Terça-feira, 5 de maio de 2020 | Diário | Ano XVI | N.º 4236 | € 2.

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Diretor André Veríssimo | Diretor adjunto Celso Filipe

MIGUEL BASTOS ARAÚJO BIOGEÓGRAFO

“Portugal adiou o risco

e isso tem vantagens”
“País está mais exposto
a uma segunda vaga”
“Piscinas no verão? Eu evitaria,
a menos que sejam familiares”
“Praias? É de esperar que
sejam desfavoráveis ao vírus”

Sérgio Lemos
PRIMEIRA LINHA 12 a 15

Promoções perderam peso

mas vão voltar às prateleiras
Consumo mudou com a pandemia e não regressa ao que era enquanto houver medo | Comércio
eletrónico deverá segurar parte da quota conquistada | INE só atualiza cabaz da inflação em 2021
PRIMEIRA LINHA 4 a 7

Conflito entre
China e EUA
Doentes crónicos têm Banca
Quem é João Pedro
leva mercados falta justificada ao Oliveira e Costa,
o sucessor de Pablo
ao tapete
PRIMEIRA LINHA 10 e 11 trabalho. Mas recebem?
PRIMEIRA LINHA 8
Forero na liderança
do BPI
Radar África
Angola, duas Diploma do Governo Armazenagem de Banco divulgou uma quebra
dos lucros do primeiro

investigações não trava pedidos petróleo vale ouro. trimestre, no dia

em que anunciou
com destinos de indemnização Portugal tem 90% a passagem
de testemunho.
diferentes das concessionárias dos depósitos cheios
ECONOMIA 17 PRIMEIRA LINHA 9 MERCADOS 22 e 23 EMPRESAS 18
2 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
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HOMEPAGE
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UE angaria 7,4 mil

OPINIÃO

NOURIEL milhões para pagar

tratamento à covid-19
ROUBINI
“Qualquer final feliz
pressupõe
encontrarmos uma
forma de sobreviver
à Depressão Maior
que se aproxima.”
PÁGINA 30

O órgão executivo da UE conseguiu angariar 7,4 mil milhões de euros

destinados a financiar uma resposta global e coordenada para encontrar
uma vacina e tratamento à doença covid-19.
ADOLFO MESQUITA
John Thys/Reuters
NUNES
“A opção de DAVID SANTIAGO
nacionalização dsantiago@negocios.pt
da economia
é um atentado

A
ao futuro.”
PÁGINA 27 Comissão Euro-
peia praticamente
assegurou o mon-
tante pretendido
para promover in-
vestigação científica com vista à
descoberta de uma vacina, ou de
um tratamento médico eficaz,
contra a doença covid-19.
CAMILO O órgão executivo da União
LOURENÇO Europeia anunciou ter angariado
7,4 mil milhões de euros através
“O PCP acha que
de doações feitas ao nível global,
há uma lei para o o que significa que o evento para a
partido e uma lei angariação de fundos “Coronavi-
para o resto da rus Global Response”, realizado
sociedade.” esta segunda-feira, praticamente
garantiu a meta fixada em 7,5 mil
PÁGINA 27
milhões de euros. Ou seja, a Co- Ursula von der Leyen mostrou-se ontem satisfeita por a Comissão Europeia ter recolhido o valor planeado.
missão ficou a apenas 100 milhões
de euros do objetivo inicialmente nado a desenvolver “diagnósticos, para todos”, regozijou-se Von der Sul, que garantiu 1,1 mil milhões
definido. tratamentos e vacinas contra o co- Leyen salvaguardando, contudo, de euros.
A instituição liderada por Ur- ronavírus”. O montante que for re- que este passo representa “ape- Os Estados Unidos não parti-
sula von der Leyen entra nesta res- colhido no âmbito da angariação nas o início” de um longo proces- ciparam no evento, porém, esta se-
posta global com 1,4 mil milhões de fundos será depois canalizado so, pelo que a maratona na anga- gunda-feira, o Departamento de
de euros. Mil milhões de euros em na prossecução destes objetivos riação de verbas terá de prosse- Estado norte-americano emitiu
garantias e 400 milhões de euros através de organizações interna- guir. uma nota em que elogia o esforço
RUI em garantias a empréstimos con- cionais. da União Europeia para “mobili-
PATRÍCIO
cedidos através da revisão das “Hoje o mundo demonstrou Portugal garante 10 milhões, zar recursos” para o fim último de
“O teletrabalho prioridades dos programas Hori- uma unidade extraordinária pelo EUA não participaram acabar com a pandemia de covid-
pode ser mais zonte 2020, RescEU e do Instru- bem comum. Governos e organi- Portugal também participou na -19.
uma flor no mento de Apoio de Emergência. zações de saúde globais juntaram angariação assegurando 10 mi- Ao nível das doações privadas,
santuário da A instituição comunitária su- forças contra o coronavírus. Com lhões de euros. Entre os maiores a Fundação Bill e Melinda Gates
escravidão digital.” blinha que este é um “sólido pon- tal compromisso, estamos no ca- doadores a participar nesta inicia- contribuiu com 100 milhões de
to de partida” para “reunir um fi- minho certo para desenvolver, tiva estavam França, que deu 1,5 euros e a cantora Madonna com
PÁGINA 29 nanciamento significativo” desti- produzir e utilizar uma vacina mil milhões de euros, e a África do perto de 1 milhão de euros. 
 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020 HOME PAGE 3
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DIA
AÇÃO EDITORIAL

Air France-KLM com auxílio

público cai em bolsa
ANDRÉ VERÍSSIMO
A Air France-KLM vai receber auxí- Diretor
lios públicos. Em bolsa, caiu mais de averissimo@negocios.pt
7%. A companhia aérea Air France-
-KLM vai receber até 11 mil milhões

O Ferrari das
de euros. Do lado holandês, o apoio
vai oscilar entre 2 e 4 mil milhões de
euros e do lado francês receberá 7 -7,49%
Finanças e o utilitário
mil milhões. Esta ajuda pressupõe
condições como a não distribuição
de dividendos ou prémios e redução Variação este ano: -56,68%

da Segurança Social
Benjamin Smith, CEO da Air
France-KLM, vai ter de cortar de salários durante o período em Valor em bolsa:
salários aos trabalhadores. que esteja a auferir do apoio.  1,84 mil milhões de euros

O
atraso no pagamento das verbas do lay-off põe em
FRASE FOTO evidência as diferenças entre a máquina da Segu-

“
rança Social e a das Finanças. O que também é re-
velador do que têm sido as prioridades na governa-
ção do país.
Sucessivos governos construíram e aprimoraram, ao longo
Num mundo das duas últimas décadas, um engenho de cobrança fiscal notá-
vel, graças a um investimento robusto e contínuo na sua moder-
interconec- nização tecnológica. O país dispor desse relógio suíço da coleta
de impostos foi, de resto, determinante durante a última crise.
tado, Sem ele teria sido muito mais difícil aplicar a receita e a carga fis-
ninguém cal que até hoje perdura. Os executivos de Atenas bem gostariam
de ter tido um Ferrari como o português durante o anterior aper-
está a salvo to financeiro.
Já a Segurança Social, apesar da melhoria evidente nos últi-
até todos mos anos, é um mero utilitário para uso citadino. O resultado é
estarmos um país muito mais eficiente a colher impostos e outras taxas do
que a processar e a pagar apoios. É o que este caso do lay-off nos
a salvo. mostra, mesmo tendo noção da complexidade e escala da opera-
ção de resposta à covid-19.
O desconfinamento Os problemas da Segurança Social não são de hoje. Todos se
é para (quase) todos lembram dos atrasos crónicos no processamento dos pedidos e
pagamento de pensões, que motivaram um aumento de 39% nas
Por cá, à semelhança do que está a acontecer queixas à Provedora de Justiça em 2018. Até ao final de setem-
noutros países da Europa, a abertura dos bro do ano passado, tinham entrado em média cinco reclamações
por dia pelos mesmos motivos. A dificuldade em resolver o pro-
cabeleireiros e das barbearias, transformou-se blema levou mesmo a nova ministra a anunciar em janeiro, no
num momento de incomum satisfação. Mas não Parlamento, uma “task force”. Não foi por falta de vontade, foi
são apenas os humanos que ganham com o por falta de recursos e um investimento no digital aquém do ne-
desconfinamento. Este cão, Charly de sua graça, cessário.
O atraso no pagamento do lay-off simplificado é grave, não só
também pode regressar à sua loja de animais porque viola um compromisso do Governo, mas porque compro-
ANTÓNIO GUTERRES
preferida para um merecido banho de beleza. mete o propósito de aliviar a tesouraria das empresas numa al-
Secretário-geral da ONU tura em que tiveram uma quebra brutal de receitas ou mesmo re-

7
Fotografia: Fabio Frustaci/EPA
ceitas nenhumas.
O ministro da Economia assumiu que as expectativas foram
defraudadas, louvou os trabalhadores da Segurança Social e re-
NÚMERO jeitou que esta tivesse falhado. Não há como deixar a culpa sol-
teira: a responsabilidade é de Siza Vieira e de Ana Mendes Godi-
nho. E é aos dois governantes que ela terá de ser assacada se os
A Comissão Europeia autorizou a problemas persistirem. Mas há outro Vieira que tem de ser para
aqui chamado: José Vieira da Silva, que esteve à frente da Segu-
França a apoiar com 7 mil milhões rança Social em quase 10 dos últimos 15 anos.
de euros a companhia aérea Air O próprio Siza Vieira reconhece que a “máquina não tem esta
capacidade”. É o que dá ter sido durante demasiados anos um pa-
France, sob forma de empréstimo, rente pobre das Finanças na informatização. E a pressão não vai
baixar. Infelizmente, a avalancha de pedidos de subsídio de de-
para fazer face à covid-19. semprego está só a começar. 
4 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
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PRIMEIRA LINHA COVID-19
Enquanto
houver medo,
consumo não vai
voltar ao que era
Chegou sem aviso e virou do avesso os hábitos de compra dos
portugueses. A pandemia tornou os consumidores mais
cautelosos, mas nem todas as novas tendências vieram para ficar.
ANA SANLEZ
anasanlez@negocios.pt
N
ão entra no super-
mercado sem a lis-
ta de compras e
não perde tempo
em voltas pelos
corredores. A secção dos enlata-
dos é de visita obrigatória, en-
quanto o chocolate, que antes era
comprado por impulso, agora fica
na prateleira. A ida às compras se-
guinte passou a ter data marcada,
para dali a sete ou oito dias. Isto
quando o carrinho não é exclusi-
vamente virtual.
Estes são alguns traços da
nova espécie de consumidor, nas-
cido e criado na era da covid-19. Os
especialistas ouvidos pelo Negó-
cios não têm dúvidas: há hábitos
que vieram para ficar, como as
compras online ou o reforço da
fruteira com laranjas e outras fon-
tes de vitamina C. Outros, como a
febre de fazer pão em casa ou a fre-
quência quase exclusiva de lojas
de bairro, deverão dissipar-se com
o tempo.
“Houve uma primeira fase de
pânico que, em Portugal, até foi
curta comparada com outros paí-
ses europeus, pois durou apenas
15 dias”, afirma Pedro Pimentel,
diretor-geral da Centromarca.
Neste período, a procura de alguns
bens, como conservas ou papel hi-
giénico, teve aumentos na ordem
dos 200%. “As pessoas sentiram
o impulso de fazer um carrinho de
sobrevivência”, refere António
Mendes, diretor-geral da consul-
tora Levelsource.
Uma crise democrática
O ponto de viragem aconteceu a
22 de março, aponta Pedro Pi-
mentel. “Foi quando as pessoas
perceberam que não ia haver es-
cassez de produtos”, e o consumo
começou a moldar-se à evolução
da pandemia. “Com a despensa
abastecida, passaram a limitar as
compras ao estritamente neces-
sário”, o que levou a que, entre o
final de março e o início de abril,
os supermercados tenham regis-
tado picos de consumo mínimos.
Só a partir do final do mês pas-
sado e agora no arranque de maio,
é que os comportamentos come-
çaram a uniformizar-se. Marta
Teotónio Pereira associa as mu-
danças a um denominador co-
mum. “Esta crise é diferente por-
que afeta toda a gente. Trouxe um
Foi relativa-
mente fácil levar
as pessoas para
casa com medo,
mas vai ser mais
difícil tirá-las.
PEDRO PIMENTEL
Centromarca
fator acrescido, que é o medo, por-
que é imprevisível. Enquanto se
mantiver o medo, o consumo não
vai voltar ao que era”, diz a consul-
tora sénior da Nielsen. Desde en-
tão, “os consumidores estão mui-
to mais racionais e responsáveis”,
considera a especialista. “O que
havia até agora era uma ida quase
diária ao supermercado, para fa-
zer compras para o jantar, sem
qualquer planeamento. Isso aca-
bou. Da mesma forma que termi-
nou o hábito de frequentar várias
lojas. Passámos a fazer todas as
compras no mesmo espaço, e va-
mos continuar assim”.
Esta deverá ser uma das heran-
ças mais duradouras da pandemia,
antevê a analista, “porque não es-
tamos a falar de um período pós-
-covid, mas num período durante
a covid, que deverá ser longo”.
O fim dos “passeios ao super-
mercado” acarreta outra tendên-
cia. No chamado “novo normal” o
consumidor “irá menos vezes às
lojas e comprará mais quantida-
des de cada vez”, sistematiza o res-
ponsável da Centromarca. “As
pessoas vão querer ter uma reser-
va de bens essenciais não perecí-
veis em casa, quase como nos ha-
bituámos a ver nos filmes”, prevê
Pedro Pimentel.
Um estudo recente da Level-
source concluiu que os consumi-
dores querem nos supermercados
“espaços exclusivamente dedica-
dos a bens essenciais para que o
ato de compra seja mais rápido”.
Segundo a análise dos especia-
listas, o retalho alimentar será o
Retalho vai ganhar com transferência do consumo de fora para dentro de casa.
setor menos penalizado durante
a crise económica que se adivinha.
Desde logo porque “haverá uma
transferência do consumo de fora
para dentro de casa”, explica o di-
retor da Centromarca. Também
identificados pelos técnicos estão
os prováveis perdedores do cam-
peonato do consumo. “As pessoas
estão mais cautelosas em investir
em bens supérfluos, ligados, por
Acabaram
as idas aos
supermercado
quase diárias e
sem planeamento.
MARTA TEOTÓNIO
PEREIRA
Nielsen
exemplo, à aparência física, e essa
é uma tendência para manter”, an-
tecipa Pedro Pimentel.
Mas no que toca aos hábitos de
consumo dos portugueses, a pan-
demia não alterou apenas a deci-
são sobre “o quê”, mas também
sobre “onde” e “como”. As com-
pras online foram uma das conse-
quências do confinamento, e de-
verão segurar uma parte da quota
de mercado que conquistaram “à
força”, prevê António Salvador, di-
retor geral da GfK Portugal.
O mesmo poderá não aconte-
cer com o comércio de proximida-
de, nomeadamente com os super-
mercados de bairro. A opinião dos
analistas é unânime. “A questão do
preço vai acabar sobrepor-se, o que
levará as pessoas a regressar às
grandes superfícies”, sublinha An-
tónio Mendes. De acordo com as
contas da Centromarca, o peso do
comércio tradicional saltou de 8%
para 14% durante o estado de

.
emergência. A explicação está no
serviço. “A grande distribuição so-
freu uma pressão grande nesta
fase, e o comércio de bairro foi a
solução encontrada por muita
gente. O bom serviço está a ser va-
lorizado. Duvido, porém, que seja
um hábito para manter. Mas, tal
como no digital, não é preciso que
todos os clientes fiquem, se fica-
rem alguns já será um ganho”,
sentencia Pedro Pimentel.
Purificadores de ar em alta
O choque causado pela pande-
mia não teve reflexo apenas na
cozinha ou à mesa de refeições.
Em primeiro lugar, porque “ga-
nhámos muitas horas diárias de
consumo”, lembra António Sal-
vador. Nomeadamente, “as ho-
ras que eram gastas em desloca-
ções para o trabalho ou no giná-
sio”. Nunca como agora os por-
tugueses foram tão consumido-
res de televisão, por exemplo.
“Mas esse é um hábito que não
vai sobreviver ao desconfina-
mento”, ressalva o especialista.
O “novo normal” trouxe tam-
bém quedas abruptas no consu-
mo de tecnologia, livros ou brin-
quedos, apesar de todas as cate-
gorias revelarem exceções. “A te-
lescola e o teletrabalho fizeram
disparar a venda de computado-
res e impressoras, e apesar de a
As horas
gastas em
deslocações para o
trabalho passaram
a ser horas
de consumo.
ANTÓNIO SALVADOR
GfK Portugal
TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020 PRIMEIRA LINHA 5
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António Pugliese
TOME NOTA
Cinco números que
mostram o impacto do
confinamento no consumo
O confinamento ditou uma quebra abrupta do consumo de alguns bens
tecnológicos e serviços relacionados com lazer. Mas houve outros arti-
gos que tiveram subidas relevantes.
-81%
A procura por
máquinas fotográficas
digitais nas últimas
MÁQUINAS semanas, devido
FOTOGRÁFICAS ao confinamento
dos portugueses,
caiu 81%.
-40%
O investimento em
publicidade em abril
caiu 40%. Os especia-
INVESTIMENTO
listas antecipam PUBLICITÁRIO
um período
de campanhas
“menos agressivas”.
33%
Um estudo da GfK
mostra que apenas
um terço dos
FÉRIAS DE VERÃO inquiridos tem planos
venda de brinquedos ter caído para as férias de
24%, a procura por puzzles e jo- verão. Destes, metade
gos disparou mais de 40%”, re- pensa alterá-los.
vela o responsável da GfK. O úl-
timo estudo da consultora ante-
cipa para os próximos meses um
300%
aumento das compras de purifi- A subida média da
cadores de ar e versões digitais de venda de webcams
livros e música. na Europa durante o
A forma abrupta como a pan- pico da pandemia foi WEBCAMS
demia virou o consumo do aves-
so não constava nas previsões de de 300%, consequên-
qualquer consultora no início de cia do aumento das
2020. Talvez por isso os especia- videochamadas.
listas, tal como os consumidores,
sejam cautelosos na hora de fazer
previsões. Todos concordam, ain-
33%
da assim, que a recuperação vai O consumo de
depender da retoma da mobilida- televisão no período
de. “Foi a saúde que criou esta cri- da Páscoa subiu 33%,
se e é a saúde que vai ditar o ritmo TELEVISÃO com destaque
do regresso à normalidade”, con-
para programas
clui Pedro Pimentel. “Foi relati-
vamente fácil levar as pessoas informativos
para casa com medo, mas vai ser e religiosos.
mais difícil tirá-las.” 
6 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
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PRIMEIRA LINHA COVID-19

Paulo Novais/Lusa

Num primeiro momento os portugueses deixaram de dar tanta importância às promoções.

