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segredo é foco e disciplina!

CORRETO

(#FK2248) O modelo de regressão dos retornos da ação Alpha obedece a seguinte equação logarítmica:

, onde corresponde à variável dependente, enquanto que à variável independente. Qual o

retorno periódico de uma ação adquirida e vendida dois anos depois, considerando uma taxa de 6% a.a.?

 18,00%

 18,62%

 19,10%

 12,74%

A equação logarítmica evidencia que o modelo de retorno da regressão corresponde à capitalização

contínua. O retorno do período de dois anos é obtido através de aplicação direta na fórmula, com a
multiplicação da taxa anual pelo número de períodos: = 12,74%.

CORRETO

(#FK2326) A Estatística F é a estatística utilizada para testar a hipótese de que:

 todos os coe cientes da regressão (excluindo a constante) são nulos.

 pelo menos um coe ciente da regressão é nulo.

 o termo aleatório da regressão é nulo.

 as variáveis dependentes não são correlacionadas.

/
 Estatística F é a estatística utilizada para testar a hipótese de que todos os coe cientes da regressão
(excluindo a constante) são nulos.

CORRETO

(#FK2325) Utilizando os seguintes resultados das amostras tirados com 25 observações das suas distribuições
subjacentes, testar se o retorno médio da carteira vale 0 com 1% de significância estatística.

Retorno 4,25%
Desvio padrão 6,25
Estatística t para 24 graus de liberdade ao nível de 1% de signi cância estatística = 2,807
Hipótese nula (H0): Retorno = 0

Com base na comparação pareado das duas carteiras, a conclusão mais apropriada é que H0 deve ser: 

 aceitar porque a estatística ultrapassa 2.807.

 rejeitar porque a estatística ultrapassa 2.807.

 aceitar porque a estatística foi inferior a 2.807.

 nenhuma das anteriores.

Neste caso, o teste estatístico é igual a: (4,25-0) / (6,25 / √25) = 3,40. Como 3,40> 2,807, a hipótese
nula de que o retorno é zero é rejeitada.

CORRETO

(#FK2281) Um fundo de investimento apresenta índice de Sharpe (IS) de 0,85 e variância em seus retornos de
0,0225. Considerando a tabela abaixo e uma taxa livre de risco (TLR) de 5%, qual intervalo de retornos é
compatível com um nível de confiança de 95%?

(https://0cm.classmarker.com/394126_77A3VKHX.png)

 13,34% a 22,16%

 7% a 42,5%

 -11,65% a 47,15%

 -20,95% a 56,45%

/
 Obtém-se o desvio padrão (DP) a partir da raiz quadrada da variância: DP = √0,0225 = 0,15. Então
calcula-se o retorno utilizado no cálculo do índice de Sharpe através da fórmula IS = (Retorno - TLR) /
DP, isto é, 0,85 = (Retorno - 0,05) / 0,15. Retorno = (0,85 x 0,15) + 0,05 = 0,1775 = 17,75%. O intervalo
dos retornos para um nível de con ança de 95% é obtido através da expressão Retorno ± (1,96 x DP),
ou seja, 17,75% ± (1,96 x 15%): -11,65% a 47,15%.

CORRETO

(#FK2393) Na análise gráfica, se houve alta e baixa, respectivamente:

 resistência e suporte.

 suporte e resistência.

 suporte e índice de força relativa.

 resistência e índice de força relativa.

A observação dos pontos de suporte e resistência nos grá cos de tendência formados pelos preços
das ações pode ser um bom indicativo para decidir qual o melhor momento para comprar ou vender
uma ação. Nestes grá cos, onde há uma espécie de zig-zags, pode-se observar a existência de picos e
fundos, e são eles os chamados pontos de resistência e de pontos de suporte respectivamente.

ERRADO

(#FK2324) Um analista verifica as seguintes estatísticas t em quatro amostras de 20 observações, onde a média
populacional de retornos é igual a zero.

Amostras A B C D

Estatística t -2,098 -2,088 +2,088 +2,098

Caso escolhido um nível de 5% de signi cância em um teste de hipótese bicaudal, o analista deve rejeitar a
hipótese nula ao considerar as amostras:

/
  AeB

 BeC

 AeD

 CeD

O valor crítico da estatística t utilizando a Distribuição t-Student, em um teste bicaudal a um nível de

5% de signi cância, para amostras de 20 observações e 19 degraus de liberdade, é 2,093. Os degraus
de liberdade correspondem ao tamanho da amostra menos um. Considerando que as estatísticas t
das amostras A e D se situam, respectivamente, à esquerda de -2,093 e à direita de +2,093, elas se
encontram na área de rejeição da hipótese nula. As amostras B e C se encontram em intervalo que
nos remete a falhar em rejeitar a hipótese nula.

ERRADO

(#FK1394) Como resultado de uma quota de produção definida abaixo da quantidade de equilíbrio:

 o benefício marginal excede o custo marginal.

 o custo marginal excede o benefício marginal.

 o benefício marginal e o custo marginal entrarão em declínio.

 o benefício marginal e o custo marginal entrarão em ascensão.

Se a produção é forçada a car abaixo da quantidade de equilíbrio, o benefício marginal excede o

custo marginal, e um peso morto surge da sub-produção.

CORRETO

(#FK1156) A elasticidade cruzada da demanda de um bem substituto e a elasticidade de renda de um bem

inferior são, respectivamente:

 <0 e >0

 <0 e <0

 >0 e <0

 >0 e >0

Falamos em bens substitutos ou complementares analisando a elasticidade CRUZADA, isto é, variação

de preço de um bem com variação da quantidade de outro bem. Vamos pensar em dois bens
substitutos, como manteiga e margarina. Se o preço da manteiga aumentar a quantidade de
margarina vai aumentar (as pessoas vão abandonar a manteiga e comprar margarina). Logo, /
 elasticidade positiva. Agora pensemos em bens complementares, tipo pipoca e cinema. Se o preço do
cinema aumentar a quantidade de pipocas vendidas vai diminuir (se ninguém vai ao cinema, não vai
comprar pipoca). Logo, elasticidade negativa. Conclusão: bens substitutos tem elasticidade CRUZADA
positiva e bens complementares tem elasticidade CRUZADA negativa.

CORRETO

(#FK1135) Um oligopólio tem as seguintes características:

 pequenas economias de escala.

 poucos produtores.

 baixas barreiras de entrada.

 as decisões de cada produtor não impactam a produção dos demais produtores no mercado.

Em um oligopólio poucos produtores vendem seus produtos, os quais podem ser similares ou
diferenciados. Num oligopólio há altas barreiras de entrada, incluindo economias de escala. As
decisões de cada produtor impactam a produção dos demais produtores no mercado.

CORRETO

(#FK1228) Se o Banco Central decide diminuir a oferta de dinheiro, o efeito no curto prazo mais provável seria
um:

 aumento na velocidade do dinheiro semelhante ao declínio na oferta de dinheiro.

 declínio na taxa de desemprego.

 aumento na taxa real de juros.

 aumento na demanda agregada.

