Aula 5 - Unidade 4

UNIVERSIDADE FEDERAL DO MARANHÃO
CENTRO DE CIÊNCIAS SOCIAIS

CURSO DE CIÊNCIAS ECONÔMICAS
Economia Internacional II
Período letivo 2020.1
Aula 5 – Unidade IV
São Luís
A internacionalização do
capital e as
transformações das
relações econômicas
internacionais no pós-
guerra...
As Instituições criadas em Bretton Woods:
Fundo Monetário Internacional (FMI)
Banco Internacional para a Reconstrução e o

Desenvolvimento (BIRD)
Acordo Geral sobre Tarifas e Comércio (GATT)
O desequilíbrio benéfico:
Os desdobramentos imediatos no pós-2ª.Guerra Mundial
O Plano Marshall e a recuperação europeia e japonesa
O Sistema Monetário Internacional do pós-Guerra
As tensões crescentes no Sistema

Monetário Internacional:
A crise no mercado do ouro
A economia supranacional
A crescente transnacionalização da economia americana
Curso de Ciências Econômicas

Disciplina: Economia Internacional II
Período Letivo: 2020-1 / Aula 2 – Unidade II
As instituições criadas em Bretton Woods…
Três importantes instituições do sistema financeiro

internacional foram criadas logo após a 2ª. Guerra Mundial:
• FMI – Fundo Monetário Internacional;
• Banco Mundial;
• GATT – General Agreement on Tariffs and Trade (Acordo

Geral sobre Tarifas e Comércio).
Para se ter os principais antecedentes históricos do sistema

financeiro internacional, no entanto, é preciso retroceder
brevemente até o funcionamento do padrão ouro, entre
1870 e a 1ª. Guerra Mundial e, depois, aos anos de transição
que separaram esta da 2ª. Guerra.
É importante entender o padrão ouro em função do papel a

ele atribuído como referencial das relações e das políticas
financeiras internacionais. A expansão e supremacia
inglesa, por exemplo, esteve intimamente ligada às
modalidades e ao controle exercido sobre tal sistema
monetário.

Período Letivo: 2020-1 / Aula 5 – Unidade IV
O que foi o
padrão ouro?
O padrão ouro serviu como referencial das relações e das

políticas financeiras internacionais entre 1821 (quando foi
criado) e a 1ª. Guerra. Trata-se de um conjunto de regras
relativas à criação e à circulação do dinheiro nos países e no
âmbito internacional.
Princípios básicos que regiam o padrão ouro:

• A nível nacional:
1. Emissão do dinheiro baseada no ouro;
2. Reconhecimento de livre conversão das notas ao
ouro.
• A nível internacional:
1. O pagamento das transações era feito por intermédio
do ouro, que podia ser livremente importado e
exportado;
2. As relações de câmbio entre as moedas nacionais
seriam efetuadas na proporção de seu conteúdo em
ouro (câmbio tendia a ser fixo).
Problemas com o padrão ouro:
• Era frequente a suspensão da conversão das notas;
• Emissão de moeda desproporcional ao lastro metálico;
• Dependência de empréstimos externos para retornar ao
equilíbrio;
• Muitas vezes o ouro não cumpria sua função de moeda.

Período Letivo: 2020-1 / Aula 5– Unidade IV
O que foi o
padrão ouro?
A redefinição da estrutura econômica mundial, que culminou

com a 1ª. Guerra, modificou as pautas de funcionamento do
padrão ouro (esterlina)
Transformações importantes:
• Suspensão da convertibilidade do ouro durante a guerra;

• Inflação generalizada;
• Surgimento de novas práticas creditícias;
• Concorrência bancária se intensificou;
• Surgimento de uma nova potência (EUA) e de um novo
mercado (Nova York) – modificou a direção dos
movimentos de ouro e do capital financeiro).
A lógica do padrão ouro requeria reduzir o volume de

moeda em circulação, com suas consequências recessivas
sobre os preços, mas também sobre os rendimentos, os
gastos e o emprego o que era pesado para uma Europa
devastada pela guerra.
Após o abandono simbólico da Inglaterra pelo padrão ouro

em 1931 produziu-se uma ampla retirada internacional. A
ruptura do padrão ouro promoveu a formação de diversas
áreas comerciais e monetárias: área dólar, área libra, área
franco, área marco, etc. Não existiu um padrão uniforme e
as regras tenderam a se diversificar.