Promoções vão ajudar marcas

a recuperar relevância
Perderam peso nos hábitos de consumo durante as primeiras semanas
do Estado de Emergência, mas as promoções não vão abandonar
o carrinho de compras dos portugueses.

portugueses chegou a cair de 50%
ANA SANLEZ para 32%. “As pessoas queriam le-
anasanlez@negocios.pt var tudo, independentemente do
preço. Durante algumas semanas a
promoção deixou de ser priorida-
de”, nota Marta Teotónio Pereira,
mais a isso”, pelo que, “numa pri-
meira fase, os supermercados ab-
dicaram” da redução de preços,
para não incentivar ainda mais à
compra, explica o diretor geral da
Centromarca, Pedro Pimentel.
ção vai continuar a ser um dos fa-
tores decisivos na decisão de com-
pra, acreditam os especialistas.
A 28 de fevereiro, por cada 100
euros que os portugueses fizeram
em compras, havia 48 euros de
terminar o peso de uma marca no
mercado. “Houve muitas marcas
que deixaram de comunicar nes-
ta fase da pandemia, sobretudo as
de bens considerados supérfluos.
Neste período que se segue, essas

F
oi uma tendência passa-
geira, explicada pelo
“choque” inicial provoca-
do pela pandemia. A von-
tade de armazenar a maior quanti-
dade possível de bens na despensa
fez com que, em abril, os portugue-
ses fechassem os olhos aos produ-
tos em promoção. Segundo uma
análise da Nielsen, o peso das pro-
moções no carrinho de compras dos
consultora sénior da Nielsen.
A tendência foi visível até na
disposição habitual dos supermer-
cados, que “limparam” as zonas ha-
bitualmente dedicadas às promo-
ções para facilitar a circulação no
interior dos espaços, e até para “li-
bertar pressão” sobre as vendas.
“Nas primeiras semanas do Esta-
do de Emergência os supermerca-
dos foram sujeitos a uma enorme
pressão, e a promoção induz ainda
Para os analistas, este recuo
nem chegou a ser uma tendência,
mas sim uma reação instantânea.
“O mercado português é viciado
em promoções e já se começa a no-
tar o regresso dessa dinâmica. A cri-
se económica que aí vem só vai au-
mentar a importância da redução
de preços”, que são mais comuns
nos produtos de marca própria do
que nas marcas brancas, sublinha
Marta Teotónio Pereira. A promo-
bens com algum tipo de promo-
ção, segundo um estudo da Cen-
tromarca. Com o acentuar das di-
ficuldades económicas, é de espe-
rar que este valor aumente, refe-
rem os analistas.
Adultos mais recetivos
a promoções
Na análise de Pedro Tavares, CEO
da consultora On Strategy, as pro-
moções podem mesmo vir a de-
marcas terão o desafio acrescido
de recuperar a relevância que ti-
nham no mercado antes da covid-
-19, e uma promoção poderá ser
decisiva para isso”. Ainda assim,
acrescenta, as vendas de bens não
essenciais “vão demorar meses” a
recuperar os níveis de consumo
que registavam até fevereiro.
O efeito das promoções na era
de consumo marcada pela pande-
mia será maior nas gerações “mais

“
O mercado
português
é viciado
em promoções
e já se começa
a notar o regresso
dessa dinâmica.
MARTA TEOTÓNIO PEREIRA
Analista Sénior da Nielsen
Uma promoção
pode ser decisiva
para uma marca
recuperar
a relevância
que tinha antes
da pandemia.
PEDRO TAVARES
CEO da On Strategy
“ sumo ouvidos pelo Negócios
adultas”, aponta Pedro Tavares,
que são também as mais suscetí-
veis às mudanças de hábitos. E não
só nos supermercados.
“Vamos ver setores como o au-
tomóvel ou as companhias aéreas
a adotarem práticas já usadas em
áreas como as telecomunicações,
que adaptam o seu produto a fai-
xas etárias. As empresas terão o
desafio de entender o novo consu-
midor, e mudar a sua abordagem.
Os consumidores mais velhos vão
procurar mais promoções, en-
quanto as gerações mais jovens,
como os millennials, vão focar-se
nas experiências e no serviço”, an-
tevê o CEO da On Strategy.
Além das promoções, é ainda
expectável que, no regresso às com-
pras, os consumidores prestem
mais atenção a marcas que, duran-
te o pico da pandemia, “deixaram
de pensar em gerar intenção de
compra”, adotando uma postura de
“boa cidadania”, assinala Pedro Ta-
vares. “Do ponto de vista da comu-
nicação, serão recompensadas as
que assumiram uma posição cons-
trutiva e de proximidade, e serão
castigadas as que se limitaram a
apelar ao consumo, sem ter em
atenção o momento delicado que
os consumidores estão a viver”. 
Online exige
mais apoio
ao consumidor
A pandemia tirou os consumidores das lojas e
“empurrou-os” para as compras virtuais. Uma
mudança forçada que vai ter consequências.
Estava na gaveta do fundo e
passou para o topo da lista de
prioridades. É assim que Pe-
dro Pimentel, diretor geral da
Centromarca, descreve a im-
portância das vendas online
para as empresas portuguesas.
Evitando a palavra “oportuni-
dade”, os especialistas em con-
não hesitam em classificar o
comércio digital como “o gran-
de vencedor desta crise”.
No retalho alimentar, o on-
line valia, no final de fevereiro,
menos de 1% do total das ven-
das. Com o confinamento, as
vendas nos canais digitais dos
supermercados dispararam
seis vezes, diz a Centromarca.
Já segundo a GfK, a venda de
bens tecnológicos na internet
passou a valer 31% do total do
consumo, quando antes repre-
sentava 8% das compras.
Nem todos os novos adep-
tos do consumo virtual vão per-
manecer fiéis, “porque quando
regressarmos aos nossos pos-
tos de trabalho, não estará nin-
guém em casa para receber as
compras”, repara Pedro Pi-
mentel. Mas a subida forçada
das vendas online acabou por
enraizar em muitos portugue-
ses um hábito que tardava em
surgir. “Em muitos casos a ex-
periência dos consumidores
não foi boa. A pandemia deixou
a nu as fragilidades da estrutu-
ra de vendas online das nossas
empresas. No caso do retalho
alimentar, 65% do mercado
não tem qualquer sistema de
comércio digital, e prepara-se
para acelerar esse investimen-
to a partir de agora”, adianta o
diretor da Centromarca.
Pedro Tavares, CEO da
consultora On Strategy, ante-
vê outra tendência no cami-
nho. “As faixas etárias mais
adultas foram empurradas
para o comércio digital. O que
significa que as empresas, ao
terem estas gerações como
clientes, terão de dar mais im-
portância ao apoio ao cliente,
uma vez que estes consumido-
res são mais exigentes”. O res-
ponsável prevê “uma revolução
no setor a curto ou médio pra-
zo”, que considera “bem vinda,
porque o serviço ao cliente é
uma das maiores lacunas do co-
mércio há anos”. Daqui, é ain-
da expectável que surjam opor-
tunidades laborais, acrescenta.
Para Marta Teotónio Perei-
ra, consultora sénior da Niel-
sen, a pandemia “derrubou bar-
reiras” no comércio digital que
há muito teimavam em cair.
“Os consumidores aderiam
para viagens ou roupa, mas no
consumo alimentar estávamos
muito atrás da média euro-
peia”. Ultrapassado este muro,
é expectável que “alguns” con-
sumidores se mantenham nos
canais digitais, aposta a analis-
ta. Ainda assim, a importância
que os portugueses dão à com-
pra física será “muito difícil de
superar”.  AS
“ “
O apoio ao cliente
é uma das
maiores lacunas
do comércio há
muitos anos.
PEDRO TAVARES
CEO da consultora
On Strategy
TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
| |
INE só atualiza
cabaz de bens da
inflação em 2021
Apesar das alterações de consumo causadas
pela covid-19, o INE segue o Eurostat e, este
ano, mantém o cabaz para calcular o IPC.
O Instituto Nacional de Esta-
tística (INE) vai manter o ca-
baz de bens e serviços que é
usado para calcular a inflação,
apesar de a pandemia da co-
vid-19 ter alterado o padrão de
consumo das famílias.
Para aferir o Índice de Pre-
ços do Consumidor (IPC), os
gabinetes de estatística recor-
rem a um ‘cabaz’ de bens e ser-
viços que representa os hábi-
tos de consumo do país. E ape-
sar de o novo coronavírus ter
mudado drasticamente o pa-
drão de consumo das famílias
não haverá mudanças na pon-
deração dos produtos para
aferir a evolução dos preços.
Por um lado, há bens con-
siderados essenciais para as fa-
mílias, como desinfetantes,
máscaras ou luvas descartá-
veis, cujo preço aumentou de-
vido à procura - mas que têm,
e vão continuar a ter, uma pe-
quena ponderação nos pa-
drões de consumo habituais.
Por outro lado, o consumo
de combustíveis, que represen-
tam mais de 10% do ‘cabaz’ de
bens da zona euro, caiu drasti-
camente com o isolamento di-
tado pela epidemia. Outro
exemplo: as despesas em res-
taurantes quase desaparece-
ram e dispararam os gastos nas
lojas de retalho alimentar.
Em Portugal, tal como na
UE, estas ponderações vão
manter-se. “Pretende-se que o
‘cabaz’ do IPC seja representa-
tivo da despesa das famílias
para um período de um ano,
pelo que alterações na estrutu-
ra de produtos, eventualmente
fortes mas pontuais, não devem
implicar alterações imediatas”,
afirmou o INE numa resposta
escrita ao Negócios. Nesse sen-
tido, “a amostra e estrutura de
ponderação só podem ser atua-
PRIMEIRA LINHA 7
|
lizadas no processo anual de
encadeamento, antes do início
de cada ano”, acrescentou.
Nessas atualizações são
usados os dados mais recentes
das Contas Nacionais Portu-
guesas, do Inquérito à Despesa
das Famílias, de diversas fontes
administrativas e outros inqué-
ritos. Por isso, eventuais altera-
ções no padrão de consumo só
podem ser integradas no enca-
deamento anual, em função da
informação disponível. “Assim,
qualquer alteração quantificá-
vel na estrutura de consumo
das famílias resultante da pan-
demia da covid-19 só poderá ser
integrada no IPC de 2021”.
O INE junta-se assim ao
entendimento do Eurostat,
que vai manter o cabaz de bens
e produtos inalterado até ao fi-
nal do ano. “As ponderações
são atualizados no início de
cada ano e mantidos de forma
constante até ao final do ano”,
afirmou o gabinete de estatís-
tica europeu ao Financial Ti-
mes. “Por isso, as ponderações
não vão mudar em resultado
do impacto da covid-19 nas
despesas”, resumiu.  SP/ME
Qualquer alteração
quantificável
no consumo das
famílias só poderá
ser integrada
no IPC de 2021.
INE
Fonte oficial
8 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
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PRIMEIRA LINHA COVID-19
Doentes crónicos têm falta
justificada ao trabalho. Mas é paga?
O Governo criou um regime excecional de proteção para os trabalhadores com
doenças crónicas ou imunodeprimidos que não possam exercer a sua função
à distância. Problema: esqueceu-se de definir se a falta é paga e por quem.
MANUEL ESTEVES
mesteves@negocios.pt
O
s doentes crónicos,
que não possam exer-
cer a sua função à dis-
tância, vão poder fal-
tar ao trabalho bastando para isso
que apresentem uma declaração
médica comprovando a sua situa-
ção clínica. A norma consta do di-
ploma publicado no dia 1 de maio
e vem reforçar a proteção destas
pessoas que, até agora, não dispu-
nham de nenhum regime de pro-
teção adicional, restando-lhe a
baixa médica, de justificação du-
vidosa e que implica redução sa-
larial.
No entanto, o diploma publi-
cado na sexta-feira passada é
omisso sobre a questão central:
esta falta justificada garante ou
não a remuneração do trabalha-
dor? E garantindo, quem a paga?
A Segurança Social ou a empre-
sa? O Negócios procurou desde
domingo uma resposta junto do
Ministério do Trabalho sem su-
cesso e os advogados garantem
que a lei não é conclusiva.
De acordo com o decreto-lei
n.º 20/2020, que altera as medi-
das excecionais e temporárias re-
lativas à pandemia da doença co-
vid-19, estas pessoas “podem jus-
tificar a falta ao trabalho median-
te declaração médica, desde que
não possam desempenhar a sua
atividade em regime de teletraba-
lho ou através de outras formas de
prestação de atividade”. Estão
abrangidos por este “regime exce-
cional de proteção” “os imunode-
primidos e os portadores de doen-
ça crónica que, de acordo com as
orientações da autoridade de saú-
de, devam ser considerados de ris-
O ministro da Economia e a ministra do Trabalho têm uma longa lista de dúvidas legais para esclarecer.
co, designadamente os hiperten-
sos, os diabéticos, os doentes car-
diovasculares, os portadores de
doença respiratória crónica, os
doentes oncológicos e os portado-
res de insuficiência renal”.
Um diploma inconclusivo
Da consulta a três advogados da
área laboral – Inês Arruda, Pedro
da Quitéria Faria e Nuno Freitas
Morgado –, todos concordam que
o decreto-lei é inconclusivo e que
carece de esclarecimentos adicio-
nais da Segurança Social que, pro-
vavelmente, serão publicados sob
a forma de FAQ (do inglês Fre-
quently Asked Questions), uma
prática invulgar que se generali-
zou com a pandemia.
Perante a omissão do legisla-
dor, haveria três possibilidades se-
gundo os advogados: a ausência do
trabalhador entrar no regime nor-
mal de baixas, recebendo este um
subsídio de doença da Segurança
Social; ser equiparado à situação
de isolamento profilático e rece-
ber até um valor superior ao da
baixa; ou ser a empresa a pagar,
possivelmente com um prazo má-
ximo de 30 dias.
“Se estivermos a falar de um
atestado médico, isso implicaria
uma perda de remuneração, o que
não me parece ser o espírito do le-
gislador”, afirma Pedro da Quitéria
Faria, da Antas da Cunha Ecija e
Associados. Por outro lado, dado
que a declaração médica atesta que
a pessoa precisa de uma proteção
adicional, prossegue, faz mais sen-
tido que haja uma proteção especí-
fica como a que o Governo criou
para o isolamento profilático, argu-
menta. O que não parece razoável,
na opinião de Pedro da Quitéria Fa-
ria, é que seja a empresa a suportar.
Pedro Ferreira
O problema é que a razão – a
epidemia – também não é imputá-
vel ao trabalhador, sublinha Nuno
Ferreira Morgado. “A intenção do
Governo deve ser equiparar a um
sistema de baixa ou de quarentena,
mas a lei não é clara. O problema é
que se não houver um regime espe-
cífico de proteção social, como o
subsídio de doença, então terá de
ser o empregador a pagar”. Se as-
sim for, o que acontecerá é que
muitas empresas tentarão pôr es-
tes trabalhadores em lay-off, avisa
o advogado da PLMJ.
Inês Arruda reforça. “Ou é con-
siderada uma falta por doença e se-
gue o regime normal, sendo paga
pela Segurança Social; ou é uma si-
tuação de isolamento profilático,
também paga pela Segurança So-
cial”. Mas, sublinha a advogada da
Vasconcelos Arruda e Associados,
no limite também há justificação
“
A declaração médica
atesta que as pessoas
precisam de uma
proteção específica,
o que aproxima à
situação de isolamento
profilático.
PEDRO DA QUITÉRIA FARIA
Advogado da Antas da Cunha Ecija
A intenção do Governo
deve ser equiparar a
um sistema de baixa
ou de quarentena, mas
a lei não é clara.
NUNO FERREIRA MORGADO
Advogado da PLMJ
Do ponto de vista
literal, estas faltas
não implicam perda
de remuneração até
ao limite de 30 dias.
INÊS ARRUDA
“
Advogada da Vasconcelos
Arruda e Associados
legal para que seja a empresa a su-
portar. É possível argumentar que,
ao abrigo do artigo 255.º e 249.º do
Código do Trabalho que as faltas
que por lei são consideradas justi-
ficadas só deixam de ser remune-
radas pela empresa quando exce-
dam os 30 dias por ano.
Esta é, portanto, mais uma dú-
vida a juntar à longa lista de ques-
tões que a Segurança Social tem
para esclarecer. 

Diploma do Governo não trava
pedidos das concessionárias
O diploma que suspendeu o direito à reposição do equilíbrio financeiro dos contratos
durante o estado de emergência levanta dúvidas constitucionais aos especialistas.
No início de junho, deverão começar a ser entregues pedidos das concessionárias.
O decreto-lei do Governo que sus-
pendeu as cláusulas dos contratos
que preveem compensações às
concessionárias pela perda de trá-
fego durante o estado de emergên-
cia não vai travar a apresentação
de pedidos de reposição do equi-
líbrio financeiro (REF) assim que
tiver apurado esse impacto. Essa
avaliação vai começar agora a ser
feita, designadamente aos rácios
que foram afetados, de forma que
entre finais de maio e início de ju-
nho possam fazer chegar aos con-
cedentes – Infraestruturas de Por-
tugal (IP) e Instituto da Mobilida-
de e dos Transportes (IMT) – as
suas pretensões.
No entender de advogados
contactados pelo Negócios o di-
ploma do Executivo, publicado a
30 de abril, levanta problemas de
natureza constitucional e põe em
causa a confiança de investidores.
O diploma, que se aplica aos con-
tratos de execução duradoura
como concessões ou parcerias pú-
blico-privadas (PPP), determina
a suspensão desde o dia 3 de abril
até ao fim do estado de emergên-
cia – 2 de maio – das cláusulas
contratuais que preveem o direi-
to a REF ou a compensações. Algo
que, para Tiago Duarte, professor
de Direito Constitucional e Admi-
nistrativo da Universidade Cató-
lica, põe em causa os princípios da
proteção da confiança e da pro-
porcionalidade. “O Estado altera
legislação vigente e contratos as-
sinados com efeitos retroativos e
elimina totalmente direitos in-
demnizatórios”, aponta o respon-
sável, salientando que o estado de
emergência “não suspendeu toda
a Constituição”. É que, diz, a lei vi-
gente e os contratos antecipavam
uma situação de pandemia e o Es-
tado entendeu agora, e de forma
retroativa, “alterar as regras do
jogo”. Além de pôr em causa a con-
fiança no Estado, a medida é tam-
As obrigações das concessionárias serão reduzidas e os pagamentos também.
bém “desproporcional” ao deter- rada porque é impositiva”, salien-
minar que não há lugar a qualquer tando que a alternativa deveria ter
compensação, acrescenta. sido pela via do consenso, o que
Pedro Melo, sócio da Miran- evitaria litigância. Em face deste
da & Associados, considera que a diploma, o responsável refere que
solução adotada pelo Estado “é er- “há expectativa das concessioná-
rias sobre a forma como a IP e o
IMT vão atuar, quer quanto à re-
dução de obrigações em paralelo
com a diminuição de pagamentos
quer quanto à interpretação que
“
vierem a fazer do diploma sobre o
direito ao REF”.
A Tiago Duarte também em
matéria de responsabilidade civil
extracontratual do Estado são le-
A solução é vantadas dúvidas constitucionais
errada porque ao diploma do Governo. Este de-
é impositiva. termina que “não dão lugar a in-
E levanta problemas demnização pelo sacrifício os da-
nos resultantes de atos regular-
de natureza mente praticados pelo Estado ou
constitucional. outra entidade pública” para efei-
PEDRO MELO tos da prevenção e do combate à
Sócio da Miranda & Associados pandemia. Algo que, salienta, é
TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
| |
Pedro Elias
uma matéria que “cabe aos tribu-
nais decidir e não ao Executivo”.
“Se o Estado se está a substituir
aos tribunais, está a violar o prin-
cípio da separação de poderes.”
O Governo veio ainda assegu-
rar, no decreto-lei, a possibilidade
de recurso para o Supremo Tribu-
nal Administrativo de decisões dos
tribunais arbitrais, “passando por
cima de contratos que apenas per-
mitem que os litígios sejam deci-
didos em arbitragem e sem possi-
bilidade de recurso”, apontou Tia-
go Duarte. E determinou, especi-
ficamente para os contratos de
PPP rodoviária, uma redução de
forma unilateral pelo concedente
dos pagamentos na medida da re-
dução ou suspensão das obriga-
ções das concessionárias. Uma
matéria que, ao ser imposta unila-
teralmente, pode redundar em im-
pugnações em tribunal, conclui. 
MARIA JOÃO BABO
PRIMEIRA LINHA 9
|
TOME NOTA
O que
determina
o decreto-lei
O diploma de 30 de abril concre-
tiza a limitação aos direitos de
reposição do equilíbrio financei-
ro de concessões. Mas não só.
COMPENSAÇÕES E REF
O diploma do Governo determi-
na que são suspensas, de dia 3
de abril até ao fim do estado de
emergência, as cláusulas con-
tratuais que preveem o direito
à reposição do equilíbrio finan-
ceiro ou a compensação por
quebras de utilização em qual-
quer contrato de execução du-
radoura, incluindo PPP. Nos
contratos em que a ocorrência
de uma pandemia possa justifi-
car uma pretensão de reposição
do equilíbrio financeiro só pode
ser realizada através da prorro-
gação do prazo de vigência do
contrato.
PPP RODOVIÁRIAS
O diploma refere que as obriga-
ções das concessionárias rodo-
viárias devem ser temporaria-
mente objeto de redução ou
suspensão, a definir com urgên-
cia, pelo concedente. O conce-
dente deve também determinar,
de forma unilateral, a redução
dos pagamentos devidos, na
medida da redução ou suspen-
são das obrigações.
IMPUGNAÇÃO
O Governo define ainda que os li-
tígios que venham a emergir da
aplicação deste decreto-lei é pas-
sível de recurso para o Supremo
Tribunal Administrativo. É que
muitos contratos definem a arbi-
tragem para a resolução de dife-
rendos e não aceitam recursos.
INDEMNIZAÇÃO
PELO SACRIFÍCIO
O Executivo determinou ainda
que não dão lugar a indemniza-
ção pelo sacrifício os danos re-
sultantes de atos regularmente
praticados pelo Estado ou outra
entidade pública para efeitos da
prevenção e do combate à co-
vid-19.
10 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
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PRIMEIRA LINHA COVID-19

Verniz entre EUA-China volta a

estalar e leva mercados ao tapete
A relação entre as duas maiores economias do mundo voltou ao radar dos
investidores, com as acusações norte-americanas sobre a origem em laboratório
do novo coronavírus. As bolsas começaram o mês de maio com o pé esquerdo.
Carlos Barria/Reuters

GONÇALO ALMEIDA BOLSAS CAEM

goncaloalmeida@negocios.pt COM TENSÕES
Valores em %. S&P 500 às 17h30

O recrudescimento da tensão entre

os Estados Unidos e a China levou as

A
principais bolsas europeias e às nor-
s principais praças te-americanas a caírem na sessão
mundiais ressentiram- desta segunda-feira.
-se do novo agudizar de
tensões entre os Esta-
dos Unidos e a China, após Mike
Pompeo, secretário de Estado da
Casa Branca, ter dito que existiam
“provas enormes” de que o novo co-
ronavírus tenha sido fabricado no
laboratório em Whuan, na China,
o epicentro da pandemia.
“Os investidores estão nova-
mente preocupados com a dispu-
ta entre os EUA e a China, que ti-
nha sido congelada quando os dois
lados acordaram um acordo co-
mercial em janeiro”, diz, numa
nota, Oliver Allen, analista da Ca-
pital Economics, acrescentando
que, “contudo, este episódio não
altera a perspetiva positiva para o
resto do ano”.
As bolsas em todo o mundo fo- Xi Jinping e Donald Trump têm travado várias batalhas. O novo coronavírus voltou a opor os dois países. Fonte: Bloomberg
ram pressionadas, começando

pelo mercado asiático, com o ín-
dice de Hong Kong a liderar as
perdas (-3,8%), passando pelos
mercados europeus – Stoxx 600,
índice que reúne as 600 maiores
cotadas na Europa, desvalorizou
2,65% -, até a Wall Street, com os
índices a perdem força.
Já na sexta-feira, os índices
norte-americanos tinham desva-
lorizado após Trump ter voltado a
ameaçar Pequim, com novas tari-
fas alfandegárias, tendo reforçado
a ideia de que a China terá de cum-
prir o acordo da compra de produ-
tos agrícolas norte-americanos.
Caso contrário, os EUA iriam re-
vogar o entendimento.
Já os comentários de Mike
Pompeo, numa entrevista ao ca-
nal ABC, surgem na sequência
das acusações anteriormente
lançadas pelo presidente do país,
Donald Trump, e novamente re-
“
forçadas, que apontavam para
uma origem laboratorial na Chi-
na do vírus. Apesar de ambos fa-
larem de provas concretas que
justificam a sua tese, nenhuma foi
Os investidores
tornada pública.
estão novamente A China negou prontamente
preocupados com as acusações de que foi alvo e a
a disputa entre os Organização Mundial de Saúde
EUA e a China, (OMS) veio desmentir a teoria da
que tinha sido Casa Branca, dizendo que o novo
coronavírus tem origem total-
congelada quando mente natural e aproveitando
chegaram a um para elogiar a forma disciplinar
acordo comercial como a China lidou com a sua
em janeiro. propagação.
OLIVER ALLEN “O presidente Trump pode
“
Analista da Capital Economics olhar para a pressão sobre a Chi-
na como parte vital da sua estra-
tégia eleitoral, em ano de presi-
denciais marcadas para novem-
bro. O seu índice de aprovação
caiu nas últimas semanas e ago-
ra é de apenas 43%”, adianta o
analista da Capital Economics,
numa nota divulgada esta segun-
da-feira.
Uma guerra que
nunca adormeceu
“A ‘guerra’ entre os dois países pa-
rece neste momento prosseguir,
embora nunca tenha verdadeira-
mente ficado suspensa. Agora, as
críticas que estão a ser lançadas
pela Casa Branca à forma como a
China tratou o vírus serão uma
forma de encontrar uma narrati-
va que explique aos americanos o
porquê desta resposta tardia por
parte de Donald Trump”, justifica
ao Negócios, Paulo Duarte, pro-
fessor auxiliar convidado da Uni-
versidade do Minho na área das
relações internacionais.
O professor considera que esta
reação de Donald Trump espelha
também a sua impreparação po-
lítica e pessoal para lidar com este
tipo de situação. “Trump não dei-
xou de ser aquilo que sempre foi,
mas, em alturas de crise como
esta, vem ao de cima a preparação
ou falta dela por parte dos dirigen-
tes políticos”, remata.
Trump e Pompeo, além de le-
vantarem suspeitas quanto à ori-
gem do vírus, acusaram a China
de esconder informações sobre o
seu tratamento e de não querer
cooperar na elaboração de uma
vacina, fármaco que, para o pro-
fessor, pode catapultar ainda mais
a guerra entre ambos.
“Esta questão da corrida por
uma vacina, não só entre os EUA
e a China, mas também com ou-
tros protagonistas, é mais um foco
de competitividade entre as duas
potências, que vai alimentar cer-
tamente a guerra entre ambas”,
conclui. 
 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020 PRIMEIRA LINHA 11
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China testa moeda digital de liquidação do dólar e atenua o

impacto de quaisquer sanções ou
ameaças de exclusão por parte de
feita. “Pode até impor limites à
compra de produtos”, alerta Wang.
E exemplifica: “pode estipular um

em nova batalha com EUA outros países”.