Se o Banco Central diminuir a oferta de dinheiro, há uma tendência de ocorrer um aumento nas taxas
de juros nominal e real. As taxas reais mais altas farão com que empresas invistam menos, o que
causará um aumento na taxa de desemprego. Além disso, as famílias comprarão menos bens
duráveis, automóveis, e outros itens que são tipicamente nanciados às taxas de curto prazo. Isto
diminuirá a demanda agregada. O declínio de demanda agregada e gastos causarão um declínio nas
rendas, o qual diminuirá o consumo e investimento. Além disso, este declínio em demanda agregada
diminuirá o PIB real e o nível de preços a curto e longo prazo.

CORRETO

(#FK3079) Sobre o Hiato do Produto, podemos afirmar que se for:

/
  positivo, signi ca que o PIB real é maior que o PIB potencial, e devemos ver um aumento momentâneo no nível de
preços.

 negativo, signi ca que o PIB real é maior que o PIB potencial, e devemos ver um aumento momentâneo no nível
de desemprego.

 positivo, signi ca que o PIB potencial é maior que o PIB real, e devemos ver um aumento momentâneo no nível
de desemprego.

 negativo, signi ca que o PIB real é menor que o PIB potencial, e devemos ver um aumento momentâneo no nível
de preços.

Se o hiato do produto é positivo, signi ca que o PIB real é maior que o PIB potencial, e devemos ver
um aumento momentâneo no nível de preços.

CORRETO

(#FK0751) Considerando as seguintes contas nacionais de um país:

• PIB: 1.500 bilhões

• Renda Líquida Enviada ao Exterior: 200 bilhões

• Renda Líquida Recebida do Exterior: 150 bilhões

• Depreciação do capital: 120 bilhões

• Amortização do PIB: 90 bilhões

Nesse caso, podemos afirmar que:

 PIB>PNB

 PIB<PNB

 PNL>PNB

 PIB<PNL

A diferença entre Produto Interno Bruto e Produto Nacional Bruto está no fato de o PIB ser a
somatória de todas as riquezas produzidas dentro do território sem considerar a sua nacionalidade e
as remessas advindas do exterior. Por isso, fala-se em “interno”, pois diz respeito apenas ao território
do país. Já o PNB não se preocupa com a localidade, mas sim com a nacionalidade, haja vista que as
empresas nacionais que atuam no exterior remetem parte de seus lucros para o seu país de origem.
As remessas de renda advindas do estrangeiro são chamadas de RLRE (Renda Líquida Recebida do
Exterior), ao passo que as remessas que deixam o país são chamadas de RLEE (Renda Líquida Enviada
ao Exterior). Portanto, o PNB nada mais é do que o PIB diminuído pela renda enviada e somado com a
renda recebida. Algebricamente, podemos a rmar que PNB = PIB – RLEE + RLRE Já o Produto Nacional
Líquido é igual ao produto nal total produzido dentro de um país durante certo período
/
 considerando o investimento líquido (subtraindo a depreciação e amortização do PIB). No nosso
exemplo, podemos calcular: PNB= 1.500 -200 +150 = 1.450 PNL: PIB – Deprec. – Amort. = 1.500 – 120
– 90 = 1.290

ERRADO

(#FK1950) O fluxo de caixa pago a fornecedores, calculado pelo método direto e considerando as
seguintes informações do período, corresponde a:

· Custo das mercadorias vendidas = $ 120 mil

· Posição inicial do estoque = $ 21 mil
· Posição final do estoque = $ 15 mil
· Posição inicial da conta fornecedores = $ 15 mil
· Posição final da conta fornecedores = $ 27 mil

 (-) $ 126 mil

 (-) $ 120 mil

 (-) $ 114 mil

 (-) $ 102 mil

Deve-se inicialmente calcular o valor do decréscimo nos estoques do período, isto é, $ 21 mil - $ 15
mil = $ 6 mil, bem como o incremento do saldo da conta de fornecedores, $ 27 mil - $ 15 mil = 12 mil.
Assim, é possível obter o caixa pago a fornecedores a partir da seguinte relação: Fluxo de Caixa de
Fornecedores = (-) Custo da Mercadoria Vendida + diminuição no Inventário + aumento do saldo de
fornecedores, ou seja, FC Fornecedores = (-) $ 120 mil + $ 6 mil + $ 12 mil = (-) $ 102 mil.

ERRADO

(#FK1979) A posição final do saldo da conta de fornecedores, considerando as seguintes

informações do período, corresponde a:

Custo das mercadorias vendidas = $ 360 mil

Posição inicial do estoque = $ 63 mil

Posição final do estoque = $ 45 mil

Saldo inicial da conta fornecedores = $ 45 mil

Fluxo de caixa pago a fornecedores = $ 306 mil

 $ 81 mil

 $ 54 mil

 $ 45 mil

 $ 27 mil
/
 Deve-se inicialmente calcular o valor das compras no período, através da seguinte fórmula: CMV =
Estinicial + Compras – Est nal, $ 360 mil = $ 63 mil + Compras - $ 45 mil, Compras = $ 342 mil. Assim,
poderemos obter o saldo nal da conta de fornecedores, através da relação: Forn nal = Forninicial +
Compras – Fluxo de Caixa pago a fornecedores = $ 45 mil + $ 342 mil - $ 306 mil = $ 81 mil.

ERRADO

(#FK3141) Uma empresa tem o seguinte balanço:

Caixa 150
Ativo Circulante 500
Ativo total 2500
Passivo Circulante 400
Passivo Longo Prazo 2000

Se ela utilizar R$ 100 do caixa para pagar despesas correntes o que acontecerá respectivamente com o índice
de Liquidez Corrente e com o endividamento da empresa.

 Cair em ambos.

 Cair e subir.

 Subir e cair.

 Subir em ambos.

O índice de liquidez corrente é igual ao ativo circulante dividido pelo passivo circulante. O grau de
endividamento é igual ao Passivo Circulante mais Exigível a Longo Prazo, dividido pelo Ativo total. Na
situação inicial a liquidez corrente é 500 / 400 = 1,25 e depois do uso do caixa cou 400/300 = 1,33.
No caso do endividamento temos inicialmente (2000 + 400) / 2500 = 0,96 e depois do uso do caixa
(2000 + 300) / 2400 = 0,958.

CORRETO

(#FK1928) O NOPAT da empresa abaixo é:

 $ 62.881

 $ 125.414

 $ 94.734

 $ 62.533
/
 Resultado Operacional Líquido / 20X9 Lucro Operacional I (Lajir) / 94.734 Depreciações / 30.680
Ebitda/ Lajida / 125.414 Depreciações / (30.680) Ebit / Lajir / 94.734 Imposto de Renda e Contribuição
Social / (32.201) Nopat / Loldir / 62.533

CORRETO

(#FK1800) Sobre o Economic Value Added (EVA), considere as seguintes alternativas:

I. O EVA pode ser explicado como um sistema de gestão financeira que mede o retorno que apenas o capital
próprio proporciona aos seus proprietários.
II. A fórmula do EVA = NOPAT - o Custo de Capital (valor monetário).
III. Se o EVA for negativo haverá criação efetiva de riqueza para os acionistas da empresa.