O que foi o
padrão ouro?
Para isolar suas economias dos efeitos da crise de 1929 quase

todos os governos adotaram medidas como:
• Práticas protecionistas;
• Controles sobre entradas e saídas de capitais;
• Postergação do pagamento de dívidas externas;
• Acordos comerciais bilaterais;
• Desvalorizações;
• Barreiras ficais; etc.
O estouro da 2ª. Guerra mundial e a franca hegemonia

americana estabelecida a partir de então pôs fim à
heterogeneidade monetária (e seus efeitos recessivos para o
comércio internacional) que vigorou até então.
A reconstrução do sistema financeiro internacional no

primeiro pós-guerra não chegou a consolidar um padrão
definido.
Apesar da diversidade de procedimentos, o ouro continuou

sendo o referencial principal de emissão dos dinheiros locais e
era reconhecido como a moeda mundial por excelência.

A reunião de Bretton Woods ocorreu em julho de 1944 e

deixou clara a hegemonia americana. Gerou, além de
instituições importantes, um código de conduta para as
políticas econômicas dos países com problemas de balanço
de pagamento e institucionalizou diversas modalidades de
empréstimos e mediações financeiras entre os organismos
criados, os governos nacionais e o sistema de bancos
privados internacionais.
A idéia era projetar um sistema capaz de restaurar as

condições para promover o movimento de mercadorias e de
capitais, livre e multilateral.
A guerra diplomática que se passou então entre Inglaterra

(representada por Keynes, então assessor do Ministro da
Fazenda) e os EUA (representados pelo técnico do
Departamento do Tesouro Harry Dexter White) revelou os
interesses dos principais atores desse jogo.

Principais problemas discutidos:

• O que se poderia aceitar como dinheiro ou meio de
pagamento e como regular sua quantidade? – Ganhou a
proposta de White de retornar ao padrão ouro (como o
ouro era insuficiente para dar conta das transações,
acordou-se que toda moeda que fosse convertível poderia
ser utilizada). Vantagem para o dólar que era a única
moeda então que podia manter a sua convertibilidade;
• Como conseguir o equilíbrio nos intercâmbios
internacionais e o que poderia resolver políticas e os
mecanismos de ajuste da balança de pagamentos? –
Ambos os planos preconizavam eliminar todas as restrições
impostas no comércio internacional; e
• Quem deveria se submeter aos mecanismos de ajuste da
balança de pagamentos? – Para Keynes as regras deviam
valer para todos os países (devedores e credores). O plano
White (vencedor) só criava ajustes para os países
deficitários.
O sistema financeiro internacional que se reorganizou em
Bretton Woods, sob hegemonia norte-americana, permitiu
multiplicar a dominação dos EUA através de instituições e
mecanismos multilaterais que se proclamam de cooperação
mundial.

O Fundo Monetário
Internacional (FMI):
O FMI foi inventado em Bretton Woods, em julho de 1944, mas

só foi oficializado em dezembro de 1945 e só entrou em
efetiva operação a partir de 1947. Sua atividade mais notória
se deu a partir de meados da década de 1950 quando vários
países subdesenvolvidos recorreram a seu apoio.
Acordos do FMI com países subdesenvolvidos:

• 1954 – Missão Klein e Sacks – influiu na definição da política
econômica no Chile;
• 1956 – Missão Adair - influiu na definição da política
econômica na Bolívia;
• 1957 – colaborou com a realização de reforma tributária
no Paraguai;
• 1958 – realizar um programa de estabilização é condição
para Colômbia receber assistência;
• 1958 – Argentina firma primeira carta de intenção com
FMI;
• 1959 – Uruguai realizou reforma monetária e cambial sob
sua influência;
• 1959 – negociações com o governo Kubitschek são
interrompidas mas governo Jânio Quadros concorda em
atenuar sistema de câmbios múltiplos , mesmo que se
mantivesse um elevado controle sobre o comércio
externo.