Austin Wang, professor de ciên-
cia política na University of Neva-
da, admite ao Negócios que “o lan-
çamento da e-RMB é, em parte,
uma resposta à guerra comercial
A nova moeda digital chinesa começou a ser testada em quatro cidades do com os EUA. Depois de terem au-
país, numa altura em que as tensões com os EUA ganham nova força. Moeda mentado as tarifas, começa a ser di-
pode ser importante arma de arremesso contra tarifas norte-americanas. fícil para algumas empresas chine-
sas lucrar com dólares norte-ame-
A China tornou-se, na semana dos”, e com “o incentivo à utiliza- não circula. Faz-se tudo através de ricanos”. “Tendo em conta que a
passada, a primeira grande econo- ção do dinheiro digital”, diz ao Ne- aplicações como a Wechat, que nos moeda digital é menos transparen-
limite de um quilo por mês de car-
ne de porco”, para gerir melhor as
quantidades de produtos consu-
midos no país. Wang aponta tam-
bém outra ideia subjacente à cria-
ção da moeda, que, em seu enten-
der, vai permitir a Xi Jinping aper-
tar o controlo no seu anunciado
combate à corrupção. 
GONÇALO ALMEIDA

mia mundial a por em circulação
a sua moeda digital. Batizada de
e-RMB, nome dado à versão digi-
tal do renmibi, está a ser testada
em quatro cidades: Shenzhen,
Suzhou, Chengdu e Xiong’na, as-
sim como noutras áreas que vão
receber os Jogos Olímpicos de in-
verno de 2022.
“Este é um ‘timing’ quase per-
feito para executar os testes à
moeda e para perceber a sua capa-
cidade e força, numa altura de
grande volatilidade nos merca-
gócios Sukhi Jutla, fundadora da
MarketOrders. A moeda vinha a
ser preparada há vários anos. Con-
tudo, o governo chinês viu agora,
no decurso da pandemia, uma boa
oportunidade para a lançar.
Para o Paulo Duarte, professor
convidado da Universidade do Mi-
nho, que viveu durante vários me-
ses na China, este é “um passo na-
tural e que vinha a ser preparado
há muito tempo”. “Quando vivi na
China percebi que existem cidades
inteiras onde o dinheiro físico já
permite fazer praticamente todas
as tarefas do dia a dia: mandar
emails, fazer pagamentos, telefo-
nar a alguém”. Uma ideia reforça-
da por Mário Martins, analista da
ActivTrades: “a grande maioria das
transações nas grandes cidades
chinesas, já são feitas de forma vir-
tual, sobretudo nas plataformas
Weibo e Wechat”, realça.
O banco central da China es-
creveu, numa nota divulgada pelo
China Diary, que a moeda dá uma
“alternativa funcional ao sistema
“
te para o mundo exterior, o gover-
no chinês ganha aqui uma nova
arma poderosa”. Pela mesma lógi-
ca, “a e-RMB pode aumentar a in-
fluência da China noutros países, e
caso esta experiência seja bem-su- O lançamento
cedida, pode encorajar outras eco- da e-RMB é uma
nomias a fazerem o mesmo”. resposta à guerra
Tanto o professor Austin
Wang, como Paulo Duarte concor- comercial com
dam que este lançamento vai dar os Estados Unidos.
mais controlo à China sobre a sua AUSTIN WANG
população, dando-lhe capacidade Professor da
para registar cada compra que é Universidade de Nevada

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12 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
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PRIMEIRA LINHA COVID-19

MIGUEL BASTOS ARAÚJO BIOGEÓGRAFO

“Portugal adiou o risco

e isso tem vantagens”
Ao ter travado os contágios de forma mais eficiente nesta primeira fase da
pandemia de covid-19, Portugal controlou os estragos, mas também arrisca estar
mais exposto numa segunda vaga. No entanto, adiar o risco tem vantagens.

dade populacional e da mobilida-
FILOMENA LANÇA de. O clima intervém como um dos
filomenalanca@negocios.pt fatores de moderação ou majora-
ção da probabilidade de contágio,
pois afeta a estabilidade do vírus
fora do organismo humano. Se as
Portugal conseguiu contro-
lar a pandemia sem rutura
do SNS. São merecidos os
elogios que tem recebido?
Portugal adotou medidas de
mitigação numa fase inicial da pro-
o teste. É caro e é verdade que os
testes não são 100% seguros e pro-
vavelmente a baixa eficácia é a ra-
zão por que ainda não se fez. Mas
é claramente o caminho.

A
partir dos dados esta-
tísticos sobre o novo
coronavírus a nível
mundial, o especialis-
ta nos efeitos das alterações climá-
ticas na biodiversidade e Prémio
Pessoa em 2018 recorreu a mode-
los de inteligência artificial para
determinar os efeitos do clima na
propagação do vírus. A relação
existe, diz, e saber isso permite aos
Estados prepararem-se para no-
vas e inevitáveis vagas.
Em março, e ainda com da-
dos provisórios sobre o vírus,
defendia uma clara relação
entre o clima e a propagação.
Confirma-se que assim é?
A relação estatística continua
a existir mesmo depois de consi-
derar outros efeitos importantes,
como a densidade populacional e
os fluxos de tráfego aéreo entre a
China e os restantes países. O ví-
condições de temperatura, humi-
dade e radiação forem propícios, o
vírus é estável durante mais tem-
po. Se forem hostis, o vírus desin-
tegra-se rapidamente, reduzindo-
-se a capacidade de contágio.
E onde entram os hábitos
culturais ou os laços familia-
res, como os intergeracio-
nais, que tornam os idosos
mais vulneráveis.
Os aspetos culturais relacio-
nam-se com a direção da mobili-
dade. Em teoria, poderíamos con-
siderar a mobilidade como um fa-
tor aleatório, mas na prática os as-
petos culturais modulam a dire-
ção da mobilidade e esta pode ser
mais ou menos favorável à propa-
gação do vírus e ao estabeleci-
mento de contactos com elevado
risco. É o caso de culturas que fa-
vorecem a mobilidade entre pes-
soas da mesma geração por opo-
sição a culturas que mantêm for-
pagação do vírus. Este facto com-
porta uma boa notícia e uma má
notícia. A boa notícia é que a curva
de contágio foi mais achatada que
noutros países, nomeadamente na
vizinha Espanha. A má notícia é
que ao termos controlado os con-
tágios de forma mais eficaz, nesta
primeira fase, estaremos mais ex-
postos a uma segunda onda de con-
tágio visto termos, previsivelmen-
te, uma proporção baixa da popu-
lação com anticorpos ao vírus.
Mas já mais bem preparados...
Adiar o risco de uma irrupção
abrupta da pandemia tem vanta-
gens. Estaremos mais bem prepa-
rados, do ponto vista logístico, para
fazer face aos desafios clínicos ; os
tratamentos estão a ser afinados,
reduzindo-se o risco de mortes evi-
táveis; e vamo-nos aproximando do
período em que uma vacina estará
disponível. Ganhar tempo numa
pandemia é bom, se pensarmos
Permitiria antecipar novos
surtos?
Na fase em que estamos, a estra-
tégia de desconfinamento beneficia
de informação sobre a quantidade
de pessoas com anticorpos. A cida-
de de Madrid já teria entre 15% e
30%, de acordo com uma informa-
ção que recebi, um cenário feito
com modelos e que não está confir-
mado. A ser verdade, a próxima
onda já seria menor e a taxa de con-
tágio mais baixa, o que permitiria
um confinamento menos abrupto.
Se a presença dos anticorpos esti-
ver só nos 3%, 5%, não é suficiente
para atrasar a propagação e existe o
risco de uma outra vaga que não
será muito diferente desta. 
“Em outubro,
voltamos a ter

rus é estável e reproduz-se dentro
do organismo. Portanto, quanto
mais contactos entre humanos
existirem, maior a propagação. Os
contactos são em função da densi-
“Adiar o risco de uma
irrupção abrupta da
pandemia tem vantagens.”
“Fazer testes de imunidade
ao vírus é caro e não são
100% seguros, mas é
claramente o caminho.”
tes relações entre gerações dife-
rentes, nomeadamente entre os
mais novos e os idosos. Nestas úl-
timas, o risco associado à mobili-
dade é maior.
numa ótica de saúde pública ainda
que do ponto de vista económico
seja um desafio difícil de gerir.
E estamos a fazer cada vez
mais testes.
Sim, mas não estamos a fazer
um estudo epidemiológico como
deve ser. Precisávamos de uma
amostra aleatória. Estamos a fa-
zer testes para detetar a doença
em estado ativo, para saber se es-
sas pessoas têm ou não de ser con-
finadas. Isso é muito útil, mas para
se ter uma noção sobre as pessoas
que têm anticorpos ao vírus tería-
mos de fazer uma amostra aleató-
ria, ou estratificada, até porque
avaliar toda a população é impos-
sível. Seria como uma sondagem.
Vai-se à casa das pessoas e faz-se
condições favoráveis à
propagação do vírus”
No envelope climático em que
Portugal se insere, dada a sua
localização geográfica, o perío-
do de junho a setembro não é
favorável para o vírus. No ou-
tono, o risco regressa e, afirma
Miguel Bastos Araújo, “deve-
rá manter-se praticamente
inalterado”.
O que dizem os modelos so-
bre os próximos meses
para o envelope climático
em que Portugal se insere?
As últimas projeções datam
de 21 de abril e qualitativamen-
te o padrão mantém-se aos mo-
delos realizados em meados de
março. A partir de maio, o en-
velope climático favorável ao
vírus retrocede na metade sul
de Portugal e Espanha sendo
que entre junho e setembro o
país terá condições mais desfa-
voráveis ao vírus. Nos ambien-
tes exteriores, claro. Em outu-

bro, voltamos a ter condições mais
favoráveis à propagação.
Diria que é certa uma segunda
vaga?
Não tenho uma bola de cristal
mas tendo em conta que é impos-
sível exterminar o vírus e que os
níveis de imunidade de grupo, ou
resistência ao vírus (nós não so-
mos imunes ao vírus da gripe mas
desenvolvemos um certo grau de
resistência), serão provavelmen-
te reduzidos em Portugal, o risco
deverá manter-se praticamente
inalterado. É fundamental enten-
der que os comportamentos que
iremos adotar, de certo modo tes-
tar, nesta fase de desconfinamen-
to serão válidos até se encontrar
uma vacina ou desenvolvermos
imunidade ou resistência ao vírus.
Essa segunda vaga poderá ser
mais violenta do que esta?
Poder pode. Basta que as medi-
das de mitigação não sejam tão efi-
cazes como foram agora.
Será boa ideia ter as escolas fe-
chadas no verão e, no outono,
quando o clima frio e a humi-
dade regressam, as crianças
voltarem às aulas?
A transmissibilidade do vírus
entre crianças ainda é objeto de de-
bate. É possível que a questão este-
ja esclarecida até ao final do verão.
A confirmar-se que o nível de trans-
missibilidade é baixo, talvez faça
sentido manter escolas abertas ain-
da que o problema da convivência
entre crianças e pessoas idosas pos-
sa complicar a equação num país
onde a convivência entre gerações
é elevada. No entanto, a verificar-
-se a baixa transmissibilidade en-
tre crianças talvez seja mais apro-
priado pensar em soluções cirúrgi-
cas de proteção de grupos de risco.
A questão da transmissibilida-
de do vírus entre crianças está
a ser estudada em particular?
Há toda uma linha de investi-
gação e tem havido até reações di-
ferentes entre países. A contribui-
ção do encerramento das escolas
para a redução do número de ca-
sos, segundo um estudo para 20
países, Portugal incluído, era de
8%. Sabemos que o desenvolvi-
mento de patologia nos infantes é
menor, o que está em aberto é se a
transmissibilidade também é bai-
xa. É um debate muito importan-
te. Para famílias sem acesso a tec-
nologia, com poucos espaços, es-
tas medidas de encerramento de
escolas, que se justificam pelos ris-
cos enormes para a saúde publica,
criam outros problemas.
Não indo por aí, que tipo de
soluções cirúrgicas haveria?
Reabrir escolas para quem
TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
| |
Sérgio Lemos
possa ir e arranjar soluções adap-
tadas para os restantes. Determi-
nar se as famílias têm ou não an-
ticorpos… são estudos caros, mas
frente a um cenário de lockdown,
seriam mais baratos do que fechar
um país.
Um segundo confinamento
“Com imunidade de grupo
reduzida, o risco deverá
manter-se inalterado.”
“Vai ser mais difícil impor
restrições outra vez e não
queria estar na pele de
quem tomar essa decisão.”
PRIMEIRA LINHA 13
|
PERFIL
O especialista
português da
biodiversidade
Diretor do Museu de Museu Nacional
de Ciências Naturais de Madrid, pro-
fessor na Universidade de Évora,
cientista especializado no impacto
das alterações climáticas na biodi-
versidade, Prémio Pessoa em 2018.
Miguel Bastos Araújo, 51 anos, é bio-
geógrafo e uma das vozes portugue-
sas que, na sua área, mais se têm dis-
tinguido a nível internacional. Tem,
aliás, o mérito de ser um dos cientis-
tas com mais citações a nível mun-
dial e conta com mais de duas cente-
nas de trabalhos publicados. Nasceu
em Bruxelas, onde o pai era exilado
político, e regressou a Portugal de-
pois do 25 de Abril. Licenciou-se em
Geografia e Planeamento Regional
na Faculdade de Ciências Sociais e
Humanas da Universidade Nova de
Lisboa, estudou em Aberdeen, na Es-
cócia e depois em Londres, onde se
doutorou em Geografia. Em 2019 ob-
teve a Agregação em Biologia pela
Universidade de Évora e é também
membro do Conselho Nacional do
Ambiente e do Desenvolvimento Sus-
tentável, um órgão consultivo do Go-
verno português.
será muito mais problemáti-
co?
Sem dúvida. À fadiga psicoló-
gica junta-se a outra, ainda mais
grave, da perda de emprego e inse-
gurança económica. Vai ser mais
difícil impor restrições outra vez e
não queria estar na pele de quem
tiver de tomar essa decisão. 
14 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
| |

PRIMEIRA LINHA COVID-19

MIGUEL BASTOS ARAÚJO BIOGEÓGRAFO

“Piscinas no verão? Eu evitaria,

a menos que sejam familiares”
O verão, com as temperaturas mais altas, torna o ambiente inóspito para o vírus,
mas nem por isso as pessoas se devem esquecer das regras de proteção, avisa o
cientista Miguel Bastos Araújo. Férias sim, mas longe das grandes aglomerações.
Sérgio Lemos

FILOMENA LANÇA
filomenalanca@negocios.pt

C
om as temperaturas
acima dos 30º o novo
coronavírus terá me-
nos capacidade para
subsistir. Mas isso será sobretudo
no exterior e não se aplica a am-
bientes climatizados, avisa Miguel
Bastos Araújo.

Do ponto de vista do clima,

esta é a melhor altura para o
desconfinamento?
A partir do momento em que
as temperaturas ambientais al-
cançarem valores próximos ou su-
periores aos 30º, o vírus terá con-
dições substancialmente mais
inóspitas para a sua estabilidade
fora do organismo humano. Em
termos práticos isto quer dizer que
quando alguém tossir na rua, ex-
pulsando o vírus do organismo, o
tempo de atividade do mesmo
será substancialmente menor do
que no inverno e no princípio da
primavera. Ou seja, reduz-se a car-
ga viral no ambiente exterior, logo
reduz-se a probabilidade de con-
tágio. Isto não quer dizer que o ris-
co de contágio desapareça. Ele
mantém-se inalterado em espa-
ços interiores climatizados e o ví-
rus continua ativo e com capaci-
dade de se reproduzir dentro do
organismo humano, pelo que os
cuidados em termos de compor-
tamento social, uso de máscaras,
luvas e higiene se devem manter.
Sobretudo em que circuns-
tâncias? No interior dos edi-
fícios ou lá fora?
A chave será sempre manter
distanciamento físico entre pes-
soas que não residem na mesma
residência e seguir à risca as reco-
mendações das autoridades. Em
período de férias eu evitaria gran-
des concentrações humanas e fa-
voreceria o uso de espaços exte-
riores a usos interiores. Tendo em
conta o que sabemos hoje, é evi-
“É mais prudente optar por
férias em ambientes de baixa
densidade humana, como o
turismo rural e o ecoturismo.”
“Pela parte que me toca, não
tenciono ligar ar condicionado.”
dente que é mais prudente optar
por férias em ambientes de baixa
densidade humana, como sejam o
turismo rural e o ecoturismo. Em
aglomerados urbanos, será prefe-
rível optar por apartamentos tu-
rísticos com certo nível de autos-
suficiência, por exemplo, com co-
zinha própria, em pequenas uni-
dades de alojamento que cum-
pram as normas de higiene e segu-
rança, evitando, sempre que pos-
sível, o uso de espaços comuns
onde circulem muitas pessoas. Es-
pecialmente durante o dia, os es-
paços exteriores serão mais segu-
ros que os interiores climatizados.
Os ares condicionados serão
os grandes inimigos neste
verão?
Não sei se serão, mas pela par-
te que me toca, não tenciono ligar
o ar em casa nem frequentar espa-
ços climatizados. Se a alternativa
for uma esplanada quente, prefi-
ro isso a entrar num café com am-
biente climatizado. No Museu de
Ciências Naturais, aqui em Ma-
drid, já recomendei que as ativida-
des com crianças se façam sobre-
tudo no jardim e que, de acordo
com a possibilidade, se possa bai-
xar ou reduzir a climatização. Ten-
do em conta os estudos que exis-
tem, é mais do que prudente.
Diria que há um risco eleva-
do de contágio nas praias e
ao ar livre em geral?
Existem estudos sobre a esta-
bilidade dos vírus em superfícies
lisas mas desconheço qualquer es-
tudo que aborde a questão da es-
tabilidade do vírus em superfícies
porosas. No entanto, é de esperar
que superfícies porosas sejam me-
nos favoráveis ao vírus e que am-
bientes expostos a elevadas tem-