Está correto o que se afirma apenas em:

 I e II.

 II e III.

 II.

 I e III.

I. Incorreta - O EVA pode ser explicado como um sistema de gestão nanceira que mede o retorno
que o capital próprio e de terceiros proporcionam aos seus proprietários. III. Incorreta - Se o EVA for
positivo haverá criação efetiva de riqueza para os acionistas da empresa

CORRETO

(#FK1978) Com base nos demonstrativos contábeis da Empresa ABC abaixo, seu saldo de Compras
durante o ano de 20X6 foi de:

 R$ 9.500
/
  R$ 11.000

 R$ 11.500

 R$ 12.000

Resposta) R$ 11.500 Estoques 1 = Estoques 0 + Compras – CMV 8.500 = 10.000 + Compras – 13.000
Compras = 11.500

CORRETO

(#FK0397) Uma empresa está considerando incluir a compra de um sistema no orçamento de capital desse ano. O
custo para o sistema é de R$ 22.430,00. O custo de capital da firma é 14% ao ano. O fluxo de caixa depois de impostos,
incluindo depreciação, é de R$ 7.500 para cada um dos próximos 5 anos. Calcule a taxa interna de retorno (TIR) e o
valor presente líquido (VPL) para o projeto, assim como qual a melhor decisão sobre o projeto.

 VPL = R$ 15.070; TIR = 14% ao ano, Aceitar.

 VPL = R$ 15.070; TIR = 14% ao ano, Rejeitar.

 VPL = R$ 3.318; TIR = 20% ao ano, Aceitar.

 VPL = R$ 3.318; TIR = 20% ao ano, Rejeitar.

Cálculos: CF0 = -22,430; CFj = 7,500; Nj = 5; Calcule IRR = 20% I/Y = 14%; Calcule NPV = 3.318 Como o
NPV é positivo, a rma deve aceitar o projeto.

ERRADO

(#FK1801) Uma empresa possui a seguinte estrutura de capital e custo de captação:

Dado que a taxa marginal de imposto da empresa é 40%, o seu WACC (custo médio ponderado de capital) é:

 6,23%.

 6,87%.

 8,02%.

 7,50%.
/
 WACC = (1 - t) (rd) (D ÷ A) + (rp) (P/A) + (rce) (E ÷ A) WACC = (1 - 0,4) (0,053) (58 ÷ 611) + (0,072) (28 ÷
611) + (0,08) (525 ÷ 611) WACC = 0,003 + 0,0033 + 0,0687 = 0,075

ERRADO

(#FK1824) Um analista obtém as seguintes informações sobre o orçamento de investimento de uma empresa:
• O lucro líquido esperado é $ 800.000 durante o próximo ano.
• A estrutura de capital atual e a alvo é de 40% de dívida e 60% de capital próprio.
• Um orçamento de capital ótimo para o próximo ano é $ 1,2 milhão.

Se a empresa usa o modelo de dividendo residual para determinar pagamento de dividendos no próximo ano,
os dividendos estão mais próximos a:

 $ 0.

 $60.000.

 $ 80.000.

 $ 720.000.

Resposta) $ 80.000. No modelo de dividendo residual, a empresa prioriza a sua política de

investimentos e sua estrutura de capital alvo. Com o que resta, paga dividendos. Assim, se a empresa
pretende investir $ 1,2 mm e sua política de estrutura de capital é nanciar os investimentos com 60%
de capital próprio, ela precisará de $ 720 mil (60% de 1,2 mm) de capital próprio para nanciar estes
investimentos. Com o lucro da empresa de $ 800 mil, ela consegue suprir a necessidade de capital
próprio de $ 720 mil e ainda sobram $ 80 mil para pagamento de dividendos aos acionistas.

CORRETO

(#FK2466) Um investidor que possui muito conhecimento sobre as teorias de mercado chegou à
conclusão de que o mercado se comporta da forma forte, ou seja, os preços refletem todas as
informações públicas e privadas. Para esse investidor ter uma política de investimentos
consistente com essa forma ele deve alocar sua carteira com quais dos seguintes ativos?

 Fundo multimercado

 Fundo de ações ativo

 Fundo de renda xa crédito privado

 ETF de Ibovespa

Para ser consistente com sua visão de mercado onde todas as informações já estão re etidas nos
preços dos ativos esse investidor deveria investir em um fundo com a menor taxa de administração
possível pois não vale pagar pela expertise de um gestor que não conseguirá retornos consistentes

/
 acima do mercado no longo prazo. Das alternativas o único fundo passivo foi o ETF e os outros são
todos fundos ativos que o gestor tenta gerar alpha.

ERRADO

(#FK1378) Sobre a operação de Aluguel de Ações, considere as seguintes afirmativas:

I. Ao emprestar suas ações, os doadores recebem os proventos deliberados pelas empresas

durante a vigência do contrato.

II. Os doadores detêm o direito de participação em assembleia e voto durante a vigência do

contrato.

III. O prazo mínimo do contrato é de 3 dias.

Está correto o que se afirma apenas em:

 I.

 II.

 I e III.

 I, II e III

Formalmente, no empréstimo o doador deixa de ser o titular dos ativos e não recebe o provento da
companhia. No entanto, o serviço de empréstimo de ativos garante o reembolso ao doador na
mesma data e montante equivalente, como se os ativos ainda estivessem custodiados em seu nome.
Durante a vigência do empréstimo, o tomador caso o mesmo não tenha vendido à vista as ações
objeto do empréstimo, é que passa a deter o direito de participação em assembleia e voto. Existe
apenas prazo mínimo, que é de um dia para os empréstimos tomados voluntariamente sem a
exigência de carência adicional.

ERRADO

(#FK1377) A diferença entre a ordem limitada e a ordem Stop é que na primeira:

 o investidor de ne até que preço está disposto a fazer a operação que tem interesse.

 o investidor de ne o preço ao qual sua ordem deve começar a ser executada.

 o investidor delega as decisões de investimentos ao gestor.

 o preço máximo (para compra) ou mínimo (para venda) não está de nido.

Resposta A) o investidor de ne até que preço está disposto a fazer a operação que tem interesse. A
diferença entre a ordem limitada e a ordem Stop é que na primeira o investidor de ne até que preço
está disposto a fazer a operação que tem interesse (compra ou venda). Na segunda, o investidor
/
 de ne o preço ao qual sua ordem deve começar a ser executada. Ou seja, na ordem limitada o preço
máximo (p/ compra) ou mínimo (p/ venda) está de nido. O mesmo não ocorre na ordem Stop.

CORRETO

(#FK1033) O dividendo atual da empresa ABC é R$3,85. Assumindo que os dividendos futuros crescerão a uma
taxa de 4% indefinidamente, e que a taxa de retorno esperada da ação é de 14%, o valor da ação hoje é:

 R$28,57.

