ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS

Principais Índices
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PRINCIPAIS ÍNDICES

ATENÇÃO
Este é um assunto que deve ser estudado depois de estudar a contabilidade geral e
avançada. Você vai precisar conhecer as demonstrações contábeis para compreender os
índices, os conceitos que vão ser apresentados aqui.
Demonstrações contábeis: balanço patrimonial, demonstração do resultado do exercício,
demonstração de lucros e prejuízos acumulados, demonstração do fluxo de caixa,
demonstração do valor adicionado.
É fundamental conhecer as demonstrações contábeis e os conceitos mais básicos da
contabilidade, como a diferença entre regime de competência e regime de caixa; porque
isso vai fazer diferença na interpretação dos conceitos que vão ser apresentados.

PRINCIPAIS ÍNDICES

Limitações da análise por índices:

• Representam uma visão estática se avaliados apenas em um período;
Vamos começar falando do primeiro índice, que é a Liquidez Corrente (razão entre o ativo
circulante – numerador – e o passivo circulante – denominador).
A liquidez corrente é uma grandeza adimensional, mas, mesmo assim há uma forma cor-
reta de ler esse número.
5m
Quando eu digo que a empresa tem uma liquidez corrente igual a 2, estou dizendo que
para cada 1 real de passivo circulante essa empresa possui 2 reais de ativo circulante. Inter-
pretando isso de uma forma simples, posso dizer que essa empresa vai bem, porque para
cada 1 real de dívida de curto prazo, ela tem dois de ativos de curto prazo.
É bem verdade que é preciso analisar que ativos são esses de curto prazo. Mas numa
análise preliminar, sem maiores detalhamentos das informações, podemos dizer que essa
empresa está bem no curto prazo. Mas não basta saber o valor da liquidez corrente só neste
ano para ter uma boa análise. A análise fica melhor se as informações trazidas referentes aos
outros anos, ou seja, nos últimos 5 anos, a liquidez corrente em média têm sido igual a 2. Isso
já melhorou a informação, essa empresa tem conseguido manter uma liquidez corrente boa
nos últimos 5 anos.
ANOTAÇÕES

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Você pode analisar que essa liquidez corrente vem em tendência de crescimento, ou seja,
essa empresa está melhorando em termos de liquidez de curto prazo, corrente, circulante e
sobre circulante, ou ela pode estar em queda, ou seja, essa empresa vem piorando em termos
de liquidez corrente, curto prazo.
É aí que nós trazemos a diferença entre a análise vertical e a análise horizontal.
A análise horizontal vai trazer essa ideia de evolução no tempo, vou olhar um mesmo item
ou um mesmo índice de uma demonstração contábil ao longo do tempo, como ele está evo-
luindo, como ele está se comportando.
A análise vertical, também conhecida como análise de composição, análise de estrutura,
vai comparar dois itens de uma demonstração contábil de um mesmo exercício. É por isso que
é chamada de análise de estrutura. Vou trazer para o mesmo exercício, comparar dois itens
de uma mesma demonstração contábil.

Devem ser comparados com empresas do mesmo setor;

•
Empresa de transporte urbano (pensando, ainda, antigamente com as pessoas pagando a
passagem com dinheiro): é uma empresa que está sempre recebendo à vista e, por isso, ela
sempre tem uma boa parte do ativo circulante na forma de disponibilidade, na forma de dinheiro.
Siderúrgica: provavelmente, boa parte do ativo circulante dela deve ser de valores a rece-
ber, porque ela faz muitas transações a prazo, seja como vendedora, seja como compradora.
E boa parte desse ativo circulante é composta por estoques, ou seja, itens que têm bem
menos liquidez do que o dinheiro.
Então, uma siderúrgica com uma liquidez corrente de 1,5 e uma empresa de transporte
10m urbano de liquidez corrente igual a 1, arrisco a dizer que a empresa de transporte urbano
está em melhor situação porque boa parte dessa liquidez corrente, desse ativo circulante da
empresa de transporte urbano, que a leva a ter uma liquidez corrente igual a 1, provavelmente
é dinheiro, que tem mais liquidez do que contas a receber e do que estoques.
Esse exemplo é para mostrar que não basta comparar o mesmo índice. É preciso saber se
essas empresas atuam no mesmo setor, porque cada setor tem características próprias que
acabam impactando na estrutura, por exemplo, do balanço patrimonial.

Obs.: reparem que a análise de demonstrações contábeis é baseada em teoria, em boas

práticas, em práticas que são geralmente aceitas pelo segmento, e não em normas,
não há normas de análise de demonstrações contábeis. Aliás a análise de demonstra-
ções contábeis é uma técnica da contabilidade junto com escrituração, a elaboração
das demonstrações contábeis, a auditoria e a análise.

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Não é uma boa prática, não é uma boa técnica, comparar índices, comparar empresas de
setores diferentes, porque existem características específicas que tornam essa comparação
até sem sentido.
Essa teoria aparece em provas, especialmente do Cespe, que costuma ter uma predomi-
nância de questões teóricas quando cobra contabilidade.

Podem depender de outros fatores não captados pela contabilidade.

