolidado é gerencial e contempla os ativos continuados e descontinuados da Operação América do Sul por todo 3º 3 4º trimestre de 2023. Para efeito de
comparação, os números apresentados no DF desconsideram as operações descontinuadas a partir do 3T23
ANEXO II – Reconciliação EBITDA Ajustado
Reconciliação EBITDA Ajustado 4T23 (1)(2) 4T22(1)(2)

R$ Milhões
Lucro/Prejuízo Líquido 12 (628)
Provisão de IR e CS 184 92
Participação de Acionistas não Controladores (136) (1.005)
Variação Cambial Líquida (569) 361
Encargos Financeiros Líquidos (540) 1.030
Depreciação / Amortização (1.736) 1.776
EBITDA 2.808 1.625
Equivalência de não controladas (16) 19
Outras Receitas/Despesas Operacionais 25 642
Outros EBITDAAJ BRF (139) (62)
EBITDAAJ 2.938 2.225
(1) O Resultado Consolidado é gerencial e contempla os ativos continuados e descontinuados da Operação América do Sul por todo o 3º e 4º trimestres de 2023. Para efeito de comparação, os
números apresentados no DF segregam as operações descontinuadas a partir do 3T23.
(2) A partir de 1 de abril de 2022, a Marfrig Global Foods S.A., de acordo com as normas CPC 15 e CPC 36, passa a consolidar os balanços da BRF S.A. Os trimestres anteriores não contemplam os
valores da BRF S.A.
ANEXO III – Conversão Cambial

,
,
Moedas 4T23 4T22 Var. % 3T23 Var. % 2023 2022 Var. %
Dólar Médio (R$|US$) 4,95 5,26 -5,8% 4,88 1,4% 4,99 5,16 -3,2%
Dólar Fechamento (R$|US$) 4,84 5,22 -7,2% 5,01 -3,3% 4,94 5,15 -4,0%
Peso Uruguaio Médio (UYU|US$) 39,54 39,95 -1,0% 37,98 4,1% 38,83 41,16 -5,6%
Peso Argentino Médio (ARS|US$) 442,48 162,79 176,1% 313,04 43,3% 296,69 130,9 126,8%
16
Earnings Release | 4Q23
São Paulo, March 27, 2024, Marfrig Global Foods S.A. – Marfrig (B3 Novo Mercado: MRFG3 and Level 1 ADR: MRRTY) announces today
its results for the fourth quarter of 2023 (4Q23). Except where stated otherwise, the following operating and financial information is presented in
nominal Brazilian real, in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS), and should be read together with the financial
statements and respective notes for the period ended December 31, 2023 filed at the Securities and Exchange Commission of Brazil (CVM).
Consolidation – Discontinued Assets

* For a better understanding, Consolidated Result of this Release is managerial
and includes continuing and discontinued assets of the South America Division
throughout the 4th quarter.
Consolidated Result Highlights of 4Q23*
Base date: 03/26/2024 • Net Revenue of R$36.6 billion
• Adj. EBITDA of R$2.9 billion
Market Capitalization: • Adj. EBITDA Margin of 8.0%
R$ 8.8 billion • Operating Cash Flow of R$2.8 billion
Stock Price:
• Recurring Free Cash Flow of R$441 million;
MRFG3 R$ 9.37
• Net Income attributed to the controller: R$ 11,8 million
Shares issued:
960,000,000 shares
Operating Highlights of 4Q23
NORTH AMERICA DIVISION
• Net Revenue of US$3,052 million

• Adj. EBITDA of US$79 million
• Adj. EBITDA Margin of 2.6%
SOUTH AMERICA DIVISION*
Conference Call • Net Revenue of R$7,072 million