 R$38,50.

 R$40,04.

 R$41,60.

Esta é uma questão resguardando o crescimento constante do modelo de dividendo para determinar
o valor da ação. A seguinte formula é usada para o modelo de crescimento constante do dividendo:
P0 = D1/(k – g) onde: P0 = Preço de garantia. D1 = O dividendo pago no período 1. k = Taxa de retorno
requerida do investidor. g = Taxa de crescimento dos dividendos. Então, o valor da ação é de R$40,04,
calculado como a seguir: P0 = (R$3,85)*(1,04)/ (0,14 – 0,04) = R$40,04

CORRETO

(#FK1068) A administração da empresa está considerando uma mudança na taxa de distribuição dos lucros
(payout ratio). Se o payout ratio aumentar, e se usarmos o modelo de Gordon com uma taxa de crescimento
constante, o preço dessas ações:

 Aumenta.

 Diminui.

 Permanece o mesmo.

 Mais dados são necessários para responder.

Na fórmula de Gordon, se dividimos os 2 lados da equação por "L" (lucro) camos com: P/L = (D/L) / (r
- g) Neste formato, camos com o payout ratio no numerador do lado direito. Se o payout aumenta,
tudo mais constante, o outro lado da equação (P/L) também aumenta, aumentando também o preço.

CORRETO

(#FK0991) Com relação ao direito de tag along, é correto afirmar que:

 Não é permitido para as preferenciais.

/
  Para os acionistas minoritários ON, ele é de no máximo 80% do valor pago pelas ações do grupo controlador, no
caso de alienação de controle

 É possível para as ações PN, quando o estatuto social previr esta vantagem.

 Está previsto para ações PN nos três Níveis Diferenciados de Governança Corporativa da BM&FBovespa.

Cada classe de ações corresponde a uma característica diferente como, por exemplo, valores
diferenciados de dividendos, direito de Tag Along, etc., conforme a empresa emissora de nir em seu
estatuto social. O Tag Along é um mecanismo que estende a acionistas minoritários condições que
podem ser tão vantajosas quanto aquelas obtidas pelo grupo controlador, no caso de alienação do
controle da empresa. É um mecanismo permitido para ações preferenciais, conforme previsto pelo
Estatuto Social da companhia. E, no caso de ações preferenciais, somente o Nível II exige ta galong
para ações preferenciais, à taxa de 100%.

CORRETO

(#FK1074) Uma ação possui um P/L igual a 9 e tem Lucro por ação de R$ 2, os quais são pagos em dividendos
semestrais. O tempo para recuperar o capital investido e o retorno desta ação serão respectivamente:

 9 anos e 5,5%.

 9 anos e 11,11%

 18 anos e 5,5%.

 18 anos e 11,11%.

P/L = 9 e LPA anual = 4 (2 pagamentos por ano), então o preço da ação será 36 (P/4 = 9). Para
recuperar os R$ 36 investidos levará 9 anos (36/4). O retorno é o dividendo/preço = 4/36 = 0,11111 ou
11,11%

CORRETO

(#FK1073) Uma empresa apresenta Dividend Yield (DY) de 3% e índice P/L de 15. Pode-se deduzir que seu
Dividend Payout (PY) é igual a:

 3%

 5%

 15%

 45%

Ao dividir tanto o preço (P) quanto o lucro (L) pelos dividendos (D), obtemos P/L = (P/D) / (L/D).
Invertendo algebricamente a relação, P/L = (D/L) / (D/P). Ou seja, P/L = PY / DY. Então, PY = P/L x DY =/
 15 X 0,03 = 0,45 = 45%.

CORRETO

(#FK1889) Dadas as seguintes variações de índices de uma empresa no último ano, pode-se
afirmar sobre o seu ROE:
· Queda de 12% na margem líquida.
· Aumento de 9% no giro de ativos.
· Queda de 6% na alavancagem financeira.

 Aumentou 10%.

 Diminuiu 10%.

 Aumentou 11%.

 Diminui 11%.

ROE é igual à margem líquida multiplicada pelo giro de ativos multiplicado pela alavancagem
nanceira. Se assumirmos que o ROE era 1 e cada índice também valia 1, o novo índice será: 0,88 x
1,09 x 0,94 = 0,90 ou seja, diminuiu 10%.

ERRADO

(#FK0411) Considere uma Letra Financeira pré-fixada com taxa nominal de 14%a.a e com prazo de 724 dias
úteis. A inflação do período foi 5,5%a.a. e o investidor manteve o investimento até o vencimento do título. O
rendimento líquido aproximado da operação é:

 19,0%

 24,9%

 38,8%

 45,7%

Como o investidor cou com o título até o vencimento em 724 dias úteis então o imposto devido
nessa operação é de 15%. A questão não fala em rendimento após a in ação, apenas em rendimento
/
 líquido (após os impostos) e por isso devemos calcular o rendimento bruto e subtrair a tributação
devida. O rendimento bruto é dado pela seguinte fórmula (1 + 14%)^(724/252) - 1 = 45,7%; ao
tirarmos o imposto devido temos 45,7% * (1 - 15%) = 38,8%. As alternativas a) e b) levam em
consideração no seu cálculo o valor do rendimento real (descontado também da in ação) mas isso
não é correto pois a questão não pediu isso.

CORRETO

(#FK1166) Sobre duration e sua relação com cupons e preços de títulos, considere as seguintes afirmativas:

I. Títulos de cupons baixos são mais voláteis do que títulos de cupons maiores em relação a mudanças das
taxas de juros.
II. Há uma relação inversa entre preços de títulos pré fixados e variação das taxas de juros.
III. Há uma relação direta entre a taxa de cupom de um título e a duration do título.

Está correto o que se afirma apenas em:

 I.

 III.

 I e II.

 II e III.

A alternativa III é incorreta pois, conforme se eleva a taxa de cupom, a duration do título declina, uma
vez que o investidor logo estará recebendo uxos de caixa.

ERRADO

(#FK1110) Um investidor comprou um título há 5 anos pelo seu valor de face, rende 8% e tem um cupom de 8%.
Ele está tentando maximizar o retorno (YTM) por um período de 30 anos, que corresponde ao prazo do título.
Assuma que, ao final dos primeiros 5 anos, a taxa de juros caiu de 8% para 7% e assim permanecerá nos
próximos 25 anos. Neste caso ele deve:

 Vender o título porque seu valor aumentou mais que 10%.

 Manter o título porque ele renderá 8% sobre a vida do título.

 Vender o título e investir os rendimentos a 7% para os últimos 25 anos porque o rendimento médio
sobrecarregado será de 7,77%.

 Manter ou vender o título, pois terá o mesmo rendimento.

