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O que são as balanças corrente e de capital ?

As balanças corrente e de capital são as duas componentes da balança de pagamentos onde

se regista a vertente real das transações entre os residentes e não residentes de uma econo-
mia. A terceira componente da balança de pagamentos é a balança financeira, onde é regis-
tada a vertente financeiras das transações. O registo nas componentes da balança de paga-
mentos faz-se de acordo com a natureza económica dos recursos transacionados.

A balança de pagamentos segue o princípio das partidas dobradas. Assim, qualquer transa-
ção com o exterior dá origem a dois registos: um a crédito e outro a débito, para que o total
dos créditos igual e o total dos débitos. Muitas vezes, mas não sempre, estes registos tam-
bém correspondem a um registo nas balanças corrente e de capital e outro na balança
financeira.

Podemos ilustrar o princípio das partidas dobradas com uma operação de exportação de mer-
cadorias. A exportação é registada pelo seu valor na balança comercial (balança de bens). A
exportação do bem pode ser paga de imediato ou a prazo.

Se a exportação for paga a prazo, é registado um direito (ativo) de um resi-

dente (exportador) sobre um não residente, correspondente ao montante
em dívida.
Se a exportação for paga de imediato, o exportador aumenta os seus ativos
sobre o exterior: (i) ou na forma de depósitos sobre o exterior; (ii) ou atra-
vés da entrada de moeda no país.

O saldo conjunto das balanças corrente e de capital indica se, num determinado período, uma
economia teve capacidade ou necessidade de financiamento sobre o exterior. Neste vídeo ex-
plicamos como.
Portugal apresentou, até 2011, uma necessidade de se financiar junto do exterior. De 2012 a
2019, a soma dos saldos das balanças corrente e de capital foi positiva, o que significa que
Portugal apresentava capacidade de financiar o exterior. Contrariamente, em 2022 este saldo
foi negativo, representando uma necessidade de Portugal se financiar no exterior.

O que se regista na balança corrente?

A balança corrente é composta pela balança comercial, pela balança de rendimento primário e
pela balança de rendimento secundário. As principais transações que cada uma destas balan-
ças engloba são as seguintes:

A balança comercial regista a importação e exportação de bens e serviços. Nesta balança

estão incluídas, por exemplo, a compra e venda de mercadorias ao exterior (tais como bens
agrícolas, matérias-primas, máquinas e equipamento de transporte, computadores e vestuá-
rio), assim como os serviços turísticos prestados, seja aos visitantes a Portugal seja aos resi-
dentes em Portugal quando se deslocam ao estrangeiro, e os serviços de transporte.

A balança de rendimento primário inclui os pagamentos e recebimentos de rendimentos de

fatores como o trabalho ou o capital (dividendos e juros recebidos por não residentes, em re-
sultado de investimentos que detêm em Portugal, e recebidos por residentes em Portugal, as-
sociados a investimentos no exterior).

A balança de rendimento secundário regista as transferências correntes entre residentes e

não residentes. Estas incluem, por exemplo, os prémios de jogo, os donativos públicos, as
multas e penalizações e as transferências pessoais, das quais fazem parte as remessas de
emigrantes e imigrantes.

O que se regista na balança de capital?

A balança de capital engloba as transferências de capital entre residentes e não residentes,

com destaque para os fundos comunitários com vista ao investimento e as transações sobre
ativos não financeiros não produzidos, incluindo as transações de passes de atletas.
A soma dos saldos de todas estas componentes corresponde ao saldo conjunto das balanças
corrente e de capital.

Como se leem os sinais das balanças corrente e de

capital?

Nas estatísticas externas, cada transação dá origem a dois registos: um a débito (que repre-
senta uma saída) e outro a crédito (que representa uma entrada) nas contas de cada país
envolvido.

Na balança corrente e de capital os registos a crédito (entradas) refletem uma exportação de

bens ou serviços; um recebimento de rendimentos ou de transferências ou a venda de ativos
não financeiros não produzidos. Os registos a débito (saídas) são utilizados para importações
de bens e serviços, pagamentos de rendimentos ou transferências para a compra de ativos
não financeiros não produzidos.

Por exemplo, se um clube português vende um passe de um jogador a um clube estrangeiro,

regista-se um crédito (entrada). Em sentido contrário, isto é, se for o clube português a com-
prar o passe de um jogador ao exterior, dá origem a um registo a débito (saída).