Thursday – 03/28/2024 • Adj. EBITDA of R$732 million
9:00 p.m. BRT • Adj. EBITDA Margin of 10.3%
8:00 p.m. US EST BRF
ri.marfrig.com.br
• Net Revenue of R$14,386 million
• Adj. EBITDA of R$1,864 million
• Adj. EBITDA Margin of 13.0%
Other Highlights
• Consolidated leverage, measured as Net Debt/Adj. EBITDA LTM, was
3.71x in Brazilian real, compared to 3.91x in 3Q23. Adjusted by the sum of
R$6 billion to be received from the sale of South America assets,
IR Contacts consolidated leverage was 3.07x.
 Eduardo Puzziello • Interest in BRF: By the end of December, Marfrig held 50.06% interest in
 Stephan Szolimowski BRF
 Marianna Marcondes • Sustainability: Marfrig has advanced by 5 years its target for complete
traceability of its direct and indirect suppliers in sourcing animals for
+55 (11) 3792-8600 slaughter at its units, to the end of 2025 across all biomes in Brazil.
ri@marfrig.com.br
1
Message from Management
In 2023, we advanced in Marfrig’s two main growth avenues - optimization of the portfolio to increase the number of
higher value products and brands in the South America Division, and the majority control over our subsidiary Brasil
Foods – BRF.
In late August, we announced the sale of 16 slaughter units and one distribution center in the South America Division
for R$7.5 billion, while retaining the industrial complexes, with greater scale, interconnected to the processed products
plants and producers of renowned and valuable brands, such as Bassi, Montana, Paty and Vienissima!.
Furthermore, in recent years we invested heavily to increase the capacity of our other units to ensure a more efficient
and profitable production structure, which will translate into more consistent margins in all the countries where we
operate.
As for BRF, at the end of 2023 we achieved majority control, holding 50.06% interest in the company’s capital stock. This
percentage is a landmark in the process of increasing our interest, which began in 2021, and reflects our goal of capturing
the creation of value after implementation, over the last two years, of an internal process of improvement in the
operational and financial efficiency of the company – the BRF+ Program.
All these measures, combined with the solid operational performance that we will detail below, are crucial for us to
proceed with our strategy of making Marfrig increasingly diversified both geographically and in the production of
proteins, and even more resilient to the volatile cycles that are inherent to our business.
We also wish to highlight the cash generation capacity of our business units and our actions to control leverage. Despite
a more challenging scenario in 2023, this capacity enabled us to advance in our strategy and yet maintain our adjusted
financial leverage, as measured by Net Debt/Adj. EBITDA, at around 3x, considering the R$6.0 billion receivable from the
sale of assets of the South America Division.
We ended 2023 with consolidated managerial net revenue of R$136.5 billion, driven by record US$11.9 billion from the
North America Division and sales of over R$53 billion at BRF. Consolidated managerial Adj. EBITDA was R$9.3 billion,
with margin of 6.8%.
In the ESG strategic pillar, our Marfrig Green+ plan is continuously progressing: after three years with effective results,
Marfrig will invest R$100 million to accelerate the program and undertakes to control directly and indirectly, 100% of
its beef cattle supply chain across all biomes by 2025, bringing forward the initial target of 2030.
Besides remaining at the vanguard of traceability, we are constantly recognized and lead the main rankings on
sustainability as the highest ranked company in its segment at FAIRR Initiative (Collaborative network, based in London,
with the aim of raising the awareness about the risk and opportunities in ESG in the animal protein and dairy sector) and
CDP (Carbon Disclosure Project is a major NGO whose goal is to build and accelerate collaborative actions to mitigate
impacts related to climate changes)
We remain committed to the integrity of our financial health indicators, always operating in a sustainable manner, to
creating value for all stakeholders, the beef production chain, local communities, our investors and all our clients and
employees.
Finally, I wish to thank our shareholders, clients and suppliers for their trust in our Company. To our more than 120,000
employees, we are profoundly thankful for your immense dedication to an economic activity that is essential for all of us
- food production.
Marcos Antonio Molina dos Santos

Chairman of the Board of Directors
2
Consolidated Results
Consolidate Results
Tons (Thousand) 4Q23(1) 4Q22(1) Var. % 3Q23(1) Var. % 2023(1)(2) 2022(1)(2) Var. %
Consolidated Volume 2,147 2,192 -2.0% 2,152 -0.2% 8,285 7,156 15.8%
Domestic Market 1,364 1,473 -7.4% 1,405 -2.9% 5,278 4,865 8.5%
Foreign Market 783 718 9.1% 746 5.0% 3,007 2,291 31.2%
R$ Million 4Q23(1) 4Q22(1) Var. % 3Q23(1) Var. % 2023(1)(2) 2022(1)(2) Var. %
Net Revenue 36,564 37,389 -2.2% 35,650 2.6% 136,485 130,632 4.5%
Domestic Market 24,496 25,454 -3.8% 24,615 -0.5% 92,813 87,077 6.6%
Foreign Market 12,068 11,934 1.1% 11,035 9.4% 43,672 43,555 0.3%
COGS (31,815) (33,282) -4.4% (31,697) 0.4% (121,950) (112,879) 8.0%
Gross Profit 4,749 4,107 15.6% 3,952 20.2% 14,535 17,752 -18.1%
Gross Margin (%) 13.0% 10.9% 210 bps 10.9% 210 bps 10.6% 13.6% -295 bps
S&GA expenses (3,686) (3,596) 2.5% (3,178) 16.0% (13,072) (11,138) 17.4%
Adj. EBITDA 2,938 2,225 32.1% 2,561 14.7% 9,295 12,748 -27.1%
Adj. EBITDA Margin (%) 8.0% 6,0% 200 bps 7.2% 85 bps 6.8% 9.8% -295 bps
Financial Result (1,109) (1,391) -20.3% (1,674) -33.8% (6,122) (6,877) -11.0%
EBT (37) (1,542) N.A (930) -96.0% (4,659) 2,778 N.A
Taxes 184 (92) N.A 551 -66.5% 1,038 1 N.A
Minority Stake (136) 1,005 N.A 268 -150.6% 2,104 1,392 N.A
Net Financial Result 12 (628) N.A (112) -110.6% (1,518) 4,166 N.A
(1) Consolidated result is managerial and includes continuing and discontinued assets of the South America Division during the entire 3rd and 4th quarters of 2023. For comparison
purposes, the figures presented in the Quarterly Information (ITR) do not consider the discontinued operations as of 3Q23.
(2) Starting from April 1, 2022, in accordance with CPC 15 and CPC 36, Marfrig Global Foods S.A. consolidates the balance sheets of BRF S.A. The results of prior quarters do not
include any figures of BRF S.A.
Consolidated Net Revenue