Opção 1 - Vender Passo 1: Preço do título FV = R$1.000 PMT = 80 i = 7 N = 25 PV = (R$1.116,54) Passo

2: Valor futuro do investimento em 25 anos a 7% PV = (R$1.116,54) N = 25 i = 7 PMT = R$0 FV =
R$6.059,92 Opção 2 - Manter Passo 1: Valor futuro do título a 7% PMT = (R$80) N = 25 i = 7 FV =
R$5.059,92 Passo 2: Adicione ao vencimento valor do título R$5.059,92 + 1.000,00 = R$6.059,92
/
CORRETO

(#FK1197) No dia 1/3/18 uma NTN-F 2023 estava com YTM de 10%a. a, na mesma data o YTM de
um título corporativo brasileiro com vencimento igual ao do título público era 12%a.a. No dia
1/9/18 a NTN-F estava com o YTM de 9,5%a. a e o título corporativo 11%a.a. Qual dos cenários
abaixo é o mais provável para corroborar esse movimento nas taxas de juros:

 Expansão Econômica e Downgrade da nota de crédito do Brasil.

 Menor aversão ao risco pelos investidores e Upgrade da nota de crédito do título corporativo.

 Recessão Econômica e menor aversão ao risco pelos investidores.

 Maior aversão ao risco pelos investidores e Upgrade da nota de crédito do título corporativo.

Para o cenário mostrado nessa questão se concretizar temos que ter fatores positivos ocorrendo;
uma melhora no cenário econômico com uma expansão, os investidores mais propensos a tomar
risco, um eventual Upgrade da nota de crédito do Brasil ou do título corporativo. São fatores que vão
contra esse cenário um Downgrade de crédito, maior aversão ao risco ou uma recessão econômica (a
recessão pode diminuir o nível de juros do título público, mas aumentaria o spread entre ele o título
privado).

CORRETO

(#FK1109) Sobre Coupon Rate, Yield to Maturity e Current Yield, considere as seguintes afirmativas:

I. Current Yield - é a taxa interna de retorno dos fluxos de caixa associados ao título, incluindo o preço de
compra, pagamentos de cupom e valor no vencimento.
II. YTM - relação entre o pagamento anual de juros (cupom anual) e valor atual do título.
III. Coupon Rate - é o percentual de juros a ser pago por período ao investidor durante o prazo do título.

Está correto o que se afirma apenas em:

 I e II.

 II e III.

 III.

 I, II e III.

Os conceitos das a rmativas I e II estão trocados.

CORRETO

(#FK1339) Seja uma LTN com vencimento em 500 dias úteis, que projeta taxa de retorno de 12% ao ano=, e uma
outra LTN, com vencimento em 300 dias e com uma taxa de retorno de 11% ao ano. A taxa a termo entre os
prazos 300 dias e 500 dias é (considere 252 dias úteis = 1 ano):

/
  10,59% ao ano.

 11,57% ao ano.

 13,52% ao ano.

 14,56% ao ano.

Para calcularmos a taxa a termo entre os prazos 300 e 500 dias úteis, temos que dividir a taxa do
prazo mais longo por aquela do prazo mais curto, ajustando os dias úteis de cada uma delas (estão
expressas em percentual ao ano):
Porém,

essa taxa está expressa ao período de 200 dias úteis. Para concluir o exercício, devemos transformá-
la em uma base anual (252 dias úteis):

CORRETO

(#FK1625) Um Box de 4 pontas é uma operação com opções que envolve a compra de:

 duas calls de preço de exercício X e a venda de duas puts de preço de exercício Y, sendo X < Y.

 uma call de preço de exercício X, a venda de duas calls de preço de exercício Y, e a compra de uma call de preço
de exercício Z, sendo X < Y < Z.

 uma call e uma put de preço de exercício X e venda de duas puts de preço de exercício X com vencimento mais
longo que as calls.

 uma call com preço de exercício X, a venda de uma put de preço de exercício X, a venda de uma call de preço de
exercício Y e a compra de uma put de preço de exercício Y, sendo X < Y.

O Box de 4 pontas é uma operação com 4 opções, duas calls e duas puts, com o intuito de obter uma
rentabilidade xa, independente do preço nal do ativo objeto. A resposta A) só tem retorno positivo
no caso de alta de preços. A resposta B) só envolve calls e só ganha se a volatilidade cair. A resposta
C) envolve prazos diferentes. A reposta correta é a D).

CORRETO

(#FK3894) Um investidor com uma posição ativa em dólar que deseja se hedgear nessa posição deverá:

 Comprar contratos de dólar futuro.

 Vender contratos de dólar futuro.

 Comprar opção de compra (call) de dólar.

 Vender opção de venda (put) de dólar.

/
 Se o dólar cair, o gestor garantirá um preço acima do mercado com a venda dos contratos de dólar
futuro, e gerará um ganho que compensará a perda na atual posição ativa em dólar. O investidor
estará assim “hedgeado”.

CORRETO

(#FK1624) Um investidor comprou uma ação a R$ 60 e fez as seguintes operações abaixo:

Supondo que as 3 poções são europeias, qual foi o resultado líquido para o investidor no vencimento das operações se
a ação estiver cotada a R$ 70:

 Ganho de R$ 7.

 Perda de R$ 12.

 Perda de R$ 8.

 Ganho de R$ 12.

Na primeira operação ele pagou 5 pela PUT e, como ela tem um strike de 62, ele não vai exercer, com
isso o resultado é apenas a perda desse prêmio. Na segunda operação, ganhou 3 por vender a CALL.
O comprador não vai exercer seu direito de pagar a 71 algo que vale 70 no mercado. O resultado é
um ganho de 3 pelo recebimento do prêmio. Na terceira operação, ganhou 4 por vender a PUT. O
comprador vai exercer seu direito de vender a 75 algo que vale 70 no mercado. O resultado é uma
perda de 5 por conta do exercício e o ganho de 4, resultando numa perda de 1. Com as opções esse
investidor teve resultado de -5 +3 -1=-3 Como ele comprou a 60 uma ação que vale 70 houve um
ganho de 10 e no total um ganho de 7.

ERRADO

(#FK1623) Um investidor tem convicção que haverá uma alta significativa nas taxas de juros pelos próximos 5 anos. Ele
deseja minimizar os custos de uma aposta nesse cenário base e não se importa de obter retornos negativos se estiver
errado. A melhor estrutura que replica essa visão do investidor para um horizonte de 2 anos é:

 Comprar um cap

 Comprar um cap de um strike menor e vender um cap de strike maior

 Comprar um cap e vender um oor de mesmo strike

 Comprar um cap de strike maior e vender um oor de strike menor

/
 O investidor quer ganhar com o aumento nas taxas de juros e por isso deve comprar um cap. Como a
questão não fala de um limite de alta nos juros a alternativa b) é ruim pois limitaria os ganhos. A
alternativa a) é a mais cara de implementar. A alternativa d) oferece uma diminuição no preço da
estrutura de opções mas a alternativa c), apesar de ser mais arriscada, oferece o menor custo de
execução.