O Fundo Monetário
Suas diretrizes então começaram a ser percebidas como

peças de determinados programas econômicos. Elas
acabaram por promover a abertura externa e ajustes na
política econômica que acentuaram a concentração de
renda e de capital.
A partir dos anos 70, no quadro da crise internacional (a partir

do debilitamento da hegemonia americana e da quebra do
padrão ouro-dólar), o FMI demonstrou uma incapacidade
crescente para cumprir minimamente as funções formais que
lhe foram atribuídas em Bretton Woods. Iniciou-se, então, um
período de revisão das suas funções e premissas teóricas.
Funções atribuídas ao FMI, segundo seu convênio

constitutivo:
• Promover a cooperação monetária internacional –

proporcionando mecanismos de consulta e colaboração
em matéria de problemas monetários;
• Facilitar a expansão e o crescimento equilibrado do

comércio internacional – promover e manter altos níveis
de ocupação e de rendimentos reais e para desenvolver
os recursos produtivos de todos os países associados;
• Promover a estabilidade do câmbio – evitando

depreciações com fins de concorrência;

O Fundo Monetário
Funções atribuídas ao FMI, segundo seu convênio

constitutivo:
• Ajudar a estabelecer o sistema multilateral de

pagamentos – para facilitar operações entre países e
eliminar restrições cambiais que dificultavam o
crescimento do comércio mundial;
• Inspirar confiança aos países-membros – disponibilizando
recursos que permitam resolver seus problemas sem
destruir a prosperidade nacional e internacional;
• Reduzir a duração e intensidade dos desequilíbrios.
Três aspectos principais que resumem o caráter do FMI:

1. O estabelecimento de um padrão ouro-dólar – (uma onça
troy = 31,10 gramas = U$ 35,00);
2. A aplicação de um código de políticas e mecanismos de
ajuste das balanças de pagamentos;
3. A criação de um fundo financeiro de apoio a esses
processos de ajuste.
O FMI foi pouco utilizado pelos países afetados pela guerra.

Eles basearam sua reconstrução em fundos obtidos a partir
de políticas bilaterais, práticas protecionistas, ajuda militar
e ao Plano Marshall.

O Fundo Monetário
Ainda que o FMI não funcionasse a princípio, o dólar acabou

por se impor como eixo do padrão monetário internacional.
Na década de 60, com a volta da convertibilidade das

moedas dos países desenvolvidos e os processos de
estabilização em curso na América Latina, o FMI se aproxima
de suas metas constitutivas. No entanto, a partir dos
persistentes desequilíbrios da balança de pagamentos norte-
americana e das primeiras pressões especulativas contra sua
moeda, surgem as primeiras evidências quanto à debilidade
intrínseca do padrão monetário internacional.
O Grupo dos Dez (EUA, Grã-Bretanha, Alemanha, França,

Bélgica, Holanda, Itália, Suécia, Canadá e Japão) é formado
para suprir as deficiências do FMI como foro de resolução de
certos problemas monetários internacionais. Discutem as
propostas, como a DES por exemplo, que depois são
legitimadas pelo FMI.
DES (Direitos Especiais de Saque) são um tipo de reserva

ou moeda internacional criada em 1967, na Conferência do
FMI no Rio de Janeiro, para substituir o ouro como o
principal meio de liquidação de transações financeiras
internacionais (ouro-papel). Cada país podia saldar seus
déficits com DES, ouro ou com moedas fortes.