In 4Q23, Consolidated Net Revenue of Marfrig, considering discontinued operations, was R$36,564 million, down 2.2%
from 4Q22, mainly due to lower sales volume in the North America Division (-11.3% from 4Q22), partially offset by higher
average price (+6.1% vs. 4Q22) and by better performance of the South America Division (volume +6.1% and average
price +1% from 4Q22). BRF’s Net Revenue declined 2.3%, in line with the consolidated results.
3
In 4Q23, Managerial net revenue in U.S. dollar and other currencies accounted for 74% of total consolidated revenue, and
corresponded to the sum of revenues from the North America Division, exports from the South America Division and
BRF’s results.
Consumer Markets (% of Consolidated Net Revenue)
Marfrig’s revenue mix is distributed across the world’s main consumer markets. In 4Q23, the United States accounted for
39% of total sales, similar to in 4Q22. Brazil’s share was 26% in 2023, 1 percentage point lower than in 4Q22. Revenue
from exports to the Middle East reached 8% and were in line with revenues from exports to China and Hong Kong, which
also reached 8%. Due to the consolidation of BRF’s results, starting from 2Q22, the profile of consumer markets has
diversified further.
Cost of Goods Sold

In 4Q23, Marfrig’s cost of goods sold, considering discontinued operations, was R$31,815 million, down 4.4% year on
year. In the quarter, the North America division registered an increase in raw material costs, which was offset by lower
costs in the South America and BRF Divisions, as detailed below.
Selling, General & Administrative Expenses

Selling, General & Administrative (SG&A) expenses totaled R$3,686 million. SG&A expenses as a ratio of net revenue
(SGA/NOR) stood at 10.1%, increasing 46 bps compared to 4Q22.
Selling expenses totaled R$3,082 million, or 8.4% of Consolidated Net Revenue, in line with the Consolidated Net Revenue
ratio of 4Q22, which stood at 8.5%. General and Administrative Expenses were R$603 million, or 1.7% of Net Revenue,
500 bps above the ratio in the same period in 2022, mainly due to higher labor expenses in BRF.
4
Adj. EBITDA & Adj. EBITDA Margin

In 4Q23, Consolidated Managerial Adj. EBITDA was R$2,938 million, up 32,1% from 4Q22. The significant increase mainly
due to the performance by the South America and BRF Divisions, which offset the lower profitability of the North America
Division, to be detailed later. Adj. EBITDA margin stood at 8.0%, up 2 p.p. from 4Q22.
In the quarter, 63% of the managerial consolidated Adj. EBITDA consisted of the Adj. EBITDA of BRF, 23% from the South
America Division and 13% from the North America Division.
EBITDAADJ & Margin

(R$ million)
7.1% 7.2% 8.0%

6.0%
4.7%
2,938
3,000 20
2,599
10
2,500 2,225 2,343
0
-10
2,000 43%
48% 64%
-20
44% 1,542 -30
1,500
-40
39%
1,000 22% 25% 24% -50
-60
26% 23%
500 34% 32% 28%
-70
34% 13% -80
0 -90
4Q22 1Q23 2Q23 3Q23* 4Q23*
BRF South America North America
(*) Consolidated result is managerial and includes continuing and discontinued assets of the South America Division during the entire 3rd and 4th quarters of 2023. For
comparison purposes, the figures presented in the Quarterly Information (Financial Statements) do not consider the discontinued operations as of 3Q23.
Consolidated Financial Result