peraturas e altos níveis de ra-
diação sejam desfavoráveis ao
vírus. Continuando sempre a
a observar com rigor as regras
de distanciamento físico.
E existe algum estudo so-
bre o comportamento do
vírus em piscinas, gran-
de atração nas férias?
Não conheço. Essa é uma
das incógnitas. Não li nada,
não encontrei nada que fale do
comportamento do vírus na
água. Sendo constituído por
lípidos [gordura], estará à su-
perfície. Mas a taxa de desin-
tegração do vírus na água, isso
não está estudado. A regra de-
veria ser a de bom senso, eu
evitaria. A menos que sejam
piscinas de uso familiar.
Faria sentido deixar gru-
pos etários sujeitos a
maiores restrições do
que outros em nome da
sua proteção e sem aten-
tar contra a sua liberda-
de e dignidade?
Eu diria que os valores da
liberdade e da dignidade, que
muito prezo, fazem sentido en-
quanto estivermos vivos. É
uma opinião pessoal, natural-
mente. Dito isto, numa demo-
cracia, é essencial que a respon-
sabilidade seja partilhada e que
todos sejamos conscientes de
que o comportamento da pan-
demia também depende das
nossas escolhas individuais. O
Estado pode estabelecer regras
e proporcionar orientações
mas a eficácia das mesmas de-
pende do grau de consciência
individual de todos nós. Quan-
do digo “todos nós” estou a ser
literal: basta um inconsciente
infetado que atue como “super
spreader” e altera-se a dinâmi-
ca de propagação do vírus. 
“Não são desgraças pontuais
que resolvem o problema do clima”
As melhorias para o ambiente
obtidas com a paragem da econo-
mia não passam de uma trégua
passageira, mas há ganhos que
vieram para ficar, acredita Mi-
guel Bastos Araújo.
A pandemia teve efeitos po-
sitivos no que toca às alte-
rações climáticas?
A pandemia é um ponto no
tempo de uma longa série tempo-
ral e o sistema climático tem uma
inércia muito elevada. O que faz
falta são mudanças estruturais na
forma como nos organizamos.
Não são desgraças pontuais que
resolvem o problema. Dito isto, a
pandemia tem acelerado o uso de
tecnologias digitais que podem
contribuir para reduzir a pegada
ecológica de algumas atividades
humanas. Ainda é cedo para ex-
trair conclusões definitivas mas é
possível que a crise da covid-19
traga consigo algumas oportuni-
dades para o futuro. Assim as sai-
bamos identificar e aproveitar
A que se refere? Mais tele-
trabalho, por exemplo?
Há muitas instituições que
não contemplavam a possibilida-
de de teletrabalho, reuniões vir-
tuais, e que hoje o fazem como ro-
tina. Houve um processo de adap-
tação abrupta às tecnologias digi-
tais. Neste período já tive de par-
ticipar numa série de júris de ava-
liação e, se antes teria de ter ido de
avião, agora tudo se fez por Zoom.
A questão está em saber se
essas mudanças vão perdu-
rar no tempo.
Há ganhos de eficiência que
são óbvios. Quando somos força-
dos a adaptar-nos, é mais barato
mas conveniente, perde-se me-
nos tempo. Para reuniões mais
simples, a norma será esta. Na
Universidade de Évora, já se faz
tudo online. “Ontem” faziam-se
cerimoniais muito formais, de
capa e batina, agora até pode ser
de pijama. A revolução tecnoló-
gica está para ficar. Acelerou em
alguns grupos profissionais onde
esse uso não estava tão estendi-
do. Claro que as conferências
presenciais não vão acabar, até
porque existe uma dimensão hu-
mana que importa preservar, mas
haverá aqui grandes mudanças.
A paragem da economia a
nível mundial levou à redu-
ção de um milhão de tone-
ladas de CO2 por dia. Isso
não é significativo na longa
linha do tempo?
Não. A natureza do fenóme-
no é temporária, mas este coinci-
de com um período em que já se
previam programas ambientais
ambiciosos. É o caso, a nível lo-
cal, da criação de uma zona de
emissões reduzidas na Baixa-
-Chiado, em Lisboa, ou do ambi-
cioso plano de investimento na
“A revolução tecnológica
provocada pela covid-19 está
para ficar.”
“O turismo é o grande perdedor,
mas há uma oportunidade que
pode ser agarrada pelo setor.”
TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
| |
Sérgio Lemos
economia verde a nível europeu.
O chamado European Green
Deal. É possível que a perceção
pública sobre a urgência das re-
formas de sustentabilidade am-
biental seja reforçada com esta
crise. Mas também é possível que
ocorra exatamente o contrário e
que a urgência de uma retoma
económica leve os agentes eco-
nómicos a usar velhas receitas.
A urgência de recuperar a
economia não poderá pôr
tudo isso em causa?
Temos dois cenários possíveis.
O cenário Angela Merkel, em que
não vamos parar com o New Deal,
com o caminho para a economia
verde, em que a opção é que, se vai
haver endividamento, se faça já
para reforçar a competitividade
PRIMEIRA LINHA 15
|
europeia para o futuro. E um ce-
nário menos ilustrado, que é te-
mos um problema económico e
vamos injetar dinheiro de qual-
quer maneira, um cenário Trump,
se quisermos batizá-lo. E se isso
for feito, está a tirar-se fôlego aos
planos que existiam para a criação
de uma economia verde.
Portugal, onde o turismo é
tão importante, terá de o in-
cluir também na equação.
O turismo é o grande perde-
dor. E aí penso que não é uma per-
da de contexto. É possível que a
perceção das pessoas mude em re-
lação ao que é o seu ideal de turis-
mo. E ficando uma certa fobia ao
risco associado a grandes concen-
trações humanas. Há desafios
muito grandes para o turismo de
massas. Por outro lado, abrem-se
oportunidades para o turismo de
baixa densidade, em particular no
interior do país. As pessoas quere-
rão viajar, fazer as suas pausas, e
procurarão outras paragens, mas
procurarão fazê-lo em segurança.
Há aqui uma oportunidade que
pode ser agarrada pelo setor.
É, portanto, um momento
de repensar estratégias
para o futuro…
Em cima da mesa está o atual
modelo de globalização que, por
um lado, facilitou a expansão em
tempo real da epidemia e, por ou-
tro, expôs a fragilidade de abaste-
cimento de bens essenciais dos di-
ferentes países num contexto de
crise. Não creio que a solução seja
regressar à lógica da autossuficiên-
cia da primeira metade do século
XX, mas uma análise crítica do su-
cedido será certamente feita. E
essa análise não será descontex-
tualizada do debate sobre a sus-
tentabilidade de algumas opções.
Quer dar um exemplo?
A taxa de carbono sobre im-
portações é uma forma de trazer
racionalidade a algumas decisões
de deslocalização industrial e de
comercialização de produtos
agrícolas. 
16 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
| |
ECONOMIA
FINANCIAMENTO DO ESTADO
Metade das empresas que
pediram crédito ainda sem OK
Estudo da CIP mostra que entre o pedido e a chegada do dinheiro
passam em média 28 dias. Só 3% das empresas recebeu
financiamento através das linhas criadas para reagir à pandemia.
MARGARIDA PEIXOTO
margaridapeixoto@negocios.pt
C
erca de metade das
empresas (51%) que
entregaram pedidos
de financiamento ban-
cário ao abrigo das linhas criadas
para reagir à pandemia de covid-
-19 continuava, no final de abril,
à espera de uma resposta do ban-
co – o primeiro passo para saber
se terá acesso aos apoios. Depois,
ainda terá de esperar pelo OK da
sociedade de garantia mútua e,
finalmente, pelo dinheiro. Os da-
dos resultam de um inquérito
realizado pela CIP - Confedera-
ção Empresarial de Portugal,
apresentado ontem.
António Saraiva, presidente
da CIP, apresentou ontem um
estudo desenvolvido em parce-
ria com o Marketing FutureCast
Lab do ISCTE, para acompa-
nhar o ponto de situação das em-
presas neste momento de crise
económica, provocada pela ne-
cessidade de impor medidas de
confinamento para travar o con-
tágio de covid-19.
“
Os pedidos
extravasam o que
está lançado. (...)
É necessário que
o Governo reforce
ou lance outra linha.
ANTÓNIO SARAIVA
Presidente da CIP
Foi inquirida uma amostra de
1.582 empresas, de um universo
total de 150 mil, entre os dias 28
e 30 de abril. Os resultados, in-
dica o estudo, têm uma margem
de erro de 2,5%, para um inter-
valo de confiança de 95%, e so-
brerrepresentam ligeiramente as
grandes empresas, assumiu a
equipa.
De acordo com as respostas
recolhidas, um terço das empre-
sas em Portugal já pediu finan-
ciamento bancário para fazer
face às consequências da covid-
-19. Outras 24% ainda não sub-
meteu o pedido, mas pensa vir a
fazê-lo. A questão é que entre o
pedido, e a chegada do dinheiro,
a espera é demasiado longa,
queixam-se as empresas.
O estudo encomendado pela
CIP indica que o processo demo-
ra em média 28 dias e que do to-
tal de pedidos apresentados,
mais de metade ainda não teve
resposta do banco. Em contra-
partida, 45,6% receberam uma
resposta positiva e 3,4% viram o
pedido recusado.
Mas não basta ter o aval do
banco: é preciso esperar depois
pela luz verde da sociedade de
garantia mútua. Do total de pe-
didos, apenas 26,6% teve tam-
bém uma resposta positiva nes-
ta segunda fase – o resto está à
espera. Por fim, há que esperar
que o dinheiro chegue efetiva-
mente às contas das empresas.
Só 3% indicam já terem recebi-
do o financiamento.
A culpa, apontou António Sa-
raiva, é da “enorme burocracia”
e é preciso avançar com um
“simplex” para estas linhas de
crédito, defendeu.
Pedidos ultrapassam
verba disponível
Durante a apresentação do estu-
António Saraiva, presidente da CIP, diz que é preciso mais dinheiro.
do, António Saraiva garantiu que
os pedidos apresentados pelas
empresas já ultrapassam de for-
ma significativa as verbas dispo-
nibilizadas. No conjunto de todas
as linhas criadas, foram disponi-
bilizados 6,2 mil milhões de eu-
ros, mas os pedidos atingem 9,3
mil milhões, assegurou Saraiva.
José Sena Goulão/Lusa
O presidente da CIP indicou
que a confederação está a traba-
lhar numa proposta para dar
mais liquidez às empresas, “e não
dívida”, sublinhou, que será uma
evolução do que já foi defendido
no início de abril pelo patronato.
O objetivo é apresentar a inicia-
tiva no final desta semana e a
3%
FINANCIAMENTO
Do total de empresas
que diz ter submetido
um pedido de acesso às
linhas de crédito covid,
apenas 3% recebeu o
dinheiro.
3,4%
RECUSA
3,4% das empresas que
pediram acesso às
linhas de crédito para
reagir à pandemia de
covid-19 viu o processo
recusado pelo banco.
ideia é criar medidas para defen-
der as empresas de compras
oportunistas, num momento em
que estão particularmente vul-
neráveis e descapitalizadas, fri-
sou o responsável da CIP.
Também o PSD tem vindo a
insistir na necessidade de dar
melhor resposta às empresas em
tempo de pandemia. Depois de
ter apresentado três medidas
com vista a aproveitar melhor as
ferramentas disponibilizadas
pelo Banco Europeu de Investi-
mento (BEI), os sociais-demo-
cratas pediram ontem uma reu-
nião com os representantes da
instituição. 

ECONOMIA
RADAR ÁFRICA
Rubrica semanal que se publica às terças-feiras
Angola, duas investigações
com destinos diferentes
Os Luanda Leaks conduziram ao ocaso de Isabel dos Santos, a braços com a
justiça em Angola e Portugal. Uma outra investigação sobre uma rede angolana,
que terá usado bancos para transferências ilícitas, caiu leve como uma pluma.
CELSO FILIPE
cfilipe@negocios.pt
A
19 de janeiro de
2020, o Consórcio
Internacional de Jor-
nalismo de Investiga-
ção (ICIJ) revelou mais de 715
mil ficheiros, que batizou como
Luanda Leaks, nos quais se de-
talham alegados esquemas fi-
nanceiros que terão permitido a
Isabel dos Santos e ao marido,
Sindika Dokolo, retirar dinheiro
dos cofres públicos de Angola
através de paraísos fiscais.
Com a divulgação dos docu-
mentos, Isabel dos Santos caiu
num poço sem fundo, perdendo
bens, participações e empresas
e, não menos relevante, a sua re-
putação enquanto empresária.
Este processo de descida aos
infernos havia começado no últi-
mo dia de 2019, quando o Tribu-
nal Provincial de Luanda decre-
tou o arresto das suas contas ban-
cárias e participações em empre-
sas, ao mesmo tempo que o Esta-
do angolano reclamava um cré-
dito superior a mil milhões de dó-
lares. As autoridades judiciais
portuguesas, a pedido das suas
congéneres angolanas, também
congelaram os seus bens e parti-
cipações em Portugal e, pelo ca-
minho, Isabel dos Santos foi for-
çada a desfazer-se das suas posi-
ções no Eurobic e Efacec.
Se os Luanda Leaks e o tra-
balho do ICIJ fizeram estrondo
e obrigaram Isabel dos Santos a
refugiar-se em destino incerto, o
mesmo não se pode dizer de uma
outra investigação efetuada pelo
Projeto de Investigação ao Cri-
O general Leopoldino Fragoso do Nascimento é um dos visados na investigação da OCCRP.
me Organizado e Corrupção
(OCCRP), o qual também en-
volve jornalistas, divulgado a 13
de abril deste ano. Neste caso, os
investigadores apontam o dedo
Factos relevantes
 O Projeto de Investigação ao
Crime Organizado e Corrup-
ção é apoiado, entre outros,
pelo Consórcio Internacional
de Jornalismo de Investiga-
ção, a Open Society, criada
por George Soros, e organis-
mos de países como a Suécia,
a Dinamarca, os Estados Uni-
dos e o Reino Unido.
 O Banco de Portugal não
respondeu às questões colo-
cadas pelo OCCRP.
a Manuel Vicente, antigo vice-
-presidente de Angola, e ao ge-
neral Leopoldino Fragoso do
Nascimento (Dino), como artí-
fices da criação de uma rede pri-
vada que utilizava bancos desti-
nada a transferir as suas riquezas
para o espaço comunitário, avan-
çando que duas auditorias efe-
tuadas pelo Banco de Portugal
em 2016, mantidas em sigilo, de-
tetaram a transferência irregular
de dinheiro, no mínimo 324 mi-
lhões de dólares, de Angola para
Portugal.
“Um grupo de funcionários
do Governo angolano e altos
quadros de bancos canalizaram
centenas de milhões de dólares
para fora do país com pouca su-
pervisão, criando a sua própria
rede bancária privada, através da
qual enviaram dinheiro para
TERÇA-FEIRA
| |
DR
Portugal e outros locais da União
Europeia” descreve a OCCRP,
acrescentando que esta rede
continua a funcionar.
Para atingir os seus propósi-
tos esta rede terá contado com o
envolvimento de sucursais por-
tuguesas de bancos angolanos,
entre os quais o BNI Europa e
de instituições com atividade em
Cabo Verde. De acordo com os
investigadores, os factos aponta-
dos fazem que se coloque “sérias
questões sobre a capacidade ou
a vontade de Portugal e a União
Europeia de travarem este fluxo
financeiro ilícito”.
Uma e outra investigações ti-
veram impacto diferente. A pri-
meira conduziu ao ocaso de Isa-
bel dos Santos. A segunda caiu
leve como uma pluma, pelo me-
nos por agora. 
5 MAI 2020 ECONOMIA 17
|
CELSO FILIPE
Diretor adjunto
cfilipe@negocios.pt
BALANÇO E CONTAS
A “SORTE” DE ANGOLA
Alex Vines, diretor do Programa
Africano da Chatham House, consi-
dera que Angola, no difícil contexto
da pandemia de covid-19, “tem sor-
te” por não ter reembolsos de dívi-
da este ano, embora tenha de entre-
gar mais petróleo à China devido ao
preço baixo. “A maioria dos países
africanos, como Angola, têm sorte
porque muitas das emissões sobe-
ranas de dívida são recentes e não
há reembolsos devidos em 2020,
com exceção da África do Sul”, afir-
mou Alex Vines, em entrevista à
Lusa. Angola “estava a planear uma
emissão de dívida em eurobonds
este ano, mas isso agora está adia-
do”, acrescentou Alex Vines.
VALE PÁRA EM
MOÇAMBIQUE
A Vale, multinacional brasileira,
que extrai carvão em Moatize, na
província do Tete, Moçambique,
anunciou a paragem da produção
devido à falta de clientes e também
ao esgotamento da capacidade de
armazenamento portuária da re-
ferida matéria-prima. A interrup-
ção da atividade da Vale é um pro-
blema adicional para o Estado mo-
çambicano, na medida em que o
carvão é o principal produto de ex-
portação do país. Também por cau-
sa disso a moeda nacional, o meti-
cal, desvalorizou-se.
337
AJUDA
O FMI já emprestou
337 milhões de
dólares a Moçambique
no âmbito da covid-19.
18 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
| |

EMPRESAS

BPI “maximiza
BANCA

prudência” e vê
lucros em 2020
Num contexto de incerteza, em que se espera uma queda acentuada
da procura de crédito à habitação e o aumento do malparado, o BPI
admite que poderá ter de reforçar ainda mais as imparidades.

mentaram para 34.380 milhões lidade em dois ou três meses”, es-

RAFAELA BURD RELVAS de euros, enquanto a carteira de pera Pablo Forero.
rafaelarelvas@negocios.pt crédito total cresceu para 24.523 Tudo isto ao mesmo tempo
milhões. Por outro lado, o banco que, até à data, o BPI concedeu
conseguiu reduziu o rácio de cré- 57,5 mil moratórias de crédito,

J
á são conhecidos os
primeiros resultados
da banca na era covid-
-19. O BPI deu o pon-
tapé de saída na pres-
tação de contas do primeiro tri-
mestre e o retrato foi o esperado:
num período em que a economia
nacional ainda teve um desempe-
nho positivo, o banco melhorou a
atividade comercial, mas o refor-
ço das imparidades afundou os lu-
cros. Os próximos meses serão de
incerteza e a constituição de mais
imparidades não é posta de lado.
Mas o banco considera “muito im-
provável” ter prejuízos em 2020.
O BPI registou lucros de 6,3
milhões de euros no primeiro tri-
mestre, menos 87% do que em
igual período de 2019. A justificar
este movimento está a constitui-
ção de 32 milhões de euros em im-
paridades de crédito, para fazer
face à crise gerada pela pandemia.
Este, garantiu Pablo Forero,
presidente executivo do BPI, foi
um exercício de prudência, já que
o impacto do coronavírus ainda
não se refletiu no primeiro trimes-
tre. De um lado, a atividade co-
mercial registou melhorias: as co-
missões líquidas aumentaram
para 60,8 milhões e a margem fi-
nanceira subiu 109,9 milhões. Já
os recursos totais de clientes au-
dito malparado para 2,3% e au-
mentou o rácio de “common
equity tier 1” para 13,7%.
Assim, o reforço das imparida-
des serve apenas para acautelar a
crise que aí vem. “Esta não é a altu-
ra de maximizar os resultados, é a
altura de maximizar a prudência”,
resumiu o presidente executivo.
Procura de crédito derrapa
Mas há impactos que já se fazem
sentir. Nas duas últimas semanas
de março, a volatilidade dos mer-
cados financeiros obrigou o BPI a
registar perdas de 14 milhões, no
conjunto do primeiro trimestre,
com operações financeiras.
Já nas três primeiras semanas
de abril, o BPI observou uma que-
da de 40% na procura de crédito
à habitação, que representa qua-
se metade da sua carteira de cré-
dito total. Pablo Forero considera
este um movimento “normal”, já
que as medidas de confinamento
impediram não só as visitas de po-
tenciais compradores, bem como
de avaliadores, o que impediu a
contratação de novo crédito.
Ao mesmo tempo, o presiden-
te executivo do BPI não antecipa
quando poderá assistir-se ao re-
gresso de níveis de procura nor-
mais, já que este vai depender da
evolução do emprego e dos preços
do imobiliário. Ainda assim, a pro-
cura poderá “recuperar a norma-
num valor total de 4,8 mil milhões
de euros. O prazo destas morató-
rias é, para já, de seis meses, mas
pode vir a ser alargado, uma pos-
sibilidade já admitida pela banca,
que deixa a decisão para o Gover-
no. A acontecer, será mais um fa-
tor a pesar sobre as contas.
É neste contexto de incerteza
que Pablo Forero admite que não
sabe, para já, se as imparidades de
32 milhões serão suficientes para
o conjunto do ano, pelo que não
descarta a hipótese de vir a refor-
çá-las. “Nunca vamos colocar em
risco a solidez do banco e as pou-
panças dos clientes. Se precisar-
mos de mais imparidades, refor-
çaremos as imparidades”, garan-
tiu o responsável.
Mesmo assim, acredita, as me-
didas que estão a ser tomadas hoje
serão suficientes para assegurar
que o BPI fecha o ano de 2020
com lucros. “Achamos muito im-
provável que o banco tenha per-
das em 2020. O nosso orçamento
apontava para lucros de 200 mi-
lhões este ano e é pouco provável
que venha a ter perdas”, frisou Pa-
blo Forero. Ainda assim, ressalvou,
“é muito cedo” e é necessário
acompanhar a evolução da crise.
“Mas sou otimista. A experiência
diz-me que crises como esta, que
não têm origem em desequilíbrios
prévios das economias, são muito
breves”, concluiu. 
João Pedro Oliveira e Costa, à esquerda, vai substituir Pablo Forero no cargo de
NÚMEROS DA CRISE
Imparidades disparam e procura
de crédito derrapa em abril
32 MILHÕES EM
IMPARIDADES
Para fazer face a impactos futuros
resultantes da crise gerada pela
pandemia do coronavírus, o BPI
constituiu imparidades de crédito
de 32 milhões de euros no primei-
ro trimestre. Este é um valor que
poderá não ser suficiente para o
conjunto do ano e que poderá vir
a ser reforçado, dependendo da
evolução da crise e do agravamen-
to do crédito malparado.
32
PROVISÕES
No primeiro trimestre
deste ano, o BPI
constituiu imparidades
de crédito de 32
milhões de euros para
cobrir impactos futuros.
LUCROS CAEM 87% NO
PRIMEIRO TRIMESTRE
O BPI alcançou lucros de 6,3 mi-
lhões de euros no primeiro trimes-
tre, uma quebra de 87% que é jus-
tificada com a constituição de im-
paridades. Apesar deste resulta-
do, o presidente executivo prevê
que será “muito improvável” que
o banco venha a registar prejuízos
no conjunto de 2020. A previsão
inicial apontava para lucros de cer-
ca de 200 milhões este ano.
-87%
LUCROS
O BPI reportou lucros
de 6,3 milhões de euros
no primeiro trimestre
deste ano, valor que
representa uma quebra
homóloga de 87%.

