61022 - Introdução à Economia (2020/2021)

Parte II – Moeda

8. A Inflação

Margarita Arantes Salgueiro de Carvalho

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 Índice [8. A inflação]

8. A Inflação

 Leitura das páginas 321-343.

Leitura complementar :

‒ BCE (2008). A Estabilidade de preços é importante porquê?. Páginas 24 a 48. Disponível em

https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/whypricestabilitypt.pdf
‒ BCE (s.d.). O que é a inflação? Disponível em
https://www.ecb.europa.eu/ecb/educational/hicp/html/index.pt.html
‒ Banco de Portugal (2021). Boletim Económico. Disponível em
https://www.bportugal.pt/sites/default/files/anexos/pdf-boletim/be_mar2021_p.pdf
‒ INE (2021). Índice de Preços no Consumidor. Disponível em
https://www.ine.pt/ngt_server/attachfileu.jsp?look_parentBoui=495057622&att_display=n&att_do
wnload=y
‒ Eurostat (2021). Annual inflation down to 0.7% in the euro area. Disponível em:
https://ec.europa.eu/eurostat/documents/2995521/11563035/2-16042021-AP-EN.pdf/207a1c91-
2 b8b5-4f86-5c66-d0af0a76fa98?t=1618505492050
 Conceito de Inflação

 A inflação pode ser definida como a subida contínua e generalizada dos preços
dos bens e serviços;

 De entre a variedade de fatores que está na base da inflação, podemos

destacar (veja-se Porto, 2019: 329-332):
‒ Inflação pelo lado da procura.
‒ Inflação pelo lado da oferta.
 No âmbito do conceito de inflação podemos ainda falar em:
‒ Desinflação: traduz a desaceleração do ritmo de crescimento dos preços.
‒ Deflação: caraterizada por uma quebra geral dos preços dos bens e
serviços, associada a uma restrição da procura, da produção e do
emprego.
‒ Estagflação: carateriza uma fase da economia de menor crescimento
económico que não foi acompanhada de menor crescimento dos preços.

[NOTA: veja-se também a este propósito o conceito de hiperinflação nas páginas

332–334 de Porto (2019)].
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 Conceito de Inflação

 Os preços não variam da mesma maneira, logo é fundamental utilizar índices de

preços como instrumentos de medida;

 Um número índice que representa a evolução temporal de determinado(s)

preço(s) constitui um índice de preços.

 A taxa de inflação resulta da variação percentual do nível de preços entre dois

momentos temporais distintos.
 Para o cálculo da taxa de inflação para um dado momento:

í ç í ç
çã 100
í ç

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 Conceito de Inflação
 Alguns índices de preços normalmente utilizados são: Índice de Preços no
Consumidor (IPC), Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC),
Índice de Preços no Produtor (IPP), entre outros.
 Uma vez que os índices de preços, nomeadamente o IPC, pretendem revelar o
aumento ou diminuição do custo de vida das populações, é possível relacionar o
IPC com a taxa de inflação.
 Tendo por base o IPC, a taxa de inflação representará a taxa de crescimento do
IPC entre duas datas:

çã 100

Nota: O IHPC é o índice utilizado para comparações entre os diferentes países da

União Europeia. Este indicador é utilizado pelo Banco Central Europeu como
instrumento para avaliar a “estabilidade dos preços” dentro da área do Euro.

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 Efeitos da Inflação
 Os impactos da inflação na economia dependem de a inflação ser ou não
antecipada, se se reflete ou não de forma equilibrada em todos os bens e
serviços e da sua magnitude pois quanto mais elevada, mais graves serão os
seus impactos na economia.
 Alguns efeitos destacados em Porto (2019: 335 – 339) são:
 Efeitos sobre a distribuição do rendimento e da riqueza.
 Efeitos sobre a produção e emprego.
 Efeitos sobre o comércio internacional.

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 Relação entre inflação e desemprego e a
problemática da política anti-inflacionista
 Vimos no tema 7 que a estabilidade de preços constitui um objetivo primordial
do SEBC.
 De referir, no entanto, que o controlo da inflação não é o único objetivo de
política económica, existem outros objetivos macroeconómicos igualmente
importantes como, por exemplo, crescimento do produto ou ainda emprego.
 A relação de curto prazo1 entre inflação e desemprego é frequentemente
chamada Curva de Phillips.
‒ Phillips mostrou que anos com baixo desemprego tendiam a ter inflação
alta, assim como anos com alto desemprego tendiam a ter inflação baixa.

Nota: 1A relação estável entre inflação e desemprego prevista pela curva de Phillips foi
quebrada em inícios da década de 70. Nas décadas de 70 e 80 muitas economias viveram um
período de inflação e desemprego elevados. A curva de Phillips de curto prazo poderá sofrer
alterações, em virtude das expectativas.

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 Relação entre inflação e desemprego e a
problemática da política anti-inflacionista
 Em traços muito simples, a curva de Phillips dá-nos a ideia da existência de
objetivos conflituantes: se se quer controlar a inflação aumenta o desemprego,
enquanto que se se pretende aumentar o emprego, aumenta a inflação.
 Para reduzir a inflação, o banco central tem de seguir uma política monetária
contracionista.
‒ O controlo da oferta da moeda (com uma redução, p. ex.) provocará uma
contração na procura agregada. Tal levará a uma redução da quantidade
de bens e serviços que as empresas produzem e, por conseguinte,
aumentará o desemprego.