•
A análise por índices realmente pode depender de outras informações e outros fatores que
a contabilidade não vai registrar. Por exemplo, há alguns conceitos que a contabilidade não
registra, como o custo afundado, o custo de oportunidade. São conhecimentos que devem ser
trazidos para a análise das demonstrações contábeis.
15m

ANÁLISE VERTICAL X ANÁLISE HORIZONTAL

Análise Vertical (análise de estrutura/de composição): contempla informações de uma

•
mesma demonstração contábil de um mesmo exercício.
Exemplo de análise vertical: quando se calcula o endividamento de curto prazo. Passivo
circulante dividido pelo passivo exigível. Quando digo que a composição do endividamento de
uma empresa é 30%, estou te dizendo que 30% das dívidas dessa empresa vencem no curto
prazo. Significa que cada 10 reais de dívida que essa empresa tem, 3 reais representam dívi-
das de curto prazo. Isso, em princípio, é bom, porque a maior parte das dívidas da empresa
vão demorar a vencer, então isso não sufoca tanto a gestão financeira da empresa.
• Análise Horizontal: considera a evolução, no tempo, de um determinado item ou índice
das demonstrações contábeis. Pode ser realizada a partir de uma base fixa ou móvel.

Exemplo:
Análise Horizontal do AC (ativo Circulante) ao longo de vários exercícios (2016, 2017,
2018 e 2019):
ANOTAÇÕES

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Item 2016 2017 2018 2019

AC 50 70 140 210

Numa análise horizontal de base fixa, a base de referência será 2016. Então 2016 é como
se fosse 100%, ou 100, simplesmente. Todas as comparações agora, os números que virão
da AH, terão como referência 2016. Então, 50 para 70, eu acrescento 20, ou seja, 40% (con-
tinua o raciocínio da regra de 3).

Item 2016 2017 2018 2019

AC 50 70 140 210

AH (BF) 100 140 280 420

Numa análise horizontal de base móvel seria diferente. A comparação toma por base o
20m
número anterior, o exercício anterior.

Item 2016 2017 2018 2019

AC 50 70 140 210

AH (BF) 100 140 280 420

AH (BF) 100 140 200 150

ANOTAÇÕES

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DIRETO DO CONCURSO
1. (CESPE/AFRE/SEFAZ RS/2019) Os indicadores econômico-financeiros que podem ser
obtidos por meio de análise vertical incluem o
a. retorno sobre o patrimônio líquido e a margem de lucro.
b. giro do ativo e o índice de endividamento.
c. índice de endividamento e a margem de lucro.
d. giro de contas a receber e o giro dos estoques.
e. capital circulante próprio e o capital permanente líquido.

COMENTÁRIO
A análise vertical, também conhecida como análise de estrutura ou de composição, traz a
ideia de como está a estrutura daquela demonstração contábil num determinado exercício,
como está a composição daquela demonstração contábil naquele determinado exercício.
A margem de lucro vai ser o Lucro Líquido sobre a Receita Líquida. Ou seja, tanto o numerador
como o denominador estão na mesma demonstração contábil que é a demonstração do
resultado do exercício.
No retorno sobre o patrimônio líquido, o numerador é o Lucro Líquido e o denominador é o
patrimônio líquido, ou seja, índices de demonstrações contábeis diferentes.
O índice de endividamento: pega elementos de uma mesma demonstração contábil e de um
mesmo exercício. Passivo exigível sobre o Ativo Total, ambos do balanço patrimonial.
O giro do ativo será vendas sobre o ativo. Vendas vem da demonstração do estado do
exercício e ativo vem do balanço patrimonial, ou seja, demonstrações contábeis distintas.
O giro dos estoques vai ser CMV sobre o estoque final ou estoque médio. O CMV é da DRE
e o estoque médio é do balanço.
O giro de contas a receber vai ser vendas a prazo dividido por clientes final ou médio.
Vendas – DRE e clientes – balanço patrimonial.
Capital permanente Líquido vai ser o passivo não circulante mais o PL menos o ativo não
25m
circulante. Todos da mesma demonstração contábil, que é o balanço patrimonial, mas não
é uma ideia de estrutura.
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Capital circulante próprio vai ser o ativo circulante menos o passivo circulante, e também
não traz uma ideia de estrutura.
Esses dois últimos não são itens de composição e estrutura porque não trazem uma
proporção, embora sejam de uma mesma demonstração contábil, não se tem uma visão de
estrutura ao olhar a diferença entre os dois.

2. (CESPE/ACE/TCE-MG/CIÊNCIAS CONTÁBEIS/2018) A principal característica da análi-

se horizontal das demonstrações financeiras de uma empresa é
a. ser calculada como percentual de determinada conta em relação a um valor-base.
b. comparar as posições da empresa com outros padrões do seu ramo de atuação.
c. demonstrar a proporção das fontes e das aplicações de recursos da empresa.
d. avaliar a situação da empresa independentemente das alterações inflacionárias.
e. medir a evolução das contas, o que permite avaliar tendências futuras.

COMENTÁRIO
a) Valor-base até está dentro da ideia de análise horizontal, mas a principal ideia de análise
horizontal é uma análise em que se vai observar a evolução de um item ou de índice ao
longo do tempo.
b) Isso não é a principal característica da análise horizontal das demonstrações financeiras
de uma empresa.
e) Evolução = presume-se no tempo.
A análise horizontal permite ter essa percepção, se determinado item ou índice das
demonstrações contábeis vem crescendo ou vem diminuindo, ou vem se mantendo estável.
Isso é muito importante para os analistas. Perceber tendências e tentar antecipar situações.
Esse é o grande gol: a partir dos dados históricos conseguir fazer análises preditivas.

GABARITO
1. c
2. e

�Este material foi elaborado pela equipe pedagógica do Gran Cursos Online, de acordo com a aula
preparada e ministrada pelo professor Egbert Nascimento Buarque.
A presente degravação tem como objetivo auxiliar no acompanhamento e na revisão do conteúdo
ministrado na videoaula. Não recomendamos a substituição do estudo em vídeo pela leitura
exclusiva deste material.

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