The consolidated net financial result in 4Q23, excluding the effects from exchange variation, was an expense of R$540
million, down 57% from 3Q23, mainly explained by (i) the positive variation of hyperinflation in Turkey and Argentina;
and (ii) higher financial income in the interest received account, which had a significant impact on the Company’s cash
balance.
Exchange variation was a negative R$568 million and therefore, consolidated net financial result in 4Q23 was a financial
expense of R$1,109 million, down 34% from 3Q23.
R$ Million 4Q23(1) 4Q22(1) Var. % 3Q23(1) Var. % 2023(1)(2) 2022(1)(2) Var. %
Net Interest Provisioned (912) (735) 24.1% (1,142) -20.1% (4,313) (2,895) 48.9%
Other Financial Revenues and 372 (294) - 226,5% (122) -404.9% (501) (1,398) -64.1%
Expenses
FINANCIAL RESULT (540) (1,029) -47.5% (1,263) -57.2% (4,815) (4,294) 12.1%
Exchange Variation (568) (361) 57.3% (411) 38.2% (1,306) (2,582) -49.4%
NET FINANCIAL RESULT (1,109) (1,390) -20.3% (1,675) -33.9% (6,121) (6,876) -10.9%
(1) Consolidated result is managerial and includes continuing and discontinued assets of the South America Division during the entire 3rd and 4th quarters of 2023. For
comparison purposes, the figures presented in the Quarterly Information (Financial Statements) do not consider the discontinued operations as of 3Q23.
(2) Starting from April 1, 2022, in accordance with CPC 15 and CPC 36 , Marfrig Global Foods S.A. consolidates the balance sheets of BRF S.A. The results of prior quarters do
not include any figures of BRF S.A.
5
Net Income (Loss)

In 4Q23, consolidated net result attributed to the controlling shareholder was R$12 million, compared to the loss of
R$629 million in the prior-year period.
Capex
In 4Q23, recurring consolidated capex stood at R$882 million. In the North America and South America Divisions,
investments in the quarter amounted to R$338 million, and were mainly allocated to the ongoing expansion of the Várzea
Grande unit in Brazil, Tacuarembó in Uruguay, San Jorge in Argentina and operational improvements at the Liberal plant
in the United States.
Cash Flow
In 4Q23, consolidated operating cash flow was R$2,822 million. Consolidated investments in the quarter amounted to
R$882 million, while consolidated financial expenses were R$1,499 million, resulting in recurring positive free cash flow
of R$441 million.
Capital Structure
Net Debt
The profile of Marfrig’s debt, which also includes the financial information of BRF, is largely denominated in U.S. dollar (the portion of liabilities
denominated in USD or currencies other than the BRL ended the quarter at 63% of total debt). Therefore, the variations discussed in this section
are based on amounts in U.S. dollar.
Consolidated Net Debt ended 4Q23 at US$7,132 million (or R$34,535 million), increasing 2.9% from 3Q23, mainly due
to the acquisition of BRF shares, which raised Marfrig’s interest in the company to 50.06%.
In the quarter, dividends of approximately R$136 million were distributed to the non-controlling shareholders of
National Beef.
6
However, financial leverage, measured by the ratio of net debt to Adj. Adjusted EBITDA LTM (last 12 months) stood at
3.72x in Brazilian real and 3.87x in U.S. dollar, down 19 bps and 7 bps, respectively, from 3Q23, reflecting the operational
improvement in the BRF and South America Divisions.
For comparison purposes, if we adjusted the indicators by the amount of R$6 billion receivable from the sale of the South
America assets, consolidated net debt of Marfrig would be R$28.5 billion (or US$5.9 billion), representing financial
leverage, measured by the ratio of net debt/adjusted EBITDA in the last 12 months, of 3.20x in U.S. dollar and 3.07x in
Brazilian real.
7
Details of Capital Structure
Cash Position and Consolidated Debt Schedule Cash Position and Consolidated Debt Schedule
(US$ million)
Proforma
(US$ million)
4,746 5,779
4,539
Sales of South America
Assets
1,240 4,746
2,453
1,826 2,453
1,621 4,539 1,826 1,621
1,025
1,025
Cash & Eq. 2024 2025 2026 2027 2028 Cash & Eq. 2024 2025 2026 2027 2028
foward foward
The cash position at the end of 4Q23 amounted to US$4.5 billion, that is, funds to cover maturing obligations for the next
3 years.
R$ Million 4Q23 (1) 4Q22 Var. % 3Q23 (1) Var. %
Short Term Debt 8,839 12,813 -31.0% 11,158 -20.8%
Long Term Debt 47,663 48,360 -1.4% 45,972 3.7%
Total Gross Debt 56,502 61,173 -7.6% 57,130 -1.1%
Domestic Currency 37.0% 37.2% -20 bps 33% 400 bps
Foreign Currency 63.0% 62.8% 0.3% 67% -400 bps
Cash and Applications (21,972) (22,493) -2.3% (23,580) -6.8%
Net Debt 34,530 38,680 -10.7% 33,550 2.9%
Net Debt | LTM Adj. EBITDA (R$) 3.72 x 3.03 x 0.68 x 3.91 x -0.19 x
Net Debt | LTM Adj. EBITDA (US$) 3.87 x 2.99 x 0.88 x 3.94 x -0.07x
Net Debt proforma | LTM Adj. EBITDA (R$) 3.07 x N.A N.A 3.21 x -0.14 x
Net Debt proforma | LTM Adj. EBITDA (US$) 3.20 x N.A N.A 3.23 x -0.03 x
1 - Starting from April 1, 2022, in accordance with CPC 15 and CPC 36, Marfrig Global Foods S.A. consolidates the balance sheets of BRF S.A. The results of prior quarters do not include any figures of BRF S.A.
8
Results by Business Division
North America Operation
Tons (Thousand) 4Q23 4Q22 Var. % 3Q23 Var. % 2023 2022 Var. %
Total Volume 496 559 -11.3% 534 -7.2% 1,978 2,098 -5.7%
Domestic Market 435 487 -10.6% 467 -6.9% 1,717 1,834 -6.3%
Foreign Market 61 72 -16.1% 67 -9.4% 261 264 -1.1%
U$$ Million 4Q23 4Q22 Var. % 3Q23 Var. % 2023 2022 Var. %
Net Revenue (R$ Million) 3,052 3,056 -0.1% 3,375 -9.5% 11,948 11,874 0.6%
Domestic Market 2,755 2,727 1.0% 3,041 -9.4% 10,741 10,486 2.4%
Foreign Market 298 329 -9.6% 333 -10.7% 1,207 1,389 -13.1%
COGS (2,985) (2,811) 3.0% (3,148) -8.0% (11,156) (10,191) 9.5%
Gross Profit 157 244 -35.7% 226 -30.5% 793 1,683 -52.9%
Gross Margin (%) 5.1% 8.0% -285 bps 6.7% -155 bps 6.6% 14.2% -755 bps
Adj. EBITDA 79 143 -44.5% 150 -47.0% 484 1,322 -63.4%
Adj. EBITDA Margin (%) 2.6% 4.7% -210 bps 4.4% -180 bps 4.0% 11.1% -700 bps
Net Revenue & Volume