presidente executivo do BPI.
PROCURA DE CRÉDITO
RECUA 40% EM ABRIL
Nas primeiras três semanas de
abril, a procura por crédito à habi-
tação, que representa quase meta-
de da carteira de crédito total do
BPI, caiu 40% em relação a março,
um movimento justificado pelas
medidas de confinamento. O BPI
não antecipa quando poderá haver
um regresso à normalidade, mas es-
pera que este possa acontecer den-
tro de “dois ou três meses”.
-40% 57
CRÉDITO
A procura por crédito
à habitação diminuiu
40% nas primeiras três
semanas de abril,
devido às medidas
de confinamento.
MAIS DE 57 MIL
MORATÓRIAS
O BPI concedeu 57,5 mil moratórias
de crédito, que dizem respeito a
empréstimos no valor total de 4,8
mil milhões de euros. Mais de 70%
das moratórias foram concedidas a
particulares, a maioria em crédito
à habitação e uma outra parte si-
gnificativa em crédito pessoal e au-
tomóvel. O BPI admite que o prazo
destas moratórias, atualmente de
seis meses, pode vir a aumentar.
MORATÓRIAS
O banco concedeu 57,5
mil moratórias de
crédito, que dizem
respeito a empréstimos
no valor total de 4,8 mil
milhões de euros.
António Pedro Santos/Lusa
14 MILHÕES DE PERDAS
EM OPERAÇÕES
No primeiro trimestre deste ano, o
BPI viu-se obrigado a registar per-
das de 14 milhões de euros em ope-
rações financeiras, devido à volati-
lidade sentida nos mercados acio-
nistas nas duas últimas semanas de
março, que levaram as bolsas para
mínimos históricos. O banco garan-
te não estar “preocupado” e adian-
ta que, em abril, já começou a recu-
perar estas perdas.
14
OPERAÇÕES
O BPI registou perdas
de 14 milhões com
operações financeiras
no primeiro trimestre,
devido à volatilidade
dos mercados.
TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
| |
Executivo com 30 anos
de casa substitui Forero.
Ulrich deverá ficar no BPI
Pablo Forero vai reformar-se
no final do atual mandato à
frente do BPI e vai dar lugar a
João Pedro Oliveira e Costa,
administrador executivo do
banco que já está há três déca-
das na instituição. Agora, assu-
me a liderança do BPI com
uma nova crise à porta, para a
qual garante estar preparado.
Questionado sobre aquilo
que irá trazer para o banco, du-
rante a conferência de apre-
sentação de resultados do pri-
meiro trimestre, João Olivei-
ra e Costa destacou os anos de
experiência. “O que transpor-
to comigo são mais de 30 anos
de experiência e 30 anos só no
BPI. Formei-me como pessoa
e como profissional no BPI,
em cuja base de valores acre-
dito. Não tenho um perfil es-
pecífico que seja diferente do
perfil do banco, mas estas
questões carecem de prova. O
meu perfil vai carecer de pro-
va”, afirmou o administrador.
Quanto aos desafios que aí
vêm, João Oliveira e Costa re-
conhece que o momento é de
incerteza, mas afasta cenários
drásticos. “Temos um grande
desafio pela frente, esta é uma
situação nova marcada por
uma grande incerteza. O que
me faz estar crente é o banco
que tenho e uma equipa que
conheço muitíssimo bem. Fiz
quase todas as funções na linha
hierárquica do banco e conhe-
ço todas as suas vicissitudes”,
sublinhou.
Licenciado em gestão de
empresas pela Universidade
Católica, atualmente com 54
anos, João Oliveira e Costa co-
meçou a carreira no setor fi-
nanceiro, na área de gestão de
ativos do BCP, onde esteve
dois anos. Está no BPI desde
1991, altura em que assumiu a
direção da área de “private
banking”. É membro da co-
missão executiva do BPI des-
de 2014, com a responsabili-
dade pelas áreas de negócio de
particulares, “premier”, “pri-
EMPRESAS 19
|
vate banking” e negócios. É
ainda administrador não exe-
cutivo da companhia de segu-
ros Allianz e da Sociedade
Gestora BPI.
Deverá ser eleito presiden-
te da comissão executiva do
BPI para o mandato de 2020
a 2022, para substituir Pablo
Forero, que, aos 64 anos, pre-
tende reformar-se. Só depois
da aprovação das autoridades
de supervisão poderá assumir
a liderança do banco.
Ulrich deve manter-se
Na administração do BPI está
também Fernando Ulrich, que
assumiu a presidência execu-
tiva durante mais de uma dé-
cada antes de ser substituído
por Pablo Forero. O atual
“chairman” do banco, que ocu-
pa essa posição desde 2017,
deverá manter-se nesse cargo.
“Não há qualquer plano de
mudar o presidente do conse-
lho de administração. Conti-
nua a ser o Fernando Ulrich e
esperamos que continue assim
por muito tempo”, esclareceu
Pablo Forero.
Oficialmente, a nova admi-
nistração só será conhecida
após a assembleia geral de
acionistas do BPI, que ainda
não tem data marcada.  RBR
“
O que transporto
comigo são 30 anos
de experiência. Mas
o meu perfil vai
carecer de prova.
JOÃO OLIVEIRA E COSTA
Administrador executivo
do BPI
20 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
| |
NEGÓCIOS INICIATIVAS OS SEGUROS EM PORTUGAL
Os cenários
de incerteza
para a indústria
de seguros
É expectável um abrandamento económico significativo.
O impacto será mais intenso na venda de produtos de
poupança com maior risco financeiro e em ramos não vida
ligados à atividade económica.
FILIPE S. FERNANDES
A
segunda década do
século XXI, que co-
meçou com uma
crise financeira e
está a terminar com
uma crise sanitária de profundos
impactos económicos e financei-
ros, tem sido marcada por um lon-
go inverno das taxas de juro baixas
na Europa e nos Estados Unidos.
Mas é a conjugação entre as ta-
xas de juros baixas e os efeitos da
crise pandémica de covid-19 que
cria, como refere Nelson Macha-
do, CEO Vida e Pensões do Gru-
po Ageas Portugal, um “contexto
incerto e imprevisível, em que não
podemos afirmar com segurança
quais serão os impactos específi-
cos, por isso temos de equacionar
várias possibilidades”.
Estes cenários prospetivos
têm como determinantes a evolu-
ção da pandemia e da situação epi-
demiológica e a resposta que os di-
ferentes agentes económicos da-
rão neste contexto para tentar es-
timar o impacto na economia
como um todo e por consequên-
cia no negócio dos seguros.
“Sabemos que as consequên-
cias económicas desta crise afeta-
rão de forma diferente o ramo vida
e o ramo não vida, razão pela qual
estamos a considerar impactos
distintos para os dois ramos com
base nas tendências e na mudan-
ça de paradigma dos mesmos (por
exemplo, mudanças evidentes na
distribuição de seguros e nos ca-
nais mais procurados pelos clien-
tes, na procura por produtos com
maior risco financeiro, etc.)”, diz
Nelson Machado.
Poupança e risco
Da análise feita pela seguradora
Ageas infere-se que o impacto
será mais intenso na venda de pro-
dutos de poupança que tenham
maior risco financeiro, por oposi-
ção a produtos com maiores ga-
rantias, tendo em conta o perfil
dos clientes portugueses. Estes,
em geral, são bastante avessos ao
risco e têm uma taxa de poupan-
ça muito baixa quando compara-
dos com clientes de outros países
europeus.
“É expectável que venhamos
a ter um abrandamento económi-
co significativo, com reflexo em to-
dos os setores de atividade e natu-
ralmente abrangendo o setor de
seguros. Assim sendo, no geral
perspetiva-se uma desaceleração
do crescimento da produção de
vida como um todo”, assinala Nel-
son Machado.
“Este contexto de taxas de
juro baixas tem repercussões ime-
diatas sobre a rentabilidade do
portefólio de investimentos, em
grande parte alocado a instrumen-
tos financeiros de dívida (pública
e obrigações), e na avaliação das
responsabilidades, cujo valor des-
contado é calculado com base nas
taxas de juro de médio e longo pra-
zo”, refere João Lapa Pereira, con-
sultor da i2S.
Adianta que, “no caso particu-
lar das seguradoras do ramo vida,
há maiores dificuldades no cum-
primento das garantias contratuais
no que se refere aos produtos com
taxa de juro mínima garantida”.
Efeitos no ramo vida
Na opinião de João Lapa Pereira,
o efeito pandémico da covid-19
vem agravar ainda mais o cenário.
Em termos de indemnizações, as
seguradoras poderão não ser mui-
to afetadas dado que o risco pan-
démico, em muitos casos, está ex-
cluído, mas os investimentos, so-
bretudo do ramo vida, terão a sua
rentabilidade bastante afetada
com perdas significativas devido
à quebra acentuada nos mercados
financeiros.
João Lapa Pereira aponta ain-
da que o impacto afeta principal-
mente as seguradoras de vida, na
componente do investimento que
visa dar cobertura aos produtos
com garantia de taxa. “Importa re-
ferir que, na prática, as perdas se-
rão na íntegra absorvidas pelas se-
guradoras, sendo os clientes pe-
nalizados apenas na parte da par-
ticipação nos resultados que seria
expectável em condições normais
de funcionamento dos mercados
José Gonçalves, da Prévoir-Vie, antecipa uma redução na procura de produtos
financeiros”.
Por sua vez, a interrupção da
atividade económica, os eventuais
encerramentos de empresa e a
quebra de atividades vão afetar so-
bretudo as seguradoras não vida.
Juros e seguros
Para José Gonçalves, diretor con-
tabilístico-financeiro da Prévoir-
-Vie, o impacto da pandemia pela
covid-19 vai-se fazer sentir. “As ta-
xas de juro dos países periféricos
da Zona Euro estão a subir bastan-
te. A curva de taxas de juro sem ris-
co, como a da Alemanha, está pla-
na ou até invertida, o que só acon-
tece em cenários de crise.”
A quebra do PIB é prevista por
diversos organismos, como o
FMI, que aponta para uma que-
da de 8% do PIB em Portugal, “o
que terá impacto na redução da
procura de produtos de seguros,
quer de capitalização quer de puro
risco”, diz José Gonçalves.
As consequências nos seguros
ou garantias de puro risco estão
dependentes, segundo José Gon-
çalves, “do choque, que ainda está
por determinar, ao nível da mor-
talidade e da morbilidade. Os res-
seguradores terão um papel im-
portante sobre esta matéria e que,
de alguma forma, já se começa a
fazer sentir”.
Por outro lado, os seguros de
vida risco e os seguros de saúde
“poderão sofrer alterações como,
por exemplo, excluir ou ter garan-
tias específicas para os riscos pan-
démicos. Ao nível dos ramos téc-
nicos, as garantias de lucros ces-
santes poderão vir a ser repensa-
das no que à abrangência destes
riscos diz respeito”.
Nos seguros de capitalização,
pode acentuar-se, ainda mais, a
opção por se comercializarem se-
guros do tipo unit linked, defen-

DR
de seguros.
de José Gonçalves. Admite
que possam ser estabelecidos
mecanismos, como aliás já
está a acontecer, que possibi-
litem e facilitem os resgates ou
reembolsos subjacentes a pla-
nos de pensões e de reforma
quando ocorrerem surtos
pandémicos.ai158644164225_AF-Rodape257x59mm.pdf
 1
CM
MY
CY
CMY
K
“O futuro imediato não será
fácil para o ramo vida”
2020 não vai ser um ano fácil para o ramo vida. O desemprego
e a perda de rendimento vão gerar um acréscimo de resgates
de PPR, e dos seguros de capitalização e produtos financeiros.
Em 2019 a produção do ramo As principais causas
vida foi de quase 7 mil milhões de Para João Lapa Pereira, consul-
euros, tendo tido uma quebra de tor da i2S, esta quebra significa-
13,9%. Esta produção só está aci- tiva tem várias causas. Radica na
ma da registada em 2011 e 2016, baixa remuneração dos produ-
longe dos 12,2 milhões de euros tos de poupança, que perdem
em 2010. O grupo Ageas teve um atração quando comparados
desempenho superior ao merca- com outros produtos financeiros
do, pelo que, como diz Nelson e na quebra acentuada que se
Machado, CEO Vida e Pensões tem verificado na taxa de pou-
do Grupo Ageas Portugal, “con- pança das famílias e das empre-
seguiu mitigar as perdas sofridas sas, que tem prejudicado a subs-
em vida no conjunto do ano”. crição de novos negócios.
O ramo vida vai viver tempos A que se acrescenta o facto de
difíceis em 2020 “É já percetível os PPR terem deixado de cum-
que a atual situação vai gerar um prir com o objetivo social para
acréscimo de resgates, quer de que foram criados, devido aos su-
PPR, quer nos restantes seguros cessivos cortes fiscais de que tem
de capitalização e produtos fi- sido alvo ao longo dos anos. Mes-
nanceiros. Os fatores são óbvios, mo assim no ramo vida, os PPR
o aumento do desemprego e a aumentaram o peso, passando de
quebra de rendimentos das famí- 42,9% para 44,8%, apesar de a
lias portuguesas subjacentes às sua produção ter baixado 10%.
medidas de confinamento levam Para José Gonçalves esta
a que as famílias recorram às quebra no ramo vida está ligada
suas poupanças para fazerem a estratégias adotadas, que pas-
face a essas dificuldades”, afirma saram por substituir os seus pro-
José Gonçalves, diretor contabi- dutos de capitalização tradicio-
lístico-financeiro da Prévoir-Vie. nais, com capital e até taxas de
A EVOLUÇÃO DA PRODUÇÃO DO RAMO VIDA
Em milhões de euros
2010 2011 2012 2013 2014 2015
VIDA 12.172 7.536 6.922 9.245 10.439 8.670
Evolução (%) -38,1 -8,1 33,6 12,9 -16,9
TOTAL 16.340 11.645 10.905 13.103 14.287 12.664
Evolução (%) -28,7 -6,4 20,2 9 -11,4
09/04/2020 15:14
TERÇA-FEIRA
| |
rentabilidade garantida, por pro-
dutos unit linked, transferindo,
desta forma, o risco de taxa juro
para os seus clientes.
“Todos estes aspetos levaram
a que, infelizmente, os produtos
de capitalização das seguradoras
de vida passassem a ser equipará-
veis aos fundos de investimento
perdendo, consequentemente,
uma das suas características prin-
cipais, ou seja, de serem poupan-
ças seguras, destinadas ao aforro
de médio e longo prazo, que é cada
vez mais reduzido em Portugal”,
afiança José Gonçalves.
Já Nelson Machado fala em
crescer no ramo vida através de
uma oferta de produtos inovado-
res e atrativos para os clientes.
“Vamos estar focados em diver-
sificar o portefólio de produtos
vida ao longo de 2020 de modo a
ir ao encontro das expectativas
dos clientes e a desenhar produ-
tos que enderecem as suas neces-
sidades, tendo também em con-
ta o panorama atual e o contexto
que vivemos”, garante. 
2016 2017 2018 2019
6.677 7.089 8.123,0 6992
-23 6,2 14,6 -13,9
10.871 11.558 12.948,0 12201
-14,2 6,5 11,8 -5,8
Fonte: ASF
5 MAI 2020 ESPECIAL 21
|
A vida difícil
das carteiras
de
investimento
O setor segurador estava a adap-
tar a sua oferta de produtos e a
procurar investimentos alternati-
vos cuja rendibilidade adicional
pudesse contribuir para colmatar
as taxas garantidas nos produtos
que foram comercializados no
passado, mas esta crise veio difi-
cultar o caminho.
José Gonçalves, diretor conta-
bilístico-financeiro da Prévoir-Vie,
explica que a procura de investi-
mentos alternativos fazia-se atra-
vés de ativos de rendimento variá-
vel como ações ou fundos de inves-
timento de rendimento variável.
Os objetivos eram obter rendi-
mentos adicionais através de ga-
nhos de capital e dos dividendos,
que tinham vindo a aumentar.
Desde o início do ano que se re-
gistam desvalorizações bolsistas
muito relevantes, nos EUA pelo
menos de 15% e nos mercados eu-
ropeus acima dos 20%. Segundo
José Gonçalves, “é previsível que
se venham a registar perdas de ca-
pital, mesmo que haja uma recupe-
ração em V”. Nos dividendos tam-
bém é expectável uma forte que-
bra, tanto pela forte queda dos lu-
cros como das prováveis restrições
à distribuição de lucros, sobretudo
em bancos e seguradoras.
No que concerne aos títulos de
dívida, também há a registar per-
das potenciais importantes. A dí-
vida pública de países da periferia
da Zona Euro e a dívida de corpo-
rate também desvalorizaram bas-
tante (a taxa implícita da dívida
pública portuguesa a 10 anos pas-
sou de cerca 0,45%, para mais de
1%, desde o final do ano até mea-
dos de abril). 
22 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
| |
MERCADOS
Armazéns são o novo
PETRÓLEO
ouro do petróleo
Com a capacidade de “stocks” a atingir os limites, o custo
de armazenamento tornou-se na mais recente dor de cabeça
das petrolíferas. Portugal tem quase 90% dos depósitos cheios.
SARA RIBEIRO
sararibeiro@negocios.pt
C
om o mundo parado
nas últimas semanas
devido à covid-19, hou-
ve uma quebra acen-
tuada na procura e no
consumo de combustíveis, e isto
num momento em que a produção
aumentou. O que fez com que as
petrolíferas não conseguissem es-
coar a matéria-prima, fazendo dis-
parar os custos de armazenamen-
to. Uma conjugação de fatores que
levou o petróleo a negociar, pela
primeira vez, em valores negativos.
Em Portugal, a capacidade má-
xima de armazenamento é de cer-
ca de 1,86 milhões de metros cúbi-
cos (m3) de petróleo bruto (cru-
de) e de 1,96 milhões de m3 de ga-
solina e gasóleo rodoviários. E,
como a Entidade Nacional para o
Setor Energético (ENSE) revelou
no final de abril, 90% dessa capa-
cidade está preenchida. Razão pela
qual a Galp suspendeu a atividade
nas suas refinarias.
O passo dado pela petrolífera
portuguesa foi também o seguido
por outras empresas em diversos
mercados tendo em conta as que-
bras superiores a 50% das vendas.
Até porque, mesmo que continuas-
sem a produzir, não teriam onde
guardar a matéria-prima.
Apesar de não avançarem com
valores concretos, as empresas fa-
lam em fortes aumentos do custo
de armazenagem. Como explicou
ao Negócios Emanuel Proença, ad-
ministrador da Prio, “é uma ativi-
dade de investimentos avultados e
custos fixos. O seu custo global não
varia de forma substancial, em ter-
mos absolutos, por causa de um pe-
ríodo transitório de baixa de pro-
“ “
O custo do
armazenamento [...]
está a aumentar
fruto da muito maior
concorrência, e da
tendência para se
esgotar a capacidade
de armazenagem.
JOÃO REIS
Apetro
cura. Já o custo variabilizado por
unidade vendida, esse sim, sobe, em
proporção quase direta à quebra de
volumes movimentados”, acres-
centou o responsável do grupo que,
não tendo poços nem refinarias,
considera-se mais observador da
atual situação do que ator.
Já João Reis, porta-voz da asso-
ciação que representa as petrolífe-
ras (Apetro), sublinha que “é públi-
co que o custo do armazenamento,
principalmente o flutuante, cujos
contratos são feitos na hora, está a
aumentar fruto da muito maior pro-
cura e da tendência para se esgotar
a capacidade de armazenagem”.
Pedro Oliveira, presidente da
BP Portugal, também não revela
números mas admite que “o custo
de armazenamento naturalmente
aumentou, uma vez que é a última
válvula de escape a que os operado-
res podem recorrer para não terem
que reconhecer perdas presentes”.
Uma situação que se pauta pela “
ironia” de, “até há poucas semanas,
nos países da OCDE se considerar
haver excesso de capacidade de ar-
mazenamento uma vez que a evo-
lução da procura estava a cair há
anos marginalmente”, relembrou.
O gestor explicou ainda que,
“do ponto de vista estrutural, e com
perfis de consumo e oferta normais
há excesso de capacidade de arma-
zenagem”. Mas pede para não se
“confundirem as coisas: Uma coi-
sa é querer ter armazenagem para
garantir a não interrupção da logís-
tica, outra é querer armazenagem
para arbitrar preço”, ou seja, “guar-
dar hoje na expectativa de que o
preço suba amanhã”. O que está a
acontecer no mercado é “manifes-
tamente a segunda”, pelo que “a ca-
deia logística não está minimamen-
te comprometida”, sustentou.
Também a Prio diz estar “ con-
fortável” com a gestão dos níveis no
terminal de Aveiro que atualmen-
te estão “perto de cheios, o que per-
mite garantir a boa operação dos
postos espalhados por todo o país.”
Os futuros desafios
O Brent, negociado em Londres e
referência para as importações
nacionais, segue a desvalorizar
cerca de 60% no conjunto do ano,
estando em Nova Iorque o WTI a
cair mais de 67%. E apesar de al-
guns países começaram a abrir as
economias, as estimativas da AIE
- Agência Internacional de Ener-
gia não são muito animadoras. Em
2020 a procura de petróleo deve-
rá cair 9,3 milhões de barris por
dia face a 2019. O que, a confir-
mar-se, irá anular quase uma dé-
cada de crescimento”, destacou o
porta-voz da Apetro.
Olhando para este cenário,
João Reis não esconde que o setor
está “muito preocupado, pois o seu
impacto é brutal e sem preceden-
tes, não só para a indústria petrolí-
fera, como para a economia, tanto
a nível nacional, como global, coi-
sa que não acontecia desde a Gran-
de Recessão na década de 30 do sé-
culo passado, levando, inevitavel-
mente ao encerramento de empre-
A ironia destas
coisas é que, até há
poucas semanas,
nos países da OCDE
considerava-se
haver excesso
de capacidade
de armazenamento.
PEDRO OLIVEIRA
Presidente da BP Portugal
sas e ao aumento do desemprego”.
Já Pedro Oliveira mostra-se
mais otimista: “Se há um denomi-
nador comum na história do pe-
tróleo, é a volatilidade do preço. E
se há algo que este setor sabe fazer
é gerir volatilidade, naturalmente
sem retirar nenhum grau de preo-
cupação ao que a indústria está a
viver”. E está confiante que a pro-
cura e a oferta, a única solução
para o problema de armazena-
mento, vão ser ajustadas.
Não é a primeira vez que há
um excedente de petróleo para ar-
mazenar. Aliás, em 2016, os Esta-
dos Unidos chegaram a guardá-lo
em comboios, o que, até, levou o
presidente mundial da BP, à altu-
ra, a sugerir ironicamente que se
armazenasse em piscinas. Apesar
de alguma semelhança, há, no en-
tanto unanimidade dos interve-
nientes ouvidos pelo Negócios de
que esta crise “não tem preceden-
tes”. Mas esperam que a econo-
mia volte à normalidade, “e que
pensemos em piscinas como local
de armazenamento de prazer e de
alegria, e não de produtos, sejam
eles quais forem”.  Portugal tem capacidade de armazena
 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020 MERCADOS 23
| | |

João Miguel Rodrigues

PERGUNTAS A
PEDRO OLIVEIRA
Presidente da BP Portugal

“A tirania da realidade
vai encarregar-se de
ajustar procura e oferta”

“
O líder da BP Portugal subli-
nha que as petrolíferas estão
a viver uma situação “sem
precedentes”. Mas não tem
dúvidas que haverá um ajus- O Mundo vai
te estrutural entre a procura continuar a existir,
e a oferta do petróleo.
nós vamos
Pela primeira vez na histó- continuar a existir
ria, o petróleo esteve a ne- e a precisar
gociar em valores negati- de energia (seja
vos em Nova Iorque. Qual de que fonte for).
está a ser o impacto? A procura vai ter
A BP está atenta à situação,
com base em compras feitas
que recuperar.
há meses pelo mercado, assu-
mindo determinados níveis de
procura. Uma vez que a procu-
ra se está a revelar cerca de
25% abaixo do esperado é na-
“
PEDRO OLIVEIRA
Presidente da BP Portugal

tural que ocorram choques.