O Fundo Monetário
Embora os EUA não tenham perdido sua posição privilegiada

são obrigados a fazer acordos mais amplos para garantir o
padrão ouro-dólar.
As discussões quanto à necessidade de uma nova ordem

monetária internacional implicavam o FMI como aspecto
crítico mais importante que devia ser revisto
Apesar do poder de controle e da própria legitimidade

institucional do FMI terem sido contestados em seus moldes
tradicionais, sua vigência se conserva; por um lado em razão
do domínio real que continua exercendo sobre alguns países;
por outro em virtude da estreita colaboração que a
instituição estabeleceu com os interesses dessa nova e
vigorosa força transnacional representada pelos bancos
privados internacionais.
O FMI deixou para trás, se é que algum dia a exerceu, a

função de protagonista e regulador do sistema monetário
internacional.
O FMI mantém firme, no entanto, sua atuação de vigilância e

condicionamento das políticas econômicas dos países
deficitários e, especialmente, dos subdesenvolvidos. Para
isso, ele vem modificando suas modalidades de crédito e
readequando os seus próprios esquemas teóricos.

REFERÊNCIAS
LICHTENSZTEJN, Samuel e BAER, Mônica. FMI e

BIRD: Estratégias do poder financeiro. São Paulo:
Brasiliense, 1987.


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Os desdobramentos imediatos no pós-2ª.Guerra Mundial

O Plano Marshall e a recuperação europeia e japonesa

O Sistema Monetário Internacional do pós-Guerra

As tensões crescentes no Sistema

A crescente transnacionalização da economia americana

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• FMI – Fundo Monetário Internacional;

• GATT – General Agreement on Tariffs and Trade (Acordo

Para se ter os principais antecedentes históricos do sistema

É importante entender o padrão ouro em função do papel a

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O padrão ouro serviu como referencial das relações e das

Princípios básicos que regiam o padrão ouro:

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A redefinição da estrutura econômica mundial, que culminou

• Suspensão da convertibilidade do ouro durante a guerra;

A lógica do padrão ouro requeria reduzir o volume de

Após o abandono simbólico da Inglaterra pelo padrão ouro

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Para isolar suas economias dos efeitos da crise de 1929 quase

O estouro da 2ª. Guerra mundial e a franca hegemonia

A reconstrução do sistema financeiro internacional no

Apesar da diversidade de procedimentos, o ouro continuou

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A reunião de Bretton Woods ocorreu em julho de 1944 e

A idéia era projetar um sistema capaz de restaurar as

A guerra diplomática que se passou então entre Inglaterra

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Principais problemas discutidos:

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O FMI foi inventado em Bretton Woods, em julho de 1944, mas

Acordos do FMI com países subdesenvolvidos:

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Suas diretrizes então começaram a ser percebidas como

A partir dos anos 70, no quadro da crise internacional (a partir

Funções atribuídas ao FMI, segundo seu convênio

• Promover a cooperação monetária internacional –

• Facilitar a expansão e o crescimento equilibrado do

• Promover a estabilidade do câmbio – evitando

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Funções atribuídas ao FMI, segundo seu convênio

• Ajudar a estabelecer o sistema multilateral de

Três aspectos principais que resumem o caráter do FMI:

O FMI foi pouco utilizado pelos países afetados pela guerra.

Curso de Ciências Econômicas

Ainda que o FMI não funcionasse a princípio, o dólar acabou

Na década de 60, com a volta da convertibilidade das

O Grupo dos Dez (EUA, Grã-Bretanha, Alemanha, França,

DES (Direitos Especiais de Saque) são um tipo de reserva

Curso de Ciências Econômicas

Embora os EUA não tenham perdido sua posição privilegiada

As discussões quanto à necessidade de uma nova ordem

Apesar do poder de controle e da própria legitimidade

O FMI deixou para trás, se é que algum dia a exerceu, a

O FMI mantém firme, no entanto, sua atuação de vigilância e

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