Problema 4

Introdução
Como no caso do sistema anual, o trimestral produz diversos agregados
macroeconômicos de enorme relevância para a análise econômica do país, como
Produto Interno Bruto, investimento, poupança, entre outros.
As contas trimestrais disponibilizam um conjunto coerente de indicadores que
oferecem um panorama geral de curto prazo da atividade econômica do país, incluindo
as variações trimestrais dos agregados.
As contas trimestrais disponibilizam um conjunto coerente de indicadores que
oferecem um panorama geral de curto prazo da atividade econômica do país, incluindo
as variações trimestrais dos agregados.

Divulgação dos dados

Por uma questão de comparabilidade com as séries antigas e pela agregação ser mais
consistente em um sistema de indicadores conjunturais, divulga-se trimestralmente o
valor adicionado a preços básicos para 12 atividades econômicas e para os agregados:
Agropecuária, Indústria e Serviços.
Os impostos líquidos sobre produtos, o PIB e os componentes da demanda também
são disponibilizados ao público
Existem pressões nacionais e internacionais para que as contas sejam publicadas
rapidamente, logo após o fechamento do trimestre. Entretanto, para se assegurar a
qualidade, é requerido um tempo de compilação/análise, além da disponibilidade de
uma quantidade relevante de dados primários.
As séries a preços constantes trimestrais, assim como no caso anual, são calculadas
considerando os preços médios do ano anterior – a chamada base móvel –,7 para que
posteriormente as séries encadeadas possam ser geradas. A partir das séries
encadeadas, todas as variações de volume são calculadas
Há também a divulgação das seguintes séries de variação de volume:
Taxa Trimestral
𝑆𝑡𝑎
𝑇𝑡𝑎 = ( − 1) × 100
𝑆𝑡𝑎−4
Taxa acumulada ao longo do ano

∑𝑖−1
𝑥=0 𝑆𝑡𝑎−𝑥
𝑇𝑎𝑛𝑜 𝑎 = ( 𝑖+3 − 1) × 100
∑𝑥=4 𝑆𝑡𝑎−𝑥
Em que i = número de trimestres passados desde o primeiro trimestre do ano
Taxa acumulada ao nos últimos quatro trimestres
∑3𝑥=0 𝑆𝑡𝑎−𝑥
𝑇𝑞𝑢𝑎𝑡𝑟𝑜 = ( − 1) × 100
∑7𝑥=4 𝑆𝑡𝑎−𝑥

Trimestralmente, no Brasil, também se divulga a série encadeada do índice de volume

trimestral com ajuste sazonal e a série da taxa do trimestre em comparação ao
trimestre imediatamente anterior, calculada a partir da primeira série mencionada

Especificidades das contas trimestrais

Nas Contas Trimestrais são acompanhados somente os fluxos de produção e de
despesa durante o trimestre em questão. O PIB a preços de mercado da economia é
calculado pela ótica do produto e pela ótica da despesa
Ajuste Sazonal
Para a análise do ciclo econômico e dos movimentos de curto prazo da economia, é
importante o cálculo do crescimento de um trimestre em relação ao trimestre
imediatamente anterior.
Entretanto, essa comparação nas séries encadeadas fica prejudicada na medida em
que os movimentos de curto prazo podem estar sendo influenciados pela época do
ano, pelo clima e outros fatores que não são correlacionados com a análise efetiva do
ciclo econômico. Esses fatores podem influenciar os movimentos das séries com
periodicidade intra-anual, fundamentalmente mensal ou trimestral.
As séries econômicas tipicamente afetadas por fenômenos sazonais são aquelas
referentes à produção, vendas, estoques, despesa de consumo das famílias, despesa de
consumo da Administração Pública, renda, ocupação, exportações e importações de
bens e serviços.
Entende-se por movimentos sazonais aqueles gerados por eventos, geralmente
institucionais ou climáticos, que se repetem com maior ou menor periodicidade todos
os anos.
Simplificadamente, esses movimentos ao longo do ano que se repetem todos os anos
nas séries podem ser retirados calculando-se um fator que representa o quanto, na
média do período, o valor de determinado mês ou trimestre fica acima ou abaixo da
média do ano. Depois se faz a divisão da série original pelos fatores para a obtenção da
série com ajuste.
Seja 𝐹𝑡 o fator para um determinado trimestre t e para uma série com n anos, tem-se:
∑𝑛𝑎=1 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟𝑡𝑎
𝐹𝑡 =
∑𝑛𝑎=1(∑𝑡=1(𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟
4
𝑡𝑎
))