Como se interpretam os dados?

O saldo conjunto das balanças corrente e de capital determina a exposição de um país em re-
lação aos outros países do mundo, ou seja, traduz a capacidade ou necessidade de financia-
mento de um país face ao exterior em determinado período. Assim, o país apresenta uma ca-
pacidade líquida de financiamento quando o saldo conjunto destas balanças é positivo (o que
corresponde a um saldo credor) e uma necessidade líquida de financiamento quando aquele
saldo é negativo (o que corresponde a um saldo devedor).

Quando um país começa a registar défices sucessivos na sua balança corrente e de capital,
isto pode ser um reflexo de que o país é pouco competitivo face ao exterior, na medida em
que os pagamentos ao exterior são superiores aos recebimentos.
Veja-se o caso de Portugal que, entre 1994 e 2011, registou défices sucessivos nas suas ba-
lanças corrente e de capital. Neste caso, o país viu-se forçado a pedir um resgate financeiro
em 2011. Entre 2012 e 2019, as balanças correntes e de capital apresentaram um saldo posi-
tivo que foi fortemente influenciado pelo excedente das viagens e turismo (Portugal exportou
mais serviços turísticos do que importou) e parcialmente compensado pelo saldo negativo da
balança de bens (Portugal importou mais bens do que aqueles que exportou). Em 2022, o
saldo das balanças corrente e de capital voltou a ser negativo, influenciado significativamente
pelo défice da balança de bens.

Existem dados das balanças corrente e de capital corri-

gidos de sazonalidade?

A sazonalidade pode existir por via de fatores naturais (por exemplo, o clima), medidas admi-
nistrativas (por exemplo, o início e o fim do ano letivo) e tradições sociais, culturais ou religio-
sas (por exemplo, feriados fixos). Nos dados estatísticos, a componente sazonal dos dados
pode ocultar outros fenómenos, dificultando a análise da tendência geral de uma série tempo-
ral. Desta forma, corrigir os dados de sazonalidade facilita a comparação entre os dados de
um determinado mês e os de meses anteriores e subsequentes.

Assim, numa base mensal, os valores de determinadas componentes da balança corrente

portuguesa são corrigidos de sazonalidade e, também, de efeitos de calendário. Neste último,
incluem-se ajustamentos para eliminar os efeitos do diferente número de dias úteis entre cada
mês, bem como o impacto dos anos bissextos e de feriados móveis (como é o caso do Carna-
val e da Páscoa).

Considere-se o exemplo da rubrica de viagens e turismo da balança de pagamentos portu-

guesa, representado no gráfico abaixo. Na série mensal do saldo de viagens e turismo (sem
qualquer ajustamento) é visível a discrepância dos meses de verão face aos restantes meses
do ano. No entanto, torna-se difícil perceber a tendência da série. Quando se olha para a sé-
rie corrigida de sazonalidade e de efeitos de calendário, verifica-se que a tendência tem sido
de aumento.
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Viagens e turismo-Saldo-Mensal-M€ Viagens e turismo-Saldo-

Onde posso consultar informação sobre as balanças

corrente e de capital?

No BPstat, pode consultar os dados mais recentes dos créditos, dos débitos e do saldo con-
junto das balanças corrente e de capital de Portugal, e acompanhar se Portugal financia ou é
financiado pelo exterior.

Pode também consultar o valor trimestral e anual do saldo conjunto das balanças corrente e
de capital em percentagem do PIB.
No domínio das estatísticas externas | balança de pagamentos pode analisar o quadro com os
dados mais recentes das principais componentes da balança corrente.

Para consultar as séries disponíveis no BPstat corrigidas de sazonalidade e de efeitos de ca-

lendário, poderá ir ao domínio da balança de pagamentos e clicar em "Ver séries". De se-
guida, filtre por “sazonalidade” ou “calendário” e aparecerão todas as séries disponíveis para
este efeito.

Para maior facilidade na consulta da informação publicada, assista ao vídeo "como explorar".

Para mais detalhes sobre as estatísticas da balança de pagamentos e da posição de investi-

mento internacional consulte o Suplemento ao Boletim Estatístico Estatísticas da Balança de
Pagamentos e da Posição de Investimento Internacional — Notas Metodológicas e assista ao
vídeo abaixo:

Portugal financia o exterior? O Banco de Portugal explica.

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