ERRADO

(#FK1648) Considere um swap de ações trimestral com prazo de 1 ano de $1.000.000 com base na taxa LIBOR
de 90 dias e o retorno de um índice acionário. No momento a LIBOR é 3.0% e o índice está em 840. Abaixo estão
os níveis dos índices e da LIBOR em cada uma das quatro datas de liquidação do swap.

Na data de liquidação final, a ponta que paga o retorno do índice:

 Receberá $16.903.

 Receberá $97.

 Pagará $16.903.

 Pagará $97.

A ponta que paga o retorno do índice pagará o retorno e receberá a taxa utuante da Libor do 3o
trimestre (T3). A Libor que é utilizada para cálculo é sempre a do início do período. Assim a taxa de
3,4% é a taxa que incide no período entre T3 e T4, e que tem liquidação em T4. [0,034 × (90/360) -
(900/892,5 - 1)] × 1.000.000 = $96.64

ERRADO

(#FK0884) Sobre a lâmina de informações essenciais, é correto afirmar que:

 sua elaboração é dispensada, nos casos de fundos exclusivos.

 deve ser entregue ao investidor comum, após o seu ingresso no fundo.

 a ordem das informações nela contida pode ser alterada pelo administrador.

 não traz informações sobre a política de investimentos do fundo.

Segundo o art. 130 da ICVM 555, considera-se "Exclusivo" o fundo para investidores pro ssionais
constituído para receber aplicações exclusivamente de um único cotista. Como todo investidor
pro ssional é um investidor quali cado (art. 9º-B da ICVM 554), ca dispensada a lâmina. O
administrador e o distribuidor devem assegurar que potenciais investidores tenham acesso à lâmina
/
 antes de seu ingresso no fundo, e não depois. A lâmina deve trazer informações sobre a política de
investimentos do fundo. É facultado ao administrador de fundo formatar a lâmina livremente desde
que a ordem das informações seja mantida.

CORRETO

(#FK0883) Sobre a compensação financeira dos gestores, considere as afirmativas abaixo:

I. A taxa de administração está relacionada com a performance do fundo.

II. Taxa de performance é a taxa cobrada do cotista quando a rentabilidade do fundo supera um benchmark
previamente definido, respeitando-se o Conceito da Linha D'Água.
III. A taxa de performance recai sobre o valor total do rendimento.

Está correto o que se afirma apenas em:

 I.

 II.

 II e III.

 I, II e III.

A Taxa de Administração não está relacionada com a performance do fundo; ao contrário, é cobrada
sobre o Patrimônio Líquido do fundo, independente da rentabilidade observada. A Taxa de
Performance, por sua vez, recai apenas sobre o rendimento excedente do fundo (além do benchmark
de nido).

CORRETO

(#FK3051) Para os fundos de investimento de longo prazo não classificados como de ações, além do
recolhimento semestral do "come-cota", por ocasião do resgate das cotas:

 Será recolhido 3,5% sobre o patrimônio líquido do fundo, a título de contribuições federais.

 Serão isentos do IR quaisquer rendimentos auferidos com a aplicação nanceira.

 Será aplicada alíquota complementar variável, totalizando IR entre 15% a 22,5%.

 Serão devolvidos ao titular das cotas todos os valores recolhidos a título de "come-quotas", sob pena de se violar
o princípio da vedação à bi-tributação.

Para os fundos de renda xa de longo prazo, no resgate será aplicada, se necessária, alíquota
complementar em função do prazo da aplicação: Aplicações até 180 dias: 22,5%; Aplicações de 181 a
360 dias: 20%; Aplicações de 361 a 720 dias: 17,5%; Aplicações acima de 720 dias: 15%.

CORRETO
/
(#FK0923) Um investidor adquire um lote de T-Bill, com vencimento em 26 semanas (180 dias). A operação foi
fechada por uma taxa de desconto de 3% a.a. (360 dias). O valor de face do titulo e de US$ 100. A taxa de
rendimento no período é:

 2,15%.

 2,30%.

 1,52%.

 1,30%.

Taxa de desconto = 3% X (180/360) = 1,5%. Desconto = 1,5% de $100 = $1,50. PU = 100 – 1,50 = $
98,50. O valor de face (que representa o valor no vencimento) da T-bill é US$100 (dado no problema).
Aplica-se o desconto, determinando o valor de US$100 - US$1,5 = US$ 98,50 como preço de
negociação. A taxa de rendimento no período corresponde a (100 / 98,50) – 1 = 0,0152 = 1,52%

ERRADO

(#FK0940) Comparando as chamadas STRIPS com os títulos que lhes dão origem, o que podemos afirmar sobre
sua duration e seu emissor:

 Os Ci podem ter durations maiores ou menores que o título original, enquanto Pi, sempre maior. São títulos
criados pelos bancos que compraram os títulos do governo e venderam cada um dos cupons e principal
separados.

 Tanto Ci quanto Pi terão duration menor, e isso é a grande vantagem em emitir STRIPS de títulos de longo prazo.
São títulos criados pelos bancos que compraram os títulos do governo e venderam cada um dos cupons e
principal separados.

 Tanto Ci quanto Pi terão duration maior, e isso é a grande vantagem em emitir STRIPS de títulos de longo prazo.
São títulos emitidos pelo Tesouro americano.

 Sendo de emissão apenas do Tesouro americano, sua duration não é uma variável controlada pelos
investidores.

STRIPS são um tipo de título zero cupom, criados por investidores a partir de emissões do Tesouro (T-
notes e T-bonds são os lastros mais comuns). Os pedaços são separados e os instrumentos formados
a partir de cupons são chamados Ci e os pagamentos de principal, Pi. Sendo títulos zero cupom, a
duration de cada STRIP passa a ser seu próprio vencimento. Portanto, quando quebramos um título
do Governo de longo prazo em vários Cis e um Pi, alguns Cis de prazo curto terão duration menor
que do título original, enquanto outras terão duration maior que o original. Já o Pi (pagamento de
principal) terá duration sempre maior, pois sua duration era o prazo original do título.

CORRETO /
(#FK3104) Um cliente investe R$ 150.000,00 em um fundo de capital garantido classificado como renda fixa
longo prazo para fins tributários. Se o IBOV subir até 15% até o final do prazo do fundo, o investidor receberá o
retorno absoluto do IBOV. Se a qualquer momento o fundo romper os 15% de alta do IBOV, o investidor recebe
110% do CDI (CDI atual está em 11,5% aa). Caso o fundo encerre e a rentabilidade do IBOV seja negativa, o
cliente receberá 95% do capital investido. O cliente investiu no fundo por 4 meses e neste período o IBOV
chegou a acumular 16% de alta no terceiro mês, porém encerrou o período com rentabilidade de 14%. O valor
líquido aproximado que este cliente receberá nesta operação é:

 R$ 142.500,00.

 R$ 150.000,00.

 R$ 154.700,00.

 R$ 166.275,00.