The North America Division registered total sales volume in 4Q23 of 496k tons (-11.3% vs. 4Q22), mainly explained by
the calendar effect. The result of 4Q23 was comprised of 13 weeks compared to 14 weeks in the result of 4Q22. In the
quarter, 88% of the volume was sold in the domestic market, up 1 p.p. from the same period in 2022.
Net revenue of the North America Division was US$3,052 million in 4Q23, stable in relation to 2022, demonstrating the
resilience of the average sale price (US$6.1 kg in 4Q23 vs US$5.5/kg in 4Q22), and which compensated the calendar effect
explained above.
In Brazilian real, net revenue was R$15,105 million.
9
Cost of Goods Sold
In 4Q23, cost of goods sold was US$2,985 million, an increase of 2.9% from 4Q22,
explained mainly by higher raw material costs, which was partially offset by
lower sales volume.
The average price used as benchmark for sourcing cattle – USDA KS Steer – was
US$177.84/cwt, which was 17.8% higher than in 4Q22, demonstrating a more
restricted supply of cattle for slaughter.
Gross Income & Gross Margin

Gross income in 4Q23 was US$157.1 million, down 35.7% from 4Q22. The decline in margin reflects a more favorable
moment for cattle producers, which translates into higher operating costs. In Brazilian real, gross income was R$777
million.
In 4Q23, the market reference sale price (USDA Comprehensive) averaged US$292.08/cwt, 15.3% higher than in 2Q22,
which partially offset the impact of the increase in the cost of cattle during the period.
In the quarter, drop credit, which includes leather, tallow and other products, decreased 14.3% to US$12.53/cwt, from
US$14.62/cwt in 4Q22.
Gross margin in 4Q23 stood at 5.1%, down 3 p.p. year on year.

In 4Q23, Adj. EBITDA came to US$79 million, down 44.6% from 4Q22. In Brazilian real, Adj. EBITDA was R$392 million.
Adj. EBITDA margin in the quarter was 2.6%, down 2.1 p.p. from 4Q22, explained by the above factors.
10
South America Operation*
Tons (Thousand) 4Q23(1) 4Q22(1) Var. % 3Q23(1) Var. % 2023(1) 2022(1) Var. %
Total Volume 400 377 6.1% 377 6.1% 1,464 1,461 0.2%
Domestic Market 224 245 -8.7% 256 -12,7% 880 913 -3.6%
Foreign Market 176 132 33.4% 121 45,5% 584 548 6.6%
U$$ Million 4Q23(1) 4Q22(1) Var. % 3Q23(1) Var. % 2023(1) 2022(1) Var. %
Net Revenue (R$ Million) 7,072 6,610 7.0% 5,413 30.7% 23,490 27,632 -15.0%
Domestic Market 2,981 2,759 8.0% 2,700 10.4% 10,326 9,937 3.9%
Foreign Market 4,092 3,850 6.3% 2,712 50.9% 13,164 17,694 -25.6%
COGS (5,762) (5,682) 1.4% (4,508) 27.8% (19,590) (23,938) -18.2%
Gross Profit 1,311 928 41.3% 905 44.9% 3,900 3,694 5.6%
Gross Margin (%) 18.5% 14.0% 450 bps 16.7% 182 bps 16.6% 13.4% 323 bps
Adj. EBITDA 732 529 38.4% 626 -17.0% 2,344 2,328 0.7%
EBITDA Margin (%) 10.3% 8.0% 234 bps 11.6% -121 bps 10.0% 8.4% 155 bps
(1) Consolidated result is managerial and includes continuing and discontinued assets of the South America Division during the entire 3rd and 4th quarters of 2023. For
comparison purposes, the figures presented in the Quarterly Information (ITR) do not consider the discontinued operations as of 3Q23..
Net Revenue & Volume