Até quando esta situação

será sustentável para as
petrolíferas? Como é que
se pode resolver o exces-
so da matéria-prima e,
consequentemente, a fal-
ta de armazenamento?
Só com um ajuste estrutu-
ral entre a procura e a oferta,
o que inevitavelmente irá
ocorrer, como sempre ocor-
reu nestas situações no pas-
sado. Quando não há espaço
para armazenar mais e, uma
vez que o petróleo tem regras
rígidas e claras para ser arma-
zenado, a “tirania da realida-
de” encarrega-se de colocar a
produção ao nível da procura
em cada momento, uma vez
esgotados todos as opções
mitigadoras de perdas por
parte dos operadores.
Em 2016 as petrolíferas
também tiveram proble-
mento de 1,86 milhões de m3 de petróleo bruto e de 1,96 milhões de m3 de gasolinas e gasóleos rodoviários. mas no armazenamento. E
o CEO da BP à data chegou
a sugerir, em tom de brin-
cadeira, que se guardasse
petróleo em piscinas. O
que se aprendeu na altura
que esteja a ajudar a miti-
gar a atual situação?
Hoje temos uma situação
com um nível de intensidade
sem precedentes. Em 2016 es-
távamos perante um alegado
excesso de oferta, hoje esta-
mos perante excesso de ofer-
ta (algo mitigado pelo recente
acordo) e uma quebra sem
precedentes da procura. O
Mundo vai continuar a existir,
nós vamos continuar a existir
e a precisar de energia (seja de
que fonte for), a procura vai ter
que recuperar, os equilíbrios
vão inevitavelmente voltar. 
24 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
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MERCADOS

IRS

Declare os
rendimentos
prediais
Se é proprietário e ainda não fez ARRENDAMENTO TRADICIONAL
as contas aos ganhos que obteve
em 2019, veja como preencher a ENGLOBAR OU NÃO ENGLOBAR
declaração. O prazo para entregar Os rendimentos prediais respeitantes a imóveis arren- O imóvel deve ser declarado no quadro 4.1. Se estiver
o IRS termina a 30 de junho. dados ou sublocados devem ser declarados no anexo F. situado numa área de reabilitação urbana ou tiver sido

O
ano passado foi ção das regras e dos programas
fértil em novi- criados, em especial os que
dades. O Go- promovem o arrendamento de
verno aprovou longa duração. Quanto às zo-
um conjunto de nas de contenção de alojamen-
medidas destinadas a incenti- to local, talvez deixem, em bre-
var o mercado de arrenda- ve, de fazer sentido.
mento. Face à situação atual, o
Agora que o cenário ma- Parlamento aprovou a sus-
croeconómico se alterou, e pe- pensão das rendas até um mês
rante a incerteza, aguardamos após o fim do Estado de
com expectativa a manuten- Emergência, para quem tiver
perdido rendimentos, bem
como a suspensão da caduci-
dade dos contratos até 30 de
junho. Ou seja, os contratos de
O programa de arrendamento habitacionais
e não-habitacionais, ou as res-
arrendamento petivas renovações, não termi-
nam, salvo se o arrendatário
acessível isenta não se opuser à cessação.
os senhorios de Para mais informações
consulte www. deco.protes-
IRS e de IRC. te.pt/investe/imobiliario. 
Se forem obtidos por um dependente que integra o seu
agregado familiar, mas optar por entregar o IRS em se-
parado da sua esposa, declare apenas metade do ren-
dimento. O mesmo acontece se for divorciado, tiver a
guarda conjunta e o filho viver em residência alterna-
da. Situação diferente é se viver com o seu filho e tiver
casado de novo ou viver em união de facto com outra
pessoa. Ao entregar o IRS em separado, só pode decla-
rar 25% do rendimento predial. O seu cônjuge ou par-
ceiro declara os outros 25%, sendo os restantes 50%
declarados pelo pai ou mãe que não tem o mesmo do-
micílio fiscal do filho. No arrendamento tradicional, ape-
nas são taxados os rendimentos líquidos. Ou seja, ao va-
lor das rendas deve descontar os custos com a repara-
ção e conservação do imóvel (por exemplo, pinturas,
aquecimento ou climatização central), as despesas de
condomínio e manutenção (quotas, gastos com portei-
ros, limpezas, etc.), o IMI, as taxas autárquicas (como
saneamento e esgotos) e seguro de incêndio ou multir-
riscos. Se tiver encargos com mediação mobiliária, tam-
bém pode apresentá-las no quadro 4.1 do anexo F.
Vamos a um exemplo: obteve no ano passado 10 mil eu-
ros de rendimentos prediais e suportou 3 mil euros de
despesas (devidamente documentadas). O IRS a pagar
será de 1960 euros (7000 × 28%).
recuperado no âmbito de estratégias oficiais de rea-
bilitação urbana, identifique-o também no quadro 6A.
Quanto aos imóveis reconhecidos pelo respetivo mu-
nicípio como estabelecimentos de interesse histórico
e cultural, devem ser indicados no quadro 6B. Por úl-
timo, o quadro 6C destina-se a imóveis rústicos arren-
dados a entidades ou unidades de gestão florestal.
Os rendimentos prediais provenientes de arrendamen-
to tradicional são tributados autonomamente a uma
taxa de 28 por cento. Contudo, pode optar, no quadro
6F, pelo englobamento. Este permite agregar todos os
rendimentos de modo a a serem taxados de acordo
com a tabela de escalões em vigor. Para um pequeno
investidor, só vale a pena se a taxa aplicada à sua ma-
téria coletável não for superior a 28 por cento. Há, no
entanto, uma situação em que o englobamento pode
ser útil e faz sentido equacionar: se tiver prejuízos de
anos anteriores, a lei permite reportá-los nos cinco
anos seguintes. É uma questão de fazer contas.
Aceda ao guia fiscal
em www.deco.proteste.pt/
impostos
 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020 MERCADOS 25
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Colaboração com a DECO. Os conteúdos foram cedidos pela DECO PROTESTE. www.deco.proteste.pt www.deco.proteste.pt/investe

ARRENDAMENTO (TRADICIONAL) DE LONGA DURAÇÃO COMENTÁRIO

QUANTO MAIOR O PRAZO, MENOR A TAXA

Uma janela de
Os contratos de arrendamento tradicional para habitação permanen- DURAÇÃO INICIAL DO CONTRATO TAXA DE IRS (%)
te celebrados ou renovados desde janeiro de 2019, com duração igual
oportunidade?
Menos de 2 anos 28
ou superior a dois anos, são uma das grandes novidades. Segundo a
2 a 5 anos 26
lei que entrou em vigor em janeiro de 2019 e a portaria de 12 de abril
5 a 10 anos 23
do mesmo ano, os senhorios podem beneficiar de uma redução da taxa
10 a 20 anos 14
de imposto.
Mais de 20 anos 10
Para tal, precisam de cumprir um conjunto de requisitos, nomeada- Tentar mensurar as varia-
mente comunicar às Finanças o contrato de arrendamento e as alte- ções de preços das rendas
rações, caso as haja, entregando a declaração modelo 2, e pagar o im- 30 anos, a taxa é de 10 por cento. As dúvidas geradas em torno destas nos dias que correm é um
posto do selo, que corresponde a 10% da renda mensal acordada. No regras obrigou a Autoridade Tributária a publicar, em fevereiro deste pouco extemporâneo. A si-
caso de não haver um contrato escrito, pode fazer prova da existên- ano, um ofício. Da leitura resulta, claramente, que, independentemente tuação atual é, para já, in-
cia da relação jurídica de arrendamento através de outros documen- da duração inicial do contrato, as suas renovações são consideradas iso- controlável e não se conse-
tos (como recibos das rendas). Até 15 de fevereiro do ano seguinte, o ladamente. Simplificando: o que importa é o período de duração da re- gue prever o seu desfecho.
proprietário tem ainda de informar, através do Portal das Finanças, as novação e o respetivo escalão em que a mesma se enquadra. Ainda assim, perante a re-
renovações do contrato e a respetiva duração, assim como a data de ces- Por exemplo, um contrato de 5 anos e 1 dia terá uma tributação de 23 cessão económica que se
sação e a razão que motivou o seu fim. por cento. No entanto, se renovar de 2 em 2 anos, enquadra-se no se- adivinha, é certo que os pre-
Como referimos, a nova lei estabelece níveis de fiscalidade diferen- gundo escalão (26%), o que significa que o proprietário pagará, ao fim ços deverão baixar. Faz sen-
ciados consoante o prazo dos contratos (veja quadro ao lado). Por de quatro renovações, 18% (2% menos por cada renovação). E assim tido falar em oportunida-
exemplo, para os de duração igual ou superior a 2 anos e inferior a 5, sucessivamente até ao limite de 14 por cento. Razão pela qual reco- des? Sim. É uma oportuni-
é aplicada uma redução de 2 pontos percentuais sobre a taxa de 28 mendamos que opte pelo período mínimo de cada intervalo. Para os dade para os proprietários
por cento. Por cada renovação de igual período, o imposto desce 2 por contratos anteriores à entrada em vigor da lei, o raciocínio é o mesmo serem mais pragmáticos na
cento. Ou seja, a partir de seis renovações (o equivalente a 14 anos, e o regime aplica-se às renovações iniciadas em janeiro de 2019. definição dos valores prati-
no mínimo), o senhorio paga 14% sobre os rendimentos prediais. Ape- Por exemplo, num contrato de arrendamento de 2010, celebrado por 10 cados no arrendamento.
nas nos contratos com duração superior a 20 anos, até um limite de anos e renovável por 5 anos, os rendimentos respeitantes ao período de Estabelecer um preço de
renovação (entre 2020 e 2025) serão tributados à taxa de 23 por cento. renda só porque instalou
É essencial preencher É no quadro 4.2 do anexo F que terá de registar estes contratos. O equipamentos topo de gama
ou porque o vizinho também
corretamente o quadro 4.2, preenchimento é semelhante ao do quadro 4.1 Não se esqueça de com-
plementar o quadro 4.2.A com a data do início, as renovações e o ter- pede esse valor não devem
do anexo F, para ter direito mo do contrato. A coluna “comunicação” destina-se a indicar se rea-
lizou, até 15 de fevereiro, a comunicação prevista no Portal das Finan-
ser argumentos para um in-
vestidor.
à redução da taxa de imposto. ças relativamente aos contratos em vigor no ano anterior. É também uma oportu-
nidade para os inquilinos fa-
zerem bem as contas e per-
ceberem o que conseguem
PROGRAMA DE ARRENDAMENTO ALOJAMENTO LOCAL pagar com o seu orçamento.
Para os mediadores imo-
ACESSÍVEL
DUAS OPÇÕES biliários, esta é uma oportu-
nidade de ajudarem os pro-
ISENÇÃO DE IRS E IRC DE TRIBUTAÇÃO prietários a definirem os
preços de rendas de forma
Esta modalidade pode ser interessante do ponto de vista financei- Os rendimentos provenientes do alojamento local de uma moradia correta. Existem várias for-
ro, na medida em que isenta os senhorios de IRS e de IRC. No en- ou apartamento são enquadrados na categoria B, mas há duas for- mas de encontrar esse valor.
tanto, para serem elegíveis, a renda cobrada deve ser, pelo menos, mas de os declarar. Uma é optar pelas regras desta categoria (qua- Se for apenas com base
20% inferior ao valor de referência definido para o imóvel. Para dro 4A do anexo B), em que o rendimento sujeito a imposto, para na comparação do mercado,
usufruírem dos benefícios fiscais, os proprietários que aderiram quem não obtém mais de 200 mil euros por ano (regime simplifi- o céu é o limite. Ora, o ren-
ao programa, em vigor desde julho, têm ainda de submeter o con- cado), é de 35% (passa a 50% nas zonas de contenção). As Finan- dimento disponível, quer
trato de arrendamento na plataforma online do Portal da Habita- ças assumem, automaticamente, que os restantes 65% são encar- seja de portugueses ou de es-
ção acompanhado dos seguintes documentos: certificados e ficha gos necessários à atividade. Ainda assim tem de justificar 15% das trangeiros, não tem o céu
de alojamento assinados por ambas as partes; comprovativos da despesas para o imposto não ser agravado. Acima de 200 mil eu- como limite.
contratação dos seguros obrigatórios; e comprovativo do registo ros, é obrigado a ter contabilidade organizada e a tributação obe- Por último, o Governo
do contrato no Portal das Finanças. dece às regras de IRC. Pode compensar se os custos da atividade tem oportunidade para pen-
É no anexo F, quadro 4.1, que deve declarar o imóvel que gerou ren- forem 65% superiores ao rendimento, dado ser possível deduzir sar em soluções de proteção
dimentos em 2019. O número do contrato deve ser indicado no qua- todos os encargos. A alternativa é optar pelas regras da categoria dos senhorios e inquilinos.
dro 6D. Só assim beneficia da isenção total de IRS. Por norma, não F, cuja taxa de imposto é de 28% (assinale o campo 1 do quadro 15). Não de um apoio social à ca-
aconselhamos o englobamento. Aqui, o rendimento coletável resulta da diferença entre os ganhos beça, esses já existem, mas
e as despesas, por exemplo, com condomínio, obras e IMI. De fora, para quem cumpre as regras.
Para usufruírem dos benefícios ficam encargos com empréstimos bancários, mobiliário, etc. Se tem
rendimentos de outras categorias, por exemplo, de trabalho de-
Se tudo isto mudar, te-
mos a oportunidade para al-
fiscais, os senhorios que aderiram pendente, pode compensar englobar os rendimentos prediais, ou terar o paradigma de uma
seja, juntá-los num único bolo, se a taxa de imposto for inferior a ideia errada de que o arren-
a este programa têm de submeter 28 por cento. Note que, ao retirar o seu imóvel do alojamento local, damento é para quem não
o contrato de arrendamento pode estar a gerar mais-valias que serão tributadas nas categorias tem dinheiro suficiente para
B e G. Isso só não acontece se passar o imóvel para o arrendamen- comprar casa.
no Portal da Habitação. to tradicional durante cinco anos consecutivos.
26 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
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AÇÕES NACIONAIS MERCADOS INTERNACIONAIS

PSI-20 EURO STOXX 50 ÍNDICES BOLSISTAS FUNDOS

Empresa Data cot. Última cot. Var.% Valor neg. Var.% a 12M Empresa Últ Cot. Var.% Var.%12M Últ Cot. Var.% Var.%12M

Altri 5/4/2020 4,784 -0,75 2.681.593,00 -31,26 Adidas 193,85 -7,34 -22,40 PSI-20 4.186,69 -2,28 -22,33
Air Liquide Sa 112,9 -2,76 4,76
BCP 5/4/2020 0,098 -4,41 5.867.435,00 -61,97 Airbus 55 -4,98 -54,00 Stoxx600 328,44 -2,65 -15,86
Corticeira Amorim 5/4/2020 9,430 -1,98 436.874,20 -11,36 Allianz 162,76 -3,62 -24,32
Ibex-35 6.673,30 -3,60 -30,27
Amadeus IT 41,9 -4,60 -38,04
CTT 5/4/2020 2,085 -3,02 1.170.076,00 -17,98 AB InBev 38,465 -8,15 -51,21 DAX 10.466,80 -3,64 -15,21
EDP 5/4/2020 3,790 -1,56 53.352.510,00 13,88 ASML 257,8 -4,75 39,05 Fundo Últ. valor Moeda
EDP Renováveis 5/4/2020 11,080 -1,07 13.395.280,00 26,05 AXA 15,418 -4,80 -33,17 FTSE 5.753,78 -0,16 -22,04
BBVA 2,8 -6,26 -47,53 Ethna-AKTIV A 127,66 EUR
Galp Energia 5/4/2020 10,030 -4,61 32.327.180,00 -32,91 Banco Santander 1,9594 -3,83 -55,55 CAC 4.378,23 -4,24 -21,63
Ethna-AKTIV T 134,14 EUR
Ibersol 5/4/2020 3,950 -1,50 160.308,30 -50,50 BASF 45,43 -2,69 -37,66
Bayer 57,95 -3,64 -6,34 FTSE/MIB 17.035,61 -3,70 -22,15
Ethna-DEFENSIV R-A 87,88 EUR
Jerónimo Martins 5/4/2020 15,295 -0,78 18.458.010,00 4,94 BMW 51,57 -4,59 -31,85 Dow Jones 23.561,69 -0,68 -11,10
Mota-Engil 5/4/2020 1,092 -5,04 1.885.561,00 -52,77 BNP Paribas 27,11 -5,46 -43,82 Ethna-DEFENSIV R-T 99,48 EUR
CRH 26,88 -2,43 -11,96 Nasdaq Composite 8.647,46 0,49 5,92
Navigator 5/4/2020 2,324 -2,11 2.610.082,00 -36,97 Ethna-DYNAMISCH R-A 100,86 EUR
Daimler Ag 29,64 -6,01 -49,37
Nos 5/4/2020 3,366 -1,12 4.689.964,00 -43,48 Danone 61,5 -2,78 -15,13 S&P500 2.821,39 -0,33 -4,22
Ethna-DYNAMISCH R-T 99,5 EUR
Pharol 5/4/2020 0,068 -2,43 327.001,70 -57,74 Deutsche Boerse 139,55 -1,55 17,42
Deutsche Post-Rg 25,92 -4,53 -16,01 Nikkei 225 19.619,35 -2,84 -11,86
Novabase 5/4/2020 2,670 -1,11 29.444,98 12,69 Deutsche Telekom 12,885 -3,30 -13,63
CSI 300 3.912,58 1,18 -0,02
REN 5/4/2020 2,420 -2,22 2.182.016,00 -4,35 Enel 6,007 -3,67 7,36 MATÉRIAS-PRIMAS
Engie 9,444 -4,64 -26,69
Semapa 5/4/2020 8,770 -2,56 710.646,40 -39,43 ENI 8,211 -5,77 -45,58
Nota: Os índices norte-americanos
são retirados às 18 horas de Lisboa
Sonae Capital 5/4/2020 0,480 -2,24 53.327,02 -47,25 Essilor 107 -5,02 0,47 Últ Cot. Var.% Var.%12M
Sonae SGPS 5/4/2020 0,698 -2,51 1.990.942,00 -29,49 Fresenius 38,04 -4,01 -26,04 Brent Crude 26,72 1,06 -62,29
Iberdrola 8,946 -2,12 12,16
Inditex 21,75 -6,45 -16,62 WTI Crude 19,97 0,96 -67,76
ING Groep 4,72 -5,75 -58,01 IBEX 35
Intesa Sanpaolo 1,376 -3,30 -40,74 Ouro 1712,7 0,69 33,67
MELHORES DESEMPENHOS PIORES DESEMPENHOS Kering 450,95 -2,01 -14,27 Empresa Últ Cot. Var.% Var.%12M
Ahold 22,46 1,35 5,22 Prata 14,81 -0,36 -0,65
Philips 39,115 -1,51 3,59
Variação Variação Inditex 21,75 -6,45 -16,62 Paladium 1831,1 -3,00 34,84
L’Oreal 250,2 -5,69 3,69
Altri -0,75 Mota-Engil -5,04 Linde 164,9 -2,14 2,77 Cobre 5090,5 -1,54 -18,20
LVMH 338,55 -3,94 -4,65 Banco Santander 1,9594 -3,83 -55,55
Jerónimo Martins -0,78 Galp Energia -4,61 Munich Re 193,9 -3,44 -8,80 Alumínio 1457,61 -0,62 -18,61
EDP Renováveis -1,07 BCP -4,41 Nokia 3,2405 -2,51 -29,28 Iberdrola 8,946 -2,12 12,16
Orange 10,775 -3,23 -22,65 Trigo 521,75 0,05 21,90
Novabase -1,11 CTT -3,02
Safran 78 -7,39 -38,56 Bbva 2,8 -6,26 -47,53
Nos -1,12 Semapa -2,56 Sanofi 88,42 -0,86 13,91
Açucar 10,37 -5,47 -13,66
SAP 106,88 -1,89 -5,97 Café 103,4 -1,01 15,85
Amadeus 41,9 -4,60 -38,04
Schneider 80,54 -3,50 8,11
Altri paga dividendo Mota ao som da queda Siemens 80,8 -4,58 -23,60 Milho 308,25 -1,04 -15,08
A Altri foi a cotada do PSI- A Mota-Engil foi a cotada Soc. Generale 13,15 -7,78 -54,18 Telefonica 4,299 2,85 -41,05
-20 que teve a menor queda que mais caiu daquelas Telefonica 4,299 2,85 -41,05 Soja 834 -1,56 0,54
na sessão de ontem. No dia que compõem o PSI-20. A Total 30,49 -7,18 -37,99 Aena 109,5 -5,19 -33,74
Unilever 44,36 -2,68 -17,24 Cotações em dólares dos contratos futuros de referência
em que anunciou que paga construtora oscila ao som Vinci 70,28 -5,92 -20,48 Endesa 19,55 -3,46 -12,29
dividendo de 30 cêntimos a do PSI-20, que ontem teve Vivendi 19,49 -1,09 -23,75 MERCADO CAMBIAL
partir de 15 de maio. dia de queda. Volkswagen 121,04 -5,60 -24,48
Repsol 7,666 -7,79 -48,06
Últ Cot. Var. PB Var.12M
Naturgy Energy 15,51 -3,72 -39,41
Euro / Dólar EUA 1,0898 -0,76 -2,69
RESUMO DA SESSÃO MAIS NEGOCIADAS MELHORES DESEMPENHOS
Ferrovial 21,92 -3,86 0,64 Libra / Dólar EUA 1,2433 -0,58 -5,07
PSI-20 Valor transacionado Variação %
Grifols 30,13 -2,99 22,78 Dólar / Iene Japão 106,83 0,07 3,68
Cotação de fecho 4.186,69 EDP 53.352.510 Telefonica 2,85
Máximo diário 4.218,56 Galp Energia 32.327.180 Ahold 1,35 Caixabank 1,595 -2,80 -44,58 Dólar / Yuan China 7,1316 0,05 -5,02
Mínimo diário 4.149,86 Jerónimo Martins 18.458.010 Sanofi -0,86
Cellnex Telecom 47,68 -0,25 95,70 Euro / Libra 0,87655 0,17 -2,45
Acções negociadas 165,10 EDP Renováveis 13.395.280 Vivendi -1,09
Valor negociado 105,79 BCP 5.867.435 Philips -1,51 Arcelormittal 9,518 -4,97 -49,44 Euro / Iene Japão 116,43 0,77 6,56