Como o IBOV superou a barreira de 15%, mesmo que não tenha sido no nal do período, o retorno
do investimento será de 110% CDI. Para calcular a rentabilidade líquida, é necessário primeiro trazer
11,5% ao ano para quatro meses (3,6951% a.p.), aplicar 110% (4,0646%), tirar 22,5% (Imposto de
Renda devido) e obter 3,1501% a.p. Deve-se então dividir esse resultado por 100, somar 1 e
multiplicar por R$ 150.000 para encontrar o saldo nal - R$ 154.725,13.

CORRETO

(#FK0895) Considere as seguintes atividades relacionadas à administração de um fundo de investimento:

I. Alteração do regulamento, salvo algumas exceções.

II. Substituição do administrador, gestor ou custodiante do fundo.
III. Alteração da taxa de administração, em qualquer sentido.
IV. Alteração da política de investimento do fundo.

Pode-se afirmar que compete privativamente à Assembleia Geral de cotistas decidir apenas sobre os temas
expressos em:

 I, II e III.

 II, III e IV.

 I, II e IV.

 I, II, III e IV.

Apenas o aumento da taxa de administração deve ser estabelecido pela Assembleia Geral. A
diminuição não precisa de aprovação, podendo ser de nida unilateralmente pelo administrador,
desde que sejam atualizados o prospecto, o regulamento e quaisquer outros meios de comunicação
com clientes. As demais alternativas estão corretas.

ERRADO
/
(#FK0939) São características dos MBS – Mortgage Backed Securities:

Podem ser emitidos em classes com diferentes níveis de risco de crédito.

Os financiamentos que os originam podem contemplar imóveis residenciais e comerciais.
As Mortgage non-recourse estão mais sujeitas ao risco de strategic default.

Pode-se considerar corretas apenas as afirmativas descritas em:

 I e II.

 I e III.

 II e III.

 I, II e III.

Todas as alternativas estão corretas. Os MBS podem ser emitidos em classes distintas, com diferentes
prioridades sobre os pagamentos as serem recebidos, nos casos em que os uxos de caixa dos
nanciamentos subjacentes não forem su cientes a honrar todas as obrigações perante os
detentores do MBS. Podem ser lastreados em hipotecas de imóveis comerciais e residenciais e,
quando non-recourse, tais hipotecas estarão mais sujeitas à devolução voluntária das propriedades,
caso o seu valor se torne menor que o saldo devedor do nanciamento, prática esta conhecida como
strategic default.

CORRETO

(#FK3069) Segundo o Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas de Fundos de

Investimento, os gestores devem adotar os seguintes procedimentos:

 Obter a anuência dos cotistas para exceções aos parâmetros objetivos da política de investimentos.

 Obter autorização expressa dos cotistas para realização de operações que resultem em desvios pontuais da
faixa de alocação de ativos.

 Enviar periodicamente à área de Supervisão de Mercados da ANBIMA o Relatório de Monitoramento de Riscos.

 Exercer os direitos de voto em assembleias de detentores de ativos que os contemplem.

Segundo o artigo 21 do Código, o exercício do direito de voto em assembleia é atribuição da

instituição participante responsável pela gestão dos fundos de investimento. A realização de
operações que resultem em exceções à política de investimento, sem a devida alteração no
regulamento, é expressamente proibida no âmbito do artigo 32, mesmo com anuência ou autorização
expressa dos cotistas. O artigo 34 estabelece que o gestor deve deixar à disposição da área de
Supervisão de Mercados da ANBIMA o relatório de monitoramento de riscos, mas tal atribuição não
contempla o seu envio periódico.

/
ERRADO

(#FK0938) São características de um Collaterized Mortgage Obligation – CMO:

I. São títulos que garantem os Residential Mortgage-Backed Securities – RMBS.

II. São emitidos em diversas classes com variados níveis de exposição ao risco de pagamento
antecipado.

III. A estrutura do CMO permite uma combinação mais próxima com as necessidades dos portfólios
administrados sob a técnica da Asset Liability Management – ALM.

Pode-se considerar corretas apenas as afirmativas descritas em:

 I e II.

 I e III.

 II e III.

 I, II e III.

A alternativa I é incorreta, pois os CMOs são garantidos por RMBS, e não o contrário. As alternativas II
e III estão corretas, pois cada CMO tem diversas classes com diferentes exposições ao risco de
pagamento antecipado, o que permite uma combinação mais próxima com necessidades especí cas
de portfólios administrados sob a técnica da ALM.

ERRADO

(#FK0205) Considere as seguintes afirmativas sobre Fundos de Investimentos Imobiliários:

I. O fato gerador do Imposto de Renda é a distribuição de rendimentos e de ganhos e

alienação ou resgate das cotas do fundo.
II. A alíquota de Imposto de Renda é de 20%.
III. A pessoa física estará isenta da incidência de IR somente sobre as distribuições pagas pelo
fundo, desde que: cotista beneficiado tenha menos de 10% das cotas do fundo, o fundo tenha,
no mínimo, 50 cotistas e as cotas do fundo sejam negociadas exclusivamente em bolsa ou
mercado de balcão organizado.

Está correto o que se afirma apenas em:

 I e II.

 II e III.

/
  I e III.

 I, II e III.

Os rendimentos e ganhos de capital auferidos pelos Fundos de Investimento Imobiliário, cujas quotas
sejam admitidas à negociação exclusivamente em bolsas de valores ou no mercado de balcão
organizado, quando distribuídos a qualquer bene ciário, assim como na alienação de quotas,
sujeitam-se à incidência do imposto de renda na fonte, à alíquota de 20%; A pessoa física estará isenta
da incidência de IR somente sobre as distribuições pagas pelo fundo, desde que: o cotista bene ciado
tenha menos de 10% das cotas do fundo; o fundo tenha, no mínimo, 50 cotistas, as cotas do fundo
sejam negociadas exclusivamente em bolsa ou mercado de balcão organizado. No caso de ganho de
capital na alienação das cotas, sempre será devido imposto de renda, à alíquota de 20% sobre o
ganho.

CORRETO

(#FK3009) Dos fundos abaixo, o que não pode aplicar recursos no exterior é o:

 Renda Fixa Longo Prazo.

 Renda Fixa Simples.

 Multimercado.

 Ações.

É vedado aos fundos de renda xa simples: · cobrança de taxa de performance; · realização de

investimentos no exterior; · a concentração em créditos privados; · transformação do fundo em fundo
fechado; e · qualquer transformação ou mudança de classi cação do fundo.

ERRADO

(#FK2539) Um analista participa de uma visita, junto com outros analistas buy-side, à uma empresa aeronáutica.
Durante a visita, um dos engenheiros comenta com todos presentes sobre a venda de um grande lote de jatos
para a Índia. A empresa não divulgou fato relevante sobre essa venda e é sabido que esse fato irá impactar o
preço das ações. Segundo o código de ética do CFA, o gestor:

 pode comprar para seus clientes mas só pode comprar para sua própria carteira se o compliance permitir.

 pode comprar para seus clientes mas não pode comprar para sua própria carteira.

 não pode comprar nem para seus clientes nem para sua própria carteira, pois seria uso de informação
privilegiada (inside information).

 pode comprar para quem desejar pois não se trata de fato relevante.
/
 A informação recebida pelo analista é não pública (ainda não foi divulgada) e relevante por impactar o
preço da ação, portanto seu uso caracterizaria insider trading.