In 4Q23, the South America Division registered sales volume of 400,000 tons, up 6.1% year on year, driven by exports.
Managerial net revenue from the South America Division came to R$7,072 million in 4Q23, up 7.0% from 4Q22, explained
by higher export volume and the 18.3% increase in average sales price in the domestic market.
Marfrig’s strategy of focusing on value-added products helped sustain sales in the domestic market during the quarter,
and enabled it to outperform market indicators.
International demand for beef products remains high; however, prices are lower, especially in the international market
(compared to 2022), reflecting the higher global production of protein, with a surplus of chicken supply and higher
production of beef and pork, especially in China.
In the fourth quarter of 2023, exports accounted for 58% of the Division’s revenue, in line with the previous year.
Approximately 60% of the exports were shipped to China and Hong Kong, compared to 72% in 4Q22.
11
Cost of Goods Sold

Cost of goods sold was R$5,762 million, up 1.4% from the same period in 2022, resulting from higher sales volume and
which was partially offset by lower cost of cattle, especially in Brazil. Raw
material costs corresponded to 84% of total COGS.
In Brazil, cattle cost (CEPEA arroba price) was R$240.3/@, decreasing

17.4% from a year earlier. In U.S. dollar, cattle cost decreased 12.5%, from
US$3.69kg in 4Q22 to US$3.23/kg in 4Q23.
In Argentina, raw material costs increased as well, reaching US$3.99/kg,

up 19.5% from the same period in 2022.
In Uruguay, cattle prices fell 14.2% from 2022 (US$3.24/kg in 4Q23 vs.
US$3.77/kg in 4Q22), according to INAC data.
Gross Income & Gross Margin

In 4Q23, Managerial Gross Income from the South America Division was R$1,311 million, increasing 41.3% from 4Q22.
Gross margin stood at 18.5% in the quarter, increasing from 14.0% in 4Q22, caused by the lower raw material costs and
higher sales volume and average price in the domestic market.

In 4Q23, Managerial Adj. EBITDA from the South America Division came to R$732 million, an increase of over 38% year
on year. Managerial Adj. EBITDA margin in the quarter was 10.3%, about 2 p.p. higher than in the same period in 2022.
12
South America Division - Continuing Assets

On August 28, the Company announced to the market and its shareholders that it sold a part of its South America Division
assets as part of its efforts to reorganize and optimize its portfolio in the region. This transaction is fully aligned with the
strategy of focusing on branded and higher value-added beef products, with the following operations remaining under
Marfrig’s control:
In Brazil: the Pampeano processed products plant, the largest Brazilian exporter of canned products to Europe, the
primary beef processing plants for branded and value-added products in Várzea Grande and Promissão, and the beef
patty plant in Bataguassu.
In Argentina, Marfrig retains the San Jorge industrial complex, which produces the brands Quickfood, Paty and
Vienissima!, the Campo del Tesoro unit, which supplies to leading global fast food chains, and the Baradero and Arroyo
Seco units.
In Uruguay, the Company will retain its Tacuarembó industrial complex, the leading producer of organic meat, and Fray
Bentos processed food unit.
In Chile, Marfrig will retain its storage, distribution and trading complexes.
This transaction is subject to approval by antitrust authorities, according to the market practice in various countries.
However, since a part of the payment was already made and has been received by Marfrig, the Company decided to
present the operational performance of the remaining assets in the fourth quarter of 2023, as follows:
Net Revenue
In 4Q23, South America managerial net revenue from continuing assets was R$4,323.9 million.

In 4T23, South America managerial Adj. EBITDA from continuing assets was R$527.5 million, while managerial Adj.
EBITDA margin was 12.2%.
13
BRF
Marfrig began reporting the “BRF Segment” as of 2Q22.
BRF
4Q23 4Q22 Var. % 3Q23 Var. %

Tons (Thousand)
Consolidated Volume 1,252 1,256 -0.3% 1,241 0.9%

Domestic Market 705 742 -4.9% 682 3.4%
Foreign Market 546 514 6.4% 559 -2.2%
US$ Million 4Q23 4Q22 Var. % 3Q23 Var. %
Net Revenue (R$ Million) 14,386 14,722 -2.3% 13,774 4.4%