Seja SO a série original e AS a série ajustada sazonalmente, pode-se escrever:

 𝑆𝑂𝑡
𝑆𝐴𝑡 =
𝐹𝑡
Juntando a estrutura do calendário com o conceito mais estrito de sazonalidade chega-
se à definição mais ampla de sazonalidade, que é o que se pretende retirar para o
cálculo do crescimento de um trimestre em relação ao trimestre imediatamente
anterior.
Seja Xt a série observada no período t, supondo a decomposição aditiva, ela pode ser
escrita como:
𝑋𝑡 = 𝑇𝑡 + 𝑆𝑡 + 𝐶𝑡 + 𝐼𝑡
Em que:
Tt é o componente de ciclo-tendência
St é o componente sazonal
Ct é componente calendário
It é o componente irregular
O componente irregular, que capta os efeitos imprevistos de eventos irregulares, tem
uma distribuição simétrica em torno do seu valor esperado (média) de zero.
O componente ciclo-tendência é uma combinação da tendência de longo prazo com os
movimentos de flutuação de mais curto prazo da atividade econômica.
*Há também a possibilidade de um modelo multiplicativo, porém se tirarmos o
logaritmo torna-se uma série aditiva
A série ajustada sazonalmente é igual a:
𝑋𝐴𝑡 = 𝑋𝑡 − 𝑆𝑡 − 𝐶𝑡 = 𝑇𝑡 + 𝐼𝑡
Um último detalhe a ser notado é que o início e, principalmente, o final da série com
ajuste sazonal são sensíveis à entrada de novos dados. Se a projeção para um trimestre
feita no trimestre anterior ficar muito distante do dado efetivamente calculado, os
últimos números da série com ajuste sazonal poderão sofrer revisões significativas.
Ajuste das séries trimestrais aos totais anuais

As discrepâncias entre as cifras trimestrais e as anuais têm que ser distribuídas

segundo determinados critérios. O principal é que o ajuste dos dados trimestrais que
deve ser feito de modo a preservar o máximo possível a trajetória trimestral original.
A solução mais simples de distribuição seria fazer um ajuste pro rata dividindo
proporcionalmente por quatro as diferenças entre os totais anuais e os totais dados
pela soma dos quatro trimestres no trimestral.
Sejam:
Ita = Índice (valor) do trimestre t do ano a ajustado ao total das contas anuais
Xta = Índice (valor) do trimestre t do ano a das contas nacionais trimestrais
Aa = Índice (valor) total do ano a das contas nacionais anuais
O ajuste pro rata é feito da seguinte forma:
𝑋𝑡𝑎
𝐼𝑡𝑎 = × 𝐴𝑎
∑4𝑡=1 𝑋𝑡𝑎

No SCT optou-se pela utilização do método Denton –, um dos métodos recomendados

internacionalmente –, para se fazer o ajuste das séries trimestrais aos totais dos anos
calculados no SCN.
A principal vantagem da utilização do Denton em relação ao ajuste pro rata é que ele
faz o ajuste preservando os perfis originais das séries observadas.
Dados Ita, Xta, Aa, como já definidos no ajuste pro rata, a formulação de Denton é a
seguinte:

𝑡 ∈ {11, … , 4𝛽, … , 𝑇𝑎}

Sujeito a restrição:
4

∑ 𝑋𝑡𝑎 = 𝐴𝑎
𝑡=1

𝑎 ∈ {1, … , 𝛽}
Em que:
β = Último ano com dados disponíveis no sistema anual
T = Último trimestre com dados disponíveis no sistema trimestral

Evolução das séries trimestrais