Euro / Real Brasil 6,0703 -1,04 -26,79

Vem aí fusão? Intl Cons Airlin 2,346 -8,00 -59,20
-2,28% A operadora espanhola Te-
lefónica foi a que mais su- Acs 22,33 -1,93 -44,34
Euro / Franco Suíço 1,05264 0,28 8,28

PSI-20 em queda biu, depois de ter sido no- Euro / Zloty Polónia 4,5588 0,13 -6,04
ticiada a hipótese de jun- Siemens Gamesa 13,245 -2,39 -15,88
Com as bolsas europeias no vermelho pela terceira
ção da operação no Reino Euro / Yuan China 7,7718 0,84 -2,38
sessão, a bolsa nacional acompanhou a tendência e
Red Electrica 15,635 -2,62 -14,75
recuou 2,28% para o segundo dia seguido em queda. Unido com a Liberty. Euro / Kwanza Angola603,6208 1,25 -39,68
Mapfre 1,625 -2,75 -39,30
OUTRAS EMPRESAS DO PSI GERAL PIORES DESEMPENHOS
Enagas 20,01 -6,01 -20,18
Empresa Data cot. Última cot. Var.% Valor neg. Var.% a 12M Variação % DÍVIDA SOBERANA
Merlin Propertie 7,76 -8,27 -36,39
Cofina 5/4/2020 0,295 6,12 83725,66 -44,60 Unibail-Rodamco -9,36
Últ Cot. Var. PB Var.12M
Estoril Sol 4/9/2020 7,200 0,00 720,00 -26,90 AB InBev -8,15 Banco Sabadell 0,3528 -6,69 -65,50
Flexdeal 4/28/2020 4,820 0,00 1788,22 -7,31 Soc. Generale -7,78 Obrigações alemãs -0,563 2,30 -58,80
F.C. Porto 5/4/2020 0,800 0,00 661,60 17,65 Safran -7,39 Inmobiliaria 8,305 -5,63 -13,94
Glintt 5/4/2020 0,118 -1,67 558,60 -35,52 Adidas -7,34 Obrigações dos EUA 0,6305 1,87 -189,45
Bankinter 3,584 -4,78 -48,97
Media Capital 3/20/2020 2,240 0,00 11,20 -3,45
Obrigações espanholas 0,759 3,60 -22,50
Grão-Pará 3/17/2020 - - - - Unibail volátil Bankia 0,9204 -0,90 -62,25
Impresa 5/4/2020 0,138 -2,83 20054,92 -39,96 A Unibail-Rodamco é das
Obrigações italianas 1,767 0,40 -79,40
Inapa 5/4/2020 0,034 0,59 1192,55 -54,40 empresas que acompanha Acciona 87,1 -3,65 -13,93
Lisgráfica 4/23/2020 0,010 0,00 38,11 -5,00 os índices. Quando caem, a
Obrigações portuguesas0,862 4,50 -25,90
Martifer 5/4/2020 0,380 -1,55 44876,28 -23,69
imobiliária segue-lhes os Acerinox 6,87 -0,81 -19,62
passos. E foi o que aconte- Obrigações gregas 2,174 0,90 -117,00
Merlin 5/4/2020 7,815 -4,93 197,57 -
ceu. Cie Automotive 15,15 -5,25 -39,35
Ramada 5/4/2020 3,050 -1,61 39259,18 -60,39
Nota: Dívida a 10 anos
Reditus 4/30/2020 0,070 0,00 210,00 -5,41 Masmovil Ibercom 16,73 -2,96 -14,90 Variações em pontos base
Orey Antunes 5/4/2020 0,110 0,00 33,00 -63,58 Euro Stoxx 50
Sonae Indústria 5/4/2020 0,610 -1,61 4120,47 -53,08 Viscofan 58,15 -0,51 9,51 VEJA AS COTAÇÕES EM

2816,48
Sonaecom 5/4/2020 1,690 -3,15 35872,96 -30,74 WWW.NEGOCIOS.PT
Melia Hotels Int 4,076 -2,72 -53,04
SL Benfica 5/4/2020 2,850 -2,73 31892,96 -4,36
Sporting CP 5/4/2020 0,710 4,41 29,82 -1,39 Indra Sistemas 7,7 -2,10 -25,32
Teixeira Duarte 5/4/2020 0,116 -3,75 12741,79 -19,23 Aceda à página
Salvador Caetano 5/4/2020 2,880 4,35 576,00 -4,00 Mediaset Espana 3,126 -4,52 -54,39 de cotações
Vista Alegre Atlantis 5/4/2020 1,000 0,00 1788,00 -30,56
O Stoxx 50 teve esta segunda- no site do Negócios
Raize 5/4/2020 0,720 -4,64 912,96 -40,00 -feira uma queda de 3,8%. Ence Energia 2,857 -2,49 -40,70
 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020 27
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OPINIÃO

A COR DO
DINHEIRO

O partido mais reacionário de Portugal

O PCP despediu um funcionário. Miguel
Casanova, filho do histórico dirigente do
CAMILO LOURENÇO
Analista de economia PCP José Casanova, não gostou e recorreu
camilolourenco@gmail.com ao tribunal. O tribunal, do Trabalho (note-
-se!), considerou o despedimento ilegal. E
determinou a sua reintegração. O PCP não
gostou e recorreu para a Relação. Perdeu
novamente...
Há várias lições a tirar desta história
escabrosa. A primeira é a confirmação de
que o PCP acha que há uma lei para o par-
tido e uma lei para o resto da sociedade. A
segunda é que estamos perante o partido
mais liberal de Portugal. Quiçá mesmo,
para usar linguagem muito atreita ao PCP,
é o partido mais reacionário do regime: até
acha que pode despedir alguém por moti-
vos políticos (Miguel Casanova criticou pu-
blicamente a opção pela “geringonça”)!
Pergunta: afinal qual é a diferença entre o
PCP e uma vulgar empresa, a quem o par-
tido nega a possibilidade de despedir um
trabalhador (veja-se as críticas violentas
do partido, e da sua correia sindical, quan-
do se tenta mudar a lei laboral)? A cor do
cartão? Só pode.
O partido dos telhados de vidro acha
que pode haver uma lei para si e outra para
os cidadãos em geral? Azar. Está desloca-
do no tempo... e no espaço. Isso era na
União Soviética, nos idos de Cunhal, em
Cuba e na Venezuela. Ou na Coreia do Nor-
te. Estamos em Portugal. Em 2020. E nem
se pode dizer que os tribunais de Trabalho
sejam um antro de juízes liberais. Bem pelo
contrário! E o mesmo se pode dizer do Tri-
bunal da Relação.
Moral da história: o partido que idola-
tra Lenine e Estaline, e apoia os camaradas
Kim e Maduro, precisa de entender que em
Portugal vigora o Estado de direito. Não a
vontade da Soeiro Pereira Gomes. 

ORDEM

Um modelo alternativo
ESPONTÂNEA

ADOLFO MESQUITA NUNES

ao da esquerda
Advogado

N
a semana passada, perguntei
pelas políticas para vencer a cri-
se, estranhando a ausência da
direita. A pergunta fez eco, re-
plicada e desenvolvida de for-
ma similar, mas continua sem
resposta. É pena, porque vem aí
tempestade e apenas a esquer-
da parece saber o que quer. É
um drama, porque o que a es-
querda quer é péssimo. E é pe-
rigoso, porque o silêncio da di-
reita dá a entender que não há
modelo alternativo. E há. Que-
ro escrever sobre ele, esperan-
do que estas linhas possam
também ser replicadas – desta
feita com algum nível de con-
cretização.
A crise por que vamos pas-
sar é provocada pela suspensão
da economia. A economia pa-
rou, deixou de produzir e de
criar riqueza. Os efeitos dessa
paragem dependem do tempo
que a economia estiver total ou
parcialmente suspensa: ou o
tempo é reduzido, e o apoio à li-
A opção de quidez pode bastar (sendo es-
sencial alterar, desde logo sim-
nacionalização plificando, os atuais apoios) ou,
da economia mais provável, o tempo é sufi-
é um atentado ciente para levar à destruição
de tecido produtivo, numa eco-
ao futuro. nomia endividada, com pouca
poupança e sem grandes sinais
de vitalidade.
O que fazer, então?
Em primeiro lugar, é preci-
so que o desconfinamento seja
rigorosamente preparado, des-
de logo do ponto de vista da
proteção dos trabalhadores. De
nada vale abrir a economia se
os trabalhadores não têm for-
ma de se proteger, evitando no-
vas vagas. O desconfinamento
tem merecido pouca discussão,
imposto pelo Estado como se
não existissem opções a discu-
tir. A ausência da direita neste
debate é imperdoável, em liga-
ção com os parceiros sociais,
sobretudo porque deixa sem
voz os pequenos empresários e
comerciantes, a classe média, o
setor empreendedor, que rece-
be hoje ordens sobre o que se
vai passar amanhã.
Em segundo lugar, precisa-
mos de investimento como de
pão para a boca, porque as em-
presas ficaram dramaticamen-
te descapitalizadas, fechando
ou ficando feridas de morte. Es-
tamos perante empresas que
fracassaram por motivos exó-
genos: estavam bem, tinham fu-
turo, e levam com a pancada
desta suspensão. Isso só lá vai
com um extraordinário quadro
administrativo e fiscal para o in-
vestimento, hiperagressivo,
ajustado à gravidade da situa-
ção. Sem investimento, não va-
mos lá, porque o Estado não
tem como, mesmo que devesse,
ir a tudo. E deveríamos ser os
primeiros nisso, antecipando-
-nos aos outros países. Sobre
isto, não ouvi ainda nada.
Em terceiro lugar, reduzir
substancialmente os impostos
sobre criação de emprego, in-
vestimento e atividade econó-
mica, preservando o tecido pro-
dutivo (sim, mesmo aquele que
vai estar bem, porque precisa-
mos de quem esteja bem para
investir mais). Sem empresas
não há recuperação possível.
Sobre isto, também nada ouvi.
Em quarto lugar, precisa-
mos de flexibilidade regulató-
ria, não só porque muitas em-
presas trabalhavam com um
padrão de consumo que pode
ser alterado pelas regras de dis-
tanciamento social e precisam
de redirecionar-se, mas tam-
bém porque a regulação é uma
portagem, são custos. Aliás, no
estado de emergência ensaia-
ram-se relaxamentos regulató-
rios – algo que deve ser intensi-
ficado para não ancorarmos
empresas a modelos de negócio
desatualizados. Também sobre
isto nada se ouve, como se fos-
se coisa menor.
Falo muito de setor priva-
do? Sim. Sem o setor privado, o
Estado definha, os investidores
desaparecem, a dívida aumen-
ta e o resgate aparece. A opção
de nacionalização da economia
é um atentado ao futuro.
Nestes eixos deve assentar
um plano económico alternati-
vo ao da esquerda. Sem isto, te-
remos uma crise económica e
social muito mais profunda. É
preciso encontrar orçamento
para isto? É sim, senhor, mas
sai mais barato do que naciona-
lizar tudo ou despejar dinheiro
sem estratégia – e tem a vanta-
gem de oferecer perspetivas de
futuro. 
Coluna semanal à terça-feira
28 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
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OPINIÃO
A MÃO
VISÍVEL
Observações sobre
o impacto das
políticas para toda
a sociedade e dos
efeitos a médio e
longo prazo por
oposição às de
efeitos imediatos ÁLVARO JOAQUIM
e dirigidas apenas NASCIMENTO AGUIAR
a certos grupos
da sociedade.
maovisivel@gmail.com
Da
emergência
à calamidade
A O
emergência das primeiras res-
postas à crise sanitária gerou a
calamidade económica, em que
tem de se responder à pressão
inédita que é criada pelo blo-
queamento súbito da oferta e da
procura, interrompendo o flu-
JOAQUIM xo de rendimentos, paralisando
AGUIAR o funcionamento dos mercados
e impossibilitando as estraté-
gias de ajustamento. Sem fluxos
de rendimentos, as despesas
com as responsabilidades con-
tratuais assumidas no passado
não têm correspondência em
receitas, no presente e no futu-
ro. Sem mercados de procura e
de oferta, não é possível ter po-
líticas de correcção dos desequi-
líbrios, por mais extremos que
estes sejam. Enquanto não for
restabelecido o fluxo de rendi-
mentos, não se poderá sair da
calamidade económica, e isso
significa que se fica sem defesa
perante a emergência de crises
sanitárias.
Há uma descontinuidade
nas métricas, não tem sentido
comparar os indicadores do
presente com o que eram os pa-
drões de equilíbrio estabeleci-
“O mundo (ainda) tem
saudades da América.”
TERESA DE SOUSA
PÚBLICO
2 DE MAIO DE 2020
JORGE JOSÉ M.
MARRÃO BRANDÃO
DE BRITO
dos no passado. Todavia, a des-
continuidade nas métricas, que
resulta da descontinuidade das
condições realmente existentes
para a decisão política, não é
compatível com a continuidade
dos quadros legais que foram
definidos nas condições do pas-
sado e que vinculam as institui-
ções que foram criadas e man-
datadas dentro desses quadros
normativos de leis e tratados.
Quando o Tribunal Constitu-
cional alemão se pronunciar so-
bre a legalidade das decisões do
Banco Central Europeu, uma
decisão negativa implicará a pa-
ralisia da instituição que tem os
meios indispensáveis para res-
tabelecer os fluxos de rendi-
mentos nas economias euro-
peias que entraram em estado
de calamidade para responde-
rem à emergência da crise sani-
tária.
Num contexto deste tipo,
em que se perderam os referen-
ciais quantitativos do passado e
não se conhecem os padrões de
equilíbrio do futuro, as platafor-
mas de cooperação internacio-
nal são fundamentais para esta-
belecer o projecto de ordem fu-
tura que seja o factor de atrac-
ção para as decisões no presen-
te: quando o alvo atrai a seta, a
perícia do atirador é irrelevan-
te. Mas foi neste contexto que
os Estados Unidos escolheram
isolar-se do mundo, condenan-
do-o à calamidade da desor-
dem. É a oportunidade para a
Europa: construir o alvo que
atrai a seta. 
Artigo em conformidade
com o antigo Acordo Ortográfico
PAULO CAMILO
CARMONA LOURENÇO
Nova
democracia
iliberal
vírus da guerra sanitária pode
estar a ser debelado. Ainda não
o sabemos. A democracia libe-
ral, todavia, está a perder a guer-
ra com as emergências, as cala-
midades e as dívidas públicas e
privadas. Com o medo, na ver-
JORGE são marcelista, a preservação da
MARRÃO estabilidade e do instituciona-
lismo, domina-se uma socieda-
de. Os empresários individual-
mente estão aquietados, pese
embora as intervenções saudá-
veis dos órgãos patronais a exi-
girem que o Estado pague o que
está a destruir. Os media estão
emaranhados com a sua preca-
riedade. O Estado paralisou os
mercados e destruiu assim o ca-
pital das empresas com a guer-
ra sanitária, e agora não quer pa-
gar as reparações de guerra. Ou
melhor, quer fazê-lo à sua ma-
“Ou os senhores se põem
finos ou nós não pagamos
a dívida” e se o fizermos
“as pernas dos banqueiros
alemães até tremem.”
PEDRO NUNO SANTOS
NEGÓCIOS
15 DE DEZEMBRO DE 2011
neira para consolidar um proje-
to de poder disfarçado de um
rumo a uma sociedade justa.
Com o capital dos alemães e ho-
landeses, os governos querem
nacionalizar as perdas que cria-
ram. Uma tarefa sem sucesso.
Os tiques autoritários, e não de
autoridade, emergem sempre
nos tempos conturbados em
que o rebanho anda à procura
do pastor. A fórmula da gerin-
gonça permitiu aceder ao poder,
diretamente ou por interpostos
atores, uma nova classe inqua-
lificável e provinciana que des-
conhece a história da Europa e
a recente portuguesa. A ideia da
Europa não se coaduna com as
nacionalizações por prolonga-
do tempo, seja do que for, nem
de ajudas de Estado para man-
ter quem lhes agrada, ou substi-
tuir quem não lhes dá confian-
ça, só porque os manuais das ju-
ventudes partidárias congela-
ram no tempo, por desconhece-
rem os resultados da proprieda-
de coletiva dos meios de produ-
ção à escala de um país, ou para
ter acesso a recursos para ma-
nietar a sociedade civil. “Somos
um povo de esquerda” perpassa
na opinião publicada até irrom-
per o líder de direita que trans-
forma o povo. Uma sociedade
envelhecida, endividada, empo-
brecida, permite o germinar do
iliberalismo. Os democratas que
estejam atentos: os dinheiros da
Europa, hoje, podem ser armas
de destruição maciça de uma so-
ciedade que se quer livre do Es-
tado, como se este não fosse um
conjunto de pessoas que quer
dominar um outro conjunto de
pessoas: a sociedade. 
 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020 OPINIÃO 29
| | |