Domestic Market 7,883 8,368 -5.8% 7,078 11.4%
Foreign Market 6,503 6,354 2.4% 6,696 -2.9%
COGS (11,194) (12,283) -8.9% (11,292) -0.9%
Gross Profit 3,193 2,439 30.9% 2,482 28.6%
Gross Margin (%) 22.2% 16.6% 563 bps 18.0% 417 bps
Adj. EBITDA 1,864 988 88.7% 1,244 49.9%
Margin (%) 13.0% 6.7% 625 bps 9.0% 393 bps
In 4Q23, BRF sales volume was 1.252k tons, stable year on year.
Net Revenue came to R$14,386 million, down 2.3% from 4Q22, and cost of goods sold was R$11,193 million, down
approximately 9% from 4Q22.
Gross income was R$3,193 million, with gross margin of 22.2%.
In 4Q23, Adj. EBITDA from BRF was R$1,864 million, up 89% from 4Q22, while Adj. EBITDA margin stood at 13.0%.
14
Disclaimer
This material presents general information about Marfrig Global Foods S.A. and its consolidated subsidiaries (jointly the
“Corporation”) on this date. The information is presented in summary form and does not purport to be complete.
No representation or warranty, either expressed or implied, is made regarding the accuracy or scope of the information
herein. Neither the Corporation nor any of its affiliated companies, consultants or representatives undertake any liability
for losses or damages arising from any of the information presented or contained in this presentation. The information
contained in this presentation is up to date as of December 31, 2023, and, unless stated otherwise, is subject to change
without prior notice. Neither the Corporation nor any of its affiliated companies, consultants or representatives have
signed any commitment to update such information after the date hereof. This presentation should not be construed as
a legal, tax or investment recommendation or any other type of advice.
The data contained herein were obtained from various external sources and the Corporation has not verified said data
through any independent source. Therefore, the Corporation makes no warranties as to the accuracy or completeness of
such data, which involve risks and uncertainties and are subject to change based on various factors.
This material includes forward-looking statements. Such statements do not constitute historical fact and reflect the
beliefs and expectations of the Corporation’s management. The words “anticipate,” “hope,” “expect,” “estimate,” “intend,”
“project,” “plan,” “predict,” “aim” and other similar expressions are used to identify such statements.
Although the Corporation believes that the expectations and assumptions reflected by these forward-looking statements
are reasonable and based on the information currently available to its management, it cannot guarantee results or future
events. Such forward-looking statements should be considered with caution, since actual results may differ materially
from those expressed or implied by such statements. Securities are prohibited from being offered or sold in the United
States unless they are registered or exempt from registration in accordance with the U.S. Securities Act of 1933, as
amended (“Securities Act”). Any future offering of securities must be made exclusively through an offering memorandum.
This document does not constitute an offer, invitation or solicitation to subscribe or acquire any securities, and no part
of this presentation nor any information or statement contained herein should be used as the basis for or considered in
connection with any contract or commitment of any nature. Any decision to buy securities in any offering conducted by
the Corporation should be based solely on the information contained in the offering documents, which may be published
or distributed opportunely in connection with any security offering conducted by the Corporation, depending on the case.
15
APPENDIX I – Income Statement
Income Statement by Division

4Q23 North America South America* BRF Corporate
R$ Million R$ %ROL R$ %ROL R$ %ROL R$ %ROL
Net Revenue 15,105 100.0% 7,072 100.0% 14,386 100.0% - NA
COGS -14,328 -94.8% -5,762 -81.4% -11,194 -77.8% -531 NA
Gross Profit 777 5.1% 1,311 18.5% 3,193 22.1% -531 NA
SG&A -591 -3.9% -645 -9.1% -2,336 -16.2% -114 NA
Adj. EBITDA 392 2.5% 732 10.3% 1,864 12.9% -50 NA
(*) Consolidated result is managerial and includes continuing and discontinued assets of the South America Division during the entire 3 rd and 4th quarter of 2023. For
comparison purposes, the figures presented in the Quarterly Information (Financial Statements) do not consider the discontinued operations as of 3Q23..
APPENDIX II – Adjusted EBITDA Reconciliation
RECONCILIATION OF ADJUSTED EBITDA 4Q23 (1)(2) 4Q22(1)(2)

R$ Million
Net Profit / Loss 12 (628)
Provision for income and social contribution taxes 184 92
Non-controlling Interest (136) (1,005)
Net Exchange Variation (569) 361
Net Financial Charges (540) 1,030
Depreciation & Amortization (1,736) 1,776
Equivalence of non-controlled companies 2,808 1,625
EBITDA (16) 19
Other Operational Revenues/Expenses 25 642
Other BRF adjEBITDA (139) (62)
EBITDAAJ 2,938 2,225
(1) Consolidated result is managerial and includes continuing and discontinued assets of the South America Division during the entire 3rd and 4th quarters of 2023. For comparison purposes, the
figures presented in the Quarterly Information (Financial Statetments) do not consider the discontinued operations as of 3Q23.
(2) Starting from April 1, 2022, in accordance with CPC 15 and CPC 36, Marfrig Global Foods S.A. consolidates the balance sheets of BRF S.A. The results of prior quarters do not include any figures of
BRF S.A.
APPENDIX III – Exchange Conversion

