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O que são leilões de ações na

Nova Futura Investimentos
B3?
29 de setembro de 2020
5 minutos lendo
Quem iniciou no mercado financeiro, já deve ter percebido que existem alguns momentos durante
o pregão onde são anunciados leilões. Há os que acontecem todos os dias e há também os
esporádicos, que acontecem apenas sob determinadas circunstâncias.

Um leilão é basicamente um procedimento especial de negociação de ativos, com o objetivo de

encontrar a melhor associação entre oferta e demanda para o objeto negociado. Existem 3
principais que acontecem no pregão: leilão de pré-abertura, call de fechamento e leilões
esporádicos que dependem de algum fator para acontecer e são iniciados durante o pregão, sobre
eles, falaremos a seguir.

Leilão de abertura
Todos os dias, na abertura do mercado a vista, temos os leilões de pré-abertura, que consistem
nos 15 minutos que antecedem a abertura do pregão. Então nesse período os investidores podem
registrar suas ofertas de compra e venda de ações. Mas elas só serão negociadas efetivamente
quando o pregão abrir.

É importante ressaltar que ter uma oferta de compra ou venda aceita pelo sistema de negociação
da bolsa durante o leilão de pré-abertura, não significa necessariamente que o investidor
conseguirá fechar um negócio efetivamente quando o mercado abrir. Pois, para isso é necessário
que as ofertas de compra e de venda se casem.

O leilão de abertura basicamente auxilia na definição do valor dos ativos no período inicial, sendo
uma ferramenta democrática para a definição do preço de abertura.

Leilão de fechamento
O leilão de fechamento também ocorre diariamente na B3, porém sua duração é de apenas 5
minutos e participam apenas os ativos que fazem parte de alguma das carteiras de índice da B3.

De forma geral, as ofertas feitas no leilão de fechamento não podem ser canceladas, somente em
casos de oscilação muito atípica de um papel.

Para o leilão de fechamento, existe ainda uma regra da B3 que diz que dependendo do
desempenho de uma ação durante o pregão, ainda que ela não faça parte de algum índice da
Bovespa, em um determinado dia as ações daquela companhia podem fazer parte do call de
fechamento, desde que o mercado seja avisado com 30 minutos de antecedência.

Dicas
Ao enviar uma ordem durante o leilão, é importante saber bem o que está fazendo, pois existem
restrições quanto às alterações e cancelamentos de ordens.

Vale lembrar também que enquanto o leilão estiver em andamento, não ocorrem fechamentos de
negociações, as ordens enviadas são executadas apenas ao final do leilão pelo preço de equilíbrio.

Outro ponto a ser ressaltado é que durante a realização de um leilão, a bolsa informa em tempo
real o preço teórico do ativo, ou seja, o preço pelo qual o papel seria negociado caso o leilão
terminasse naquele momento. Mas atenção! Esse preço pode ser útil para nortear sua tomada de
decisão, mas não é garantia de preço de execução. Em relação aos procedimentos de leilão de
abertura e fechamento do pregão, há um documento que pode ser encontrado no próprio site da
B3 para demais esclarecimentos, confira aqui!

Outra dica é que diariamente na sala ao vivo nossos analistas acompanham os leilões de abertura,
principalmente nos futuros, dando dicas de como operar nesses momentos. A sala está ao vivo
diariamente através do nosso canal do Youtube.

Critérios de fechamento de ordem

Ao final do leilão de abertura ou fechamento, é definido um preço de equilíbrio, ou seja, o preço
pelo qual as ofertas de compra e venda são executadas desde que atendam aos critérios
estabelecidos no leilão.

Sendo assim, acontece o fechamento das seguintes ordens:

Ofertas de compra com preço maior que o preço teórico e ofertas de venda com preço menor que o
preço teórico, serão atendidas em sua totalidade e ofertas de compra e venda com preços iguais ao
preço teórico, poderão ser atendidas totalmente, parcialmente ou não serem atendidas de acordo
com a quantidade teórica do leilão. Por exemplo, se ao final de um leilão foi definido o preço de
abertura de R$ 20, todos aqueles que colocaram ordens de compra com preço igual ou superior a
R$ 20 (ex.: R$ 21) irão comprar o ativo a R$ 20 (cenário favorável ao investidor).
 A B3 pode realizar a prorrogação ou abertura do leilão para preservar o regular desenvolvimento
das negociações.

Leilões durante o pregão

Há alguns casos onde as ações podem entrar em leilão durante o pregão, esse é um procedimento
adotado pela B3 para proteger o mercado contra variações bruscas de preços. Nos leilões durante
o pregão, as negociações do respectivo ativo são interrompidas, e as ofertas de compra e venda
são equilibradas para os demais interessados.

Para que uma ação entre em leilão durante o pregão, deve acontecer alguma oscilação fora do
“comum”, ou seja, fora da média dos últimos pregões.

Os leilões mais comuns, são aqueles que ocorrem em relação a quantidade de ações negociadas ou
a cotação (oscilação percentual) fora da média dos últimos pregões.

Em relação à quantidade média negociada nos últimos 30 pregões:

– Com lote entre 5 e 10 vezes a média negociada Leilão com prazo de 5 minutos;
– Com lote acima de 10 vezes a média negociada Leilão com prazo de 1 hora.

Em relação a cotação:

Casos especiais de leilões

Há também alguns casos especiais de leilões, como por exemplo quando acontece a divulgação de
fato relevante ou notícia sobre algum provento para um ativo negociado, a B3 pode colocar a
respectiva negociação em leilão pelo prazo a ser determinado pelo diretor de pregão. Isso serve
para preservar a boa continuidade dos preços.

Dessa forma para maiores detalhes e/ou informações, recomenda-se que o investidor acesse o
site da B3.

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