RELATÓRIO
E CONTAS

CO(n)VID(a) – Apontamentos de
RUI PATRÍCIO
Advogado um bota de elástico

A
vançar na idade faz tropeçar no “ai,
no meu tempo”, “ai, que sauda-
des”. Não sou muito dado a isso –
pelo menos conscientemente,
noutras camadas psicanalíticas já
não sei –, porque o nosso tempo é
sempre essa frágil e efémera pon-
te entre o passado e o futuro a que
chamam presente. Não que não
tenha saudades de certas coisas –
para já não falar em saudades de
algumas pessoas que se vão, pela
ceifa ou pelas bifurcações da vida.
Ai, que saudades de quando se es-
creviam cartas, e não se vivia afo-
gado em correio eletrónico; ai, que
saudades de quando havia mais
tempo para falar e para escutar; ai,
que saudades de quando se via
mais e olhava menos. Ai, que sau-
dades de quando se tinha saudade
do futuro, tão longe. Poderia es-
crever sobre isso, mas não, apenas
venho – agora que é o maio madu-
ro das coisas simples, como na
canção do Zeca – convidar a refle-
tir sobre três modas, uma elevada
aos altares pela pandemia, e duas
retiradas deles pela mesma. Como
tudo na vida, têm vantagens e des-
O teletrabalho vantagens, mas eu desconfio de
dispensa entusiasmos súbitos com coisas
que, por um lado, precisam de
o contacto, pensamento longo e de teste e, por
o cara a cara, outro, põem em causa traços da
a visão global, natureza humana.
A santidade está agora a pen-
e isso faz falta der para os lados do teletrabalho.
em muita coisa. Salva-nos, ao que se diz, na pan-
demia, e já se sentencia – e antes
dizia-se – que será o futuro. Tenho
dúvidas. Umas evidentes, outras
nem tanto, mas não menos impor-
tantes. A comida não se faz nem
chega por teletrabalho. A roupa e
os sapatos também não. As casas
tão-pouco. E por aí fora. E mesmo
quanto ao que se pode fazer por
teletrabalho – e podendo haver o
luxo de nele pensar, porque para
muitos nem sequer dá, não é? –, há
que parar para pensar um bocadi-
nho e ver se de facto é bem assim,
se se faz tão bem, se é bom e sau-
dável, se é seguro. O teletrabalho
dispensa o contacto, o cara a cara,
a visão global, e isso faz falta em
muita coisa. Comunicar não é só
falar, ver reclama imediação, com-
preender exige sentir, cheirar, et
cetera. E já nem falo noutras di-
mensões da vida, que exigem to-
car. Claro que não são precisas
tantas reuniões, tantas desloca-
ções, claro que aqui e ali o ecrã
basta. Mas só em certas coisas e li-
mitadamente. Não se é médico em
teletrabalho, nem advogado, nem
juiz, nem sacerdote, nem tantas
outras coisas, ou pelo menos não
se é completamente. Tenhamos
calma com as virtudes da media-
ção, porque a imediação é essen-
cial para muitas vertentes da esca-
lada que é a vida. Profissionais e,
mais ainda, pessoais. E, além dis-
so, as pessoas precisam de sair, de
circular, de interagir pessoalmen-
te (e não falo das que não podem ção, à qual o mesmo pode ter mui-
nem pensar em escolher o teletra- to apego, sobretudo com o acon-
balho ...). Não se vive de forma sã chego de umas pantufas, de um
e completa numa caverna, mesmo sofá e de outros ecrãs. Longe de
que tenha ecrãs, disfarçando uma mim querer esticar demais o elás-
espécie de agorafobia coletiva. tico das minhas botas. E, de outro
Já basta a ilusão de proximi- ponto de vista, para quem se quei-
dade das redes sociais, já bastam xava, e bem, de estar “sempre liga-
os mil e um “gadgets” que aproxi- do” e de a vida ter desaprendido a
mam mas também afastam e iso- arte dos tempos, o teletrabalho
lam, embora pareça que não. Só pode ser mais uma flor no santuá-
faltava agora o novo bezerro de rio da escravidão digital.
ouro, o teletrabalho, como se os Mas está rei posto, o dito cujo;
sentidos pudessem viver numa já vinha a caminho, e a pandemia
suspensão de acrílico, e as pernas deu-lhe um grande empurrão.
e os braços se pudessem bastar Mas vamos ver se o entusiasmo
com o caminho que vai do quarto dura. Quanto a outras maravilhas
para a cozinha e desta para a sala do mundo novo, agora subita-
– se sala houver, claro, porque em mente reis mortos, veio um vírus,
matéria de cavernas o sol também e pumba, lá recuaram do fulgu-
nasce diferente para uns e outros. rante caminho anunciado, como
E já nem falo da disciplina, de que aquelas “start-ups” que nascem
o dito teletrabalho pode não ser freneticamente como cogumelos
muito amigo, nem da procrastina- mas que nunca chegam a unicór-
nio. Falo do “open space” e do
“coworking”. Agora é um ai jesus
de separação, de barreiras, de vi-
dros, de divisórias. Coisa, aliás,
muito natural, porque a pessoa,
lá por o ser, não deixa de ser bi-
cho, e todo o bicho gosta do seu
O teletrabalho território e do seu canto. Gosta e
precisa, mesmo sem o vírus que
pode ser mais agora nos aparta tanto. E com ele
uma flor no – são as ironias da desgraça – ain-
santuário da da mais. Co(n)vid(o) a que se
pense um pouco – tempo e isola-
escravidão mento, pelo menos por agora,
digital. não faltam. 

Conselho de Administração Paulo Fernandes (Presidente),
João Borges de Oliveira, Luís Santana, Alda Delgado
Diretor-Geral Editorial
Octávio Ribeiro
Diretores-Gerais Editoriais Adjuntos
Armando Esteves Pereira e Alfredo Leite
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Diretora-Geral de Marketing Isabel Rodrigues
Diretor-Geral Comercial Hernâni Gomes
Diretora Administrativa e Financeira Alda Delgado
Diretor de Circulação e Assinaturas João Ferreira de Almeida
Diretor de Informática Rui Taveira
Diretor de Recursos Humanos Nuno Jerónimo
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toras Principais Filomena Lança, Maria João Babo (Coordenadora de Empresas); Lisboa Ana Batalha Oliveira, Ana Sanlez, Carla Pedro (Coordenadora Online), Catarina Pereira, David Santiago, Filipa Lino, Gonçalo Almeida, João Maltez, Margarida
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partamento de Arte Ana Frade, Mónica Santos (Coordenadora), Pedro Teixeira, Rui Santos (Online), Sílvia Arrochinho; Departamento de Fotografia Sofia Henriques; Revisão Joana Ambulate; Secretariado Elisabete Monteiro, Teresa Nunes; Colu-
nistas Adolfo Mesquita Nunes, Alexandre Real, Álvaro Nascimento, António Moita, Armando Esteves Pereira, Avelino de Jesus, Bruno Faria Lopes, Camilo Lourenço, Clara Raposo, Cristina Casalinho, Daniel Traça, David Bernardo, Edson Athayde, Fer-
nando Ilharco, Fernando Rocha Andrade, Francisco Mendes da Silva, Francisco Seixas da Costa, Isabel Stilwell, João Borges de Assunção, João Carlos Barradas, João Costa Pinto, Joaquim Aguiar, João Cepeda, Jorge Fonseca de Almeida, Jorge Mar-
rão, José M. Brandão de Brito, Luís Marques Mendes, Luís Afonso (cartoonista), Luís Nazaré, Luís Todo Bom, Manuel Falcão, Manuela Arcanjo, Maria de Fátima Carioca, Paulo Carmona, Pedro Fontes Falcão, Pedro Santana Lopes, Ramon O’Callaghan,
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sa Livre 11258 - Loja da 5 de Outubro - 1059-962 LISBOA (não precisa de selo) ou escreva para: Cofina-Serviço de Assinantes - Rua Luciana Stegagno Picchio nº 3 - 2º Piso - 1549-023 Lisboa Publici-
dade José Manuel Gomes (diretor comercial online); Paulo Barata (diretor comercial jornal); Impressão: Grafedisport- Impressão e Artes Gráficas, SA - Casal de Santa Leopoldina - 2745 Queluz de
Baixo; Distribuição Vasp - Distribuição de Publicações SA - Telef.: 21 4398500 - Fax 21 4302499; Propriedade/Editora Cofina Media, S.A.; Rua Luciana Stegagno Picchio nº 3 - 1549-023 Lisboa

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30 TERÇA-FEIRA 5 MAI 2020
| |
OPINIÃO
PROJECT
SYNDICATE
© Project
Syndicate, 2020
www.project-
-syndicate.org
NOURIEL ROUBINI
CEO da Roubini Macro Associates e
professor de Economia na Stern
School of Business da Universidade
de Nova Iorque.
D
epois da crise financeira
de 2007-09, os desequilí-
brios e os riscos que afe-
tam a economia global foram exa-
cerbados por políticas equivoca-
das. Em vez de resolverem os pro-
blemas estruturais que o colapso
financeiro e a subsequente reces-
são revelaram, os governos, em ge-
ral, empurraram com a barriga
para a frente, criando grandes ris-
cos que tornaram inevitável o sur-
gimento de outra crise. E agora
que ela chegou, os riscos estão a
agravar-se ainda mais. Infeliz-
mente, mesmo que a Recessão
Maior leve a uma recuperação li-
geira em forma de U este ano, se-
guir-se-á uma Depressão Maior
em forma de L no final desta dé-
cada, devido a dez tendências as-
sustadoras e perigosas.
A primeira tendência diz res-
peito a défices e aos seus riscos as-
sociados: dívidas e defaults. A res-
posta política à crise da covid-19
implica um aumento massivo dos
défices orçamentais – na ordem
dos 10% do PIB ou mais – numa al-
tura em que os níveis da dívida pú-
blica em muitos países já eram al-
tos, se não mesmo insustentáveis.
Pior ainda, a perda de rendi-
mentos para muitas famílias e em-
presas significa que os níveis de dí-
vida do setor privado também se
tornarão insustentáveis, o que
pode conduzir a incumprimentos
e falências em massa. A juntar aos
níveis crescentes de dívida públi-
ca, tudo isto garante uma recupe-
ração mais anémica do que a que
se seguiu à Grande Recessão há
uma década.
Um segundo fator é a bomba-
-relógio demográfica nas econo-
mias avançadas. A crise da covid-
-19 mostra que devem ser alocados
muito mais gastos públicos aos sis-
temas de saúde e que os cuidados
de saúde universais e outros bens
públicos relevantes são necessida-
des, não luxos. No entanto, como
a maioria dos países desenvolvidos
A Depressão Maior
dos anos 2020
tem sociedades envelhecidas, o fi-
nanciamento dessas despesas no
futuro aumentará ainda mais as dí-
vidas implícitas dos atuais sistemas
de saúde e segurança social, que já
têm grandes problemas de finan-
ciamento.
Uma terceira questão é o risco
crescente de deflação. Além de es-
tar a provocar uma profunda re-
cessão, a crise também está a criar
grandes lacunas nos mercados de
bens (máquinas e capacidade não
utilizadas) e de trabalho (desem-
prego em massa) e a provocar um
colapso dos preços das commodi-
ties, como o petróleo e os metais
industriais. Isso torna provável a
deflação da dívida, aumentando o
risco de insolvência.
Um quarto fator (relacionado)
será a desvalorização cambial. À
medida que os bancos centrais
tentam combater a deflação e evi-
tar o risco de subida das taxas de
juros (após o aumento massivo da
dívida), as políticas monetárias
tornar-se-ão ainda menos con-
vencionais e de mais longo alcan-
ce. No curto prazo, os governos
precisarão de ter défices orçamen-
Qualquer final
feliz pressupõe
encontrarmos
uma forma de
sobreviver à
Depressão
Maior que se
aproxima.
tais monetizados para evitar a de-
pressão e a deflação. No entanto,
com o tempo, os choques negati-
vos permanentes do lado da ofer-
ta, resultantes da desglobalização
acelerada e do renovado protecio-
nismo, tornarão a estagflação pra-
ticamente inevitável.
Uma quinta questão é a dis-
rupção digital da economia em ge-
ral. Com milhões de pessoas a per-
derem os seus empregos ou a tra-
balharem e a ganharem menos, as
disparidades de rendimentos e ri-
queza da economia do século XXI
acentuar-se-ão ainda mais. Para
se protegerem de futuros choques
na cadeia de fornecimento, as em-
presas das economias avançadas
repatriarão a produção de regiões
de baixo custo para mercados do-
mésticos de alto custo. Mas, em
vez de ajudar os trabalhadores do
país, essa tendência acelerará o
ritmo da automação, pressionan-
do os salários e atiçando ainda
mais as chamas do populismo, na-
cionalismo e xenofobia.
Isto leva-nos ao sexto grande
fator: a desglobalização. A pande-
mia está a acelerar as tendências
de balcanização e fragmentação
que já eram visíveis. Os Estados
Unidos e a China vão afastar-se
mais rapidamente, e a maioria dos
países responderá com políticas
ainda mais protecionistas para
proteger empresas e trabalhado-
res domésticos de disrupções glo-
bais. O mundo pós-pandemia será
marcado por restrições mais rígi-
das à circulação de bens, serviços,
capital, trabalho, tecnologia, da-
dos e informação. Isso já está a
acontecer nos setores farmacêu-
tico, de equipamentos médicos e
alimentar, onde os governos estão
a impor restrições à exportação e
outras medidas protecionistas em
resposta à crise.
A reação contra a democracia
reforçará essa tendência. Os líde-
res populistas beneficiam muitas
vezes da fraqueza económica, de-
semprego em massa e desigualda-
de crescente. Em condições de
maior insegurança económica, ha-
verá um forte impulso para culpar
os estrangeiros pela crise. Operá-
rios e grandes franjas da classe
média ficarão mais suscetíveis à
retórica populista, particularmen-
te a propostas para restringir a mi-
gração e o comércio.
Isto aponta para um oitavo fa-
tor: o impasse geoestratégico en-
tre os EUA e a China. Com a ad-
ministração Trump a fazer todos
os esforços para culpar a China
pela pandemia, o regime do Pre-
sidente chinês Xi Jinping reforça-
rá a sua acusação de que os EUA
estão a conspirar para impedir a
ascensão pacífica da China. A dis-
sociação sino-americana no co-
mércio, tecnologia, investimento,
dados e acordos monetários será
ainda mais intensa.
Pior, esse rompimento diplo-
mático vai abrir caminho a uma
nova guerra fria entre os EUA e
os seus rivais – não apenas a Chi-
na, mas também a Rússia, o Irão
e a Coreia do Norte. Com a elei-
ção presidencial dos EUA a
Com a eleição
presidencial
dos EUA
a aproximar-se,
temos todos os
motivos para
esperar um
aumento da
guerra
cibernética
clandestina.
aproximar-se, temos todos os
motivos para esperar um au-
mento da guerra cibernética
clandestina, que poderá condu-
zir até a confrontos militares
convencionais. E como a tecno-
logia é a principal arma na luta
pelo controlo das indústrias do
futuro e no combate às pande-
mias, o setor tecnológico priva-
do dos EUA será cada vez mais
integrado no complexo indus-
trial e de segurança nacional.
Um último risco que não
pode ser ignorado é a disrupção
ambiental que, como ficou evi-
dente com a crise da covid-19,
pode provocar muito mais estra-
gos económicos do que uma cri-
se financeira. Epidemias recor-
rentes (VIH desde os anos 1980,
SARS em 2003, H1N1 em 2009,
MERS em 2011, ébola em 2014-
-16) são, tal como as alterações
climáticas, essencialmente de-
sastres causados pelo Homem,
devido a maus padrões sanitários
e de saúde, ao abuso dos recur-
sos naturais e à crescente inter-
conectividade de um mundo glo-
balizado. As pandemias e os mui-
tos sintomas mórbidos das alte-
rações climáticas tornar-se-ão
mais frequentes, severos e one-
rosos nos próximos anos.
Estes dez riscos, que já exis-
tiam antes da covid-19, ameaçam
agora alimentar uma tempesta-
de perfeita capaz de arrastar toda
a economia global para uma dé-
cada de desespero. Até à década
de 2030, a tecnologia e uma li-
derança política mais competen-
te poderão reduzir, resolver ou
minimizar muitos desses proble-
mas, dando origem a uma ordem
internacional mais inclusiva,
cooperante e estável. Mas qual-
quer final feliz pressupõe encon-
trarmos uma forma de sobrevi-
ver à Depressão Maior que se
aproxima. 
Tradução: Rita Faria
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GRANDE WEBCONFERENCE

5 DE MAIO DE 2020 10H30-12H00

Mão Visível em videoconferência

A rubrica de opinião do Negócios salta das páginas do jornal para uma edição especial em
videoconferência na próxima terça-feira, dia 5, às 10h30.

Os autores da Mão Visível — Álvaro Nascimento, Camilo Lourenço, Joaquim Aguiar, Jorge
Marrão e Paulo Carmona — vão debater a atuação do governo e da oposição durante a
pandemia, a resposta da Europa e os efeitos políticos e económicos no médio e longo prazo.
O debate será moderado por André Veríssimo, diretor do Negócios.

Acompanhe o streaming no site do Negócios ou através da página do jornal no Facebook.

para impulsionar a economia
conomia nacional. Participe.
Par

ANDRÉ VERÍSSIMO ÁLVARO NASCIMENTO CAMILO LOURENÇO

JOAQUIM AGUIAR JORGE MARRÃO PAULO CARMONA


|
TERÇA-FEIRA
SA LUÍS AFONSO
BREVES
IRS
REEMBOLSO MÉDIO
É DE 1.095 EUROS
O reembolso do IRS já che-
gou ou chega em breve à
conta de cerca de 210 mil
pessoas e cada uma tem um
valor médio de 1.095 euros,
disse à Lusa fonte oficial do
Ministério das Finanças.. O
prazo para entrega da decla-
ração de IRS termina no fi-
nal do mês de junho. 
COVID-19
MIL MILHÕES
PARA VACINA
A Comissão Europeia
anunciou ontem uma con-
tribuição de mil milhões de
euros destinada à investi-
gação de uma vacina e tra-
tamentos para a covid-19,
no âmbito de uma campa-
nha mundial de angariação
de fundos coorganizada
por Bruxelas. 
COVID-19
SÓ A BULGÁRIA
TEM MAIS CASOS
A vaga inicial de transmis-
são da pandemia de covid-
-19 na Europa já passou o
seu pico, sendo a Bulgária
o único país que regista
ainda um aumento de ca-
sos, indicouontem Andrea
Ammon,diretora do Cen-
tro Europeu de Controlo
de Doenças. 
Conselho de Administração Paulo Fernandes (Presidente), João Borges de Oliveira, Luís Santana, Alda Delgado • Acionista Cofina, SGPS, S.A. (100%) • Diretor: André Veríssi-
mo Diretor adjunto: Celso Filipe • Sede: Redação, Administração e Publicidade Rua Luciana Stegagno Picchio n.0 3 – 1549-023 Lisboa • Redação: tel. 21 318 52 00 fax 210493145
e-mail info@negocios.pt Publicidade: tel. 21 049 40 76 e-mail publicidade@cofina.pt • Assinaturas: tel. 21 049 49 99 (das 9h às 18h) ou através do e-mail assine@cofina.pt •
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502 801 034 • Impressão Grafedisport SA – Casal de S.ta Leopoldina – 2745 Queluz de Baixo. ISSN: 0874-1360 • Estatuto editorial está disponível no site em www.negocios.pt
5 MAI 2020
AUTOMÓVEL
Stands fechados levam
a naufrágio nas vendas
As vendas automóveis em Portu-
gal caíram a pique em abril para
3.803 veículos, uma descida de
84,6% face a igual mês de 2019
naquela que é a maior queda ho-
móloga de sempre, anunciou esta
segunda-feira a Associação Auto-
móvel de Portugal (ACAP). Estes
valores estão em linha com os da-
dos parciais de abril apurados pelo
Negócios na semana passada.
A ACAP sublinha que em fe-
vereiro de 2012, “em plena crise fi-
nanceira internacional” a queda
cifrou-se em 52,3%, um recorde já
ultrapassado em março (-56,6%)
e agora pulverizado em abril.
Nos primeiros quatro meses
do ano a descida homóloga é de
39,8%, tendo sido matriculados
56.744 novos veículos. Este va-
lor representa menos 37.542 via-
turas vendidas desde o início do
ano face a igual período de 2019.
O naufrágio das vendas do se-
tor deve-se ao encerramento dos
MÃO VISÍVEL EM
VIDEOCONFERÊNCIA,
TERÇA-FEIRA NO
SITE DO NEGÓCIOS
MELHOR
NA CATEGORIA
IMPRENSA
INFORMAÇÃO
DE ECONOMIA
As vendas sofreram uma queda de 84,6% face a abril de 2019.
concessionários automóveis, que
reabriram esta segunda-feira,
desde a entrada em vigor do pri-
meiro estado de emergência, a 22
de março, devido à pandemia da
covid-19.
Automóveis eletrificados
valem 18,7%
Nos ligeiros de passageiros os
automóveis 100% elétricos
representaram 8,7% das vendas,
Os autores da Mão Visível — Álva-
ro Nascimento, Camilo Lourenço,
Joaquim Aguiar, Jorge Marrão e
Paulo Carmona — vão debater a
atuação do governo durante a pan-
demia, a resposta da Europa e os
efeitos políticos e económicos no
médio e longo prazo.
O estado de emergência foi justi-
ficado? O projeto da União Euro-
peia corre o risco de se desinte-
grar? Que economia vamos ter de-
COFINA MEDIA, S.A.
MELHOR
Nº ERC: 121571 • Depósito Legal: 120966/98
TÍTULO DE
Tiragem média de Março: 9.159 exemplares
ECONOMICA
ELEVADOR
Celso Filipe
cfilipe@negocios.pt
XI JINPING
A China pode desdenhar das
ameaças de Donald Trump e
passar a mensagem de que, ao
contrário do que diz, informou
sobre a pandemia de covid-19.
O que a China ainda não expli-
Pascal Rossignol /Reuters
cou foi a origem deste novo co-
ronavírus e o porquê de ter re-
tardado os alertas. Esta falha
coloca um ónus de culpabili-
dade sobre a China de que o
país não se livrará, mesmo com
doações generosas. As descul-
pas não se pedem, evitam-se. 
enquanto os híbridos plug-in
pesaram 10%. Já o gasóleo
superou a gasolina com uma
quota de 37,4% contra 32,3%.
Nos primeiros quatro meses,
a gasolina mantém a liderança,
com uma quota de 47,5%, en-
quanto o diesel soma 34,7%.
Os veículos eletrificados - hí- ISABEL CAMARINHA
bridos plug-in e elétricos - valem
11% do total. 
PEDRO CURVELO Ninguém sai bem da celebra-
ção de 1º de maio na Alameda.
É verdade que as regras de dis-
pois da pandemia e como nos de- tanciamento foram cumpri-
vemos preparar para a retoma? das e que o decreto do estado
Que perigos esta crise traz para as de emergência abria a porta à
democracias liberais? Estas são comemoração, mas não o é
algumas das questões que serão menos que estavam proibidas
abordadas no debate, que será deslocações entre concelhos,
moderado por André Veríssimo, medida que a CGTP desres-
diretor do Negócios. peitou de forma ostensiva. Por
isso, quem sai pior deste filme
Acompanhe o “streaming” no é a própria central sindical,
site do Negócios esta terça-feira, que se quis mostrar grande e
dia 5, a partir das 10h30. saiu apequenada. 