,
,
Currency exchange 4Q23 4Q22 Var. % 3Q23 Var. % 2023 2022 Var. %
Average Dollar (R$|US$) 4.95 5.26 -5.8% 4.88 1.4% 4.99 5.16 -3.2%
Closing Dollar (R$|US$) 4.84 5.22 -7.2% 5.01 -3.3% 4.94 5.15 -4.0%
Average UYU Peso (UYU|US$) 39.54 39.95 -1.0% 37.98 4.1% 38.83 41.16 -5.6%
Average ARS Peso (ARS|US$) 448.56 162.46 176.1% 312.85 43.3% 296.5 130.7 126.8%
16

Marfrig mrfg3

Enviado por

Dados do documento

Título original

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Marfrig mrfg3

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Release de Resultados | 4T23

Consolidação – Ativos Descontinuados

Valor de Mercado: • Receita Líquida de R$36,6 bilhões

Destaques Operacionais do 4T23

OPERAÇÃO AMERICA DO NORTE

• Receita Líquida de US$ 3.052 milhões

• Receita Líquida de R$14.386 milhões

Marcos Antonio Molina dos Santos

R$ Milhões 4T23(1) 4T22(1) Var. % 3T23(1) Var. % 2023(1)(2) 2022(1)(2) Var. %

Receita Consolidada Líquida

Mercados Consumidores (% da Receita Liquida Consolidada)

Custos dos Produtos Vendidos

Despesas de Vendas, Gerais & Administrativas

EBITDAAJ e Margem EBITDAAJ

7,1% 7,2% 8,0%

BRF América do Sul América do Norte

Resultado Financeiro Consolidado

R$ Milhões 4T23(1) 4T22(1) Var. % 3T23(1) Var. % 2023(1)(2) 2022(1)(2) Var. %

Lucro (Prejuízo) Líquido

FCO Juros Capex FCL

Detalhamento da Estrutura de Capital

R$ Milhões 4T23 (1) 4T22 Var. % 3T23 (1) Var. %

Dívida de Curto Prazo 8.839 12.813 -31,0% 11.158 -20,8%

Dívida de Longo Prazo 47.663 48.360 -1,4% 45.972 3,7%

Dívida Bruta Total 56.502 61.173 -7,6% 57.130 -1,1%

Moeda Nacional 37,0% 37,2% -20 pbs 33% 400 pbs

Moeda Estrangeira 63,0% 62,8% 0,3% 67% -400 pbs

Caixa e Aplicações (21.972) (22.493) -2,3% (23.580) -6,8%

Dívida Líquida 34.530 38.680 -10,7% 33.550 2,9%

Resultado por segmento de negócios

Operação América do Norte

Receita Líquida e Volume

Em reais, a receita líquida foi de R$ 15.105 milhões.

Custo dos Produtos Vendidos

Lucro Bruto e Margem Bruta

EBITDAAJ e Margem EBITDAAJ

Operação América do Sul*

R$ Milhões 4T23(1) 4T22 Var. % 3T23(1) Var. % 2023(1) 2022 Var. %

Receita Líquida e Volume

Custo do Produto Vendido

Na Argentina o custo de matéria prima subiu, chegando a US$ 3,99/kg, 19,5%

Lucro Bruto e Margem Bruta

EBITDAAJ e Margem EBITDAAJ

Operação América do Sul – Ativos Continuados

No Chile, a Marfrig seguirá com seus Complexos de armazenagem, distribuição e trading.

EBITDAAJ e Margem EBITDAAJ

A Marfrig passou a disponibilizar o “Segmento BRF” a partir do segundo trimestre de 2022.

Toneladas (Mil tons) 4T23 4T22 Var. % 3T23 Var. %

R$ Milhões 4T23 4T22 Var. % 3T23 Var. %

Receita Líquida 14.386 14.722 -2,3% 13.774 4,4%

ANEXO I – Demonstrativo de Resultado

DRE por Operação

ANEXO II – Reconciliação EBITDA Ajustado

Reconciliação EBITDA Ajustado 4T23 (1)(2) 4T22(1)(2)

ANEXO III – Conversão Cambial

Consolidation – Discontinued Assets

NORTH AMERICA DIVISION

• Net Revenue of US$3,052 million

Conference Call • Net Revenue of R$7,072 million

Message from Management

Marcos Antonio Molina dos Santos

R$ Million 4Q23(1) 4Q22(1) Var. % 3Q23(1) Var. % 2023(1)(2) 2022(1)(2) Var. %

Consolidated Net Revenue