ERRADO

(#FK2538) Um gestor de carteiras possui um cliente que pretende compensá-lo além do que ele recebe de sua
firma, com base na apreciação do valor de sua carteira a cada ano. Neste caso, o profissional deve:

 Rejeitar a recompensa adicional porque resultará em con ito de interesse com seus outros clientes.

 Receber permissão da Anbima para o acordo de recompensa adicional.

 Informar tal acordo de recompensa ao seu superior, assim como aos seus clientes e potenciais clientes, caso ele
aceite-o.

 Rejeitar a recompensa adicional porque criaria uma pressão indevida nele para atingir altos resultados de
desempenho em curto prazo.

Além de noti car seu supervisor, ele deve informar aos demais clientes (atuais e potenciais) que ele
recebe esta recompensa adicional de um cliente.

CORRETO

(#FK3026) Maria da Silva gere carteiras de clientes com grande patrimônio. Uma de suas melhores amigas é
responsável por uma instituição de caridade para crianças órfãs que depende de doações para sobreviver.
Como as doações vêm declinando nos últimos meses, sua amiga pede uma lista parcial de clientes à Maria para
arrecadar doações dedutíveis no imposto de renda. Como Maria sabe que as doações trazem muitos benefícios
à comunidade, ela fornece sua lista de clientes à sua amiga.
Renata Barros, outra gestora, recebe uma carta da Receita Federal requisitando informações sobre um cliente
que está sendo investigado. Renata fornece as informações requisitadas apesar da natureza sigilosa das
mesmas.
Com base no Princípio de Confidencialidade, pode-se afirmar que:

 Ambas Maria e Renata violaram o Princípio de Con dencialidade.

 Nenhuma das duas violou o Princípio de Con dencialidade.

 Maria violou o Princípio de Con dencialidade, mas Renata não.

 Renata violou o Princípio de Con dencialidade, mas Maria não.

Maria não poderia divulgar a lista de cliente, mesmo que parcial, sem autorização prévia. Já Renata
deve revelar as informações requisitadas por se tratar de um processo litigioso (exceção ao princípio
de con dencialidade).

ERRADO

/
(#FK3135) Um relatório da área de análise de investimentos afirma que a performance de
determinada classe de fundos está influenciada pelo Survivorship Bias. Diante de tal evidência, a
instância responsável pelo acompanhamento deve refazer os cálculos:

 Incluindo fundos que iniciaram suas atividades em tempos diferentes e excluindo os fundos que foram fechados
durante o período abrangido pela análise.

 Incluindo apenas fundos que iniciaram suas atividades ao mesmo tempo e excluindo os fundos que foram
fechados durante o período abrangido pela análise.

 Incluindo fundos que iniciaram suas atividades em épocas diferentes e não excluindo os fundos que foram
fechados durante o período abrangido pela análise.

 Incluindo apenas fundos que iniciaram suas atividades ao mesmo tempo e não excluindo os fundos que foram
fechados durante o período abrangido pela análise.

O Survivorship Bias é um viés amostral que distorce uma análise de desempenho por incluir apenas
os sobreviventes, isto é, exclui da amostra os fundos que cessaram suas atividades ou que foram
objeto de fusão com outros fundos. Como os fundos excluídos geralmente são aqueles com
performances menos satisfatórias, os indicadores dos sobreviventes cam enviesados na direção de
maiores retornos e menores riscos. A solução para o Survivorship Bias é rede nir a amostra, de forma
que todos os fundos avaliados tenham iniciado suas atividades ao mesmo tempo e não excluindo da
amostra os fundos que foram fechados durante o período abrangido pela análise.

CORRETO

(#FK3091) Um analista preparou para seu superior a sua lista de avaliação de ações com base em
informações e recomendações de outros analistas colhidas na internet. Nesse caso, o analista
violou os princípios do Código de Ética:

I. Análise de investimentos, recomendações e decisões - Diligência e Base Razoável.

II. Profissionalismo - Apresentação incorreta.
III. Deveres para com os clientes – Adequação dos investimentos.
Está correto o que se afirma apenas em:

 I.

 II.

 I e II.

 I, II e III.

O analista não apresentou recomendações aos clientes, portanto a a rmativa III está incorreta. Ele
não citou a fonte das recomendações, cometendo plágio, que é uma violação do princípio de
Pro ssionalismo – Apresentação Incorreta. Ele também violou o princípio de Diligência e Base
razoável, o qual diz que os membros e candidatos devem: 1. Exercer a diligência, independência e o
/
 exame minucioso ao analisar investimentos, recomendar investimentos e tomar decisões de
investimento. 2. Ter uma base razoável e adequada, respaldada por pesquisas e investigações
apropriadas, para fazer qualquer análise, recomendação ou tomar qualquer decisão de investimento.

CORRETO

(#FK2537) Uma gestora é cidadã do País de Mercado Emergente (PME), o qual não possui nenhuma lei que
governe o uso de informações privilegiadas (inside information). Ela possui clientes no PME e também no País
Vizinho (PV), o qual possui poucas leis mal definidas sobre o uso de informações privilegiadas. Se ela tiver
acesso a informações privilegiadas sobre uma companhia de capital aberto, ela:

 Pode informar seus clientes no PME, mas não no PV.

 Pode apenas negociar as ações para sua carteira pessoal quando ela tiver informação privilegiada.

 Pode usar informação privilegiada para seus clientes do PV desde que obedeça as leis do PV.

 Não pode usar a informação para negociar em nenhum dos dois países.

De acordo com o Princípio de Integridade do Mercado de Capitais do Código de Ética,

especi camente a regra Material Non-Public Information diz que não se pode negociar em posse de
informação material não publica. Esta regra em conjunto com a regra do princípio de Pro ssionalismo
(Knowledge of the Law), que diz que independe de onde o pro ssional atual, ele deve sempre aderir
às regras de conduta mais restritivas. Neste caso, não é porque os países em questão possuem
poucas ou nenhuma lei referente ao uso de informação privilegiada que a gestora está isenta de
obedecer as regras estabelecidas pelo Código de Ética. Ela deve seguir o Código neste caso.

CORRETO

(#FK2536) Um gestor está saindo de seu atual trabalho em um banco para iniciar sua própria consultoria
financeira. Enquanto estiver no banco, ele não pode:

 Alugar um escritório

 Captar clientes.

 Comprar móveis

 Assinar o contrato social da nova empresa

O princípio de Duties to Employers diz que ao se preparar para deixar a rma, o pro ssional não deve
tomar nenhuma ação que cause dano ao empregador. Neste caso, a única alternativa que causa dano
ao empregador é a captação de clientes, pois ele pode estar potencialmente competindo com o
empregador.

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